安徽江南化工股份有限公司首次公开发行股票招股说明书摘要
保荐人（主承销商）
（安徽省合肥市寿春路179 号）
声明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于深圳证券交易所网
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决定的依据。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
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发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计报告真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资人的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
招股说明书摘要
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第一节重大事项提示
一、公司本次发行前总股本为4,033.064 万股，本次拟发行1,350 万股，发
行后总股本为5,383.064 万股，上述股份均为流通股。公司控股股东熊立武（持
股20,568,626 股）承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委
托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份；三十
六个月锁定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所持有公司股
份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。公司股东
宁波科思（持股11,292,580 股）、合肥永天（持股8,066,128 股）和蔡卫华（持
股403,306 股）承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人
管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。承诺期限届
满后，上述股份可以上市流通和转让。公司董事李惠（持有合肥永天50%股权）
就其间接持有的本公司股份承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或
委托他人管理其间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份；十二个月锁
定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所间接持有公司股份总
数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所间接持有的公司股份。
二、截至2007年12月31日，本公司未分配利润为53,960,362.99元。经公司
2007年度第二次临时股东大会表决通过，本次发行前公司滚存的未分配利润，在
本次公司股票公开发行后，由新老股东按持股比例共享。
三、根据新《民用爆炸物品安全管理条例》，2007年6月15日，本公司办理
了新的生产许可证（编号：MB生许证字[066]号），根据国防科工委民爆管理局
《关于安徽江南化工股份有限公司工业炸药生产能力调整的批复》（委爆字
[2007]69号），本公司许可生产能力调增为6万吨，调增的具体内容为本公司拟
以募集资金实施的炸药现场混装车及地面制备站建设项目（新增许可生产能力
8000吨）、年产12000吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目
（新增许可生产能力1.2万吨）以及兼并重组马钢（集团）南山矿业有限公司炸
药厂（新增许可生产能力1.6万吨）。2007年10月9日，国防科工委下发《关于调
整安徽江南化工股份有限公司2007年度工业炸药生产计划的通知》（委爆函
[2007]111号），同意公司调整2007年工业炸药生产计划，并同时换发了新的生
产许可证，许可生产能力由6万吨调增为6.6万吨。具体内容为：胶状乳化炸药生
招股说明书摘要
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产计划由12000吨调整为15000吨，粉状乳化炸药生产计划由12000吨调整为15000
吨。截至本招股说明书签署日，公司许可生产能力为6.6万吨。
本公司许可生产能力情况如下表：
许可品种许可生产能力2007 年实际产量备注
乳化炸药（胶状） 15000 吨14,989 吨
粉状乳化炸药15000 吨14,993 吨
宁国生产点
多孔粒状铵油炸药（现场混装车1 台） 2000 吨3,996 吨
乳化炸药（胶状）（现场混装车3 台） 6000 吨
粉状乳化炸药12000 吨－
募集资金投向
乳化炸药（胶状） 10000 吨665 吨
多孔粒状铵油炸药（现场混装车2 台） 4000 吨
乳化铵油炸药2000 吨
马鞍山生产点
合计66000 吨34,643 吨
公司许可生产能力的调整是在民爆行业着力培育大型企业集团、优化产品结
构的背景下实现的，为公司未来的发展奠定了坚实基础。
结合公司目前的市场情况以及未来与马钢集团、海螺水泥的合作前景，为确
保公司许可生产能力的实现，公司在现有34,643 吨产量（含2007 年的现场混装
炸药产量3,996 吨和马鞍山生产点2007 年11-12 月产量665 吨）的基础上，以
募集资金投资增加20000 吨的产能（含2007 年的现场混装炸药4000 吨产能），
同时自筹资金实施对马鞍山生产点的技术改造，使其生产能力达到16000 吨。
公司凭借自身产品、技术和服务等方面的优势能够确保产能得到充分有效利
用,公司乳化炸药和现场混装炸药产品的市场需求前景较好，但不排除因市场环
境发生较大变化而引致的市场开拓风险。
四、2005年6月1日前，公司民爆器材产品的定价主要参照原国家计委《关于
调整民用爆破器材产品出厂价格的通知》（计价管[1996]288号文）确定，2005
年6月1日后，公司民爆器材产品的定价主要参照国家发改委《关于调整民用爆破
器材出厂价格的通知》（发改价格[2005]841号）。执行国家新指导价对公司业
绩的影响较大，具体情况如下：
内容2004 年2005 年2006 年
2007 年
（母公司）
胶状乳化炸药
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单位售价（元/吨） 3,725.99 4,193.91 4,292.92 4,310.51
2005 年调价后比调价前增加
的单位利润（元/吨）
467.92 566.93 584.51
销售数量（吨） 7,719.834 14,995.156 14,998.44
对胶状乳化炸药利润额的影响
（元）
3,612,264.85 8,501,203.79 8,766,800.59
粉状乳化炸药
单位售价（元/吨） 3,800.39 4,126.68 4,226.34 4,248.40
2005 年调价后比调价前增加
的单位利润（元/吨）
326.29 425.95 448.01
销售数量（吨） 12,276.17 13,972.69 14,988.29
对粉状乳化炸药利润额的影响
（元）
4,005,590.12 5,951,666.45 6,714,964.24
对利润总额的累计影响（元） 7,617,854.97 14,452,870.24 15,481,764.84
五、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险因素：
1、新《民用爆炸物品安全管理条例》的实施以及《民用爆破器材行业“十
一五”规划纲要》的发布，指出了民爆行业未来的发展方向，为行业内优质企业
提供了发展壮大的重要机遇。如果本公司不能充分利用民爆行业产业政策调整和
产品结构优化所带来的发展机遇，迅速扩大产能、占领市场，或在业务模式、营
销策略等方面不能适应市场竞争的变化，公司的竞争优势将可能被削弱，公司能
否继续保持快速发展态势将面临一定风险。
2、本公司主导产品乳化炸药属于含水炸药的一种，在生产、储存、运输和
使用等过程中具有很高的安全性，但由于民爆产品固有的危险爆炸属性，不能完
全排除因偶发因素引发的意外安全事故，从而对本公司的生产经营构成影响。
3、根据《关于贯彻〈中共安徽省委、安徽省人民政府关于加快民营经济发
展的决定〉的意见》（皖地税[2003]137号）中“民营企业用盈利扩大投资并注
册资本，经营期不少于5年的，在保证企业实际缴纳所得税比上年有所增长的情
况下，经地方政府同意，地税机关审核，可对再投资部分酌情减免所得税”的有
关税收优惠政策内容，2004年至今，本公司享受上述所得税优惠政策减免所得税
额累计为1320.65万元。本公司享受的该项税收优惠政策额度已经全部减免完毕，
本公司将不再享受该项税收优惠。
本公司享受的该项税收优惠为安徽省地方的税收优惠政策，在国家税法政策
中无明确规定，存在被追缴的可能。为此，本公司全体股东承诺如下：“如果安
徽江南化工股份有限公司所享受税收优惠被税务部门追缴，将按出资比例共同承
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担公司上市前各年度应补交的所得税款及因此而产生的所有相关费用。”
4、本公司发行前2007年的按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的
