广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
广东海大集团股份有限公司
Guangdong Haid Group Co., Limited
2015 年年度报告
股票代码：002311 债券代码：112047
股票简称：海大集团 债券简称：11海大债
批准报出日期：2016年3月26日
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
致股东：
我国农牧业正在进入一个最剧烈变革的时代。2012 年是整个农牧业发展的分水岭，这年
继饲料行业产能严重过剩之后，养殖业也步入结构性调整时代。因此从 2013 年至 2015 年，
我们经历了饲料总量不增长甚至下滑的阶段，看到了饲料企业数量迅速从一万多家下降到六
千多家的变化，看到鸡、鸭、鱼等产品存栏下降而终端价格持续走低的局面。
几乎所有饲料企业，正开始面对生死考验。且未来十年，每个饲料企业都将不得不面对
这场寒冬或危机，这是农牧业的新常态。
危机的背后是中国农牧业开始真正开始脱胎换骨、走向世界一流、从粗放规模导向走向
效率导向、从资源驱动走向技术和管理驱动。最根本的变化是养殖业从千家万户的落后散户
模式走向专业化、规模化和工业化，这将是一个养殖户数量大幅减少、质量快速提升的过程。
养殖业的结构性调整突出地表现为散户快速退出；消费升级则表现为普通禽、鱼产品价
格持续走低、高质产品供不应求。可以预判：十年后，养殖户的数量将减少 90%，单个养殖
户规模将扩大 10 倍以上；中国养殖业必将走向农场主、专业户为主流模式的阶段，养殖户升
级必然带动食品质量的升级。养殖端的变化将对今天所有企业形成挑战，同样对所有企业也
提供空前的发展机会。
这变革直接影响到行业未来发展的战略基础，谁能满足未来客户的需求谁就会赢得未来。
2015 年，我们是行业中为数不多的量、利都大幅增长的企业。我们饲料保持有质量的增
长，四位一体的联动机制、产品升级和结构优化都取得一定成绩，饲料毛利率有较大提升；
水产动保取得了很好的增长，畜禽动保开始全面布局；水产种苗也取得了较好的发展，虾苗
在质量提升的基础上，取得了较好的赢利；养殖板块在集团战略角度得到确认；金融服务、
宠物饲料等新业务也进入实质性落地阶段。
取得良好的成绩都是基于我们以前战略上的成功，基于多年来对经营理念的坚守。“为客
户创造价值”是我们存在的唯一理由。而且我们清晰的认识到，我们面对的是一个正在发生巨
变的市场，我们面对的是巨大的挑战。未来农场主、专业户的需求才是我们生存的基础和发
展的机会。
基于对行业发展的研判，我们认为未来客户需要的关键点将是产品力、养殖服务和金融
服务的支持，这对饲料企业提出极高的要求。值得庆幸的是，我们一直走在正确的道路上。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
基于我们“为客户创造价值”的经营理念，多年来我们一直围绕产品力、养殖服务而展开，
而金融服务我们也已经进入到落地阶段。
产品力是一切的基础。产品力的打造将是我们持之以恒的追求，只有在产品力具备明显
优势的基础上，养殖服务才能提效，金融服务才能落地。产品力的打造需要多个专业环节的
支撑：技术研发的突破、采购优势的支撑、市场端产品定位的精准、内部运营端的稳定高效。
产品力的打造仅仅有以上专业能力是不够的，更重要的是要建立快速联动机制，近年我们禽
料取得进展就是得益于这一机制的初步建立。而水产饲料、猪饲料在推行“四位一体”的联动
机制上明显慢于禽饲料，未来两年将加快推动。
服务体系的打造仍然任重道远。水产服务体系起步很早且已经从饲料、种苗、动保、技
术服务等提供全套方案，具有一定的竞争优势，但优势还不够明显，希望未来两年能继续前
行，有所突破。畜禽板块的服务将要开始逐步落地，猪、鸡、鸭对服务的需求越来越强烈；
养殖业务的推行让我们看到了服务的价值和高效。预测未来两年畜禽板块的服务推进将会超
越水产，率先形成高效的服务体系。
随着农牧业的升级换代，金融服务会成为客户新的需求，也是产业发展的需求。我们已
经在探索金融服务支持。
在行业变革期，产业链延伸、多元化经营是多数企业的发展选择方向。我们发展的基本
策略是专业化基础上的规模化，核心竞争力基础上的产业链延伸。产业链延伸的每一步我们
都会做较长时间的培育，培育技术和团队，形成专业化和技术突破，确定有效经营模式，建
立优势之后再快速扩大规模。
我们每个业务板块都会遵循这一基本原则，没有专业能力，就不会盲目进入新领域；没
有形成核心竞争力，没有建立竞争优势，就不会盲目扩大规模。所以，每一项新业务前期一
