股票代码：300501 股票简称：海顺新材 股票上市地点：深圳证券交易所
上海海顺新型药用包装材料股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
募集资金使用可行性分析报告
二零二二年三月
上海海顺新型药用包装材料股份有限公司（以下简称“海顺新材”或“公司”）是在深圳证券交易所创业板上市的公司。为满足公司业务发展的需要，扩大公司经营规模，进一步增强公司资本实力及盈利能力，公司根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》等相关法律、法规和规范性文件的规定，拟通过向不特定对象发行可转换公司债券的方式募集资金。公司就本次发行募集资金使用的可行性分析如下：
一、本次募集资金使用计划
本次拟公开发行可转债募集资金总额不超过63,300.00万元（含本数），在扣除发行费用后拟用于以下项目：
单位：万元
| 序号 | 项目名称 | 投资总额 | 拟使用募集资金金额 |
| 1 | 铝塑膜项目 | 46,356.00 | 32,600.00 |
| 2 | 功能性聚烯烃膜材料项目 | 23,900.00 | 19,700.00 |
| 3 | 补充流动资金 | 11,000.00 | 11,000.00 |
| 合计 | 81,256.00 | 63,300.00 |
本次发行扣除发行费用后的实际募集资金净额低于项目投资总额部分由公司自筹解决。如本次募集资金到位时间与项目实施进度不一致，公司可根据实际情况需要以自筹资金先行投入，募集资金到位后予以置换。在最终确定的本次募投项目范围内，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的拟投入募集资金额进行适当调整。
二、本次募集资金投资项目基本情况和可行性分析
（一）铝塑膜项目
1、项目基本情况
本项目由浙江海顺新能源材料有限公司实施，实施地址为浙江省湖州市南浔经济开发区南浔大道2888号。项目总投资额46,356.00万元，项目拟投入募集资金32,600.00万元。项目建成达产后，可年产1.2亿平米高阻隔功能性铝塑膜。
2、项目投资概算
本项目投资总额为46,356.00万元，其中：生产车间改造及安装费用1,000.00万元，生产线设备购置33,430.00万元，铺底流动资金10,000.00万元。
3、项目实施进度
本项目建设期为36个月，包括厂房租赁、设备采购及安装等前期准备工作和人员招募及培训、设备调试及试产、项目验收等后期工作。
4、项目经济效益分析
本项目达产后，项目投资内部收益率（税后）为25.14%，投资回收期（含建设期）为6.40年，项目投资回报情况良好。
5、项目备案及审批情况
截至本预案出具日，本次发行募集资金投资项目的备案及环评手续尚未办理完毕，公司将按照国家相关法律、法规要求及时、合规办理。
6、项目实施的必要性
（1）积极探索碳中和发展路径，把握新能源高速增长需求
全球碳中和的目标始于《巴黎协定》。为应对气候变化，197个国家于2015年12月12日在巴黎召开的缔约方会议第二十一届会议上通过了《巴黎协定》,该协定的签署标志着世界向低碳转型的开始。截至目前，全球已有超过120个国家和地区提出了自己的碳中和达成路线。2020年，我国正式宣布“双碳”目标，即“二氧化碳排放量力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。为了争取早日实现“双碳”目标，我国大力发展新能源相关产业，将给多个领域带来发展机遇。
