股票代码：300491 股票简称：通合科技
石家庄通合电子科技股份有限公司
向特定对象发行股票募集资金运用可行性分析报告
二〇二〇年十二月
石家庄通合电子科技股份有限公司（以下简称“通合科技”、“本公司”、“公司”）是在深圳证券交易所创业板上市的公司。为满足公司业务发展和经营战略实施需要，进一步增强公司资本实力，提升盈利能力，公司根据《公司法》、《证券法》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》（以下简称“《注册管理办法》”）和《公司章程》等相关法律、法规和规范性文件的规定，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币37,000.00万元，扣除发行费用后用于基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化项目、西安研发中心建设项目和补充流动资金。（本报告中如无特别说明，相关用语具有与《石家庄通合电子科技股份有限公司向特定对象发行股票预案》中的释义相同的含义）。
一、本次发行募集资金使用计划
本次向特定对象发行募集资金总额不超过37,000.00万元，扣除发行费用后拟将全部用于以下项目：
单位：万元
| 序号 | 项目名称 | 投资总额 | 拟投入募集资金金额 |
| 1 | 基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化项目 | 22,452.98 | 19,500.00 |
| 2 | 西安研发中心建设项目 | 8,006.11 | 7,500.00 |
| 3 | 补充流动资金 | 10,000.00 | 10,000.00 |
| 合计 | 40,459.09 | 37,000.00 | |
在本次发行募集资金到位前，公司将根据募集资金投资项目的实际情况，以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。募集资金到位后，若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资金总额，在本次发行募集资金投资项目范围内，公司将根据实际募集资金数额，按照项目的轻重缓急等情况，调整并最终决定募集资金的具体投资项目、顺序及各项目的具体投资额，募集资金不足部分由公司自筹解决。
二、本次募集资金使用的必要性与可行性分析
（一）基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化项目
1、项目基本情况
根据公司现有生产能力及未来发展战略布局，公司拟投资22,452.98万元，实施基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化项目。项目建成后，预计可形成低功率DC/DC电源模块年产能14,000块、大功率DC/DC电源模块年产能5,000块、三相功率因数校正模块年产能5,000块以及多功能国产化军工电源年产能5,000台，有力促进公司军工电源业务的进一步发展。
本项目由通合科技拟新成立的全资子公司和全资子公司霍威电源共同实施，其中新成立的全资子公司负责购置土地及厂房建设，霍威电源负责设备投入、项目运营等。项目建设地点位于陕西省西安市高新区长安通讯产业园，项目建设周期为24个月。
2、项目建设的必要性
（1）保障国防安全，布局军工电源模块国产化
军用电子设备主要运用于车载、舰载、机载武器装备以及指挥作战等场景，与国家军事安全休戚相关。因其运用场景的特殊性，军用电子设备在原料、设计、生产、应用方面均具有国产化的诉求。就军工电源产品而言，国内产品整体上与国外产品存在差距，核心电源模块依然更多地选用国外产品。随着《武器装备使用进口电子元器件管理办法》、《武器装备研制生产使用国产军用电子元器件暂行管理办法》的颁布，下游客户对国产化替代需求进一步明确，国内厂商需要加强技术投入，突破高可靠性、高稳定性的军工电源制造工艺壁垒，提高电源模块产品的国产化程度。公司通过采用自主研发的DC/DC模块输出纹波抑制技术、数字均流技术、模块化程控电源系统等关键技术，瞄准军工电源模块产品市场，布局军工电源模块相关产品，实现低功率DC/DC电源模块、大功率DC/DC电源模块以及三相功率因数校正模块的国产化，有助于公司满足下游军工客户元器件国产化要求，实现元器件到军工电源的国产化率提升，保障国防安全。
（2）满足国防信息化建设要求，促进多功能军工电源产业化