定会慢，形成优势后就会快速发展。每一项新业务都有广阔的发展空间，但每一项业务基本
逻辑是一致的，就是在“为客户创造价值”的前提下，追求技术，打造团队。我们的选择路径
是先做强，后做大；事实上，只要做强了，自然会做大。
我们庆幸选择了农牧行业，一个如此巨大的永不衰落的行业，未来十年，行业的价值将
逐步凸显，公司价值，我们每个人的价值都将得到充分体现，这是历史给我们的机遇。
我们有决心去推动中国农牧业效率的提升，有能力带动行业为全社会提供健康、优质、
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
高效的食品，这是梦想成为伟大公司的我们的目标和责任。
未来的发展，离不开全体股东的支持。我们感谢股东对我们的选择和信任，也衷心希望
股东继续与我们一起见证这个时代的变革。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
第一节 重要提示、目录和释义
本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的
真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和
连带的法律责任。
公司负责人薛华、主管会计工作负责人田丽及会计机构负责人(会计主管人
员)杨少林声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施分配方案时股
权登记日的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2.5 元（含税），送
红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
风险提示
一、天气异常及养殖疫病的风险
养殖行业特别是水产养殖存在生产周期长、受季节、气温、降雨、台风等
自然因素影响较大的特点。异常天气的发生容易导致的突发性养殖灾害，使养
殖品种产量减少，养殖数量的减少必然减少对饲料的需求。虽然公司的饲料品
种涵盖猪饲料、鸡饲料和鸭饲料等畜禽饲料和鱼料、虾料等水产饲料，产品品
种齐全、结构均衡，能有效应对单一养殖品种疫病风险；但由于公司仍以饲料
经营为主，大面积持续天气异常或大规模动物疫病仍会对养殖业造成较大冲击，
间接使得饲料需求下降，对公司生产经营产生不利影响。
二、主要原材料价格大幅波动的风险
我国大宗饲料原材料的市场价格不仅受国内、国际现货及期货市场变动直
接影响，还受到国家收储政策、进口政策、人民币汇率调整的影响。虽然公司
非常重视原材料采购价格研究，建立了专业研究团队研究原材料的市场供需平
衡及价格趋势，对原材料价格趋势具有一定的判断基础。但由于国家政策、人
民币汇率等超出原材料市场可预计的范围，且该等因素的变动可能对原材料价
格造成大幅波动，而原材料价格的波动可能对公司的生产经营产生直接影响。
如果公司未能及时把握原材料价格的变化并及时做好采购的相关安排，将有可
能面临原材料价格大幅波动所带来的综合采购成本上升的风险。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
目 录
第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................... 5
第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................... 9
第三节 公司业务概要 ..................................................................................................................... 13
第四节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................. 17
第五节 重要事项.............................................................................................................................. 40
第六节 股份变动及股东情况 ......................................................................................................... 57