在3C领域，软包锂电池其小型化、薄型满足消费类电子产品的需求而被广泛使用。据高工锂电（GGII）预测，全球消费锂离子电池的出货量到2023年预计将达约95GWh，2018-2023年复合增速约为7%，消费锂离子电池市场将维持稳定增长趋势。由于软包锂电池具有外形超薄、容量更大、使用寿命长且安全性高的优势，消费锂电市场对软包锂电池的青睐程度持续上升。
在新能源汽车领域，铝塑膜主要用于软包电池的电芯封装，是决定电池可靠性和安全性的关键材料。根据国泰君安发布的《2021年全球新能源汽车市场回顾》，2021年全球新能源汽车销量675万辆，同比增长108%，预计2022年有望达1,000万辆。随着新能源汽车市场规模迅速扩大，下游软包电池厂商对铝塑膜的需求有望快速提升。
在储能领域，随着政策对新型储能支持力度加大、电力市场商业化机制建立、储能商业模式清晰、锂电池成本的持续下降，储能锂电池出货量持续上升。根据GGII预测，预计2025年储能锂电装机将达222GWh，2020-2025年复合增速有望达70%。
（2）助推铝塑膜国产化进程，进口替代大势所趋
作为锂电池的产销大国，锂电材料的国产化对我国至关重要，目前正极、负极、隔膜和电解液四大核心锂电原材料的国产化率就已经全部提升至90%以上，基本完成了进口替代。而同样作为核心锂电池材料的铝塑膜市场和技术过去一直被日韩等少数企业垄断，国内市场对海外产品的进口依赖度极高，在未来软包电池渗透率提升和电动车产业快速增长的背景下，铝塑膜的国产替代势在必行。
国产铝塑膜的探索研发起步于2005年，深耕多年后生产工艺日益成熟，具备进军高端动力市场的实力。部分国产企业的铝塑膜产品已经能够满足动力电池企业的相关需求，从下游终端需求来看，未来3年全球主流电池企业LG、SKI、AESC、比亚迪和孚能科技的产能预计快速提升，同时国内电池龙头宁德时代和国轩高科也开始重点布局和扩张软包电池产能，加上比亚迪刀片电池切换为铝塑膜封装后带来的显著增量，将共同推动核心原料铝塑膜需求步入高速增长期。
公司经过多年发展，掌握了复合膜的核心技术。得益于铝塑膜和复合膜的相似性，公司经过潜心研究，同时掌握了铝塑膜生产多项关键技术。此外，铝塑膜与公司传统产品工艺协同性较强，公司在铝塑膜生产工艺方面也具有一定积累。公司本次募投项目有助于降低国内市场对于进口铝塑膜的依赖，进一步提升锂电材料国产化程度，维护国内新能源产业链安全。
（3）完善产品布局，增强公司核心竞争力，提供新的利润增长点
公司立足于药品包装领域，近年来传统药包业务的基础上，坚持以用户需求为导向，以公司多年沉淀的技术积累为基点，不断拓展公司产品及技术在多领域的应用场景。公司在继续大力打造药包领域市场影响力的基础上，以新能源、新消费为突破口，以形成一体两翼的发展战略。公司全资子公司浙江海顺新能源材料有限公司将发展重点放在新能源包装材料的研发、生产及市场拓展。为实现公司未来的发展目标，公司决定实施本募投项目，以继续扩大公司在新能源材料领域的产能，增强公司在新能源领域的核心竞争力。
另一方面，随着新能源汽车和储能的规模效应逐渐显现，市场需求日渐旺盛。对于上游新能源材料企业来说，产能和成本将是新能源赛道市场竞争的核心要素。进一步提升产能与良率提升，力争实现规模效应，将有助于企业在未来竞争中确立相对优势。
因此，公司亟需筹集资金，增加设备投入，抓住新能源行业发展的历史机遇，深耕公司未来发展战略，满足铝塑膜市场供需结构优化的需求，形成公司未来新的盈利增长点。
7、项目的可行性
（1）广阔的市场发展空间为项目实施提供了基础条件
铝塑膜已经在3C、动力电池、储能等领域得到应用，并展现出良好的发展前景。根据中金公司预测，至2025年市场对铝塑膜的需求将提升至8.7亿平方米，市场空间超150亿元，2021-2025年复合增长率达36.5%。铝塑膜企业通过优化铝塑膜供给侧的生产成本，不断激发下游产业链客户的需求来释放市场购买力，从而带动整体需求和市场规模的快速发展。当前，公司用发展的眼光提前布局铝塑膜市场，计划建设年产1.2亿平方米生产项目，通过增加设备投入来满足下游客户的增长需求，以及进一步提高市场竞争地位。在产业链的景气程度持续向好的背景下，铝塑膜良好的市场空间为本项目的顺利实施提供了长期稳定的驱动力。
