证券代码：600715 证券简称：文投控股 编号：2021-041
文投控股股份有限公司关于上海证券交易所《关于文投控股股份有限公司2020
年年度报告的信息披露监管工作函》的回复公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
文投控股股份有限公司（以下简称“文投控股”或“公司”）于近日收到上海证券交易所《关于文投控股股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管工作函》（上证公函【2021】0582号，以下简称“工作函”），根据相关要求，现将有关情况回复公告如下：
一、关于主营业务情况
1.年报显示，公司报告期实现营业收入5.28亿元，同比减少76.26%，实现归母净利润-34.63亿元，报告期出现大额亏损，公司称主要由于受疫情影响公司电影放映业务及影视投资业务收入大幅下降，同时导致商誉等长期资产出现减值导致。公司报告期计提资产减值22.78亿元，计提信用减值1.68亿元，远高于以前年度，请公司结合各业务板块近两年的经营情况说明公司大额亏损原因，在报告期集中计提大额减值的原因，是否存在通过减值对当期财务报表进行不当盈余管理。
公司回复：
1.各业务板块近两年的经营情况及2020年亏损原因
（1）影城影视板块
金额单位：人民币万元
| 项目 | 2019年 | 2020年 |
| 营业收入 | 133,983.30 | 34,575.52 |
| 利润总额 | -37,627.09 | -149,834.09 |
| 净利润 | -38,101.91 | -150,465.09 |
2020年初突发新冠肺炎疫情，为了避免爆发聚集性疫情，公司响应国家号召，旗下所有影院停业，导致影院板块收入骤降，而相关租金、人工、水电等成本负担巨大；为减轻疫情造成的经营压力，公司及时调整经营计划，决策关闭经营效益较差的影院45家；此外，公司储备的影视项目无法如期上映，导致板块整体收入、利润下滑严重。
（2）游戏板块
金额单位：人民币万元
| 项目 | 历史数据 | |
| 2019年 | 2020年 | |
| 营业总收入 | 33,951.26 | 15,313.30 |
| 利润总额 | 8,411.17 | -25,119.70 |
| 净利润 | 6,819.11 | -25,471.99 |
2019年中国电影票房市场增速放缓，全国电影总票房642.7亿元，同比增长5.4%。2020年突如其来的疫情给电影行业带来巨大打击。从2020年1月23日影片撤档、影院停业，到7月20日复工，电影行业的“暂停键”持续了近6个月。
①2020年全国电影票房为204.17亿元
数据来源：国家电影局、原国家新闻出版广电总局电影局发布
②2020年电影产量650部比上年减少近400部
近年来，中国电影产量保持向上向好的发展态势。数据显示：2012-2019年我国电影产量从893部/年增加到1037部/年。2020年全国电影产量共计650部，比上年减少近400部。
数据来源：中商产业研究院整理
③疫情对电影行业的影响
A．2020年年初，为了避免爆发聚集性疫情，国家宣布全国所有电影院停业，大量电影无法如期上映，受此影响2020春节档所有电影均无法按期上映。由于影院折旧、租金、员工薪酬、财务费用等固定成本较高，导致春节过后因疫情倒闭的影院约2,246家，占2019年全国12,408家电影院的比例约为18%。
B.疫情期间部分电影选择在网络平台播映，促进了网络电影的发展，体现了网络电影较于传统影院电影的优势。如果这种趋势得到发展有可能对线下影城带来一定影响。
C.2020年7月16日国家电影局发布《关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》。时隔半年，各地电影院陆续复工开放，但复工后上座率受限，制约了电影院票房收入；禁售零食等很大程度降低电影院非票房收入。
D.受影视行业监管风暴影响，电影行业进入产能收缩期。特别是疫情开始后，横店影视城、象山影视城等多家影视基地相继闭园，全部剧组的拍摄活动停止，辖区内拍摄场景悉数关闭。故2020年电影产量相比去年减少了400部。
2)中国电影市场发展预测
疫情对电影行业的影响还要持续很长一段时间。疫情在人们心中的阴影尚未完全散去，线下电影市场十分低迷。影视行业的互联网转型已经成为行业发展新动力。相比于院线电影票房的波动，平台对于影片的想看指数一直处于相对稳定的增长中。部分电影改由互联网平台播出，以此为契机，整个行业开始加速网络转型的结构性调整。CNNIC第47次调查报告显示，截至2020年12月，我国网络视频(含短视频)用户规模达9.27亿，较2020年3月增长7,633万，占网民整体的93.7%。庞大的用户基础为网络影视行业提供了广阔发展空间。在无法预测疫情还要持续多久的情况下，电影行业结构式的调整以及因疫情所影响的消费习惯等都将给影城行业带来不小的冲击。
3）耀莱影城由于疫情等影响关闭部分影城
因受疫情等因素影响，耀莱影城为促进集团内部影城板块良性发展，结合各影城的运营情况，管理层在2020年第三季度调整经营计划，决策关闭经营效益较差的影院45家,截至2020年末，公司经营影院数量总计73家。
综上所述，对影城影视板块在历史年度未计提商誉减值而在2020年计提大额商誉减值，其原因系宏观条件、影城影视板块所在行业发展及公司管理层对未来发展规划有所变化所致，具有合理性，不存在利用减值进行盈余管理的情形。
（2）游戏板块
本次疫情对于游戏行业来说，在一定程度上促进了存量游戏产品的消费规模扩大，但对于正处在新旧项目更替中的都玩游戏来说，疫情影响了新产品的上线进度，而旧产品已进入生命周期末期，故对收入和利润的影响较大。2019年商誉减值测试时都玩在研产品（《攻城三国2》等）预计2020年下半年上线，但由于2020年突发新型冠状病毒疫情的影响，员工2020年上半年均在家办公，而研发的主要工作需在公司部署的内部局域网络中展开，故而严重影响了公司的整体研发进度，相关产品也延期上线。在三季度恢复正常经营生产环境后，公司管理层组织各研发项目组努力追赶项目进度并于四季度完成了几款产品的主要结构部分的研发，但由于研发进度的推迟，同时其他类似的产品的上线占领先机，可能带走了部分用户群体，故公司出于谨慎性的考虑未对几款产品进行商务方面的大面积推广，而是采取小范围“孵化制”，通过小规模测试对产品进行不断调优。且就目前几款产品的内部测评及核心伙伴公司的上线内测来看，部分游戏的某些指标不及预期，故公司对2020年度以后的盈利预测数据进行了谨慎调整。
综上所述，公司在2020年对游戏板块计提大额商誉减值，其原因系宏观环境影响、公司项目研发进度延后导致公司对未来经营预测出现一定变化等原因所致，具有合理性，不存在利用减值进行盈余管理的情形。
2.年报显示，公司“文化+”业务实现营业收入4237.99万元，同比下滑92.33%，毛利率为43.13%，同比减少53.80个百分点，“文化+”业务去年为公司重要利润来源，也是公司去年实现扭亏的重要因素。公司“文化+”业务主要包括文化产业发展服务业务、冬奥文化活动服务业务、艺人娱乐经济业务。请公司分不同业务板块补充披露：（1）“文化+”经营模式、盈利模式、具体收入确认方式及其依据；（2）“文化+”业务的前五大客户名称、与上市公司关联关系、业务内容、确认收入、实际回款情况，相关回款情况是否符合合同约定；（3）“文化+”业务近三年来收入、成本状况，并结合变化业绩趋势、具体业务模式说明报告期“文化+”业务营收和毛利率大幅波动的原因和合理性，上述业务是否具有可持续性。请公司年审会计师发表意见。
公司回复：
（1）“文化+”经营模式、盈利模式、具体收入确认方式及其依据；
公司“文化+”业务为公司根据战略发展要求，依托公司在文化领域丰富的产业资源和IP储备，通过对传统主营业务的横向拓展而衍生出的一系列业务渠道，主要包括冬奥文化活动服务业务，对外提供文化产业发展服务业务，以及文化娱乐经纪业务等。
1.冬奥文化活动服务业务
①冬奥文化活动服务业务的经营模式和盈利模式
公司于2019年7月正式签约成为北京2022冬奥会和冬残奥会官方文化活动服务赞助商，于2021年6月正式签约成为北京2022冬奥会和冬残奥会特许经营生产商和销售商。公司冬奥文化活动服务业务主要分为官方文化活动承办、衍生文化产品开发和冬奥衍生产品的特许生产、销售三大板块。
1）官方文化活动承办
根据公司与北京冬奥组委签订的文化活动服务赞助协议，公司负责承办和执行北京冬奥组委所有冬奥官方文化活动，并主要以承办活动所付出的成本折抵公司的赞助费用（简称VIK）。
自签约以来，公司已成功承办平昌冬奥会北京八分钟表演特效制作、北京2022年冬奥会和冬残奥会吉祥物发布仪式、北京2022年冬奥会和冬残奥会全球志愿者招募启动仪式、第一届北京2022年北京冬奥会音乐作品征集评选和发布活动、北京2022年冬奥会倒计时、北京2022年冬奥会官方电影、官方电影青年电影人全球招募计划等多场重大冬奥官方文化活动。2020年，冬奥文化活动服务业务收入2,140万元。
2）衍生文化产品开发
为宣传企业形象，提升品牌价值，公司策划启动了“文投百城冬奥文化推广计划”，包括影视剧计划、综艺节目计划、文化活动计划、音乐计划、特许经营计划、科技计划六大方面。公司围绕冬奥主题，联合百余座城市，结合各地特色，在冬奥会的赛前、赛中、赛后，联合行业内知名导演、编剧、艺术家、音乐人以及各大高校、网络平台及行业合作伙伴等，在全国范围内开展公益、艺术、电影、音乐、动漫、科技、教育、旅游等冬奥系列文化活动。公司将根据各个项目的具体合作形式，通过电影出品及票房分成、文化产品的版权销售收益分成、冬奥概念的授权代理及营销推广费用等方式实现收益。
目前，公司正在推进的项目包括主题动画电影《我和我的冬奥》和动画剧集《2022去北京》、冬奥百集巨制纪录片《2022再出发》、冰雪运动主题音乐剧《冰雪精英》、
冬奥题材电视剧《冰雪之名》、冰球题材电影《破冰少年》、冬奥场馆大型综艺节目《冬梦之约》、冰雪题材综艺《一起冰雪吧》、《相约冰雪·品艺中欧》巡演活动、“精彩非凡”全国美术作品名家邀请展、冰雪系列公益行活动等。2020年，冬奥衍生文化产品开发业务实现收入448万元，主要来自与俪海影业（北京）有限公司合作的纪录片《2022再出发》项目、与心岫茶业（西双版纳）有限公司合作的“青山见”茶项目。3）冬奥衍生产品的特许生产、销售公司作为北京冬奥组委特许生产商及销售商，具备贵金属、工艺品和陶瓷三大品类的冬奥衍生产品特许生产权，同时拥有冬奥全品类衍生产品的特许零售权。特许生产权方面，公司将授权第三方企业设计、生产相关衍生产品，从中获取产品销售收益分成。特许零售方面，公司将通过自营和授权第三方经营两种方式参与冬奥产品的特许分销，开设特许零售店（点），以此获取特许分销环节的销售收益分成及相关授权费收入。目前，公司正积极推进上述特许生产、销售业务，大力拓展第三方生产商和分销商的合作，相关产品的设计申报工作也正在筹备中。2020年该业务无收入，预计2021年下半年产生收益。
②冬奥文化活动服务业务的收入确认方式及其依据
截至2020年底，公司冬奥文化活动服务业务收入主要来自于官方文化活动承办收入。根据公司与北京冬奥组委签订的协议，公司作为2022北京冬奥会及冬残奥会官方文化活动服务赞助商，负责北京2022冬奥会及冬残奥会官方文化活动的承办及执行工作，并主要以现金等价物（即VIK）的形式支付赞助费。公司按照北京冬奥组委下达的需求，提供符合需求的文化活动服务。在公司提供相关服务后，北京冬奥组委与公司就活动的支出情况进行对账并向公司出具项目评审单，公司根据评审单金额进行收入确认，抵扣赞助费。
官方赞助商赞助费的账务处理如下：
借：长期待摊费用 公司冬奥赞助费总额
贷：银行存款 公司冬奥赞助费现金部分
应付账款 公司冬奥赞助费现金等价物（VIK）部分
（注：赞助费总额在权益年限内进行摊销）
为奥组会提供服务后，账务处理如下：
借：应收账款 北京冬奥组委确认的活动收入
贷：营业收入 北京冬奥组委确认的活动收入（注：根据《财政部、国家税务总局、海关总署关于北京2022年冬奥会和冬残奥会税收优惠政策的通知》（财税[2017]60号），企业向北京冬奥组委免费提供的与冬奥会、冬残奥会、测试赛有关的服务免征增值税）
根据赞助协议，用相关服务抵扣赞助费，账务处理如下：
借：应付账款
贷：应收账款
2.文化产业发展服务业务
①文化产业发展服务业务的经营模式和盈利模式
公司依托自身文化无形资产和行业、人才等资源，通过向各地方政府、旅游景区等提供“文化旅游”、“文化体育”等定制化的产业发展服务内容，输出公司影视、游戏等知识产权（IP）资源与运营管理能力，从而获取产业发展运营服务费用。具体服务内容包括：提供产业规划与定位、代理招商引资、引进IP植入、产业运营管理等，根据服务协议的内容和执行情况确认收入。
②文化产业发展服务业务的收入确认方式及其依据
根据公司与客户签订的产业发展服务协议，公司在完成协议约定的年度产业发展服务内容（如项目区域招商引资等）并经客户验收后，客户将按照项目区域当年落地投资额的约定比例计算公司当年的服务费用，并在次年年初出具最终的服务费确认函。公司在每个季度根据预估的服务费金额确认当季收入，在收到客户年度服务费确认函后确定年度收入。
3.文化娱乐经纪业务
①文化娱乐经纪业务的经营模式和盈利模式
公司文化娱乐经纪业务主要涵盖艺人培养、艺人经纪、商务广告、大型活动企划制作、国际文化交流合作、模特经纪和推广、媒体宣传与合作等艺人全产业链经营业务。公司为旗下签约艺人安排演艺工作、洽谈广告代言及商业活动等，按照其参与影视拍摄、广告等商务活动收入的一定比例确认收入。
②文化娱乐经纪业务的收入确认方式及其依据
对于艺人和模特经纪业务，公司根据与艺人、模特签署的经纪合约，在每次或每份合约的活动实质性完成（结束）时，按照其参与影视拍摄、广告等商务活动收入的
一定比例确认收入；对于公司代言类和广告类的经纪合约，按照合同约定的服务期间确认收入。
（2）“文化+”业务的前五大客户名称、与上市公司关联关系、业务内容、确认收入、实际回款情况，相关回款情况是否符合合同约定；2020年度，公司“文化+”业务前五大客户的相关情况如下：
| 客户前五名 | 与上市公司关系 | 业务内容 | 确认收入金额（元） | 实际回款金额（元） |
| 北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会 | 非关联方 | 承办第一届北京2022年北京冬奥会音乐作品征集评选和发布活动、北京2022年冬奥会倒计时、北京2022年冬奥会官方电影、、官方电影青年电影人全球招募计划等冬奥官方文化活动 | 21,403,890.92 | 折抵VIK，无实际现金回款 |
| 绫致时装（天津）有限公司 | 非关联方 | “Only、Veromoda、Selected”品牌电商拍摄模特 | 1,280,600.92 | 1,280,600.92 |
| 宁波太平鸟电子商务有限公司 | 非关联方 | “太平鸟”品牌电商拍摄模特 | 1,149,468.82 | 1,197,062.50 |
| 天津绒耀空间商贸有限公司 | 非关联方 | “鄂尔多斯ERDOS”品牌画册拍摄、“鄂尔多斯1980”品牌电商拍摄、“鄂尔多斯Blue Erdos”品牌线上拍摄模特 | 901,037.73 | 285,100.00 |
| 杭州伊美源实业有限公司 | 非关联方 | “衣香丽影”品牌电商拍摄模特 | 453,561.30 | 377,388.00 |
关于其他“文化+”业务的收入回款情况，公司依据具体合同条款和条件提供相关服务，在双方共同确认的基础上确认收入，相关回款情况符合合同及《企业会计准则第14号-收入》中收入确认的约定。
（3）“文化+”业务近三年来收入、成本状况，并结合变化业绩趋势、具体业务模式说明报告期“文化+”业务营收和毛利率大幅波动的原因和合理性，上述业务是否具有可持续性。请公司年审会计师发表意见。
1.公司“文化+”业务近三年来收入、成本、毛利率情况如下：
| 2018 | 2019 | 2020 | |
| 收入（万元） | 5,482.73 | 55,285.01 | 4,237.99 |
| 成本（万元） | 3,670.54 | 1,698.84 | 2,410.14 |
| 毛利率（%） | 33.05 | 96.93 | 43.13 |
2020年度，公司“文化+”业务收入较上期下降92.33%、毛利率下降53.80个百分点，主要为疫情防控及地方隔离政策影响，导致公司文化产业发展服务业务及部分文化娱乐经纪业务等跨区域“文化+”业务无法如期开展，因此未在当期产生收入。本期“文化+”业务的主要收入来源为冬奥业务。其中，冬奥文化活动服务业务收入2,140万元，主要来自于官方文化活动承办；冬奥衍生文化产品开发业务实现收入448万元，主要来自与俪海影业（北京）有限公司合作的纪录片《2022再出发》项目、与心岫茶业（西双版纳）有限公司合作的“青山见”茶项目。公司于2021年6月获批开展冬奥衍生产品的特许生产、销售业务，2020年该业务无收入，预计2021年下半年产生收益。
综上，公司近三年来“文化+”业务收入和毛利率出现较大波动，主要由于公司近年来“文化+”业务收入组成出现了较大变化，且各业务板块也受到业务的开展阶段、商业模式等差异的影响，导致年度之间的总体差异较大。此外，受本次新冠疫情影响，公司文化产业发展服务业务等跨区域性“文化+”业务停滞，而冬奥文化活动服务业务由于大部分位于北京市内，受疫情影响相对较小。因此，公司“文化+”业务近三年营业收入和毛利率波动较大具有合理性。随着疫情逐渐得到控制，公司“文化+”业务收入及毛利率水平将逐渐趋于稳定，且随着北京2022冬奥会及冬残奥会的临近，公司冬奥文化活动服务业务将逐步进入业绩兑现期。
会计师回复：
（1）针对公司“文化+”经营模式、盈利模式、具体收入确认方式及其依据，我们执行的核查程序如下：
①了解并测试与“文化+”收入核算相关的关键内部控制，评价其设计的合理性及运行的有效性；
②获取“文化+”的相关合同，对合同的关键条款进行核实，包括合同约定的服务内容、双方的权利和义务、服务确认的方式及确认依据、等条款；
③通过检查“文化+”的相关合同，评价具体收入确认方法和依据是否符合企业会计准则的要求；
④获取“文化+”收入确认资料，选取样本对“文化+”服务收入和未收到的款项进行函证；
通过上述核查，我们认为公司“文化+”业务收入确认的方式及其依据符合《企
业会计准则》的相关规定。
（2）针对“文化+”业务的前五大客户名称、与上市公司关联关系、业务内容、确认收入、实际回款情况，相关回款情况是否符合合同约定，我们执行的核查程序如下：
①获取“文化+”的相关合同，抽查了包括前五大客户的合同，通过检查不同业务模式合同，评价具体收入确认原则方法和依据是否符合合同约定的要求；
②通过相关网络平台查询包括前五大客户与上市公司的关系；
③检查各业务模式具体服务内容、双方服务确认资料、回款情况；
④选取样本对各业务模式下的服务收入和未收到的款项进行函证；
⑤就资产负债表日前后记录的收入交易，选取样本，核对相关支持性文件，以评价收入是否被记录与恰当的会计期间；
通过上述核查，我们认为“文化+”业务的前五大客户与公司不具有关联关系，收入确认符合合同的相关规定，同时公司为“北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会”提供服务产生的收入用于抵扣冬奥会赞助费中VIK部分的额度也符合合同及准则相关规定。
（3）针对“文化+”业务近三年来收入、成本状况，并结合变化业绩趋势、具体业务模式说明报告期“文化+”业务营收和毛利率大幅波动的原因和合理性，上述业务是否具有可持续性。
“文化+”业务主要包括文化产业发展服务业务、冬奥文化活动服务业务、文化娱乐经纪业务等。2019年度公司冬奥文化服务尚未形成营业收入，文化娱乐经纪业务收入和毛利率与上年同期相比变动较小，2019年度公司“文化+”业务收入大幅增长和毛利率较高主要为文化产业发展服务业务引起，文化产业发展服务为2019年新业务，公司对外输出的产业发展运营服务，主要依托公司无形资产价值以及团队运营能力，形成上述无形资产对应的成本，部分无法计量，部分已经在公司日常经营管理和具体项目成本费用中归集，对应的成本仅为将该类无形资产变现时付出的直接成本。2020年度因新冠疫情影响，文化产业发展服务业务推进速度有所放缓，未产生收入。我们认为公司近三年“文化+”营收和毛利率变动较大具有合理性。
3. 2019年，公司与南京市六合区政府拟开展金牛湖主题乐园和电竞娱乐产业园合作，公司于2019年6月5日，公司以8.42亿元取得南京市两块商业、文化用地，
截止报告期末公司尚未取得上述两块土地相关权属证书尚未办理完毕。请公司：（1）结合具体合同条款的规定，说明金牛湖主题乐园和电竞娱乐产业园的具体的合作模式，双方的权利义务，目前的实际合作进展，并说明截至目前相关土地权属证书的办理情况；（2）说明公司对购置大额土地的后续开发计划和经营安排，是否涉及房地产开发业务，是否存在以“文化+”业务为名经营房地产业务的情形。公司回复：
（1）结合具体合同条款的规定，说明金牛湖主题乐园和电竞娱乐产业园的具体的合作模式，双方的权利义务，目前的实际合作进展，并说明截至目前相关土地权属证书的办理情况；合作模式：1、文投控股需协助六合区政府完成金牛湖片区产业定位和发展的战略研究，编制产业发展规划；2、文投控股需根据产业发展规划和发展要求，开展产业招商研究、品牌塑造、产业招商、入区企业服务等相关产业发展服务工作，并累计完成不低于1亿元的招商企业实缴资本到位工作；3、文投控股需协调自身资源积极参与六合区项目区域内的相关文化产业地块出让；4、文投控股结合自身资源，为项目区域引入影视及游戏IP，具体数量视产业发展需求确定；5、文投控股将引入影视公司在项目区域内注册并进行电影及电视剧的入区拍摄。
双方权利义务：六合区政府委托文投控股完成上述工作，其责任与义务主要有：
负责协调相关职能部门或单位完善项目出让地块周边公告基础配套设施；协调化解项目建设过程中的各类矛盾；协助办理金牛湖主体乐园立项批复变更，为建设所需行政审批事项开辟绿色通道；共同推进项目规划、设计、建设等工作进度；及时支付产业发展服务费。文投控股按政府要求完成相关工作，责任与义务主要有：进行产业定位和发展的战略研究，编制产业发展规划和投资规划，并按照规划和投资计划进行建设、运营；从投融资、招商引资、开发建设运营等方面全面支持、委托项目公司履行主体乐园建设运营的权利和义务，完成主题乐园项目建设运营；就金牛湖主题乐园项目开展产业研究、品牌塑造、产业招商等相关产业发展服务工作；积极引导和推进文化产业基金导入、建设资金渠道拓展等资金筹措工作；协调推进计划地块的出让工作。
