招商轮船半年报

2015年半年度报告 
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公司代码：601872                                                公司简称：招商轮船 
招商局能源运输股份有限公司 
2015年半年度报告 
重要提示
    一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完
    整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
    二、未出席董事情况 
    未出席董事职务未出席董事姓名未出席董事的原因说明被委托人姓名 
董事陈蕾出国公干解正林
    三、公司负责人李晓鹏、主管会计工作负责人刘威武及会计机构负责人（会计主管人员）李佳杰
    声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
    四、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 
    无
    五、是否存在被控股股东及其关联方非经营性占用资金情况 
    否
    六、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况？ 
    否 
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目录 
第一节释义. 3 
第二节公司简介. 4 
第三节会计数据和财务指标摘要. 5 
第四节董事会报告. 7 
第五节重要事项. 23 
第六节股份变动及股东情况. 32 
第七节优先股相关情况. 35 
第八节董事、监事、高级管理人员情况. 35 
第九节财务报告. 37 
第十节备查文件目录. 132 
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第一节释义 
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
    常用词语释义 
招商局轮船指招商局轮船股份有限公司 
招商局集团指招商局集团有限公司 
元指如无特殊说明，指人民币元。如指其他货币单位特殊说明 
香港明华（HKMW） 
指香港明华船务有限公司 
海宏公司（AMCL）指海宏轮船（香港）有限公司 
BVI公司指招商局能源运输投资有限公司（在 BVI注册） 
CLNG公司指中国液化天然气运输（控股）有限公司。中国液化天然气运输（控股）有限公司，是中国第一家从事 LNG运输投资与管理的公司，2004年正式成立 
LNG 指 Liquefied    Natural Gas（液化天然气），通常指常压时在摄氏零下 163 度下液化的天然气 
散货船指 Bulk    Carrier，用于装运散装货物，如粮食、煤炭、铁矿砂、化肥及水泥等的船舶 
好望角型散货船（Cape） 
指 Capesize型散货船，即载重吨在 10 万吨以上的散货船 
巴拿马型散货船指 Panamax 型散货船，即载重吨在 6 万吨至 10 万吨之间的散货船 
大灵便型散货船指 Handymax 型散货船，通常指载重吨在 4 万吨至 6 万吨之间的散货船 
超级油轮（VLCC）指载重量超过 20万吨的特大型油轮 
苏伊士型油轮（Suezmax） 
指载重吨在 12万吨至 20万吨之间的油轮 
阿芙拉型油轮（Aframax） 
指载重吨在 8万吨至 12万吨之间的油轮 
期租指 Time    Charter，是一种常用的船舶租赁形式，一般缩写为“T/C”，即出租人向承租人提供的约定由出租人配备船员的船舶，由承租人在约定的期间内按照约定的用途使用，并按日计算租金的船舶租赁。期租情况下，承租人承担船舶的燃油费、港口使费等费用 
程租/航次租船指 Voyage    Charter，是一种常用的船舶租赁形式，一般缩写为“V/C”，即出租人向承租人提供船舶或船舶的部分舱位，港口间装运约定的货物，由承租人支付约定运费 
载重吨指 Dead Weight    Ton，一般缩写为“DWT”，即在一定水域和季节里，运输船舶所允许装载的最大重量，包括载货量、人员及食品、淡水、燃料、润滑油、炉水、备品和供应品等的重量，又称总载重吨 
坞修指 Dry Docking，即对船体水下部分的构件和设备进行的修理。船舶进入船坞维修时可进行船体清洁、除锈、油漆，并可根据需要进行更换船壳钢板等全面彻底的修理，同时也可以对船舶设备等进行修理、维护及升级，以达到船级社的固定标准 
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TCE 指 Time    Charter Equivalent，等价期租租金，即[程租总运费—（燃油费+港口使费+其他航次费用）]/实际程租航次天数，通常以美元/天为单位 
WS 指 Worldscale的缩写，是 1989年 1月 1日生效的“新世界油轮名义费率表”（New Worldwide    Tanker   Nominal Freight Scale）的简称。该费率表列明 WS100所对应的油轮各航线的基本运费率，每年调整一次。WS 指数值为市场运费与费率表所规定的基本运费率的百分比，反映了即期市场油轮的运费价格水平 
BDI 指 Baltic Dry Index，波罗的海干散货运费指数，为散货航运运价的重要指标，该指数根据三种主要散货船型的运价指数计算而来，以1985/1/1指数 1000为基期，是反映整个散货运输市场的综合指数 
COA 指 Contract of    Affreightment，包运合同，即承运人在约定期间内分批将约定数量货物从约定装货港运至约定目的港的海上货物运输合同 
第二节公司简介
    一、公司信息 
    公司的中文名称招商局能源运输股份有限公司 
公司的中文简称招商轮船 
公司的外文名称 China Merchants Energy Shipping Co., Ltd. 
