江苏常铝铝业股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
保荐人(主承销商)：
(注册地址：江苏省苏州市爱河桥路28号)
江苏常铝铝业股份有限公司招股意向书
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江苏常铝铝业股份有限公司
声 明
本公司的发行申请尚未得到中国证监会核准。本招股意向书（申报稿）不
具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的
招股意向书全文作为作出投资决定的依据。
发行人概况
发行股票类型：人民币普通股（A）股每股面值：人民币1.00元
本次拟发行股数：4,250万股 预计发行日期： 年 月 日
发行价格： 发行后总股本：17,000万股
股份限制流
通及自愿锁
定承诺：
控股股东常熟市铝箔厂（持股6,630万股）和实际控制人张平先生
（持股1,020万股）承诺：自公司股票上市之日起36个月内，不转
让或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有
的股份；公司股东中新苏州工业园区创业投资有限公司（持股1,836
万股）、江苏省高科技产业投资有限公司（持股714万股）承诺：
自公司股票在证券交易所上市交易之日起1年内不转让所持有的
公司股份；同时担任公司董事长兼总经理的张平先生还承诺：除
前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不得超过其所持有
公司股份总数的25%，离职后半年内，不转让其所持有的公司股份；
公司股东伊藤忠非铁材料株式会社（持股1,530万股）和伊藤忠（中
国）集团有限公司（持股1,020万股）承诺：自增资工商变更登记
完成之日（2007年1月11日）起，36个月内不转让其持有的公司股
份。
拟上市证券交易所： 深圳证券交易所
保荐人（主承销商）： 东吴证券有限责任公司
招股意向书签署日期： 2007年7月23日
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发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
重大事项提示
一、本次发行前公司总股本12,750 万股，本次拟发行4,250 万股流通股，发
行后总股本17,000 万股，均为流通股。公司控股股东常熟市铝箔厂（持股6,630
万股，占本次发行前总股本的52%)和实际控制人张平先生（持股1,020 万股，
占本次发行前总股本的8%)承诺：自公司股票上市之日起36 个月内，不转让或
者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份；公司股东中
新苏州工业园区创业投资有限公司（持股1,836 万股）、江苏省高科技产业投资
有限公司（持股714 万股）承诺：自公司股票在证券交易所上市交易之日起1
年内不转让持有的公司股份；同时担任公司董事长兼总经理的张平先生还承诺：
除前述锁定期外，在其任职期间每年转让的股份不得超过其所持有公司股份总数
的25%，离职后半年内，不转让其所持有的公司股份；公司股东伊藤忠非铁材料
株式会社（持股1,530 万股）和伊藤忠（中国）集团有限公司（持股1,020 万股）
承诺：自增资工商变更登记完成之日（2007 年1 月11 日）起，36 个月内不转让
持有的公司股份。
发行人声明
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承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
二、经公司2006 年度股东大会决议通过，公司滚存未分配利润的分配政策
为：若本次股票发行在2007 年度内顺利完成，公司以前年度滚存的未分配利润
以及发行当年实现的利润全部由公司股票发行后新老股东共享。
三、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
(一)主要原材料价格波动风险
公司专业从事铝箔的生产和销售，处于铝加工产业链的后端。电解铝和铝坯
料是公司生产所需的主要原材料，约占生产成本的85%，因而电解铝价格波动对
公司生产经营有较大影响。
公司产品的定价模式主要为：电解铝价格+加工费，其中电解铝价格随市价
波动，公司赚取加工费。这样的定价模式下，公司具备一定的转嫁成本的能力。
同时，公司采取以销定产的生产组织形式，采购和销售具有较强的关联性，能够
有效的降低铝价波动风险。但是铝价大幅波动将对公司的经营产生一定的影响。
如果铝价继续出现持续大幅上涨，原材料采购将占用更多的资金，从而增大公司
的资金流转压力。另外，铝价的持续上涨还会增大公司的产品销售收入基数，从
而导致公司的毛利率指标出现下降。
(二)受空调行业波动影响的风险
铝箔作为工业中间品，广泛应用于热传输、包装、交通、电子器件、机器装
备等诸多领域。公司产品主要应用于空调、汽车、印刷制版、建筑装饰和包装等
领域，2004 年、2005 年和2006 年，公司空调箔销售收入占营业收入的比例分别
达到97.98%、89.12%和89.10%。公司根据掌握的市场信息，逐步拓展了产品应
用领域，空调箔销售收入所占比例有所降低，但是仍然处于较高水平。
空调箔主要用于制作空调冷凝器和蒸发器，因此空调行业发展状况在较大程
度上影响公司的经营。经过前几年的快速发展，目前中国已经成为全球最大的空
调制造基地。空调作为一种家庭消费品在城市快速普及，一户多机的消费趋势越
来越突出。同时随着我国经济的持续增长和国家建设社会主义新农村步伐的加
快，广大农村和乡镇的巨大市场正在启动。随着城市原有空调更新升级需求和农
村乡镇市场的启动，预计空调市场还将保持增长态势。
（三）关联交易风险
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基于对铝箔行业和公司发展前景的良好预期，为充分发挥双方优势，伊藤忠
与本公司决定在双方多年商务往来的基础上建立更为紧密的战略合作关系。2006
年末，伊藤忠通过其两个全资子公司伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）参股本公司。
伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）以4.00 元/股的价格合计认购公司2,550 万股的股
份，占本次发行前总股本的20%。
伊藤忠作为世界500 强企业，已经建立了遍布全球的营销网络和庞大的商业
信息情报系统。参股前，伊藤忠与公司已经在多年的商务往来中建立了充分信任
的合作关系，2004 年－2006 年公司与上海伊藤忠商事有限公司[伊藤忠（中国）
的全资子公司]发生的产品销售方面的交易金额分别为2,175 万元、5,198 万元和
5,557 万元，双方的上述交易全部按照公平、公正的市场经济原则进行。2007 年
1 月，公司与上海伊藤忠商事有限公司签订了市场开拓合作意向书，意向书约定
双方将就空调箔、合金箔和PS 版基等产品进一步展开市场开拓和技术方面的合
作，预计随着公司高档空调箔和其他铝合金箔产品规模的扩大，公司与伊藤忠之
间产品销售方面的关联交易将随之扩大。公司已经建立了完善的内控制度，《公
司章程》和《关联交易制度》对关联交易的决策权限和决策程序进行了明确的规
定。但是公司董事会和监事会中各有一名成员由伊藤忠的全资子公司提名，伊藤
忠可以通过行使表决权等方式影响公司的经营决策，因此存在战略投资者通过关
联交易影响公司和其他股东利益的风险。
（四）净资产收益率下降的风险
本次发行后，公司的净资产预计将比2006 年末显著增加，由于募集资金投
资项目尚需一定的建设期，预计本次发行后，公司的净资产收益率（全面摊薄）
与过去年度相比将出现较大幅度的下降。因此短期内本公司存在因净资产增长较
快而导致净资产收益率下降的风险。
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目 录
第一章 释 义........................................ 10
第二章 概 览........................................ 13
一、发行人简介...................................................13
二、公司的设立情况及股权结构.....................................13
三、控股股东和实际控制人.........................................14
四、近三年的主要财务数据.........................................15
五、本次发行概况.................................................16
六、募集资金主要用途.............................................16
第三章 本次发行概况.................................... 17
一、本次发行的基本情况...........................................17
二、本次发行新股有关当事人.......................................17
三、与本次发行上市有关的重要日期.................................19
第四章 风险因素....................................... 20
一、经营风险.....................................................20
二、与募集资金投资项目有关的风险.................................22
三、财务风险.....................................................23
四、市场风险.....................................................24
五、汇率波动风险.................................................25
六、政策风险.....................................................25
七、技术风险.....................................................26
八、环保风险.....................................................26
第五章 发行人基本情况................................. 27
一、发行人基本情况...............................................27
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二、发行人改制重组情况...........................................27
三、发行人股本形成及变化和重大资产重组情况.......................32
四、股东出资、股本变化的验资情况及发起人投入资产的计量属性.......36
五、发行人的主要股东及全资、控股、参股企业情况...................38
六、发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况39
七、发行人股本情况...............................................52
八、发行人员工及社会保障情况.....................................55
九、主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺...56
第六章 业务和技术..................................... 57
一、本公司的主营业务、主要产品及变化情况.........................57
二、本公司所处行业基本情况.......................................58
三、公司面临的竞争状况和业务发展战略.............................72
四、主营业务情况.................................................77
五、与公司业务相关的主要固定资产与无形资产.......................89
六、主要生产技术情况.............................................93
七、研究开发情况.................................................94
八、技术创新情况.................................................94
九、质量控制情况.................................................96
第七章 同业竞争与关联交易.............................. 98
一、同业竞争.....................................................98
二、关联方、关联关系及关联交易...................................99
第八章 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员....... 106
一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介..................106
二、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的特定协议安排........114
三、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持股情况....114
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四、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员兼职情况..............115
五、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员报酬情况..............116
六、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的承诺及与公司签订的协议或
其他安排........................................................116
七、公司董事、监事和高管人员变动情况............................117
第九章 公司治理....................................... 118
一、公司“三会”、独立董事和董事会秘书运作或履行职责情况..........118
二、公司的规范运作情况..........................................120
三、发行人近三年资金占用及对外担保情况..........................121
四、公司内部控制制度的情况......................................121
第十章 财务会计信息.................................... 122
一、财务报表主要数据............................................122
二、审计意见....................................................128
三、会计报表的编制基础..........................................128
四、公司报告期内采用的主要会计政策和会计估计....................128
五、经注册会计师核验的非经常性损益明细表........................136
六、主要长期资产情况............................................137
七、主要债项....................................................138
八、股东权益情况................................................139
九、现金流量情况................................................140
十、会计报表附注中的期后事项、或有事项和其他重要事项............140
十一、主要财务指标..............................................140
十二、盈利预测披露情况..........................................141
十三、资产评估情况..............................................141
十四、历次验资情况..............................................142
第十一章 管理层讨论与分析.............................. 143
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一、财务状况....................................................143
二、盈利能力....................................................151
三、最近三年重大资本性支出情况分析..............................163
四、财务状况、盈利能力的趋势及相关因素的分析....................165
第十二章 业务发展目标................................. 168
一、业务发展计划................................................168
二、发展计划的假设条件和面临的主要困难..........................172
三、本次募集资金运用对实现上述目标的作用........................172
四、发展计划与现有业务的关系....................................173
第十三章 募集资金运用................................. 174
一、募集资金运用计划............................................174
二、募集资金运用对财务状况和经营成果的影响......................175
三、拟投资项目建设背景..........................................177
四、“高精度铝合金箔生产线技改项目”前景分析......................178
五、“高精度PS版基生产线技改项目”前景分析........................183
六、投资项目概况................................................187
第十四章 股利分配政策................................. 196
一、最近三年的股利分配政策......................................196
二、近三年的股利分配情况........................................196
三、本次发行前未分配利润的分配政策..............................197
四、本次发行后首个盈利年度的股利分配计划........................197
第十五章 其他重要事项................................. 198
一、信息披露制度及投资者服务计划................................198
二、重要合同....................................................199
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三、对外担保事项................................................207
四、重大诉讼或仲裁事项..........................................207
五、关联人的重大诉讼或仲裁......................................207
六、刑事起诉或行政处罚..........................................207
第十六章 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明... 208
一、全体董事、监事、高级管理人员声明............................208
二、保荐人（主承销商）声明......................................209
三、发行人律师声明..............................................210
四、会计师事务所声明............................................211
五、资产评估机构声明............................................212
六、验资机构声明................................................213
第十七章 备查文件..................................... 214
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第一章 释 义
在本招股意向书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下涵义：
发行人、常铝股份、本
公司、公司、股份公司
指 江苏常铝铝业股份有限公司
有限责任公司 指 发行人的前身常熟市常铝铝业有限责任公司
控股股东、铝箔厂 指 本公司的控股股东常熟市铝箔厂
中新创投 指 中新苏州工业园区创业投资有限公司
江苏高科 指 江苏省高科技产业投资有限公司
通润机电 指 江苏通润机电集团有限公司
伊藤忠 指
伊藤忠商事株式会社，世界500 强企业、日本六大综
合商社之一
伊藤忠非铁 指 伊藤忠非铁材料株式会社，伊藤忠的全资子公司
伊藤忠（中国） 指 伊藤忠（中国）集团有限公司，伊藤忠的全资子公司
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
国家发改委 指 中华人民共和国国家发展与改革委员会
商务部 指 中华人民共和国商务部
保荐人、主承销商 指 东吴证券有限责任公司
发行人律师 指 北京市天银律师事务所
立信长江、申报会计师 指
上海立信长江会计师事务所有限公司，现已更名为立
信会计师事务所有限公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《公司章程》 指 江苏常铝铝业股份有限公司章程
本次发行 指 发行人本次发行4,250 万股A 股的行为
本次发行上市 指
发行人本次发行4,250 万股A 股并在深圳证券交易
所上市交易的行为
元 指 人民币元
近三年、报告期 指 2004 年、2005 年及2006 年
A 股 指 发行人本次发行的面值为人民币1.00 元的普通股
GDP 指 国内生产总值
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SLS 指
State-own Legal-person Shareholder
国有法人股东
WTO 指 World Trade Organization 世界贸易组织
ISO 指
International Standard Organization 国际标准化组织，
是一个由全球多个国家标准化组织联合组成的团体
ISO9001:2000 指
ISO9000 族标准所包括的一组质量管理体系核心标
准，用于证实组织具有提供满足顾客要求和适用法规
要求的产品的能力，目的在于增进顾客满意度
ISO14001 指
ISO 环境管理体系认证标准，是环境管理体系标准的
主干标准，目的在于规范企业和社会团体等所有组织
的环境行为，以期节省资源、减少环境污染、改善环
境质量、促进经济持续、健康发展
美国FDA 认证 指
美国食品和药品管理局(Food and Drug
Administration)认证，是食品和药品包装用铝箔通往
北美市场的通行证
GB/T 指 中华人民共和国国家标准
YS/T 指 中华人民共和国有色金属行业标准
SHFE 指 Shanghai Future Exchange 上海期货交易所
LME 指 London Metal Exchange 伦敦金属交易所
安泰科 指
安泰科信息开发有限公司，中国有色金属工业信息中
心下属的信息咨询机构
热轧 指 铝合金加热到再结晶温度以上进行的压延轧制过程
冷轧 指 铝合金不进行加热，在再结晶温度以下的轧制过程
铝板带箔 指
经过加工而成片状的铝产品称为铝板，厚度大于
0.2mm 铝卷材称为铝带，厚度小于0.2mm 的铝卷材
称为铝箔。上述产品统称为铝板带箔
合金箔 指
铝合金箔，相对于工业纯铝箔而言，合金箔大多基于
热轧工艺生产。在主要元素铝中渗入少量的其它金属
元素如铜、镁、锰、铬等，使合金后的铝箔具有某些
高性能，能够满足特殊使用要求
单零铝箔 指 厚度大于或等于0.01mm 且小于0.1mm 的铝箔
双零铝箔 指 厚度大于或等于0.001mm 且小于0.01mm 的铝箔
铝坯料 指 铸轧铝板材、冷轧铝卷材等生产铝箔所需的铝加工材
空调能效比 指
空调器在换热运行时，制冷（热）量与有效输入功率
之比，能效比数值越大，表明产品在单位时间内耗电
量越少
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空调箔 指
空调器散热片用铝箔，主要分为素铝箔和亲水涂层铝
箔两类，用于制作空调蒸发器和冷凝器
亲水涂层铝箔
指
在素铝箔上涂复防腐蚀涂层和亲水涂层,并经烘干炉
烘干的铝箔深加工产品。与普通素铝箔相比，亲水涂
层铝箔有很多优点：（1）防腐，防霉菌，无异味；（2）
热换片积聚表面的冷凝水均匀的分布在表面上，不会
形成水珠；（3）不会因为水珠架桥形成水桥、增大压
降比而影响热交换条件，从而使热交换率提高5%；
（4）由于无水珠，相应的减少了震动造成的噪音；
（5）可防止空调器氧化粉末吹入室内对人体产生不
利影响，符合环保要求；（6）改善热交换器的耐腐蚀
性和耐候性，延长热交换器的使用寿命。
亲水涂层铝箔是目前中高档空调制造中广泛使用的
制作空调蒸发器和冷凝器的原材料
PS 版 指
英文全称为“Pre-Sensitized Plate”，即预涂感光版。它
由接受图像的感光层和感光层的载体——版基两个
部分组成，用重氮或叠氮、硝基等感光剂与树脂配制
成的感光胶涂布在版基上，干燥后可存放备用
CTP 版 指
Computer to Plate，数字直接制版的PS 版。CTP 版是
在发达国家普遍使用的PS 版，是发达国家印刷工业
的主流使用产品
PS 版基 指
PS 版的感光层的载体，即一层薄铝板。目前，PS 版
基在材料选择上，尚未发现能够替代铝板的更好材料
CTP 版基 指
CTP 版的感光层载体，CTP 版基比普通PS 版基品质
要求更高
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第二章 概 览
声明：本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应
认真阅读招股意向书全文。
一、发行人简介
公司是国家火炬计划重点高新技术企业，专业从事铝箔及其深加工产品研
发、生产和销售，铝箔年产销规模5 万吨以上，是“中国铝箔企业十强”之一。公
司主导产品空调箔国内市场占有率超过20%，连续三年位居同行业第一。
2006 年9 月，公司生产的“环球”牌铝箔被评定为首批铝箔类“中国名牌”
产品；2006 年1 月，公司获得中国产品质量协会颁发的产品质量AAA 级等级证
书；2005 年10 月，经国家科学技术奖励工作办公室批准，公司被授予 “全国优
秀民营科技企业创新奖”；2005 年1 月，中国有色金属工业协会鉴定公司生产的
空调箔“产品实物质量已达到国际同类产品实物水平”，并授予“有色金属产品实
物质量金杯奖”。
公司是江苏省高新技术企业，是江苏省首批22 家重点民营高科技企业和江
苏省“十一五”期间重点培育发展的101 家企业之一。公司是江苏省质量管理先进
企业，2005 年8 月，公司的研发中心经江苏省经贸委认定为江苏省省级企业技
术中心。
公司是国内唯一一家通过所有在华外资空调企业资质认证的空调箔生产企
业，是美的空调“金牌供应商”，海尔空调“优秀供应商”，富士通将军（上海）有
限公司“优秀供应商”，约克广州空调冷冻设备有限公司“优秀供方”，美国飞达仕
公司“全球采购杰出供应商”。
二、公司的设立情况及股权结构
2004 年4 月15 日，经江苏省人民政府批准（苏政复[2004]37 号文），以常
熟市常铝铝业有限责任公司的所有股东：常熟市铝箔厂、中新苏州工业园区创业
投资有限公司、江苏省高科技产业投资有限公司、张平及江苏通润机电集团有限
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公司作为发起人，以有限责任公司截至2003 年9 月30 日经审计的净资产10,200
万元按1:1 的比例折合股份公司股本10,200 万股，整体变更设立为江苏常铝铝业
股份有限公司，并于2004 年6 月2 日在江苏省工商行政管理局注册成立。
2006 年8 月，公司引进两个战略投资者：伊藤忠非铁和伊藤忠（中国），并
与之签署《股权增资认购协议》，11 月29 日经商务部批准（商资批[2006]2259
号文），公司以人民币4 元/股的价格向伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）集团分别定
向增发1,530 万股和1,020 万股股份，增发后伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）占公
司的股本比例分别为12%和8%，公司变更为外资比例低于25%的中外合资股份
公司。
2007 年1 月，江苏通润机电集团有限公司将持有的公司股份265.20 万股转
让给常熟市铝箔厂。
本次发行前公司股权结构如下：
股东名称 持股数( 万股) 占总股本比例(%)
常熟市铝箔厂 6,630.00 52.00
中新苏州工业园区创业投资有限公司（SLS） 1,836.00 14.40
伊藤忠非铁材料株式会社 1,530.00 12.00
伊藤忠（中国）集团有限公司 1,020.00 8.00
张 平 1,020.00 8.00
江苏省高科技产业投资有限公司 714.00 5.60
合 计 12,750.00 100.00
注：SLS 为国有法人股东，即State-own Legal-person Shareholder 的缩写。
三、控股股东和实际控制人
（一）控股股东概况
公司第一大股东为常熟市铝箔厂，持有公司本次发行前52%的股份，为公司
的控股股东，其基本情况如下：
常熟市铝箔厂注册资本3,000 万元，法人代表：汪和奋，注册地址：常熟市
虞山北路29 号，经营范围：实业投资；塑料、纸张、纤维和金属材料的分切、
复合、涂复制造；从事货物进出口业务及技术进出口业务（但国家限定经营或禁
止进出口的商品及技术除外）。常熟市铝箔厂目前的主要业务是香烟包装用铝箔
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衬纸的生产和销售。截至2006 年12 月31 日，铝箔厂的总资产26,939.55 万元，
净资产25,249.89 万元，2006 年实现净利润2,399.21 万元。
（二）实际控制人概况
张平先生是常熟市铝箔厂的第一大股东（持股比例为30.32%），同时直接持
有公司8%的股份。另外，张平先生还担任公司董事长兼总经理，是公司的实际
控制人。
四、近三年的主要财务数据
根据经申报会计师审计的财务报表，本公司主要财务数据如下：
（一）资产负债表主要数据
单位：元
项 目 2006年末 2005 年末 2004 年末
资产总额 887,228,533.03 705,646,437.38 694,838,420.99
负债总额 559,986,778.47 514,930,727.90 535,777,256.42
股东权益 327,241,754.56 190,715,709.48 159,061,164.57
（二）利润表主要数据
单位：元
项 目 2006年度 2005 年度 2004 年度
营业收入 1,397,884,845.16 1,037,928,705.15 916,356,876.58
营业利润 58,446,248.27 52,515,293.16 60,335,714.52
利润总额 58,448,498.27 52,738,514.91 60,327,366.01
净利润 39,626,045.08 36,770,294.91 44,635,307.50
（三）现金流量表主要数据
单位：元
项 目 2006年度 2005 年度 2004 年度
经营活动产生的现金流量净额 1,224,189.21 94,316,094.90 53,827,471.75
投资活动产生的现金流量净额 -43,447,216.69 -47,218,396.51 -78,185,311.63
筹资活动产生的现金流量净额 181,376,247.53 -66,666,058.55 15,421,728.85
汇率变动对现金的影响 -1,959,375.33 -49,739.07
现金及现金等价物净增加额 137,193,844.72 -19,618,099.23 -8,936,111.03
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（四）主要财务指标
财 务 指 标 2006年度 2005 年度 2004 年度
流动比率 0.92 0.68 0.69
速动比率 0.56 0.34 0.31
应收帐款周转率（次/年） 9.30 8.68 9.30
存货周转率（次/年） 6.66 5.14 5.16
息税折旧摊销前利润（万元） 13,285.89 12,182.96 11,495.20
利息保障倍数 4.13 3.82 3.61
无形资产（土地使用权除外）占总资产比例 - - -
无形资产（土地使用权除外）占净资产比例 - - -
资产负债率（母公司数据） 63.12% 72.97% 77.11%
每股净资产（元/股） 2.57 1.87 1.56
每股经营活动的现金流量（元/股） 0.01 0.92 0.53
每股净现金流量（元/股） 1.20 0.16 0.35
基本每股收益（元/股） 0.39 0.36 0.44
稀释每股收益（元/股） 0.00 0.00 0.00
净资产收益率（全面摊薄） 12.11% 19.28% 28.06%
净资产收益率（加权平均） 19.09% 21.13% 39.01%
五、本次发行概况
本次发行每股面值1.00 元的人民币普通股4,250 万股，占发行后总股本的比
例为25%，采用网下向配售对象配售发行与网上资金申购定价发行的发行方式。
六、募集资金主要用途
本次发行募集资金预计将全部投入以下项目：
序号 项 目 投资金额（万元）
1 高精度铝合金箔生产线技术改造项目 14,996
2 高精度PS 版基生产线技术改造项目 11,480
合 计 26,476
本次发行募集资金将按以上项目排列顺序安排实施，若实际募集资金不能满
足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决；若募集资金满足上述项
目投资后有剩余，则剩余资金补充公司流动资金，具体内容详见本招股意向书第
十三章“募集资金运用”中的有关内容。
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第三章 本次发行概况
一、本次发行的基本情况
1 股票种类： 人民币普通股（A股）
2 每股面值： 人民币1.00元
3 发行股数： 4,250万股，占发行后总股本的比例为25%
4 每股发行价： 通过向询价对象初步询价确定发行价格
5 市盈率：
6 发行前每股净资产： 2.57元(2006年12月31日全面摊薄计算)
7 发行后每股净资产：
8 市净率：
9 发行方式： 网下向询价对象配售发行与网上向社会公众投资者定价
发行相结合
10 发行对象： 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自
然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
11 承销方式： 余额包销
12 预计募集资金总额：
13 预计募集资金净额：
14 发行费用概算：
其中：承销及保荐费用
审计费用
律师费用
发行手续费
二、本次发行新股有关当事人
发 行 人：江苏常铝铝业股份有限公司
法定代表人：张平
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注册地址： 江苏省常熟市古里镇白茆西
电话：0512-52899988
传真：0512-52892675
联系人：陆芸
保荐人（ 主承销商） ：东吴证券有限责任公司
法定代表人：吴永敏
住所：江苏省苏州市爱河桥路28号
电话：0512-87668816
传真：0512-87668037
保荐代表人：王振亚 杨淮
项目主办人：刘立乾
发行人法律顾问：北京市天银律师事务所
负责人：朱玉栓
住所：北京市海淀区三里河路1号西苑饭店5号楼5517－5521室
电话：010-88381802
传真：010-88381869
经办律师： 万川 王成柱
发行人审计机构：立信会计师事务所有限公司
法定代表人： 朱建弟
住所：上海市南京东路61号新黄浦金融大厦4楼
电话：021-63391166
传真：021-63392558
经办会计师：翟小民 朱育勤
股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
住所：深圳市深南路1093号中信大厦18楼
电话：0755-25938000
传真：0755-25988122
保荐人(主承销商)收款银行：中国工商银行苏州分行营业部
账号：1102020629000473656
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户名：东吴证券有限责任公司
申请上市证券交易所：深圳证券交易所
法定代表人：张育军
住所：深圳市深南东路5045号
电话：0755-82083333
传真：0755-82083164
本公司与上述中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员不存在直接
或间接的股权关系或其他权益关系。
三、与本次发行上市有关的重要日期
1、询价推介时间： 2007年7月31日—2007年8月2日
2、定价公告刊登日期： 2007年8月6日
3、申购日期和缴款日期： 2007年8月7日
4、预计股票上市日期： 年 月 日
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第四章 风险因素
投资者在评价公司此次发售的股票时，除本招股意向书提供的其他各项资料
外，应特别考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则和可能影响
投资决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素依次发生
一、经营风险
（一）主要原材料价格波动的风险
公司专业从事铝箔的生产和销售，处于铝加工产业链的后端。电解铝和铝坯
料是公司生产所需的主要原材料，约占生产成本的85%，因而电解铝价格波动对
公司生产经营有较大影响。
2005 年下半年起，受全球需求旺盛和铝库存持续走低影响，国际氧化铝、
电解铝价格持续走高。在国内，受高氧化铝成本和高电价成本影响，电解铝厂商
成本高企；同时国内经济的强劲增长带来了对铝材，进而对电解铝、氧化铝的旺
盛需求，导致2005 年下半年至2006 年上半年国内电解铝价格不断攀升。2003
年至2006 年上海期货交易所期铝价格(不含税)走势如下：
单位：元/吨
2006 年开始，随着新增产能的释放，氧化铝供给出现过剩，导致氧化铝价
格出现回落，尤其是2006 年下半年全球氧化铝价格出现大幅回落。随着氧化铝
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
22,000
03 年1 月03 年7 月 04 年1 月04 年7 月05 年1 月05 年7 月06 年1 月06 年7 月
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价格的回落，一方面电解铝企业的生产成本出现回落，另一方面，闲置电解铝产
能重新启动，导致2006 年下半年电解铝价格出现回落。预计2007 年随着氧化铝
价格的下降和电解铝闲置产能的重启，电解铝供给的增长速度将加快，但考虑到
铝行业宏观调控和需求变动等不确定因素，未来国内电解铝价格存在一定的不确
定性，公司面临电解铝价格波动风险。
公司产品的定价模式主要为：电解铝价格+加工费，其中电解铝价格随市价
波动，公司赚取加工费。这样的定价模式下，公司具备一定的转嫁成本的能力。
同时，公司采取以销定产的生产组织形式，采购和销售具有较强的关联性，能够
有效的降低铝价波动风险。但是铝价大幅波动将对公司的经营产生一定的影响。
如果铝价继续出现持续大幅上涨，原材料采购将占用更多的资金，从而增大公司
的资金流转压力。另外，铝价的持续上涨还会增大公司的产品销售收入基数，从
而导致公司的毛利率指标出现下降。
（二）关联交易风险
基于对铝箔行业和公司发展前景的良好预期，为充分发挥双方优势，伊藤忠
与本公司决定在双方多年商务往来的基础上建立更为紧密的战略合作关系。2006
年末，伊藤忠通过其两个全资子公司伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）参股本公司。
伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）以4.00 元/股的价格合计认购公司2,550 万股的股
份，占本次发行前总股本的20%。
伊藤忠作为世界500 强企业，已经建立了遍布全球的营销网络和庞大的商业
信息情报系统。参股前，伊藤忠与公司已经在多年的商务往来中建立了充分信任
的合作关系，2004 年－2006 年公司与上海伊藤忠商事有限公司[伊藤忠（中国）
的全资子公司]发生的产品销售方面的交易金额分别为2,175 万元、5,198 万元和
5,557 万元，双方的上述交易全部按照公平、公正的市场经济原则进行。2007 年
1 月，公司与上海伊藤忠商事有限公司签订了市场开拓合作意向书，意向书约定
双方将就空调箔、合金箔和PS 版基等产品进一步展开市场开拓和技术方面的合
作。预计随着公司高档空调箔和其他铝合金箔产品规模的扩大，公司与伊藤忠之
间产品销售方面的关联交易将随之扩大。
公司已经建立了完善的内控制度，《公司章程》和《关联交易制度》对关联
交易的决策权限和决策程序进行了明确的规定。但是公司董事会和监事会中各有
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一名成员由伊藤忠的全资子公司提名，伊藤忠可以通过行使表决权等方式影响公
司的经营决策，因此存在战略投资者通过关联交易影响公司和其他股东利益的风
险。
（三）大型企业的供应商资质认定风险
公司生产的铝箔主要应用于空调器、汽车散热器等领域。公司采取了切入大
客户带动市场开拓的策略，而空调器、汽车散热器等行业的大型企业对供应商大
多需要进行严格的资质认定，认定过程中对供应商的生产流程、质量管理甚至经
营状况等多方面提出严格的要求。
在空调箔领域，公司是国内唯一通过所有在华外资企业资质认定的空调箔生
产企业。在汽车散热器用铝箔领域，公司已经通过日本东洋散热器株式会社的现
场审核和资质认定，并与之签订2007 年年度供货协议，此外公司还与日本株式
会社电装等世界著名汽车散热器制造厂商展开密切合作。通过世界著名品牌的资
质认定有助于公司拓展相关市场，但是不排除公司不能通过其他企业供应商资质
认定的可能。
（四）上下游生产能力不匹配的风险
鉴于国内外市场对于高档合金箔快速增长的旺盛需求，公司制订了在保持空
调箔市场优势的基础上，大力发展高档合金箔的长期发展战略。为此，公司投资
建成了国内领先的年产能8 万吨的热轧生产线。热轧是生产高档合金箔的必备工
艺。由于资金的限制，与热轧生产线相配套的后续投入尚未完成。目前公司冷轧
年生产能力仅为5 万吨，相对热轧生产能力存在一定缺口。若公司不能够进一步
筹集资金，投资扩大后续冷轧处理能力，将可能导致公司生产规模难以进一步扩
大，对公司把握市场机遇，充分发挥核心竞争优势，为股东创造更高回报带来不
利影响。
二、与募集资金投资项目有关的风险
（一）募集资金投资项目的市场风险
与铸轧坯料相比，热轧坯料具有更好的物理性能，能满足高档空调箔、汽车
散热器用铝箔和PS 版基等产品的生产需要。随着公司热轧生产线的调试成功并
投入运营，按照公司的发展战略，公司将扩大高附加值、高技术含量的合金箔产
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品的生产，并拟通过募集资金投资项目扩大高档空调箔、汽车散热器用铝箔和
PS 版基等产品的产量。本次募集资金拟投向“高精度铝合金箔生产线技术改造
项目”以及“高精度PS 版基生产线技术改造项目”。项目建成后公司高精度合
金箔的产能将增加5 万吨/年，高精度PS 版基产能将达到3 万吨/年。募集资金
投资项目是公司经过充分的市场调查论证，经中色科技股份有限公司（洛阳有色
金属加工设计院）的可行性研究，并通过中国有色金属加工工业协会及江苏省经
济贸易委员会组织的专家论证后确定的，项目的实施可以调整公司产品结构，提
升合金箔产品比重，增强公司盈利能力。但是，如果公司原有市场增长速度较慢，
而新的市场开发不足，将可能导致募集资金投资项目不能实现预期收益。
（二）与募集资金投资项目有关的技术风险
热轧生产线建成后，经过充分的设备调试、工艺开发和完善，公司已经掌握
了多种合金牌号热轧坯料的生产工艺。公司利用自制热轧坯料已经成功生产出高
精度合金箔和高档PS 版基等合金产品。由于冷轧工序产能限制，公司高精度合
金箔和PS 版基等产品产量难以扩大。本次募集资金投资项目实施后，公司将扩
大热轧供坯产品的生产规模，如果公司掌握的热轧工艺在大规模生产和应用中不
稳定、不成熟，将无法达到募集资金投资项目的预期效果，因此存在一定的技术
风险。
三、财务风险
（一）净资产收益率下降的风险
本次发行后，公司的净资产预计将比2006 年末显著增加，由于募集资金投
资项目尚有一定的建设期，预计本次发行后，公司的净资产收益率（全面摊薄）
与过去年度相比将出现较大幅度的下降。因此短期内本公司存在因净资产增长较
快而导致净资产收益率下降的风险。
（二）偿债能力指标偏低和债务结构不合理的风险
截至2006 年12 月31 日，公司负债总额为55,998.68 万元，银行借款合计
50,662 万元，全部为短期借款或一年内到期的长期借款，无长期负债。2006 年
11 月，公司向战略投资者增发合计2,550 万股，募集资金10,200 万元，公司的
偿债能力指标得到了有效改善。截至2006 年12 月31 日，公司资产负债率为
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63.12%，流动比率为0.92，速动比率为0.56。
目前A 股上市公司中宁波富邦（600768，SH）、阳之光（600673，SH）和
栋梁新材（002082，SZ）均经营铝加工业务，与公司具有一定程度的可比性，
以2006 年9 月30 日数据计算，上述公司资产负债率、流动比率和速动比率的算
术平均数分别为70.58%、0.69 和0.45。由对比情况可见，公司的上述偿债能力
指标优于同行业上市公司平均水平。但是公司的短期偿债能力指标绝对值仍然偏
低，同时公司无长期负债，因此公司存在偿债能力指标偏低和债务结构不合理的
风险。
四、市场风险
（一）受空调行业波动影响的风险
铝箔作为工业中间品，广泛应用于热传输、包装、交通、电子器件、机器
装备等诸多领域。公司产品主要应用于空调、汽车、印刷制版、建筑装饰和包装
等领域，2004 年、2005 年和2006 年，公司空调箔销售收入占营业收入的比例分
别达到97.98%、89.12%和89.10%。公司根据掌握的市场信息，逐步拓展了产品
应用领域，空调箔销售收入所占比例有所降低，但是仍然处于较高水平。
空调箔主要用于制作空调冷凝器和蒸发器，因此空调行业发展状况在较大
程度上影响公司的经营。经过前几年的快速发展，目前中国已经成为全球最大的
空调制造基地。空调作为一种家庭消费品在城市快速普及，一户多机的消费趋势
越来越突出。同时随着我国经济的持续增长和国家建设社会主义新农村步伐的加
快，广大农村和乡镇的巨大市场正在启动。随着城市原有空调更新升级需求和农
村乡镇市场的启动，预计空调市场还将保持增长态势。
（二）市场竞争的风险
目前，公司生产的铝箔以空调箔为主，所属行业为竞争行业。2005 年中国
有色金属工业协会认定公司生产的“环球牌空调散热器用铝箔”质量达到国际同
类产品实物质量，并授予“有色金属产品实物质量金杯奖”证书，公司生产的“环
球”牌铝箔2006 年被评为首批铝箔类“中国名牌”产品，公司利用产品的性能
价格比优势，积极开拓市场，在空调箔市场居于领军企业地位。
尽管公司业务呈现良好态势，但由于中国铝箔行业产能分布的分散性，如
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果公司不能够在工艺技术开发、销售网络建设和营销策略的设计等方面适应市场
竞争状况的变化，公司将可能在市场竞争中无法保持自身的竞争优势和已有的市
场份额。
（三）主要客户相对集中的风险
2004 年、2005 年和2006 年公司前五名客户的销售收入占营业收入的比例分
别为47%、40%和42%。公司的主要销售对象为国内外著名空调器生产商和大型
跨国商社，这些客户和公司形成了比较稳定的业务联系。近年来空调行业的市场
集中度越来越高，市场竞争趋于寡头垄断态势，空调箔的消费也向主要空调生产
厂商集中，由此导致空调箔客户集中度普遍较高，存在主要客户相对集中的风险。
五、汇率波动风险
近年来，公司出口业务增长较快。2005 年、2006 年公司直接出口销售收入
分别为12,966 万元和28,939 万元。海外市场是公司重点开发的市场之一，出口
销售将随公司业务的发展而逐步增加。自2005 年7 月21 日起，我国开始实行
以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。外汇汇
率的波动将直接影响到公司出口产品的销售价格，从而影响到公司产品的价格竞
争力，为公司的经营带来一定风险。
另外，随着外销业务的增长，公司的外币资产和外币负债也将随之增加，如
果人民币持续升值，将有可能给公司带来汇兑损失。
六、政策风险
（一）产业政策风险
公司主要产品属于国家《铝工业发展专项规划》和《铝工业产业发展政策》
支持发展的产品，被列入《产业结构调整目录（2005 年本）》鼓励的“有色金属
复合材料技术开发及应用”。近期公司面临的产业政策风险相对较小，但国家宏
观调控政策和产业发展政策的调整和变化可能对公司的经营产生不利影响。公司
产品主要应用于空调、汽车散热器等行业，而上述产业的景气状况在很大程度上
受国家宏观经济形势和政策的左右。如果国家宏观经济形势发生变化或国家采取
紧缩性的宏观经济政策，将对本公司的经营产生不利影响。
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（二）出口退税政策风险
公司出口的空调箔适用国家对于生产企业出口货物增值税“免、抵、退”的
税收政策，退税率为13%。税收是调控宏观经济的重要手段，如果国家根据出口
形势及有关法规政策的变动调整出口退税政策，可能降低甚至取消铝加工产品的
出口退税税率，这样，将会影响公司产品出口的市场竞争力，进而影响到公司的
出口业务。
七、技术风险
公司专业从事铝箔、铝板带材的制造，是国家火炬计划重点高新技术企业，
江苏省高新技术企业，公司的企业技术中心被认定为江苏省省级企业技术中心。
公司的生产技术已经成熟，实现产业化、规模化生产，但是公司也面临着不断改
进技术的压力。公司若不能及时、有效地提高生产技术，会使公司生产经营受到
影响。公司的生产技术包含大量的技术秘密和工艺诀窍，如果这些技术秘密和工
艺诀窍泄漏或技术人员流失将对公司的生产经营带来较大影响。另外，为改善现
有产品结构，保持综合竞争力，公司持续进行新产品的开发，新产品研发和试制
中的不确定性使公司面临新产品开发的风险。
八、环保风险
公司属于铝压延加工企业，生产过程中污染相对较轻。公司一贯注重环境保
护和治理工作，本着发展生产与环境保护并重的原则，按照绿色环保要求对生产
进行全过程控制，改进生产工艺和生产设备，使“三废”在生产过程中消灭或减
少到最低限度。公司每一项新建或技改项目对环保都经过严密论证，在项目实施
中严格执行“环境影响评价”和“三同时”制度。2006 年6 月，本公司通过了
ISO14001 环境管理体系和OHSAS18001 职业健康安全管理体系认证，为公司进
一步提升环境管理水平提供了组织和制度保障。但是，随着社会发展对环保要求
的不断提高，国家有可能出台更为严格的环保政策，使公司目前的环保设备和环
保措施有可能无法满足更严格的要求，公司可能面临增加环保投入的风险。
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第五章 发行人基本情况
一、发行人基本情况
发行人名称： 江苏常铝铝业股份有限公司
英文名称： Jiangsu Alcha Aluminum Co., Ltd.