净利润口径计算的净资产收益率(全面摊薄)为24.86%，本次发行结束后本公司的
净资产将大幅增长。由于募集资金项目短期内还不能全面发挥效益，公司净资产
收益率将有所下降，由此带来因净资产收益率下降而引致的相关风险。
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第二节本次发行概况
股票种类人民币普通股（A股）
每股面值1.00元
发行股数、占发行后总股
本的比例
1,350万股，占发行后总股本5,383.064万股的
25.08%
发行价格12.60元/股
市盈率26.81倍（每股收益按照2007年经会计师事务所审计
的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发
行后总股本计算）；
20倍（每股收益按照2007年经会计师事务所审计的
扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行
前总股本计算）。
发行前每股净资产2.54元（按2007年12月31日经审计的净资产除以本
次发行前总股本计算）
发行后每股净资产（全面
摊薄）
4.70元（按2007年12月31日经审计的净资产与本次
发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算）
市净率2.68倍（按照发行价格除以发行后每股净资产计算）
发行方式采用网下向询价对象配售发行与网上资金申购定价
发行相结合的方式。
发行对象符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境
内自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购
买者除外）。
本次发行股份的上市流通
及发起人股东所持股份的
流通限制和锁定安排
本公司控股股东熊立武承诺：自公司股票上市之日
起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直
接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分
股份；三十六个月锁定期满后，在任职董事期间每
年转让的公司股份不超过其所持有公司股份总数的
百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的
公司股份。
本公司股东宁波科思机电有限公司、合肥永天机电
设备有限公司、蔡卫华承诺：自发行人股票上市之
日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其已直
接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该
部分股份。
公司董事李惠（持有合肥永天50%股权）就其间接持
有的本公司股份承诺：自公司股票上市之日起十二
个月内，不转让或委托他人管理其间接持有的公司
股份，也不由公司收购该部分股份；十二个月锁定
期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超
招股说明书摘要
1-2-8
过其所间接持有公司股份总数的百分之二十五，在
离职后半年内，不转让所间接持有的公司股份。
承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
承销方式余额包销
预计募集资金总额和净额预计本次募集资金总额为17010万元；
预计本次募集资金净额为15050万元。
发行费用概算1960万元
招股说明书摘要
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第三节发行人基本情况
一、发行人基本资料
注册中、英文名称安徽江南化工股份有限公司
ANHUI JIANGNAN CHEMICAL INDUSTRY CO.,LTD
注册资本4033.064万元
法定代表人熊立武
工商注册日期2005年12月28日
住所及邮政编码安徽省宁国市港口镇分界山（242310）
经营范围乳化炸药（胶状）、粉状乳化炸药、乳化炸药（胶状、
现场混装车）、多孔粒状铵油炸药（现场混装车）、
乳化粒状铵油炸药的生产和销售（许可证有效期至
2010年6月15日）
电话号码、传真号码0563－4803087、0563－4802798
互联网网址www.ahjnhg.com.cn
电子信箱ahjnhg@ahjnhg.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
1、设立方式
本公司是经安徽省人民政府皖政股[2005]第51 号《批准证书》和安徽省人
民政府国有资产监督管理委员会《关于设立安徽江南化工股份有限公司的批复》
（皖国资改革函[2005]600 号）文件批准，由安徽省宁国江南化工有限责任公司
整体变更设立的股份有限公司，公司于2005 年12 月28 日在安徽省工商行政管
理局登记注册，注册资本为4033.064 万元。
2、发起人及其投入的资产内容
公司由安徽省宁国江南化工有限责任公司以整体变更的形式设立，原有限责
任公司的股东即为公司的发起人。公司发起人为熊立武、宁波科思机电有限公司、
合肥永天机电设备有限公司、郑良浩、成卫霞、蔡卫华。本公司变更设立后，完
整承继了安徽省宁国江南化工有限责任公司的全部资产，并依法办理了资产变更
登记手续。
招股说明书摘要
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三、有关股本的情况
1、总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排
本公司本次发行前的总股本为4033.064 万股，本次发行1,350.00 万股，占
发行后总股本的25.08%。
本公司控股股东熊立武承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让
或者委托他人管理其已直接和间接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股
份；三十六个月锁定期满后，在任职董事期间每年转让的公司股份不超过其所持
有公司股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。
本公司股东宁波科思机电有限公司、合肥永天机电设备有限公司、蔡卫华承
诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间
接持有的公司股份，也不由公司收购该部分股份。
公司董事李惠（持有合肥永天50%股权）就其间接持有的本公司股份承诺：
自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或委托他人管理其间接持有的公司股
份，也不由公司收购该部分股份；十二个月锁定期满后，在任职董事期间每年转
让的公司股份不超过其所间接持有公司股份总数的百分之二十五，在离职后半年
内，不转让所间接持有的公司股份。
承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
2、持股数量和比例
发行人本次发行前后股本情况如下表：
本次发行前本次发行后
股东
持股数（股） 比例（%） 持股数（股） 比例（%）
熊立武20,568,626 51.00 20,568,626 38.21
宁波科思机电有限公司11,292,580 28.00 11,292,580 20.98
合肥永天机电设备有限
公司8,066,128 20.00 8,066,128 14.98
发 起 人 股
东蔡卫华403,306 1.00 403,306 0.75
社会公众股－ － 13,500,000 25.08
合计40,330,640 100.00 53,830,640 100.00
注:（1）公司有6名发起人，包括4名自然人股东、2名法人股东。2007年6月，郑良浩、成
卫霞分别将其所持公司2%、1%股权转让给熊立武。公司现有4名股东，包括2名自
然人股东、2名法人股东。
（2）公司无国家股、国有法人股股东。
（3）公司无外资法人股股东。
招股说明书摘要
1-2-11
3、发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系
本次发行前，公司各股东之间没有关联关系。
四、发行人主营业务
1、主要产品及其用途
本公司主要产品乳化炸药是民爆行业鼓励发展用以替代含锑炸药的优质炸
药品种，具有安全性好、抗水性好、爆炸性能优良、机械感度低以及环境污染小
等优点。2006年，全国乳化炸药、铵梯炸药产量占全国工业炸药总产量的比例分
别为41.93%、28.41%，乳化炸药已取代铵梯炸药成为我国工业炸药产品中的主导
产品。根据中国民用爆破器材行业协会的统计数据，2006年，本公司乳化炸药产
销量居全国乳化炸药生产企业第一位。
本公司所生产的胶状乳化炸药和粉状乳化炸药广泛应用于石灰石矿、铁矿及
各类矿山开采、水（核）电工程、铁路建设、公路建设、爆破工程等领域。
2、产品销售方式和渠道
新《民用爆炸物品安全管理条例》实施以前，公司产品是以向各民爆经营公
司销售和向大型民爆器材使用企业直供模式相结合的方式销售；根据新《民用爆
炸物品安全管理条例》，民爆器材生产企业可以向用户直接销售民爆产品，本公
司直接向客户销售的比例将逐步加大。
3、主要原材料及采购情况
报告期内公司主要原材料采购情况如下：
主要原材料2007年2006年2005年
硝酸铵（吨） 28,467 24,589 16,782