综上所述，广阔的市场发展空间为铝塑膜项目的实施提供了充实的市场保障。
（2）多年人才和技术积累为项目实施提供强力支撑
公司长期重视研发工作，在经营过程中培养、引进了一批理论功底深厚、实践经验丰富的技术人才。公司的技术与运营核心团队均拥有多年复合膜领域的研发和从业经验，对行业发展的现状、未来趋势以及企业的经营管理有着全面的认识和深刻的理解，并通过对行业机遇的把控、核心技术的积累，形成了较强的技术研发优势。研发团队中的多名业务骨干已为公司贡献多项专利技术并研发出多种优良产品。此外，公司已通过长期努力，在生产管理、体系建设、品质控制、市场拓展及设备设计安装维护等方面建立起完备的专业团队。
同时，经过多年的研发投入和技术积累，公司具有强大的新产品和前瞻性技术研发能力，截至目前，公司已经掌握包括精密涂布技术、低残留复合技术、快速交联固化技术、铝塑膜一次性成型设备技术、聚合物锂电池铝塑膜包装膜等在内的多项核心技术。公司目前的产品具有优异的冲压性能、阻隔性能、剥离性能、耐电解液腐蚀性能、热封强度和较强的穿刺强度，可以有效改善电池的循环性、充放电性能、高温安全性和完整性，提升电池的安全性能。通过不断的市场拓展，公司目前已经积累了一批下游潜在客户，后者正在逐步验证导入公司的铝塑膜产品。
综上所述，本项目的建设依托于公司自主研发的核心技术，技术来源有保障，能够及时的、有针对性的应对各种技术难题；产品质量稳定，性能满足客户要求。公司领先的技术基础及强大的研发实力为本次铝塑膜项目的顺利实施提供了有力的技术支撑。
（3）生产工艺的共通性及严格的质量管控体系为项目实施提供有力保障
公司作为高阻隔包装材料的优秀企业之一，经过多年行业耕耘，掌握了复合膜领域所具备的各项核心技术。铝塑膜生产的主要工艺流程包括涂布、复合、热处理和分切等，这和冷铝生产工艺上有一定的共通性和延展性。从结构来看，铝塑膜产品结构具备典型的“三明治”
结构，这和冷冲压成型铝相似度很高。公司经过多年的实践，具备成熟的原料配方及工艺流程设计能力。原料配方方面，公司自主研发了精密涂布制备工艺并持有发明专利，替代向外部采购，极大降低了涂布膜生产成本。工艺流程方面，公司通过提升辅料的循环利用，有效降低天然气、水等单位能耗。原材料的自行生产、辅助材料利用率的提升有效控制了单位生产成本。公司通过对生产技术、设备工艺以及品质控制的提升，大幅增加了生产的良品率，生产过程中的损耗得到了有效控制，从而大幅降低了公司的单位生产成本。公司在该技术领域已有充分的技术基础提供给支撑。
另一方面，公司经过长期生产经营方面的经验累积，对生产、技术、质量、计划、人事、设备各环节制定了较成熟的控制标准。目前，公司已通过ISO9001质量管理体系和ISO14001环境管理体系审核。此外，公司持续强化精益生产和全流程质量管理，打造高效率的生产制造过程和质量过硬的产品交付能力。公司以价值流图为导向，以现场管理为中心，推进生产能力建设，实现产能和质量双重提升。此外，公司在满足客户交付要求的同时大幅度优化了库存管理和现场精益管理水平，系统化地在生产交付过程中建立全流程的质量管控。公司将持续优化内部管理体系的标准化建设，加强生产管理各部门之间协调配合，推动公司的可持续发展。
综上，公司生产工艺的共通性及完善规范的质量管控体系为铝塑膜项目建设奠定基础，确保公司生产线建设项目的有序实施。
（二）功能性聚烯烃膜材料项目
1、项目基本情况
本项目由浙江海顺新材料有限公司实施，实施地址为浙江省湖州市南浔经济开发区南浔大道2888号。项目总投资额23,900.00万元，项目拟投入募集资金19,700.00万元。项目建成达产后，可年产3万吨功能性聚烯烃膜材料。