第七节 优先股相关情况 ................................................................................................................. 64
第八节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 ......................................................................... 65
第九节 公司治理.............................................................................................................................. 73
第十节 公司债券相关情况 ............................................................................................................. 83
第十一节 财务报告 ......................................................................................................................... 88
第十二节 备查文件目录 ............................................................................................................... 226
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
释义
释义项 指 释义内容
公司、本公司、海大集团 指 广东海大集团股份有限公司
董事会 指 广东海大集团股份有限公司董事会
监事会 指 广东海大集团股份有限公司监事会
股东大会 指 广东海大集团股份有限公司股东大会
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《公司章程》 指 《广东海大集团股份有限公司章程》
元 指 人民币元
报告期 指 2015 年 1 月 1 日至 2015 年 12 月 31 日
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
正中珠江 指 广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）
海灏投资 指 广州市海灏投资有限公司，为公司控股股东
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
第二节 公司简介和主要财务指标
一、公司信息
股票简称 海大集团 股票代码
股票上市证券交易所 深圳证券交易所
公司的中文名称 广东海大集团股份有限公司
公司的中文简称 海大集团
公司的法定代表人 薛华
注册地址 广东省广州市番禺区南村镇南村村北大街 18 号之六
注册地址的邮政编码 511442
办公地址 广州市番禺区番禺大道北 555 号天安科技创新大厦 213 室
办公地址的邮政编码 511400
公司网址 www.haid.com.cn
电子信箱 zqbgs@haid.com.cn
二、联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 黄志健 卢洁雯
广州市番禺区番禺大道北 555 号天安科 广州市番禺区番禺大道北 555 号天安科
联系地址
技创新大厦 213 室 技创新大厦 213 室
电话 8620-39388960 8620-39388960
传真 8620-39388958 8620-39388958
电子信箱 zqbgs@haid.com.cn zqbgs@haid.com.cn
三、信息披露及备置地点
公司选定的信息披露媒体的名称 《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、《证券日报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 www.cninfo.com.cn
公司年度报告备置地点 公司证券部
四、注册变更情况
组织机构代码 75789484-3
