2014 年度报告
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沪士电子股份有限公司
W U S P R I N T E D C I R C U I T ( K U N S H A N ) C O . , LT D .
（江苏省昆山市玉山镇东龙路 1 号）
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重要提示
本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。公司负责人吴礼淦、主管会计工作负责
人朱碧霞及会计机构负责人柏伟声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
本公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
本年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，并不代表公司对未来年度的盈利预测及对投资
者的实质承诺，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者
注意投资风险。
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目 录
第一节 释义、重大风险提示 ..................................................... 1
第二节 公司简介 ............................................................... 3
第三节 会计数据和财务指标摘要 ................................................. 5
第四节 董事会报告 ............................................................. 6
第五节 重要事项 .............................................................. 34
第六节 股份变动及股东情况 .................................................... 37
第七节 董事、监事、高级管理人员和员工情况 .................................... 41
第八节 公司治理 .............................................................. 48
第九节 内部控制 .............................................................. 55
第十节 财务报告 .............................................................. 56
第十一节 备查文件目录 ....................................................... 134
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第一节 释义、重大风险提示
一、释义
释义项 指 释义内容
吴礼淦家族成员目前包括吴礼淦、陈梅芳夫妇及其子吴传彬、吴传林，
吴氏家族 指
女吴晓杉，媳邓文澜、朱雨洁，婿胡诏棠共 8 人
碧景（英属维尔京群岛）控股有限公司(BIGGERING(BVI) HOLDINGS
碧景控股 指
CO., LTD.)
合拍有限 指 合拍友联有限公司(HAPPY UNION INVESTMENT LIMITED.)
杜昆电子 指 杜昆能源科技（昆山）有限公司
沪士控股 指 沪士集团控股有限公司(WUS GROUP HOLDINGS CO., LTD.)
楠梓电子 指 楠梓电子股份有限公司
沪利微电 指 本公司之子公司昆山沪利微电有限公司
易惠贸易 指 本公司之子公司昆山易惠贸易有限公司
沪士国际 指 本公司之子公司沪士国际有限公司
昆山先创利 指 本公司之子公司昆山先创利电子有限公司
黄石沪士 指 本公司之子公司黄石沪士电子有限公司
黄石供应链 指 本公司之孙公司黄石沪士供应链管理有限公司
美国沪士 指 本公司之孙公司 Wus Irvine Inc.
先创电子 指 昆山先创电子有限公司
WUS Singapore 指 WUS Printed Circuit (Singapore) Pte.,Ltd.
货币单位 指 本报告如无特别说明货币单位为人民币元
PCB 指 印制电路板
本报告除特别说明外，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情
尾差 指
况，均为四舍五入原因造成。
报告期 指 2014 年 1 月 1 日起至 2014 年 12 月 31 日止
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二、重大风险提示
公司存在行业与市场竞争风险、汇率风险、出口产品退税政策变化风险、产品质量控制
等风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容见本报告“第四节、董事会报告”之“七、
公司未来发展的展望”之“4、公司面临的风险及应对措施”。
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第二节 公司简介
一、公司信息
股票简称 沪电股份 股票代码
股票上市证券交易所 深圳证券交易所
公司的中文名称 沪士电子股份有限公司
公司的中文简称 沪电股份
公司的外文名称 WUS PRINTED CIRCUIT (KUNSHAN) CO., LTD.
