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股票简称：东方园林 股票代码：002310 公告编号：2016-146
北京东方园林生态股份有限公司
（住所：北京市朝阳区酒仙桥北路甲 10 号院 104 号楼 6 层 601 号）
2016 年面向合格投资者公开发行公司债券
（第二期）
上市公告书
证券简称： 16 东林 02
证券代码： 112426
发行总额： 6 亿元
上市时间： 2016 年 9 月 9 日
上市地点： 深圳证券交易所
主承销商/债券受托管理人
（住所：深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层
（01A、02、03、04）、17A、18A、24A、25A、26A）
签署日期：2016 年 9 月
第一节 绪言
重要提示
北京东方园林生态股份有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）董事会成员
已批准该上市公告书，确信其中不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带的责任。
深圳证券交易所（以下简称“深交所”）对北京东方园林生态股份有限公司
2016 年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）（以下简称“本期债券”）上
市申请及相关事项的审查，均不构成对本期债券的价值、收益及兑付作出实质性
判断或任何保证。因公司经营与收益的变化等引致的投资风险，由购买债券的投
资者自行负责。
根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，本期债券仅面向合格投
资者发行，公众投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当
性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。
经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人主体长期信用等
级为 AA，发行人本期债券评级为 AA 级；截至 2016 年 6 月末，发行人未经审
计的合并报表口径的总资产为 183.27 亿元，所有者权益为 66.91 亿元，母公司报
表和合并报表的资产负债率分别为 64.07%和 63.49 %；截至 2015 年末，发行人
经审计的合并报表口径的总资产为 176.96 亿元，所有者权益为 64.01 亿元；2013
至 2015 年度，发行人归属于母公司所有者的净利润分别为 8.89 亿元、6.48 亿元
和 6.02 亿元，最近三个会计年度实现的平均可分配利润预计不少于本期债券 1
年利息的 1.5 倍。
本期债券上市地点为深交所，本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，
具体折算率等事宜将按中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称
“登记公司”）的相关规定执行。
本期债券将在深圳证券交易所的集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂
牌（以下简称“双边挂牌”）上市交易。本期债券上市前，若公司财务状况、经营
业绩和信用评级等情况出现重大变化将影响本期债券双边挂牌交易，公司承诺，
若本期债券无法双边挂牌，债券持有人有权在本期债券上市前向公司回售全部或
部分债券认购份额。本期债券上市后的流动性风险敬请投资者关注。
发行人在向深交所申请本期债券上市时，已与受托管理人就债券终止上市的
后续安排签署协议，约定如果债券终止上市，发行人将委托该受托管理人提供终
止上市后债券的托管、登记等相关服务。
投资者欲详细了解本期债券的偿债计划及其他保障措施、债券持有人会议、
债券受托管理人以及其他重要事项等信息，请仔细阅读《北京东方园林生态股份
有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）发行公告》和《北
京东方园林生态股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券（第二
期）募集说明书》，上述材料已刊登在 2016 年 8 月 8 日的《证券时报》上。投资
者 亦 可 到 深 圳 证 券 交 易 所 网 站 （ http://www.szse.cn ） 以 及 巨 潮 资 讯 网 网 站
（http://www.cninfo.com.cn）查询。
第二节 发行人简介
一、发行人法定名称
中文名称：北京东方园林生态股份有限公司
二、发行人注册地址及办公地址
注册地址：北京市朝阳区酒仙桥北路甲 10 号院 104 号楼 6 层 601 号
办公地址：北京市朝阳区酒仙桥北路甲 10 号院 104 号楼
三、发行人注册资本
注册资本：人民币 100,871.1947 万元
四、发行人法定代表人
法定代表人：何巧女
五、发行人基本情况
（一）公司主营业务概况
1、公司主营业务
发行人经营范围主要包括：研究、开发、种植、销售园林植物；园林环境景
观的设计、园林绿化工程和园林维护；销售建筑材料、园林机械设备、体育用品；
技术开发；投资与资产管理。
报告期内，公司积极响应国家推进海绵城市建设的号召，快速推进由传统景
观业务向生态修复业务转型，持续打造生态规划设计及生态修复技术的核心竞争
力。报告期内公司从事的主要业务为以水环境治理为主的生态修复业务，包括生
态湿地、园林建设和水利市政等设计施工，向政府提供集生态城市规划、水利工
程设计、市政工程施工一体化的全产业链服务。
同时，公司通过自身发展与外延并购相结合的方式，以危废处理、乡镇污水
处理及综合资源利用为切入口，布局环保产业，在环保行业并购领域取得了突破
性进展，积累了环保领域的行业经验和技术优势。
2、公司主营业务概况
（1）主营业务收入情况
近三年及一期，公司的主营业务收入构成如下表所示：
单位：万元、%
业务 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度
板块 收入 比例 收入 比例 收入 比例 收入 比例
工程
238,769.48 81.82 493,073.25 91.67 424,722.02 90.76 469,557.29 94.41
建设
其
中：
171,974.73 58.93 373,075.17 69.36 403,876.43 86.31 459,590.24 92.41
园林
建设
生态
41,896.74 14.36 64,617.75 12.01 20,845.59 4.45 9,967.05 2.00
湿地
水利
24,898.01 8.53 55,380.34 10.30 - - - -
市政
设计
11,779.59 4.04 20,550.25 3.82 21,162.41 4.52 27,772.29 5.58
规划
苗木
0.49 0.00 407.91 0.08 22,068.32 4.72 29.42 0.01
销售
环保
41,284.18 14.15 23,866.66 4.44 - - - -
业务
合计 291,833.74 100 537,898.07 100.00 467,952.74 100.00 497,359.00 100.00
发行人的主营业务收入主要由工程建设收入、设计规划收入、苗木销售收入
和环保业务收入构成。近三年及一期，发行人工程建设收入占主营业务收入的比
重分别为 94.41%、90.76%、91.67%和 81.82%，是发行人主营业务收入的最主要
来源；设计规划板块收入规模相对较为稳定，占主营业务收入的比重分别为
5.58%、4.52%、3.82%和 4.04%，占比随主营业务收入整体规模增长而有所下降。
2014 年，公司主营业务收入较 2013 年减少 29,406.26 万元，下降 5.91%，下
降原因是公司由传统景观工程建设项目向水生态治理行业转型；与此同时，2014
年为公司业务转型年，公司进一步提高了对于客户和项目的审核标准，实行新的
金融保障模式的同时，以拓展结算、加强收款为主，导致主营业务收入相比于
2013 年略有下降。
2015 年，公司主营业务收入较 2014 年增加 69,945.33 万元，增长 14.95%，
同时收入结构也有所调整。一方面，公司 2015 年继续践行苗木产业园战略，公
司苗木基地将逐渐由重资产的自建模式，转变为轻资产的产业链合作模式。另一
方面，2012-2014 年生态湿地业务收入占营业收入比重不超过 5%，对营业收入
的影响较小，随着发行人生态业务战略转型的深入推进，2015 年以来生态、环
保业务收入已初步形成，规模效益逐步显现，生态工程的收入规模及毛利率显著
提高，形成公司新的盈利增长点。
（2）综合毛利情况
近三年及一期，公司的主营业务毛利情况如下表所示：
单位：万元、%
2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度
业务板块
毛利 比例 毛利 比例 毛利 比例 毛利 比例
工程建设 71,934.06 84.64 164,762.87 94.72 144,693.24 89.32 172,141.08 90.03
其中：园
49,173.41 57.86 122,745.76 70.56 135,928.78 83.91 169,292.61 88.54
林建设
生态
14,964.56 17.61 23,294.79 13.39 8,764.46 5.41 2,848.47 1.49
湿地
水利
7,796.10 9.17 18,722.34 10.76 - - - -
市政
设计规划 4,189.37 4.93 5,928.69 3.41 8,612.95 5.32 19,041.80 9.96
苗木销售 0.41 0.00 41.72 0.02 8,688.31 5.36 16.50 0.01
环保业务 8,860.92 10.43 3,222.56 1.85 - - - -
合计 84,984.77 100 173,955.85 100.00 161,994.49 100.00 191,199.38 100.00
2013-2015 年及 2016 年上半年，公司主营业务毛利分别为 191,199.38 万元、
161,994.49 万元、173,955.85 万元和 84,984.77 万元。其中，工程建设板块毛利分
别占主营业务毛利的 90.03%、89.32%、94.72%和 84.64%，是目前公司主要的毛
利贡献来源。
近三年及一期，公司的主营业务毛利率情况如下表所示：
业务板块 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度
工程建设 30.13% 33.42% 34.07% 36.66%
其中：园林建设 28.59% 32.90% 33.66% 36.84%
生态湿地 35.72% 36.05% 42.04% 28.58%
水利市政 31.31% 33.81% - -
设计规划 35.56% 28.85% 40.70% 68.56%
苗木销售 83.67% 10.23% 39.37% 56.08%
环保业务 21.46% 13.50% - -
合计 29.12% 32.34% 34.62% 38.44%
2013-2015 年及 2016 年上半年，公司主营业务毛利率分别为 38.44%、34.62%、
32.34%和 29.12%，毛利率逐年下降。
2014 年，公司毛利率相比于 2013 年有所降低，主要是主营业务的经营区域
变化和市场竞争激烈所致；设计规划板块毛利率下降较大，主要是设计收入下降
影响所致；苗木销售板块毛利下降较大，主要是不同品种、规格的苗木价格差异
较大影响所致，同时 2013 年对外销售苗木较少，不具备可比性。
2015 年，公司在经过业务转型后，水利市政、环保业务等板块收入逐渐体
现，毛利率分别为 33.81%和 13.50%，苗木销售板块毛利率下降较大，主要是不
同品种、规格的苗木价格差异较大影响所致，2015 年公司苗木对外销售数量较
少，不具备可比性。
此外，报告期内，公司工程建设板块中的生态湿地业务毛利率波动较大的原
因主要是前几年公司生态湿地业务规模较小，毛利率受单体项目影响较大所致。
随着 2014 年以来生态工程的规模逐渐增加，其毛利率水平受单个项目的影响会
减小，毛利率水平维持在较为稳定的水平。
（二）发行人历史沿革情况
公司是由有限责任公司整体变更而设立的股份有限公司。2001 年 8 月 21 日，
经北京市人民政府经济体制改革办公室《关于同意北京东方园林有限公司变更为
北京东方园林股份有限公司的通知》（京政体改股函［2001］48 号）批准，北京
东方园林有限公司以 2001 年 6 月 30 日经审计的净资产 3,366.13 万元，按 1：1
的比例进行折股，整体变更设立北京东方园林股份有限公司。变更后，北京东方
园林股份有限公司的股份总数为 3,366.13 万股，每股面值 1 元，股本总额为
3,366.13 万元。
2001 年 8 月 27 日，华证会计师事务所有限公司为公司设立出具了华证验字
[2001]第 070-1 号《验资报告》。公司于 2001 年 9 月 12 日在北京市工商行政管理
局办理完成工商登记手续，领取了营业执照，注册资本为 3,366.13 万元。
1、2005 年 6 月，公司第一次股权转让
2005 年 6 月，桑俊和程慧琪分别将其持有的公司股份 178,405 股（占总股本
的 0.53%）和 141,378 股（占总股本的 0.42%）转让给唐凯。
