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(贵州省贵阳市市南路48号)
保荐机构(主承销商) 中信证券股份有限公司
第一节 重要声明与提示
贵州黔源电力股份有限公司(以下简称“发行人”或“本公司”)董事会保证上市公告书的真实性、准确性、完整性,全体董事承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。
根据《公司法》、《证券法》等有关法律、法规的规定,本公司董事、高级管理人员已依法履行诚信和勤勉尽责的义务和责任。
证券交易所、中国证监会、其他政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见,均不表明对本公司的任何保证。
本公司提醒广大投资者注意,凡本上市公告书未涉及的有关内容,请投资者查阅2005年1月25日刊载于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上的本公司招股意向书摘要(以下简称“招股意向书摘要”)及刊载于巨潮网站(http：//www.cninfo.com.cn)上的本公司招股意向书全文及相关附录(除非另有定义,本上市公告书中的有关简称与招股意向书中定义相同)。
第二节 概览
股票简称：黔源电力
深市股票代码：002039
沪市代理股票代码：609039
发行价格：5.97元
发行后总股本：14,025.6万股
A股可流通股本：5,000万股
本次上市流通股本：4,000万股
上市地点：深圳证券交易所
上市日期：2005年3月3日
股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
保荐机构：中信证券股份有限公司
对首次公开发行股票前股东所持股份的流通限制及期限：根据国家现有法律、法规规定和中国证监会《关于核准贵州黔源电力股份有限公司公开发行股票的通知》(证监发行字［2005］4号文),本公司国有法人股及内部职工股中的646.7338万股暂不上市流通。内部职工股中1,878.8662万股待本次公开发行的社会公众股上市之日起三年后上市流通。
询价对象对参与累计投标询价获配股票的锁定：本次发行中向询价对象发行的1,000万股股票自本次社会公众股股票上市之日起锁定三个月。
首次公开发行股票前股东对所持股份自愿锁定的承诺：本公司大股东贵州省电力投资公司承诺,自本公司股票上市之日起一年内,除根据国资委正式批准文件将所持的全部发行人股份划转给华电集团外,不向其他第三方转让发行人股份,亦不要求或接受本公司回购其持有的本公司股份。中国华电集团公司承诺,自正式成为本公司股东之日起一年内,不转让该部份股份,亦不要求或接受本公司回购大股东持有的本公司股份。由于国投电力公司与本公司大股东持股比例较为接近,国投电力公司同时承诺,自发行人股票上市之日起一年内,不转让持有的发行人股份,亦不要求或接受本公司回购大股东持有的本公司股份。本公司内部职工股股东7786人承诺自愿锁定并继续持有内部职工股646.7338万股。
第三节 绪言
本上市公告书是根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》和《深圳证券交易所股票上市规则》等国家有关法律、法规的规定,并按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第七号-股票上市公告书》而编制,旨在向投资者提供有关贵州黔源电力股份有限公司本次A股股票上市的基本情况。
经中国证监会［2005］4号文核准,本公司发行人民币普通股5,000万股,其中网下向询价对象配售1,000万股,网上向社会公众投资者按市值配售4,000万股。网下配售部分已于2005年2月2日在保荐机构(主承销商)中信证券股份有限公司主持下发行完毕,网上配售部分已于2005年2月23日成功发行,发行价5.97元/股。
经深圳证券交易所《关于贵州黔源电力股份有限公司人民币普通股股票上市交易的通知》(深证上［2005］8号文)同意,本公司公开发行的4,000万股社会公众股将于2005年3月3日起在深圳证券交易所挂牌交易。股票简称“黔源电力”,股票代码“002039”。