目前实际合作进展：2020年，应按政府要求完成项目总平方案过规委会审查及实现实质性动工建设。受疫情多次反复影响，在京项目团队人员无法赴南京开展各项工作，导致项目没有如期开工。南京项目公司受疫情影响较小，经公司批准，已于2020年10月先期启动了项目开工建设相关的场地初步平整工作，主要包括：1、施
工机械简易通行道路铺设；2、土石方开挖、回填、平整；3、苗木及残存废弃建筑清理；4、废弃河道填淤、沟壑回填等。目前该项工作已经进入回填尾声阶段，预计2个月内完工。后续将在场地已完成初步平整的基础上，并行开展方案深化设计及项目报批报建等各项工作。
相关土地权属证书办理情况：由于疫情原因，在京项目团队无法赴南京完成项目土地交付、方案规划和设计等各项相关工作，导致项目前期相关报批报建工作无法按计划完成，影响了土地权属证书相关材料的编写及报送。目前，该项目商业用地不动产权证书已经办理完毕，主题公园用地不动产权证书还在办理中。
（2）说明公司对购置大额土地的后续开发计划和经营安排，是否涉及房地产开发业务，是否存在以“文化+”业务为名经营房地产业务的情形。
项目涉及的土地主要为主题公园用地（土地性质：B3娱乐康体用地）和小部分配套商业用地（土地性质：B1商业用地），不涉及住宅用地。公司将依据自身的影视、游戏产业资源，将金牛湖主题乐园打造为以影视、游戏为主题内容，以前沿科技为载体，为消费者提供沉浸式体验的主题乐园，主要以产业园区的建设发展为目的，而非房地产开发业务。项目计划在未来3年内建成，建成后由文投控股或委托第三方专业运营公司进行运营，项目不涉及房地产开发业务，不存在以“文化+”业务为名经营房地产业务的情形。
4.年报显示，公司游戏业务实现营收1.50亿元，同比下滑56.94%，毛利率为
56.74%，同比减少17.12个百分点。公司主要游戏《攻城三国》付费用户数、流水均出现大幅下滑。另根据公司年报中的行业信息，2020年中国游戏市场实际销售收入2786.87亿元，同比增长20.71%，公司游戏业务经营状况与行业情况存在较大差异。公司称游戏业务下滑主要由于《攻城三国2》研发不及预期、合作商分成比例降低以及收费玩家群体发生改变导致。请公司补充披露：（1）报告期内流水前5名游戏的运营模式、月平均的活跃用户数量、付费用户数量、月平均ARPU值、年度充值流水、境外充值流水占比；（2）《攻城三国2》游戏类型、目前具体研发投入情况，并说明研发投入不及预期的具体原因；（3）报告期内流水前5名游戏的推广分成模式，并按渠道披露具体的分成比例及金额，若相关比例存在变动请说明具体变动原因；（4）结合上述情况说明公司游戏板块业务经营情况与行业情况出现较大背离的原因以及公司采取的具体应对措施。
公司回复：
（1）报告期内流水前5名游戏的运营模式、月平均的活跃用户数量、付费用户数量、月平均ARPU值、年度充值流水、境外充值流水占比；
| 序号 | 游戏名称 | 运营模式 | 月平均活跃用户数 | 付费用户数（万户） | ARPU（元） | 充值金额（万元） | 境外充值流水占比 |
| 1 | 攻城三国 | 联合运营 | 310493 | 38.31 | 163 | 59280 | 19.66% |
| 2 | 风云航海录 | 联合运营 | 95166 | 7.35 | 129 | 8520 | 12.98% |
| 3 | 全民指挥官 | 联合运营 | 41595 | 4.28 | 46 | 2116 | 0 |
| 4 | 不思议地下城 | 联合运营 | 52254 | 13 | 29.3 | 1850 | 0 |
| 5 | 三国群雄传 | 联合运营 | 3632 | 3 | 65 | 195 | 0 |
2.目前《攻城天下》的版本内容还不够丰富，版本有待优化。一代产品于2017年3月份上线，经过将近一年的版本更新和迭代，到2018年年中，收入开始爆发。《攻城天下》目前处于爬坡阶段，需要花费时间积累和优化版本内容，其提升过程具有较大不确定性。
综上，由于目前的市场同品类游戏竞争激烈，买量成本过高，而二代产品在迭代周期上还处于早期阶段，还需要更多测试数据和内容调优，使得公司在《攻城天下》的推广上趋于谨慎，尚未进行大规模的推广。
（3）报告期内流水前5名游戏的推广分成模式，并按渠道披露具体的分成比例及金额，若相关比例存在变动请说明具体变动原因；
1.推广分成模式：《攻城三国》《风云航海路》《全民指挥官》《不思议地下城》《三国群雄传》均为我司与其他游戏运营商合作运营的游戏分成业务，业务数据经双方核对确认后，按照合同约定的分成比例等确认业务收入。
2.2020年《攻城三国》实现业务收入9,741.58万元,其中境内业务收入7,889.34万元，占攻城三国总收入比80.99%；境外业务收入1,852.24万元，占攻城三国总收入比19.01%。其中前三十大渠道合计贡献收入8,945.59万元，占2020年攻城三国总业务收入的91.83%。主要渠道的分成比例及金额情况如下：
金额单位：人民币元
| 渠道 | 分成比例 | 金额（含税） |
| 深圳米趣玩科技有限公司 | 15.00% | 12,227,918.73 |
| 广州冰鸟网络科技有限公司 | 15.00% | 10,969,871.80 |
| 广州思腾网络科技有限公司 | 13.00% | 9,046,349.34 |
| AIMhigh Global Co., Ltd | 13.50% | 7,515,082.05 |
| CUBE MAGIC INTERACTIVE LIMITED | 18.00% | 6,367,541.18 |
| 上海弘贯网络科技有限公司 | 12.00% | 5,293,925.49 |
| 渠道 | 分成比例 | 金额（含税） |
| 广州思璞网络科技有限公司 | 15% | 6,763,295.61 |
| 上海弘贯网络科技有限公司 | 15% | 3,989,255.29 |
| 韩国（AIMhigh Global Co.,Ltd） | 13.5% | 1,297,692.97 |
2020年《不思议地下城》实现业务收入399.96万元,均为境内收入。主要渠道的分成比例及金额情况如下：
金额单位：人民币元
| 渠道 | 分成比例 | 金额（含税） |
| 上海蜂果网络科技有限公司 | 36.00% | 1,823,746.48 |
| 广州叶子戏网络科技有限公司 | 20.00% | 628,004.44 |
| 广州泽米网络科技有限公司 | 20.00% | 337,767.53 |
| 深圳尚米网络技术有限公司 | 20.00% | 336,458.65 |
| 广州兜游网络科技有限公司 | 20.00% | 332,837.68 |
| 渠道 | 分成比例 | 金额（含税） |
| 上海游码网络科技有限公司 | 14% | 3,870,896.56 |
| 渠道 | 分成比例 | 金额（含税） |
| 深圳市腾讯计算机系统有限公司 | 70.00% | 1,292,543.65 |
的用户产生付费后，将不再与合作方进行分成。同时，广州侠聚与腾讯的分成比例也从原来的5:5变成了3:7，直接导致自2020年游戏分成款大幅下降。2019年与腾讯互娱对账金额为8,366万元，2020年由于条款变更，对账金额下降至552.4万元，整体性下降93.4%。
2.公司采取的应对措施：
（1）2021年，游戏团队将继续加大对重点产品《攻城三国》的运营维护，除在大陆地区推广外，加大在日本、韩国等海外地区的推广力度，努力保持稳定的市场占有率和盈利能力。
（2）《攻城天下》作为《攻城三国》的续作，在经过测试后于2021年5月正式上线。公司将做好《攻城天下》的运营和推广，预期会给公司利润带来新的增长点。同时将加大其他产品的研发力度，推出更多优质产品。在发行端，公司将争取代理更多的优质产品，为公司贡献新的营收增长点。
（3）都玩子公司侠聚网络《葫芦侠》APP历经6年的持续努力和不断优化，积累了大量忠实用户和良好的产品口碑。未来将继续做好平台优化、维护、运营和推广，同时积极布局拓展葫芦侠新业务布局，努力为公司贡献更多营收。
二、关于减值、费用摊销
5.年报显示，报告期末公司商誉期初余额为35.98亿元。其中耀莱影城商誉16.75亿元，都玩网络商誉12.33亿元，侠聚网络商誉3.74亿元，自由星河商誉1.62亿元。报告期内共计提商誉减值17.42亿元，去年同期仅为0.28亿元。请公司补充披露：
（1）商誉期初余额1000万元以上标的本期末商誉减值测试的方法，资产组或资产组组合认定的标准、依据和结果，商誉减值测试具体步骤和详细计算过程，并结合行业现状、未来行业发展趋势说明具体指标选取情况、选取依据及合理性，包括营业收入、收入增长率、净利润、毛利率、费用率、净利率水平、自由现金流、折现率等重点指标的来源及合理性；（2）商誉期初余额1000万元以上标的报告期内主要财务数据以及与以前年度商誉减值测试预测的差异情况，并结合上述情况说明公司本期商誉减值计提是否具有充分性和准确性，是否符合《企业会计准则》的相关规定，是否符合谨慎性要求；（3）根据前述情况，说明以前年度是否存在应当计提减值而未计提的情况；（4）请年审会计师说明针对商誉减值执行的审计程序与获取的审计证据，并就
公司商誉减值准备计提时点是否恰当，金额是否充分、谨慎，前期会计处理是否存在重大会计差错等发表明确意见。公司回复：
（1）商誉期初余额1000万元以上标的本期末商誉减值测试的方法，资产组或资产组组合认定的标准、依据和结果，商誉减值测试具体步骤和详细计算过程，并结合行业现状、未来行业发展趋势说明具体指标选取情况、选取依据及合理性，包括营业收入、收入增长率、净利润、毛利率、费用率、净利率水平、自由现金流、折现率等重点指标的来源及合理性；
1.资产组或资产组组合认定的标准、依据和结果
截止2020年12月31日，公司商誉账面原值如下：
金额单位：人民币元
| 被投资单位名称或形成商誉的事项 | 期初余额 | 本期增加 | 本期减少 | 期末余额 |
| 企业合并形成的 | 处置 |
| 耀莱影城 | 1,747,599,510.97 | 1,747,599,510.97 |
| 都玩网络 | 1,232,603,343.82 | 1,232,603,343.82 |
| 北京自由星河科技有限公司 | 162,078,212.49 | 162,078,212.49 |
| 广州侠聚网络科技有限公司 | 373,644,148.07 | 373,644,148.07 |
| 太原华邦影城有限公司 | 11,124,992.61 | 11,124,992.61 |
| 上海敞雍企业管理有限公司 | 62,717,249.28 | 62,717,249.28 |
| 闽侯县春天影城有限公司 | 41,234,641.27 | 41,234,641.27 |
| 福州市凤凰春天影城有限公司 | 13,369,934.28 | 13,369,934.28 |
| 泉州市春天影城有限公司 | 19,740,066.19 | 19,740,066.19 |
| 浦城县春天影城有限公司 | 5,499,207.97 | 5,499,207.97 |
| 万宁春天影城有限公司 | 6,188,797.10 | 6,188,797.10 |
| 合计 | 3,675,800,104.05 | 3,675,800,104.05 |
进行管理和决策，影城在运营过程中对公司投资或参与的电影项目在拍片中给予优先安排，公司在对外参与电影项目的投资和谈判过程中自身影城的渠道资源也是重要的谈判筹码，往往能使公司获取低成本的优秀投资机会，因此鉴于影城运营和影视投资之间较强的协同效应，根据《企业会计准则》的相关规定，公司将影城运营和影视投资视为一个资产组组合进行认定，将并购产生的商誉分摊至耀莱影城的影城运营和影视投资资产组组合相关的长期经营性资产。
公司并购耀莱影城产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致，并且包含耀莱影城后续利用自有资金、债务融资和募集资金新建影城的相关资产。公司2015年并购都玩网络100%股权，产生商誉12.32亿元，公司并购都玩网络后，由于都玩网络主营业务为游戏开发、游戏平台运营，鉴于公司的游戏开发和运营实际是一个整体，在管理团队、业绩考核、资金收支均是统一管理，根据《企业会计准则》的相关规定，公司将都玩网络的游戏开发和游戏平台的运营视为一个资产组组合进行认定，将本次并购产生的商誉分摊至都玩网络的游戏开发和游戏平台运营资产组组合相关的长期经营性资产。公司并购都玩网络产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致，并且资产组组合不包含并购自由星河、广州侠聚和其他公司的相关资产。
都玩网络2016年并购自由星河70%股权产生的商誉，因自由星河在并购前后业务及发行渠道均相对独立，管理团队也独立于都玩网络的其他业务体系，并购的目的是为了增厚都玩网络的盈利能力，本次并购形成的新业务与都玩网络原有业务之间不产生重大的协同效应。根据《企业会计准则》及相关规定，管理层基于并购目的及并购后实际经营情况，认定自由星河可以独立产生现金流入，是能够产生独立现金流的最小组合，所以与本次并购产生的商誉相关的资产组仅为自由星河的长期经营性资产。
都玩网络并购自由星河产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致。
都玩网络2017年并购广州侠聚100%股权产生的商誉，因广州侠聚并购前后的主要业务为网络游戏社区的运营及游戏推广等服务，管理人员和业务均独立于都玩网络，并购的目的同样是为了增厚都玩网络的盈利能力，拓宽游戏的产业链，本次并购形成的新业务与都玩网络原有业务之间不产生重大的协同效应。根据《企业会计准则》及相关规定，管理层基于并购目的及并购后实际经营情况，认定广州侠聚可以独立产生
现金流入，是能够产生独立现金流的最小组合，所以与本次并购产生的商誉相关的资产组仅为广州侠聚的长期经营性资产。都玩网络并购广州侠聚产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果均与上期一致。文投控股股份有限公司下属公司北京欢乐汇聚文化传媒有限公司2018年收购太原华邦影城有限公司100%的股权，为非同一控制下的企业合并产生商誉。由于被收购影城自有一套完整的影城管理及运营体系，根据《企业会计准则》及相关规定，管理层基于并购目的及并购后实际经营情况，认定相关影城可以独立产生现金流入，是能够产生独立现金流的最小组合，所以并购产生的商誉相关的资产组为相关影城的长期经营性资产。公司收购太原华邦影城有限公司产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致。文投控股股份有限公司下属公司北京欢乐汇聚文化传媒有限公司2018年收购广州市哈艺影院有限公司100%的股权，为非同一控制下的企业合并产生商誉。由于被收购影城自有一套完整的影城管理及运营体系，根据《企业会计准则》及相关规定，管理层基于并购目的及并购后实际经营情况，认定相关影城可以独立产生现金流入，是能够产生独立现金流的最小组合，所以并购产生的商誉相关的资产组为相关影城的长期经营性资产。公司收购广州市哈艺影院有限公司产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致。文投控股股份有限公司下属公司北京欢乐汇聚文化传媒有限公司2018年收购广州市哈艺影视传媒有限公司100%的股权，为非同一控制下的企业合并产生商誉。由于被收购影城自有一套完整的影城管理及运营体系，根据《企业会计准则》及相关规定，管理层基于并购目的及并购后实际经营情况，认定相关影城可以独立产生现金流入，是能够产生独立现金流的最小组合，所以并购产生的商誉相关的资产组为相关影城的长期经营性资产。公司收购广州市哈艺影视传媒有限公司产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致。文投控股股份有限公司下属公司北京欢乐汇聚文化传媒有限公司2018年收购泉州市春天影城有限公司95%的股权，为非同一控制下的企业合并产生商誉。由于被收购影城自有一套完整的影城管理及运营体系，根据《企业会计准则》及相关规定，管理层基于并购目的及并购后实际经营情况，认定相关影城可以独立产生现金流入，是能够产生独立现金流的最小组合，所以并购产生的商誉相关的资产组为相关影城的长
期经营性资产。公司收购泉州市春天影城产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致。文投控股股份有限公司下属公司北京欢乐汇聚文化传媒有限公司2018年收购闽侯县春天影城有限公司95%的股权，为非同一控制下的企业合并产生商誉。由于被收购影城自有一套完整的影城管理及运营体系，根据《企业会计准则》及相关规定，管理层基于并购目的及并购后实际经营情况，认定相关影城可以独立产生现金流入，是能够产生独立现金流的最小组合，所以并购产生的商誉相关的资产组为相关影城的长期经营性资产。公司收购闽侯县春天影城产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致。文投控股股份有限公司下属公司北京欢乐汇聚文化传媒有限公司2018年收购福州市凤凰春天影城有限公司95%的股权，为非同一控制下的企业合并产生商誉。由于被收购影城自有一套完整的影城管理及运营体系，根据《企业会计准则》及相关规定，管理层基于并购目的及并购后实际经营情况，认定相关影城可以独立产生现金流入，是能够产生独立现金流的最小组合，所以并购产生的商誉相关的资产组为相关影城的长期经营性资产。公司收购福州市凤凰春天影城产生的商誉相关的资产组组合认定的标准、依据和结果与上期一致。本次商誉减值测试的资产组或资产组组合认定的标准、依据及结果与公司自商誉产生以来报告期各期末的商誉减值测试的资产组或资产组组合认定的标准、依据保持一致。
2.商誉减值测试具体步骤和详细计算过程
公司在2020年期末对商誉进行减值测试时，由管理层重新对未来5年盈利情况以及自由现金流量预测，并聘请外部独立的第三方评估机构以财务报告商誉减值为目的，对标的公司进行资产评估，在此基础上计算得出与商誉相关的资产组组合的可收回金额，再与包含商誉的资产组组合的账面价值进行比较。另外，本期公司和聘请外部独立的第三方评估机构，在进行商誉减值测试时，对于标的公司采取息税前经营性自由现金流量与税前折现率（与2019年商誉减值测试做法保持一致）；管理层根据商誉所在的各资产组历史业绩和中长期规划，编制未来五年及永续期现金流量预测，考虑通货膨胀因素（参照历史CPI）后用于推测永续期现金流量的增长率确定为2.5%；计算资产组预计未来现金流量现值即资产组的额可收回金额，具体商誉减值测试的计算过程如下：
（1）耀莱影城
金额单位：人民币万元
| 项目 | 历史数据 | 预测数据 | ||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 119,652.72 | 30,996.66 | 106,756.29 | 122,320.46 | 138,943.26 | 154,328.38 | 166,543.17 | 170,706.75 |
| 减：营业成本 | 135,717.90 | 95,537.00 | 95,716.75 | 102,342.57 | 110,311.80 | 116,344.71 | 119,433.67 | 122,419.51 |
| 税金及附加 | 4,848.14 | 762.69 | 3,572.27 | 3,940.46 | 4,363.01 | 4,720.72 | 5,044.39 | 5,170.50 |
| 销售费用 | 5,157.03 | 1,004.82 | 3,368.30 | 3,637.03 | 3,965.04 | 4,241.79 | 4,504.77 | 4,617.39 |
| 管理费用 | 6,419.74 | 6,540.29 | 4,673.60 | 4,789.05 | 4,907.39 | 5,028.69 | 5,153.02 | 5,281.85 |
| 研发费用 | - | - | ||||||
| 除利息支出以外的财务费用 | 1,047.46 | -537.13 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 100.00 | 102.50 |
| 资产处置收益 | 24.16 | - | - | |||||
| 其他收益 | 3,639.60 | 3,015.30 | 1,941.90 | 2,117.41 | 2,334.44 | 2,500.65 | 2,652.94 | |
| 投资收益 | 860.65 | 961.21 | - | |||||
| 信用减值损失 | -1,740.60 | -7,671.95 | ||||||
| 资产减值损失 | -1,999.18 | -17,842.38 | ||||||
| 二、息前营业利润 | -32,752.94 | -93,848.83 | 1,267.27 | 9,628.75 | 17,630.45 | 26,393.11 | 34,960.25 | 33,114.99 |
| 加：营业外收入 | 260.00 | 202.63 | ||||||
| 减：营业外支出 | 355.15 | 730.37 | ||||||
| 三、息税前利润总额 | -32,848.10 | -94,376.56 | 1,267.27 | 9,628.75 | 17,630.45 | 26,393.11 | 34,960.25 | 33,114.99 |
| 减：所得税费用 | 571.43 | 510.58 | - | 8,278.75 | ||||
| 四、息前净利润 | -33,419.53 | -94,887.14 | 1,267.27 | 9,628.75 | 17,630.45 | 26,393.11 | 34,960.25 | 24,836.25 |
| 加：折旧摊销 | 19,073.68 | 43,027.50 | 12,541.63 | 12,541.63 | 12,541.63 | 12,541.63 | 12,541.63 | 12,541.63 |
| 减：资本性支出 | 10,056.05 | 10,056.05 | 10,056.05 | 10,056.05 | 10,056.05 | 12,541.63 | ||
