金发科技股份有限公司公开发行公司债券募集说明书
（广州市高新技术产业开发区科学城科丰路33 号）
保荐机构（主承销商）
（广东省珠海市吉大海滨南路光大国际贸易中心26 楼2611 室）
签署日期： 2008 年 6 月12 日
公开发行公司债券募集说明书
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重要声明
一、本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书及其摘要不存
在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完
整。
二、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）
保证本募集说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
三、证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表
明其对发行人所发行公司债券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保
证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
四、根据《证券法》的规定，公司债券依法发行后，发行人经营与收益的变
化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
五、凡认购、受让并合法持有发行人本次发行公司债券的投资者，均视同自
愿接受本募集说明书对《债券持有人会议规则》及《债券受托管理协议》的约定。
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重大事项提示
一、加入WTO 后国内的塑料市场已逐步走向全面开放，一些国外跨国公司直
接在亚太地区和我国投资的改性塑料企业将对我国改性塑料市场产生巨大的影
响。
二、公司从事塑料的改性工作，主要原材料是各种聚合物树脂（HIPS、ABS、
PP、PC、PA、PBT 等）。公司主要产品的原材料成本占总生产成本比例均在90%
左右，因此，聚合物树脂价格的变动将对本公司产品的生产成本造成重大影响。
三、目前公司的核心技术大部分为非专利技术，不受专利法保护，不能排除
技术人员违反有关规定向外泄露产品配方或被他人盗用的可能。而一旦产品配方
外泄，公司在产品研发方面的技术优势将大为削弱，难以在市场竞争中保持优势
地位。
四、房地产行业是一个波动较大的资金密集型行业，在当前国家对房地产行
业宏观调控力度不断加大、银根趋紧的大背景下，未来项目的开工建设将使公司
面临较大的资金压力和政策性风险。
五、房地产开发从取得开发土地到实现房地产销售需要大量的资金投入。目
前公司的控股子公司高鑫地产成立时间较短，缺乏融资能力和融资渠道。2007
年,由于公司收购高鑫地产并且高鑫地产进行了一定的土地储备，导致当年合并
报表经营性现金净流量为-8.5 亿元。
六、受国家宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响，市
场利率存在波动的可能性。基于当前国内经济政策环境分析，未来市场利率存在
上升的可能。由于本期公司债券采用固定利率且期限相对较长，在本期公司债券
存续期内，如果未来市场利率发生变化，可能会使投资者实际投资收益水平产生
不确定性。
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目 录
重要声明............................................................2
重大事项提示........................................................3
释 义..............................................................6
第一节 发行概况....................................................7
一、发行人简介..................................................7
二、公司债券发行批准情况........................................8
三、公司债券发行核准情况........................................9
四、本期公司债券发行的基本情况及发行条款........................9
五、本期公司债券发行上市安排...................................11
六、本次发行有关机构...........................................11
第二节 风险因素....................................................16
一、与本期债券相关的风险.......................................16
二、与发行人相关的风险.........................................17
第三节 发行人的资信状况............................................22
一、公司债券的信用评级情况及资信评级机构.......................22
二、公司债券信用评级报告主要事项...............................22
三、公司资信情况...............................................23
第四节 偿债计划及其他保障措施......................................26
一、偿债计划...................................................26
二、偿债保障措施...............................................27
第五节 债券持有人会议..............................................29
一、债券持有人行使权利的形式...................................29
二、《债券持有人会议规则》的主要内容............................29
第六节 债券受托管理人..............................................35
一、债券受托管理人聘任及受托管理协议签订情况...................35
二、受托管理协议的主要内容.....................................35
第七节 发行人基本情况..............................................42
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一、公司设立及发行上市情况.....................................42
二、公司上市以来股本变化情况...................................43
三、公司股本结构及前十名股东持股情况...........................44
四、公司组织结构和权益投资情况.................................45
六、董事、监事、高级管理人员的基本情况.........................50
七、公司从事的主要业务及主要产品用途...........................55
八、 公司所处行业基本情况......................................57
九、 公司在行业中的竞争地位....................................60
第八节 财务会计信息...............................................64
一、近三年审计意见的类型.......................................65
二、合并会计报表...............................................65
三、母公司会计报表.............................................81
四、新旧会计准则差异调节过程与注册会计师的审阅意见.............90
五、主要财务指标...............................................94
六、公司财务分析...............................................95
七、本次发行公司债券后资产负债结构的变化......................116
八、其它重大事项说明..........................................117
第九节 本次募集资金的运用.........................................119
一、本次发行公司债券募集资金数额..............................119
二、本期公司债券募集资金投向..................................119
三、公司董事会和股东大会对本次募集资金运用的主要意见..........119
四、本期公司债券募集资金运用对财务状况及经营成果的影响........119
第十节 其他重要事项...............................................121
第十一节 发行人董事及有关中介机构声明.............................122
第十二节 备查文件................................................130
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释 义
在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下特定含义：
发行人、金发科技、本公
司、公司
指 金发科技股份有限公司
元 指 人民币元
董事会 指 金发科技股份有限公司董事会
监事会 指 金发科技股份有限公司监事会
股东大会 指 金发科技股份有限公司股东大会
保荐人、主承销商 指 广发证券股份有限公司
本期公司债券 指 公司本次发行不超过10 亿元的人民币公司债券
本募集说明书 指 公司本次发行公司债券的募集说明书
承销团 指 主承销商为本次发行组织的，由主承销商和分销
商组成的承销团
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《试点办法》 指 《公司债券发行试点办法》
上海金发 指 上海金发科技发展有限公司
绵阳长鑫 指 绵阳长鑫新材料发展有限公司
高鑫地产 指 长沙高鑫房地产开发有限公司
大华天诚 指 深圳大华天诚会计师事务所
塑料改性 指 通过化学或物理的方式提高普通树脂或塑料的
性能，如强度、阻燃性、抗冲击性、韧性等，使
之符合特殊的性能要求。
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第一节 发行概况
本债券募集说明书是根据《公司法》、《证券法》、《公司债券发行试点办法》
（以下简称《试点办法》）等法律、法规及本公司实际情况编写，旨在向投资者
提供本公司基本情况和本次发行的详细资料。
本次发行的公司债券是根据本募集说明书所载明的资料申请发行的。除本公
司董事会和保荐人（主承销商）外，没有委托或授权任何其他人提供未在本募集
说明书中列载的信息和对本募集说明书作任何解释或者说明。
一、发行人简介
中文名称：金发科技股份有限公司
公司名称
英文名称：KINGFA SCI.&TECH. CO.,LTD.
法定代表人 袁志敏
股票代码 600143
股票简称 金发科技
股票上市地 上海证券交易所
注册地址 广州市高新技术产业开发区科学城科丰路33 号
办公地址 广州市天河区柯木塱高唐工业区
邮政编码 510520
电话号码 (020)87037333
传真号码 (020)87037827
互联网网址 www.kingfa.com.cn
电子信箱 ir@kingfa.com.cn
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二、公司债券发行批准情况
（一）2008 年3 月10 日，公司第三届董事会第五次会议审议通过了《关
于申请发行公司债券的议案》，并提交公司 2007 年度股东大会审议。
（二）2008 年4 月28 日，公司 2007 年度股东大会审议通过了《关于申请
发行公司债券的议案》。会议审议通过了公司债券的发行规模、向股东配售安排、
债券期限、募集资金用途、决议的有效期、对董事会的授权等事项，决议主要内
容如下：
1、发行规模：
本次发行的公司债券不超过人民币10 亿元（含10 亿元）。
2、向股东配售安排：
本次公司债券可向公司股东配售。
3、债券期限：
本次发行的公司债券期限不低于3 年（含3 年）。可以为单一期限品种，也
可以为多期限的混合品种。
4、募集资金用途：
本次发行公司债券募集的资金拟用于偿还商业银行贷款，调整债务结构，或
用于补充公司流动资金。
5、决议有效期：
本次发行公司债券决议的有效期为股东大会通过之日起24 个月。
6、对董事会的授权事项：
批准公司董事会（或其授权的公司董事）在法律、法规及其他规范性文件和
公司章程允许的范围内，依照监管部门要求并结合公司和市场实际情况处理与发
行公司债券有关的一切事宜，包括但不限于：
(1)决定本次公司债券发行的具体事宜，包括发行时机、发行数量、期限、
利率或其确定方式、募集资金具体用途、还本付息的期限和方式、是否设置回售
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条款或赎回条款、是否设担保及担保方式、是否向原股东配售等事项。
(2)签署与本次公司债券所有相关协议及其它必要文件。
(3)根据证券交易场所的相关规定办理公司债券的上市交易事宜。
三、公司债券发行核准情况
2008 年7 月8 日，经中国证监会证监许可[2008]902 号文核准，本公司获
准发行不超过10 亿元（含10 亿元）公司债券。
四、本期公司债券发行的基本情况及发行条款
（一）本期公司债券的名称
本期公司债券的名称为“金发科技股份有限公司2008 年公司债券”。
（二）本期公司债券的发行规模
本期公司债券的发行规模为不超过人民币10 亿元。
（三）本期公司债券的票面金额
本期公司债券每一张票面金额为100 元。
（四）发行价格
本期公司债券按面值发行。
（五）债券期限
本期公司债券的期限为5 年。
（六）债券利率及其确定方式
本期公司债券票面利率在债券存续期内固定不变，采取单利按年计息，不计
复利，发行人按照登记机构相关业务规则将到期的利息和/或本金足额划入登记
机构指定的银行账户后，不再另计利息。本期公司债券票面利率由发行人和保荐
人（主承销商）通过市场询价协商确定。
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（七）还本付息的期限和方式
本期公司债券按年付息、到期一次还本。利息每年支付一次，最后一期利息
随本金一起支付。
本期公司债券的起息日为公司债券的发行首日，即 2008 年7 月24 日。公
司债券的利息自起息日起每年支付一次，2009 年至 2013 年间每年的7 月24 日
为上一计息年度的付息日（遇节假日顺延，下同）。本期公司债券到期日为 2013
年7 月24 日，到期支付本金及最后一期利息。公司债券付息的债权登记日为每
年付息日的前 1 交易日，到期本息的债权登记日为到期日前 6 个工作日。在债
权登记日当日收市后登记在册的本期公司债券持有人均有权获得上一计息年度
的债券利息或本金。本期公司债券的付息和本金兑付工作按照登记机构相关业务
规则办理。
（八）信用级别及资信评级机构
经中诚信证券评估有限公司评定，金发科技股份有限公司主体信用等级为
AA-，本期公司债券的信用等级为AA-。
（九）债券受托管理人
本期公司债券的受托管理人为广发证券股份有限公司。
（十）发行对象
持有中华人民共和国居民身份证的公民(军人持军人有效证件)与监管机构
认可的机构投资者(国家法律、法规另有规定者除外)。
（十一）发行方式
本期公司债券发行采取网上发行和网下发行相结合的方式。
本期公司债券网上发行数量预设为不低于本期公司债券发行总量的20%。发
行人和保荐人（主承销商）将根据具体发行情况决定是否启动网上/网下回拨机
制，网上和网下之间的回拨采取双向回拨。
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（十二）承销方式
本期发行的公司债券由保荐人（主承销商）广发证券股份有限公司组织承销
团，采取余额包销的方式承销。
（十三）发行费用
本期公司债券发行总计费用（包括承销和保荐费用、委托管理费用、律师费、
审计费、资信评级费用、发行手续费等）预计不超过募集资金总额的2%。
五、本期公司债券发行上市安排
本期公司债券上市前的重要日期安排如下：
发行公告刊登日期 2008 年7 月22 日
预计发行日期 2008 年7 月24 日
网上申购期 2008 年7 月24 日
网下认购期
2008 年7 月24 日-2008 年7
月30 日
公司将在本期公司债券发行结束后尽快向上海证券交易所提出上市申请，办