公司的外文名称缩写 CMES 
公司的法定代表人李晓鹏
    二、联系人和联系方式 
    董事会秘书证券事务代表 
姓名孔康赵娟 
联系地址上海市中山东一路9号三楼（外滩9号楼）、香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼 
上海市中山东一路9号三楼（外滩9号楼）
    
、香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼 
电话 [phone]  00852-28597361 021-63217396  00852-28597361 
传真 [phone] 
电子信箱 [e-mail],[e-mail] [e-mail],[e-mail]
    三、基本情况变更简介 
    公司注册地址上海市浦东新区外高桥保税区基隆路6号10层1001室 
公司注册地址的邮政编码 200131 
公司办公地址公司本部：上海市中山东一路9号三楼（外滩9号楼）；香港营运中心：香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼 
公司办公地址的邮政编码 202 
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公司网址 http://www.cmenergyshipping.com 
电子信箱 [e-mail],[e-mail]
    四、信息披露及备置地点变更情况简介 
    公司选定的信息披露报纸名称《中国证券报》、《证券时报》 
登载半年度报告的中国证监会指定网站的网址 
www.sse.com.cn 
公司半年度报告备置地点上海市中山东一路9号三楼、香港干诺道中168-200号信德中心招商局大厦32楼
    五、公司股票简况 
    股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称 
A股上海证券交易所招商轮船 601872
    六、公司报告期内注册变更情况 
    注册登记日期 2004年12月31日 
注册登记地点上海市浦东新区外高桥保税区基隆路6号10层1001 
企业法人营业执照注册号 100039384 
税务登记号码 310141710933112 
组织机构代码 71093311-2 
第三节会计数据和财务指标摘要
    一、公司主要会计数据和财务指标 
    (一)主要会计数据 
单位：元币种：人民币 
主要会计数据 
本报告期 
（1－6月） 
上年同期 
本报告期比上年同期增减(%) 
营业收入 2,881,323,172.55 1,190,736,499.31 141.98 
    归属于上市公司股东的净利润 558,336,871.75 253,547,664.12 120.21 
    归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 
556,919,256.10 267,185,798.64 108.44 
    经营活动产生的现金流量净额 1,105,556,938.94 644,479,146.80 71.54 
    本报告期末上年度末 
本报告期末比上年度末增减(%) 
归属于上市公司股东的净资产 10,547,194,405.98 10,090,282,795.04 4.53 
    总资产 29,944,867,758.64 28,138,043,145.16 6.42 
    (二)主要财务指标 
主要财务指标本报告期上年同期本报告期比上年2015年半年度报告 
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（1－6月）同期增减(%) 
基本每股收益（元／股） 0.1183 0.0537 120.30 
    稀释每股收益（元／股） 0.1183 0.0537 120.30 
    扣除非经常性损益后的基本每股收益（元／股）
    0.1180 0.0566 108.48 
    加权平均净资产收益率（%） 5.39 2.52 增加2.87个百分
    点 
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）
    5.38 2.65 增加2.73个百分
    点 
公司主要会计数据和财务指标的说明
    1、主要会计数据 
    报告期油轮运输市场较上年同期有明显回升，干散货船运输市场持续低迷，公司基本完成油轮合资公司项目船队整合后，VLCC船舶数量大幅增长，报告期内实现的营业收入及经营现金净流量均较上年同期大幅增长
    2、主要财务数据 
    受惠于油轮运输市场的回升，报告期基本每股收益及净资产收益率等财务指标均有大幅提升。
    二、境内外会计准则下会计数据差异 
    □适用√不适用
    三、非经常性损益项目和金额 
    √适用□不适用 
单位:元币种:人民币 
非经常性损益项目金额附注（如适用） 
非流动资产处置损益-935.76 
    越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免 
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外 
85,303.58 新加坡政府补助收入。
    除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益 
1,333,247.83 出售中外运航运股票收
    益。
    合计 1,417,615.65 
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第四节董事会报告.