公司上市以来主营业务的变化情况（如 无变更
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
有）
历次控股股东的变更情况（如有） 无变更
五、其他有关资料
公司聘请的会计师事务所
会计师事务所名称 广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）
会计师事务所办公地址 广州市越秀区东风东路 555 号 1001-1008 房
签字会计师姓名 冼宏飞、关文源
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构
□ 适用 √ 不适用
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问
□ 适用 √ 不适用
六、主要会计数据和财务指标
公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据
□ 是 √ 否
2015 年 2014 年 本年比上年增减 2013 年
营业收入（元） 25,567,402,483.20 21,090,411,325.24 21.23% 17,930,412,463.89
归属于上市公司股东的净利润
779,978,258.90 538,460,542.98 44.85% 340,355,226.28
（元）
归属于上市公司股东的扣除非经
729,504,640.30 515,295,542.74 41.57% 319,288,012.97
常性损益的净利润（元）
经营活动产生的现金流量净额
1,414,063,050.71 1,071,398,757.16 31.98% 697,938,914.35
（元）
基本每股收益（元/股） 0.51 0.36 41.67% 0.24
稀释每股收益（元/股） 0.51 0.36 41.67% 0.24
加权平均净资产收益率 16.72% 12.89% 3.83% 11.01%
2015 年末 2014 年末 本年末比上年末增减 2013 年末
总资产（元） 8,184,667,625.29 7,665,780,252.06 6.77% 7,391,564,710.60
归属于上市公司股东的净资产
5,000,608,576.55 4,332,122,483.68 15.43% 3,958,919,840.71
（元）
七、境内外会计准则下会计数据差异
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况
□ 适用 √ 不适用
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况
□ 适用 √ 不适用
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。
八、分季度主要财务指标
单位：元
第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
营业收入 3,524,106,228.55 6,126,336,589.88 7,949,044,231.28 7,967,915,433.49
归属于上市公司股东的净利润 12,547,064.77 275,419,458.21 442,469,043.19 49,542,692.73
归属于上市公司股东的扣除非经
10,232,194.89 268,533,212.27 420,707,239.61 30,031,993.53
常性损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 25,347,968.49 1,132,689,259.36 -417,908,671.53 673,934,494.39
上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异
□ 是 √ 否
九、非经常性损益项目及金额
√ 适用 □ 不适用
单位：元
项目 2015 年金额 2014 年金额 2013 年金额 说明
非流动资产处置损益（包括已计提资产减
20,193,457.41 20,838,651.77 -2,386,531.23
值准备的冲销部分）
计入当期损益的政府补助（与企业业务密
切相关，按照国家统一标准定额或定量享 45,995,654.25 20,184,448.98 21,447,231.46
受的政府补助除外）
企业取得子公司、联营企业及合营企业的
投资成本小于取得投资时应享有被投资单 444,836.24 3,739,139.50