国防信息化建设能够有效提升军队信息化水平和作战能力，对我国构建新时代国防体系具有重要战略意义。国防信息化产业主要涵盖军工电子、军工通信、卫星导航、雷达和信息安全五大领域，其中军工电子作为信息化战争条件下有效
提升武器装备战斗力的关键因素，肩负着增强我国国防力量的重大使命。相对于一般军工电源，多功能军工电源内部包含嵌入式软件，能够实现编程、通信、健康管理等多种功能，同时可对电源内部进行功能性设计，满足客户多样化需求。随着我国电子信息技术在军工领域应用的不断深入，军工电源市场对于多功能化产品的需求持续增长。通过实施本项目，公司能够建设和完善电源产品的研发环境，开展多功能国产化军工电源的研发建设，促进多功能军工电源产业化，为客户提供更为优质的产品，满足国内对多功能军工电源产品的市场需求，同时扩大公司军工电源的市场份额，提升公司在军工电源行业的市场地位，增强企业核心竞争力，保证公司未来的可持续发展。
（3）解决霍威电源生产场地限制，突破现有产能瓶颈，为客户提供长期保障公司全资子公司霍威电源是国内集军工电源的研发、生产、销售及服务于一体、具备核心竞争优势的专业军工产品供应商，在航空、航天、车辆及船舶等军工领域已形成一定知名度，近年来经营规模持续增长，销售能力稳定提升。随着霍威电源业务的不断发展，霍威电源现有生产能力已不能满足其业务发展需要，逐步成为企业发展的瓶颈。霍威电源现有生产厂房为租赁取得，若出租方终止合同则存在搬迁的风险，且厂房面积有限，限制了霍威电源生产能力的提升。因此公司需要增加投资，扩大现有产能，解决霍威电源现有生产场地不足及市场需求快速扩张带来的产能瓶颈问题，有利于产品进一步抢占市场，为客户提供长期保障，并增强公司品牌影响力，使得公司持续保持竞争优势。
3、项目建设的可行性
（1）军工电源市场前景广阔，国产化替代空间巨大
“十四五”规划将武器装备列为未来重点发展的战略新兴产业，同时中央军委军事训练会议强调要“全面加强实战化军事训练，全面提高训练水平和打赢能力”。结合当前日趋复杂的国际形势，我国国防现代化建设将持续加速推进，进而带动武器装备的升级换代。作为武器装备的基本单元，军工电源市场前景广阔。
基于国际贸易环境的不确定性以及自主可控的建设要求，航天、航空等军工企业对于国产化军工电源的需求日益增加，部分国外军工电源供应商在中国市场的收入出现下滑，为国产化军工电源产品形成潜在替代空间，将推动国产化军工电源的快速增长。
（2）霍威电源具有客户资源、品牌优势，与下游客户建立了良好合作关系
军工电源具有较高的行业壁垒，获取军工资质需满足严格的审查条件并通过一套严格的审查流程，对企业的生产能力、技术力量、人员配置有较高的要求，而且申请周期较长，资金成本较高，客户黏性较强。公司子公司霍威电源是专门从事军工电源研发及生产的高新技术企业，具备《二级保密资格单位证书》、《装备承制单位资格证书》等相关军工业务资质，其主要客户为国内军工装备制造集团下属的军工企业和科研院所，并与相关客户建立了良好的合作关系。霍威电源以“HOWE霍威电源”为品牌，已经形成标准化、系列化的线性、开关一体化电源产品，广泛应用于航天、机载、弹载、兵器、雷达、通信、舰船、电子对抗等国防装备，对我国军工科研生产建设发挥着重要作用。
综上，霍威电源依靠多年来技术、质量、服务方面的积累，在市场上树立了良好的品牌形象，获得了军工客户的高度认可和广泛赞誉。随着军工电源市场规模的不断上升，未来霍威电源市场占有率有望进一步提升，为项目的实施提供了市场保障。
（3）公司拥有完善的营销网络体系，为项目实施提供了渠道保障
本项目为基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化，相关电源模块及多功能电源产品能够广泛应用于航天、机载、弹载、兵器、雷达、通信、舰船、电子对抗等国防装备，其目标客户主要是国内军工装备制造集团下属的军工企业和科研院所。霍威电源拥有完善的销售网络体系，在全国各地（包括北京、武汉、成都、哈尔滨、华东、太原等）设立了多个办事处，能够及时响应和服务客户，满足客户需求，为该项目的实施提供了渠道保障。
（4）公司拥有经验丰富的研发团队，在技术研发方面具有竞争优势
为推进公司业务发展，满足公司长期发展战略需要，公司在技术研发方面投
入大量资源，并且不断引进行业内优秀人才，已经形成了相对完善的研发组织架构。公司现有研发团队以行业资深专家为核心，凝聚了一批长期从事电源技术研发的技术人员，具有丰富的技术经验，已经研发出多种型号的电源产品，包括整流电源、逆变电源、DC/DC电源、双向电源等，获得了市场和客户的认可。公司研发团队经过多年努力，为公司建立了技术研发方面的竞争优势，截至2020年9月30日，公司已拥有授权专利90余项，软件著作权40余项，为项目的实施提供了技术支撑。