法定代表人： 张平
注册资本： 12,750 万元
成立时间： 2004 年6 月2 日
注册地址： 江苏省常熟市古里镇白茆西
邮政编码： 215532
电 话： 0512－52899988
传 真： 0512－52892675
互联网网址： http://www.alcha.com
电子邮箱： office@alcha.com
二、发行人改制重组情况
（一）发行人的设立方式和发起人
2004 年4 月15 日，经江苏省人民政府苏政复[2004]37 号文批准，常熟市常
铝铝业有限责任公司以截至2003 年9 月30 日经审计的净资产10,200 万元按1:1
的比例折合股份公司股本10,200 万股，整体变更设立为股份公司。
股份公司的发起人为：常熟市铝箔厂、中新苏州工业园区创业投资有限公司、
张平、江苏省高科技产业投资有限公司、江苏通润机电集团有限公司。
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（二）有限责任公司设立前后，铝箔厂拥有的主要资产和实际从
事的主要业务
有限责任公司设立之前，铝箔厂从事的主要业务包括：（1）铝箔、涂层铝箔
和铝板带材业务；（2）香烟包装用铝箔衬纸业务。
截至2002 年10 月31 日，铝箔厂资产账面价值合计46,958.89 万元，负债账
面价值合计32,553.72 万元，净资产14,405.17 万元，其主要资产是与铝箔、涂层
铝箔和铝板带材业务及铝箔衬纸业务相关的机器设备、房屋等资产。
有限责任公司设立后，铝箔厂不再从事铝箔、涂层铝箔和铝板带材相关业务。
铝箔厂从事的主要业务为香烟包装用铝箔衬纸生产和销售，所拥有的主要资产为
与香烟包装用铝箔衬纸业务相关的机器设备、房屋等资产。
（三）股份公司设立前后，铝箔厂拥有的主要资产和实际从事的
主要业务
股份公司整体变更设立前后，铝箔厂所拥有的主要资产和实际从事的主要业
务没有发生变化。
（四）有限责任公司成立时拥有的主要资产和实际从事的业务
2002 年12 月15 日，常熟市铝箔厂、张平和江苏通润机电集团有限公司签
订出资协议，共同出资设立有限责任公司，铝箔厂将与铝箔、涂层铝箔和铝板带
材业务相关的经营性资产及相关负债投入有限责任公司，张平和通润机电分别以
现金投入。铝箔厂投入有限责任公司的主要资产包括：生产及辅助设备共299
项，在建工程1 项，房屋及构筑物16 项。与香烟包装用铝箔衬纸相关的资产以
及对外投资等其他资产则保留在铝箔厂，由其经营管理。
有限责任公司成立时实际从事的主要业务为铝箔、涂层铝箔和铝板带材的生
产和销售。
（五）股份公司成立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务
股份公司整体变更设立时，所拥有的主要资产和实际从事的主要业务均承继
于有限责任公司，设立前后没有发生变化。
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（六）改制前原企业的业务流程、改制后发行人的业务流程，以
及原企业和发行人业务流程间的联系
股份公司设立前后，业务流程没有发生变化，公司的业务流程参见本招股意
向书“第六章 业务与技术”。
（七）发行人成立以来，在生 产经营方面与主要发起人的关联
关系及演变情况
股份公司设立以来，与主要发起人的关联关系如下：
（1）向铝箔厂销售货物： 2004 年、2005 年和2006 年股份公司向铝箔厂销
售货物的销售收入分别为264.07 万元、208.55 万元和70.61 万元，占同期销售收
入的比例分别为：0.29%、0.20%和0.05%。
（2）向铝箔厂采购货物：2004 年、2005 年和2006 年股份公司向铝箔厂采
购货物的金额分别为926.56 万元、52.39 万元和252.41 万元，占同期采购总额的
比例分别为：1.20%、0.07%和0.22%。
（3）租赁铝箔厂办公用房屋及设备，由于股份公司的自建办公用房尚未达
到入住状态，股份公司租赁铝箔厂位于虞山北路的部分房屋及设备，以供办公之
用。租金按照租赁资产的折旧额按月支付，2005 年和2006 年的租金分别为58.23
万元和41.84 万元。
（4）商标方面的关联关系：
①铝箔厂许可本公司使用注册商标
股份公司于2004 年8 月与铝箔厂签订合同，约定铝箔厂许可股份公司无偿
使用铝箔厂持有的第264241 号“环球”牌图形商标（使用商品为：第6 类，各色
铝箔及铝箔为基材的复合材料），许可使用期限为2004 年7 月1 日至2005 年12
月31 日。
②股份公司受让商标
股份公司于2005 年1 月与铝箔厂签订协议，无偿受让铝箔厂持有的与股份
公司产品相关的注册商标：注册号为第264241 号的“环球”牌图形商标（使用商
品为：第6 类，各色铝箔及铝箔为基材的复合材料）和“第382559 号”的“环球”
文字商标（使用商品：第6 类，各色铝箔及铝箔为基材的复合材料）。该等转让
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于2005 年5 月经过国家工商行政管理总局商标局的核准。
由于铝箔厂的部分产品上也需使用上述商标，股份公司于2006 年8 月与铝
箔厂签订合同，许可铝箔厂无偿使用第264241 号和第382559 号商标，许可期限
为2006 年8 月28 日至2016 年9 月29 日。
（5）铝箔厂为股份公司提供担保：铝箔厂为股份公司向中国工商银行常熟
市支行的固定资产借款提供连带责任保证。主合同约定借款金额为4,000 万元，
借款期限为2005 年10 月28 日至2007 年9 月25 日，利息按月结付，分期还本，
还本日期分别为：2006 年9 月25 日偿还2,000 万元，2007 年9 月25 日偿还2,000
万元。
（6）股份公司向铝箔厂支付资金占用费：有限责任公司2003 年向铝箔厂采
购货物金额较大，由此导致应付铝箔厂款项余额较大。股份公司自成立起，按月
向铝箔厂支付资金占用费，费率为月利率0.42%（参照一年期银行贷款利率确
定），占用资金余额按照上月末股份公司结欠铝箔厂资金余额确定，股份公司
2004 年、2005 年和2006 年向铝箔厂支付的资金占用费分别为208.58 万元、260.03
万元和277.49 万元。股份公司于2006 年12 月，全额归还占用的铝箔厂的资金。
截至2006 年12 月31 日，股份公司无应付铝箔厂款项，亦无应收款项。
详细情况见本招股意向书“第七章 同业竞争与关联交易”之“二、关联方、
关联方关系与关联交易”。
（八）发起人出资资产的产权变更手续办理情况
有限责任公司整体变更为股份公司后，其所有资产、债务、人员全部进入
股份公司。发起人投入资产的产权变更手续办理完毕。
（九）发行人的“五分开”情况及独立经营能力
股份公司在业务、资产、人员、机构、财务等方面与股东之间相互独立，
具有独立完整的业务及面向市场自主经营的能力，具有完整的供应、生产和销售
系统。
1、业务独立
（1）股份公司与控股股东及其全资或控股企业不存在同业竞争。股份公司
目前从事铝箔、亲水涂层铝箔、铝板带材的研发、生产和销售，而股份公司的各
股东及其全资或控股的企业均不从事同类产品的生产经营，不存在同业竞争。股
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份公司的控股股东和实际控制人均出具了避免同业竞争的承诺函，承诺不从事任
何与本公司经营范围相同或相近的业务。
（2）股份公司拥有独立完整的研发、采购、生产和销售业务体系，具有直
接面向市场独立经营的能力，不存在需要依赖股东及其他关联方进行生产经营活
动的情况。2004 年至2006 年度公司在产品(或服务)销售方面与控股股东的交易
额占公司产品（或服务）销售金额的比例分别为：0.29%、0.20%和0.05%，所占
比例很小；2004 年至2006 年度，公司与控股股东在货物采购方面的交易额占
公司采购金额的比例分别为1.20%、0.07%和0.22%，所占比例很小。
（3）股份公司具有完整的业务体系，不存在委托控股股东及其全资或控股
企业进行产品(或服务)销售或原材料(或服务)采购的情况。
（4）股份公司具有开展生产经营所必备的资产，主要产品铝箔、涂层铝箔
和铝板带材的生产经营不存在以承包、委托经营、租赁或其他类似方式，依赖控
股股东及其全资或控股企业的资产进行生产经营的情况。
2、资产完整
（1）股份公司与股东之间的资产产权界定明确。股份公司拥有的资产主要
为铝箔、涂层铝箔、铝板带材生产所必需的全套生产设备，包括完整的生产系统、
辅助生产系统、配套设施和商标、专利、技术等，该等资产全部为股份公司独立
享有。
（2）股份公司拥有独立完整的生产经营场所，生产经营用地由公司以出让
方式取得，股份公司的生产经营用房产均拥有所有权。股份公司拥有“环球”牌
注册商标。由于股份公司自建办公楼还未达到入住状态，股份公司目前租赁控股
股东的部分房屋作为公司的办公场所，在自建办公楼达到入住条件后，股份公司
将不再租赁控股股东的房屋。
3、人员独立
（1）股份公司董事长、总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高
级管理人员（本公司未设副董事长）均专职在本公司工作并领取报酬，没有在股
东单位中担任除董事、监事以外的任何行政职务，也没有在股东单位领薪。
（2）股份公司董事、监事、董事会秘书、总经理、副总经理及其他高级管
理人员均依合法程序选举或聘任，不存在大股东超越本公司董事会和股东大会作
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出人事任免决定的情况。
（3）股份公司员工独立于各股东及其他关联方，已建立并独立执行劳动、
人事及工资管理制度。
4、机构独立
股份公司已建立了适应自身发展需要和市场竞争需要的职能机构，各职能机
构在人员、办公场所和管理制度等各方面均完全独立，不存在受股东及其他任何
单位或个人干预的情形。
5、财务独立
（1）股份公司设有独立的财务会计部门，并建立了独立的会计核算体系和
财务管理制度，能够做到财务独立决策。股份公司的财务人员未在控股股东或实
际控制人控制的其他企业中兼职。股份公司独立开设银行帐户，基本帐户开户银
行为中国工商银行常熟市支行枫林支行，帐号为1102025309006096075，货币资
金种类为人民币。公司独立纳税，国税登记号为苏国税虞字320581745586747
号，地税登记号为苏地税字320581745586747 号。
（2）股份公司不存在资产被股东单位或其他关联方占用的情况，也不存在
为股东及其下属单位、其他关联企业提供担保的情况。
三、发行人股本形成及变化和重大资产重组情况
（一）发行人的股本形成及变化
1、有限责任公司成立
2002 年12 月15 日，铝箔厂、张平和通润机电签订出资协议，共同出资设
立有限责任公司，铝箔厂将与铝箔、涂层铝箔和铝板带材业务相关的经营性资产
及相关负债投入有限责任公司，张平和通润机电分别以现金投入。
2002 年10 月31 日，铝箔厂整体资产负债和投出资产负债情况如下：
单位：万元
科目 账面总价值
投入有限责任公
司资产账面价值
投入资产评估值 评估增值率（%）
一、流动资产 26,875.36 13,978.93 14,021.71 0.31
二、长期投资 360.00 - -
三、固定资产 18,925.87 17,931.53 17,700.25 -1.29
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四、无形资产 797.65 - -
五、资产总计 46,958.89 31,910.46 31,721.96 -0.59
六、流动负债 22,738.75 13,489.16 13,489.16 0
七、长期负债 9,814.97 9,492.80 9,492.80 0
八、负债总计 32,553.72 22,981.96 22,981.96 0
九、净资产 14,405.17 8,928.50 8,740.00 -2.11
由于出资人之间关于股权比例设置的约定，铝箔厂未将货币资金和部分存货
投入有限责任公司。2003 年，有限责任公司根据经营需要分批买入未投入的存
货，合计金额为6,954.48 万元。
有限责任公司设立时，铝箔厂未将所拥有的“环球”牌图形商标和文字商标投
入。有限责任公司设立后无偿使用该等商标。铝箔厂于2005 年1 月与股份公司
签署协议将该等商标无偿转让给股份公司。
2002 年12 月，受铝箔厂委托，江苏仁合资产评估有限公司对铝箔厂拟投入
有限责任公司的资产和负债进行了评估，评估基准日为2002 年10 月31 日，评
估情况参见上表。
有限责任公司于2002 年12 月27 日在常熟市工商行政管理局注册成立，注
册资本10,000 万元。常熟市铝箔厂以经评估的资产和负债之差额8,740 万元出
资，张平先生以合法收入和向他人借款所得现金出资1,000 万元，通润机电以现
金出资260 万元，本次出资经立信长江“信长会师报字（2002）第21638 号”验资
报告验证。
股东出资情况及股权结构为：
股东名称 出资额(万元) 占注册资本比例(%)
铝箔厂 8,740 87.40
张平 1,000 10.00
通润机电 260 2.60
合 计 10,000 100.00
2、2003 年9 月有限责任公司股权转让
2003 年9 月，经有限责任公司股东会决议通过，铝箔厂分别与中新创投有
限公司、江苏高科签订《股权转让合同》，常熟市铝箔厂将其持有的1,800 万股
（占注册资本比例为18%）股权转让给中新创投，将其持有的700 万股（占注册
资本比例为7%）股权转让给江苏高科，转让价格均为1.20 元/股。2003 年9 月
19 日，公司在常熟市工商行政管理局进行了变更登记。
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转让后的股权结构为：
股 东 名 称 出资额（万元） 占注册资本的比例（%）
铝箔厂 6,240 62.40
中新创投 1,800 18.00
张平 1,000 10.00
江苏高科 700 7.00
通润机电 260 2.60
合 计 10,000 100.00
3、整体变更设立为股份公司
2004 年4 月，经江苏省人民政府批准（苏政复[2004]37 号文），铝箔厂、中
新创投、张平、江苏高科、通润机电作为发起人，将常熟市常铝铝业有限责任公
司以整体变更方式发起设立为股份有限公司。公司以截止2003 年9 月30 日经审
计的净资产10,200 万元，按1:1 的比例折合股本10,200 万股。经立信长江 “信
长会师报字（2004）第21531 号”验资报告验证。2004 年6 月2 日公司在江苏省
工商行政管理局取得变更后的企业法人营业执照。
各发起人所认购股份和持股比例如下：
发起人 股份(万股) 占总股本的比例(%)
铝箔厂 6,364.80 62.40
中新创投 1,836.00 18.00
张平 1,020.00 10.00
江苏高科 714.00 7.00
通润机电 265.20 2.60
合 计 10,200.00 100.00
4、2006 年11 月股份公司增资
2006 年11 月，经商务部批准（商资批[2006]2259 号文），公司向伊藤忠非
铁、伊藤忠（中国）分别定向增发1,530 和1,020 万股普通股，发行价格4.00 元
/股，增资后公司变更为中外合资股份有限公司（外资比例小于25%）。公司于
2006 年11 月29 日取得商务部颁发的《中华人民共和国外商投资企业批准证书》
（商外资资审字[2006]0724 号文），企业类型为外商投资股份制（外资比例小于
25%）。本次增资经立信长江 “信长会师报字（2006）第11538 号”验资报告验证。
2007 年1 月11 日，公司在江苏省工商行政管理局进行了变更登记。
增资后，公司股权结构如下：
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股东名称 持股数( 万股) 占总股本比例(%)
铝箔厂 6,364.80 49.92
中新创投 1,836.00 14.40
伊藤忠非铁 1,530.00 12.00
伊藤忠（中国） 1,020.00 8.00
张 平 1,020.00 8.00
江苏高科 714.00 5.60
通润机电 265.20 2.08
合 计 12,750.00 100.00
5、2007 年1 月通润机电股权转让
2007 年1 月，通润机电与铝箔厂签订《股权转让协议》，约定将通润机电持
有的江苏常铝铝业股份有限公司265.2 万股股份全部转让给铝箔厂，每股转让价
格为2.16 元，转让价款共计人民币5,728,320 元。
2007 年3 月12 日，经商务部授权，江苏省对外贸易经济合作厅出具了《关
于同意江苏常铝铝业股份有限公司股权转让及修改公司合同章程的批复》(苏外
经贸资审字[2007]第05097 号)，同意通润机电将其持有的公司股份全部转让给铝
箔厂。2007 年3 月29 日，公司取得江苏省人民政府签发的《外商投资企业批准
证书》，企业类型为外商投资股份制（外资比例小于25%）。2007 年4 月4 日，
公司在江苏省工商行政管理局进行了变更登记。
股权转让后，公司股权结构如下：
股东名称 持股数( 万股) 占总股本比例(%)
铝箔厂 6,630.00 52.00
中新创投 1,836.00 14.40
伊藤忠非铁 1,530.00 12.00
伊藤忠（中国） 1,020.00 8.00
张 平 1,020.00 8.00
江苏高科 714.00 5.60
合 计 12,750.00 100.00
该笔股权转让发生的背景情况如下：
常熟市铝箔厂和常熟市千斤顶厂均为常熟市企业，两家企业均希望通过上市
的方式进一步加快企业发展步伐，由于原《公司法》规定，设立股份公司必须有
五个以上发起人，因此双方经协商同意，各以少量现金出资的方式，互相作为对
方新设股份公司的发起人股东。
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2002 年10 月，常熟市铝箔厂出资260 万元现金与常熟市千斤顶厂等发起设
立江苏通润办公家俱股份有限公司（现更名为江苏通润工具箱柜股份有限公司），
占注册资本的比例为5%。
2002 年12 月，通润机电（常熟市千斤顶厂的控股子公司）出资260 万元现
金与常熟市铝箔厂及张平共同设立江苏常铝铝业有限责任公司， 2004 月4 月江
苏常铝铝业有限责任公司以整体变更方式发起设立为股份有限公司，通润机电持
有股份公司265.2 万股，占注册资本的比例为2.08%。
2006 年11 月，本公司和江苏通润工具箱柜股份有限公司均打算公开发行股
票并上市，考虑到上市融资后，常熟市铝箔厂和常熟市千斤顶厂分别作为江苏常
铝铝业股份有限公司和江苏通润工具箱柜股份有限公司控股股东地位会有所削
弱，因此常熟市铝箔厂和常熟市千斤顶厂经协商同意，分别将其拥有的江苏通润
工具箱柜股份有限公司和江苏常铝铝业股份有限公司股份转让给对方，转让价格
根据2006 年11 月30 日江苏常铝铝业股份有限公司和江苏通润工具箱柜股份有
限公司的账面净资产确定。
（二）重大资产重组情况
本公司设立以来未进行任何重大资产重组。
四、股东出资、股本变化的验资情况及发起人投入资产的计
量属性
（一）有限责任公司成立时的验资情况
2002 年12 月有限责任公司设立，铝箔厂以经江苏仁合资产评估有限公司评
估的资产和负债之差额8,740 万元出资，张平以现金出资1,000 万元，通润机电
以现金出资260 万元。经立信长江“信长会师报字（2002）第21638 号”验资报告
验证：截至2002 年12 月20 日，全体股东缴纳的注册资本合计人民币10,000 万
元，其中货币出资1,260 万元，净资产出资8,740 万元。
（二）整体变更设立股份公司的验资
2004 年4 月，有限责任公司以2003 年9 月30 日经审计的净资产10,200 万
元为基础，按照1:1 的比例折为10,200 万股，以发起设立方式整体变更为股份公
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司。立信长江对公司设立时各发起人投入资本进行了验证，并出具了“信长会师
报字（2004）第21531 号”验资报告。根据该验资报告，截至2003 年9 月30 日，
全体股东缴纳的注册资本合计人民币10,200 万元，各股东均以净资产折股投入。
（三）2006 年增资引入新股东的验资
2006 年8 月公司与伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）签订《股权（增资）认购
协议书》。2006 年11 月29 日经商务部批准（商资批[2006]2259 号文），公司通
过增资方式引进伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）两个战略投资者，并于2006 年11
月29 日取得《中华人民共和国外商投资企业批准证书》，批准号为“商外资资审
字[2006]0724 号”。立信长江对公司截至2006 年12 月18 日止新增注册资本实收
情况进行了验证，出具了“信长会师报字（2006）第11538 号”验资报告。根据该
验资报告，截至2006 年12 月18 日，公司已经收到伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）
缴纳的新增注册资本合计人民币2,550 万元，全部以等值美元现汇折合投入。
（四）发起人投入资产的计量属性
本公司整体变更设立时，各发起人均以净资产按照1:1 的比例折股投入，投
入资产的计量依据以2003 年9 月30 日为基准日经审计的净资产和各自的持股比
例确定。
有限责任公司设立时，铝箔厂以经评估的经营资产及相关负债之差额作为出
资，评估基准日为2002 年10 月31 日，评估结果汇总如下：
单位：万元
项目 帐面价值 评估价值 增值额 增值率（%）
流动资产 13,978.93 14,021.71 42.78 0.31
固定资产 17,931.53 17,700.25 -231.28 -1.29
其中：在建工程 1,386.25 1,386.25 0 0
建筑物 2,527.15 2,844.64 317.49 12.56
设备 14,018.12 13,469.36 -548.76 -3.91
拟投出资产合计 31,910.46 31,721.96 -188.50 -0.59
流动负债 13,489.16 13,489.16 0 0
长期负债 9,492.80 9,492.80 0 0
拟投出负债合计 22,981.96 22,981.96 0 0
拟投出资产和负债的差额 8,928.50 8,740.00 -188.50 -2.11
有限责任公司设立时张平和通润机电分别以现金1,000 万元和260 万元投
入。
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五、发行人的主要股东及全资、控股、参股企业情况
（一）发行人股权结构
30.32% 100% 100%
14.40% 52% 8% 12% 8% 5.6%
100%
（二）发行人内部组织结构
江苏常铝铝业股份有限公司
中新创投
铝 箔 厂
伊藤忠非铁
伊藤忠（中国）
江苏高科
张 平 伊 藤 忠
采购部
总经理办公室
销售部
财务部
技术质检部
生产制造部
企管部
证券部
经营管理层
董 事 会
监 事 会
股 东 大 会
热轧车间
铸轧车间
冷轧一车间
冷轧二车间
涂复车间
准备车间
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本公司各职能部门职责：
1、总经理办公室：主要负责公司行政日常事务与文秘管理，人力资源和企
业文化管理，绩效考核管理，治安保卫、综合治理，总务后勤管理等。
2、销售部：主要负责销售计划管理与实施，客户与市场开发，销售货款的
回笼，提供市场和同行业各类信息，成品及成品发运管理等。
3、生产制造部：主要负责生产计划与调度管理，在制品、半成品物流管理，
外协加工管理以及设备、动力、能源管理，安全、消防、环保管理等。
4、技术质检部：主要负责产品设计与开发，技术文件管理，现场生产工艺
的实施与管理，客户技术档案与售后技术服务管理，产品检验与质量监督管理，
计量理化检测管理。
5、财务部：主要负责财务管理、成本管理与经济核算管理，现金流管理、
人民币外汇结算，公司运行中对物流、资金流的监督管理，价格管理，技改基建
工程项目管理等。
6、采购部：主要负责各类物资采购供应和物资管理等。
7、企管部：主要负责管理文件的制定、实施监督，工作质量责任考核，信
息化管理，档案管理，公司法律文件的审核。
8、证券部：主要负责投资者关系管理，证券管理，信息披露，配合公司股
东大会、董事会、监事会、董事会秘书相关工作，负责跟踪上市后公司股票交易
情况等。
六、发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控
制人的基本情况
（一）发起人的基本情况
1、常熟市铝箔厂
铝箔厂成立于1984 年4 月14 日，注册地址：江苏省常熟市虞山北路29 号，
注册资本3,000 万元，法定代表人：汪和奋，经营范围：实业投资；塑料、纸张、
纤维和金属材料的复合、涂复、分切制造与销售；从事货物进出口业务及技术进
出口业务（但国家限定经营或禁止进出口的商品及技术除外）。常熟市铝箔厂现
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有股东43 名，全部为自然人。持股5%以上的股东有：张平先生持有30.32%的
股份，钱建民先生和吴光先生各持有6.17%的股份，汪和奋女士持有5.55%的股
份。其他39 名自然人持有剩余51.79%的股份。
截至2006 年12 月31 日，铝箔厂的总资产26,939.55 万元，净资产25,249.89
万元，2006 年实现净利润2,399.21 万元。
截至本招股意向书签署日，铝箔厂持有公司52%的股份，其持有的股份未被
质押，也不存在其它争议情况。
（1）铝箔厂历史沿革情况
①设立及1997 年增资
1984 年4 月，铝箔厂经主管部门常熟市机械冶金工业公司审查同意向常熟
工商局申请开业登记；1984 年4 月14 日，常熟工商局签发了“常工商登字133333
号”《营业执照》，核准铝箔厂开业，经济性质为集体企业，实行非独立核算。1987
年8 月，常熟市经济委员会以《关于同意常熟市铝箔厂实行独立核算的批复》（常
经企[1987]字第201 号）同意铝箔厂经济上实行独立核算，自负盈亏，实行独立
核算后，原企业性质、人员性质、经营范围和隶属关系均不变。1987 年8 月，
常熟市工商行政管理局准予常熟市铝箔厂核算形式变更，进行了变更登记，并于
1987 年8 月27 日签发“常工商登虞字000366 号”《营业执照》，资金总额为250
万元，核算形式为独立核算。
1997 年1 月，铝箔厂经主管部门常熟市冶金电子行业管理办公室同意将注
册资金由原来的250 万元增至1,150 万元；1997 年1 月31 日，常熟会计师事务
所就铝箔厂该次增资出具了“常会验（97）内字第16 号”《验资报告》；1997 年
2 月25 日，铝箔厂在常熟市工商局完成了该次增资的工商变更登记手续。
②股份合作制改制
1999 年6 月1 日，常熟市国有资产管理局以“常国资评（1999）第404 号”
《资产评估立项审批表》同意常熟市铝箔厂股份合作制改革、资产评估立项。1999
年7 月5 日常熟市资产评估事务所出具“常资评[1999]第383 号”《资产评估报
告》，根据该报告，常熟市铝箔厂在资产评估基准日1999 年4 月30 日资产公允
价值为人民币156,107,573.47 元，负债为人民币115,748,203.99 元，净资产人民
币40,359,369.48 元。1999 年8 月26 日，常熟市国有资产管理局、常熟市属工业
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公有资产经营投资总公司对上述评估值进行了联合认定。1999 年12 月2 日，常
熟市国有资产管理局、常熟市属工业公有资产经营投资总公司对铝箔厂资产界定
如下：同意铝箔厂一次性剥离、扣除和冲减净资产人民币1,362.29 万元，剥离和
扣除后，实有存量净资产为人民币2,673.65 万元，全部界定为公有权益，铝箔厂
据此进行股份制改革。
1999 年10 月14 日，铝箔厂召开六届二次职工代表大会，审议、通过了《关
于企业产权制度改革的决议》等相关决议。1999 年11 月30 日，常熟市企业产
权制度改革领导小组办公室以《关于同意常熟市铝箔厂改制为股份合作制企业的
批复》（常企改复[1999]9 号）对铝箔厂改制相关事宜批复如下：同意铝箔厂在改
制时对非生产经营性资产进行剥离、扣除，经剥离、扣除后企业的净资产为
2,673.65 万元，其中600 万元作为公有法人股投入改制后的企业，余2,073.65 万
元，暂记入企业资本公积，由常熟市属工业公有资产经营投资总公司与改制后企
业订立协议，由企业分期偿还（目前，铝箔厂已足额偿还该等款项）；同意铝箔
厂在改制过程中动用企业历年应付工资结余量化给职工，量化总额为1,000 万元，
额度在职工个人出资额1:1 的比例以内。
1999 年12 月23 日，常熟苏瑞会计师事务所出具了常瑞会验（99）第520
号”《验资报告》，根据该报告，截至1999 年12 月23 日，铝箔厂注册资本为3,000
万元，其中铝箔厂工会（职工持股会）持股2,058.95 万股（其中应付工资结余量
化转股953.43 万股），持股比例68.63%；常熟市属工业公有资产经营投资总公司
持有600 万股，持股比例20%；张平先生持有148.43 万股（其中应付工资结余
量化转股9.64 万元），持股比例4.95%；其余6 名自然人持有剩余的192.62 股（其
中应付工资结余量化转股36.93 万元），合计持股比例6.42%。
2000 年1 月8 日，铝箔厂完成了股份合作制改革并取得了常熟工商局换发
的注册号为3205811104254 的《企业法人营业执照》，经济性质为股份合作制。
③股权结构调整
2001 年6 月26 日，常熟市企业产权制度改革领导小组办公室以《关于同意
常熟市铝箔厂调整股权结构的批复》（常企改复[2001]7 号）对铝箔厂公有股权转
让事宜批复如下：同意铝箔厂经营管理层成员及有关骨干受让公有股及调整股权
的实施方案，改制后企业仍为股份合作制企业；同意将原常熟市属工业公有资产
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经营投资总公司持有的600 万元股权以经审计后的净资产值计价转让给张平等
企业经营管理层和有关骨干；同意企业在受让股权及调整股权结构中，动用企业
历年应付工资结余部分量化给增加现金出资购股的职工，量化额为300 万元，量
化额度与职工新出资比例控制在1:1 以内。
2001 年6 月28 日，常熟市属工业公有资产经营投资总公司与铝箔厂工会及
张平等10 名自然人签订《股权转让协议书》，约定：常熟市属工业公有资产经营
投资总公司将持有的铝箔厂600 万股全部转让给铝箔厂工会及张平等10 名自然
人，每股转让价格为1.01176 元，转让金额合计为607.06 万元，协议生效之日起
10 日内，受让方将上述受让公有股权的款项一次性全额支付给转让方。
2001 年8 月8 日，常熟华瑞会计师事务所出具了“常瑞会验（2001）第611
号”《验资报告》，根据该报告，截至2001 年8 月1 日，铝箔厂注册资本为3,000
万元，其中铝箔厂工会（职工持股会）持有2,027.05 万股（其中应付工资结余量
化转股10.57 万股），持股比例67.57%；张平先生持有471.95 万股（其中应付工
资结余量化转股161.75 万股），持股比例15.73%；其余9 名自然人持有剩余的
501 万股（其中应付工资结余量化转股127.64 万股），合计持股比例16.70%。
2001 年10 月8 日，铝箔厂在常熟市工商局办理了该次股权结构调整的变更
登记。
④解散职工持股会并进行股权结构调整
2004 年9 月15 日，铝箔厂股东大会审议、通过了《关于实施股权结构调整
的方案》。2005 年4 月28 日，常熟市综合经济改革领导小组办公室出具《关于
同意常熟市铝箔厂股权结构调整方案的批复》（常综改复[2005]9 号），同意铝箔
厂解散职工持股会并进行股权结构调整，明确企业名称、企业性质、注册资本不
变，调整后的43 名自然人股东及各自出资额和持股比例。
2005 年4 月30 日，铝箔厂按照股权结构调整方案进行了股权结构调整。2005
年5 月8 日，江苏新瑞会计师事务所出具了“苏新会验字（2005）第163 号”《验
资报告》，根据该报告，截至2005 年5 月8 日，铝箔厂的注册资本为3,000 万元，
其中张平先生持有909.68 万股，持股比例30.32%；吴光先生持有185.15 万股，
持股比例6.17%；钱建民先生持有185.15 万股，持股比例6.17%；汪和奋女士持
有166.64 万股，持股比例5.55%。其余39 名自然人持有剩余的1,553.38 万股，
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合计持股比例51.79%。
2005 年5 月14 日，铝箔厂在常熟市工商局办理了该次股权结构调整的变更
登记。
（2）关于铝箔厂职工持股会的说明
①职工持股会的设立
1999 年10 月14 日，铝箔厂召开了第六届二次职工代表大会，表决通过了
《铝箔厂企业产权制度改革方案》、《铝箔厂股份合作制企业职工募股方案》、《铝
箔厂（股份合作）建立职工持股会的实施方案》。
1999 年10 月18 日，常熟市总工会以《关于同意建立铝箔厂职工持股会的
批复》（常工发（1999）62 号）同意铝箔厂设立职工持股会，并同意由铝箔厂工
会承担职工持股会的权利和义务。铝箔厂工会持有苏州市总工会颁发的“（苏苏
工）法证字第50036 号”《基层工会社团法人证书》。
1999 年10 月21 日至1999 年12 月17 日，持股会会员进行现金缴款合计
1,105.52 万元，用于购买铝箔厂股份；同时，铝箔厂经批准在上述职工个人出资
1:1 比例范围内以应付工资结余对其进行量化，共量化953.43 万元用于购买股份。
现金出资和应付工资结余量化转股合计为2,058.95 万元。
1999 年11 月30 日，常熟市企业产权制度改革领导小组办公室以《关于同
意铝箔厂改制为股份合作制企业的批复》（常企改复[1999]9 号）同意改制后企业
总股本为3,000 万元，由铝箔厂工会（职工持股会）、常熟市属工业公有资产经
营投资总公司和张平等7 名自然人共同出资组建。
1999 年12 月9 日，铝箔厂召开了第六届三次职工代表大会（首届持股职工
代表大会），表决通过了《铝箔厂（股份合作）职工持股会章程》及其《实施细
则》，选举产生了职工持股会理事会成员。根据《铝箔厂（股份合作）职工持股
会章程》，职工持股会建立了持股职工代表大会制度。
②职工持股会存续期间的运作情况
持股会存续期间，一直根据《铝箔厂（股份合作）职工持股会章程》及其《实
施细则》进行规范运作。
③职工持股会的解散
a、职工持股会解散所履行的程序
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根据《铝箔厂（股份合作）职工持股会章程》及其《实施细则》的规定，2004
年8 月30 日，铝箔厂职工持股会理事会审议通过了《关于依法解散职工持股会
的决定》，一致同意依法解散职工持股会，并提请持股职工代表大会审议。
2004 年9 月13 日，持股职工代表大会审议并通过了《关于依法解散职工持
股会的决定》，会议还决定：根据《铝箔厂（股份合作）职工持股会章程》第十
一条的规定，全权委托理事长朱传香先生在企业股东大会上进行投票，并按法定
程序办理持股会解散注销手续。
2004 年9 月15 日，铝箔厂召开全体股东大会，审议、通过了《关于实施股
权结构调整的方案》。
2004 年11 月16 日，常熟市总工会作出了《关于同意撤销铝箔厂职工持股
会的批复》（常工持发[2004]3 号），同意撤销“铝箔厂职工持股会”。
2005 年4 月28 日，常熟市综合经济改革领导小组办公室就铝箔厂股权结构
调整事宜作出了《关于同意铝箔厂股权结构调整方案的批复》（常综改复[2005]9
号），该批复同意股权结构调整方案，并同意解散铝箔厂职工持股会。
b、职工持股会解散暨铝箔厂股权结构调整的实施过程
ⅰ.2004 年10 月，经388 名退股职工本人申请，铝箔厂工会（职工持股会）
根据持股职工代表大会决议对388 名退股职工持有的出资进行了有偿清退，并办
理了确认、领款手续，合计清退出资额为1,408.89 万元。
ⅱ.2004 年11 月至2005 年5 月，张平等43 名自然人根据持股职工代表大会
决议、股权结构调整方案自愿以现金方式认购了工会（职工持股会）持有的铝箔
厂1,408.89 万元股份。
ⅲ.2005 年4 月30 日，根据持股职工代表大会决议、股权结构调整方案，铝
箔厂工会（职工持股会）和自愿留存的职工持股会成员朱春年等34 位职工签订
了《股权转让协议》，对34 位职工通过工会（职工持股会）间接持有的共618.16
万元铝箔厂股份按零对价转让方式，从工会（职工持股会）转至34 位职工名下。
c.职工持股会解散暨股权结构调整后铝箔厂的股权结构
铝箔厂职工持股会解散暨股权结构调整后的股东及股权结构如下：
序号 股东姓名 出资额（万元） 占注册资金比例（%）
1 张平（320520194601040012） 909.68 30.32
2 吴光 185.15 6.17
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3 钱建民 185.15 6.17
4 汪和奋 166.64 5.55
5 朱传香 94.43 3.15
6 俞康 83.32 2.78
7 张敏达 83.32 2.78
8 陶仁华 68 2.27
9 夏尚达 67.07 2.24
10 俞芳 64.39 2.15
11 谢蓝 55.55 1.85
12 戴嘉泉 55.55 1.85
13 吴海激 55.30 1.84
14 陆芸 53.36 1.78
15 朱春年 52.51 1.75
16 蔡勇 50.77 1.69
17 芮恩 50.49 1.68
18 严志伟 48.25 1.61
19 陈宝国 47.23 1.57
20 叶建平 44.19 1.47
21 王建国 43.20 1.44
22 王永元 40.68 1.36
23 张冶平 40.08 1.34
24 缪惠忠 39.46 1.32
25 金振才 37.11 1.24
26 张建军 29.47 0.98
27 蒋虬 29.13 0.97
28 钱俊民 28.24 0.94
29 沈伟中 27.55 0.92
30 朱明宝 27.04 0.90
31 朱振东 23.95 0.80
32 蒋雄 21.34 0.71
33 陆耀康 21.04 0.70
34 张平（320102650803281） 20.96 0.70
35 朱俊明 20.78 0.69
36 陆洪林 20.65 0.69
37 吴剑亚 20.48 0.68
38 朱勇 20.37 0.68
39 余怀良 18.04 0.60
40 章建华 15.00 0.50
41 王祥岭 14.45 0.48
42 李健 11.37 0.38
43 张伟利 9.26 0.31
合计 3,000 100
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④发行人律师及保荐人关于铝箔厂职工持股会的意见
发行人律师认为：铝箔厂职工持股会的设立和认购股份行为合法、合规；职
工持股会运作及解散程序合法、合规，其解散后铝箔厂股权清晰，不存在纠纷和
潜在法律风险。
保荐人认为：铝箔厂职工持股会运作及重大事项决策程序符合《铝箔厂（股
份合作）职工持股会章程》及当时相关法规的规定；解散职工持股会暨股权结构
调整系相关当事人的真实意思表示、合法有效，且在持股会解散后连续2 年以上
的运营中未产生任何产权纠纷，职工持股会解散后铝箔厂的产权清晰，不存在纠
纷或潜在纠纷。
(3) 常熟市人民政府和江苏省人民政府办公厅的确认情况
2007 年1 月25 日，常熟市人民政府以《关于确认铝箔厂历史沿革相关问题
的批复》确认：“铝箔厂股份合作制改革和历次股权结构调整均得到了政府主管
部门、职工代表大会、职工股东大会的批准或同意，且履行了各项法律程序，不
存在纠纷和潜在纠纷；铝箔厂股份合作制改革和历次股权结构调整过程中的产权
界定、集体资产处置均得到了主管部门审批、确认，符合当时法律、法规、规章
和规范性文件的要求，不存在纠纷和潜在纠纷。”。
2007 年6 月13 日，江苏省人民政府办公厅以“苏政办函[2007]55 号”《省
政府办公厅关于确认铝箔厂改制中集体资产处置合规性的函》确认：“铝箔厂成
立于1984 年4 月14 日，为集体所有制企业。1999 年由集体所有制企业改制为
股份合作制企业；2001 年进行股权结构调整，公有法人股退出，应付工资结余
量化给职工；2004 年又进行了股权结构调整，职工持股会持有的股份进行了转
让和清退。该厂改制过程中集体资产处置、应付工资结余量化转股、公有股权转
让等行为履行了相关法定程序，经过主管部门批准，符合当时的法律法规及规范
性文件的规定，改制后的企业产权明晰。”。
2、中新苏州工业园区创业投资有限公司
中新创投成立于2001 年11 月28 日，注册地址：苏州工业园区旺墩路158
号置业商务广场9 楼，注册资本173,000 万元，法定代表人：林向红，经营范围：
高新技术企业初创期和成长阶段的直接投资，科技型中小企业、高新技术项目的
贷款担保，相关产业的创业投资基金和创业投资管理公司的发起与管理；企业收
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购、兼并、重组、上市策划，证券管理咨询；国际经济技术交流及其相关业务；
主营业务以外的其他项目投资。
中新创投现有股东4 名，其中苏州工业园区地产经营管理公司出资78,390
万元，占注册资本的45.31%；苏州工业园区国有资产控股发展有限公司出资
69,860 万元，占注册资本的40.38%；苏州工业园区股份有限公司出资17,250 万
元，占注册资本的9.97%；中新苏州工业园区开发有限公司出资7,500 万元，占
注册资本的4.34%。
截至2006 年12 月31 日，中新创投的总资产303,524.43 万元，净资产
182,987.20 万元，2006 年实现净利润2,677.85 万元（未经审计）。
截至本招股意向书签署日，中新创投持有公司14.4%的股份，其持有的股份
未被质押，也不存在其它争议情况。
3、张平
张平先生为本公司董事长兼总经理，本次发行前持有公司8%的股份。其简
介详见本招股意向书“第八章 董事、监事、高级管理人员及核心技术人员”。
截至本招股意向书签署日，张平先生持有公司8%的股份，其持有的股份未
被质押，也不存在其他争议情况。
4、江苏省高科技产业投资有限公司
江苏高科成立于1997 年4 月8 日，注册地址：江苏省南京市珠江路455 号
1418 室，注册资本3,000 万元，法定代表人：昝圣达，经营范围：创业投资，代
理其他创业投资企业、机构或个人的创业投资业务，创业投资咨询服务，创业管
理服务。
江苏高科现有股东3 名，其中江苏综艺股份有限公司（600770，SH）出资
1,615.5 万元，占注册资本总额的53.85%；江苏省农村经济产业指导服务中心出
资1,038.3 万元，占注册资本总额的34.61%；江苏省国际经济合作有限公司出资
346.2 万元，占注册资本总额的11.54%。
截至2006 年12 月31 日，江苏高科的总资产4,721.11 万元，净资产3,534.57
万元，2006 年实现净利润251.51 万元（未经审计）。
截至本招股意向书签署日，江苏高科持有公司5.6%的股份，其持有的股份
未被质押，也不存在其它争议情况。
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5、江苏通润机电集团有限公司
通润机电成立于1996 年3 月29 日，注册地址：常熟市海虞北路48 号3 楼，
注册资本7,750 万元，法定代表人：顾雄斌，经营范围：千斤顶、高低压开关柜、
电梯及电梯部件、电器原件、五金工具、汽车零部件、通用机械产品生产销售、
电梯安装、维修、保养。
通润机电共有股东5 名，其中常熟市千斤顶厂持有其67.61%的股权，常熟
通润迪迈浦贸易有限公司持有其21.19%的股权，常熟市通用电器厂有限公司持
有其5.20%的股权，常熟市电梯曳引机厂持有其3.42%的股权，常熟市通润电梯
厂有限公司持有其2.58%的股权。
截至2006 年12 月31 日，通润机电总资产10,443.03 万元，净资产7,734.81
万元，2006 年实现净利润-21.32 万元，（未经审计）。
股份公司设立时，通润机电持有2.08%的股份。2007 年1 月，通润机电将持
有的公司股份265.20 万股转让给铝箔厂。
（二）其他持有公司5%以上股份的股东情况
1、伊藤忠非铁材料株式会社
伊藤忠非铁成立于1996 年7 月1 日，持有日本国颁发的编号为
0104-01-002881 的企业法人营业执照，注册地址：日本国东京都港区北青山二丁
目5 番1 号，法定代表人：桑原孝宣，注册资本金：7 亿日元，经营范围：1、
有色金属、轻金属、钢铁、贵金属原料的加工、销售、进出口及销售代理；2、
冷冻机、空调机的销售、进出口及租赁；3、建筑工程的承包；4、以下物品的进
出口销售及销售的代理：建筑用内装、外装资材，有色金属、轻金属的加工机械，
涂料；5、以上相关的一切业务。
伊藤忠非铁主要从事以非铁金属、轻金属为中心的贸易及在该领域的投资
业务，是伊藤忠的全资子公司。
截至2006 年12 月31 日，伊藤忠非铁总资产564.33 亿日元，净资产36.65
亿日元，2006 年4 月至12 月实现净利润11.07 亿日元（未经审计）。
截至本招股意向书签署日，伊藤忠非铁持有公司12%的股份，其持有的股份
未被质押，也不存在其它争议情况。
2、伊藤忠（中国）集团有限公司
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伊藤忠（中国）成立于1993 年9 月8 日，注册地址：北京市建国门外大街
一号中国国际贸易中心西楼4 层401 室，法定代表人：桑山信雄，注册资本（实
收）10,000 美元，经营范围：1、在下列领域内从事投资及其管理活动：纺织、
服装加工，食品加工，机电产品加工制造，金属制品制造，房地产开发经营，以
及其他经中国政府批准的行业；2、商品批发、佣金代理（拍卖除外）、进出口及
相关配套业务（涉及行政许可的凭许可证经营）；3、经批准设立财务公司，向所
投资企业提供相关的财务服务；4、经批准，从事境外工程承包业务和境外投资，
设立融资租赁公司并提供相关服务；5、受所投资企业委托，代理生产所需机器
设备、原材料、零部件、配件的进口，以及以代理或经销的方式在国内外销售其
生产的产品；6、根据有关规定从事物流配送的服务；7、在中国国内收购不涉及
出口配额、出口许可证管理的商品出口；8、向国内外的公司、企业提供国际经
贸顾问咨询服务；9、联络伊藤忠的在华业务；10、承接境内外企业的服务外包
业务，委托境内外其他企业生产、加工其产品或其母公司产品，并在国内外销售。
伊藤忠（中国）主要从事机电产品加工制造、金属制品制造等方面的投资
及其管理业务，是伊藤忠的全资子公司。
截至2006 年12 月31 日，伊藤忠（中国）总资产14,037,76 万美元，净资产
13,369.02 万美元；2006 年实现净利润2,029.38 万美元（未经审计）。
截至本招股意向书签署日，伊藤忠（中国）持有公司8%的股份，其持有的
股份未被质押，也不存在其它争议情况。
3、伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）的控股股东——伊藤忠的基本情况
伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）均为伊藤忠的全资子公司，伊藤忠成立于1949
年12 月1 日，持有日本国颁发的编号为1299-01-077358 的企业法人营业执照，
注册地址：日本国大阪市中央区太郎町四丁目1 番3 号，法定代表人：丹羽宇一
郎，注册资本金：2022 亿4131 万1696 日元，经营范围：1、以下物品的贸易，
买卖，代理及制造，加工业务：（1）天然纤维，化学纤维，无机纤维等纤维原料
及线，织，编物，衣服等纤维制品，（2）车辆，船舶，飞机，电子，电气，通信，
放送设备，精密机械器具（包括度量衡器，计量器具，医疗机械等）其他一般机
械器具及相关部件，（3）钢铁，有色金属，金属矿物，非金属矿物及相关产品，
（4）盐，烟，饮料（包括酒精，酒类，酒精饮料）等食品及农畜产物，水产品，
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（5）肥料，饲料及相关原料，（6）木材，原料及相关产品及一般杂货类，（7）
金属废料，废纸及其他再生资源，（8）纸，纸浆，橡胶，皮革及相关产品及一般
杂货类，（9）煤，石油，气体（包括天然气），核物质等的燃料资源及其产品，
（10）医药品，动物用医药品，医药部外品，齿科材料，卫生用品及化妆品及农
药，火药，毒物，剧毒物等化学制品，（11）动物，植物，（11）美术品，古董品，
（13）书籍，电影，音响等著作物；2、车辆，船舶，飞机，电气，电子，通信，
放送机械器具，精密机械器具，其他一般机械器具及以上产品的修理，安装工程
及管理；3、商标权，专利权，著作权等知识产权，高新技术，系统工程，其他
软件的取得及销售业；4、农业，林业，水产业及矿业；5、根据损害保险业，损
害保险代理业，汽车损害赔偿保障法对汽车损害赔偿责任保险代理业及生命保险
的募集业务；6、仓库业及港湾运输业；7、建设、建筑设计，施工，监理及承包
业；8、海运业务；9、货物运输及运输代理业务；10、不动产的买卖，中介鉴定
及管理；11、上水道事业及温泉的采掘、供给事业；12、测量业；13、动产的借
贷，中介及管理业务；14、古物买卖；15、情报处理提供及其他情报服务业，广
告业，通信业及放送业；16、金钱贷款，汇率交易，债务保证及债权的买卖等金
融业及相关金融交易的抵押权，质押等担保权的对象不动产及动产的保有，管理，
处理；17、有价证券等的保有，买卖及运用；18、商品投资销售及商品投资顾问；
19、证券业及证券投资顾问业；20、信托受益权销售业及信托受益权的保有、销
售及运用；21、观光、健康、医疗、运动、研修各设施、旅馆及饮食店的经营及
旅游业；22、各种项目的企画、营运、实施；23、劳动者派遣事业；24、一般及
产业废弃物的处理及其再生产品的销售；25、发电及供电；26、机场、港湾、收
费车道，铁路，管线、上下水道处理设施的企画、开发、施工及该设施的营运事
业；27、温室效果气体排出权的业务；28、以上各项相关的调查、企画、研究、
开发及咨询；29、以上各项附带的相关一切业务。
截至2006 年12 月31 日，伊藤忠商事株式会社总资产5,446,231 百万日元，
净资产888,534 百万日元，2006 年4 月至12 月实现净利润 53,842 百万日元（未
经审计）。
截至2007 年3 月31 日，伊藤忠商事株式会社的主要股东如下：日本
TRUSTEE SERVICE 信托银行株式会社(信托口)持有伊藤忠商事株式会社股份
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192,872,000 股，持股比例12.17%；日本MASTER TRUST 信托银行株式会社 (信
托口)持有伊藤忠商事株式会社股份111,641,000 股，持股比例7.04%；株式会社
瑞穗银行持有伊藤忠商事株式会社股份49,000，000 股，持股比例3.09%；三井
住友海上火灾保险株式会社持有伊藤忠商事株式会社股份48,651,000 股，持股比
例3.07%；东京海上日动火灾保险株式会社持有伊藤忠商事株式会社股份
42,565,000 股，持股比例2.69%；日本生命保险相互会社持有伊藤忠商事株式会
社股份41,057,000 股，持股比例2.59%；日本兴亚损害保险株式会社持有伊藤忠
商事株式会社股份39,748,000 股，持股比例2.51%；朝日生命保险相互会社持有
伊藤忠商事株式会社股份27,530,000 股，持股比例1.74%；日本TRUSTEE
SERVICE 信托银行株式会社(信托口4)持有伊藤忠商事株式会社股份26,832,000
股，持股比例1.69%；STATE STREET BANK AND TRUST COMPANY 持有伊
藤忠商事株式会社股份24,585,000 股，持股比例1.55%。
（三）控股股东或实际控制人控制的其他企业
截至本招股意向书签署日，公司的控股股东常熟市铝箔厂没有控股除本公
司以外的其他企业。
江苏常熟农村商业银行股份有限公司为铝箔厂参股企业，铝箔厂出资
375.84 万元，持股比例为1.1%。该公司经营范围包括：吸收公众存款；发放短、
中、长期贷款；办理国内结算，办理票据贴现；代理收付款项及代理保险业务，
代理发行、代理兑付、承销政府证券，代理其他银行的金融业务；买卖政府债券
和金融债券；按照中国人民银行的规定从事同业拆借；提供保管箱服务、外汇存
款；外汇贷款；外汇汇款；外币兑换、国际结算；结汇、售汇；资信调查、咨询
及见证业务；银行业监督管理机构批准的其他业务。
截至本招股意向书签署日，铝箔厂无其他参股企业。
截至本招股意向书签署日，公司的实际控制人张平先生直接持有公司8%的
股份，还持有常熟市铝箔厂30.32%的股权，除此之外，张平先生无其他对外投
资。
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（四）控股股东和实际控制人持有发行人股份的质押或其他权利
争议
截至本招股意向书签署日，铝箔厂持有本公司52%的股份，合计6,630 万股，
没有质押，也不存在其他权利争议。实际控制人张平先生直接持有本公司8%的
股份，合计1,020 万股，没有质押，也不存在其他权利争议。
七、发行人股本情况
（一）本次发行前后股本结构
本次发行前，公司总股本12,750 万股，本次发行4,250 万股，本次发行后
总股本17,000 万股，本次发行股份占发行后总股本比例为25%。
本次发行前公司的前10 名股东如下：
本次发行前
序号 股东名称
持股数( 万股) 占总股本的比例
1 铝箔厂 6,630.00 52.00%
2 中新创投（SLS） 1,836.00 14.40%
3 伊藤忠非铁 1,530.00 12.00%
4 伊藤忠（中国） 1,020.00 8.00%
5 张 平 1,020.00 8.00%
6 江苏高科 714.00 5.60%
合 计 12,750.00 100.00%
注：SLS 为国有法人股东，即State-own Legal-person Shareholder 的缩写。
（二）前10 名自然人股东及其在发行人处担任的职务
本次发行前，公司股东仅张平先生为自然人股东。张平先生现担任公司董
事长兼总经理。
（三）公司股份中的国有股权和外资股权
公司整体变更设立时股本总额为10,200 万股，中新创投持有国有法人股
1,836 万股，占总股本的18%。该国有股权管理方案已经江苏省财政厅批复（苏
财国资[2004]1 号文）。
