股票代码：000629 股票简称：攀钢钒钛 公告编号：2021-73
攀钢集团钒钛资源股份有限公司关于对《深圳证券交易所关于对攀钢集团钒钛资源股份有
限公司的问询函》的回复公告
本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
攀钢集团钒钛资源股份有限公司（以下简称 “公司”）于2021年11月5日在指定信息披露媒体刊登了《攀钢集团钒钛资源股份有限公司2021年限制性股票激励方案（草案）》（以下简称“《草案》”），并于2021年11月16日收到深圳证券交易所上市公司管理一部《关于对攀钢集团钒钛资源股份有限公司的问询函》（公司部问询函〔2021〕第174号，以下简称“《问询函》”），公司就《问询函》所提问题进行了认真分析与核查，现对《问询函》中提及的问题回复公告如下：
问题一、《草案》显示，总资产报酬率相关的解限条件为2022年、2023年、2024年分别不低于5.8%、7.8%、12.2%。你公司2018年、2019年、2020年、2021年前三季度总资产报酬率分别为27.52%、12.46%、
2.89%、8.44%，请结合近三年及一期的总资产报酬率及变动趋势说明该指标设置的科学性与合理性。
回复：
一、近三年及一期的总资产报酬率及变动趋势
按照总资产报酬率=（利润总额+财务费用项下的利息费用）÷【（年初资产总额+年末资产总额）÷2】×100%公式计算，公司2018-2021年前三季度的总资产报酬率分别为：2018年27.60%、2019年12.46%、
2020年3.38%、2021年1-9月8.79%。详细计算过程见下表：
| 单位：万元 | ||||
| 项目 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年前三季度 |
| 利润总额 | 296,825 | 151,548 | 38,713 | 107,035 |
| 财务费用项下的利息费用 | 11,436 | 7,324 | 2,873 | 459 |
| 年初资产总额 | 1,047,323 | 1,252,856 | 1,296,614 | 1,164,874 |
| 期末资产总额 | 1,186,556 | 1,296,614 | 1,164,874 | 1,281,450 |
| 平均总资产 | 1,116,940 | 1,274,735 | 1,230,744 | 1,223,162 |
| 总资产报酬率 | 27.60% | 12.46% | 3.38% | 8.79% |
公司上述各年总资产报酬率的波动与钒产品市场价格的波动息息相关，主要是钒产品价格具有较强周期性。2018年钒产品价格处于历史高位运行时，公司的总资产报酬率达到27.60%；2019年钒产品价格有所下滑，公司的总资产报酬率下降至12.46%；2020年公司主营的钒钛产品价格受疫情影响探底时，公司的总资产报酬率更是下降至3.38%的较低水平；2021年前三季度钒产品价格同比2020年度有所回升，同时钛白粉价格同比2020年度出现约40%的增幅，公司的总资产报酬率达到了8.79%。从钒钛产品价格走势情况来看，短时期内再次出现2018-2019年历史高位的可能性较低，预计在股权激励期内，钒钛产品将维持供需相对平衡，价格在正常水平范围内波动，且随着公司在“十四五”规划项目陆续投资实施，公司后期总资产将较2020年有所增长。因此，将总资产报酬率相关的解限条件设置为2022年、2023年、2024年分别不低于5.8%、7.8%、12.2%是基于对钒钛产品市场和公司未来发展的预判，业绩指标兼具可实现性和挑战性的综合考虑。
图示 近三年及一期50钒铁价格走势图
根据《中央企业控股上市公司实施股权激励工作指引》（以下简称“《工作指引》”）要求，考核指标应包含反映股东回报和公司价值创造等综合性指标，如总资产报酬率等。本方案该指标的设定符合工作指引的规定。
综上，该指标的设置具有科学性与合理性。
问题二、《草案》显示，净利润相关的解限条件为，以2020年净利润为基数，2022年、2023年、2024年净利润复合增长率均不低于
35.79%，即你公司2022年、2023年、2024年净利润分别不低于为3.95亿元、5.36亿元、7.28亿元，你公司2018年、2019年、2020年、2021年前三季度净利润分别为30.59亿元、14.05亿元、2.14亿元、7.77亿元。请说明以2020年净利润为基数的原因，请结合近三年及一期净利润的变动趋势说明该指标设置的科学性与合理性。
回复：
一、以2020年净利润为基数的原因
公司最近一年经审计的财务数据为2020年，相应的解锁条件以2020年为基数,符合《工作指引》的相关规定。经查询近期相关上市公司公告，大部分也是以2020年为基数，相关案例如下表所示：
| 证券代码 | 公司简称 | 公告时间 | 业绩考核目标 |
| 300864 | 南大环境 | 2021-11-16 | 以2020年营业收入为基数，2022年营业收入增长率不低于30% |
| 000959 | 首钢股份 | 2021-11-13 | 2022年净资产收益率追赶国内先进，不低于对标企业75分位值水平，且高于授予目标值（2020年） |
| 600178 | 东安动力 | 2021-11-10 | 以2020年业绩为基数，2022年净利润年复合增长率≥20% |
| 002312 | 川发龙蟒 | 2021-11-08 | 以2020年扣除已剥离非主营BPO后的营业收入为基数，2022年营业收入增长率不低于35.00% |
| 600750 | 江中药业 | 2021-10-22 | 较2020年，2023年归母净利润年复合增长率应不低于6% |
| 002057 | 中钢天源 | 2021-10-13 | 以2020年归属于上市公司股东的净利润为基数，2022年归属于上市公司股东的净利润复合增长率不低于18% |