本公司已于2005年1月25日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上刊登了招股意向书摘要,招股意向书全文及附录可以在巨潮网站(http：//www.cninfo.com.cn)查询,招股意向书全文及摘要的披露距今不足三个月,故与其重复的内容不在重述,敬请投资者查阅上述内容。
第四节 发行人概况
一、发行人的基本情况
注册名称：中文名称：贵州黔源电力股份有限公司
英文名称：Guizhou Qianyuan Power Co.,Ltd.
注册资本：14,025.6万股
法定代表人：陈实
设立时间：1993年10月12日
住 所：贵州省贵阳市市南路48号
邮政编码：550002
电 话：0851-5592199
传 真：0851-5592193
董事会秘书：刘明达
互联网网址：www.qydl.com
电子信箱：bgs＠qydl.sina.net
经营范围：开发、经营水、火电站及其他电力工程；为电力行业服务的各种机电设备及原材料；水工机械安装、维修以及有关的第三产业。
主营业务：水力、火力发电站的开发建设与经营管理。
所属行业：电力、蒸汽、热水的生产和供应业
二、发行人的历史沿革及经历的改制重组情况
本公司是经原贵州省经济体制改革委员会批准,于1993年10月12日,由贵州省电力投资公司、国能中型水电实业开发公司、贵州新能实业发展公司、贵州省普定县资源开发公司联合发起,以定向募集方式设立的股份有限公司。2000年7月,经贵州省国有资产管理局黔国资企发［2000］36号文、贵州省体改委体改字［2000］31号文批准,贵州省电力投资公司将其所持有的本公司1,000万股国有法人股划转给贵州省基本建设投资公司持有。根据国家电力体制改革方案,贵州省电力公司持有的本公司股权将划转给中国华电集团公司。
三、发行人主要经营情况
(一)主营业务
本公司现全资拥有两座电厂,控股电厂一座,总装机容量为55.9万千瓦；在建的光照水电站装机容量为104万千瓦,鱼塘电站装机容量7.5万千瓦；六枝电厂一期工程装机容量120万千瓦,目前正在进行可行性研究。作为公司中长期规划,在资金条件允许情况下,公司还将控股建设马马崖电站(60万千瓦)、董箐电站(60万千瓦)、六枝电厂二期(120万千瓦)等发电项目。
(二)竞争优势
1、资源优势：贵州有丰富的煤炭资源和水力资源。贵州煤炭保有储量523亿吨,远景储量2,760亿吨,列山西、陕西、内蒙、新疆之后,居全国第五位,相当于江南九省之和。贵州水力可开发容量为1,870万千瓦,居全国第六位。水、煤资源优势,使公司具有“水火并举”的天然条件。
2、区位优势：南方电网中,最大的电力市场是广东。贵州向广东送电距离仅800公里左右,相对来说送电距离短、电网投资省、线损低,在“西电东送”格局中具有明显的区位优势。
3、政策优势：“西电东送”给公司带来发展机遇,根据国办发［2001］73号文,公司目前享受15%的所得税优惠政策。本公司下属引子渡水电站被国家列为“西电东送”第一批开工项目,也是投产最早的项目,在建的光照水电站(104万千瓦)是“西电东送”第二批项目。两个电站从经营年度起都将享受“免二减三”的税收优惠。
4、电价优势：本公司所属电厂含税上网电价为0.217～0.235元/ KWh,主要产品销售地区为贵州省和广东省。而目前贵州向广东送电的平均含税上网电价约0.26元/ KWh,加上过网费落地价为0.3167元/KWh,而广东省的平均上网电价为0.35元/KWh,具有较大的价格优势；与本省同类型电站相比,公司电价也处于较低水平,因此,公司在未来可能实施的竞价上网环境中,公司整体电价水平具有相对优势。
5、成本优势：公司目前以水力发电为主,而从水电的成本构成情况分析,折旧费用占到总成本的50%以上。公司普定电站与引子渡电站在建设过程中,从源头开始,优化设计,优化施工,两个电站单位造价远低于全国平均水平。其中,普定电站单位造价约3,800元/千瓦,引子渡电站单位造价约4,000元/千瓦时。低廉的建设成本将使公司获得更大的利润空间,从而在竞争中占据优势。
6、项目储备优势：贵州省人民政府已授权本公司对北盘江流域、芙蓉江流域的水利资源进行开发,公司还计划控股建设六枝电厂,丰富的储备项目使本公司具备较强的长期持续发展能力。
(三)主要财务数据
单位：万元

