上海汽车集团股份有限公司关于开展外汇衍生品交易业务的可行性分析报告
一、业务背景
受国际形势、经济增长水平、利差等因素影响，近几年汇率波动幅度不断加大，市场风险显著增加。随着公司海外业务快速拓展，外汇收支规模亦同步增长，且收支结算币别及收支期限的错配使外汇风险敞口不断扩大。为锁定成本，降低汇率风险，公司拟根据具体情况，通过衍生品交易适度开展外汇套期保值。公司开展衍生品交易业务将坚持风险中性原则，不进行以投机为目的的交易，不进行超出经营实际需要的复杂衍生品交易，聚焦主业，以“锁风险”而非“赚差价”为核心，规避公司所面临的汇率风险，尽可能降低市场价格波动对主营业务以及财务报表的负面影响。
二、基本情况
（一） 交易目的
通过套保交易锁定外汇风险。
（二） 交易类型
公司开展的外汇衍生品交易类型为外汇远期。
外汇远期合约是交易双方约定未来买入和卖出货币币种、金额、汇率和期限，到期时按照该协议的约定履行自身义务的合约。
（三）交易金额
公司拟开展的外汇衍生品交易额度为110亿美元或等值其他货币，额度使用期限自该事项获董事会审议通过之日起至2025年董事
会批准新的议案取代本次议案时止。上述额度在期限内可循环滚动使用。2024年公司外汇衍生品交易预计占用的金融机构授信额度不超过9.4亿美元或等值其他货币。
（四） 合约期限
与基础资产期限相匹配，一般不超过12个月。
（五）资金来源
公司用于开展外汇衍生品业务的资金来源主要为自有资金，不使用募集资金开展外汇衍生品交易。
（六） 交易对手
为具有外汇衍生品交易业务经营资格、经营稳健且信用良好的国内和国际金融机构、上海汽车集团财务有限责任公司和上汽香港国际金融有限公司。
（七） 流动性安排
外汇衍生品交易业务以正常外汇资产、负债为依据，业务金额和业务期限与预期收支计划相匹配。
（八）交割方式
外汇衍生品交易业务到期采用全额交割或净额交割的方式。
（九）交易场所
在外汇敞口所在企业之所在地进行交易：中国境内及自贸区、中国香港、印度、印尼和泰国。
三、交易风险和控制措施
市场风险：远期合约汇率与到期日实际汇率的差异将产生交易损益。
控制措施：公司在境内外开展的套期保值业务均有真实的交易背景，仅以锁定风险敞口为目的，与实际外汇收支相匹配，不从事任何形式或实质上的投机性交易。交割风险：实际经营过程中，可能出现终端销售情况恶化导致不能按时回收货款，而引发衍生品交易缺乏资金交割的风险。
控制措施：目前大部分境内外企业套保上限设置在50%左右，最高不超过80%。因此，如果有部分应收账款无法按期收回，也不会对套保交易产生交割风险；另外，境内外衍生品交易企业也会加强对应收账款的管理，积极催收货款，避免或减少应收账款逾期情况发生。如果发生应收账款逾期，将及时对相应衍生品交易进行展期。
四、开展远期外汇业务的必要性和可行性
随着外汇收支金额不断加大，收入与支出不匹配致使外汇风险敞口不断扩大。受国际政治、经济形势等不确定因素影响，外汇汇率波动幅度较大，外汇市场风险显著增加。公司根据实际情况，适度开展远期外汇业务。
公司开展远期外汇业务能够规避和防范汇率风险，增强公司应对外汇市场风险的能力，尽可能降低因外汇汇率变动对公司经营造成的不利影响，增强公司财务的稳健性。
公司已根据相关法律法规及规范性文件制定了《金融衍生工具管理》等内控制度，各企业相关内控制度或衍生品业务均已通过相关权利机构审批，因此公司开展远期外汇业务具有可行性。
五、分析结论
公司开展外汇衍生品交易业务不是以盈利为目的，而是以具体经营业务为依托，以套期保值为手段，以防范和降低汇率波动风险为目的，以保护正常经营利润为目标，具有一定的必要性。公司已建立《金融衍生工具管理》等内控制度，公司采取的风险控制措施是可行的。通过开展远期外汇交易业务，能够规避和防范汇率风险，增强公司应对外汇市场风险的能力，尽可能降低因外汇汇率波动对公司经营造成的不利影响，增强公司财务的稳健性。综上，公司开展外汇衍生品交易业务具有一定的必要性和可行性。
上海汽车集团股份有限公司
2024年3月28日