位可辨认净资产公允价值产生的收益
单独进行减值测试的应收款项减值准备转
44,713.14
回
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -2,469,484.39 -10,192,434.65 3,570,385.20
减：所得税影响额 13,296,016.08 9,752,350.08 4,400,258.08
少数股东权益影响额（税后） 394,828.83 -2,086,684.22 947,466.68
合计 50,473,618.60 23,165,000.24 21,067,213.31 --
对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公
开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
说明原因
□ 适用 √ 不适用
公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益
项目界定为经常性损益的项目的情形。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
第三节 公司业务概要
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务
公司主要从事饲料的生产和销售，并向客户提供苗种、动保、技术、服务等养殖过程的整体解决方案，以保证客户全程
健康养殖。具体产品主要包括鸡、鸭、猪、鱼、虾等饲料，虾苗、鱼苗，及养殖过程中所需的保健品、疫苗等。
2、公司经营模式
公司采取“中心（片区）+分子公司”的生产经营模式。在内部运营上，集团设立如研发中心、采购中心、财务中心、
生产运营中心、行政和人力资源中心、服务营销中心、流程与信息管理中心等职能部门，各专业中心为各分、子公司提供一
体化、专业化的技术支持与服务；在产品销售及服务上，以各片区为中心，统一制订片区内的营销策略、服务目标，并组织
各分子公司进行产品销售和技术服务。
3、行业发展阶段
我国饲料工业发展起于80年代，并保持三十多年的高速发展，至2011年全国饲料产量超过美国成为全球第一，2012年产
量持续增长达到1.94亿吨。2013年受宏观经济低迷和终端消费不旺的影响，出现有史以来的首次负增长，全国饲料产量1.93
亿吨，同比下降1.8%。2014年、2015年全国产量稳定在1.95亿吨左右，波动幅度不大。
虽然我国饲料规模已经位于全球第一，但行业仍以中小企业为主，集中度很低。2012年全国饲料加工企业共有15,300多
家，平均每家企业产量仅为1.3万吨。2012年后，受宏观经济、终端消费、农产品价格等多因素影响，行业集中度加速发展，
小企业退出加快。至2015年末，预计全国仅余6,000多家企业，较2012年减少9,000多家，平均每家企业产量为3.3万吨，行业
仍有较大的集中空间。
4、公司所处的行业地位
2015年公司饲料销量为630万吨，在全国饲料行业中位于前五名。与其他饲料公司只侧重生产销售单一动物饲料不同，
公司饲料产品包括鸡、鸭、猪、鱼、虾，畜禽饲料和水产饲料全面发展，且各产品均具有核心竞争优势，所以公司在众多细
分行业及地区中均处于行业领先地位。公司水产饲料在全国位于行业前二名，其中对虾、高档膨化料等产品在多个地区都处
于行业绝对领导地位；畜禽饲料在广东、湖北、湖南等地也处于行业领先地位。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
二、主要资产重大变化情况
1、主要资产重大变化情况
主要资产 重大变化说明
报告期内，公司股权资产较期初增加 362.76%，其中：可供出售金额资产增加
股权资产 371.45%，长期股权投资增加 36.65%，主要是本年增加对广东空港城投资有限公司
投资 1.1 亿元、广东广发互联小额贷款股份有限公司投资 8,250 万元。
报告期内，公司固定资产较期初增加 8.27%，主要是公司本年度在建项目竣工投产
固定资产
转入固定资产、购建生产设备增加和收购部分公司股权增加固定资产价值。
报告期内，公司无形资产较期初增加 17.35%，主要是公司今年公司合并增加四川海
无形资产 林格生物制药有限公司及湖南创新生物科技有限公司转入增加的土地使用权、专利
技术及非专利技术。
报告期内，公司在建工程较期初增加 53.83%，主要是公司购买的房屋建筑物已交付、
在建工程
验收，并进入内部装修阶段，转入在建工程所致。
2、主要境外资产情况
□ 适用 √ 不适用