2、项目投资概算
本项目投资总额为23,900.00万元，其中：生产车间改造投资费用700.00万元，生产线设备购置及安装费用19,000.00万元，铺底流动资金3,000.00万元。
3、项目实施进度
本项目建设期为24个月，包括设备采购及安装等前期准备工作和人员招募及培训、设备调试及试产、项目验收等后期工作。
4、项目经济效益分析
本项目达产后，项目投资内部收益率（税后）为24.03%，投资回收期（含建设期）为5.96年，项目投资回报情况良好。
5、项目备案及审批情况
截至本预案出具日，本次发行募集资金投资项目的备案及环评手续尚未办理完毕，公司将按照国家相关法律、法规要求及时、合规办理。
6、项目实施的必要性
（1）推动聚烯烃膜材料市场应用，促进上下游协同发展
聚烯烃膜材料具有性能优异、功能性强、技术含量高、附加价值高等特点，具有较高的市场价值。“十三五”期间，我国聚烯烃膜材料的上游产业聚烯烃行业规模快速增长，技术进步显著，发展后劲充足。中国石油、中国石化、烟台万华等国内石油化工企业在聚烯烃上游产业化的技术积累及产业化进程推动显著。然而，目前我国聚烯烃材料上游生产行业和下游高端膜材料行业运行相对独立，后者的原材料主要依赖进口，两者在市场上没有形成相互融合和支撑的局面。随着科技和工业的发展，市场对聚烯烃膜材料的需求与日俱增，我国聚烯烃材料产业链上下游面临的结构性供需矛盾愈发显著。
本次募投项目有助于推动国产上游聚烯烃材料在下游生物工程、医疗器械、消费电子等多个领域的高端膜材料市场应用，促进我国聚烯烃材料产业链上下游协同发展，提升我国生物工程、消费电子等行业的发展水平。
（2）加快国产替代进程，增强自主保障能力
由于欧美日等发达国家在基础学科和制造技术长期具备领先优势，领先企业通过研发技术、规模化生产、营销渠道、资金实力等方面的先发优势，在产品性能、成本控制、市场开拓等方面始终处于主动地位，从而引领行业发展方向。在关键的生物工程、消费电子等领域，聚烯烃膜材料结构性供需矛盾较为突出，严重制约了下游高端制造业的发展。以一次性生物反应袋为例，其由特殊的聚烯烃膜材料构成。目前该类聚烯烃膜材料严重依赖进口，国内仅有石四药集团等少数企业能够实现工业化生产，进口产品价格远高于国内。在此背景下，生物工程、消费电子等产业亟待走上供应产业链国产化和产品成本控制之路。
随着国家产业政策支持、配套标准的出台以及市场资本的入局，功能性聚烯烃膜材料的应用产业化获得加速，整个市场呈现出巨大的潜力，根据《化工新材料产业“十四五”发展指南》的目标，到2025年，高端聚烯烃塑料的自给率力争提升到近70%。这给国内下游聚烯烃膜材料生产企业提供了巨大的发展空间。
本次募投项目有助于解决功能性聚烯烃膜材料严重依赖进口的局面，为国内生物工程、消费电子等行业的发展提供有力支持。
（3）布局全产业链业务，持续推动公司盈利能力
公司自成立以来立足于药用包装材料的研发、应用及市场开发，并不断积极地响应新材料应用领域的市场需求。公司持续加强研发投入，丰富产品系列，不断拓展产品的应用场景，并积极向上游塑料端延伸，开发出多层共挤膜等多种基础产品，成本得到有效控制，产品质量稳定性大幅提高。
面对生物医药、消费电子等日益重要的产业地位和技术强、附加值高、投入大、所使用的设备价值昂贵等特点，为了达成“为天下良品做好包材”的企业使命，公司一直坚持市场差异化、产品高端化与设备规模化、业务一体化并重的发展路径，在服务客户过程中不断延伸产业链，从原有优势业务出发进行全产业链布局，从最初的固体药品包装到液体药品包装，并进一步加大聚烯烃膜材料等关键技术投入。
本次项目实施后，公司可以向生物工程、消费电子等行业企业提供功能性膜材料，将有利于公司延伸材料产业链业务，提升公司市场竞争力，持续增强公司盈利能力。