公司的外文名称缩写 WUS
公司的法定代表人 吴礼淦
注册地址 江苏省昆山市黑龙江北路 55 号
注册地址的邮政编码 215301
办公地址 江苏省昆山市玉山镇东龙路 1 号
办公地址的邮政编码 215300
公司网址 http://www.wuscn.com
电子信箱 fin30@wuspc.com
二、联系人和联系方式
董事会秘书 证券事务代表
姓名 李明贵 钱元君
联系地址 江苏省昆山市玉山镇东龙路 1 号 江苏省昆山市玉山镇东龙路 1 号
电话 0512-57356136 0512-57356148
传真 0512-57356030 0512-57356030
电子信箱 mike@wuspc.com fin30@wuspc.com
三、信息披露及备置地点
公司选定的信息披露报纸的名称 《证券时报》、《中国证券报》
登载年度报告的中国证监会指定网站的网址 http://www.cninfo.com.cn
公司年度报告备置地点 公司证券部
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四、注册变更情况
注册登记日期 注册登记地点 企业法人营业执照注册号 税务登记号码 组织机构代码
首次注册 1992 年 04 月 14 日 国家工商行政管理局 工商企独苏苏字第 00049 号 320583608279388 60827938-8
报告期末注册 2014 年 11 月 17 日 江苏省工商行政管理局 320000400001300 320583608279388 60827938-8
公司上市以来主营业务的变化情况 主营业务无变更
历次控股股东的变更情况 实际控制人无变更
五、其他有关资料
公司聘请的会计师事务所
会计师事务所名称 德勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)
会计师事务所办公地址 中国上海市延安东路 222 号外滩中心 30 楼
签字会计师姓名 鲜燚、夏婷
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构
□ 适用 √ 不适用
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问
□ 适用 √ 不适用
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第三节 会计数据和财务指标摘要
一、主要会计数据和财务指标
公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据
□ 是 √ 否
2014 年 2013 年 本年比上年增减(%) 2012 年
营业收入（元） 3,291,794,942.00 3,017,358,116.00 9.10% 3,144,260,513.00
归属于上市公司股东的净利润（元） -12,109,197.00 179,991,985.00 -106.73% 296,446,285.00
归属于上市公司股东的扣除非经常
-31,188,601.00 188,870,970.00 -116.51% 294,424,034.00
性损益的净利润（元）
经营活动产生的现金流量净额（元） 57,975,154.00 343,463,839.00 -83.12% 471,597,908.00
基本每股收益（元/股） -0.01 0.11 -109.09% 0.18
加权平均净资产收益率（%） -0.37% 5.34% -5.71%1 8.95%
2014 年末 2013 年末 本年末比上年末增减(%) 2012 年末
总资产（元） 5,446,962,106.00 4,807,162,560.00 13.31% 4,721,143,889.00
归属于上市公司股东的净资产（元） 3,222,155,959.00 3,380,554,369.00 -4.69% 3,433,085,021.00
二、非经常性损益项目及金额
单位：元
项目 2014 年金额 2013 年金额 2012 年金额 说明
非流动资产处置损益（包括已计提 主要系昆山老厂搬迁过程中设备处置损
-17,401,769.00 -12,716,550.00 -85,493.00
资产减值准备的冲销部分） 失。
主要系与昆山新厂建设工程递延收益摊
计入当期损益的政府补助（与企业 销、老厂固定资产搬迁损失补偿、黄石厂
业务密切相关，按照国家统一标准 39,784,879.00 1,866,358.00 2,105,118.00 基础设施配套建设补助递延收益摊销、跨
定额或定量享受的政府补助除外） 国公司地区总部补助、纳税奖励、招商引
资补助。
除上述各项之外的其他营业外收入
-89,883.00 402,025.00 375,899.00
和支出
减：所得税影响额 3,213,823.00 -1,569,182.00 373,273.00
合计 19,079,404.00 -8,878,985.00 2,022,251.00 --
