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亿城集团股份有限公司增发招股意向书（摘要）

注册地址：辽宁省大连市中山区中山路124号（116001）
办公地址：北京市海淀区长春桥路11号万柳亿城中心A座17层
招股意向书公告时间：2007年11月7日
保荐人（主承销商）
董事会声明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。募集说明书全文同时刊载于巨潮资讯网址：www.cninfo.com.cn。
本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证招股说明书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
第一节本次发行概况
一、本次发行的基本情况
中文名称：亿城集团股份有限公司
英文名称：YELAND GROUP CO., LTD.
英文简称：YELAND
股票上市交易所：深圳证券交易所
股票简称：亿城股份
股票代码：000616
注册地址：辽宁省大连市中山区中山路124号（116001）
办公地址：北京市海淀区长春桥路11号万柳亿城中心A座17层
董事会秘书：陈志延
证券事务代表：孙福君
二、本次发行要点
（一）核准情况
2007年4月5日，公司2007年第三次临时股东大会审议通过了《关于公司增发新股方案有关事项的议案》，本次增发决议有效期为自股东大会审议通过之日起12个月。
本次发行已经中国证监会证监发行字[2007]378号文核准。
（二）发行方案概要
1、发行股票种类：境内上市人民币普通股（A股）
2、每股面值：人民币1元
3、发行股票数量：经发行人股东大会通过，并经中国证监会核准，本次增发不超过15,000万股（含15,000万股），在上限范围内，授权公司董事会根据实际情况与保荐人（主承销商）及相关机构协商确定发行数量
4、发行价格：20.29元
5、预计募集资金数量（含发行费用）：约人民币12亿元
6、募集资金净额：
7、募集资金专项存储账户：
（1）账户名称：亿城集团股份有限公司
账 号：71103-1-01-826-000322-89
开户银行：中信银行北京富华大厦支行
（2）账户名称：亿城集团股份有限公司
账 号：11-240101040008860
开户银行：中国农业银行北京市分行营业部营业室
三、发行对象与发行方式
（一）发行对象
本次增发股权登记日收市后登记在册的本公司A股流通股股东，以及在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开设A股股东账户的境内自然人、法人和证券投资基金（国家法律、法规、规章和政策禁止者除外）。
（二）发行方式
本次发行将向公司原股东按照10:1的比例进行优先配售。原股东优先配售后的余额采取网上、网下定价发行的方式进行。
四、承销方式和承销期
本次发行由保荐人（主承销商）组织的承销团的以余额包销方式承销，承销期的起止时间为2007年11月7日—2007年11月15日。
五、发行费用
本次发行费用，根据募集资金金额初步估算如下：
项目 金额（万元）
保荐及承销费用
会计师费用 55
律师和验资费 108.5
推介费用 400
信息披露 160
合计
上述推介费用包括宣传费、推介会议费、资料印刷费、差旅费等。推介费用属于预估值，根据实际推介发生费用有所增减。
以上发行费用预算系根据本次发行预计募集金额12亿元编制，实际发行费用会根据实际募集金额的变化而发生变化。
六、主要日程与停复牌安排
交易日 发行安排 停牌安排
T-2日 1、刊登招股书摘要、网上路演公告
上午9:30-10:30停牌
（2007年11月7日）2、刊登网上、网下发行公告
T-1日
网上路演，股权登记日 正常交易
（2007年11月8日）
网上、网下申购日，网下申购定金缴款日（到
T日
账截止时间为T日下午17:00）；刊登增发A 全天停牌
（2007年11月9日）
股提示性公告
T+1日
网下申购定金验资 全天停牌
（2007年11月12日）
T+2日 1、网上申购资金验资
全天停牌
（2007年11月13日）2、确定网上、网下发行股数，计算配售比例
1、刊登《发行结果公告》
T+3日 2、退还未获配售的网下申购定金，网下申购
上午9:30-10:30停牌
（2007年11月14日）获配售的机构投资者补缴认购股款（到账截止
时间为T+3日下午17:00）
T+4日
网上未获配售的资金解冻 正常交易
（2007年11月15日）
上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，保荐人（主承销商）将及时公告，修改发行日程。
本次增发结束后，新增股份将申请于深圳证券交易所上市。
七、本次发行股份的上市流通
本次发行各类投资者持有期的限制或承诺为：网下A类机构投资者获配股份的锁定期自新股上市之日起一个月。
本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。
八、本次发行的相关机构
（一）发行人：亿城集团股份有限公司
法定代表人：宫晓冬
注册地址 ：辽宁省大连市中山区中山路124号（116001）
办公地址 ：北京市海淀区长春桥路11号万柳亿城中心A座17层
联系人 ：陈志延、孙福君
电 话 ：010－5881 6885 传 真 ：010－5881 6666
（二）保荐人（主承销商）：中国银河证券股份有限公司
法定代表人：肖时庆
注册地址 ：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座2-6层
保荐代表人：王红兵、张 涛
项目主办人：金 崝
项目经办人：柳 治、吴占宇、张 悦
电 话 ：010－6656 8888 传 真 ：010－6656 8857
（三）分销商：
1、海通证券股份有限公司
法定代表人：王开国
注册地址 ：上海市淮海中路98号
联系人 ：汪 烽
电 话 ：021－6341 1552 传 真 ：021－6341 1627
2、民生证券有限责任公司
法定代表人：岳献春
注册地址 ：北京朝阳区朝阳门外大街16号中国人寿大厦1901室
联系人 ：王汉魁电 话 ：010－8525 3961 传 真 ：010－8525 26063、第一创业证券有限责任公司法定代表人：刘学民注册地址 ：广东省深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25-26层联系人 ：许冰梅电 话 ：010－6805 5788 传 真 ：010－6805 9099（四）发行人律师事务所：北京市大成律师事务所负责人 ：彭雪峰注册地址 ：北京东直门南大街3号国华投资大厦12层经办律师 ：彭雪峰、张 洪、高美丽电 话 ：010－5813 7799 传 真 ：010－5813 7788（五）会计师事务所：大连华连会计师事务所有限公司法定代表人：张耀麟注册地址 ：大连市中山区同兴街67号邮电万科大厦24层经办会计师：王秀玉、臧德盛电 话 ：0411－8281 9300 传 真 ：0411－8281 3033（六）申请上市交易所：深圳证券交易所法定代表人：张育军注册地址 ：深圳市深南中路5045号电 话 ：0755－8208 3333 传 真 ：0755－8208 3667（七）收款银行：中国建设银行北京西四支行账户名称 ：中国银河证券股份有限公司账 号 ：11001007200059507010联系人 ：希静注册地址 ：北京市西城区阜外大街甲26号电 话 ：010－6804 1571 传 真 ：010－6804 1607
第二节主要股东情况
截止2007年8月31日，公司总股本为342,150,344股，其中公司前十大股东持股数量、股份性质及其股份限售情况如下：
单位：股
持股 持有有限售条 质押或冻结的
股东名称 股东性质 持股总数
比例 件股份数量 股份数量
境内非国
北京乾通科技实业有限公司（1） 24.06% 82,334,996 82,334,996 14,474,307
有法人
境内非国
洋浦高盛汇邦投资有限公司（2） 13.08% 44,770,000 27,662,483 27,662,483
有法人
境内非国
天津百年投资有限公司（3） 6.16% 21,089,630 21,089,630 21,089,630
有法人
诺德价值优势股票型证券投资基金 其他 4.13% 14,135,953
全国社保基金一零四组合 其他 2.51% 8,600,000
鹏华动力增长混合型证券投资基金 其他 2.34% 8,000,000
建信优化配置混合型证券投资基金 其他 1.82% 6,213,890
长城消费增值股票型证券投资基金 其他 1.64% 5,594,260
国泰金鼎价值精选混合型证券投资
其他 1.05% 3,594,008
基金
诺安价值增长股票证券投资基金 其他 0.73% 2,508,005
基金诺安价值增长股票证券投资基金 其他 0.73% 2,508,005上述股东关联关系或一致行动的说明 上述股东中，除洋浦高盛汇邦投资有限公司与天津百年投资有限
公司为受相同股东控制的关联企业之外，前三名股东间及前三名股东与其他股东间不存在关联关系或一致行动人情形；全国社保基金一零四组合、鹏华动力增长混合型证券投资基金的基金管理人同为鹏华基金管理有限公司；未知其他股东间是否存在关联关系或属于一致行动人的情形。注：（1）北京乾通所持的有限售条件股份自2006年7月18日起二十四个月内不上市交易，期满之后，通过证券交易所挂牌交易出售股份数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之五，在二十四个月内不超过百分之十。
（2）洋浦高盛汇邦投资有限公司原名“天津市汇邦商贸有限公司”，其所持的有限售条件股份自2006年7月18日起十二个月内不上市交易，期满之后，通过证券交易所挂牌交易出售股份数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之五，在二十四个月内不超过百分之十。2007年7月18日，该公司所持17,107,517股限售股份解除限售，可以上市流通，占公司总股本的5%。2007年8月7日，该公司将其持有的本公司股份中的27,662,483股（占公司总股本的8.08%，均为有限售条件流通股）质押给中国对外经济贸易信托投资有限公司。