项目\年份 2004年8月31日 2003年12月31日 2002年12月31日 2001年12月31日
总资产 235,712.26 174,820.78 143,842.32 87,517.05
总负债 204,902.15 151,692.23 124,412.79 70,854.89
股东权益 25,324.78 22,612.07 19,329.53 16,562.16
项目\年份 2004年1－8月 2003年度 2002年度 2001年度
主营业务收入 23,193.06 25,048.44 18,821.73 18,439.46
主营业务利润 10,731.90 8,800.68 5,102.28 5,691.91
利润总额 4,237.31 5,271.99 4,462.71 4,555.68
净利润 3,840.91 4,410.74 3,895.57 3,807.53

(四)资产权属情况
1、土地使用权
发行人于2000年11月1日与贵州省国土资源厅共同签署了合同编号为黔国土资出(2000)第01号的《国有土地出让合同》,并以缴纳土地出让金的方式取得面积共计633,953.83平方米的20宗土地使用权,使用期限50年。
2、房屋产权情况
发行人现拥有建筑面积为92,316.49平方米的各类房屋及附属构筑物,房屋所有权证的编号为：六盘水市房权证汪家寨镇字第00016789-00016860号,以及普定县股份制字第1907－1914号。
第五节 股票发行与股本结构
一、本次上市前首次公开发行股票的情况
1、发行股数：5,000万股
2、发行价格：5.97元/股
3、募集资金总额：29,850万元
4、发行方式：本次发行采用网下向询价对象配售(以下简称“网下配售”)和网上向社会公众投资者按市值配售(以下简称“市值配售”)相结合的方式。其中,在网下通过累计投标询价向配售对象配售1,000万股,在网上通过市值配售向二级市场投资者配售4,000万股。
5、发行费用总额及项目：本次发行费用总额约为1,495.16万元,主要包括承销费895.5万元、审计费用180万元、律师费用80万元、审核费用3万元、验资复核费用15万元、发行手续费81.66万元、路演费90万元及公告费150万元。
6、每股发行费用：0.299元。
二、本次股票上市前首次公开发行股票的承销情况
本次公开发行的股票中1,000万股采用网下累计投标询价方式。参与本次累计投标询价的配售对象共计76家,申购总量为44,570万股,冻结资金总额为262,340.7万元人民币；其中,有1家配售对象的订单不符合《网下发行公告》中的申购规定,其申购量为20万股。在余下的75份订单中,达到发行价格5.97元/股并满足《网下发行公告》要求的获售申购总量为33,310万股。
本次发行向二级市场投资者定价配售4,000万股的社会公众股的配号总数为57,377,043个,中签率为0.0697142932%。二级市场投资者实际认购39,077,724股,其余922,276股由保荐机构(主承销商)包销。
三、本次上市前首次公开发行股票所募股资金的验资报告
中和正信会计师事务所有限公司对本公司上市前首次公开发行股票募集资金出具了中和正信验字第4-002号《验资报告》,摘录如下：
贵州黔源电力股份有限公司全体股东：
我们接受委托,审验了贵公司截至2005年2月24日止的新增注册资本实收情况。按照国家相关法律、法规的规定和协议、章程的要求出资,提供真实、合法、完整的验资资料,保护资产的安全、完整是全体股东及贵公司的责任。我们的责任是对贵公司新增注册资本的实收情况发表审验意见。我们的审验是依据《独立审计实务公告第1号-验资》进行的。在审验过程中,我们结合贵公司的实际情况,实施了检查等必要的审验程序。
贵公司本次变更前的注册资本为人民币9025.60万元。根据贵公司有关股东大会、董事会决议,贵公司申请通过向社会公开发行人民币普通股(A股)增加注册资本人民币5000万元,变更后的注册资本为人民币14025.60万元。根据贵公司2001年12月28日召开的2001年临时股东大会决议,并经中国证券监督管理委员会证监发行字［2005］4号文核准,同意贵公司向社会公开发行人民币普通股(A股)5000万股,每股面值人民币1元,每股发行价为人民币5.97元,可募集资金总额为29850万元。经我们审验,截至2005年2月24日止,贵公司实际已发行人民币普通股(A股)5,000万元,应募集资金总额为29,850万元,减除发行费用1,495.16万元,募集资金净额为28,354.84万元,计入股本人民币5,000万元(￥50,000,000.00),计入资本公积23,354.84万元。
同时,我们注意到,贵公司本次变更前的注册资本为人民币9,025.60万元,已经贵州审计师事务所审验,并由该所于93年6月28日出具省事股验字(1993)第001号《验资报告》,2002年贵公司已委托大信会计师事务有限公司进行复核,并出具了鄂信核字(2002)第013号复核验证报告。截止2005年2月24日止,变更后的累计注册资本实收金额为人民币14,025.60万元。
本验资报告仅供贵公司申请变更登记及据以向股东签发出资证明时使用,不应将其视为是对贵公司日后资本保全、偿债能力和持续经营能力的保证,因使用不当所造成的后果,与本所及执行验资业务的注册会计师无关。
附件：(一)注册资本、投入股本变更前后对照表
(二)验资事项说明
中和正信会计师事务所有限公司 中国注册会计师：杨雄、苟兴羽
2005年2月24日
四、募集资金入帐情况
1、入帐时间：2005年2月24日
2、入帐金额：288,728,358.88元
3、入帐帐号：2402004809003410846
4、开户银行：中国工商银行贵阳市南明支行
五、发行人上市前股本结构及各类股东的持股情况
1、本次发行前后公司的股本结构

股份类别 发行前 发行后
股数（万股） 比例（%） 股数（万股） 比例（%）
未上市流通股份 6,500 72.02 6,500 46.34
其中：国有法人股 6,500 72.02 6,500 46.34
内部职工股 2,525.6 27.98 2,525.6 18.01
上市流通股份 —— —— 5,000 35.65
其中：社会公众股 —— —— 5,000 35.65
合计 9,025.6 100 14,025.6 100