    一、董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析 
    报告期航运各子行业市场走势分化，油轮市场持续景气，反映原油运输市场总体景气度的BDTI指数年初从高位回落后、二季度淡季不淡创出年内新高，上半年 BDTI均值同比上升 10.2%，
    其中 VLCC市场表现尤其靓丽，TD3指数同比升 36.7%；干散货市场深度低迷，二季度从极端低
    位大幅回升，呈现前低后高的走势。上半年 BDI均值仅 623点，同比暴跌 47.2%，其中 CAPE（好
    望角船型）市场表现尤为凄惨，BCI指数一度在 300点以下的历史性低点徘徊（二季度末已经回升至 1,400点以上），回望 2008年的近 20,000点高峰，让人唏嘘。
    油轮运输市场：尽管实体经济低迷、月度进口量波动剧烈，但受益于储备增加等因素，中国原油进口总量上半年录得 7.5%的明显增长、达到 1.63亿吨，创出历史新高；全球石油海运贸易
    量增幅也好于业界预期，加之新增运力投放较少、行业集中度有所提升、船东信心增强，油轮市场延续 2014年底强势反弹态势，持续保持较高景气度，整体运费率水平明显优于去年同期。
    散货船运输市场：因中国经济减速、能源结构调整、环保治理政策收紧等，再加上欧洲经济复苏步伐缓慢、一波三折，全球干散货海运需求低迷，散货海运市场极为惨淡，多项指数均出现历史最低位，市场形势严峻。
    船用燃料油价格：报告期国际船用燃料油价格总体维持在相对低位徘徊，减轻了船东的成本压力。中东主要加油港富查伊拉 IFO380油价第一季度平均价格为 323.2美元和第二季度平均价格
    为 356.3美元，远低于上年同期的 611.3和 600.8美元的水平。
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公司船队运营情况：公司旗下三支船队共完成货运量 3,473万吨，增加 53.7%（同比，下同）。
    其中，油轮船队完成货运量 2,521万吨，增加 120%（承运国油 1,530万吨，增加 157.1%）；散
    货船队完成货运量 588万吨，减少 18.6%；LNG船队完成货运量 789万立方米（约 364万吨），
    减少 43万立方米。
    2015年上半年公司实现营业收入 28.81亿元，收入同比增长 142%；归属母公司股东净利润
    5.58亿元，同比增加 3.05亿元，经营性净利润 9.64亿元，同比增加 6.98亿元。
    截止 2015年 6月 30日，公司的船队情况如下表：
    数量万 DWT 平均船龄新订单/待交船 
油轮船队  41  1,110  5.1  11 
    其中: VLCC  34 1,035  4.2  11 
    Aframax  7  75  9.6 
    散货船队  13 156  11.0  12 
    其中: Capesize  7  126  4.1 
    Supramax  6  30  19.0  12 
    LNG船队    6    50  5.8  10 
    总计  60  1,316  6.5 33 
    油轮船队
    1.原油轮运输市场分析 
    报告期内，第一季度，VLCC市场延续 2014年四季度良好态势，TD3运费率一度冲高至WS70点，虽一季度末缓慢回落至WS50水平，一季度平均水平略高于 2014年同期；此外受国际原油价格大幅下跌影响，燃料油价格一季度基本维持 300美元/吨左右，船舶营运成本大幅下降，TCE收益明显上升。
    第二季度虽然是传统炼厂的检修季，但由于原油价格低廉，炼厂利润率持续增大，不少炼厂推迟或压缩检修期，集中检修的淡季现象并不明显。此外，伴随部分 VLCC以期租形式用作海上浮舱，一定程度上减少了可用运力，中国货载在市场上活跃度增加，大幅提升市场整体活跃度。
    加之今年以来原油价格波动加剧，贸易现货买卖增加，该类货载往往订载费率高于定向航线，也有力推动了市场看涨情绪。故 TD3运费率于 5月中下旬一度冲高至WS75，进入 6月份虽回落至WS60的水平，整体上第二季度平均费率达WS64，远高于去年同期。
    报告期 VLCC市场总体对比 2014年同期有较大幅度上升，TD3平均为WS61.33（折合 2014
    费率为WS62.36），上涨 38.3%，评估 TCE为 63,496美元/天，上涨 268%。受益于全球原油需求
    保持增长，以及燃料油贸易活动频繁等因素带动市场对 AFRAMAX需求增加，AFRAMAX整体市场水平优于 2014年同期,为近 5年来最高位。
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    2.油轮船队经营情况分析 
    公司油轮船队继续奉行期租与程租（包括COA）相结合的经营模式，并大力拓展如参与 POOL经营及期租等多种经营方式。
    继续推进国油国运战略 2015年上半年 VLCC船队共订载 72个航次，其中 55航次承运中国进口原油，占比 76% 
积极开拓市场，公司船队全球化经营初具规模 2015年上半年，针对大船队经营布局，公司积极开拓市场。在以中东至远东基本航线基础上，继续巩固西非至远东航线，并加大了中东至美湾、美西、加勒比地区以及巴拿马地区至远东航线开拓力度，公司船队全球化经营初具规模。
    3.经营绩效 
    报告期公司油轮船队规模明显扩大，营运天同比增 120%。实现 TCE收入同比增 277%，达到
    2.77亿美元，油轮船队实现经营利润 1.51亿美元，同比增 655%（其中 VLCC船队实现经营利润
    1.34亿美元，同比增 855%）。