（3）天津百年投资有限公司所持的有限售条件股份自2006年7月18日起十二个月内不上市交易，期满之后，通过证券交易所挂牌交易出售股份数量占公司股份总数的比例在十二个月内不超过百分之五，在二十四个月内不超过百分之十。因该公司已将其持有的本公司21,089,630股（占公司总股本的6.16%）全部质押给中信信托投资有限责任公司，其中占公司总股本5%的股份暂无法解除限售条件。
第三节财务会计信息
本节2004至2006年度财务会计信息均摘自经华连会计师事务所审计的财务报告，2007年上半年财务会计信息摘自公司未经审计的财务报告。
一、公司近三年的财务报表
（一）资产负债表
1、合并资产负债表
合并资产负债表（资产）
单位：人民币元
资产 2006年12月31日2005年12月31日2004年12月31日
流动资产：
货币资金 237,740,313.34 130,239,526.07 195,606,639.10
短期投资 303,000.00 60,000,000.00 -
应收票据 - - -
应收股利 - - -
应收利息 - - -
应收账款 16,591,999.32 18,324,922.09 66,953,813.09
其他应收款 173,744,770.35 145,669,581.61 62,885,174.27
预付账款 378,870,081.32 355,235,582.45 108,993,717.00
应收补帖款 - - -
存货 2,331,924,853.08 1,443,462,881.73 1,340,443,801.08
待摊费用 251,987.80 445,203.35 421,740.33
一年内到期的长期债权投资 - - -
其他流动资产 - - -
流动资产合计 3,139,427,005.21 2,153,377,697.30 1,775,304,884.87
长期投资：
长期股权投资 131,987,543.92 120,523,580.64 106,859,686.85
长期债权投资 200,000,000.00 - -
长期投资合计 331,987,543.92 120,523,580.64 106,859,686.85
固定资产：
固定资产原价 325,903,744.81 249,568,822.65 228,588,651.89
1－2－10

亿城股份增发招股意向书摘要
减：累计折旧 70,276,862.90 71,952,043.74 57,789,767.19
固定资产净值 255,626,881.91 177,616,778.91 170,798,884.70
减：固定资产减值准备 - - -
固定资产净额 255,626,881.91 177,616,778.91 170,798,884.70
工程物资 - - -
在建工程 11,126,327.00 3,551,350.57 6,625,216.00
固定资产清理 - - -
固定资产合计 266,753,208.91 181,168,129.48 177,424,100.70
无形资产及其他资产：
无形资产 2,299,445.73 2,607,831.40 2,827,454.83
长期待摊费用 760,000.00 1,244,167.04 1,900,343.00
其他长期资产 - - -
无形资产及递延资产合计： 3,059,445.73 3,851,998.44 4,727,797.83
递延税项：
递延税款借项 - - -
资产总计 3,741,227,203.77 2,458,921,405.86 2,064,316,470.25
合并资产负债表（负债和股东权益）
单位：人民币元
负债及股东权益 2006年12月31日2005年12月31日2004年12月31日
流动负债：
短期借款 354,550,000.00 210,630,000.00 210,400,000.00
应付票据 - - -
应付账款 319,684,237.08 129,190,942.45 342,760,170.67
预收账款 812,694,746.14 843,488,014.46 263,536,140.02
应付工资 38,988.13 52,544.87 16,445.93
应付福利费 5,878,003.42 3,844,684.79 2,092,628.57
未付股利 3,576,311.44 3,734,591.01 4,362,590.28
应交税金 58,272,025.08 -13,658,486.33 24,962,961.73
其他应交款 -965,905.79 -1,069,607.83 147,699.37
其他应付款 591,844,631.47 157,715,108.71 110,890,668.54
预提费用 - 1,305,000.00 269,999.90
一年内到期的长期负债 131,500,000.00 40,000,000.00 70,340,000.00
其他流动负债 - - -
流动负债合计 2,277,073,036.97 1,375,232,792.13 1,029,779,305.01
长期负债：
长期借款 628,021,000.00 369,350,000.00 291,300,000.00
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
其他长期负债 - - -
长期负债合计 628,021,000.00 369,350,000.00 291,300,000.00
递延税项：
递延税款贷项 - - -
负债合计 2,905,094,036.97 1,744,582,792.13 1,321,079,305.02
少数股东权益 14,440,242.74 24,835,709.85 67,073,817.35
股东权益：
股本 311,045,768.00 283,413,000.00 283,413,000.00
减：已归还投资 - - -
股本净额 311,045,768.00 283,413,000.00 283,413,000.00
资本公积 73,592,170.79 102,289,214.35 102,289,214.35
盈余公积 75,857,539.05 61,579,020.01 57,550,506.22
其中：法定公益金 - - -
未确认的投资损失 -5,707,030.53 -4,678,525.87 -
未分配利润 366,904,476.75 246,900,195.39 232,910,627.32
其中：现金股利 3,421,503.45 8,502,390.00 14,170,650.00
股东权益合计 821,692,924.06 689,502,903.88 676,163,347.89
负债及股东权益总计 3,741,227,203.77 2,458,921,405.86 2,064,316,470.25
2、母公司资产负债表
母公司资产负债表（资产）
单位：人民币元
资 产 2006年12月31日2005年12月31日2004年12月31日
流动资产：
货币资金 6,959,339.52 19,951,464.93 40,698,598.80
短期投资 - 60,000,000.00 -
应收票据 - - -
应收股利 - - -
应收利息 - - -
应收账款 204,306.28 996,110.17 2,957,749.47
其他应收款 55,321,775.94 54,759,009.51 74,532,258.40
预付账款 50,000,000.00 - 10,000,000.00
应收补帖款 - - -
存货 1,189,046.10 1,515,777.10 1,495,345.07
待摊费用 - 258,908.40 213,921.00
一年内到期的长期债权投资 - - -
其他流动资产 - - -
流动资产合计 113,674,467.84 137,481,270.11 129,897,872.74
长期投资：
长期股权投资 792,150,291.33 539,707,291.30 498,581,718.34
长期债权投资 300,000,000.00 100,000,000.00 240,000,000.00
长期投资合计 1,092,150,291.33 639,707,291.30 738,581,718.34
固定资产：
固定资产原价 122,152,388.24 152,250,641.35 153,266,163.17
减：累计折旧 51,933,966.19 60,757,582.48 51,377,305.57
固定资产净值 70,218,422.05 91,493,058.87 101,888,857.60
减：固定资产减值准备 - - -
固定资产净额 70,218,422.05 91,493,058.87 101,888,857.60
工程物资 - - -
在建工程 10,858,527.00 3,283,550.57 -
固定资产清理 - - -
固定资产合计 81,076,949.05 94,776,609.44 101,888,857.60
无形资产及其他资产：
无形资产 1,963,242.32 2,220,328.39 2,472,676.47
长期待摊费用 - 104,167.04 380,343.00
其他长期资产 - - -
无形资产及递延资产合计： 1,963,242.32 2,324,495.43 2,853,019.47
递延税项：
递延税款借项 - - -
资产总计 1,288,864,950.54 874,289,666.28 973,221,468.15
母公司资产负债表（负债和股东权益）
单位：人民币元
负债及股东权益 2006年12月31日2005年12月31日2004年12月31日
流动负债：
短期借款 35,900,000.00 132,400,000.00 80,400,000.00
应付票据 - - -
应付账款 2,841,862.15 2,588,414.02 2,529,815.40
预收账款 1,380,711.00 1,951,959.00 2,566,484.00
应付工资 23,856.41 29,168.26 -
应付福利费 - 21,916.81 -65,003.33
未付股利 3,576,311.44 3,734,591.01 4,362,590.28