本次股权转让，出让方桑俊、程慧琪为公司原中层管理人员，受让方唐凯为
公司股东和监事会主席，为公司股东和董事长兼总经理何巧女的配偶，除此之外，
受让方与出让方、公司其他股东和主要管理人员之间不存在关联关系。根据出让
方与受让方之间签署的《股权转让协议》，本次股权转让为无偿转让。
本次股权转让完成后，公司的股东及持股情况如下表所示：
股东名称 持股数量（股） 持股比例
何巧女 26,929,040 80.00%
唐凯 4,375,969 13.00%
刘骅 1,683,065 5.00%
陈允中 336,613 1.00%
傅颀年 336,613 1.00%
合计 33,661,300 100.00%
2、2007 年 7-8 月，公司第二次股权转让
2007 年 7 月，陈允中将其持有的公司股份 336,613 股（占总股本的 1%）转
让给唐凯；2007 年 8 月，刘骅将其持有的公司股份 1,683,065 股（占总股本的 5%）
转让给唐凯。
本次股权转让，出让方陈允中与公司的参股公司——北京易地斯埃原总经理
陈跃中为兄弟关系，刘骅为公司原管理层成员，受让方唐凯为公司股东和监事会
主席，为公司股东和董事长兼总经理何巧女的配偶，除此之外，受让方与出让方、
公司其他股东和主要管理人员之间不存在关联关系。根据刘骅与唐凯之间签署的
《公司股份转让协议》以及当事人的说明，双方之间的股权转让为无偿转让。根
据陈允中与唐凯之间签署的《股权转让协议》，股权转让价款为 50 万元，股权转
让对价以公司 2006 年 12 月 31 日的账面净资产值作为参考依据，唐凯用于向陈
允中支付股权转让价款的资金系其自有资金，已经全部支付给出让方。
本次股权转让完成后，公司的股东及持股情况如下表所示：
股东名称 持股数量（股） 持股比例
何巧女 26,929,040 80.00%
唐凯 6,395,647 19.00%
傅颀年 336,613 1.00%
合计 33,661,300 100.00%
3、2007 年 11 月，公司第一次增加注册资本
2007 年 11 月 25 日，方仪、苗欣、于丽新、赵冬、卢召义、邓建国、何玉
珮、曹俊、宋立奇、周广福等 10 名自然人与公司及全体股东共同签订增资协议，
以现金认购公司发行的 1,920,000 股股份。上述 10 名自然人具体认购股份的数量
和出资额如下表所示：
占增资后股份总数
序号 姓名 认购股份数量（股） 出资额（万元）
的比例
1 方仪 500,000 80.00 1.41%
2 苗欣 330,000 52.80 0.93%
3 于丽新 240,000 38.40 0.67%
4 赵冬 150,000 24.00 0.42%
5 卢召义 150,000 24.00 0.42%
6 邓建国 150,000 24.00 0.42%
7 何玉珮 150,000 24.00 0.42%
占增资后股份总数
序号 姓名 认购股份数量（股） 出资额（万元）
的比例
8 曹俊 100,000 16.00 0.28%
9 宋立奇 100,000 16.00 0.28%
10 周广福 50,000 8.00 0.14%
合计 1,920,000 307.20 5.39%
上述 10 名自然人，方仪、赵冬、邓建国、卢召义为公司董事，苗欣为公司
的高级管理人员，曹俊、周广福、何玉珮、于丽新和宋立奇为公司的骨干员工。
除此之外，上述人员与公司的控股股东、实际控制人以及其他主要高级管理人员
之间不存在关联关系。
本次增资的价格为 1.60 元/股，是由公司综合考虑 2006 年 12 月 31 日每股净
资产、稳定和激励管理层等因素确定的。增资的目的，一是扩大公司股本规模，
以达到本次发行后在公司申请上市时证券交易所对股本规模的要求；二是实现对
公司董事、高级管理人员和骨干员工的激励，保持公司管理团队的稳定。本次增
资，新进股东用作增资的资金均为自有资金，已经全部按期缴纳。
本次增资经公司于 2007 年 12 月 25 日召开的 2007 年第二次临时股东大会审
议通过。中和正信为本次增资出具了中和正信验字（2007）第 1-049 号《验资报
告》。2007 年 12 月 29 日，公司完成了工商变更登记手续。本次增资完成后，公
司的注册资本变更为 3,558.13 万元。
4、2007 年 12 月，公司第三次股权转让
2007 年 12 月 26 日，唐凯将其持有的公司股份 338,700 股（占总股本的 0.95%）
转让给武建军，将其持有的公司股份 330,000 股（占总股本的 0.93%）转让给梁
明武，将其持有的公司股份 50,000 股（占总股本的 0.14%）转让给石有环。
本次股权转让，出让方唐凯为公司股东和监事会主席，为公司股东、董事长
兼总经理何巧女的配偶，受让方武建军、梁明武和石有环为公司的高级管理人员，
除此之外，受让方与出让方、公司股东、实际控制人和其他主要管理人员之间不
存在关联关系。根据出让方与受让方之间签署的《股权转让协议》，股权转让价
格为 1.6 元/股，是由股权转让双方综合考虑公司 2006 年 12 月 31 日每股净资产、
稳定和激励管理层等因素协商确定的。受让方用于向出让方支付股权转让价款的
资金系其自有资金，已经全部支付给出让方。
本次股权转让完成后，公司的股权结构如下表所示：
序号 股东名称 持股数量（股） 持股比例
1 何巧女 26,929,040 75.68%
2 唐凯 5,676,947 15.96%
3 方仪 500,000 1.41%
4 武建军 338,700 0.95%
5 傅颀年 336,613 0.95%
6 苗欣 330,000 0.93%
7 梁明武 330,000 0.93%
8 于丽新 240,000 0.67%
9 赵冬 150,000 0.42%
10 卢召义 150,000 0.42%
11 邓建国 150,000 0.42%
12 何玉珮 150,000 0.42%
13 曹俊 100,000 0.28%
14 宋立奇 100,000 0.28%
15 石有环 50,000 0.14%
16 周广福 50,000 0.14%
合计 35,581,300 100.00%
上述两次股权变动新增的股东均为公司的董事、高级管理人员和骨干员工，
主要目的是实现对公司管理层和优秀人才的激励，调动管理团队和骨干员工的积
极性，保持管理团队的稳定。
5、2009 年 11 月，公司公开发行股票并上市
2009 年 11 月 18 日，经中国证券监督管理委员会证监许可[2009]1147 号文审
核批准，公司采用网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合
的方式，在深圳证券交易所首次公开发行人民币普通股（A 股）1,450 万股，其
中网下配售 290 万股，网上发行 1,160 万股，发行价格为 58.60 元/股。首次公开
发行股票后，公司总股本变更为 5,008.13 万股。经深圳证券交易所批准，公司
1,450 万股社会公众股于 2009 年 11 月 27 日起在深圳证券交易所挂牌上市，股票
简称“东方园林”，股票代码为 002310。
6、2010 年 3 月，公司第二次增加注册资本
2010 年 3 月 19 日，公司以资本公积转增注册资本（股本）2,504.065 万元，
转增后的注册资本（股本）为 7,512.195 万元。
7、2010 年 8 月，公司第三次增加注册资本
2010 年 8 月 26 日，公司以资本公积转增注册资本（股本）7,512.195 万元，
转增后的注册资本为 15,024.39 万元。
8、2012 年 5 月，公司第四次增加注册资本
2012 年 5 月 16 日，公司股票期权对象行权，增加注册资本（股本）86.35
万元，转增后的注册资本为 15,110.74 万元。
9、2012 年 6 月，公司第五次增加注册资本
2012 年 6 月 8 日，公司以资本公积转增注册资本（股本）15,024.3896 万元，
转增后的注册资本为 30,135.1296 万元。
10、2013 年 5 月，公司第六次增加注册资本
2013 年 5 月 22 日，公司以 2012 年 12 月 31 日公司总股本 301,351,296 股为
基数向全体股东以资本公积金转增股本，每 10 股转增 10 股，共计转增 301,351,296
股，转增后公司总股本将增加至 602,702,592 股。
11、2013 年 6 月，公司第七次增加注册资本
2013 年 6 月 21 日，公司对首期股票期权激励计划第二个行权期 58 名激励
对象的 3,330,254 份股票期权予以行权，行权完成后公司总股本由 602,702,592 股
增至 606,032,846 股。
12、2013 年 12 月，公司第八次增加注册资本
2013 年 12 月，公司向特定投资者非公开发行 63,224,000 股东方园林股份，
发行价格 25.00 元/股，募集资金总额 158,060 万元。本次非公开发行股票完成后，
公司总股本由 606,032,846 股增至 669,256,846 股，注册资本变更为 66,925.6846
万元。
13、2014 年 6 月，公司第九次增加注册资本
2014 年 6 月 23 日,公司以资本公积转增注册资本（股本）33,462.8423 万元，
转增后的注册资本（股本）为 100,388.5269 万元。
14、2014 年 9 月，公司第十次增加注册资本
2014 年 9 月 30 日，公司股票期权对象行权，增加注册资本（股本）482.6678
万元，变更后的注册资本为 100,871.1947 万元。
15、2015 年 1 月，公司变更公司名称
2014 年 12 月 12 日和 2014 年 12 月 30 日，公司分别召开第五届董事会第十
九次会议和 2014 年第五次临时股东大会审议通过了《关于公司注册名称变更的
议案》，将中文名称由“北京东方园林股份有限公司”变更为“北京东方园林生态股
份有限公司”，英文名称变更为“Beijing Orient Landscape & Ecology Co.,Ltd.”。上
述中文名称变更已于 2014 年 12 月 5 日获得北京市工商行政管理局（京）名称变
核（内）字[2014]第 0042569 号《企业名称变更核准通知书》核准。名称生效日
期为：2015 年 1 月 5 日。此外，除了上述企业名称变更外，公司的经营范围、
主体资格均保持不变，公司更名前的债权债务均由更名后的公司承继。
16、2016 年 7 月，公司第十一次增加注册资本
2016 年 7 月 18 日，公司以资本公积转增注册资本（股本）151,306.7920 万
元，转增后的注册资本（股本）为 252,177.9867 万元。
（三）发行人股东持股情况
截至 2016 年 6 月 30 日，发行人前十大股东持股情况如下表：
持股 持股总数 有限售条件 质押和冻结股份
股东名称 股东性质
比例 （股） 股数（股） 总数（股）
境内自然 质
何巧女 44.17% 445,515,766 357,148,569 370,176,524
人 押
境内自然 质
唐凯 8.14% 82,139,812 76,419,812 29,460,000
人 押
中泰创展(珠海横琴） 境内非国 质
6.01% 60,605,255 - 60,537,395
控股有限公司 有法人 押
持股 持股总数 有限售条件 质押和冻结股份
股东名称 股东性质
比例 （股） 股数（股） 总数（股）
山东省国际信托有限
境内非国
公司－恒赢 2 号集合 2.35% 23,718,507 - -
有法人
资金信托计划
全国社保基金一一零 境内非国
1.22% 12,275,911
组合 有法人
诺安资产－工商银行
境内非国
－锦绣 1 号专项资产 1.09% 10,955,441 - -
有法人
管理计划
华泰证券股份有限公 境内地方
0.62% 6,246,798 - -
司 国有法人
境内自然
魏旭川 0.61% 6,130,000 - -
人
北京和聚投资管理有
境内非国
限公司-和聚平台证券 0.59% 5,949,293 - -
有法人
投资基金
境内自然 -
方仪 0.45% 4,534,956 3,597,309
人
第三节 债券发行、上市概况
一、债券全称
债券全称：北京东方园林生态股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发
行公司债券（第二期）；债券简称：16 东林 02；债券代码：112426。
二、债券发行总额
本期债券发行规模为人民币 6 亿元。
三、债券发行批准机关及文号
本期债券已经中国证券监督管理委员会“证监许可[2016]714”文核准公开发
行。
四、债券的发行方式及发行对象
本期债券面向符合《管理办法》规定的合格投资者公开发行，采取网下面向
合格投资者询价配售的方式，由主承销商根据利率询价情况进行债券配售。具体
发行安排已根据深圳证券交易所的相关规定进行。
发行对象为符合《管理办法》规定并持有中国证券登记结算有限责任公司深
圳分公司开立的 A 股证券帐户的合格投资者（法律、法规禁止购买者除外）。
五、债券发行的主承销商及承销团成员
本期债券的发行由华泰联合证券有限责任公司担任主承销商，由主承销商组
织承销团采取余额包销的方式承销。本期债券的受托管理人为华泰联合证券有限
责任公司。
六、债券面额
本期债券面值 100 元，平价发行。
七、债券存续期限
本期债券为 5 年期固定利率品种，附第 3 年末发行人上调票面利率选择权及
投资者回售选择权。
八、发行人上调票面利率选择权
发行人有权决定在本期债券存续期的第 3 年末上调本期债券后 2 年的票面利
率，调整幅度为 0 至 100 个基点（含本数），其中 1 个基点为 0.01%。发行人将
于本期债券 3 个计息年度付息日前的第 30 个交易日，在中国证监会指定的上市