2006 年11 月29 日，经商务部批准（商资批[2006]2259 号文），公司以增资
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方式引进伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）两个战略投资者，增资后公司变更为中外
合资股份有限公司，增资后总股本变更为12,750 万股，其中伊藤忠非铁和伊藤
忠（中国）分别持有1,530 万股和1,020 万股，占总股本的比例分别为12%和8%，
公司外资股比例低于25%。
增资后，中新创投持有公司股份1,836 万股，占总股本比例 14.4%。增资后
的国有股权设置已经江苏省国有资产监督管理委员会批复（苏国资复[2007]10 号
文）。
（四）战略投资者持股及其简况
伊藤忠（世界500 强企业）作为全球最大的综合商社之一，已经建立起庞
大的商业信息情报系统，能够及时准确把握市场发展动态并做出准确判断，在世
界各主要国家都建立了自己强大的销售网络。公司与伊藤忠在多年的合作中建立
了充分信任的合作关系。为了进一步提高公司产品销量，扩大市场占有率，公司
与伊藤忠建立了更为紧密的战略合作关系。
1、战略投资者入股情况
伊藤忠通过伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）参股本公司。2006 年8 月31 日，
根据公司与伊藤忠非铁及伊藤忠（中国）签订的《股权（增资）认购协议》，伊
藤忠非铁以及伊藤忠（中国）均以人民币4 元/股的价格认购公司增资发行的股
份，认购数量分别为1,530 万股和1,020 万股，股款总额合计人民币10,200 万元。
上述股份均以美元认购，以收汇日中国人民银行公布的汇率折算。
2006 年11 月29 日，商务部批准了公司的增资行为，并颁发了《中华人民
共和国外商投资企业批准证书（外资比例小于25%）》。2007 年1 月11 日，公司
在江苏省工商行政管理局办理了变更登记。
截至本招股意向书签署日，伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）分别持有公司1,530
万股和1,020 万股的股份，持股比例分别为12%和8%。
2、战略投资者的投资条款
（1）董事会、监事会代表
根据《股权（增资）认购协议》，增资扩股完成后，伊藤忠非铁有权推荐1
名董事进入公司董事会；伊藤忠（中国）有权推荐1 名监事进入公司监事会。经
伊藤忠非铁提名，平石幸雄先生已经由公司2006 年第二次临时股东大会选举成
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为公司董事；经伊藤忠（中国）提名，冈田名彦先生已经由公司2006 年第二次
临时股东大会选举成为公司监事。
（2）竞业禁止
根据《股权（增资）认购协议》，增资扩股完成后，伊藤忠非铁和伊藤忠（中
国）保证在中华人民共和国（但不包括台湾、香港及澳门地区）境内不实施也不
许可任何其他方为其实施以下行为：直接或以投资控股、参股或其他形式经营或
为他人经营铝箔、空调器用涂层铝箔、铝板、铝带制造；伊藤忠非铁和伊藤忠（中
国）的高级管理人员不得担任经营与公司主营业务（即铝箔、空调器用涂层铝箔、
铝板、铝带制造）相同企业的高级管理人员。伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）应保
证并促使其实际控制人伊藤忠遵守上述规定。
（五）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比
例
本次发行前公司股东之间的关联关系如下：
1、铝箔厂和张平先生存在股权关系：张平先生直接持有铝箔厂30.32%的股
权，是铝箔厂的第一大股东。本次发行前，张平先生直接持有公司股份1,020 万
股，占总股本的8%；铝箔厂持有公司股份6,630 万股，占总股本的52%。
2、伊藤忠非铁与伊藤忠（中国）存在关联关系：伊藤忠非铁和伊藤忠（中
国）均为伊藤忠的全资子公司。本次发行前，伊藤忠非铁直接持有公司股份1,530
万股，占总股本的12%；伊藤忠（中国）直接持有公司股份1,020 万股，占总股
本的8%。
（六）本次发行前股东所持股份的流通限制和锁定股份的承诺
铝箔厂和张平先生承诺自公司股票上市之日起36 个月内不转让，也不委托
他人管理所持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。同时作为公司的董
事长兼总经理，张平先生还承诺：除前述锁定外，在其任职期间每年转让的股份
不得超过其所持有公司股份总数的25%；离职后半年内，不转让其所持有的公司
股份。
中新创投和江苏高科承诺自公司股票在证券交易所上市之日起1 年内不转
让所持公司股份。
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伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）承诺：自增资工商变更登记完成之日（2007
年1 月11 日）起，36 个月内不转让其所持有的公司股份。
八、发行人员工及社会保障情况
截止2006 年12 月31 日，公司在岗员工711 人。近几年来公司根据发展规
划，一直在进行员工结构调整，并根据发展需要进行人员增补。
（一）员工结构情况
截至2006 年12 月31 日，本公司员工的主要结构如下：
1、学历结构
学历类别 人数(人) 所占比例(%)
大学本科及以上 63 8.86
大专 96 13.50
中专 293 41.21
其它 259 36.43
合 计 711 100.00
2、专业结构
专业类别 人数(人) 所占比例(%)
管理人员 83 11.67
技术人员 96 13.50
销售人员 22 3.10
生产人员 510 71.73
合 计 711 100.00
3、年龄结构
年龄区间 人数(人) 所占比例(%)
30 岁以下 297 41.77
31～40 岁 214 30.10
41～50 岁 139 19.55
50 岁以上 61 8.58
合 计 711 100.00
（二）社会保障与福利情况
公司实行全员劳动合同制，公司与员工按照《中华人民共和国劳动法》有关
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规定签订劳动合同，员工按照劳动合同承担义务和享受权利。
公司按国家规定参加社会保障体系，实行养老保险、医疗保险、失业保险、
生育保险和工伤保险等社会保险制度。公司各项社会保险缴纳比例如下：养老保
险按职工工资的26%缴纳，其中个人缴纳8%，公司缴纳18%；医疗保险按照工
资的10%缴纳，其中个人缴纳2%，公司缴纳8%；失业保险按照工资的3%缴纳，
其中个人缴纳1%，公司缴纳2%；生育保险交纳比例为工资的1%，由公司交纳；
按照规定比例缴纳工伤保险费。
此外，公司按规定实行住房公积金制度，住房公积金按照工资的24%缴纳，
其中个人缴纳12%，企业缴纳12%。
公司被常熟市劳动和社会保障局评为“2005 年度劳动保障A 级诚信单位”。
九、主要股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员作出
的重要承诺
1、避免同业竞争的承诺
本公司的实际控制人张平先生和控股股东铝箔厂均作出了放弃同业竞争与
利益冲突的承诺，详见本招股意向书“第七章 同业竞争与关联交易”。
2、股份锁定承诺
本公司持股超过5%的主要股东均作出了股份锁定承诺，详见本章“七、（六）
本次发行前股东所持股份的流通限制和锁定股份的承诺”。
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第六章 业务和技术
一、本公司的主营业务、主要产品及变化情况
我国铝工业产业链大致如下：
铝变形加工产品按照加工工艺的不同可分为铝板带箔和铝型材两大类。压延
工艺生产铝板带箔，铝板带箔广泛应用于国民经济的各个领域；挤压工艺则生产
铝型材，铝型材主要用于建筑行业。
公司属铝压延加工行业，主营业务为铝箔、空调器用涂层铝箔、铝板带材的
研发、生产和销售。报告期内，公司的主营业务没有发生变化。
公司产品以空调箔（包括素铝箔和亲水涂层铝箔）为主，装饰箔和合金箔为
辅，空调箔产量约占总产量的90%；亲水涂层铝箔产量约占空调箔总产量的三分
之二，是公司的主导产品。
为了提高在空调箔淡季时产能的利用效率，公司开发出用于建筑、家装材料
的装饰箔。随着热轧设备的投产，公司开始涉足附加值更高的3XXX、5XXX 等
铝合金材料的开发，先后成功开发了汽车散热器用铝箔、百叶窗用铝箔、食品药
品包装用铝箔、蜂窝用铝箔等高端铝合金箔产品，具备了批量生产铝合金箔产品
的工艺技术条件。同时，与世界著名的PS 版制造企业进行合作，研究与开发PS
版基，产品已经获得客户的技术确认，具备了批量生产高精度PS 版基的工艺技
术条件。
铝土矿
铸造加工
氧化铝
电解铝
变形加工
挤压 压延
消费
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二、本公司所处行业基本情况
（一）行业概况
1、铝箔行业概况
铝是一种轻金属，是地壳中储量最多的矿产资源之一，占地壳质量的8%。
铝密度小、导电导热性能好、有较好的强度、刚度，还有良好的耐腐蚀性，易加
工、易成型，还可再生利用，是国民经济发展的重要基础原材料。铝箔产品处于
铝压延加工产业链的末端，广泛应用于空调、汽车、电子、建筑、印刷和包装等
诸多领域。
近年来，我国铝箔产业发展很快，规模迅速扩大，技术装备水平也有很大提
高。2005 年，我国铝箔产量62 万吨，仅次于美国而位居世界第二位，产品销
售收入达到了 160 亿元，利税合计约为 17 亿元，出口12 万吨，进口6 万吨，
国内市场消费量约56 万吨。但我国铝箔的人均消费量只及世界平均水平的二分
之一，日本的四分之一，美国的十四分之一。因此，我国铝箔产业有着非常广阔
的发展空间。根据安泰科的统计，2000 年-2005 年国内市场铝箔消费量如下：
2000-2005年中国铝箔消费量
27 30
34
41
50
56
0
10
20
30
40
50
60
2000 2001 2002 2003 2004 2005
消费量(万吨）
根据测算，国内铝材需求增长率约为GDP 增长率的1.65 倍，国家“十一五
规划”明确了“十一五”期间我国GDP 年均增长8%的目标。据此计算，“十一
五”期间我国铝板带需求量年均增长率将达到13.2%。我国箔材的国际市场竞争
力明显强于板带材，出口量较多，据业内预测，铝箔需求量年均增长率将达到
16%（数据来源：《轻合金加工技术》）。
2005 年国内市场铝箔消费量约56.4 万吨。从应用领域看，约60%用于空调
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等热传输产品，约18%用于包装领域，约6%用于电子工业，约16%用于其他领
域。空调箔是铝箔需求量最大的品种，而汽车散热器用铝箔、软包装用铝箔、药
箔和电子箔等合金箔品种成长性很好，是铝箔市场的重要增长点。
2、空调箔行业概况
空调箔因其使用性能的不同，主要分为素铝箔和亲水涂层铝箔两大类。素铝
箔是指轧制退火，表面未经过任何处理的铝箔，主要用于低档分体空调室外机和
窗机上；亲水涂层铝箔是指在素铝箔上涂复防腐蚀涂层和亲水涂层的铝箔深加工
产品。亲水涂层铝箔表面具有较强的亲水性，在空调上使用，能优化换热器的通
风效果，从而使热交换率提高5%。此外，亲水涂层铝箔还具有防腐、防霉菌、
无异味等其它优点，主要用于中高档及外销空调。受空调制造行业的影响，每年
10 月份至次年的6 月份是空调箔产销的旺季，7－9 月份则是空调箔产销的淡季。
空调箔是国内铝箔需求量最大的品种。作为空调核心部件的制作材料，空调
箔是伴随着空调行业发展起来的。随着我国国民经济持续高速发展和人民生活水
平不断提高，空调逐渐由高档消费品走向普及，同时产品国际竞争力的提高使我
国空调出口迅速扩大。目前我国已经成为全球空调器的制造基地，产销量居世界
第一。根据国家统计局数据，2001 年－2005 年我国空调市场增长情况如下：
2001－2005 年中国空调产量
年份 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
产量（万台） 2,313 3,135 4,993 6,646 6,765
（数据来源：国家统计局相应年度国民经济和社会发展统计公报）
目前我国空调箔行业发展呈现以下特点：
（1）产业集中度不断提高，上下游厂商合作加强
近年来受价格和技术竞争、原材料涨价及销售渠道控制等因素的影响，许多
空调行业二三线厂商纷纷退出，产业集中度不断提高。国家信息中心统计数据显
示，国内空调品牌由2005 年的69 个减少到2006 年的52 个；格力、美的和海尔
成为国内空调行业的领导厂商，2006 年上半年三者合计占据了50.7%的市场份
额，比2005 年增加了6 个百分点，空调市场呈现加速集中的趋势。
空调箔主要用于空调核心部件——热交换器（蒸发器和冷凝器），热交换器
的品质直接影响空调性能和质量，因此国内外的大型空调企业均选择一线铝箔制
造厂商为其配套，对供应商的选择大多需要经过严格的资质认定，上下游结成战
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略合作伙伴，这使一线空调铝箔厂商的行业影响力不断扩大，并获得稳定的市场
份额和盈利空间。空调箔市场也呈现出向行业内优势企业集中的趋势。本公司作
为国内空调箔行业的领军企业，在空调箔市场中的竞争优势将进一步体现。
（2）国内外需求稳定增长
随着我国GDP 的持续快速增长，空调作为一种大众消费品正在快速普及，
一户多机的消费趋势也越来越突出。中小城市的空调消费需求日益增强，再加上
城镇化和新农村建设等因素，新增需求仍有较大空间。我国上世纪90 年代安装
的空调器已进入更新替换阶段，产生了大量更新替换的需求。
由于温室效应的影响，空调器需求在全球范围内持续增长；随着跨国公司空
调制造业务的迁入，我国已成为全球空调器制造基地；与此同时，由于国内空调
箔产品具有的性价比优势，越来越多的国际空调厂商来华采购，我国空调箔市场
潜力巨大。
（3）新能效比标准为优势空调箔企业带来新机遇
我国电力等能源供应紧张，国家大力倡导节能型产品。2005 年3 月1 日，
由国家质量监督检验检疫总局和国家标准化管理委员会推出的空调能效国家标
准正式实施，规定能效比在2.6 以下的房间空调器不得进入市场。
空调能效比的提高主要取决于换热器效率，能效比标准提高后，空调厂商对
铝箔的亲水性能和防腐性能提出了更高的要求，并将提高亲水涂层铝箔在空调中
的使用量，逐渐减少素铝箔的使用量，有些规模较小、产品质量不过关的铝箔配
套企业将被淘汰，从而使具有技术实力和生产规模的空调箔制造企业获得了更大
的发展空间和市场机遇。
（4）“节材”是空调制造的发展方向
我国基础材料相对匮乏，“节材”的技术和产品是整个制造业的努力方向。空
调行业和空调箔制造企业都面临着新一轮产品升级，追求低成本、高效率、高质
量是共同的发展趋势。
空调器也正在向重量轻、体积小、健康节能的方向发展，这要求空调箔厚度
越来越薄，深冲性能越来越好，精度越来越高，使得技术和研发实力强的空调箔
生产企业在竞争中更占优势。本公司独家开发、生产的0.09mm 厚度的空调箔产
品符合“节材”趋势。
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3、合金箔行业概况
相对于工业纯铝箔而言，合金箔大多基于热轧工艺生产，是在铝中加入铜、
镁、锰、铬等金属元素，使其具有特殊性能，能够满足特殊要求。由于合金箔具
有耐蚀、耐高温、防火、防爆、可表面处理、可焊接、超轻等特性，被广泛应用
于航空、航天、建筑、交通、电子、化工、食品、医药等领域，市场需求很大。
本公司生产的合金箔主要应用领域如下：
（1）汽车工业发展为合金箔市场创造新空间
随着我国经济的快速发展和人民生活水平的提高，近几年我国汽车行业出现
了快速发展。根据国家统计局的统计，随着全国人均收入由2001 年的6,907.08
元增加到2004 年的10,128.51 元，每百人汽车保有量由2001 年的0.6 辆 增加到
2004 年的2.18 辆，增长速度大大超过了人均收入的增长。汽车产业迅速的发展，
也带动了汽车相关配套产业的快速发展，对汽车散热器的需求也逐渐加大。随着
我国居民收入水平的提高，预计我国汽车产业仍将保持较快的发展速度，仍有较
大的发展空间。汽车产业的发展也必将带动汽车零配件行业的进一步发展。
铝合金的优良特性加之可以实现汽车的轻量化，使得铝箔在汽车热交换器中
的应用更加广泛。汽车水箱、散热器以铝箔代替铜箔，在不影响热交换效率的同
时还可减重40%。20 世纪80 年代，美国50%汽车已采用铝箔制作水箱和热交换
器，目前已达95%以上。本公司开发的汽车散热器用铝箔产品已获得日本东洋散
热器株式会社的技术评价确认和现场资质审核，并已批量供货，发展前景广阔。
（2）建筑装璜材料行业——合金箔应用新亮点
随着国民生活水平的不断提高，国内各大中城市高档住宅、办公场所的比例
不断攀升，追求室内舒适、环保和个性化的装饰成为一种时尚，铝合金百叶窗帘
就是这种时尚的选择。由于铝合金百叶窗帘具有外形美观、经久耐用、再生率高
等优点，其作为装饰材料在日常生活中越来越受到人们的青睐。国内铝合金百叶
窗帘的需求越来越大，目前国内市场需求量已接近2 万吨。
（3）食品包装行业——欧美合金箔应用的热点领域
食品包装用铝箔的厚度一般在0.025-0.10mm，具有不易生锈，卫生性好，
易密封，冷冻储存期长，重量轻，易运输，易回收，环保效果好，以及表面容易
印制精美图案等优点，广泛用于软罐头、方便食品、烧烤食品以及奶酪等乳制品
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的一次性包装。据美国联邦金属公司（CMW）调查，美国市场的年消费量12.5
万吨，欧洲为10 万吨，日本为1 万吨。近年来，国内随着消费水平的提高和大
型超市的普及，除原来的航空餐盒外，其它食品包装用铝箔的消费也在大量增加。
除本公司外，目前国内还没有其他企业的食品包装用铝箔通过美国FDA 认证，
该产品具有很大的市场潜力。
（4）蜂窝用铝箔需求增长较大
铝蜂窝芯及其夹层结构在国内外航空工业中已得到较为广泛的应用，几乎所
有飞机的活动舵面都采用胶接蜂窝结构，该结构的主体材料就是厚度在0.1mm
以下的蜂窝用铝箔。蜂窝用铝箔具有较高的抗拉强度和良好的防腐蚀性能，而且
有较好的加工工艺性能，使用在飞机、航天器等飞行器上，可以起到加固作用，
当受到较大外力作用时，保证有足够的抗压抗拉强度．特别是增加机翼的刚度，
使其不变形。另外，国外目前在建筑业、车船制造业中也广泛使用铝蜂窝结构。
铝蜂窝夹层/氟碳涂层复合板具有重量轻、阻燃、隔热、隔音以及超耐候性等诸
多优点，易使建筑工程实现装配标准化，缩短施工周期，提高工程质量，因此，
该铝箔材料使用的领域会越来越广泛，市场需求潜力会很大。本公司开发生产的
蜂窝用铝箔经过西安飞机工业（集团）公司所属雅西复合材料有限公司的批量试
用，已开始正式供货。
（二）行业管理体制
铝加工行业是竞争性行业。目前行业宏观管理职能由国家发改委承担，主要
负责制定产业政策，指导技术改造等。
铝加工行业的行业管理机构是中国有色金属工业协会及中国有色金属加工
工业协会，主要管理职能如下：根据国家政策法规，制定并监督执行行规行约，
协调同行价格争议，维护公平竞争；通过调查研究为政府制定行业发展规划、产
业政策、有关法律法规，提出意见和建议；协助政府主管部门制定、修订本行业
国家标准，负责本行业标准的制定、修订和实施监督；根据政府主管部门的授权
和委托，开展行业统计调查工作并分析、发布行业信息；以及根据政府有关部门
的授权和委托，对基建、技术改造、技术引进、投资与开发项目进行前期论证等。
（三）行业竞争状况
1、铝箔行业竞争状况
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截至2005 年底，我国有铝板带生产厂约350 家，能够生产铝箔的企业约130
－140 家，铝板带箔企业多、规模小，近年来体现出了一定集中的趋势，但集中
度不高。2001 年全国93 家铝箔企业的平均产量为2,688 吨，2005 年全国135 家
企业的平均产量是4,370 吨，比2001 年提高62.5%。随着产业整合和产能的不断
释放，企业的集中度还会进一步加强。铝箔年产量超过4 万吨的企业主要有本公
司、厦顺铝箔有限公司、渤海铝业有限公司和华北铝业有限公司等4 家。国内已
经基本形成大企业为主导，中小企业为补充的竞争格局。（以上数据来源于中国
有色金属加工工业协会主办的2006 中国铝箔论坛）
根据相应年度的《全国铝加工行业经济分析统计年鉴》的统计资料，2003
年和2004 年本公司铝箔产量均列全国第三，2005 年本公司铝箔产量排名全国第
二。
2、空调箔行业竞争状况
我国空调箔生产企业基本能够满足国内市场需求，不需依赖进口。目前国内
生产空调箔的企业约有40 家，分为三类企业，一是只能生产素铝箔的企业，如
渤海铝业有限公司、西南铝业有限公司、河南明泰铝业有限公司等，二是只能生
产涂层铝箔的企业，如成都阳之光实业股份有限公司（600673,SH）等，三是同
时能生产素铝箔和亲水涂层铝箔的企业，除了本公司外，产量较大还有华北铝业
有限公司。除此之外，国内还存在一些以生产中低档产品为主的中小型厂商。近
年来由于行业整合，中小厂商逐渐失去生存空间，加之铝价的上涨，淘汰了许多
不具备资金和规模优势的小厂，空调箔制造领域的行业竞争走向集中，已经形成
以本公司为龙头的少数几家厂商为主导的竞争格局。
公司是空调箔行业的领军企业，空调箔产量全国第一。根据中华商务网的统
计资料，2005 年我国空调箔主要生产厂家空调箔产量如下：
单位：万吨
公司名称 空调箔种类 2005 年空调箔产量
本公司 素箔+亲水涂层箔 4.00
成都阳之光实业股份有限公司 亲水涂层箔 3.00
河南明泰铝业有限公司 素箔 3.00
华北铝业有限公司 素箔+亲水涂层箔 1.65
渤海铝业有限公司 素箔 1.60
西南铝业有限公司 素箔 1.50
3、合金箔行业竞争状况
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相对于工业纯铝箔而言，合金箔大多基于热轧工艺生产。各产品特殊使用性
能要求各异，生产的工艺技术水平要求较高，能够参与市场竞争的企业数量明显
少于普通铝箔市场。汽车散热器用铝箔方面，国内企业产品无论产量还是质量都
还处在一个较低的水平，仍需大量进口。目前国内只有5 家企业生产汽车散热器
用铝箔，主要生产厂商为萨帕铝热传输（上海）有限公司，2004 年这些企业的
产能合计还不足2.5 万吨。百叶窗用铝箔方面，除西南铝业有限公司等少数大的
厂家外，国内能够大批量生产百叶窗用铝合金箔的厂家并不多。食品包装用铝箔
方面，除本公司外，目前国内还没有其他企业的食品包装用铝箔通过美国FDA
认证，该产品具有很大的市场潜力。
公司已经开发成功上述合金箔，有的已经批量生产，有的已经与客户或代理
商签订了合作协议。
（四）市场容量
1、空调箔市场容量
根据国家统计局数据，2001 年－2005 年我国空调产量如下：
年份 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
产量（万台） 2,313 3,135 4,993 6,646 6,765
（数据来源：国家统计局相应年度国民经济和社会发展统计公报）
随着空调生产朝着高效、节能和轻型化的方向发展，空调箔的厚度从0.12mm
－0.15mm 减少到0.09mm－0.11mm，使得相同功率的空调单机消耗铝箔重量有
所减少，但是最近两年大功率空调的比例增加，如柜机、吸顶式空调等机型每台
用铝箔重量达到7－10kg。中华商务网电子电器部分析计算2004 年平均每台空
调耗用铝箔约3.3 kg，按此计算2003 至2005 年我国空调箔市场容量分别达到
16.48 万吨、21.92 万吨和22.32 万吨。
业内预计，到2010 年，我国空调年产量将达到8,000 万台，空调箔市场容量
将在30 万吨以上。（数据来源：《有色金属加工》2007 年第1 期）
2、合金箔市场容量
由于铝合金箔具有耐蚀、耐高温、防火、防爆、可表面处理、可焊接、超轻
等特性，被广泛应用于航空、航天、建筑、交通、电子、化工、食品、医药等诸
多领域，市场需求增长较快。
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汽车散热器用铝箔方面，美国的汽车空调器完全采用铝材，水箱散热器铝化
率为95%以上，我国汽车空调冷凝器和蒸发器已经全部铝化，水箱散热器的铝化
率也不断提高。平均每辆汽车的汽车空调系统和水箱散热器各需要铝合金箔4
千克和2.8 千克。根据中国机械工业联合会发布的数据，2006 年我国汽车产量为
728 万辆，如果按照汽车空调系统全部铝化，水箱散热器铝化率为50%计算，2006
年我国汽车散热器用铝箔的市场容量约4 万吨，全球市场容量则更大。预计到
2010 年汽车散热器用铝箔市场容量可达到9.2 万吨以上（数据来源：《轻合金加
工技术》2005，Vol.33，No11）。
家居装璜用铝箔方面，由于铝合金百叶窗帘具有外形美观、经久耐用、再生
率高等优点，其作为装饰材料在日常生活中越来越受到人们的青睐，国内铝合金
百叶窗帘的需求越来越大，2005 年国内市场需求量已接近2 万吨/年，国外市场
需求更大。业内测算我国铝箔市场“十一五”期间平均增长幅度将达到16%，考
虑到房地产市场的带动，我国百叶窗用合金箔增长速度将高于16%。如果按照
16%的增长幅度计算，到2010 年我国百叶窗用铝箔年需求量将达到4 万吨以上。
食品包装用铝箔方面，由于其具有不易生锈，卫生性好，易密封，冷冻储存
期长，重量轻，易运输，易回收，环保效果好，以及表面容易印制精美图案等优
点，广泛用于软罐头、方便食品、烧烤食品以及奶酪等乳制品的一次性包装。据
美国联邦金属公司（CMW）调查，美国市场的年消费量12.5 万吨，欧洲在10
万吨，日本在1 万吨。近年来，国内随着消费水平的提高和大型超市的普及，除
原来的航空餐盒外，其它食品包装用铝箔的消费也在大量增加。
（五）行业技术水平
铝箔是铝加工材中生产工艺流程最长、技术含量最高的产品之一。近几年，
我国已成为世界上最主要的铝箔生产国之一，产量约占世界总产量的五分之一。
主要生产企业近年来产品质量提高很快，采用标准 GB／T3198－2003 已达到国
际先进水平，企业生产工艺、装备和管理水平、产品质量已达到世界先进水平。
目前国内铝箔行业广泛采用“双辊连续铸轧—冷轧”和“铸造—热轧—冷轧”
两种生产工艺，后者则代表当今世界最先进的工艺技术。
双辊连续铸轧工艺具有投资少、生产效率高、生产较灵活的特点，但生产的
合金品种较少，由于连续铸轧板坯不能完全消除铸态结晶组织，一些专门用途的
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高性能、高精度、优质铝板带箔材（例如高档PS 版基、罐料、高档铝箔毛料等）
均不能生产，我国目前的铝箔加工业主要采用连铸连轧供坯方式。中国拥有全球
最多、生产能力最大的双辊式铸轧机，从近几年的铝箔产品市场调查的结果来看，
普通铝箔销路相对一般，而高精度、高质量、高性能的产品供不应求，铸轧供坯
不能满足后者要求。
“熔铸—热轧—冷轧”工艺优点是生产效率高，能生产出高档PS 版基、罐
料等高、精、尖铝箔、高精度铝合金箔及薄板等产品，能生产出的铝合金品种多，
覆盖面广，产品的内部组织性能及表面质量好，板面平整度高，是大多数发达国
家的大中型铝加工厂广泛采用的工艺。但是热轧生产线投资大、周期长，运行成
本较高，较适应大批量的生产。本公司已经建成一条热轧生产线并已投产，在国
内铝加工行业中处于领先地位，为公司高、精、尖铝合金箔系列产品的开发、生
产打下了良好的基础。
（六）行业利润水平
按照行业惯例，铝板带箔等铝压延材料的销售定价普遍采用“电解铝价格＋
加工费”的模式，电解铝价格随市价波动，加工费相对稳定，业内厂商赚取加工
费。加工费的高低成为衡量产品附加值的主要标准。
行业内厂商的利润水平存在较大差异，少数拥有雄厚研发实力、先进技术装
备，能够生产高质量、高附加值产品且规模化经营的厂商，盈利稳定，利润水平
较高。只有走专业化、精细化道路，不断提高产品附加值和技术含量，才能保持
较高的利润水平。从各类产品来看：
1、空调箔产品强调高精度和高性能，以空调散热片用素铝箔为例，产品厚
度越薄、品种越多、深冲翻边量越高，工艺难度越大，产品的附加值越高。目前
常用规格的空调素铝箔等低端产品竞争较为激烈，加工费在5,000 元/吨左右，生
产厂商需要依靠扩大生产规模、降低成本来获得利润；比较而言，亲水涂层铝箔
对于铝箔基材要求较高，同时增加了涂复工艺，加工费较高，约9,000 元/吨。业
内大规模生产厂商的利润水平较有保障；高亲水性、高耐腐蚀性亲水涂层铝箔等
高端产品的技术水平要求更高，加工费可达12,000~16,000 元/吨，但目前国内能
规模化生产的厂商较少。
2、装饰箔产品的技术门槛较低，具有一定规模的铝加工企业都可以大批量
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生产，再加上国内铝—塑复合板的生产企业进入门槛较低，更多注重的是价格竞
争，导致装饰箔的价格竞争非常激烈，厚度为0.02～0.03mm 装饰箔的加工费只
有7,000 元/吨左右，盈利水平较低。
3、其他铝合金箔产品中，传统的低附加值产品的利润水平较低。近年来由
于消费和产品升级，高端铝合金箔特别是0.1mm 以下的铝合金箔应用出现新热
点，使部分能够生产高性能铝合金箔材的规模化厂商利润水平快速上升。例如，
大量应用于汽车水箱、汽车空调的钎焊铝合金箔、食品包装的铝合金箔，以及开
始应用于家居装璜的百叶窗用铝合金箔等，由于合金设计复杂、工艺难度较高，
业内能够专业化、规模化生产的厂商极少。目前不加涂层的食品包装用铝箔加工
费在8,000 元/吨以上，药品包装用铝箔、汽车散热器用铝箔和百叶窗用铝箔的加
工费都在10,000 元/吨左右，厂商的利润水平较高。
（七）与上下游行业的关联性
公司以生产铝箔为主，属于铝加工中的铝压延细分行业，从广义上讲，是将
电解铝通过压延和深加工将其变成与相关产业配套的中间产品的制造行业。铝压
延产品一般不是终端消费品，所以本行业与上游原材料供应和下游加工制造业存
在较强的关联性。
1、上游行业发展对本行业的影响
电解铝是铝压延加工的主要原材料。我国铝资源丰富，是世界第一大铝生产
国。我国电解铝的产量每年都以较快的速度增长，导致国内电解铝市场一直呈现
供大于求的局面。麦格理银行预测中国电解铝供求状况如下：
单位：万吨
项目 2003年 2004 年 2005 年
2006 年
（预计）
2007 年
（预计）
2008 年
（预计）
产 能 800 900 1,000 1,100 1,150 1,200
产 量 556 682 785 900 1,020 1,120
净出口 37 65 69 60 60 45
消费量 519 617 716 840 960 1,075
总体而言，进入2006 年以后，上游行业呈现出氧化铝与电解铝同步扩张的
态势。另外，国家从政策上限制原铝出口，鼓励铝工业的出口向下游的铝加工材
和高附加值的深加工材出口转变，为铝板带箔工业创造了良好的环境。上游环境
趋于改善，将大大促进中国铝加工工业的发展，使铝加工材相对于替代材料具有
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更强的竞争优势，尤其是在国际市场的竞争优势进一步显现。
2、下游行业发展对本行业的影响
铝箔广泛应用于空调制造、电子、汽车、建筑、印刷和包装等下游行业。因
为这些行业近年来的迅速发展，带动了铝箔行业的发展。公司铝箔产品的下游行
业对公司的影响见本章“二、本公司所处行业基本情况”之“（一）行业概况”。
（八）进入本行业的主要障碍
1、进入大型企业供应链的资质壁垒
我国铝箔产品的应用领域中，空调箔规模最大。铝箔产品的质量对于终端产
品的功能影响很大，因此铝箔生产厂家要想成为空调器制造等行业内大型企业的
供应商，除了需要达到行业标准外，更要通过严格的供应商资质认定。国际大型
企业通常对供应商的资质认定至少在一年以上，审定过程中将对供应商的生产流
程、质量管理甚至经营状况等多方面提出严格的要求，经常出现需要多次整改才
能通过资质认定的情况。通过认定后一般还需要再通过一段时间的小批量供货测
试才能正式成为其供应商。一旦通过大型企业的资质最终审定，将被纳入这些大
型企业的全球采购供应链，可以接受其全球生产基地的采购。因此，严格的供应
商资质认定，对拟进入空调箔、汽车散热器用铝箔等行业的企业形成了资质壁垒。
2、资金壁垒
从行业特征看，铝压延行业属于资金密集型行业，需要大量的设备投入，对
企业的资金实力有很高要求。行业内已经形成大企业主导的竞争格局，小企业参
与竞争较为困难，新进入者必须建成高起点、大规模的专业化生产企业才有立足
之地，因此需要进行大量的固定资产投资。电解铝在产品成本中占比较高，加之
近年来电解铝价格上涨，原材料采购及生产经营周转需要占用大量的资金，因此
对拟进入本行业的企业形成了资金壁垒。
3、技术壁垒
铝箔产品制造行业在技术方面经历了引进、消化吸收及再创新的发展过程，
相对于一般制造行业来说，对技术和生产经验积累的要求较高。如空调箔，不同
的客户对该产品有不同的品种、牌号和产品状态的要求，因此工艺程序中的合金
熔炼、电磁搅拌、成份快速检测、冷轧板型控制、带料测温（差温）退火、拉弯
矫直平衡、高速涂复、精密分切成形等环节不仅要求精确的技术参数，而且要求
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企业具备成熟的产品技术管理能力。大量中小企业因无法解决技术瓶颈，产品品
质不稳定、成品率低，产品声誉难以提高，从而失去了为下游一线厂商配套生产
的机会，也无法取得国外知名企业的资质认定、产品认证，很难进入国际市场。
由于市场对铝箔产品的技术要求不断提高，因此性能更好的合金箔市场需求
逐步增大。由于生产合金箔，技术难度、装备水平较高，国内能批量生产的企业
较少。例如，在开发钎焊式热交换器用铝合金箔新材料时，必须通过不断优化合
金成分设计、调整微量元素和完善熔铸技术，掌握合金化合物的形成分布与性能
变化规律，才能进一步提高材料的抗拉强度、延伸率及钎焊性能，满足市产要求。
本公司等行业领军企业已经具有较强的自主创新能力，可以根据国际国内需
求，快速开发出具有高性能、低能耗、环保耐用的新产品，并率先占领市场，这
对拟进入铝箔尤其是高精度铝合金箔的企业形成了技术壁垒。
（九）影响行业发展的有利和不利因素
1、有利因素
（1）宏观经济持续增长带动需求增长
近年来我国经济的持续健康增长带动了铝箔消费的持续快速增长，根据中国
有色金属工业协会的测算，我国铝材需求增长率达到GDP 增长率的1.65 倍。尽
管如此，我国铝箔人均消费水平只及世界平均水平的二分之一，日本的四分之一，
美国的十四分之一。“十一五”期间，是我国全面建设小康社会的关键时期，我国
将加快居民消费结构升级和工业化、城镇化步伐，全面推进新农村建设，这将为
我国铝箔工业提供广阔的市场发展空间。
建设社会主义新农村是“十一五”时期重要的工作目标。伴随着八亿农村人口
收入的大幅提高，一批批新兴城镇将会崛起，掀起新的家用电器消费高潮，巨大
的人口基数将形成巨大的空调器需求，进而形成对于空调箔的大量需求。
（2）产业政策的引导
2005 年9 月，国务院常务会议讨论并原则通过《铝工业发展专项规划》、《铝
工业产业发展政策》，明确提出重点发展技术含量和附加值高的铝合金、铝深加
工产品。
2005 年12 月，国务院正式对外发布《促进产业结构调整暂行规定》（国发
[2005]40 号）和《产业结构调整指导目录（2005 年本）》（国家发展改革委令第
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40 号）。《产业结构调整指导目录》中提出了鼓励发展高精度铝板、带、箔及高
速薄带铸轧生产技术开发与设备制造。
国家发改委、财政部等九部门《关于加快铝工业结构调整指导意见的通知》
（发改运行[2006]589 号）也明确了铝加工结构调整的目标，提出增加高附加值
铝加工材的比重。以调整产品结构为主，重点开发高精度铝板带箔及高速薄带和
轨道交通用大型铝合金型材等高附加值产品的生产技术和设备。
上述产业政策是有利于优势铝板带箔企业发展的首要因素。
另外，2005 年中国政府进一步加大对电解铝宏观调控的力度，包括制定新
的税收政策。国家不仅从2005 年1 月1 日开始取消铝锭出口退税8%的政策，并
对电解铝出口征收5%的出口关税；2006 年11 月1 日起电解铝出口关税由5%提
高到15%；2006 年国家下调了部分铝型材和铝丝、铝带的出口退税，但是对于
铝箔的出口仍然采取鼓励支持的态度，继续执行13%的出口退税率。这对于铝箔
行业的快速发展和继续保持净出口态势是非常有利的。
（3）技术水平的提高
下游行业产品性能的提升和高精度化的发展趋势，对铝箔产品提出了新的要
求，铝箔企业通过加大技术投入，引进先进的生产设备，不断提高产品的技术含
量，开发新产品。这样，技术领先的厂商通过新产品的研发，可以取得较高的利
润率水平，保证对于研发和设备的持续投入，保持优势地位；同时技术含量的提
升也提高了行业的进入门槛，有利于避免行业内低层次的恶性竞争，保障行业的
健康发展。
（4）产业集中度的加快
目前国内铝箔生产厂商较多（约135 家），但平均规模较小，低端产品主要
采用价格竞争手段，造成国内行业竞争加剧。随着竞争格局的改变，家电、汽车
等下游行业逐步形成行业寡头，这些行业寡头对配件供应商的产品开发实力、产
品品质、价格水平、交货期都有很高的要求，需要规模企业为其提供配套，提高
自身产品的价格竞争实力。这样一来，小型的铝加工企业生存空间会越来越小，
优势企业的规模效应将会日益突出，造成国内铝箔企业的集中度加快提升，保障
了行业的良性发展。
（5）国际生产基地向中国集中
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空调、汽车等制造行业的跨国公司出于降低成本和接近目标市场等目的，越
来越多地将制造业务转移到发展中国家，在中国设立独资或合资工厂。国际企业
将生产基地向中国转移，不仅扩大了我国铝箔的市场规模，还将先进的铝加工技
术带入我国，有利于提高我国铝板带箔生产的整体水平，给行业发展带来好处。
2、影响本行业发展的不利因素
（1）企业规模结构不合理，小企业太多
我国铝箔企业的地区分布较为合理，在经济发达地区比较集中，但是我国的
铝箔企业规模结构显得不合理，平均规模偏小。截至2005 年底，全国拥有四辊
轧机的现代化铝箔企业（含一些大厂的铝箔分厂）31 个，总产能46.4 万吨/年，
平均每个企业的生产能力只有1.5 万吨/年，而发达国家的平均产能达到4～6 万
吨/年，差距很大。我国现代化铝箔制造企业与大批的小企业并存，多数中小企
业生产经营粗放，使用落后工艺和装备，生产集约化程度不高，抗风险能力较弱。
铝箔产品制造行业发展中存在的结构性矛盾不利于行业整体竞争力的提升：一方
面，行业整体难以获得生产和研发上的规模效益，从而影响行业的整体后续竞争
力；另一方面，行业内企业平均规模偏小，行业集中度不够高，低端产品容易引
发企业间的过度竞争。
（2）行业整体的技术创新能力不足
我国铝箔行业是伴随着国外先进技术、设备的引进和消化吸收发展起来的，
自身的技术创新能力在面对电子、电力、信息、食品卫生、汽车等高新技术产业
不断提出新要求的环境下显得相对不足。国外先进企业围绕当代高新技术的发
展，把研究和开发“高、精、尖”铝箔产品放在培育企业核心竞争能力这一重要
位置，因此在技术创新方面占据了较为明显的优势。
近几年来，我国的铝箔总产量迅速上升，但技术含量和附加值高的产品比例
仍然偏低，许多还得从国外大量进口，行业整体技术创新能力有待提高。
（十）行业面临的出口情况
全球铝产品消费旺盛，铝箔制造中心逐渐转移到中国，国内厂商技术和产品
质量水平迅速提高，国际竞争力明显增强。
目前所有国家和地区对进口铝箔产品均没有限制，只有关税要求，主要进口
国家和地区的关税税率情况为：美国、墨西哥、巴西和阿根廷为5.3%，欧盟国
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家绝大部分为7.5%，东南亚（主要指泰国、菲律宾、印尼、马来西亚等）为0-25%，
印度为7.5%，东亚（主要指日本、韩国、港台地区）为0-7%。
2004 年以前，我国一直是铝箔净进口国，这一局面在2004 年得到根本转变。
海关统计表明，2004 年我国铝箔进口总量为6.4 万吨，出口总量为7.4 万吨，净
出口1 万吨，2005 年铝箔净出口达到6.1 万吨（见下表）。我国铝箔实现净出口，
不仅是国内铝箔产能和产量增加的结果，更是加工装备、技术水平和产品质量迅
速提高的真实写照。
年份 进口（万吨） 出口（万吨） 净进口（万吨）
2001 4.8 2.6 2.2
2002 5.2 3.5 1.7
2003 5.9 4.6 1.3
2004 6.4 7.4 -1.0
2005 6.0 12.1 -6.1
（数据来源：《轻合金加工技术》2006,VOL.34,No9）
三、公司面临的竞争状况和业务发展战略
（一）行业竞争状况
公司是空调箔行业的领军企业，面临的行业竞争状况参见本章“二、本公司
所处行业基本情况”之“（三）行业竞争状况”。
（二）市场份额情况
公司成立以来，空调箔的市场份额不断扩大。2004 年-2006 年度空调箔销售
收入（包括素铝箔和亲水涂层铝箔）分别为89,784 万元、92,504 万元和124,552
万元。据中国有色金属加工工业协会统计，公司2004 至2006 年空调箔市场占有
率位居全国第一。
（三）公司的竞争优势
1、专业化发展模式优势
与许多竞争对手不同，在众多铝箔产品生产的选择上，公司不唯全，而唯专。
多年来，公司专注于空调箔产品的研发与生产，走出了在专业化基础上实现规模
化发展的道路。由于产品的专业化，相应地带来了技术、设备以及市场的专业化，
从而使公司在空调箔这一细分市场中成为国内生产技术水平最高、品种最全、市
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场份额最大的专业化制造企业，成为国内唯一一家取得所有在华外资品牌空调器
制造商认证的公司。2005 年公司铝箔产量排名国内同行业第二位。2006 年公司
各类铝箔产量达到5.3 万吨，并已形成以空调箔为主，合金箔为辅的产品生产格
局，是国内空调箔行业的领军企业。
专业化发展模式是公司成功的法宝，正是这样的发展模式成就了公司空调箔
领军企业的地位。在“十一五”期间，公司将继续坚持这一发展模式。基于多年
积累形成的技术优势和品牌影响力，公司将利用专业化的成功经验从事其他铝箔
品种的开发，形成2-3个专业化新品，实现专业化基础上的规模化效益。
2、产品质量和品牌优势
公司在产品选择上不唯全，而唯专，因此在生产过程中公司能够针对各单类
产品进行严格的质量控制。公司有效执行了一套完整、严格的质量控制和管理体
系，通过了ISO9001:2000 质量体系认证。2006 年5 月公司获得中国产品质量协
会颁发的产品质量AAA 级等级证书；2005 年1 月，中国有色金属工业协会鉴定
公司生产的空调箔“产品实物质量已达到国际同类产品实物水平”，并授予“有
色金属产品实物质量金杯奖”。
专业化生产带来了产品质量优势，由于稳定高质量的供货，公司在客户中建
立了良好的品牌形象。公司是中国铝箔十强企业，公司生产的“环球”牌铝箔在
2006 年度被认定为首批铝箔类“中国名牌”产品，在国内外同行和客户中树立
了良好的声誉，为公司形成稳定的客户群体建立了良好的品牌基础。公司是目前
国内唯一通过所有在华外资空调企业认证的铝箔制造厂商，是美的空调的“金牌
供应商”和海尔、三菱电机（上海）、富士通将军（上海）和宁波奥克斯的“优秀
供应商”。在汽车散热器用铝箔领域，公司开发的汽车散热器用铝箔产品已经通
过日本东洋散热器株式会社的现场资质认证和技术评价确认，已开始批量供货，
日本东洋散热器株式会社公司生产的汽车散热器供应本田、日产等著名汽车品
牌。
3、战略投资者参股带来的法人治理结构优势和国际化经营优势
股份公司设立之初的股东中包括中新创投和江苏高科两名专业的创业投资
企业，促使公司在设立之初就建立了较为完善的法人治理结构，按照现代企业制
度规范运行。2006年末，公司与世界500强企业伊藤忠建立了紧密的战略合作关
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系，伊藤忠通过伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）参股公司，使得公司的股权结构更
加均衡，同时董事会、监事会成员也更加国际化、多元化，进一步促进了公司的
规范运行。
与伊藤忠建立了紧密的战略合作关系后，公司将利用伊藤忠其遍布全球的营
销网络和信息网络为公司产品开发和销售提供有力支持，因此公司具有国内同行
所不具备的独特优势。
4、技术研发优势
（1）公司拥有一支科技骨干队伍，包括高级工程师23 人，长期从事铝及铝
合金箔研发的资深材料研究人员和工艺技术开发人员43 人，他们在行业背景和
行业经验方面具有深厚的积累，在铝合金箔材料的合金设计和生产工艺方面具有
较强的研发能力。
（2）自主研发能力强。公司的研发成果是在长期的生产实践、消化吸收国
外先进技术和设备、与国内外客户和同行交流过程中积累形成的，公司具有很强
的自主研发能力，承担过国家重点工业性试验项目“亲水涂层铝箔”的开发、国家
火炬计划重点项目“稀土高性能连铸连轧铝板带箔材”的研制，以及多项省、市
级科技攻关项目。公司空调箔系列产品包括各种牌号、状态、厚度、宽度的铝箔，
特别是0.09mm 以下厚度的空调散热片用铝箔为本公司独家生产，其中亲水涂层
铝箔的涂层型号达到12 种，其中有10 种型号是专为大金、松下、三菱电机、富
士通、LG 等世界著名空调品牌量身定做。
2005 至2006 年公司有5 项产品发明专利被国家知识产权局受理，并有多项
非专利技术，高耐腐蚀、高亲水性、高延伸性、带润滑层等高性能亲水涂层铝箔
产品的设计和制造水平国内领先。公司利用热轧技术研发的“汽车散热器用铝
箔”、“百叶窗用铝箔”等铝合金箔产品将满足市场需求，替代进口。
（3）持续研发能力强。为了在同行业中始终处于领先地位，公司每年增加
研发经费，与东南大学联合成立了“铝及铝合金板带箔材研究中心”，与安徽工
业大学合作组建“新材料及加工研发联合实验室”，与上海交通大学建立新技术
和新产品共同开发机制，在铝合金新型材料、新工艺、新应用方面储备了一批技
术成果，例如减薄高性能空调散热片用铝箔生产技术、稀土高性能连铸连轧铝板
带箔材新技术、PS 版基开发新技术、铝合金材料的工艺技术等，牢牢抓住行业
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发展的最新热点和方向。公司的江苏省企业技术中心也有利于铝合金箔产品的研
发及成果产业化。
5、客户群优势
公司地处最居经济活力的长三角地区，铝板带箔下游产业发达，长三角地区
已经成为我国最大的空调生产基地、IT 业基地和重要的汽车生产基地，全球最
大的3 家PS 版制造企业有2 家在长三角地区设立了生产基地，公司非常接近目
标客户群体。
空调箔方面，公司国内客户包括海尔、美的、春兰、海信等国内空调行业的
龙头企业，国外客户包括大金、富士通、三菱重工、三菱电机、日立、松下、东
芝、夏普、LG、约克、开利、麦克维尔、特灵、瑞姆等国际著名企业；汽车散
热器用铝箔方面，目前主要以日本东洋散热器株式会社为主。优质的客户群保证
了公司业务的稳健、持续增长。公司注重与客户的长期战略合作关系，积极成为
客户供应链的重要一环，通过不断降低生产成本、提高产品技术含量来帮助客户
降低采购成本，增强客户终端产品的竞争力。
6、产品出口优势
公司生产的铝箔产品由于技术质量过硬、价格合理、服务优质，在全球具有
较强的竞争能力，已被包括日本松下、三菱电机、美国开利等许多国际著名品牌
列入全球采购供应商名录。近年来，经过自身的不懈努力及与代理商的合作，公
司的铝箔产品已出口到北美、欧洲、日本、东南亚等20 多个国家和地区，出口
创汇额逐年增长，充分展示了本公司产品的国际竞争力。海关数据显示，本公司
铝箔出口额排名行业第三。
（四）公司的竞争劣势
1、发展资金不足
铝加行业对资金需求量很大，近年来公司经营规模快速扩大，并不断进行技
术改造和科技创新，资金压力日益增加。随着下一阶段公司业务进一步发展和项
目投资增多，资金缺口将呈现扩大的趋势，这种完全依靠自我滚动发展和银行借
款取得资金的方式，将会制约公司发展。
2、人力资源不足
公司拥有一支高素质的技术及管理人才队伍，但是随着公司快速发展及发行
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上市后募集资金投资项目的实施，高级技术人才和管理人才的不足将可能成为制
约公司发展的因素之一。
（五）公司的业务发展战略
在中国加入WTO 后，许多国际铝工业企业纷纷在国内设立独资或合资企
业，进军中国铝板带箔市场，进一步加剧了国内市场的竞争。根据对市场环境和
自身竞争优劣势的分析，公司制定了“结盟大客户、拓展新领域、开发差异化精
品”的业务发展战略。
1、结盟大客户
结盟大客户战略主要是基于下游产业竞争环境的分析而制定。目前，空调、
汽车等众多下游产业均趋向于形成寡头垄断的竞争格局，少数大型企业占据了大
部分的市场份额。在此情况下，与大客户结盟主要具备如下优势：
第一，大型企业选择供应商往往需要经过复杂的资质认证。一经认证，大型
企业不会轻易的更换供应商。这样进入大客户的供应链后，公司可以获得稳定的
业务来源，并与大客户一起成长壮大；
第二，优质的客户保证了应收账款的质量，降低了公司的坏账风险；
第三，大客户采购的计划性较强，便于公司安排材料采购，制定生产计划，
公司根据大客户订单来采购、生产，降低了存货的跌价风险；
第四，优质客户群提升了公司的品牌和声誉，有利于得到其他大客户的认可。
空调箔领域，通过与国内外大客户的结盟，公司已经取得了客户群优势。国
内市场，公司已成为美的、海尔、海信、春兰、奥克斯等众多品牌的优秀供应商。
公司是国内唯一通过所有在华外资空调企业认证的空调箔供应商，逐步进入了众
多跨国公司的全球采购系统，逐步扩大了本公司空调箔产品在全球的市场份额。
汽车散热器用铝箔领域，公司通过与日本东洋散热器株式会社合作，于2006 年
开发成功汽车散热器用铝箔。目前由于产能限制，还不能扩大供货量。公司计划
通过继续进行技术改造和实施募集资金投资项目扩大冷轧产能，实现汽车散热器
用铝合金箔产品生产规模的扩大。
2、拓展新领域
目前，公司产品的应用领域主要集中于空调行业，少量应用于汽车散热器、
建筑装饰和食品包装等行业。鉴于国内外市场对于合金箔快速增长的旺盛需求，
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拓展新的应用领域是公司业务跨上新台阶的战略选择。
在拓展新的产品应用领域时，公司仍然坚持利用自身在铝深加工行业多年积
淀形成的品牌和技术优势，复制公司在空调箔行业的成功经验，采取切入大客户
的策略。公司制定了拓展高精度铝合金箔和PS 版基的业务规划，并已取得阶段
性成果。汽车散热器用铝箔方面，公司生产的汽车散热器用铝箔已经通过日本东
洋散热器株式会社的现场资质认证和技术评价确认，并已批量供货。PS 版基方
面，公司生产的PS 版基已经通过日本富士公司的技术评价确认。由于产能限制，
公司目前铝合金箔的产量较小。
3、发展差异化精品
发展差异化精品的策略主要是考虑到目前国内铝加工行业竞争状况和国家
的产业政策制定的。
目前国内铝压延企业众多，产能分散，技术水平不高。在低端领域竞争激烈，
价格成为不少小企业的竞争手段，使得低端铝加工材的利润率有下降趋势。而目
前我国高精度铝合金箔的生产能力仍然不足，高精度铝合金箔和高档PS 版基等
高精度铝板带箔仍需大量进口，同时国家产业政策鼓励高精度铝板带箔的生产。
因此开发高端产品既可以避开低端市场的激烈竞争，提高产品的盈利能力，又能
得到国家产业政策的支持，是公司提升竞争力的重点。
未来几年内，公司仍会将空调箔作为主导产品。一方面依靠研发高亲水性、
强耐腐蚀性、高润滑性等亲水涂层铝箔新品种以满足高性能优质空调器的需求，
以高性价比的策略满足优质空调制造企业；另一方面在保持空调箔性能的前提
下，减薄厚度以满足空调企业降低成本的目标。
目前汽车散热器用铝箔和百叶窗用铝箔公司已批量生产，但规模尚小。公司
将充分利用1400 精密纵剪机的能力，利用独创的技术配方和成熟的工艺技术，
在设备配套平衡的基础上，提高汽车散热器用铝箔和百叶窗用铝箔的产销量，尽
快达到规模化水平。
四、主营业务情况
（一）主要产品及用途
1、空调箔产品
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空调箔主要用于空调热交换器（冷凝器和蒸发器）的制造，按其生产工艺和
使用性能的不同分为素铝箔和亲水涂层铝箔两种。
亲水涂层铝箔是在素铝箔的两面涂上各种品质要求的防腐涂层和亲水涂层，
同时具有防腐蚀、防霉菌、无异味等功效，与素铝箔相比，其热交换效率提高约
5%，从而起到节能、节材、减小空调体积、延长寿命的作用，同时减小空调在
使用过程中的喷雾、喷粉现象，是更加理想的空调散热材料。目前亲水涂层铝箔
占到了空调箔总量的60%，中高档空调及外销空调多使用亲水涂层铝箔。随着
2005 年空调能效国家标准的正式实施，空调能效比的提高将促使国内空调制造
企业进一步提高对亲水涂层铝箔的使用比例。
2、装饰箔产品
装饰箔具有隔热、防潮、隔音、防火和易于清洗等优点，且外表豪华，加工
方便，施工安装速度快，主要用于建筑、家居装饰。
3、合金箔产品
除主要生产空调箔外，公司还生产汽车散热器用铝箔、百叶窗用铝箔，并开
发成功了蜂窝用铝箔、食品包装用铝箔等合金箔产品，主要用途为：
汽车散热器用铝箔：具有质轻、耐腐蚀、热传导性好、强度高、成形加工性
好、可焊接、抗塌陷等优点，主要用于汽车空调器、水箱散热器等汽车热交换器
领域。
百叶窗用合铝箔：具有外形美观、经久耐用、再生率高等优异特性，主要用
于建筑、办公等装饰领域。
蜂窝用合金箔：具有强度高、防腐蚀、超轻等特点，用于制造铝蜂窝芯及其
夹层结构，主要使用在飞机、航天器等航空飞行器上。
食品包装用铝箔：具有气密、遮光、耐热等优点，包装食品后保质期长且能
承受100℃以上的高温消菌处理，主要用于家庭、餐馆和食品店作为耐高温的烹
调材料或包装材料。
（二）主要产品的工艺流程
公司的铝箔产品采取的是“双辊连续铸轧—冷轧”或“熔铸—热轧—冷轧”
工艺，素铝箔或铝箔基材都可以采用这两种工艺生产，如果生产的是亲水涂层铝
箔产品，还要增加涂复工艺。
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公司主要产品的工艺流程如下：
（1）热轧工艺流程：
（2）连铸连轧工艺流程：
（3）冷轧工艺流程：
中
轧
矫
直
分
切
铝箔精轧
退
火
矫
直
分 切亲水涂层坯料
成卷素箔、合金箔
粗
轧
铝箔中轧中间退火
成卷铝板带
热轧卷坯 连铸连轧卷坯铝锭、中间合金
熔 炼
静 置
浇 铸
锯 切
铣 面
热 处 理
热 轧
热轧卷坯
铝锭、中间合金
熔 炼
静 置
连铸连轧
连铸连轧卷坯
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（4）涂复工艺流程：
（三）公司生产经营模式
1、公司生产经营特点