对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公
开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应
说明原因
□ 适用 √ 不适用
1
加权平均净资产收益率本年比上年增减幅度按差额计算。
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第四节 董事会报告
一、概述
2014年度，公司一如既往，立足于印制电路板主业，以中高端企业通讯市场板为核心产品，以汽车板为重要辅助，继续
实施既定的差异化产品竞争战略，持续投入研发，重点提高高附加价值产品的制程技术。
2014年PCB行业整体表现低于预期，据行业研究机构Prismark初步估算，2014年全球PCB市场年增长率仅有2.3%，中国PCB
市场年增长率为6%。由于处在昆山新厂、老厂搬迁交替以及黄石沪士PCB项目建设的特殊期间，2014年公司出现一定程度的
亏损，但公司订单情况依然堪称良好，2014年公司主营业务收入比2013年增长了9.98%。
2014年公司出现亏损的主要原因包括：昆山新厂以及黄石沪士第一期PCB项目相继进入安装调试、试生产和客户认证阶
段，在报告期尚未有大量产出，而人工、折旧、动力等费用却大幅增加；同时应用在4G领域的中高端印制电路板在报告期内
仍主要使用老厂原有设备生产，暂时难以深入优化产品结构，且由于受设备精密度、设备搬迁等因素的影响，在成本上升的
同时，公司整体良品率同比下滑约1.5%。
除却上述因素的影响，公司相关业务均处于正常经营发展状态，我公司仍然保持着领先的市场地位，公司管理层秉持“成
长、长青、共利”的经营理念和全体员工齐心协力，以“不断进步的技术与经验及时提供客户所需之产品与服务”为宗旨，
积极开拓市场，深化改革公司管理体系，加大先进设备投入，与优势企业开展合作、努力改进制程技术、不断优化作业流程、
持续加强信息化管理程度，逐步缩短了与顶尖竞争者的差距，进一步夯实了公司的核心竞争力（详见本节“五、核心竞争力
分析”）。
PCB行业属于电子信息产品制造的基础产业，是我国重点发展的产业之一。伴随着基础网络升级、汽车电子技术的飞跃，
应用在企业通讯基础设施以及汽车领域的PCB在面临更高技术含量、更高附加值挑战的同时，也孕育着增长空间，将为高端
PCB生产企业带来发展机遇。
1、3G 网络向4G LTE 网络升级，引发了对通信设备用PCB的大量需求；同时随着4G 网络的铺展，从长期趋势看，云
计算架构下将催生出更多的企业网络需求。作为领先的企业通讯市场PCB 生产厂商，可以合理估计我公司核心产品将受益
于全球4G LTE 网络的普及。
2、新能源汽车、安全驾驶辅助以及无人驾驶技术的发展，将引发对汽车用PCB的新一波需求。电动车、油电混合车、
燃料电池车需要高电流容量的PCB；安全驾驶辅助以及无人驾驶的关键是雷达，需要HF PCB。汽车工业对于电子控制装置需
求的日益成长将引发对汽车用厚铜PCB、HF PCB的需求。我公司已积累了相当的厚铜技术储备，且已与全球汽车领域HF PCB
领导厂商 Schweizer Electronic AG.开展合作，这将为我公司进一步拓展汽车领域的PCB业务夯实基础，为我们更及时地把
握、更好地服务于市场提供了有效的支持。
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相信在公司全体员工齐心协力之下，随着新产能陆续释放，逐步实现量产，我公司经营有望迈进新的台阶，我们力争将
公司打造成世界一流的中高端印刷电路板供应商。
二、主营业务分析
1、主营业务概述
报告期内，我公司主营业务构成未发生重大变化，仍以多层企业通讯市场板为主导产品，并以高阶汽车板为有力补充。
报告期内，公司实现主营业务收入约31.36亿元，同比上升9.98%；利润总额约-471.08万元，同比变动-102.15%；归属
于上市公司股东的净利润约-0.12亿元，同比变动-106.73%；经营活动产生的现金流量净额约0.58亿元，同比下降83.12%。
公司回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况
（1）报告期内公司遵循既定的整体发展战略及经营策略，充分利用自身竞争优势，坚持实施差异化产品竞争战略，持
续投入研发，加强绩效考核，提升组织效率。
（2）积极推动新厂及黄石厂项目进展，报告期内已相继进入安装调试、试生产和客户认证阶段；在维持生产的前提下
组织实施老厂生产线分批逐步搬迁。
（3）积极寻求与印制电路板产业链相关优势企业建立互惠互利的战略联盟的机会。2014年4月25日，经公司第四届董事
会战略委员会审议同意，与德国Schweizer Electronic AG.（下称“Schweizer”）签订了合作框架协议，已就高速成长的
HF PCB暨20GHz和70GHz高频测距雷达用PCB产品开展合作。
（4）报告期内，公司营业收入基本达到了2014年度财务预算的标准，但由于昆山新厂设备工艺先进，建设难度大，实