| 减：营运资金增加 | 4,871.59 | 4,099.17 | 5,025.02 | 3,690.00 | 1,755.82 | 1,917.58 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | -1,118.74 | 8,015.16 | 15,091.01 | 25,188.69 | 35,690.01 | 31,197.41 | ||
| 折现率 | 14.90% | 14.90% | 14.90% | 14.90% | 14.90% | 14.90% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.93 | 0.81 | 0.71 | 0.62 | 0.54 | 4.32 | ||
| 折现额 | -1,043.71 | 6,508.19 | 10,665.10 | 15,493.55 | 19,106.92 | 134,745.42 | ||
| 六、现值 | 185,500.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | 57,261.72 | |||||||
| 八、商誉资产组可回收价值 | 128,200.00 | |||||||
| 商誉账面价值 | 167,508.75 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 61,358.22 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 228,866.97 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 128,200.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | 100,666.97 | |||||||
（2）都玩网络
金额单位：人民币万元
| 项目 | 历史数据 | 未来预测 | ||||||
| 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 20,003.48 | 12,575.69 | 16,124.44 | 19,504.07 | 23,117.41 | 25,743.60 | 27,728.22 | 28,421.42 |
| 减：营业成本 | 4,130.33 | 1,814.85 | 3,455.05 | 4,115.44 | 4,821.56 | 5,333.79 | 5,719.94 | 5,862.94 |
| 税金及附加 | 158.90 | 127.19 | 137.04 | 156.85 | 178.03 | 193.40 | 205.00 | 210.12 |
| 销售费用 | 1,307.12 | 190.15 | 681.18 | 773.47 | 871.79 | 945.87 | 1,004.27 | 1,029.38 |
| 管理费用 | 10,190.65 | 6,247.57 | 7,200.89 | 7,407.95 | 7,621.23 | 7,840.90 | 8,067.17 | 8,268.85 |
| 研发费用 | ||||||||
| 除利息支出以外的财务费用 | 907.05 | 1,134.72 | 10.00 | 10.00 | 10.00 | 10.00 | 10.00 | 10.25 |
| 信用减值损失 | 812.08 | 1,179.90 | ||||||
| 投资收益 | -37.51 | 17.77 | ||||||
| 其他收益 | 137.47 | 179.79 | ||||||
| 处置收益 | 2.60 | |||||||
| 二、息前营业利润 | 2,597.29 | 2,081.47 | 4,640.28 | 7,040.36 | 9,614.80 | 11,419.64 | 12,721.84 | 13,039.88 |
| 加：营业外收入 | 49.07 | 22.12 | ||||||
| 减：营业外支出 | 100.69 | 76.20 | ||||||
| 三、息税前利润总额 | 2,545.67 | 2,027.40 | 4,640.28 | 7,040.36 | 9,614.80 | 11,419.64 | 12,721.84 | 13,039.88 |
| 减：所得税费用 | 1,638.20 | 334.53 | 580.04 | 1,760.09 | 2,403.70 | 2,854.91 | 3,180.46 | 3,259.97 |
| 四、息前净利润 | 907.47 | 1,692.87 | 4,060.25 | 5,280.27 | 7,211.10 | 8,564.73 | 9,541.38 | 9,779.91 |
| 加：折旧摊销 | 407.61 | 544.05 | 648.75 | 648.75 | 648.75 | 648.75 | 648.75 | 648.75 |
| 减：资本性支出 | 248.75 | 248.75 | 248.75 | 248.75 | 248.75 | 648.75 | ||
| 减：营运资金增加 | 9,254.55 | 1,023.15 | 1,093.12 | 801.57 | 612.38 | 211.00 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | 2,953.28 | 2,571.44 | -4,214.27 | 6,417.21 | 8,921.68 | 11,018.08 | 12,509.46 | 12,828.89 |
| 折现率 | 15.23% | 15.23% | 15.23% | 15.23% | 15.23% | 15.23% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.9316 | 0.8084 | 0.7015 | 0.6088 | 0.5283 | 4.1488 | ||
| 折现额 | -3,925.83 | 5,187.71 | 6,258.86 | 6,707.71 | 6,608.86 | 53,224.70 | ||
| 六、现值 | 74,100.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | -4,344.84 | |||||||
| 八、商誉资产组可回收价值 | 78,400.00 | |||||||
| 商誉账面价值 | 123,260.33 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 240.62 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 123,500.96 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 78,400.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | 45,100.96 | |||||||
金额单位：人民币万元
| 项目 | 历史数据 | 未来预测 | ||||||
| 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 5,674.30 | 1,624.25 | 1,894.26 | 7,134.76 | 8,134.98 | 8,926.87 | 9,617.70 | 9,858.14 |
| 减：营业成本 | 2,515.48 | 3,388.56 | 1,204.74 | 2,750.65 | 3,050.74 | 3,280.81 | 3,483.27 | 3,570.35 |
| 税金及附加 | 15.61 | 51.51 | 4.71 | 34.10 | 39.65 | 44.08 | 47.94 | 49.14 |
| 销售费用 | 352.77 | - | 120.74 | 454.77 | 518.53 | 569.00 | 613.04 | 628.36 |
| 管理费用 | 1,607.07 | 980.52 | 1,083.99 | 1,111.09 | 1,138.86 | 1,167.34 | 1,196.52 | 1,226.43 |
| 除利息支出以外的财务费用 | -1.30 | -2.30 | ||||||
| 资产减值损失 | 1,001.12 | -434.74 | ||||||
| 其他收益 | 14.72 | 6.59 | ||||||
| 二、息前营业利润 | 198.27 | -3,222.19 | -519.91 | 2,784.15 | 3,387.20 | 3,865.64 | 4,276.94 | 4,383.86 |
| 加：营业外收入 | ||||||||
| 减：营业外支出 | 0.01 | |||||||
| 三、息税前利润总额 | 198.26 | -3,222.19 | -519.91 | 2,784.15 | 3,387.20 | 3,865.64 | 4,276.94 | 4,383.86 |
| 减：所得税费用 | -41.68 | -14.82 | - | 607.31 | 966.41 | 1,069.23 | 1,095.96 | |
| 四、息前净利润 | 239.94 | -3,207.37 | -519.91 | 2,784.15 | 2,779.89 | 2,899.23 | 3,207.70 | 3,287.89 |
| 加：折旧摊销 | 750.06 | 750.06 | 750.06 | 750.06 | 750.06 | 750.06 | ||
| 减：资本性支出 | 750.06 | 750.06 | 750.06 | 750.06 | 750.06 | 750.06 | ||
| 减：营运资金增加 | -4,746.02 | 5,658.88 | 1,081.18 | 857.69 | 748.31 | 257.98 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | 198.26 | -3,222.19 | 4,226.11 | -2,874.72 | 2,306.02 | 3,007.95 | 3,528.63 | 4,125.88 |
| 折现率 | 16.16% | 16.16% | 16.16% | 16.16% | 16.16% | 16.16% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.9278 | 0.7988 | 0.6877 | 0.5920 | 0.5097 | 3.7318 | ||
| 折现额 | 3,921.18 | -2,296.28 | 1,585.79 | 1,780.76 | 1,798.43 | 15,396.97 | ||
| 六、现值 | 22,200.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | 6,719.29 | |||||||
| 八、商誉资产组可回收价值 | 15,400.00 | |||||||
| 商誉账面价值（100%） | 23,154.03 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 2,477.79 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 25,631.82 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 15,400.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | 10,231.82 | |||||||
| 项目 | 历史数据 | 未来预测 | ||||||
| 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 11,060.49 | 2,775.99 | 6,509.99 | 7,615.48 | 8,522.76 | 9,370.10 | 10,080.79 | 10,332.81 |
| 减：营业成本 | 4,278.21 | 1,439.64 | 2,628.60 | 3,123.01 | 3,524.17 | 3,896.39 | 4,203.91 | 4,309.01 |
| 税金及附加 | 46.06 | 30.08 | 37.95 | 42.35 | 45.99 | 49.41 | 52.31 | 53.62 |
| 销售费用 | ||||||||
| 管理费用 | 1,171.21 | 1,228.94 | 1,271.79 | 1,302.54 | 1,334.06 | 1,366.37 | 1,399.49 | 1,434.48 |
| 除利息支出以外的财务费用 | 18.46 | -3.81 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 | 5.00 |
| 资产减值损失 | 65.95 | |||||||
| 投资收益 | 141.06 | 31.05 | ||||||
| 其他收益 | 63.56 | 69.34 | ||||||
| 信誉减值损失 | 190.31 | |||||||
| 二、息前营业利润 | 5,685.22 | 371.83 | 2,566.64 | 3,142.58 | 3,613.53 | 4,052.92 | 4,420.08 | 4,530.70 |
| 加：营业外收入 | 2.02 | 0.31 | ||||||
| 减：营业外支出 | 20.00 | 39.42 | ||||||
| 三、息税前利润总额 | 5,667.24 | 332.73 | 2,566.64 | 3,142.58 | 3,613.53 | 4,052.92 | 4,420.08 | 4,530.70 |
| 减：所得税费用 | -4.46 | 27.70 | 385.00 | 785.65 | 903.38 | 1,013.23 | 1,105.02 | 1,132.68 |
| 四、息前净利润 | 5,671.70 | 305.03 | 2,181.65 | 2,356.94 | 2,710.15 | 3,039.69 | 3,315.06 | 3,398.03 |
| 加：折旧摊销 | 30.66 | 30.80 | 41.72 | 41.72 | 41.72 | 41.72 | 41.72 | 41.72 |
| 减：资本性支出 | 41.72 | 41.72 | 41.72 | 41.72 | 41.72 | 41.72 | ||
| 减：营运资金增加 | 1,749.91 | 422.49 | 347.87 | 325.46 | 274.10 | 99.61 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | 5,697.90 | 363.53 | 816.73 | 2,720.10 | 3,265.66 | 3,727.47 | 4,145.97 | 4,431.09 |
| 折现率 | 16.48% | 16.48% | 16.48% | 16.48% | 16.48% | 16.48% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.9265 | 0.7954 | 0.6829 | 0.5862 | 0.5033 | 3.5986 | ||
| 折现额 | 756.74 | 2,163.62 | 2,229.96 | 2,185.10 | 2,086.48 | 15,945.62 | ||
| 六、现值 | 25,400.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | 864.63 | |||||||
| 八、商誉资产组可回收价值 | 24,500.00 | |||||||
| 商誉账面价值（100%） | 37,364.41 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 51.48 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 37,415.89 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 24,500.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | 12,915.89 | |||||||
| 项目 | 历史数据 | 预测数据 | ||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 1,721.02 | 193.05 | 1,434.02 | 1,780.63 | 1,869.37 | 1,962.57 | 2,040.45 | 2,091.46 |
| 减：营业成本 | 1,195.25 | 470.28 | 1,270.66 | 1,419.92 | 1,469.19 | 1,520.57 | 1,566.37 | 1,605.53 |
| 税金及附加 | 91.35 | 7.25 | 70.53 | 88.50 | 92.65 | 97.02 | 100.64 | 103.16 |
| 销售费用 | 273.87 | 27.06 | 25.01 | 28.38 | 29.48 | 30.62 | 31.64 | 32.43 |
| 管理费用 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 研发费用 | - | - | - | - | - | - | ||
| 除利息支出以外的财务费用 | 2.43 | 0.34 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.05 |
| 资产减值损失 | - | - | - | |||||
| 加：公允价值变动收益 | 0.60 | - | - | |||||
| 其他收益 | 49.89 | - | ||||||
| 投资收益 | (0.64) | 0.48 | ||||||
| 二、息前营业利润 | 158.08 | -262 | 65.82 | 241.83 | 276.05 | 312.36 | 339.80 | 348.29 |
| 加：营业外收入 | 0.77 | 1.05 | ||||||
| 减：营业外支出 | 0.30 | 4.69 | ||||||
| 三、息税前利润总额 | 158.55 | (265.16) | 65.82 | 241.83 | 276.05 | 312.36 | 339.80 | 348.29 |
| 所得税税率 | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% |
| 减：所得税费用 | 15.36 | 3.59 | 10.62 | 69.01 | 78.09 | 84.95 | 87.07 | |
| 四、息前净利润 | 143.19 | -268.75 | 65.82 | 231.21 | 207.04 | 234.27 | 254.85 | 261.22 |
| 加：折旧摊销 | 42.33 | 137.28 | 137.28 | 137.28 | 137.28 | 137.28 | 137.28 | 137.28 |
| 减：资本性支出 | 137.28 | 137.28 | 137.28 | 137.28 | 137.28 | 137.28 | ||
| 减：营运资金增加 | 331.82 | -53.84 | -13.63 | -14.32 | -11.91 | -8.17 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | (266.00) | 295.67 | 289.68 | 326.68 | 351.71 | 356.46 | ||
| 折现率 | 14.60% | 14.60% | 14.60% | 14.60% | 14.60% | 14.60% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.93 | 0.82 | 0.71 | 0.62 | 0.54 | 4.47 | ||
| 折现额 | (248.48) | 241.00 | 206.03 | 202.74 | 190.46 | 1,594.96 | ||
| 六、现值 | 2,190.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | -564.77 | |||||||
| 八、商誉资产组可回收价值 | 2,750.00 | |||||||
| 商誉账面价值（100%） | 5,112.70 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 131.12 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 5,243.83 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 2,750.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | - | - | 2,493.83 | |||||
| 项目 | 历史数据 | 预测数据 | ||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 1,283.15 | 153.40 | 1,142.13 | 1,409.49 | 1,473.22 | 1,517.36 | 1,562.84 | 1,601.91 |
| 减：营业成本 | 1,010.49 | 475.41 | 1,053.06 | 1,170.02 | 1,208.17 | 1,239.04 | 1,270.76 | 1,302.53 |
| 税金及附加 | 62.24 | 6.03 | 49.83 | 62.49 | 65.43 | 67.44 | 69.51 | 71.25 |