    散货船队 
    报告期干散货市场在今年初触底，并维持在底部震荡。长期低迷的市场严重打击了业界信心，新造船成交几乎为零，即期市场水平和中短期期租水平也处于近几年市场低位。波罗的海各项指数均跌破指数发布以来的最低位。BDI指数上半年均值为 623点，波动范围在 509 - 829点之间，谷底徘徊。
    CAPEE市场平均日租金水平 5,752美元/天，与去年同期 14,451美元/天形成鲜明对比，下跌
    60.20%。国内钢市、煤市需求低迷，企业环保压力不断加大，令铁矿石和煤炭进口需求疲弱，
    特别是煤炭进口同比去年下降 41.5%。燃油价格走低促使 VALEMAX提速航行，加快周转，令大
    西洋铁矿石现货货盘进一步减少。
    SUPRAMAX市场平均日租金水平 6,598美元/天，与 2014年同期市场 10,489美元/天水平相比下跌 37.10%。一季度市场几乎无亮点可寻。市场直线下降，直至中国新年假期结束才稍有起色。
    大西洋市场成交萎靡不振；太平洋市场受中国钢材出口和煤炭进口减少影响，一直在低位徘徊，直至年中，受大西洋市场带动略有上升。
    报告期公司散货船队受拆解老旧船（新订单尚未交付）影响规模继续萎缩，营运天同比减少 29%。
    实现 TCE收入同比减少 34%，为 2,976万美元，散货船队实现经营亏损 581万美元（上年同期实现经营利润 350万美元），仅租入船经营略有盈利。
    LNG船队 
    公司通过持股 50%的合营公司中国液化天然气运输（控股）有限公司（CLNG）投资经营 LNG运输业务。截止报告期末，CLNG 拥有 6艘在营运的 LNG船（服务于广东、福建及上海项目）。
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报告期 LNG船队完成 57个航次，货运量 789万立方米（折合约 364万吨），同比下降 5.1%；周
    转量 89.02亿吨海里，同比下降 5.5%。
    安全管理工作 
   认真贯彻落实国务院和招商局集团有关安全工作要求，积极组织，统一部署，广泛宣传，扎实开展“安全生产月”等专项活动，促进安全文化建设，提高了船岸员工安全意识，进一步落实安全生产责任制，强化登轮检查力度，切实做好阶段性、季节性和常规性安全工作，确保了公司安全生产顺利有序进行，未发生一般等级以上的安全责任事故。
    下半年市场展望
    1.原油运输市场 
    2015年下半年，预计中国继续加速战略原油储备进程。各大权威机构如 EIA、IEA近期均上调全球石油需求预期。随着油轮市场大幅回暖，船用燃料油价格大幅下跌，船舶营运成本下降，大部分船东扭亏为盈，船东心态普遍得到改善，对市场信心有所加强；一系列油轮船东重组、联营，促使运力控制进一步集中，船东对市场的控制力得到进一步加强。虽然市场仍存在较多不确定因素，诸如伊朗核问题与六国达成一致，部分运力有望逐步解禁，但预计短期内对市场影响有限，总体来看，下半年油轮市场有望维持景气，第四季度传统旺季的表现值得期待。
    2.干散货运输市场 
    影响散货海运市场发展方向的因素众多，目前尚无察觉到能够改变供需形势质的因素。有权威研究机构将 2015年全球海运量增长速度从去年底预计的 4.7%降为 2%，海运需求增长进入低速增
    长区间。在船舶供给方面，新船交付的累积效应继续对市场造成负面影响，运力供给压力长期存在。
    我们对下半年市场预期持谨慎保守态度，但总体形势应好于上半年。散货海运市场在今年 6月份普遍反弹，呈现出一定的复苏迹象，淡季不淡，与往年相比走势不同。此轮上涨动力起源于局部市场的攀升。由于上半年市场过于低迷，各船型、各航线成交水平均触及历史低位，市场在底部容易对个别因素反应敏感，这也为下半年市场反弹和波动埋下伏笔。中国政府已经出台了一系列稳增长政策、措施，各种基建项目对原材料需求的拉动会在一定时间后开始作用，有理由相信下半年的市场好于上半年。同时，燃油价格可望维持低位，对船东控制营运成本也是相对有利的因素。
    (一)主营业务分析 
1 财务报表相关科目变动分析表 
单位:元币种:人民币 
科目本期数上年同期数变动比例（%） 
营业收入 2,881,323,172.55 1,190,736,499.31 141.98 
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营业成本 1,847,278,526.71 973,195,686.77 89.82 
    销售费用 
管理费用 59,778,656.40 39,239,604.98 52.34 
    财务费用 99,625,587.01 50,442,586.97 97.50 
    经营活动产生的现金流量净额 1,105,556,938.94 644,479,146.80 71.54 
    投资活动产生的现金流量净额 2,217,891,581.41 -1,440,843,677.47 
    筹资活动产生的现金流量净额 610,090,047.14 1,111,150,715.85 -45.09 
    研发支出 
投资收益  102,078,980.57 166,189,469.44 -38.58 
    营业外收入 85,303.58 121,519.22 -29.80 
    营业外支出  935.76 14,400,689.44 -99.99 
    营业收入变动原因说明:受油轮 VLCC项目重组增加船舶及老旧船舶拆售等综合影响，报告期营运船舶较上年同期净增加 17艘，同时油轮运价水平较上年同期有明显提高。
    营业成本变动原因说明:报告期营运船舶增加，但燃油成本下降。
