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浙江富春江水电设备股份有限公司首次公开发行股票招股意向书（摘要）

发行人声明

本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包

括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于巨潮资讯网

（http//:www.cninfo.com.cn）网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读

招股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

投资者若对招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、

律师、会计师或其他专业顾问。

发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚

假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确性、

完整性承担个别和连带的法律责任。

公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其

摘要中财务会计资料真实、完整。

中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其

对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反

的声明均属虚假不实陈述。

1-2-2



第一节 重大事项提示

一、特别风险提示

（一）市场开拓风险

本公司产品包括混流式机组、轴流式机组和贯流式机组。公司已承接的单机

容量最大的机组包括36MW的贯流机组、165MW的轴流机组，而且公司正在为

世界最大潮汐发电项目——韩国SIHWA潮汐工程制造10台26MW灯泡式贯流机

组，这是国内厂商首次对外出口潮汐发电机组，这些显示了本公司在贯流和轴流

式机组上具备一流技术、制造能力和项目履历，因此公司寄望未来凭借已有业绩

继续争取更多轴流及贯流式机组订单，但这仍有赖于公司市场开拓能力的加强，

如果不能有效地对目标客户进行跟踪、维护，切实地应对客户对设计、价格、制

造等方面的要求，公司可能仍然无法将已有的项目优势转化为实际订单。

在混流式机组方面，公司已承接的项目中单机容量最大的是贵州清水江白市

的140MW机组，目前国内在运营中单机容量最大的是三峡的700MW混流式机

组，本公司现已有能力制造400MW的混流机组，下一阶段公司将着力争取更高

容量级的混流机组项目。但水轮发电机组行业较为显著的一个特点是下游水电站

在设备招标中出于考虑机组的稳定性、安全性出发较为看重竞标公司以往项目履

历，这对公司争取新量级混流机组制造构成较大障碍，如若公司不能采取合作投

标、强化市场声誉等措施增强竞标实力，这将对公司的混流式机组市场开拓构成

不利影响。

（二）主要原材料价格波动风险

水轮发电机组生产所需的原材料主要为钢材、铜材、铸锻件、水轮机辅机、

发电机配套设备等。钢材是产品制造中使用的主要基础原材料，占水轮发电机组

总生产成本的40%左右，钢材价格的波动对本公司成本有较大影响。在其他成本

不变的情况下，钢材价格每上涨1%,本公司水轮发电机组制造总成本将增加

0.4%。本公司主要使用的钢材是中厚板、不锈钢和硅钢。近年来钢材价格上涨

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幅度较大，本公司的成本支出上升较为明显。

钢材价格的波动会对本公司成本支出产生重要影响，如果不能采取诸如将成

本上涨转嫁与终端客户、有效锁定钢材成本等措施消化钢材价格的上涨，则可能

会对本公司盈利构成不利影响。

（三）所得税政策风险

经浙江省桐庐县国家税务局核定，本公司2005年度、2006年度和2007年度

享受的国产设备抵免当年企业所得税分别为2,362,818.72元、8,204,456.18元和

21,941,999.36元，分别占当年净利润的34.06%、32.33%、27.23%，该项税收

优惠对公司净利润影响较大。这主要是因为近三年公司为适应业务规模的快速扩

张，资本支出大幅上升所致。2008年5月16日，国家税务总局下发国税发[2008]52

号通知：自2008年1月1日起，停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税

的政策。因此本公司自2008年1月1日起购买国产设备将不再享受可抵免当年所

得税之优惠，此税收政策的变化将对未来公司盈利状况构成一定不利影响。

（四）未来获得政府补助存在不确定性的风险

公司2007 年、2006 年及 2005 年各年所获政府补助分别为 11,280,010.00

元、2,177,100.00 元和250,000.00 元，分别占当年利润总额的 12.41%、7.71%

和2.93%。近三年公司所获政府补助逐年增加，这主要是因为公司近几年持续走

技术创新之路，技术进步和企业发展较快，各级政府对公司的创新扶持力度和支

持公司做大做强力度加大。但政府补助的给予有赖于各级政府的地区产业扶持取

向，因此公司面临未来获得政府补助存在不确定性的风险。

二、其它特别事项提示

（一）本公司股东关于持股锁定的承诺

本次发行前股东所持股份的流通限制及期限、股东对所持股份自愿锁定的承

诺：

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股东名称 锁定承诺

孙毅 自浙富水电股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理

其持有的浙富水电股份，也不由浙富水电收购该部分股份。

其余股东 自浙富水电股票上市之日起一年内，不转让或委托他人管理其持有的

浙富水电的股份，也不由浙富水电收购该部分股份。

同时为本公司董事、监事或者高级管理人员的股东亦作出如下承诺：

股东名称 在本公司所任职务 锁定承诺

孙毅 董事、董事长、总经理

彭建义 董事

鲍建江 董事
在任职期间每年转让的浙富水电
余永清 董事、副董事长、副总经理
股份不超过其所持有浙富水电股
傅友爱 董事、副总经理
份总数的25%；从浙富水电离职后
史国犹 董事、副总经理
半年内，不转让其所持有的浙富水
赵志强 董事、副总经理
电股份。
郑怀勇 监事会主席

陈富卿 监事

房振武 副总经理、财务总监、董事会秘书

（二）本次发行前滚存利润的分配

截至2007年12月31 日，公司的累计未分配利润为51,681,971.59元。根据

2007年12月16日公司2007年度第二次临时股东大会决议，公司对在本次发行A

股股票前滚存利润的分配方案为：本次发行前经审计的累计未分配利润由发行后

的新老股东依其所持股份比例共同享有。详细的利润分配方案将由董事会制定，

并报请股东大会批准。

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第二节 本次发行概况

股票种类 人民币普通股（A 股）

每股面值 1.00 元

发行股数 3,580 万股，占公司发行后总股本的比例为25%

每股发行价格 【】

发行市盈率 【】倍（按询价后确定的每股发行价格除以发行后每股收

益计算）

发行后每股收益 0.5075 元 （按本公司2007 年经审计的扣除非经常性损益

后归属于本公司股东的净利润除以发行后总股本计算）

发行前每股净资产 2.098 元（按本公司2007 年 12 月31 日经审计净资产除

以发行前股本总数计算）

发行后每股净资产 【】元（按本次发行后净资产与股本总数之比计算，其中

净资产按本公司截至2007 年 12 月31 日经审计的净资产

和募集资金净额之和计算，未考虑 2008 年上半年的利润

影响；股本总额按发行后总股本计算）

发行后市净率 【】倍（按发行后每股净资产计算）
发行方式 采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价
发行相结合的方式

发行对象 符合资格的询价对象以及在深圳证券交易所开户的境内

自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止者除外）

承销方式 余额包销

预计募集资金总额 募集资金总额【】万元；扣除发行费用后，募集资金净额

和净额 【】万元

发行费用概算 共【】万元，其中承销费及保荐费【】万元；审计、验资

费【】万元；律师费【】万元；股份登记费【】万元；发

行手续费【】万元；印花税【】万元

本次发行前股东所持股份的流通限制及期限、股东对所持股份自愿锁定的承

诺：

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股东名称 锁定承诺

孙毅 自浙富水电股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理

其持有的浙富水电股份，也不由浙富水电收购该部分股份。

其余股东 自浙富水电股票上市之日起一年内，不转让或委托他人管理其持有的

浙富水电的股份，也不由浙富水电收购该部分股份。

同时为本公司董事、监事或者高级管理人员的股东亦作出如下承诺：

股东名称 在本公司所任职务 锁定承诺

孙毅 董事、董事长、总经理

彭建义 董事

鲍建江 董事
在任职期间每年转让的浙富水电
余永清 董事、副董事长、副总经理
股份不超过其所持有浙富水电股
傅友爱 董事、副总经理
份总数的25%；从浙富水电离职后
史国犹 董事、副总经理
半年内，不转让其所持有的浙富水
赵志强 董事、副总经理
电股份。
郑怀勇 监事会主席

陈富卿 监事

房振武 副总经理、财务总监、董事会秘书

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第三节 发行人基本情况

一、公司基本信息

公司名称： 浙江富春江水电设备股份有限公司

公司英文名称： Zhejiang Fuchunjiang Hyoropower Equipment

Co.Ltd

注册资本： 人民币 10,739 万元

法定代表人： 孙毅

成立日期： 2004 年3 月26 日

整体变更为股份公司日期： 2007 年8 月21 日

住所： 浙江省桐庐县富春江镇红旗畈工业功能区

邮政编码： 311504

联系电话： 0571-69960127

传真号码： 0571-69969158

互联网网址： www.zhefu.cn

二、本公司历史沿革及改制重组情况

（一）本公司的设立方式

本公司是由浙江富春江水电设备有限公司（以下简称“富春江水电”）以截至

2007 年 7 月 31 日经浙江天健会计师事务所有限公司审计的净资产

158,471,908.27 元，按1.4757:1 的比例折为107,390,000 股，整体变更设立的

股份有限公司。

2007 年 8 月 21 日，公司在浙江省工商行政管理局注册成立，工商注册号

为330122000001320，注册资本为10,739 万元，法定代表人为孙毅。

（二）发起人及其投入的资产内容

本公司发起人包含浙江睿银创业投资有限公司、浙江嘉银投资有限公司两家

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法人与孙毅、彭建义等44 名自然人。孙毅为本公司主要发起人和控股股东，持