理有关上市手续，具体上市时间将另行公告。
六、本次发行有关机构
（一）发行人
名称：金发科技股份有限公司
注册地址：广州市高新技术产业开发区科学城科丰路33 号
法定代表人：袁志敏
联系人：吴诚 罗小兵 彭治江
联系地址：广州市天河区柯木塱高唐工业区
电话：(020)87037333
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传真：(020)87037827
邮政编码：510520
（二）主承销商及其他承销机构
1、保荐人（主承销商）
名称：广发证券股份有限公司
注册地址：广东省珠海市吉大海滨南路光大国际贸易中心26 楼2611 室
法定代表人：王志伟
联系人：刘建 陈东 李青蔚 敖小敏
联系地址：广东省广州市天河区天河北路183 号大都会广场18 楼
电话：(020)87555888
传真：(020)87554711
邮政编码：510620
2、分销商
名称：广州证券有限责任公司
注册地址：广州市越秀区先烈中路69 号东山广场主楼5 楼
法定代表人：吴志明
联系人：胡瑜萍
联系地址：广州市先烈中路69 号东山广场主楼5 楼
电话：020-87322668-313
传真：020－87325030
邮政编码: 510095
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（三）律师事务所
名称：广东南国德赛律师事务所
注册地址：广州市天河北路233 号中信广场5401、5408 室
负责人：彭清正
联系人：钟国才、曲怀远
联系地址：广州市天河北路233 号中信广场5401、5408 室
电话：(020)38771000
传真：(020)38771698
邮政编码：510610
（四）会计师事务所
名称：深圳大华天诚会计师事务所
注册地址：深圳市福田区滨河大道5022 号联合广场B 座11 楼
负责人：范荣
联系人：范荣、何妙红
联系地址：广州市天河北路689 号光大银行大厦7 楼A1A2
电话：(020)38732593
传真：(020)38732590
邮政编码：510635
（五）资信评级机构
名称：中诚信证券评估有限公司
注册地址：青浦区新业路599 号1 幢968 室
法定代表人：毛振华
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联系人：邵津宏 刘景晖
联系地址：上海市黄浦区安基大厦8 楼
电话：（021）51019090 (010)66428855
传真：（021）51019030 (010)66420866
邮政编码：200011
（六）债券受托管理人
名称：广发证券股份有限公司
注册地址：广东省珠海市吉大海滨南路光大国际贸易中心26 楼2611 室
法定代表人：王志伟
联系人：刘建 陈东 李青蔚 敖小敏
联系地址：广东省广州市天河区天河北路183 号大都会广场18 楼
电话：(020)87555888
传真：(020)87554711
邮政编码：510620
（七）收款银行
名称：工行广州市第一支行
账户户名：广发证券股份有限公司
收款账号： 3602000129200191192
（八）本期债券申请上市的证券交易所
名称：上海证券交易所
注册地址：上海市浦东南路528 号证券大厦
法定代表人：张育军
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电话：(021)68808888
传真：(021)68804868
邮政编码：200120
（九）公司债券登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴东路166 号中国保险大厦
总经理： 王迪彬
电话：(021)38874800
传真：(021)68870059
（十）发行人与本期公司债券发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人
员及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系或其他利害关系。
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第二节 风险因素
投资者在评价和购买本期债券时，应认真考虑下述各项风险因素：
一、与本期债券相关的风险
（一）利率风险
受国家宏观经济运行状况、货币政策、国际环境变化等因素的影响，市场利
率存在波动的可能性。由于流动性过剩及通货膨胀压力加大，自2007 年以来，
国家已经多次上调存贷款基准利率，基于当前国内经济政策环境发展趋势，未来
市场利率仍存在上升的可能。由于本期公司债券采用固定利率且期限相对较长，
在本期公司债券存续期内，如果未来市场利率发生变化，可能会使投资者实际投
资收益水平产生不确定性。
（二）流动性风险
本期公司债券发行结束后将申请在上海证券交易所挂牌上市。本期公司债券
虽具有良好的资质及信誉，但由于债券交易活跃程度受宏观经济环境和投资者意
愿等不同因素影响，可能无法保证债券持有人随时足额交易其所持有的本期债券,
从而承受一定的流动性风险。
（三）偿付风险
由于本期公司债券期限较长，在本期公司债券存续期内，如果由于公司自身
的相关风险或政策、市场等不可控制的因素导致公司经营活动或市场环境发生变
化，本公司不能从预期的还款来源获得足够资金，可能影响本期公司债券本息的
按期、足额支付。
（四）资信风险
发行人最近三年资信状况良好，与其主要客户发生的重要业务往来中，未曾
发生任何严重违约事件。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，
严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但由于本期债券期限较长，在本期债
券存续期内，如果发行人因客观原因导致自身资信状况发生不利变化，可能使本
期公司债券的投资者的利益受到不利影响。
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（五）评级风险
在本期公司债券的存续期内，资信评级机构每年将对公司主体信用和本期公
司债券信用进行跟踪评级。虽然本公司具有良好的产品竞争优势和领先的市场地
位，但如果在本期公司债券存续期内，国家宏观经济政策、产业政策及市场供求
状况发生重大变化，可能会对公司生产经营造成重大不利影响，资信评级机构可
能调低公司的信用等级。
二、与发行人相关的风险
（一）财务风险
1、存货增加的风险
公司存货占流动资产的比重比较大。截至2007 年12 月31 日，公司存货余
额为223,861.34 万元，占公司流动资产的43.20%，比2006 年12 月31 日存货余
额增加152,940.19 万元，增幅达215.65%。
存货增加的原因一方面是随着公司产销规模的扩大，公司需保持一定数量的
原材料以满足生产的需要，并根据订单情况保持一定产成品库存；另一方面为合
并高鑫地产报表产生的影响。存货过大，可能会使公司面临资金占用、存货跌价
的风险。
2、应收账款增加的风险
截至2007 年12 月31 日，应收账款净额为133,185.52 万元，占公司流动资
产的25.70%，比2006 年12 月31 日应收账款净额增加53,560.21 万元，增幅达
67.27%。
公司应收账款的大幅增加主要是因为公司的客户大多是各个行业的龙头企
业，他们一般要求供应商提供1－3 个月的信用期，所以，随着公司产销规模的
扩大，公司应收账款的金额会相应增加，一方面会使公司呆坏账风险加大，另一
方面也会影响公司资金周转。
（二）经营风险
1、重要原材料价格波动的风险
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公司从事塑料的改性工作，主要原材料是各种聚合物树脂（HIPS、ABS、PP、
PC、PA、PBT 等）。而国际市场上的主要聚合物树脂原料一般随原油价格发生波
动，而同期公司相应产品的市场销售价格除受到国际原油价格波动影响外，还受
到下游客户的需求、国内其他厂商生产情况等因素的影响。因此公司原材料采购
价格的波动并不能通过调整相应产品的市场销售价格完全转嫁给下游客户，原材
料采购价格波动的风险部分要由公司承担。虽然公司对下游客户有较强的议价能
力，但由于调价和工艺调整均有一定滞后性，若塑料原料价格出现短期大幅上涨，
仍然会对公司生产成本控制造成一定压力。
2、核心技术失密的风险
公司的核心技术为各种改性塑料产品的配方及与其相对应的生产工艺，这些
构成公司的核心竞争优势。由于公司已申请的专利均为发明专利，审查公告时间
较长，因此目前只获得了15 项专利权。此外，由于公司产品种类繁多，共有4
大系列60 多个品种2000 多种牌号，公司无法一一申请专利保护。因此，目前公
司的核心技术大部分为非专利技术，不受专利法保护，不能排除技术人员违反有
关规定向外泄露产品配方或被他人盗用的可能。而一旦产品配方外泄，公司在产
品研发方面的技术优势将大为削弱，难以在市场竞争中保持优势地位。
3、技术人员流失的风险
公司的核心技术掌握在少数核心技术人员手中，核心技术人员的技术水平及
研发能力是公司能长期保持技术优势的保证。随着我国加入WTO，改性塑料行业
获得迅猛发展，业内的人才竞争日益激烈。能否维持技术人员队伍的稳定性，并
不断吸引优秀技术人员加盟，关系到本公司能否持续稳定健康发展。尽管目前公
司大部分核心技术人员和技术负责人均为公司股东，且在相当长时间内保持了稳
定，但仍然存在技术人员流失的风险。
4、新产品开发的风险
改性塑料行业发展日新月异，产品生命周期越来越短。为了满足客户不断增
长和变化的需要，公司必须不断研发出新产品。在新产品开发过程中，公司需要
投入大量的人力、物力和财力，但是，新产品的开发受各种客观条件的制约，存
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在失败的风险。如果不能按计划开发出新的产品，公司将会因此而遭受损失。
5、投资房地产行业的风险
房地产行业是一个波动较大的资金密集型行业，在当前国家对房地产行业宏
观调控力度不断加大、银根趋紧的大背景下，未来项目的开工建设将使公司面临
较大的资金压力和政策性风险。
房地产开发从取得开发土地到实现房地产销售需要大量的资金投入。目前公
司的控股子公司高鑫地产成立时间较短，缺乏融资能力和融资渠道。2007 年，
由于公司收购高鑫地产且高鑫地产进行了一定的土地储备，导致当年合并报表经
营性现金净流量为-8.5 亿元。
（三）市场竞争风险
根据我国政府作出的承诺，我国海关对进口塑料类产品征收的关税税率已从
原来的13.9%逐步下降到接近6.5%，这无疑将对我国改性塑料市场造成巨大冲
击。此外，国际跨国公司通过在国内建立合资或独资改性塑料企业，以其在资本、
技术和品牌方面的优势，利用我国低廉的劳动力成本迅速发展。虽然目前本公司
的同类产品与国外产品相比，性价比上仍具有较大的优势，但今后随着关税的下
调和国外竞争对手在国内大规模建厂生产，本公司将面临更加激烈的市场竞争。
另外，公司未来的增长主要基于新市场领域的开拓，属于中高端领域，将会与国
际巨头展开直接竞争。
（四）管理风险
由于公司业务发展情况良好，资产规模持续扩张， 2005、2006、2007 年公
司总资产分别为203,432.32 万元、288,492.58 万元、598,645.11 万元。尽管公
司已建立较为规范的管理体系，公司主要管理人员也有较为丰富的管理经验，但
随着本公司业务规模的发展和对外投资的增加，公司的组织结构和管理体系将日
趋复杂，使公司经营决策和风险控制的难度大为增加，公司运作效率也有可能下
降。
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（五）政策风险
1、进料加工国内转厂增值税核算方式发生变化的风险
公司出口销售业务适用“免、抵、退”政策。根据国家对进料加工的有关规
定，公司在进口原材料时免交进口关税和增值税，公司在转厂销售时所开具的出
口专用发票也不反映增值税，由此造成公司进料加工国内转厂业务增值税难以反
映。
据广州市国家税务局进出口税收管理处及广州市国家税务局流转税管理处
《关于规范出口型生产企业间接出口业务税收管理的通知》规定，纳税人从事间
接出口业务的货物实现销售后，从税款所属期2005 年11 月起，按照以下办法处
理：出口销售额暂不计提增值税销项税额，相应的进项税额暂转入“待摊费用”
（已转入新准则的“预付款项”），不得转入成本，待国家税务总局政策明确后再
处理。截至2007 年12 月31 日，由进项税额暂转入“预付款项”的金额累计为
19,058,201.07 元。如果国家对进料加工国内转厂增值税核算方式发生变化，将
对公司业绩产生一定影响。
2、环境保护风险
公司属于化工行业中的新材料行业，存在一定的环境保护风险。公司在生产
过程中主要采用电作为能源，产品均为热塑性材料，可全部重复回收利用，因此
基本没有废渣污染；公司生产用水只作冷却用，而且是循环使用，故基本没有污
水问题。但是，改性塑料在熔融加工中，少量物质会挥散出来，再加上原材料中
的部分粉末物质，如阻燃剂、矿物填料，在混合时会有少量飞扬出来，导致公司
在生产过程中有少量废尘废气产生，虽然这些物质的大部分已通过厂房的内置排
烟管道排放，但仍会有少量残留在车间；此外，生产工序中的风干及切粒均会产
生噪音，从而对环境造成一定的影响。
(六)地震风险
“5—12”四川汶川大地震的发生给四川人民造成了极大的人员伤亡和财产
损失。虽说绵阳长鑫及其控股子公司绵阳丽赛可地处本次地震灾区，但值得庆幸
地是本次地震并没有导致绵阳长鑫及其控股子公司绵阳丽赛可直接人员伤亡。地
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震给绵阳长鑫带来了一定的财产损失，其中厂房多处开裂，局部区域已成为危楼，
维护加固约需支出185 万元，机器设备有80 台/（套）出现变形挪位情形，修复
变形机器设备约需支出95 万元，将挪位机器设备复位约需支出30 万元。绵阳丽
赛可是一个轻资产的公司，在此次地震中几乎没有财产损失。另由于绵阳市许多
住房已成为危房造成大部分员工无处居住，绵阳长鑫及其控股子公司绵阳丽赛可
需要为其员工解决居住期较长的简易住处，此项支出约需30 万元。以上各项损
失共计约340 万元。另由于绵阳长鑫的部分客户（如四川长虹等）也位于地震灾
区，他们均不同程度地受到一定损失，使绵阳长鑫的货款回收和产品销售都受到
一定影响。
受地震影响，绵阳长鑫及其控股子公司绵阳丽赛可从5 月12 日下午至5 月
21 日处于停产状态，5 月22 日开始逐步恢复生产，5 月24 日已全面恢复生产经
营。绵阳长鑫及其控股子公司绵阳丽赛可位于绵阳市高新区内,地势较高，因地
震引起的堰塞湖不会对高新区造成任何影响。目前绵阳长鑫及其控股子公司绵阳
丽赛可全体员工情绪稳定、士气高昂，正积极化悲痛为力量，努力开展生产自救，
力争将地震所带来的损失缩到最小。
鉴于本次四川汶川地震给我子公司绵阳长鑫及其控股子公司绵阳丽赛可所
造成的直接财产损失只有约340 万元，另绵阳长鑫总体业绩占公司的比重很小
（2007 年绵阳长鑫净利润为1,368.32 万元，占公司合并会计报表净利润的
3.45%），所以“5—12”四川汶川地震对我公司的总体经营业绩影响不大。
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第三节 发行人的资信状况
一、公司债券的信用评级情况及资信评级机构
本公司聘请了中诚信证券评估有限公司对本期公司债券发行的资信情况进
行了评级。根据中诚信证券评估有限公司出具的《2008 年金发科技股份有限公
司公司债券信用评级报告》，本公司主体信用等级为AA－，本期公司债券的信用
等级为AA－。
二、公司债券信用评级报告主要事项
（一）信用评级结论及标识的涵义
中诚信评估评定金发科技股份有限公司主体信用等级为AA－，本期公司债券
的信用等级为AA－。该级别反映了本期债券的安全性很强，违约风险很低。
（二）评级报告揭示的主要风险
1、涉足房地产领域带来较大资金压力。2007 年公司尝试进入房地产领域，
并进行了一定的土地储备，受此影响，公司当年经营性现金净流量为-8.5 亿元。
房地产行业是一个波动较大的资金密集型行业，在当前国家对房地产行业宏观调
控力度不断加大、银根趋紧的大背景下，未来项目的开工建设将使公司面临较大
的资金压力和政策性风险。
2、改性塑料行业市场竞争激烈。目前国内改性塑料市场仍以进口为主，众
多国际知名的改性塑料生产企业以其在资本、技术、品牌等方面的优势，在中高
端产品领域竞争优势明显。未来，随着公司调整产品结构，向高附加值的中高端
产品领域进军，将面临更为激烈的市场竞争。
3、成本上升压力。公司主要聚合物树脂原料一般随原油价格发生波动，虽
然公司对下游客户有较强的议价能力，但由于调价和工艺调整均有一定滞后性，
近年原油价格的大幅上涨会对公司生产成本控制带来一定压力。
4、管理能力的考验。公司缺乏丰富的房地产开发经验，随着房地产业务的
不断深入，公司的整体管理能力可能受到较大挑战。
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（三）跟踪评级
根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信证券评估有限公司将在本期公司债
券的存续期内对本期公司债券每年进行定期或不定期跟踪评级。
中诚信证券评估有限公司将在本期公司债券的存续期对其风险程度进行全
程跟踪监测。中诚信评估将密切关注发行主体公布的季度报告、年度报告及相关
信息。如发行主体发生可能影响信用等级的重大事件，应及时通知中诚信评估公
司，并提供相关资料，中诚信评估将就该事项进行实地调查或电话访谈，及时对
该事项进行分析，并在中诚信评估公司网站对外公布。
三、公司资信情况
（一）获得主要贷款银行的授信情况
公司资信状况优良，与国内主要银行长期保持良好的合作关系。截至2008