    管理费用变动原因说明:船队规模扩大，员工增加使人工成本增加，以及因项目实施使专业中介服务费用增加。
    财务费用变动原因说明:船队规模扩大，借款增加使利息支出增加。
    经营活动产生的现金流量净额变动原因说明:经营利润增加且运费回收情况良好。
    投资活动产生的现金流量净额变动原因说明:报告期内保本型银行理财产品到期赎回，不再续购。
    筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明:本期银行借款金额小于上年同期。
    2 其他 
(1)经营计划进展说明 
公司 2014年年报披露，招商轮船战略定位为打造具有较强核心竞争力的国际一流航运企业，成为盈利稳定的综合性航运及相关服务提供商。油轮船队立志成为“中国领先、世界一流”，在中国进口能源运输市场中占重要份额。干散货船队突出特色经营并继续寻求大客户合作，LNG船队在控制投资风险的前提下继续寻求新项目、稳健扩大规模、提高盈利能力。报告期内，公司完成的主要工作包括：
    安全管理方面：组织船队落实开展“安全生产月”、“反滞留月”、“雾航安全周”和重要节假日的专项安全管理活动。通过抓好专项活动，促进船队安全管理和安全保障能力的持续提升。
    2015年上半年，公司安全生产形势持续稳定，没有发生等级以上的安全责任事故。
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生产经营方面：继续实施大客户战略，加大了客户开发力度，先后与大连西太平洋炼厂、韩国 HYUNDAI OILBANK、中国石油国际事业（美洲）公司、EXXONMOBIL等成为合作伙伴，为船队奠定稳定的货源基础。此外，还继续推进了淡水河谷 VLOC项目和亚马尔 LNG项目。
    优化船队结构方面：上半年共接收 3艘新建 VLCC以及购买了 2艘二手 VLCC；原计划拆解的 2艘老旧油轮由于政策的延续拟于明年 6月前拆解。
    此外，公司开展了完善船队管理体系、开发航运管理信息系统二期、节能减排和降本增效等工作，完成或超额完成了各项经营预算指标。
    (二)行业、产品或地区经营情况分析
    1、主营业务分行业、分产品情况 
    单位:元币种:人民币 
主营业务分行业情况 
分行业 
营业收入营业成本 
毛利率（%） 
营业收入比上年增减（%） 
营业成本比上年增减（%） 
毛利率比上年增减（%） 
远洋运输 
2,881,323,172.55 1,847,278,526.71 35.89 141.98 89.82 增加
    17.62 个百
    分点 
主营业务分产品情况 
分产品 
营业收入营业成本 
毛利率（%） 
营业收入比上年增减（%） 
营业成本比上年增减（%） 
毛利率比上年增减（%） 
油轮 2,583,277,943.81 1,550,048,904.78 40.00 209.07 134.76 增加
    19.00个百
    分点 
散货 300,223,116.03 296,742,224.58 1.16 -15.41 -4.48 减少
    11.32个百
    分点 
主营业务分行业和分产品情况的说明 
油轮市场运价水平较上年大幅上升，使油轮运输业务毛利率有较大提高； 
散货市场运价于 2015年初创近年新低且持续低迷，毛利率水平较上年同期有较大下降。
    2、主营业务分地区情况 
    ：
    2015年半年度报告 
13 / 132 
主营业务分地区情况的说明 
根据本公司及子公司全球营运的业务特点，公司的客户、起运地、目的地常处于不同的国家和地区，因此难以分地区列示营业收入情况。
    (三)核心竞争力分析 
公司股东实力雄厚，同系公司协同效应持续发挥。招商局集团旗下拥有一大批优秀公司，在香港、全国乃至世界范围均有较大的影响力和号召力，其拥有的外部资源整合能力将给公司带来巨大的商业机会。招商局集团在贯彻国家“一带一路”战略的过程中，积极投身国企改革，大力推进产融结合，通过资本和产业的有效互动发挥协同效益以实现跨越式发展，预期将为招商轮船的战略发展提供更强力的支持和更多的商业机会。
    除招商局集团外，公司目前主要股东中国石化、中国人寿、中国中化均为实力雄厚、国际知名的央企，对本公司核心业务均予以高度重视和支持。
    公司资本充足，财务稳健。公司董事会和管理层高度关注财务和经营投资风险，通过多年来较具成效的资本和资金管理运作，将公司的综合资金成本及负债率长期保持在较低水平，为在市场低迷期逆势加杠杆、调整船队结构实施稳健扩张及产业链延伸提供了财务基础。
    公司专注核心业务，具有丰富的行业经验和品牌优势。公司长期专注于远洋运输业务，在经营管理上形成了自己的特点和优势，海宏公司（AMCL）和香港明华（HKMW）这两家专业管理公司在业内均有较高的品牌知名度。CLNG公司作为中国第一家投资和运营管理大型 LNG专用船的公司，至今保持着中国领先的地位。
    战略规划清晰，实施创新发展。公司的战略定位为“打造具有较强核心竞争力的国际一流航运企业，成为盈利稳定的综合性航运及相关服务提供商”。在这一战略指引下，公司针对油轮、散货船及 LNG船运输业务都制定了清晰的实施目标和步骤。其中，油轮船队规模依据于世界前列，下一步拟进一步提升油轮船队质量和效益，真正打造世界一流的油轮船队；散货船队着眼于船队结构调整与转型发展，改善其经营的稳定性；LNG运输业务，立足于“争创一流、做大做强”的目标，积极寻求开展重大项目。此外，公司将围绕船舶贸易、拓展新加坡窗口公司的功能等，探索适度丰富公司业务、实施创新发展，以期提升盈利能力、股本回报水平和盈利的稳定性。