有公司57.13%的股份，并担任公司董事长兼总经理。

本公司系由富春江水电整体变更设立，原富春江水电股东以截至2007 年7

月31 日有限责任公司经审计的净资产158,471,908.27 元认购公司股份。公司成

立时拥有的资产即原浙江富春江水电设备有限公司的全部资产，包括货币资金、

应收账款、存货、房产与土地使用权，以及与水轮发电机组研发生产有关的机器

设备等。根据浙江天健会计师事务所有限公司 2007 年 8 月 15 日出具的浙天会

审[2007]第 1725 号审计报告，富春江水电截至 2007 年 7 月 31 日资产合计为

537,942,054.12 元，负债合计为 379,470,145.85 元，所有者权益合计为

158,471,908.27 元。各项资产具体如下：流动资产合计369,892,950.59 元、固

定资产 123,107,287.11 元、在建工程32,636,371.23 元、无形资产 11,183,641.95

元、递延所得税资产 1,121,803.24 元。

本公司设立时实际从事的主要业务即为富春江水电原从事的业务，经营范围

为生产、加工：水轮发电机组及安装、水工机械设备、机电配件、化纤机械设备、

金属结构件。

三、本公司有关股本的情况

（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排

本次发行前，本公司总股本为 10,739 万股。公司本次拟公开发行A 股 3,580

万股，占发行后总股本25%。发行前后本公司股本结构变化情况如下：

发行前 发行后
股东名称
持股数（万股） 持股比例 股数（万股） 持股比例

孙毅 6,135 57.13% 6,135 42.85%

浙江睿银创业投资有限公司 600 5.59% 600 4.19%

彭建义 540 5.03% 540 3.77%

浙江嘉银投资有限公司 400 3.72% 400 2.79%

其他42 名自然人股东 3,064 28.53% 3,064 21.40%

公众投资者 0 0.00% 3,580 25.00%

合计 10,739 100% 14,319 100%

本次发行前股东所持股份的流通限制及期限、股东对所持股份自愿锁定的承

1-2-9



诺：

股东名称 锁定承诺

孙毅 自浙富水电股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理

其持有的浙富水电股份，也不由浙富水电收购该部分股份。

其余股东 自浙富水电股票上市之日起一年内，不转让或委托他人管理其持有的

浙富水电的股份，也不由浙富水电收购该部分股份。

同时为本公司董事、监事或者高级管理人员的股东亦作出如下承诺：

股东名称 在本公司所任职务 锁定承诺

孙毅 董事、董事长、总经理

彭建义 董事

鲍建江 董事
在任职期间每年转让的浙富水电
余永清 董事、副董事长、副总经理
股份不超过其所持有浙富水电股
傅友爱 董事、副总经理
份总数的25%；从浙富水电离职后
史国犹 董事、副总经理
半年内，不转让其所持有的浙富水
赵志强 董事、副总经理
电股份。
郑怀勇 监事会主席

陈富卿 监事

房振武 副总经理、财务总监、董事会秘书

（二）主要股东情况

1、本公司发起人股东持股情况

本公司于2007 年8 月21 日整体变更设立，现有46 名股东均为公司发起人。

其中，孙毅先生持股 57.13%，为本公司的控股股东、实际控制人；浙江睿银创

业投资有限公司和浙江嘉银投资有限公司为法人股东；其余43 人均为自然人股

东。公司发起人基本情况如下所示：

截至招股说明
序号 股东名称 书签署日是否 持股数（万股） 持股比例
为公司员工

1 孙 毅 是 6,135 57.13%

2 浙江睿银创业投资有限公司 - 600 5.59%

3 彭建义 否 540 5.03%

4 浙江嘉银投资有限公司 - 400 3.72%

5 鲍建江 否 378 3.52%

6 余永清 是 270 2.51%

7 傅友爱 是 270 2.51%

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截至招股说明
序号 股东名称 书签署日是否 持股数（万股） 持股比例
为公司员工

8 陈 平 否 200 1.86%

9 史国犹 是 162 1.51%

10 赵志强 是 162 1.51%

11 郑怀勇 是 108 1.01%

12 朱松江 是 108 1.01%

13 陈富卿 是 108 1.01%

14 陈之皓 否 101 0.94%

15 房振武 是 81 0.75%

16 黄 俊 是 81 0.75%

17 王荣超 否 81 0.75%

18 王光明 否 70 0.65%

19 周顺叶 否 60 0.56%

20 潘定伟 是 54 0.50%

21 杨本勇 是 54 0.50%

22 章焕能 是 54 0.50%

23 李 刚 是 54 0.50%

24 董均平 是 54 0.50%

25 朱 娟 是 54 0.50%

26 余燕飞 否 50 0.47%

27 杨良君 否 40 0.37%

28 李春明 否 30 0.28%

29 陈岳秋 否 27 0.25%

30 杨素琴 是 27 0.25%

31 杨素兰 否 27 0.25%

32 吴忠明 是 27 0.25%

33 王华军 否 27 0.25%

34 应 青 是 27 0.25%

35 陈 春 是 27 0.25%

36 葛 军 是 27 0.25%

37 许樟清 否 27 0.25%

38 田建松 是 27 0.25%

39 沈长明 否 20 0.19%

40 李小娟 否 20 0.19%

41 段慧梅 否 15 0.14%

42 吴莉英 否 15 0.14%

43 卢曦 否 10 0.09%

44 陈吟 否 10 0.09%

45 朱丽萍 否 10 0.09%

46 李祖亮 否 10 0.09%

合计 10,739 100%

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2、发行前本公司前十名股东情况

股东名称 持股数（万股） 持股比例 股权性质

孙 毅 6,135 57.13% 自然人股

浙江睿银创业投资有限公司 600 5.59% 法人股

彭建义 540 5.03% 自然人股

浙江嘉银投资有限公司 400 3.72% 法人股

鲍建江 378 3.52% 自然人股

余永清 270 2.51% 自然人股

傅友爱 270 2.51% 自然人股

陈 平 200 1.86% 自然人股

史国犹 162 1.51% 自然人股

赵志强 162 1.51% 自然人股

3、发行前本公司前十名自然人股东情况

股东姓名 持股数（万股） 持股比例 任职情况

孙 毅 6,135 57.13% 董事长、总经理

彭建义 540 5.03% 董事

鲍建江 378 3.52% 董事

余永清 270 2.51% 副董事长、副总经理

傅友爱 270 2.51% 董事、副总经理

陈 平 200 1.86% 无

史国犹 162 1.51% 董事、副总经理

赵志强 162 1.51% 董事、副总经理

郑怀勇 108 1.01% 监事会主席

朱松江 108 1.01% 安保部部长

陈富卿 108 1.01% 监事

4、本公司股东中无国家股、国有法人股股东或外资股股东

（三）本公司的发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系

本公司股东浙江睿银创业投资有限公司、浙江嘉银投资有限公司作为主营实

业投资的法人，同时与浙江华睿投资管理有限公司签有《委托投资管理协议》，

授权其进行投资，上述二者为一致行动人，分别持有本公司 5.59%、3.72%的股

份。

本公司股东杨素琴、杨素兰为姐妹关系，其二人均持有本公司 0.25%的股

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份。

四、本公司的业务情况

（一）本公司的主营业务情况

本公司主营业务为成套水轮发电机组的研制、生产及销售，水轮发电机组是

利用水能进行发电的发电设备，是水力发电站的核心组成。水轮发电机组主要由

水轮机、发电机两部分构成。

公司当前产品涵盖贯流式水轮发电机组、轴流式水轮发电机组和混流式水轮

发电机组，目前本公司基本只生产单机容量 50MW 以上或水轮机转轮直径大于

4m 的大中型水轮发电机组。自2004 年成立以来，本公司专注于水轮发电机组

产品设计、生产能力的提升，从最初只能生产小型机组，到目前在各类型大中型

水轮机组方面均掌握核心技术，拥有国内一流的生产设施、制造能力，市场份额

不断增长，部分产品处于国内领先水平，公司主营业务发展迅速。

本公司通过投标获得销售合同。本行业主要客户为国内外各类水电投资商和

大型电力集团，客户针对性强，通过投标方式来完成销售。本公司参与投标方式

主要有两种：独立投标和联合投标。独立投标由本公司单独作为制造商参与投标；

联合投标由本公司和其他公司共同作为制造商参与投标，订单由联合投标厂商共

享。本公司联合投标的主要原因为：（1）应客户对机组及制造商的特殊要求；（2）

本公司与先进企业进行技术交流合作的一种方式，是引进、吸收先进技术的有效

途径。

本公司采购产品主要分为两大类：采购件和外协件。采购件包括：原材料（钢

材、铜材、油漆等）、标准件（螺栓、螺母等）；外协件包括：结构件等。以上采

购产品均按照客户对水轮发电机组的合同要求进行采购。采购件均有国家统一的

型号标准，公司根据产品所需要的材料标准进行采购；外协件委托专业制造厂家

依照本公司提供的设计图纸及技术参数进行制造，公司保证按照合同约定进行采

购。

（二）行业竞争情况及本公司在行业中的竞争地位

1-2-13



国内市场中主要的大中型水轮发电机组制造商有：东方电气股份有限公司、

哈尔滨动力设备股份有限公司、天津阿尔斯通水电设备有限公司、上海伏伊特西

门子水电设备有限公司、本公司、东芝水电设备（杭州）有限公司、美国GE亚

洲水电公司。其中，美国GE公司2006年底在全球范围内退出水电业务，其在中

国国内的唯一大中型水轮发电机组制造工厂（位于杭州市）已经转产，不再从事

水轮发电机组生产。目前大中型水轮发电机组行业基本由其余六家制造商供应市

场需求，整个行业产业集中度高，市场呈现出垄断竞争的态势。

目前六家生产商中东方电气股份有限公司、哈尔滨动力设备股份有限公司为

国有企业，本公司为民营企业，天津阿尔斯通水电设备有限公司、上海伏伊特西

门子水电设备有限公司、东芝水电设备（杭州）有限公司均为外资控股在国内设

立的合资公司。

本公司2006 年起跻身大中型水轮发电机组制造商行列，市场份额上升明显：

2006 年为4.6%，2007 年上半年为 7.6%。

1-2-14



2005，2006，2007年上半年
本公司及主要竞争对手市场占有率变化情况

7.6% 2007年上半年
浙富水电 4.6%
2006年
0.0%
2005年
0.0%
GE(杭州) 2.5%
4.6%

7.6%
东芝水电 8.2%
10.3%

10.6%
伏伊特西门子 9.9%
12.6%

18.2%
天津阿尔斯通 13.1%
13.8%

22.8%
哈电 26.4%
哈尔滨动力
27.9%

33.1%
东方电气东电 35.3%
30.8%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

数据来源：市场占有率依据各公司历年销售收入计算。东方电气（HK1072）、哈尔滨动力
（HK1133）定期报告；《水电设备信息》；公司市场所搜集之信息。
2006 年底，美国 GE 公司在全球范围内退出水电业务，其在中国国内的唯一大中型水轮发
电机组制造工厂（位于杭州市）已经转产，不再从事水轮发电机组生产。