| 销售费用 | 170.55 | 10.63 | 26.98 | 33.04 | 34.18 | 35.01 | 35.86 | 36.75 |
| 管理费用 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 研发费用 | - | - | - | - | - | - | - | |
| 除利息支出以外的财务费用 | 1.81 | 0.18 | 6.00 | 6.00 | 6.00 | 6.00 | 6.00 | 6.15 |
| 资产减值损失 | - | - | ||||||
| 加：公允价值变动收益 | ||||||||
| 资产处置收益 | - | - | ||||||
| 其他收益 | 64.28 | 30.24 | ||||||
| 投资收益 | ||||||||
| 信用减值损失 | 0.49 | |||||||
| 二、息前营业利润 | 102.83 | -308.61 | 6.25 | 137.93 | 159.43 | 169.88 | 180.71 | 185.23 |
| 加：营业外收入 | 1.04 | 0.19 | ||||||
| 减：营业外支出 | - | 5.33 | ||||||
| 三、息税前利润总额 | 103.87 | -313.75 | 6.25 | 137.93 | 159.43 | 169.88 | 180.71 | 185.23 |
| 所得税税率 | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% | 25% |
| 减：所得税费用 | 5.80 | 9.16 | 39.93 | 45.18 | 46.31 | |||
| 四、息前净利润 | 98.07 | -322.91 | 6.25 | 137.93 | 159.43 | 129.94 | 135.53 | 138.92 |
| 加：折旧摊销 | 50.59 | 51.22 | 87.23 | 87.23 | 87.23 | 87.23 | 87.23 | 87.23 |
| 减：资本性支出 | 59.29 | 59.29 | 59.29 | 59.29 | 59.29 | 87.23 | ||
| 减：营运资金增加 | 229.88 | -14.89 | -3.57 | -2.45 | -2.52 | -2.46 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | -195.69 | 180.76 | 190.94 | 200.27 | 211.17 | 187.69 | ||
| 折现率 | 14.34% | 14.34% | 14.34% | 14.34% | 14.34% | 14.34% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.94 | 0.82 | 0.72 | 0.63 | 0.55 | 4.62 | ||
| 折现额 | -183.01 | 147.84 | 136.58 | 125.29 | 115.54 | 867.39 | ||
| 六、现值 | 1,210.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | -305.05 | |||||||
| 八、商誉资产组可回收价值 | 1,510.00 | |||||||
| 商誉账面价值（100%） | 1,159.02 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 174.15 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 1,333.17 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 1,510.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | 176.83>0 | |||||||
| 项目 | 历史数据 | 预测数据 | ||||||
| 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 858.26 | 217.13 | 759.85 | 865.35 | 917.43 | 967.89 | 996.89 | 1,021.81 |
| 减：营业成本 | 603.65 | 349.49 | 584.39 | 627.83 | 652.00 | 675.70 | 691.74 | 709.03 |
| 税金及附加 | 37.12 | 7.44 | 31.97 | 36.44 | 40.96 | 43.36 | 44.70 | 45.82 |
| 销售费用 | 105.98 | 12.47 | 11.61 | 12.67 | 13.19 | 13.70 | 13.99 | 14.34 |
| 管理费用 | ||||||||
| 研发费用 | ||||||||
| 除利息支出以外的财务费用 | 1.66 | 0.30 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.05 |
| 资产减值损失 | 21.49 | |||||||
| 加：公允价值变动收益 | -5.61 | - | ||||||
| 资产处置收益 | ||||||||
| 其他收益 | 2.61 | 12.43 | ||||||
| 投资收益 | ||||||||
| 二、息前营业利润 | 106.83 | -161.62 | 129.88 | 186.40 | 209.29 | 233.13 | 244.46 | 250.57 |
| 加：营业外收入 | 0.01 | 0.22 | ||||||
| 减：营业外支出 | 0.01 | 0.14 | ||||||
| 三、息税前利润总额 | 106.83 | -161.55 | 129.88 | 186.40 | 209.29 | 233.13 | 244.46 | 250.57 |
| 减：所得税费用 | 7.54 | 1.59 | - | 38.68 | 52.32 | 58.28 | 61.12 | 62.64 |
| 四、息前净利润 | 99.29 | -163.14 | 129.88 | 147.72 | 156.97 | 174.85 | 183.35 | 187.93 |
| 加：折旧摊销 | 97.81 | 98.66 | 102.89 | 102.89 | 102.89 | 102.89 | 102.89 | 102.89 |
| 减：资本性支出 | 85.87 | 85.87 | 85.87 | 85.87 | 85.87 | 102.89 | ||
| 减：营运资金增加 | 218.86 | 2.09 | 1.48 | 1.11 | 0.69 | 0.27 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | -71.96 | 201.33 | 224.83 | 249.04 | 260.79 | 250.31 | ||
| 折现率 | 14.88% | 14.88% | 14.88% | 14.88% | 14.88% | 14.88% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.9330 | 0.8121 | 0.7069 | 0.6154 | 0.5357 | 4.3265 | ||
| 折现额 | -67.14 | 163.51 | 158.94 | 153.25 | 139.70 | 1,082.96 | ||
| 六、现值 | 1,630.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | -213.56 | |||||||
| 八、商誉资产组可收回价值 | 1,840.00 | |||||||
| 商誉账面价值（100%） | 2,077.90 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 426.17 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 2,504.07 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 1,840.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | 664.07 | |||||||
| 项目 | 历史数据 | 预测数据 | ||||||
| 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 1,800.65 | 457.93 | 1,676.29 | 1,794.83 | 1,885.30 | 1,970.69 | 2,030.00 | 2,080.75 |
| 减：营业成本 | 1,100.89 | 467.46 | 1,084.96 | 1,140.30 | 1,184.66 | 1,227.20 | 1,259.57 | 1,291.06 |
| 税金及附加 | 85.29 | 16.70 | 83.61 | 89.50 | 93.99 | 98.22 | 101.16 | 103.69 |
| 销售费用 | 305.63 | 21.54 | 8.73 | 9.35 | 9.82 | 10.26 | 10.57 | 10.84 |
| 管理费用 | - | - | - | - | - | - | - | |
| 研发费用 | - | - | - | - | - | - | - | |
| 除利息支出外的财务费用 | 0.80 | 0.27 | 3.00 | 3.00 | 3.00 | 3.00 | 3.00 | 3.08 |
| 资产减值损失 | - | |||||||
| 加：公允价值变动收益 | ||||||||
| 资产处置收益 | ||||||||
| 其他收益 | 0.02 | 19.93 | ||||||
| 投资收益 | -6.40 | -23.45 | ||||||
| 二、息前营业利润 | 301.66 | -51.56 | 495.99 | 552.69 | 593.84 | 632.00 | 655.69 | 672.09 |
| 加：营业外收入 | 0.77 | 0.62 | ||||||
| 减：营业外支出 | 0.01 | 1.13 | ||||||
| 三、息税前利润总额 | 302.42 | -52.07 | 495.99 | 552.69 | 593.84 | 632.00 | 655.69 | 672.09 |
| 减：所得税费用 | 74.66 | 26.06 | 110.98 | 138.17 | 148.46 | 158.00 | 163.92 | 168.02 |
| 四、息前净利润 | 227.76 | -78.13 | 385.01 | 414.51 | 445.38 | 474.00 | 491.77 | 504.06 |
| 加：折旧摊销 | 99.01 | 98.79 | 95.17 | 95.17 | 95.17 | 95.17 | 95.17 | 95.17 |
| 减：资本性支出 | 95.17 | 95.17 | 95.17 | 95.17 | 95.17 | 95.17 | ||
| 减：营运资金增加 | -52.46 | 2.42 | 1.88 | 1.79 | 1.29 | 0.80 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | 548.45 | 550.27 | 591.96 | 630.21 | 654.40 | 671.29 | ||
| 折现率 | 15.23% | 15.23% | 15.23% | 15.23% | 15.23% | 15.23% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.9316 | 0.8085 | 0.7016 | 0.6089 | 0.5284 | 0.5284 | ||
| 折现额 | 510.93 | 444.88 | 415.33 | 383.74 | 345.81 | 2,787.13 | ||
| 六、现值 | 4,888.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | 76.95 | |||||||
| 八、商誉资产组可收回价值 | 4,810.00 | |||||||
| 商誉账面价值（100%） | 4,340.49 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 377.43 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 4,717.92 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 4,810.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | 92.08>0 | |||||||
| 项目 | 历史数据 | 预测数据 | ||||||
| 2019年 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 稳定期 | |
| 一、营业收入 | 588.49 | 124.97 | 514.15 | 662.16 | 708.99 | 744.78 | 770.93 | 790.21 |
| 减：营业成本 | 470.91 | 236.91 | 434.69 | 495.08 | 517.76 | 536.31 | 551.28 | 565.06 |
| 税金及附加 | 27.40 | 4.04 | 23.30 | 29.89 | 32.10 | 33.78 | 35.00 | 35.87 |
| 销售费用 | 4.26 | 7.86 | 3.73 | 4.80 | 5.14 | 5.40 | 5.59 | 5.73 |
| 管理费用 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 研发费用 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 除利息支出以外的财务费用 | 0.30 | 0.18 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.00 | 2.05 |
| 资产减值损失 | ||||||||
| 加：公允价值变动收益 | ||||||||
| 资产处置收益 | ||||||||
| 其他收益 | 17.32 | |||||||
| 投资收益 | -0.80 | -7.44 | ||||||
| 二、息前营业利润 | 84.82 | -114.14 | 50.44 | 130.39 | 152.00 | 167.29 | 177.07 | 181.49 |
| 加：营业外收入 | 0.29 | 0.22 | ||||||
| 减：营业外支出 | 0.00 | 0.86 | ||||||
| 三、息税前利润总额 | 85.10 | -114.78 | 50.44 | 130.39 | 152.00 | 167.29 | 177.07 | 181.49 |
| 减：所得税费用 | 3.53 | 1.76 | 16.51 | 38.00 | 41.82 | 44.27 | 45.37 | |
| 四、息前净利润 | 81.57 | -116.54 | 50.44 | 113.88 | 114.00 | 125.47 | 132.80 | 136.12 |
| 加：折旧摊销 | 58.21 | 52.75 | 52.75 | 52.75 | 52.75 | 52.75 | 52.75 | 52.75 |
| 减：资本性支出 | 52.75 | 52.75 | 52.75 | 52.75 | 52.75 | 52.75 | ||
| 减：营运资金增加 | 41.36 | 6.03 | 2.15 | 1.72 | 1.35 | 0.95 | ||
| 五、税前资产组自由现金流 | 9.08 | 124.36 | 149.85 | 165.57 | 175.72 | 180.54 | ||
| 折现率 | 14.82% | 14.82% | 14.82% | 14.82% | 14.82% | 14.82% | ||
| 折现期 | 0.50 | 1.50 | 2.50 | 3.50 | 4.50 | 4.50 | ||
| 折现系数 | 0.9332 | 0.8128 | 0.7079 | 0.6166 | 0.5370 | 4.3600 | ||
| 折现额 | 8.47 | 101.08 | 106.08 | 102.09 | 94.36 | 787.17 | ||
| 六、现值 | 1,200.00 | |||||||
| 七、初始营运资金 | -14.64 | |||||||
| 八、商誉资产组可收回价值 | 1,210.00 | |||||||
| 商誉账面价值（100%） | 1,407.36 | |||||||
| 以公允价值持续计算的资产组账面价值 | 233.58 | |||||||
| 九、包含商誉的资产组账面价值 | 1,640.94 | |||||||
| 商誉减值测试结果 | 1,210.00 | |||||||
| 十、商誉减值计提金额 | 430.94 | |||||||
疫情对电影行业的破坏还要持续很长一段时间。疫情在人们心中的阴影没散去，线下电影市场十分低迷。影视行业的互联网转型已经成为行业发展新动力。相比于院线电影票房的波动，平台对于影片的想看指数一直处于相对稳定的增长中。部分电影改由互联网平台播出，以此为契机，整个行业开始加速网络转型的结构性调整。CNNIC第47次调查报告发布，报告显示，截至2020年12月，我国网络视频(含短视频)用户规模达9.27亿，较2020年3月增长7633万，占网民整体的93.7%。短视频用户规模为8.73亿，较2020年3月增长1.00亿，占网民整体的88.3%。庞大的用户基础为网络影视行业提供了广阔发展空间。在无法预测疫情还要持续多久的情况下，电影行业结构式的调整以及因疫情所影响的消费习惯等都将给影城行业带来不小的冲击。
（2）游戏行业情况
2020年，受新冠肺炎疫情影响，用户娱乐需求被放大，用户规模继续扩大，中国游戏市场发展势头强劲，移动游戏带动实际销售收入加速增长，中国自主研发游戏继续保持领先地位。
2020年国内游戏市场整体增速回暖，移动游戏是主要增长点。2019年中国游戏市场整体收入2308.77亿元，同比增长7.66%，增速同比2018年的5.32%有所回暖；2020年，中国游戏市场实际销售收入达到2786.87亿元，同比增长20.71%，游戏产业进入新的发展阶段； 2020中国移动游戏实际销售收入占市场总收入的32.61%，规模达到2096.76亿元，增速较2018年的15.36%明显提升；玩家数量和时长的红利逐渐消退：根据QuestMobile数据，至2019年中手游行业月活规模已达6.9亿人，相较同期增长7.8%；而月均使用时长相较同期下滑5.3%。移动游戏作为市场营收主力，其营收高速增长是支撑游戏产业高增长的主要动力。
2020年管理层预测时考虑了疫情对企业一定程度的影响。
（3）指标分析
1）耀莱影城
营业收入：以子公司耀莱影城2018年、2019年、2020年实际营业收入为基础，以收入增长率为依据计算。
收入增长率：2018-2020年收入增长率分别为：-15.6%、-23.0%、-74.1%。2020年由于疫情影响收入下降较大，未来预测时主要考虑了因受疫情等因素影响，耀莱影城为促进集团内部影城板块良性发展，结合各影城的运营情况，对于受疫情影响较严
重的部分影城实行关停处置。故此次商誉减值测试过程中则不考虑此部分影城贡献的收益。稳定期以后以固定的增长率（主要考虑通货膨胀率2.5%）增长。费用率：费用率以历史年度费用水平为基础，预测期各项费用占收入的百分比保持稳定。历史以及未来预测费用率如下：
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 6.73% | 9.68% | 24.34% | 7.53% | 6.89% | 6.39% | 6.01% | 5.80% |
| 年份 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 毛利率 | 32.9% | -14.7% | -13.4% | -208.2% | 10.3% | 16.3% | 20.6% | 24.6% | 28.3% |
| 序号 | 对比公司 名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 万达电影 | 002739.SZ | 800,461.54 | 17.79% | 3,699,602.35 | 82.21% | 0.9617 | 0.8274 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 中国电影 | 600977.SH | 158,501.05 | 5.68% | 2,630,603.00 | 94.32% | 0.9149 | 0.8753 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 华策影视 | 300133.SZ | 52,051.72 | 3.74% | 1,339,579.03 | 96.26% | 1.1180 | 1.0863 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 5 | 北京文化 | 000802.SZ | 133,349.00 | 18.24% | 597,776.71 | 81.76% | 1.1073 | 0.9486 | 25% | |
| 6 | 对比公司平均值 | 11.00% | 89.00% | 0.9344 | Leveredβ＝Unleveredβ×[1+D/E×(1-T)] | |||||