二、近三年及一期净利润的变动趋势
近年来，钒产品市场价格波动较大，导致公司净利润波动较大。以50钒铁为例，从最近一个价格周期来看，周期最低价格为2015年12月的4.26万元/吨，周期最高价格为2018年11月的43.32万元/吨，最高价与最低价相差10倍之多，波动剧烈。2018年钒产品价格高位运行时，公司的净利润达到30.59亿元；2019年钒产品价格有所下滑，公司净利润下降至14.05亿元；2020年钒产品价格探底时，公司净利润更是下降至2.14亿元；2021年前三季度受钒产品价格较2020年均价上涨14.15%以及2021年钛白粉价格同比2020年度均价出现约40%的增幅影响，公司当期净利润达到了7.77亿元。从钒产品价格走势来看，2020年后逐步回归到了行业的正常水平。近三年及一期50钒铁价格走势参见问题一的回复。
三、该指标设置的科学性与合理性
根据《工作指引》要求，考核指标应包含反映企业持续成长能力的指标，如净利润增长率等。本方案该指标的设定符合工作指引的规定。
上级部门对公司净利润增长率提出了较高的要求。2020年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21,408.85万元，按照每年35.79%的复合增长率，2022年-2024年各年需达到的扣除非经常性损益的净利润分别为39,475.62万元、53,603.94万元、72,788.79万元，2022年-2024年各年相对2020年净利润增长率将分别达到84.39%、
150.38%、240%。实现指标的难度较大，但也能促进激励对象努力尽职工作，提高公司的竞争力。
综上，该指标的设置具有科学性与合理性。
问题三、《草案》显示，经济增加值相关的解限条件为达到董事会下达的考核目标，且?EVA>0。请说明经济增加值的具体计算过程，董事会考核目标的制定依据，请结合近三年及一期经济增加值及变动趋势说明业绩指标设置的科学性与合理性。
回复：
一、经济增加值的计算过程和董事会考核目标的制定依据
经济增加值为从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。具体计算过程见本回复第二点。
每年初董事会对当年公司预算进行审批，根据预算情况制定经济增加值考核目标。
二、近三年及一期经济增加值及变动趋势
经济增加值的具体计算过程及公司近三年及一期的经济增加值情况见下表：
| 单位：万元 | |||||
| 指标名称 | 行次 | 2018年 | 2019年 | 2020年 | 2021年1-9月 |
| 经济增加值（EVA） | 1 | 303,097.24 | 122,880.84 | -9,984.43 | 75,067.08 |
| 一、税后净营业利润（NOPAT） | 2 | 350,213 | 185,908 | 54,946 | 125,021 |
| 其中：净利润 | 3 | 316,307 | 145,648 | 24,268 | 89,519 |
| 利息支出 | 4 | 11,436 | 7,324 | 2,873 | 459 |
| 研究开发费调整项 | 5 | 33,772 | 46,356 | 38,030 | 46,877 |
| 其中：研究与开发费 | 6 | 33,772 | 46,356 | 38,030 | 46,877 |
| 当期确认为无形资产的研究开发支出 | 7 | ||||
| 所得税率（%） | 9 | 25 | 25 | 25 | 25 |
| 二、资本成本 | 10 | 47,116 | 63,027 | 64,930 | 49,954 |
| （一）调整后资本 | 11 | 792,007 | 1,057,497 | 1,053,969 | 1,042,546 |
| 平均所有者权益 | 12 | 611,523 | 891,335 | 971,722 | 1,025,403 |
| 平均带息负债 | 13 | 200,823 | 172,923 | 88,528 | 25,054 |
| 平均在建工程 | 22 | 20,339 | 6,761 | 6,281 | 7,911 |
| （二）平均资本成本率（上浮0.2或0.5个百分点）(%) | 23 | 5.95 | 5.96 | 6.16 | 6.39 |
| 其中：股权资本成本率(%) | 24 | 6.50 | 6.50 | 6.50 | 6.50 |
| 债权资本成本率(%) | 25 | 5.69 | 4.24 | 3.25 | 2.44 |
| 其中：利息支出总额 | 26 | 11,436 | 7,324 | 2,873 | 459 |
| 备注：EVA=税后净营业利润-资本成本 |
| 税后净营业利润=净利润+（利息费用+研究开发费调整项）*（1-所得税税率） |
| 研究开发费调整项=研究与开发费+当期确认为无形资产的研究开发支出 |
| 资本成本=调整后资本*平均资本成本率 |
| 调整后资本=平均所有者权益+平均带息负债-平均在建工程 |
| 平均资本成本率=股权资本成本率*平均所有者权益/(平均所有者权益+平均带息负债) +债权资本成本率*平均带息负债/(平均所有者权益+平均带息负债) *（1-所得税税率） |
从公司近三年及一期的经济增加值数据看，2018年处于高点，2019年后逐年下降，甚至2020年为负，2021年随着公司经营情况好转，经济增加值回归正常水平。
三、该指标设置的科学性与合理性
根据《工作指引》要求，考核指标应包含反映企业运营质量的指标，如经济增加值改善值（ΔEVA）等。本方案该指标的设定符合工作指引的规定，同时也能满足上级部门对公司运营质量的要求，因此具有科学性与合理性。
特此公告。
攀钢集团钒钛资源股份有限公司董事会
2021年11月26日