东方电气、哈尔滨动力作为中国两大动力集团，产品涵盖了各类发电设备，

近年一直稳居市场前两位；阿尔斯通近年不断加大在中国市场的投入力度，所以

天津阿尔斯通近年增长也较快。本公司是近年水轮发电机组行业崛起最快的企

业。

本公司在 2005 年主要还是生产小型水轮发电机，2006 年起成功跻身大中

型水轮发电机组制造商行列，且市场地位上升迅速；目前，本公司在大中型贯流

式、轴流式机组方面已拥有一流技术水平和项目履历，市场竞争力较强；混流式

1-2-15



机组已经具备400MW 的大型机组设计、制造能力，正在不断扩大市场份额。

五、本公司与业务及生产经营相关的资产情况

（一）主要固定资产情况

截至2007 年 12 月31 日，本公司固定资产情况如下表所示：

单位：元

项目 账面原值 累计折旧 账面净值 成新率

房屋及建筑物 41,587,690.09 3,590,737.49 37,996,952.60 91.37%

通用设备 3,023,175.83 884,346.29 2,138,829.54 70.75%

专用设备 123,720,327.81 12,999,516.77 110,720,811.04 89.49%

运输工具 3,852,203.25 849,576.65 3,002,626.60 77.95%

合计 172,183,396.98 18,324,177.20 153,859,219.78 89.36%

（二）主要无形资产情况

1、商标

商标 商标 注册
注册商标 核定使用商品
注册人 注册号 有效期

第 7 类：水轮机；水力发电机和马达；
第 2007 年6 月14
富春江 风力动力设备；风力机和其配件；风
4387940 日至2017 年6
水电 力发电设备；水力动力设备；发电机；
号 月 13 日
马达和发动机冷却器；电流发电机

本公司 商标注册申请于2006 年3 月被国家工商行政管理总局商

标局受理，尚未获得商标权，该商标申请日期为2005 年 11 月24 日，申请号为

5021297，申请类别为第7 类。

在本公司整体变更为股份有限公司之后，上述已拥有之注册商标和正在申请

中的注册商标已向国标局提出变更注册人和申请人的申请，目前尚在办理之中。

2、土地使用权

使用 面积 权利终止
证书编号 地点 发证日期 用途 备注
权人 (平方米) 日期

1-2-16



杭西国用 西湖区银
2070 年 已抵押给杭
（2008）字 浙富 座公寓 3 2008 年1
73.7 12 月 12 住宅 州市商业银
第 001303 水电 幢3 单元 月 14 日
日 行桐庐支行
号 1801 室

桐土国用 富春江镇 2007 年
浙富 2054 年4
（2007）第 2717.00 人民路 9 12 月28 工业 无抵押
水电 月 12 日
02-74 号 号 日

桐土国用 2007 年 已抵押给杭
浙富 富春江镇 2054 年4
（2007）第 6179.00 12 月28 工业 州市商业银
水电 钓台路 月 12 日
02-75 号 日 行桐庐支行

已抵押给中
桐土国用 2055 年 2007 年
浙富 37820.0 富春江镇 国建设银行
（2007）第 11 月30 12 月28 工业
水电 0 红旗畈 股份有限公
02-76 号 日 日
司桐庐支行

桐土国用 2007 年 已抵押给杭
浙富 23144.0 富春江镇 2057 年4
（2007）第 12 月28 工业 州市商业银
水电 0 七里泷村 月29 日
02-77 号 日 行桐庐支行

桐土国用 富春江镇 2057 年 2007 年
浙富 37162.0
（2007）第 七里泷严 12 月 16 12 月31 工业 无抵押
水电 0
02-78 号 陵村 日 日

桐土国用 2057 年 2007 年
浙富 40125.0 富春江镇
（2007）第 12 月 16 12 月31 工业 无抵押
水电 0 七里泷村
02-79 号 日 日

（三）特许经营权情况

2007 年9 月3 日，本公司取得《对外贸易经营者备案登记表》，进出口企业

代码 3300759522947 号，备案登记表编号00493536。

2007 年 9 月3 日，本公司取得中华人民共和国杭州海关核发的《进出口货

物收发货人报关注册登记证书》，海关注册登记编码3301967373，经营范围为：

生产加工水轮发电机组及安装、水轮机械设备、机电配件、化纤机械设备、金属

结构件。该证书有效期至2008 年2 月21 日止。

2007 年 9 月 18 日，本公司取得杭州出入境检验检疫局核发的《自理报检

单位备案登记证明书》，备案登记号3333602042。

六、同业竞争与关联交易

（一）同业竞争情况

1-2-17



本公司的控股股东、实际控制人为孙毅先生。孙毅先生除本公司外没有其他

对外投资企业或控制企业，因此公司的控股股东、实际控制人及其所控制的企业

均不存在与本公司进行同业竞争的情况。

（二）关联方及关联关系

关联方 关联关系 股权或控制与任职情况
本公司控股股东、实际控制
孙毅 持有本公司57.1283%的股份
人、董事长、总经理
2004.3-2005.6 持有本公司 20%的股
东芝水电设备(杭州)有限公司 本公司原股东 权；2005.6-2007.4 持有本公司 16.19%
的股权
富春江水电设备总厂电站设备成套
本公司原股东 2004.3-2005.2 持有本公司8%的股权
公司

浙江睿银投资有限公司 本公司持股5%以上的股东 持有本公司5.5871%的股份

本公司持股 5% 以上的股
彭建义 持有本公司5.0284%的股份
东、董事
持有本公司3.72%的股份，同时其与公
司另一股东浙江睿银投资有限公司在
浙江嘉银投资有限公司 本公司股东
业务经营上同受浙江华睿投资有限公
司控制，双方互为一致行动人。
本公司持股 5%以下的自然
鲍建江等42 名自然人
人股东
浙富大厦有限公司 本公司控股子公司 本公司持股53%
余永清 副董事长、副总经理 持有本公司2.5143%的股份
史国犹 董事、副总经理 持有本公司 1.5086%的股份
赵志强 董事、副总经理 持有本公司 1.5086%的股份
傅友爱 董事、副总经理 持有本公司2.5143%的股份
宗佩民 董事 本公司股东浙江睿银投资有限公司董
事长、浙江嘉银投资有限公司的总经理
鲍建江 董事 持有本公司3.5199%的股份
宋深海 独立董事
许永斌 独立董事
楼卫民 独立董事
张强 独立董事
郑怀勇 监事会主席 持有本公司 1.0057%的股份
陈福卿 职工监事 持有本公司 1.0057%的股份
白福意 监事
副总经理、财务总监、董事
房振武 持有本公司0.7543%的股份
会秘书
桐庐外贸冷冻食品有限公司 本公司董事控股之企业 本公司董事、持股5.0284%的股东彭建
义持股95%的控股企业。
浙江华睿投资管理有限公司 本公司董事之控股企业 本公司董事宗佩民持股 57%的股份。
本公司监事之任职公司 本公司股东浙江睿银投资有限公司董
事长、浙江嘉银投资有限公司均与之签
有委托投资管理协议，业务经营由其控
制，各方互为一致行动人。本公司监事
白福意任副总经理。
杭州启莱机电设备技术有限公司 本公司董事之参股企业 本公司独立董事楼卫民参股 29%，并
本公司董事之任职公司 担任执行董事