    良好的资本运作及财务管理能力。目前，公司资产负债率低及有息债务率低、经营现金流强劲，与国际、国内主要船舶融资银行合作关系良好，融资渠道稳定、借款成本目前处于业界较低水平。公司多年来一直保持资产负债表稳健，经营现金净流量持续多年显著高于净利润水平，盈利质量良好。主要股东的支持和良好财务状况使得公司在目前航运市场极度低迷的情况下仍然能够保持畅通的境内外融资渠道和较低的境外债务融资成本。
    2015年半年度报告 
14 / 132 
与主要客户、供应商长期良好的互信合作。公司优秀的营运水平和船舶管理的长期安全记录赢得了众多国际主要油公司等大货主的信任。近年来，为保障中国进口能源运输安全，公司加强了与中国石化等中国主要石油进口商的业务合作，特别是 2009年以来与中国石化签署并良好执行进口原油运输长期合作协议，进一步保障了货源。此外，公司与境内外其他客户、经纪人、船舶设备、物料备件等供应商均长期保持着良好的互信合作关系。
    公司背靠内地、立足香港，机构和人员精简高效，管理成本相对较低。公司目前业务发展重点仍聚焦于以中国内地为主的亚洲进口能源、资源运输市场。旗下专业船舶管理公司长期以拥有航运融资、人才、信息等优势的国际航运中心--香港为主要营运基地，同时长期培养、吸纳内地专才为公司服务。总部管理机构精简，岸基人员专业、高效，公司整体经营管理成本较低。
    (四)投资状况分析
    1、对外股权投资总体分析 
    截止报告期末，公司对外股权投资主要包括合营企业 CLNG公司 50%股权。
    合营企业 CLNG公司全称“中国液化天然气运输（控股）有限公司”，是本公司和中远集团旗下大连远洋运输公司于 2004年在香港合资组建的 LNG船舶投资管理公司。该公司负责 LNG船资产经营、LNG运输经营、LNG船舶管理项目的投资、LNG运输项目公司（单船公司）的管理和 LNG运输项目投资的咨询服务。本公司拥有 CLNG公司 50%的股权。该公司目前拥有 6艘 LNG船，合计 50万载重吨，服务于广东、福建及上海项目。报告期内公司收到 CLNG公司 2014年度投资分红90,447,349.71元(1,4544,882.16美元)。
    (1)证券投资情况 
√适用□不适用 
序号 
证券品种 
证券代码 
证券简称 
最初投资金额（元） 
持有数量 
（股） 
期末账面价值 
（元） 
占期末证券总投资比例 
（%） 
报告期损益 
（元） 
1 股票
    00368.hk 中
    外运航运 
167,790,005 17,896,500 26,815,985.25 100 1,148,467.65 
    期末持有的其他证券投资 
  / 
2015年半年度报告 
15 / 132 
报告期已出售证券投资损益 
//// 1,333,247.83 
    合计 167,790,005 / 26,815,985.25 100 2,481,715.48 
    证券投资情况的说明 
上述证券为招商局能源运输投资作为基石投资者在中外运航运有限公司在香港 IPO时发行的股票，截至本报告期末，公司尚持有该公司股票 1,789.65万股。
    报告期损益为本期出售中外运航运的股票 523.3万股而产生的出售收益 1,333,247.83元及中外运
    航运已宣告但尚未发放的股息 1,148,467.65元。
    (2)持有其他上市公司股权情况 
□适用√不适用 
(3)持有金融企业股权情况 
□适用√不适用 
2015年半年度报告 
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    2、非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况 
    (1)委托理财情况 
√适用□不适用 
单位:元币种:人民币 
合作方名称 
委托理财产品类型 
委托理财金额 
委托理财起始日期 
委托理财终止日期 
报酬确定方式 
预计收益 
实际收回本金金额 
实际获得收益 
是否经过法定程序 
计提减值准备金额 
是否关联交易 
是否涉诉 
资金来源并说明是否为募集资金 
关联关系 
三菱东京日联银行（中国）有限公司上海分行 
保本型银行理财产品 
399,211,1.11 
    2014-2-7 2015-2-6 参照市场价格协商确定 
24,420,630.399,211,1.11 
    24,420,6
    30.80 
    是否否自有 
三菱东京日联银行（中国）有限公司上海分行 
保本型银行理财产品 
1,366,922,
    626.78 
    2014-2-7 2015-2-6 参照市场价格协商确定。
    83,617,694.1,366,922,
    626.78 
    83,617,6
    94.69 
    是否否募集 
中国工商银行深圳市蛇口支行 
保本型银行理财产品 
1,300,000,
    000.00 
    2014-12-23 
2015-6-24 
参照市场价格协商确定。
    26,723,013.1,300,000,
    000.00 
    26,723,0
    13.70 
    是否否自有 
中国工商银行深圳市蛇口支行 
保本型银行理财产品 
500,000,0.00 
    2014-12-25 
2015-6-25 
参照市场价格协商确定。
    10,221,917.500,000,0.00 
    10,221,9
    17.81 
    是否否自有 
招商银行股份有限公司 
保本型银行理财产品 
1,500,000,
    000.00 
    2014-12-25 
2015-1-21 
参照市场价格协商确定。
    760,500.00 1,500,000,
    000.00 
    760,500.是是否自有其他 