公司信息披露媒体上发布关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告。
若发行人未行使上调票面利率选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有
票面利率不变。
九、投资者回售选择权
发行人发出关于是否上调本期债券的票面利率及上调幅度的公告后，投资者
有权选择在本期债券存续期内第 3 个计息年度付息日将其持有的本期债券全部
或部分按面值回售给发行人。本期债券存续期内第 3 个计息年度付息日即为回售
支付日，发行人将按照深交所和登记机构相关业务规则完成回售支付工作。公司
发出关于是否上调本期债券的票面利率及上调幅度的公告之日起 3 个交易日内，
行使回售权的债券持有人可通过指定的交易系统进行回售申报，债券持有人的回
售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券份额将被冻结交易；回售申报期不进
行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否上调
本期债券票面利率及上调幅度的决定。
十、债券年利率、计息方式和还本付息方式
1、债券利率及确定方式
本期公司债券票面利率由发行人和主承销商通过市场询价协商确定，在债券
存续期的前 3 年固定不变。如发行人行使上调票面利率选择权，未被回售部分债
券存续期限后 2 年票面年利率为债券存续期限前 3 年票面年利率加上调基点，在
债券存续期限后 2 年固定不变。如发行人未行使上调票面利率选择权，则未被回
售部分债券在存续期限后 2 年票面利率仍维持原有票面利率不变。
本期公司债券前 3 年的票面利率为 4.70%。
2、还本付息的期限和方式
本期债券为 5 年期固定利率债券。在本期债券存续期的第 3 年末，发行人有
权上调本期债券后 2 年的票面利率。本期债券采用单利按年计息，不计复利。每
年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金一起支付，若债券持有人在第
3 年末行使回售权，所回售债券的票面面值加第 3 年的利息在投资者回售支付日
2019 年 8 月 10 日一起支付。
3、起息日
本期债券起息日为 2016 年 8 月 10 日。
4、付息、兑付方式
本期债券本息支付将按照证券登记机构的有关规定统计债券持有人名单，本
息支付方式及其他具体安排按照证券登记机构的相关规定办理。
5、付息日
本期债券的付息日为 2017 年至 2021 年每年的 8 月 10 日，若投资者在第 3
年末行使回售选择权，则本期债券回售部分的付息日为 2017 年至 2019 年每年的
8 月 10 日，第 3 年的利息连同回售债券的本金一起支付（如遇法定节假日或休
息日，则顺延至其后的第 1 个交易日）。本期债券付息的债权登记日为每年付息
日的前 1 个交易日。
6、到期日
本期债券的到期日为 2021 年 8 月 10 日，若发行人在第 3 年末行使回售选择
权，本期债券回售部分的到期日为 2019 年 8 月 10 日（如遇法定节假日或休息日，
则顺延至其后的第 1 个交易日）。
7、兑付日
本期债券的兑付日为 2021 年 8 月 10 日，若投资者行使回售选择权，则本期
债券回售部分的兑付日为 2019 年 8 月 10 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延
至其后的第 1 个交易日）。本期债券到期本息的债权登记日为兑付日前 1 个交易
日。
十一、债券信用等级
经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人主体信用等级为
AA，本期债券信用等级为AA（新世纪债评（2016）010563号）。在本期债券的
存续期内，资信评级机构每年将对公司主体信用等级和本期债券信用等级进行一
次跟踪评级。
十二、债券增信情况
本期债券无担保。
十三、募集资金用途
本期债券募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于偿还公司即将于2016年9
月9日到期的“15东方园林CP002”6.00亿元本金及相应利息。
十四、募集资金的验资确认
根据立信会计师事务所（特殊普通合伙）2016年8月12日出具的《验资报告》
（信会师报字[2016]第211612号），截至2016年8月11日发行人已足额收到扣除
承销佣金后的募集资金。
第四节 债券上市与托管基本情况
一、债券上市核准部门及文号
经深交所深证上[2016]602 号文同意，本期债券将于 2016 年 9 月 9 日起在深
交所上市交易。本期债券简称为“16 东林 02”，上市代码对应为“112426”。本期
债券仅在深交所上市交易，不在除深交所以外的其他交易场所上市交易。
二、债券上市托管情况
根据登记公司提供的债券登记证明，本期债券已全部登记托管在登记公司。
第五节 发行人主要财务状况
一、发行人财务报告审计情况
发行人 2013 年度、2014 年度、2015 年度的财务报表已按照企业会计准则的
规定进行编制。立信会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2013 年度、2014 年
度和 2015 年度财务报告进行了审计，分别出具了信会师报字[2014]第 210441 号、
信会师报字[2015]第 210633 号和信会师报字[2016]第 210602 号的标准无保留意
见审计报告。发行人 2016 年 1-6 月的合并及母公司财务报表未经审计。
二、发行人近三年及一期的财务报表
（一）最近三年及一期合并财务报表
1、最近三年及一期合并资产负债表
单位：万元
项目 2016 年 6 月末 2015 年末 2014 年末 2013 年末
流动资产：
货币资金 231,627.24 265,537.41 320,254.25 349,051.77
交易性金融资产 - - - -
应收票据 8,172.38 37,254.44 6,099.21 6,474.00
应收账款 385,228.11 378,947.93 336,956.83 315,425.35
预付款项 6,270.00 6,906.41 2,234.46 2,320.41
应收利息 86.52 338.16 1,270.37 -
其他应收款 56,588.39 47,301.92 18,692.48 7,713.47
应收股利 - - - -
买入返售金融资产 - - - -
存货 769,761.91 703,990.57 553,476.07 468,663.45
项目 2016 年 6 月末 2015 年末 2014 年末 2013 年末
一年内到期的非流动资产 1,246.07 1,380.91 765.03 -
其他流动资产 5,408.04 1,646.33 - -
流动资产合计 1,464,388.65 1,443,304.07 1,239,748.72 1,149,648.46
非流动资产： - - - -
发放贷款及垫款 - - - -
可供出售金融资产 13,735.46 14,306.89 - -
持有至到期投资 - - - -
长期应收款 - - - -
长期股权投资 9,238.85 4,528.86 335.99 306.44
投资性房地产 - - - -
固定资产 83,523.51 85,176.11 4,334.71 4,442.98
在建工程 529.16 149.10 38,545.00 31,220.21
工程物资 - - - -
固定资产清理 - - - -
生产性生物资产 - - - -
油气资产 - - - -
无形资产 8,207.01 8,175.49 1,362.09 831.61
开发支出 - - - -
商誉 147,972.67 149,000.15 9,913.87 3,227.45
长期待摊费用 2,710.51 3,132.88 4,595.58 4,142.00
递延所得税资产 9,813.60 9,410.63 7,759.26 6,133.55
其他非流动资产 92,549.37 52,379.37 - -
非流动资产合计 368,280.13 326,259.49 66,846.50 50,304.25
资产总计 1,832,668.77 1,769,563.56 1,306,595.22 1,199,952.71
流动负债：
短期借款 131,085.00 200,565.00 115,044.01 196,919.00
交易性金融负债 - - - -
应付票据 108,922.87 74,279.14 95,116.38 99,337.60
应付账款 378,515.82 346,161.44 243,257.50 224,151.67
预收款项 35,089.96 29,716.21 295.63 74.51
应付职工薪酬 2,785.19 3,488.31 2,849.88 2,178.14
应交税费 44,948.68 44,930.43 38,114.97 42,239.77
应付利息 11,422.72 6,936.80 3,851.21 1,049.48
应付股利 6,052.27 871.58 - -
其他应付款 41,582.10 90,105.74 7,549.65 6,259.54
一年内到期的非流动负债 49,967.60 56,650.09 12,400.00 -
其他流动负债 60,000.00 114,995.90 50,007.50 50,000.00
流动负债合计 870,372.20 968,700.63 568,486.73 622,209.71
非流动负债：
长期借款 40,000.00 6,800.00 17,000.00 12,400.00
应付债券 248,703.05 149,413.74 149,078.38 49,987.16
长期应付款 - - - -
项目 2016 年 6 月末 2015 年末 2014 年末 2013 年末
专项应付款 - - - -
预计负债 - - - -
递延收益 548.66 564.19 - -
递延所得税负债 3,938.11 4,031.78 - -
其他非流动负债 - - - -
非流动负债合计 293,189.83 160,809.70 166,078.38 62,387.16
负债合计 1,163,562.03 1,129,510.33 734,565.11 684,596.87
所有者权益(或股东权益)：
实收资本(或股本) 100,871.19 100,871.19 100,871.19 66,925.68
资本公积金 172,627.17 172,627.17 171,242.90 204,448.54
减：库存股 - - - -
其他综合收益 - - - -
盈余公积金 35,447.54 35,447.54 29,528.55 22,921.28
一般风险准备 - - - -
未分配利润 339,774.59 316,101.46 268,380.37 218,240.69
归属于母公司所有者权益
648,720.49 625,047.36 570,023.01 512,536.20
合计
少数股东权益 20,386.26 15,005.86 2,007.09 2,819.64
所有者权益合计 669,106.75 640,053.23 572,030.11 515,355.84
负债和所有者权益总计 1,832,668.77 1,769,563.56 1,306,595.22 1,199,952.71
2、最近三年及一期合并利润表
单位：万元
项目 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年
一、营业总收入 291,833.74 538,067.78 467,958.87 497,363.73
营业收入 291,833.74 538,067.78 467,958.87 497,363.73
二、营业总成本 257,198.85 468,621.19 405,709.43 395,092.96
营业成本 206,848.96 363,942.22 305,958.25 306,159.62
营业税金及附加 2,409.57 16,428.18 13,928.70 15,279.01
销售费用 831.37 1,191.03 496.29 59.00
管理费用 30,842.40 59,405.67 43,750.14 41,400.01
财务费用 13,994.72 22,629.96 22,335.84 16,041.95
资产减值损失 2,271.82 5,024.12 19,240.21 16,153.35
加：公允价值变动收益
- - - -
（损失以“-”号填列）
投资收益
2,854.64 -37.14 10,294.42 28.72
（损失以“-”号填列）
其中：对联营企业和合
-390.01 -37.14 29.55 28.72
营企业的投资收益
汇兑收益（损失以“-”号
- - - -
填列）
项目 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年
三、营业利润 37,489.53 69,409.45 72,543.86 102,299.49
加：营业外收入 4,056.47 1,799.83 664.33 256.98
减：营业外支出 95.16 131.88 682.94 156.16
其中：非流动资产处置
2.75 3.93 3.33 15.26
净损失
四、利润总额 41,450.84 71,077.40 72,525.26 102,400.30