1-2-18



关联方 关联关系 股权或控制与任职情况
杭州西湖电力电子技术有限公司 本公司董事之参股企业 本公司董事鲍建江持股 49%，并担任
本公司董事任职的公司 总经理

浙江泰银创业投资有限公司 本公司董事任职的公司 本公司董事宗佩民任总经理

浙江红石创业投资有限公司 本公司董事任职的公司 本公司董事宗佩民任董事长兼总经理

浙江永隆实业股份有限公司 本公司董事任职的公司 本公司董事宗佩民任独立董事

浙江金帆达生化股份有限公司 本公司董事任职的公司 本公司董事宗佩民任董事

浙江康盛股份有限公司 本公司董事任职的公司 本公司董事宗佩民任监事

东晶电子股份有限公司 本公司董事任职的公司 本公司董事许永斌任独立董事

浙江东日（600113） 本公司董事任职的公司 本公司独立董事许永斌任独立董事

联华合纤（600617） 本公司董事任职的公司 本公司独立董事许永斌任独立董事

株洲南方阀门股份有限公司 本公司董事任职的公司 本公司独立董事张强任独立董事

（三）关联交易情况

近三年，本公司共发生如下4 笔关联交易：

1、2004 年 9 月 25 日，富春江水电与股东东芝水电设备(杭州)有限公司作

为联合体卖方，共同承接了湖南新邵筱溪水电开发有限责任公司的筱溪水电站工

程水轮发电机组及其附加设备制造项目。该项目中，富春江水电承接设备合同金

额为 6,407.23 万元。2005 年 8 月本公司与东芝水电设备(杭州)有限公司签订的

《卖方联合体内部协议》约定，从2005 年8 月起主机设备款项由东芝水电设备

(杭州)有限公司统一向业主结算后支付给本公司。公司同时将 2005 年 8 月前累

计直接从业主收取的部分合同预收款计 1,080 万元转付给东芝水电设备(杭州)有

限公司。2005 年度、2006 年度、2007 年度东芝水电设备(杭州)有限公司支付给

公司的款项分别为0.00 万元、523.19 万元、912.99 万元。

2、2005年2月5 日，富春江水电设备总厂与富春江水电协议转让成套公司整

体产权。成套公司以2004 年7 月31 日为评估基准日经评估后的净资产为

-1,796,952.73元；在评估净资产基础上，富春江水电设备总厂另补贴产品质保

期服务及技术处理费用等827,485.00元，共计由富春江水电设备总厂支付

2,624,437.73元给富春江水电公司。

3、2005 年8 月，本公司股东孙毅与上海浦发银行杭州分行签订《减免保证

金开立保函个人保证合同》，为本公司在上海浦发银行杭州支行开具的金额为

1,000 万的保函提供担保，其中个人担保的金额为 600 万元，截至 2007 年 12

1-2-19



月31 日，该保函已到期撤销。

4、2006 年2 月，本公司股东孙毅与中国银行桐庐支行签订《反担保保证合

同》，为本公司在中国银行桐庐支行开具的金额为747.50 万元的保函提供保证担

保，保函有效期至2008 年2 月 17 日。

（四）本公司最近三年关联交易制度的执行情况及独立董事意见

本公司报告期内运行规范，与关联方发生的关联交易履行的程序合规有效。

公司制订的各项关联交易制度有效的规范了公司与关联方之间的交易。

公司独立董事宋深海、许永斌、张强、楼卫民对公司关联交易发表如下独立

意见：

1、浙富水电及其前身富春江水电在2005 年度、2006 年度、2007 年度所

产生的关联交易是公司生产经营过程中正常发生的，没有损害公司股东及债权人

的利益，也不存在故意规避税收的行为。

2、浙富水电及其前身富春江水电在2005 年度、2006 年度、2007 年度所

产生的关联交易遵循市场经济规则，交易的价格公允。浙江富春江水电设备股份

有限公司已建立了必要的关联交易管理制度，关联交易的批准程序合法。浙江富

春江水电设备股份有限公司设立后的关联交易均按关联交易制度执行，履行了必

要的批准程序。

3、浙富水电在报告期内与关联方之间发生的关联交易履行程序合规有效，

未损害公司利益和全体股东、特别是中小股东利益；公司制订的各项关联交易制

度有效的规范了公司与关联方之间的交易。

本公司律师经过核查后认为：浙富水电与关联方发生的关联交易其目的是为

了保障其正常生产经营。浙富水电的上述关联交易是必要的，定价公允合理，上

述关联交易不存在损害股份公司及其他股东或其他第三人利益的情况。

七、董事、监事和高级管理人员

1-2-20



本届任 持有公司
性 2007 年
姓名 职务 年龄 期起始 简要经历 兼职情况 股份数量
别 薪酬(元)
日期 （万股）

1986 年 9 月至 1999 年 10 月，任富春江水电设备总厂团委委员及汽车运输

公司团支部书记；1999 年 11 月至2003 年 5 月，任富春江华源服装厂厂长；

2007 年 2003 年 5 月至2004 年2 月，任浙江富春江中小水电公司党支部书记、总经
董事、董事 桐庐浙富大厦有限公司
孙毅 男 41 岁 8 月21 理；2004 年 3 月至2007 年 8 月任本公司前身富春江水电党委书记、董事长、 396,610 6135
长、总经理 执行董事
日始 总经理，2007 年 8 月至今任浙富水电党委书记、董事长、总经理。孙毅先

生还任桐庐浙富大厦有限责任公司执行董事、桐庐县人大常委、桐庐县青联

副主席、富春江镇人大代表、桐庐县机电协会会长。

1982 年 8 月至 1994 年 10 月，任职富春江水电设备有限公司；1994 年 10

月至 1997 年 5 月，自谋职业；1997 年 5 月至2005 年 1 月，任职富春江富

士水电设备有限公司；2005 年2 月至2007 年8 月任本公司前身富春江水电
董事、副董 2007 年
副总经理，2007 年 8 月至今任浙富水电副董事长、副总经理。曾参与或负
余永清 事长、副总 男 47 岁 8 月21 237,710 270
责福建沙溪口、广西马骝滩、甘肃大峡、河南三门峡、广西百龙滩等水电站
经理 日始
项目的设计，曾负责湖北小溪口、江西柘林、辽宁双岭、湖南碗米坡、广西

长洲等水电站水轮发电机组的投标工作，并曾负责多个水电站机组项目的项

目管理工作。

1974 年至 1976 年，任富春江水电设备总厂金工车间钳工；1976 年至 1988

年，任富春江水电设备总厂铸造车间起重工；1989 年至 1997 年，任富春江

水电设备总厂铸造车间副主任；1997 年至2000 年，任富春江水电设备总厂
2007 年
董事、副总 售后服务科副科长；2000 年至2003 年，任富春江富士水电设备有限公司铸
史国犹 男 52 岁 8 月21 237,710 162
经理 造工厂厂长；2003 年至2005 年，任富春江富士水电设备有限公司金工工厂
日始
厂长、金工部部长；2005 年 3 月至2007 年 8 月任本公司前身富春江水电副

总经理，2007 年 8 月至今任浙富水电副总经理。史国犹先生还兼任浙江省

铸造学会理事。

1-2-21



1989 年至 1994 年，任富春江水电设备总厂（水工机械厂），从事发电机设

2007 年 计；1994 年至 1999 年，任富春江富士电机有限公司，赴日研修、从事发电
董事、副总
赵志强 男 42 岁 8 月21 机设计、担任技术管理科科长；2000 年至2004 年，任富春江富士水电设备 237,710 162
经理
日始 有限公司总经理工作部部长、总经理助理；2005 年至2007 年 8 月任本公司

前身富春江水电副总经理，2007 年8 月至今任浙富水电副总经理。

1988 年 7 月至 1995 年 7 月，任职富春江水电设备总厂电机室；1995 年 8

2007 年 月至2002 年 5 月，任职富春江富士水电设备有限公司电机部；2002 年6 月
董事、副总
傅友爱 男 41 岁 8 月21 至2004 年 1 月，任职富春江富士水电设备有限公司项目部；2004 年 3 月至 237,710 270
经理
日始 2007 年 8 月任本公司前身富春江水电副总经理，2007 年 8 月至今任浙富水

电副总经理。

2007 年 1985 年至 1994 年，任职桐庐外贸公司；1994 年至 1996 年，任职桐庐外贸
桐庐外贸冷冻食品有限 未在本公
彭建义 董事 男 41 岁 8 月21 丰源食品有限公司；1996 年至今，任桐庐外贸冷冻食品有限公司总经理。 540
公司总经理 司领薪
日始

1989 年至 1990 年，任浙江供销学校任助教；1990 年至2001 年，任浙江省 浙江华睿投资管理有限

兴合集团公司投资部部长；2001 年至2002，任浙江天堂硅谷创业投资有限 公司董事长兼总经理；浙

公司研究部经理；2002 年至今，任浙江华睿投资管理有限公司董事长、浙 江睿银创业投资有限公

江睿银创业投资有限公司董事长。宗佩民先生还兼任浙江永隆实业股份有限 司董事长；浙江嘉银投资

公司独立董事，浙江金帆达生化股份有限公司董事，浙江康盛股份有限公司 有限公司总经理；浙江泰

2007 年 监事长。 银创业投资有限公司总
未在本公
宗佩民 董事 男 44 岁 8 月21 经理；浙江红石创业投资 无
司领薪
日始 有限公司董事长兼总经

理；浙江永隆实业股份有

限公司独立董事；浙江金

帆达生化股份有限公司

董事；浙江康盛股份有限

公司监事

1-2-22



2007 年 1987 年至 1992 年，任职杭州市电力局调度所；1992 年至 1995 年，任职杭
杭州西湖电力电子技术 未在本公
鲍建江 董事 男 44 岁 8 月21 州西湖电力电子技术研究所；1995 年至 1997 年，任美国利瑞中国区总顾问； 378
有限公司总经理 司领薪
日始 1997 年至今，任杭州西湖电力电子技术有限公司总经理。

2007 年 1989 年 3 月2000 年 6 月，任职于浙江省经济律师事务所。2006 年 7 月至 浙江浙经律师事务所副

宋深海 独立董事 男 43 岁 8 月21 今，在浙江省浙经律师事务所从事律师工作，任副主任。宋深海先生还兼任 主任；浙江大学城市学院 20,830 无

日始 浙江大学城市学院兼职教授。 兼职教授

1984 年 9 月至2001 年 7 月，任杭州商学院会计系副主任、副教授、教授。 东晶电子股份有限公司

2001 年 9 月至今，任浙江工商大学财务与会计学院院长、教授。许永斌先 独立董事；浙江工商大学
2007 年
生是浙江省高校中青年学科带头人、浙江省“新世纪 151 人才工程”人才，兼 财务与会计学院院长；联
许永斌 独立董事 男 46 岁 8 月21 20,830 无
任联华合纤（600617）独立董事、浙江东日（600113）独立董事、中国会 华合纤（600617）独立
日始
计学会理事、浙江省会计学会常务理事、浙江省总会计师协会常务理事、浙 董 事 ； 浙 江 东 日

江省审计学会理事、浙江省国有资产管理协会理事。 （600113）独立董事

1983 年 7 月从西南交通大学毕业，分配到水电部富春江水工机械厂工作，

2007 年 1989 年开始担任机电产品出口办公室主任、经营科科长；1993 年任厂长助
杭州启莱机电设备技术
楼卫民 独立董事 男 44 岁 8 月21 理；1995 年被中国人民银行聘为物价调查员；1996 年任副厂长。1999 年调 20,830 无
有限公司执行董事
日始 水利部产品质量标准研究所，任三处副处长。2002 年任同济大学博士后杭

州科研创新基地主任；2005 年至今任杭州启莱机电设备有限公司执行董事

1986年7 月毕业于河海大学，分配到中南院机电处工作，1986年9 月至1987 中国水电顾问集团中南

年8 月参加湖南省讲师团支教；1992 年被聘为工程师职称；1996 年开始担 勘测设计研究院专业总

2007 年 任水机室主任；1997 年获高级工程师职称；2002 年至今担任中南院压力容 工程师；株洲南方阀门股

张强 独立董事 男 45 岁 8 月21 器技术负责人；2005 年任机电处副总专；2006 年至今任机电处专业总工程 份有限公司独立董事； 20,830 无

日始 师。1995 年至今兼任《水利机械技术》主编；1996 年至今兼任全国水利水 《水力机械技术》杂志社

电水力机械信息网网长。2003 年至今担任株洲南方阀门股份有限公司独立 主编；中国水利发电学会

董事。 水力机械专委会委员

1-2-23



1995 年 7 月至 1999 年 12 月，任职于富春江水电设备总厂水试室。1999 年

2007 年 12 月至2005 年 2 月，任职于富春江水电设备总厂市场部。2005 年 2 月至
监事会主
郑怀勇 男 36 岁 8 月21 2005 年 5 月，任职于东芝水电设备（杭州）有限公司市场部。2005 年 5 月 196,110 108
席
日始 至今，任职于本公司前身富春江水电及本公司市场部，现任本公司市场部部