年3 月31 日，公司拥有工商银行、中国银行、交通银行、民生银行、深发展及
花旗银行等多家银行共计27.27 亿元人民币银行授信额度。
截止2008 年3 月31 日，公司在银行的授信额度情况如下：
提供融资银行 授信额度 授信期限
中国工商银行广州第三支行 60,000.00 2007.03.27－2008.05.27
中国银行广州白云支行 60,000.00 2007.06.25－2008.05.29
深圳发展银行广州越秀支行 40,000.00 2008.02.22－2009.02.22
民生银行广州分行 25,000.00 2007.12.17－2008.12.16
交通银行广州五羊支行 20,000.00 2008.04.01－2009.02.25
兴业银行广州天河北支行 16,000.00 2008.01.03－2009.01.03
中信银行广州开发区支行 10,000.00 2007.09.03－2008.09.03
进出口银行 30,000.00 2007.12.14－2008.12.14
花旗银行（中国）有限公司广州分行11,700.00 2007.08.28－2008.08.28
合计 272,700.00
（二）与主要客户及供应商业务往来情况
公司近三年来与客户发生业务往来时，均按照销售合同约定及时交付产品，
未发生违约行为。公司客户资信较好，均能按时支付货款。
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近三年公司前五大客户的销售收入情况
年 份 前五大客户的销售额（元） 销售额占全部销售收入的比例（%）
2005 年 567,548,145.96 16.43
2006 年 669,846,357.36 14.40
2007 年 837,943,260.29 13.05
近三年公司前五大供应商的采购情况
年 份 前五大供应商的采购额（元） 采购额占总采购的比例（%）
2005 年 791,114,737.09 26.53
2006 年 1,372,470,379.57 39.13
2007 年 2,286,980,033.89 36.18
（三）近三年债券的发行及偿还情况
近三年公司未发行过短期融资券、公司债券或企业债券。
（四）本次发行后累计债券余额及其占发行人最近一期经审计净资产的比例
本期公司债券发行后，公司累计债券余额为10 亿元，占公司2007 年12 月
31 日经审计净资产（不含少数股东权益）25.08 亿元的比例为39.87%。
（五）影响债务偿还的主要财务指标
母公司近三年有关财务指标
项 目 2007.12.31 2006.12 31 2005.12.31
流动比率（倍） 1.46 1.48 1.51
速动比率（倍） 1.12 1.06 1.02
利息保障倍数（倍） 6.58 7.28 7.88
资产负债率 53.11% 54.36% 51.26%
贷款偿还率 100% 100% 100%
利息偿付率 100% 100% 100%
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注：（1）流动比率=流动资产/流动负债
（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
（3）利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用
（4）资产负债率=负债总额/资产总额
（5）贷款偿还率=实际贷款偿还额/应偿还贷款额
（6）利息偿付率=实际支付利息/应付利息
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第四节 偿债计划及其他保障措施
本期公司债券发行后，公司将根据债务结构情况加强公司的资产负债管理、
流动性管理以及募集资金使用管理，保证资金按计划调度，及时、足额地准备资
金用于每年的利息支付及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
一、偿债计划
本期公司债券的起息日为公司债券的发行首日，即 2008 年7 月24 日。公
司债券的利息自起息日起每年支付一次，2009 年至2013 年间每年的7 月24 日
为上一计息年度的付息日（遇节假日顺延，下同）。本期公司债券到期日为 2013
年7 月24 日，到期支付本金及最后一期利息。
公司将根据债券本息未来到期支付情况制定年度、月度资金运用计划，合理
调度分配资金，按期支付到期利息和本金。
（一）良好的盈利能力为偿还本期公司债券本息提供稳定保障
自2004 年上市以来，公司主营业务稳步发展，经营规模和综合盈利水平逐
步提高，2005 年、2006 年和2007 年公司营业收入分别为34.74 亿元、46.54 亿
元和64.23 亿元，归属于母公司所有者权益的净利润分别为1.64 亿元、2.53 亿
元和3.97 亿元，良好、稳定的盈利能力将为偿还本期公司债券本息提供有利保
障。
（二）公司经营性活动产生的现金流充足将成为偿债的保障
母公司2005 年、2006 年和2007 年经营性活动产生的现金流分别为0.35 亿
元、2.26 亿元和2.89 亿元。由于2007 年公司控股子公司高鑫地产购买土地支
付10.20 亿元造成2007 年度合并现金流量表中经营性活动产生的现金流为负。
但根据公司战略，在已购买地块未得到稳健开发并产生良好经济效益的情况下，
将不考虑增加新的土地储备，且高鑫地产已具备自我供血能力，可以实现各期的
滚动开发，预计2009 年以后，高鑫地产将实现经营性活动现金的净流入。并且
公司会继续加强应收账款和存货的管理，以提高应收账款周转率和存货周转率，
相信未来每年公司经营性活动产生的现金流将随着营业收入增长稳步上升，远超
本期公司债券每年所需支付的债券利息，本期债券的偿付会得到充足的现金流保
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障。
（三）银行授信额度
公司与国内主要银行保持着长期良好的合作关系，在偿还银行债务方面从未
发生过任何形式的违约行为，在国内银行间具有优良的信用纪录。2005 年12 月
31 日、2006 年12 月31 日和2007 年12 月31 日公司拥有的银行授信额度分别为
16.75 亿元、22.96 亿元和27.27 亿元， 稳步上升，显示公司间接融资渠道畅通。
截至2008 年3 月31 日，公司拥有工商银行、中国银行、交通银行、民生银行、
深发展及花旗银行等多家银行共计27.27 亿元人民币银行授信额度，其中尚未使
用12.85 亿元人民币。充足的银行授信额度进一步确保了本期公司债券的偿付能
力。
（四）流动资产变现
公司财务政策稳健，一直以来注重对流动性的管理，资产流动性良好，必要
时可通过流动性资产变现来补充偿债资金。截至2008 年3 月31 日，公司存货余
额为人民币24.78 亿元，应收票据余额为人民币4.10 亿元（全部为银行承兑汇
票），，在公司的现金流量不足的情况下，可以通过存货变现或应收票据贴现来获
得必要的偿债资金。
二、偿债保障措施
为了充分、有效维护债券持有人的利益，发行人将采取一系列具体、有效的
措施来保障债券投资者到期兑付本息的合法权益。
（一）募集资金专款专用
公司将严格依照公司股东大会决议及本募集说明书披露的资金投向,确保专
款专用。公司将制订具体的募集资金使用计划，并督促相关部门严格按照计划执
行，以降低募集资金使用风险，保证投资者利益。
（二）制定《债券持有人会议规则》
公司已按照《公司债券发行试点办法》的要求制定了《债券持有人会议规则》，
约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项，为
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保障本期公司债券本息及时足额偿付做出了合理的制度安排。
（三）聘请受托管理人
公司按照《公司债券发行试点办法》的要求为债券持有人聘请了债券受托管
理人，并订立《债券受托管理协议》。在债券存续期限内，由债券受托管理人依
照《债券受托管理协议》的约定维护债券持有人的利益。
（四）设立专门的偿付工作小组
公司指定公司财务部牵头负责协调本期公司债券偿付工作，在每年的财务预
算中落实安排本期公司债券本息的兑付资金，保证本息的如期偿付，保障债券持
有人的利益。在本期公司债券利息和本金偿付日之前的十五个工作日内，公司将
专门成立偿付工作小组，负责利息和本金的偿付及与之相关的工作。偿付工作小
组组成人员包括公司财务部等相关部门。
（五）严格的信息披露
公司将遵循真实、准确、完整的信息披露原则，使公司偿债能力、募集资金
使用等情况受到债券持有人、债券受托管理人和股东的监督，防范偿债风险。
（六）其他保障措施
公司于2008 年4 月28 日召开的第三届董事会第七次会议已做出董事会决
议，承诺当公司出现预计不能按期偿付债券本息或者到期未能按期偿付债券本息
时，公司将至少采取如下措施：
1、不向股东分配利润；
2、暂缓重大对外投资、收购兼并等资本性支出项目的实施；
3、调减或停发董事和高级管理人员的工资和奖金；
4、主要责任人不得调离。
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第五节 债券持有人会议
凡认购本期公司债券的投资者均视作同意发行人制定的《债券持有人会议规
则》。
一、债券持有人行使权利的形式
对于《债券持有人会议规则》中规定的债券持有人会议职责范围内的事项，
债券持有人应通过债券持有人会议维护自身的利益；对于其他事项，债券持有人
应依据法律、行政法规和本募集说明书的规定行使权利，维护自身的利益。
二、《债券持有人会议规则》的主要内容
（一）债券持有人会议的职权
1、就发行人变更募集说明书的约定作出决议，但债券持有人会议不得作出
决议同意发行人不支付本期债券本息、变更本期债券利率、取消募集说明书中的
回售或赎回条款；
2、在发行人不能偿还本期债券本息时，决定委托债券受托管理人通过诉讼
等程序强制发行人偿还债券本息，决定委托债券受托管理人参与发行人的整顿、
和解、重组或者破产的法律程序；
3、决定发行人发生减资、合并、分立、解散或者申请破产时债券持有人依
据《公司法》享有的权利的行使；
4、决定变更债券受托管理人；
5、决定是否同意发行人与债券受托管理人达成的《金发科技股份有限公司
2008 年公司债券受托管理协议》之补充协议；
6、法律、行政法规和部门规章规定应当由债券持有人会议作出决议的其他
情形。
（二）债券持有人会议召开的情形
在本期债券存续期内，发生下列事项之一的，应召开债券持有人会议：
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1、拟变更募集说明书的约定；
2、发行人不能按期支付本期债券的本息；
3、可变更债券受托管理人的情形发生；
4、发行人发生减资、合并、分立、解散或者申请破产；
5、发行人书面提议召开债券持有人会议；
6、债券受托管理人书面提议召开债券持有人会议；
7、单独和/或合并代表10%以上有表决权的本期债券张数的债券持有人书面
提议召开债券持有人会议；
8、发生其他对债券持有人权益有重大实质影响的事项。
（三）债券持有人会议的召集
债券持有人会议的召集规定如下：
1、债券受托管理人得知或者应当得知本规则第六条规定的事项之日起5 个
交易日内，应以公告方式发出召开债券持有人会议的通知。
2、债券受托管理人得知或者应当得知本规则第六条规定的事项之日起5 个
交易日内，未发出召开债券持有人会议通知的，单独和/或合并代表10%以上有
表决权的本期债券张数的债券持有人可以公告方式发出召开债券持有人会议的
通知。在公告债券持有人会议决议或取消该次会议前，其持有本期债券的比例不
得低于10%，并应当在发出债券持有人会议通知前申请在上述期间锁定其持有的
本期债券。
3、发行人向债券受托管理人书面提议召开债券持有人会议之日起5 个交易
日内，债券受托管理人未发出召开债券持有人会议通知的，发行人可以公告方式
发出召开债券持有人会议的通知。
4、发行人根据本规则第七条规定发出召开债券持有人会议通知的，则发行
人为债券持有人会议召集人。
5、债券受托管理人发出召开债券持有人会议通知的，债券受托管理人是债
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券持有人会议召集人。
6、单独代表10%以上有表决权的本期债券张数的债券持有人发出召开债券持
有人会议通知的，该债券持有人为召集人。合并代表10%以上有表决权的本期债
券张数的多个债券持有人发出召开债券持有人会议通知的，则合并发出会议通知
的债券持有人推举的一名债券持有人为债券持有人会议召集人。
7、债券持有人会议召集人应依法、及时发出召开债券持有人会议的通知，
及时组织、召开债券持有人会议。
8、提交债券持有人会议审议的议案由召集人负责起草。议案内容应符合法
律法规的规定，在债券持有人会议的权限范围内，并有明确的议题和具体决议事
项。
9、债券持有人会议的债权登记日不得早于债券持有人会议召开日期之前10
个交易日，并不得晚于债券持有人会议召开日期之前3 个交易日。于债权登记日
在中国证券登记结算有限责任公司或适用于法律规定的其他机构托管名册上登
记的本期未偿还债券的持有人，为有权出席该次债券持有人会议的登记持有人。
（四）债券持有人会议的通知
1、债券持有人会议通知应至少于会议召开前15 个交易日以公告形式向全体
本期债券持有人及有关出席对象发出。
2、债券持有人会议通知至少应载明以下内容：
（1） 会议召开的时间、地点和方式；
（2） 会议拟审议的事项；
（3） 确定有权出席债券持有人会议的债券持有人之债权登记日；
（4） 代理债券持有人出席会议之代理人的授权委托书的内容要求（包括但
不限于代理人身份、代理权限和代理有效期限等）、送达时间和地点；
（5） 召集人名称及会务常设联系人姓名、电话。
3、会议召集人可以就公告的会议通知以公告方式发出补充通知，但补充通
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知应在债券持有人会议召开日5 个交易日前发出、债券持有人会议补充通知应在
刊登会议通知的同一指定报刊及互联网网站上公告。
4、债券持有人会议拟审议事项应属于债券持有人会议职权范围，有明确议
题和具体决议事项，并且符合法律、行政法规和本规则的有关规定。
5、债券持有人会议拟审议的事项由召集人根据本规则第五条和第六条的规
定决定，未担任该次债券持有人会议召集人的发行人、债券受托管理人、单独和
/或合并代表10%以上有表决权的本期债券张数的债券持有人可以在债券持有人
会议通知发出前向召集人书面建议拟审议事项。
6、债券持有人会议召开前有临时提案提出的，应于召开日期的至少10 个交
易日前提出；会议召集人应当在召开日期的至少2 个交易日前发出债券持有人会
议补充通知，披露提出临时提案的债券持有人姓名或名称、持有债券的比例和新
增提案的内容。债券持有人会议通知发出后，无正当理由不得延期或取消，会议
通知中列明的提案亦不得取消，一旦出现延期或取消的情形，会议召集人应当在
原定召开日期的至少2 个交易日之前发布通知，说明延期或取消的具体原因。延
期召开债券持有人会议的，会议召集人应当在通知中公布延期后的召开日期。
7、债券持有人会议应在发行人住所地或债券受托管理人住所地召开。债券
持有人会议应设置会场，以现场会议形式召开。
（五）债券持有人会议的召开
1、债券受托管理人委派出席债券持有人会议的授权代表担任会议主持人。
如果上述应担任会议主持人的人士未能主持会议，则由出席会议的债券持有人推
举出一名出席本次会议的债券持有人担任该次会议的主持人。
2、每次债券持有人会议的监票人为两人，负责该次会议的计票、监票。会
议主持人应主持推举本次债券持有人会议的监票人，监票人由出席会议的债券持
有人担任。与拟审议事项有关联关系的债券持有人及其代理人不得担任监票人。
与发行人有关联关系的债券持有人及其代理人不得担任监票人。
债券持有人会议对拟审议事项进行表决时，应由监票人负责计票、监票，律
师负责见证表决过程。
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3、公告的会议通知载明的各项拟审议事项或同一拟审议事项内并列的各项
议题应分开审议、表决。除因不可抗力特殊原因导致持有人会议中止或不能作出
决议外，债券持有人会议不得对会议通知载明的拟审议事项进行搁置或不予表
决。
4、债券持有人会议不得就未经公告的事项进行表决。债券持有人会议审议
拟审议事项时，不得对拟审议事项进行变更。任何对拟审议事项的变更应被视为
一个新的拟审议事项，不得在本次会议上进行表决。
5、债券持有人会议投票表决以记名方式现场投票表决。债券持有人或其代
理人对拟审议事项表决时，以每一张本期债券（面值为人民币100 元）为一票表
决权，只能投票表示：同意或反对或弃权。未填、错填、字迹无法辨认的表决票
或未投的表决票均视为投票人放弃表决权利，其所持有表决权的本期债券张数对
应的表决结果应计为“弃权”。债券持有人会议可通过现场投票表决方式决定以
后召开的债券持有人会议投票表决方式采用现场投票和网络投票相结合方式。
6、下述债券持有人在债券持有人会议上可以发表意见，但没有表决权，并
且其代表的本期债券张数不计入出席本期债券持有人会议的出席张数：
（1）债券持有人为持有发行人10%以上股权的股东；
（2）上述股东及发行人的关联方。
7、债券持有人会议决议须经代表本期债券二分之一以上表决权的债券持有
人和/或代理人同意方为有效。
8、债券持有人会议决议经表决通过后生效，任何与本期债券有关的决议如
果导致变更发行人、公司债券持有人之间的权利义务关系的，除法律、《公司债
券发行试点办法》和募集说明书明确规定债券持有人作出的决议对发行人有约束
力的情形之外：
（1）如果该决议是根据债券持有人、债券受托管理人的提议做出的，该决
议经债券持有人会议表决通过并经发行人书面同意后，对发行人和全体债券持有