| 7 | 确定被评估企业目标资本结构 | 11.00% | 89.00% | 1.0210 | 25% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 8 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | |||||||
| 9 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | ||||||||
| 10 | 特有风险收益率(Rs) | 2.50% | ||||||||
| 11 | 股权收益率(Re) | 13.90% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 12 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | |||||||
| 13 | 加权资金成本(WACC) | 12.70% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 14 | 税前加权资金成本(WACCBT) | 14.90% | ||||||||
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 47.81% | 57.48% | 51.19% | 48.88% | 41.95% | 36.74% | 34.13% | 32.72% |
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 毛利率 | 72.3% | 79.4% | 85.6% | 78.6% | 78.9% | 79.1% | 79.3% | 79.4% |
营运资本的投入以历史各项经营性流动资产、流动负债的周转天数为基础计算；资本性支出按照简单再生产的方式预测资本性支出，永续期假设资本性支出与折旧摊销金额相抵。折现率：公司使用的折现率是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。按照收益额与折现率口径一致的原则，收益额口径为都玩网络税前自由现金流，折现率采用(所得)税前加权平均资本成本确定，对税后折现率采用WACC模型公式，税前折现率通过迭代计算。结合地域因素，考虑了基期的市场无风险利率和资产负债率以及同行业惯例，税前折现率约为15.23%（2019年商誉减值测试折现率为14.69%）。具体测算过程如下表：
金额单位：人民币万元
| 序号 | 对比公司 名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 游族网络 | 002174.SZ | 266,343.20 | 14.26% | 1,600,854.19 | 85.74% | 0.8947 | 0.7954 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 恺英网络 | 002517.SZ | 21,347.02 | 1.85% | 1,132,224.28 | 98.15% | 0.7675 | 0.7568 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 三七互娱 | 002555.SZ | 112,017.24 | 1.32% | 8,383,526.99 | 98.68% | 0.8845 | 0.8757 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 4 | 昆仑万维 | 300418.SZ | 179,087.29 | 5.53% | 3,056,562.45 | 94.47% | 0.9123 | 0.8690 | 15% | 表中数据为2020年3季报 |
| 5 | 中青宝 | 300052.SZ | 21,646.15 | 6.65% | 304,076.04 | 93.35% | 1.2553 | 1.1837 | 15% | 表中数据为2020年3季报 |
| 6 | 对比公司平均值 | 6.00% | 94.00% | 0.8961 | Leveredβ＝Unleveredβ×[1+D/E×(1-T)] | |||||
| 7 | 确定被评估企业目标资本结构 | 6.00% | 94.00% | 0.9390 | 25% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 8 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | |||||||
| 9 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | ||||||||
| 10 | 特有风险收益率(Rs) | 2.00% | ||||||||
| 11 | 股权收益率(Re) | 12.77% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 12 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | |||||||
| 13 | 加权资金成本(WACC) | 12.20% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 14 | 确定被评估企业目标资本结构 | 6.00% | 94.00% | 0.9462 | 12.50% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 15 | 股权收益率(Re) | 12.80% | ||||||||
| 16 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | ||||||||
| 17 | 加权资金成本(WACC) | 12.20% | ||||||||
| 18 | 税前加权资金成本(WACCBT) | 15.23% | ||||||||
以后游戏运营收入我们参考了历史年度的增长率2017年至2020年收入增长率分别为
33.2%、8.4%、-52.6%、-71.4%）。未来年度预测收入增长率逐年呈下降趋势。稳定期以后以固定的增长率（主要考虑通货膨胀率2.5%）增长。
游戏相关收入2019、2020年收入下降较大，主要由于2019年收入主要产品《三国群雄传》《贪婪洞窟》《三生三世十里桃花》都进入了衰退期，除《不思议地下城》上线外的替代产品未能及时上线。2020年，为积极应对游戏行业研发公司以及渠道平台逐渐收拢并进行直接合作、发行代理模式受到了一定挤压的现状，自由星河开始尝试研发转型并进行产品开发，受人员储备磨合尚需要一定时间及上半年因疫情居家办公等影响收入下降。费用率：费用率以历史年度费用水平为基础，各项费用参照历史平均水平或占销售收入比例预测。历史与未来预测期费用率情况如下：
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 10.15% | 34.54% | 60.37% | 63.60% | 21.95% | 20.37% | 19.45% | 18.81% |
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 毛利率 | 62.8% | 55.7% | -108.6% | 36.4% | 61.4% | 62.5% | 63.2% | 63.8% |
具体测算过程如下表：
金额单位：人民币万元
| 序号 | 对比公司 名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 游族网络 | 002174.SZ | 266,343.20 | 14.26% | 1,600,854.19 | 85.74% | 0.8947 | 0.7954 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 恺英网络 | 002517.SZ | 21,347.02 | 1.85% | 1,132,224.28 | 98.15% | 0.7675 | 0.7568 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 三七互娱 | 002555.SZ | 112,017.24 | 1.32% | 8,383,526.99 | 98.68% | 0.8845 | 0.8757 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 4 | 昆仑万维 | 300418.SZ | 179,087.29 | 5.53% | 3,056,562.45 | 94.47% | 0.9123 | 0.8690 | 15% | 表中数据为2020年3季报 |
| 5 | 中青宝 | 300052.SZ | 21,646.15 | 6.65% | 304,076.04 | 93.35% | 1.2553 | 1.1837 | 15% | 表中数据为2020年3季报 |
| 6 | 对比公司平均值 | 6.00% | 94.00% | 0.8961 | Leveredβ＝Unleveredβ×[1+D/E×(1-T)] | |||||
| 7 | 确定被评估企业目标资本结构 | 6.00% | 94.00% | 0.9390 | 25% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 8 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | |||||||
| 9 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | ||||||||
| 10 | 特有风险收益率(Rs) | 3.00% | ||||||||
| 11 | 股权收益率(Re) | 13.77% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 12 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | |||||||
| 13 | 加权资金成本(WACC) | 13.00% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 14 | 税前加权资金成本(WACCBT) | 16.16% | ||||||||
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 9.6% | 10.6% | 44.3% | 19.5% | 17.1% | 15.7% | 14.6% | 13.9% |
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 22025 |
| 毛利率 | 50.9% | 61.3% | 48.1% | 59.6% | 59.0% | 58.6% | 58.4% | 58.3% |
| 序号 | 对比公司 名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 游族网络 | 002174.SZ | 266,343.20 | 14.26% | 1,600,854.19 | 85.74% | 0.8947 | 0.7954 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 恺英网络 | 002517.SZ | 21,347.02 | 1.85% | 1,132,224.28 | 98.15% | 0.7675 | 0.7568 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 三七互娱 | 002555.SZ | 112,017.24 | 1.32% | 8,383,526.99 | 98.68% | 0.8845 | 0.8757 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 4 | 昆仑万维 | 300418.SZ | 179,087.29 | 5.53% | 3,056,562.45 | 94.47% | 0.9123 | 0.8690 | 15% | 表中数据为2020年3季报 |
| 5 | 中青宝 | 300052.SZ | 21,646.15 | 6.65% | 304,076.04 | 93.35% | 1.2553 | 1.1837 | 15% | 表中数据为2020年3季报 |
| 6 | 对比公司平均值 | 6.00% | 94.00% | 0.8961 | Leveredβ＝Unleveredβ×[1+D/E×(1-T)] | |||||
| 7 | 确定被评估企业目标资本结构 | 6.00% | 94.00% | 0.9390 | 25% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 8 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | |||||||
| 9 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | ||||||||
| 10 | 特有风险收益率(Rs) | 3.00% | ||||||||
| 11 | 股权收益率(Re) | 13.77% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 12 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | |||||||
| 13 | 加权资金成本(WACC) | 13.00% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 14 | 确定被评估企业目标资本结构 | 6.00% | 94.00% | 0.9448 | 15% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 15 | Beta系数的Blume调整 | 0.9448 | βa＝βh×1.00＋0.00 | |||||||
| 16 | 股权收益率(Re) | 13.80% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 17 | 加权资金成本(WACC) | 13.20% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 18 | 税前加权资金成本(WACCBT) | 16.48% | ||||||||
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 1.1% | 15.9% | 14.0% | 1.7% | 1.6% | 1.6% | 1.6% | 1.6% |
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 毛利率 | 22.1% | 30.5% | -143.6% | 11.4% | 20.3% | 21.4% | 22.5% | 23.2% |
EBITDA=利润总额+利息支出+折旧摊销营运资本的投入以历史各项经营性流动资产、流动负债的周转天数为基础计算；资本性支出按照简单再生产的方式预测资本性支出，永续期假设资本性支出与折旧摊销金额相抵。折现率：公司使用的折现率是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。按照收益额与折现率口径一致的原则，收益额口径为哈艺影院税前自由现金流，折现率采用(所得)税前加权平均资本成本确定，对税后折现率采用WACC模型公式，税前折现率通过迭代计算。结合地域因素，考虑了基期的市场无风险利率和资产负债率以及同行业惯例，税前折现率约为14.60%（2019年商誉减值测试折现率为14.65%）。具体测算过程如下表：
金额单位：人民币万元
| 序号 | 对比公司 名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 万达电影 | 002739.SZ | 800,461.54 | 17.79% | 3,699,602.35 | 82.21% | 0.9617 | 0.8274 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 中国电影 | 600977.SH | 158,501.05 | 5.68% | 2,630,603.00 | 94.32% | 0.9149 | 0.8753 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 华策影视 | 300133.SZ | 52,051.72 | 3.74% | 1,339,579.03 | 96.26% | 1.1180 | 1.0863 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 4 | 对比公司平均值 | 9.00% | 91.00% | 0.9297 | Leveredβ＝Unleveredβ×[1+D/E×(1-T)] | |||||
| 5 | 确定被评估企业目标资本结构 | 9.00% | 91.00% | 0.9987 | 25% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 6 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | |||||||
| 8 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | ||||||||
| 9 | 特有风险收益率(Rs) | 2.00% | ||||||||
| 10 | 股权收益率(Re) | 13.00% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 11 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | |||||||
| 12 | 加权资金成本(WACC) | 12.00% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 13 | 税后加权资金成本 | 14.60% | ||||||||
哈艺传媒预测期间观影人次按4%、3%增长。2019年广州地区票价增长率为3.2%，预测期间按1%的增长率增长。稳定期以后以固定的增长率（主要考虑通货膨胀率2.5%）增长。
费用率：费用率以历史年度费用水平为基础，预测期各项费用占收入的百分比保持稳定。历史与未来预测期费用率情况如下：
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 2.4% | 13.3% | 6.9% | 2.4% | 2.3% | 2.3% | 2.3% | 2.3% |
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 毛利率 | 14.5% | 21.2% | -209.9% | 7.8% | 17.0% | 18.0% | 18.3% | 18.7% |
| 序号 | 对比公司 名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 万达电影 | 002739.SZ | 800,461.54 | 17.79% | 3,699,602.35 | 82.21% | 0.9617 | 0.8274 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 中国电影 | 600977.SH | 158,501.05 | 5.68% | 2,630,603.00 | 94.32% | 0.9149 | 0.8753 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 华策影视 | 300133.SZ | 52,051.72 | 3.74% | 1,339,579.03 | 96.26% | 1.1180 | 1.0863 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 4 | 对比公司平均值 | 9.00% | 91.00% | 0.9297 | Leveredβ＝Unleveredβ×[1+D/E×(1-T)] | |||||
| 5 | 确定被评估企业目标资本结构 | 9.00% | 91.00% | 0.9987 | 25% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 6 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | |||||||
| 8 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | ||||||||
| 9 | 特有风险收益率(Rs) | 2.00% | ||||||||
| 10 | 股权收益率(Re) | 13.00% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 11 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | |||||||
| 12 | 加权资金成本(WACC) | 12.00% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 13 | 税后加权资金成本 | 14.34% | ||||||||