长，同时兼任本公司工会主席。

2007 年 1979 年 12 月至2004 年 3 月就职与富春江水电设备总厂。2004 年 3 月至今

陈富卿 监事 男 49 岁 8 月21 任职于本公司，现任本公司采购部部长。 108,110 108

日始

2007 年 1994 年至2001 年，任浙江省供销合作社联合社、浙江省兴合集团财务科长。
浙江华睿投资管理有限 未在本公
白福意 监事 男 35 岁 8 月21 2001 年至 2003 年，任浙江正大会计师事务所部门经理。2003 年至今，任 无
公司副总经理 司领薪
日始 浙江华睿投资管理有限公司副总经理。

副总经理、 1982 年 7 月至 1995 年 10 月，于安徽省安庆商业学校任教。1995 年 11 月
2007 年
财务总监、 至 1999 年6 月，任浙江省水利水电学校财会与计算机专业部主任。1999 年 浙江天堂硅谷创业集团
房振武 男 46 岁 8 月21 80,000 81
董事会秘 6 月至2007 年4 月任钱江水利开发股份有限公司财务部副经理、经理。 有限公司监事会主席
日始
书

根据本公司章程，本公司董事、监事、高管每届任期均为三年。除上述情况外，以上人员与公司不存在其他利益关系。

1-2-24



八、本公司控股股东及其实际控制人简要情况

孙毅先生为本公司发起人，任本公司董事长、总经理，目前持有本公司股份

6,135 万股，占本公司发行前总股本的 57.13%，为本公司控股股东、实际控制

人。

其基本情况如下所示：

有无境外永
姓名 性别 国籍 身份证号码 住所
久居留权

浙江省杭州市桐庐县富
孙毅 男 中国 无 330122196706060310 春江镇大洋坪29 幢
201 室

孙毅先生，硕士学历，高级经济师，中共党员。1986 年9 月至 1999 年 10

月，任富春江水电设备总厂团委委员及汽车运输公司团支部书记；1999 年 11

月至2003 年5 月，任富春江华源服装厂厂长；2003 年 5 月至2004 年2 月，任

浙江富春江中小水电公司党支部书记、总经理、浙江富春江水电设备总厂成套公

司经理；2004 年 3 月至今，任本公司党委书记、董事长、总经理。孙毅先生还

任桐庐浙富大厦有限责任公司执行董事、桐庐县人大常委、桐庐县青联副主席、

富春江镇人大代表、桐庐县机电协会会长。

九、本公司财务会计信息及管理层讨论与分析

（一）本公司的财务会计信息

1、最近三年合并资产负债表

单位：元

资 产 2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31

流动资产：

货币资金 173,876,067.34 125,066,811.99 90,438,336.01

应收票据 47,500,000.00

应收账款 122,761,019.70 57,880,285.07 19,225,067.09

预付款项 48,721,349.32 58,584,005.64 52,537,403.66

其他应收款 17,725,149.83 12,876,288.93 12,250,922.59

存货 125,151,730.02 22,281,546.73 9,638,647.23

流动资产合计 535,735,316.21 276,688,938.36 184,090,376.58

非流动资产：

1-2-25



固定资产 153,859,219.78 115,137,442.48 29,265,426.26

在建工程 31,942,183.89 6,715,856.30 7,653,392.97

无形资产 26,780,323.09 6,142,707.79 6,116,022.47

递延所得税资产 1,810,158.34 850,206.91 253,158.78

其他非流动资产

非流动资产合计 214,391,885.10 128,846,213.48 43,288,000.48

资产总计 750,127,201.31 405,535,151.84 227,378,377.06

负债和股东权益 2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31

流动负债：

短期借款 45,000,000.00 15,000,000.00

应付票据 19,000,000.00

应付账款 74,526,544.85 83,098,108.58 23,632,297.64

预收款项 396,334,456.10 252,855,801.46 177,566,162.05

应付职工薪酬 68,724.12 1,082,553.73 537,498.05

应交税费 -10,264,128.02 3,776,083.96 4,395,019.29

应付利息 92,150.00

其他应付款 60,899.28 4,978,637.87 1,882,345.32

流动负债合计 524,818,646.33 360,791,185.60 208,013,322.35

负债合计 524,818,646.33 360,791,185.60 208,013,322.35

股东权益：

股本 107,390,000.00 12,350,000.00 12,350,000.00

资本公积 51,081,908.27

盈余公积 5,899,326.89 3,590,149.37 1,052,258.22

未分配利润 51,681,971.59 28,803,816.87 5,962,796.49

归属于母公司股东权益合
216,053,206.75 44,743,966.24 19,365,054.71
计

少数股东权益 9,255,348.23

股东权益合计 225,308,554.98 44,743,966.24 19,365,054.71

负债和股东权益总计 750,127,201.31 405,535,151.84 227,378,377.06

2、最近三年合并利润表

单位：元

项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度

一、营业总收入 482,226,250.75 277,463,625.15 98,479,967.24

其中：营业收入 482,226,250.75 277,463,625.15 98,479,967.24

二、营业总成本 403,465,570.62 250,959,508.84 90,007,026.45

其中：营业成本 351,067,416.46 215,938,168.88 79,256,742.93

营业税金及附加 1,756,781.45 1,234,628.15 472,378.99

销售费用 10,294,988.29 11,521,242.77 453,340.40

管理费用 34,735,998.71 18,443,621.39 8,546,791.51

财务费用 1,412,329.60 1,120,295.58 441,579.77

资产减值损失 4,198,056.11 2,701,552.07 836,192.85

1-2-26



加：投资收益（损失以“-”号填列） 325,365.45

三、营业利润（亏损以“-”号填列） 79,086,045.58 26,504,116.31 8,472,940.79

加：营业外收入 12,866,705.73 2,268,047.30 258,000.00

减：营业外支出 1,092,627.18 517,539.84 211,135.18

其中：非流动资产处置损失 198,118.71 57,780.10 13,873.00

四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 90,860,124.13 28,254,623.77 8,519,805.61

减：所得税费用 10,270,535.39 2,875,712.24 1,583,197.07

五、净利润（净亏损以“-”号填列） 80,589,588.74 25,378,911.53 6,936,608.54

归属于母公司股东的净利润 80,734,240.51 25,378,911.53 6,936,608.54

少数股东损益 -144,651.77

六、每股收益：

（一）基本每股收益 0.79 - -

（二）稀释每股收益 0.79 - -

3、最近三年合并现金流量表

单位：元

项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金 568,014,971.51 356,422,616.15 239,466,262.52

收到的税费返还 122,545.04

收到其他与经营活动有关的现金 11,285,010.00 2,406,291.52 2,127,541.97

经营活动现金流入小计 579,422,526.55 358,828,907.67 241,593,804.49

购买商品、接受劳务支付的现金 439,325,899.84 230,468,979.84 86,119,202.16

支付给职工以及为职工支付的现金 28,656,099.98 16,389,034.20 8,002,878.74

支付的各项税费 35,689,462.29 17,671,715.76 5,458,256.47

支付其他与经营活动有关的现金 47,885,097.66 55,469,815.23 13,447,936.32

经营活动现金流出小计 551,556,559.77 319,999,545.03 113,028,273.69

经营活动产生的现金流量净额 27,865,966.78 38,829,362.64 128,565,530.80

二、投资活动产生的现金流量：

取得投资收益收到的现金 325,365.45

处置固定资产、无形资产和其他长期资
980,782.62 3,023,840.08 10,000.00
产收回的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金 1,019,417.49 321,667.06 182,218.98

投资活动现金流入小计 2,325,565.56 3,345,507.14 192,218.98

购建固定资产、无形资产和其他长期资
121,294,054.08 53,920,632.78 56,218,735.08
产支付的现金

投资活动现金流出小计 121,294,054.08 53,920,632.78 56,218,735.08

投资活动产生的现金流量净额 -118,968,488.52 -50,575,125.64 -56,026,516.10

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金 99,975,000.00 2,350,000.00

其中：子公司吸收少数股东投资收到的
9,400,000.00
现金

1-2-27



取得借款收到的现金 45,000,000.00 30,000,000.00

筹资活动现金流入小计 144,975,000.00 30,000,000.00 2,350,000.00

偿还债务支付的现金 15,000,000.00 15,000,000.00

分配股利、利润或偿付利息支付的现金 1,141,530.00 272,502.50 300,000.00

筹资活动现金流出小计 16,141,530.00 15,272,502.50 300,000.00

筹资活动产生的现金流量净额 128,833,470.00 14,727,497.50 2,050,000.00

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -680.91 -82,808.52

五、现金及现金等价物净增加额 37,730,267.35 2,898,925.98 74,589,014.70

加：期初现金及现金等价物余额 85,285,061.99 82,386,136.01 7,797,121.31

六、期末现金及现金等价物余额 123,015,329.34 85,285,061.99 82,386,136.01

4、非经常性损益

单位：元

项目 2007 年度 2006 年度 2005 年度

非流动资产处置损益 1,383,577.02 -51,030.10 -13,873.00

越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免

计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切相关，
11,280,010.00 2,177,100.00 250,000.00
按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外