人有约束力；
（2）如果该决议是根据发行人的提议做出的，经债券持有人会议表决通过
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后，对发行人和全体债券持有人有约束力。
9、债券持有人会议作出决议后，债券持有人会议决议应及时公告，公告中
应列明出席会议的债券持有人和代理人人数、出席会议的债券持有人和代理人所
代表表决权的本期债券张数及占本期债券总张数的比例、表决方式、每项拟审议
事项的表决结果和通过的各项决议的详细内容。
10、会议主持人应指定专人负责制作债券持有人会议之会议记录。
11、召集人应保证债券持有人会议连续进行，直至形成最终决议。因不可抗
力等特殊原因导致会议中止或不能作出决议的，应采取必要措施尽快恢复召开债
券持有人会议或直接终止本次会议，并及时公告。同时，召集人应向发行人所在
地中国证监会派出机构及本期债券交易的场所报告。
（六）债券持有人会议决议的适用性
债券持有人会议决议对全体本期债券持有人（包括未出席会议、出席会议但
明示表达不同意见或弃权以及无表决权的债券持有人）具有同等的效力和约束
力。
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第六节 债券受托管理人
凡认购本期公司债券的投资者均视作同意《金发科技股份有限公司2008 年
公司债券受托管理协议》。
一、债券受托管理人聘任及受托管理协议签订情况
（一）受托管理人的名称和基本情况
名称：广发证券股份有限公司
注册地址：广东省珠海市吉大海滨南路光大国际贸易中心26 楼2611 室
法定代表人：王志伟
联系人：刘建 陈东 李青蔚 敖小敏
联系地址：广东省广州市天河区天河北路183 号大都会广场18 楼
电话：（020）87555888
传真：（020）87554711
邮政编码：510620
（二）受托管理人的聘任及受托管理协议签订情况
2008 年4 月30 日，本公司与广发证券股份有限公司签订了《金发科技股份
有限公司2008 年公司债券受托管理协议》。
（三）受托管理人与发行人利害关系情况
除与发行人签订《债券受托管理协议》以及作为本次发行公司债券的保荐人
（主承销商）之外，受托管理人与发行人不存在可能影响其公正履行公司债券受
托管理职责的利害关系。
二、受托管理协议的主要内容
（一）债券受托管理事项
根据中国法律、行政法规、本期债券募集说明书和本协议的约定以及债券持
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有人会议的授权，债券受托管理人作为本期债券全体债券持有人的代理人处理本
期债券的相关事务，维护债券持有人的利益。
（二）发行人的权利、职责和义务
1、发行人依据法律、法规和募集说明书的规定享有各项权利、承担各项义
务，按期支付本期债券的利息和本金；
2、发行人应当履行《会议规则》项下发行人应当履行的各项职责和义务；
3、在本期债券存续期限内，根据《证券法》、《公司债券发行试点办法》、《公
司章程》及其他相关法律、法规、规章的规定，履行持续信息披露的义务；
4、在债券持有人会议选聘新债券受托管理人的情况下，发行人应该配合债
券受托管理人及新债券受托管理人完成债券受托管理人工作及档案移交的有关
事项，并向新债券受托管理人履行本协议项下应当向债券受托管理人履行的各项
义务；
5、发行人应当指定证券事务代表负责参与本期债券相关的事务；
6、发行人在持有人会议公告明确的债权登记日之下一个交易日，负责从证
券登记结算机构取得该债权登记日交易结束时持有本期债券的债券持有人名册，
并将该名册提供给债券受托管理人，并承担相应费用；
7、如果发行人发生以下任何事件，发行人应及时通知债券受托管理人：
7.1 发行人按照募集说明书已经根据发行人与登记托管机构的约定将到期
的本期债券利息和/或本金足额划入登记托管机构指定的帐户；
7.2 发行人未按照募集说明书的规定按时、足额支付本期债券的利息和/或
本金；
7.3 发行人预计不能按照募集说明书的规定按时、足额支付本期债券的利息
和/或本金；
7.4 发行人发生或者预计将发生超过前一会计年度经审计的净资产10%以上
的重大损失；
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7.5 发行人发生减资、合并、分立、解散或进入破产程序；
7.6 发行人发生标的金额超过前一会计年度经审计的净资产10%以上的重大
仲裁或诉讼；
7.7 发行人拟进行超过前一会计年度经审计的净资产5%金额的重大债务重
组；
7.8 本期债券被暂停交易；
7.9 法律、行政法规及中国证监会规定的其他情形。
8、发行人应按期向受托管理人支付债券受托管理报酬。
（三）受托管理人的权利、职责和义务
1、受托管理人有权依据本协议的规定获得受托管理报酬；
2、受托管理人应持续关注发行人的资信状况，出现可能影响债券持有人重
大权益的事宜时，根据《会议规则》的规定召集债券持有人会议；
3、受托管理人应作为本期债券全体债券持有人的代理人，为全体债券持有
人的利益，勤勉处理债券持有人与发行人之间的谈判或者诉讼事务及其他相关事
务；
4、发行人不能偿还债务时，受托管理人根据债券持有人会议之决议受托参
与发行人整顿、和解、重组或者破产的法律程序；
5、受托管理人无论在何种情况下与发行人签署涉及放弃债券持有人实质性
利益的合同、会议纪要、备忘录等任何法律文件，均必须事先取得债券持有人会
议的授权和同意。
6、受托管理人应按照本协议、《会议规则》的规定召集和主持债券持有人会
议，并履行《会议规则》项下受托管理人的职责和义务；
7、受托管理人应执行债券持有人会议决议，及时与发行人及债券持有人沟
通，督促债券持有人会议决议的具体落实，督促发行人和全体债券持有人遵守债
券持有人会议决议；
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8、受托管理人应当为债券持有人的最大利益行事，不得与债券持有人存在
利益冲突，不得利用作为受托管理人而获取的有关信息为自己或任何其他第三方
谋取利益；
9、受托管理人应按照中国证监会的有关规定及本协议的规定向债券持有人
出具债券受托管理事务报告；
10、在债券持有人会议作出变更受托管理人的决议之日起15 个工作日内，
受托管理人应该向新受托管理人移交工作及有关文件档案；
11、受托管理人不得将其在本协议项下的职责和义务委托给第三方履行；
12、受托管理人应制订债券受托管理业务内部操作规则，规定受托管理人行
使权利、履行义务的方式、程序；
13、受托管理人应指派专人负责对发行人涉及债券持有人权益的行为进行监
督；
14、受托管理人应遵守本协议、本期债券募集说明书以及中国证监会规定的
受托管理人应当履行的其他义务。
（四） 受托管理事务报告
1、受托管理事务报告包括年度报告和临时报告。
2、受托管理人应该在发行人每个会计年度结束之日起6 个月内出具债券受
托管理事务报告年度报告，年度报告应包括下列内容：
2.1 发行人的经营状况、资产状况；
2.2 发行人募集资金使用情况；
2.3 债券持有人会议召开的情况；
2.4 本期债券本息偿付情况；
2.5 本期债券跟踪评级情况；
2.6 发行人证券事务代表的变动情况；
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2.7 受托管理人认为需要向债券持有人通告的其他情况。
3、以下情况发生，受托管理人应当以公告方式向全体债券持有人出具受托管
理事务临时报告：
3.1 发行人未按本期债券募集说明书的规定及发行人与登记托管机构的约定
将到期的本期债券利息和/或本金划入登记托管机构指定的帐户时，受托管理人
应在该情形出现之日起的两个工作日内如实报告债券持有人；
3.2 发行人出现《会议规则》第六条规定的情形时，受托管理人应当及时书面
提示发行人，报告债券持有人，并依法召集债券持有人会议；
3.3 出现对债券持有人利益有重大实质性影响的其他情形。
4、在本期债券存续期间，受托管理人应将债券受托管理事务报告等持续信息
披露文件及时以公告方式告知债券持有人，并在中国证监会指定的网站上公布。
（五）受托管理的期限和报酬
1、本协议的有效期限为本期债券募集说明书公告之日起至本期债券所有相
关债权债务完结时止，如果其间出现本协议第八条规定的情形，发生受托管理人
变更，则自债券持有人会议作出变更受托管理人决议之日止。
2、债券受托管理事务报酬包含在公司承销费用中，由受托管理人从发行人
本期公司债券发行募集资金总额中一次性予以抵扣。
（六）违约责任
1、如果本协议任何一方未按本协议的规定履行义务，应当依法承担违约责
任。
2、本协议任何一方违约，守约方有权依据法律、行政法规、本期债券募集
说明书及本协议之规定追究违约方的违约责任。
3、若受托管理人根据本协议并按照相关法律法规之要求，为本期债券管理
之目的，从事任何行为（包括不作为），而该行为导致任何诉讼、权利要求、政
府调查、损害、合理支出和费用（包括合理的律师费用及执行费用），发行人应
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负责赔偿并使其免受损害。但若该行为因受托管理人的重大过失、恶意、故意不
当行为或违反本协议、违反相关法律法规而造成，不在赔偿之列。发行人在本款
项下的义务在本协议终止后仍然有效。
若因受托管理人的过失、恶意、故意不当行为或违反本协议而导致发行人产
生任何诉讼、权利要求、政府调查、损害、支出和费用（包括合理的律师费用及
执行费用），受托管理人应负责赔偿并使其免受损失。受托管理人在本款项下的
义务在本协议终止后仍然有效。
（七）变更债券受托管理人的条件和程序
1、下列情况发生时应变更受托管理人：
1.1 受托管理人不能按本协议的约定履行债券受托管理义务；
1.2 受托管理人解散、依法被撤销、破产或者由接管人接管其资产；
1.3 受托管理人不再具备任职资格；
1.4 债券持有人会议通过决议变更受托管理人。
2、新任受托管理人必须符合下列条件：
2.1 新任受托管理人符合中国证监会的有关规定；
2.2 新任受托管理人已经披露与债券发行人的利害关系；
2.3 新任受托管理人与债券持有人不存在利益冲突。
3、单独和/或合并代表10%以上有表决权的本期债券张数的债券持有人要求
变更受托管理人的，受托管理人应召集债券持有人会议审议解除其受托管理人职
责并聘请新的受托管理人，变更受托管理人的决议须经代表本期债券二分之一以
上表决权的债券持有人和/或代理人同意方能形成有效决议。发行人和受托管理
人应当根据债券持有人会议的决议和本协议的规定完成与变更受托管理人有关
的全部工作。
4、自债券持有人会议作出变更受托管理人决议之日起，原受托管理人在本
协议中的权利和义务终止，本协议约定的受托管理人的权利和义务由新任受托管
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理人享有和承担，但新任受托管理人对原任受托管理人的违约行为不承担任何责
任。
（八）争议解决
因履行本协议而产生的或与本协议有关的任何争议、分歧或索赔，甲、乙双
方应本着平等互利原则，通过友好协调解决；协商不能达成一致意见的，则应提
交广州仲裁委员会根据该会当时有效的仲裁程序和规则进行仲裁。仲裁裁决是终
局的，对各方均有法律约束力。在仲裁过程中，除协议双方有争议的、正在进行
仲裁的事项外，双方仍应继续履行本协议中的其他条款。
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第七节 发行人基本情况
一、公司设立及发行上市情况
（一）公司设立情况
本公司前身为广州天河高新技术产业开发区金发科技发展有限公司,1993
年5 月，经广州天河高新技术产业开发区管委会办公室以（1993）穗天高企字
105 号文《关于设立“广州天河高新技术产业开发区金发科技发展公司”的批复》
批准成立。公司于1996 年1 月更名为广州金发科技发展有限公司。2001 年8 月，
广州金发科技发展有限公司根据股东会关于企业改组的决议，经广州市人民政府
办公厅穗府办函[2001]89 号《关于同意设立广州金发科技股份有限公司的复函》
和广州市经济委员会穗经[2001]194 号《关于同意设立广州金发科技股份有限公
司的批复》批准，并得到广东省人民政府2002 年12 月5 日粤府函[2002]431 号
《关于确认广州金发科技股份有限公司设立的批复》确认，将广州金发科技发展
有限公司整体变更为广州金发科技股份有限公司。公司于2007 年9 月更名为金
发科技股份有限公司。
（二）公司发行上市情况
经中国证券监督管理委员会证监发行字【2004】73 号文核准，公司于2004
年6 月8 日以向沪、深二级市场投资者定价配售的方式发行4,500 万股人民币普
通股（A 股），每股面值1.00 元，发行价格为每股10.93 元。
经上海证券交易所上证上字【2004】92 号文批准，公司公开发行4,500 万
股社会公众股于2004 年6 月23 日在上海证券交易所挂牌交易，股票简称“金发
科技”，沪市股票代码为“600143”，深市代理股票代码为“003143”。
表 IPO 时公司股本结构变动情况
IPO 前 IPO 后
股东类别
持股数量（股） 比例(%)
本次增加股本（股)
持股数量（股） 比例(%)
发起人股东 130,000,000 100 - 130,000,000 74.29
社会公众股股东 - - 45,000,000 45,000,000 25.71
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合计 130,000,000 100 45,000,000 175,000,000 100
二、公司上市以来股本变化情况
2005 年6 月15 日，经公司2004 年年度股东大会决议通过，公司以2004 年
末总股本175,000,000 股为基数，每10 股派2 元(含税)转增3 股，以资本公积
向全体股东转增股份总额52,500,000 股，每股面值1 元人民币，合计增加股本
人民币52,500,000 元，实施后公司总股本为227,500,000 股。
2005 年7 月1 日，公司推出股权分置改革方案，改革方案要点为：方案实
施股权登记日登记在册的流通股股东每持有10 股流通股将获得非流通股股东支
付的3 股股票对价。同时，公司向全体股东派现，每10 股派现金0.5556 元（含
税），非流通股股东将其缴纳个人所得税后的应得股利全部支付给流通股股东，
流通股股东因此得到现金对价为每10 股1.4446 元。
股改方案实施前后，公司股本结构变动情况
方案实施前 方案实施后
项目
股本金额 股权比例股份性质股本金额 股权比例 股份性质
非流通股 16900万股 74.29% 非流通股15145万股66.57%
存在限制的可
流通股份
流通股 5850万股 25.71% 流通股 7605万股 33.43%
不存在限制的
可流通股份
总股本 22750万股 100% 22750万股100% —
2006 年6 月6 日，经公司2005 年年度股东大会决议通过，公司以2005 年
末总股本227,500,000 股为基数，每10 股派0.5 元(含税)转增4 股，以资本公
积向全体股东转增股份总额91,000,000 股，每股面值1 元人民币，合计增加股
本人民币91,000,000 元，实施后公司总股本为318,500,000 股。
2007 年3 月20 日，经公司2006 年年度股东大会决议通过，以2006 年末总
股本318,500,000 股为基数，向全体股东按每10 股送红股2 股转增8 股，增加
股本63,700,000 元。因此，合计增加股本318,500,000 股，实施后公司总股本
为637,000,000 股。
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2007]176 号文核准，公司于2007
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1-1 -44
年7 月公开增发人民币普通股（A 股）2,303 万股，并已于2007 年8 月2 日上市
流通，其中网下A 类申购获配股份5,162,356 股自2007 年8 月2 日起限售1 个
月。2007 年9 月3 日，公司本次增发的有限售条件流通股5,162,356 股上市流
通，上市后公司无限售条件股份增至291,663,112 股，总股本保持不变。截至
2007 年12 月31 日，公司总股本为660,030,000 股。
2008 年3 月17 日,公司第三届董事会第六次会议审议通过《关于金发科技股
份有限公司股票期权激励计划首次行权相关事项的议案》，以2008 年3 月24
日为登记日，将公司《股票期权激励计划》首次行权涉及的1,274,000 份股票期
权统一行权，行权价格为6.43 元/股，行权后总股本为661,304,000.00 股。
三、公司股本结构及前十名股东持股情况
（一）本期公司债券发行前公司股本结构
截至2008 年3 月31 日本公司股本结构
股份类型 股数（股） 占总股本比例(%)
一、有限售条件的流通股 368,366,888 55.70
二、无限售条件的流通股 292,937,112 44.30
三、股份总数 661,304,000 100
（二）本期公司债券发行前前十名股东情况
截至2008 年3 月31 日公司前10 名股东情况
股东名称 股东性质
持股比例
(%)
持股总数
持有有限售条
件股份数量
袁志敏 境内自然人 20.94 138,495,752 137,442,552
宋子明 境内自然人 12.92 85,424,682 85,424,682
熊海涛 境内自然人 7.33 48,456,780 48,415,900
夏世勇 境内自然人 4.55 30,089,548 30,038,028
李南京 境内自然人 4.17 27,592,528 27,551,648