| 项目 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 1.3% | 12.3% | 5.7% | 1.5% | 1.5% | 1.4% | 1.4% | 1.4% |
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 毛利率 | 34.9% | 29.7% | -61.0% | 23.1% | 27.4% | 28.9% | 30.2% | 30.6% |
资本性支出按照简单再生产的方式预测资本性支出，永续期假设资本性支出与折旧摊销金额相抵。
折现率：公司使用的折现率是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。按照收益额与折现率口径一致的原则，收益额口径为泉州市春天影城税前自由现金流，折现率采用(所得)税前加权平均资本成本确定，对税后折现率采用WACC模型公式，税前折现率通过迭代计算。结合地域因素，考虑了基期的市场无风险利率和资产负债率以及同行业惯例，税前折现率约为14.88%（2019年商誉减值测试折现率为14.53%）。具体测算过程如下表：
金额单位：人民币万元
| 序号 | 对比公司 名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 万达电影 | 002739.SZ | 800,461.54 | 17.79% | 3,699,602.35 | 82.21% | 0.9617 | 0.8274 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 中国电影 | 600977.SH | 158,501.05 | 5.68% | 2,630,603.00 | 94.32% | 0.9149 | 0.8753 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 华策影视 | 300133.SZ | 52,051.72 | 3.74% | 1,339,579.03 | 96.26% | 1.1180 | 1.0863 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 4 | 对比公司平均值 | 9.00% | 91.00% | 0.9297 | Leveredβ＝Unleveredβ×[1+D/E×(1-T)] | |||||
| 5 | 确定被评估企业目标资本结构 | 9.00% | 91.00% | 0.9987 | 25% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 6 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | |||||||
| 7 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | ||||||||
| 8 | 特有风险收益率(Rs) | 2.00% | ||||||||
| 9 | 股权收益率(Re) | 13.00% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 10 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | |||||||
| 11 | 加权资金成本(WACC) | 12.00% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 12 | 税后加权资金成本 | 14.88% | ||||||||
费用率：费用率以历史年度费用水平为基础，预测期各项费用占收入的百分比保持稳定。历史与未来预测期费用率情况如下：
| 项目 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 0.7% | 17.0% | 4.7% | 0.5% | 0.5% | 0.5% | 0.5% | 0.5% |
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 毛利率 | 40.2% | 38.9% | -2.1% | 35.3% | 36.5% | 37.2% | 37.7% | 38.0% |
| 序号 | 对比公司 名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 万达电影 | 002739.SZ | 800,461.54 | 17.79% | 3,699,602.35 | 82.21% | 0.9617 | 0.8274 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 中国电影 | 600977.SH | 158,501.05 | 5.68% | 2,630,603.00 | 94.32% | 0.9149 | 0.8753 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 华策影视 | 300133.SZ | 52,051.72 | 3.74% | 1,339,579.03 | 96.26% | 1.1180 | 1.0863 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 4 | 对比公司平均值 | 9.00% | 91.00% | 0.9297 | Leveredβ＝Unleveredβ× | |||||
| [1+D/E×(1-T)] | |||||||||
| 5 | 确定被评估企业目标资本结构 | 9.00% | 91.00% | 0.9987 | 25% | 按目标资本结构确定 | |||
| 6 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | ||||||
| 7 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | |||||||
| 8 | 特有风险收益率(Rs) | 2.00% | |||||||
| 9 | 股权收益率(Re) | 13.00% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | ||||||
| 10 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | ||||||
| 11 | 加权资金成本(WACC) | 12.00% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | ||||||
| 12 | 税前加权资金成本(WACCBT) | 15.23% | |||||||
| 项目 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 费用率（除财务费用以外的费用） | 0.7% | 6.3% | 0.7% | 0.7% | 0.7% | 0.7% | 0.7% |
| 年份 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
| 毛利率 | 30.8% | 20.0% | -89.6% | 15.5% | 25.2% | 27.0% | 28.0% | 28.5% |
历史平均毛利水平为25%。其中2020年毛利低于历史毛利是由于疫情影响。
自由现金流：资产组自由现金流=EBITDA-资本性支出-营运资金增加额EBITDA=利润总额+利息支出+折旧摊销营运资本的投入以历史各项经营性流动资产、流动负债的周转天数为基础计算；资本性支出按照简单再生产的方式预测资本性支出，永续期假设资本性支出与折旧摊销金额相抵。折现率：公司使用的折现率是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。按照收益额与折现率口径一致的原则，收益额口径为福州市凤凰春天影城税前自由现金流，折现率采用(所得)税前加权平均资本成本确定，对税后折现率采用WACC模型公式，税前折现率通过迭代计算。结合地域因素，考虑了基期的市场无风险利率和资产负债率以及同行业惯例，税前折现率约为14.82%（2019年商誉减值测试折现率为14.56%）。具体测算过程如下表：
金额单位：人民币万元
| 序号 | 对比公司名称 | 股票 代码 | 负息负 债(D) | 债权 比例 | 股权公平 市场价值(E) | 股权价 值比例 | 含资本结构因素 的β(Leveredβ) | 剔除资本结构因 素的β(Unleveredβ) | 所得税 税率(T) | 备注 |
| 1 | 万达电影 | 002739.SZ | 800,461.54 | 17.79% | 3,699,602.35 | 82.21% | 0.9617 | 0.8274 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 2 | 中国电影 | 600977.SH | 158,501.05 | 5.68% | 2,630,603.00 | 94.32% | 0.9149 | 0.8753 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 3 | 华策影视 | 300133.SZ | 52,051.72 | 3.74% | 1,339,579.03 | 96.26% | 1.1180 | 1.0863 | 25% | 表中数据为2020年3季报 |
| 4 | 对比公司平均值 | 9.00% | 91.00% | 0.9297 | Leveredβ＝Unleveredβ×[1+D/E×(1-T)] | |||||
| 5 | 确定被评估企业目标资本结构 | 9.00% | 91.00% | 0.9987 | 25% | 按目标资本结构确定 | ||||
| 6 | 无风险收益率(Rf) | 3.96% | 基准日距到期日年限在10年及以上国债到期收益率平均值 | |||||||
| 8 | 风险收益率(MRP) | 7.25% | ||||||||
| 9 | 特有风险收益率(Rs) | 2.00% | ||||||||
| 10 | 股权收益率(Re) | 13.00% | Re＝Rf＋β×ERP+Rs | |||||||
| 11 | 债权收益率(Rd) | 3.85% | 一年期贷款利率 | |||||||
| 12 | 加权资金成本(WACC) | 12.00% | WACC=Re×E/(D+E)+Rd×(1-T)×D/(D+E) | |||||||
| 13 | 税前加权资金成本(WACCBT) | 14.82% | ||||||||
商誉余额1000万元以上标的报告期内主要财务数据以及与以前年度商誉减值测试预测的差异情况如下：
1）江苏耀莱
金额单位：人民币万元
| 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 139,818.91 | 231,578.92 | 271,395.89 | 310,025.66 | 336,388.41 | 345,134.51 |
| 2020年商誉减值测算 | 30,996.66 | 106,756.29 | 122,320.46 | 138,943.26 | 154,328.38 | 166,543.17 | |
| 差异 | 108,822.25 | 124,822.62 | 149,075.43 | 171,082.41 | 182,060.03 | 178,591.34 | |
| 净利润 | 2019年商誉减值测算 | -33,651.22 | 18,321.73 | 42,172.36 | 62,743.19 | 60,379.95 | 56,371.38 |
| 2020年商誉减值测算 | -96,067.44 | 1,267.27 | 9,628.75 | 17,630.45 | 26,393.11 | 34,960.25 | |
| 差异 | 62,416.23 | 17,054.46 | 32,543.61 | 45,112.74 | 33,986.83 | 21,411.13 | |
| 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 18,247.99 | 28,375.43 | 34,499.29 | 40,488.05 | 44,089.49 | 45,235.81 |
| 2020年商誉减值测算 | 12,575.69 | 16,124.44 | 19,504.07 | 23,117.41 | 25,743.60 | 27,728.22 | |
| 差异 | 5,672.30 | 12,250.99 | 14,995.23 | 17,370.63 | 18,345.88 | 17,507.60 | |
| 净利润 | 2019年商誉减值测算 | 2,651.35 | 8,946.03 | 10,835.72 | 13,921.57 | 15,675.93 | 16,083.50 |
| 2020年商誉减值测算 | 1,692.87 | 4,060.25 | 5,280.27 | 7,211.10 | 8,564.73 | 9,541.38 |
| 差异 | 958.49 | 4,885.78 | 5,555.45 | 6,710.47 | 7,111.20 | 6,542.13 |
| 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 11,580.60 | 12,275.44 | 12,766.45 | 13,149.45 | 13,543.93 | 13,896.07 |
| 2020年商誉减值测算 | 2,775.99 | 6,509.99 | 7,615.48 | 8,522.76 | 9,370.10 | 10,080.79 | |
| 差异 | 8,804.61 | 5,765.45 | 5,150.97 | 4,626.69 | 4,173.83 | 3,815.28 | |
| 净利润 | 2019年商誉减值测算 | 5,262.20 | 4,972.29 | 4,573.79 | 4,712.30 | 4,854.96 | 4,981.19 |
| 2020年商誉减值测算 | 305.03 | 2,181.65 | 2,356.94 | 2,710.15 | 3,039.69 | 3,315.06 | |
| 差异 | 4,957.18 | 2,790.65 | 2,216.86 | 2,002.15 | 1,815.27 | 1,666.13 | |
两年，并且自签订起向前追溯，即超过时效的用户产生付费后，将不再与合作方进行分成。同时，分成比例也从原来的5:5变成了3:7，直接导致自2020年游戏分成款及收入大幅下降。2019年与腾讯互娱对账金额为8366万元，2020年由于条款变更，对账金额下降至552.4万元，整体性下降93.4%。
2020年商誉减值测试时管理层主要考虑以上因素对广州侠聚的影响。4）自由星河
金额单位：人民币万元
| 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 4,680.00 | 14,100.00 | 13,350.00 | 14,551.50 | 15,279.08 | 15,676.33 |
| 2020年商誉减值测算 | 1,624.25 | 1,894.26 | 7,134.76 | 8,134.98 | 8,926.87 | 9,617.70 | |
| 差异 | 3,055.75 | 12,205.74 | 6,215.24 | 6,416.52 | 6,352.20 | 6,058.64 | |
| 净利润 | 2019年商誉减值测算 | 870.61 | 5,580.65 | 4,559.36 | 5,070.81 | 5,368.41 | 5,507.99 |
| 2020年商誉减值测算 | -3,207.37 | -519.91 | 2,784.15 | 2,779.89 | 2,899.23 | 3,207.70 | |
| 差异 | 4,077.98 | 6,100.57 | 1,775.21 | 2,290.92 | 2,469.18 | 2,300.29 | |
| 哈艺影院 | 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 1,381.56 | 2,176.96 | 2,286.30 | 2,401.15 | 2,497.48 | 2,562.41 | |
| 2020年商誉减值测算 | 193.05 | 1,434.02 | 1,780.63 | 1,869.37 | 1,962.57 | 2,040.45 | ||
| 差异 | 1,188.51 | 742.94 | 505.67 | 531.77 | 534.91 | 521.96 | ||
| 净利 | 2019年商誉减值测 | 73.75 | 412.28 | 449.09 | 488.02 | 518.53 | 532.01 | |
| 润 | 算 | |||||||
| 2020年商誉减值测算 | -268.75 | 65.82 | 231.21 | 207.04 | 234.27 | 254.85 | ||
| 差异 | 342.50 | 346.46 | 217.88 | 280.99 | 284.26 | 277.16 | ||
| 哈艺传媒 | 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 954.63 | 1,368.50 | 1,423.49 | 1,480.69 | 1,525.11 | 1,564.76 | |
| 2020年商誉减值测算 | 153.40 | 1,142.13 | 1,409.49 | 1,473.22 | 1,517.36 | 1,562.84 | ||
| 差异 | 801.23 | 226.37 | 14.00 | 7.47 | 7.74 | 1.92 | ||
| 净利润 | 2019年商誉减值测算 | -45.41 | 122.17 | 135.65 | 149.81 | 158.23 | 162.34 | |
| 2020年商誉减值测算 | -321.94 | 6.25 | 137.93 | 159.43 | 129.94 | 135.53 | ||
| 差异 | 276.53 | 115.92 | -2.28 | -9.62 | 28.28 | 26.81 | ||
| 泉州春天 | 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 451.34 | 984.17 | 1,107.06 | 1,195.23 | 1,254.84 | 1,287.46 | |
| 2020年商誉减值测算 | 217.13 | 759.85 | 865.35 | 917.43 | 967.89 | 996.89 | ||
| 差异 | 234.22 | 224.32 | 241.71 | 277.80 | 286.95 | 290.57 | ||
| 净利润 | 2019年商誉减值测算 | -46.93 | 199.39 | 235.68 | 268.95 | 290.06 | 297.60 | |
| 2020年商誉减值测算 | -163.14 | 129.88 | 147.72 | 156.97 | 174.85 | 183.35 | ||
| 差异 | 116.21 | 69.51 | 87.96 | 111.98 | 115.21 | 114.25 | ||
| 闽侯县春天 | 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 954.14 | 1,842.44 | 1,906.87 | 1,964.08 | 2,015.19 | 2,067.58 | |
| 2020年商誉减值测算 | 457.93 | 1,676.29 | 1,794.83 | 1,885.30 | 1,970.69 | 2,030.00 | ||
| 差异 | 496.20 | 166.15 | 112.05 | 78.78 | 44.50 | 37.58 | ||
| 净利润 | 2019年商誉减值测算 | 83.32 | 446.23 | 466.63 | 483.85 | 498.37 | 511.33 | |
| 2020年商誉减值测算 | -78.13 | 385.01 | 414.51 | 445.38 | 474.00 | 491.77 | ||
| 差异 | 161.45 | 61.23 | 52.11 | 38.47 | 24.37 | 19.56 | ||
| 福州春天 | 项目 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | |
| 收入 | 2019年商誉减值测算 | 334.19 | 749.93 | 840.96 | 891.69 | 923.00 | 947.00 | |
| 2020年商誉减值测算 | 124.97 | 514.15 | 662.16 | 708.99 | 744.78 | 770.93 | ||
| 差异 | 209.21 | 235.78 | 178.81 | 182.69 | 178.23 | 176.07 | ||
| 净利润 | 2019年商誉减值测算 | -46.26 | 149.01 | 172.29 | 190.01 | 199.43 | 204.61 | |
| 2020年商誉减值测算 | -116.54 | 50.44 | 113.88 | 114.00 | 125.47 | 132.80 | ||
| 差异 | 70.29 | 98.57 | 58.41 | 76.01 | 73.96 | 71.81 | ||
预测2020年净利润数据存在差异主要由于疫情的持续影响。2019年商誉减值测试评估报告日为2020年3月30日，基于此时点社会各界对疫情影响的判断处于较为乐观的状态，故2019年商誉减值测试管理层对未来预测较为乐观。2020年商誉减值测试预测数据管理层基于新的时点，考虑 2020年疫情持续至今对电影行业的冲击，故对预测做一定幅度的调整。