本公司国有法人股、社会公众股的登记及托管工作已经完成,内部职工股的登记托管工作尚未全部完成,本公司承诺在上市之日起三个月内完成上市前未及开户、或者未及在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司确权的内部职工股的登记托管工作,在完成登记托管之前,内部职工股不发生转让。
2、上市前本公司前十名股东持股情况

股东 股权性质 持股数量（万股） 持股比例（%）
贵州省电力投资公司 国有法人股 2475 17.65
国投电力公司 国有法人股 2400 17.11
贵州省开发投资公司 国有法人股 1000 7.13
贵州省普定县资源开发公司 国有法人股 375 2.67
贵州新能实业发展公司 国有法人股 250 1.78
中信证券股份有限公司 流通股 92.2276 0.66
南京证券有限责任公司 流通股 30.0210 0.21
中油财务有限责任公司 流通股 30.0210 0.21
上海证券有限责任公司 流通股 30.0210 0.21
中船重工财务有限责任公司 流通股 30.0210 0.21

备注：排名与第十名股东持股数量相等的股东还有：兵器财务有限责任公司、中船财务有限责任公司、中远财务有限责任公司、东航集团财务有限责任公司、中海石油财务有限责任公司、汉盛证券投资基金、红塔证券股份有限公司、景宏证券投资基金、汉兴证券投资基金、东北证券有限责任公司、中诚信托投资有限责任公司、山西证券有限责任公司、华宝信托投资有限责任公司、中信信托投资有限责任公司、海通证券股份有限公司、银丰证券投资基金、银河稳健证券投资基金、富国天利增长债券投资基金、易方达策略成长证券投资基金、嘉实服务增值行业证券投资基金、银河银泰理财分红证券投资基金、易方达积极成长证券投资基金、国联优质成长证券投资基金、大成精选增值混合型证券投资基金。
第六节 董事、监事及高级管理人员

姓名 职务 性 年 任期起止日期 简要经历 兼职情况 本公司 持股 与公司的其
别 龄 薪酬（元） 数量 他利益关系
陈实 董事长 男 63 2002.11—2005.11 曾任贵州省电力公司工会主席 —— 120,000 0股 无
潘坤华 副董事长 男 40 2002.11—2005.11 曾任国家开发投资总公司电力 国投电力公司副总经理 —— 0股 无
事业部部长、副主任等职
向德洪 董事 男 57 2002.11—2005.11 曾任贵州省电力局局长等职 贵州省电力公司总经理 —— 0股 无
戴绍良 董事 男 58 2003.9—2005.11 曾任贵州省电力公司副总经理 中国华电集团公司贵州分公司总经 —— 0股 无
理兼党组副书记
岳鹏 董事、 男 52 2002.11—2005.11 曾任原国家能源投资公司副处长、 —— 80,000 0股 无
副总经理 国投中水公司业务部副经理
江自生 董事 男 58 2003.9—2005.11 曾任中国华电工程（集团）公司总 中国华电集团总经济师 —— 0股 无
经理等职
李为熹 董事 男 56 2002.11—2005.11 曾任贵州省政府经济研究中心办公 贵州省基本建设投资公司副总经理 —— 0股 无
室主任等职
陈森泉 董事 男 55 2002.11—2005.11 曾任贵州省电力公司总会计师 金元发电有限公司总经理 —— 28,000股 无
程明芳 董事 男 46 2002.11—2005.11 曾任普定县资源开发公司总经理 普定县资源开发公司总经理 —— 0股 无
孙健 董事 男 43 2002.11—2005.11 曾任海南怡海船运有限公司董事 贵州省基本建设投资公司业务部经理 —— 0股 无
罗余九 独立董事 男 67 2002.11—2005.11 曾任西部经济发展研究所所长 贵州省经济学会常务理事 —— 0股 无
黄钧儒 独立董事 男 58 2002.11—2005.11 曾任贵州省委宣传部副部长 贵州省经济学会会长 —— 0股 无
袁建三 独立董事 男 70 2002.11—2005.11 曾任贵州省会计教学研究会会长 贵州大学副教授 —— 0股 无
刘义洲 独立董事 男 63 2004.6－2005.11 中国水力发电学会贵州分会副会长 —— 0股 无
王淑森 独立董事 男 67 2004.6－2005.11 贵州省人大常委会副主任 —— 0股 无