三、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要表现在公司管理团队学习能力、产品力、技术服务、及产品结构上所具有的核心竞争力。
1、公司优秀的经营管理团队和集体学习能力
公司拥有一支理念一致、勤奋敬业、专业精湛的经营管理团队。团队中大部分人员都毕业于农业类高等院校，具有较强
的专业背景，管理层对饲料行业具有深刻且全面的认识并积累了丰富的实践经验，具有宏伟而统一的愿景目标、较强的行业
洞察力、领导力和执行力，从学历背景、知识结构、行业经验和年龄层面都能够适应饲料行业的快速变革和公司越来越高的
经营管理要求。
近年行业处于剧烈变革时代，行业发展、养殖户规模、客户需求都发生了巨大的变化，农村金融、互联网+等新兴产业
也不断冲击行业，促进行业的变革和创新，唯一能适应变化的，是公司机制和文化，这是公司成为持续竞争优势的根本，这
就是使公司不断为客户创造价值的集体学习能力。公司从水产预混料发展到淡水鱼类、海水鱼类、对虾等各种水产配合饲料，
从水产饲料体现核心优势延伸到畜禽饲料优势逐步凸显，从单纯的饲料经营到为养户提供苗种、动保、养殖技术服务等综合
的服务能力，从华南到华中、华东、华北及东南亚等区域的扩展，经历了许多个从无到有，再到做强做大，做到行业前列的
过程，依靠的是公司管理层和全体员工的集体学习能力。这种能力和文化使公司一直处于学习进步中，并在学习中不断成长。
2、公司产品力竞争优势
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
产品力竞争优势是指公司产品能“为客户创造价值”的优势，其体现为产品的性价比。在养殖效益较好的情况下，公司产
品能为客户创造更多的收益；在养殖效益不理想，养殖亏损的环境下，公司产品能减少客户亏损或使客户不亏损，这就是产
品力优势。产品力的体现，需要公司内部各项专业能力支撑：配方技术能力、采购能力、产品定位能力、高效运营能力等专
业化能力缺一不可。
配方技术能力的支撑。配方技术来源于研发和积累，公司拥有近千人的研发团队，每年投入约2亿资金进行研发，专注
于动物营养需求、饲料配置技术、物种家系选育、健康养殖模式等研发。通过十多年连续不断的研发积累，已经建立庞大的
动物营养需求数据库，储备多种原材料配方技术、每年有1,000多组对比实验结果积累，所以能在原材料价格波动时具备快
速调整配方、将技术转化为生产力的能力。
采购能力的支撑。公司采购能力突出，是行业中最早成功实现集中采购的企业，一直为行业中的标杆。公司对大宗原材
料品种实行集中采购，以体现规模采购优势；同时按照细分大宗原材料类别组建专门采购队伍，做到专业分工且相互合作；
并建立采购人员激励机制，将采购人员奖金与原材料采购价差挂钩进行激励与考核，充分调动采购人员的工作热情。另外，
公司建立专门原材料信息研究部门，实时跟踪、研究、判断国内外大宗原材料的行情走势；并利用期货工具对大宗原材料进
行套期保值，以有效控制采购风险。突出的采购能力可以发现众多原材料采购机会，使饲料产品成本优势成为可能。
产品定位能力支撑。公司现有近4,000人的服务营销团队，深入到塘口、养殖场了解养殖情况，所以公司对当地终端消
费习惯、饲料养殖效果、养殖模式和养殖需求等都有详尽的数据来源；公司通过对数据进行系统分析，能精确把握养殖户的
需求，设计出符合当地市场所需的产品。产品定位精准能对饲料配方提出明确的技术要求，使配方技术可以充分聚集，从而
有效扩大配方的调整空间。
高效运营能力支撑。通过推动SAP、OA等管理软件落地，公司具有较强的信息化系统，内部运营工作也逐步走向流程
化、标准化和数据化。数据化的作用是对通过对各分子公司生产数据作对比，能找出高效节能的运营方法；流程化、标准化
的作用是使内部可复制性有很大提高，内部标杆公司运营模式得到快速的推广，大大提高公司的工作效率。高效运营能力是
有效组织生产的重要支撑。
产品力优势不仅需要以上专业能力的支撑，更重要的是要建立快速联动机制。“四位一体”快速联动机制是指，采购人员
能根据配方需求采购有成本优势的原材料，反过来如果采购人员发现市场上某种原材料存在低成本采购机会，配方人员能在
产品质量保证的前提下快速调整配方，使用性价比更优的原材料；市场服务人员能把市场需求清楚传递回配方人员，同时能
及时跟踪反馈配方变动下的养殖情况，以便配方人员根据养殖情况进一步优化配方；内部运营能及时应对配方的调整，保证
不同配方下的产品生产，保证生产工艺的稳定性，并对生产费用负责。在快速联动的基础上，能确保公司产品性价比保持最
优状态，充分体现公司产品力的优势。
3、公司养殖服务优势