如上文“（1）商誉期初余额1000万元以上标的本期末商誉减值测试的方法，资产组或资产组组合认定的标准、依据和结果”所回复，公司按照《企业会计准则》及相关规定的要求，在并购完成后对于商誉相关的资产组或资产组组合进行了划分和认定，并且在以后年度对于商誉相关的资产组或资产组组合保持了一致性；对于后续再次发生并购产生新的商誉，公司充分考虑了并购产生的新业务与原业务之间的协同效应问题，并对商誉相关的资产组进行了认定，也在以后年度对于商誉相关的资产组保持了一致性。公司在2015年度和2016年度，进行商誉减值测试时，采取管理层在被并购标的公司收购评估基准日盈利预测，以及以前年度盈利预测的基础上进行修正，对相关标的公司未来5年的盈利情况和经营性现金流量进行预测，计算得出与商誉相关的资产组组合的可收回金额，再与包含商誉的资产组组合的账面价值进行比较，执行商誉减值测试程序。
公司在2017年度、2018年度和2019年度、2020年度，进行商誉减值测试时，由管理层重新对相关标的公司，未来5年盈利情况以及经营性现金流量预测，并聘请外部独立的第三方评估机构以财务报表商誉减值为目的，对标的公司进行资产评估并出具专项资产评估报告，在此基础上计算得出与商誉相关的资产组组合的可收回金额，再与包含商誉的资产组组合的账面价值进行比较，执行商誉减值测试程序。
（3）根据前述情况，说明以前年度是否存在应当计提减值而未计提的情况：
综上所述，公司在以前年度未计提商誉减值而在2020年计提大额商誉减值，其原因系宏观条件、所在行业发展及公司管理层对未来发展规划有所变化所致，具有合理性，不存在应当计提减值而未计提的情况。
（4）请年审会计师说明针对商誉减值执行的审计程序与获取的审计证据，并就公司商誉减值准备计提时点是否恰当，金额是否充分、谨慎，前期会计处理是否存在重大会计差错等发表明确意见。
会计师回复：
针对商誉减值，我们执行了如下审计程序：
①评价并测试与商誉减值测试相关的内部控制的设计和执行的有效性，包括对关键假设的采用及减值计提金额的复核和审批；
②了解并评价管理层对商誉所属资产组的认定，以及商誉减值测试的政策和方法；
③评价管理层聘请的协助其进行减值测试的评估机构的胜任能力、专业素质和客观性；
④ 与评估机构进行沟通，了解其评估范围，以及评估思路和方法；
⑤获取评估机构出具的评估报告，评价商誉减值测试过程中所采用的价值类型、评估方法的恰当性，关键假设和重要参数（如增长率、折现率等）的合理性，并关注模型所依据的财务数据与实际经营数据、未来经营计划之间的关系；
⑥通过对比上一年度的预测和本年度的业绩进行追溯性审核，以评估管理层预测过程的可靠性和历史准确性；
获取的主要审计证据包括但不限于：商誉减值准备计提审批表、评估机构和评估师专业胜任能力资料、评估师对各资产组出具的商誉减值测试为目的的评估报告、与评估师的沟通函、商誉形成的评估报告和历年商誉检查测试评估报告、公司未来计划和预测材料、宏观经济形势的影响及行业竞争状况的相关材料。
通过执行上述审计程序，检查获取的审计证据，我们认为公司商誉减值准备测试中选取的指标依据充分、合理，公司前期和本期的商誉减值测试过程及相应的会计处理审慎合理，符合《企业会计准则》的相关规定。
6.年报显示，公司报告期末交易性金融资产期末余额10.83亿元，系履行大额差额补足款取得锦程信托投资份额所致。锦程信托计划前期曾以8.87亿元人民币收购英国影视特效公司Guidedraw Limited（以下简称英国公司），2019年公司公告称拟对信托计划进行部分或全部处置退出，同时公司控股股东出具承诺称，若公司未在2021年6月30日前完成处置退出，控股股东将联合相关方履行国资相关审批程序，受让信托全部或50%以上份额。2020年12月，英国公司与Bidco进行了换股吸收合并，交易完成后Bidco持有英国公司100%股权，锦程信托持有Bidco34.85%股权。请公司补充披露：（1）交易性金融资产明细，报告期内公允价值变动情况；（2）Bidco截止目前最新财务数据，并结合目前行业整体趋势、行业内可比交易情况、Bidco自
收购以来业绩变化情况说明对应交易性金融资产公允价值确认依据，具体参数及测算过程，报告期内未发生公允价值损失是否符合《会计准则》的规定，是否审慎合理。请公司年审会计师详细说明获得的审计证据、执行的审计程序，并发表明确意见；（3）结合控股股东前期作出的回购承诺，说明截止目前公司目前信托处置的进展和计划时间安排。公司回复：
（1）交易性金融资产明细，报告期内公允价值变动情况：
近两年公司交易性金融资产明细如下：
金额单位：人民币万元
| 项 目 | 2020.12.31 | 2019.12.31 |
| 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 | 1,083,909,566.70 | 1,328,284,462.44 |
| 其中：其他 | 1,083,909,566.70 | 1,328,284,462.44 |
| 合 计 | 1,083,909,566.70 | 1,328,284,462.44 |
| 公允价值变动收益 | 2020年度 | 2019年度 |
| 交易性金融资产 | -374,895.74 | -685,898.53 |
前完整财年）的2.1亿英镑，年度复合增长率达到了19%，远高于同期全球行业10%的平均水平。
2020年11月，公司收到信托计划受托人北京信托的通知，公司参与认购的锦程信托计划已通过其在香港设立的特殊目的公司Ithink连同Guidedraw Limited（以下简称“Guidedraw”）的其他股东（Ithink和Guidedraw其他股东统称“卖家”），与Infinity Bidco Limited（以下简称“Bidco”）签署《股份出售协议》，由卖家向Bidco出售其持有的Guidedraw100%的股权，Bidco向卖家新增发行股份作为本次交易对价，最终实现两家公司的整体换股合并。
Framestore创立于1986年，总部位于伦敦，在洛杉矶、纽约和蒙特利尔等地均设有分公司，是一家全球领先的数字媒体科技公司。公司主营业务包括电影特效制作和动画制作；广告和电视特效制作；基于视觉特效技术的创新应用。Framestore在技术应用领域极具创造性的开拓了一系列全新应用：基于虚拟现实和实时互动领域最新科技与NASA联手合作开发了更高效宇航员训练装置；有益探索了为任何适合的IP提供和运营多辆“火星巴士”的平台，为未来在全球教育、实训领域的效率变革打开了无限可能；在业内首次，为大众汽车提供了全新的解决方案，使得大众客户可以以极具创意的方式感知最新汽车产品在极限使用状态下带来的全新体验。
Bidco公司是Company 3 / Method Inc (以下简称“C3M”)的控股公司，C3M公司及其下属子公司原隶属Deluxe娱乐服务集团（Deluxe Entertainment ServiceGroup）的创意服务（Deluxe Creative Service）业务板块。
C3M成立于1915年，总部位于美国加州洛杉矶，业务涉及电影特效、电视剧特效、广告、后期制作和3D转换业务。旗下包括众多品牌，拥有特效业务相关的MethodStudios、Encore、iloura和Atomic Fiction，3D转换业务相关的Stereo D，后期制作业务相关的Company 3、Level3、Beast、Rushes、Sixteen19、和Powerhouse等。C3M的电视剧特效业务较为出众，后期制作和3D转换业务更是行业内顶尖水平，处于绝对领先地位，业务分布在美国、英国、加南大、印度及澳大利亚地区。其五大客户包括华纳兄弟（包括HBO），漫威影业，二十世纪福克斯、奈飞和索尼影视，其参与《复仇者联盟：终局之战》、《哥斯拉2：怪兽之王》、《阿丽塔：战斗天使》和《蜘蛛侠：英雄远征》等多部影片。
本次交易完成后，Bidco将持有C3M 100%的股权和Guidedraw 100%（持有Framestore 100%权益）的股权；股权基金Aleph Capital和Crestview Partners持
有Bidco 1,860,120股A类普通股，对应Bidco 53.53%的股权；公司持有的锦程信托计划将通过Ithink持有Bidco 1,211,250股B类普通股，对应Bidco 34.85%的股权。
C3M和Framestore尽管同属于视觉特效行业，但因重点业务领域不同，具有较强的互补性，双方合并后将覆盖全领域业务，并成为全球第二大视效公司，规模上仅次于Technicolor，进一步拉开了与竞争对手之间的差距，巩固了各自在其自身领域的绝对领先地位。
双方在Bidco层面实现合并后，Bidco正在积极推进C3M和Framestore业务整合重组。一是巩固扩大既有优势和实现规模效应。通过各业务点的整合，如Company3和Framestore调色团队及艺术家资源的整合，Framestore与Method长视频团队的整合等，打造更优秀的团队，提高市场竞争力，巩固和扩大市场地位。在优势领域的强强联合和优势互补，互相拓展对方的客户资源，如实现电影特效制作和电影后期制作的全流程服务，提高单个客户的项目金额，实现规模效应。二是积极服务疫情后多屏竞争带来的内容制作需求。公司依托Company 3的市场地位，加强与Netflix、Disney、苹果等流媒体领域巨头的业务合作。三是整合并缩减日常运营费用。已经聘请第三方咨询机构分析成本费用，将在此基础上相应措施采取降低成本。正在推动办公场所的整合，降低公司运营费用，同时使办公地点更接近需求市场。预计整合完成后，Bidco总办公面积将缩减近30%，房租成本将下降30%-40%。四是扩大印度办公室规模，在整合双方印度团队的基础上，进一步扩大印度特效团队，充分利用印度相对较低的人工成本，提高公司在价格方面的竞争力。
（2）财务数据
C3M与Framestore合并后，初步整合效果和业务协同优势已逐步显现。同时，受益于广告和后期制作市场的回暖，两家公司的合并后的前两个季度表现均超出合并时的预期。
合并后的Bidco 2020年第四季度营业收入为96,548.30万元人民币。业绩改善主要得益于Framestore额外的广告工作，和C3M额外的后期制作及电视特效制作（主要为来自迪士尼和苹果公司的业务）。
合并后的Bidco 2021年第一季度营收为88,772.09万元人民币。业绩改善主要得益于Framestore广告业务强劲表现，和C3M洛杉矶和纽约业务量增加带来后期制作业务的强劲表现以及动画业务量增加所带来的转换/动画工作。
合并完成后，Bidco 2020年第四季度及2021年第一季度财务数据如下：
金额单位：人民币万元
| 项目 | 2020年第四季度 | 2021年第一季度 |
| 营业收入Turnover | 96,548.30 | 88,772.09 |
| 毛利润Gross Profit | 22,830.61 | 14,910.24 |
| 税息折旧及摊销前利润EBITDA | 2,529.38 | -829.58 |
争激烈，优质内容依旧是增长关键，视觉特效的分量越来越重，成为视觉特效行业增长的动力之一。在4K甚至8K高分辨率屏幕、5G网络等新技术的普及和推动下，用户对影视作品视觉效果的期望不断提高，无论是漫威、华纳兄弟、索尼影业等传统影视制作公司，还是Netflix、Amazon Prime和苹果等互联网流媒体巨头，以及NBC和HBO等传统广播电视台，都在积极推出优质的高端大制作，大幅增加项目制作预算，其中视频特效的预算也增长较快。2018年和2019年的共计20部前十大票房电影中，有19部在视觉特效方面投入巨大。而Netflix、Amazon Prime、苹果等在线视频平台出品的电视剧集，更是运用了大量的视觉特效。同样的，收益较高的系列电影，如漫威超级英雄系列、《星球大战》系列、《速度与激情》系列，也是大量运用了视觉特效。疫情让更多娱乐方式拥有了生长空间，并且伴随着未来社会消费观念、娱乐方式的演进与更迭，此次疫情的爆发或许成为未来娱乐市场新形态养成的催化剂。疫情导致的线下人员流动限制和人员聚集风险，推动了运用软件将计算机图形（CG）、动作捕捉、实时渲染和更多传统制作技术结合起来的虚拟制作（Virtual Production）的发展，也进一步驱动视觉特效行业的增长。同时，主题公园、旅游、展览展示等带来的不断增长的虚拟现实和增强现实（VR/AR）需求，也有利于视觉特效行业的发展。数字广告也是视觉特效的重要应用场景之一，其在2020年继续保持增长，助力视觉特效行业的增长。根据International Advertising Board（IAB）发布的IABInternet Advertising Revenue Report，尽管受疫情影响，2020年全球数字广告在上半年下降的情况下，凭借下半年政治广告和假日促销广告的强劲反弹，全年收入达到1398亿美元，同比2019年增长12.2%，略低于2019年度的增速。视频和社交媒体数字广告增幅最大，其中2020年社交媒体广告收入达到415亿美元，增幅为16.3%，占到互联网广告收入的30%；视频广告同比增长20.6%，收入为262亿美元，在互联网广告收入占比由2019年的1.3%扩大到18.7%。而后期制作主要包括视频编辑、音频编辑、调色等工作，是影视项目制作必不可少的内容，其需求相对稳定，预计其收入将随着影视项目制作预算的上升而同比例增长。3D转换业务主要用于头部电影，随着近年来票房越来越向少数电影集中的趋势，3D转换业务预计将保持平稳增长，甚至有可能小幅下降。
3.计算过程
由于Bidco是一家注册在英国的持股平台公司，本身无经营业务，故本次计算
Bidco2020年12月31日公允价值思路为：评估其旗下C3M和Guidedraw两家公司2020年12月31日的公允价值，两家公司公允价值的合计值为Bidco2020年12月31日公允价值。在确定Bidco公允价值后，再逐级得出其上层公司的公允价值。信托计划的公允价值由北京信托委托的评估机构给出。
由于Bidco公司包括设立分公司及并购等全球化布局进程的不确定性，新流媒体业务迅速增长为公司业务带来的大量机会及相应的制作进度不可预测及压价问题，以及相关会计科目以及准则与国内不同，因此现金流量法预测无法准确预测。行业内可比交易情况。电影行业巨大的市场规模和快速增长，吸引了众多公司的进入。影视特效企业特别是头部企业为了适应大型影视项目的需求、更好的应对风险，近年来不断通过合并收购、在全球开设分支机构、开展新业务等方式快速扩大规模，导致行业并购交易频繁，交易较为活跃，且可获取相关并购数据，具备采用交易案例比较法的前提。故本次调查了英国、美国等国家近几年间的影视特效业的并购案例，围绕影视特效业务，同时考虑交易类型等因素，收集了具有可比性、行业相关程度也较为接近可比交易案例。详细计算过程如下：
（1）英国公司-Guidedraw
综合考虑交易体量、股权比例、交易时间等因素综合质量性原则大于数量性原则，选取4个交易案例作为可比案例，如下：
| 交易时间 | 交易编号 | 被并购方 | 交易类型 |
| 2019年12月10日 | 1941309781 | Silvergate Topco Ltd | 收购 100% |
| 2018年4月9日 | 1941063942 | Whizz Kid Entertainment Ltd | 收购 70% |
| 2019年6月21日 | 1939047206 | Farm Post Production Ltd, The | 收购 75% |
| 2020年10月27日 | 1941454573 | Zinc Media Group plc | 增资45.632% |
有《海底小纵队》（Octonauts）的版权。
案例二：Entertainment One有限公司是一家独立的国际工作室，专注于娱乐产品的开发、收购、制作、投资、发行和销售。公司的主营领域覆盖：影视和音乐的制作销售、亲子节目的制作与授权经营、数字内容制作和现场娱乐。Entertainment One有限公司总部位于多伦多，首次收购了一家英国电视制作公司Whizz Kid Entertainment的多数股权。根据协议条款，70%的股份约为收购价格约为970万美元，并且有权在5年后购买剩余的30%。案例三：Picture Shop Post公司是一个后期制作的视觉特效公司，是Ghost A/S集团的其中一家公司。该集团在好莱坞、洛杉矶、温哥华和英国设有办事处，为私人股本公司Trive Capital和Five Crowns Capital共同所有。WPP集团拥有The Farm Group75%的股权。The Farm Group已被总部位于洛杉矶的Picture Shop Post收购。The Farm Group在伦敦、曼彻斯特、布里斯托尔和洛杉矶都有工作室，同时还与BBC体育频道、英国电视频道和弗里曼特尔媒体合作。案例四：Zinc Media Group plc是一家杂志出版服务、市场传播服务、广播节目制作服务、电视制作服务公司。税息折旧及摊销前利润，简称EBITDA，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。EBITDA收益可以最大限度地减少由于企业折旧/摊销政策等不同所可能带来的影响。故本次采用EV/EBITDA作为价值比率测算，更接近真实的交易情况。
1）价值比率的计算
价值比率计算表
金额单位：人民币万元
| 被并购方 | 交易金额 | 成交前EBITDA | EV/EBITDA | 考虑控股权溢价后的EV/EBITDA |
| Silvergate Topco Ltd | 1,372,606.1 | 106,915.8 | 12.84 | 12.84 |
| Whizz Kid Entertainment Ltd | 87,599.1 | 7,509.7 | 11.66 | 11.66 |
| Farm Post Production Ltd, The | 435,280.7 | 31,288.0 | 13.91 | 13.91 |
| Zinc Media Group plc | 76,171.4 | 7,977.1 | 9.55 | 10.88 |
| 平均数 | 11.99 | 12.32 | ||
比交易案例进行控股权溢价的修正。根据以上交易参数和目标公司财务数据，可以计算得出价值比率。2）交易案例比较法估值结果Guidedraw2020年的息税折旧、摊销前利润为1,571.75万英镑。根据上述计算的调整后EV/EBITDA价值比率计算企业经营资产的价值。非经营资产的价值包括溢余资金、未进入合并报表的子公司价值以及非经营性资产、负债。把企业的经营性资产的价值与企业的非经营性资产的价值相加，得到企业整体价值。从企业整体价值中扣除付息债务、少数股东权益等，即为公司的权益价值。权益价值测算见下表：
| 项目 | 金额单位：万英镑 |
| EBITDA | 1,571.75 |
| EV/EBITDA倍数 | 12.32 |
| 经营性资产价值 | 19,363.96 |
| 加：未合并子公司 | 7.50 |
| 溢余资产 | - |
| 非经营性资产 | 32.66 |
| 企业价值 | 19,404.12 |
| 减：付息债务 | 1,564.30 |
| 少数股东权益 | - |
| 权益价值 | 17,839.82 |
| 汇率 | 8.8903 |
| 项目 | 金额单位：人民币万元 |
| 股东全部权益评估值 | 158,600.00 |
| 占比 | 100% |
| Guidedraw | 158,600.00 |
| 交易时间 | 交易编号 | 被收购方名称 | 交易类型 |
| 2019年3月15日 | 1941097973 | Twenty-First Century Fox Inc. | 收购100% |
| 2019年6月21日 | 1939047206 | Farm Post Production Ltd, The | 收购75% |
| 2019年6月24日 | 1941249012 | Mediaset Espana Comunicacion SA | 少数股权由1.22%增至2.354% |
| 2019年8月6日 | 1941261251 | Mediaset Espana Comunicacion SA | 少数股权由2.58%增至3.094% |
| 2019年4月4日 | 1941218928 | Mediaset Espana Comunicacion SA | 少数股权由3.496%增至3.591% |
金额单位：人民币万元
| 交易标的名称 | 交易金额 | 成交前EBITDA | EV/EBITDA | 考虑控股权溢价后的EV/EBITDA |
| Twenty-First Century Fox Inc. | 572,115,537.00 | 45,789,411.56 | 12.49 | 12.49 |
| Farm Post Production Ltd, The | 435,281.00 | 31,287.98 | 13.91 | 13.91 |
| Mediaset Espana Comunicacion SA | 16,946,318.00 | 2,456,113.53 | 6.90 | 7.85 |
| Mediaset Espana Comunicacion SA | 13,464,231.00 | 2,487,765.19 | 5.41 | 6.17 |
| Mediaset Espana Comunicacion SA | 16,923,601.00 | 2,371,687.45 | 7.14 | 8.13 |
| 平均值 | 9.17 | 9.71 | ||
| 项目 | 金额单位：万美元 |
| EBITDA | 2,870.00 |
| EV/EBITDA倍数 | 9.71 |
| 经营性资产价值 | 27,863.68 |
| 加：未合并子公司 | |
| 溢余资产 | |
| 非经营性资产 | |
| 企业价值 | 27,863.68 |
| 减：付息债务 | 2,273.38 |
| 少数股东权益 | - |
| 权益价值 | 25,590.30 |
| 汇率 | 6.5249 |
| 项目 | 金额单位：人民币万元 |
| 股东全部权益评估值 | 166,970.00 |
| 占比 | 100.00% |
| 长投 | 166,970.00 |
| 项目 | 账面净值 | 评估价值 |
| A | B | |
| 流动资产 | 853.00 | 853.00 |
| 非流动资产 | 93,471.14 | 113,461.15 |