计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费，但

经国家有关部门批准设立的有经营资格的金融机构

对非金融企业收取的资金占用费除外

企业合并的合并成本小于合并时应享有被合并单位

可辨认净资产公允价值产生的损益

非货币性资产交换损益

委托投资损益

因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产

减值准备

债务重组损益

企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等

交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分

的损益

同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的

当期净损益

与公司主营业务无关的预计负债产生的损益

除上述各项之外的其他营业外收支净额 -408,179.56 -98,564.08 -91,000.00

中国证监会认定的其他非经常性损益项目

小计 12,255,407.46 2,027,505.82 145,127.00

减：企业所得税影响数（所得税减少以“-”表示） 4,191,117.96 729,387.91 64,391.91

少数股东损益影响数（亏损以“-”表示）

非经常性损益净额 8,064,289.50 1,298,117.91 80,735.09

扣除非经常性损益后的净利润金额 72,525,299.24 24,080,793.62 6,855,873.45

1-2-28



5、主要财务指标

主要财务指标 2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31

流动比率 1.0208 0.7669 0.8850

速动比率 0.7823 0.7051 0.8387

母公司资产负债率 70.82% 88.97% 91.48%

无形资产（扣除土地使用权、水面养
0.18% 0.06% 0.51%
殖权和采矿权等后）占净资产的比例

主要财务指标 2007 年 2006 年 2005 年

应收账款周转率（次） 5.34 7.20 7.89

存货周转率（次） 6.54 17.38 16.35

每股经营活动产生的现金流量 0.26 - -

每股净现金流量 0.35 - -

每股净资产 2.10 - -

全面摊薄净资产收益率 33.64% 53.82% 35.40%

加权平均净资产收益率 57.90% 75.12% 46.57%

基本每股收益（元） 0.7082 - -

稀释每股收益（元） 0.7082 - -

（二）管理层讨论与分析

1、财务状况分析

近三年本公司业务迅猛发展，资产规模快速扩大。2007 年末公司资产总额

为750,127,201.31 元，较2006 年末增长344,592,049.47 元，增幅为84.97%；

2006 年 末 公 司 资 产 总 额 为 405,535,151.84 元 ， 较 2005 年 末 增 长

178,156,774.78，增幅为78.35%。随着资产规模的大幅增长，公司营业收入也

快速增长。2007 年度公司营业收入为 482,226,250.75 元，较 2006 年度增长

204,762,625.60 元，增幅为 73.80%；2006 年度公司营业收入为277,463,625.15

元，较2005 年度增加 178,983,657.91 元，增幅为 181.75%。

流动资产、固定资产是公司资产的主要构成，近三年两者合计占总资产的比

重为：2007 年为91.93%；2006 年为96.62%；2005 年为93.83%。

公司流动资产近两年末占比相对稳定，但相较2005 年末有所下降，主要原

因是近两年公司用于购建固定资产和无形资产的资本支出相较 2005 年大幅增

加。近三年公司资本支出金额为：2007 年 98,861,226.64 元；2006 年

96,220,716.15 元；2005 年36,168,994.77 元。

1-2-29



公司于2005 年末开始投建位于桐庐县红旗畈工业区内的一期厂房工程，工

程于 2006 年竣工，所以 2006 年末公司固定资产比重相较 2005 年大幅增长，

在建工程占比有所下降。2007 年下半年公司开始筹建位于桐庐县红旗畈工业区

内的二期厂房工程，目前工程尚在进行中，因此公司在建工程比重增加，固定资

产比重相较2006 年有所下降。

近三年公司业务和资产规模的快速扩张，使得与之对应的负债规模也快速

增长。2007 年末公司负债总额为 524,818,646.33 元，较 2006 年末增加

164,027,460.73 元，增幅为 45.46% 。同期公司资产总额从 2006 年末的

405,535,151.84 元，增长至2007 年末的 750,127,201.31 元，增幅为84.97%；

2006 年 末 公 司 负 债 总 额 为 360,791,185.60 元 ， 较 2005 年 末 增 加

152,777,863.25 ，增幅为 73.45% ，同期公司资产总额从 2005 年末的

227,378,377.06 增加至2006 年末的405,535,151.84 元，增幅为 78.35%。公司

2007 年负债增幅相较于资产增幅较低的原因的是 2007 年进行了增资扩股，合

计增资 9,057 万元，股东权益的增加对总资产的扩张发挥了较大的支持作用。

从负债构成上而言，公司无长期负债。这主要是与本公司的业务特性和发展

阶段相关。本行业厂商在承接大中型水轮发电机组合同时一般先行收取预收款，

在产品投料生产前一般已收取相当于合同总价 30%的预收款。由于公司近三年

承接合同量不断快速增长，所以公司不断使用合同预收款进行购建固定资产的资

本支出，并依靠后续增加的新承接合同的预收款进行生产资金支出，因此近三年

公司没有借入长期负债，但随着固定资产投入及生产规模的不断增大，公司近两

年借入的短期负债规模也在增大，用以支持生产性资金支出。但随着公司业务规

模不断扩大，资本支出需求不断增加，而且公司着力迈向更大容量级混流式机组

的生产，迫切需要建设更大面积的生产场地和购建更大量级的生产设备，此种负

债模式已不能继续支撑公司的发展。因此，公司寄望于通过上市募集一部分资本

金，并通过匹配一部分债务，支撑公司未来的资本支出需求。

2、盈利能力分析

近三年公司营业收入快速增长，2007 年为482,226,250.75 元，较2006 年

度增长204,762,625.60 元，增幅为 73.80%；2006 年度为277,463,625.15 元，

较2005 年度增长 178,983,657.9 元，增幅为 181.75%。驱动营业收入增长的来

1-2-30



源是公司主营业务的增长。从结构上而言，2005-2007 年公司主营业务收入占营

业收入的比重分别为 99.78%、99.83%、99.86%，逐年上升，公司主营业务突

出。

公司产品类别清晰，专注于水轮发电机组设备的生产，因此主营业务收入全

部来自于水轮发电机组设备的销售收入，如下表所示：

单位：元

2007 年度 2006 年度 2005 年度

金额 比重 金额 比重 金额 比重

主营业务收入合计 481,537,268.52 100.00% 276,986,212.32 100.00% 98,262,210.73 100.00%

其中：水电机组设备 481,537,268.52 100.00% 276,986,212.32 100.00% 98,262,210.73 100.00%

2007 年公司主营业务收入合计 481,537,268.52 元，较 2006 年度增长

204,551,056.20 元 ， 增 幅 为 73.85% ；2006 年 度 主 营 业 务 收 入 合 计

276,986,212.32 元，较2005 年度增长 178,724,001.59 元，增幅为 181.88%。

公司承接合同量的不断上升是主营业务收入大幅增长的主要原因。目前公司在执

行未完工的剩余合同金额约为 18.8 亿元，该等合同大部分将于 2-3 年内完工，

因此可以预计公司主营营业务收入仍将保持良好的增长态势。

近三年公司营业利润增长迅速，2007 年度为 79,086,045.58 元，较 2006

年度增长 52,581,929.27 元，增幅为 198.39%。主要原因有二：一、随着2006

年公司位于桐庐县红旗贩工业区的一期工程全面竣工投产，公司产能得到扩充，

同时公司承接合同量不断放大，销售收入规模大幅增长；二是公司营业利润率（营

业利润于营业收入的占比）上升较快。2007 年度公司营业利润比率为 16.40%，

相较于2006 年度的9.55%上升6.85 个百分点。

2007 年度公司营业利润率上升较快的主要原因是综合毛利率（营业毛利于

营业收入的占比）出现较大上升且期间费用占比下降。由于公司营业收入基本为

主营业务收入，因此公司产品毛利率的上升是营业利润率上升的主要原因。近三

年公司产品毛利率稳步上升，2007 年度公司水轮发电机组设备毛利率为

27.10%，较2006 年度的22.04%上升5.06 个百分点。

公司近三年毛利率稳步上升，且2007 年上升较快的主要原因系随着公司技

术水平和生产能力的大幅提高，报告期内公司产品结构实现升级，所制造之机组

附加值不断提高，售价也随之提高，而且随着公司生产规模扩大，生产程序愈加

1-2-31



流程化、规模经济显现，再加之公司成本管理的愈加精细，固定资产利用率和劳

动生产率不断提高，制造费用和人工费用在成本中的占比不断下降，一定程度抵

消了原材料成本的上升。

公司 2006 年度营业利润为 26,504,116.31 元，较 2005 年度增长

18,031,175.52 元，增幅为212.81%，主要原因也是销售规模的大幅扩大和营业

利润率的提高。2006 年度公司营业收入为277,463,625.15 元，较2005 年度增

长 178,983,657.91，增幅为181.75%。2006 年度公司营业利润率为9.55%，相

较于 2005 年度的 8.6%上升了 0.95%，这主要是因为公司产品毛利率由 2005

年的 19.34%上升至2006 年的22.04%。

水轮发电机组属于个性特征较强的产品，需要根据各水电站实际情况和客户

的不同要求进行设计、制造，产品价格可比性不强。取单个项目合同综合吨价作

为产品价格代表（单个合同总金额除以合同所需交付水轮发电机组总重量），在

其他因素保持不变的情况下（所得税率取25%），产品价格对公司收入及利润影

响情况如下：

单位：元

07 年合同综合吨价变动 1%
产品名称 对主营业务收 对主营业务利 对营业利润变 对净利润变动影

入变动影响额 润变动影响额 动影响额 响额

水轮发电机组 4,822,262.51 4,822,262.51 4,822,262.51 3,616,696.88

钢材是水轮发电机组制造中使用的主要基础原材料，目前钢材成本支出占公

司业务总成本支出的 40%左右，近年来钢材价格波动较大，钢材价格的波动对

公司成本有较大影响。在其他因素保持不变的情况下（所得税率取25%）。

单位：元

07 年原材料价格变动 1%
原材料名称 对主营业务成 对主营业务利 对营业利润变 对净利润变动影

本变动影响额 润变动影响额 动影响额 响额

钢材 1,404,269.67 1,404,269.67 1,404,269.67 351,067.42