减：所得税费用 7,847.85 11,069.46 8,215.02 12,503.51
五、净利润 33,602.99 60,007.94 64,310.23 89,896.79
减：少数股东损益 3,877.60 -188.77 -467.79 957.98
归属于母公司所有者的
29,725.40 60,196.71 64,778.02 88,938.81
净利润
六、其他综合收益的税
- - - -
后净额
七、每股收益：
(一)基本每股收益(元) 0.2900 0.60 0.64 0.97
(二)稀释每股收益(元) 0.2900 0.60 0.64 0.97
3、最近三年及一期合并现金流量表
单位：万元
项目 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年
一、经营活动产生的现
金流量：
销售商品、提供劳务收
275,605.57 432,353.57 342,778.11 226,633.99
到的现金
收到的税费返还 5,337.78 149.09 148.03 103.97
收到其他与经营活动有
13,296.02 59,064.69 59,965.72 45,451.91
关的现金
经营活动现金流入小计 294,239.37 491,567.35 402,891.86 272,189.88
购买商品、接受劳务支
154,665.88 283,220.27 270,390.79 176,717.05
付的现金
支付给职工以及为职工
24,762.40 59,295.54 52,597.64 39,836.94
支付的现金
支付的各项税费 28,055.36 26,685.04 29,398.60 19,029.65
支付其他与经营活动有
31,697.69 85,590.84 80,854.63. 62,928.21
关的现金
经营活动现金流出小计 239,181.33 454,791.69 433,241.66 298,511.85
经营活动产生的现金流
55,058.04 36,775.66 -30,349.80 -26,321.97
量净额
二、投资活动产生的现
金流量：
收回投资收到的现金 1,000.00 - - -
项目 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年
取得投资收益收到的现
75.65 - - -
金
处置固定资产、无形资
产和其他长期资产收回 - 8.06 59.25 0.47
的现金净额
处置子公司及其他营业
1,081.93 5,116.14 5,962.44 -
单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有
- - - -
关的现金
投资活动现金流入小计 2,157.58 5,124.20 6,021.69 0.47
购建固定资产、无形资
产和其他长期资产支付 3,061.77 12,005.53 8,334.41 25,125.91
的现金
投资支付的现金 45,430.13 57,630.00 - -
取得子公司及其他营业
48,019.98 75,905.45 3,107.50 -
单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有
1,964.00 23,246.00 - -
关的现金
投资活动现金流出小计 98,475.87 168,786.98 11,441.90 25,125.91
投资活动产生的现金流
-96,318.29 -163,662.78 -5,420.21 -25,125.44
量净额
三、筹资活动产生的现
金流量：
吸收投资收到的现金 1,202.13 19.19 5,159.72 160,438.55
其中：子公司吸收少数
1,202.13 19.19 - -
股东投资收到的现金
取得借款收到的现金 237,900.00 279,500.99 336,568.84 354,944.50
收到其他与筹资活动有
- 13,045.28 10,188.73 -
关的现金
发行债券收到的现金 - - - -
筹资活动现金流入小计 239,102.13 292,565.46 351,917.29 515,383.05
偿还债务支付的现金 222,750.90 189,936.17 305,379.40 205,338.00
分配股利、利润或偿付
10,733.03 26,478.06 28,798.96 20,538.49
利息支付的现金
其中：子公司支付给少
- 189.24 344.76 240.89
数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有
7,842.12 5,479.61 579.42 28,527.13
关的现金
筹资活动现金流出小计 241,326.05 221,893.84 334,757.78 254,403.62
筹资活动产生的现金流
-2,223.92 70,671.62 17,159.51 260,979.43
量净额
四、汇率变动对现金的 11.68 -0.03 1.72 -
项目 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年
影响
五、现金及现金等价物
-43,472.47 -56,215.53 -18,608.79 209,532.01
净增加额
加：期初现金及现金等
214,645.48 270,861.01 289,469.80 79,937.78
价物余额
六、期末现金及现金等
171,173.01 214,645.48 270,861.01 289,469.80
价物余额
（二）最近三年及一期母公司财务报表
1、最近三年及一期母公司资产负债表
单位：万元
项目 2016 年 6 月末 2015 年末 2014 年末 2013 年末
流动资产：
货币资金 187,309.84 215,801.15 309,875.40 326,808.63
交易性金融资产 - - - -
应收票据 5,833.89 21,947.77 5,894.01 6,474.00
应收账款 357,856.89 348,309.48 316,331.02 292,357.64
预付款项 1,006.21 1,063.14 2,182.84 2,287.66
应收利息 86.52 338.16 1,270.37 -
应收股利 567.71 567.71 - -
其他应收款 132,177.00 114,671.87 30,986.83 24,104.13
存货 638,620.62 605,789.05 544,386.06 464,273.09
一年内到期的非流动资
962.32 944.63 765.03 -
产
其他流动资产 - 137.43 - -
流动资产合计 1,324,420.99 1,309,570.39 1,211,691.57 1,116,305.15
非流动资产：
可供出售金融资产 1,528.57 1,100.00 - -
持有至到期投资 - - - -
长期应收款 - - - -
长期股权投资 247,636.01 241,313.06 61,441.60 17,581.37
投资性房地产 - - - -
固定资产 50,926.47 51,426.38 3,808.26 4,004.83
在建工程 - - 38,545.00 31,220.21
工程物资 - - - -
固定资产清理 - - - -
生产性生物资产 - - - -
油气资产 - - - -
无形资产 834.79 965.74 1,179.07 735.20
开发支出 - - - -
商誉 - - - -
项目 2016 年 6 月末 2015 年末 2014 年末 2013 年末
长期待摊费用 2,510.41 2,973.99 4,573.21 4,142.00
递延所得税资产 8,028.12 7,870.73 7,244.64 5,799.72
其他非流动资产 91,700.00 52,300.00 - -
非流动资产合计 403,164.36 357,949.91 116,791.77 63,483.34
资产总计 1,727,585.35 1,667,520.30 1,328,483.34 1,179,788.48
流动负债：
短期借款 63,900.00 119,400.00 114,324.01 195,836.00
交易性金融负债 - - - -
应付票据 95,426.17 64,798.40 96,229.28 103,080.75
应付账款 381,765.18 357,188.24 249,415.14 224,769.20
预收款项 27,508.43 27,000.00 104.81 0.89
应付职工薪酬 1,768.38 2,041.53 2,320.92 2,006.01
应交税费 37,729.11 36,633.23 35,277.89 37,737.63
应付利息 11,414.98 6,904.80 3,849.80 1,047.45
应付股利 6,052.27 - - -
其他应付款 82,605.90 128,896.67 50,707.01 13,928.73
一年内到期的非流动负
49,967.60 56,650.09 12,400.00 -
债
其他流动负债 60,000.00 110,000.00 50,000.00 50,000.00
流动负债合计 818,138.03 909,512.95 614,628.86 628,406.67
非流动负债：
长期借款 40,000.00 6,800.00 17,000.00 12,400.00
应付债券 248,703.05 149,413.74 149,078.38 49,987.16
长期应付款 - - - -
专项应付款 - - - -
预计负债 - - - -
递延收益 - - - -
递延所得税负债 - - - -
其他非流动负债 - - - -
非流动负债合计 288,703.05 156,213.74 166,078.38 62,387.16
负债合计 1,106,841.08 1,065,726.69 780,707.25 690,793.83
所有者权益(或股东权
益)：
实收资本(或股本) 100,871.19 100,871.19 100,871.19 66,925.68
资本公积金 172,627.05 172,627.05 171,242.79 204,448.42
减：库存股 - - - -
其他综合收益 - - - -
盈余公积金 35,447.54 35,447.54 29,528.55 22,921.28
一般风险准备 - - - -
未分配利润 311,798.49 292,847.82 246,133.57 194,699.26
所有者权益合计 620,744.27 601,793.61 547,776.10 488,994.65
负债和所有者权益总 1,727,585.35 1,667,520.30 1,328,483.34 1,179,788.48
项目 2016 年 6 月末 2015 年末 2014 年末 2013 年末
计
2、最近三年及一期母公司利润表
单位：万元
项目 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年
一、营业总收入 227,269.34 484,927.37 449,494.17 465,053.18
营业收入 227,269.34 484,927.37 449,494.17 465,053.18
二、营业总成本 197,533.25 416,531.08 386,575.02 378,130.66
营业成本 158,262.73 327,850.48 297,192.21 295,349.35
营业税金及附加 1,599.26 15,626.86 13,677.67 14,694.52
销售费用 - 48.27 267.87 -
管理费用 24,552.14 47,360.94 35,475.75 36,939.94
财务费用 12,069.86 22,130.90 21,933.14 16,021.64
资产减值损失 1,049.26 3,513.63 18,028.40 15,125.21
加：公允价值变动收益
- - - -
（损失以“-”号填列）
投资收益（损失以“-”号
-391.44 530.58 11,357.77 751.39
填列）
其中：对联营企业和合
-390.01 -37.14 29.55 28.72
营企业的投资收益
三、营业利润 29,344.65 68,926.86 74,276.92 87,673.91
加：营业外收入 36.27 456.73 449.58 104.83
减：营业外支出 1.62 0.83 671.69 136.32
其中：非流动资产处置
1.62 0.73 1.79 -
净损失
四、利润总额 29,379.30 69,382.76 74,054.81 87,642.41
减：所得税费用 4,376.36 10,192.89 7,982.16 10,056.79
五、净利润 25,002.94 59,189.87 66,072.65 77,585.62
六、其他综合收益的税
- - - -
后净额
七、综合收益总额 25,002.94 59,189.87 66,072.65 77,585.62
八、每股收益：
(一)基本每股收益(元) 0.25 0.59 0.66 0.85
(二)稀释每股收益(元) 0.25 0.59 0.66 0.85
3、最近三年及一期母公司现金流量表
单位：万元项目 2016 年 1-6 月 2015 年 2014 年 2013 年
一、经营活动产生的现
金流量：