姓名 职务 性 年 任期起止日期 简要经历 兼职情况 本公司 持股 与公司的其
别 龄 薪酬（元） 数量 他利益关系
丁兆贵 总经理 男 59 1999年至今 曾任贵州清镇发电厂厂长 —— 100,000 3900股 无
家属持股
刘明达 副总经理、 男 46 1999年至今 曾任红枫发电总厂经营副厂长 —— 80,000 0股 无
董事会秘书
李洪泉 副总经理 男 37 1999年至今 曾任职于贵州省电力公司基建协调处 —— 80,000 10,000股 无
邓星斌 监事会主席 男 34 2002.11—2005.11 曾任国投中型水电公司财务部经理 国投电力公司财务部经理 —— 0股 无
罗善宝 监事 男 59 2002.11—2005.11 曾任贵阳供电局局长 贵州省电力公司副总经济师 —— 0股 无
罗亚芬 监事 女 51 2002.11—2005.11 曾任贵州省信息中心会计师 贵州省基本建设投资公司财 —— 0股 无
务部副经理
金树成 监事 男 40 2003.9—2005.11 曾任职于企业工委监事会等 中国华电集团公司财务资产 —— 0股 无
部财务稽核处处长
罗涛 监事 男 35 2003.9—2005.11 曾任盘县发电厂主任会计师 贵州乌江水电开发有限责任 —— 0股 无
公司财务资产处处长
蔡登 监事 男 59 2002.11—2005.11 曾任红枫发电总厂厂长 贵州省电力公司副总经济师 —— 10000股 无
李志泉 监事 男 45 2002.11—2005.11 曾任水城发电厂总工程师 水城发电厂厂长 80,000 0股 无
黄静 监事 女 42 2002.11—2005.11 曾任职于红枫发电总厂 发行人总经理办公室副主任 60,000 0股 无
马跃 监事 女 45 2002.11—2005.11 曾任职于水城发电厂 发行人内部审计员 45,000 0股 无

第七节 同业竞争与关联交易
(一)同业竞争
目前,发行人大股东为贵州省电力投资公司,实际控制人为贵州省电力公司。按照国家电力体制改革方案,贵州省电力投资公司持有的发行人股权将划归华电集团持有。贵州省电力投资公司、贵州省电力公司、华电集团及其控制的法人存在与发行人从事相同或相似业务的情况。
贵州作为我国南方的能源基地,将发展成为电力输出大省,电力市场广阔。在若干年内,贵州电力发展仍会处于供不应求的局面。因此,现阶段发行人与贵州省电力公司、华电集团及其控制的法人单位没有实质上的竞争行为。其次,根据国家在电价核准、电力调度等方面的法规和操作流程,华电集团成为发行人大股东后,不会通过调控发行人电价及发电量影响发行人及其中小股东的利益。且贵州省人民政府已明确由发行人负责贵州省北盘江流域及芙蓉江流域水电项目的开发,华电集团控股的乌江水电开发公司负责乌江干流水电项目的开发,双方在电力开发项目方面存在潜在竞争的可能性较小。因此,发行人与华电集团不会产生实质性竞争关系。
为避免今后可能发生的同业竞争,切实保护发行人及其股东特别是中小股东的利益,贵州省电力公司、贵州省电力投资公司及国投电力公司向发行人承诺,如公司下属公司或机构与发行人在同一项目上产生竞争,则发行人享有同等条件下的优先开发权。
(二)关联交易
报告期内,发行人与实际控制人贵州省电力公司及其子公司之间在销售电力产品、合作投资设立企业、房屋租赁、接受劳务、委托贷款等方面存在关联交易；与第二大股东国投电力公司在共同投资设立公司方面存在关联交易。发行人关联收入和关联支付总金额占同期主营业务收入和主营业务成本的比例如下：

2004年1－8月 2003年 2002年 2001年
关联交易收入（万元） 23,2482.31 25,129.98 18,881.01 18,498.74
其中：售电收入（万元） 23,193.06 25,048.44 18,821.73 18,439.46
水量补偿费收入（万元） 55.25 81.54 59.28 59.28
营业收入（万元） 23,265.92 25,169.08 18,914.50 18,517.20
关联交易收入占营业收入比例（％） 99.92 99.84 99.82 99.90
关联交易成本（万元） 0 0 825.17 1,233.03
营业成本（万元） 12,113.35 15,909.77 13,481.93 12,502.53
关联交易成本占营业成本比例（％） 0 0 6.12 9.86