2006年公司在行业中率先提出技术服务，定位为服务型企业。公司通过向养殖户提供“苗种－放养模式－水质控制－疫
病防治－饲料”等全流程的产品和技术支持，确保养殖户能使用到最先进的养殖技术，从而确保养殖户养殖成功和盈利。公
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
司拥有近4,000名行业中服务经验最丰富、最富激情的服务团队；并结合当地特点积累多种先进的养殖模式；在全国养殖密
集区拥有200多个高效运作的服务站，能同时为几万养殖户进行技术服务。公司在行业中较为完备的服务体系能充分发挥产
品力优势，并提供养殖全程技术服务，能有效放大客户收益，从而增加客户的粘性。
5、公司产品结构的优势
公司产品包括畜禽饲料、水产饲料等全系列的饲料产品，产品线齐全，产品组合特点使公司抗风险能力较强。各类饲料
品种的技术含量不同，毛利率高低不同，市场特点和运营风险也各不相同，公司的产品结构组合使得公司可获得高于行业一
般水平的毛利率，并较好地控制了养殖动物疫病和供求失衡带来的市场运营风险，使得公司的销售收入稳定、快速增长。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
第四节 管理层讨论与分析
一、概述
2015年，受困于经济不振、消费低迷、疫病暴发、出口受阻及养殖存栏持续下降等诸多因素影响，饲料行业总体上呈
现低开低走的行情。
养殖业除生猪价格外，其他品种全年都是价格低位、存栏下降，减产能去库存压力巨大。淡水鱼价格持续低迷，而且
与以前区域性、个别品种和阶段性价格走低不同，报告期内是全年、全国、多个主要淡水鱼品种的普遍情况：华中草鱼价格
已经连续三年下跌，养殖长期处于亏损边缘，部分养殖户已经减少投苗、降低投喂；华南罗非鱼自2014年出口受阻后，鱼价
一跌再跌，全年未见起色，出现严重压塘现象；华东鲫鱼因本年梅雨季节延长，疫病连续暴发，全年养殖不顺，且价格持续
偏低；对虾养殖未能从2013年疫病中走出，全年发病率高、成活率低，产量下降严重。禽类养殖也不尽人意，养殖业长期处
于亏损状态，且已经波及到上游苗种及下游屠宰等相关产业，养殖存栏数量不断递减，且终端价格仍持续走低，产业链全年
未见复苏迹象。
养殖行业中只有生猪养殖表现出色。生猪价格从二季度开始攀升，一直处于高位，养殖收益可观；但因生猪养殖已经
历了近3年的长周期亏损及各地的环保监管影响，行业已提前实现了去产能化，且养殖户补栏理性，所以全年能繁母猪、生
猪存栏数量持续下降，养殖对猪饲料的需求仍然低迷。
因上述水产、畜禽养殖亏损、存栏持续下降等原因，报告期内饲料需求急剧减少，饲料行业困难重重，正面临深刻的
变革。2015年不仅中小饲料企业经营难以为继，逐步退出市场竞争，大型企业也相继出现销量下降、利润下滑的现象。据官
方统计，截至2015年末全国饲料企业仅余6,000多家，同比减少1,000多家，可见许多饲料企业正面临着生死考验。
2015年，公司实现营业收入255.67亿元，同比增长21.23%；归属母公司净利润为7.80亿元，同比增长44.85%。公司实现
饲料销量630万吨，同比增长13.83%；实现饲料收入201.70亿元，毛利率为11.14%，同比增长1.4个百分点。报告期内，公司
坚持“为客户创造价值”的经营理念，不断提升产品竞争力、优化产品结构、深化服务体系，公司饲料业务已呈现出新的发展
态势。
一、畜禽饲料量利齐升，形成畜禽与水产齐飞格局
禽饲料销量保持高速增长。2014年公司禽饲料增长超过20%，报告期内，公司禽饲料销量同比增长28.82%。支持禽饲
料逆势增长的基础是公司的产品力竞争优势（产品力竞争力参见第三节“公司业务概要”第三点、核心竞争力分析）。近年公
司根据禽类养殖行业集中度高、养殖户专业知识强、养殖户能通过简单对比辨别饲料产品优劣的特点，集中资源扩大产品力
优势，使公司产品得到市场广泛认可。报告期内，禽饲料销量、渠道、养殖户都得到大幅增长，而且公司目前禽饲料只聚焦
开发了广东、湖南、湖北、山东、河南省份，可复制开拓的空白市场非常巨大。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
禽饲料盈利能力也得到大幅提升，毛利率超过6%，且对净利润贡献不断扩大。禽饲料产品因养殖行业集中度高，养殖
户对产品的辨别能力强，所以禽饲料行业毛利率很低，大部分饲料企业都只能维持微簿的毛利，甚至是亏损生产，其目的只
是为了分摊资产折旧和工人薪酬，均难以实现真正利润。公司通过多年资源的不断投入，及内部组织的变革优化，使禽饲料
产品力具有较强竞争优势，产品毛利率逐年提升。禽饲料销售主要依托其产品力优势，其销售、管理、服务及资金占用成本