乳化剂（吨） 757.79 658.80 454.30
本公司硝酸铵的主要供应商有安徽淮化集团有限公司、中石化集团南京化
学工业有限公司、天脊煤化工集团公司。乳化剂的主要供应商为安徽省宁国市江
南油相材料有限责任公司。
4、行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
本公司所处行业属于化工行业中的民用爆破行业。我国对民爆行业实行专控
管理准入制度，民爆器材产品的科研、生产、销售、进出口、专用设备生产、工
程设计、质量检测均实行严格的行业准入制度，从事民爆器材生产或经营的企业
招股说明书摘要
1-2-12
必须持有由国防科工委颁发的民用爆破器材生产许可证或销售许可证。目前我国
民爆行业“小、散、低”状况依然存在，企业规模小、数量多、安全生产整体水
平不高。截至2006年底，我国共有354家民爆器材生产企业，近一半炸药生产企
业生产能力在5000吨以下（2006年国内前十家工业炸药生产企业市场占有率为
15.31%）。
本公司通过不断地实施技术更新和生产线改造，把握了民爆行业产业政策调
整和产品结构优化所带来的重要发展机遇，逐步成长为国内民爆行业的优势骨干
企业，现已发展成为国内最大的乳化炸药生产企业和安徽省内最大的工业炸药生
产企业。2001年至2006年，公司乳化炸药产量增长了783.64%（年复合增长率
154.60%），同期全国民爆行业工业炸药总产量增长了103.91%（年复合增长率
15.31%）。
同时，公司的许可生产能力不断提高，根据国防科工委批准的MB生许证字
[066]号生产许可证，本公司的许可生产能力达到6.6万吨。公司拥有国内产能最
大的胶状乳化炸药生产线（小时产能7吨）和粉状乳化炸药生产线（小时产能4.8
吨），年生产许可能力分别为1.5万吨。随着募集资金投资项目的建成投产，以
及收购兼并战略的实施，公司的许可生产能力得到实现，公司的市场份额将会有
较大的增长。
作为民爆行业内迅速成长起来的企业，本公司在民爆行业内的竞争实力不断
增强，行业排名迅速提高。2006年，本公司的主要产品乳化炸药产销量居全国乳
化炸药生产企业第一位，销量居全国生产企业工业炸药第十一位；本公司乳化炸
药销售总量占安徽省内乳化炸药总销量的59.64%、占全国乳化炸药总产量的
2.69%。
2006年度，本公司向省内客户的销售总额占本公司总销售额的78.01%，安徽
省内是本公司的传统市场也是目前最大的市场。安徽省内包括沿江电站建设、省
内高速公路网建设、高速铁路建设等大型施工项目以及马钢集团、海螺水泥、铜
陵铜矿、霍邱铁矿、庐南铁矿等大型工矿单位对工业炸药的需求稳定增长。随着
公司完成对马钢（集团）南山矿业有限公司炸药厂的并购，公司将拥有马钢集团、
海螺水泥、霍邱铁矿、庐南铁矿等稳定销售市场。同时，公司生产的乳化炸药在
产品性能和成本方面优势明显，在业内树立了良好的口碑，随着公司产能的不断
提高，在省内的市场占有率不断上升。
招股说明书摘要
1-2-13
公司在巩固扩大省内市场的同时，积极拓展省外市场，现已与浙江、山东、
福建等地的大型民爆经营公司建立了密切联系，公司的新增生产能力完全可以同
时辐射周边省份，保证公司生产能力的充分达产和市场份额的稳步提高。
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
1、商标
国家工商行政管理总局商标局于2007年8月15日出具了《注册申请受理通知
书》（发文编号为：ZC5954959SL），同意受理本公司的商标（文字商标“江南
化工”）注册申请。
2、土地使用权
序 号
土地使
用者
国有土地
使用证号
面积
(平方米)
座落权利
期限
取得
方式
他项权利
情况
1 发行人
宁国用（2007）字第
154 号
16280.2
港口镇
港口村
2054 年8 月
10 日
出让无
2 发行人
宁国用（2007）字第
155 号
58304.4
港口镇
港口村
2054 年3 月
26 日
出让抵押
3 发行人
宁国用（2007）字第
156 号
3013.9
港口镇
港口村
2054 年3 月
26 日
出让无
4 发行人
宁国用（2007）字第
157 号
27548.0
港口镇
港口村
2054 年8 月
10 日
出让抵押
5 发行人
宁国用（2007）字第
072 号
105087.0
港口镇
分界山
2058 年1 月
4 日
出让无
3、房屋所有权
房屋所
有权人
房地产权证号
建筑面积
(平方米)
房地座落
取得
方式
他项权
利情况
发行人房地权宁字第12428 号8503.38
港口镇
分界山
自建抵押
发行人房地权宁字第12568 号2112.21
港口镇
分界山
自建抵押
发行人房地权宁字第12569 号1370.27
港口镇
分界山
自建无
4、特许经营权情况
公司在民爆器材经营方面不存在商业特许经营项目及特许经营权的情况。但
民爆行业属于特殊行业，根据我国民爆行业管理的相关要求，民爆企业需取得相
关许可才能开展生产经营活动。
2007年6月15日，本公司办理了新的生产许可证（编号：MB生许证字[066]
号），许可生产能力为6万吨。2007年10月9日，国防科工委下发《关于调整安徽
招股说明书摘要
1-2-14
江南化工股份有限公司2007年度工业炸药生产计划的通知》（委爆函[2007]111
号），同意调整公司2007年工业炸药生产计划，许可生产能力由6万吨调增为6.6
万吨，并同时换发了新的生产许可证，许可证编号为MB生许证字[066]号，许可
证有效期为2007年6月15日至2010年6月15日。具体许可生产能力情况如下表：
许可品种年生产量
是否标注安
全生产许可
生产地址
粉状乳化炸药15000 吨是安徽省宁国市港口镇分界山
乳化炸药（胶状） 15000 吨是安徽省宁国市港口镇分界山
多孔粒状铵油炸药2000 吨否
安徽省宁国市港口镇分界山（现场混装
车1 台）
乳化炸药（胶状） 6000 吨否
安徽省宁国市港口镇分界山（现场混装
车3 台）
粉状乳化炸药12000 吨否安徽省宁国市港口镇分界山
乳化炸药（胶状） 10000 吨
安全生产许
可4000 吨
安徽省马鞍山市雨山区向山镇
多孔粒状铵油炸药4000 吨
安全生产许
可2000 吨
安徽省马鞍山市雨山区向山镇（现场混
装车2 台）
乳化铵油炸药2000 吨2000 吨安徽省马鞍山市雨山区向山镇
合计66000 吨－
注1：本公司募集资金投向的炸药现场混装车和地面制备站项目、年产12000吨连续化自
动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目线已取得生产许可证但尚未标注安全生产许可，
本公司将在上述项目基本建设完成后申请相应的安全生产许可。
注2：根据安徽省民爆办于2008年2月15日出具的《关于安徽江南化工股份有限公司2008
年现场混装炸药生产计划的复函》（民爆函[2008]5号），安徽江南化工股份有限公司可以按
照现场混装炸药生产计划组织生产，待现场混装车及辅助地面站验收完成后，另行申请在《民
用爆炸物品生产许可证》上标注安全生产许可。
六、同业竞争和关联交易情况
（一）同业竞争
本公司控股股东、实际控制人熊立武先生控制的其他企业的业务经营范围与
本公司经营的业务不同，不存在同业竞争关系。本公司控股股东熊立武先生已出
具了《避免同业竞争承诺函》。本公司股东宁波科思机电有限公司和合肥永天机
电设备有限公司也向公司出具了《避免同业竞争承诺函》。
招股说明书摘要
1-2-15
（二）关联交易
1、经常性的关联交易
报告期内，本公司与关联方之间的经常性关联交易包括：（1）向关联方采
购商品；（2）向关联方销售商品。关联交易的价格未偏离市场独立第三方的价
格，不存在损害公司及其他股东利益的情况。
（1）向关联方采购商品
单位：元
2007 年度2006 年度2005 年度
关联方名称
交易金额
所占
比例
交易金额
所占
比例
交易金
额
所占
比例
宁国江南油相
材料有限公司
9,647,706.11 12.54% 6,350,039.17 10.13% － －
本公司已与宁国江南油相材料有限公司签署了《2007 年度经常性关联交易
的框架协议》。
期末应付账款情况如下表：
单位：元
2007 年度2006 年度2005 年度
关联方名称未结算
金额
所占
比例
未结算
金额
所占
比例
未结算
金额
所占
比例
宁国江南油相材
料有限公司
388,568.32 4.56% 319,676.67 5.23% － －
经与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司股东匡立文、吴秀珍协商，
2008 年2 月1 日，本公司与匡立文、吴秀珍签订了《股权转让协议书》，拟收购
安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司100%股权，转让价格依据安徽国信资
产评估有限责任公司出具的《安徽省宁国市江南油相材料有限公司股权转让项目
资产评估报告书》（皖国信评报字(2008)第104 号）中安徽省宁国市江南油相材
料有限责任公司经评估净资产值确定为742.95 万元。2008 年2 月21 日，本公
司召开了2007 年度股东大会，审议通过了上述收购行为，收购完成后安徽省宁
国市江南油相材料有限责任公司将成为本公司的全资子公司。
（2）向关联方销售商品
单位：元
2007 年度2006 年度2005 年度
关联方名称
交易金额
所占
比例
交易金额
所占
比例
交易金额
所占
比例
招股说明书摘要
1-2-16
安徽兴安民
爆器材有限
公司
－ － 1,667,908.28 1.33% 1,546,892.93 1.86%
注1：2007 年3 月，熊立武将其所持安徽兴安民爆器材有限公司股权转让给无关联第三人，