发行人律师认为,上述关联交易公允,不存在损害发行人及其它股东利益的情况,交易双方遵循市场公正、公平原则,交易的价格上不偏离市场独立第三方的价格或收费的标准。
发行人申报会计师认为,上述关联交易不存在损害公司和股东利益的情况,且对公司经营业绩和财务状况影响不大。有关会计处理符合《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》。
本次发行的保荐机构(主承销商)认为应披露的关联方、关联关系、关联交易已全面披露,不存在损害发行人及中小股东利益的情形,决策程序合法有效。有关重大关联交易未对公司生产经营的独立性构成影响。
第八节 财务会计资料
本公司截至2004年8月31日的财务会计资料,已于2005年1月25日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》上刊登的招股意向书摘要中进行了披露,投资者欲了解详细内容,请查阅上述报纸或刊载于巨潮网站(http：//www.cninfo.com.cn)的本公司招股意向书全文及附录。
一、注册会计师意见
本公司已聘请中和正信会计师事务所有限公司对本公司及下属子公司2001年12月31日、2002年12月31日、2003年12月31日和2004年8月31日的合并资产负债表和母公司资产负债表,2001年度、2002年度、2003年度和2004年1-8月份的合并利润及利润分配表、母公司利润及利润分配表、合并现金流量表和母公司现金流量表进行了审计,会计师已出具了标准无保留意见的审计报告。
二、简要财务报表
合并资产负债表(资产方)
单位：人民币元

资产 2004.08.31 2003.12.31 2002.12.31 2001.12.31
流动资产：
货币资金 69,136,217.67 35,433,734.13 108,613,680.41 33,479,071.74
应收票据 44,052,666.20 770,000.00 24,210,000.00 7,980,000.00
应收帐款 92,051,821.49 24,310,944.12 24,938,155.03 20,978,029.66
其他应收款 6,363,921.87 7,751,297.54 5,671,246.68 4,644,576.15
预付账款 5,802,563.99 439,063.99 224,850.53 168,350.53
存货 15,825,043.36 9,599,623.13 12,440,743.99 6,497,717.45
流动资产合计 233,232,234.58 78,304,662.91 176,098,676.64 73,747,745.53
长期投资：
长期股权投资 65,000,000.00 30,000,000.00 24,000,000.00 24,000,000.00
长期投资合计 65,000,000.00 30,000,000.00 24,000,000.00 24,000,000.00
固定资产：
固定资产原价 1,949,313,141.29 1,864,854,171.17 611,985,349.26 603,140,662.09
减：累计折旧 384,114,163.09 344,526,892.24 321,324,640.98 300,130,270.42
固定资产净值 1,565,198,978.20 1,520,327,278.93 290,660,708.28 303,010,391.67
减：固定资产减值准备 2,154,600.00 2,154,600.00 1,137,081.58 695,797.45
固定资产净额 1,563,044,378.20 1,518,172,678.93 289,523,626.70 302,314,594.22
工程物资 19,400.00
在建工程 485,106,078.31 111,031,042.60 937,850,525.60 463,929,699.73
固定资产合计 2,048,169,856.51 1,629,203,721.53 1,227,374,152.30 766,244,293.95
无形资产及其他资产：
无形资产 10,547,382.21 10,699,416.53 10,927,468.01 11,155,519.49
长期待摊费用 173,145.11 22,907.00 22,907.00
无形资产及其他资产合计 10,720,527.32 10,699,416.53 10,950,375.01 11,178,426.49
资产总计 2,357,122,618.41 1,748,207,800.97 1,438,423,203.95 875,170,465.97

合并资产负债表(负债方)
单位：人民币元

负债和股东权益 2004.08.31 2003.12.31 2002.12.31 2001.12.31
流动负债：
短期借款 352,000,000.00 60,000,000.00 74,000,000.00 180,000,000.00
应付账款 7,606,967.22 6,971,997.59 11,228,682.71 7,853,505.27
应付工资 464,750.89 2,099,859.89 1,276,456.27 3,074,294.10
应付福利费 3,696,224.67 3,804,104.24 3,116,746.28 3,462,587.38
应付股利 3,875,000.00
应交税金 10,922,951.77 1,117,527.61 2,980,308.15 3,799,732.09
其他应交款 478,467.63 3,031.72 70,293.45 122,216.94
其他应付款 32,279,706.24 14,843,265.52 12,355,379.55 9,936,527.93
预提费用 29,235,729.86 1,100,000.00
一年内到期的长期负债 29,000,000.00 40,000,000.00 20,000,000.00
流动负债合计 469,559,798.28 89,939,786.57 145,027,866.41 228,248,863.71
长期负债：
长期借款 1,578,200,000.00 1,425,200,000.00 1,099,100,000.00 480,300,000.00
专项应付款 1,261,652.25 1,782,506.57
长期负债合计 1,579,461,652.25 1,426,982,506.57 1,099,100,000.00 480,300,000.00
负债合计 2,049,021,450.53 1,516,922,293.14 1,244,127,866.41 708,548,863.71
少数股东权益 54,853,335.95 5,164,794.08 1,000,000.00 1,000,000.00
股东权益
股本 90,256,000.00 90,256,000.00 90,256,000.00 90,256,000.00
资本公积 1,441,546.96 1,441,546.96 1,441,546.96 1,441,546.96
盈余公积 40,749,404.67 40,749,404.67 31,927,929.43 24,136,782.39
其中：法定公益金 18,071,082.59 18,071,082.59 13,660,344.97 9,810,246.55
未分配利润 120,800,880.30 82,391,762.12 58,387,861.15 38,505,272.91
现金股利 11,282,000.00 11,282,000.00 11,282,000.00
股东权益合计 253,247,831.93 226,120,713.75 193,295,337.54 165,621,602.26
负债及股东权益合计 2,357,122,618.41 1,748,207,800.97 1,438,423,203.95 875,170,465.97