公司采取“以销定产”的生产组织方式。产品的个性化特点较强，不同的客
户对于所需铝箔的各种性能指标往往有不同的要求，所以公司一般根据客户对于
产品的需求进行定制生产。
2、公司的生产经营模式
（1）采购模式
本公司的主要原材料为电解铝和铝坯料。公司根据客户订单及生产经营计
划，采用持续分批量的形式向电解铝制造商和代理商进行采购，由于公司前道工
序连铸连轧能力的不足及铝带卷加工费相对低廉的原因，公司每月还向铝带卷制
造商采购大量的铝坯料。公司与几家具有一定规模和技术水平的电解铝和铝带卷
制造商建立了常年稳定的合作关系。
公司采购铝锭的定价方式按照约定参照发货前一段时期上海期货交易所
(SHFE)期铝平均价格确定。铝坯料则在上述所确认的电解铝价格的基础上加上
一定的加工费，具体加工费水平由公司与供应商通过谈判确定。
（2）生产模式
公司采用“以销定产”的方式组织生产。公司每年与下游常年客户签订产品
销售的框架协议，确定全年的数量、规格、加工费等要素，供需双方根据框架协
议，以传真或网络下单(B to B)的形式确定每批产品的发货数量和规格。
每个月的生产组织模式如下：
亲水涂层坯料
前 处 理
防腐层涂复固化
亲水层涂复固化
分 切
成卷亲水涂层铝箔
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根据客户的订单制定生产计划消除了公司自行制定生产计划可能导致的盲
目性。同时，公司根据生产计划制定主要原材料采购计划，在很大程度上消除了
产品积压的风险。
（3）销售模式
○1 国内市场营销
公司空调铝箔及合金箔产品的国内销售以直接销售为主，公司的营销以技术
服务为支撑。与客户建立了稳固的长期合作关系。公司在广东、青岛、武汉、芜
湖、宁波等重点消费地域派驻业务代表，做好信息沟通和服务工作。
○2 国际市场营销
为了迅速打开国际市场，扩大出口产品的销售份额，公司采取了自营销售和
代理销售两种销售模式。
自营销售：公司是国内唯一一家通过所有在华外资空调企业资质认定的空调
箔供应商，依托这一优势，公司重点发展大型海外客户，目前已成为美国开利、
日本松下等国际知名制冷设备制造商的全球采购合作伙伴。公司正在进一步加强
与日本大金、韩国LG 等大型跨国企业的合作。
代理销售：借助国外著名贸易公司畅通的全球信息渠道和营销网络来扩大本
公司的海外市场是本公司的战略举措。上海伊藤忠商事有限公司、日本ALMET
公司、ALCONIX 株式会社、美国联邦金属都已成为本公司在海外市场的区域代
理商，随着日本伊藤忠商事株式会社成员企业成为本公司的股东后，本公司在海
外市场的拓展渠道将进一步得到拓展。
此外，本公司大力发展电子商务，注册www.alcha.com 网站，积极参与国际
市场招标，以扩大出口业务。
（4）产品定价模式
参照行业惯例，公司产品的定价主要采取铝价＋加工费的定价模式，加工费
每周三次生产调度会
议调整生产作业计划
客户订单
每月20 日销售部
编制生产指示单
制造部制定生产
作业计划
采购部制定原辅
料采购计划
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是指：根据行业惯例，公司产品的定价按照发货前一段时间内的平均铝价的基础
上加上一定的增值额，该增值额业内称之为“加工费”，单位产品的加工费水平
由产品的技术含量及市场竞争状况等因素决定。加工费是公司产品毛利的直接基
础。
公司国内销售产品的主要定价方式为：
发货前一段时间内上海期货交易所（SHFE）期铝平均价格＋加工费。
国外销售产品的主要定价方式为：
发货前一段时间内伦敦金属交易所（LME）期铝平均价格＋加工费＋杂费。
公司采取的销售定价方式从中长期看基本对冲了铝价波动的风险，此外公司
还采取以下措施降低铝价短期波动风险：
①对常年品牌大客户如三菱、松下、海尔、美的、海信等，公司与其约定产
品销售价格中的铝价为上个月上海期货交易所期铝收盘平均价，公司按照同一定
价原则向铝锭、铝带卷供应商结算采购的铝锭价格。
②公司根据订货合同具体情况，在客户缴纳保证金的情况下，对部分订单进
行期铝套期保值：在预测铝锭价格走趋的前提下，通过严格的审批手续，适度主
动做一些期铝保值。
③对零星中小客户，产品销售中的铝锭价格按本公司财务部确定的月度销售
价格结算，该销售价格由财务部每月根据上海长江有色金属现货市场价格核实并
报总经理批准后实施。
④对外贸客户，公司与客户确定的铝锭主要参照伦敦金属交易所（LME）
的期铝平均价格，实际采购的铝锭价格参照上海期货交易所（SHFE）的价格。
通过上述采购与销售合同挂钩等形式，电解铝价格波动风险已经基本对冲，
加工利润锁定，电解铝价格波动对公司的盈利空间基本没有影响。
（四）报告期内主要产品的产能及生产、销售情况
1、产能情况
（1）目前产能分布情况
截至报告期末，公司具有年生产铸轧、热轧坯料10 万吨（其中热轧8 万吨，
铸轧2.1 万吨），素铝箔及铝箔毛料5 万吨、亲水涂层铝箔4.2 万吨的设计生产能
力。各工序产能分布情况如下：
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注：设计产能是指生产线在理想工作状态下的最大生产能力（或设计生产能力），实际
生产过程中的生产能力与其存在较大差距，原因有：（1）单台冷轧机的设计生产能力是按照
与轧机的冷轧能力相适应的标准宽度和厚度作为计算依据，实际生产过程中却是根据客户要
求的宽度和厚度进行生产，而客户要求的宽度和厚度基本都小于冷轧机设计产能所使用的标
准宽度和厚度，因此冷轧机的实际产量会小于设计产能。如果按照公司实际生产铝箔宽度和
厚度与冷轧机设计标准宽度和厚度参数的差异，且不考虑其他因素的影响，经初步测算，公
司实际铝箔生产能力相当于设计产能的85%；（2）冷轧机的设计产能是按照连续生产的状
态计算的，但实际生产过程中，因公司生产的铝箔品种规格较多，且为满足客户的不同需求，
生产过程中会产生设备维护检修、轧辊更换等影响因素，一定程度上也会影响设计产能的发
挥。经初步测算，此类因素影响公司铝箔生产能力约5%。综合上述因素公司的铝箔及铝箔
毛料实际生产能力（厚度从6.8mm 轧制到0.1mm，宽度为880mm）约为4 万吨/年。
涂层铝箔生产线的设计年生产能力为4.2 万吨，是按照连续生产的状态计算的，但实际
生产过程中，除设备维护检修等影响因素外，更主要的是公司采用的是以销定产的生产模式，
当涂层铝箔产品处于销售淡季时，涂层生产线开工率会降低，从而影响设计产能的发挥。
（2）未来产能变化趋势
近几年，公司专注于铝板带箔生产，已经发展成为空调箔领域的领军企业。
在稳居空调箔市场领军地位的同时，公司制定了中长期发展战略目标，即在保持
空调箔国内销售量第一的基础上，大力发展热轧供坯的高精度铝合金箔和高档
PS 版基，并形成2～3 个专业化生产的新品，到“十一五”期末，使铝箔产品年
产量超过10 万吨。结合资金实力状况和发展需要，公司分步实施上述发展战略：
第一步，“十五”期间，公司投资约1.6 亿元建设了一条能为高端产品提供
铝箔坯料的热轧生产线，开发热轧材料和工艺生产技术。该生产线于2004 年末
竣工，经过充分的设备调试、工艺开发和完善，目前公司已经掌握了热轧坯料生
产技术。
热轧8 万吨/年
（1 条生产线×8 万吨）
铸轧2.1 万吨/年
（3 条生产线×0.7 万吨）
冷轧5 万吨/年
（5 条生产线×1 万吨）
涂复4.2 万吨/年
（6 条生产线×0.7 万吨）
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第二步，即在热轧生产线建成和公司热轧工艺技术开发完成的基础上，实施
扩大冷轧设备的生产能力及提升装备水平的技术改造。提升公司工艺技术水平。
公司拟通过本次募集资金投资项目的实施提高冷轧产能，发挥综合经济效益。
2、主要产品产销情况
公司目前主要产品为空调箔（素铝箔和亲水涂层铝箔）以及合金箔系列产品。
主要产品2004年－2006年三年的产销量如下：
单位：吨
2006 年 2005年 2004年
产品类别
产量 销量 产量 销量 产量 销量
空调箔 47,965 48,498 41,097 40,530 42,224 40,894
其中：素铝箔 16,736 17,104 13,883 13,297 12,486 12,123
亲水涂层铝箔 31,229 31,394 27,214 27,233 29,738 28,771
装饰箔 5,021 5,188 5,507 5,146 366 266
合金箔 674 514 511 518 511 500
合 计 53,660 54,200 47,115 46,194 43,101 41,660
近年来，公司业务发展较快，产品销售形势良好，产品的产销率基本保持
100%。随着客户需求的增长，在主导产品空调箔需求量较大的一季度、二季度
和四季度，公司的铝箔产能不足，无法满足客户订单要求。对此，公司采取的主
要措施是：借鸡生蛋，借梯登高，利用他人的生产能力合理组织生产，扩大生产
量。本着“市场有多大、客户需求有多大就要做多大”的原则，公司从外协厂家采
购部分已经过冷轧粗加工的铝坯料，通过充分挖掘、整合设备的加工能力及调整
工艺，合理组织生产，来增加单位时间内的铝箔成品实际产出量，从而达到提高
产量的目的。这种做法虽然让出了一部分利润给铝坯料分供方，但公司却因此增
加了市场份额，为公司后续发展提供了保证。至今为止，公司每一次的技术改造
都取得了良好的效益，“先有市场”策略是最主要的原因之一。
3、主要产品销售价格及加工费变动情况
（1）主要产品销售价格变动情况
单位：万元/吨
2006 年 2005年 2004年
产品类别
平均单价
同比增减
（%）
平均单价
同比增减
（%）
平均单价
空调用素铝箔 2.31 17.26% 1.97 7.07% 1.84
空调用亲水涂层铝箔2.71 11.52% 2.43 3.85% 2.34
装饰箔 2.21 15.10% 1.92 -3.03% 1.98
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合金箔 2.66 36.41% 1.95 -4.88% 2.05
（2）主要产品加工费变动情况
单位：元/吨
2006 年 2005年 2004年
项 目
平均加工费 同比增减 平均加工费 同比增减 平均加工费
空调箔 8,337.94 -91.54 8,429.47 322.07 8,107.40
其中：亲水涂层铝箔 9,756.30 -199.38 9,955.67 362.81 9,592.86
素铝箔 5,734.58 430.84 5,303.74 721.71 4,582.02
装饰铝箔 4,774.50 2.68 4,771.83 -1,213.52 5,985.35
合金铝箔 9,235.74 4,171.90 5,063.84 -1,599.16 6,663.01
由上表可见，公司产品的单位产品加工费水平总体而言比较稳定。随着行业
竞争的加剧，低端产品的加工费水平有所降低。为了保持较强的盈利能力，公司
采取了如下措施：
①充分挖潜，提升产能及产能的利用效率，扩大生产规模。在一定的生产条
件下，规模化生产可以降低单位加工成本，在市场竞争中获得明显优势，报告期
内公司通过不断的技术改造，有效提高了生产效率和综合成品率，使得单位产品
生产成本得到降低，增强竞争力。
②加大新产品开发步伐，提升产品附加值。公司在作大空调箔的同时，还注
重提升产品结构，在十五期间投资建设了一条能为高端产品提供坯料的热轧生产
线。为公司增大高附加值产品规模奠定了良好基础。预计募集资金投资项目建成
后，公司高附加值产品规模将得到扩大。公司将更有能力避开低端产品的市场竞
争，保持较强的盈利能力。
③公司在原成本控制的基础上，通过成本管理和技术革新进一步加强对产品
成本的控制，降低可变成本。如：根据生产环节设立成本控制点、对一线生产工
人实行定额成本直接考核，以有效降低成本；公司着手改造熔炼设备，用天然气
代替燃油作为熔炼燃料，节省公司的燃料成本。通过以上的成本控制手段，公司
进一步降低了成本，保证盈利能力的提升。
4、公司对前五名客户的销售情况
期间 客户名称 销售量（吨） 销售收入（万元）
占当年销售
收入的比例
（%）
广东美的企业集团 9,117.1 22,005.20 15.74 2006 年
富士通将军(上海)有限公司 4,232.5 12,150.61 8.69
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中国航空技术进出口上海公司 3,652.0 9,289.75 6.65
青岛海尔零部件采购有限公司 3,184.0 7,698.59 5.51
乐金电子(天津)电器有限公司 2,994.2 7,226.17 5.17
合 计 23,179.8 58,370.32 41.76
广东美的企业集团 6,042.0 13,000.88 12.53
富士通将军(上海)有限公司 3,619.8 9,344.16 9.00
青岛海尔零部件采购有限公司 4,254.1 9,298.23 8.96
上海伊藤忠商事有限公司 2,129.7 5,198.37 5.01
宁波华强电器有限公司 2,311.7 5,106.40 4.92
2005 年
合 计 18,357.3 41,948.04 40.41
青岛海尔零部件采购有限公司 6,293.9 13,798.15 15.06
富士通将军(上海)有限公司 3,810.4 9,795.03 10.69
宁波华强电器有限公司 3,779.7 8,220.13 8.97
广东美的企业集团 2,785.7 6,074.40 6.63
乐金电子(天津)电器有限公司 2,340.5 5,177.89 5.65
2004 年
合 计 19,010.2 43,065.60 47.00
本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均未在上述客户中占有任
何权益。
5、公司出口销售业务
（1）出口销售情况
目前公司的铝箔产品已出口到泰国、马来西亚、菲律宾、日本、韩国、印度、
美国、西班牙、意大利、沙特、阿联酋、台湾等20 多个国家和地区，2005 年、
2006 年公司直接出口销售收入分别为12,965.96 万元和28,938.96 万元，占同期
营业收入比例分别为12.49%和20.70%。
（2）人民币汇率波动对于公司出口业务的影响
海外市场是公司重点开发的市场之一，出口销售量随公司业务的发展而逐年
扩大。自2005 年7 月21 日起，我国开始实行浮动汇率制度，公司出口产品瞄
准的是空调箔的高端产品，凭借产品的性价比优势抢占海外市场。人民币升值使
得公司产品以美元标价的价格上升，但是仍然明显低于国外产品，公司产品在海
外市场仍然具有较强竞争力，2006 年公司的自营出口收入增长了123%，就是一
个很好的佐证。
（五）报告期内主要产品的原材料、能源及其供应情况
主要原材料、能源在成本中的比重
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成本项目 2006年 2005年 2004年
铝锭、铝坯料 85.00% 82.12% 86.35%
电力、燃油、水 4.97% 5.99% 5.48%
1、主要原材料
公司生产所需的主要原材料为电解铝和铝坯料，而相同规格铝坯料的加工费
基本是稳定的，变动的只是铝锭价格，所以铝坯料的价格波动对成本的影响等同
于电解铝价格波动对成本的影响。报告期内，电解铝的价格波动较大。根据SHFE
数据，2004 年、2005 年和2006 年的电解铝价格为1.38 万元/吨、1.44 万元/吨和
1.73 万元/吨，2005 年和2006 年平均铝价分别比上期增长了4.35%和20.14%，
2004 年－2006 年公司铝锭、铝坯料采购平均价格分别为1.50 万元/吨1.55 万元/
吨和1.84 万元/吨，2005 年和2006 年平均采购价格分别比上期增长了3.33%和
18.71%。
2、能源供应情况
公司所需的主要能源是电力、燃油和水，电力和水均以工业用市场价格向常
熟市电力部门和供水公司采购，燃油则直接从市场上采购。公司有一座110KV
的变电所，能满足生产和发展需要。
报告期内能源价格上涨，电价、燃油价和水价均有所提高， 2004 年、2005
年和2006 年，公司电力平均消耗成本为每度0.533 元、0.623 元和0.618 元，燃
油平均消耗成本为每升3.78 元、4.44 元和4.88 元。
公司有完整的供水系统，2004 年、2005 年和2006 年，公司平均每吨用水成
本为1.97 元、2.15 元和2.33 元，公司的冷却水及生产用水通过循环水池的供水
系统循环使用，以节约能源。
3、公司向前五名供应商采购情况
期间 供应商名称 采购金额（万元）
占当年采购总额的
比例（%）
浙江广大铝业有限公司 23,242.43 17.2
登电集团铝加工有限公司 22,101.21 16.4
茌平华信铝业有限公司 16,770.58 12.4
河南华英铝业有限公司 15,737.71 11.7
河南省淅川县有色金属压延有限公司 11,210.07 8.3
2006 年
合计 89,062.0 66.0
茌平华信铝业有限公司 20,629.65 22.2 2005 年
登电集团铝加工有限公司 15,012.16 16.2
江苏常铝铝业股份有限公司招股意向书
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浙江广大铝业有限公司 12,395.48 13.4
青岛通用铝业有限公司 7,694.95 8.3
洛阳新安电力集团铝加工有限公司 7,146.01 7.7
合计 62,878.25 67.8
登电集团铝加工有限公司 24,625.57 27.3
茌平华信铝业有限公司 22,584.16 25.1
青岛通用铝业有限公司 10,605.28 11.8
上海华鑫日用化学品厂 7,107.07 7.9
浙江广大铝业有限公司 6,108.45 6.8
2004 年
合计 71,030.53 78.9
本公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均未在上述供应商中占
有任何权益。本公司的主要股东也未在上述供应商中占有任何权益。
（六）环保情况
本公司在生产过程中不存在高危险、重污染的情况，在项目建设时，严格执
行主体工程和环保设施同时设计、同时施工、同时投产的“三同时”制度，确实
加强安全和环境管理。2006 年6 月，本公司通过了由上海质量体系审核中心
（CNAB）对ISO14001 环境管理体系和OHSAS18001 职业健康安全管理体系的
现场认证审核。
公司主要生产设备具有较好的先进性，设备自控水平高，保护设施齐全。公
司对生产过程中产生的废气、废水、废渣、噪声、粉尘等污染源和污染物实行了
有效的控制和治理，各项污染治理符合国家和地方的环境保护标准。
1、废气和粉尘
铝板带箔生产过程中会产生油烟、尘。公司在铸轧车间安装了喷淋过滤除尘
系统，在热轧车间安装了除尘系统，在1#-5#冷轧生产线安装了油雾净化装置，
处理效果符合《大气污染物排放限值》排放标准。
2、废水
公司生产过程中的废水主要来源于涂复车间，热轧车间也产生部分废水。涂
复车间污水排放量为6 吨/小时，公司在涂复车间装有污水处理设施，污水处理
能力达到8 吨/小时，处理效果符合《水污染排放限值》排放标准。热轧车间安
装了热轧乳化液废水处理设施，处理能力达到3 吨/小时，能够处理热轧车间产
生的废水，处理效果符合《水污染排放限值》排放标准。
3、噪声
江苏常铝铝业股份有限公司招股意向书
1—1—89
噪声污染方面，公司在设备选型时优先采用低噪声设备，对噪声较大的设备，
采取必要的消声、隔声、减震等措施，同时公司在厂区周边分布了5 个噪声监控
点，监控厂界的噪声值。根据监测结果，公司的噪声值符合《工业企业厂界噪声
标准》（GB12348-90）二类标准。
4、废渣
本公司生产过程中产生少量的废油泥、废硅土等废渣，公司对废渣和生活垃
圾分类集中，废渣的处置由公司委托具有危险废物经营资质的单位进行。
5、环保核查情况
2007 年2 月，江苏省环境保护厅出具“苏环便管（2007）年36 号”函，证
明：“公司能够遵守国家和地方的环保法律、法规。近三年来，公司未因发生环
境违法行为而受到环保部门的行政处罚。”
五、与公司业务相关的主要固定资产与无形资产
（一）主要固定资产
截至2006 年12 月31 日，公司的固定资产原值为482,085,089.99 元，净值
为327,081,206.77 元，主要固定资产如下：
2006 年12 月31 日
项目
原值（元） 财务成新率(%)
房屋及其他公用设施 87,162,729.42 66.1
专用生产设备 303,467,793.74 64.3
通用机械设备 23,155,995.48 72.0
动力设备 8,296,961.18 73.4
运输设备 3,665,688.00 31.1
变电配电设备 39,036,504.65 67.2
自动化设备 15,701,966.50 32.2
办公设备 724,906.02 40.3
其他 872,545.00 26.4
合计 482,085,089.99 67.9
1、主要生产设备
公司专业生产空调箔及铝合金箔系列产品。设备先进，配套齐全。目前公司
主要设备有：Φ700/1250×1850mm 单机架双卷取热轧生产线1 条，可生产各种牌
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号的高质量热轧铝板带；φ650×1600mm 连续铸轧生产线3 条；φ320/800×1300mm
冷轧机1 台；φ310/800×1450mm 冷轧机2 台；φ360/860×1450mm 冷轧机1 台和
φ230/600×1400mm 精轧机1 台；亲水涂层铝箔生产线6 条。
截至2006 年12 月31 日，原值100 万元以上的主要生产设备情况如下：
设备名称和型号 数量 资产原值（元） 资产净值（元） 平均成新率% 尚可安全
使用年限
熔炼炉（12t） 2台 1,065,800.00 244,372.88 23.0 5
熔炼炉（15t） 1台 1,521,845.55 943,379.79 62.0 8
圆形熔炼炉（35t） 2台 6,783,194.28 5,648,006.94 83.3 9
保温炉（35t） 2台 7,861,243.78 6,252,015.48 80.0 9
外导式液压铸造机
（40t×6000） 1 台 4,443,887.18 3,506,675.35 78.9 9
1#铸轧机组
（ 650×1600 ∮ ） 1 台 3,368,306.00 264,652.80 7.9 5
2#铸轧机组
（ 650×1600 ∮ ） 1 台 3,368,306.00 1,611,974.80 47.9 7
3#铸轧机组
（ 650×1600 ∮ ） 1 台 3,305,120.00 1,945,298.92 58.9 8
四辊可逆热轧机组
（ 700/ ∮ ∮1250） 1 台 52,663,132.09 42,413,077.12 80.5 9
1#冷轧机
（ 320/ 800×1300 ∮ ∮ ） 1 台 23,826,804.14 6,821,911.66 28.6 6
2#冷轧机
（ 310/ 800×1450 ∮ ∮ ） 1 台 15,146,950.07 13,496,965.19 89.1 9
3#冷轧机
（ 310/ 800×1450 ∮ ∮ ） 1 台 17,752,872.81 13,840,882.40 78.0 8
4#冷轧机
（ 360/ 860×1450 ∮ ∮ ） 1 台 23,974,219.00 10,744,382.40 44.8 6.5
5#精轧机
（ 230/ 600×1400 ∮ ∮ ） 1 台 17,802,987.15 10,561,736.93 59.3 7
1#拉弯矫机组 1台 6,166,755.05 3,520,360.05 57.1 7
2#自制拉弯矫机组 1台 2,984,849.85 1,908,431.86 63.9 7.5
3#拉弯矫机组 1台 1,758,731.22 1,350,762.62 76.8 8
4#拉弯矫机组 1台 1,409,481.13 1,245,830.81 88.4 9
5#拉弯矫机组 1台 1,409,481.13 1,245,830.81 88.4 9
6#拉弯矫机组 1台 1,150,184.05 1,018,796.27 88.6 9
1#涂层线（1350） 1台 12,213,637.00 3,402,370.20 27.8 5
2#涂层线（1350） 1台 12,240,069.00 4,770,284.58 39.0 5.5
3#涂层线（1350） 1台 12,312,401.51 6,517,859.67 52.9 6.5
4#涂层线（LT1350） 1台 3,092,603.03 2,172,334.19 70.2 8
5#涂层线（LT1400） 1台 3,218,849.65 2,446,395.73 76.0 8.5
6#涂层线（LT1450） 1台 8,037,992.76 7,440,724.88 92.6 10
东轻厚剪机
（HJ1400/ 120 ∮ ） 1 台 1,430,638.73 1,019,744.61 71.3 8
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东轻厚剪机
（HJ1400/ 160 ∮ ） 1 台 1,101,173.00 648,118.96 58.9 7
厚剪机（ZHJ1300D） 2台 1,439,800.00 720,009.88 50.0 6
1300 铝箔厚剪机
（HJ1300） 1 台 1,265,968.00 407,120.80 32.2 5
1400 分卷机 1台 1,381,718.00 942,528.95 68.2 7.5
精密剪切机 1台 4,038,752.40 3,589,115.14 88.9 9.5
退火炉（10t） 3台 2,001,300.00 364,045.76 18.2 5
退火炉（20t） 2台 2,255,700.00 853,944.64 37.9 5
退火炉（30t） 2台 2,958,984.00 1,741,572.80 58.9 6.5
退火炉（40t） 6台 8,146,585.38 6,831,505.46 83.9 9
立推式加热炉 2台 17,964,178.20 14,613,107.42 81.3 8.5
X 射线测厚仪 4台 5,962,838.50 1,942,505.94 32.6 5
板形控制仪 1台 6,540,840.00 1,875,041 28.7 6
磨床 7台 10,963,485.36 8,323,538.36 76.0 8
合计 316,331,665.00 199,207,214.05 ―― ――
公司上述主要生产设备无被抵押等他项权利限制情形。
2、公司主要房产情况
公司拥有位于古里镇芙蓉村的生产经营及办公用房屋。截至本招股意向书签
署日，已取得常熟市房地产管理局核发的房屋所有权证。情况如下：
所有权人 房产权证编号 建筑面积 位置 取得方式
常铝股份 熟房权证白茆字第0000520 号 25,186.23 平方米 古里镇芙蓉村 自建
常铝股份 熟房权证白茆字第0000521 号 40,938.32 平方米 古里镇芙蓉村 自建
公司房产无抵押等他项权利限制情形。
（二）无形资产
1、土地使用权
截至本招股意向书签署日，公司拥有位于常熟市古里镇芙蓉村的生产经营用
地的土地使用权，已取得常熟市人民政府核发的土地使用权证：
使用权人 使用权证编号 面积（㎡） 使用权类型用途 使用权中止日期
常铝股份 常国用（2007）字第000253 号157,664 出让 工业 2051 年1 月19 日
公司的上述土地使用权无抵押等他项权利限制情况。
2、商标、专利和非专利技术
（1）公司拥有的商标情况
公司拥有商标2项：
序号 商标名称 核定使用商品 注册号 有效期截止日
1 环球 第6 类 各色铝箔及铝箔
为基材的复合材料
第382559 号 2016 年9 月29 日
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1—1—92
2
第6 类 各色铝箔及铝箔
为基材的复合材料
第264241 号 2016 年9 月29 日
（2）公司的专利情况
公司有五项专利申请已经获得国家知识产权局受理，全部为发明专利。
申请号 申请时间 专利名称 专利类型 审核阶段
200510122913.1 2005 年12 月7 日 发热器用热封涂料及其制备和涂布方法发明专利 通过初审
200610085354.6 2006 年6 月12 日 热交换器翅片用铝合金箔材机器制造方
法 发明专利 通过初审
200610088217.8 2006 年7 月4 日 亲水涂层用水溶性润滑组合物及其制备
和使用方法
发明专利 通过初审
200610088215.9 2006 年7 月4 日 热轧坯料汽车散热器翅片用铝合金箔材
机器制造方法 发明专利 通过初审
200610088216.3 2006 年7 月4 日 铸轧坯料汽车散热器翅片用铝合金箔材
及其制造方法
发明专利 通过初审
（3）公司拥有的非专利技术
公司拥有非专利技术如下：
技术名称 取得方式 鉴定证书
发热器用铝箔 自主开发 苏科鉴字[2003]第159 号
稀土高性能连铸连轧铝板带箔材 合作开发 苏科鉴字[2003]第174 号
高耐腐性亲水涂层铝箔生产技术 自主开发
药用包装箔生产技术 自主开发
3003 合金箔生产技术 自主开发
水性底涂的开发技术 自主开发
铸轧产品各牌号化学化学成份优化技术 自主开发
0.03mm 装饰箔双张轧制技术 自主开发
带料测温退火工艺技术 自主开发
（三）许可他人使用本公司资产情况
公司于2006年8月，与铝箔厂签订《商标使用许可合同》，合同约定：公司
许可铝箔厂无偿使用本公司的“环球”牌（注册号为第264241号）注册商标。许
可期限为2006年8月28日至2016年9月29日，该许可合同已经国家工商行政管理局
商标局备案。
（四）公司特许经营权情况
公司无特许经营权，未从事需要特许经营的业务。
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六、主要生产技术情况
（一）主要生产技术基本情况
多年来公司致力于专业生产空调箔产品，探索并积累了相关的铝箔生产核心
技术。主要核心技术有：空调箔的工艺设计和生产技术、亲水涂层及相关功能性
涂层技术和铝合金箔的材料研发和生产技术等。以上技术的基本情况如下：
1、空调箔的工艺设计和生产技术
公司自成立开始就从事空调箔产品的设计和生产，结合市场需求，不断更新
和提高产品的技术含量，自主形成了独特的熔铸工艺、热处理工艺以及不同牌号
合金元素的控制技术、晶粒细化技术和铝液净化技术，在此基础上形成的“稀土
高性能连铸连轧铝板带箔材”的生产技术列入国家火炬计划重点项目，产品质量
达到国内同类产品先进水平，“热交换器翅片用铝合金箔材及其制造方法”的发明
专利申请已通过国家知识产权局初审。
2、亲水涂层及相关功能性涂层技术
亲水涂层铝箔产品是公司自主开发并填补国内空白的产品，其生产工艺、制
造技术曾荣获国家科技进步二等奖。经过近十年的不断研制和开发，目前已形成
12种功能性涂层产品，其产品质量达到国际同类产品先进水平，自主创新并形成
“亲水涂层铝箔用水溶性润滑组合物及其制备和使用方法”、“发热器铝箔用热封
涂料及其制备和涂布方法”以及“高耐腐性亲水涂层铝箔生产技术”、“发泡板用涂
层铝箔”等专项制造技术。
3、铝合金箔的材料研发和生产技术
公司通过充分的市场调研，并结合公司内部整体资源配置状况，近年来致力
于铝合金材料的研究和合金箔生产技术的开发，在适量增加技术改造的基础上，
通过熔铸技术、净化技术、合金优化及热处理工艺优化等方法，逐项开发成功汽
车散热器用铝箔、百叶窗用铝箔、蜂窝用铝箔、高深冲性药用包装箔和食品包装
用铝箔等合金箔产品的生产技术，并掌握了CTP-PS版基材料的关键制造技术。
（二）主要产品生产技术所处阶段
公司生产的空调散热器用素铝箔和亲水涂层铝箔产品均有十年以上的研究
开发和制造历史，其工艺生产技术均已成熟并处于国内领先水平，公司主要生产
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技术处于批量生产阶段。
七、研究开发情况
（一）研究开发机构和人员
研究开发人员见本章 “三、（二）公司竞争优势”之“技术研发优势”。
（二）研发项目及进展情况
公司的研发中心是江苏省省级企业技术中心，公司始终坚持以科技创新为主
题，重视新产品、新项目的研究与开发工作，确保产品技术在同行业中始终处于
领先地位。
研发中心近期研发项目如下：
序
号
项目名称 开发方式 拟达成目标 进展情况
1
高耐腐蚀性亲水涂层铝箔
生产技术
自行研制 国际先进 小批量生产
2
带润滑层有机亲水涂层铝
箔生产技术
自行研制 国内先进 小批量生产
3 高延伸率空调箔生产技术 自行研制 国内先进 小批量生产
4 药品包装用铝箔生产技术 自行研制 国内先进 小批量生产
5 容器用铝箔生产技术 自行研制 国内先进 小批量生产
八、技术创新情况
（一）技术创新机制
公司一贯重视技术创新工作，采取中长期规划和近期目标相结合、前瞻性研
究和应用开发相结合的原则，制订技术开发和创新计划。同时，公司积极健全和
完善技术创新机制，从人、财、物和管理机制等方面确保公司的持续创新开发能
力。
1、完善用人机制
公司根据自身业务和技术发展的需要，不断采取有效措施，与高校合作培养
人才和吸引市场优秀人才。公司注重对员工的培训和再教育，并创造和提供条件，
组织管理人才、技术骨干出国交流和考察，提高员工的业务素质。
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2、提供资金保障
为确保公司的创新能力和技术优势，公司将逐年增加研发费用的投入，以满
足公司在技术创新及研发项目上的需要。
3、创造良好的研发条件
公司拥有建筑面积达2,000平方米的企业技术中心，中心内配置了专用的计
算机辅助管理系统及ICP等离子发射光谱仪、电子扫描电镜+能谱、直读光谱分
析仪等价值超过2,000万元的研究开发、分析试验与检测设备，成为国内最具研
发实力的铝箔及亲水涂层铝箔的科研基地。
4、实行激励政策
为保障技术创新活动切实有效的运行起来，公司不仅在制度建设上狠下功
夫，在研发经费上也给予大力支持。技术中心的研究开发经费，全部纳入公司财
务预算。为培育良好的创新机制，公司制定了《技术创新奖励条例》、《关于开
展创新成果考核评定工作的意见》等内部制度，实行按研发、试制、鉴定分阶段
奖励的“新产品开发奖”；年度创新成果项目完成一项奖励一项，并把创新成果
等级与技术职称及岗位工资直接挂钩。在此推动下，培育了良好的创新氛围，设
计了工程技术人员职业发展通路，排除了科技人员在成长过程中遇到的研发时间
不足及工资待遇偏低的瓶颈，极大地提高了科技人员和员工投身于技术创新的积
极性，形成了一个全公司性的创新体系。
5、加强国际技术交流
公司已与日本、韩国、美国、土耳其、西班牙、泰国、菲律宾等10多个国家
的大型企业建立了合作关系，密切跟踪行业技术发展的趋势和动态，保持公司创
新活力。
（二）技术储备及技术创新安排
公司的技术储备见本节“七、研究开发情况”。
为了在同行业中始终处于领先地位，本公司每年投入大量经费用于研发，对
有突出贡献的研发人员予以奖励。公司与东南大学签订了产学研合作协议，合作
建立了“铝及铝合金板带箔材”研究中心，共同实施铝及铝合金板带箔材新产品
和新技术的开发。公司与上海交通大学签订了合作协议，建立了新技术与新产品
共同开发机制，建立了人员互访机制。公司与安徽工业大学组建了新材料及加工
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研发联合实验室，极大地提高了技术中心的研发能力，较好地解决了生产中出现
的技术难题，加快了科技成果向现实生产力的转化。同时公司还十分注重企业间
的技术合作，通过双方技术人员的相互配合，联合攻关，完成新产品研制开发，
并实现产业化，满足并引导了客户的需求，真正做到了互惠互利。
（三）研发费用投入情况
公司2004 年、2005 年和2006 年研发费用分别为361.73 万元、439.11 万元
和698.10 万元，占营业收入的比例分别为0.39%、0.42%和0.49%。
九、质量控制情况
（一）质量控制标准
公司所有产品均严格按照产品标准组织生产和验收。产品有国家标准的，按
国家标准进行生产和验收；产品没有国家标准的，按行业标准进行生产和验收；
产品尚无国家或行业标准的，按企业标准（已在常熟市质量技术监督局备案）执
行，企业标准参照国外同类产品的标准制定。
公司产品的现行标准
产品名称 产品标准代号 备注
空调器散热片用铝箔 Q/320581ESB001
铝塑复合板用铝板基 Q/320581ESB002
空调器散热片用耐腐蚀涂层铝箔 Q/320581ESB003
空调器室内机用亲水涂层铝箔 Q/320581ESB004
钎焊式热交换器用铝合金箔 Q/320581ESB005
本标准参照日本、美国等国
家同类产品的标准制定
空调器散热片用亲水涂层铝箔 Q/320581ESB006
本标准采用了国际标准，同
时本公司为行业标准制定
单位之一
百叶窗用铝合金带材 Q/320581ESB009
本标准指标高于
EN485-4-1994
PS 版基 YS/T 241
容器用铝箔 Q/320581ESB012
药品包装用铝箔 Q/320581ESB010
蜂窝用铝箔 Q/320581ESB011
发泡板用铝箔 Q/320581AB0315
发热器用铝箔 Q/320581AB0313
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餐盒用铝箔 Q/320581AB0312
铝及铝合金箔 GB/T3198
（二）质量控制措施
公司秉承“顾客至上、企业利益、认真负责、追求完美”的管理理念，严格遵
照ISO9001:2000 国际标准，建立了质量管理体系，并有效运行。公司设立以质
量管理和质量监督考核为主要职能的技术质检部，对原辅材料入厂到产品入库、
出厂的各个环节，严格按照《检验规程》和产品标准进行质量控制和质量检测，
公司还配置了具有国际或国内先进水平的计量检测设备和型式试验设备，以确保
公司产品质量得到保证。
（三）质量纠纷处理措施
公司的技术质检部负责质量纠纷处理。根据客户要求及时进行信息沟通，采
用销售、技术、生产、质检人员主动上门确认，或经协商后由客户寄样等方式，
对未使用完毕的产品进行复验核对，若客户对复验结果仍有异议，则送当地质量
技术监督部门进行检测。
2007 年2 月，常熟市质量技术监督局出具意见，证明：公司的产品符合国
家关于产品质量和技术监督的标准。自公司成立以来，未出现因违反有关产品质
量和技术监督方面的法律法规而受到处罚的情况。
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第七章 同业竞争与关联交易
一、同业竞争
（一）公司同业竞争情况
1、发行人与控股股东和实际控制人之间的同业竞争情况
公司主要从事铝箔、空调器用涂层铝箔、铝板带材制造，公司的主要产品为
空调器用素铝箔和亲水涂层铝箔及各种铝合金箔。
公司控股股东常熟市铝箔厂经营范围包括：实业投资；塑料、纸张、纤维和
金属材料的复合、涂复、分切制造与销售。铝箔厂的主要产品为香烟包装用铝箔
衬纸。
公司与控股股东的业务有明显的区别：（1）两者的产品不同，公司主要从事
铝压延加工产品的生产，铝箔厂主要从事特种铝箔涂复产品的生产；（2）两者的
目标客户不同，公司的客户主要是空调器制造厂商，铝箔厂的主要销售客户为上
海烟草集团公司，2006 年共销售563.12 万元的香烟包装用铝箔衬纸，占铝箔厂
营业收入的比例为83 %。
截至本招股意向书签署日，铝箔厂无其它子公司，公司实际控制人张平先生
无其他对外投资。
为了避免将来可能发生同业竞争情况，铝箔厂与张平先生均签署了《放弃同
业竞争与利益冲突承诺函》，向股份公司及股份公司其他股东做如下声明、承诺：
本厂（人）及附属公司或者附属企业在今后的任何时间不会以任何方式（包括但
不限于自营、合资或联营）参与或进行与股份公司主营业务存在竞争的业务活动。
凡本厂（人）及附属公司或者附属企业有任何商业机会可从事、参与或入股任何
可能会与股份公司生产经营构成竞争的业务，本厂（人）会将上述商业机会让予
股份公司。
综上所述，公司控股股东铝箔厂、实际控制人张平先生不从事与本公司相同
或相近的业务，因此与公司不存在同业竞争。
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（二）发行人律师及保荐人关于同业竞争的意见
发行人律师认为：发行人与其控股股东、实际控制人及持有5%以上股权的
主要股东之间不存在同业竞争的情形，发行人与其控股股东、实际控制人的避免
同业竞争措施符合我国有关法律、法规的规定，有效避免了同业竞争可能给发行
人造成的损害。
保荐人认为：发行人与实际控制人张平先生、控股股东铝箔厂及其直接或间
接参股、控股的企业不存在同业竞争，且对于可能出现的同业竞争已经采取了必
要的避免措施。
二、关联方、关联关系及关联交易
（一）关联方及关联关系
1、具有控制关系的关联方
关联方名称 与本公司关系 关系性质
张 平 公司股东、实际控制人 股权关系
铝箔厂 公司控股股东 股权关系
2、持股5%以上的股东单位
关联方名称 与本公司关系 持股比例
中新创投 公司股东、发起人 14.40%
伊藤忠非铁 公司股东 12.00%
伊藤忠（中国） 公司股东 8.00%
江苏高科 公司股东、发起人 5.60%
3、公司控股股东控制或参股的企业
铝箔厂无其他的控股子公司及通过其他方式控制的企业。
江苏常熟农村商业银行股份有限公司为铝箔厂参股企业，铝箔厂出资375.84
万元，持股比例为1.1%。该公司经营范围：吸收公众存款；发放短、中、长期
贷款；办理国内结算，办理票据贴现；代理收付款项及代理保险业务，代理发行、
代理兑付、承销政府证券，代理其他银行的金融业务；买卖政府债券和金融债券；
按照中国人民银行的规定从事同业拆借；提供保管箱服务、外汇存款；外汇贷款；
外汇汇款；外币兑换、国际结算；结汇、售汇；资信调查、咨询及见证业务；银
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行业监督管理机构批准的其他业务。
截至本招股意向书签署日，铝箔厂无其他参股企业。
4、公司实际控制人控制或参股的企业
公司实际控制人张平先生未控制或参股其他企业。
5、合营联营企业
本次发行前公司无合营、联营企业。
6、自然人关联方
公司自然人关联方除实际控制人张平先生外，是公司的董事、监事、高级管
理人员和核心技术人员：
公司董事会成员：钱建民先生、吴光先生、朱传香先生、平石幸雄先生、李
莹女士、陈毕君先生、杨瑞龙先生、江旅安先生、易仁萍女士和肖今声先生；
公司监事会成员：汪和奋女士、朱春年先生、朱勇先生、徐清女士和冈田明
彦先生；
公司其他高级管理人员：公司董事会秘书陆芸女士；
公司核心技术人员：张敏达先生、章建华先生、蒋虬先生。
公司的自然人关联方无控股及其他方式控制的企业。以上自然人关联方的基
本情况见“八章 董事、监事、高级管理人员和核心技术人员”。
（二）关联交易
1、经常性的关联交易：
（1）销售货物
公司按照市场价格向关联方销售货物有关明细资料如下：
关联方 交易内容 期间 交易金额（元） 占同类交易比例
2006 年 706,078.68 0.05%
2005 年 2,085,479.00 0.20% 铝箔厂 销售货物
2004 年 2,640,726.13 0.29%
本公司向关联方销售货物均根据市场价格定价，与对非关联方的交易价格确
定原则一致。
（2） 采购货物
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关联方 交易内容 期间 交易金额（元） 占同类交易比例
2006 年 2,524,064.93 0.22%
2005 年 523,855.41 0.07% 铝箔厂 采购货物
2004 年 9,265,578.47 1.20%
本公司向铝箔厂采购货物包括：铝锭及铝带卷等生产用原辅料。本公司向关
联方采购货物按照一般的市场价格确定。报告期内，公司与关联方之间的关联采
购按照一般商业原则进行，交易价格的确定按照当地同类商品、服务的市场价格，
与非关联方交易采取同一原则。
（3）向高级管理人员支付薪酬
本公司支付给高级管理人员的薪酬情况参见本招股意向书“八章 董事、监
事、高级管理人员和核心技术人员”
2、偶发性的关联交易：
（1）向铝箔厂支付办公用房屋和设备租金
单位：元
关联方 交易内容 2006年 2005年 2004年
铝箔厂
向本公司提供房屋及办公设备
租赁
418,356.68 582,303.72 0.00
由于本公司自建办公用房尚未达到入住状态，目前本公司租赁铝箔厂位于
常熟市虞山北路的部分房屋及设备，以供本公司办公之用。
2004 年11 月，本公司与铝箔厂签订租赁协议，约定自2005 年1 月1 日起
本公司按照实际租赁资产的折旧额按月向铝箔厂支付租金，租期3 年。
（2）与商标有关的关联交易
①铝箔厂许可本公司使用注册商标
本公司于2004 年8 月与铝箔厂签订合同，约定铝箔厂许可本公司无偿使用
铝箔厂持有的第264241 号“环球”牌图形商标（使用商品为：第6 类，各色铝
箔及铝箔为基材的复合材料），许可使用期限为2004 年7 月1 日至2005 年12
月31 日。该许可使用合同已经国家工商行政管理总局商标局备案。
②本公司受让商标并许可常熟市铝箔厂使用
本公司于2005 年1 月与铝箔厂签订协议，无偿受让铝箔厂持有的与本公司
产品相关的注册商标：注册号为第264241 号的“环球”牌图形商标（使用商品
为：第6 类，各色铝箔及铝箔为基材的复合材料）和“第382559 号”的“环球”
文字商标（使用商品：第6 类，各色铝箔及铝箔为基材的复合材料）。该等转让
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于2005 年5 月经过国家工商行政管理总局商标局的核准。
由于铝箔厂的部分产品上也需使用上述商标，本公司于2006 年8 月与铝箔
厂签订合同，许可铝箔厂无偿使用第264241 号和第382559 号商标，许可期限为
2006 年8 月28 日至2016 年9 月29 日。该许可使用合同已在国家工商行政管理
总局商标局备案。
（3）关联担保
报告期内，铝箔厂为本公司提供担保如下：
铝箔厂为本公司向中国工商银行常熟市支行的固定资产借款提供连带责任
保证。主合同约定借款金额为4,000 万元，借款期限为2005 年10 月28 日至2007
年9 月25 日，利息按月结付，分期还本，还本日期分别为：2006 年9 月25 日
偿还2,000 万元，2007 年9 月25 日偿还2,000 万元。
报告期内除上述担保外，其他关联方没有为本公司提供担保，本公司也没有
为关联方提供担保。
（4）支付资金占用费
有限公司于2003 年向铝箔厂采购货物，未全部进行现金结算，因此大量占
用了铝箔厂资金。股份公司设立后，公司与铝箔厂约定自股份公司成立起公司按
月向铝箔厂支付资金占用费，费率为月利率0.42%（参照一年期银行贷款利率确
定），占用资金余额按照上月月末公司结欠铝箔厂资金余额确定。
截至2005 年末，公司应付铝箔厂款项余额为56,087,509.54 元。2006 年末公
司归还了积欠铝箔厂的款项，截至2006 年12 月31 日，公司与铝箔厂之间无应
收应付余额。
报告期内，公司向铝箔厂支付资金占用费情况如下：
单位：元
关联方 交易内容 2006年 2005年 2004年
铝箔厂
本公司向铝箔厂支付资
金占用费
2,774,858.09 2,600,278.02 2,085,753.06
（三）规范关联交易的制度安排
1、《公司章程》关于关联交易决策权力及程序的规定
“第三十九条 公司下列对外担保行为,须经股东大会审议通过。……(五)
对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。”
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“第七十四条 股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投
票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公
告应当充分披露非关联股东的表决情况。”
“第一百零二条 董事会行使下列职权：……(八)在股东大会授权范围内，
决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联
交易等事项；……”
“第一百一十四条 董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系
的，不得对该项决议行使表决权,也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会
议由过半数的无关联关系董事出席即可举行,董事会会议所作决议须经无关联关
系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足3 人的，应将该事项提交
股东大会审议。”
2、《股东大会议事规则》中的相关规定
“第三十一条 股东与股东大会拟审议事项有关联关系时，应当回避表决，
其所持有表决权的股份不计入出席股东大会有表决权的股份总数。公司持有自己
的股份没有表决权，且该部分股份不计入出席股东大会有表决权的股份总数。”
“第三十七条 股东大会对提案进行表决前，应当推举两名股东代表参加计
票和监票。审议事项与股东有关联关系的，相关股东及代理人不得参加计票、监
票。”
3、《董事会议事规则》中的相关规定
“第十三条 关于委托出席的限制……（一）在审议关联交易事项时，非关
联董事不得委托关联董事代为出席；关联董事也不得接受非关联董事的委
托；……”
“第二十条 回避表决……（三）本公司《公司章程》规定的因董事与会议
提案所涉及的企业有关联关系而须回避的其他情形。在董事回避表决的情况下，
有关董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，形成决议须经无关联
关系董事过半数通过。出席会议的无关联关系董事人数不足三人的，不得对有关
提案进行表决，而应当将该事项提交股东大会审议。”
4、《关联交易制度》
为了规范关联交易，本公司还于2005 年11 月召开的第一次临时股东大会通
过了《关联交易制度》，对关联交易的决策权力和程序进行了详细的规定。2006
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年8 月本公司根据《公司法》的最新修订情况，对《关联交易制度》作出修订。
公司在审议关联交易时遵循以下规定：“（一）公司与关联自然人发生的交易
金额在30 万元以上的关联交易，应经董事会批准……公司不得直接或者通过子
公司向董事、监事、高级管理人员提供借款。（二）公司与关联法人发生的交易
金额在300 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5%以上的关联
交易，应经董事会批准……（三）公司与关联人发生的交易（公司获赠现金资产
和提供担保除外）金额在3,000 万元以上，且占上市公司最近一期经审计净资产
绝对值5%以上的关联交易，除应当及时披露外，还应当聘请具有执行证券、期
货相关业务资格的中介机构，对交易标的进行评估或审计，并将该交易提交股东
大会审议。……与日常经营相关的关联交易所涉及的交易标的，可以不进行审计
或者评估。（四）公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审
议通过后提交股东大会审议。公司为持有本公司5%以下股份的股东提供担保的，
也应当在董事会审议通过后提交股东大会审议，有关股东应在股东大会上回避表
决。”
（四）关联交易的决策程序
公司于2005 年11 月制定《关联交易制度》后，对于发生的关联交易均遵循
《关联交易制度》规定履行决策程序。对于需要董事会或者股东大会审议的关联
交易，按照关联交易审批权限确定召开股东大会或者董事会后，由公司董事会按
照《公司章程》的规定，召集股东大会或召开董事会，对有关关联交易进行表决。
董事会在审议有关关联交易时，由于关联董事回避导致无法进行表决的，公司董
事会将该关联交易提交股东大会审议。
（五）独立董事对于公司关联交易的意见
对于公司报告期内的关联销售和关联采购等方面的关联交易，公司独立董事
发表意见如下：
公司发生的关联交易行为遵循了平等、自愿、等价、有偿的原则，有关交易
是公允的、合理的，关联交易的价格未偏离市场独立第三方的价格，不存在损害
公司及其他股东利益的情况。公司及其关联方之间近三年的关联交易，均已按照
公司当时的有效章程及决策程序履行了相关审批程序。
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（六）减少关联交易的措施
公司产供销系统独立、完整，生产经营上不存在依赖关联方情形，公司与关
联方之间的采购和销售占采购总额和销售总额的比例很小。针对租赁铝箔厂房屋
及办公设备的关联交易，公司将尽快建好办公用房屋，减少因租赁办公场所而产
生的关联交易。
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第八章 董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员
一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介
（一）本公司董事
本公司董事会由13 名成员组成，其中包括5 名独立董事。本公司董事由股
东大会选举产生，任期三年，并可连选连任，董事任期从就任之日起算，至本届
董事会任期届满时为止。董事长由董事会过半数成员选举产生。
董事列表如下：
姓 名 在本公司任职 提名人 任职期间
张 平 董事长兼总经理 铝箔厂 2007年7 月—2010 年7 月
钱建民 董事兼副总经理 铝箔厂 2007年7 月—2010 年7 月
吴 光 董事兼副总经理 董事会 2007年7 月—2010 年7 月
朱传香 董事兼工会主席 铝箔厂 2007年7 月—2010 年7 月
陆 芸 董事兼董事会秘书 董事会 2007年7 月—2010 年7 月
李 莹 董 事 中新创投 2007年7 月—2010 年7 月
陈毕君 董 事 江苏高科 2007年7 月—2010 年7 月
平石幸雄 董 事 伊藤忠非铁 2007年7 月—2010 年7 月
杨瑞龙 独立董事 董事会 2007年7 月—2010 年7 月
江旅安 独立董事 董事会 2007年7 月—2010 年7 月
易仁萍 独立董事 董事会 2007年7 月—2010 年7 月
肖今声 独立董事 董事会 2007年7 月—2010 年7 月
陈 枫 独立董事 董事会 2007年7 月—2010 年7 月
本公司董事简历如下：
张平先生，本公司董事长，中国国籍，无境外居留权，1946 年生，中共党
员，本科学历，高级工程师，享受国务院特殊津贴专家。曾任山东工具厂技术科
技术员，常熟量具刃具厂技术科科长、副厂长，常熟市铝箔厂厂长、董事长，常
熟市常铝铝业有限责任公司董事长、总经理。2004 年5 月起，张平先生任本公