公司与安徽兴安民爆器材有限公司之间已不存在关联关系。
注2：2007 年6 月15 日，安徽安力民爆器材有限公司刊登了注销公告，现已正式注销。
期末应收账款情况如下表：
单位：元
2007 年度2006 年度2005 年度
关联方名称未结算
金额
所占
比例
未结算金额
所占
比例
未结算金额
所占
比例
安徽兴安民爆器材
有限公司
－ － 253,405.87 2.94% 62,174.93 0.68%
2、偶发性的关联交易
报告期内，本公司与关联方之间的偶发性关联交易为关联方资金往来。关联
方资金往来发生在变更设立为股份有限公司以前、关联交易双方均未计收或交付
利息。在股份公司成立后，无新增关联方资金占用、原有的未结算金额已于2006
年结算完毕。报告期内关联方资金往来如下表：
单位：元
2007 年度2006 年度2005 年度
关联方
名称未结算
金额
所占
比例
未结算
金额
所占
比例
未结算
金额
所占
比例
长期应付款－熊立武－ － － － － －
其他应付款－安徽安
力民爆公司
－ － － － 1,800,000.00 44.84%
其他应收款－宁国汇
丰房地产开发有限公
司
－ － － － 9,170,000.00 89.96%
3、独立董事就上述关联交易发表的意见
公司独立董事一致认为：“公司已根据有关法律、法规及规范性文件的规定，
在《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《关联交易决
策制度》明确了关联交易审议程序；股份公司设立以来，公司与关联方之间的各
项关联交易均履行了必要的法定批准程序，各项关联交易的协议是公平的，定价
是合理的、公允的，不存在损害公司及中小股东利益的情形。”
公司独立董事对收购安徽省宁国江南油相材料有限公司100%股权的事项发
表独立董事意见如下：
招股说明书摘要
1-2-17
（1）公司《关于收购安徽省宁国江南油相材料有限公司100%股权的议案》
在提交董事会审议时，经过我们事前认可。
（2）本次关联交易的定价
公司本次收购资产的关联交易定价按照公平诚信的原则，经交易双方协商，
交易价格确定依据为安徽省宁国江南油相材料有限公司相关股权的评估净值。公
司利益得到了必要的保障，不存在损害公司和中小股东合法权益的情形。
（3）本次关联交易决策程序
公司董事会在审议上述关联交易议案时，相关关联董事进行了回避，没有参
加议案表决，关联交易表决程序合法有效，符合《公司章程》的有关规定。
鉴于上述原因，本人同意将公司《关于收购安徽省宁国江南油相材料有限公
司100%股权的议案》提交股东大会审议。
七、董事、监事、高级管理人员
姓 名
职务性
别
年
龄
任期起
止日期
简要经历兼职情况薪酬
情况
持有公司
股份的数
量
与公司的
其他利益
关系
熊 立 武
董事长、
总经理
男45 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任安徽省宁国化工厂
厂长，安徽省宁国江南化
工有限责任公司董事长
兼总经理。
宁国市江
南汇丰房
地产开发
有限公司
董事长
85000 20,568,626
股
无
欧 飞 能
董事、副
总经理
男46 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任安徽省宁国化工厂
生产副厂长，安徽省宁国
江南化工有限责任公司
副总经理。
无80000 0 无
周 顺 东
董事男41 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任中国农村发展信托
投资公司浙江期货事业
部、浙江远通期货有限公
司驻SSE、SME首席交易
员、办事处主任，浙江中
大期货经纪有限公司研
究发展部经理。现任本公
司董事、宁波科思机电有
限公司副总经理。
宁波科思
机电有限
公司副总
经理
—— 0 无
李 惠
董事女45 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任浙江天圆实业投资
有限公司财务负责人，合
肥创越电子科技有限公
司法人代表、总经理。现
任本公司董事、合肥永天
机电设备有限公司法人
代表、总经理。
合肥永天
机电设备
有限公司
法人代
表、总经
理
—— 间接持有
8,066,128
股
无
倪 欧 琪
独立董
事
男56 2005
年12
月－
曾任联合国危险品运输
专家委员会中国专家、欧
洲不稳定物质炸药危险
南京理工
大学国家
民用爆破
15000 0 无
招股说明书摘要
1-2-18
2007
年2 月
性专家委员会成员、国防
科学工业民爆器材标技
委委员、南京理工大学国
家民用爆破器材质检中
心主任。
器材质检
中心主任
邱 学 文
独立董
事
男46 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任浙江财经学院审计
教研室主任，现任本公司
独立董事，浙江财经学院
会计学教授，研究生导
师，学院教学督导，上海
财经大学会计学硕士生
导师，杭州永浩会计师事
务所兼职顾问。
浙江财经
学院教授
15000 0 无
张 大 林
独立董
事
男41 2005
年12
月－
2008
年12
月
毕业至今，一直从事专职
律师工作，主要执业领域
为金融证券、公司及房地
产法律业务。现任安徽天
禾律师事务所合伙人、副
主任，安徽省律师协会金
融证券专业委员会副主
任。
安徽天禾
律师事务
所合伙
人、副主
任
15000 0 无
窦 贤 康
独立董
事
男43 2007
年2 月
－
2008
年12
月
曾任中国科学技术大学
地球和空间科学系副主
任、地球和空间科学学院
党总支书记兼常务副院
长、校长助理兼地球和空
间科学学院执行院长。
中国科学
技术大学
副校长
15000 0 无
李 孔 启
监事会
主席
男37 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任安徽省宁国江南化
工厂安全员、安保科长，
安徽省宁国江南化工有
限责任公司安保科长、生
产科长。现任本公司监事
会主席、工会主席、生产
技术处长。
40000 0 无
胡 兰 英
监事女45 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任安徽省宁国江南化
工厂生产科长、质检科
长，安徽省宁国江南化工
有限责任公司质检处长、
管理者代表；现任本公司
质检处长、管理者代表。
35000 0 无
熊 栋 栋
监事男23 2005
年12
月－
2008
年12
月
本公司销售部职工。20000 0 无
邬 本 志
副总经
理
男43 2007
年2 月
－ 2008
年12
月
曾任江苏省徐州矿务局
化工厂车间主任、质量检
查科长、生产技术科长、
副总工程师、副总经理。
现任本公司安全副总经
理。
控股子公
司安徽江
南爆破工
程有限公
司执行董
事兼总经
理
80000 0 无
李 庭 龙
副总经
理
男40 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任宁国第一建筑公司
工程队队长，安徽省宁国
江南化工有限责任公司
基建负责人、销售科长、
副总经理。
75000 0 无
招股说明书摘要
1-2-19
徐 方 平
副总经
理
男44 2007
年2 月
－
2008
年12
月
曾任安徽省宣城地区港
口一矿运销公司经理、经
营副矿长。
控股子公
司马鞍山
江南化工
有限公司
董事长
75000 0 无
刘 孟 爱
财务总
监
男43 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任安徽省宣城地区港
口一矿财务科科长，安徽
省宁国江南化工有限责
任公司财务科科长。
60000 0 无
方 基 清
董事会
秘书
男41 2005
年12
月－
2008
年12
月
曾任安徽省宣城地区港
口一矿生产技术科副科
长、科长。
55000 0 无
八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况
公司控股股东和实际控制人为熊立武先生。熊立武先生简介如下：
熊立武，中国国籍，1964 年6 月出生，大专学历。安徽省劳动模范，宁国
市“功勋企业家”获得者，中国民爆行业协会理事，安徽省民爆行业协会常务理
事，宣城市、宁国市人大代表、宁国市工商联常务副会长、宁国市科协副主席。
曾任安徽省宁国江南化工厂厂长，安徽省宁国江南化工有限责任公司董事长兼总
经理。现任本公司董事长、总经理。
九、发行人简要财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）财务会计信息
1、资产负债表
单位：元
2007-12-31
资产
合并母公司
2006-12-31 2005-12-31
流动资产：
货币资金48,217,879.20 38,215,430.01 31,158,311.90 5,677,464.48
交易性金融资产- - - -
应收票据3,642,660.79 3,642,660.79 2,030,000.00 900,000.00
应收帐款15,194,587.84 12,798,921.45 8,088,390.39 9,736,768.22
预付账款11,802,209.37 11,767,368.17 12,357,474.59 2,347,197.19
应收利息- - - -
应收股利- - - -
招股说明书摘要
1-2-20
其他应收款2,120,517.92 2,253,728.93 2,520,400.89 10,150,691.37
存货12,239,580.93 11,224,220.62 7,927,368.93 7,292,184.56