（5）公司质量管理体系完善，为项目顺利实施奠定了基础
公司拥有比较完善的质量控制体系，并设有专职负责人进行质量管理，对电源产品质量进行严格把控。公司以管理精细化为准则、生产精益化为手段，通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、GJB9001C-2017武器装备质量管理体系认证、IATF16949:2016汽车质量管理体系认证，霍威电源除取得军工业务资质外，亦通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、GJB9001C-2017国军标质量管理体系认证。在日常经营过程中，公司持续强化内部质量标准的实施，并建立了严格的质量控制标准和产品检测体系，确保质量管理体系有效运行。公司完善的质量管理体系保证了产品性能和质量的领先，为项目实施奠定了良好基础。
4、项目投资估算
本项目投资主要包括建设投资、铺底流动资金等，项目投资总额为22,452.98万元，拟由本次发行股票募集资金投入19,500.00万元，投资概算表如下：
| 序号 | 项目 | 投资金额（万元） | 占总投资比例 |
| 1 | 建设投资 | 19,882.30 | 88.55% |
| 1.1 | 建筑工程费 | 9,316.55 | 41.49% |
| 1.2 | 设备购置费 | 6,069.70 | 27.03% |
| 1.3 | 安装工程费 | 52.80 | 0.24% |
| 1.4 | 工程建设其他费用 | 3,582.00 | 15.95% |
| 1.5 | 预备费 | 861.25 | 3.84% |
| 2 | 铺底流动资金 | 2,570.68 | 11.45% |
| 合计 | 22,452.98 | 100.00% | |
5、项目效益测算
本项目达产后投资内部收益率为17.54%（税后），投资回收期为7.63年（含建设期2年，税后），项目具有较好的经济效益。
6、资格文件取得情况
截至本预案出具日，本项目尚未履行立项备案程序和环评手续。本项目建设用地拟定于陕西省西安市高新区长安通讯产业园内。截至本预案出具日，项目用地购置手续正在办理中。
（二）西安研发中心建设项目
1、项目基本情况
为进一步创造良好的研发环境，公司拟投资8,006.11万元，新建西安研发中心，形成国内先进的电力电子研发创新平台，同时吸引高端技术人才，紧密跟踪前沿技术。西安研发中心未来将围绕以下研发方向开展技术研究，具体如下：
| 序号 | 研发方向 | 研发内容 |
| 1 | 超高频变换器 | 主要研发VHF（very high frequency，30MHz-300MHz）变换器的拓扑结构、驱动技术、同步整流技术、控制策略、超高频磁性元器件设计以及相关工艺、热设计、成本控制等，解决当前VHF变换器效率偏低、成本较高、控制难度大、工艺要求苛刻而不易产品化等问题。 |
| 2 | 伺服电机控制器 | 主要研发军工、工业自动化等领域的中小型伺服控制器及其应用，进一步提升产品的小型化，提高功率密度，并将成本控制在可接受的范围内。 |
| 3 | 高频开关电源控制软件架构平台 | 主要研发基于分布式、微内核、插件式等思想的新一代控制软件架构，并以新架构为基础对公司各个产品系列的控制软件进行重构，提炼并整合功能库，并完成相应的代码质量控制系统、版本控制策略、开发流程规范等。 |
本项目由通合科技拟新成立的全资子公司实施，项目建设地点位于陕西省西安市高新区长安通讯产业园，项目建设周期为24个月。
2、项目建设的必要性
（1）建立标准化研发中心，构建中长期核心技术的护城河
公司自成立以来坚定地走“技术立企”的发展道路，致力于电力电子行业的技术创新、产品创新和管理创新。公司以重点领域和关键技术为研发着力点，以提升综合竞争力。通过建立西安研发中心，能够完善公司基础研发设施建设，改