近年钢材等基础原材料出现较大上涨。由于大中型水轮发电机组行业的生产

企业只有少数几家，相对集中，生产企业议价能力很强，对于新承接合同的定价，

公司有较强的转移原材料成本上涨的能力。对于制造周期内已承接合同原材料的

涨价，公司主要采取以下三种措施应对：

1-2-32



（1） 承接合同后，在初步设计图纸一出来，公司就立即向供货商订料，尽

早锁定原材料的价格；

（2） 水轮发电机组制造行业进入门槛较高，生产企业议价能力较高，所以

一般在合同执行过程中可就原材料价格的上涨商定补偿款；

（3）公司在历史发展中，努力培养了一批与公司保持长期战略合作关系的

原材料供货商，之间会共担一部分原材料价格波动的风险。

此外，公司已加强对国际原材料市场价格走势的研究、预测与跟踪，密切关

注主要供应商的生产情况及钢材等基本材料市场的价格变化，并通过加强公司对

原材料和配件等存货的有效管理，在实际采购中进行选择和调剂，及时规避原材

料供应和价格波动可能产生的风险。

3、现金流量分析

近三年公司现金流量情况如下所示：

单位：元

项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度

经营活动产生的现金流量净额 27,865,966.78 38,829,362.64 128,565,530.80

投资活动产生的现金流量净额 -118,968,488.52 -50,575,125.64 -56,026,516.10

筹资活动产生的现金流量净额 128,833,470.00 14,727,497.50 2,050,000.00

汇率变动对现金及现金等价物的影响 -680.91 -82,808.52

现金及现金等价物净增加额 37,730,267.35 2,898,925.98 74,589,014.70

2005 年、2006 年、2007 年本公司现金及现金等价物净增加额分别为：

74,589,014.70 元，2,898,925.98 元、37,730,267.35 元。近三年公司现金及现

金等价物净增加额随着公司业务规模的不断扩大也快速增加，显示公司整体现金

流情况良好。

近三年公司经营活动产生的现金流量状况良好，均保持较高水平，公司销售

商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金一直保持较好的匹

配。公司 2006 及 2007 年度相较于 2005 年度经营活动产生的现金流量净额存

在较大幅下降的原因是随着公司业务规模的不断扩大，公司支付的银行保证金等

各项保证金及各项费用快速增加。

近三年公司投资活动产生的现金流量金额均为负数，投资活动现金流出均为

进行购建固定资产、无形资产和其他长期资产的资本性支出，这主要是因为公司

为适应业务规模的迅速扩张，持续进行资本性投入以扩大产能。

1-2-33



公司筹资活动的现金流入主要为借款的增加、吸收投资所收到的现金，现金

流出主要是偿还到期债务。公司2007 年度筹资活动产生的现金流量金额较前两

年有较大增长的主要原因是公司2007 年度进行了增资扩股，补充了资本金。

（三）股利分配政策

1、公司近三年的股利分配政策

本公司发行的股票均为人民币普通股，同股同权，同股同利。本公司将按股

东持股数额分配股利，股利分配采取现金股利、股票股利或其他合法的方式。在

每一个会计年度结束后6个月内由董事会根据盈利状况和发展情况，提出利润分

配方案，经股东大会通过后实施。经股东大会批准，公司可决定分配中期股利。

根据有关法律法规和公司章程的规定，公司缴纳所得税后的利润，按下列顺

序分配：1、弥补上一年度的亏损；2、提取法定公积金百分之十；3、提取任意

公积金；4、支付股东股利。

公司法定公积金累计额达公司注册资本的百分之五十以上时，可以不再提

取。公司提取法定公积金后，经股东大会决议，可以从税后利润中提取任意公积

金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配

股利，公司持有的本公司股份不参与分配利润。公司不在弥补公司亏损和提取法

定公积金之前向股东分配利润。股东大会决议将公积金转为股本时，按股东原有

股份比例派送新股。但法定公积金转为股本时，所留存的该项公积金不得少于注

册资本的百分之二十五。

本公司将依据国家有关法律法规和公司章程所载明的股利分配原则进行股

利分配。股利分配方案经股东大会审议批准后，由董事会组织实施。公司派发股

利时，以书面通知或公告形式通知股东。本公司向个人股东分配股利时，依法代

扣代缴股利收入的应纳所得税。本公司在发行前后的股利分配政策没有发生变

化。

2、公司近三年股利分配情况

由于公司生产经营发展的需要，公司近年来实现的盈利都用于公司的滚动发

展，公司最近三年来进行过五次股利分配：

1-2-34



（1）根据公司章程规定，按2005年实现的净利润计提10%的法定盈余公积

693,660.86元，5%的法定公益金346,830.43元，未进行其他利润分配。

（2）根据2007年4月16日富春江水电公司董事会审议通过的2006年度利润

分配方案，按2006年实现的净利润计提10%的法定盈余公积2,537,891.15元，未

进行其他利润分配。

（3）根据2007年8月15日富春江水电公司董事会审议通过，并经股东大会

审议批准的2007年1－7月的利润分配方案，按照2007年1－7月实现的净利润计

提10%的法定盈余公积2,288,087.58元。原有股东的未分配利润包含在净资产中

折为本公司股份。

（4）根据2008年1月23 日本公司董事会审议通过2007年度利润分配方案，

按2007年实现的净利润计提10%的法定盈余公积8,089,735.84元（含2007年1-7

月已计提数）。

（5）经本公司2007年度第二次临时股东大会审议批准，首次公开发行股票

前的滚存利润由新老股东共同享有。

由于本公司成立至今，均处于高速成长和扩张的阶段，因此，公司股东更

倾向于延缓利润分配，以支持企业发展。

3、发行前滚存利润的分配政策

截至2007年12月31 日，公司的累计未分配利润为51,681,971.59元。根据

2007年12月16日公司2007年度第二次临时股东大会决议，公司对在本次发行A

股股票前滚存利润的分配方案为：本次发行前经审计的累计未分配利润由发行后

的新老股东依其所持股份比例共同享有。详细的利润分配方案将由董事会制定，

并报请股东大会批准。

4、发行后股利分配政策

本次发行后公司仍将执行发行前的股利分配政策，如有改变，需经股东大会

批准。

（四）控股子公司及参股公司的基本情况

1-2-35



2007年11月16日，本公司与桐庐鸿达房地产开发有限公司，桐庐富春建筑

机械租赁有限公司及自然人王炜共同出资2,000万元设立桐庐浙富大厦有限公

司，各自出资比例为：30%、30%、30%及10%。

2007年12月24 日，本公司以200万元的价格受让桐庐鸿达房地产开发有限

公司所持有的桐庐浙富大厦有限公司10%的股权，以200万元的价格受让桐庐富

春建筑机械租赁有限公司所持有的10%的股权，以60万元的价格受让自然人王

炜所持有的3%的股权。

桐庐浙富大厦有限公司主要情况如下：

成立时间 2007年11月16日

注册资本 2,000万元

实收资本 2,000万元

注册地 桐庐

住所 桐庐县富春江镇工人路1号

主营业务 筹建公司办公楼——浙富大厦

该公司股权结构如下：

股东名称 出资额（万元） 股权比例

浙富水电 1,060 53%

桐庐鸿达房地产开发有限公司 400 20%

桐庐机械租赁有限公司 400 20%

王炜 140 7%

合计 2,000 100%

2008年1月19日本公司与桐庐鸿达房地产开发有限公司，桐庐富春建筑机械

租赁有限公司及自然人王炜订立协议：待桐庐浙富大厦有限公司后续增资以筹集

建设资金时，本公司将不以同比例增资，以使持股比例下降至30%；大楼建成之

后，本公司将以获取浙富大厦部分楼层所有权的方式退出在桐庐浙富大厦有限公

司的投资，具体价格依当时市价协商确定。届时本公司所获之浙富大厦楼层将作

为公司办公楼。

1-2-36



第四节 募集资金运用

一、募集资金运用概况

（一）预计募集资金总量

根据本公司 2007 年第二次临时股东大会决议，本次拟公开发行股票 3,580

万股，募集资金总量将根据发行市场状况和询价的情况予以确定，扣除发行费用

后的实际募集资金将全部用于大型混流式水轮发电机组及潮汐发电机组制造项

目。

本项目总投资53,000 万元，正常营运还需流动资金 11,900 万元，合计需筹

措资金 64,900 万元。企业自筹资金 53,000 万元，拟通过上市募集取得；申请

银行流动资金短期贷款 11,900 万元作为流动资金。如募集资金不能满足项目投

资的需要，将通过向银行申请贷款或其它途径解决；如募集资金超过上述项目的

需求，则用于补充流动资金。

（二）募集资金项目投资计划

本项目预计2009 年建成试生产，2011 年达产。

项目名称 项目总投资 履行的审批、核准或备案情况

53000 万元
固定资产投资47900 万元，其中包括
大型混流式水轮发 外汇560 万美元
电机组及 建筑工程：12444.8 万元
桐发改备[2008]20 号
潮汐发电机组制造 设备及安装工程：30931.9 万元
项目 工器具费：308.2 万元
其他费用；4215.1 万元
另需铺底流动资金5100 万元

募集资金投入进度如下：

2007 2008 2009
内容
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4

报项目建议书及立项

可行性研究报告编制及审批

初步设计编制及审批

土建施工

设备定购和安装调试

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生产准备及人员培训

试生产

（三）项目履行的审批、核准或备案程序

公司已对上述项目进行了详细的可行性分析和论证，该项目已获得本公司一

届二次董事会及2007 年第二次临时股东大会的批准，并已在浙江省桐庐县发改

局办理了备案登记（桐发改备[2008]20 号）。

二、募集资金运用前景及对本公司的影响

本项目与本公司现有主营业务密切相关，旨在积极响应快速发展的水电产业

对水轮发电机组产品产生的巨大市场需求。通过本次产能扩张将有针对性的消除

制约本公司发展的规模较小的因素，使本公司现有的先进技术能力得以充分利

用，达到具备年产 2000MW 大中型水轮发电机组的生产制造能力，提高本公司

贯流式机组（含潮汐机组）、轴流式机组的市场占有率、参与大型混流式机组市

场竞争；在稳步扩大国内市场份额的基础上，积极的参与国际市场的竞争。

本项目建设期按两年计，计算期按 12 年计，本项目新增人员按400 人计，

项目2011 年开始为达产期。

销售收入按产品产量和预计的结算价计算，本项目在达产后正常年份可实现

销售收入90,000 万元（不含税），实现利润总额13,195 万元；新增投资内部收

益率：税前为22.1%，税后为17.6%；新增投资回收期：税前为6.2 年（含建设

期），税后为 7.0 年（含建设期）；新增财务净现值：税前为28,905.4 万元，税

后为 15,525.4 万元；盈亏平衡点为 BEP 达到49.7%。本项目经济效益较好，且

具有一定的抗风险能力。

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第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