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汇添富成长焦点股
票型证券投资基金
其他 2.92 19,336,983
无限售条件的
流通股
汇添富均衡增长股
票型证券投资基金
其他 2.62 17,327,313
无限售条件的
流通股
长城久富核心成长
股票型证券投资基
金
其他 1.74 11,477,500
无限售条件的
流通股
长城安心回报混合
型证券投资基金
其他 1.44 9,503,148
无限售条件的
流通股
张振广 境内自然人 1.38 9,159,060 418,146
四、公司组织结构和权益投资情况
（一）公司组织结构
公司建立、健全了法人治理结构，规范运作，有完善的股东大会、董事会、
监事会和管理层的独立运行机制，设置了与公司生产经营相适应的、能充分独立
运行的、高效精干的组织职能机构，并形成了一个有机整体，保障了公司的日常
运营。
公司设置了包括计采、财务、物料、生产、市场、人力资源、进出口、技术
等职能部门，各部门都制定了明确的部门和岗位职责。
截至2008 年3 月31 日，公司组织结构如下页图所示：
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股东大会
国家级企业技术中心 总经理 董事会秘书
副主任 副主任 副总经理
财
务
部
计
采
部
进
出
口
部
市
场
总
监
市
场
部
技术
发展
中心
副主任
营销
中心
P
M
C
部
制
造
总
监
品
质
部
人
力
资
源
部
办
公
室
技术品
质总监
广东
省重
点工
程技
术研
究开
发中
心
上
海
金
发
科
技
发
展
有
限
公
司
项目
管理
中心
产
品
线
车
间
区
域
绵
阳
长
鑫
新
材
料
发
展
有
限
公
司
博
士
后
工
作
站
广东
省级
企业
技术
中心
董事会
生
产
部
技
术
部
副总经理
计
采
总
监
计
采
部
进
出
口
部
贸
易
部
物
料
部
薪酬与考核委员会
提名委员会
审计委员会
监事会
战略委员会
长
沙
高
鑫
房
地
产
开
发
有
限
公
司
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（二）发行人对其他企业的重要权益投资情况
1、发行人对其他企业的重要权益投资图
上海金发
99.19%
51%
绵阳丽赛可
100%
上海青浦金发
100%
长沙高鑫房地产
75%
金发科技
绵阳长鑫
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2、发行人直接和间接控股企业的基本情况
表 发行人直接和间接控股企业的基本情况（2007 年度）
单位：元
公司名称 注册地 经营范围 注册资本 总资产 净利润
长沙高鑫房地产
开发有限公司
长沙市岳麓区咸嘉新村嘉华
苑M1－1402 号
房地产开发经营、物业管理，房地产信息咨
询，五金、水暖器材、建材的销售；室内外
装饰（涉及许可经营的凭许可证经营）
60,000 万1,238,359,988.81 -3,064,524.02
上海金发科技发
展有限公司
上海市青浦区朱家角镇工业
园区内
塑料、化工产品、日用机械、金属材料等产
品的加工、销售等
37,000 万902,832,794.13 87,109,703.99
上海青浦金发科
技发展有限公司
青浦区朱家角镇工业园区康
园路88 号
化工产品、日用机械、金属制品的新材料的
开发研究、技术服务、技术转让，日用机械、
金属制品的新材料的加工及销售，粘合剂、
高分子材料及其助剂的销售
1,000 万9,998,914.81 -1,085.19
绵阳长鑫新材料
发展有限公司
四川省绵阳市科创园区
塑料、化工材料的开发、研究、加工、制造、
技术服务、销售；技术转让，废旧塑料的回
收、利用
3,000 万131,394,456.69 13,683,247.30
绵阳丽赛可科技
有限公司
四川省绵阳市科创园区
塑料制品、化工材料（不含危险化学品）的
开发、研究、加工、制造、销售及相关技术
服务、技术转让
100 万1,670,332.38 551,337.50
（数据来源：金发科技股份有限公司2007 年年度报告）
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五、控股股东和实际控制人
(一) 自然人实际控制人情况
实际控制人姓名：袁志敏
袁志敏，硕士，工程师。1993 年创办金发科技股份有限公司，1993 年至今
担任公司董事长，曾获广东省、广州市劳动模范、广东省优秀中国特色社会主义
事业建设者、广州市优秀民营企业家等荣誉称号，组织研发的“新型阻燃热塑性
树脂系列产品的开发及产业化”项目曾获国家科技进步二等奖，现担任中国民营
科技促进会副理事长、广东省第十届人民代表大会代表、广州市工商联合会（总
商会）副会长、广州市萝岗区工商联合会会长、萝岗区政协常委等社会职务。
本公司的第一大股东袁志敏与第三大股东熊海涛为夫妻关系，袁志敏持有公
司20.94%的股份,熊海涛持有公司7.33%的股份,两人合计持有公司28.27%的股
份，处于相对控股地位；若再加上与袁志敏、熊海涛有亲属关系的袁魁首、戴仕
拉、袁博及熊玲瑶所持有的股份，则袁志敏及其亲属共持有本公司30.34%的股
份，处于相对控股地位。因此，本公司的实际控制人为袁志敏。
(二) 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
（三）其他持股在百分之十以上的法人股东
公司目前无其他持股在百分之十以上的法人股东。
袁志敏
金发科技股份有限公司
20.94%
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（四）实际控制人持有发行人股票质押情况
截至2008 年3 月31 日实际控制人股票质押情况
股东名称 股东性质 持股比例(%) 持股总数 质押股份数量
袁志敏 境内自然人 20.94 138,495,752 53,610,000
（五）控股股东对其他企业投资情况
袁志敏与妻子熊海涛及长子袁长长于2006 年10 月共同投资成立了广州诚信
创业投资有限公司。广州诚信创业投资有限公司成立于2006 年10 月18 日，注
册资本为2 亿元，实收资本为5000 万元，注册地为广州市高新技术产业开发区
科学城揽月路80 号广州科技创新基地综合服务楼六层623F 单元，公司股东为袁
志敏占51%，熊海涛占30%，袁长长占19%，法定代表人为袁志敏。公司的经营
范围为：自有资金投资，项目投资咨询（凡国家专营专控商品或项目除外）。
六、董事、监事、高级管理人员的基本情况
姓名 职务 性
别
年
龄
任期起始
日期
任期终止
日期
3 月31 日
持股数
是否在股
东单位或
其他关联
单位领取
报酬、津贴
2007 年薪
酬(万元)
（税前）
袁志敏 董事长 男 47 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 138,495,752 否 58.80
夏世勇
副董事长
兼国家级
企业技术
中心主任
男 43 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 30,089,548 否 38.40
李建军 董事兼总
经理
男 44 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 7,275,621 否 38.40
熊海涛
董事兼国
家级企业
技术中心
副主任
女 44 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 48,456,780 否 25.44
李南京 董事兼副
总经理
男 46 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 27,592,528 否 25.44
梁荣朗 董事 男 37 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 5,529,340 是 0
谭头文
董事兼国
家级企业
技术中心
副主任
男 42 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 4,447,542 否 26.94
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -51
匡镜明 独立董事男 65 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 0 否 0
梁振锋 独立董事男 63 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 0 否 0
陈雄溢 独立董事男 55 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 0 否 0
任剑涛 独立董事男 46 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 0 否 0
聂德林 监事会主
席 男 35 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 1,920,350 否 15.42
蔡立志 监事 男 42 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 381,730 否 14.92
蔡彤旻 监事 男 35 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 4,117,570 否 15.10
宁红涛 监事 男 35 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 334,600 否 15.63
张 俊 监事 男 34 2007 年11
月12 日
2010 年11
月11 日 335,160 否 11.57
吴诚
副总经理
兼董事会
秘书
男 40 2004 年9
月1 日
2007 年8
月31 日 4,466,882 否 25.44
黄险波
国家级企
业技术中
心副主任
男 43 2004 年9
月1 日
2007 年8
月31 日 2,093,640 否 25.44
合计 / / / / / 275,537,043 / 336.94
董事、监事、高级管理人员基本情况：
(1)袁志敏,硕士,工程师。1993 年创办金发科技股份有限公司，1993 年至今
担任公司董事长，曾获广东省、广州市劳动模范、广东省优秀中国特色社会主义
事业建设者、广州市优秀民营企业家等荣誉称号，组织研发的“新型阻燃热塑性
树脂系列产品的开发及产业化”项目曾获国家科技进步二等奖，现担任中国民营
科技促进会副理事长、广东省第十届人民代表大会代表、广州市工商联合会（总
商会）副会长、广州市萝岗区工商联合会会长、萝岗区政协常委等社会职务。
(2)夏世勇,硕士，工程师。1995 年加入金发科技，从事市场拓展工作，1998
年6 月至2004 年8 月担任本公司董事兼副总经理，2004 年9 月至今担任本公司
副董事长兼国家认定企业技术中心主任，曾获广东省、广州市科学技术进步奖3
项，现担任广州市天河区政协常委。
(3)李建军,博士，研究员，享受国务院特殊津贴专家，广州市第十三届人民
代表大会代表。1996 年8 月加入金发科技，从事技术研发和市场拓展工作，2001
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -52
年9 月至2004 年8 月担任公司监事兼西南区域经理，2004 年9 月至今担任本公
司董事兼总经理，曾获得国家科技进步二等奖1 项、省、部级科技进步奖2 项，
并曾被授予全国优秀民营科技企业家奉献奖、广州市劳动模范、科技创新精英奖
等荣誉称号，独著或与他人合著论著5 部，发表论文30 余篇，现担任中国塑协
多功能母料专委会理事长，并被聘为北京理工大学、西南科技大学教授。
(4)熊海涛,硕士，曾就职于四川长虹、深圳康佳，1997 年加入金发科技，并
任董事、副总经理，2004 年9 月至今担任金发科技董事兼国家认定企业技术中
心副主任，曾获广州市“三八红旗手”荣誉称号，现担任广州市天河区工商联合
会副会长、天河区女企业家商会副会长。
(5)李南京,硕士，中共广州市第九次党代会代表。1993 年10 月加入金发科
技，1998 年6 月至今担任本公司董事兼副总经理，2006 年7 月至今担任中共金
发科技股份有限公司委员会书记，曾获广州市科学技术进步奖2 项。2004 年6
月被广东省总工会授予“广东省优秀职工之友”荣誉称号。
(6)梁荣朗,本科。1997 年1 月加入金发科技从事市场销售工作，2001 年9
月至今担任本公司董事，2001 年10 月至今担任本公司控股子公司——上海金发
科技发展有限公司总经理，曾获首届中国国光基金优秀青年企业家、全国优秀民
营科技企业家、第三届上海科技企业家创新奖、上海市青浦区科技进步一等奖、
2007 年青浦区特色社会主义事业建设者荣誉称号。
(7)谭头文,硕士，工程师。1991 年3 月硕士毕业于北京理工大学高分子材料
专业，1991 年4 月至1997 年4 月在天津中国石化销售公司工作，1997 年4 月进
入本公司从事市场销售工作，曾担任市场部销售委员会常委。2001 年9 月至今
担任本公司董事，2004 年9 月至今兼任本公司国家级企业技术中心副主任，2004
年10 月至今兼任本公司全资子公司——绵阳长鑫新材料发展有限公司总经理。
(8)匡镜明,教授，博士生导师、享受国务院特殊津贴专家。1988 年10 月毕
业于西德西柏林工业大学通信工程专业，获工学博士学位。历任北京工业学院电
子工程系助教、讲师，北京理工大学教授、系副主任、主任、副校长、校长。现
为北京理工大学教授、英国西英格兰大学名誉教授。1998 年获“国家优秀留学
回国人员” 称号，同年获国家人事部颁发的“国家级有突出贡献中青年专家”
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1-1 -53
称号。2001 年获“全国国防科技工业系统先进工作者”称号。
(9)梁振锋,硕士，教授级高工，享受国务院特殊津贴专家。1982 年硕士毕业
于上海交通大学材料科学与工程系。1982 年5 月迄今就职于广州有色金属研究
院，历任课题组长、研究室副主任、主任、副院长、院长顾问。长期从事科学研
究和管理工作，主持、参与了十多项重大科研项目研究及新产品开发工作，获国
家科技进步二等奖一项、国家级新产品一项，省部级科技奖四项。
(10)陈雄溢,硕士，中国注册会计师、中国注册资产评估师，中国注册会计
师协会副会长、广东省注册会计师协会副会长、广州注册会计师协会会长、广州
市民营企业商会副会长。2000 年硕士毕业于澳大利亚梅铎大学。1971 年8 月—
1984 年1 月就职于广州市财政、税务二分局。1984 年迄今就职于立信羊城会计
师事务所有限公司，历任审计员、业务部经理、副总经理、总经理。2004 年迄
今兼任广东科达机电股份有限公司独立董事。
(11)任剑涛,教授，博士生导师。现任中山大学政治与公共事务管理学院院
长，兼任广东省人民政府发展研究中心第六届特约研究员、广州市人民政府决策
咨询顾问、中国政治学会副秘书长、广东省行政学会常务理事、广东省伦理学会
理事、广东省儒学会理事、广州政治与行政学会副会长、广东省第九届青年联合
会常务委员，曾获2005 年“广东省十大杰出青年”称号及国务院有突出贡献专
家特殊津贴，曾主持5 项国家、省级社会科学基金科研项目，著有《权力的召唤》
等8 部专著，在国内外有影响力刊物发表论文70 余篇。
(12)聂德林,硕士，工程师。1998 年中山大学硕士毕业后加入金发科技，主
要从事研究开发工作。2001 年9 月至今担任公司监事会主席和计采总监，曾获
国家、省、市科学技术奖励三项，其中参与开发的“新型阻燃热塑性树脂系列产
品的开发及产业化”项目获国家科技进步二等奖。
(13)蔡立志,硕士，高级工程师。1991 年硕士毕业于北京理工大学含能材料
专业。1991 年7 月至1998 年5 月就职于北京市粮食科学研究所，1998 年5 月至
2001 年10 月就职于清华紫光股份有限公司。2001 年10 月进入本公司从事市场
开发工作，先后担任市场部北方区域经理和市场部部长等职，2004 年9 月至今
担任本公司监事和市场总监兼市场部部长。
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1-1 -54
(14)蔡彤旻,硕士，工程师。1998 年3 月华南理工大学毕业后加入金发科技，
主要从事研究开发及科技管理工作，先后担任本公司技术一部经理和技术部部
长，2004 年9 月至今担任公司监事和技术总监，曾获国家科技进步二等奖1 项、
中国专利优秀奖1 项、广东省专利金奖1 项、省、市科学技术奖励5 项，2007
年5 月获广东省“五四青年奖章”，并曾被中华全国总工会授予“全国职工创新
能手”称号。
(15)宁红涛,硕士。1999 年7 月硕士毕业于中山大学行政管理专业，2000 年
7 月加入金发科技，2001 年9 月至今为本公司监事，并先后兼任人力资源部部长
和助理总经理等职，现为中共金发科技党委副书记及项目管理中心副主任，曾获
广州市天河区“优秀共产党员”称号，并担任天河青年联合会常委职务。
(16)张俊,本科，会计师。1997 年7 月毕业于四川大学会计专业，曾任职于
四川湖山电子股份有限公司，2000 年1 月进入本公司，2001 年9 月至今为本公
司监事，2004 年9 月至今为本公司财务部副部长。
(17)吴诚，会计师，经济师。1993 年5 月硕士毕业于华中理工大学经济管理
学院，1993 年7 月至2001 年7 月，在康佳集团股份有限公司工作,先后担任康
