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创维数字:公开发行可转换公司债券2020年度跟踪评级报告 下载公告
公告日期:2020-04-29

创维数字股份有限公司

公开发行可转换公司债券2020年度跟踪评级报告

项目负责人:石 炻sshi@ccxi.com.cn项目组成员:林灿鸿chlin@ccxi.com.cn电话:(010)66428877传真:(010)664261002020年4月27日

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ChinaChengxinInternationalCreditRatingCo.,Ltd.

创维数字股份有限公司:

中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司及贵公司存续期内相关债项进行了跟踪评级。经中诚信国际信用评级委员会最后审定:

维持贵公司主体信用等级为AA,评级展望为稳定;

维持“创维转债”的信用等级为AA。

特此通告

中诚信国际信用评级有限责任公司

二零二零年四月二十七日

北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同2号银河SOHO6号楼邮编:

100010

电话:(8610)66428877

传真:(8610)

66426100Building6,GalaxySOHO,No.2Nanzhuganhutong,ChaoyangmenneiAvenue,DongchengDistrict,Beijing,100010

[2020]跟踪0154

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创维数字201720182019
总资产(亿元)75.5386.51105.41
所有者权益合计(亿元)27.3733.3839.08
总负债(亿元)48.1653.1466.33
总债务(亿元)21.1219.2937.13
营业总收入(亿元)72.5381.4888.96
净利润(亿元)0.953.236.16
EBIT(亿元)1.733.627.46
EBITDA(亿元)2.995.099.21
经营活动净现金流(亿元)-5.75-0.160.61
营业毛利率(%)14.5717.1321.99
总资产收益率(%)2.454.477.77
资产负债率(%)63.7661.4262.93
总资本化比率(%)43.5536.6248.72
总债务/EBITDA(X)7.053.794.03
EBITDA利息倍数(X)14.928.6913.43
债券简称本次债项信用等级上次债项信用等级发行金额(亿元)存续期
创维转债AAAA10.402019/4/15~2025/4/15

评级观点:中诚信国际维持创维数字股份有限公司(以下简称“创维数字”或“公司”)的主体信用等级为AA,评级展望为稳定;维持“创维转债”的债项信用等级为AA。中诚信国际肯定了公司行业地位突出,技术实力领先,盈利能力有所提升,融资渠道畅通等方面的优势对公司整体信用实力提供了有力支持。同时,中诚信国际关注到公司债务期限结构待改善,应收账款回收风险,控股股东股权质押比率高等因素对公司经营及信用状况造成的影响。2019年末部分机顶盒企业主要指标对比表

2019年末部分机顶盒企业主要指标对比表
公司名称资产总额(亿元)资产负债率(%)营业总收入(亿元)净利润(亿元)经营活动净现金流(亿元)
兆驰股份219.8655.55133.0211.78-14.80
银河电子34.1925.6812.001.534.04
创维数字105.4162.9388.966.160.61
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类别主要功能和区别
有线数字机顶 盒(DVB-C)数字信号转换为模拟信号;信号源为有线电 视网络
地面数字机顶 盒(DVB-T)数字信号转换为模拟信号;信号源为电视信 号发射塔
卫星数字机顶 盒(DVB-S)数字信号转换为模拟信号;信号源为直播卫 星
IPTV机顶盒连接电视机和宽带网,将互联网规频、游戏等内容在电视上呈现;可提供直播服务;传 输渠道为运营商管控的专网
OTTTV机顶盒连接电视和互联网,用户可以利用电视机接收互联网内容并进行互动,一般具备上网搜索、购物、游戏等衍生功能;提供的内容比 IPTV机顶盒丰富;传输渠道为公共互联网
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原材料2019年
采购单价变动率采购金额采购占比
集成电路4.45-16.35%24.3347.15%
组合件、智能卡5.83-4.43%6.3212.24%
电路板3.13-0.32%1.613.12%
机外线1.6633.87%1.182.28%
玻璃23.5833.62%3.426.62%
合计--36.8671.42%
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产量20182019
自有产能2,5202,520
自产产量2,2062,400
外协产量1,4481,411
产量合计3,6543,811
销量合计3,7283,802
产能利用率87.55%95.22%
产销率102.00%99.77%
20182019变动比例
研发人员数量1,2621,47616.96
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合计81.48100.0088.96100.009.17
20182019同比增减
智能终端16.8226.729.90
宽带设备10.5918.377.78
专业显示16.7710.77-6.00
运营服务46.7521.89-24.86
合计17.1321.994.86
2018年2019年同比
研发人员数量占比21.2020.97-0.23
研发投入3.994.8922.53
研发投入占营业收入比例4.905.500.60
201720182019
期间费用合计9.6311.2312.29
期间费用率13.2813.7813.82
其他收益1.331.111.25
经营性业务利润2.043.608.12
资产减值损失0.380.210.27
投资收益-0.080.10-0.12
营业外损益-0.010.020.01
利润总额1.533.046.77
净利润0.953.236.16
EBITDA利润率4.136.2510.35
总资产收益率2.454.477.77