应交税金 191,935.91 178,440.39 159,319.31
其他应交款 0.09 2,973.28 3,376.48
其他应付款 414,337,147.70 34,682,602.51 198,556,393.56
预提费用 - 1,305,000.00 -
一年内到期的长期负债 - - -
其他流动负债 - - -
流动负债合计 458,251,824.70 176,895,065.28 288,512,975.70
长期负债：
长期借款 - - -
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
其他长期负债 - - -
长期负债合计 - - -
递延税项：
递延税款贷项 - - -
负债合计 458,251,824.70 176,895,065.28 288,512,975.70
少数股东权益 - - -
股东权益：
股本 311,045,768.00 283,413,000.00 283,413,000.00
减：已归还投资 - - -
股本净额 311,045,768.00 283,413,000.00 283,413,000.00
资本公积 73,592,170.79 102,289,214.35 102,289,214.35
盈余公积 75,857,539.05 61,579,020.01 57,550,506.22
其中：法定公益金 - - -
未确认的投资损失 - - -
未分配利润 370,117,648.00 250,113,366.64 241,455,771.88
其中：现金股利 3,421,503.45 8,502,390.00 14,170,650.00
股东权益合计 830,613,125.84 697,394,601.00 684,708,492.45
负债及股东权益总计 1,288,864,950.54 874,289,666.28 973,221,468.15
（一）利润及利润分配表
1、合并利润及利润分配表
单位：人民币元
项 目 2006年 2005年 2004年
一、主营业务收入 1,407,294,861.95 680,599,783.18 2,397,782,350.52
减：主营业务成本 922,846,248.50 499,533,604.97 1,985,834,624.04
主营业务税金及附加 86,922,497.69 36,812,131.77 130,686,468.57
二、主营业务利润 397,526,115.76 144,254,046.44 281,261,257.91
加：其他业务利润 - - -
减：营业费用 47,126,701.47 40,681,906.56 39,396,654.85
管理费用 65,594,950.29 64,999,728.25 56,675,683.29
财务费用 23,757,333.95 9,185,394.98 12,864,394.96
三、营业利润 261,047,130.05 29,387,016.65 172,324,524.81
加：投资收益 6,587,699.39 17,028,665.46 -7,653,172.29
补贴收入 - - 24,999,486.93
营业外收入 46,987.63 503,964.83 535,816.17
减：营业外支出 14,929,761.32 1,504,976.52 727,743.54
四、利润总额 252,752,055.75 45,414,670.42 189,478,912.08
减：所得税 103,759,913.76 19,963,672.74 33,271,690.80
少数股东损益 7,235,456.25 -2,059,208.31 -5,831,644.14
加：未确认的投资损失 1,028,504.66 4,678,525.87 -
五、净利润 142,785,190.40 32,188,731.86 162,038,865.42
加：年初未分配利润 246,900,195.39 232,910,627.32 100,238,203.40
其他转入 - - -
六、可供分配的利润 389,685,385.79 265,099,359.18 262,277,068.82
减：提取法定盈余公积 14,278,519.04 2,685,675.86 17,058,401.00
提取法定公益金 - 1,342,837.93 8,529,200.50
补充流动资本 - - -
七、可供股东分配的利润 375,406,866.75 261,070,845.39 236,689,467.32
减：应付优先股股利 - - -
提取任意盈余公积 - - -
应付普通股股利 8,502,390.00 14,170,650.00 3,778,840.00
转作股本的普通股股利 - - -
八、未分配利润 366,904,476.75 246,900,195.39 232,910,627.32
利润表（补充资料）
1.出售、处置部门或被投资单
17,833,125.10 30,968,487.26 838,050.44
位所得收益
2.自然灾害发生的损失 - - -
3.会计政策变更增加(或减少)
- - -
利润总额
4.会计估计变更增加(或减少)
- - -13,732,775.84
利润总额
5.债务重组损失 - - -
6.其他 - - -
2、母公司利润及利润分配表
单位：人民币元
项 目 2006年 2005年 2004年
一、主营业务收入 8,141,130.04 25,389,037.75 27,172,102.97
减：主营业务成本 902,943.88 4,984,238.40 6,521,278.72
主营业务税金及附加 435,119.61 1,317,240.02 1,275,150.95
二、主营业务利润 6,803,066.55 19,087,559.33 19,375,673.30
加：其他业务利润 - - -
减：营业费用 10,801,116.91 17,996,542.23 17,020,790.43
管理费用 14,774,529.57 12,859,725.80 26,606,971.47
财务费用 4,878,401.99 5,702,760.95 6,489,896.62
三、营业利润 -23,650,981.92 -17,471,469.65 -30,741,985.22
加：投资收益 180,819,642.82 44,125,572.96 201,521,547.64
补贴收入 - - -
营业外收入 - 500,000.00 5,880.00
减：营业外支出 14,383,470.50 297,344.76 201,432.44
四、利润总额 142,785,190.40 26,856,758.55 170,584,009.98
减：所得税 - - -
少数股东损益 - - -
加：未确认的投资损失 - - -
五、净利润 142,785,190.40 26,856,758.55 170,584,009.98
加：年初未分配利润 250,113,366.64 241,455,771.88 100,238,203.40
其他转入 - - -
六、可供分配的利润 392,898,557.04 268,312,530.43 270,822,213.38
减：提取法定盈余公积 14,278,519.04 2,685,675.86 17,058,401.00
提取法定公益金 - 1,342,837.93 8,529,200.50
补充流动资本 - - -
七、可供股东分配的利润 378,620,038.00 264,284,016.64 245,234,611.88
减：应付优先股股利 - - -
提取任意盈余公积 - - -
应付普通股股利 8,502,390.00 14,170,650.00 3,778,840.00
转作股本的普通股股利 - - -
八、未分配利润 370,117,648.00 250,113,366.64 241,455,771.88
利润表（补充资料）
1.出售、处置部门或被投资单
- 20,168,478.12 -
位所得收益
2.自然灾害发生的损失 - - -
3.会计政策变更增加(或减少)
- - -
利润总额
4.会计估计变更增加(或减少)
- - -15,775,302.89
利润总额
5.债务重组损失 - - -
6.其他 - - -
（三）现金流量表
1、合并现金流量表
单位：人民币元
项目 2006年度 2005年 2004年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,239,797,216.47 1,309,595,693.91 1,237,676,903.02
收到的税费返还 - - 7,809,681.35
收到的其他与经营活动有关的现金 361,128,409.13 375,773,054.86 379,500,787.52
现金流入小计 1,600,925,625.60 1,685,368,748.77 1,624,987,371.89
购买商品、接受劳务支付的现金 1,494,109,651.19 1,399,467,581.81 859,488,405.97
支付给职工以及为职工支付的现金 28,491,605.30 31,304,052.87 26,882,207.30
支付的各项税费 112,979,272.73 102,322,202.02 107,427,841.26
支付的其他与经营活动有关的现金 280,596,601.13 157,044,108.00 497,861,491.55
现金流出小计 1,916,177,130.35 1,690,137,944.70 1,491,659,946.08
经营活动产生的现金流量净额 -315,251,504.75 -4,769,195.93 133,327,425.81
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 77,833,125.10 95,499,565.66 21,827,596.97
取得投资收益所收到的现金 - - 838,050.44
取得债券利息收入所收到的现金 - - -
处置固定资产、无形资产和其他长期
2,169,695.97 599,500.00 23,394,516.88