际安装调试、员工培训及客户认证的时间远超出原估算时间，在报告期尚未有大量产出，而相关费用大幅增加，获利偏离2014
年度财务预算，出现一定程度亏损（参见本节“一、概述”）。
公司实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测低于或高于 20%以上的差异原因
□ 适用 √ 不适用
2、收入
单位：元
营业收入项目 2014 年度 2013 年度 同比增减情况
主营业务收入(PCB) 3,135,844,093 2,851,233,605 9.98%
其他业务收入（销售废品、废料、房屋出租等） 155,950,849 166,124,511 -6.12%
合计 3,291,794,942 3,017,358,116 9.10%
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公司实物销售收入是否大于劳务收入
√ 是 □ 否
行业分类 项目 2014 年（单位：元） 2013 年（单位：元） 同比增减（%）
销售量 3,135,844,093 2,851,233,605 9.98%
印制电路板 生产量2 3,213,006,868 2,963,101,818 8.43%
库存量 317,736,944 240,574,169 32.07%
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明
√ 适用 □ 不适用
我公司按照订单生产，由于公司部分客户在期末暂未提货，库存产成品相应有所增加。
公司重大的在手订单情况
□ 适用 √ 不适用
公司报告期内产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□ 适用 √ 不适用
公司主要销售客户情况
前五名客户合计销售金额（元） 1,835,331,312
前五名客户合计销售金额占年度营业收入比例（%） 55.75
3、成本
行业分类
单位：元
2014 年 2013 年
行业分类 项目 同比增减(%)
金额 占营业成本比重（%） 金额 占营业成本比重（%）
电子元器件 印制电路板 2,724,967,236 94.33% 2,291,144,872 92.61% 18.93%
其他 其他业务 163,917,161 5.67% 182,862,703 7.39% -10.36%
产品分类
单位：元
2014 年 2013 年
产品分类 项目 同比增减(%)
金额 占营业成本比重（%） 金额 占营业成本比重（%）
原物料 1,517,011,406 55.67% 1,573,597,296 68.68% -3.60%
印制电路板 直接人工 330,231,164 12.12% 228,706,612 9.98% 44.39%
制造费用 877,724,666 32.21% 488,840,964 21.34% 79.55%
报告期内，公司原物料成本略有下降。因新厂及黄石厂，截止报告期末公司员工人数较2013年期末增加了2,149人，直
2
生产量及库存量不包括在产品。
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接人工成本较2013年增加了约1.02亿元，同比增长44.39%；同时因新厂及黄石设备投入，报告期内折旧等大幅攀升，制造费
用较2013年增加了约3.89亿元，同比增长79.55%。
公司主要供应商情况
前五名供应商合计采购金额（元） 588,767,830
前五名供应商合计采购金额占年度采购总额比例（%） 30.85%
公司前 5 名供应商资料
□ 适用 √ 不适用
4、费用
单位：元
费用项目 2014 年度 2013 年度 同比增减情况
销售费用 161,279,159 144,400,462 11.69%
管理费用 226,519,760 163,364,059 38.66%
财务费用 2,395,543 -6,479,319 -136.97%
所得税费用 7,398,399 39,110,871 -81.08%
管理费用同比增加主要因为人工成本同比增加了2,899.29万元；财务费用同比大幅增加主要因为报告期募集资金及自有
资金大量投入，利息支出增加约445.97万元，利息收入减少约1,338.93万元。所得税费用同比大幅减少主要因为公司出现了
一定程度的亏损。
5、良品率
2014 年度 2013 年度
良品率（%） 83.89% 85.42%
报告期内，公司整体良品率同比下滑1.53%（（参见本节“一、概述”）。
6、研发支出
项目 2014 年度 2013 年度
研发投入金额（元） 95,295,654 93,389,329
研发投入占期末经审计净资产的比例（%） 2.96% 2.76%
研发投入占营业收入比例（%） 2.89% 3.10%
公司始终坚持以市场为导向，挖掘产品的市场潜力，致力扩大绿色环保型、替代进口型等高技术含量PCB产品所占比重，
为了保持在市场上的技术领先优势，公司持续投入研发，不断提升自主创新能力，不断开发前沿技术产品，不断开发生产适