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司董事长兼总经理。现任本公司董事长兼总经理、铝箔厂董事。张平先生在铝加
工行业拥有近二十年的技术研发和企业管理经验，是江苏省有突出贡献中青年专
家，被中国有色金属加工工业协会评选为中国有色金属加工工业行业“优秀企业
家”。目前兼任中国有色金属工业协会理事，中国有色金属加工工业协会副理事
长。
钱建民先生，本公司董事，中国国籍，无境外居留权，1958 年生，中共党
员，大专学历，会计师，高级经济师。曾任常熟医疗器械厂（常熟制药机械厂）
财务科科员、科长，常熟市铝箔厂财务科（部）长、厂长助理、副厂长，常熟市
常铝铝业有限责任公司董事、副总经理。2004 年5 月起任江苏常铝铝业股份有
限公司董事、副总经理。现任本公司董事兼副总经理、铝箔厂董事。
吴光先生，本公司董事，中国国籍，无境外居留权，1954 年生，中共党员，
大专学历，高级经济师。曾任常熟医疗器械厂（常熟制药机械厂）生产计划科科
员、副科长，常熟市铝箔厂企管计划科科长、厂长助理、副厂长，常熟市常铝铝
业有限责任公司副总经理。2004 年5 月起任本公司副总经理，2005 年11 月起任
本公司董事。现任本公司董事兼副总经理、铝箔厂董事。
朱传香先生，本公司董事，中国国籍，无境外居留权，1947 年生，中共党
员，大专学历，政工师。曾任常熟医疗器械厂（常熟制药机械厂）政工（人事）
科科员、科长，常熟市铝箔厂工会主席，常熟市常铝铝业有限责任公司董事。2004
年5 月起，任本公司董事。现任本公司董事、工会主席。
陆芸女士，本公司董事，中国国籍，无境外居留权，1960 年生，大专学历。
曾任铝箔厂厂办副主任、主任、厂工会副主席，常熟市常铝铝业有限责任公司总
经理办公室主任。2004 年5 月起，陆芸女士担任本公司董事会秘书。现任本公
司董事会秘书、苏州市人大代表。
李莹女士，本公司董事，中国国籍，无境外居留权，1971 年生，九三学社
社员，硕士研究生学历，高级经济师，注册会计师。曾任中国建设银行苏州分行
沧浪办事处信贷科副科长、城中支行信委办副主任、苏州分行中间业务部总经理
助理，北京证券有限责任公司投资银行华东部项目经理，中新苏州工业园区创业
投资有限公司投资部经理、投资银行部总经理，常熟市常熟市常铝铝业有限责任
公司董事。2004 年5 月起，李莹女士任本公司董事。现任中新创投投资银行部
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总经理、本公司董事、沪士电子股份有限公司董事，南京云海特种金属股份有限
公司董事。
陈毕君先生，本公司董事，中国国籍，无境外居留权，1977 年生，本科学
历。曾任南京紫光经济管理投资有限公司投资部项目经理。2005 年11 月起，陈
毕君先生任本公司董事。现任江苏省高科技产业投资有限公司投资银行部项目经
理，本公司董事。
平石幸雄先生，本公司董事，日本国籍，持有编号为MZ0217265 的日本国
护照，1964 年生，毕业于金沢大学经济学部。曾任无锡金藤首饰有限公司副总
经理，上海伊藤忠商事有限公司金属部部长，伊藤忠非铁材料株式会社制品事业
部副事业部长。2006 年12 月起，平石幸雄先生任本公司董事。
杨瑞龙先生，本公司独立董事，中国国籍，无境外居留权，1957 年生，毕
业于中国人民大学，博士研究生学历，享受国务院特殊津贴专家。曾获经济学最
高奖——第八届、第十届孙冶方经济科学奖，北京市第四届、第六届、第八届哲
学社会科学优秀成果一等奖、第四届吴玉章人文社会科学优秀奖、中国高校人文
社会科学优秀成果一等奖等奖项，获“北京市有突出贡献的科学、技术与管理专
家”、“北京市优秀教师”等称号。2005 年11 月起，杨瑞龙先生担任本公司独立董
事。现任本公司独立董事，中国人民大学经济学院院长，经济学教授，博士生导
师，北京市政府顾问，北京市经济学总会常务副会长，浙江新安化工集团股份有
限公司（600596,SH）独立董事。
江旅安先生，本公司独立董事，中国国籍，无境外居留权，1939 年生，本
科学历，工程师，研究员。曾任江苏省计经委副处长、处长、副主任，国家经贸
委科技局副局长，国家计委科技司副司长，国务院生产办、经贸办科技司司长，
国家经贸委技术与装备司司长，国家经贸委技术进步与装备司巡视员，全国新技
术开发推广协作网主任。2005 年11 月起，江旅安先生担任本公司独立董事。现
任本公司独立董事。
易仁萍女士，本公司独立董事，中国国籍，无境外居留权，1943 年生，本
科学历，研究员、高级审计师、注册会计师，享受国务院特殊津贴专家。曾任江
西省外贸厅团委书记，北京商学院会计系教研室主任，国家审计署管理司副司长，
南京审计学院院长兼党委副书记、党委书记，中国审计协会秘书长，国家工程专
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业技术评审条件审定委员会委员，全国审计师、助理审计师考试领导小组成员，
国家审计署高级职称评审小组成员，中国审计学会副会长，第一届中国注册会计
师协会理事，中国注册会计师教育教材编审委员会委员，中国教育审计学会顾问，
国际内部审计师协会会员，江苏省哲学社会科学项目评审组专家。易任萍女士是
国家高科技“863 计划”项目-----数据处理核心技术研究课题、国家“金审工程”
子项目课题、审计署十五规划课题等项目的主要负责人，其中“基于数据挖掘技
术中的中观审计风险研究”获2004 年国家自然科学基金资助项目。2005 年11
月起，易任萍女士担任本公司独立董事。现任本公司独立董事，浙江凯恩特种材
料股份有限公司（002012,SZ）独立董事，中国石化仪征化纤股份有限公司
（600871,SH）独立董事,江苏银行外部监事。
肖今声先生，本公司独立董事，中国国籍、无境外居留权，1939 年生，毕
业于清华大学，大学本科学历，教授级高级工程师。曾任北京有色金属研究总院
技术员、工程师，冶金工业部部长秘书，中国有色金属工业总公司处长、副局长。
2006 年12 月起，肖今声先生担任本公司独立董事。现任本公司独立董事，中国
有色金属工业协会常务理事，中国有色金属加工工业协会常务副理事长、秘书长，
浙江栋梁新材股份有限公司（002082,SZ）独立董事。
陈枫先生，本公司独立董事，中国国籍，无境外居留权，1949 年出生，中
共党员，大学学历。长期从事经济管理和经济研究工作，曾参加编写《工业经济
管理(教材)》、《中国工业经济管理》、《中国工业经济结构》和《政治经济学
辞典》等专著，曾在《中国企业报》等国内多家财经类报刊发表文章数十篇，为
中石油集团等多家大型企业进行过战略统筹管理讲座与研究，并被北京奥运组委
会聘为2008 年奥运规划评审专家。1978 年至1983 年担任中国社会科学院工业
经济研究所实习研究员；1983 年至1989 年担任北京工艺美术服务部经理、党总
支书记，北京工艺美术公司总经理助理；1989 年至1993 年担任北京市旅游研究
所所长；1993 年至1994 年担任海南机场股份有限公司董事局秘书长；1995 年至
1997 年担任中国社会调查所副所长；1997 年至1999 年担任全国妇联《世界华人
经济成就展览会》筹备组负责人；2000 年至今担任中国发展战略研究会战略管
理咨询中心主任。现任金陵饭店股份有限公司（601007，SH）独立董事，湖南
株冶集团股份有限公司（600961，SH）独立董事。
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本公司董事的选聘情况如下：
本公司于2004 年5 月召开的创立大会上选举产生的第一届董事会董事分别
为：张平先生、钱建民先生、朱传香先生、李莹女士及卜炜先生。2005 年11 月
召开的2005 年第一次临时股东大会同意卜炜先生辞去公司董事职务，选举吴光
先生、陈毕君先生为公司董事，选举杨瑞龙先生、江旅安先生和易仁萍女士为公
司独立董事。2006 年12 月，本公司2006 年第二次临时股东大会选举平石幸雄
先生为公司董事，选举肖今声先生为公司独立董事。2007 年7 月，本公司2007
年第二次临时股东大会，进行了董事会换届选举，第一届董事会成员全部连任，
并新增陆芸女士为公司董事，新增陈枫先生为公司独立董事。
（二）本公司监事
本公司监事会由5 名监事组成，其中包括两名职工监事。本公司监事每届任
期三年，监事任期届满，可连选连任。
监事列表如下：
姓 名 在本公司任职 提名人 任职期间
汪和奋 监事会主席 铝箔厂 2007 年7 月—2010 年7 月
徐 清 监 事 中新创投 2007 年7 月—2010 年7 月
朱春年 职工监事 职工代表大会 2007 年7 月—2010 年7 月
朱 勇 职工监事 职工代表大会 2007 年7 月—2010 年7 月
冈田明彦 监 事 伊藤忠（中国） 2007 年7 月—2010 年7 月
本公司监事简历如下：
汪和奋女士，中国国籍，无境外居留权，1953 年生，中共党员，中专学历，
助理政工师。曾任常熟市医疗器械厂厂办文书、工会副主席，常熟市制药机械厂
政工科长、团总支书记，常熟市铝箔厂厂办副主任、厂党总支副书记、书记、监
事会主席，常熟市铝箔厂董事长。2004 年5 月起，汪和奋女士任本公司监事会
主席。现任铝箔厂董事长兼总经理、本公司监事会主席。
徐清女士，中国国籍，无境外居留权，1974 年生，本科学历。曾任上海世
贸商城有限公司法务代表，华新特殊钢铁有限公司营业行政经理，深圳迪隆实业
有限公司副总经理，中新苏州工业园区创业投资有限公司办公室主任。2004 年5
月起，徐清女士担任本公司监事。现任中新创投办公室主任、本公司监事。
朱春年先生，中国国籍，无境外居留权，1966 年生，大专学历，经济师，
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企业法律顾问。曾任南京第二钢铁厂计划科统计员，常熟市铝箔厂办公室副主任、
企管办主任。2004 年5 月起，朱春年先生担任本公司职工监事。现任本公司职
工监事、企管部部长。
朱勇先生，中国国籍，无境外居留权，1964 年生，本科学历，工程师。曾
任陕西柴油机厂技术员，常熟市铝箔厂技术员、车间副主任、主任。2004 年5
月起，朱勇先生任本公司职工监事。现任本公司职工监事、热轧车间主任。
冈田明彦先生，日本国籍，持有编号为TZ0414832 的日本国护照，1960 年
生，毕业于早稻田大学商学部。曾任伊藤忠非铁金属部门非铁总括科长（代行）、
非铁金属部门非铁总括科长、非铁金属部轻金属制品科长、非铁金属部轻金属开
发科长。2006 年12 月起，冈田明彦先生任本公司监事。现任本公司监事、伊藤
忠非铁材料株式会社中国金属资源部部门长。
本公司监事选聘情况如下：
2004 年5 月，本公司创立大会选举汪和奋女士、徐清女士、陈毕君先生为
公司监事，公司职工代表大会选举职工代表朱春年先生和朱勇先生为本公司职工
监事。2005 年11 月，本公司第一届监事会第三次会议同意陈毕君先生辞去监事
职务。2006 年12 月，本公司2006 年第二次临时股东大会选举冈田明彦先生为
公司监事。2007 年7 月，本公司2007 年第二次临时股东大会进行了监事换届选
举，第一届监事会成员全部连任。
（三）高级管理人员
本公司的高级管理人员包括总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书。
本公司高级管理人员列表如下：
姓名 在本公司任职 聘任期间
张 平 总经理 2004年5 月—2007 年5 月
吴 光 副总经理 2004年5 月—2007 年5 月
钱建民 副总经理兼财务总监 2004年5 月—2007 年5 月
陆 芸 董事会秘书 2004年5 月—2007 年5 月
本公司高级管理人员简历见“（一）本公司董事”
本公司高级管理人员聘任情况如下：
2004 年5 月，本公司第一届董事会第一次会议聘任张平先生为公司总经理，
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聘任吴光先生为公司副总经理，聘任钱建民先生为公司副总经理兼财务总监，聘
任陆芸女士为公司董事会秘书。2007 年7 月，本公司第二届董事会第一次会议
续聘张平先生为公司总经理，续聘钱建民先生为公司副总经理兼财务总监，续聘
吴光先生为公司副总经理，续聘陆芸女士为公司董事会秘书。
（四）核心技术人员
本公司现有4 名核心技术人员，简历如下：
张平先生，简历见“（一）本公司董事”。目前担任本公司企业技术中心负责
人，主持了亲水涂层铝箔、发热器用铝箔、发泡板用涂层铝箔及稀土高性能连铸
连轧铝板带箔等项目的研发。1996 年，1350mm 亲水涂层铝箔生产线关键技术攻
关被原国家科委授予国家科技进步二等奖，被机械工业部授予科技进步一等奖，
获科技进步先进个人荣誉称号；1997 年，亲水涂层铝箔工业性试验项目被国家
经贸委授予技术创新优秀项目奖和江苏省科技成果向生产力转化优秀项目奖，并
被江苏省人民政府授予科技成果向生产力转化优秀先进个人荣誉称号；2004 年，
稀土高性能连铸连轧铝板带箔材项目获得江苏省科技进步二等奖。1998 年，获
得江苏省经贸委授予的“第三届江苏省优秀企业管理者”和“江苏省质量管理优
秀工作者”称号；1997 年、1998 年和2000 年，获得苏州市政府授予的“优秀企
业家”及“优秀科技人才”称号；2000 年，获江苏省“有突出贡献中青年专家”
称号；2004 年，获得常熟市“科技进步市长特别奖”。
张敏达先生：中国国籍，无境外居留权，1965 年8 月生，大专学历，工程
师，公司技术质检部部长。曾任常熟市铝箔厂理化分析中心主任、铸轧车间副主
任、检验科长兼全质办主任、技术质量部长，常熟市常铝铝业有限责任公司技术
质量部长。2004 年4 月起，张敏达先生任本公司技术质检部部长。2002 年，获
得常熟市人民政府颁发的常熟市科学技术进步三等奖；2004 年，获得江苏省科
技进步奖评审委员会颁发的江苏省科学技术进步二等奖；同年，获常熟市人民政
府颁发的常熟市科学技术进步一等奖。
章建华先生：中国国籍，无境外居留权，1967 年10 月生，大专学历，工程
师，公司冷加工工艺主管。曾在常熟市铝箔厂任职，期间主要从事设备管理及维
修和冷轧工艺及材料热处理工艺研发，曾任常熟市常铝铝业有限责任公司冷轧技
术组长、工程师。2004 年4 月起，章建华先生于本公司任职，主要从事冷轧工
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艺及材料热处理工艺研发，主管冷加工工艺研发工作。2002 年－2003 年，获得
常熟市委、市政府颁发的“常熟市优秀专业技术工作者”称号；2004 年，获企
业科技创新成果二等奖；2005 年，获企业科技创新成果三等奖。
蒋虬先生：中国国籍，无境外居留权，1955 年11 月生，中共党员，本科学
历，工程师，公司项目办主任。曾在常熟市铝箔厂任职，主管连铸连轧及1300
四辊冷轧项目、第一、二、三条涂层生产线项目；1450、1400 四辊冷轧项目；
1450 拉矫机项目以及热轧项目；曾在常熟市常铝铝业有限责任公司任职，主管
热轧项目。2004 年4 月起，蒋虬先生于本公司任职，主管技术改造项目。1996
年获得国家机械工业部“科技进步奖”一等奖；1997 年获国家科学技术委员会“科
技进步奖”二等奖；1998 年获江苏省冶金行业1997 年度科技进步一等奖；2003
年，获河南省洛阳市科技进步二等奖；同年，获河南省科技成果奖；2006 年，
获中国有色金属工业协会和中国有色金属学会颁发的中国有色金属工业科技进
步二等奖。
（五）董事、监事、高级管理人员和核心技术人员的关联关系
本公司的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员之间不存在亲属关系。
（六）董事、监事、高级管理人员的任职资格
本公司董事、监事、高级管理人员任职资格均符合国家法律法规的有关规定，
未有下列情形发生：
1、无民事行为能力或者限制民事行为能力；
2、因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序，
被判处刑罚，执行期满未逾五年，或者因犯罪被剥夺政治权利，执行期满未逾五
年；
3、担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理，对该公司、企业的
破产负有个人责任的，自该公司、企业破产清算之日起未逾三年；
4、担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人，并
负有个人责任的，自该公司、企业被吊销营业执照之日起未逾三年；
5、个人所负数额较大的债务到期未清偿。
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二、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的特定协议
安排
截至本招股意向书签署日，上述公司董事、监事、高级管理人员未与公司签
定任何的借款、担保等协议，也未有任何认股权安排。
三、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属
持股情况
（一）本次发行前直接或间接持有发行人股份情况
1、直接持股情况
姓名 在本公司任职 直接持股数量（万股） 比例
张平 董事长兼总经理 1,020 8%
本次发行前，除张平先生外，公司的董事、监事、高级管理人员、核心技
术人员及其近亲属均没有直接持有公司股份。
张平先生直接持有的股份数额自股份公司设立以来未发生变化，其直接持
有的本公司股份无任何质押、冻结及其他权利限制情形。
2、间接持股情况
本次发行前，本公司的董事张平先生、钱建民先生、吴光先生和朱传香先生
持有常熟市铝箔厂的股份；本公司的监事汪和奋女士、朱春年先生和朱勇先生持
有常熟市铝箔厂的股份；本公司的董事会秘书陆芸女士持有铝箔厂的股份，核心
技术人员张敏达、蒋虬、章建华持有常熟市铝箔厂股份，上述人员通过持有铝箔
厂股份间接持有本公司股份的具体数额如下：
持有铝箔厂股份 间接持有公司股份
姓名 在本公司任职
股份数额 持股比例 股份数额 持股比例
张 平 董事长兼任总经理 909.68 万股 30.32% 2,010.22 万股 15.77%
钱建民
董事、副总经理兼财务总
监
185.15 万股 6.17% 409.07 万股 3.21%
吴 光 董事兼副总经理 185.15 万股 6.17% 409.07 万股 3.21%
汪和奋 监事会主席 166.64万股 5.55% 367.97 万股 2.89%
朱传香 董事 94.43万股 3.15% 208.85 万股 1.64%
陆 芸 董事会秘书 53.36万股 1.78% 118.01 万股 0.93%
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朱春年 职工监事 52.51万股 1.75% 116.03 万股 0.91%
朱 勇 职工监事 20.37万股 0.68% 45.08 万股 0.35%
张敏达 核心技术人员 83.32万股 2.78% 184.31 万股 1.45%
蒋 虬 核心技术人员 29.13万股 0.97% 64.31 万股 0.50%
章建华 核心技术人员 15.00万股 0.50% 33.15 万股 0.26%
注：1、间接持有公司股份数额的计算：在铝箔厂持股比例乘以铝箔厂持有本公司股份
数额；
2、间接持有公司股份的持股比例计算：间接持有公司股份数额除以本次发行前公
司总股本。
上述人员持有的铝箔厂股份无任何质押、冻结及其他权利限制情形。铝箔厂
持有的股份公司股份无任何质押、冻结及其他权利限制情形。
（二）董事、监事、高级管理人员和核心技术人员的其他对外投
资情况
本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员无其他对外投资。
四、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员兼职情况
公司董事、监事、高级管理人员与核心技术人员除在下列企业中担任职务外，
均未在其他企业兼职，兼职情况符合《公司法》等相关规定，具体兼职情况如下：
姓 名 在本公司职务 在关联公司任职 在其他公司任职
张 平 董事长兼总经理 铝箔厂董事 中国有色金属加工工业协会副理事长
钱建民 董事兼副总经理 铝箔厂董事 ――
吴 光 董事兼副总经理 铝箔厂董事 ――
李 莹
董 事 中新创投投资银行部
总经理
沪士电子股份有限公司董事、南京云海特种
金属股份有限公司董事
陈毕君
董 事 江苏高科投资银行部
项目经理
――
平石幸雄
董 事 伊藤忠非铁制品事业
部副部长
――
杨瑞龙 独立董事 ―― 浙江新安化工集团股份有限公司独立董事
江旅安 独立董事 ―― 中国企业联合会技术工作委员会副主任
易仁萍
独立董事 ―― 浙江凯恩特种材料股份有限公司独立董事，
中国石化仪征化纤股份有限公司独立董事，
江苏银行外部监事
肖今声 独立董事 ―― 浙江栋梁新材股份有限公司独立董事
陈 枫
独立董事 ―― 金陵饭店股份有限公司独立董事，
湖南株冶集团股份有限公司独立董事
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汪和奋 监事会主席 铝箔厂董事长 ――
徐 清 监 事 中新创投办公室主任――
冈田明彦
监 事 伊藤忠（中国）金属资
源部部长
――
五、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员报酬情况
本公司为同时是本公司员工的董事、监事和高级管理人员提供劳动报酬、社
会保险以及住房公积金，向独立董事支付津贴。非本公司员工的董事、监事不在
本公司领薪。董事、监事和高级管理人员从本公司取得的收入情况如下：
姓名 在本公司职务 2006年收入(万元) 领薪处
张 平 董事长、总经理 41.73 本公司
钱建民 董事、副总经理、财务总监 21.92 本公司
吴 光 董事、副总经理 22.03 本公司
陆 芸 董事、董事会秘书 12.02 本公司
朱传香 董 事 7.67 本公司
李 莹 董 事 未在本公司领薪 中新创投
陈毕君 董 事 未在本公司领薪 江苏高科
平石幸雄 董 事 未在本公司领薪 伊藤忠非铁
杨瑞龙 独立董事 5.00 本公司
江旅安 独立董事 5.00 本公司
易仁萍 独立董事 5.00 本公司
肖今声 独立董事 5.00 本公司
汪和奋 监事会主席 未在本公司领薪 铝箔厂
朱春年 监 事 6.96 本公司
朱 勇 监 事 5.69 本公司
徐 清 监 事 未在本公司领薪 中新创投
冈田明彦 监 事 未在本公司领薪 伊藤忠（中国）
张敏达 核心技术人员 7.61 本公司
蒋 虬 核心技术人员 5.84 本公司
章建华 核心技术人员 5.28 本公司
六、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员的承诺及与
公司签订的协议或其他安排
直接持有本公司股份的张平先生承诺：自公司股票上市之日起36 个月内不
转让或者委托他人管理持有的本公司股份，也不由本公司回购其持有的股份。同
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时张平先生还承诺：在本公司任职期间每年转让所持有的本公司股份不超过所持
有本公司股份总数的百分之二十五，离职后半年内，不转让所持有的本公司股份。
在公司任职并领薪的董事、监事、高级管理人员和核心技术人员与公司签订
了《劳动合同》，合同对上述人员的权利义务进行了详细规定。
七、公司董事、监事和高管人员变动情况
公司创立大会选举张平先生、钱建民先生、朱传香先生、李莹女士和卜炜先
生为公司董事，组成第一届董事会。创立大会选举汪和奋女士、徐清女士和陈毕
君先生为公司监事；2004 年5 月公司职工代表大会选举朱春年先生和朱勇先生
为职工代表监事，和创立大会选举的三位监事组成公司第一届监事会。公司第一
届董事会第一次会议选举张平先生为公司董事长，聘任张平先生兼任公司总经
理，聘任吴光先生担任公司副总经理，聘任钱建民先生担任公司副总经理兼财务
总监，聘任陆芸女士担任公司董事会秘书。公司第一届监事会选举汪和奋女士担
任公司监事会主席。此后，公司的董事、监事和高级管理人员变动情况如下：
2005 年11 月，公司第一届监事会第三次会议批准陈毕君先生辞去公司监事
职务。
2005 年11 月，公司2005 年第一次临时股东大会，批准卜炜先生因工作调
动辞去本公司董事职务，并选举吴光先生、陈毕君先生担任公司董事，同时选举
杨瑞龙先生、江旅安先生和易仁萍女士担任公司独立董事。
2006 年12 月，公司2006 年第二次临时股东大会，选举平石幸雄先生担任
公司董事，选举肖今声先生担任公司独立董事；选举冈田明彦先生担任公司监事。
2007 年7 月，公司2007 年第二次临时股东大会进行了董事、监事换届选举。
第一届董事会成员全部连任，并新增陆芸女士为公司董事，陈枫先生为公司独立
董事，第一届监事会成员全部连任。公司第二届董事会第一次会议选举张平先生
为董事长，续聘张平先生担任总经理、钱建民担任副总经理兼财务总监、吴光先
生担任副总经理、陆芸女士担任董事会秘书。公司第二届监事会第一次会议选举
汪和奋为监事会召集人。
上述变动均按照相关法规和公司章程履行了相应的决策程序。除上述变动
外，本公司设立以来，董事、监事和高级管理人员没有发生其他变动情况。
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第九章 公司治理
一、公司“三会”、独立董事和董事会秘书运作或履行职责情
况
（一）公司“三会”（股东大会、董事会、监事会）
1、股东大会制度的建立健全及运行情况
本公司设立后，建立并逐渐健全了股东大会、董事会、监事会、独立董事、
董事会秘书制度等法人治理结构。股东大会对影响公司的重大决策按照《公司法》
《公司章程》和《股东大会议事规则》进行了表决，具体情况如下：
（1）2004 年5 月17 日召开的公司创立大会通过了《公司章程》，并选举产
生了公司第一届董事会、监事会；
（2）2004 年7 月16 日临时股东大会修改了《公司章程》；
（3）2005 年4 月18 日的2004 年度股东大会，通过了《董事会议事规则》、
《监事会议事规则》和《股东大会议事规则》；
（4）2005 年11 月12 日临时股东大会对《公司章程》进行了修订，通过了
《江苏常铝铝业股份有限公司独立董事工作制度》、《江苏常铝铝业股份有限公司
关联交易制度》、《江苏常铝铝业股份有限公司对外担保决策制度》、《江苏常铝铝
业股份有限公司投资管理制度》、《江苏常铝铝业股份有限公司财务会计管理制
度》、《江苏常铝铝业股份有限公司信息披露制度》；
（5）2006 年8 月31 日临时股东大会，修订了《公司章程》、《股东大会议
事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易制度》、《对外担保
决策制度》，通过了向战略投资者“伊藤忠非铁材料株式会社、伊藤忠（中国）集
团有限公司”定向增资发行公司普通股股份的议案；
6、2007 年2 月12 日召开2006 年度股东大会，通过了公司股票公开发行上
市后适用的《公司章程（草案）》，并修改了《公司章程》；
7、2007 年7 月20 日召开2007 年第二次临时股东大会，修改了《公司章程》
和《公司章程（草案）》。
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公司股东大会的召集、召开及表决程序符合《公司法》、《公司章程》和《股
东大会议事规则》的有关规定，公司股东大会运行规范。
2、董事会制度的建立健全及运行情况
（1）董事会构成
本公司董事会现有13 名成员，其中独立董事5 人，董事人数及构成符合《公
司法》及相关规定。
（2）董事会制度的建立健全及运行情况
公司在《公司章程》中对董事会制度做出了规定。2005 年3 月公司第一届
董事会第三次会议制定了《董事会议事规则》，并经过公司2004 年年度股东大会
审议通过。2006 年7 月，公司第一届董事会第六次会议对《董事会议事规则》
进行了修订，并经过公司2006 年第一次临时股东大会审议通过。
公司董事会的召开、表决等事项符合《公司法》和《公司章程》及公司《董
事会议事规则》的规定，董事会运作规范。
3、监事会制度建立健全及运行情况
（1）监事会构成
本公司监事会现有成员5 人，由股东代表和公司职工担任，其中职工监事2
人，监事会人数及构成符合《公司法》及相关规定。
（2）监事会制度的建立健全及运行情况
公司在《公司章程》中对监事会制度做出了规定。2005 年3 月，公司第一
届监事会第二次会议制定了《监事会议事规则》，并经过公司2004 年度股东大会
审议通过。2006 年8 月本公司第一届监事会对《监事会议事规则》进行了修订，
并经过本公司2006 年第一次临时股东大会通过。
公司监事会的召开、表决等事项符合《公司法》和《公司章程》及公司《监
事会议事规则》的规定，监事会运作规范。
（二）独立董事制度建立健全及运行情况
1、独立董事人员构成
公司现有独立董事5 名，占董事会成员的比例超过三分之一。独立董事分别
由公司2007 年第二次临时股东大会选举产生。公司独立董事为杨瑞龙先生、江
旅安先生、易仁萍女士、肖今声先生和陈枫先生，其中易仁萍女士为财务专家（高
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级审计师、注册会计师）。独立董事的人数及专业构成符合相关法规规定。
本公司独立董事具备工作所需法律及财务专业知识，能够按照公司章程尽职
尽责，对董事会的各项决策独立发表意见。
2、独立董事制度的建立健全情况
2005 年9 月公司第一届董事会第四次会议审议了《独立董事工作制度》，并
经过公司2005 年第一次临时股东大会通过。
3、独立董事履行职责的情况
公司独立董事数量、人员构成、任职条件、选举更换程序等，符合《公司章
程》及中国证监会有关规定；独立董事按照《独立董事工作制度》的有关规定出
席董事会，无连续三次未亲自出席董事会的情况发生；对公司提名、任免董事等
需要发表独立意见的重大事项均按规定发表意见。
（三）董事会秘书
1、董事会秘书制度的建立健全情况
公司在《公司章程》中对董事会秘书的职责等内容做出了规定。2006 年7
月，公司2006 年第一届董事会第六次会议审议通过了《董事会秘书工作细则》。
2、董事会秘书履行职责的情况
公司董事会秘书按照《公司章程》及《董事会秘书工作细则》的有关规定开
展工作，出席了公司历次董事会、股东大会；并按照《公司章程》的有关规定亲
自记载或安排其他人员记载会议记录；历次董事会、股东大会召开前，董事会秘
书均按照《公司章程》的有关规定为独立董事及其他董事提供会议材料、会议通
知等相关文件，较好地履行了《公司章程》及《董事会秘书工作细则》规定的相
关职责。
二、公司的规范运作情况
本公司已依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书
制度。自成立至今，本公司及本公司的董事、监事和高级管理人员严格按照公司
章程及相关法律法规的规定开展经营，无违法违规行为。
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三、发行人近三年资金占用及对外担保情况
公司有严格的资金管理制度，报告期内不存在资金被控股股东、实际控制人
及其控制的其他企业占用的情况。
公司已经明确对外投资和对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股
东、实际控制人及其控制的其他企业违规提供担保的情形。
四、公司内部控制制度的情况
（一）公司管理层对内部控制的自我评价
本公司管理层认为：公司目前的治理结构和现有内部会计控制能够适应公司
管理的要求，能够对编制真实、完整、公允的财务报表提供合理的保证，能够对
公司各项业务活动的健康运行及国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻
执行提供保证，并且得到了较为有效的执行。
这些内部控制制度虽已初步形成完善有效的体系，但随着管理的不断深化，
公司将进一步给予补充和完善，使之始终适应公司发展的需要。
（二）注册会计师的鉴证意见
申报会计师对本公司的内部控制制度进行了审核，并出具了信长会师报字
（2007）第20082 号《内部控制审核报告》，报告认为：公司按照评价内部控制
有效性的标准于2006 年12 月31 日在所有重大方面保持了与会计报表相关的有
效的内部控制。
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第十章 财务会计信息
一、财务报表主要数据
（一）资产负债表
单位：元
资 产 2006年末 2005年末 2004年末
流动资产：
货币资金 153,504,027.96 16,310,183.24 35,928,282.47
应收票据 10,259,479.50 6,378,177.31 10,306,357.26
应收账款 146,282,581.94 138,603,404.04 88,322,251.83
预付账款 2,975,248.02 4,826,797.61 14,881,638.94
其他应收款 178,398.04 317,750.88 265,251.65
存货 204,708,511.41 171,123,889.71 181,194,822.06
流动资产合计 517,908,246.87 337,560,202.79 330,898,604.21
非流动资产：
固定资产 327,081,206.77 327,828,923.68 274,437,682.07
在建工程 17,339,299.54 16,723,988.42 88,098,007.80
无形资产 22,449,793.23 21,248,876.07 -
递延所得税资产 2,449,986.62 2,284,446.42 1,404,126.91
非流动资产合计 369,320,286.16 368,086,234.59 363,939,816.78
资产总计 887,228,533.03 705,646,437.38 694,838,420.99
负债和股东权益 2006 年末 2005年末 2004年末
流动负债：
短期借款 486,620,000.00 334,120,000.00 295,620,000.00
应付账款 34,357,826.38 108,447,216.08 102,185,144.57
预收账款 9,581,411.76 17,450,109.88 3,336,186.56
应付职工薪酬 3,777,257.49 2,652,153.67 4,483,073.68
应交税费 2,581,470.45 -3,299,192.98 -3,566,614.94
应付利息 723,303.54 600,000.00 704,178.00
应付股利 16,000,000.00
其他应付款 2,345,508.85 1,960,441.25 3,015,288.55
一年内到期的非流动负债 20,000,000.00 33,000,000.00 58,000,000.00
流动负债合计 559,986,778.47 494,930,727.90 479,777,256.42
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非流动负债：
长期借款 20,000,000.00 56,000,000.00
非流动负债合计 20,000,000.00 56,000,000.00
负债合计 559,986,778.47 514,930,727.90 535,777,256.42
股东权益：
股本 127,500,000.00 102,000,000.00 102,000,000.00
资本公积 76,500,000.00
盈余公积 16,961,299.68 12,998,695.17 9,337,415.68
未分配利润 106,280,454.88 75,717,014.31 47,723,748.89
股东权益 327,241,754.56 190,715,709.48 159,061,164.57
负债股东权益合计 887,228,533.03 705,646,437.38 694,838,420.99
（二）利润表
1、利润表
单位：元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
一、营业收入 1,397,884,845.16 1,037,928,705.15 916,356,876.58
减：营业成本 1,251,257,375.58 905,910,608.60 782,468,733.79
营业税金及附加 4,887,869.69 4,945,896.31 3,490,018.82
销售费用 18,885,470.82 15,275,514.54 15,537,226.38
管理费用 26,387,953.37 24,120,103.48 28,581,797.54
财务费用 37,478,862.07 32,228,048.45 25,455,040.47
资产减值损失 542,046.35 2,933,240.61 519,102.55
投资收益（损失以“－”号填列） 980.99 - 30,757.49
二、营业利润（亏损以“－”号填列） 58,446,248.27 52,515,293.16 60,335,714.52
加：营业外收入 2,250.00 300,000.00
减：营业外支出 76,778.25 8,348.51
其中：非流动资产处置损失（收益以
“-”填列）
53,359.96 7,609.61
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 58,448,498.27 52,738,514.91 60,327,366.01
减：所得税费用 18,822,453.19 15,968,220.00 15,692,058.51
四、净利润（净亏损以“－”号填列） 39,626,045.08 36,770,294.91 44,635,307.50
五、每股收益：
（一）基本每股收益 0.3850 0.3605 0.4376
（二）稀释每股收益
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2、备考利润表
单位：元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
一、营业收入 1,397,884,845.16 1,037,928,705.15 916,356,876.58
减：营业成本 1,251,257,375.58 905,910,608.60 782,468,733.79
营业税金及附加 4,887,869.69 4,945,896.31 3,490,018.82
销售费用 18,885,470.82 15,275,514.54 15,537,226.38
管理费用 26,387,953.37 24,120,103.48 28,581,797.54
财务费用 37,478,862.07 32,228,048.45 25,455,040.47
资产减值损失 542,046.35 2,933,240.61 519,102.55
投资收益（损失以“－”号填列） 980.99 - 30,757.49
二、营业利润（亏损以“－”号填列） 58,446,248.27 52,515,293.16 60,335,714.52
加：营业外收入 2,250.00 300,000.00
减：营业外支出 76,778.25 8,348.51
其中：非流动资产处置损失（收益以
“-”填列）
53,359.96 7,609.61
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 58,448,498.27 52,738,514.91 60,327,366.01
减：所得税费用 18,822,453.19 15,968,220.00 15,692,058.51
四、净利润（净亏损以“－”号填列） 39,626,045.08 36,770,294.91 44,635,307.50
五、每股收益：
（一）基本每股收益 0.3850 0.3605 0.4376
（二）稀释每股收益
（三）现金流量表
1、现金流量表
单位：元
项 目 2006 年度 2005年度 2004年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,566,385,262.25 1,157,075,991.44 1,072,593,464.09
收到的税费返还 19,052,580.13 10,327,788.32 3,573,704.19
收到其他与经营活动有关的现金 480,456.38 568,655.24 265,410.10
经营活动现金流入小计 1,585,918,298.76 1,167,972,435.00 1,076,432,578.38
购买商品、接受劳务支付的现金 1,500,928,658.49 984,747,410.48 934,386,560.82
支付给职工以及为职工支付的现金 27,991,008.42 19,956,331.54 17,274,064.88
支付的各项税费 29,189,426.08 43,148,669.35 38,992,814.36
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支付其他与经营活动有关的现金 26,585,016.56 25,803,928.73 31,951,666.57
经营活动现金流出小计 1,584,694,109.55 1,073,656,340.10 1,022,605,106.63
经营活动产生的现金流量净额 1,224,189.21 94,316,094.90 53,827,471.75
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 500,000.00
取得投资收益收到的现金 980.99 30,757.44
投资活动现金流入小计 500,980.99 30,757.44
购建固定资产、无形资产和其他长期
资产支付的现金
43,448,197.68 47,218,396.51 78,216,069.07
投资支付的现金 500,000.00
投资活动现金流出小计 43,948,197.68 47,218,396.51 78,216,069.07
投资活动产生的现金流量净额 -43,447,216.69 -47,218,396.51 -78,185,311.63
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 102,000,000.00
取得借款收到的现金 621,620,000.00 593,020,000.00 374,620,000.00
筹资活动现金流入小计 723,620,000.00 593,020,000.00 374,620,000.00
偿还债务支付的现金 502,120,000.00 615,520,000.00 327,620,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现
金
40,123,752.47 44,166,058.55 31,578,271.15
筹资活动现金流出小计 542,243,752.47 659,686,058.55 359,198,271.15
筹资活动产生的现金流量净额 181,376,247.53 -66,666,058.55 15,421,728.85
四、汇率变动对现金的影响 -1,959,375.33 -49,739.07
五、现金及现金等价物净增加额 137,193,844.72 -19,618,099.23 -8,936,111.03
加：期初现金及现金等价物余额 16,310,183.24 35,928,282.47 44,864,393.50
六、期末现金及现金等价物余额 153,504,027.96 16,310,183.24 35,928,282.47
2、现金流量表（续）
单位：元
补 充 资 料 2006年度 2005年度 2004年度
1.将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润 39,626,045.08 36,770,294.91 44,635,307.50
加：资产减值准备 542,046.35 2,933,240.61 519,102.55
固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生
物资产折旧
42,452,826.88 36,539,710.37 22,775,427.19
无形资产摊销 518,530.84 78,992.10
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
的损失（收益以“－”号填列）
53,359.96 7,609.61
财务费用（收益以“－”号填列） 37,106,431.34 31,918,972.22 25,264,151.80
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投资损失（收益以“－”号填列） -980.99 -30,757.49
递延所得税资产减少（增加以“－”号填列） -165,540.20 -880,319.51 147,669.29
存货的减少（增加以“－”号填列） -33,584,621.70 10,070,932.35 -59,137,560.20
经营性应收项目的减少（增加以“－”号填
列）
-10,826,598.96 -24,822,559.59 6,357,475.72
经营性应付项目的增加（减少以“－”号填
列）
-74,443,949.43 1,653,471.48 13,289,045.78
经营活动产生的现金流量净额 1,224,189.21 94,316,094.90 53,827,471.75
2.不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3.现金及现金等价物净变动情况：
现金的期末余额 153,504,027.96 16,310,183.24 35,928,282.47
减：现金的期初余额 16,310,183.24 35,928,282.47 44,864,393.50
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额 137,193,844.72 -19,618,099.23 -8,936,111.03
（四）股东权益变动表
1、2004 年股东权益变动表
单位：元
项 目 股本 资本公积盈余公积 未分配利润 股东权益合计
一、上期期末余额 100,000,000.00 4,563,878.56 9,861,978.51 114,425,857.07
二、本期期初初余额 100,000,000.00 4,563,878.56 9,861,978.51 114,425,857.07
三、本期增减变动金额（减少以“-”号填列） 2,000,000.00 4,773,537.12 37,861,770.38 44,635,307.50
（一）本期净利润 44,635,307.50 44,635,307.50
（二）直接计入所有者权益的利得和损失
（三）所有者投入资本 78,240.99 78,240.99
1.所有者本期投入资本 78,240.99 78,240.99
（四）本期利润分配 6,695,296.13 -6,773,537.12 -78,240.99
1．对所有者（或股东）的分配 -78,240.99 -78,240.99
2．提取盈余公积 6,695,296.13 -6,695,296.13
（五）所有者权益内部结转 1,921,759.01 -1,921,759.01
1．资本公积转增资本
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2．盈余公积转增资本 1,921,759.01 -1,921,759.01
3．盈余公积弥补亏损
四、本期期末余额 102,000,000.00 9,337,415.68 47,723,748.89 159,061,164.57
2、2005 年股东权益变动表
单位：元
项 目 股本 资本公积盈余公积 未分配利润 股东权益合计
一、上期期末余额 102,000,000.00 9,337,415.68 47,723,748.89 159,061,164.57
二、本期期初初余额 102,000,000.00 9,337,415.68 47,723,748.89 159,061,164.57
三、本期增减变动金额（减少以“-”号填列） 3,661,279.49 27,993,265.42 31,654,544.91
（一）本期净利润 36,770,294.91 36,770,294.91
（二）直接计入所有者权益的利得和损失 -15,750.00 -15,750.00
1．可供出售金融资产公允价值变动净额
2．现金流量套期工具公允价值变动净额
3．与计入所有者权益项目相关的所得税影响
4．其他 -15,750.00 -15,750.00
小 计 -15,750.00 -15,750.00
（三）所有者投入资本
（四）本期利润分配 3,677,029.49 -8,777,029.49 -5,100,000.00
1．对所有者（或股东）的分配 -5,100,000.00 -5,100,000.00
2．提取盈余公积 3,677,029.49 -3,677,029.49
（五）所有者权益内部结转
四、本期期末余额 102,000,000.00 12,998,695.17 75,717,014.31 190,715,709.48
3、2006 年股东权益变动表
单位：元
项 目 股本 资本公积 盈余公积 未分配利润 股东权益合计
一、上期期末余额 102,000,000.00 12,998,695.17 75,717,014.31 190,715,709.48
二、本期期初初余额 102,000,000.00 12,998,695.17 75,717,014.31 190,715,709.48
三、本期增减变动金额（减少以“-”号填列） 25,500,000.00 76,500,000.00 3,962,604.51 30,563,440.57 136,526,045.08
（一）本期净利润 39,626,045.08 39,626,045.08
（二）直接计入所有者权益的利得和损失
（三）所有者投入资本 25,500,000.00 76,500,000.00 102,000,000.00
1.所有者本期投入资本 25,500,000.00 76,500,000.00 102,000,000.00
2．本期购回库存股
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3．股份支付计入所有者权益的金额
（四）本期利润分配 3,962,604.51 -9,062,604.51 -5,100,000.00
1．对所有者（或股东）的分配 -5,100,000.00 -5,100,000.00
2．提取盈余公积 3,962,604.51 -3,962,604.51
（五）所有者权益内部结转
四、本期期末余额 127,500,000.00 76,500,000.00 16,961,299.68 106,280,454.88 327,241,754.56
二、审计意见
立信会计师事务所有限公司接受本公司委托，对公司2004 年12 月31 日、
2005 年12 月31 日和2006 年12 月31 日的资产负债表，2004 年度、2005 年度
和2006 年度的利润表、现金流量表和股东权益变动表以及财务报表附注进行了
审计，并出具了信长会师报字（2007）第20078 号标准无保留意见的《审计报告》。
立信会计师事务所有限公司的审计意见为：公司财务报表已经按照企业会计
准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了公司2004 年12 月31 日、2005 年
12 月31 日和2006 年12 月31 日的财务状况以及2004 年度、2005 年度和2006
年度的经营成果和现金流量。
三、会计报表的编制基础
公司以持续经营为基础，报告期内发生的交易和事项，按照2006 年2 月财
政部颁发的《企业会计准则——基本准则》和其他各项会计准则的规定并假设以
2004 年1 月1 日作为首次执行日进行确认和计量，在此模拟假设的基础上编制
报告期的财务报表。报告期内，公司不存在长期股权投资，无合并会计报表。
公司系由有限责任公司整体变更设立的股份有限公司，且有限责任公司以
2003 年9 月30 日经审计的净资产按照1:1 的比例折为股份公司的股份；公司最
近三年的业务、资产、实际控制人、管理层均未发生重大变化。
四、公司报告期内采用的主要会计政策和会计估计
（一）收入确认和计量的具体方法
1、销售商品
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公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；既没有保留通常与
所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额
能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成
本能够可靠地计量时，确认营业收入实现。
2、提供劳务
在同一年度内开始并完成，在劳务已经提供，收到价款或取得收取价款的依
据时，确认劳务收入的实现；如劳务的开始和完成分属不同的会计年度，在提供
劳务交易的结果能够可靠估计的情况下，在资产负债表日按完工百分比法确认相
关的劳务收入。确定提供劳务交易的完工进度，可以选用下列方法：
（1）已完工作的测量。
（2）已经提供的劳务占应提供劳务总量的比例。
（3）已经发生的成本占估计总成本的比例。
3、让渡资产使用权
与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能可靠地计量时，按合
同或协议规定确认为收入。
（二）金融资产核算方法
1、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
取得时以公允价值（扣除已宣告但尚未发放的现金股利或已到付息期但尚未
领取的债券利息）作为初始确认金额。
持有期间将取得的利息或现金股利确认为投资收益，期末将公允价值变动计
入当期损益。
处置时，其公允价值与初始入账金额之间的差额应确认为投资收益，同时调
整公允价值变动损益。
公允价值通过对最近交易的市场报价进行调整确定。
2、应收款项
公司对外销售商品或提供劳务形成的应收债权，通常应按从购货方应收的合
同或协议价款作为初始确认金额。
收回或处置时，将取得的价款与该应收款项账面价值之间的差额计入当期损
益。
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（三）发出存货成本的计量方法、存货可变现净值的确定依据及
存货跌价准备的计提方法
1、发出存货成本的计量：取得存货时按照实际成本计价；发出时按加权平