资产而收回的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 35,084,035.26 - -
现金流入小计 115,086,856.33 96,099,065.66 46,060,164.29
购建固定资产、无形资产和其他长期
17,846,068.62 21,814,267.72 17,165,291.51
资产所支付的现金
投资所支付的现金 394,903,000.00 135,000,000.00 81,137,849.77
其中：购买子公司所支付的现金 - - 76,137,849.77
支付的其他与投资活动有关的现金 22,228,040.23 367,470.95 -
现金流出小计 434,977,108.85 157,181,738.67 98,303,141.28
投资活动产生的现金流量净额 -319,890,252.52 -61,082,673.01 -52,242,976.99
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 - 12,000,000.00 -
借款所收到的现金 970,000,000.00 546,500,000.00 408,900,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 400,000,000.00 - -
现金流入小计 1,370,000,000.00 558,500,000.00 408,900,000.00
偿还债务所支付的现金 552,409,000.00 498,560,000.00 448,790,000.00
分配股利或利润或偿付利息所支付
74,948,455.46 59,455,244.09 43,179,793.46
的现金
支付的其他与筹资活动有关的现金 - - -
现金流出小计 627,357,455.46 558,015,244.09 491,969,793.46
筹资活动产生的现金流量净额 742,642,544.54 484,755.91 -83,069,793.46
四、汇率变动对现金的影响 - - -
五、现金及现金等价物净增加额 107,500,787.27 -65,367,113.03 -1,980,344.64
补充资料
1、将净利润调节为经营活动的现金流
量：
净利润 142,785,190.40 32,188,731.86 162,038,865.42
加：计提的资产减值准备 4,483,850.95 1,903,777.10 8,658,969.89
少数股东损益 7,235,456.25 -2,059,208.31 -5,831,644.14
固定资产折旧 17,283,097.36 15,976,856.08 18,254,108.46
无形资产摊销 316,385.67 307,523.43 273,340.08
长期待摊费用摊销 484,167.04 656,175.96 582,324.69
待摊费用减少（减：增加） 230,882.05 -23,463.02 -89,727.85
预提费用增加（减：减少） -1,305,000.00 1,035,000.10 269,999.90
处置固定资产、无形资产和其他
14,441,840.87 414,736.61 31,675.78
长期资产的损失（减收益）
固定资产报废损失 20,193.46 257,250.31 1,093.35
财务费用 65,332,219.82 39,971,741.97 13,883,611.23
投资损失（减收益） -6,587,699.39 -17,028,665.46 7,653,172.28
递延税款贷项（减借项） - - -
存货的减少（减增加） -797,183,461.09 -106,232,251.89 637,175,356.98
经营性应收项目的减少(减增加) -54,907,028.35 -341,327,880.83 -256,040,714.70
经营性应付项目的增加(减减少) 293,146,904.87 373,869,006.03 -453,528,005.56
未确认的投资损失 -1,028,504.66 -4,678,525.87 -
其他 - -
经营活动产生的现金流量净额 -315,251,504.75 -4,769,195.93 133,332,425.81
2、不涉及现金收支的投资和筹资活
动：
债务转为资本 - - -
一年内到期的可转换公司债券 - - -
融资租入固定资产 - - -
3、现金及现金等价物净增加情况
现金的期末余额 237,740,313.34 130,239,526.07 195,606,639.10
减：现金的期初余额 130,239,526.07 195,606,639.10 197,586,983.74
加：现金等价物的期末余额 - - -
减：现金等价物的期初余额 - - -
现金及现金等价物净增加额 107,500,787.27 -65,367,113.03 -1,980,344.64
2、母公司现金流量表
单位：人民币元
项 目 2006年 2005年 2004年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 8,195,468.34 25,030,425.65 24,337,403.64
收到的税费返还 - - -
收到的其他与经营活动有关的现金 378,473,431.48 51,304,220.26 86,199,033.99
现金流入小计 386,668,899.82 76,334,645.91 110,536,437.63
购买商品、接受劳务支付的现金 1,179,904.87 5,087,370.33 7,622,457.11
支付给职工以及为职工支付的现金 3,677,816.11 6,599,011.28 6,374,901.37
支付的各项税费 2,184,011.86 2,829,155.45 3,291,827.08
支付的其他与经营活动有关的现金 60,721,526.02 194,870,362.11 36,556,809.60
现金流出小计 67,763,258.86 209,385,899.17 53,845,995.16
经营活动产生的现金流量净额 318,905,640.96 -133,051,253.26 56,690,442.47
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 60,000,000.00 190,000,000.00 -
取得投资收益所收到的现金 - - -
取得债券利息收入所收到的现金 - - -
处置固定资产、无形资产和其他长期
82,000.00 204,000.00 -
资产而收回的现金净额
收到的其他与投资活动有关的现金 - - -
现金流入小计 60,082,000.00 190,204,000.00 -
购建固定资产、无形资产和其他长期
10,432,604.33 3,697,544.75 2,447,898.89
资产所支付的现金
投资所支付的现金 270,420,000.00 107,000,000.00 23,000,000.00
其中：购买子公司所支付的现金 - - 23,000,000.00
支付的其他与投资活动有关的现金 - - -
现金流出小计 280,852,604.33 110,697,544.75 25,447,898.89
投资活动产生的现金流量净额 -220,770,604.33 79,506,455.25 -25,447,898.89
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资所收到的现金 - - -
借款所收到的现金 - 170,500,000.00 61,900,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金 - - -
现金流入小计 - 170,500,000.00 61,900,000.00
偿还债务所支付的现金 96,500,000.00 118,500,000.00 81,400,000.00
分配股利或利润或偿付利息所支付
14,627,162.04 19,202,335.86 8,134,579.52
的现金
支付的其他与筹资活动有关的现金 - - -
现金流出小计 111,127,162.04 137,702,335.86 89,534,579.52
筹资活动产生的现金流量净额 -111,127,162.04 32,797,664.14 -27,634,579.52
四、汇率变动对现金的影响 -
五、现金及现金等价物净增加额 -12,992,125.41 -20,747,133.87 3,607,964.06
补充资料
1、将净利润调节为经营活动的现金流
量：
净利润 142,785,190.40 26,856,758.55 170,584,009.98
加：计提的资产减值准备 3,727,347.10 -1,087,639.27 14,544,966.94
少数股东损益 - - -
固定资产折旧 9,666,794.22 10,325,124.07 11,203,376.14
无形资产摊销 257,086.07 257,248.08 257,248.08
长期待摊费用摊销 104,167.04 276,175.96 156,099.25
待摊费用减少（减：增加） 258,908.40 -44,987.40 1,379.40
预提费用增加（减：减少） -1,305,000.00 1,305,000.00 -
处置固定资产、无形资产和其他
14,383,470.50 269,594.76 -
长期资产的损失（减收益）
固定资产报废损失 - - 432.44
财务费用 5,010,926.40 5,050,807.05 6,726,435.35
投资损失（减收益） -180,819,642.82 -44,125,572.96 -201,521,547.64
递延税款贷项（减借项） - - -
存货的减少（减增加） 326,731.00 -20,432.03 263,138.07
经营性应收项目的减少（减增加） -53,498,309.64 32,822,527.46 -21,194,132.07