一年内到期的非流动资
产
- - - -
其他流动资产- - - -
流动资产合计93,217,436.05 79,902,329.97 64,081,946.70 36,104,305.82
非流动资产：
可供出售的金融资产- - - -
持有至到期投资- - - -
长期应收款- - - -
长期股权投资0.00 9,140,000.00 550,000.00 2,550,000.00
投资性房地产- - - -
固定资产35,494,767.15 35,139,061.93 34,443,787.30 19,136,433.95
在建工程17,288,514.05 17,288,514.05 2,011,246.70 6,502,159.10
工程物资33,525.76 33,525.76 - -
固定资产清理- - - -
生产性生物资产- - - -
油气资产- - - -
无形资产1,905,868.10 1,905,868.10 1,953,977.33 1,998,385.85
其中：开发支出- - - -
商誉- - - -
长期待摊费用- - - -
递延所得税资产4,693,467.48 4,654,509.37 8,604,394.79 2,869,829.76
其他非流动资产- - - -
非流动资产合计59,416,142.54 68,161,479.21 47,563,406.12 33,056,808.66
资产总计152,633,578.59148,063,809.18111,645,352.82 69,161,114.48
2007-12-31
负债和所有者权益
合并母公司
2006-12-31 2005-12-31
流动负债：
短期借款16,000,000.00 16,000,000.00 - 3,300,000.00
交易性金融负债- - - -
应付票据8,854,568.00 8,854,568.00 13,955,666.40 4,038,215.00
应付帐款8,517,092.11 7,232,983.03 6,110,911.25 3,908,236.61
预收账款1,320,133.22 1,320,133.22 920,483.75 1,118,924.45
应付职工薪酬2,924,686.67 2,813,954.81 3,177,161.45 3,074,354.44
招股说明书摘要
1-2-21
应交税费10,645,728.49 10,357,625.25 11,210,635.41 4,118,271.44
应付利息- - - -
应付股利- - - -
其他应付款2,095,490.59 2,095,490.59 2,243,572.12 2,539,831.31
一年内到期的非流动负
债
- - - -
其他流动负债- - - -
流动负债合计50,357,699.08 48,674,754.90 37,618,430.38 22,097,833.25
非流动负债：
长期借款- - - 2,000,000.00
应付债券- - - -
长期应付款- - - -
专项应付款- - - -
预计负债- - - -
递延所得税负债- - - -
其他非流动负债- - - -
非流动负债合计- - - 2,000,000.00
负债合计50,357,699.08 48,674,754.90 37,618,430.38 24,097,833.25
所有者权益： - -
股本40,330,640.00 40,330,640.00 40,330,640.00 40,330,640.00
资本公积0.05 0.05 0.05 0.05
减：库存股- - - -
盈余公积5,138,542.51 5,138,542.51 2,602,329.33 279,421.71
未分配利润53,960,362.99 53,919,871.72 31,093,953.06 4,453,219.47
属于母公司所有者权益合计99,429,545.55 99,389,054.28 74,026,922.44 45,063,281.23
少数股东权益2,846,333.97 -
所有者权益合计102,275,879.51 99,389,054.28 74,026,922.44 45,063,281.23
负债及所有者权益总计152,633,578.59148,063,809.18111,645,352.82 69,161,114.48
2、利润表
单位：元
2007 年度
项目
合并母公司
2006 年度2005 年度
一、营业收入144,946,662.96 142,791,317.61 125,484,708.09 83,036,071.58
其中：营业收入144,903,332.54 142,747,987.19 125,484,708.09 83,036,071.58
其他收入43,330.42 43,330.42 - -
招股说明书摘要
1-2-22
二、营业总成本112,770,785.58 110,757,088.92 94,238,614.55 69,557,772.25
其中：营业成本97,530,256.61 96,129,987.54 80,371,344.83 58,898,269.52
营业税金及附
加
767,487.67 748,435.59 828,678.75 474,161.80
销售费用8,005,376.01 7,991,059.01 7,854,177.23 4,600,666.48
管理费用5,554,283.40 5,093,858.52 5,381,769.24 5,176,813.04
财务费用384,800.77 394,263.28 98,659.54 699,057.45
资产减值损失528,581.12 399,484.98 -296,015.04 -291,196.04
加：公允价值变动收益- - - -
投资收益-35,650.00 -35,650.00 -79,190.34 13,500.00
其中：对联营合营企业的投资
收益
- - - -
汇兑收益- - - -
三、营业利润32,140,227.38 31,998,578.69 31,166,903.20 13,491,799.33
加：营业外收入23,298.80 23,298.80 84,995.10 86,685.00
减：营业外支出260,652.10 260,652.10 267,528.73 210,967.10
其中：非流动资产处置损
失
- - 193,767.22 86,608.78
四、利润总额31,902,874.08 31,761,225.39 30,984,369.57 13,367,517.23
减：所得税费用6,453,917.01 6,399,093.55 2,020,728.36 789,930.87
五、净利润（损失以"－"
填列）
25,448,957.07 25,362,131.84 28,963,641.21 12,577,586.36
归属于母公司所有者的
净利润
25,402,623.11 25,362,131.84 28,963,641.21 12,577,586.36
少数股东损益46,333.97 - - -
六、每股收益
（一）基本每股收益0.63 0.63 0.72 1.13
（二）稀释每股收益0.63 0.63 0.72 1.13
3、现金流量表
单位：元
2007 年度
项目
合并母公司
2006 年度2005 年度
一、经营活动产生的现金
流量：
销售商品、提供劳务收到的现金160,645,931.91 160,645,931.91 128,337,512.40 100,989,742.26
收到的税费返还- - - -
收到的其他与经营活动有关的
现金
23,298.80 23,298.80 9,337,621.60 112,708.34
经营活动现金流入小计160,669,230.71 160,669,230.71 137,675,134.00 101,102,450.60
招股说明书摘要
1-2-23
购买商品、接受劳务支付的现金107,771,304.77 106,841,901.52 60,082,301.61 63,709,413.51
支付给职工以及为职工支付的
现金
8,132,781.00 8,122,579.63 6,594,810.80 4,698,476.08
支付的各项税费14,051,217.68 14,027,978.20 12,323,522.39 6,386,950.27
支付的其他与经营活动有关的
现金
11,801,791.32 11,366,490.39 12,162,558.09 11,173,657.55
经营活动现金流出小计141,757,094.77 140,358,949.74 91,163,192.89 85,968,497.41
经营活动产生的现金流量
净额
18,912,135.94 20,310,280.97 46,511,941.11 15,133,953.19
二、投资活动产生的现金流
量：
- -
收回投资所收到的现金513,000.00 513,000.00 2,500,000.00 -
取得投资收益所收到的现金1,350.00 1,350.00 -79,190.34 13,500.00
处置固定资产、无形资产和其他
长期资产收回的现金净额
- - 28,337.30 -
处置子公司及其他营业单位收
到的现金净额
- -
收到的其他与投资活动有关的
现金
- - - -
投资活动现金流入小计514,350.00 514,350.00 2,449,146.96 13,500.00
购建固定资产、无形资产和其他