均法计价。债务重组取得债务人用以抵债的存货，以抵债存货的公允价值为基础
确定其入账价值；非货币性交易换入的存货以换出资产的公允价值为基础确定其
入账价值。低值易耗品和包装物在领用时采用一次摊消法核算。
2、存货可变现净值的确定依据：可变现净值按正常生产经营过程中，以估
计售价减去估计完工成本及销售所必需的估计费用后的价值确定。
3、存货跌价准备的计提方法：中期末及年末，在对存货进行全面盘点的基
础上，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存货跌价准备。存货跌价准备
按单个存货项目计提。
（四）固定资产的确认条件、分类、计量基础和折旧方法
1、固定资产标准
指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的并且使用年限超过一年
的有形资产。
2、固定资产的分类
房屋及其他公用设施、专用生产设备、通用机械设备、动力设备、变电配电
设备、自动化设备、运输设备、办公设备、其他设备。
3、固定资产的取得计价
一般采用实际成本计价。
购买固定资产的价款超过正常信用条件延期支付，实质上具有融资性质的，
固定资产的成本以购买价款的现值为基础确定。
债务重组取得债务人用以抵债的固定资产，以该固定资产的公允价值为基础
确定其入账价值，并将重组债务的账面价值与该用以抵债的固定资产公允价值之
间的差额，计入当期损益；在非货币性交换具备商业实质和换入资产或换出资产
的公允价值能够可靠计量的前提下，非货币性交易换入的固定资产通常以换出资
产的公允价值为基础确定其入账价值，除非有确凿证据表明换入资产的公允价值
更加可靠；不满足上述前提的非货币性资产交换，以换出资产的账面价值和应支
付的相关税费作为换入固定资产的成本，不确认损益。
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固定资产的弃置费用按照现值计算确定入账金额。
以同一控制下的企业吸收合并方式取得的固定资产按被合并方的账面价值
确定其入账价值；以非同一控制下的企业吸收合并方式取得的固定资产按公允价
值确定其入账价值。
融资租入的固定资产，按租赁开始日租赁资产公允价值与最低租赁付款额现
值两者中较低者作为入账价值。
4、固定资产折旧计提方法
固定资产折旧采用年限平均法个别计提，根据预计使用年限和预计净残值率
确定折旧率。
符合资本化条件的固定资产装修费用，在两次装修期间与固定资产尚可使用
年限两者中较短的期间内，采用年限平均法单独计提折旧。
融资租赁方式租入的固定资产，能合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产
所有权的，在租赁资产尚可使用年限内计提折旧；无法合理确定租赁期届满时能
够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产尚可使用年限两者中较短的期间
内计提折旧。
各类固定资产预计净残值率、估计经济使用期限、年折旧率如下：
类别 净残值率（%） 使用年限（年） 年折旧率（%）
房屋及其他公用设施 - 20 5.00
专用生产设备 - 10 10.00
通用机械设备 - 10 10.00
动力设备 - 10 10.00
变电配电设备 - 10 10.00
自动化设备 - 5 20.00
运输设备 - 5 20.00
办公设备 - 5 20.00
其他设备 - 5 20.00
（五）在建工程的计价
以立项项目分类核算工程发生的实际成本，当所建工程项目达到预定可使用
状态时，转入固定资产核算，尚未办理竣工决算的，按估计价值转帐，待办理竣
工结算手续后再作调整。
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（六）无形资产的计价方法、摊销方法、摊销年限
1、无形资产的计价：无形资产取得时按实际成本计价。债务重组取得债务
人用以抵债的无形资产，按取得无形资产的公允价值为基础确定其入账价值；非
货币性交易换入的无形资产，按换出资产的公允价值为基础确定其入账价值。
2、无形资产的摊消方法和摊消年限：使用期限确定的无形资产在使用期限
内采用直线法摊消。相关合同与法律两者中只有一方规定受益年限或有效年限
的，按不超过规定年数的期限平均摊销；两者均规定年限的按孰低者平均摊销；
两者均未规定年限的，按该无形资产能为企业带来经济利益的期限确定使用期
限。无法确定使用期限的无形资产，不进行摊消，于期末进行减值测试，计提减
值准备。
（七）除存货外，其他主要资产减值准备的确定方法
1、应收款项
期末如果有客观证据表明应收款项发生减值，则将其账面价值减计至可收回
金额，减计的金额确认为资产减值损失，计入当期损益。可收回金额是通过对其
的未来现金流量（不包括尚未发生的信用损失）按原实际利率折现确定，并考虑
相关担保物的价值（扣除预计处置费用等）。原实际利率是初始确认该应收款项
时计算确定的实际利率。若应收款项属于浮动利率金融资产的，在计算可收回金
额时可采用合同规定的当期实际利率作为折现率。
期末对于单项金额重大的应收款项单独进行减值测试。如有客观证据表明其
发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，
计提坏账准备。
对于期末单项金额非重大的应收款项，采用与经单独测试后未减值的应收款
项一起按类似信用风险特征划分为若干组合，再按这些应收款项组合在期末余额
的一定比例（可以单独进行减值测试）计算确定减值损失，计提坏账准备。该比
例反映各项目实际发生的减值损失，即各项组合的账面价值超过其未来现金流量
现值的金额。
公司根据以前年度与之相同或相类似的、具有类似信用风险特征的应收款项
组合的实际损失率为基础，结合现时情况确定以下坏账准备计提的比例。
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账 龄 坏账准备计提比例
一年以内 5%
一至二年 10%
二至三年 30%
三年以上 50%
2、存货
期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低提取或调整存
货跌价准备。
库存商品和用于出售的材料等，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售
价减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值；需要经过加工
的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工
时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净
值；为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同价格为基
础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货的可变现
净值以一般销售价格为基础计算。
期末通常按照单个存货项目计提存货跌价准备；但对于数量繁多、单价较低
的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在同一地区生产和销售的产品系列
相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的存货，则
合并计提存货跌价准备。
以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已
计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。
3、固定资产、在建工程、无形资产等长期非金融资产
对于固定资产、在建工程、无形资产等长期非金融资产，公司在每期末判断
相关资产是否存在可能发生减值的迹象。当资产存在下列迹象时，应当计提减值
准备：
（1）资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因时间的推移或者正常
使用而预计的下跌；
（2）企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当
期或者将在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响；
（3）市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高，从而影响企业计
算资产预计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低；
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（4）有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏；
（5）资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置；
（6）企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，
如资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低于（或者高
于）预计金额等；
（7）其他表明资产可能已经发生减值的迹象。
资产存在减值迹象的，估计其可收回金额。可收回金额根据资产的公允价值
减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。
可收回金额的计量结果表明，资产的可收回金额低于其账面价值的，将资产
的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，
同时计提相应的资产减值准备。
资产减值损失确认后，减值资产的折旧或者摊销费用在未来期间作相应调
整，以使该资产在剩余使用寿命内，系统地分摊调整后的资产账面价值（扣除预
计净残值）。
资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回。
有迹象表明一项资产可能发生减值的，企业以单项资产为基础估计其可收回
金额。企业难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该资产所属的资产组为
基础确定资产组的可收回金额。
资产组的认定，以资产组产生的主要现金流入是否独立于其他资产或者资产
组的现金流入为依据。同时，在认定资产组时，考虑公司管理层管理生产经营活
动的方式和对资产的持续使用或者处置的决策方式等。
几项资产的组合生产的产品（或者其他产出）存在活跃市场的，即使部分或
者所有这些产品（或者其他产出）均供内部使用，也在符合前款规定的情况下，
将这几项资产的组合认定为一个资产组。如果该资产组的现金流入受内部转移价
格的影响，按照公司管理层在公平交易中对未来价格的最佳估计数来确定资产组
的未来现金流量。
资产组一经确定，各个会计期间保持一致。
（八）借款费用资本化的依据和方法
1、借款费用资本化的确认原则
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公司发生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产
的，予以资本化，计入相关资产成本；其他借款费用，在发生时根据其发生额确
认为费用，计入当期损益。
符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时间的购建或者生产活动才能
达到预定可使用或者可销售状态的固定资产。
借款费用同时满足下列条件的，才能开始资本化：
（1）资产支出已经发生，资产支出包括为购建或者生产符合资本化条件的
资产而以支付现金、转移非现金资产或者承担带息债务形式发生的支出；
（2）借款费用已经发生；
（3）为使资产达到预定可使用或者可销售状态所必要的购建或者生产活动
已经开始。
当符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时
间连续超过3 个月的，借款费用暂停资本化。
当购建或者生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态时，
借款费用停止资本化。
当购建或者生产符合资本化条件的资产中部分项目分别完工且可单独使用
时，该部分资产借款费用停止资本化。
2、借款费用资本化期间
按季度计算借款费用资本化金额。
3、借款费用资本化金额的确定方法
专门借款的利息费用（扣除尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收入或
者进行暂时性投资取得的投资收益）及其辅助费用在所购建或者生产的符合资本
化条件的资产达到预定可使用或者可销售状态前，予以资本化。
根据累计资产支出超过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一
般借款的资本化率，计算确定一般借款应予资本化的利息金额。资本化率应当根
据一般借款加权平均利率计算确定。
借款存在折价或者溢价的，应当按照实际利率法确定每一会计期间应摊销的
折价或者溢价金额，调整每期利息金额。
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（九）报告期内会计政策和会计估计的变更情况
报告期内，公司无主要会计政策变更和重大会计差错更正事项。
考虑到技术发展、设备更新加快等原因，出于谨慎的原则，公司自2004 年
1 月1 日起对固定资产折旧年限进行了调整，变更情况如下：
固定资产名称 变更前计提折旧的年限 变更后计提折旧的年限
房屋及其他公用设施 30-40 20
专用生产设备 12-17 10
通用机械设备 12-17 10
动力设备 12-17 10
运输设备 10-12 10
变电配电设备 12-17 5
自动化设备 12-17 5
其他设备 12-17 5
现代办公设备 8-12 5
上述会计估计的变更对2004、2005 以及2006 年度净利润的影响额分别为
-492 万元、-777 万元和-917 万元。
五、经注册会计师核验的非经常性损益明细表
单位：元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
1、非流动资产处置损益 -35,751.17 -5,098.44
2、计入当期损益的政府补助，但与企业业务密切相关，
按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外
201,000.00
3、除上述各项之外的其他营业外收支净额 1,507.50 -15,690.25 -495.06
合 计 1,507.50 149,558.58 -5,593.50
上述影响占当年净利润的比例 0.00% 0.41% -0.01%
净利润 39,626,045.08 36,770,294.91 44,635,307.50
扣除非经常性损益后的净利润 39,624,537.58 36,620,736.33 44,640,901.00
注：在非经常性损益合计时，非经常性损益使净利润增加以“+”列示，反之以“-”列示。
报告期内公司非经常性损益极少，对公司盈利能力以及持续经营能力的判断
不构成实质性影响。
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1—1—137
六、主要长期资产情况
（一）固定资产
1、截至2006 年12 月31 日，固定资产情况如下：
单位：元
类别 预计残值率 折旧年限 原值 净值
房屋及建筑物 - 20 87,162,729.42 76,240,920.11
专用生产设备 - 10 303,467,793.74 195,126,805.83
通用机械设备 - 10 23,155,995.48 16,667,605.58
动力设备 - 10 8,296,961.18 6,089,819.29
运输设备 - 10 3,665,688.00 1,139,785.01
变电配电设备 - 5 39,036,504.65 26,238,694.43
自动化设备 - 5 15,701,966.50 5,055,273.93
办公设备 - 5 724,906.02 291,799.70
其他设备 - 5 872,545.00 230,502.89
合计 482,085,089.99 327,081,206.77
2、截至2006年12月31日，在建工程的构成情况：
单位：元
项 目 2006年末 完工进度
热轧项目 2,296,308.19 97%
大型设备改造工程 13,923,787.17 60%
新机修车间改造工程 1,119,204.18 95%
合 计 17,339,299.54
（二）主要无形资产情况
截至2006年12月31日，公司无形资产全部为土地使用权，情况如下：
单位：元
类别 取得方式 摊销时限 剩余摊销时限 原值 期末余额
土地使用权 出让 600月 526月 23,047,316.17 22,449,793.23
公司无形资产摊销的确定依据为：按预计使用年限、合同规定的受益年限与
法律规定的有效年限三者中最短者平均摊销。公司土地使用权证有效年限为50
年。
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七、主要债项
（一）银行借款
截至2006 年12 月31 日，公司银行借款共计50,662 万元，其中短期银行借
款48,662 万元，一年内到期的长期银行借款2,000 万元，不存在已到期未偿还的
银行借款。具体情况如下：
1、短期借款
截止2006 年12 月31 日，公司短期银行借款48,662 万元，其中担保借款
46,662 万元，质押借款2,000 万元。
质押借款说明：公司以价值共计4,000 万元产品作为质押，向中国工商银行
常熟市支行借款人民币2,000 万元，借款期限为2006 年3 月至2007 年3 月。上
述质押物均存放于第三方监管人租赁的江苏常铝铝业股份有限公司成品仓库内。
2、长期借款
截止2006 年12 月31 日，公司长期银行借款2,000 万元，均为一年内到期
的担保借款。
2006 年末公司银行借款50,662 万元，较2005 年末银行借款38,712 万元增
加30.87%，主要系公司经营规模扩大，产销量增加，资金需求增大所致。
（二）应付账款
截止2006 年12 月31 日，应付账款余额为3,435.78 万元，无持有本公司5%
以上（含5%）表决权股份的股东款项，无账龄一年以上的大额款项。
2006 年末较年初应付账款减少了7,408.94 万元，减少幅度为68.32%，主要
原因为公司归还了控股股东常熟市铝箔厂的欠款计5,608.75 万元。
（三）应付职工薪酬
项 目 2005年末 2006年应支付数 2006 年实际支付 2006年末
工 资 0.00 20,148,032.30 20,148,032.30 0.00
福利费 1,416,706.43 1,520,190.36 668,324.26 2,268,572.53
社会保险费 0.00 4,804,645.12 4,804,645.12 0.00
住房公积金 0.00 1,733,991.00 1,733,991.00 0.00
工会经费 245,113.70 402,960.65 552,270.74 95,803.61
职工教育经费 990,333.54 506,292.81 83,745.00 1,412,881.35
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1—1—139
合 计 2,652,153.67 29,116,112.24 27,991,008.42 3,777,257.49
（四）应交税费
税 种 2006年末 2005年末 报告期执行的法定税率
增值税 -348,553.12 -5,765,154.18 17%
城建税 52,129.64 0.00 7%
企业所得税 1,399,608.33 1,226,219.95 33%
教育费附加 29,788.36 0.00 实缴流转税的4%
两项基金 721,760.65 532,385.00 注
防洪保安基金 726,736.59 707,356.25 销售收入的0.1%
合 计 2,581,470.45 -3,299,192.98
注：两项基金指市场物价基金和粮食保险基金。2003年度至2004年度，两项基金按销
售收入的0.2%计提，从2005年度起取消市场物价基金，粮食保险基金按销售收入
的0.1%计提。
（五）承诺事项
公司以价值共计4,000 万元产品作为质押，向中国工商银行常熟市支行借款
人民币2,000 万元，借款期限为2006 年3 月至2007 年3 月。上述质押物均存放
于第三方监管人租赁的江苏常铝铝业股份有限公司成品仓库内。
（六）或有负债
截至2006年12月31日，公司无需要披露的重大或有负债。
八、股东权益情况
报告期内各期末公司股东权益情况如下：
单位：元
项 目 2006年末 2005年末 2004年末
股本 127,500,000.00 102,000,000.00 102,000,000.00
资本公积 76,500,000.00
盈余公积 16,961,299.68 12,998,695.17 9,337,415.68
未分配利润 106,280,454.88 75,717,014.31 47,723,748.89
股东权益合计 327,241,754.56 190,715,709.48 159,061,164.57
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1—1—140
九、现金流量情况
单位：元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
经营活动产生的现金流量净额 1,224,189.21 94,316,094.90 53,827,471.75
投资活动产生的现金流量净额 -43,447,216.69 -47,218,396.51 -78,185,311.63
筹资活动产生的现金流量净额 181,376,247.53 -66,666,058.55 15,421,728.85
汇率变动对现金的影响 -1,959,375.33 -49,739.07
现金及现金等价物净增加额 153,504,027.96 16,310,183.24 35,928,282.47
报告期内，公司不存在不涉及现金收支的重大投资和筹资活动。
十、会计报表附注中的期后事项、或有事项和其他重要事项
（一）资产负债表日后事项
截至2006 年12 月31 日，公司无需要披露的资产负债表日后事项。
（二）或有事项
截至2006 年12 月31 日，公司无需要披露的或有事项。
（三）其他重要事项
截至2006 年12 月31 日，公司无需要披露的其他重要事项。
十一、主要财务指标
（一）主要财务指标
财 务 指 标 2006年度 2005 年度 2004 年度
流动比率 0.92 0.68 0.69
速动比率 0.56 0.34 0.31
应收帐款周转率（次/年） 9.30 8.68 9.30
存货周转率（次/年） 6.66 5.14 5.16
息税折旧摊销前利润（万元） 13,285.89 12,182.96 11,495.20
利息保障倍数 4.13 3.82 3.61
无形资产（土地使用权除外）占总资产比例 - - -
无形资产（土地使用权除外）占净资产比例 - - -
资产负债率（母公司数据） 63.12% 72.97% 77.11%
每股净资产（元/股） 2.57 1.87 1.56
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1—1—141
每股经营活动的现金流量（元/股） 0.01 0.92 0.53
每股净现金流量（元/股） 1.20 0.16 0.35
基本每股收益（元/股） 0.39 0.36 0.44
稀释每股收益（元/股） 0.00 0.00 0.00
净资产收益率（全面摊薄） 12.11% 19.28% 28.06%
净资产收益率（加权平均） 19.09% 21.13% 39.01%
（二）按《公开发行证券公司信息披露编报规则第9 号—净资产
收益率和每股收益的计算及披露》（2007 年修订）计算的净资产收益
率和每股收益
净资产收益率 每股收益（人民币元）
2006 年度
全面摊薄加权平均基本每股收益稀释每股收益
营业利润 18.03% 28.42% 0.57 0.00
净利润 12.11% 19.09% 0.39 0.00
扣除非经营性损益后的净利润 12.11% 19.09% 0.39 0.00
净资产收益率 每股收益（人民币元）
2005 年度
全面摊薄加权平均基本每股收益稀释每股收益
营业利润 29.07% 31.86% 0.54 0.00
净利润 19.28% 21.13% 0.36 0.00
扣除非经营性损益后的净利润 19.20% 21.04% 0.36 0.00
净资产收益率 每股收益（人民币元）
2004 年度
全面摊薄加权平均基本每股收益稀释每股收益
营业利润 38.24% 53.16% 0.60 0.00
净利润 28.06% 39.01% 0.44 0.00
扣除非经营性损益后的净利润 28.07% 39.01% 0.44 0.00
十二、盈利预测披露情况
公司未制作盈利预测报告。
十三、资产评估情况
公司为整体变更设立的股份公司，设立时未进行资产评估。
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1—1—142
十四、历次验资情况
见“第五章 发行人基本情况”。
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1—1—143
第十一章 管理层讨论与分析
一、财务状况
（一）资产的主要构成及其减值准备
单位：元
2006 年末 2005年末 2004年末
项 目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 517,908,246.87 58% 337,560,202.79 48% 330,898,604.21 48%
其中：货币资金 153,504,027.96 17% 16,310,183.24 2% 35,928,282.47 5%
应收账款 146,282,581.94 16% 138,603,404.04 20% 88,322,251.83 13%
存货 204,708,511.41 23% 171,123,889.71 24% 181,194,822.06 26%
固定资产 327,081,206.77 37% 327,828,923.68 46% 274,437,682.07 39%
无形资产 22,449,793.23 3% 21,248,876.07 3% - 0%
资产总额 887,228,533.03 100% 705,646,437.38 100% 694,838,420.99 100%
1、货币资金
截至2006 年末，公司货币资金余额为15,350.40 万元，较2005 年末余额增
加13,719.38 万元，增幅841%，主要原因为公司引进的战略投资者伊藤忠非铁以
及伊藤忠（中国）的增资款折合人民币共计10,200 万元，于2006 年12 月到账。
2、应收账款
（1）报告期末应收账款情况
截至2006 年末，公司应收账款账面余额为15,446.50 万元，坏账准备余额为
818.24 万元，应收账款账面价值为14,628.26 万元。2006 年末应收账款账龄分析
及坏账准备计提情况如下：
单位：元
账龄 坏账准备计提比例 账面余额 占总额比例 坏账准备
一年以内 5% 153,156,410.04 99.15% 7,657,820.50
一至二年 10% 104,915.58 0.07% 10,491.55
二至三年 30% 438,636.23 0.28% 131,590.87
三年以上 50% 765,046.03 0.50% 382,523.02
合计 154,465,007.88 100.00% 8,182,425.94
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公司客户包括海尔、美的、春兰、海信等国内空调行业的龙头企业，以及大
金、富士通、三菱重工、三菱电机、日立、松下、东芝、夏普、LG、约克、开
利、麦克维尔、特灵、瑞姆等国际著名企业；这些客户均是有着良好声誉的国内
外一线空调器制造商，加之公司是空调器铝箔的领军企业，供需双方多年以来一
直保持着良好的合作关系——公司保质、保量及时供货，客户按期、足额付款。
因此，公司货款收回情况良好。财务数据显示，公司应收账款99%以上均为账龄
一年以内，报告期内应收账款周转率均保持在9 次/年之上。
公司管理层认为：公司应收账款规模的增长与收入的增长相匹配，款项账龄
较短、质地良好，不能收回的风险很小。
（2）报告期内各年末应收账款变动情况
2004、2005 以及2006 年末，应收账款账面价值分别为8,832.23 万元、
13,860.34 万元和14,628.26 万元，其中2005 年末较2004 年末增长56.93%， 2006
年末较2005 年末增长5.54%。
公司对于客户的信用期限主要集中在1 至2 个月的区间内，因此影响年末应
收账款余额的主要因素是11、12 月的销售情况。如下图所示，2005 年11、12
月销售收入合计20,171 万元，2004 年同期销售收入为12,631 万元，2005 年11、
12 月销售收入较2004 年同期增加60％，因此导致2005 年末应收账款增幅较大。
2005 年11、12 月销售收入同比增幅较大，主要原因是2005 年10 月第五条冷轧
生产线竣工达产，新增铝箔产能一万吨，产销规模进一步扩大。
报告期内各月销售收入
单位：万元
-
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
12,000.00
14,000.00
16,000.00
18,000.00
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
2004年
2005年
2006年
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3、存货
截至2006 年末，公司存货账面余额为20,470.85 万元，无存货跌价准备，存
货账面价值为20,470.85 万元。具体情况如下：
单位：元
项 目 账面余额 跌价准备 账面价值
库存商品 93,522,749.05 - 93,522,749.05
原材料 53,501,808.32 - 53,501,808.32
在产品 55,649,099.03 - 55,649,099.03
委托加工物资 2,034,855.01 - 2,034,855.01
合 计 204,708,511.41 - 204,708,511.41
（1）存货规模分析
2004 年末、2005 年末和2006 年末，存货占总资产的比重分别为26%、24%
和23%，存货占流动资产的比重分别为55%、51%和40%。随着公司产销量的增
加，存货比重逐年下降。
公司属于铝压延加工行业，原材料以铝锭及铝坯料为主，铝的成本沉淀在从
原材料到产成品的各个储备及生产环节中，占用了大量的营运资金，导致了公司
存货规模较大。
2004 年末、2005 年末和2006 年末，存货余额分别为18,119 万元、17,112
万元和20,471 万元；存货数量分别为11,079 吨、9,365 吨和9,780 吨；2004 至
2006 年度，销售数量分别为41,910 吨、46,544 吨和55,750 吨。在销量增加和铝
价上涨的情况下，存货数量不增反降。
综上所述，公司存货规模较大是由行业特点所决定的，基于公司不断加强的
供产销管理，存货数量在产销数量不断增加的情况下得到了有效的控制，公司存
货规模合理。
（2）存货结构分析
①报告期内存货内部构成情况
单位：元
类 别 2006 末 比重2005 末 比重2004 年末 比重
产成品 93,522,749.05 46% 100,130,029.31 59% 83,133,533.99 46%
原材料 53,501,808.32 26% 30,869,614.23 18% 61,265,990.76 34%
在产品 55,649,099.03 27% 35,209,195.90 21% 32,982,174.01 18%
委托加工物资 2,034,855.01 1% 4,915,050.27 3% 3,813,123.30 2%
合 计 204,708,511.41 100% 171,123,889.71 100% 181,194,822.06 100%
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由于下游空调制造业的季节性特征，公司空调箔销售每年9 月份开始进入旺
季。在年末这一时点上，空调箔订单处于逐月上升的过程中，因此，每年12 月
份公司根据未来订单逐月增长的态势相应增加采购和生产，以满足市场需求。报
告期内各年末产成品平均余额为9,226 万元，2005 年1 月、2006 年1 月以及2007
年1 月，平均销售成本为10,858 万元，年末产成品不足一个月的销量。由此可
见，虽然公司年末产成品规模绝对额较大，但是相对于来年的销售而言，规模是
合理的。
合并分析产成品、原材料，其2004 年末、2005 年末以及2006 年末占存货
的比重分别为80%、77%和72% 。占比逐年降低的主要原因是公司不断加强产
销挂钩管理，严格控制存货规模，从而减少资金沉淀，提高经营效率。
近年来随着公司产能以及产量的增大，生产过程中的在产品亦相应增加。下
表数据显示，报告期内在产品余额与销售成本均逐年增加，在产品规模与销售规
模保持了稳定的配比关系。一方面反映出公司对于产能的充分利用，另一方面也
反映出相对于原材料、产成品的规模控制，在产品规模刚性较强。由于产成品、
原材料规模的相对减小，在产品占存货的比重逐年增加。
单位：万元
项 目 2006 年 2005 年 2004 年
年末在产品 5,564.91 3,520.92 3,298.22
月平均销售成本 10,427.14 7,549.26 6,520.57
在产品/月平均销售成本 53% 47% 51%
②与2006 年末同行业上市公司存货构成情况的比较分析
项 目 阳之光 宁波富邦 栋梁新材 平均值 公 司
原材料占比 15.74% 32.44% 27.70% 25.29% 26.14%
包装物占比 0.00% 0.00% 0.02% 0.02% 0.00%
在制品占比 11.62% 46.96% 39.99% 32.85% 27.18%
库存商品占比 63.17% 16.71% 31.93% 37.27% 45.69%
委托加工物资占比 9.42% 0.00% 0.03% 3.15% 0.99%
低值易耗品占比 0.06% 3.90% 0.33% 1.43% 0.00%
合 计 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
注：上市公司数据均根据其2006 年度报告数据计算所得。
公司存货构成，总体而言与同行业上市公司接近，各类存货所占比例均属正
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常。
（3）存货质量以及存货跌价准备
公司采取以销定产的方式组织采购、生产和销售，原料采购与销售订单紧密
挂钩，不存在存货积压以及跌价损失的风险。报告期内公司的存货周转情况也保
持了良好的水平——2004 至2006 年的存货周转率分别为5.16 次/年、5.14 次/
年和6.66 次/年。
公司管理层认为：报告期末，公司不存在产品滞销以及需要计提存货跌价准
备的情况。公司业务规模逐年扩大，存货在总资产中的比重却逐年降低，反映出
公司供、产、销全过程管理水平以及经营效率的良好趋势。
4、固定资产
（1）固定资产规模分析
近年来公司业务发展迅速，固定资产投资规模较大，报告期内各年度固定资
产原值净增加额如下：
单位：元
项 目 2006 年 2005年 2004年 合计
固定资产原值净增加额 41,515,586.98 90,480,780.85 135,031,156.32 267,027,524.15
报告期内固定资产原值累计净增加额为26,702.75 万元，占2006 年末固定资
产原值的55%。公司固定资产大部分均为新购置的设备或新建房屋，成新度高，
资产质量良好，报告期末不存在需要计提固定资产减值准备的情形。
（2）固定资产折旧年限及残值率分析
a、固定资产折旧年限分析
目前上市公司中宁波富邦（600768，SH）、阳之光（600673，SH）和栋梁
新材（002082，SZ）与公司具有一定程度的可比性，这三家公司和本公司的固
定资产折旧年限比较如下：
单位：年
资产类别 宁波富邦 阳之光 栋梁新材 本公司
房屋及建筑物 10-50 30 20-25 20
通用设备 --- --- 5-10 10
专用设备 5-20 5-15 5-10 10
运输设备 3-15 8 5 5
其他设备 5-22 10 5-10 5
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通过上述比较可以看出，公司现行固定资产折旧年限较为合理。
b、固定资产残值率分析
考虑到生产性固定资产专用程度高，负荷强且损耗大，出于谨慎性原则，本
公司计提固定资产折旧时确定的预计净残值为零。
申报会计师认为，本公司确定的上述会计估计符合相关会计制度规定以及公
司实际情况。
5、减值准备提取情况
单位：元
项目 2006年末 2005年末 2004年末
坏账准备 8,197,494.26 7,655,447.91 4,721,474.92
存货跌价准备 - - -
固定资产减值准备 - - -
报告期末，公司资产质量良好，且已严格按照公司会计政策足额计提了资产
减值准备。
（二）负债的主要构成
单位：元
2006 年末 2005 年末 2004 年末
项 目
金额 比例金额 比例金额 比例
流动负债 559,986,778.47 100% 494,930,727.90 96% 479,777,256.42 90%
其中：短期借款 486,620,000.00 87% 334,120,000.00 65% 295,620,000.00 55%
应付账款 34,357,826.38 6% 108,447,216.08 21% 102,185,144.57 19%
一年内到期的长期借款 20,000,000.00 4% 33,000,000.00 6% 58,000,000.00 11%
应交税费 2,581,470.45 0.46% -3,299,192.98 -0.67% -3,566,614.94 -0.74%
长期借款 - 0% 20,000,000.00 4% 56,000,000.00 10%
负债总额 559,986,778.47 100% 514,930,727.90 100% 535,777,256.42 100%
公司负债以流动负债为主，至报告期末，公司负债均为流动负债，存在一定
的短期偿债压力。
公司负债以银行借款为主，2004 年末、2005 年末和2006 年末，银行借款占
负债的比重分别为76%、75%和90%。
1、银行借款
报告期内各年度公司银行借款变动情况如下：
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单位：万元
项 目 2006 年 2005 年 2004 年 合计
短期借款净增额 15,250.00 3,850.00 8,200.00 27,300.00
一年内到期长期借款净增额 -1,300.00 -2,500.00 4,700.00 900.00
长期借款净增额 -2,000.00 -3,600.00 -8,200.00 -13,800.00
合 计 11,950.00 -2,250.00 4,700.00 14,400.00
报告期内短期借款累计增加27,300 万元，长期借款累计减少12,900 万元，
长短期借款累计共增加14,400 万元。
报告期借款规模增加的主要原因为：（1）业务规模逐年增大，流动资金的需
求同步增长；（2）长期资产投入较大。
短期借款逐年增加，长期借款逐年减少的主要原因为：公司2002 年、2003
年固定资产投资规模较大，随着用于项目建设的长期借款的归还，公司相应增加
了短期借款。
2、应交税费
应交税费2004、2005 年为负数的主要原因是应交增值税为负数所致。
由于下游空调制造业的季节性特征，公司空调箔销售每年9 月份开始进入旺
季。在年末这一时点上，空调箔订单处于逐月上升的过程中，因此，每年12 月
份公司根据未来订单逐月增长的态势相应增加采购和生产，以满足市场需求。因
此，一般而言每年12 月公司的采购相对较多，增值税进项税大于销项税，由此
造成年末应交增值税为负数的情况。由此可见，各年末应交增值税为负数是由于
空调箔市场的季节性变化所致。
发行人律师认为：发行人近三年增值税的进项税额、出口退税计算方法符合
相关规定，且履行了申报、审核、审批等相关法律手续，实际出口退税金额与主
管税务机关审核确认数相符。
保荐人认为：发行人近三年增值税的进项税额、出口退税计算方法符合相关
规定，且履行了申报、审核、审批等相关法律手续，实际出口退税金额与主管税
务机关审核确认数相符。
（三）偿债能力分析
1、现金流量分析
单位：万元
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项 目 2006年度 2005 年度 2004 年度 三年合计
经营活动产生的现金流量净额 122.42 9,431.61 5,382.75 14,936.78
净利润 3,962.60 3,677.03 4,463.53 12,103.16
报告期内，公司累计经营活动产生的现金流量净额为14,936.78 万元，同期
累计净利润为12,103.16 万元，经营活动产生的现金流量净额高于净利润，公司
利润实现情况良好。
2006 年公司归还了所欠铝箔厂款项5,608.75 万元，是导致2006 年“经营活
动产生的现金流量净额”大幅减少的主要原因。欠铝箔厂款项的原因详见本招股
书“第七章 二、关联方、关联关系及关联交易 （二）关联交易 2、偶发性的关
联交易”。2006 年末，随着战略投资者增资款的到位，公司资金相对充裕，本着
尽量减少关联交易、规范运作的目的，经慎重研究，公司偿还了长期积欠铝箔厂
的款项。
2、偿债能力分析
主要偿债能力指标如下：
财 务 指 标 2006年度 2005 年度 2004 年度
流动比率 0.92 0.68 0.69
速动比率 0.56 0.34 0.31
息税折旧摊销前利润（万元） 13,285.89 12,182.96 11,495.20
利息保障倍数 4.13 3.82 3.61
资产负债率 63.12% 72.97% 77.11%
由于公司近年来的快速发展以及长期资产持续高强度的投入，银行借款持续
增加，导致公司偿债能力一度偏弱。随着2006 年末战略投资者的引进，公司资
金压力有所缓解，偿债能力得以改善。
近年来由于公司自身盈利积累大量用于固定资产投入，使得流动资金借款规
模增大；整体债务结构以短期负债为主，至2006 年末，已全部为流动负债，债
务结构不尽合理，由此导致公司流动比率、速动比率偏低。但公司经营状况良好，
收入稳定增长，经营活动产生的现金流量充裕，债务偿还正常。随着上述投入逐
步完工、达产，生产能力、工艺水平的逐步提升，公司盈利能力的逐年提高，也
将进一步增强公司的偿债能力。
公司利息保障倍数良好，不存在无法偿付银行借款利息的可能。且自公司设
立至今，从未发生过逾期偿还银行借款本金及逾期支付利息的情况，与银行建立
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1—1—151
了良好的信用关系。
本次股票发行的募集资金到位后，用于公司长期发展的投入将得到充分保
障，不会再出现长期资产挤占流动资金的情况。
综上所述，公司管理层认为：报告期内公司偿债能力一度偏弱，是公司快速
发展期的阶段性现象，随着募集资金的到位，以及投资项目盈利能力的逐步体现，
公司的偿债能力将日益增强。
（四）资产周转能力
资产周转能力指标如下：
财 务 指 标 2006年 2005年 2004 年
应收账款周转率（次/年） 9.30 8.68 9.30
存货周转率（次/年） 6.66 5.14 5.16
铝箔加工行业固定资产投资规模大、折旧费用高，原材料价值大、存货资金
占用较多，因此存货周转速度、应收账款回收期对于公司经营业绩影响巨大。报
告期内公司应收账款周转率以及存货周转率一直保持较高水平，反映出公司从采
购、生产到销售、收款等各个环节均保持了良好的衔接和高效的运转，资产经营
效率较高。
二、盈利能力
公司近三年利润情况如下：
单位：万元
0.00
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
12,000.00
14,000.00
16,000.00
2004年13,388.81 6,033.57 4,463.53
2005年13,201.81 5,251.53 3,677.03
2006年14,662.75 5,844.62 3,962.60
营业毛利营业利润净利润
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（一）营业收入分析
报告期内，公司营业收入具体构成如下：
单位：万元
2006 年 2005年 2004年 分部
情 况
项 目
收入 比重 收入 比重 收入 比重
空调箔 124,552.27 89.10% 92,503.54 89.12% 89,784.41 97.98%
其中：亲水涂层箔85,078.67 60.86% 66,311.46 63.89% 67,441.70 73.60%
素铝箔 39,473.60 28.24% 26,192.08 25.23% 22,342.72 24.38%
装饰箔 11,475.08 8.21% 9,862.73 9.50% 527.57 0.58%
合金箔 1,366.20 0.98% 1,007.92 0.97% 1,025.55 1.12%
其他 2,394.94 1.71% 418.68 0.40% 298.16 0.33%
业务
分 部
合 计 139,788.48 100.00% 103,792.87 100.00% 91,635.69 100.00%
内 销 110,849.53 79.30% 90,826.91 87.51% 91,635.69 100.00%
外 销 28,938.96 20.70% 12,965.96 12.49% - -
地区
分 部
合 计 139,788.48 100.00% 103,792.87 100.00% 91,635.69 100.00%
1、收入变动分析
2005 年、2006 年业务收入分别增长13%和35%，同期销售数量增长分别为
13%和17%。报告期内，公司业务收入增长的主要原因如下：
（1）产能提升。报告期内公司通过技术改造以及流程再造等手段不断对内
挖潜、提高产能，至报告期末，公司已具备冷轧5 万吨/年以及涂层箔4.2 万吨/
年的设计生产能力。
（2）产量提升。虽然近年来公司投入大量资金用于产能扩充，但是产能的
提升还是难以满足日益增加的订单需求。在对内充分挖潜的基础上，公司采取借
鸡生蛋的策略——借助外部厂家的生产能力，外购粗加工铝坯料，将自身产能调
整到后段技术要求以及附加值较高的工序，以此完成产量的进一步提升。
（3）三季度空调箔需求相对较小，为充分利用这一时期内的产能余地，公
司开发生产了用于建筑、家装材料的装饰箔。
（4）公司是国内唯一一家取得所有在华外资品牌空调器厂商技术认证的企
业，得到了这些跨国企业的普遍认可，取得了进入其全球采购系统的资质。以此
为前提，在公司2004 年9 月取得自营进出口资格后，出口规模迅速增大，报告
期内，年出口数量从无到有，逐年递增至2006 年的10,845 吨。
（5）售价的提高。公司产品采用“铝价＋加工费”的定价原则，由于电解
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铝价格上涨，使得产品售价相应提高。
2、收入结构分析
（1）以空调箔为主导
空调箔是公司的主导产品，2004 至2006 年空调箔业务收入分别为89,784.41
万元、92,503.54 万元和124,552.27 万元，占营业收入的比重分别为98%、89%
和89%。空调箔业务过去、现在乃至将来都将是公司业务的主要部分，是公司保
持稳定发展的坚强柱石。
自2005 年起，公司空调箔收入比重略有降低，主要原因系为了提高空调箔
淡季公司产能的利用效率，公司开发生产的装饰箔于2005 年形成产销规模所致。
（2）以高档化、合金化为方向
合金箔收入报告期内基本维持年销售量500 吨，销售收入1,000 万元的规模，
在收入中所占比重较低。合金箔业务是公司未来重点发展的领域之一，公司亦十
分关注该项业务——在充分把握市场脉搏的基础上，一方面不断开发新品，逐步
完善生产工艺，提高产品品质；另一方面大力开拓市场，通过不断的小批量供货
及时取得客户反馈，及时改进。目前百叶窗铝箔、汽车散热器用铝箔已逐步进入
批量供应的阶段。截至本招股意向书签署日，公司合金箔业务2007 年已取得至
少4,100 吨的订单。上述订单中百叶窗用铝箔不少于3,500 吨，汽车散热器用铝
箔不少于600 吨。上述产品定价模式同样为“铝价＋加工费”模式，以2006 年
SHFE 平均铝价1.73 万元/吨以及上述合同加工费标准0.95 万元/吨至1.15 万元/
吨为依据，估计上述合金箔产品售价约为2.80 万元/吨，销售收入约为1.15 亿元。
仅此非完整年度的部分订单将至少保证公司合金箔业务较2006 年增长1 亿元。
合金箔业务将逐步成为公司业务构成的重要部分，是推动公司业务继续壮大的重
要力量。
（二）毛利及毛利率分析
1、毛利及毛利率概况
报告期内公司营业毛利及毛利率分类汇总如下：
单位：万元
毛利 毛利率 分部
情况
项 目
2006 年 2005年 2004年 2006 年 2005 年 2004 年
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空调箔 13,881.24 12,318.35 12,983.37 11.14% 13.32% 14.46%
其中：亲水涂层箔 10,337.12 9,744.74 10,208.70 12.15% 14.70% 15.14%
素铝箔 3,544.12 2,573.61 2,774.67 8.98% 9.83% 12.42%
装饰铝箔 461.73 596.87 55.90 4.02% 6.05% 10.60%
合金铝箔 272.13 56.29 122.23 19.92% 5.58% 11.92%
其他 47.64 230.30 227.32 1.99% 55.01% 76.24%
业务
分部
合 计 14,662.75 13,201.81 13,388.81 10.49% 12.72% 14.61%
内 销 10,335.10 11,542.21 13,388.81 9.32% 12.71% 14.61%
外 销 4,327.65 1,659.60 - 14.95% 12.80% -
地区
分部
合 计 14,662.75 13,201.81 13,388.81 10.49% 12.72% 14.61%
空调箔业务是公司的业务主体，同时也是公司利润贡献的主要来源，2004
至2006 年，空调箔业务的毛利分别占各年度营业毛利的97%、93%和95%。
2、与同行业上市公司毛利率水平相比较
公司名称 股票代码2006 年 2005 年 2004 年 选取原因
本公司空调箔业务 11.14% 13.32% 14.46%
成都阳之光实业股份有限公司 600673 10.30% 8.87% 9.01% 与本公司业务基本相同
宁波富邦精业集团股份有限公司 600768 7.92% 8.75% 11.80% 有铝压延业务
浙江栋梁新材股份有限公司 002082 8.76% 10.04% 12.46% 有铝挤压业务
上市公司加权平均毛利率 9.11% 9.28% 11.12%
注1、上述样本公司的毛利率系各公司铝压延或铝挤压业务毛利率，基础数据均来源于各公
司公告。在计算各公司毛利率水平时，我们尽量以其铝压延或铝挤压业务的收入及成
本为基础来计算，但是受公开资料详细程度所限，难免不够精确。
注2、上述加权平均毛利率是以各公司类似业务合计毛利除以合计收入计算所得，而非各公
司类似业务毛利率算术平均数。
注3、2006 年数据栏中，除成都阳之光实业股份有限公司是2006 年完整年度数据，其余两
家均为2006 上半年数据。
注4、对比分析将按照下述原则进行：（1）虽然上述公司均有铝压延或铝挤压业务，但是不
同类型产品毛利率水平有所不同，导致样本加权平均毛利率绝对数可比性不强。因此
仅在分析本公司毛利率变动状况以及变化趋势时，以上述公司加权平均数据为参照；
（2）上述公司中，成都阳之光实业股份有限公司与本公司产品类型基本一致——均
以空调箔为主导产品，在分析本公司毛利率水平高低时，以成都阳之光实业股份有限
公司数据为参照。
铝加工制品的成本以铝为主，定价模式为“铝价＋加工费”，报告期内业内
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公司受铝价上涨的影响，销售收入基数逐渐变大，毛利率水平均有所降低。2004
至2006 年，SHFE 期铝年平均价格分别为1.38 万元、1.44 万元和1.73 万元，逐
年上升；受铝价上涨的影响， 2004 年至2006 年上述样本公司平均营业毛利率
分别为11.12%、9.28%和9.11%。2004 年至2006 年，本公司空调箔业务毛利率
分别为14.61%、13.32%和11.14%，与同行业上市公司类似业务的毛利率整体变
动趋势一致。
上市公司中，成都阳之光实业股份有限公司业务除2006 年新增部分铸轧卷
业务外，其余均为亲水涂层铝箔业务。本公司业务收入中空调箔约占90%，其中
大部分为亲水涂层铝箔——两家公司主导产品基本相同，具有很强的可比性。以
下系报告期内成都阳之光实业股份有限公司与本公司收入、成本、毛利及毛利率
等指标的对比。
2006 年 2005年 2004年
项 目
本公司 阳之光 本公司 阳之光 本公司 阳之光
营业收入 139,788.48 64,591.90 103,792.87 50,044.87 91,635.69 48,697.41
营业成本 125,125.74 59,276.53 90,591.06 45,604.48 78,246.87 44,311.42
毛利 14,662.74 5,315.37 13,201.81 4,440.39 13,388.82 4,385.99
毛利率 10.49% 8.23% 12.72% 8.87% 14.61% 9.01%
上述数据显示，本公司业务规模、盈利能力均优于已上市公司。
3、影响毛利及毛利率的主要因素
报告期内公司营业收入平均年增长24%；营业成本平均年增长27%，毛利