经营性应付项目的增加（减减少） 378,007,972.29 -164,935,857.53 75,669,036.53
未确认的投资损失 - - -
其他 - - -
经营活动产生的现金流量净额 318,905,640.96 -133,051,253.26 56,690,442.47
2、不涉及现金收支的投资和筹资活
动：
债务转为资本 - - -
一年内到期的可转换公司债券 - - -
融资租入固定资产 - - -
3、现金及现金等价物净增加情况
现金的期末余额 6,959,339.52 19,951,464.93 40,698,598.80
减：现金的期初余额 19,951,464.93 40,698,598.80 37,090,634.74
加：现金等价物的期末余额 - - -
减：现金等价物的期初余额 - - -
现金及现金等价物净增加额 -12,992,125.41 -20,747,133.87 3,607,964.06
二、2007年半年度未经审计的财务报表
（一）资产负债表
资产负债表（资产）
单位：人民币元
期末数 期初数
资 产
合并 母公司 合并 母公司
流动资产：
货币资金 531,853,690.08 14,711,678.06 237,740,313.34 6,959,339.52
交易性金融资产 - - 418,446.47 -
应收票据
应收账款 15,614,970.09 1,009.38 16,591,999.32 204,306.28
预付款项 455,672,545.63 98,000,000.00 379,122,069.12 50,000,000.00
其他应收款 197,211,331.96 51,307,512.89 173,744,770.35 55,321,775.94
存货 2,589,359,869.10 1,176,876.86 2,331,924,853.08 1,189,046.10
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计 3,789,712,406.86 165,197,077.19 3,139,542,451.68 113,674,467.84
非流动资产：
长期应收款 200,000,000.00 300,000,000.00 200,000,000.00 300,000,000.00
长期股权投资 19,077,086.58 875,711,738.89 43,890,418.50 794,823,258.45
投资性房地产
固定资产 243,300,462.09 61,371,806.39 255,626,881.91 70,218,422.05
在建工程 14,573,581.60 14,305,781.60 11,126,327.00 10,858,527.00
工程物资
固定资产清理
无形资产 2,275,513.53 1,834,618.28 2,299,445.73 1,963,242.32
商誉 98,480,689.40 - 88,097,125.42
长期待摊费用 570,000.00 - 760,000.00
递延所得税资产 3,854,104.01 - 2,595,617.99
其他非流动资产 -
非流动资产合计 582,131,437.21 1,253,223,945.16 604,395,816.55 1,177,863,449.82
资产总计 4,371,843,844.07 1,418,421,022.35 3,743,938,268.23 1,291,537,917.66
资产负债表（负债及股东权益）
单位：人民币元
期末数 期初数
负债及所有者权益
合并 母公司 合并 母公司
流动负债：
短期借款 362,649,900.00 44,000,000.00 354,550,000.00 35,900,000.00
应付账款 258,467,687.66 3,558,851.35 319,684,237.08 2,841,862.15
预收款项 1,015,298,887.59 1,380,711.00 812,694,746.14 1,380,711.00
应付职工薪酬 7,212,712.99 739,086.62 7,963,368.78 703,410.53
应交税费 33,459,350.13 159,676.75 57,357,484.25 191,936.00
应付利息 - - - -
应付股利 3,058,257.71 3,058,257.71 3,576,311.44 3,576,311.44
其他应付款 591,467,958.93 566,410,928.72 589,746,889.28 413,657,593.58
一年内到期的非流动负债 432,920,000.00 - 131,500,000.00 -
其他流动负债 - - -
流动负债合计 2,704,534,755.01 619,307,512.15 2,277,073,036.97 458,251,824.70
非流动负债：
长期借款 726,871,338.00 - 628,021,000.00 -
长期应付款 - - - -
递延所得税负债 - 38,097.34 -
其他非流动负债 - - -
非流动负债合计 726,871,338.00 - 628,059,097.34 -
负债合计 3,431,406,093.01 619,307,512.15 2,905,132,134.31 458,251,824.70
所有者权益： -
实收资本（或股本） 342,150,344.00 342,150,344.00 311,045,768.00 311,045,768.00
资本公积 73,592,170.79 73,592,170.79 73,592,170.79 73,592,170.79
减：库存股 - - - -
盈余公积 75,857,539.05 75,857,539.05 75,857,539.05 75,857,539.05
未分配利润 435,306,444.11 307,513,456.36 363,870,413.34 372,790,615.12
外币报表折算差额
归属于母公司所有者权益合
926,906,497.95 799,113,510.20 824,365,891.18 833,286,092.96
计
少数股东权益 13,531,253.11 14,440,242.74 -
所有者权益合计 940,437,751.06 799,113,510.20 838,806,133.92 833,286,092.96
负债及所有者权益总计 4,371,843,844.07 1,418,421,022.35 3,743,938,268.23 1,291,537,917.66
（二）利润及利润分配表
单位：人民币元
2007年1-6月 2006年1-6月
项目
合并 母公司 合并 母公司
一、营业总收入 789,747,353.90 2,400,000.00 95,593,544.36 5,741,130.04
其中：营业收入 789,747,353.90 2,400,000.00 95,593,544.36 5,741,130.04
二、营业总成本 580,605,357.12 20,101,281.16 108,681,283.64 18,380,809.66
其中：营业成本 410,538,247.50 - 46,029,660.47 902,943.88
营业税金及附加 63,495,395.13 90,000.00 5,252,848.85 324,119.61
销售费用 18,017,362.88 3,098,420.72 18,975,040.72 6,343,130.69
管理费用 50,629,784.62 10,834,742.15 27,694,924.08 4,950,327.95
财务费用 29,113,269.02 1,665,474.41 6,677,358.79 3,429,715.56
资产减值损失 8,811,297.97 4,412,643.88 4,051,450.73 2,430,571.97
加：公允价值变动收益（损
- -
失以"-敽盘盍校?
投资收益（损失以"-敽盘?
258,453.31 697,923.74 10,463,003.02 8,128,115.97
列）
其中：对联营企业和合营企
-1,130,769.92 -542,769.56 -1,224,894.01 -1,011,271.32
业的投资收益
汇兑收益（损失以"-敽盘?
列）
三、营业利润（亏损以"-敽盘?
209,400,450.09 -17,003,357.42 -2,624,736.26 -4,511,563.65
列）
加：营业外收入 1,830,708.00 - 300.00
减：营业外支出 13,757,749.59 13,747,721.89 460,863.79 15,738.30
其中：非流动资产处置损失 7,234,749.59 7,224,721.89 30,863.79 15,738.30
四、利润总额（亏损总额以"-?
197,473,408.50 -30,751,079.31 -3,085,300.05 -4,527,301.95
号填列）
减：所得税费用 92,292,376.40 5,560,685.31 -
五、净利润（净亏损以"-敽盘?
105,181,032.10 -30,751,079.31 -8,645,985.36 -4,527,301.95
列）
归属于母公司所有者的净
105,962,110.22 -30,751,079.31 -7,343,284.64 -4,527,301.95
利润
少数股东损益 -781,078.12 - -1,302,700.72
-
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.31 -0.03
（二）稀释每股收益 0.31 -0.03
（三）现金流量表
单位：人民币元
2007年1-6月 2006年1-6月
项目
合并 母公司 合并 母公司
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 991,422,290.74 2,478,643.00 431,808,179.00 5,793,135.34
收到的税费返还 - -