合并利润及利润分配表
单位：人民币元

项目 2004年1－8月 2003年度 2002年度 2001年度
一、主营业务收入 231,930,643.49 250,484,417.45 188,217,317.11 184,394,645.99
减：主营业务成本 121,133,490.03 159,097,748.70 134,819,343.20 125,025,347.10
主营业务税金及附加 3,478,189.42 3,379,836.43 2,375,127.86 2,450,169.42
二、主营业务利润 107,318,964.04 88,006,832.32 51,022,846.05 56,919,129.47
加：其他业务利润 728,523.92 1,206,420.58 927,636.07 777,305.46
减：管理费用 12,548,943.94 7,944,216.27 4,015,477.99 2,381,223.86
财务费用 59,209,361.40 31,486,544.76 11,901,798.57 10,854,617.04
三、营业利润 36,289,182.62 49,782,491.87 36,033,205.56 44,460,594.03
加：投资收益 6,480,000.00 5,760,000.00 10,080,000.00 2,880,000.00
营业外收入 62,910.50 20,000.00
减：营业外支出 459,000.00 2,822,632.67 1,506,137.80 1,783,841.65
四、利润总额 42,373,093.12 52,719,859.20 44,627,067.76 45,556,752.38
减：所得税 3,275,433.07 7,387,688.91 5,671,332.48 7,481,432.52
少数股东收益 688,541.87 1,224,794.08
五、净利润 38,409,118.18 44,107,376.21 38,955,735.28 38,075,319.86
加：年初未分配利润 82,391,762.12 58,387,861.15 38,505,272.91 19,327,017.03
六、可供分配的利润 120,800,880.30 102,495,237.36 77,461,008.19 57,402,336.89
减：提取法定盈余公积 4,410,737.62 3,895,573.52 3,807,531.99
提取法定公益金 4,410,737.62 3,895,573.52 3,807,531.99
七、可供股东分配的利润 120,800,880.30 93,673,762.12 69,669,861.15 49,787,272.91
减：应付普通股股利 11,282,000.00 11,282,000.00 11,282,000.00
八、未分配利润 120,800,880.30 82,391,762.12 58,387,861.15 38,505,272.91

合并现金流量表
单位：人民币元

项目 2004年1－8月 2003年度
经营活动产生的现金流量净额 26,660,243.16 122,427,079.06
投资活动产生的现金流量净额 -470,858,656.80 -394,065,320.55
筹资活动产生的现金流量净额 477,900,897.18 198,458,295.12
现金及现金等价物净增加额 33,702,483.54 -73,179,946.28

三、主要财务指标

财务指标 2004年1－8月 2003年 2002年 2001年
流动比率 0.50 0.87 1.21 0.32
速动比率 0.46 0.76 1.13 0.29
应收帐款周转率(次/年) —— 10.17 8.20 8.07
存货周转率(次/年) —— 14.44 14.24 19.21
资产负债率（母公司） 55.02 53.84 54.32 59.27
每股净资产（元） 2.81 2.51 2.14 1.84
每股经营活动的现金流量（元） 0.30 1.36 0.31 0.46
全面摊薄净资产收益率（%） 15.17 19.51 19.27 22.99
扣除非经常性损益的全面摊薄净资 15.31 19.82 19.63 23.76
产收益率（%）
每股收益（元） 0.43 0.49 0.43 0.42
每股净现金流量（元） 0.37 -0.81 0.83 0.22