平均年增长5%。影响公司毛利及毛利率的原因主要如下：
（1）铝价波动
铝价波动对毛利及毛利率的影响参见（六）铝价波动对公司的影响。
（2）汇率变动
随着自营进出口权的取得，公司出口规模以及占收入的比重逐年增加，汇率
变动对公司毛利的影响将逐步增大。自2005 年人民币汇率改革以来，人民币累
计升值约6%，一定程度上减缓了公司出口业务收入的增长速度。
外销产品和内销产品一样，都是以“铝价＋加工费”的模式定价销售，区别
在于：外销产品的定价基础是LME 期铝价格，而内销产品的定价基础是SHFE
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期铝价格。报告期内LME 期铝价格总体高于SHFE 期铝价格，所以外销产品的
收益水平高于内销。报告期内，LME 均价为16,747 元/吨，SHFE 均价为15,179
元/吨，差价为1,569 元/吨，因此外销产品的单位毛利要高于内销。下图为2003
年至2006 年SHFE 以及LME 期铝价格走势图。
单位：元/吨
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
22,000
24,000
26,000
28,000
2003年1月2日
2003年4月2日
2003年7月2日
2003年10月2日
2004年1月2日
2004年4月2日
2004年7月2日
2004年10月2日
2005年1月2日
2005年4月2日
2005年7月2日
2005年10月2日
2006年1月2日
2006年4月2日
2006年7月2日
2006年10月2日
SHFE
LME
综合上述两方面原因，外销业务一方面受到人民币汇率升值的不利影响，但
是另一方面又拥有内销所不具有的差价优势。两方面影响相比，报告期内差价优
势超过了汇率上升的影响。
（3）折旧大幅增加的影响
基于至“十一五”期末，公司专业化铝箔产品年产量超过10 万吨的中期目标，
公司近年来固定资产投资规模巨大，报告期内累计折旧计提数亦逐年增加。各年
度累计折旧计提数列示如下：
项 目 2004年 2005年 2006年 合计
累计折旧净增加额22,806,950.89 37,089,539.24 42,263,303.89 102,159,794.02
较上年增加额 14,282,588.35 5,173,764.65
报告期内，公司折旧费用增幅较大，增量部分主要来源于热轧项目，该项资
产2004 至2006 年折旧费用分别为97.98 万元、1,064.75 万元和1,666.73 万元。
2004 年11 月，作为公司未来高档合金箔、PS 版基等业务重要基础的热轧生产线
完工转入固定资产，于次月开始计提折旧。由于设备调试周期长、后续配套能力
尚未形成等原因，该项目的盈利能力报告期内未能发挥。折旧大幅增加、效益暂
未体现，是影响公司2005 年、2006 年毛利、毛利率的重要原因。
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2007 年，利用热轧生产线提供坯料生产的合金箔产品将逐步形成规模。截
至本招股意向书签署日，合金箔产品2007 年订单量已经超过4 千吨，预计收入
1.15 亿元以上；公司目标，2007 年合金箔产品实现1 万吨的销售规模。随着合
金箔产销量的扩大，公司热轧生产线的盈利能力将逐步体现。
按照公司规划，募集资金项目达产后，热轧、冷轧生产能力将实现均衡配置，
热轧生产线折旧多、盈利少的情况也将彻底解决。
（三）费用控制
1、报告期内期间费用情况
报告期内各年度期间费用如下：
单位：万元
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
销售费用 1,888.55 1,527.55 1,553.72
管理费用 2,638.80 2,412.01 2,858.18
财务费用 3,747.89 3,222.80 2,545.50
合 计 8,275.23 7,162.37 6,957.41
报告期内各年度，期间费用占营业收入的比重如下：
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
销售费用1.70% 1.47% 1.35%
管理费用3.12% 2.32% 1.89%
财务费用2.78% 3.11% 2.68%
合 计7.59% 6.90% 5.92%
2004年度2005年度2006年度
报告期内，公司期间费用总额逐年增加，但是其增幅低于营业收入的增幅，
期间费用占营业收入的比重逐年下降。
公司期间费用比重逐年下降，一方面得益于公司产销规模扩大带来的规模效
应；另一方面，是公司不断加强管理，严格控制各项成本的结果。
2、财务费用情况
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（1）财务费用明细情况
单位：元
项 目 2006 年度 2005 年度 2004 年度
利息支出 35,147,056.01 31,869,233.15 25,645,929.24
减：利息收入 364,012.68 268,655.24 265,410.10
汇兑损益 1,959,375.33 417,614.22 0.00
其 他 736,443.41 209,856.32 74,521.33
合 计 37,478,862.07 32,228,048.45 25,455,040.47
报告期内由于固定资产投资、经营规模扩大的需要，公司银行借款以及应收
账款贴现的规模较大，利息支出较高。利息支出中主要内容为银行借款利息和应
收票据贴现利息。此外，由于报告期内人民币汇率持续上涨，公司自营出口逐年
增加，导致财务费用中的汇兑损失也有所增加。
（2）利息支出内容
报告期内，公司银行专门借款的利息符合借款费用资本化条件的予以资本
化，计入购建资产的成本中。当购建资产项目达到预定可使用状态后，专门借款
的利息停止资本化，计入当期损益中。专门借款外的其他一般借款的利息均计入
当期损益中。
公司报告期内利息支出的会计处理情况：
单位：元
会计处理 2006 年度2005 年度2004 年度
资本化 0.00 0.00 6,090,133.51
财务费用 35,147,056.01 31,869,233.15 25,645,929.24
合计 35,147,056.01 31,869,233.15 31,736,062.75
（四）近三年税收优惠对利润的影响
根据财税字[1999]290 号关于《技术改造国产设备投资抵免企业所得税暂行
办法》的规定，公司因技术改造而进行的国产设备投资可抵免企业所得税。经江
苏省常熟市地方税务局常地税二抵复（2005）58 号文核准，公司在申报期间抵
免所得税的影响额为：
单位：万元
期间 2006年度 2005 年度 2004年度 累计影响额
抵免所得税额 - - 493.47 493.47
占净利润比例 - - 11.06% 4.08%
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报告期内，公司不存在除技术改造国产设备投资抵免企业所得税之外的其他
税收优惠。税收优惠对公司净利润的影响较小，对正确判断公司盈利能力不构成
大的影响。
（五）报告期非经常性损益对公司经营成果的影响
单位：元
项 目 2006年度 2005 年度 2004 年度
非经常性损益影响数 1,507.50 149,558.58 -5,593.50
上述影响占当年净利润（扣除前）的比例 0.00% 0.41% -0.01%
上述事项金额极小，对公司盈利能力以及持续经营能力的判断不构成影响。
（六）铝价变动对公司的影响
公司主要原材料为铝锭及铝坯料，他们存在于原材料、在产品以及产成品等
各个环节中，仅完工产品成本中铝锭及铝坯料的比重就达到85％。铝价的涨跌，
影响着公司营运资金规模、单位成本以及毛利率等诸多方面。
1、公司经营模式能够有效规避铝价波动风险
公司产品的定价模式主要为：电解铝价格+加工费，其中电解铝价格随市价
波动，公司赚取加工费。同时，公司采购铝锭和铝坯料采取同样的定价模式。此
种经营模式下，公司具备较强的转嫁成本的能力。此外，公司根据订单情况进行
采购决策，采购和销售具有较强的关联性，能够有效的规避铝价波动风险。
2、铝价变动对盈利的影响
（1）铝价变动不影响单位产品的盈利能力
下图为2003 至2006 年末，上海期货交易所期铝价格走势图。如图所示，报
告期内铝价总体攀升，涨幅较大。受到国内铝价低于国际铝价，国内电解铝、氧
化铝产能扩张以及国家取消电解铝出口退税等政策的多重影响，预计国内铝价的
涨跌空间不会太大。
单位：元/吨
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2004 年至2006 年，公司铝锭及铝坯料采购量分别为44,974 吨、45,631 吨和
58,102 吨；采购金额分别为67,589 万元、70,849 万元和106,758 万元；平均采购
单价分别为15,028 元/吨、15,527 元/吨和18,374 元/吨。2004 年至2006 年，SHFE
期铝均价分别为13,848 元/吨、14,394 元/吨和17,344 元/吨。2005、2006 年，采
购单价较上年增加分别为498 元/吨和2,848 元/吨；期铝均价较上年分别增加546
元/吨和2,950 元/吨。公司平均采购单价与期铝价格基本保持同步变动。
基于“铝价＋加工费”的定价模式以及采购与销售紧密挂钩的策略，报告期
内公司基本对冲了铝价波动对公司利润的影响。2004 至2006 年，公司产品平均
售价与原材料平均采购价格之间的差额分别为6,836 元/吨、6,774 元/吨和6,700
元/吨，两者之间保持了稳定的空间。报告期内各年度公司产品平均售价与原材
料平均采购价格具体变动情况如下图：
单位：元 / 吨
-
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
平均采购价格 15,028 15,526 18,374
平均售价 21,865 22,300 25,074
2004年2005年2006年
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
22,000
03 年1 月 03 年7 月 04 年1 月 04 年7 月05 年1 月05 年7 月06 年1 月06 年7 月
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基于上述分析可以看出，在现有采购、销售定价模式下，铝价波动对于公司
单位产品的毛利水平没有影响。
（2）铝价变动影响毛利率水平
虽然铝价的变动对于单位产品毛利没有影响，但是由于收入基数的变动，铝
价变动对于毛利率还是存在一定的影响。在铝价上涨时，单位成本与销售单价同
步上升，单位产品毛利不变，毛利率下降；铝价下跌时，则反之。
报告期内铝价上涨是导致公司毛利率降低的主要原因之一。
（3）铝价变动敏感性分析
下表为基于2006 年单位产品平均毛利基础上，对于铝价变动导致毛利率变
动的敏感性分析，通过下列数据可以看出铝价涨跌对于单位产品毛利以及毛利率
的不同影响。
单位：元/吨
铝价变动幅度
项 目 2006 年
+10% +20% -10% -20%
单位产品电解铝成本 17,791.86 19,571.05 21,350.23 16,012.67 14,233.49
综合销售单价 25,074.17 26,853.35 28,632.54 23,294.98 21,515.80
综合单位成本 22,444.08 24,223.26 26,002.45 20,664.89 18,885.71
综合平均毛利 2,630.09 2,630.09 2,630.09 2,630.09 2,630.09
毛利率 10.49% 9.79% 9.19% 11.29% 12.22%
注：公司采购包括铝锭以及经过加工的铸轧板、铝带卷等铝坯料。2006 年，
完工产品成本中铝锭及铝坯料占比85.00%，铝锭及铝坯料中电解铝成本占比
93.26%，由此计算得出“单位产品电解铝成本” ＝22,444.08×85.00%×93.26%
＝17,791.86。
3、铝价变动对营运资金的影响
铝价上涨时，公司的资金压力会进一步增大。在不考虑其他因素的情况下，
首先，公司需要投入更多的资金用于材料采购，在产品、产成品等环节沉淀资金
亦有所增加；其次，即使销售规模、收款政策不发生变化，应收账款随着单位售
价的提高也会有所增加。实际情况是，近年来铝价整体攀升，公司产销规模不断
扩大，资金压力较大。
项 目 2004 年 2006 年 增幅
年末铝价（元/吨） 14,000.00 18,000.00 29%
年度销量（吨） 41,910 55,750 33%
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年末应收账款加存货余额（元） 269,517,073.89 350,991,093.35 30%
上表数据显示，2006 年较2004 年铝价增加29%，公司销量增加33%，简单
推算，2006 年末应收账款加存货应该较2004 年末增加70%，而实际增加仅为
30%。说明公司对于应收账款以及存货规模的控制是有效的，节约了营运资金。
营运资金的节约是公司竞争能力、管理水平以及经营效率全面提升的综合反映。
4、铝价变动对财务费用的影响
铝价上涨时，营运资金增加，使得公司借款增大，从而导致利息费用增加；
铝价下跌时，反之。报告期内，铝价的整体上涨，是导致公司财务费用增加的原
因之一。
总之，铝价变动是公司不容忽视的重要问题，公司一直非常关注、积极应对，
近年来的实践也证明，公司完全有能力处理好铝价变动的问题。今后，公司仍将
继续坚持现有定价模式，并不断完善产、供、销的流程管理，做好铝价变动的应
对工作。
（七）盈利能力的核心要素
在近年铝价大幅波动、汇率不断上调以及竞争不断加剧的情况下，本公司仍
能保持良好的盈利能力，成为铝箔行业中的领军企业，其核心要素就在于公司一
贯坚持走 “专业化—规模化—大型化”的经营道路。
业精于专。在众多铝箔产品生产的选择上，公司不唯全，而唯专。发展初期，
公司利用当时的设备资源，选择了不为国内大多数铝加工企业看好的单零铝箔作
为产品的发展方向，并专注于空调箔产品的研发与生产。由于产品的专业化，相
应地带来了技术、设备和市场的专业化。公司将自身有限的人力、技术、设备等
全部资源投入到空调箔产品的专业化制造之中，不断满足空调器制造厂商在数
量、质量、服务及价格的需求，从而使公司在空调箔这一细分市场中成为目前国
内生产技术水平最高、品种最全、市场最大的专业化制造企业，成为了国内唯一
一家取得所有在华外资空调器企业认证的公司，专业化制造水平得到了国内外客
户的普遍认可。
业重于大。铝加工行业是个大行业，在这个行业中，光有专业化产品是不够
的，还需要将该产品做大做强，使该产品具备一定的生产规模和一定的市场占有
率，才能在市场中立于不败之地。发展初期，随着国内空调器行业的大发展，公
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司在致力于空调箔产品研发和生产的同时，以市场需求为导向，围绕空调箔产品
不断地进行技术改造，空调箔产品的生产规模不断扩大。2006 年，公司的空调
箔年销售量达到近5 万吨，国内市场占有率超过20%，在国内空调箔生产企业
中稳居领军地位，公司空调箔产品的规模化效益已经显现，大型企业的雏形已经
形成。
“专业化—规模化—大型化”的发展模式是公司成功的法宝。在“十一五”
期间，公司仍将继续保持这一发展模式，在保持国内空调箔产品领军地位的前提
下，开发生产出2 至3 个新的专业化产品，并实现在专业化基础上的规模化效益，
到“十一五”期末，使公司的专业化铝箔产品年产量超过10 万吨，把公司建设
成为国际大型铝箔生产企业之一。
三、最近三年重大资本性支出情况分析
（一）报告期内重大资本性支出概况
2004 年、2005 年和2006 年，公司“购建固定资产、无形资产和其他长期资
产所支付的现金”分别为7,821.61 万元、4,721.84 万元和4,344.82 万元，累计
16,888.27 万元。
单位：元
资产类别 2006 年净增加2005 年净增加2004 年净增加 合 计
固定资产 41,515,586.98 90,480,780.85 135,031,156.32 267,027,524.15
在建工程 615,311.12 -71,374,019.38 -50,773,720.97 -121,532,429.23
无形资产 1,200,917.16 21,248,876.07 - 22,449,793.23
合 计 43,331,815.26 40,355,637.54 84,257,435.35 167,944,888.15
购建固定资产、无形资产和其
他长期资产支付的现金
43,448,197.68 47,218,396.51 78,216,069.07 168,882,663.26
近年来公司保持了高强度的投资水平，报告期内公司累计投入1.69 亿资金
用于土地购置、新设备上马以及原有生产线的改扩建工程，公司生产能力、装备
水平得以全面提升。
报告期内，固定资产净增加26,703 万元，其中在建工程项目竣工转入26,163
万元，内容详见招股意向书“第十一章 管理层讨论与分析 一、财务状况 （一）
资产的主要构成及其减值准备 4、固定资产”的相关内容。
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报告期内，在建工程净减少12,153 万元，主要原因为热轧及冷轧项目完工
结转固定资产。具体情况为：（1）热轧生产线，报告期内累计投入6,231 万元，
累计竣工结转固定资产16,437 万元；（2）冷轧生产线报告期内累计投入3,863
万元，累计竣工结转固定资产7,263 万元。
报告期内无形资产净增加2,245 万元，均为新增土地。
报告期内，公司的资本性支出主要是针对原有业务的升级改造，不存在跨行
业投资的情形。
（二）报告期内主要投资项目对产能的影响
至2004 年末热轧生产线主体设备安装完毕。至2005 年末，辅助设施安装完
毕，同时完成生产线的调试工作，至此公司的热轧项目基本完工，初步具备了生
产热轧坯料所需全部工艺手段。2006 年，公司对热轧生产线实施了油改气等辅
助设施的升级改造，目前热轧坯料生产能力达8 万吨/年。
2004 年11 月以及2005 年10 月各有一条冷轧生产线完工结转固定资产，分
别新增冷轧产能1 万吨/年。
至2006 年末，公司产能分布情况如下：
上述产能的形成，是实施公司长期发展战略的第一步。本次募集资金项目是
公司长期发展战略的第二步，即进一步扩大冷轧生产能力，与热轧产能相匹配，
以充分发挥热轧优势，提升核心竞争能力。
（三）未来可预见的重大资本性支出计划
截至本招股意向书签署日，除本次发行募集资金有关投资外，发行人无可预
见的重大资本性支出计划。本次发行对公司主营业务和经营成果的影响参见 “第
十三章 二、募股资金运用对财务状况及经营成果的影响”。
热轧8 万吨/年
（1 条生产线×8 万吨）
铸轧2.1 万吨/年
（3 条生产线×0.7 万吨）
冷轧5 万吨/年
（5 条生产线×1 万吨）
涂复4.2 万吨/年
（6 条生产线×0.7 万吨）
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四、财务状况、盈利能力的趋势及相关因素的分析
（一）公司财务状况和盈利能力现状分析
1、财务状况现状分析
由于近年来的快速发展以及高强度的固定资产投资，公司存在资产负债率偏
高，流动比率、速动比率偏低的情况。铝箔加工属于资金密集型行业，需要大量
设备以及铺底流动资金的投入，仅靠自身积累完成快速发展是不现实的。因此，
公司近年来偿债指标总体水平不高的情况是由行业特点所决定的，是公司正处于
快速发展这一特殊时期的现状所决定的。这种局面在公司2006 年底引进战略投
资者后已经有所改善。
从公司存货周转率、应收账款周转率以及应收账款账龄结构等指标分析，公
司的经营优质、高效。公司的银行信誉良好，未出现过拖欠银行借款利息的情况，
银行融资渠道畅通。
2、盈利能力现状分析
公司是国内空调箔行业的领军企业，在品牌、技术、质量等方面居于领先地
位。据中国有色金属加工工业协会统计，2004 至2006 年公司空调箔产品国内市
场占有率连续三年排名第一。近年来公司盈利能力稳定，利润总额逐年上升。土
地、房屋等基本的生产要素均为公司自有，为公司长期稳定的发展提供了有力的
保。
纵观近三年公司营业收入、营业毛利、毛利率、利润总额以及净利润等指标，
我们不难发现上述指标的稳定是在人民币汇率上升，原材料、能源价格总体上涨
的背景下实现的。由此可见公司具备较强的盈利能力以及抵御风险的能力。
（二）财务状况、盈利能力的趋势及相关因素的分析
1、市场前景的影响
空调箔是国内铝箔需求量最大的品种。作为空调核心部件的制作材料，空调
箔是伴随着空调行业发展起来的。随着我国国民经济持续高速发展和人民生活水
平不断提高，空调逐渐由高档消费品走向普及，同时产品国际竞争力的提高使我
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国空调出口迅速扩大。目前我国已经成为全球空调器的制造基地，产销量居世界
第一。由于行业集中度的提高和产品节能节材的发展趋势，公司作为行业领军企
业将能够更多的分享空调箔行业的增长，发展前景广阔。
市场需求一方面表现为总量的不断增长，另一方面表现为高档产品需求占比
的不断提高。公司以生产中高档空调箔产品为主，有近50%的产量是专为客户
量身定做的产品，同时公司还成功开发了国内市场紧缺且成长性较高的汽车散热
器用铝箔、百叶窗用铝箔、蜂窝用铝箔等高精度铝合金箔和高档PS 版基。随着
募集资金项目的实施，公司的产品档次将会进一步提升，“高、精、尖”产品的
占比将会进一步提高。公司产品结构高档化的调整符合市场需求的变化，产品市
场前景良好。
近年来，我国铝箔的进出口数据显示：我国铝箔在出口量快速增长的情况下，
进口量仍然保持在较高水平。2005 年我国出口铝箔12.1 万吨，进口铝箔6 万吨，
铝箔进口平均单价是出口平均单价的2 倍多（数据来源：中国有色金属工业“十
五”发展概览）。由此可见，国内企业还不能满足国内市场对于高档铝箔尤其是
高档合金箔的旺盛需求，高档铝箔市场为公司提供了良好的发展契机。
2、募集资金项目的影响
（1）对收益的影响
公司募集资金项目建成后，预计年新增销售收入170,033 万元，年新增净利
润总额7,121 万元。
（2）对财务状况的影响
公司近年来投入较大，银行借款较多，资产负债率偏高，流动比率、速动比
率偏低，财务结构不甚理想。预计本次募集资金到位后，公司财务结构将大为改
善。
（3）核心竞争力的影响
本次募集资金投资项目是对公司现有业务核心竞争力的进一步提升。随着募
集资金项目的建成达产，将充分发挥公司热轧能力优势，生产出高性能合金铝箔
产品，提升产品档次，提高公司核心竞争力。
3、股票发行上市的影响
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公司股票发行上市不仅能提供宝贵的发展资金，而且还有利于改善公司的法
人治理结构和管理水平，提高公司知名度和影响力，全面提升公司的盈利能力及
核心竞争力。
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第十二章 业务发展目标
本业务发展目标是公司在当前经济形势和市场环境下，对可预见的将来作出
的发展计划和安排。投资者不应排除公司根据经济形势变化和经营实际情况对发
展目标进行修正、调整和完善的可能性。
一、业务发展计划
（一）整体发展目标
公司是国内生产空调箔的领军企业，建立了自己优质的品牌形象，2006 年
公司的“环球”牌铝箔被评为首批铝箔类“中国名牌”产品。公司将充分利用自
身积累的优势，加大科研投入，积极推进创新，继续走专业化基础上的规模化发
展道路。在保持空调箔，特别是亲水涂层铝箔全国产销量第一的基础上，开发生
产汽车散热器用铝箔等合金箔和高档PS 版基产品，尽快培育2－3 个新的主导
产品，并形成单个产品2－3 万吨/年的生产规模，力争用3－5 年的时间成为国
内最具实力和影响力的铝箔制造企业，引领中国铝箔工业的发展，为国内外客户
提供高品质的铝箔和薄板产品，实现公司的跨越式发展，将公司建设成为世界驰
名的铝板带箔专业制造企业。
（二）主要业务经营目标
本公司的主要业务经营目标是：积极利用铝箔行业面临的较好发展机遇，在
继续保持空调箔全国产销量第一的基础上，运用募集资金加大对汽车散热器用铝
箔等铝合金箔及高档PS 版基等产品的投入，尽快形成其他铝箔品种的专业化规
模生产。在未来3 年内，公司再形成2-3 个核心铝箔产品，使铝箔产品年产量超
过10 万吨。
（三）具体发展计划
1、产品开发计划
公司将利用江苏省省级企业技术中心的平台，培养及引进高层次专业技术人
才，进一步加大与国内大专院校的合作力度，不断增强公司的技术开发和科技创
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新能力。公司将申报国家级企业技术中心，形成产、学、研一体的科技创新体系，
建成国内一流的铝加工专业技术研发中心。公司将不断提高新产品、新技术的研
发投入，并对技术改造和科技创新杰出人员进行奖励。未来3 年公司的产品开发
计划如下：
空调箔领域：公司通过技术创新，不断开发出厚度更薄、性能更优的空调箔
产品，不断改进亲水涂层铝箔的亲水性、防腐性、抗菌性和润滑性等客户差异化
要求的性能，继续引领空调箔行业的发展趋势，引导空调器制造厂商不断采用高
品质的产品。同时重点研究热轧坯料高延伸率空调箔，延伸公司热轧后道产业链，
提高产品附加值。
合金箔领域：公司将不断提高汽车散热器用铝箔、百叶窗用铝箔、食品包装
用铝箔、药品包装用铝箔和蜂窝用铝箔的技术质量水平，重点开发牌号为3XXX、
5XXX 系等铝合金箔，努力拓展公司产品的应用领域，开发专业化规模化生产的
工艺技术。
在PS 版基领域：公司将立足于高档PS 版基的开发与生产，进一步提高PS
版基在批量生产过程中产品质量的稳定性，形成大批量生产高档PS 版基的工艺
技术条件，以确保本次募集资金拟投资的高精度PS 版基生产线技术改造项目建
成后，能够持续稳定的生产出高精度的PS 版基产品。
2、人力资源发展计划
要持续保持本公司的创新能力和竞争实力，人才是关键。因此本公司将根据
今后几年的发展规划制定相应的人力资源发展计划，通过不断引进人才和持续的
培训计划，建立一支高素质的人才队伍。
未来两年，为适应业务发展的需要，公司将在现有人员的基础上，按需引进
各类人才，优化人才结构，有针对地吸引铝加工制造、材料研究、电气自动化、
法律、证券、财会等方面的人才，高薪聘请具有实践经验与能力的技术人才、管
理人才、资本运作人才、市场营销人才等高级人才。与此同时，公司将大力实施
人才培训计划，建立和完善培训体系。采用内部岗位培训等多种形式对员工进行
全面的业务培训，不断提高员工技能。公司还将积极探索、完善对各类人才有持
久吸引力的绩效评价体系和相应的激励机制，使公司人才资源稳定，实现人力资
源的可持续发展，建立一支高素质的人才队伍，实现公司竞争实力的不断增强。
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3、技术开发和创新计划
公司将在现有省级企业技术中心的基础上，继续加大研发投入，以申报国家
级企业技术中心为契机，继续推进企业技术开发与自主创新计划。
公司将重点研究和开发高精度铝板带箔产品生产有关的材料、工艺技术和设
备，包括材料研究、热轧、冷轧及涂复工艺等技术和专用设备，通过加快技术改
造和技术创新，广泛应用具有国际、国内先进水平的新技术、新工艺、新设备。
在产品开发与技术创新上，公司将实施技术创新与结构优化相结合的战略，从创
新队伍的建立、创新基地的建设以及加快产品开发的步伐等方面推进公司整体创
新计划的实施。拟采取的主要措施有：
（1）进一步完善公司研究开发和技术创新的激励机制，充分调动人才的创
新积极性。
（2）整合内部科技力量，建立完善的科研开发体系。公司将加大人才引进
的力度，建设以中高级人才为主的科研开发队伍，在资金、设备和环境等方面给
予充分的保证，使其在公司科研投入、技术创新中发挥主导作用。
（3）加强与国内外科研院所的产学研合作，在建立科学决策机制的基础上，
采用引进和合作开发并举的方式消化吸收新技术和新工艺，缩短公司产品开发及
生产工艺更新改造的周期，加快企业技术进步。
（4）正确制定公司技术创新方向，技术创新坚持以市场为导向，突出质量、
品种、效益原则，以提高装备水平、提高产品质量、产品档次和产品附加值，节
能降耗，降低生产成本、提高经济效益为目的。
4、市场开发与营销网络建设计划
在市场开发与营销网络建设方面，公司将继续实施品牌带动战略，充分利用
“中国名牌”产品的品牌优势，保持公司的市场领先地位。同时利用公司是唯一
通过所有在华外资空调品牌认证的铝箔供应商优势，加快进入跨国公司全球供应
链，促进海外业务的发展。主要计划和措施有：
（1）完善营销职能，做好市场调研，及时收集和反馈市场信息，用于指导
生产与新产品开发，为公司拓展新的产品应用领域提供决策支持。
（2）在空调箔领域，公司利用领军企业优势，继续保持国内市场占有率最
大化，同时实施客户优化战略，结盟大客户，淘汰低端客户。借助进入国内外资
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空调品牌企业的有利条件，更多地进入这些跨国公司的全球供应链，促进外销业
务的增长。
（3）在合金箔和PS 版基领域，公司继续实施与大客户结盟的业务发展战
略，通过提供高端产品满足业内主流厂商，以点带面，逐步扩大市场覆盖面，市
场占有率。
（4）在外销业务方面，公司将积极与战略投资者展开更紧密的合作，利用
伊藤忠遍布全球的营销网络和商业情报优势，为公司新品开发提供依据，协助公
司拓展海外市场。
5、再融资计划
本次股票发行募集资金到位后，公司将按计划运用募集资金投资，争取尽快
取得预期的经济效益。
公司不排除今后根据情况通过发行新股、债券等方式来筹集资金，以满足公
司发展的需要，但公司对再融资将采取谨慎的态度。对于公司发展所需要的资金，
公司将根据实际财务状况，综合分析比较各种融资成本，根据银行利率水平的变
化趋势和自身资金需求的特点，选择有利于实现股东利益最大化的融资方式来筹
集资金。同时，公司将重视股东现金回报，形成融资与分红的良性循环。
6、收购兼并及对外扩张计划
本着对股东有利、对公司发展有利的基本原则，在条件成熟时，寻求与公司
主业发展相关的企业或技术成果作为公司收购、兼并对象。公司将直接收购、兼
并国内同行业企业，整合其产能、市场资源，以达到低成本扩张公司生产规模，
扩充公司产品系列，提高市场占有率，延长公司产业链，降低公司生产成本等效
果；公司将在立足自身发展的基础上加大与国外技术领先企业的合作，实施对外
扩张计划。
7、组织结构改革和调整计划
公司将以不断完善法人治理结构，不断完善内部控制制度，提高决策水平，
降低经营风险，维护公司全体股东的利益为宗旨。公司将进一步强化董事会责任，
完善董事会结构与决策程序。同时深化劳动、人事、分配制度改革，建立完善的
激励和约束机制，并根据公司规模扩大和业务发展的需要，适时调整和优化公司
组织机构和职能设置，完善各项管理规章制度。
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8、国际化经营计划
公司将利用现有跨国公司客户的全球供应链平台，积极拓展海外市场，与欧
美、日韩及中东等地区的公司建立紧密的合作关系，建立可靠的国际营销渠道。
根据市场情况，公司将考虑在国外设立办事处或分公司、子公司，做好国际化经
营。
二、发展计划的假设条件和面临的主要困难
（一）上述发展计划依据的主要假设条件
1、公司的经营管理层和核心技术人员不会发生重大变化；
2、公司所遵循的国家现行法律、法规及产业政策无重大不利变化；
3、公司所处行业及市场处于正常发展状态，不会出现重大的市场突变；
4、本次募集资金能够及时到位，募集资金拟投资项目能够顺利如期完成；
5、原材料价格没有超出公司预期的重大变化；
6、无其他不可抗力造成的重大不利影响。
（二）面临的主要困难
在实施上述计划的过程中，公司将主要面临以下困难：
1、募集资金到位前，资金短缺将在一定程度上制约公司的发展进程；
2、公司人才储备尚显不足，现有人才数量和层次还不能完全适应企业快速
发展的需要。
三、本次募集资金运用对实现上述目标的作用
1、通过本次股票发行，将解决公司发展面临的资金瓶颈。同时通过本次发
行上市，公司将建立直接融资的渠道，改变以往间接融资为主的局面，并可以根
据经济环境的变化和公司的财务状况进行调整，选择理想的财务结构。
2、公司将通过募集资金的投入，加大技改力度，进一步提高产品档次，增
加附加值，扩大现有产品的生产能力，使得公司的规模迅速增长，进一步扩大市
场占有率，增强盈利能力，进而实现将公司建设成为世界驰名铝板带箔专业制造
企业的目标。
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3、股票发行上市后，公司将变成公众公司，将能促进公司进一步转换经营
机制，完善公司治理结构，提高公司的知名度和市场影响力，有利于加强对技术、
管理和营销人才的吸引力，保证公司总体经营目标的实现。
四、发展计划与现有业务的关系
以上发展计划是在公司现有主营业务的基础上，对现有业务的发展和延伸，
主要表现为现有产品规模的扩大、产品的升级，以及储备新品的产业化等。发展
计划的顺利实施将极大提高公司现有业务水平、产品结构和产业规模，提升公司
核心竞争能力，进一步巩固公司的行业地位。
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第十三章 募集资金运用
一、募集资金运用计划
（一）募集资金运用顺序
经公司2006 年度股东大会审议通过，本次发行募集资金在扣除发行费用后，
按照轻重缓急顺序投资于以下项目：
单位：万元
序
号
项目名称
项目总
投资
第一年
投资额
第二年
投资额
第三年
及以后
备案机关和备案文号
1 高精度铝合金箔生产线技术改造项目14,996 5,014 7,763 2,220
江苏省经贸委，备案
号：3200000700050－1
2 高精度PS版基生产线技术改造项目 11,480 4,138 6,408 933
江苏省经贸委，备案
号：3200000700051
合计 26,476 9,152 14,171 3,153 --
注：第一年指从本次发行完成日起至其后第12 个月的期间，第二年及以后依此类推。
上述项目总投资额为26,476 万元，若本次发行实际募集资金额低于投资总
额，缺口部分资金由公司自筹解决，若实际募集资金额高于投资总额，多余资金
用于补充流动资金。
（二）拟投资项目实施主体
本次募集资金投资项目的实施主体全部为本公司。
（三）募集资金拟投资项目已经完成投资的情况
本次募集资金拟投资项目于2006 年年末通过江苏省经济贸易委员会备案。
募集资金拟投资项目建设情况如下：
1、“高精度合金箔生产线技术改造项目”已经完成设备的招标、合同签署工
作。截至2007 年6 月30 日，已经发生的项目投入为2,803 万元（其中设备预付
款2,490 万元）。目前项目所需设备已经开始制造，土建工程设计已经完成，即
将进入工程招标。
2、“高精度PS 版基生产线技术改造项目”正在开展设备招标及土建工程设
计工作。
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（四）技改项目专家评审意见
2006 年12 月，中国有色金属加工工业协会和江苏省经济贸易委员会共同主
持了本公司“高精度铝合金箔生产线技改项目”及“高精度PS 版基生产技改项
目”可行性报告专家论证会，参与评审的专家分别来自中国有色金属加工工业协
会、江苏省经济贸易委员会、安徽工业大学、亚洲铝业集团、华北铝业和中色科
技股份有限公司（洛阳有色金属加工设计院）。
专家认为：两个技改项目符合国家产业政策，产品属于国家产业政策鼓励和
重点发展的产品；常铝股份依靠具有自主知识产权的核心技术和科学管理体系，
发展成为空调箔领军企业，具有两个技改项目的实施承担能力；两个技改项目的
目标产品空调箔、高精度合金箔和PS 版基具有良好的市场前景，通过两个技改
项目建成专业化生产线是恰当和可行的；两个技改项目以公司“十五”期间完成
的热轧生产线技术改造为基础，提供市场急需的高档产品，发挥公司的热轧生产
能力和技术优势，是具有前瞻性的好项目。
（五）保荐人意见
保荐人认为，本次募投项目以发行人已经完成的热轧生产线技术改造为基
础，生产具有良好市场前景的高档产品，能够发挥发行人的热轧生产能力和技术
优势，是具有前瞻性的好项目，有助于发挥综合经济效益。
二、募集资金运用对财务状况和经营成果的影响
本次发行募集资金运用对公司财务和经营状况的影响主要体现在：
（一）对偿债能力的影响
募集资金到位后，公司资产负债率较目前将有较大幅度的下降，公司偿债能
力将进一步增强，资产流动性提高，财务风险降低。
（二）对盈利能力的影响
项目投产后，公司的营业收入与利润水平将大幅增长，盈利能力将得到提升。
根据可行性研究报告，募集资金项目投产后效益情况如下：
序号 项目名称 年均新增收入(万元) 年均新增净利润(万元)
1 高精度铝合金箔生产线技改项目 103,130 3,946
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2 高精度PS 版基生产线技改项目 66,903 3,175
合计 170,033 7,121
（三）新增固定资产折旧对公司未来经营成果的影响
本次募集资金将有较大部分投资于固定资产（无土地使用权投资），以现行
折旧政策，房屋及建筑物、机器设备分别按20 年、10 年以直线法计提折旧。预
计房屋及建筑物、机器设备残值率为5%，建成后新增加年折旧大致如下：
单位：万元
房屋建筑物 机器设备 合计
项目名称
投资额 年折旧 投资额 年折旧 投资额 年折旧
高精度合金箔生产线技改项目 967 46 11,274 1,071 12,241 1,117
高精度PS版基生产线技改项目 814 39 9,289 882 10,103 921
合计 1,781 85 20,563 1,953 22,344 2,038
2006 年度公司的毛利率为10.49%，按此测算，项目建成后，在经营环境不
发生重大不利变化的情况下，如果公司以存量资产实现的营业收入能够增加
20,000 万元，增加的营业利润为2,098 万元，即可消化掉因新增固定资产而导致
的折旧费用增加，保证公司营业利润不会因此而下降。
以公司2006 年度营业收入139,788.48 万元为基础，假设其他经营条件不变
化，只要公司的营业收入增长幅度超过14.31%，就可确保公司营业利润不会因
此而下降，而目前公司营业收入保持了良好的增长态势，2006 年公司营业收入
增长率为34.68%，未来保持14.31%的增长率应该是可以实现的。同时，上述项
目建设周期均为2 年，募集资金投资项目建成后公司业务规模还将进一步扩大，
项目达产后，每年可增加税后利润7,121 万元（已经考虑增加固定资产投资年折
旧的影响）。因此，即使不考虑项目投产带来的营业收入增长，以公司目前的生
产经营状况，就可以消化掉募集资金拟投资项目建成后上述折旧费用的增加，公
司未来经营成果不会因此受到不利影响。
（四）对净资产和净资产收益率的影响
本次发行后，公司净资产和每股净资产将大幅增长；而在募集资金到位初期，
由于各投资项目尚处于投入期，短期无法产生效益，将使公司的净资产收益率在
短期内下降。
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三、拟投资项目建设背景
（一）拟投资项目属于产业政策鼓励的发展方向
近年来我国经济高速发展，铝板带箔市场保持了良好的增长势头。从产品
结构上看，低端产品市场竞争激烈，而高精度铝板带箔则是薄弱环节，不能满足
国内市场的需求，尚需进口。2005 年9 月，国务院讨论并通过的《铝工业发展
专项规划》和《铝工业产业发展政策》，明确提出重点发展技术含量和附加值高
的铝合金、铝深加工产品；《产业结构调整目录（2005 年本）》鼓励有色金属复
合材料技术开发及应用，产业政策的调整为本次募集资金投资项目的实施提供了
有力的支持。
（二）拟投资项目是公司发展战略的重要一步
近几年，公司专注于铝板带箔生产，已经发展成为空调箔领域的领军企业。
在稳居空调箔市场领军地位的同时，公司制定了中长期发展战略目标，即在保持
空调箔国内销售量第一的基础上，大力发展汽车散热器用铝箔、百叶窗用铝箔、
食品包装用铝箔等高精度铝合金箔和高档PS 版基，并形成2－3 个专业化生产
的新的主导产品，到“十一五”期末，使铝箔产品年产量超过10 万吨。结合资
金实力状况和发展需要，公司分步实施上述发展战略：
第一步，“十五”期间，公司投资约1.6 亿元建设了一条能为高端产品提供
铝箔坯料的热轧生产线，开发热轧材料和生产工艺技术。该项目至2004 年末正
式建成，并经过一年多的设备调试、工艺开发和完善，公司已经掌握了热轧生产
技术。目前公司已经利用自制热轧坯料成功生产出汽车散热器用铝箔、百叶窗用
铝箔等高精度铝合金箔和PS 版基产品，并逐步形成批量，截至本招股意向书签
署日，公司已经取得2007 年合金箔订单4,100 吨。
热轧生产线建成后公司各工序设计产能情况如下：
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由上图可见，第一步虽已实施完成，但必须待冷轧生产能力扩大并和热轧
能力相匹配时，第一步的实施计划才能全面见效。
第二步，即在热轧生产线建成的基础上，实施扩大冷轧设备的生产能力及
提升装备水平的技术改造。通过先进冷轧设备的投资，实现高精度铝合金箔及高
档PS 版基产品生产的专业化和规模化。本次募集资金投资项目将引进先进的冷
轧、精整专用设备及其配套设施。第二步计划的全面实施将对公司的发展具有非
常重要的战略意义：
1、可以彻底解决目前公司前后道工序能力不平衡问题，实现热轧与冷轧工
序能力的匹配，充分发挥公司的综合性经济效益。
2、可以大大提高公司的设备装机水平，同时带来公司工艺技术水平的提升，
从而提高产品档次，实现产品升级。
3、可以加快新产品的开发步伐并尽快实现产业化，特别是实现公司“十一
五”期间高精度铝合金箔和高档PS 版基的专业化和规模化生产目标，形成2～3
个新的主导产品，提升公司的核心竞争力和盈利水平。
四、“高精度铝合金箔生产线技改项目”前景分析
（一）行业前景和市场需求
本项目建成后，目标产品包括高性能空调箔、汽车散热器用铝箔和其他高
精度合金箔。空调箔应用于空调制造行业，汽车散热器用铝箔应用于汽车行业，
其他高精度合金箔主要应用于家居装璜、航空航天和食品包装等领域。
1、高性能空调箔市场前景
近年来，空调行业的持续发展为空调箔生产厂商提供了平稳增长的空间。
同时空调行业的产业集中度不断提升，根据国家信息中心的统计数据，国内空调
热轧8 万吨/年
（1 条生产线×8 万吨）
铸轧2.1 万吨/年
（3 条生产线×0.7 万吨）
冷轧5 万吨/年
（5 条生产线×1 万吨）
涂复4.2 万吨/年
（6 条生产线×0.7 万吨）
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品牌从2005 年的69 个减少到2006 年的52 个。铝箔主要用于热交换器，是空调
的核心部件，其品质直接影响空调性能和质量，因此大型空调企业均选择一线铝
箔制造企业为其配套，带来空调产业不断向少数空调厂商集中，进而带动了为其
配套的一线空调箔厂商的产品需求，空调用铝箔市场也将呈现向优势企业集中的
趋势。
空调的铝箔用量根据机型和功率大小的不同，存在较大的差异。最近几年，
随着空调生产朝着高效、节能和轻型化的方向发展，高性能空调箔的市场需求越
来越大。空调箔的厚度从0.12mm－0.15mm 减少到0.09mm－0.105mm，使得相
同功率的空调单机消耗铝箔重量有所减少，但是最近两年大功率空调的比例增
加，如柜机、吸顶式空调等每台用铝箔重量达到7－10kg，总体来看，业内测算
目前每台空调的铝箔平均使用量在3.5－4kg 左右，2005 年我国空调箔市场容量
达到22 万吨以上。预计到2010 年，我国空调年产量将达到8,000 万台，空调箔
市场容量将在30 万吨以上（数据来源：《有色金属加工》2007 年第1 期）。
空调器的高效节能趋势对空调箔生产的表面处理技术和控制技术要求也越
来越高，空调箔行业内具有技术优势的企业综合竞争力体现得更加明显，领军企
业的市场份额将会越来越大。
2、汽车散热器用合金箔市场前景
随着我国经济的快速发展和人民生活水平的提高，近几年我国汽车行业出现
了快速发展。根据国家统计局的统计，随着全国人均收入的增加，每百人人均汽
车保有量由2001 年的0.6 辆增加到2004 年的2.18 辆，增长速度大大超过了人均
收入的增长。汽车产业迅速的发展，也带动了汽车相关配套产业的快速发展，对
汽车散热器的需求也随之加大。随着我国居民收入水平的提高，预计我国汽车产
业仍将保持较快的发展速度，汽车产业仍有较大的发展空间。与此同时，汽车产
业的发展也必将带动汽车零配件行业的进一步发展。
铝合金的优良特性可以实现汽车的轻量化，使得铝箔在汽车热交换器中得到
广泛应用。铝箔代替铜箔，在不影响热交换效率的前提下还可减重40％，美国
的汽车空调器完全采用铝材，水箱散热器铝化率为95%以上，我国汽车空调冷凝
器和蒸发器已经全部铝化，水箱散热器的铝化率也不断提高。平均每辆汽车的汽
车空调系统和水箱散热器各需要铝合金箔4 千克和2.8 千克。根据中国机械工业
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联合会发布的数据，2006 年我国汽车产量为728 万辆，如果按照汽车空调系统
全部铝化，水箱散热器铝化率为50%计算，2006 年我国汽车散热器用铝合金箔
的市场容量约4 万吨，全球市场容量则更大。预计到2010 年汽车散热器用合金
箔市场容量可达到9.2 万吨以上（数据来源：《轻合金加工技术》2005，Vol.33，
No11）。
3、其他高精度铝合金箔产品的市场前景
本项目生产的其他铝合金箔主要用于家居装璜，食品包装和航空航天等领
域。
（1）家居装璜用铝箔
随着国民生活水平的不断提高，国内各大中城市高档住宅、办公场所的比
例不断攀升，追求室内舒适、环保和个性化的装饰成为一种时尚，铝合金百叶窗
帘就是这种时尚的选择。由于铝合金百叶窗帘具有外形美观、经久耐用、再生率
高等优点，其作为装饰材料在日常生活中越来越受到人们的青睐，国内铝合金百
叶窗帘的需求越来越大，2005 年国内市场需求量已接近2 万吨/年，国外市场需
求更大。业内测算我国铝箔市场“十一五”期间平均增长幅度将达到16%，考虑
到房地产市场的带动，我国百叶窗用合金箔增长速度将高于16%。如果按照16%
的增长幅度计算，到2010 年我国百叶窗用铝箔年需求量将达到4 万吨以上。除
西南铝业等少数大的厂家外，目前国内能够大批量生产百叶窗用铝箔的厂家很
少。能够高质量、规模化专业生产的厂商发展前景良好。
（2）食品包装用铝箔
食品包装用铝箔的厚度一般在0.025-0.10mm，具有不易生锈，卫生性好，
易密封，冷冻储存期长，重量轻，易运输，易回收，环保效果好，以及表面容易
印制精美图案等优点，广泛用于软罐头、方便食品、烧烤食品以及奶酪等乳制品
的一次性包装。据美国联邦金属公司（CMW）调查，美国市场的年消费量12.5
万吨，欧洲在10 万吨，日本在1 万吨。近年来，国内随着消费水平的提高和大
型超市的普及，除原来的航空餐盒外，其它食品包装用铝箔的消费也在大量增加。
除本公司外，目前国内还没有其他企业的食品包装用铝箔通过美国FDA 认证，
该产品具有很大的市场潜力。
（3）蜂窝用铝箔
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铝蜂窝芯及其夹层结构在国内外航空工业中已得到较为广泛的应用，几乎所
有飞机的活动舵面都采用胶接蜂窝结构，该结构的主体材料就是厚度在0.1mm
以下的蜂窝用铝箔。蜂窝用铝箔具有较高的抗拉强度和良好的防腐蚀性能，而且
有较好的加工工艺性能，使用在飞机、航天器等飞行器上，可以起到加固作用，
当受到较大外力作用时，保证有足够的抗压抗拉强度．特别是增加机翼的刚度，
使其不变形。另外，国外目前在建筑业、车船制造业中也广泛使用铝蜂窝结构。
铝蜂窝夹层/氟碳涂层复合板具有重量轻、阻燃、隔热、隔音以及超耐候性等诸
多优点，易使建筑工程实现装配标准化，缩短施工周期，提高工程质量，因此，
该铝箔材料使用的领域会越来越广泛，市场需求潜力会很大。本公司开发生产的
蜂窝用铝箔经过西安飞机工业（集团）公司所属雅西复合材料有限公司的批量试
用，已开始正式供货。
（二）公司铝箔产销情况及主要竞争对手
公司是国内铝箔生产主要企业之一，2004 年至2006 年公司铝箔产品的产销
情况如下：
项目 2006年 2005年 2004年
产量（吨） 53,660 47,115 43,101
销量（吨） 54,200 46,194 41,660
产销率 101.01% 98.05% 96.66%
目前公司铝箔的设计产能为5 万吨/年(从6.8mm 厚度坯料投入计算)，实际
产能约为4 万吨/年（按厚度从6.8mm 轧制到0.1mm，宽度为880mm 计算）。公
司各类铝箔产品产销情况以及竞争对手情况参见本招股意向书“第六章 业务与
技术”。
（三）项目达产后新增产能情况
本项目属于技术改造项目，将在热轧生产线的基础上建设能够与之配套的后
道工序，项目建成后铝箔设计产能将新增5 万吨。产品方案为：高性能空调箔及
汽车散热器用铝箔3 万吨/年，其他高精度合金箔2 万吨/年。
（四）公司客户开发和提高市场份额的计划
本项目建成后将新增高性能空调箔及汽车散热器用铝箔3 万吨/年，其他高
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精度合金箔2 万吨/年。
1、公司自主开拓市场的措施
在空调箔领域，公司主要依托现有核心客户及其全球采购平台来实现销售收
入的增长。大型空调厂商为了确保零部件质量，降低零部件采购成本，大多通过
其全球采购平台进行零部件采购，并且对于供应商的零部件生产实行动态的监
控。进入大型空调厂商的全球采购平台壁垒较高，过程较长，需要经历体系认证、
开发协议、全球招标、送样、小批量试用的等多个阶段。而一旦被选定为零部件
供应商，出于对自身产品质量的考虑，大型空调厂商往往会提供系统技术协助或
支持，并且不会轻易更换供应商。国内空调箔供应商进入大型空调厂商全球采购
平台，由于具有较强的成本价格优势，产品可以通过该平台销往其分布全球的生
产基地。本公司目前已经成为日本松下、三菱电机、美国开利等众多国际知名空
调厂商全球采购平台的供应商，为松下分布全球的9 个生产基地供货，为三菱电
机上海、泰国和日本的生产基地供货，为美国开利遍布全球的十多个生产基地供
货。这些厂商在全球空调市场具有很高的信誉和市场占有率，他们的稳定发展以
及战略中心向亚洲地区尤其是中国的转移为本公司的空调箔生产提供了极大的
市场空间。
考虑到空调制造业向著名品牌集中的趋势，公司计划通过募集资金项目的实
施，进一步丰富产品结构，提升产品档次，引导空调箔的发展趋势，牢牢抓住大
客户，以此来扩大市场份额。截至本招股意向书签署日，公司已经与美的集团、
开利集团、富士通将军（上海）有限公司、青岛海尔零部件采购有限公司等国内
外空调著名厂商签订战略合作协议。美的集团需要公司2007 年为其预留14,000
吨的铝箔产能；开利集团预计2007 年向公司采购铝箔5,561 吨；富士通将军（上
海）有限公司2007－2008 年度从公司采购空调箔，仅协议确定数量就达到4,800
吨；海尔零部件采购有限公司2007 年度需要从公司采购5,000 吨空调箔。仅上
述4 家客户对公司空调箔设计产能要求就超过30,000 吨/年。
在汽车散热器用铝箔领域，公司经过前期开发，产品已经通过日本东洋散热
器株式会社的现场资质认证和技术评价确认。经过小批量试用后，目前日本东洋
散热器株式会社已经向公司进行批量采购，公司与青岛东洋签订了2007 年度供
货协议。受产能限制，2007 年公司仅能供应汽车散热器铝箔600 吨，在本项目
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达产后，东洋将扩大采购量。同时公司已经与日本株式会社电装（丰田汽车最大
的散热器配套企业）等世界著名汽车散热器制造厂商进行合作，为项目建成后产
品销售做良好的铺垫。
在家居装璜用铝箔领域，公司经过前期开发，已能生产出满足铝合金百叶窗
帘制造商所需的5XXX 系百叶窗用铝箔，现已批量供应上海力同板业有限公司
和重庆西加铝业有限公司，并与之签订了2007 年度百叶窗用铝箔供货合同，年
度供货量3,500 吨。
在食品包装用铝箔领域，公司和美国联邦金属公司（CMW）已经达成了战
略合作协议，公司食品包装用铝箔产品获得了美国FDA 认证，美国联邦公司为
本公司代理拓展北美市场，为项目建成后扩大市场销售作好了准备。
在蜂窝用铝箔领域，公司已经生产出厚度在0.1mm 以下的蜂窝用铝箔，与
西安飞机工业（集团）有限公司所属西安雅西复合材料有限公司签订了2007 年
度蜂窝用铝箔供货协议，年销售量530 吨。公司正在积极开发建筑及航空领域的
其他客户，待本项目达产后，蜂窝用铝箔的年销售量将大幅增长。
2、与战略投资者合作开拓市场的措施
公司还与战略投资者展开密切合作。公司与上海伊藤忠商事有限公司[伊藤
忠（中国）的全资子公司]签订《市场开发合作意向书》，意向书主要内容如下：
1、上海伊藤忠商事有限公司利用自身掌握的情报信息及销售渠道，定期与公司
进行会晤，交流沟通有关技术信息和市场信息，并向公司推荐合适的技术人员推
动公司技术革新；2、约定了铝箔产品和PS 版基产品各产品年度销售意向数量。
其中，各类铝箔产品2007 年-2009 年销售意向数量分别为：8,700 吨、17,300 吨
和28,000 吨；PS 版基产品2008 年和2009 年销售意向数量分别为1,000 吨和3,000
吨。
截至2007 年6 月30 日，公司向上海伊藤忠商事有限公司销售的货物为各类
铝箔产品1,441 吨,合计销售收入3,974.52 万元（未经审计）。
五、“高精度PS 版基生产线技改项目”前景分析
（一）项目市场前景分析
本项目所生产的高精度PS 版基主要用于PS 版制造。PS 版主要应用于印刷
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行业，根据Pira 国际有限公司的研究，2010 年全球印刷市场规模将达到5,520
亿欧元。
随着我国经济的发展和人民生活水平的提高，我国包装、印刷行业持续增长，
印刷业产值以年均超过20%的速度递增，成为增长最快的地区。印刷行业的持续
增长带来了高精度PS 版基等印刷耗材的需求量快速增长。目前，我国印刷行业
总量虽居于世界前列，但人均消费额仅3－4 美元，日本人均消费为470 美元，
美国为316 美元，可见我国的印刷及相关产业发展还有相当大的空间（数据来源：
中国铝业网）。
由于PS 版基的生产对熔体质量、晶粒度、表面粗糙度、均匀性和洁净度都
有很高的要求，目前国内PS 版基年生产能力仅4 万吨左右，尚有一半以上需要
进口，供应严重不足，而且国产PS 版基品质也与进口产品有一定差距，造成我
国PS 版基形成卖方市场，加工费居高不下。据海关统计，国内主要的PS 版生
产商富士星光有限公司和乐凯集团第二胶片厂均需大量进口高精度PS 版基，仅