长期资产支付的现金
20,788,966.99 20,249,561.21 17,490,783.84 7,144,635.86
投资所支付的现金782,000.00 9,140,000.00 500,000.00 2,000,000.00
取得子公司及其他营业单位收
到的现金净额
- -
支付的其他与投资活动有关的
现金
- - - -
投资活动现金流出小计21,570,966.99 29,389,561.21 17,990,783.84 9,144,635.86
投资活动产生的现金流量
净额
-21,056,616.99 -28,875,211.21 -15,541,636.88 -9,131,135.86
三、筹资活动产生的现金流
量：
- -
吸收投资收到的现金3,582,000.00 - - 8,000,000.00
取得借款收到的现金16,000,000.00 16,000,000.00 3,000,000.00 15,600,000.00
收到的其他与筹资活动有关的
现金
- - - -
筹资活动现金流入小计19,582,000.00 16,000,000.00 3,000,000.00 23,600,000.00
偿还债务所支付的现金- - 8,300,000.00 26,126,700.00
分配股利、利润或偿付利息支付
的现金
377,951.65 377,951.65 189,456.81 711,991.83
支付的其他与筹资活动有关的
现金
- - - -
筹资活动现金流出小计377,951.65 377,951.65 8,489,456.81 26,838,691.83
筹资活动产生的现金流量
净额
19,204,048.35 15,622,048.35 -5,489,456.81 -3,238,691.83
四、汇率变动对现金的影响
额
五、现金及现金等价物净增17,059,567.30 7,057,118.11 25,480,847.42 2,764,125.50
招股说明书摘要
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加额
加：期初现金及现金等价物
金额
31,158,311.90 31,158,311.90 5,677,464.48 2,913,338.98
六、期末现金及现金等价物
金额
48,217,879.20 38,215,430.01 31,158,311.90 5,677,464.48
4、非经常性损益明细表
单位：元
项目2007 年度2006 年度2005 年度
非流动资产处置损益28,337.30
越权审批或无正式批准文件的税收
返还、减免
8,396,732.46 2,739,818.29
其他营业外收支净额23,298.80 56,657.80 86,685.00
其他非经常性损益项目
合计23,298.80 8,481,727.56 2,826,503.29
5、主要财务指标
公司主要财务指标2007年度2006年度2005年度
流动比率1.85 1.70 1.63
速动比率1.61 1.49 1.30
资产负债率（母公司） 32.87% 33.69% 34.84%
应收账款周转率（次/年） 12.45 14.08 6.34
存货周转率（次/年） 9.67 10.56 12.20
息税折旧摊销前利润（万元） 3,497.66 3,223.82 1,551.20
利息保障倍数83.91 315.05 20.12
每股经营活动产生的现金流量（元） 0.47 1.15 0.38
每股净现金流量（元） 0.42 0.63 0.07
无形资产（土地使用权除外）占总资产的
比例
- - -
6、净资产收益率与每股收益
净资产收益率每股收益2007 年度
报告期利润全面摊薄加权平均基本稀释
归属于公司普通股股东的净利润24.88% 29.34% 0.63 0.63
扣除非经常性损益后归属于公司
普通股股东的净利润
24.86% 29.31% 0.63 0.63
净资产收益率每股收益2006 年度
报告期利润全面摊薄加权平均基本稀释
归属于公司普通股股东的净利润39.13% 48.64% 0.72 0.72
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扣除非经常性损益后归属于公司
普通股股东的净利润
27.67% 34.40% 0.51 0.51
净资产收益率每股收益2005 年度
报告期利润
全面摊薄加权平均基本稀释
归属于公司普通股股东的净利润27.91% 38.38% 1.13 1.13
扣除非经常性损益后归属于公司
普通股股东的净利润
21.64% 29.75% 0.87 0.87
（二）管理层讨论与分析
本公司管理层对公司报告期内的经营成果和财务状况进行了认真细致的分
析后认为：公司资产质量良好、资产负债结构及股权结构合理、财务状况良好；
近三年保持了良好的盈利能力和稳定的业绩增长，收入、利润持续增加；现金流
量正常、具有良好的偿债能力；公司具有良好的市场发展前景和持续的增长潜力。
1、财务状况分析
随着公司产销规模不断扩大，销售收入和净利润不断增长，总资产规模增长
明显；同时，公司各项资产基本同步增长、资产结构保持相对稳定、流动性较强，
显示公司资产规模的增长与生产经营的需要相匹配，资产结构较为合理。
公司制定了稳健的会计估计政策，主要资产的减值准备充分、合理，与资产
实际状况相符，公司未来不会因为资产突发减值导致财务风险。
由于公司经营情况良好，盈利能力强，负债结构逐步趋向合理，公司实际偿
债能力较强，不存在重大偿债风险。
公司的资产质量优良，资产周转速度加快，资产利用效率高。
2、盈利能力分析
公司报告期内各年营业收入呈明显的增长态势，业务发展良好，生产规模、
盈利能力均逐年提升，已成为国内具有核心竞争力的乳化炸药生产企业。公司
2006 年、2007 年营业收入分别较上年增长51.11%和15.52%。公司净利润2006
年、2007 年分别较2005 年增长130.21%和102.34%。公司扣除非经常性损益后
的净利润2006 年、2007 年分别较上年同期上涨110.05%、24.14%，年均增长
67.10%。增长速度快于营业收入的增长，盈利能力增长较快。
净利润的增加主要来自两方面的影响：一是企业持续推进技术改造、加大固
定资产投入，凭照产能不断增长，实际生产用足凭照产能，产品产销两旺、销量
逐年递增，使公司营业收入相应增长；二是自2005 年6 月1 日起，提高产品销
招股说明书摘要
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售价格，平均涨幅达到20%左右,产品毛利率逐年上升。这两方面的作用相叠加
推动了公司净利润增长，在2006 年尤为明显。另外，2006 年因享受税收优惠导
致净利润同比大幅增加。
展望今后几年，由于产品国家指导价的调整具有一定的滞后性，短期内产品
价格调整影响利润变动的因素不明显；随着行业整合力度的加大、行业主管部门
对生产企业扶优汰劣的政策倾斜明显，本公司一方面通过收购兼并其他民爆生产
企业、一方面不断进行技术改造，持续扩大许可生产能力（注：本公司新生产许
可证许可生产能力已由2.4 万吨调增为6.6 万吨），在保持现有产品毛利率和产
销率的基础上，推动公司盈利能力的持续快速增长。
3、现金流量分析
公司经营活动产生的现金流量充足。报告期内公司各年经营活动产生的现金
流量净额均为正数，累计为8055 万元，而同期公司净利润累计6709 万元，经营
活动产生的现金流量净额高于净利润，说明公司实现的利润质量高。2006 年度
经营活动产生的现金流量增长明显，主要原因如下：（1）净利润2896 万元；（2）
经营性应付项目的增加1882 万元；(3)经营性应收项目的减少323 万元；（4）递
延所得税资产减少-573 万元。
公司投资活动产生的现金流量净额均为负数，主要系公司目前正处于生产规
模和经营范围的扩张期，对资金的需求量较大。
公司筹资活动产生的现金流量净额2006年以前均为负数，主要系公司资金成
本较高，由借款改为票据贴现获得流动资金。随着公司发展需要，2007年借款有
所增长，筹资活动产生的现金流量净额转为正数。
4、未来趋势的简要讨论与分析
公司利润主要来自工业炸药的生产和销售，近几年，在国民经济平稳快速发
展拉动下，全国工业炸药生产经营形势呈增长较快、效益较好的趋势，全行业保
持了产、销两旺的发展态势。对于本公司来说，未来盈利状况主要取决于以下几
个方面：
（1）公司生产规模的扩张速度
公司目前的生产能力已不能满足市场的需求量。本公司已于2007 年10 月9
日获得新的民用爆炸物品许可证，编号为MB 生许证字[066]号，许可生产能力为
6.6 万吨。目前，公司正致力于挖掘现有生产线的生产能力，已经开始施工炸药
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现场混装车及地面制备站建设项目，并积极准备新建已获得批准的年产12000 吨
连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目。
按照民爆行业“十一五”发展规划纲要，行业政策鼓励、扶植优势企业通过
扩大生产能力、实施兼并等途径做大做强，逐步提高产业集中度，全面提升行业
整体水平。近期，国防科工委将制定新的行业安全技术标准和规范，提高行业准
入门槛，对生产工艺落后、本质安全水平低、不符合标准要求的民爆器材生产企
业，将不予许可生产，从而实现关闭、压缩的目的。公司管理层认为，未来二、
三年，全行业整合步伐将加快，公司也将面临极佳的并购扩张机会，本公司将抓
住行业调整重组的有利时机实现规模的快速扩张，以进一步提升公司的经营业绩
和核心竞争力。