三菱东京日联银行（中国）有限公司上海分行 
保本型银行理财产品 
613,630,0.00 
    2015-2-12 
2015-5-12 
参照市场价格协商确定。
    6,523,227.8613,630,0.00 
    6,523,22
    7.81 
    是否否自有 
2015年半年度报告 
17 / 132 
三菱东京日联银行（中国）有限公司上海分行 
保本型银行理财产品 
612,000,0.00 
    2015-5-13 
2015-6-13 
参照市场价格协商确定。
    1,479,000.0612,000,0.00 
    1,479,0.00 
    是否否自有 
三菱东京日联银行（中国）有限公司上海分行 
保本型银行理财产品 
613,479,0.00 
    2015-6-13 
2015-7-13 
参照市场价格协商确定。
    1,531,993.3613,479,0.00 
    1,531,99
    3.39 
    是否否自有 
招商银行股份有限公司 
结构性存款 
1,500,000,
    000.00 
    2015-1-2015-7-22 
参照市场价格协商确定。
    30,497,260.1,500,000,
    000.00 
    30,497,2
    60.27 
    是是否自有其他 
招商银行股份有限公司 
结构性存款 
1,800,000,
    000.00 
    2015-6-26 
2015-7-26 
参照市场价格协商确定。
    5,274,246.51,800,000,
    000.00 
    5,274,24
    6.58 
    是是否自有其他 
合计 
/ 
10,205,242,737.89 
    /// 
191,049,485
    
.05 
    10,205,242,737.89 
    191,049,
    485.05 
    /// 
逾期未收回的本金和收益累计金额（元） 
委托理财的情况说明为提高公司在境内银行存放的暂时闲置人民币资金（包括部分因为公司募集资金投资项目实施先使用境外美元借款而暂时闲置的人民币募集资金）的使用效率及收益，公司2015年1月27日召开的第四届董事会第九次会议审议批准了《关于继续授权公司管理层购买保本型银行理财产品的议案》，董事会同意继续授权公司管理层自董事会审议通过之日起一年之内使用不超过人民币49亿元购买包括国债、结构性存款、银行理财产品等投资产品，同一笔款项循环购买同类产品不计算额度（具体内容详见公司发布的2015[006]号公告）.报告期公司购买了多批保本型银行理财产品和进行结构型存款，到期理财产品的本金及利息已经全部收回，收益率符合相关产品条款。
    2015年半年度报告 
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(2)委托贷款情况 
□适用√不适用 
(3)其他投资理财及衍生品投资情况 
□适用√不适用 
2015年半年度报告 
19 / 132
    3、募集资金使用情况 
    (1)募集资金总体使用情况 
√适用□不适用 
单位:万元币种:人民币 
募集年份募集方式 
募集资金 
总额 
本报告期已使用募集资金总额 
已累计使用募集资金总额 
尚未使用募集资金总额 
尚未使用募集资金用途及去向 
2012 非公开发行 289,263.75 145,053.99 323,718.40 0 
    合计/ 289,263.75 145,053.99 323,718.40 0 / 
    募集资金总体使用情况说明截止 2015年 2月，已经全部使用（置换）完毕。
    2012年非公开发行募集资金总额为 2,892,637,544.56元，扣除发行费用后净额为
    2,866,006,867.01元，历年累计利息收入为 371,177,178.44元,募集资金本息合计金额
    3,237,184,045.45元。为提升股东利益，在确保不影响募集资金项目建设和不改变募集资金用途
    的前提下，募集资金具体使用方式参照了 IPO募集资金使用方式，即先使用境外较低成本的美元借款和自有资金投入募投项目，募集资金则用于购买保本型银行理财产品以提高收益，选择适当时机再将投入募投项目的美元资金对应的人民币募集资金置换为自有资金，并将境内人民币资金换汇汇出偿还境外美元借款。
    截至本报告期末，本公司已累计使用境外美元借款及自有美元外汇投入新建油轮项目金额为3,779,712,361.85元，其中：2013年投入 628,024,200.00元，2014年投入 2,462,016,369.89
    元，2015年 1-6月投入 689,671,791.96元。
    上述已投入的新建油轮项目资金中，已经本公司股东大会批准将前次募集资金置换为自有资金的金额为 3,237,184,639.01元： 2014年 4月 15日公司 2013年度股东大会审议额为 78,503.02
    万元； 2014年 8月 9日 2014年第二次临时股东大会审议批准额为 188,743.86万元； 2014年
    12月 23日 2014年第三次临时股东大会审议批准额为 56,471.58万元。
    截至本报告期末，募集资金总额 3,237,184,045.45元（包括募集资金本金及利息收入）已全
    部置换为自有资金并使用完毕：其中，2014年 8月置换金额为 1,786,644,123.98元，2015年 2
    月置换金额为 1,450,539,921.47元。
    (2)募集资金承诺项目情况 
√适用□不适用 
单位:元币种:人民币 