PS 版基的进口就使得二者位居我国铝板带进口企业前10 名。
根据安泰科的统计数据，2000 年－2010 年我国印刷制版业对铝板的需求量
预测如下：
（二）项目达产后的产能情况
本项目达产后，将增加高精度PS 版基生产能力3 万吨/年（厚度0.27mm）。
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（三）主要竞争对手及公司的竞争优势
目前国内能够生产PS 版基并有一定规模的企业有7 家，分别是西南铝业、
华北铝业、涿州龙马铝业、瑞闽铝业、东北轻合金厂、重庆铝制品厂和河南明泰。
但是这些企业供货数量不到需求量的一半，质量也不能满足高档PS 版生产的要
求。
与上述竞争对手相比本公司具有如下优势：
1、专业化优势：PS 版基对铝板的板形控制和质量稳定性要求非常高，尽管
主要竞争对手也在加强设备配套，但是目前国内还没有热轧供坯的专门从事PS
版基生产的专业化铝板带生产线，PS 版基尤其是高精度PS 版基的质量稳定性难
以得到保证，而本公司的该项目将建成专门从事高精度PS 版基生产的专业化生
产线，能够确保质量的稳定性和产品的高精度。
2、客户优势：本项目产品的开发采取了切入高端客户的策略，公司与富士
公司（全球最大的制版企业之一）在华合资企业富士星光有限公司进行合作，小
批量供货的产品质量和技术规格已经取得技术评价确认。出于接近目标市场和原
材料产地的考虑，富士公司在临近本公司的苏州工业园区开工建设富士印版（苏
州）有限公司，该公司于2007 年初投产。通过全球最大的PS 版制造企业的技
术评价确认有利于本项目产品进入国内外其他高精度PS 版生产企业。
3、接近目标市场的优势：在本公司所处的长三角地区，印刷产业非常发达，
世界三大印刷制版企业中有两家（日本富士Fuji 和德国爱克发Agfa）在长三角
地区设立了生产基地，因此本公司具有接近目标市场的优势。
4、战略投资者参股带来的市场和信息优势：伊藤忠非铁与伊藤忠（中国）
入股本公司后，双方就市场开拓和信息资源共享成立了专门小组，为本公司的产
品生产提供支持，PS 版基是双方重点合作开发的产品之一。2007 年1 月，公司
与上海伊藤忠商事有限公司签订《市场开发合作意向书》,意向书主要内容如下：
1、上海伊藤忠商事有限公司利用自身掌握的情报信息及销售渠道，定期与公司
进行会晤，交流沟通有关技术信息和市场信息，并向公司推荐合适的技术人员推
动公司技术革新；2、约定了铝箔产品和PS 版基产品各产品年度销售意向数量。
其中，各类铝箔产品2007 年-2009 年销售意向数量分别为：8,700 吨、17,300 吨
和28,000 吨；PS 版基产品2008 年和2009 年销售意向数量分别为1,000 吨和3,000
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吨。
（四）技术保障
本项目是在利用公司热轧生产线的基础上建设后道工序专门生产高精度铝
合金PS 版基。现代铝板带箔生产的经验显示，针对目标产品采用专用设备进行
专业化生产是提高产品质量的有效途径。本项目建成后将用于专门生产高精度铝
合金PS 版基，在国内开创专项PS 版基生产线，以达到提高产品质量，增强市
场竞争力的目的。
公司2005 年7 月开始涉足PS 版基生产技术开发，并与富士星光有限公司
开展合作。目前公司已经掌握了整个PS 版生产过程的各项技术，小批量供货完
全满足客户要求的质量水平，已经具备批量生产的工艺和技术条件。PS 版基生
产线技术改造项目的技术准备情况如下：
在坯料供应方面：目前国际上生产PS 版基通常使用两种供坯方式，一是使
用热轧供坯方式，另一种是使用铸轧供坯方式。由于用铸轧生产PS 版基工艺简
单，投入资金较少，所以目前国内多采用此类供坯方式。但铸轧供坯仅能生产低
档PS 版基，而生产高档PS 版基特别是CTP 版基必须使用难度较高的热轧工艺，
国际上通常采用热轧供坯生产PS 版基。
公司的PS 版基生产线技术改造项目是在利用公司热轧生产线的基础上建设
后道工序专门生产高精度铝合金PS 版基。经过充分的调试和工艺探索，公司已
经具备生产高档PS 版基所需热轧坯料的能力。
在高精度PS 版基关键技术方面：公司已经掌握了热轧供坯生产PS 版基烤
版性能的关键技术，该项技术属公司自主创新技术，正在申报发明专利。公司生
产的不含镁PS 版基材料符合环保要求，产品获得国际企业技术确认。
在工艺设计方面：公司通过一定数量的批量生产，对各生产过程进行了充分
的试验和论证，已经完成高精度PS 版基全部生产过程的工艺试验和工艺设计，
掌握了关键工序质量控制的方法和手段，能够稳定生产高档PS 版基。目前公司
已经具备了大批量生产的工艺技术能力。加之本项目实施后将进行PS 版基的专
门化生产，更加能够保证产品的高精度和高质量。
（五）市场开拓情况
多年来，“先有市场”是公司筹划和实施技术改造时采取的一贯策略。公司
在筹划高精度PS 版基生产线技术改造项目时，对市场开拓进行了充分的准备。
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富士公司（全球最大的PS 版制版企业之一）在华合资企业富士星光有限公
司与公司在2005 年7 月就建立了合作关系。在PS 版产品开发过程中，双方建
立了良好的合作关系，公司提供的PS 版基产品已经获得富士公司的技术确认并
小批量向其供货。除了在北京设立合资企业外，出于接近目标市场和原材料产地
的考虑，富士公司在临近本公司的苏州工业园区设立了富士印版（苏州）有限公
司。目前这两个生产基地对PS 版基的年需求量达到3－4 万吨。富士公司多次
表示希望本公司在技术改造项目实施完毕后，能够优先满足其PS 版基的需求。
除此之外，公司还与北京紫鸿都商贸公司、江苏宝利印刷器材公司等其他国内下
游企业达成了合作意向。同时，根据伊藤忠对海外PS 版基市场的调查分析，公
司和上海伊藤忠商事有限公司达成了共同开发中东及东南亚PS 版基市场的意
向。
综上所述，公司已经在PS 版基市场开拓方面采取了诸多措施，效果良好。
为本项目达产后产生预期效益提供了良好保障。
六、投资项目概况
（一）高精度合金箔生产线技术改造项目
1、项目投资概算
本项目已经江苏省经贸委备案（备案号：3200000700050－1），项目总投资
14,996 万元，其中建设投资12,776 万元，铺底流动资金2,220 万元，本项目为技
改项目，建设选址在公司原有生产厂区内，不需新增土地使用权。
2、投资项目技术方案
（1）采用的质量标准
高精度铝合金箔按国家标准GB/T3880-1997《铝及铝合金轧制板材》、行业
标准YS/T95.1～95.2－2001《空调器散热片用铝箔》等国家标准和行业标准的要
求进行生产和质量控制，同时执行产品用户的技术标准和要求。
（2）生产工艺方案和流程
本项目生产组织由拟建的冷轧四车间承担，采用热轧卷经冷轧——精整（纵
切、横切）——热处理的生产工艺，主要工艺和设备技术特点是采用大卷重、宽
幅高速轧制；冷轧机配备有先进的厚度和板型自动控制系统。
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①供坯方案
为保证产品的高质量和高精度，本项目所需冷轧坯料由本公司已有的热轧生
产线提供热轧卷坯。
②冷轧工艺方案
本项目采用单机架冷轧机冷轧轧制——精整——热处理的生产工艺。
结合国内外已有的成熟经验综合考虑，本项目生产工艺流程与公司现有生产
工艺流程相同（参见本招股意向书“第六章、业务与技术”），主要为：由本公司
热轧车间提供的热轧卷，在冷轧机上经过多道次不可逆轧制（有些产品根据工艺
需要在特定的厚度时进行切边或中间退火）到成品厚度。轧制完的料卷送至纵切
或横切机上剪切至成品尺寸。剪切完的成品卷材和板材（部分产品根据性能要求
进行成品退火）经检查后包装入库。
（3）主要设备选择
近年来，我国铝加工设备设计和制造部门在引进吸收消化现代化铝加工生产
设备方面已取得了长足的进步，装备水平与国外相比差距大为缩短。国产铝加工
设备在技术性能、稳定可靠性等方面都有很大的提高，且在价格及售后服务上都
有较大优势，有利于降低建设投资。已开发和制造的冷轧机及其相应辅机的总体
结构设计、制造质量过关，装机水平已达到或接近国外先进水平。但在冷轧机的
自动控制、检测元器件及板形控制系统等方面与国际先进水平相比尚有差距，产
品的成品率、厚度公差、板型公差、表面质量及生产使用速度等方面存在着较大
的差距，不能完全满足本设计对产品质量的要求。根据本项目设计的产品合金品
种、规格范围、生产规模和生产工艺，结合工程的建设条件和国内外铝加工生产
设备设计、制造的现状以发展趋势等诸多因素，本项目的冷轧机拟采用国内先进
水平的全液压高速冷轧机，测厚仪、厚调和板型控制系统等关键部件从国外引进，
横切机组、纵切机组和卷材退火炉等辅机由国内配套。项目新增的主要生产设备
如下：
序号 设备名称 型号及主要技术性能 单位数量
1 1850mm 冷轧机 H=8mm，h=0.1mm 台 1
2 纵剪机组 厚度：0.2~2.0mm 台 1
3 横剪机组 厚度：0.3~2.5mm 台 1
4 厚箔剪切机 厚度：0.05~0.2mm 台 1
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5 拉弯矫直机 速度：240m/min 台 1
6 60t退火炉 装炉量：max60t 台 2
7 起重运输设备 套 1
（4）核心技术及取得方式
高精度铝合金箔生产线技术改造项目的主要技术包括：材料研究、合金熔铸
技术、热轧卷坯生产技术、冷轧技术、精整技术、热处理技术等，公司在多年的
铝压延材料生产过程中已经熟练掌握了这些技术，公司还注重在引进设备的同
时，对相关设备的使用技术进行消化、吸收和改造，以适应专业化生产。
3、主要原材料、能源的供应情况
项目所需主要原材料为热轧卷坯，由公司的热轧生产线提供，坯料要求如下：
合金牌号：1XXX、3XXX、5XXX 系铝及铝合金
厚 度： 4～8mm
宽 度： 1000～1700mm
卷 重： max 13600 kg
能源供应情况：本项目设备安装容量约为16200KW，计算负荷8900KVA。
车间的10KV 配电站由厂区现有的110KV 高压变电站供电。本项目新增每日生
产生活用水量约为376 立方米，由厂区现有管网供应。所需压缩空气由厂区现有
二个压缩空气站进行改造后供应。
4、投资项目的产出和营销情况
（1）产品规模
该项目建设规模为年产5 万吨高精度铝合金箔，项目达产后，产品规模为：
高性能空调箔及汽车散热器用铝箔3 万吨（ 0.1~0.3×1650mm 、
0.3~2×900~1650×1000~4000mm ）； 其他高精度铝合金箔2 万吨
（0.2~0.3×1650mm）。
（2）产品销售方式和营销措施
项目投产后，公司将充分利用现有的直销渠道为主、代理销售为辅的销售网
络，采取与目前基本相同的营销模式。
5、环境保护
本项目的主要污染源为冷轧车间设备，产生的污染物如下：
污染源设备 污染物
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名称 数量
1850 冷轧机 1台 油雾、废轧制油、废过滤介质、噪声
卷材退火炉 2台 微量油气
拉弯矫直机组 1台 含油废水
横剪机组 1台 碎屑
纵剪机组 1台 碎屑
环境保护对策如下：
（1）冷轧机油雾：项目采用国际先进的全油回收系统，该系统将生产过程
中的废油和及油雾全部回收利用，不产生废油外排及油雾散发。
（2）废水：项目新增循环系统的溢流排污水，排水量约为120 立方米/日，
可直接排入厂区污水管网；冷轧四车间的拉弯矫机组产生含油废水（约6 立方米
/日），含油废水排至厂区现有工业废水处理站处理达标后排放。
（3）废轧制油：轧机用轧制油循环使用，定期更换，废轧制油外售处理。
（4）固体废物：废边角料及金属碎屑拟外售处理，废过滤介质拟委托有资
质单位处理。
（5）噪声：冷轧机噪声拟在设备安装时进行基础减震处理，并通过合理布
置减轻对厂界噪声的影响。对噪声值较高的风机拟采取安装消音器并配置在单独
的房间进行隔音，以降低对周围环境的影响。经采取防治措施后，预计厂界噪声
均可满足GB12348－90《工业企业厂界噪声标准》Ⅱ类标准。
本项目环保投资约400 万元，主要用于上述各项污染的防治。
（6）江苏省环保厅核查意见：2007 年2 月江苏省环保厅出具“苏环表复
[2007]24 号”批复，同意公司“按照报告书所述内容进行技术改造”。
6、项目选址
本项目将在公司现有厂区内实施，在厂区原预留场地上建设冷轧四车间。 厂
区位于常熟市古里镇（原白茆镇）。常熟市东临上海，南接苏州、昆山，西靠无
锡，交通发达，境内国道、省道纵横交错，苏嘉杭高速公路和沿江高速公路在常
熟市境内交集，横跨长江南北的苏通长江大桥将于2007 年底通车。
厂区北临204 国道，东、西靠常熟市主要干流白茆塘，距长江20 公里，水
陆交通便利。公司厂区内公用设施完备，有测试中心、机修车间、110 千伏变电
站、循环水泵站、油库、铝锭库、成品库、废水处理站等，给排水、供电、压缩
空气等厂区管网及道路等基础设施到位。
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本项目占地12096 平方米，属于改扩建工程，不新增土地使用权，所需土地
位于公司现有厂区内，厂区土地使用权为公司通过出让方式取得。
7、主要经济效益指标
根据中色科技股份有限公司为本项目编制的可行性研究报告，本项目建设期
2 年，预计第三年达到设计生产规模。根据可行性研究报告，按照33%的所得税
率计算，项目主要经济指标如下：
序号 指标 单位 数值 备注
1 销售收入(万元) 万元 103,130 生产期平均
2 税后利润(万元) 万元 3,946 生产期平均
3 项目财务内部收益率(%) % 22.83 所得税后
4 项目财务净现值(万元) 万元 13,634 所得税后(I=10%)
5 税后项目投资回收期(年) 年 6.51 包括建设期
6 资本金净利润率(%) % 20.09
8、项目组织方式与实施进展情况
本公司对于整个项目采取总体规划、分步实施的策略，通过专门部门组织协
调实施。在本项目的建设中，公司将严格按照ISO9001 体系的标准对项目的工
程质量、项目进度、资金使用等实施集中管理。
项目实施的进展情况：本项目的主体设备预付款400 万元已经支付。
（二）高精度PS 版基生产线技术改造项目
1、项目投资概算
本项目已经江苏省经贸委备案（备案号：3200000700051），项目总投资11,480
万元，其中建设投资10,547 万元，铺底流动资金933 万元，本项目为技改项目，
建设选址在公司原有生产厂区内，不需新增土地使用权。
2、投资项目技术方案
（1）采用的质量标准
高精度PS 版基按有色金属行业标准YS/T421－2000《印刷用PS 版铝板基》
的要求进行生产和质量控制，同时执行产品用户的技术标准和要求。
（2）生产工艺方案和流程
本项目主要生产设施为冷轧三车间，采用热轧卷经冷轧——精整（纵切、横
切）——热处理的生产工艺生产高精度PS 版基，主要工艺和设备技术特点是采
用现有国产成熟、先进的冷轧机，并配有技术先进的厚度和板型自动控制系统。
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①供坯方案
为保证产品的高质量和高精度，本项目所需冷轧坯料由本公司已有的热轧生
产线提供热轧卷坯。
②冷轧工艺方案
本据本项目3 万吨高精度PS 版基的年设计产量，以及本公司现有生产系统
状况，采用单机架冷轧机冷轧轧制——精整的生产工艺。
利用国内外已有的成熟经验综合考虑，本项目冷轧车间的生产工艺流程主要
为：由本公司现有热轧车间提供的热轧卷，在冷轧机上经过多道次不可逆轧制（根
据工艺需要在特定厚度时进行切边或退火）到成品厚度。轧制完的料卷送至纯拉
伸机上矫直，然后在纵剪机上剪切至成品尺寸剪切完的成品卷经检查后包装入
库。
（3）主要设备选择
根据本项目设计的产品合金品种、规格范围、生产规模和生产工艺，结合工
程的建设条件和国内外铝加工生产设备设计、制造的现状以发展趋势等诸多因
素，本项目的2 台1,450mm 冷轧机拟采用国内先进水平的全液压高速冷轧机，
测厚仪、厚调和板型控制系统等关键部件从国外引进，纯拉伸机组、重卷清洗机
组等辅机由国内配套。项目新增的主要生产设备的选型确定如下：
序号 设备名称 型号及主要技术性能 单位数量
1 1450mm 冷轧机 H=8mm，h=0.2mm 台 2
2 纵剪机组 厚度：0.15~1.0mm 台 1
3 纯拉伸机组 厚度：0.15~1.0mm 台 1
4 重卷、清洗机组 厚度：0.15~1.0mm 1
5 起重运输设备 套 1
（4）核心技术及取得方式
高精度PS 版基生产线技术改造项目的主要技术包括：金属材料、热轧、冷
轧、热处理和板形及表面质量控制技术，公司在PS 版基的开发和小批量生产中
已经掌握了这些技术，产品得到富士公司（世界主要印刷制版企业之一）的技术
评价确认。
3、主要原材料、能源的供应情况
本项目所需主要原材料为热轧卷坯，由公司的热轧车间提供，坯料要求如下：
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合金牌号：1XXX
厚 度： 4～8mm
宽 度： 800～1300mm
卷 重： max 8500 kg
能源供应情况：本项目设备安装容量约为13,000KW，计算负荷7,150KVA。
车间的10KV 配电站由厂区现有的110KV 高压变电站供电。本项目新增每日生
产生活用水量约为226 立方米，由厂区现有管网供应。
4、投资项目的产出和营销情况
（1）产品规模
本项目建设规模为年产3 万吨高精度PS 版基。项目达产后，产品规模为：
年产3 万吨高精度PS 版基，产品的合金牌号为1XXX，状态为H18,品种规格为：
0.27×1050mm。
（2）产品销售方式和营销措施
项目投产后，公司一方面利用已经进入著名PS 版制版企业的优势，批量向
其供货，年需求量在2 万吨以上，国内主流厂商乐凯集团第二胶印厂等对公司的
产品也给予了高度的关注。同时公司还将利用地处印刷产业发达的长三角地区的
优势，加强市场开拓。另外公司与战略投资者紧密合作，利用伊藤忠在强大的全
球营销网络，开拓国外市场。
5、环境保护
本项目的主要污染源为冷轧车间设备，产生的污染物如下：
污染源设备
名称 数量
污染物
1450 冷轧机 2台 油雾、废轧制油、废过滤介质、噪声
纵剪机组 1台 碎屑
重卷、清洗机组 1台 碎屑、水
纯拉伸机组 1台 含油废水
环境保护对策如下：
（1）冷轧机油雾：本项目采用国际先进的全油回收系统，该系统将生产过
程中的废油和及油雾全部回收利用，不产生废油外排及油雾散发。
（2）废水：项目新增循环系统的溢流排污水，排水量约为72 立方米/日，
可直接排入厂区污水管网；冷轧三车间产生含油废水（约6 立方米/日），含油废
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水排至厂区现有工业废水处理站处理达标后排放。
（3）废轧制油：轧机用轧制油循环使用，定期更换，废轧制油外售处理。
（4）固体废物：废边角料及金属碎屑拟外售处理，废过滤介质拟委托有资
质单位处理。
（5）噪声：冷轧机噪声拟在设备安装时进行基础减震处理，并通过合理布
置减轻对厂界噪声的影响。对噪声值较高的风机拟采取安装消音器并配置在单独
的房间进行隔音，以降低对周围环境的影响。经采取防治措施后，预计厂界噪声
均可满足GB12348－90《工业企业厂界噪声标准》Ⅱ类标准。
本项目环保投资约250 万元，主要用于上述各项污染的防治。
（6）江苏省环保厅核查意见：2007 年2 月，江苏省环保厅出具“苏环表复
[2007]25 号”批复，同意公司“按照报告书所述内容进行技术改造”。
6、项目选址
本项目将在公司现有厂区内实施，在厂区原预留场地上建设冷轧三车间。 厂
区位于常熟市古里镇（原白茆镇）。常熟市东临上海，南接苏州、昆山，西靠无
锡，交通发达，境内国道、省道纵横交错，苏嘉杭高速公路和沿江高速公路在常
熟市境内交集，横跨长江南北的苏通长江大桥将于2007 年底通车。
厂区北临204 国道，东、西靠常熟市主要干流白茆塘，距长江20 公里，水
陆交通便利。公司厂区内公用设施完备，有测试中心、机修车间、110 千伏变电
站、循环水泵站、油库、铝锭库、成品库、废水处理站等，给排水、供电、压缩
空气等厂区管网及道路等基础设施到位。
本项目占地10,262 平方米，为改扩建工程，不需新增土地使用权，项目所
需土地位于公司现有厂区内，厂区土地使用权为公司通过出让方式取得。
7、主要经济效益指标
根据中色科技股份有限公司为本项目编制的可行性研究报告，本项目建设期
2 年，预计第三年达到设计生产规模。根据可行性研究报告，按照33%的所得税
税率计算，项目主要经济指标如下：
序号 指标 单位 数值 备注
1 销售收入(万元) 万元 66,903 生产期平均
2 税后利润(万元) 万元 3,175 生产期平均
3 项目财务内部收益率(%) % 27.27 所得税后
4 项目财务净现值(万元) 万元 12,698 所得税后(I=10%)
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5 税后项目投资回收期(年) 年 5.50 包括建设期
6 资本金净利润率(%) % 24.02
8、项目组织方式与实施进展情况
本公司对于整个项目采取总体规划、分步实施的策略，通过专门部门组织协
调实施。在本项目的建设中，公司将严格按照ISO9001 体系的标准对项目的工
程质量、项目进度、资金使用等实施集中管理。
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第十四章 股利分配政策
一、最近三年的股利分配政策
1、公司税后利润的分配政策遵循股利分配“同股同利”的原则。
2、公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行
股利分配，股利分配可采取派发现金和股票两种形式。本公司支付股东股利时，
将依法代为扣缴股利收入的应纳税金。
3、公司缴纳有关税项后的利润，按下列顺序分配：
（1）弥补上一年度的亏损；
（2）提取法定公积金10%；
（3）提取任意公积金，按照股东大会决议从公司利润中另外提取；
（4）支付股东股利。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。提取
法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不在弥补公司亏损和
提取法定公积金、公益金之前向股东分配利润。
二、近三年的股利分配情况
（一）2004 年度股利分配情况
经提取法定盈余公积和法定公益金后，截至2004 年12 月31 日公司可供股
东分配的利润为人民币4,157.33 万元，根据公司章程规定，经股东大会表决通过，
本公司以2004 年末总股本10,200 万股为基数，每股派发现金股利0.05 元，合计
分配现金股利510 万元，于2005 年分派完毕。
（二）2005 年度股利分配情况
经提取法定盈余公积和法定公益金后，截至2005 年12 月31 日公司可供股
东分配的利润为人民币7,845.11 万元，根据公司章程规定，经股东大会表决通过，
本公司以2005 年末总股本10,200 万股为基数，每股派发现金股利0.05 元，合计
分派现金股利510 万元，于2006 年分派完毕。
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（三）2006 年度股利分配情况
经提取法定盈余公积和支付上年度应付普通股股利后，截至2006 年12 月31
日公司实际可供股东分配的利润为人民币10,924.88 万元，根据公司章程规定，
经股东大会表决通过，参照公司与伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）签订的《股权（增
资）认购协议》，决定2006 年度分配现金股利1,121.20 万元，该利润分配的对象
为除伊藤忠非铁和伊藤忠（中国）之外的老股东，即以总股本10,200 万股为基
数，每股派发现金股利0.11 元，于2006 年度股东大会结束后2 个月内以现金方
式分配完毕。
三、本次发行前未分配利润的分配政策
经公司2006 年度股东大会决议通过，公司滚存未分配利润的分配政策为：
公司以前年度滚存的未分配利润以及发行当年实现的利润全部由公司股票发行
后新老股东共享。
四、本次发行后首个盈利年度的股利分配计划
本公司计划在发行上市后的第一个盈利年度进行利润分配，具体分配政策将
在发行上市后的第一个盈利年度由董事会提出分配预案，经股东大会表决通过后
实施。
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第十五章 其他重要事项
一、信息披露制度及投资者服务计划
本公司董事会授权董事会秘书负责公司的信息披露事务：
公司董事会秘书：陆芸
咨询电话：0512-52897815
传真号码：0512-52892675
公司互联网网址：http://www.alcha.com
电子邮箱：office@alcha.com
公司已建立了严格的信息披露制度及为投资者服务的详细计划，主要包括：
1、《公司章程》对董事会秘书主要职责的规定和有关信息披露内容程序的规
定；
2、公司根据实际情况制定了《董事会秘书工作细则》，规定董事会秘书的主
要职责是：负责公司和相关当事人与交易所及其他证券监管机构之间的沟通和联
络，保证交易所可以随时与其取得工作联系；负责处理公司信息披露事务，督促
公司制定并执行信息披露管理制度和重大信息的内部报告制度；协调公司与投资
者之间的关系，具体负责公司投资者关系管理工作，接待投资者来访，回答投资
者咨询，向投资者提供公司披露的资料；按照法定程序筹备股东大会和董事会会
议，准备和提交拟审议的董事会和股东大会的文件；出席股东大会会议，列席董
事会会议，制作股东大会会议记录、董事会会议记录并签名；负责与公司信息披
露有关的保密工作；负责保管公司股东名册、董事名册、控股股东及董事、监事
和高级管理人员持有本公司股票的资料，以及股东大会、董事会会议文件和会议
记录及监事会的会议记录等，负责保管董事会印章；保证有权得到公司有关记录
和文件的人及时得到有关文件和记录；协助董事、监事和其他高级管理人员了解
信息披露相关法律、行政法规、部门规章、《上市规则》、交易所其他规定和公司
章程，以及上市协议对其设定的责任；促使董事会依法行使职权等。
3、公司制订了《信息披露管理制度》，对需要披露的信息、信息披露的具体
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要求、信息披露的程序、信息披露的管理等内容进行了详细的规定。
二、重要合同
截至本招股意向书签署日已签署的、正在或将要履行的重大合同如下：
（一）借款合同（金额500 万以上）
1、发行人于2005 年10 月28 日与中国工商银行常熟市支行签订了合同编号
为11020248-2005 年（常熟）字0859 号借款合同，合同借款金额为4,000 万元，
年利率为5.85%，借款期限自2005 年10 月28 日至2007 年9 月25 日，用于企
业技术改造，即对原常熟市铝箔厂“关于年产2.5 万吨涂层铝箔生产技术改造项
目”的项目贷款的转移，该合同由常熟市铝箔厂提供连带责任保证。
2、发行人于2006 年1 月23 日与交通银行苏州分行签订了合同编号为
3880102006M/00000700 号借款合同，合同借款金额为1,000 万元，年利率为
5.58%，借款期限自2006 年1 月23 日至2007 年1 月23 日，用于企业采购生产
用原材料，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保证。
3、发行人于2006 年3 月20 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为11020248-2006 年（常熟）字0658 号的流动资金借款合同，合同
借款金额为2,000 万元，年利率为5.58%，借款期限自2006 年3 月30 日至2007
年3 月29 日，用于企业生产经营所需的流动资金，并且江苏常铝铝业股份有限
公司提供质押担保。
4、发行人于2006 年3 月23 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为11020248-2006 年（常熟）字0562 号借款合同，合同借款金额为
500 万元，年利率为5.58%，借款期限自2006 年3 月至2007 年3 月，用于企业
生产经营所需的流动资金，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保
证。
5、发行人于2006 年3 月23 日与中国建设银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为52061230003 号借款合同，合同借款金额为1,200 万元，年利率为
5.58%，借款期限自2006 年3 月23 日至2007 年3 月22 日，用于企业采购生产
用原材料，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保证。
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6、发行人于2006 年4 月14 日与中国进出口银行签订了合同编号为（2006）
进出银（宁信合）字第015 号产品出口卖方信贷借款合同，合同借款金额为3,000
万元，年利率为3.78%，借款期限为12 个月，用于出口产品的资金需要，该合
同由兴业银行南京分行提供连带责任保证。
7、发行人于2006 年4 月20 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为11020248-2006 年（常熟）字0794 号借款合同，合同借款金额为
762 万元，年利率为5.58%，借款期限自2006 年4 月20 日至2007 年4 月19 日，
用于企业生产经营所需的流动资金，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连
带责任保证。
8、发行人于2006 年4 月29 日与交通银行股份有限公司苏州分行签订了合
同编号为3880102006M/00003300 号借款合同，合同借款金额为2,000 万元，年
利率为5.85%，借款期限自2006 年4 月29 日至2007 年4 月28 日，用于企业采
购生产用原材料，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保证。
9、发行人于2006 年6 月26 日与江苏常熟农村商业银行股份有限公司营业
部签订了合同编号为常商银营业部保借字2006 第060 号借款合同，合同借款金
额为1,000 万元，年利率为6.732%，借款期限自2006 年6 月26 日至2007 年6
月25 日，用于企业生产经营所需的流动资金，该合同由常熟长城轴承有限公司
提供连带责任保证。
10、发行人于2006 年6 月30 日与中国进出口银行签订了合同编号为（2006）
进出银（宁信合）字第043 号产品出口卖方信贷借款合同，合同借款金额为2,000
万元，年利率为4.05%，借款期限为12 个月，用于出口产品的资金需要，该合
同由南京市商业银行提供连带责任保证。
11、发行人于2006 年7 月17 日与中国建设银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为52061230018 号借款合同，合同借款金额为3,500 万元，年利率为
5.85%，借款期限自2006 年7 月17 日至2007 年7 月16 日，用于企业采购生产
用原材料，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保证。
12、发行人于2006 年7 月19 日与招商银行苏州三香路支行签订了合同编号
为2006 年苏招银借字第6511060703 号借款合同，合同借款金额为2,000 万元，
年利率为6.435%，借款期限自2006 年7 月19 日至2007 年7 月19 日，用于企
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业采购原材料，该合同由常熟美迪洋皮革有限公司提供连带责任保证。
13、发行人于2006 年7 月31 日与中国农业银行常熟支行签订了合同编号为
32101200600024149 号借款合同，合同借款金额为2,000 万元，年利率为5.67%，
借款期限自2006 年7 月31 日至2006 年1 月28 日，用于企业采购生产用原材料，
该合同由常熟长城轴承有限公司提供连带责任保证。
14、发行人于2006 年8 月14 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为11020248-2006 年（常熟）字1440 号借款合同，合同借款金额为
1,300 万元，年利率为5.85%，借款期限自2006 年8 月14 日至2007 年8 月13
日，用于企业生产经营所需的流动资金，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提
供连带责任保证。
15、发行人于2006 年8 月23 日与交通银行股份有限公司苏州分行签订了合
同编号为3880102006M/00008000 号借款合同，合同借款金额为500 万元，年利
率为浮动利率（合同生效时6 个月至1 年基准利率），借款期限自2006 年8 月
23 日至2007 年6 月14 日，用于采购生产用原材料，该合同由常熟市国发中小
企业担保有限公司提供连带责任保证。
16、发行人于2006 年8 月24 日与中国农业银行常熟市支行签订了合同编号
为32101200600026460 号的借款合同，合同借款金额为1,000 万元，年利率为
5.85%，借款期限自2006 年8 月24 日至2007 年2 月24 日，用于采购原材料。
该合同项下的借款由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保证。
17、发行人于2006 年8 月30 日与中国建设银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为52061230021 号借款合同，合同借款金额为1,000 万元，年利率为
6.12%，借款期限自2006 年8 月30 日至2007 年8 月29 日，用于企业采购生产
用原材料，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保证。
18、发行人于2006 年9 月4 日与中国农业银行常熟支行签订了合同编号为
32101200600027959 号借款合同，合同借款金额为1,000 万元，年利率为5.859%，
借款期限自2006 年9 月4 日至2007 年3 月4 日，用于企业采购生产用原材料。
该合同项下的借款由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保证。
19、发行人于2006 年9 月7 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为11020248-2006 年（常熟）字1541 号借款合同，合同借款金额为
江苏常铝铝业股份有限公司招股意向书
1—1—202
850 万元，年利率为6.12%，借款期限自2006 年9 月7 日至2007 年9 月6 日，
用于企业生产经营所需的流动资金,该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连
带责任保证。
20、发行人于2006 年9 月7 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为11020248-2006 年（常熟）字1565 号借款合同，合同借款金额为
1,000 万元，年利率为6.12%，借款期限自2006 年9 月11 日至2007 年9 月10
日，用于企业生产经营所需的流动资金。该合同由江苏白雪电器股份有限公司提
供连带责任保证。
21、发行人于2006 年9 月13 日与中国建设银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为52061230023 号借款合同，合同借款金额为1,500 万元，年利率为
6.12%，借款期限自2006 年9 月13 日至2007 年9 月12 日，用于企业采购生产
用原材料，该合同由常熟长城轴承有限公司提供连带责任保证。
22、发行人于2006 年9 月14 日与江苏常熟农村商业银行股份有限公司营业
部签订了合同编号为常商银营业部保借字2006 第093 号借款合同，合同借款金
额为1,000 万元，年利率为6.444%，借款期限自2006 年9 月14 日至2007 年3
月13 日，用于企业采购生产用原材料，该合同由常熟长城轴承有限公司提供连
带责任保证。
23、发行人于2006 年9 月26 日与中国建设银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为52061230026 号借款合同，合同借款金额为1,500 万元，年利率为
6.12%，借款期限自2006 年9 月26 日至2007 年9 月25 日，用于采购生产用原
材料，该合同由常熟长城轴承有限公司提供连带责任保证。
24、发行人于2006 年9 月28 日与中国农业银行常熟市支行签订了合同编号
为32101200600030415 号借款合同，合同借款金额为1,000 万元，年利率为
5.859%，借款期限自2006 年9 月28 日至2007 年3 月28 日，用于采购生产用原
材料。该合同项下的借款由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保证。
25、发行人于2006 年9 月29 日与招商银行苏州三香路支行签订了合同编号
为2006 年苏招银借字第6511060905 号借款合同，合同借款金额为3,000 万元，
年利率为6.138%，借款期限自2006 年9 月29 日至2007 年3 月29 日，用于企
业采购生产用原材料，该合同由常熟美迪洋皮革有限公司提供连带责任保证。
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1—1—203
26、发行人于2006 年10 月18 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签
订了合同编号为11020248-2006 年（常熟）字1679 号借款合同，合同借款金额
为1,100 万元，年利率为6.12%，借款期限自2006 年10 月18 日至2007 年10
月17 日，用于企业生产经营所需的流动资金，江苏白雪电器股份有限公司提供
连带责任保证。
27、发行人于2006 年11 月10 日与中国银行股份有限公司常熟支行签订了
合同编号为SX0662142-1 的短期借款合同，合同借款金额为1,000 万元，年利率
为5.58%，借款期限为6 个月，用于购买原辅材料。本协议构成发行人和中国银
行股份有限公司常熟支行2006 年10 月8 日签署的SX0662142 号《授信额度协
议》的一部分。
28、发行人于2006 年11 月10 日与中国银行股份有限公司常熟支行签订了
合同编号为SX0662142-2 的短期借款合同，合同借款金额为1,000 万元，年利率
为5.58%，借款期限为6 个月，用于购买原辅材料。本协议构成发行人和中国银
行股份有限公司常熟支行2006 年10 月8 日签署的SX0662142 号《授信额度协
议》的一部分。
29、发行人于2006 年11 月30 日与交通银行股份有限公司苏州分行签订了
合同编号为3880102006M/00010800 号借款合同，合同借款金额为1,700 万元，
年利率为合同生效时一年（含以内）基准利率，借款期限自2006 年11 月30 日
至2007 年6 月14 日，用于企业采购生产用原材料，该合同由常熟美迪洋皮革有
限公司和常熟市标准件厂提供连带责任保证。
30、发行人于2006 年12 月4 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为2006 年（常熟）字1866 号借款合同，合同借款金额为1,000 万元，
年利率为6.12%，借款期限自2006 年12 月5 日至2007 年12 月3 日，用于企业
生产经营所需的流动资金，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保
证。
31、发行人于2006 年12 月6 日与中国工商银行股份有限公司常熟支行签订
了合同编号为2006 年（常熟）字1882 号借款合同，合同借款金额为1,350 万元，
年利率为6.12%，借款期限自2006 年12 月6 日至2007 年12 月5 日，用于企业
生产经营所需的流动资金，该合同由江苏白雪电器股份有限公司提供连带责任保
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证。
32、发行人于2006 年12 月29 日与中国建设银行股份有限公司常熟支行签
订了合同编号为52061230028 号借款合同，合同借款金额为5,000 万元，年利率
为6.12%，借款期限自2006 年12 月29 日至2007 年12 月28 日，用于原材料采
购，该合同由常熟市汽车饰件有限公司提供连带责任保证。
（二）重大采购合同
1、2007 年1 月，发行人与浙江广大铝业股份有限公司签订《供货加工协议》，
双方约定2007 年度该公司向发行人月供冷轧卷900 吨左右，月供铸轧卷100 吨
左右，其中发行人按每单总量20%向该公司提供复化铝锭，折率按1.5%烧损结
算，即发行人提供1.015 吨复化铝锭，该公司返回冷轧卷或铸轧卷1 吨。产品定
价原则：单个产品单价=铝锭价+单个产品加工费，其中铝锭价参照上海金属交
易所期铝收盘月平均价；结算方式为一票结算。
2、2007 年1 月，发行人与河南省淅川县有色金属压延有限公司签订《供货
加工协议》，双方约定2007 年度该公司向发行人提供冷轧卷15,000 吨左右，均
衡发货。产品定价原则：产品单价=铝锭价+加工费，其中铝锭价参照上海金属
交易所期铝收盘月平均价；结算方式为一票结算。
3、2007 年1 月，发行人与山东信通铝业有限公司签订《供货加工协议》，双
方约定2007 年度该公司向发行人月供铸轧卷800 吨左右，其中发行人按每单总
量20%向该公司提供复化铝锭，折率按2%烧损结算，即发行人提供1.02 吨复化
铝锭，该公司返回铸轧卷1 吨。定价原则：产品单价=铝锭价+加工费，其中铝
锭价参照上海金属交易所期铝收盘月算术平均价；结算方式为一票结算。
4、2007 年1 月，发行人与登电集团铝加工有限公司签订《供货加工协议》，
双方约定2007 年度该公司向发行人提供冷轧卷10,000 吨，均衡发货。定价原则：
产品单价=铝锭价+加工费，其中铝锭价参照上海金属交易所期铝收盘月平均价；
结算方式为二票结算。
5、2007 年1 月，发行人与河南华英铝业有限公司签订《供货加工协议》，双
方约定2007 年度该公司向发行人提供冷轧卷10,000 吨左右，均衡发货，其中发
行人按每单总量20%向该公司提供复化铝锭，折率按2%烧损结算，即发行人提
供1.02 吨复化铝锭，该公司返回冷轧卷1 吨。定价原则：产品单价=铝锭价+加
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工费，其中铝锭价参照上海金属交易所期铝收盘月平均价；结算方式为一票结算。
6、2006 年6 月，发行人与立邦（上海）表面处理剂有限公司签订了采购协
议，该协议有效期为一年，双方约定该公司向发行人提供亲水涂料系列产品。产
品名称、型号、价格、包装规格如下表：
产品名称 型号 单价（元/Kg 含税） 包装规格
亲水剂 SULFALCOAT#249 43 170Kg/包装
亲水剂 SULFALCOAT#70DK TOP 58 170Kg/包装
亲水剂 NC-Coat#410 19 150Kg/包装
耐蚀剂 SULFALCOAT#500 42 170Kg/包装
耐蚀剂 SULFALCOAT#70DK PR 58 170Kg/包装
脱脂剂 SULFCLEANER#322S 9 25Kg/包装
亲水剂 SULFALCOAT#9100FG 42.5 170Kg/包装
耐蚀剂 SULFALCOAT#9400 VIOLET 46.5 170Kg/包装
耐蚀剂 SULFALCOAT#427K 21 19L/包装
耐蚀剂 SULFALCOAT#420 21 20Kg/包装
（三）重大销售合同
1、2006 年5 月30 日，发行人与上海力同板业有限公司签订工矿产品购销合
同，全年向该公司提供不少于500 吨的百叶窗铝带。合同的有效期限为2006 年
9 月19 日至2007 年12 月31 日。
2、2006 年11 月，发行人与中国航空技术进出口上海公司签订收购合同，通
过中国航空技术进出口上海公司代理出口，向马来西亚松下出口涂层铝箔，合同
总金额为人民币5,015,585.04 元。
3、2006 年8 月，发行人与上海伊藤忠商事有限公司签订《供货协议书》，双
方约定在2006 年8 月25 日至2007 年2 月底，在06/10，06/11，06/12，07/1 月
大致平均向该公司交货，合计总量约为1,200 吨。
4、2006 年12 月，发行人与三菱商事（上海）有限公司签订购货合同，每月
向该公司提供50 吨铝箔，该合同标的货物的最终购买者为青岛东洋汽车散热器
有限公司，合同有效期为2007 年1 月1 日至2007 年12 月31 日。
5、2006 年12 月，发行人与西安雅西复合材料有限公司签订铝箔长期供货协
议，双方约定2007 年发行人按月向西安雅西提供总量为530 吨的铝箔。
6、2007 年1 月，发行人与富士通将军（上海）有限公司签订供货协议，协
议约定，发行人2007 年－2008 年向其供应4,800 吨的铝箔。
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（四）其他重大商务合同
1、2004 年12 月，发行人与东洋RADIATOR 株式会社、M·C 非铁/三菱商
事（上海）有限公司以及ALMET INTERNATIONAL CO.,LTD 四方签署战略性
合作协议，根据协议，公司将通过ALMET INTERNATIONAL CO.,LTD 向日本
本土的东洋RADIATOR 株式会社提供产品，公司将通过M·C 非铁/三菱商事（上
海）有限公司向中国国内以及日本以外的东洋RADIATOR 株式会社有关的公司
提供产品。
2、2005 年2 月，发行人与日立家用电器（芜湖）有限公司签订长期合作框
架性协议，为该公司提供部件，该协议有效期为两年。
3、2005 年11 月，发行人与富士星光有限公司签订技术合作保密协议，协议
规定双方采取必要措施保护关于大批量生产合格PS 版基的专有信息。
4、2006 年3 月，发行人与Panasonic HA Air-Conditioning (M)Sdn.Bhd.（简称
PHAAM）签订战略性合作协议，根据协议，公司同意通过正常定价方式与海琴
方式向PHAAM 销售，PHAAM 同意通过海琴方式从本公司采购空调器用光铝箔
与涂层铝箔。在该合作范围内，就从中国向马来西亚出口空调器用光铝箔与涂层
铝箔时，若本公司提出的报价及报价条件要优于其它供应商时，PHAAM 将优先
向本公司采购。
5、2006 年11 月30 日，发行人与青岛海尔零部件采购有限公司签订2007 年
度合作协议，根据协议，在2006 年12 月1 日至2007 年11 月31 日期间，2007
年度公司预留给青岛海尔零部件采购有限公司的产能为1,500 吨/月。
6、2006 年12 月12 日，发行人与广东美的制冷设备有限公司签订2007 年度
战略合作协议，根据协议本公司将分配给美的公司的峰值产能不少于2,000 吨/
月，2007 年度预留给广东美的制冷设备有限公司的产能不低于14,000 吨/年。
7、2007 年1 月15 日，发行人与重庆西加铝业有限公司签定了2007 年百叶
窗（合金铝箔）销售合作协议，根据协议，重庆西加铝业有限公司在协议期间，
大力推广发行人产品，确保年销量3,000 吨以上。
8、2007 年1 月，发行人与上海兰生股份有限公司、开利集团签订年度供货
协议书，协议约定发行人通过上海兰生股份有限公司向开利集团位于埃及、沙特、
以色列、意大利和法国的工厂供应空调用铝箔，年度供货量合计5,561 吨。
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三、对外担保事项
截止本招股意向书签署之日，公司不存在任何对外担保事项。
四、重大诉讼或仲裁事项
截至本招股意向书签署日，公司不存在尚未了结或可预见的重大诉讼或仲裁
事项。
五、关联人的重大诉讼或仲裁
截至本招股意向书签署日，本公司控股股东、本公司董事、监事、高级管理
人员和核心技术人员，均无作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项。
六、刑事起诉或行政处罚
截至本招数说明书签署日，公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员
未曾涉及刑事诉讼。
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第十六章 董事、监事、高级管理人员及有
关中介机构声明
一、全体董
事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和
连带的法律责任。
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二、保荐人（主承销商）声明
本公司已对招股意向书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导
性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
法定代表人签名：
吴永敏
保荐代表人签名：
王振亚 杨淮
项目主办人签名：
刘立乾
保荐人（主承销商）：东吴证券有限责任公司
签署日期： 年 月 日
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1—1—210
三、发行人律师声明
本所及经办律师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与
本所出具的法律意见书和律师工作报告无矛盾之处。本所及经办律师对发行人在
招股意向书及其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认招
股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实
性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
律师事务所负责人签名：
朱玉栓
经办律师签名：
万 川 王成柱
北京市天银律师事务所
签署日期： 年 月 日
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1—1—211
四、会计师事务所声明
本所及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘
要与本所出具的审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细
表无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的
审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细表的内容无异
议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
会计师事务所负责人签名：
朱建弟
签字注册会计师签名：
翟小民 朱育勤
立信会计师事务所有限公司
签署日期： 年 月 日
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1—1—212
五、资产评估机构声明
本机构寄钱字注册资产评估师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向
书及其摘要与本机构出具的资产评估报告无矛盾之处。本机构及签字注册资产评
估师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的资产评估报告的内容无异议，确认
招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真
实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
资产评估事务所负责人签名：
张雨歌
签字注册资产评估师签名：
李 峰 周鸿君
江苏仁合资产评估有限公司
签署日期： 年 月 日
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六、验资机构声明
本机构及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及
其摘要与本机构出具的验资报告无矛盾之处。本机构及签字注册会计师对发行人
在招股意向书及其摘要中引用的验资报告的内容无异议，确认招股意向书不致因
上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完
整性承担相应的法律责任。
会计师事务所负责人签名：
朱建弟
签字注册会计师签名：
周 琪 高 伟
立信会计师事务所有限公司
签署日期： 年 月 日
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第十七章 备查文件
投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文件，该等文件也在指
定网站上披露，具体如下：
（一）发行保荐书；
（二）财务报表及审计报告；
（三）内部控制鉴证报告；
（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（五）法律意见书及律师工作报告；
（六）公司章程(草案)；
（七）中国证监会核准本次发行的文件；
（八）其他与本次发行有关的重要文件。
查阅时间：工作日上午9：00～11：30；下午14：00～17：00。
文件查阅地点：
1、发行人：江苏常铝铝业股份有限公司
办公地址：江苏省常熟市虞山北路29 号
电 话：0512-52899988
联 系 人：陆芸
2、保荐人(主承销商)：东吴证券有限责任公司
办公地址：江苏省苏州市爱河桥路28 号
电 话：0512-87668816
联 系 人：王振亚 杨淮 刘立乾 杨彦歆 潘瑶 张玉仁 管永丽