（2）原材料的价格和产品调价因素
公司主要原材料硝酸铵的价格从2003 年开始上涨，到2005 年达到高点，2006
年有所回调，目前价格又呈上涨趋势，未来硝酸铵的价格如果继续上涨，则公司
的生产成本会进一步上升，产品毛利率会降低。反之亦然。
本公司自2005 年6 月1 日起执行新的国家指导价，受产品调价因素影响，
报告期公司的销售收入和利润总额持续增加。由于产品国家指导价的调整具有一
定的滞后性，今后一段时间，产品价格调整影响利润变动可能性较小。
（3）业务范围的拓展
公司将通过实施炸药现场混装车及地面制备站建设项目和增资安徽江南爆
破工程有限公司项目，向现场混装炸药和爆破工程服务领域拓展，使公司形成产、
销、爆破工程服务一体化的业务模式。
（4）募集资金的影响
1）本公司公开发行募集资金到位后，将进一步扩大公司的资产规模，改善
公司融资渠道单一的现状，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。
2）本次募集资金投资项目建成投产后，将有效解决公司生产能力不能满足
市场需求的矛盾，生产规模的扩张将迅速提高公司的销售收入和利润水平。同时，
公司将通过募集资金投资项目，建立产、销、爆破工程服务一体化的业务模式，
进一步提高公司的市场竞争力。
3）固定资产投资增加将增加公司折旧费用，如果投资项目未能实现预期收
益，公司未来收入增长较小，折旧费将对公司盈利带来一定的压力。
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（三）发行人股利分配政策和分配情况
1、发行人最近三年股利分配政策和实际分配情况
公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行股利
分配。
公司利润分配以会计年度实际实现的可分配利润为依据。鉴于公司正处于快
速发展时期，2005年度、2006年度、2007年度不进行利润分配，也不进行资本公
积金转增。
2、滚存利润的安排
截至2007年12月31日，本公司未分配利润为53,960,362.99元。2007年8月18
日，本公司2007年度第二次临时股东大会通过下述利润分配决议：公司本次公开
发行人民币普通股股票（A股）前滚存的利润由公司本次公开发行A股前的老股东
和发行后新增加的股东共同享有。
3、发行后股利分配政策
公司公司发行后的股利分配政策仍然沿用现有政策。
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第四节募集资金运用
本公司本次发行募集资金扣除发行费用后将投资于以下项目：
序号项目名称立项审批情况
预计投资额
（万元）
1 炸药现场混装车及地面制
备站建设项目
国防科工委《关于同意宁国江南化工有限
责任公司购买4 台炸药现场混装车的批
复》（委爆字[2005]8 号）；
安徽省发改委发改工业函[2007]495 号
5837
2 年产12000 吨连续化自动
化（含自动包装）粉状乳
化炸药生产线项目
国防科工委《关于安徽江南化工股份有限
公司工业炸药生产能力调整的批复》（委
爆字[2007]69 号）
安徽省发改委发改工业函[2007]496 号
3321
3 增资安徽江南爆破工程有
限公司项目
安徽省发改委发改工业函[2007]494 号3000
合计12158
注：截至2007年12月31日，公司已利用银行贷款和自有资金对上述炸药现场混装车及地
面制备站建设项目投入机器设备、土地、房产共计2230.35万元。
募集资金投入项目后的不足部分，公司拟通过自筹资金解决。若所募资金投
入项目后尚有剩余，则用来补充流动资金。
本次发行募集资金投资项目的前景分析如下：
《民用爆破器材行业产业政策纲要》、《民用爆破器材行业“十一五”规划
纲要》和《民用爆炸物品安全管理条例》等与民爆行业企业发展密切相关的文件
明确提出：支持开发和应用炸药混装车和其他混装设备；鼓励发展民用爆炸物品
生产、配送、爆破作业一体化的经营模式；加快优化产品结构，到“十一五”末
期，低感度、散装、系列化的含水炸药和环保型高性能粉状包装炸药占炸药能力
总量的80%以上；通过深化结构调整，促进企业重组整合，培育一批优势骨干企
业。
2007年12月8日，国防科工委召开全国民用爆炸物品行业工作会议，部署了
2008年民爆行业的五个重点工作,明确要求：“二、加快转变发展方式。行业结
构优化升级的核心是实行一体化模式。实行科研、生产、销售、爆破服务一体化
模式是我国民爆行业改革发展的主要方向之一，是民爆行业从粗放式向集约式发
展的核心任务。要通过实行一体化服务模式，培养企业新的利润增长点，使企业
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从目前主要依靠生产环节获得利润，转为同时依靠生产、销售环节和爆破服务多
个环节获取利润，实现企业均衡发展。各级政府部门要积极引导推广一体化模式。
要以龙头企业作为推广一体化模式的骨干，引导企业做大做强、加快向爆破服务
领域的延伸，要大力推广混装车等移动式炸药生产方式，实现安全、快捷、便利、
节约和低成本的生产。”
目前，公司已开始实施的炸药现场混装车和地面制备站建设项目是民爆行业
“十一五”规划鼓励发展的业务模式，该项目实施后本公司将能够为马钢集团、
海螺水泥等大型企业的矿山和大型爆破工程提供现场混装炸药服务，本公司是民
爆器材生产企业中率先获批实施该项目的公司之一。公司与南京理工大学合作开
发的连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目将进一步提高公司在
粉状乳化炸药生产领域的优势地位。公司拟实施的增资安徽江南爆破工程有限公
司项目将充分发挥公司作为工业炸药生产企业所具备的产品、市场等天然优势，
实现产销用一体化，为大型客户提供现场爆破服务。上述项目实施后，本公司将
成为集乳化炸药生产、现场混装炸药、爆破工程施工等业务为一体的民爆企业集
团。
本次募集资金投资项目实施后，各项目达产后年实现的销售收入、利润总额
以及投资回收期情况如下：
序号投资项目
年销售收入
（万元）
年利润总额
（万元）
税后回收期
（年）
1 炸药现场混装车及地面制备站建设项目3570 1068 6.30
2
年产12000吨连续化自动化（含自动包
装）粉状乳化炸药生产线项目5176 591.0 6.53
3 增资安徽江南爆破工程有限公司项目3750 1450.34 3.24
合计12496 3109.34 －
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第五节风险因素和其他重要事项
一、风险因素
1、经营风险
（1）市场分割风险
新《民用爆炸物品安全管理条例》的实施为民爆行业的市场化运作提供了法
律保障，将给民爆行业带来深远的影响，但民爆行业完全建立市场化竞争机制是
一个长期的过程，民爆行业内的市场分割和地方保护还将在一定时期内存在，给
本公司的市场开拓带来一定的风险。
（2）市场开拓风险
公司凭借自身产品、技术和服务等方面的优势能够确保产能得到充分有效利
用，公司乳化炸药和现场混装炸药产品的市场需求前景较好，但不排除因市场环
境发生较大变化而引致的市场开拓风险。
（3）行业管理特殊性所引致的风险
由于民爆器材是具有危险爆炸属性的特殊商品，我国对民爆产品建立了严格
的准入制度，未经许可，任何单位或者个人不得生产、销售民用爆炸物品。同时，
民爆产品的销售执行国家指导价，供需双方在价格行政主管部门规定的出厂价
格、浮动幅度范围内，确定民用爆破器材产品的买卖价格。尽管本公司生产成本
在行业内具有一定竞争优势，如果本公司的募集资金投资的项目投产时行业平均
成本发生较大变化，国家指导价不能反映企业的成本变动情况，将会在一定程度
上影响本公司经营业绩。
（4）原材料价格波动风险
本公司胶状乳化炸药和粉状乳化炸药产品的主要原材料为硝酸铵，硝酸铵占
原材料成本的比重超过70%，硝酸铵的年度采购总量情况如下表：
主要原材料2007年2006年2005年
硝酸铵（吨） 28467 24589 16782
本公司2007年度、2006年度和2005年度硝酸铵平均采购价格分别为1634.28
元/吨、1532.40元/吨、1703.47元/吨。硝酸铵作为普通化工原料，市场上供应
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充足，但由于硝酸铵的是本公司最主要的原材料，其价格变动对公司经营业绩影
响较大，如果未来其价格出现较大波动，将对公司的经营业绩造成一定的影响。
（5）客户和供应商集中度较高风险
公司2007年度、2006年度和2005年度对前5名客户的销售额占营业收入比例
分别为42.88%、49.61%和52.32%，各年呈逐步下降趋势，但公司的客户集中度仍
然较高。本公司与包括海螺水泥在内的大型民爆产品使用企业和经营公司建立了
长期的合作关系，公司的产品和服务深受公司用户好评，但如果上述主要客户需
求量下降或者不再采购本公司产品将给本公司的生产经营产生一定负面影响。
公司2007年度、2006年度和2005年度向前5名供应商采购额占采购总额的比
例分别为61.91%、74.71%、和57.97%，公司2008年合同采购供应商数量有所增加，
但公司的供应商集中度仍然较高，如果主要供应商供应量跟不上公司原料需求量
的增长或者不再供应本公司原料将对本公司的生产经营产生一定负面影响。
（6）相关行业周期波动的风险
民爆器材广泛应用于矿山开采及能源建设、建筑、交通建设、农林水利建
设、地震勘探及国防建设等领域，民爆行业对基础工业、基础设施建设等的依
赖性较强，研究表明，民爆行业与相关行业固定资产投资水平关联度较高，因
此相关行业周期波动将对公司盈利的稳定性造成一定的影响。
（7）生产许可证到期后申请换证风险