销售商品、提供劳务收 196,920.97 365,240.59 316,838.75 198,461.18
到的现金
收到的税费返还 - - - -
收到其他与经营活动有
52,257.21 71,063.59 113,109.61 54,225.29
关的现金
经营活动现金流入小计 249,178.18 436,304.18 429,948.37 252,686.47
购买商品、接受劳务支
91,007.88 234,276.43 260,013.37 173,076.38
付的现金
支付给职工以及为职工
15,160.41 43,101.27 40,609.23 32,197.15
支付的现金
支付的各项税费 12,965.09 24,393.08 25,716.31 16,137.96
支付其他与经营活动有
76,195.25 118,847.99 100,480.23 64,795.06
关的现金
经营活动现金流出小计 195,328.62 420,618.78 426,819.13 286,206.55
经营活动产生的现金流
53,849.55 15,685.40 3,129.24 -33,520.07
量净额
二、投资活动产生的现
金流量：
收回投资收到的现金 1,300.00 - 5,000.00 -
取得投资收益收到的现
- 5,116.14 2,034.27 722.67
金
处置固定资产、无形资
产和其他长期资产收回 - 1.72 34.19 0.2
的现金净额
处置子公司及其他营业
- - - -
单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有
- - - -
关的现金
投资活动现金流入小计 1,300.00 5,117.86 7,068.46 722.87
购建固定资产、无形资
产和其他长期资产支付 953.1 9,257.90 7,953.88 24,985.56
的现金
投资支付的现金 94,798.41 156,855.77 29,877.50 8,316.33
取得子公司及其他营业
- - - -
单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有
1,964.00 23,246.00 - -
关的现金
投资活动现金流出小计 97,715.50 189,359.67 37,831.38 33,301.90
投资活动产生的现金流
-96,415.50 -184,241.80 -30,762.92 -32,579.03
量净额
三、筹资活动产生的现
金流量：
吸收投资收到的现金 - - 5,159.72 160,438.55
其中：子公司吸收少数
- - - -
股东投资收到的现金
取得借款收到的现金 200,600.00 273,525.99 333,188.44 353,861.50
收到其他与筹资活动有
- 13,045.28 10,188.73 -
关的现金
发行债券收到的现金 - - - -
筹资活动现金流入小计 200,600.00 286,571.27 348,536.89 514,300.05
偿还债务支付的现金 180,600.00 174,250.00 298,836.00 205,338.00
分配股利、利润或偿付
7,620.53 26,383.18 28,232.29 20,274.35
利息支付的现金
其中：子公司支付给少
- - - -
数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有
8,318.33 2,503.41 579.42 28,527.13
关的现金
筹资活动现金流出小计 196,538.86 203,136.59 327,647.71 254,139.49
筹资活动产生的现金流
4,061.14 83,434.69 20,889.17 260,160.57
量净额
四、汇率变动对现金的
影响
五、现金及现金等价物
-38,504.81 -85,121.71 -6,744.50 194,061.46
净增加额
加：期初现金及现金等
175,360.44 260,482.16 267,226.66 73,165.19
价物余额
六、期末现金及现金等
136,855.64 175,360.44 260,482.16 267,226.66
价物余额
三、发行人主要财务指标
（一）合并报表口径主要财务指标
2016 年 1-6 月/ 2015 年度/ 2014 年度/ 2013 年度/
项目
2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日
流动比率（倍） 1.68 1.49 2.18 1.85
速动比率（倍） 0.80 0.76 1.21 1.09
资产负债率（%） 63.49 63.83 56.22 57.05
EBITDA（万元） 59,975.85 101,347.15 99,730.47 121,361.41
EBITDA 利息保
4.18 4.18 4.04 7.36
障倍数（倍）
毛利率（%） 29.12 32.34 34.62 38.44
营业利润率（%） 12.85% 12.90 15.50 20.57
应收账款周转率
0.76 1.50 1.43 2.04
（次/年）
存货周转率（次/
0.28 0.58 0.60 0.74
年）
2016 年 1-6 月/ 2015 年度/ 2014 年度/ 2013 年度/
项目
2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日
总资产周转率（次
0.16 0.35 0.37 0.53
/年）
贷款偿还率（%） 100% 100% 100% 100%
利息偿付率（%） 100% 100% 100% 100%
注：指标计算公式如下：
1、流动比率＝流动资产÷流动负债
2、速动比率＝（流动资产-存货）÷流动负债
3、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
4、EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+无形资产摊销+长期待摊费用摊
销
5、EBITDA 利息保障倍数＝EBITDA÷利息支出
6、毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%
7、营业利润率=营业利润÷营业收入×100%
8、应收账款周转率=营业收入÷应收账款平均余额
9、存货周转率=营业成本÷存货平均余额
10、总资产周转率=营业收入÷总资产平均余额
11、贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
12、利息偿付率=实际支付利息/应付利息
13、2016 年 1-6 月（6 月末）财务指标未进行年化处理；财务指标涉及使用平均资产的，
2013-2015 年末以及 2016 年 6 月末均采用年初和年末算术平均。
（二）最近三年及一期净资产收益率及每股收益（合并报表口径）
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第 9 号——净资产收
益率和每股收益的计算及披露》（2010 年修订）的要求计算的最近三年及一期的
每股收益和净资产收益率如下：
项目 2016 年 1-6 月 2015 年度 2014 年度 2013 年度
基本每股收益 0.29 0.60 0.64 0.97（注）
稀释每股收益 0.29 0.60 0.64 0.97（注）
净资产收益率%（加权平均） 4.65 10.10 11.96 27.35
注：公司 2014 年 6 月 23 日实施了 2013 年度利润分配方案，以 2013 年 12 月 31 日公司
总股本 669,256,846 股为基数向全体股东以每 10 股转增 5 股，使比较期间 2013 年基本每股
收益和稀释每股收益分别由 1.46 元和 1.45 元变动为 0.97 元和 0.97 元。
第六节 本期债券的偿付风险及对策措施
一、发行人面临的风险
（一）与债券相关的风险
1、利率风险
受国民经济总体运行状况、国家财政与货币政策以及国际经济环境变化的影
响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券采用固定利率且期限较长，对市
场利率的敏感性较高，市场利率波动可能使本期债券投资者的实际投资收益具有
一定的不确定性。
2、流动性风险
本期发行结束后，公司将尽快向深圳证券交易所提出关于本期债券上市交易
的申请。本期债券符合在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时
交易（以下简称“双边挂牌”）的上市条件。但本期债券上市前，公司财务状况、
经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券
双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双
边挂牌上市，投资者有权选择将本期债券回售予公司。因公司经营与收益等情况
变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担，本期债券不能在除
深圳证券交易所以外的其他交易场所上市。
3、偿付风险
虽然公司目前的资产质量、经营情况和财务状况良好，但在本期债券存续期
内，如果由于宏观经济环境、国家相关政策、行业形势和公司生产经营等内外部
因素发生不能预料或不可控制的变化，导致公司不能从预期的还款来源中获得足
够资金，则可能会影响本期债券本息到期时的按期兑付。
4、本期债券安排所特有的风险
尽管在本期债券发行时，公司已根据现时情况安排了偿债保障措施来保障本
期债券按时还本付息，但是在本期债券存续期内，可能由于不可控的市场、政策、
法律法规变化等因素导致目前拟定的偿债保障措施不完全充分或无法完全履行，
进而影响本期债券持有人的利益。
5、资信风险
公司目前资信状况良好，能够按时偿付债务本息，且公司在报告期内与其主
要客户发生的重要业务往来中，未曾发生严重违约。在未来的业务经营中，公司
将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本期债
券存续期内，如果由于客观因素导致公司资信状况发生不利变化，将可能使本期
债券持有人的利益受到不利影响。
6、评级风险
经上海新世纪综合评定，公司主体长期信用等级为AA，本期债券信用等级
为AA。但在本期债券存续期内，公司无法保证主体信用评级和本期债券的信用
评级不会发生负面变化。若资信评级机构调低公司的主体信用评级和/或本期债
券的信用评级，则可能对债券持有人的利益造成不利影响。
7、本期债券无担保发行的风险
本期债券采用无担保的形式发行，在债券存续期内，若因发行人自身的相关
风险或受市场环境变化等不可控因素影响，发行人不能从预期的还款来源获得足
够资金，则可能影响本期债券本息的按期足额偿付。
（二）与发行人相关的风险
1、财务风险
（1）流动资金压力风险
公司承接的工程项目回收周期较长，工程建设期内，公司需垫付部分资金，
付款与收款在时间的不匹配使得公司面临一定的流动资金压力。另外公司负债结
构以流动负债为主，2013-2015年末及2016年6月末，流动负债分别为622,209.71
万元、568,486.73万元、968,700.63万元和870,372.20万元，占负债比重分别为
90.89%、77.39%、85.76%和74.80%，流动负债规模较大、短期偿债压力较大。
随着业务规模的扩大以及合同金额的提高，公司面临的流动资金压力有可能加大。
（2）应收账款坏账风险
2013-2015年末及2016年6月末，发行人的应收账款净额分别为315,425.35万
元、336,956.83万元、378,947.93万元和385,228.11万元。近三年及一期公司应收
账款持续增长，其主要原因是公司经营规模的持续扩大。根据公司所在行业的特
点和公司业务模式、收款模式改善的具体情况，发行人的应收账款虽然已在逐步
优化且重大欠收项目回款已有突破，但应收账款余额可能继续保持较高的水平。
目前公司未发生坏账损失，但存在因结算延期而导致收款延迟的情况，存在工程
款不能及时回收的风险。从发行人应收账款客户区域分布来看，以东北地区、华
北地区和华东地区的客户为主，结合当地政府的财力情况，华东地区经济发展较
好，地方财力充裕，回收风险相对较小，东北地区和华北地区的地方财力情况相
对较弱，风险相对其他地区较大。尽管发行人的客户大多数为具有较高信誉的政
府部门或其所属的基础设施建设投资主体以及国有大中型企业，但一旦出现客户
没有能力支付款项的情况，则发行人将面临坏账损失，对公司的利润水平和资金
周转产生一定的负面影响。
（3）经营活动现金流波动风险
2013-2015年及2016年1-6月，发行人经营活动产生的现金流量净额分别为
-26,321.97万元、-30,349.80万元、36,775.66万元和55,058.04万元。发行人营业收
入主要来自于园林建设收入，而园林建设收入中，大部分的项目为政府投资的市
政园林等项目。项目的发包方大多为当地政府或者政府所属的基础设施建设公司，
信誉程度较高，但公司传统项目的行业业态导致公司的投入与结算时间节点不一
致、回款周期较长，由此导致2013年、2014年经营活动产生的现金流量均为净流
出。但为保证市政园林项目的及时回款，企业于2014年与银行、保险、信托等多
种金融机构合作推出金融保障模式，该模式为针对目标项目，金融机构向企业提
供专项贷款，在结算时点金融机构直接向企业付款，企业对相应的工程款贷款给
予贴息或金融服务费，进入到2015年已有较为明显的改观。但仍然存在经营活动
现金流波动的风险。