智能终端

智能终端收入 60.34占比 74.06收入 55.92占比 62.85增减 -7.33
宽带设备4.635.689.8011.02111.59
专业显示14.0117.1920.4022.9345.61
运营服务1.882.302.152.4114.36
其他业务收入0.630.770.700.7911.52
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201720182019
货币资金9.1310.4121.03
应收账款33.2342.2645.94
存货13.3714.0712.71
固定资产6.947.407.82
资产总计75.5386.51105.41
所有者权益合计27.3733.3839.08
资产负债率63.7661.4262.93
总资本化比率43.5536.6248.72
201720182019
总债务21.1219.2937.13
短期债务19.1619.2727.88
总债务/EBITDA7.053.794.03
经营活动净现金流-5.75-0.160.61
投资活动净现金流-0.74-0.49-2.40
经营活动净现金流/总债务-0.27-0.010.02
经营活动净现金流/利息支出-28.65-0.270.89
EBITDA利息倍数14.928.6913.43
货币资金/短期债务0.480.540.75
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附一:创维数字股份有限公司股权结构图和组织结构图(截至2019年末)

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财务数据(单位:万元)201720182019
货币资金91,342.69104,147.12210,284.90
应收账款净额332,310.09422,647.57459,449.89
其他应收款16,779.548,311.5810,799.03
存货净额133,690.20140,681.92127,106.98
长期投资958.521,282.9711,589.23
固定资产69,374.6774,021.5878,242.68
在建工程437.59416.08109.05
无形资产17,751.7218,178.1017,700.46
总资产755,270.27865,118.171,054,126.29
其他应付款64,966.5255,576.1930,369.38
短期债务191,612.38192,712.18278,751.34
长期债务19,543.24143.1292,542.47
总债务211,155.62192,855.31371,293.81
净债务119,812.9388,708.19161,008.91
总负债481,572.60531,361.32663,316.30
费用化利息支出2,006.905,860.356,854.58
资本化利息支出0.000.000.00
所有者权益合计273,697.68333,756.85390,809.99
营业总收入725,315.98814,818.33889,562.41
经营性业务利润20,386.2336,035.9381,190.22
投资收益-765.701,047.32-1,150.07
净利润9,524.4232,284.1161,636.89
EBIT17,322.5536,231.9774,603.67
EBITDA29,947.7650,901.1992,082.28
经营活动产生现金净流量-57,499.47-1,603.386,073.85
投资活动产生现金净流量-7,354.94-4,890.75-23,983.75
筹资活动产生现金净流量14,663.8332,564.11100,115.51
资本支出13,101.0411,991.9916,459.38
财务指标201720182019
营业毛利率(%)14.5717.1321.99
期间费用率(%)13.2813.7813.82
EBITDA利润率(%)4.136.2510.35
总资产收益率(%)2.454.477.77
净资产收益率(%)3.4910.6317.01
流动比率(X)1.411.401.62
速动比率(X)1.111.131.39
存货周转率(X)5.484.925.18
应收账款周转率(X)2.532.162.02
资产负债率(%)63.7661.4262.93
总资本化比率(%)43.5536.6248.72
短期债务/总债务(%)90.7499.9375.08
经营活动净现金流/总债务(X)-0.27-0.010.02
经营活动净现金流/短期债务(X)-0.30-0.010.02
经营活动净现金流/利息支出(X)-28.65-0.270.89
经调整的经营活动净现金流/总债务(%)-0.33-0.03-0.01
总债务/EBITDA(X)7.053.794.03
EBITDA/短期债务(X)0.160.260.33
EBITDA利息倍数(X)14.928.6913.43