7、项目的可行性
（1）国家产业政策对聚烯烃膜材料行业的大力支持
随着新材料发展突飞猛进，聚烯烃膜材料已经在生物工程、消费电子、汽车能源等多领域呈现出广泛的应用前景，对未来社会经济发展产生极其深远的影响。当前，生物工程和消费电子等行业的发展为我国聚烯烃膜材料提供了一次实现科技创新能力和工业化升级发展的战略机遇。为抢占市场和技术高地，我国近年来十分重视聚烯烃材料的发展，并出台了一系列法规和产业政策，为聚烯烃产业发展、加强行业规范提供了指导方向，将在较长时期内对行业发展起到促进作用。本次募投项目属于国家发展战略的重点领域，募投项目的投产将有
助于推进我国功能性聚烯烃膜材料产业升级，提高公司在高端功能性膜材料市场的占有率。
（2）旺盛的市场需求和公司稳定的增速是消化产能的可靠保证
在生物工程领域，功能性聚烯烃膜材料主要用于生产一次性储液/配液/搅拌袋及一次性生物反应器。与传统不锈钢工艺相比，一次性技术在生产效率、新药获批上市时间、药企风险管理、生产灵活性及品质控制等方面具备诸多优势，渗透率持续提升。
据Markets and Markets统计，全球一次性生物反应器、一次性袋子及其配件的市场空间在2020年达到17亿美元，至2025年将增长至39亿美元，年均增速达到18.0%；据Meticulous
Research统计，全球一次性生物反应器、一次性袋子及其配件的市场空间在2019年达到10.4亿美元，至2025年将增长至33.7亿美元，年均增速达到21.6%，咨询机构对于市场空间的评估虽然存在差异，但对于全球市场增速的判断均在20%左右。国内市场方面，根据弗罗斯特沙利文测算，2020年全球、国内生物药市场规模分别为3,142亿美元、3,697亿元；至2025年将分别增长至5,001亿美元、8,122亿元，年均增速分别达到9.7%、17%，以此推算国内一次性生物反应器、一次性袋子及其配件2025年市场空间有望达到60亿元，市场增速有望达到30%左右，且以上测算均不计入新冠疫苗相关的需求增量。
受益于医药行业的健康发展，公司自上市以来，一直坚持内生外延式的发展战略，深耕于医药客户的服务。最近三年公司营收复合增长率保持在20%以上，为公司未来拓展新的业务奠定了良好的基础。目前和公司发生业务关系的客户已达2,000家以上，其中80%的中国医药工业百强企业或其子公司和公司建立起了合作关系，随着公司客户的进一步增多，为公司在新项目的产能消化提供了更多的便利条件。
（3）成熟的品控体系和强大的研发实力是项目实施的重要保障
公司是国内较早从事医药包装材料研发、生产和销售的主要企业之一，经过多年的发展，产品设计开发水平、产品生产工艺水平在行业内处于领先地位，公司形成了一套完善的质量体系，包括供应商质量体系、入库检验程序、过程检验程序、成品放行检验程序、客户投诉处理流程、产品可追溯性等，保证了产品品质的稳定性。同时，公司十分重视技术研发，持续加强研发投入。经过多年行业沉淀，公司拥有多个有效专利，成功申请多个国家药审中心颁发的药包材备案和美国FDA颁发的DMF备案。公司已掌握了在聚烯烃膜材料工艺生产的关键核心技术。
因此，公司具有成熟的品控体系和强大的研发实力来保证本次募投项目的顺利实施。
（4）丰富的人才储备是项目推动的基础
经过多年的发展，公司已经具备了完善的人才储备机制，并坚持产、学、研相结合的人才创新机制。公司多年持续进行产学研，和东华大学、江南大学、上海大学联合技术开发，和东南大学共建研究生工作站。
公司核心管理层均从业多年，同行业工作经验平均15年以上，长期专注于复合新型包装材料行业，具备丰富的管理经验和专业知识，能够有效的组织公司的高效运营。在研发创新方面，公司设有研发中心部，负责新产品开发，并使之顺利导入量产，同时对生产提供技术支持，推动产品品质的改善，核心技术人员均具有丰富的产品技术标准方面的专业理论知识