销对路的产品，与国内外客户之间形成持续合作开发的良好态势，逐步形成可持续发展的产品开发体系，保持了研发水平的
领先性和前瞻性。同时，与优势企业开展合作，推进产学研科技合作，不断强化科研成果的转化，以保持可持续发展的产品
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研发体系的活力。
报告期公司研发投入0.95亿元，产品涉及25GHz以上高速PCB，高频板材加工，混压技术，无铅技术等多个领域。2014年
度新获得了一项实用新型专利“一种垂直连续直走式PCB电镀厚板上板装置”，同时“压合板温自动监控测温方法”，“一
种优化多层印刷线路板板厚均匀性的制作方法”，“高层数超大尺寸高对准度线卡类印制线路板的制作方法”3项专利申请
已被受理并进入实审。研发中心自主开发的“含深孔设计之POFV(双面深孔和通孔均需做POFV)厚铜产品开发”、“ 埋容Line
Card产品开发”等产品也已突破技术难关，取得主要客户的认可；研发中心自主开发的“背钻Sensing方法的开发”也已取
得昆山市科学技术局出具的研究开发项目确认书。
7、现金流
单位：元
项目 2014 年 2013 年 同比增减（%）
经营活动现金流入小计 3,602,864,187.00 3,425,785,638.00 5.17%
经营活动现金流出小计 3,544,889,033.00 3,082,321,799.00 15.01%
经营活动产生的现金流量净额 57,975,154.00 343,463,839.00 -83.12%
投资活动现金流入小计 2,296,150,953.00 1,543,598,742.00 48.75%
投资活动现金流出小计 3,107,593,682.00 2,600,682,135.00 19.49%
投资活动产生的现金流量净额 -811,442,729.00 -1,057,083,393.00 -23.24%
筹资活动现金流入小计 1,410,208,814.00 872,737,585.00 61.58%
筹资活动现金流出小计 1,032,287,190.00 1,190,799,507.00 -13.31%
筹资活动产生的现金流量净额 377,921,624.00 -318,061,922.00 -218.82%
现金及现金等价物净增加额 -375,545,461.00 -1,031,681,924.00 -63.60%
相关数据同比发生变动 30%以上的原因说明
√ 适用 □ 不适用
报告期经营活动产生的现金流量净额减少的主要原因是报告期各种成本费用大幅增加；投资活动现金流入小计增加的主
要原因是报告期闲置自有资金、募集资金投资理财产品的频率增加引起到期收回的本金累计增加；筹资活动现金流入小计及
筹资活动产生的现金流量净额增加的主要原因是报告期增加了短期及长期借款。
报告期内公司经营活动的现金流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明
□ 适用 √ 不适用
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三、 主营业务构成情况
1、按产品应用领域分类
报告期公司产品结构与去年同期基本保持一致，未发生显著变化，各产品应用领域销售收入均实现了一定程度的增长，
但是由于各种成本费用有较大增加（参见本节“一、概述”以及“二、主营业务分析”、之“3、成本”）毛利率水平显著
下降。
单位：元
2014 年度
产品应用领域 毛利率 主营业务收入比 主营业务成本比 毛利率比
主营业务收入 主营业务成本
（%） 上年增减（%） 上年增减（%） 上年增减（%）3
企业通讯市场板 2,168,427,698 1,902,324,811 12.27% 6.83% 18.46% -8.61%
办公工业设备板 262,226,127 233,102,996 11.11% 36.05% 45.98% -6.04%
汽车板 683,776,743 570,474,936 16.57% 12.22% 11.94% 0.21%
消费电子板 14,514,668 12,891,664 11.18% 13.13% 20.26% -5.27%
其他 6,898,857 6,172,829 10.52% 5.20% 17.59% -9.43%
合计 3,135,844,093 2,724,967,236 13.10% 9.98% 18.93% -6.54%
2、按产品销售区域分类
报告期内，内销收入占主营业务收入的比重为30.28%，外销收入占主营业务收入的比重为69.72%，内外销结构与去年同
期基本保持一致。
单位：元
项目 2014 年度主营业务收入 2013 年度主营业务收入
内销 949,424,588 853,589,852
外销 2,186,419,505 1,997,643,753
合计 3,135,844,093 2,851,233,605
3
毛利率比上年增减（%）按差额计算。
成长 长青 共利 沪士电子股份有限公司 2014 年度报