收到其他与经营活动有关的现金 75,579,322.19 159,361,834.31 157,975,927.33 72,485,045.18
经营活动现金流入小计 1,067,001,612.93 161,840,477.31 589,784,106.33 78,278,180.52
购买商品、接受劳务支付的现金 294,436,922.35 - 576,829,294.71 1,273,916.31
支付给职工以及为职工支付的现金 24,805,827.65 1,398,013.62 17,563,484.03 2,004,616.90
支付的各项税费 185,711,078.93 2,365,265.71 51,717,050.38 1,892,714.30
支付其他与经营活动有关的现金 534,033,910.94 69,327,776.53 126,747,250.27 15,301,622.74
经营活动现金流出小计 1,038,987,739.87 73,091,055.86 772,857,079.39 20,472,870.25
经营活动产生的现金流量净额 28,013,873.06 88,749,421.45 -183,072,973.06 57,805,310.27
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 3,086,440.00 2,783,440.00 16,200,000.00
取得投资收益收到的现金 1,504,669.70 1,240,693.30
处置固定资产、无形资产和其他长期资
170,000.00 160,000.00 82,260.00 82,000.00
产而收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现
54,878.52 -
金净额
收到其他与投资活动有关的现金 - -
投资活动现金流入小计 4,815,988.22 4,184,133.30 16,282,260.00 82,000.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资
6,742,805.30 3,685,723.60 2,988,691.44 1,263,711.93
产支付的现金
投资支付的现金 2,783,440.00 2,783,440.00 13,304,913.41
质押贷款净增加额 - -
取得子公司及其他营业单位支付的现
-131,216,278.90 81,431,250.00
金净额
支付其他与投资活动有关的现金 - -
投资活动现金流出小计 -121,690,033.60 87,900,413.60 16,293,604.85 1,263,711.93
投资活动产生的现金流量净额 126,506,021.82 -83,716,280.30 -11,344.85 -1,181,711.93
三、筹资活动有关的现金流量：
吸收投资收到的现金 - -
其中：子公司吸收少数股东投资收到的
- -
现金
取得借款收到的现金 490,000,000.00 10,000,000.00 731,420,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - -
筹资活动现金流入小计 490,000,000.00 10,000,000.00 731,420,000.00 -
偿还债务支付的现金 281,629,762.00 1,900,000.00 371,580,000.00 60,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 68,776,756.14 5,380,802.61 43,838,694.12 12,951,894.71
其中：子公司支付给少数股东的股利、
- -
利润
支付其他与筹资活动有关的现金 - -
筹资活动现金流出小计 350,406,518.14 7,280,802.61 415,418,694.12 72,951,894.71
筹资活动产生的现金流量净额 139,593,481.86 2,719,197.39 316,001,305.88 -72,951,894.71
四、汇率变动对现金及现金等价物影响额 -
五、现金及现金等价物净增加额 294,113,376.74 7,752,338.54 132,916,987.97 -16,328,296.37
加：期初现金及现金等价物余额 237,740,313.34 6,959,339.52 130,239,526.07 19,951,464.93
六、期末现金及现金等价物余额 531,853,690.08 14,711,678.06 263,156,514.04 3,623,168.56
第四节管理层讨论与分析
公司管理层围绕公司业务发展目标和盈利前景，结合最近三年经审计的相关财务会计资料和2007年上半年未经审计的财务会计资料，对公司财务状况和经营成果进行了讨论和分析。
一、财务状况分析
（一）资产、负债的主要构成及变化分析
1、资产的主要构成及资产质量分析
本公司的资产构成主要是流动资产、长期股权投资和固定资产，同其他房地产开发企业类似，公司的流动资产占总资产的比例最大，2004－2006年期末公司流动资产占总资产的比例分别为86.00%，87.57%和83.91%。其中，流动资产以存货为主，2004－2006年期末公司存货占流动资产比例分别为75.50%，67.03%和74.28%。
2、执行新会计准则的公司资产结构及分析
按照新会计准则披露的2007年6月30日公司资产结构如下：
单位：万元
占总资产 占总资产
项目 2007年6月30日 2006年12月31日
的比例 的比例
流动资产 378,971.24 86.68% 313,954.25 83.86%
其中：货币资金 53,185.37 12.17% 23,774.03 6.35%
交易性金融资产 - - 41.84 0.01%
应收账款 1,561.50 0.36% 1,659.20 0.44%
预付账款 45,567.25 10.42% 37,912.21 10.13%
其他应收款 19,721.13 4.51% 17,374.48 4.64%
存货 258,935.99 59.23% 233,192.49 62.28%
非流动资产 58,213.14 13.32% 60,439.58 16.14%
其中：长期应收款 20,000.00 4.57% 20,000.00 5.34%
长期股权投资 1,907.71 0.44% 4,389.04 1.17%
固定资产 24,330.05 5.57% 25,562.69 6.83%
无形资产 227.55 0.05% 229.94 0.06%
商誉 9,848.07 2.25% 8,809.71 2.35%
总资产 437,184.38 100% 374,393.83 100%
2007年6月末公司的资产结构与期初相比基本保持一致，流动资产占总资产的86.68%，非流动资产占13.32%。其中：
（1）公司其他应收款净额为19,721.13万元，主要构成为西山华府项目拆迁需要代垫的购买回迁房款项12,300万元，主要是公司为确保西山华府项目拆迁工作顺利进行，约定拆迁户可优先购买回迁房，为确保房源稳定，公司先行垫付了回迁房的购房款。
（2）因回购江苏亿城的股权而增加存货中拟开发土地26,800万元；
（3）因出售、收购子公司股权导致公司合并报表范围发生变化，使长期股权投资比期初减少56.53%。
（4）公司有商誉9,848.07万元，主要内容如下：
单位：万元
被投资单位名称 年初余额 本期增减 本期摊销 摊余金额 形成原因
北京亿城房地产开发有限公
2,950.07 - - 2,950.07 溢价收购
司
北京万城置地房地产开发有
2,038.00 - - 2,038.00 溢价收购
限公司
北京阳光四季花园房地产开
522.88 - - 5,22.88 溢价收购
发有限公司
天津亿城地产有限公司 2,069.04 - - 2,069.04 溢价收购
深圳市道勤投资有限公司 1,123.42 - - 1,123.42 溢价收购
北京亿城物业管理有限公司 106.31 - - 106.31 溢价收购
江苏亿城地产有限公司 - 1,038.36 - 1,038.36 溢价收购
合计 8,809.71 1,038.36 - 9,848.07 溢价收购
3、负债的主要构成及变化分析
本公司的负债构成主要是短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款和长期借款。最近三年，由于公司业务规模的不断扩大，公司加大了对土地储备和项目开发的投资力度，相应的负债规模也不断增加，至2006年年末，短期借款和一年内到期的长期负债占公司总负债的16.73%，长期借款占公司总负债的21.62%。
4、执行新会计准则的公司负债结构及分析
按照新会计准则披露的2007年6月30日公司负债结构如下：
单位：万元
占总负债 占总负债
资产项目 2007年6月30日 2006年12月31日
的比例 的比例
流动负债 270,453.48 78.82% 227,707.30 78.38%
其中：短期借款 36,264.99 10.57% 35,455.00 12.20%
应付账款 25,846.77 7.53% 31,968.42 11%
预收账款 101,529.89 29.59% 81,269.47 27.97%
应交税费 3,345.94 0.98% 5,735.75 1.97%
其他应付款 59,146.80 17.24% 58,974.69 20.30%
一年内到期的非流动负债 43,292.00 12.62% 13,150.00 4.53%
长期借款 72,687.13 21.18% 62,802.10 21.62%
负债合计 343,140.61 100% 290,513.21 100%
因房地产项目销售良好，截至2007年6月30日公司预收账款达到101,529.89万元，比2006年同期增长24.93%。而一年内到期的非流动负债为43,290万元，比2006年同期增长229.20%，系本期一年内到期的长期借款增加所致。
（二）偿债能力分析
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动比率 1.38 1.57 1.72
速动比率 0.35 0.52 0.42