和实践操作经验，技术素质较高。
公司对本项目的启动做了充分的人才准备工作，包括管理人才和专业技术人才，以保证本项目的顺利实施。
（三）补充流动资金
1、项目基本情况
公司拟将本次募集资金中的11,000.00万元用于补充流动资金，满足公司日常生产经营资金需求，进一步确保公司的财务安全、增强公司市场竞争力。
2、补充流动资金的必要性和可行性
（1）满足未来业务发展的资金需求、改善资本结构、提高持续盈利能力
公司是国内专注于高阻隔包装材料的领先企业，以“为天下良品做好包材”为使命，围绕药品包装、新能源、新消费等领域不断开拓公司新的营收增长点。近年来公司经营规模持续扩大，资产规模迅速提升，营运资金投入量较大，公司需要保证与经营规模相适应的流动资金以满足日常经营。未来，随着公司产品布局持续完善，市场渠道不断深化，并不断开发新产品及拓展新的应用场景，各类业务将保持较快增长，营业规模有望持续上升，公司对流动资金的需求始终保持在高位。
（2）持续的研发投入对流动性资金有较大需求
公司顺应行业发展趋势、响应国家政策，不断加强对新能源、新消费、药品包装等主要包装材料的研发投入，以满足快速增长的多元化市场需求。同时，由于所处行业属于技术密集型、资金密集型行业，公司的研发和技术优势是重要的核心竞争力之一，而持续的研发投入是公司保持领先地位和核心竞争力的必要手段。
因此，为保持核心竞争力，公司将进一步扩大研发支出，利用充足的流动资金保留和吸引优秀人才。同时，随着市场需求不断迭代更新、前沿技术的持续变革，公司仍将持续加大研发投入，加强技术研发和创新，确保公司技术的先进性、产品和解决方案的市场竞争力。
（3）改善公司财务结构、降低财务风险
随着公司业务的快速发展，公司的利息支出逐年增加。此外，公司目前的债务融资以短期借款为主，与公司在主营业务的长期资金投入需求存在期限错配。本次发行将有利于公司构建多层次的融资结构，有效降低公司资产负债率，提高公司偿债能力，减少财务风险和经营压力，进一步增强公司资本实力和抗风险能力，增强公司长期可持续发展能力。
三、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）对公司经营管理的影响
本次募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及公司未来整体战略的发展方向，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募集资金投资项目的建设是公司实施发展战略的需要，有利于增强公司在已有泛包装领域的生产及服务能力，增强公司整体运营效率，从而提升公司盈利能力和综合竞争力。本次募集资金的运用计划合理、可行，符合公司及公司全体股东的利益。
（二）对公司财务状况的影响
本次发行完成后，公司总资产、净资产规模均将有所增加，有助于增强公司资金实力，为公司后续发展奠定有力保障。本次可转债转股前，公司使用募集资金的财务成本较低，利息偿付风险较小。本次可转债的转股期开始后，若本次发行的可转债大部分转换为公司股票，公司的净资产将有所增加，资本结构将得到改善。
四、结论
综上所述，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金投资项目符合国家产业政策导向、行业发展方向以及未来公司整体规划，具有良好的市场发展前景和经济效益。本次募投项目的实施，将进一步壮大公司生产经营规模，延伸公司产品品类，提升公司行业核心竞争力，促进公司的可持续发展。本次募集资金投资项目具有必要性和可行性，符合公司及公司全体股东的利益。
上海海顺新型药用包装材料股份有限公司
董事会
2022年3月25日