除本招股说明书摘要之“第一节 重大事项提示”中披露的风险外，投资者应

特别认真地考虑下述各项风险因素：

（一）市场风险

1、受电力建设周期回落影响的风险

本公司的产品——水轮发电机组目前主要销售于国内市场，受中国电力建设

景气性波动影响较大。从历史上看，我国的电力建设具有较强的周期性，受此影

响我国发电设备行业发展周期性特征也较为明显，如下图所示：

受之前国内各地出现的“电荒”影响，2003年起中国电力建设进入高景气周期，中

国发电设备行业产量增速逐年递增。截至2006年末，我国电力供需矛盾暂时缓

解，预期电力建设景气将有所回落。根据《可再生能源中长期发展规划》和十一

五期间电力规划，我国在控制总体发电量增长的前提下，将着力降低火力发电比

重，加大水力、风力及核能发电比重。鉴于目前水力发电占中国整体电力来源中

比重仍然较低，所以可以预期水力发电设备行业仍将维持较高的增长速度，但电

力建设的周期性放缓仍有可能对本公司产品的未来需求构成不利影响。

2、行业竞争加剧的风险

水轮发电机组是技术及资本密集型产品。目前国内大中型水轮发电机组行业

1-2-39



处于垄断竞争态势，基本由东方电气、哈尔滨动力、本公司、天津阿尔斯通、伏

伊特西门子、东芝水电六家厂商供应市场需求。其中东方电气、哈尔滨动力属于

大型央企，生产历史长、积累较为深厚；天津阿尔斯通、伏伊特西门子、东芝水

电均为世界著名电力设备制造商在华的控股企业，母公司支持力度大，技术资源

等的积累更为雄厚；本公司凭借自身竞争力近年来成为中国大中型水轮发电机组

生产行业崛起最为迅速的企业，近三年销售收入年均增长率超过150%。但相比

竞争对手经验积累较少、资本、技术、人才等储备相对不足，随着公司的进一步

发展，竞争将愈发加剧，这将有可能对公司的进一步增长构成阻碍。另外，其他

非水力发电设备制造商和小型水电设备制造企业等本行业潜在进入者如果加入

竞争，将加剧本行业的争夺。如果本公司不能进一步强化自身实力，加大市场、

技术、生产能力的扩张，公司竞争力可能逐渐削弱，对未来增长构成不利影响。

（二）经营风险

1、延迟交货违约赔偿风险

水轮发电机组采用分次交货方式。本公司根据客户方水电站建设进度，依次

交付埋件（进水管、尾水管、座环、转轮室、……）、转轮、发电机等部件。如

果机组部件无法按照合同规定交货，将会影响水电站的建设进度，所以客户对交

货时间的要求较为严格，合同中一般都有针对延迟交货的违约赔偿条款。在历史

运营中，公司没有因产品延迟交付而承担过违约责任。

机组部件制造完成出厂后，对于国内客户，本公司负责将机组部件运输至客

户方水电站建设地；对于国外客户，本公司负责将机组部件运输至我国国际港口。

水轮发电机组重量大、体积大，单个主要部件高度及宽度都达数米，需要辅以特

殊保障措施予以运输，由于运输时间周期较长、路途各种不测因素有可能给交货

时间带来不确定性。

除去运输风险，公司产能受限也可能制约按时交货。近年来公司承接订单量

增长迅速，截至2007 年 12 月31 日，公司在执行未完工剩余合同金额约为 18.81

亿元，公司产能已接近极限，各生产车间均处于满负荷运转状态。如若公司不能

有效扩充产能、协调安排生产任务，公司也将面临延迟交货的风险。

1-2-40



2、技术风险

水轮发电机组属于技术密集型产品，尤其是其设计中运用了CFD、CAD、

有限元分析等目前工程设计中的前沿手段，并综合了各项冷却、绝缘、新材料运

用技术。目前水轮发电机在效率、空化、稳定性上逐渐向更高标准迈进，在具体

产品上贯流式机组向更高水头、更广应用范围发展；混流式机组在向更大容量发

展。行业整体技术进步较快，各种新设计手段、生产工艺、新材料在得到迅速应

用。本公司如若不能进一步加强研发能力、加快研发步伐，将在未来竞争中处于

不利局面。

水轮发电机组制造行业的若干核心技术主要表现为设计经验、工艺诀窍、关

键技术控制条件等。该等非专利技术不受专利法的保护，易被泄密和窃取，因此

尽管公司自成立以来从未发生过此类情形，但不能排除技术人员违反职业操守泄

密的可能或者被他人盗用的风险，从而制约公司发展。若确实发生，公司虽能通

过司法方式得到法律保护，但也必须为此付出大量人力、物力及时间，从而对本

公司的业务及业绩带来不利影响。

本公司拥有一批和公司共同成长、经验丰富的大中型水轮发电机组设计、制

造的研究开发人才和核心技术人员。随着企业间和地区间人才竞争的日趋激烈，

人才流动可能增加，公司存在核心技术人才流失的风险。

3、下游客户工程建设延期导致公司存货积压的风险

本公司的产品——水轮发电机组制造周期一般为 18 个月，在制造过程中根

据客户水电站的建设进度，在合同中约定有 8-9 次交货，分别交付不同部件。公

司严格按照约定的交货进度进行生产任务安排，但水电站的建设进度受诸多不确

定因素影响，若客户方工程建设受阻延期，将导致本公司制造完工的部件积压无

法发运。虽然本公司在日常客户关系维护中积极了解客户方的工期安排，并适当

根据反馈信息调整生产进度，而且一般与客户约定对其工期延误导致的本公司存

货无法发运进行补偿，但是在目前公司产能紧张的状态下，存货积压除去可能增

加公司的额外费用支出外，将可能挤占公司的生产资源，对公司其他合同的履约

造成不利影响。

1-2-41



（三）财务风险

1、短期偿债风险

2005-2007 年公司资产负债率（合并）分别为91.48%、88.97%、69.96%，

公司负债中全部为流动负债，流动负债中主要为客户预付款，这主要与本行业经

营特性有关。近三年公司主要通过不断承接新合同，使用客户预付款进行资本开

支，但随着公司进一步扩大生产性投资、增大资本支出金额，仅仅依靠短期商业

信用资金将对公司的资金链产生一定的压力，因此公司存在一定的短期偿债风

险。

2、汇率波动风险

目前本公司的主要客户仍为国内发电企业，但是国外市场尤其是东南亚是公

司下一阶段的战略重点之一。开拓国外市场势必面临汇率波动对公司的考验，若

公司不能有效培养驾驭货币风险的能力，将对海外市场的业务拓展构成不利影

响。

（四）与募集资金投资项目相关的风险

1、产能过剩的风险

本次募集资金投资项目达产后，公司产能将大幅增加，可具备更高容量级大

型混流式机组的生产能力，公司需要大力维持和开发客户方能使新增产能发挥效

用、达到预期经济效益。如果本公司原有贯流式、轴流式机组市场不能得到巩固

和提高，大型混流式机组市场又未得到有效开拓，募集资金投资项目新增的产能

可能存在过剩的风险。

2、项目建设不能按时完成的风险

本次募集资金投资项目建设周期约24个月，本公司对投资项目的经济效益

分析均基于项目建设按时完成的前提。

在本次募集资金投向项目建设过程中，不能完全排除由于组织管理不善或其

1-2-42



他不可预见的因素导致项目建设未能如期完成或投资突破预算等可能影响项目

收益的风险存在。

3、财务风险

本次募集资金投资项目资金需求较大，总投资为 53,000 万元，其中固定资

产投资47,900 万元，一旦项目建成达产后未能达到预期收益水平，包括固定资

产折旧等在内的成本费用的大幅增加将对公司的经营业绩产生不利影响。

4、管理风险

目前，本公司已积累了一定的管理经验并培养出了一批管理人员。随着募集

资金投资项目的逐步实施，公司资产规模、原材料采购、产销规模将迅速扩大，

公司现有的管理架构及流程可能不能完全适应业务扩大带来的变化。公司需对各

项资源的配备和管理流程进行调整。如这些调整不能及时有序地完成，将会对公

司的经营构成不利影响。

二、其他重要事项

（一）重大合同

截至2007 年 12 月31 日，本公司目前正在履行或将要履行的重大合同主要

包括水轮发电机组设备销售、安装合同 15 份，采购合同 18 份，保险合同 3 份，

保荐协议和承销协议各 1 份，租赁合同 1 份。

（二）对外担保情况

截至2007 年 12 月31 日，公司无对外担保情况。

（三）重大诉讼或仲裁事项

截至招股说明书签署之日，本公司不存在对财务状况、经营成果、声誉、业

1-2-43



务活动、未来前景等可能产生较大影响，尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁

及事项。

截至招股说明书签署之日，持有本公司5%以上（含5%）的主要股东、本公

司的实际控制人，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在尚未

了结的或可预见的作为一方当事人的重大诉讼、仲裁事项。

（四）董事、监事、高级管理人员和核心技术人员涉及刑事诉讼的情况

截至招股说明书签署之日，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人

员不存在涉及刑事诉讼情况。

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第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行的相关当事人

名称 住所 联系电话 传真 经办人或
联系人

发行人 浙江富春江水电设 浙江省桐庐县富春 0571- 0571- 房振武

备股份有限公司 江镇红旗畈工业功 69969388 69969158

能区

保荐人（主 国泰君安证券股份 上海市浦东新区商 021- 021- 陈于冰

承销商） 有限公司 城路 618 号 38676475 38670475 饶康达

律师事务 国浩律师集团 浙江省杭州市杨公 0571- 0571- 沈田丰

所 （杭州）事务所 堤 15 号国浩律师楼 85775888 85775643 胡小明

会计师事 浙江天健会计师事 杭州市西溪路 128 0571- 0571- 程志刚

务所 务所有限公司 号9 楼 88216888 88216999 傅芳芳

股票登记 中国证券登记结算 广东省深圳市深南 0755- 0755- 戴文华

机构 有限责任公司深圳 中路1093号中信大 25938000 25988122

分公司 厦 18 楼

拟上市证 深圳证券交易所 深圳市深南东路 0755- 0755- 宋丽萍

券交易所 5045 号 82083333 82083164

二、本次发行工作时间表

事项 日期

询价推介日期 7 月 18 日-7 月22 日

定价公告刊登日期 7 月24 日

申购及缴款日期 7 月24 日-7 月25 日

股票上市日期： 尽快安排在深交所上市

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第七节 备查文件

1、招股说明书全文和备查文件可到本公司及保荐人（主承销商）的法定住

所查阅。查阅时间：工作日上午9:30 至11:30，下午2:30 至5:00。

2、招股说明书全文可通过http//:www.cninfo.com.cn 网站查阅。