（4）股东质押股权的风险
截至2016年6月末，实际控制人何巧女、唐凯夫妇将名下持有东方园林的
399,636,524股股票进行质押，占何巧女、唐凯夫妇持有公司股份的75.74%，占公
司总股份的39.62%，如果该部分资产因为融资问题产生纠纷，影响到公司股权的
稳定或者导致控制权变更，将对发行人的正常生产经营造成不利影响。
（5）存货余额较大及存货跌价的风险
近年来，由于公司业务规模的扩大，存货也大幅增加。2013-2015年末以及
2016年6月末，公司存货的账面价值分别为46.87亿元、55.35亿元、70.40亿元和
76.98亿元，占总资产比例分别为39.06%、42.36%、39.78%和42.00%，在总资产
中占比较高。其中，公司存货中建造合同形成的已完工未结算资产占比较大，分
别占各期末存货的92.51%、92.87%、88.01%和86.41%，主要是由于公司承接的
市政园林项目通常为政府财政资金投入，结算体系较为复杂，一般过程结算需要
3至6个月，而项目的最终结算需经监理单位审计、第三方审计、财政部门审计确
认等过程，整个结算周期半年到一年时间，结算流程和结算时间较长，从而导致
已完工未结算存货余额较高。在工程结算实际操作过程中，存在因政府签批流程、
结算流程手续复杂等客观原因导致的部分延迟，但公司不存在与发包方就工程量、
工程质量存在重大分歧或纠纷的情况，不存在因业主方主观原因推迟结算或合同
暂停履行的情况。尽管公司于每期期末对已完工未结算的工程项目单项进行减值
测试，并且对单项测试未减值且超过2年未结算的项目按照账龄法计提减值准备，
截至2015年末，公司存货跌价准备余额为5,407.06万元，但仍可能存在存货跌价
准备计提不足的风险，也可能使公司面临因结算延期而导致收款延迟的风险。
（6）未分配利润占比较大的风险
2013-2015年末及2016年6月末，公司未分配利润分别为218,240.69万元、
268,380.37万元、316,101.46万元和339,774.59万元，占所有者权益比例分别为
42.35%、46.92%、49.39%和50.78%。其中2014年末和2015年末，未分配利润分
别较上年增长了22.97%和17.78%。公司为保持发展速度，近年来分红次数较少，
2013年分红8,031.08万元、2014年分红6,556.63万元、2015年分红6,052.27万元。
公司今后将会根据盈利情况决定分红力度，倘若公司加大分红力度，将会对净资
产造成一定影响。
（7）营业利润下滑的风险
2013-2015年度及2016年1-6月，公司营业利润分别为102,299.49万元、
72,543.86万元、69,409.45和37,489.53万元。2014年以来，公司营业利润同比有所
下降，主要是由于：公司市政园林业务在受经济下行压力、房地产市场下滑、地
方政府债务调控等外部因素的影响下，市场竞争加剧，部分新签约项目毛利率略
有下降；与此同时，公司正处在由传统市政园林景观业务向生态治理业务转型初
期，导致公司期间费用增加。受公司外部环境和业务转型等因素影响，未来公司
营业利润如无好转，将对公司的偿债能力造成不利影响。
（8）营运资产周转率降低的风险
2013-2015年，公司应收账款周转率（次）分别为2.04、1.43和1.50；公司存
货周转率（次）分别为0.74、0.60和0.58，呈现下降趋势。公司应收账款周转率
和存货周转率下降主要原因是： 1）公司传统类项目需要先进行部分垫资后收款，
因此会形成较大应收账款；（2）公司施工能力大幅提高，工程量大幅增长，但受
行业结算的特点的影响，使完工未结算的工程存货有所增长，公司面临营运资金
周转率降低的风险。
（9）期间费用增长过快的风险
2013-2015年度及2016年1-6月，公司期间费用分别为57,500.96万元、
66,582.27万元、83,226.66万元和45,668.49万元，占营业收入比重分别为11.56%、
14.23%、15.47%和15.65%。2014年期间费用较2013年增长15.79%，2015年期间
费用较2014年增长25.00%，主要源于公司业务规模迅速扩大，造成管理费用及财
务费用增长明显，公司未来如果不能有效控制期间费用，或将影响公司盈利情况。
（10）政府财政性资金占比较大的风险
发行人的营业收入主要来自于工程建设板块的园林建设收入，而园林建设收
入中，大部分的项目为政府投资的市政园林等项目。这些项目的发包方大多为当
地政府或者政府所属的基础设施建设公司，工程款回收情况将在很大程度上取决
于主要项目所在地政府的支付能力变化。虽然发行人在客户选择时能够充分、合
理评估客户资信水平，且政府类客户信用较高，但在地方债务负担加重以及国家
调控力度加大的背景下，若相关地方的财政支付能力弱化，仍存在一定风险。
（11）关联交易风险
公司的关联交易以提供或接受景观设计服务为主。2015年，公司因接受合营
企业北京东方艾地景观设计有限公司提供劳务而发生关联交易1,595.33万元，因
向关联企业无锡东方文旅资产管理有限公司和上海稼圃集投资发展有限公司提
供劳务而发生关联交易199.64万元。此外，2014年12月，公司将其持有的北京东
方园林互联网科技有限公司100%的股权转让给北京东方园林投资控股有限公司
（以下简称“东方控股”），公司与东方控股为同一实际控制人控制下的关联企业，
本次交易构成关联交易。尽管公司制定了关联交易决策制度，公司关联交易与其
他非关联方的定价依据相同，提供或接受劳务、购买或销售商品依据市场公允价
格来确定，但公司仍然可能存在一定的关联交易风险。
（12）收入风险
公司属于园林绿化行业，执行《企业会计准则第15号—建造合同》。准则规
定：在资产负债表日，建造合同的结果能够可靠估计的，应当根据完工百分比法
确定合同收入和合同费用。公司根据准则规定按照完工百分比法确定收入。园林
绿化企业生产经营管理流程主要包括：项目信息收集、参与项目投标、项目承接、
项目实施、项目结算、项目竣工验收、项目决算、项目移交等环节。综上所述，
园林绿化企业收入确认和项目结算无严格对应关系，存在收入风险。
2、经营风险
（1）竞争风险
我国园林绿化行业门槛较低，近年来随着我国园林绿化市场需求的增长，国
内园林绿化企业逐渐增多，竞争日趋激烈。截至 2016 年 6 月末，行业内具有城
市园林绿化一级资质的企业约 1,000 家，国内具有一级资质的企业大多分布在珠
三角地区、长三角地区以及北京周边地区，行业的区域集中度相对较高。
园林绿化行业属于资金密集型行业，企业承接园林绿化工程项目需占用自身
大量资金，近年来随着我国园林绿化工程规模化的趋势日益明显，资金实力是否
雄厚已成为影响园林绿化企业长远发展的重要因素。此外，由于园林绿化工程具
有强调艺术性的特点，设计实力较强、能够提供设计施工一体化服务的园林绿化
企业竞争优势较明显。尽管公司目前在园林绿化行业中占有一定的优势地位，且
公司向生态环保领域深入转型后，相关核心竞争力依旧属于行业领先地位，但市
场竞争的逐步加大有可能使本公司的市场份额受到影响，影响本公司的盈利能力。
（2）业务模式风险
自 2014 年起，公司创新性地将生态金融概念引入到业务发展当中，探索了
由传统工程模式向金融保障模式和 PPP 投资模式的转型。尽管目前在工程款回
收及新签项目质量方面取得了较好的成效，但三种业务模式仍存在特有的经营模
式风险。
传统模式风险：市政园林项目的传统模式通常需要企业先垫资后收款，因此
会形成大量存货和应收账款。公司市政园林工程业务的投资方是地方政府，虽然
地方政府信用等级较高，但存货结算和应收账款回收效率不可避免地受到地方政
府财政预算、资金状况、地方政府债务水平等的影响，资金周转速度也和地方政
府办公效率有关，造成存货无法按时结算和部分应收账款无法回收的风险。公司
工程项目运作的一般周期为 1-3 年左右，相对较长，部分项目长达 3-5 年，项目
周期的长度也对公司业务模式及收款带来一定的不确定性。尽管公司针对上述带
来的存货减值风险和应收账款回收风险，已根据公司制度及相关会计政策计提了
存货跌价准备、应收账款减值准备并控制相关风险，但仍面临一定的存货及应收
账款减值风险。
金融保障模式风险：2014 年，公司探索并推进了金融模式，公司针对地方
政府的信用、财政收入状况、抵押物等因素，设计相应的融资结构、利率、风控
等方案，同时结合相应的方案选择适合该种方案的金融机构并与之合作，目的是
通过金融模式促进工程收款。在此过程中，公司负责设计交易结构并撮合交易，
金融机构独立决策并对项目进行融资，公司的客户承担融资成本并支付工程款。
但金融模式依然存在一定风险，由于该模式中存在多个环节，政府、金融机构多
方参与，需要同时协调政府及金融机构的多个部门，受诸多因素影响，涉及多项
审批环节，须符合相应的风险控制规定，同时金融市场本身不断变化，给金融模
式带来一定的不确定性。
PPP 模式风险：除了传统模式和金融模式外，公司积极响应“建立健全政府
和社会资本合作（PPP）机制”的号召，与多地政府就 PPP 模式开展合作。PPP
模式更强调的是一种公司的合伙协调机制，目的在于发挥共同利益的最大化，以
便与政府实现“利益共享、风险共担、全程合作”，有效降低项目风险，有利于后
期回款。但这种模式依然存在一定风险，一方面，我国 PPP 模式处于起步阶段，
PPP 模式发展的政策环境、信用环境还有待完善，同时，PPP 项目落地受政策颁
布进度，政策支持力度等的直接影响，存在一定不确定性；另一方面，PPP 项目
一般项目周期较长，往往跨越几届政府，政府换届能否影响履约情况有待考察。
（3）客户集中度较高的风险
发行人施工项目主要以大中型项目为主，客户集中度相对较高。2013-2015
年，发行人向前 5 名客户合计的销售额占当期销售总额的比例分别为 28.85%、
29.97%和 17.90%，随着业务承揽区域的扩张及业务模式的优化，公司客户集中
度相对下降。
虽然客户集中度较大主要与公司所处的行业特征有关，通过承做大中型项目，
有利于充分发挥发行人的大中型项目施工优势，提高市场份额和品牌知名度，但
同时造成发行人在一定程度上依赖个别主要客户以及主要项目的盈利状况，倘若
主要客户或项目发生不利状况，将对公司的整体盈利能力产生影响，公司面临一
定程度的客户集中度较高风险。
（4）自然灾害风险
截至 2016 年 6 月 30 日，公司苗木基地面积约 4.67 万亩，苗木是公司重要
的战略资源。如果发生严重的旱、涝、冰雹、霜冻、火灾、病虫害、地震等自然
灾害，将对公司的生物资产乃至业务发展产生不利影响。
（5）股东对外投资的风险
截至 2016 年 6 月 30 日，对外投资企业的主营业务包括：房地产开发、城市
市容管理、项目投资、投资管理、资产管理、酒店管理、婚庆服务、婚纱设计、
销售婚纱、摄影服务、组织文化艺术交流活动（演出、棋牌除外）、企业管理经
济信息咨询、企业形象设计策划等。由于实际控制人对外投资额较大、企业业务
类型较为复杂，如果经济形势及市场环境发生变化，对外投资企业的经营效益下
降，将会对发行人实际控制人的资金状况造成不利影响。
（6）突发事件引发的经营风险
在发行人经营过程中，可能遇到事故灾难、公共卫生及安全事件、公司核心
管理层无法履职等突发事件，造成发行人人员或财产损失，并影响发行人的社会
形象。如果发行人应对不利，则会对发行人经营造成较大影响。
（7）突发事件引发公司治理结构突然变化的风险
发行人建立了股东会、董事会、监事会、高级管理人员相互协作、互相制衡
的公司治理机制，如果发行人部分股东、董事会、监事会及高管人员遇到突发的
安全事件或涉及政治、法律、经济等方面的纠纷，造成无法履职的情况，可能造
成发行人公司治理机制不能顺利运作，对发行人经营造成不利影响。
（8）业务转型的风险
随着发行人业务的不断发展，发行人从以往的单一园林绿化工程建造商逐步
向城市景观生态环保系统综合运营商方向转型，整合优势资源与城市对接，为城
市景观生态环保系统建设提供从整体规划、方案提炼、设计到施工的整体解决方
案。此类项目普遍具有规模大、综合性强的特点，能够参与此类项目承建的企业
很少，毛利率水平较高。但发行人若业务转型不成功，则可能对公司的盈利能力
造成不利影响。
（9）资产重组整合风险
发行人以自有资金收购兼并固废处置及资源再生领域的标的公司杭州富阳
申能固废环保再生有限公司 60%的股权，支付交易对价 146,400.00 万元；以及拟
通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买邓少林等 41 名自然人及海富恒远
等 8 家机构持有的中山环保产业股份有限公司 100%股权，支付交易对价 95,000
万元，其中，以发行股份方式支付 56,403.34 万元、以现金支付 38,596.66 万元；
拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买徐立群、上海鑫立源、邦明科兴
持有的上海立源水处理技术有限责任公司 100%股权，支付交易对价 32,462.46
万元，其中，以发行股份方式支付 10,862.46 万元、以现金方式支付 21,600.00 万
元。上述交易完成后能否通过整合，在保持公司对标的公司的控制力的基础上，
保持标的公司原有竞争优势，并充分发挥本次交易的协同效应，具有不确定性。
如果本次整合不能达到预期效果，将会对发行人的经营产生不利影响。
3、管理风险
（1）自然人控制风险
发行人的实际控制人为自然人，其自身的经营、管理和决策能力对于发行人
的生产经营有重大影响。如果出现严重的个人决策失误或个人问题，将对公司正
常运营带来不利影响。
（2）人员管理风险
发行人近年来业务发展情况良好，人员规模逐步扩大，优秀人才快速涌现，
公司面临人员统筹管理及引进、留住优秀人才等问题。如果公司的人员管理模式
未能随着公司业务的扩张而及时进行调整和完善，人才储备无法满足公司业务发
展的需要，则公司的发展将受到制约。
（3）子公司管理风险