资产负债率（母公司） 35.55% 20.23% 29.65%
资产负债率（合并） 77.65% 70.95% 64.00%
利息保障倍数 11.64 5.94 15.73
第四节管理层讨论与分析
公司管理层围绕公司业务发展目标和盈利前景，结合最近三年经审计的相关财务会计资料和2007年上半年未经审计的财务会计资料，对公司财务状况和经营成果进行了讨论和分析。
一、财务状况分析
（一）资产、负债的主要构成及变化分析
1、资产的主要构成及资产质量分析
本公司的资产构成主要是流动资产、长期股权投资和固定资产，同其他房地产开发企业类似，公司的流动资产占总资产的比例最大，2004－2006年期末公司流动资产占总资产的比例分别为86.00%，87.57%和83.91%。其中，流动资产以存货为主，2004－2006年期末公司存货占流动资产比例分别为75.50%，67.03%和74.28%。
2、执行新会计准则的公司资产结构及分析
按照新会计准则披露的2007年6月30日公司资产结构如下：
单位：万元
占总资产 占总资产
项目 2007年6月30日 2006年12月31日
的比例 的比例
流动资产 378,971.24 86.68% 313,954.25 83.86%
其中：货币资金 53,185.37 12.17% 23,774.03 6.35%
交易性金融资产 - - 41.84 0.01%
应收账款 1,561.50 0.36% 1,659.20 0.44%
预付账款 45,567.25 10.42% 37,912.21 10.13%
其他应收款 19,721.13 4.51% 17,374.48 4.64%
存货 258,935.99 59.23% 233,192.49 62.28%
非流动资产 58,213.14 13.32% 60,439.58 16.14%
其中：长期应收款 20,000.00 4.57% 20,000.00 5.34%
长期股权投资 1,907.71 0.44% 4,389.04 1.17%
固定资产 24,330.05 5.57% 25,562.69 6.83%
无形资产 227.55 0.05% 229.94 0.06%
商誉 9,848.07 2.25% 8,809.71 2.35%
总资产 437,184.38 100% 374,393.83 100%
2007年6月末公司的资产结构与期初相比基本保持一致，流动资产占总资产的86.68%，非流动资产占13.32%。其中：
（1）公司其他应收款净额为19,721.13万元，主要构成为西山华府项目拆迁需要代垫的购买回迁房款项12,300万元，主要是公司为确保西山华府项目拆迁工作顺利进行，约定拆迁户可优先购买回迁房，为确保房源稳定，公司先行垫付了回迁房的购房款。
（2）因回购江苏亿城的股权而增加存货中拟开发土地26,800万元；
（3）因出售、收购子公司股权导致公司合并报表范围发生变化，使长期股权投资比期初减少56.53%。
（4）公司有商誉9,848.07万元，主要内容如下：
单位：万元
被投资单位名称 年初余额 本期增减 本期摊销 摊余金额 形成原因
北京亿城房地产开发有限公
2,950.07 - - 2,950.07 溢价收购
司
北京万城置地房地产开发有
2,038.00 - - 2,038.00 溢价收购
限公司
北京阳光四季花园房地产开
522.88 - - 5,22.88 溢价收购
发有限公司
天津亿城地产有限公司 2,069.04 - - 2,069.04 溢价收购
深圳市道勤投资有限公司 1,123.42 - - 1,123.42 溢价收购
北京亿城物业管理有限公司 106.31 - - 106.31 溢价收购
江苏亿城地产有限公司 - 1,038.36 - 1,038.36 溢价收购
合计 8,809.71 1,038.36 - 9,848.07 溢价收购
3、负债的主要构成及变化分析
本公司的负债构成主要是短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款和长期借款。最近三年，由于公司业务规模的不断扩大，公司加大了对土地储备和项目开发的投资力度，相应的负债规模也不断增加，至2006年年末，短期借款和一年内到期的长期负债占公司总负债的16.73%，长期借款占公司总负债的21.62%。
4、执行新会计准则的公司负债结构及分析
按照新会计准则披露的2007年6月30日公司负债结构如下：
4、执行新会计准则的公司负债结构及分析
因房地产项目销售良好，截至2007年6月30日公司预收账款达到101,529.89万元，比2006年同期增长24.93%。而一年内到期的非流动负债为43,290万元，比2006年同期增长229.20%，系本期一年内到期的长期借款增加所致。
（二）偿债能力分析
项目 2006年12月31日 2005年12月31日 2004年12月31日
流动比率 1.38 1.57 1.72
速动比率 0.35 0.52 0.42
资产负债率（母公司） 35.55% 20.23% 29.65%
资产负债率（合并） 77.65% 70.95% 64.00%
利息保障倍数 11.64 5.94 15.73
公司最近三年的流动比率均大于1，但由于近两年业务规模扩大，为了项目开发的资金需求，公司大幅增加长短期负债，尤其是2006年末的总体负债同比增加了66.52%，其中，短期负债同比增加了65.58%，导致2006年末公司的流动比率和速动比率有所下降。
由于本公司房地产业务主要是通过下属子公司具体实施，因此合并资产负债率更能反映公司的实际负债水平，截至2006年12月31日，公司合并口径的资产负债率达到77.65%。公司资产负债率较高主要是由于：（1）房地产行业是资金密集型行业，对资金的需求量很大，而公司目前资本规模相对较小；（2）2005年以来公司投资开发的项目较多，业务规模增长较快，导致近三年资产负债率呈现明显的上升趋势。
考虑到公司万城华府二期、三期已于2006年内竣工结算、亿城天筑和天津亿城山水颐园等项目已开始预售并将陆续竣工结算，且各项目的销售状况良好，同时公司的利息保障倍数也保持在合理水平，管理层认为公司的整体偿债风险仍处于可控水平。本次发行将提高公司的资本规模并有效降低资产负债率水平，有利于公司的财务稳健和可持续发展。
（三）资产周转能力分析
单位：次/年
项目 2006年度 2005年度 2004年度
资产周转率 0.45 0.30 1.02
存货周转率 0.49 0.36 1.29
应收账款周转率 80.61 15.96 48.78
受行业特点的影响，房地产企业的资产周转率和存货周转率普遍较低。2004年由于公司多个项目竣工结算，销售收入大幅增加，存货相应减少，使得2004年公司的资产周转率、存货周转率均处于较高水平。2005年由于公司在建项目较多而结算项目较少，公司主营业务收入同比下降了71.62%，导致存货周转率、应收账款周转率和资产周转率明显降低。随着万城华府二期、三期的竣工结算，公司2006年的主营业务收入较2005年大幅增长，使得公司的应收账款周转率大幅提升，资产周转率和存货周转率指标也出现上升。
（四）公司最近一期末未持有金额较大的交易性金融资产、可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资。
二、盈利能力分析
能力分析
项目 2006年度 2005年度 2004年度
房地产业务毛利率 34.08% 23.91% 15.98%
公司主营业务综合毛利率 34.42% 26.60% 17.18%
全面摊薄净资产收益率 17.38% 4.67% 23.96%
全面摊薄每股收益（元） 0.46 0.11 0.57
公司主营业务收入以房地产开发业务收入为主，因而房地产业务的毛利率水平直接影响公司的综合毛利率。最近三年来房地产业务毛利率呈现上升趋势，由2004年的15.98%逐渐攀升至2006年的34.08%，同期公司主营业务毛利率也从17.18%提高到34.42%。房地产业务毛利率提升一是公司专业制造和成本控制能力不断提高；二是以万城华府项目为代表的高端住宅类产品从2005年开始陆续竣工结算，有效提升了公司的利润水平。由于万城华府二期、三期在2007年上半年继续销售，公司房地产业务毛利率达到48.10%，综合毛利率水平也提高到48.02%。
2005年公司净资产收益率和每股收益等指标下降，主要是受多个项目处于前期开发阶段、当年竣工结算项目减少所导致的主营业务收入和净利润大幅下降的影响。2006年受万城华府二期、三期竣工结算及房屋销售价格上涨的影响，上述指标又大幅提升。在执行新会计准则后，2007年上半年归属于公司普通股股东的全面摊薄净资产收益率达到11.43%，归属于公司普通股股东的基本每股收益为0.31元。
三、现金流量分析
单位：万元
项目 2006年 2005年 2004年
经营活动产生的现金流量净额 -31,525.15 -476.92 13,332.77
其中：销售商品、提供劳务收到现金 123,979.72 130,959.57 123,767.69
购买商品、接受劳务支付现金 149,410.97 139,946.76 85,948.84
投资活动产生的现金流量净额 -31,989.03 -6,108.27 -5,224.30
筹资活动产生的现金流量净额 74,264.25 48.48 -8,306.98
现金及现金等价物净增加额 10,750.08 -6,536.71 -198.03
每股经营活动产生的现金流量净额（元） -1.11 -0.02 0.47
2005年以来，公司为提高可持续发展能力，有计划地增加了土地储备，扩大了业务规模，导致公司最近两年经营活动产生的现金流量净额均为负数，其中2006年产生的负数金额较大，系公司进一步加大对已获取项目的投入，特别是对西山华府的前期投入，尚未产生销售回款所致。从现金流入情况看，近三年公司销售商品、提供劳务收到的现金相差不大，显示项目的资金回笼保持在较为稳定的水平。
最近三年，公司投资活动产生的现金流量净额均为负数，主要是公司根据房地产业务需要所进行的对外投资所致，包括对公司子公司的股权和债权投资以及与其他公司合作开发房地产项目。
筹资活动现金流与公司的房地产业务的发展状况相匹配。2004年由于公司经营活动产生的现金流较高，为了节省财务费用，公司偿还了较多的银行借款，使得公司总体资金供求基本保持平衡。近两年，尤其是2006年，由于公司业务规模的扩大，购买土地和开发已获取项目的资金需求相应增加，公司通过多元化融资渠道加大了向金融机构的借款使得筹资活动产生的现金流入大幅增加。