都较低，所以其毛利率的提升能大幅增加公司净利润；另外，因为禽饲料不存在明显季节性影响，产能可以达到满负荷生产，
其产能投资远远低于水产产能投资，所以禽饲料与水产饲料实现的净资产收益率相当。报告期内公司净资产收益率为16.72%，
同比增长了3.83个百分比，禽饲料盈利增长对净资产收益率有积极提升作用。
猪饲料受存栏持续减少的影响，全年销量同比持平，但产品盈利能力增强。报告期内，生猪存栏减少，大量散户退出，
猪饲料重点开拓的广东、湖北、湖南市场原有销量受到一定冲击；销售增量主要来源于公司培育的广西、江西、山东等新市
场。公司猪饲料业务经过近几年产能布局、市场培育，已经从原来只限于广东市场，现覆盖到全国10多个省份，待猪饲料市
场回暖时，会有大幅增长的空间。报告期内，猪饲料中毛利较高的教槽料、乳猪料等占猪饲料销量超过18%，所以猪饲料整
体毛利率同比提升1.73个百分点，盈利能力得到强化。
报告期内，因禽饲料销量、盈利都大幅提升，畜禽饲料在公司饲料收入、净利中占比均超过40%。公司饲料产品全面
发展，且畜禽与水产都有核心竞争力，形成畜禽与水产齐飞格局。
二、水产饲料持续优化，产品盈利能力再创新高
水产饲料结构优化明显，高档膨化饲料保持高速增长。报告期内，公司水产饲料同比增长1%，其中因上述的消费低迷、
疫病暴发、出口受阻等原因，草鱼、鲫鱼、罗非等大众颗粒饲料销量有所下降；但受益于家庭消费升级、餐饮服务业有所恢
复，鲈鱼、鳜鱼、乌鳢、黄颡鱼等中高档鱼的市场需求增大，养殖收益稳定。基于对行业发展趋势的正确判断，公司从2013
年开始重点布局用于中高档鱼养殖的高档膨化饲料；经过两年多的资源投入，公司产品已得到养殖户的高度认可，销量保持
高速增长，产品市场占有率已进入市场前列。报告期内，公司高档膨化饲料在2014年增长45%的基础上，全年同比增长50%。
高毛利率产品占比增大，水产饲料毛利率创历史新高。报告期内，受益于产品力竞争优势和粕类大宗原材料价格的逐
步下降，公司各个水产饲料产品的毛利率均有所提升。其中对虾饲料虽受养殖疫病影响较大，但公司近年针对疫病研发和推
广的强化饲料、功能饲料能有效提高对虾的抗病力、提高成活率，赢得养殖户信任，所以公司对虾饲料在行业销量总体下滑
的情况下仍能保持少量增长，同时全年毛利率达到了18.61%的历史新高。另外，因为高档膨化饲料比普通颗粒饲料毛利率
高3-5个百分点，随着近两年高档膨化饲料、对虾饲料占比的提高，公司水产饲料总体毛利率达到14.75%，盈利能力再创历
史新高。
广东海大集团股份有限公司 2015 年年度报告全文
二、主营业务分析
1、概述
公司实现饲料销量 630 万吨，同比增长 13.83%。饲料销售增长情况参见“管理层讨论与分析”中的“一、概述”相关
内容。
动保产品销售收入 1.76 亿元，同比增长 31.07%，实现毛利率为 50.09%，保持良好的盈利水平。动保产品分为水产动
保和畜禽动保，水产动保的作用是改善水产品养殖的水环境及优化水产品体内消化系统，通过有益菌产品达到水产品养殖过
程中防病、健康、高效益养殖的目的；报告期内公司产品进行升级和改良，产品效果得到广大养殖户的认可。在我国家庭消
费升级、中高档鱼养殖量增长的背景下，我国水产动保的市场空间会保持稳定增长；另外，随着公司东南亚水产饲料的开拓，
东南亚也会成为一个巨大的水产动保市场。畜禽动保因公司本年收购的疫苗生产线进行系统升级改造，且全年生猪存栏的下
降，报告期内公司畜禽动保收入略有下降。
农产品销售收入 3.35 亿元，同比增长 42.35%，实现毛利率为 28.16%，毛利率同比增长 10.55 个百分比。农产品收入包
含生猪养殖和水产苗种业务，其收入增长主要来源于公司生猪养殖业务的发展，报告期内公司生猪养殖业务进展顺利，出栏
数量大幅增长；且受益于生猪价格的上涨，养殖业务盈利能力增强。水产种苗在报告期内也取得了较好的发展，虾苗在质量
提升的基础上，取得了较好的赢利；鱼苗在广东已经取得良好的效果和市场认知，其技术上的突破必能带来丰厚的收益。
贸易业务实现销售收入 48.45 亿元，同比增长 301.96%，毛利率为-0.89%。贸易业务主要为玉米、高粱等大宗农产品的
采购及销售。贸易业务收入增幅较大并出现亏损，主要是报告期内豆粕、玉米等大宗原材料价格持续下跌，公司通过加快贸
易节奏控制原材料库存，有效减少库存，加快资产周转；虽然贸易业务出现亏损，但综合贸易业务和工业生产原材料成本总
体考核，报告期内公司原材料采购优势明显。
其他业务实现收入 4,112.66 万元，同比减少 48.75%。其他业务主要包括饲料机械设备销售收入、对外提供咨询、检测
等服务收入和生产过程中废旧物资销售收