第九节 其他重要事项
1、自本公司股票首次公开发行起至本次上市公告之日,发行人严格按照《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所上市规则》等法律法规的要求,规范运行,生产经营情况正常；所处行业、市场无重大变化；主要投入产出物供求价格无重大变化；主营业务目标进展情况正常。
2、自本公司股票首次公开发行起至本次上市公告之日,本公司无重大对外投资、重大资产(股权)收购或出售行为；住所未发生变更。
3、自本公司股票首次公开发行起至本次上市公告之日,本公司重大会计政策和会计师事务所没有发生变化。
4、自本公司股票首次公开发行起至本次上市公告之日,本公司未发生新的重大负债或重大债项发生变化。
5、自本公司股票首次公开发行起至本次上市公告之日,本公司董事、监事和高级管理人员没有尚未了结或可能发生的刑事诉讼事项或索赔要求。
6、自本公司股票首次公开发行起至本次上市公告之日,本公司未涉及任何重大诉讼事项或仲裁,也无尚未了结或可能发生的刑事诉讼事项或索赔要求。
7、根据《深圳证券交易所中小企业板块上市特别规定》的要求,本公司向深圳证券交易所承诺在公司章程载入“1.股票被终止上市后,公司股票进入代办股份转让系统继续交易；2.不对公司章程中的前款规定作任何修改”等内容。本公司已于2005年2月21日出具承诺函,承诺自本公司上市后3个月内在公司章程内载入上述内容。
8、本公司大股东贵州省电力投资公司承诺,自本公司股票上市之日起一年内,除根据国资委正式批准文件将所持的全部发行人股份划转给华电集团外,不向其他第三方转让发行人股份,亦不要求或接受本公司回购其持有的本公司股份。中国华电集团公司承诺,自正式成为本公司股东之日起一年内,不转让该部份股份,亦不要求或接受本公司回购大股东持有的本公司股份。由于国投电力公司与本公司大股东持股比例较为接近,国投电力公司同时承诺,自发行人股票上市之日起一年内,不转让持有的发行人股份,亦不要求或接受本公司回购大股东持有的本公司股份。本公司承诺,自本公司股票上市之日起一年内,不回购本公司第一大股东持有的本公司股份。
9、经公司于2004年6月25日召开的2003年年度股东大会决议,2003年度股息分配后剩余的未分配利润8,239.18万元及2004年1月1日起产生的利润,将由公司新老股东全部按照本次发行以后的股权比例共同享有。预计本公司将在本次股票发行后第一个盈利年度结束后的六个月内实施首次股利分配,具体发放计划将由公司股东大会决定。
10、除本公司首次公开发行股票招股说明书及本上市公告书披露的事项外,公司无其他应披露而未披露的重要事项。
第十节 董事会上市承诺
本公司董事会严格遵守《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》、《证券发行上市保荐制度暂行办法》、《公开发行股票公司信息披露实施细则》、《深圳证券交易所中小企业板上市公司特别规定》等国家有关法律、法规的规定,承诺自股票上市之日起做到：
(一)承诺真实、准确、完整、公允和及时地公布定期报告,披露所有对投资者有重大影响的信息,并接受中国证监会、证券交易所的监督管理；
(二)承诺发行人在知悉可能对股票价格产生误导性影响的任何公共传播媒介中出现的消息后,将及时予以公开澄清；
(三)本公司董事、监事、高级管理人员将认真听取社会公众的意见和批评,不利用已获得的内幕消息和其他不正当手段直接或间接从事发行人股票的买卖活动；
(四)本公司没有无记录的负债。
第十一节 保荐机构及其意见
一、保荐机构情况
保荐机构：中信证券股份有限公司
住所：深圳市罗湖区湖贝路1030号海龙王大厦
法定代表人：王东明
联系电话：010-84864818
传真：010-84865023
联系人：方仪、张烔、葛小波、梅挽强
二、保荐机构的意见
本公司的保荐机构(上市推荐人)中信证券股份有限公司认为本公司首次公开发行的股票符合上市条件,已向深圳证券交易所出具了《贵州黔源电力股份有限公司首次公开发行股票上市推荐书》。保荐机构的推荐意见主要内容如下：
发行人的公司章程符合《公司法》等有关法律、法规和中国证监会的相关规定；按照《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》及《深圳证券交易所股票上市规则》等国家有关法律、法规的规定,保荐机构认为发行人股票已具备公开上市的条件。
保荐机构保证发行人的董事了解法律、法规、深圳证券交易所上市规则及股票上市协议规定的董事义务与责任,并协助发行人健全了法人治理结构、协助发行人制定了严格的信息披露制度与保密制度。
保荐机构已对上市文件所载的资料进行了核实,确保上市文件真实、准确、完整,符合规定要求。保荐机构保证发行人的上市申请材料、上市公告书没有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏,保证对其承担连带责任。
保荐机构与发行人不存在关联关系,并保证不利用在上市过程中获得的内幕信息进行内幕交易,为自己或他人谋取利益。

贵州黔源电力股份有限公司
二○○五年二月二十五日