佳集团股份有限公司控股子公司牡丹江康佳实业有限公司和安徽康佳电子有限
公司财务部经理、康佳集团北方区域销售总经理、康佳集团电器事业部财务部总
经理、康佳集团本部财务中心业务经理、副总经理和总经理，曾获“1999 年度
优秀康佳人”光荣称号。2001 年7 月进入金发科技股份有限公司，2001 年9 月
至2004 年8 月,任财务总监兼董事会秘书,2004 年9 月至今担任公司副总经理兼
董事会秘书。2001 年10 月至今兼任金发科技股份有限公司控股子公司—上海金
发科技发展有限公司监事。2008 年1 月当选为广东上市公司协会财务总监专业
委员会副主任委员。曾连续两届获“新财富金牌董秘”。
(18)黄险波,博士，享受国务院特殊津贴专家。1996 年10 月至1997 年7 月
在北方科技声像出版社工作，1997 年10 月进入本公司。2001 年1 月至2004 年
8 月担任本公司副总经理，2004 年9 月至今担任本公司国家级企业技术中心副主
任。
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1-1 -55
七、公司从事的主要业务及主要产品用途
（一）发行人的主要业务
公司的主要业务为改性塑料的研制、生产和销售。公司是全球改性塑料行业
产品覆盖种类最为齐全的企业之一，也是目前国内规模最大、产品最齐全的改性
塑料生产企业，拥有阻燃树脂、增强增韧树脂、塑料合金、功能色母4 大系列
60 多个品种2000 多种牌号的产品，主导产品市场占有率稳居国内市场前列，竞
争优势明显。近年来，公司业务发展迅速，产、销量和销售收入、利润快速增长。
（二）主要产品的用途和应用领域
公司的主要产品为阻燃树脂类、增强增韧树脂类、塑料合金类、功能色母类
等四大系列产品种类，各大系列产品种类的主要产品及主要应用领域如下表所
示：
表 主要产品的用途和应用领域
产品种类 主要产品 主要应用领域
阻燃树脂类
阻燃高抗冲聚苯乙烯树脂
阻燃聚丙烯树脂
阻燃ABS 树脂
电视机、电脑、打印机、复印
机、传真机、灯饰、音响等产
品上的外壳、内部零件、周边
器材
增强增韧树脂类
耐候增韧PP 专用料
玻纤增强热塑性塑料类
家电产品、汽车零部件
电脑配件、机械零部件、电动
工具、灯具等
塑料合金类
PC 合金
PVC 合金
聚酯合金
汽车零部件、IT 电子、OA 设
备等
功能色母类 高抗冲聚苯乙烯增韧阻燃色母料 电子、电器产品的外壳
1、阻燃树脂类
公司生产的阻燃树脂类主要产品有阻燃高抗冲聚苯乙烯树脂、阻燃聚丙烯树
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1-1 -56
脂、阻燃ABS 树脂等。上述产品又根据阻燃等级分为UL94 V0 级、UL94 V1 级、
UL94 V2 级以及UL94 HB 级等不同的阻燃规格，相对于普通的塑料，阻燃塑料产
品可大大减少发生短路、过载、水浸等情况时产生火灾的风险。
阻燃树脂类产品的主要消费群体有：电视机制造企业、电脑制造企业、办公
电器（打印机、复印机、传真机等）企业、灯饰企业、电工企业、音响厂等。主
要用于制造各种产品的外壳、内部零件、周边器材（接插件、配电盘、插头）等。
2、增强增韧树脂类
公司生产的增强增韧树脂类产品主要有耐候增韧PP 专用料、玻纤增强热塑
性塑料两种产品。
（1）耐候增韧PP 专用料
公司生产的耐候增韧PP 专用料是一种具有工程塑料特性的聚丙烯新材料，
具有低温韧性好、成型收缩率小、刚性高、耐候性强等优点，主要用于需耐气候、
紫外线的户外环境。其主要消费群体有家电企业，汽车零部件企业等。
（2）玻纤增强热塑性塑料类
公司生产的玻纤增强热塑性塑料类产品主要有玻纤增强AS/ABS、玻纤增强
PP、玻纤增强尼龙、玻纤增强PBT/PET、玻纤增强PC、玻纤增强PPE/PPS 等产品。
其主要消费群体有电脑配件企业、机械零部件企业、电动工具企业、灯具企业等。
3、塑料合金类
公司生产的塑料合金类产品主要有PC 合金产品、PVC 合金产品以及聚酯合
金产品三大类。
PC 合金产品具有冲击强度高、抗蠕变性、耐热、吸水率低，无毒、介电性
优良等特点。目前公司推出PC/ABS、PC/PS、PC/PBT 等三种PC 合金，主要应用
于汽车仪表面板、计算机和办公室自动化设备、电动工具外壳、蜂窝电话等。PC
合金的主要消费群体有：电工企业、计算机制造企业、办公电器（打印机、复印
机、传真机等）企业、汽车配件厂等。
PVC/ABS 合金是以PVC 和ABS 为基体，添加增韧剂、润滑剂、稳定剂、阻燃
剂等多种改性剂生产而成，具有优异的力学性能、耐候性能、加工流变性能，制
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1-1 -57
品表面光泽好，注塑、挤出效果好，是一种性价比极为优异的合金材料。PVC/ABS
合金可以替代阻燃耐候ABS、PC 等，广泛应用于家电外壳、电器开关、电表外壳、
灯饰材料、通讯网络、建材等方面。
聚酯合金具有优异的机械性能（耐疲劳）、尺寸稳定性、耐化学试剂、耐环
境应力开裂的能力，主要应用在汽车、家电、电动工具等领域。
4、功能色母类
公司生产的功能色母类产品主要有公司首创生产的高抗冲聚苯乙烯增韧阻
燃色母料。该母料与HIPS（高抗冲聚苯乙烯树脂）按一定的比例（1：2～1：30）
混合注塑的制品能满足UL94、IEC-65 和GB8898 等标准对电器、电子产品不同的
阻燃要求，同时还可以改善HIPS 树脂的韧性、加工流动性和脱模性，赋予HIPS
树脂颜色，既降低生产成本又提高产品品质。
高抗冲聚苯乙烯增韧阻燃色母料的主要消费群体有电视机制造企业、音响厂
等，主要用于制造电子、电器产品的外壳。
八、 公司所处行业基本情况
（一）塑料改性的基本情况
塑料是世界上应用最广泛的材料之一，广泛应用于包装、农业、交通运输、
建筑建材、电子电气、IT、通讯等多个领域。由于每种塑料都具有不可避免的局
限性，在应用到家电、汽车、IT、通讯等一些对性能要求较高的行业时，需要经
过特殊的处理，即塑料改性。通过改性，可以实现如下目的：（1）克服塑料原料
的某些局限性；（2）赋予改性后的塑料新功能；（3）降低成本。
表 塑料改性技术的作用
作用 举例
克服局限性 克服加工性差、强度不够等缺陷
赋予新的功能 赋予阻燃、耐候、高抗冲性、抗菌、抗静电等新的功能
降低成本
如对PP进行矿物质增强增韧改性，对工程塑料改性，降低成本的效果
更明显
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1-1 -58
塑料改性，通常是指向一种塑料基质中加入合适的改性剂，使其获得某些特
殊的性能，如阻燃、抗冲、高韧性、易加工性等。由此获得的材料称为改性塑料。
塑料基质以五大通用塑料（PE、PP、PVC、PS、ABS）为主，也可以是五大工程塑
料（聚碳酸酯PC、聚酰胺PA、聚酯PBT、聚苯醚PPO、聚甲醛POM），还可以是特种
工程塑料如聚苯硫醚（PPS）等。改性剂可以是阻燃剂、增韧剂，也可以是另一
种塑料。改性的方法有填充、共混、增强等。通过填充的方法制得的品种有阻燃
高抗冲PS、阻燃PP、阻燃ABS 等；通过共混制得的品种主要是塑料合金，如PC/ABS
合金、PC/PS 合金等；通过增强制得的品种主要有玻纤增强热塑性塑料等。
改性塑料凭借优越的性价比在越来越多的下游领域得到应用，可以说改性塑
料已经成为一种消费趋势，而这种趋势背后隐含了如下五种因素：
高性能：改性塑料不仅具备传统塑料的优势，如密度小、耐腐蚀等，同时物
理、机械性能得到很好的改善，如高强度、高韧度、高抗冲性、耐磨抗震，此外
还获得了一些新的功能，如阻燃、耐候、抗菌、抗静电等等，改性塑料综合性能
的提高为其在下游领域的广泛应用提供了基础。
低成本：与其它材料相比，塑料得益于生产效率高、密度低等优势，具有更
低的成本，单位体积塑料的成本仅为金属的1/10 左右。
政府政策：我国推行的“3C”强制认证制度，对目录内产品的安全性能进行
了严格的规定，从而推动了阻燃塑料在家用电器、IT、通讯等领域的广泛应用。
消费升级：随着生活水平的提高，人们开始追求更加卓越的产品性能，要求
家电等产品更加美观、安全、耐用，从而对上游的塑料行业提出更高的要求，要
求其具有更好的加工性能、力学性能、耐用性和安全性。
技术因素：目前世界上已经发现1000 多种聚合物，但真正有应用价值的只
有几十种，开发新的聚合物不仅投资巨大，而且应用前景不明朗；相反，改性技
术不仅可以提高现有聚合物的性能以适应下游产业的需求，同时可以降低一些高
价工程塑料的成本，成为发展塑料工业的有效途径。
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1-1 -59
在这种趋势的推动下，改性塑料正在越来越多的取代普通塑料和其它材料。
由于目前国内应用的改性塑料还需要大量依赖进口，在下游厂商越来越重视成本
控制的背景下，实现零部件的国产化成为必然趋势，将极大推动国产改性塑料的
增长。
（二）改性塑料行业的发展趋势
随着国民经济迅速发展和市场的进一步扩大，改性塑料行业将获得更好
的发展机遇。近年来，改性塑料行业的发展体现出以下特点：
1、通用塑料工程化：尽管工程塑料新品不断增加、应用领域在不断拓宽，
并由于生产装置的扩大，成本逐渐降低。但是，在改性设备、改性技术不断
发展成熟的今天，通用热塑性树脂通过改性逐渐具有工程化特点，并已经抢
占了部分传统工程塑料的应用市场。
2、工程塑料高性能化：随着国内汽车、电子电气、通讯和机械工业的蓬
勃发展，改性工程塑料的需求将大幅上升，各种高强度耐热型工程塑料将得
到广泛应用。
3、特种工程塑料低成本化：如聚苯硫醚（PPS）、聚酰亚胺（PIM）、聚醚
醚酮（PEEK）、聚砜（PSF）和液晶聚合物（LCP）等高性能工程塑料，由于具
有电性能好、耐高温和尺寸稳定等特性，有的还具有很好的阻燃性、耐放射
性、耐化学性和机械性能，因此在电子电气、汽车、仪器电表、家电、航空、
涂料行业、石油化工以及火箭、宇航等尖端科技领域具有越来越重要的应用。
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -60
4、技术进步使得塑料改性的内涵和外延不断拓展。聚合物纳米复合等新
技术将给改性塑料带来新的机遇。
5、塑料改性要有环保意识：重复使用、保护环境的观念将融入改性高分
子设计与制造过程中。
6、开发新型高效助剂也是改性塑料的重要发展方向：改性塑料涉及的助
剂除了塑料加工常用的助剂如热稳定剂、抗氧剂、紫外吸收剂、成核剂、抗
静电剂、分散剂和阻燃剂等外，增韧剂、阻燃增效剂、合金相容剂（界面相
容剂）等对改性塑料也是非常关键的。
九、 公司在行业中的竞争地位
（一）公司的行业地位
公司是全球改性塑料行业产品覆盖种类最为齐全的企业之一，也是目前国内
规模最大、产品最齐全的改性塑料生产企业，2007 年的年产量已达到32 万吨，
拥有阻燃树脂、增强增韧树脂、塑料合金、功能色母4 大系列60 多个品种2000
多种牌号的产品，主导产品市场占有率稳居国内市场前列，竞争优势明显。
经过多年的建设和发展，公司已经建立了以国家级企业技术中心、院士工作
站、博士后工作站和国家级实验室为依托的国内一流的研发平台，吸纳和培养了
一批国内顶尖的专业技术人才，引进了一批性能先进、品种齐全的科研设备，形
成了一套市场开拓与技术开发相结合的创新机制，使公司具有了强大的自主创新
能力，能够不断开发出科技含量高，适合市场需要的新产品。目前是国内改性塑
料行业技术研发能力最强的企业。
（二）公司的主要竞争对手
目前公司产品品种较为齐全，不同品种竞争对手不同，因此竞争对手很多，
其特点和背景差异也很大。
1、公司的主要竞争对手
公司的竞争对手主要来自于国外实力强劲的大企业集团，它们发展历史悠
久，技术实力雄厚，品牌知名度高，市场经验丰富，并且每一家公司都有自己的
发展重点和专长。因此，公司不同的产品面对着不同的强劲竞争对手。如在电视
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1-1 -61
机用塑料产品方面，主要竞争对手有美国DOW、日本旭化成等；在空调用塑料产
品方面的竞争对手主要有韩国三星、日本东丽等；在汽车用塑料产品方面的竞争
对手则主要有美国SABAC、德国BASELL 等；在IT 用塑料产品方面的竞争对手则
主要有美国SABAC、韩国LG 等。
2、行业竞争的发展趋势
总体而言，受益于中国经济在过去的一段时间内的持续增长，国内主要改性
塑料企业都取得了或多或少的增长，很少有退出市场的案例，说明国内改性塑料
行业的行业生命周期目前仍处于稳步成长期，而国外的改性塑料行业已进入成熟
期，增长的势头已逐步放缓。可以预计，国内的改性塑料行业还具有相当大的成
长空间，在未来10-15 年内将仍然保持在一个相对高速的增长水平上。而且，随
着行业生命周期的推进和产业机构的有效整合，一些具备技术和规模优势的企业
将在与国外大厂商的竞争中逐步崛起，并淘汰目前市场上存在的大量规模小、技
术含量低的生产企业。国外跨国公司也越来越重视和依赖中国市场，必将进一步
加大在中国市场的投资。因此，现在及不远的将来，改性塑料行业的竞争也将日
趋激烈。
（三）公司的竞争优势
1、技术研发优势
经过多年的建设和发展，公司已经建立了以国家级企业技术中心、院士工
作站、博士后工作站和国家级实验室为依托的国内一流的研发平台，吸纳和培
养了一批国内顶尖的专业技术人才，引进了一批性能先进的科研设备，形成了
一套市场开拓与技术开发相结合的创新机制，使公司具有了强大的自主创新能
力，能够不断开发出科技含量高，适合市场需要的新产品。
目前公司已获得15 项发明专利权，另有124 项发明、实用新型、外观设计
专利申请已获国家知识产权局受理。
表 公司近年来的主要研发成果
项目名称 研发成果
新型阻燃热塑性树脂系列产品的研发及产业化
项目
国家科技进步二等奖
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环保型多功能阻燃高抗冲聚苯乙烯树脂 国家级重点新产品
低温高抗冲汽车保险杠专用料 国家级重点新产品
阻燃PC/ABS 高性能合金 国家级重点新产品
完全生物降解塑料 国家级重点新产品
阻燃高抗冲聚苯乙烯树脂 国家级火炬计划项目
高光泽快速成型阻燃增强PBT 国家级火炬计划项目
耐候阻燃聚丙烯 国家级火炬计划项目
无卤阻燃ABS 国家级火炬计划项目
高光泽、高强度、低表面能阻燃尼龙66 国家级火炬计划项目
高耐寒、抗水解增强尼龙6 国家级火炬计划项目
环保型耐候高流动阻燃聚苯乙烯树脂 中国专利优秀奖
高光泽快速成型阻燃增强PBT 中国专利优秀奖
新型高效环保含氮、含硅氧杂膦菲阻燃剂的制
备关键技术开发及产业化
国家科技部科技支撑计划重点项目
2、规模优势
公司是全球改性塑料行业产品覆盖种类最为齐全的企业之一，也是目前国内
规模最大、产品最齐全的改性塑料生产企业，拥有阻燃树脂、增强增韧树脂、塑
料合金和功能色母4 大系列60 多个品种2000 多种牌号的产品，主导产品市场占
有率稳居国内市场前列，竞争优势明显。
3、员工激励机制优势
公司股权激励机制促使公司经营管理能力进一步提升。公司经过多年的探
索，已形成了一整套行之有效的员工激励体系。公司上市以后，在股权分置改革
过程中，实施了员工持股计划，受激励人员为118 人，主要为公司中高层管理人
员、核心业务员和核心技术人员；2006 年，公司又推出了《股票期权激励计划》，
受激励人员为102 人，进一步调动公司管理、技术、营销骨干的工作积极性，提
高公司经营管理水平，促进公司持续、稳定、协调发展。按目前的激励计划安排，
员工的收益将在2007 年开始的若干年内实现，其获益大小与公司业绩及公司股
票直接相关，较好的实现了公司内部利益的和谐统一。公司目前实施的员工激励
体系，把员工的利益与公司的利益紧紧地捆绑在一起，极大地调动了员工的积极
性与创造性。
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1-1 -63
4、原材料成本控制优势
由于改性塑料产品的成本很大程度上受到上游原材料产品价格的影响，因
此，公司在原材料采购上积极发挥规模效应，并与上游厂商保持了良好紧密的战
略伙伴关系，在原材料市场价格大幅波动的情况下，公司产品原材料成本占产品
生产总成本的比例历年来基本保持稳定。
5、地理优势
公司地处广东省省会广州市，交通便利，而且广东省是中国塑料加工大省，
产量约占全国的五分之一，对改性塑料的需求量巨大；另外，公司的控股子公司
——上海金发科技发展有限公司位于上海市青浦区，交通条件便利，且江浙一带
为国内第二大的塑料市场，改性塑料的需求量也十分庞大。随着国外的一些跨国
公司纷纷在江浙一带设厂经营，江浙地区改性塑料的市场还将表现出更大的增长
潜力。
6、质量控制优势
在质量控制方面，公司建立了从原材料采购、产品制造、销售到售后服务一
条龙的质量保证体系，通过了德国莱茵公司ISO9001 质量体系认证，德国莱茵公
司TS16949 汽车产品质量管理体系认证，建立了ISO14001 环境管理体系、
OHSAS18001 职业安全健康管理体系，并按照ISO17025《检测与校准实验室能力
通用要求》建立和实施 “国家认可实验室”，并通过中国实验室认可委员会的认
可，成为冠有“CNAL”标志的国际认可的具有第三方检测能力的行业内首家权威
实验室，为产品质量的稳定提升提供了可靠的检测保障。2007 年，公司还通过
六西格玛、流程优化、工作坊等工具开展体系标准差异化分析，重新整合公司质
量管理体系，极大地提高了公司的质量控制水准。
（四）公司主要产品的市场份额排名情况
公司产品销售一直保持快速、稳步增长，目前主要产品的销量及行业排名
一直处于领先地位。
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1-1 -64
主要产品市场份额排名表
2005 年 2006 年 2007 年
产品名称
销量（吨）
行业
排名
销量（吨）
行业
排名
销量（吨）
行业
排名