随着发行人业务规模的不断扩大，子公司数量增长，公司经营区域不断扩张，
对其管理水平的提升和内部控制提出更高要求。如果发行人管理体系效率降低、
或者下属子公司自身管理水平不高，则可能影响子公司及发行人自身的盈利能力。
4、政策风险
（1）房地产政策调控风险
发行人主要为各类重点市政园林工程、大型生态湿地工程及地产景观等项目
提供园林环境景观设计和园林工程施工服务，主要客户为地方政府、房地产开发
商等。近年来，房地产行业受宏观调控的影响比较大，地产景观项目的投资建设
会出现因政策调控导致的波动。未来若国家出台对房地产市场不利的调控政策或
房地产市场仍然低迷，则会对发行人造成一定影响。
（2）土地政策风险
近年来，国家对土地的政策调控从土地供给数量、供给方式、供给成本等多
方面加强对土地的宏观调控。2004 年《国务院关于深化改革严格土地管理的决
定》提出，要严格控制建设用地增量，建立和完善符合我国国情的最严格的土地
管理制度。土地供给方式方面，为了优化土地资源配置，建立公开透明的土地使
用制度，国家有关部门逐步推行经营性土地使用权招标、拍卖、挂牌出让制度。
2008 年国务院出台《国务院关于促进节约集约用地的通知》（国发【2008】3 号）
明确规定：土地闲置满两年、依法应当无偿收回的，重新安排使用；不符合法定
收回条件的，也应采取改变用途、等价置换、安排临时使用、纳入政府储备等途
径及时处置、充分利用。土地闲置满一年不满两年的，按出让或划拨土地价款的
20%征收土地闲置费。2010 年 12 月，国土资源部颁布《关于严格落实房地产用
地调控政策促进土地市场健康发展有关问题的通知》，坚持和完善土地招拍挂制
度，切实加强房地产用地供应和监管。发行人的土地保障模式虽然可为项目工程
款回收提供资金保障，但国家愈加从严的土地调控政策可能会提高发行人土地购
入及持有成本，从而在一定程度上影响发行人的土地转让收益，可能对公司盈利
形成潜在风险。截至募集说明书签署日，发行人未发生土地保障模式启动的情况。
（3）PPP 政策风险
从目前的政策看来，PPP 模式融资是未来的主要方向。但我国 PPP 模式处于
起步阶段，PPP 模式发展的政策环境、信用环境还有待完善，同时，PPP 项目落
地受政策颁布进度，政策支持力度等的直接影响，存在一定不确定性。
（4）税收政策风险
根据《增值税暂行条例实施细则》相关规定，公司本部及北京苗联网科技有
限公司销售自己种植的苗木免征增值税。根据《中华人民共和国企业所得税法》
及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》的规定，公司本部及北京苗联网科
技有限公司苗木的培育和种植的所得免征企业所得税；公司本部及子公司北京易
地斯埃东方环境景观设计研究院有限公司、北京东方利禾景观设计有限公司为高
新技术企业，享受 15%的所得税税率优惠政策。2013-2015 年及 2016 年 1-6 月，
公司的所得税费用为 12,503.51 万元、8,215.02 万元、11,069.46 万元和 7,847.85
万元。
如果未来税收优惠政策发生变化，或者公司及子公司原有高新技术企业认定
证书到期后无法持续取得认证从而无法享受税收优惠，将对公司经营成果造成不
利影响。
二、具体偿债安排
（一）本期偿债资金来源
本期债券偿债资金将主要来源于发行人日常经营所产生的现金流。2013 年、
2014 年、2015 年和 2016 年 1-6 月，公司分别实现营业收入 497,363.73 万元、
467,958.87 万元、538,067.78 万元和 291,833.74 万元；归属于母公司所有者的净
利润分别为 88,938.81 万元、64,778.02 万元、60,196.71 万元和 29,725.40 万元。
近三年及一期，发行人经营活动产生的现金流入分别为 272,189.88 万元、
402,891.86 万元、491,567.35 万元和 294,239.37 万元。总体来看，发行人经营业
绩稳定，公司较好的盈利能力与较为充裕的现金流将为偿付本期债券本息提供保
障。
随着发行人业务的不断发展，发行人从以往的单一园林绿化工程建造商逐步
向城市景观生态环保系统综合运营商方向转型，整合优势资源与城市对接，为城
市景观生态环保系统建设提供从整体规划、方案提炼、设计到施工的整体解决方
案。此类项目普遍具有规模大、综合性强的特点，能够参与此类项目承建的园林
企业很少，毛利率水平较高。近年来公司进一步加强了对应收账款的管理，提高
了项目的审核标准，实行金融保障模式的同时，公司落地的 PPP 业务模式项目
的收入也开始逐渐形成，将逐步显示出公司转型的效果。公司的营业收入和利润
水平有望更加稳固发展，并陆续转化为经营性现金流，同时公司将进一步加强经
营管理和资金管理，合理利用既有资金，加速资金周转，提高经济效益，为本期
债券的本息支付提供有力保障。
（二）偿债应急保障方案
发行人长期保持稳健的财务政策，注重对流动性的管理，资产流动性良好，
必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2015 年末和 2016 年 6 月末，
公司合并报表口径的流动资产余额分别为 1,443,304.07 万元和 1,464,388.65 万元。
发行人流动资产账面价值具体明细如下：
单位：万元
2016 年 6 月 30 日 2015 年 12 月 31 日
项目
金额 比例 金额 比例
货币资金 231,627.24 15.82% 265,537.41 18.40%
应收票据 8,172.38 0.56% 37,254.44 2.58%
应收账款 385,228.11 26.31% 378,947.93 26.26%
预付款项 6,270.00 0.43% 6,906.41 0.48%
应收利息 86.52 0.01% 338.16 0.02%
其他应收款 56,588.39 3.86% 47,301.92 3.28%
存货 769,761.91 52.57% 703,990.57 48.78%
其中：建造合同形
成的已完工未结算 665,203.62 45.43% 619,580.89 42.93%
资产
一年内到期的非流
1,246.07 0.09% 1,380.91 0.10%
动资产
其他流动资产 5,408.04 0.37% 1,646.33 0.11%
流动资产合计 1,464,388.65 100.00% 1,443,304.07 100.00%
三、偿债保障措施
为维护本期债券持有人的合法权益，公司为本期债券采取了如下的偿债保障
措施：
（一）制定《债券持有人会议规则》
公司按照《管理办法》制定了本次债券的《债券持有人会议规则》，约定债
券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为保障本
次债券的本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
（二）聘请债券受托管理人
公司按照《管理办法》聘请华泰联合证券有限责任公司担任本次债券的受托
管理人，签订了《债券受托管理协议》。在本次债券的存续期内，债券受托管理
人依照协议的约定维护公司债券持有人的利益。
（三）设立专门的偿付工作小组
公司将严格按照财务管理制度的要求使用本期债券募集资金。在每年的资金
安排中落实本期债券本息的偿付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持有人的
利益。在本期债券每年的利息偿付日之前和/或本金兑付日之前的十五个工作日
内，公司将专门成立偿付工作小组，偿付工作小组组成人员由邢勇、付东阳、周
舒组成，负责本金和利息的偿付及与之相关的工作。
（四）设立偿债保证金专户
发行人应设立偿债保障金专户，专门用于本期公司债券偿债保障金的归集和
管理。发行人承诺，在公司债券付息日前的 5 个工作日之内，按当年应付利息款
项全额存入偿债保障金专户；在债券本金兑付日（包括回售日、赎回日及提前兑
付日）前 10 个工作日之内，按应偿付的债券本息 20%以上款项存入偿债保障金
专户，并在债权本金兑付日前 5 个工作日之内，将应偿付的债券本息款项全额存
入偿债保障金专户。偿债保障金自存入偿债保障金专户之日起，仅能用于兑付债
券本金、利息、赎回款项，不得挪作他用。
（五）严格的信息披露
公司将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使公司偿债能力、募集资金
使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
公司将及时披露本期债券存续期内发生可能影响公司偿债能力或债券价格
的重大事项。重大事项包括：
1、公司经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变化；
2、公司主体或债项信用评级发生变化；
3、公司主要资产被查封、扣押、冻结；
4、公司发生未能清偿到期债务的违约情况；
5、公司当年累计新增借款或对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十；
6、公司放弃债权或财产，超过上年末净资产的百分之十；
7、公司发生超过上年末净资产百分之十的重大损失；
8、公司作出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；
9、公司涉及重大诉讼、仲裁事项或受到重大行政处罚；
10、保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化；
11、公司情况发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件；
12、公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、高级管理人员
涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；
13、公司实际控制人、控股股东、三分之一以上的董事、三分之二以上的监
事、董事长或者总经理发生变动；董事长或者总经理无法履行职责；
14、其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项；
15、法律、行政法规、规章规定或中国证监会、深交所规定的其他事项。
（六）其他保障措施
在出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息时，公司
将至少采取如下措施：
1、不向公司股东分配利润；
2、暂缓公司重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
3、调减或停发公司董事和高级管理人员的工资和奖金；
4、公司主要责任人不得调离。
四、违约责任及解决措施
发行人发生的如下情形构成本期债券违约：
（一）未能偿付本期债券因到期或加速清偿应付的本金或利息；
（二）丧失清偿能力、被法院指定接管人或已开始相关的诉讼程序；
发生违约情形时，债券受托管理人将依据《债券受托管理协议》代表债券持
有人向发行人进行追索，必要时向设于北京的中国国际经济贸易仲裁委员会申请
仲裁。如果债券受托管理人未按《债券受托管理协议》履行其职责，债券持有人
有权直接依法向发行人进行追索或向设于北京的中国国际经济贸易仲裁委员会
申请仲裁，并追究债券受托管理人的违约责任。
第七节 债券跟踪评级安排说明
一、 本期债券的信用评级情况
经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，出具了《北京东方园林
生态股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）信用评
级报告》（新世纪债评（2016）010563 号），发行人主体信用等级为 AA，本期债
券信用等级为 AA，评级展望为稳定。
二、 本期债券信用评级报告的主要事项
（一） 信用评级结论及标识所代表的涵义
发行人主体信用等级为 AA，表示发行人偿还债务的能力很强，受不利经济
环境的影响不大，违约风险很低。
本期债券信用等级为 AA，表示本期债券债券的偿付安全性很强，受不利经
济环境的影响不大，违约风险很低。
（二） 评级报告的主要内容
1、优势
（1）行业发展空间较广阔。东方园林由传统景观业务逐步向生态综合治理
业务转型。目前公司已形成市政园林为主，兼顾水体治理、废危处理的生态修复
及环保业务结构，符合国家政策导向，市场前景较广阔。
（2）细分行业综合竞争力强。东方园林能够提供设计施工全产业链服务，
业务规模及品牌声誉在园林绿化行业内处于龙头地位，业务承接能力较强，目前
在手订单充足。
（3）整体盈利水平较高。东方园林的市政园林设计施工主业突出，并维持
了良好的毛利率水平，公司盈利能力较强。
（4）偿债能力增强。东方园林资信状况良好，在直接及间接融资市场的融
资能力均较强，可为公司发展提供有力的资金支持。公司目前负债经营程度尚属
合理，经营性现金流转正，财务弹性有所提升。
2、风险
（1）市场竞争压力加大。我国园林绿化行业总体集中程度低，行业竞争日
趋激烈。东方园林面临的市场竞争压力逐步加大。
（2）工程回款风险。东方园林采取土地、金融保障模式使其工程款回笼安
全性得到提升，工程款回笼速度加快，但应收账款坏账风险仍难以完全避免。
（3）存货跌价风险。东方园林拥有的苗木资源较多，苗木已成为公司重要
的战略资源，严重的自然灾害将使公司遭受较大经营损失。
（4）业务整合风险。东方园林近两年频繁并购导致其资金压力增大，负债
经营水平上升，后续业务整合管控面临较大挑战；同时高溢价的并购加大了公司
商誉等资产的减值风险。
（三） 跟踪评级的有关安排
根据政府主管部门要求和上海新世纪的业务操作规范，在本期公司债存续期