四、公司管理层对未来发展前景的分析
公司自介入房地产开发行业以来，通过尝试不同类型的房地产项目，不断积累房地产开发经验，业务规模不断扩大，自身实力逐步增强，成为一家跨环渤海和长三角地区经营、以住宅为主导开发产品的新兴房地产上市公司。从2003年第一个房地产项目竣工到2006年年底，公司已完工项目建筑面积累计达到86.95万平方米，年均完工面积约22万平方米。截至2007年6月30日，除收购或合作开发项目外，公司在建及拟开发项目规划建筑面积达到92.21万平方米，其中北京46.51万平方米，天津11.1万平方米，苏州34.6万平方米，以公司现有开发能力，在不考虑合作项目的情况下，仍可满足未来三年的项目开发需求。在宏观经济环境不发生重大变化的情况下，公司房地产业务发展和经营业绩仍将保持相对稳健的增长趋势。
近年来宏观调控力度的增强，市场进入规模壁垒的快速提高，行业内竞争的逐步加剧，都对房地产企业的经营管理能力提出了更高的要求。公司设立了“总部—区域公司—项目公司”三级管理架构，均衡处理“规模、利润率、周转率与风险”四大要素的关系，虽然近三年来公司业务收入和利润存在一定的波动，但房地产业务毛利率却呈现显著上升趋势，由2004年的15.98%攀升至2006年的34.08%，2007年上半年又达到48.10%。
但作为新兴的房地产企业，公司正处于成长期，与万科、保利等大型房地产上市公司相比，公司的资本和资产规模较小，主要通过债权融资导致公司的资产负债率水平偏高，2006年底为77.65%，2007年6月末达到78.49%，在一定程度上制约了公司的快速发展。由于土地资源的稀缺性和不可再生性，取得区位较好、有增值潜力的土地储备需要具备一定的实力，并且项目用地拆迁安置的标准也越来越高，可能会提高公司获取土地储备的成本。因此，要完成现有项目的建设和获取新的土地储备，需要相应的资金投入来做支撑，除公司自有资金和银行贷款外，还需要有效利用资本市场及其他多种融资渠道来满足公司未来持续发展的资金需求。
公司将致力于在可承受风险水平上实现快速增长，近期发展目标是力争用3-5年左右的时间，使公司从中等规模、区域性的房地产公司发展成为具有全国形象、在局部有突出优势的专业化房地产上市公司。为此，公司已经对房地产专业相应资源进行全面整合，进一步完善内部的管理体制建设，以应对区域化、全国化、不断创新的专业运营模式，为未来发展成为专业化地产集团奠定基础。
第五节本次募集资金运用
一、本次募集资金用途及运用计划
本次募集资金总额预计约为12亿元，用于开发西山华府项目及补充公司流动资金。其中，拟投入募集资金约人民币10亿元用于建设西山华府项目；剩余募集资金约人民币2亿元用于补充公司流动资金。
项目总投资 已完成投资 尚需投资 募集资金投 募集资金占总
项目名称
（亿元） （亿元） （亿元） 资（亿元） 投资的比例
西山华府 27.94 10.96 16.98 10.00 35.79%
补充流动资金 － － － 2.00 －
本次发行实际募集资金与拟投资项目所需资金相比，如有剩余将用于补充流动资金，如有缺口则实际募集资金按前述顺序依次进行投资，不足部分通过其他方式解决。
二、本次募集资金投资项目的情况
（一）西山华府
1、项目背景
西山华府项目原名西北旺项目、竹园项目，系公司于2005年由北京海开房地产股份有限公司转让取得。项目转让前地块为生地，目前公司已基本完成该地块的拆迁工作。由于公司开发的高品质、低密度项目万城华府受到市场高度认同，且西山华府的区位、基础条件、客户群体与万城华府项目相似，公司计划将西山华府确定为华府系列品牌延展的核心项目。
2、地理位置及现状
项目位于北京市西北五环外京密引水渠、百望山以东，北至马连洼北路，西至马连洼西街（规划中），南至马连洼南路（规划中），东至现状居民楼。
项目紧邻马连洼北路，距离圆明园西路及农大南路1公里左右，东距城铁上地站5公里，可以快捷地到达上地、中关村两个交通中转站。
3、资格文件
该项目审定设计方案优化调整的申请已经获得北京市规划委员会复函（2007规复函字0208号）批准，并取得了以下资格文件：
序号 资格文件 许可证及权属证明编号
1 建设用地规划许可证 2007规地字0017号
（2007）规（海）建字0038号、2007规（海）建字0216
2 建设工程规划许可证
号、2007规（海）建字0224号
京海国用（2006转）第3890号、京海国用（2006转）第
全部五份国有土地使
3 3881号、京海国用（2006转）第3882号、京海国用（2006
用权证
转）第3883号、京海国用（2006转）第3884号
4 建筑工程施工许可证 [2007]施建字0505号、[2007]施建字1500号
5 房屋拆迁许可证 京海拆许字（2005）第0239号
4、项目规划情况
西山华府用地面积18.75万平方米，规划总建筑面积37.74万平方米，容积率1.52。物业规划以多层、小高层为主，纯生态人文居住设计。
5、项目经营方式
西山华府将由公司全资子公司亿城山水负责开发建设。亿城山水成立于1999年10月，注册资本为人民币10,000万元，法定代表人为鄂俊宇，注册地址为北京市密云县科技路甲18号2号楼1单元101号。亿城山水拥有北京建委颁发的《房地产开发企业暂定资质证书》。截至2006年12月31日，亿城山水总资产98,415.22万元，净资产10,014.24万元。
6、项目开发计划
西山华府分2期开发：一期计划于2007年8月开工，2008年12月竣工；二期计划于2007年11月开工，2009年6月竣工。
7、项目的投资情况
公司预计项目总投资约为279,357万元，其中土地成本约为118,865万元，前期工程费约为4,465万元，工程及配套成本约为98,243万元，开发间接费约为15,477万元，期间费用及税费约为42,308万元。
8、项目的资金安排
截至2007年3月底，项目已投入约94,383万元；到6月30日投入资金达到109,578万元，主要用于支付土地转让价款、拆迁等费用。本次募集资金中的10亿元将用于项目的开发建设，不足部分公司将根据项目的实际需求，以自筹资金投入。
9、项目经济效益分析
（1）假设销售均价12,800元/平方米，预计实现销售收入为362,668万元。
（2）静态效益评价
经济指标 金额（万元）
一、销售收入 362,668
二、总投资 279,357
三、毛利润 125,619
毛利率 35%
四、税前利润 83,312
五、税后利润 62,484
销售净利率 17%
六、总投资回报率 22%
（3）动态效益评价
税前财务内部收益率 22%
税前财务净现值（万元） 50,503
税前回收期（年） 2.93
税后财务内部收益率 17%
税后财务净现值（万元） 34,171
税后回收期（年） 3.01
说明：假设折现率为6%。
10、西山华府项目的发展前景
（1）北京市经济发展状况
2006年北京国内生产总值达到了7,720亿元，按可比价格计算，较2005年增长约12%。由于2008年奥运会对北京经济的拉动作用，预计2007-2009年，北京国内生产总值的年均增长速度为10%左右。北京市国内生产总值以及人均国内生产总值的持续快速增长，将对北京的商业消费及房地产需求将起到了巨大的推动作用。
（2）项目所处区域市场发展状况
项目所在地属于百望板块，百望板块位于京西北上风上水位置，属于北京城市未来规划发展的“西部生态带”的组成部分。京密引水渠流过百望山，周边环绕圆明园、颐和园、香山等皇家园林和名胜古迹，坐拥丰富的自然山水景观资源，堪称京城最宜居的区域之一。
目前区域内住宅价格呈上升趋势，尤其是西山附近，绝大部分楼盘已进入尾盘销售，近期内基本没有新开盘的普通商品房，因此，短期内该区域将面临住宅供给不足的局面，而且随着区域内配套设施的进一步完善，区域内的商品房市场看好。
良好的自然条件、优越的人文环境、完善的配套设施以及纯生态的规划设计必将使该项目具有良好的开发前景。
（二）补充流动资金
随着近年来土地取得成本的不断增加，以及在土地“招拍挂”政策下土地价款支付周期的缩短，都进一步增加了房地产公司对流动资金的要求。在这种情况下，公司为保证房地产业务的持续经营和发展，除了自身利润积累以外，也需要通过资本市场融资增加前期资金投入以开拓新的项目。同时，为保证公司现有项目及未来获得的新项目的顺利运转，加大开发、建设和销售力度，也需要更多流动资金用于这些项目的经营管理、市场营销和必要的开发配套工作。为此，公司计划将本次募集资金中的2亿元用于补充公司流动资金。
本公司已根据《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等法律、法规和规范性文件的规定并结合公司实际情况，制定了《募集资金管理办法》，对募集资金的存储、使用及其管理和监督做了明确规定。
本公司将严格遵守《募集资金管理办法》，在本次发行募集资金到位后，上述用于补充流动资金的2亿元将存放于募集资金专户，仅限于与主营业务相关的生产经营使用，不会通过直接或间接的安排用于新股配售、申购，或用于股票及其衍生品种、可转换公司债券等的交易。
资金支出将严格履行审批手续，在董事会授权范围内均需由资金使用部门提出资金使用计划，经该部门主管领导签字后，财务部经办人员审核、财务负责人及总经理审批后，方可予以付款；超过董事会授权范围的，应报董事会审批。在支付款项时做到付款金额、付款时间、付款方式、付款对象合理、合法，并提供相应的依据性材料供备案查询。
本公司还将按照《募集资金管理办法》的要求，对募集资金的使用情况进行管理和监督，确保募集资金的安全和有效利用，并根据上市公司信息披露的要求，对投资项目的实施和募集资金的使用情况及时予以披露。
第六节 备查文件一、备查文件（一）招股说明书全文（二）发行人最近三年的财务报告及审计报告及最近一期财务报告；（三）保荐人出具的发行保荐书；（四）法律意见书和律师工作报告；（五）注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；（六）中国证监会核准本次发行的文件。二、查阅时间工作日上午9:00－11:30，下午13:30－16:00。三、查阅网站巨潮资讯网址：www.cninfo.com.cn亿城股份互联网网址：www.yeland.com.cn四、查阅地点地 址 ：北京市海淀区长春桥路11号万柳亿城中心A座17层联系人 ：孙福君电 话 ：010－5881 6885传 真 ：010－5881 6666
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