阻燃树脂类 85,507.41 1 127,478.41 1 158,871.51 1
增强增韧树脂类 29,131.46 1 56,212.90 1 98,889.93 1
塑料合金类 11,812.80 2 10,286.00 2 15,734.41 1
功能色母类 4,286.22 1 3,789.94 1 2,248.83 3
（数据来源：中国塑料加工工业协会）
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1-1 -65
第八节 财务会计信息
本节的财务会计数据及有关指标反映了本公司近三年又一期的财务状况。
本公司2005 年度财务报告经广东康元会计师事务所有限公司审计，2006 年度、
2007 年度财务报告经深圳大华天诚会计师事务所审计，2008 年第一季度月份财
务报告未经审计。
一、近三年审计意见的类型
本公司2005 年度财务报告经广东康元会计师事务所有限公司审计，2006
年度、2007 年度财务报告经深圳大华天诚会计师事务所审计，均被出具了标准
无保留意见的审计报告。
二、合并会计报表
（一）合并资产负债表
1、2005－2007 年合并资产负债表
单位：人民币元
2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31
流动资产：
货币资金 957,992,901.49 503,833,267.22 210,910,691.35
结算备付金 - - -
拆出资金 - - -
交易性金融资产 3,674,215.00 - -
应收票据 447,312,407.11 221,752,309.68 199,131,174.60
应收账款 1,331,855,201.23 796,253,112.38 610,519,671.82
预付款项 153,487,171.56 128,573,883.48 31,894,381.61
应收保费 - - -
应收分保账款 - - -
应收分保合同准备金 - - -
应收利息 - - -
应收股利 - - -
其他应收款 49,098,899.64 6,453,584.11 10,118,904.82
买入返售金融资产 - - -
存货 2,238,613,388.50 709,211,497.19 548,305,349.60
一年内到期的非流动
资产 - - -
其他流动资产 - - -
流动资产合计 5,182,034,184.53 2,366,077,654.06 1,610,880,173.80
非流动资产：
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1-1 -66
发放贷款及垫款 - - -
可供出售金融资产 - - -
持有至到期投资 - - -
长期应收款 - - -
长期股权投资 - - -
投资性房地产 - - -
固定资产 587,296,332.30 381,581,091.62 241,294,244.75
在建工程 69,482,817.78 103,592,151.85 172,399,543.15
工程物资 - - -
固定资产清理 - - -
生产性生物资产 - - -
油气资产 - - -
无形资产 134,618,749.85 31,157,091.45 8,620,506.90
开发支出 - - -
商誉 9,692,206.94 - -
长期待摊费用 - - 269,515.97
递延所得税资产 3,326,854.72 2,517,821.68 859,214.34
其他非流动资产 - - -
非流动资产合计 804,416,961.59 518,848,156.60 423,443,025.11
资产总计 5,986,451,146.12 2,884,925,810.66 2,034,323,198.91
2005－2007 末合并资产负债表（续）
单位：人民币元
2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31
流动负债：
短期借款 1,108,035,234.71 458,759,653.76 190,000,000.00
向中央银行借款 - - -
吸收存款及同业存放 - - -
拆入资金 - - -
交易性金融负债 - - -
应付票据 800,427,922.65 469,979,432.10 284,287,000.91
应付账款 836,163,381.80 481,566,215.96 360,795,599.75
预收款项 208,275,593.54 54,854,428.47 61,655,662.02
卖出回购金融资产款 - - -
应付手续费及佣金 - - -
应付职工薪酬 8,533,358.08 19,246,283.90 15,804,582.56
应交税费 24,688,705.48 9,679,991.80 9,809,946.09
应付利息 - - -
应付股利 - - -
其他应付款 74,904,729.43 47,866,021.73 50,447,984.09
应付分保账款 - - -
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保险合同准备金 - - -
代理买卖证券款 - - -
代理承销证券款 - - -
一年内到期的非流动
负债 15,000,000.00 30,000,000.00 58,000,000.00
其他流动负债 32,826,163.43 16,339,200.00 12,303,000.00
流动负债合计 3,108,855,089.12 1,588,291,227.72 1,043,103,775.42
非流动负债：
长期借款 210,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
预计负债 - - -
递延所得税负债 - - -
其他非流动负债 - - -
非流动负债合计 210,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00
负债合计 3,318,855,089.12 1,613,291,227.72 1,063,103,775.42
所有者权益（或股东权
益）：
实收资本（或股本） 660,030,000.00 318,500,000.00 227,500,000.00
资本公积 1,039,742,463.07 353,870,349.47 389,257,322.35
减：库存股 - - -
盈余公积 121,979,965.55 91,472,760.98 70,928,020.76
一般风险准备 - - -
未分配利润 686,490,203.71 479,715,236.23 258,275,309.11
外币报表折算差额 - - -
归属于母公司所有者
权益合计 2,508,242,632.33 1,243,558,346.68 945,960,652.22
少数股东权益 159,353,424.67 28,076,236.26 25,258,771.27
所有者权益合计 2,667,596,057.00 1,271,634,582.94 971,219,423.49
负债和所有者权益总
计 5,986,451,146.12 2,884,925,810.66 2,034,323,198.91
2、2008 年3 月31 日合并资产负债表及其比较会计报表
单位：人民币元
2008.3.31 2008.1.1
流动资产：
货币资金 745,660,137.77 957,992,901.49
结算备付金 - -
拆出资金 - -
交易性金融资产 1,742,830.00 3,674,215.00
应收票据 410,348,661.87 447,312,407.11
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应收账款 1,273,446,461.40 1,331,855,201.23
预付款项 468,178,435.23 153,487,171.56
应收保费 - -
应收分保账款 - -
应收分保合同准备金 - -
应收利息 - -
应收股利 - -
其他应收款 22,639,441.09 49,098,899.64
买入返售金融资产 -
存货 2,478,242,933.76 2,238,613,388.50
一年内到期的非流动资产 - -
其他流动资产 - -
流动资产合计 5,400,258,901.12 5,182,034,184.53
非流动资产：
发放贷款及垫款 - -
可供出售金融资产 - -
持有至到期投资 - -
长期应收款 - -
长期股权投资 - -
投资性房地产 - -
固定资产 582,482,009.65 587,296,332.30
在建工程 114,262,122.61 69,482,817.78
工程物资 - -
固定资产清理 - -
生产性生物资产 - -
油气资产 - -
无形资产 132,929,615.75 134,618,749.85
开发支出 - -
商誉 9,692,206.94 9,692,206.94
长期待摊费用 - -
递延所得税资产 5,208,104.43 3,326,854.72
其他非流动资产 - -
非流动资产合计 844,574,059.38 804,416,961.59
资产总计 6,244,832,960.50 5,986,451,146.12
2008 年3 月31 日合并资产负债表及其比较会计报表（续）
单位：人民币元
2008.3.31 2008.1.1
流动负债：
短期借款 1,302,432,874.84 1,108,035,234.71
向中央银行借款 - -
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吸收存款及同业存放 - -
拆入资金 - -
交易性金融负债 - -
应付票据 715,588,037.42 800,427,922.65
应付账款 738,602,781.83 836,163,381.80
预收款项 334,102,285.25 208,275,593.54
卖出回购金融资产款 - -
应付手续费及佣金 - -
应付职工薪酬 9,395,741.49 8,533,358.08
应交税费 -11,976,529.26 24,688,705.48
应付利息 - -
应付股利 - -
其他应付款 117,564,702.66 74,904,729.43
应付分保账款 - -
保险合同准备金 - -
代理买卖证券款 - -
代理承销证券款 - -
一年内到期的非流动负债 15,000,000.00 15,000,000.00
其他流动负债 39,696,746.12 32,826,163.43
流动负债合计 3,260,406,640.35 3,108,855,089.12
非流动负债： -
长期借款 210,000,000.00 210,000,000.00
应付债券 - -
长期应付款 - -
专项应付款 - -
预计负债 - -
递延所得税负债 - -
其他非流动负债 - -
非流动负债合计 210,000,000.00 210,000,000.00
负债合计 3,470,406,640.35 3,318,855,089.12
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 661,304,000.00 660,030,000.00
资本公积 1,057,156,177.57 1,039,742,463.07
减：库存股 - -
盈余公积 121,979,965.55 121,979,965.55
一般风险准备 - -
未分配利润 774,683,225.51 686,490,203.71
外币报表折算差额 - -
归属于母公司所有者权益合计 2,615,123,368.63 2,508,242,632.33
少数股东权益 159,302,951.52 159,353,424.67
所有者权益合计 2,774,426,320.15 2,667,596,057.00
负债和所有者权益总计 6,244,832,960.50 5,986,451,146.12
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注：截止2008 年3 月31 日，公司应交税费余额为-11,976,529.26 元，主
要原因如下： 2008 年3 月14 日，公司的“环保型防翘曲良外观高效阻燃增强
聚碳酸酯技术改造项目”获得主管地方税务局备案通过，公司因此享受国产设备
抵免所得税政策，对公司2007 年比2006 年新增企业所得税进行抵免，在2008
年3 月份冲减应交所得税14,913,436.00 元；
（二）合并利润表
1、2005－2007 年度合并利润表
单位：人民币元
项目 2007 年度 2006 年度 2005 年度
一、营业总收入 6,423,411,880.81 4,653,604,504.39 3,473,937,644.33
其中：营业收入 6,423,411,880.81 4,653,604,504.39 3,473,937,644.33
利息收入 - - -
已赚保费 - - -
手续费及佣金收入 - - -
二、营业总成本 5,961,928,777.75 4,359,074,315.40 3,289,378,005.91
其中：营业成本 5,514,380,037.47 4,074,931,883.00 3,115,769,285.60
利息支出 - - -
手续费及佣金支出 - - -
退保金 - - -
赔付支出净额 - - -
提取保险合同准备金
净额
- - -
保单红利支出 - - -
分保费用 - - -
营业税金及附加 6,981,785.34 4,100,272.45 3,193,132.31
销售费用 157,805,266.37 97,332,620.05 59,484,936.03
管理费用 202,053,686.60 141,109,555.98 82,212,257.39
财务费用 67,610,088.30 40,928,876.63 26,295,787.73
资产减值损失 9,486,984.90 671,107.29 2,422,606.85
加：公允价值变动收益
（损失以“－”号填列） -3,610,928.77 - -
投资收益（损失以“－”
号填列） - - -
其中：对联营企业和合
营企业的投资收益 - - -
汇兑收益（损失以“-”
号填列） - - -
三、营业利润（亏损以
“－”号填列） 461,483,103.06 294,530,188.99 184,559,638.42
加：营业外收入 11,996,809.25 6,055,266.14 62,368.07
减：营业外支出 387,445.53 493,074.44 1,456,319.81
其中：非流动资产处置
损失 237,456.41 339,893.12 648,067.19
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1-1 -71
四、利润总额（亏损总
额以“－”号填列） 473,092,466.78 300,092,380.69 183,165,686.68
减：所得税费用 73,178,783.82 43,922,288.36 17,663,704.29
五、净利润（净亏损以
“－”号填列） 399,913,682.96 256,170,092.33 165,501,982.39
同一控制下被合并方
在合并前实现的利润 2,205,938.43 - -
归属于母公司所有者
的净利润 396,532,172.05 253,359,667.34 163,760,238.88
少数股东损益 3,381,510.91 2,810,424.99 1,741,743.51
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.61 0.40 0.26
（二）稀释每股收益 0.57 0.40 0.26
2、2008 年1－3 月合并利润表及其比较会计报表
单位：人民币元
项目 2008 年1-3 月 2007 年1－3 月
一、营业总收入 1,481,739,537.80 1,164,365,412.30
其中：营业收入 1,481,739,537.80 1,164,365,412.30
利息收入 -
已赚保费 -
手续费及佣金收入 -
二、营业总成本 1,394,322,400.13 1,081,455,707.14
其中：营业成本 1,273,488,979.01 1,015,563,476.63
利息支出 - -
手续费及佣金支出 - -
退保金 - -
赔付支出净额 - -
提取保险合同准备金净额 - -
保单红利支出 - -
分保费用 - -
营业税金及附加 838,539.21 2,234,655.34
销售费用 42,759,582.69 22,304,246.89
管理费用 50,617,940.80 23,483,689.30
财务费用 26,991,043.89 14,668,766.15
资产减值损失 -373,685.47 3,200,872.83
加：公允价值变动收益（损失
以“－”号填列） -924,700.00 -
投资收益（损失以“－”号填列） -441,184.00 -
其中：对联营企业和合营企业
的投资收益 -
汇兑收益（损失以“-”号填列） -
三、营业利润（亏损以“－”号
填列） 86,051,253.67 82,909,705.16
加：营业外收入 891,882.56 508,673.12
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减：营业外支出 685,784.41 60,864.38