善公司现有研发场地和研发设备不足的局面，同时吸引更多优秀人才，巩固技术壁垒，为公司构建中长期核心技术的护城河。公司建立西安研发中心，将充分利用西安当地科技教育发达、人才资源丰富、信息资源密集、市场潜力巨大等优势，建设适应企业、市场发展趋势的国内一流技术研究中心。公司将把西安研发中心建设成为企业新产品研发、关键性技术攻关的平台，可持续地形成一批新的专利和核心技术，做好未来三到五年的技术储备，加快企业产品结构调整和工艺水平的提升，使得企业在市场竞争中保持优势。西安作为“一带一路”的起点，是国家西部大开发的中心城市之一，国务院《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》明确指出鼓励西安加快建设国际门户枢纽城市。经过多年发展，西安2019年的GDP总量为9,321.19亿元，是国内最有价值和最具发展潜力的新一线城市之一，到2025年将建成全国一流的先进制造业体系，实现先进制造业总产值超过10,000亿元。西安研发中心建成后，公司一方面能够对西安当地的霍威电源等子公司的快速发展形成重要支撑，一方面将形成基于石家庄、西安、北京，辐射国内市场的多个研发中心布局，贴近技术前沿，与行业尖端技术同步，并实现研发和创新协同，切实提高公司的整体研发力量和技术水平，加快新产品的开发和量产速度，以进行持续的技术创新和产品更新。
（2）增强公司技术优势和研发效率，提升公司综合实力
近年来，模块电源市场的快速发展吸引大量企业纷纷加入行业，并在技术门槛较低的低端产品领域激烈竞争，不断抢占市场份额。唯有突破技术瓶颈，提升产品性能指标，研发高端产品，并将成本控制在可接受的范围内，才能为公司带来良好的经济效益。同时，行业对电源模块的小型化、轻量化要求日益提高，VHF技术为大幅提升电源模块功率密度提供了可能性，是下一代电源模块重要技术路线之一。在此背景下，公司针对超高频变换器进行研发，能够增强技术优势，掌握前沿技术，以适应市场的需求，提高公司综合实力。
由于我国在军工领域的发展起步较晚，伺服电机控制器市场被国外大型企业主导，并掌握着大部分中高端市场份额。公司亟需加大在军工电源技术方面的投入，并基于公司现有技术基础，研发军工、工业自动化等领域的中小型伺服控制
器，并进一步提升相关产品的功率密度和产品质量，从而提升公司军工产品及其他产品的竞争力，打入行业高端市场，对公司主营业务和核心产品形成有力支撑。随着人工智能等科技的蓬勃兴起，下游客户对于高频开关电源新产品的开发速度、成熟度、先进性提出了更高的要求。为系统性、根本性地提升高频开关电源控制软件的开发效率和质量，公司需要优化现有软件研发架构基础，结合分布式、微内核、插件式等思想建立统一、多样、灵活的控制软件架构，基于新架构对公司各个产品系列的控制软件进行重构，提炼并整合功能库，并完成相应的代码质量控制系统、版本控制策略、开发流程规范，从而提升软件质量水平，缩短产品开发周期，提升公司各类产品的开发效率和质量水平。综上，本项目围绕超高频变换器、伺服电机控制器、高频开关电源控制软件架构平台进行研发，能够增强公司技术优势和研发效率，提升公司综合实力。
3、项目建设的可行性
（1）电源行业保持快速发展，为新产品的推广提供了有力支撑电源是向电子设备提供电力的装置，是所有电子设备必不可少的基础配件，应用广泛。2019年度中国电源产业呈现良好发展态势，总产值达2,697亿元，相对2018年度增长9.68%。随着5G（第五代移动通信技术）的来临，我国将逐步建立云计算、物联网、大数据、产业互联网和工业互联网在内的“万物智联”的生态系统，云计算、物联网、大数据、产业互联网、工业互联网、轨道交通、新能源电动汽车等行业作为重点发展的战略新兴产业，将成为未来经济发展的主要动力，相关行业的基础建设将为电源产品提供大量广泛的应用场景，势必推动电源行业市场规模的增加，预计2023年中国电源产业的规模将增加到4,221亿元，年均复合增长率11.84%左右。电源产业未来发展前景良好，为公司研发新产品的推广提供了有力支撑。
（2）公司技术储备扎实，为新产品的研发提供了技术保障
公司成立以来一直致力于自主研发，并基于自主研发的技术平台持续迭代，已推出多款具有市场竞争力的产品，如充电桩、电力操作电源模块、电动汽车车载电源等产品。公司曾荣获河北省企业技术中心、河北省工程实验室、河北省工
业企业研发机构、石家庄工业设计中心等荣誉，并拥有授权专利90余项，软件著作权40余项。公司率先实现了谐振式功率变换主拓扑的全程软开关，大幅提升了产品的转换效率、功率密度和可靠性，引领了行业技术潮流。公司现有技术储备扎实，为新产品的后续研发工作提供了技术保障。
（3）公司项目经验丰富、研发体系完整，为新产品质量提供可靠保证公司是电力电源领域、新能源汽车充电领域和军工装备电源领域的极具创新力和竞争力的企业，完成了国家创新基金项目、中央引导地方科技发展专项资金项目、国家发改委能源装备中央预算内投资项目、省发改委战略新兴产业项目、省（市）级科技计划等多个项目，项目经验丰富。通过多年的研发积累，公司针对新产品已形成一套完整的研发体系，包括市场调研、需求确认、技术方案、原理样机开发、正样机开发、小批量试制、量产等环节，并具有完善的质量控制体系。公司丰富的项目经验和完整的研发体系，为新产品的研发质量提供了可靠保证。