附二:创维数字股份有限公司财务数据及主要指标(合并口径)

ChinaChengxinInternationalCreditRatingCo.,Ltd.附三:基本财务指标的计算公式

附三:基本财务指标的计算公式www.ccxi.com.cn

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指标 计算公式
资本结构现金及其等价物(货币等价物)=货币资金(现金)+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产+应收票据
长期投资=可供出售金融资产+持有至到期投资+长期股权投资
短期债务=短期借款+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债/交易性金融负债+应付票据+一年内到期的非流动负债+其他债务调整项
长期债务=长期借款+应付债券+其他债务调整项
总债务=长期债务+短期债务
净债务=总债务-货币资金
资产负债率=负债总额/资产总额
总资本化比率=总债务/(总债务+所有者权益合计)
经营效率存货周转率=营业成本/存货平均净额
应收账款周转率=营业总收入/应收账款平均净额
现金周转天数=应收账款平均净额×360天/营业收入+存货平均净额×360天/营业成本-应付账款平均 净额×360天/(营业成本+期末存货净额-期初存货净额)
盈利能力营业毛利率=(营业总收入—营业成本)/营业总收入
期间费用率=(销售费用+管理费用+研发费用+财务费用)/营业总收入
经营性业务利润=营业总收入-营业成本-利息支出-手续费及佣金支出-退保金-赔付支出净额-提取保险合同准备金净额-保单红利支出-分保费用-税金及附加-期间费用+其他收益
EBIT(息税前盈余)=利润总额+费用化利息支出
EBITDA(息税折旧摊销前盈余)=EBIT+折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊销
总资产收益率=EBIT/总资产平均余额
净资产收益率=净利润/所有者权益合计平均值
EBIT利润率=EBIT/当年营业总收入
EBITDA利润率=EBITDA/当年营业总收入
现金流资本支出=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
经调整的经营活动净现金流(CFO-股利)=经营活动净现金流(CFO)-分配股利、利润或偿付利息支付的现金
FCF=经营活动净现金流-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金-分配股 利、利润或偿付利息支付的现金
留存现金流=经营活动净现金流-(存货的减少+经营性应收项目的减少+经营性应付项目的增加)-(分配股利、利润或偿付利息所支付的现金-财务性利息支出-资本化利息支出)
偿债能力流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
利息支出=费用化利息支出+资本化利息支出
EBITDA利息保障倍数=EBITDA/利息支出
EBIT利息保障倍数=EBIT/利息支出

ChinaChengxinInternationalCreditRatingCo.,Ltd.附四:信用等级的符号及定义

附四:信用等级的符号及定义www.ccxi.com.cn

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主体等级符号含义
AAA受评对象偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。
AA受评对象偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响较小,违约风险很低。
A受评对象偿还债务的能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低。
BBB受评对象偿还债务的能力一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般。
BB受评对象偿还债务的能力较弱,受不利经济环境影响很大,有较高违约风险。
B受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高。
CCC受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高。
CC受评对象在破产或重组时可获得保护较小,基本不能保证偿还债务。
C受评对象不能偿还债务。
中长期债券等级符号含义
AAA债券安全性极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低。
AA债券安全性很强,受不利经济环境的影响较小,违约风险很低。
A债券安全性较强,较易受不利经济环境的影响,违约风险较低。
BBB债券安全性一般,受不利经济环境影响较大,违约风险一般。
BB债券安全性较弱,受不利经济环境影响很大,有较高违约风险。
B债券安全性较大地依赖于良好的经济环境,违约风险很高。
CCC债券安全性极度依赖于良好的经济环境,违约风险极高。
CC基本不能保证偿还债券。
C不能偿还债券。
短期债券等级符号含义
A-1为最高级短期债券,还本付息风险很小,安全性很高。
A-2还本付息风险较小,安全性较高。
A-3还本付息风险一般,安全性易受不利环境变化的影响。
B还本付息风险较高,有一定的违约风险。
C还本付息风险很高,违约风险较高。
D不能按期还本付息。

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