| 其中：长期股权投资-Bidco34.85% | 93,471.14 | 113,461.15 |
| 投资性房地产 | - | - |
| 固定资产 | - | - |
| 在建工程 | - | - |
| 无形资产 | - | - |
| 其中：土地使用权 | - | - |
| 其他非流动资产 | - | - |
| 资产总计 | 94,324.13 | 114,314.15 |
| 流动负债 | 98,310.72 | 98,310.72 |
| 非流动负债 | - | - |
| 负债总计 | 98,310.72 | 98,310.72 |
| 所有者权益 | -3,986.58 | 16,003.43 |
| 项目 | 账面净值 | 评估价值 |
| A | B | |
| 流动资产 | 97,625.18 | 97,625.18 |
| 非流动资产 | - | 16,003.43 |
| 其中：长期股权投资-Ithink 100% | - | 16,003.43 |
| 投资性房地产 | - | - |
| 固定资产 | - | - |
| 在建工程 | - | - |
| 无形资产 | - | - |
| 其中：土地使用权 | - | - |
| 其他非流动资产 | - | - |
| 资产总计 | 97,625.18 | 113,628.61 |
| 流动负债 | - | - |
| 非流动负债 | - | - |
| 负债总计 | - | - |
| 所有者权益 | 97,625.18 | 113,628.61 |
| 标的净资产价值 | 2019.12.31 | 2020.12.31 |
| 英国公司 | Guidedraw75% | Bidco34.85% |
| 115,822.91 | 113,461.15 | |
| 吾思国际文化投资有限公司 | 15,517.19 | 16,003.43 |
| 北京星吾文化发展有限公司 | 113,142.34 | 113,628.61 |
| 锦程资本020号集合资金信托计划 | 113,246.57 | 113,637.55 |
我们在年报审计过程中对上述事项进行了关注，对于上述事项执行了以下审计程序：
①我们对此投资业务的关键内控设计和执行情况进行了解和测试，评价内部控制是否有效；
②获取并检查了信托计划相关文件，了解信托计划中对信托财产的管理、运用和处分的决策机制及相应流程，分析信托计划的委托人和受托人的权利，评估公司对该项信托计划的权利、可变回报、以及运用权力影响可变回报的能力，判断公司对该项信托计划是否构成控制或重大影响；
③获取并查阅公司管理层投资决策文件，对管理层进行访谈，了解投资的目的、动因和金融工具分类；
④分析协议的相关规定，判断对该项金融资产及收益的分类、计量和列报是否正确；
⑤对北京信托实施了独立的函证程序，对函证过程保持了控制，并将账面信息与函证回函信息进行了核对；
⑥对北京信托相关负责人进行访谈，获取并分析信托计划最近两年的财务报表，了解其经营状况，分析其公允价值变动的合理性；
⑦复核北京信托所采用的估值方法，评估所使用估值技术恰当性、输入值的合理性；
获取的审计证据主要包括但不限于：信托计划说明书、信托合同、信托合同之补充协议、北京信托关于锦程信托的说明、北京信托的询证函回函、信托计划近两年的财务报表、访谈记录、北京信托出具的估值说明、评估报告等。
通过上述审计程序以及获取的审计证据，我们认为公司锦程资本020号集合资金信托计划公允价值确认的相关会计处理审慎合理，符合《企业会计准则》的规定。
（3）结合控股股东前期作出的回购承诺，说明截止目前公司目前信托处置的进展和计划时间安排。
为实现资金的快速回笼，公司于 2019 年 12 月 27 日召开九届董事会第四十次会议，审议通过了《关于对信托计划份额进行处置退出的议案》，同意公司于近期对持有的 273,750,000 份信托计划份额进行部分或全部处置退出。公司控股股东北京文资控股有限公司《关于协助文投控股股份有限公司处置锦程资本 020 号集合资金信托计划份额的承诺函》，对公司本次拟对信托计划份额进行处置退出事项承诺如下：
“若文投控股在董事会审议通过《关于对信托计划份额进行处置退出的议案》的一年内，未能实现对持有的锦程资本020 号集合资金信托计划进行部分或全部处置退出（包括对信托计划份额进行转让出售、积极推进信托计划的清算及分配等），本公司将联合相关方履行国资相关审批程序，受让信托全部或 50%以上份额。”
由于受境外疫情影响，北京文资控股有限公司无法协调第三方机构到境外开展有效尽调，公司控股股东分别于2020年12月15日与2021年6月15日向公司出具了《关于延期受让文投控股股份有限公司锦程资本 020 号集合资金信托计划的函》，拟延长受让文投控股股份有限公司锦程资本020号集合资金信托计划份额至2021年9月底之前。即“若文投控股在2021年9月底之前，未能实现对持有的锦程资本020号集合资金信托计划进行部分或全部处置退出（包括对信托计划份额进行转让出售、积极推进信托计划的浩算及分配等），本公司将联合相关方履行国资相关审批程序，受让信托全部或 50%以上份额。”为尽快完成信托资产处置工作，公司从2020年开始与某国有文化旅游投资平台（以下简称“意向方”）及专业第三方投资机构就公司旗下相关资产的整体转让事宜进行接洽，拟转让资产包括公司持有的锦程资本020号集合资金信托计划50%以上份额及部分影院资产。2020年四季度，上述意向方已委托会计师、律师事务所对上述拟交易范围内资产进行了现场尽调。2021年初，公司与上述意向方就本次资产转让事宜达成了初步意向。2021年3月，意向方委派审计、评估机构对上述资产组进行了正式的审计和评估。截至目前，本次交易的审计、评估现场工作已基本完成，上述意向方正在履行公司内部和国资及相关有权审批部门的内部审批程序。境内外疫情的持续对本次拟交易范围内底层资产业绩仍在持续产生负面影响，导致相关资产今年当期及未来一期业绩预测数值波动较大，将会对本次交易对价和交易本身带来不确定性；此外，由于本次交易意向方需履行国资监管部门及相关有权部门的审批程序，且本次交易金额较大，方案较为复杂，也存在本次交易相关审批结果及交易进程不可控的风险。本次交易所涉及的详细资产范围、定价方式、交易结构等具体细节尚未确定，本次交易对公司财务状况和经营成果的影响程度暂无法估计。公司将持续努力推进本次交易，并将根据相关法律法规及时履行信息披露义务，争取在2021年9月底前达成本次交易并签署相关协议。
考虑到上述交易本身以及交易进程存在不确定性，公司也将同步提醒并敦促控股股东履行受让信托计划份额之承诺。敬请广大投资者关注公司后续相关公告，并注意投资风险。
7.年报显示，公司债权投资期末账面价值为3.05亿元，去年为1.96亿元，均为固定收益的影视项目，报告期计提减值准备8248.82万元，去年未计提减值。请公司补充披露：（1）债权投资预期信用损失的确定方法及会计处理方法；（2）固定收益的影视项目的明细，包括项目名称、投资金额及占比、拍摄播映进展、结算回款情况、保底方名称、逾期支付金额等；（3）固定收益的影视项目减值明细及具体测算过程，并结合具体项目进展说明减值金额较去年大幅增长的原因，是否存在以前年度应计提未计提的情况。请公司年审会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
（1）债权投资预期信用损失的确定方法及会计处理方法：
依据公司制定的《影视剧固定投资核算办法》，办法中规定：项目的风险程度和借款人的实际还款能力，遵循重要性、谨慎性和真实性原则，将固投影视项目划分为五类：正常、关注、次级、可疑、损失。根据不同类别的逾期天数计提逾期信用损失，具体比例如下：
| 分类 | 减值计提比例 | 硬性分类标准 | 参考指标 |
| 正常类 | 0% | 项目进展正常，到期能够支付本金及利息 | 如果涉及诉讼，至少划分为可疑类项目；如有充足的资料证明对方企业的信用状况及资产状况欠佳可在硬性分类标准的基础上下调分类标准。 |
| 关注类 | 2% | 本金或利息逾期90天以内 | |
| 次级类 | 25% | 本金或利息逾期90天-180天 | |
| 可疑类 | 50% | 本金或利息逾期180天以上 | |
| 损失类 | 100% | 对方公司破产，法院判决后无可执行财产 |
| 序号 | 项目名称 | 投资金额 | 占比 | 拍摄播映进展 | 结算回款情况 | 保底方名称 | 逾期支付金额 |
| 1 | 了不起的儿科医生 | 1,300.00 | 3.94% | 已播映 | 40.00 | 上海咚咚锵影视文化发展有限公司 | 1,300.00 |
| 2 | 玩命旅行指南 | 1,000.00 | 3.03% | 发行阶段 | 0.00 | 北京传习影视文化有限公司 | 1,000.00 |
| 3 | 双探 | 545.30 | 1.65% | 后期制作 | 0.00 | 无锡趣酷从云影视传媒有限公司 | 545.30 |
| 4 | 东四牌楼东 | 200.00 | 0.61% | 已播映 | 0.00 | 北京米加文化传媒有限公司 | 200.00 |
| 5 | 赫伯特 | 240.00 | 0.73% | 筹备阶段 | 31.76 | 十美娱乐传媒（北京）股份有限公司 | 240.00 |
| 6 | 悬崖之上 | 1,725.00 | 5.23% | 制作阶段 | 0.00 | 西安天天影业有限公司 | 1,725.00 |
| 7 | 后羿传奇 | 600.00 | 1.82% | 制作阶段 | 0.00 | 北京豪思互动文化传播有限公司 | 0.00 |
| 8 | 谁是凶手 | 1,500.00 | 4.55% | 后期制作 | 0.00 | 霍尔果斯国韵影视文化有限公司 | 0.00 |
| 9 | 我的早更女友 | 1,650.00 | 5.00% | 发行中 | 0.00 | 唯创东方环球影视文化（北京）有限公司 | 1,650.00 |
| 10 | 唐探3 | 10,000.00 | 30.31% | 发行阶段 | 0.00 | 万达影视传媒有限公司 | 0.00 |
| 11 | 中国女排（夺冠） | 1,000.00 | 3.03% | 已播映 | 0.00 | 北京嘉映文化传媒有限公司 | 0.00 |
| 12 | 陪读妈妈 | 2,940.00 | 8.91% | 已播映 | 0.00 | 海润影视制作有限公司 | 2,940.00 |
| 13 | 米露露求爱记 | 2,752.00 | 8.34% | 待发行 | 0.00 | 海润影视制作有限公司 | 2,752.00 |
| 14 | 探戈 | 1,890.00 | 5.73% | 待发行 | 0.00 | 海润影视制作有限公司 | 1,890.00 |
| 15 | 新六指琴魔之天龙八音 | 2,000.00 | 6.06% | 待发行 | 0.00 | 海润影视制作有限公司 | 2,000.00 |
| 16 | 谋爱上瘾 | 750.00 | 2.27% | 已播映 | 0.00 | 三福互娱（北京）文化有限公司 | 750.00 |
| 17 | 古剑奇谭2 | 2,900.00 | 8.79% | 已播映 | 0.00 | 北京呈祥影视文化传媒有限公司 | 2,900.00 |
| 小计 | 32,992.30 | 100.00% | 19,892.30 | ||||
| 减：一年内到期的债权投资 | 2,500.00 | 7.58% | 0.00 | ||||
| 合计 | 30,492.3 | 92.42% | 19,892.30 | ||||
| 序号 | 分类 | 项目名称 | 本金 | 合同约定到期日 | 逾期天数 | 计提比例 | 计提减值金额 | 项目进展 |
| 1 | 次级类 | 了不起的儿科 | 1,300.00 | 2020/7/31 | 154 | 25.00% | 325.00 | 多次催收 |
| 医生 | ||||||||
| 2 | 可疑类 | 玩命旅行指南 | 1,000.00 | 2020/1/28 | 339 | 50.00% | 500.00 | 多次催收 |
| 3 | 关注类 | 双探 | 545.30 | 2020/10/13 | 80 | 2.00% | 10.91 | 多次催收 |
| 4 | 可疑类 | 东四牌楼东 | 200.00 | 2020/6/30 | 184 | 50.00% | 100.00 | 多次催收 |
| 5 | 可疑类 | 赫伯特 | 240.00 | 2020/6/30 | 184 | 50.00% | 120.00 | 多次催收 |
| 6 | 可疑类 | 悬崖之上 | 1,725.00 | 2020/4/19 | 257 | 50.00% | 862.50 | 多次催收 |
| 7 | 可疑类 | 我的早更女友 | 600.00 | 2020/6/30 | 184 | 50.00% | 825.00 | 诉讼 |
| 8 | 正常类 | 后羿传奇 | 1,500.00 | 2022/5/29 | 0 | 0.00% | 0.00 | 正常 |
| 9 | 正常类 | 谁是凶手 | 1,650.00 | 2021/8/25 | 0 | 0.00% | 0.00 | 正常 |
| 10 | 正常类 | 唐探3 | 10,000.00 | 2021/12/31 | 0 | 0.00% | 0.00 | 正常 |
| 11 | 正常类 | 中国女排（夺冠） | 1,000.00 | 0 | 0.00% | 0.00 | 已于2021年4月收回本金及利息 | |
| 12 | 可疑类 | 陪读妈妈 | 2,940.00 | 2020/6/30 | 185 | 50.00% | 1,470.00 | 多次催收 |
| 13 | 可疑类 | 米露露求爱记 | 2,752.00 | 2020/6/30 | 186 | 50.00% | 1,376.00 | 多次催收 |
| 14 | 可疑类 | 探戈 | 1,890.00 | 2020/6/30 | 187 | 50.00% | 945.00 | 多次催收 |
| 15 | 可疑类 | 新六指琴魔之天龙八音 | 2,000.00 | 2020/6/30 | 188 | 50.00% | 1,000.00 | 多次催收 |
| 16 | 谋爱上瘾 | 750.00 | 2020/12/14 | 22 | 2% | 14.41 | 多次催收 | |
| 17 | 古剑奇谭2 | 2,900.00 | 2018/12/31 | 737 | 50.00% | 700.00 | 于2021年1月收回本金1500万 | |
| 合计 | 32,992.30 | 8,248.82 | ||||||
④实施函证程序，并将函证结果与管理层记录的金额进行了核对；
⑤根据上述程序了解的情况，重新计算债权投资期末余额坏账准备，计算结果与管理层作出的债权投资坏账准备期末余额进行比对。
通过上述核查程序,我们认为公司当期计提债权投资坏账准备的会计处理审慎合理，符合《企业会计准则》的相关规定。
8.年报显示，公司长期摊销费用中装修费期末余额4.21亿元，本期摊销3.75亿元，大幅高于以前年度。请公司说明报告期内的装修费用的摊销方式，与以前年度是否发生变化，并结合报告期影院的具体运营情况及同行业可比公司情况说明公司报告期内装修费用大额摊销的原因及合理性。请公司年审会计师核查并发表明确意见。
公司回复：
对于影城装修费，公司按照预计受益年限平均摊销。公司影城装修费的内容主要由装饰安装工程、空调安装工程、音响安装工程、弱电安装工程、消防安装工程、其他装潢工程和地毯等。公司影城装饰安装工程等装修工程按照10年进行摊销，地毯按照5年摊销，影城发生的长期待摊费用按实际本计价，并按预计受益期限平均摊销。对不能使以后会计期间受益的长期待摊费用项目，其摊余价值全部计入当期损益。公司对于装修费用的摊销方式和年限至今未发生变动。
为减轻疫情造成的经营压力，公司及时调整经营计划，决策关闭经营效益较差的影院45家。2020年度，江苏耀莱影城管理有限公司本期摊装修费期末余额4.15亿元，本期摊销3.74亿元，其中2.48亿元为本期闭店门店装修费加速摊销金额。
公司闭店影城及存续影城长期待摊销费用摊销情况如下表：
金额单位：人民币万元
| 影城类别 | 期初余额 | 本期增加金额 | 本期摊销金额 | 摊销率 |
| 闭店影城 | 29,796.65 | 86.64 | 29,723.41 | 99.46% |
| 存续影城 | 47,990.27 | 1,026.67 | 7,647.12 | 15.60% |
| 公司简称 | 期初余额 | 本期增加金额 | 本期摊销金额 | 摊销率 |
| 文投控股 | 47,990.27 | 1,026.67 | 7,647.12 | 15.60% |
| 万达电影 | 390,756.19 | 67,579.88 | 62,405.39 | 13.62% |
| 横店影视 | 65,352.35 | 11,898.91 | 15,308.92 | 19.82% |
| 金逸影视 | 41,928.61 | 7,970.70 | 8,677.16 | 17.39% |
| 项目 | 金额 |
| 对外捐赠支出 | 11.42 |
| 盘亏损失 | 275.11 |
| 罚款支出 | 7,980.07 |
| 违约赔偿支出 | 81.82 |
| 其他 | 63.36 |
| 合计 | 8,411.78 |
| 影院电影放映及相关衍生业务 | 客户前五名 | 与上市公司关系 | 交易金额 | 交易金额占营业收入比例 |
| 新疆猫眼网络科技有限公司 | 非关联方 | 958.64 | 4.17% |
| 杭州晨熹多媒体科技有限公司 | 非关联方 | 61.32 | 0.27% | |
| 北京万达传媒有限公司 | 非关联方 | 12.94 | 0.06% | |
| 优幕广告有限公司 | 非关联方 | 52.38 | 0.23% | |
| 深圳市华宇讯科技有限公司 | 非关联方 | 16.93 | 0.07% | |
| 供应商前五名 | 与上市公司关系 | 交易金额 | 交易金额占营业成本比例 | |
| 上海联和电影院线有限责任公司 | 非关联方 | 6,117.46 | 8.18% | |
| 霍尔果斯万达电影院线有限公司 | 非关联方 | 1,560.42 | 2.09% | |
| 北京卓越盛世商业地产有限公司 | 非关联方 | 573.33 | 0.77% | |
| 北京远翔置业有限公司 | 非关联方 | 495.32 | 0.66% | |
| 北京华德世纪文化发展有限公司 | 非关联方 | 493.42 | 0.66% | |
| 影视投资制作及发行 | 客户前五名 | 与上市公司关系 | 交易金额 | 交易金额占营业收入比例 |
| 中国电影股份有限公司北京电影发行分公司 | 非关联方 | 3,710.52 | 35.33% | |
| 爱奇艺影业（北京）有限公司 | 非关联方 | 3,152.75 | 30.02% | |
| 霍尔果斯悦凯影视传媒有限公司 | 非关联方 | 2,028.30 | 19.31% | |
| 霍尔果斯众合千澄影业有限公司 | 非关联方 | 389.97 | 3.71% | |
| 江苏雪漫舍影业有限公司 | 非关联方 | 354.53 | 3.38% | |
| 供应商前五名 | 与上市公司关系 | 交易金额 | 交易金额占营业成本比例 | |
| J&JJ International Ltd. | 非关联方 | 8,000.00 | 30.50% | |
| 影艺人娱乐制作有限公司 | 非关联方 | 5,727.96 | 21.84% | |
| 上海炫动传播有限公司 | 非关联方 | 2,000.00 | 7.62% | |
| 霍尔果斯悦凯影视传媒有限公司 | 非关联方 | 1,800.00 | 6.86% | |
| 天津猫眼微影科技有限公司 | 非关联方 | 1,300.00 | 4.96% | |
| 网络游戏业务 | 客户前五名 | 与上市公司关系 | 交易金额 | 交易金额占营业收入比例 |
| 深圳米趣玩科技有限公司 | 非关联方 | 1,153.58 | 7.67% | |
| 广州市游闲网络科技有限公司 | 非关联方 | 1,142.59 | 7.59% |
| 广州思璞网络科技有限公司 | 非关联方 | 1,055.74 | 7.02% | |
| 广州冰鸟网络科技有限公司 | 非关联方 | 1,034.89 | 6.88% | |
| 上海弘贯网络科技有限公司 | 非关联方 | 875.77 | 5.82% | |
| 供应商前五名 | 与上市公司关系 | 交易金额 | 交易金额占营业成本比例 | |
| 腾讯云计算（北京）有限责任公司 | 非关联方 | 711.51 | 10.93% | |
| 阿里云计算有限公司 | 非关联方 | 615.34 | 9.45% | |
| 广州忆游未尽网络科技有限公司 | 非关联方 | 457.90 | 7.03% | |
| 广州大一互联网络科技有限公司 | 非关联方 | 420.66 | 6.46% | |
| 广州超逸信息科技有限公司 | 非关联方 | 381.37 | 5.86% | |
| ”文化+“业务 | 客户前五名 | 与上市公司关系 | 交易金额 | 交易金额占营业收入比例 |
| 北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会 | 非关联方 | 2,140.39 | 50.50% | |
| 绫致时装（天津）有限公司 | 非关联方 | 128.06 | 3.02% | |
| 宁波太平鸟电子商务有限公司 | 非关联方 | 114.95 | 2.71% | |
| 天津绒耀空间商贸有限公司 | 非关联方 | 90.10 | 2.13% | |
| 杭州伊美源实业有限公司 | 非关联方 | 45.36 | 1.07% | |
| 供应商前五名 | 与上市公司关系 | 交易金额 | 交易金额占营业成本比例 | |
| 北京广播电视台 | 非关联方 | 561.60 | 23.30% | |
| 北京零上文化传播有限公司 | 非关联方 | 276.86 | 11.49% | |
| 北京环球视觉文化发展有限公司 | 非关联方 | 212.16 | 8.80% | |
| 上海源珅多媒体有限公司 | 非关联方 | 72.91 | 3.02% | |
| 海口川制作娱乐有限责任公司 | 非关联方 | 63.96 | 2.65% |
2021年7月17日