本公司《民用爆炸物品生产许可证》有效期为2007 年6 月15 日至2010
年6 月15 日，如果本公司《民用爆炸物品生产许可证》有效期满后未能及时提
出换证申请，或国防科工委不予换发《民用爆炸物品生产许可证》，本公司生
产经营将面临一定风险。
本公司在长期从事民爆器材生产经营过程中建立了符合《民用爆炸物品生
产许可实施办法》第六条规定条件的生产体系，本公司将在有效期届满前3 个
月内按照《民用爆炸物品生产许可实施办法》规定的要求及时提出生产许可申
请，确保公司生产经营的连续性。
2、管理风险
（1）企业规模快速扩张带来的管理风险
随着本公司募集资金投资项目达产后生产规模的扩张和公司收购兼并战略
的实施，公司将会面临市场开拓、资源整合、跨地区管理等方面的挑战，如果本
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公司管理层素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理
制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将在一定程度上影响本公司市
场竞争力。
（2）关联交易风险
2006年至今，本公司与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司之间在原材
料采购方面存在部分关联交易，2007年度、2006年度，该项关联交易分别占公司
当期采购成本的12.54%、10.13%。尽管该部分关联交易的量较小，且公司与该公
司已签订了关联交易协议，规定关联交易的定价实行市场价，以规范双方间的关
联交易，同时公司建立了关联交易决策制度，公司与安徽省宁国市江南油相材料
有限责任公司之间的关联交易将按照关联交易决策制度的有关要求履行严格的
批准程序，但仍不能完全排除关联方通过关联交易损害公司利益的可能。
经与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司股东匡立文、吴秀珍协商，
2008 年2 月1 日，本公司与匡立文、吴秀珍签订了《股权转让协议书》，拟收
购安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司100%股权，转让价格依据安徽国信
资产评估有限责任公司出具的《安徽省宁国市江南油相材料有限公司股权转让项
目资产评估报告书》（皖国信评报字(2008)第104 号）中安徽省宁国市江南油相
材料有限责任公司经评估净资产值确定为742.95 万元。2008 年2 月21 日，本
公司召开了2007 年度股东大会，审议通过了上述收购行为，收购完成后安徽省
宁国市江南油相材料有限责任公司将成为本公司的全资子公司。
（3）大股东控制风险
本公司控股股东为熊立武，发行前持有本公司20,568,626股，持股比例为
51.00%。本次股票发行成功后，熊立武持有本公司股权比例下降为38.21%。作为
控股股东，熊立武对本公司经营决策具有较大的影响力，可能利用其控制力作出
对自已有利，但不利于本公司及中小股东利益的行为。
3、安全风险
本公司主要产品乳化炸药属于含水炸药的一种，在生产、储存、运输和使用
等过程中具有很高的安全性，但由于民爆产品固有的危险爆炸属性，不能完全排
除因偶发因素引发的意外安全事故，从而对本公司的生产经营构成影响。在日常
经营过程中，本公司一贯坚持“安全为天”的安全管理方针，做到以本安型设备
工艺保证安全、以健全的规章制度巩固安全、以高素质的人力资源促进安全，采
招股说明书摘要
1-2-34
取一整套有效措施保障安全。
本公司自设立以来未发生过人员伤亡事故、重大设备事故及爆炸事故,并连
续多年被省民爆办评为安徽省安全生产先进企业。2007年7月31日，本公司一次
性通过了国防科工委民爆局组织的全国范围内的民爆器材生产企业安全评价工
作，安全等级评定结果为：A级。
4、税收优惠政策风险
根据国家税务总局《关于印发〈技术改造国产设备投资抵免企业所得税审核
管理办法〉的通知》（国税发[2000]13号），2006年度，经安徽省宁国市地方税
务局核准同意抵免公司企业所得税97万元；2007年度，经安徽省宁国市地方税务
局核准同意抵免公司企业所得税438万元。本公司所享有的该项税收优惠依赖于
国家目前制定的优惠政策，如果本公司所享受的上述所得税优惠政策发生变化将
对本公司经营业绩产生一定的影响。
5、募集资金投向风险
尽管本公司在确定投资该等项目之前对项目技术成熟性及先进性和市场前
景等已经进行了充分论证，募集资金投向符合国家产业政策和民爆器材生产企业
的未来发展方向，但在实际实施过程中仍然可能存在一些不确定因素会影响上述
项目的正常实施，从而影响本次募集资金投资项目预期收益的实现。
6、技术风险
本公司现有的胶状乳化炸药及粉状乳化炸药生产工艺和技术处于行业领先
水平，但随着市场需求的不断变化，未来民爆行业新产品开发、新技术应用的速
度将越来越快，本公司如不能增强技术创新能力，提高现有生产线的工艺水平，
适时推出新产品和新技术，将可能存在产品或技术落后的风险。
7、股市风险
由于股票市场的价格不仅取决于企业的经营状况，同时还会受到利率、汇率、
宏观经济、通货膨胀和国家有关政策等因素的影响，并与投资者的心理预期、股
票市场的供求关系等因素息息相关，因此，股票市场存在着多方面的风险，投资
者在投资本公司股票时可能因股价波动而带来相应的投资风险。
二、其他重要事项
（一）重大合同
招股说明书摘要
1-2-35
本公司将要履行或正在履行之重大合同主要如下表：
合同类别合同内容
销售合同尚未履行或正在履行的产品销售合同共计16份。
采购合同尚未履行或正在履行的原料供应合同共计9份。
借款合同公司与中国农业银行宁国市支行签订《借款合同》取得1000万元短期借
款；公司与中国工商银行宁国市支行签订《借款合同》取得600万元短
期借款。
担保合同与中国农业银行宁国市支行签订34906200700000284号《最高额抵押合
同》；公司与中国工商银行宁国市支行签订2007年宁抵字0063号《最高
额抵押合同》。
票据承兑合同尚未履行或正在履行的票据承兑合同共计8份。
重大合营合同合资组建马鞍山江南化工有限责任公司合同。
经常性关联交易合同与宁国油相公司签订了2007年度经常性关联交易的框架协议。
技术合作合同与湖南金能科技股份有限公司签订散装乳化炸药现场装药器及成套设
备的研究的技术合作合同。
土地出让合同与安徽省宁国市国土资源局签订2宗土地出让合同。
设备购置合同与北京北方诺信科技有限公司签订的乳化炸药现场混装车购置合同
设备购置合同与北京北方诺信科技有限公司签订的乳化炸药现场混装车地面配套设
施购置合同。
技术转让合同与南京理工大学签订的粉状乳化炸药生产线项目技术转让合同。
爆破工程合同与安徽亚夏实业股份有限公司签订的选址用地场地平整爆破工程合同。
收购关联公司合同收购安徽省宁国市江南油相材料有限公司100%股权的股权转让协议。
（二）重大诉讼或仲裁事项：无。
招股说明书摘要
1-2-36
第六节本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
名称住所联系电话传真经办人
或联系
人
发行人: 安徽江南化工
股份有限公司
安徽省宁国市港口
镇分界山
0563－4803087 0563－4802798 方基清
保荐机构（主承销商）:
国元证券股份有限公司
安徽省合肥市寿春
路179号国元大厦
0551－2207998 0551－2207991 方书品
万士清
高震
孙建中
律师事务所: 北京市浩
天信和律师事务所
北京朝阳区光华路7
号汉威大厦东区5层
5A1
010－65612460 010－65610548 凌浩
施新
杨燕
会计师事务所: 中磊会
计师事务所有限责任公
司
北京市丰台区星火
路1号昌宁大厦8层
010－51120372 010－51120377 何晖
胡俊
股票登记机构: 中国证
券登记结算有限责任公
司深圳分公司
深圳市深南中路
1093 号中信大厦18
楼
0755-25938000 0755-25988112
收款银行：安徽省工商
银行合肥市四牌楼支行
帐号：
13020101090273188
60
申请上市的证券交易
所：深圳证券交易所
深圳市深南中路
5045 号
0755-82083333 0755-82083190
二、本次发行上市的重要日期
发行安排日期
询价推介时间2008年4月15日-2008年4月17日
定价公告刊登日2008年4月21日
申购日和缴款日
网下申购和缴款：2008年4月21日-2008年4月22日
网上申购和缴款：2008年4月22日
预计股票上市日本次发行结束后将尽快安排在深圳交易所上市
招股说明书摘要
1-2-37
第七节备查文件
投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文书，该等文书也在指
定网站上披露，具体如下：
（一）发行保荐书；
（二）财务报表及审计报告；
（三）内部控制鉴证报告；
（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（五）法律意见书及律师工作报告；
（六）公司章程（草案）；
（七）中国证监会核准本次发行的文件；
（八）其他与本次发行有关的重要文件。
文件查阅时间：工作日上午9点至12点，下午2点至5点。
文件查阅地点：
1、发行人：安徽江南化工股份有限公司
地址：安徽省宁国市港口镇分界山
联系人：方基清
联系电话：0563－4803087
2、保荐机构（主承销商）：国元证券股份有限公司
联系地址：安徽省合肥市寿春路179号国元大厦
联系人：方书品、万士清、高震、孙建中
联系电话：0551－2207998