（本期公司债发行日至到期兑付日止）内，上海新世纪将对其进行持续跟踪评级，
包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。
定期跟踪评级报告每年出具一次，跟踪评级结果和报告于发行人年度报告披
露后 2 个月内出具。定期跟踪评级报告是上海新世纪在发行人所提供的跟踪评级
资料的基础上做出的评级判断。
在发生可能影响发行人信用质量的重大事项时，上海新世纪将启动不定期跟
踪评级程序，发行人应根据已作出的书面承诺及时告知上海新世纪相应事项并提
供相应资料。
上海新世纪的跟踪评级报告和评级结果将对发行人、监管部门及监管部门要
求的披露对象进行披露。
在持续跟踪评级报告出具 5 个工作日内，上海新世纪将把跟踪评级报告发送
至发行人，并同时发送至交易所网站公告，且交易所网站公告披露时间将不晚于
在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料，上海新世纪将根据相关主管部门
监管的要求和上海新世纪的业务操作规范，采取公告延迟披露跟踪评级报告，或
暂停评级、终止评级等评级行动。
三、 发行人的资信情况
（一）发行人获得主要贷款银行的授信情况
发行人财务状况和资信情况良好，与商业银行等金融机构保持长期合作关系，
授信额度充足，直接与间接债务融资能力较强。截至 2016 年 6 月 30 日，发行人
本部获得各银行综合授信额度总额为 70.68 亿元，其中已使用授信额度为 24.35
亿元，未使用的授信额度为 46.33 亿元。
（二）最近三年及一期与主要客户发生业务往来时，是否有严重违约现象
最近三年及一期，公司与主要客户发生业务往来时，均遵守合同约定，未发
生过严重违约现象。
（三）最近三年及一期发行的债券、其他债务融资工具以及偿还情况
截至 2016 年 6 月 30 日，公司已发行债务融资工具待偿还余额为 36.00 亿元，
其中：短期融资券 6 亿元、中期票据 20 亿元、公司债券 10 亿元。
公司于 2013 年 9 月发行了 2.5 亿元短期融资券，2014 年 8 月 27 日发行了 5
亿元短期融资券，2015 年 4 月 23 日发行了 5 亿元短期融资券，上述短期融资券
均已按时偿还。公司于 2015 年 9 月 9 日发行了 6 亿元短期融资券，缴款日及起
息日为 2015 年 9 月 9 日，兑付日期为 2016 年 9 月 9 日。
公司于 2013 年 12 月 5 日和 2014 年 6 月 10 日分别发行了规模均为 2.5 亿元
的非公开定向债务融资工具，上述非公开定向债务融资工具均已按时偿还。
公司于 2013 年 11 月 5 日发行了 5 亿元中期票据，缴款日及起息日为 2013
年 11 月 6 日，兑付日期为 2016 年 11 月 6 日。公司于 2014 年 8 月 18 日发行了
5 亿元中期票据，缴款日及起息日为 2014 年 8 月 18 日，兑付日期为 2017 年 8
月 18 日。公司于 2014 年 11 月 18 日发行了 5 亿元中期票据，缴款日及起息日为
2014 年 11 月 18 日，兑付日期为 2017 年 11 月 18 日。公司于 2015 年 6 月 10 日
发行了 5 亿元中期票据，缴款日及起息日为 2015 年 6 月 10 日，兑付日期为 2018
年 6 月 10 日。
公司于 2016 年 04 月 18 日发行了 10 亿元公司债，起息日为 2016 年 04 月
19 日，缴款日为 2016 年 04 月 20 日，兑付日期为 2021 年 04 月 19 日（如遇法
定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个工作日）。如投资者行使回售选择权，
则其回售部分债券的兑付日为 2019 年 04 月 19 日（如遇法定节假日或休息日，
则顺延至其后的第 1 个工作日）。
表 3-2：截至 2016 年 6 月 30 日债务融资工具发行及偿还情况一览表
单位：亿元
债券简称 起息日 到期日 发行金额 待偿还余额
13东方园林CP001 2013-9-16 2014-9-16 2.50 -
14东方园林CP001 2014-8-27 2015-8-27 5.00 -
15东方园林CP001 2015-4-23 2016-4-22 5.00 -
15东方园林CP002 2015-9-9 2016-9-9 6.00 6.00
13东方园林PPN001 2013-12-6 2014-6-6 2.50 -
14东方园林PPN001 2014-6-11 2014-12-11 2.50 -
13东方园林MTN001 2013-11-6 2016-11-6 5.00 5.00
14东方园林MTN001 2014-8-18 2017-8-18 5.00 5.00
14东方园林MTN002 2014-11-18 2017-11-18 5.00 5.00
15东方园林MTN001 2015-6-10 2018-6-10 5.00 5.00
16东林01 2016-04-19 2021-04-19 10.00 10.00
（四）本次发行后的累计公司债券余额及其占发行人最近一期净资产的比例
本次债券发行规模不超过人民币 22 亿元（含 22 亿元）。以 22 亿元的发行规
模计算，本次债券全部发行完毕后，发行人的累计公司债券余额为 22 亿元，占
发行人截至 2016 年 6 月 30 日的未经审计合并报表净资产 66.91 亿元的比例为
32.88%，不超过发行人最近一期末净资产的 40%，符合相关法规规定。
第八节 债券跟踪评级安排说明
经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，出具了《北京东方园林
生态股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）信用评
级报告》（新世纪债评（2016）010563 号），发行人主体信用等级为 AA，本期债
券信用等级为 AA，评级展望为稳定。
根据政府主管部门要求和上海新世纪的业务操作规范，在本期公司债存续期
（本期公司债发行日至到期兑付日止）内，上海新世纪将对其进行持续跟踪评级，
包括持续定期跟踪评级与不定期跟踪评级。
定期跟踪评级报告每年出具一次，跟踪评级结果和报告于发行人年度报告披
露后 2 个月内出具。定期跟踪评级报告是上海新世纪在发行人所提供的跟踪评级
资料的基础上做出的评级判断。
在发生可能影响发行人信用质量的重大事项时，上海新世纪将启动不定期跟
踪评级程序，发行人应根据已作出的书面承诺及时告知上海新世纪相应事项并提
供相应资料。
上海新世纪的跟踪评级报告和评级结果将对发行人、监管部门及监管部门要
求的披露对象进行披露。
在持续跟踪评级报告出具 5 个工作日内，上海新世纪将把跟踪评级报告发送
至发行人，并同时发送至交易所网站公告，且交易所网站公告披露时间将不晚于
在其他交易场所、媒体或者其他场合公开披露的时间。
如发行人不能及时提供跟踪评级所需资料，上海新世纪将根据相关主管部门
监管的要求和上海新世纪的业务操作规范，采取公告延迟披露跟踪评级报告，或
暂停评级、终止评级等评级行动。
第九节 债券受托管理人
为保证全体债券持有人的最大利益，按照《公司法》、《证券法》、《中华
人民共和国合同法》、《公司债券发行与交易管理办法》及《公司债券受托管理
人执业行为准则》等有关法律法规和部门规章的规定，发行人聘请中德证券有限
责任公司作为本期债券的债券受托管理人，并签订了《债券受托管理协议》。
关于本期债券的债券受托管理人及《债券受托管理协议》主要内容，请见公
司于 2016 年 8 月 8 日披露的《募集说明书》。
第十节 债券持有人会议规则的有关情况
关于本期债券的债券持有人会议规则的主要内容，请见公司于 2016 年 8 月
8 日披露的《募集说明书》。
第十一节 募集资金的运用
根据《证券法》《公司债券发行与交易管理方法》等相关法律法规的规定，
并结合公司财务状况及资金需求状况，经公司董事会及股东大会决议审议通过，
公司向中国证监会申请面向合格投资者公开发行不超过 22 亿元（含 22 亿元）公
司债券。本期债券募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还公司即将于 2016
年 9 月 9 日到期的“15 东方园林 CP002”6.00 亿元本金及相应利息。
第十二节 其他重要事项
本期债券发行后至本上市公告书公告之日，公司运转正常，未发生可能对本
期债券的还本付息产生重大影响的重要事项。
第十三节 有关当事人
一、发行人
名称： 北京东方园林生态股份有限公司
法定代表人： 何巧女
住所： 北京市朝阳区酒仙桥北路甲10号院104号楼6层601号
办公地址： 北京市朝阳区酒仙桥北路甲10号院104号楼
电话： 010-59388641
传真： 010-59388641
邮政编码： 100015
联系人： 付东阳
二、承销商
名称： 华泰联合证券有限责任公司
法定代表人： 吴晓东
深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（01A、
住所：
02、03、04）、17A、18A、24A、25A、26A
办公地址： 北京市西城区丰盛胡同22号丰铭国际大厦A座6层
电话： 010-56839300
传真： 010-56839500
邮政编码： 100032
项目负责人： 李航、张娜
项目经办人： 金佩臣、杨良晨、杨兆东
三、分销商
名称： 广发证券股份有限公司
法定代表人： 孙树明
广 州 市 天 河 区 天 河 北 路 183-187 号 大 都 会 广 场 43 楼
住所：
（4301-4316房）
办公地址： 广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼
电话： 010-59136712
传真： 020-87553574
邮政编码：
名称： 东海证券股份有限公司
法定代表人： 朱科敏
住所： 江苏常州延陵西路23号投资广场18层
办公地址： 上海市浦东新区东方路1928号东海大厦4楼债券发行部
电话： 021-20333219
传真： 021-50498839
邮政编码：
四、发行人律师
名称： 北京市万企律师事务所
负责人： 王刚
联系地址： 北京市东城区安定路 20 号 1 号楼 303
电话： 010-68711130
传真： 010-68711132
邮政编码：
经办签字律师： 王刚、李勇
五、会计师事务所
名称： 立信会计师事务所（特殊普通合伙）
负责人： 朱建弟
联系地址： 北京市海淀区西四环中路16号院7号楼9层901
电话： 010-68278880
传真： 010-68238100
邮政编码：
签字注册会计师： 杨雄、冯雪
六、资信评级机构
名称： 上海新世纪资信评估投资服务有限公司
法定代表人： 朱荣恩
住所： 上海市杨浦区控江路1555号A座103室K－22
办公地址： 上海市汉口路398号华盛大厦14层
电话： 021-63220822
传真： 021-63610539
邮政编码： 200001
经办人： 宋昳瑶、王刚
七、债券受托管理人
名称： 华泰联合证券有限责任公司
法定代表人： 吴晓东
深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦第五层（01A、
住所：
02、03、04）、17A、18A、24A、25A、26A
办公地址： 北京市西城区丰盛胡同22号丰铭国际大厦A座6层
电话： 010-56839300
传真： 010-56839500
邮政编码： 100032
联系人： 王梓濛、张馨予
八、募集资金专项账户开户银行（第二期）
收款单位： 北京东方园林生态股份有限公司
开户银行： 广发银行股份有限公司北京分行
电话： 010-84787833
传真： 010-84787933
联系人： 陈雪
九、本期债券申请上市的证券交易所
名称： 深圳证券交易所
负责人： 王建军
办公地址： 深圳市福田区深南大道2012号
电话： 0755-82083333
传真： 0755-82083947
邮政编码： 518010
十、本期债券登记机构
名称： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
负责人： 周宁
深圳市福田区莲花街道深南大道2012号深圳证券交易所广
办公地址：
场25楼
电话： 0755-21899999
传真： 0755-21899000
邮政编码： 518031
第十四节 备查文件
除本上市公告书披露的文件外，备查文件如下：
（一）北京东方园林生态股份有限公司 2016 年面向合格投资者公开发行公
司债券（第二期）募集说明书；
（二）发行人 2013 年审计报告、2014 年审计报告、2015 年审计报告、2016
年 1-6 月未经审计的财务报表；
（三）主承销商核查意见；
（四）发行人律师出具的法律意见书；
（五）资信评级机构出具的资信评级报告；
（六）债券受托管理协议；
（七）债券持有人会议规则；
（八）中国证监会核准本期发行的文件；
（九）其他有关上市申请文件。
投资者可到前述发行人或主承销商住所地查阅本上市公告书全文及上述备
查文件。
（此页无正文，为北京东方园林生态股份有限公司关于《北京东方园林生态
股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）上市公告书》
之盖章页）
北京东方园林生态股份有限公司
年 月 日
（此页无正文，为华泰联合证券有限责任公司关于《北京东方园林生态股份
有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券（第二期）上市公告书》之盖
章页）
华泰联合证券有限责任公司
年 月 日