4、项目投资估算
本项目投资主要为建设投资，项目投资总额为8,006.11万元，拟由本次发行股票募集资金投入7,500.00万元，投资概算表如下：
| 序号 | 项目 | 投资金额（万元） | 占总投资比例 |
| 1 | 建筑工程费 | 3,150.00 | 39.34% |
| 2 | 设备购置费 | 4,020.50 | 50.22% |
| 3 | 工程建设其他费用 | 454.37 | 5.68% |
| 4 | 预备费 | 381.24 | 4.76% |
| 合计 | 8,006.11 | 100.00% | |
5、项目效益测算
本项目建设不产生直接的经济效益，但符合国家产业政策和产业结构调整方向，符合行业发展趋势，符合公司发展战略规划，有利于增强企业竞争能力。
6、资格文件取得情况
截至本预案出具日，本项目尚未履行立项备案程序和环评手续。本项目建设
用地与基于电源模块国产化的多功能军工电源产业化项目用地相同，截至本预案出具日，项目用地购置手续正在办理中。
（三）补充流动资金
1、项目基本情况
公司计划将本次募集资金中的10,000.00万元用于补充流动资金，以满足公司流动资金需求，提高公司的可持续发展能力和持续盈利能力。
2、补充流动资金的必要性
（1）公司业务规模扩张，日常生产经营对流动资金的需求增长
公司主要业务包括智能电网、新能源汽车及军工装备等，其中，智能电网和新能源汽车业务的重点客户多为行业内知名度较高的公司，军工装备业务的主要客户为军工企业和科研院所，客户信用良好，资金实力较强，但具有验收流程复杂、付款周期较长等特点，随着公司业务规模的增大，公司应收账款金额不断增长，为保证业务和业绩的持续增长，公司需要较大的资金支持。
2018年、2019年和2020年1-9月，公司营业收入分别为16,198.74万元、27,671.67万元、18,333.03万元，应收账款和存货规模也不断增长，应收账款和存货的账面价值由2018年末的合计15,361.73万元增长至2020年9月末的37,588.37万元，对公司的经营性现金构成较大压力。
（2）优化资本结构，提高公司可持续发展能力
本次发行股票募集资金补充公司流动资金，可以有效缓解公司经营性资金压力，满足公司主营业务的发展需求，同时改善公司资产结构，降低公司资金流动性风险，增强公司抗风险和可持续发展的能力，是公司实现持续健康发展的切实保障。
三、本次募集资金使用对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，符合国家相关的产业政策以
及公司整体战略发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目的实施是公司正常经营的需要，有利于进一步稳固公司在行业内的竞争地位，提高市场份额和规模优势，增强公司整体运营效率，促进业务整合与协同效应，从而提升公司盈利能力和综合竞争力。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次向特定对象发行募集资金到位后，公司的总资产和净资产规模均将有所增长，营运资金将得到进一步充实。同时，公司的财务结构将更加合理，抗风险能力和可持续发展能力将得到增强。
由于募集资金投资项目产生效益需要一定的过程和时间，因此，在总股本和净资产因本次发行而增长的情况下，公司每股收益和加权平均净资产收益率等财务指标在短期内可能有所下降，存在即期收益被摊薄的风险。但长期来看，本次募集资金投资项目具有良好的市场前景和较强的盈利能力，项目的实施有利于提高公司的主营业务收入与利润规模，提升公司长期盈利能力和综合竞争力，对公司未来发展具有长远的战略意义。
四、本次募集资金投资项目可行性分析结论
综上所述，本次募集资金使用用途符合未来公司整体战略发展规划，以及相关政策和法律法规，具备必要性和可行性。本次募集资金投资项目的实施，有利于提升公司整体竞争实力，增强公司可持续发展能力，为公司发展战略目标的实现奠定基础，符合公司及全体股东的利益。
（本页无正文，为《石家庄通合电子科技股份有限公司向特定对象发行股票募集资金运用可行性分析报告》之签章页）
石家庄通合电子科技股份有限公司董事会
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