承是募集资金募集资金募集资金累是否项预产是否符未达到变更原2015年半年度报告 
20 / 132 
诺项目名称 
否变更项目 
拟投入金额 
本报告期投入金额 
计实际投入金额 
符合计划进度 
目进度 
计收益 
生收益情况 
合预计收益 
计划进度和收益说明 
因及募集资金变更程序说明 
购建油轮 
否 2,866,006,867.01 
    1,450,539,921.47 
    3,237,184,0
    45.45 
    否延后 
        是募集资金投资计划延后执行 
合计 
/ 
2,866,006,867.01 
    1,450,539,921.47 
    3,237,184,0
    45.45 
    //// 
募集资金承诺项目使用情况说明 
截止 2015年 2月，募集资金净额 28.66亿元及历年累计利息收入 3.71亿
    元合计 32.37亿元已经全部完成置换并使用完毕。
    截至本报告期末，本公司募投项目新建的 10艘油轮，已建造完成并投入运营 4艘，累计产生经济效益 7,679万元人民币。其他 6艘按合同进度尚在建造中，预计 2015下半年将完工投产 2艘，其他 4艘计划于 2016年至 2017年 1月间完工投产。
    (3)募集资金变更项目情况 
□适用√不适用
    4、主要子公司、参股公司分析
    （1）中国能源运输有限公司：中国能源运输有限公司成立于 2014年 9月，本公司通过旗下
    境外全资子公司持有其 51%股份，中国外运长航集团通过其境外全资子公司持有 49%股份。该公司是招商局集团和中国外运长航集团经营 VLCC船队业务的唯一平台。截至本报告出具日，该公司已经拥有和投入运营的 VLCC油轮达到 35艘，规模位居世界前列。
    （2）CLNG公司：中国液化天然气运输（控股）有限公司（英文名称为“China LNG Shipping 
    (Holdings) Limited”，简称“CLNG公司”）于 2004年 3月 15日经国家商务部批准（商合批[2004]88号）在香港登记设立，CLNG公司现股东为本公司境外全资子公司招商轮船 LNG运输投资有限公司和大连远洋运输公司，各持有其 50%股份。CLNG公司经营范围为：投资与 LNG运输相关的业务；开发、管理 LNG运输项目投资；投资 LNG船舶；投资 LNG船舶管理公司；投资 LNG运输公司；提供 LNG运输的管理、技术和融资等咨询服务。报告期内，除现有 6艘 LNG船营运外，CLNG还持有 10艘 LNG船订单。
    2015年半年度报告 
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    （3）明华（新加坡）公司：报告期(上半年)公司共安全代理了 223艘次船舶，同比增长 95.6%，
    其中 116艘次来自本集团系统外。实现营业收入 158.86万美元，税前净利润 36.26万美元。
    （4）招商局船舶贸易有限公司：招商局船舶贸易有限公司成立于 2015年 2月，本公司通过
    旗下境外全资子公司持有其 30%股份，香港海通有限公司通过其境外全资子公司持有其 70%股份，主要从事新造船、各类营运二手船、各类退役废钢船的代理、买卖及经纪服务。
    5、非募集资金项目情况 
    √适用□不适用 
单位:万元币种:美元 
项目名称项目金额项目进度 
本报告期投入金额 
累计实际投入金额 
项目收益情况 
购建散货船 30,600 2013年 9月签署 8艘散货船订造协议和 4艘散货船订单选择权，2013年 12月公告行使 4艘散货船订单选择权，2014年 1月公告签署 4艘散货船订造协议 
2,580 9,200 船舶正在建造中，尚未完工营运，报告期内项目尚未有收益。
    新建 5艘VLCC油轮 
48,690 建造中 2,921 10,712 船舶正在建造中，尚未完工投入营运，报告期内项目尚未有收益。
    购入 2艘二手 VLCC油轮 
16,500 已购入运营 16,500 16,500 
亚马尔项目 6艘 LNG船舶 
14,954 建造中 79 4,842 船舶正在建造中，尚未完工投入营运，报告期内项目尚未有收益。
    合计 110,744 / 22,080 41,254 / 
非募集资金项目情况说明 
为优化公司散货船队结构，经公司第三届董事会第十六次会议批准，公司自 2013年 9月至2014年 1月底，通过下属子公司与独立第三方中国船舶工业贸易公司和中船澄西船舶修造有限公司和南通中远川崎船舶工程有限公司、大连中远川崎船舶工程有限公司就建造 12艘节能环保型散货船签署造船协议。协议总价款 3.06亿美元，交船期为 2015年至 2017年。
    2014年 9月 29日召开的第四届董事会第六次会议审议通过了《关于购建 4+1艘 VLCC油轮的议案》，2014年 9月 30日，公司发布《购建船舶公告》公布签署了四艘 VLCC油轮订造合同和 1艘油轮选择权协议。2014年度公司决定行使该艘油轮选择权并于 2015年 1月 16日公告签署了最2015年半年度报告 
22 / 132 
后一艘油轮的订造合同，具体请见公司 2015年 1月 16日发布的 2015[005]号公告。截止报告期末，上述 5艘油轮已支付进度款 10,712万美元。
    2014年 7月 9日，公司发布《关于合营公司签署亚马尔 LNG运输项目一揽子合同的公告》，公告了 CLNG公司与合作方 Teekay LNG Operating LLC各持股 50%的合营公司与相关各方签署了亚马尔 LNG运输项目一揽子合同，包括造船合同、租船合同、船舶监造合同、船舶管理合同和船舶补充建造合同等五类合同，并支付了首期造船进度款。2014年度，公司共支付投资款 4,762