其中：非流动资产处置损失 - 26,137.84
四、利润总额（亏损总额以“－”
号填列） 86,257,351.82 83,357,513.90
减：所得税费用 -1,885,196.83 12,676,538.44
五、净利润（净亏损以“－”号
填列） 88,142,548.65 70,680,975.46
同一控制下被合并方在合并前
实现的利润 - -
归属于母公司所有者的净利润 88,193,021.80 70,085,318.02
少数股东损益 -50,473.15 595,657.44
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.13 0.11
（二）稀释每股收益 0.13 0.11
（三）合并现金流量表
1、2005－2007 年度合并现金流量表
单位：人民币元
项目 2007 年度 2006 年度 2005 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 6,113,003,988.91 4,635,778,739.38 3,461,022,295.67
客户存款和同业存放款项净增加额 - - -
向中央银行借款净增加额 - - -
向其他金融机构拆入资金净增加额 - - -
收到原保险合同保费取得的现金 - - -
收到再保险业务现金净额 - - -
保户储金及投资款净增加额 - - -
处置交易性金融资产净增加额 - - -
收取利息、手续费及佣金的现金 - - -
拆入资金净增加额 - - -
回购业务资金净增加额 - - -
收到的税费返还 2,385,575.56 3,582,052.38 -
收到其他与经营活动有关的现金 43,133,733.52 23,709,154.77 4,430,800.79
经营活动现金流入小计 6,158,523,297.99 4,663,069,946.53 3,465,453,096.46
购买商品、接受劳务支付的现金 6,555,183,326.86 4,171,966,803.63 3,173,342,447.14
客户贷款及垫款净增加额 - - -
存放中央银行和同业款项净增加额 - - -
支付原保险合同赔付款项的现金 - - -
支付利息、手续费及佣金的现金 - - -
支付保单红利的现金 - - -
支付给职工以及为职工支付的现金 94,329,404.63 65,900,473.61 43,818,254.59
支付的各项税费 144,389,112.84 89,820,789.44 61,152,459.92
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -73
支付其他与经营活动有关的现金 214,900,613.01 92,198,044.84 87,102,934.66
经营活动现金流出小计 7,008,802,457.34 4,419,886,111.52 3,365,416,096.31
经营活动产生的现金流量净额 -850,279,159.35 243,183,835.01 100,037,000.15
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 - - -
取得投资收益收到的现金 - - -
处置固定资产、无形资产和其他长期
资产收回的现金净额 303,500.00 184,800.00 354,777.00
处置子公司及其他营业单位收到的
现金净额 - - -
收到其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流入小计 303,500.00 184,800.00 354,777.00
购建固定资产、无形资产和其他长期
资产支付的现金 229,712,092.48 160,136,488.36 159,189,612.03
投资支付的现金 36,000,000.00 - -
质押贷款净增加额 - - -
取得子公司及其他营业单位支付的
现金净额 22,088,737.28 - -
支付其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流出小计 287,800,829.76 160,136,488.36 159,189,612.03
投资活动产生的现金流量净额 -287,497,329.76 -159,951,688.36 -158,834,835.03
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 960,499,400.00 - 490,000.00
其中：子公司吸收少数股东投资收到
的现金 - - -
取得借款收到的现金 1,401,426,155.08 633,130,098.76 300,000,000.00
发行债券收到的现金 - - -
收到其他与筹资活动有关的现金 - - 11,840,000.00
筹资活动现金流入小计 2,361,925,555.08 633,130,098.76 312,330,000.00
偿还债务支付的现金 614,075,443.96 386,206,800.00 296,691,125.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现
金 143,463,924.74 37,232,869.54 62,782,202.85
其中：子公司支付给少数股东的股
利、利润 - - -
支付其他与筹资活动有关的现金 10,610,000.00 - -
筹资活动现金流出小计 768,149,368.70 423,439,669.54 359,473,327.85
筹资活动产生的现金流量净额 1,593,776,186.38 209,690,429.22 -47,143,327.85
四、汇率变动对现金及现金等价物
的影响 -1,840,063.00 - -
五、现金及现金等价物净增加额 454,159,634.27 292,922,575.87 -105,941,162.73
加：期初现金及现金等价物余额 503,833,267.22 210,910,691.35 316,851,854.08
六、期末现金及现金等价物余额 957,992,901.49 503,833,267.22 210,910,691.35
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1-1 -74
2、2008 年1－3 月合并现金流量表及其比较会计报表
单位：人民币元
项目 2008 年1－3 月2007 年1－3 月
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,711,734,788.98 1,395,096,446.64
客户存款和同业存放款项净增加额 - -
向中央银行借款净增加额 - -
向其他金融机构拆入资金净增加额 - -
收到原保险合同保费取得的现金 - -
收到再保险业务现金净额 - -
保户储金及投资款净增加额 - -
处置交易性金融资产净增加额 - -
收取利息、手续费及佣金的现金 - -
拆入资金净增加额 - -
回购业务资金净增加额 - -
收到的税费返还 - 734,699.27
收到其他与经营活动有关的现金 94,737,421.71 14,305,460.16
经营活动现金流入小计 1,806,472,210.69 1,410,136,606.07
购买商品、接受劳务支付的现金 1,917,097,571.98 1,183,755,278.62
客户贷款及垫款净增加额 - -
存放中央银行和同业款项净增加额 - -
支付原保险合同赔付款项的现金 - -
支付利息、手续费及佣金的现金 - -
支付保单红利的现金 - -
支付给职工以及为职工支付的现金 37,468,394.61 25,292,482.12
支付的各项税费 62,393,917.41 44,810,958.23
支付其他与经营活动有关的现金 101,718,338.16 92,480,831.47
经营活动现金流出小计 2,118,678,222.16 1,346,339,550.44
经营活动产生的现金流量净额 -312,206,011.47 63,797,055.63
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 - -
取得投资收益收到的现金 - -
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收
回的现金净额 65,000.00 45,000.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额- -
收到其他与投资活动有关的现金 - -
投资活动现金流入小计 65,000.00 45,000.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支
付的现金 77,528,146.37 82,671,597.17
投资支付的现金 - -
质押贷款净增加额 - -
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额- -
支付其他与投资活动有关的现金 - -
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1-1 -75
投资活动现金流出小计 77,528,146.37 82,671,597.17
投资活动产生的现金流量净额 -77,463,146.37 -82,626,597.17
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 8,191,820.00 -
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金- -
取得借款收到的现金 390,000,000.00 160,000,000.00
发行债券收到的现金 - -
收到其他与筹资活动有关的现金 - -
筹资活动现金流入小计 398,191,820.00 160,000,000.00
偿还债务支付的现金 193,495,883.36 80,963,600.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 24,928,569.69 88,890,013.24
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润- -
支付其他与筹资活动有关的现金 -
筹资活动现金流出小计 218,424,453.05 169,853,613.24
筹资活动产生的现金流量净额 179,767,366.95 -9,853,613.24
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -2,430,972.83 397,176.81
五、现金及现金等价物净增加额 -212,332,763.72 -28,285,977.97
加：期初现金及现金等价物余额 957,992,901.49 503,833,267.22
六、期末现金及现金等价物余额 745,660,137.77 475,547,289.25
（四）合并所有者权益变动表
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1-1 -76
合并所有者权益变动表
单位: 人民币元
2007 年度
项目 归属于母公司所有者权益
实收资本(或股本) 资本公积 减：库
存股
盈余公积 一般风
险准备
未分配利润 其
他
少数股东权益所有者权益合计
一、上年年末余额 318,500,000.00 298,650,282.35 99,421,547.29 524,483,112.60 28,061,819.02 1,269,116,761.26
加：会计政策变更 55,220,067.12 -7,948,786.31 -44,767,876.37 14,417.24 2,517,821.68
前期差错更正
二、本年年初余额 318,500,000.00 353,870,349.47 91,472,760.98 479,715,236.23 28,076,236.26 1,271,634,582.94
三、本年增减变动金额（减少以“－”号填列） 341,530,000.00 685,872,113.60 30,507,204.57 206,774,967.48 131,277,188.41 1,395,961,474.06
（一）净利润 396,532,172.05 1,175,572.48 397,707,744.53
（二）直接计入所有者权益的利得和损失 -9,497,846.28 -9,497,846.28
1．可供出售金融资产公允价值变动净额
2．权益法下被投资单位其他所有者权益变动的
影响
3．与计入所有者权益项目相关的所得税影响
4．其他 -9,497,846.28 -9,497,846.28
上述（一）和（二）小计 -9,497,846.28 396,532,172.05 1,175,572.48 388,209,898.25
（三）所有者投入和减少资本 23,030,000.00 950,169,959.88 130,101,615.93 1,103,301,575.81
1．所有者投入资本 23,030,000.00 802,469,400.00 155,205,624.28 980,705,024.28
2．股份支付计入所有者权益的金额 147,700,559.88 147,700,559.88
3．其他 -25,104,008.35 -25,104,008.35
（四）利润分配 63,700,000.00 30,507,204.57 -189,757,204.57 -95,550,000.00
1．提取盈余公积 30,507,204.57 -30,507,204.57
2．提取一般风险准备
3．对所有者（或股东）的分配 63,700,000.00 -159,250,000.00 -95,550,000.00
4．其他
（五）所有者权益内部结转 254,800,000.00 -254,800,000.00
1．资本公积转增资本（或股本） 254,800,000.00 -254,800,000.00
2．盈余公积转增资本（或股本）
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1-1 -77
3．盈余公积弥补亏损
4．其他
四、本期期末余额 660,030,000.00 1,039,742,463.07 121,979,965.55 686,490,203.71 159,353,424.67 2,667,596,057.00
合并所有权益变动表（续）
单位: 人民币元
2006 年度
归属于母公司所有者权益 项目
实收资本(或股本) 资本公积 减：库存
股
盈余公积 一般风
险准备
未分配利润 其他
少数股东权
益
所有者权益合计
一、上年年末余额 227,500,000.00 389,257,322.35 69,253,252.73 259,090,862.80 25,258,771.27 970,360,209.15
加：会计政策变更 1,674,768.03 -815,553.69 859,214.34
前期差错更正
二、本年年初余额 227,500,000.00 389,257,322.35 70,928,020.76 258,275,309.11 25,258,771.27 971,219,423.49
三、本年增减变动金额（减少以“－”号填列） 91,000,000.00 -35,386,972.88 20,544,740.22 221,439,927.12 2,817,464.99 300,415,159.45
（一）净利润 253,359,667.34 2,810,424.99 256,170,092.33
（二）直接计入所有者权益的利得和损失 392,960.00 7,040.00 400,000.00
1．可供出售金融资产公允价值变动净额
2．权益法下被投资单位其他所有者权益变动的
影响
392,960.00 7,040.00 400,000.00
3．与计入所有者权益项目相关的所得税影响
4．其他
上述（一）和（二）小计 392,960.00 253,359,667.34 2,817,464.99 256,570,092.33
（三）所有者投入和减少资本 55,220,067.12 55,220,067.12
1．所有者投入资本
2．股份支付计入所有者权益的金额 55,220,067.12 55,220,067.12
3．其他
（四）利润分配 20,544,740.22 -31,919,740.22 -11,375,000.00
1．提取盈余公积 20,544,740.22 -20,544,740.22
2．提取一般风险准备
3．对所有者（或股东）的分配 -11,375,000.00 -11,375,000.00
4．其他
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1-1 -78
（五）所有者权益内部结转 91,000,000.00 -91,000,000.00
1．资本公积转增资本（或股本） 91,000,000.00 -91,000,000.00
2．盈余公积转增资本（或股本）
3．盈余公积弥补亏损
4．其他
四、本期期末余额 318,500,000.00 353,870,349.47 91,472,760.98 479,715,236.23 28,076,236.26 1,271,634,582.94
年末合并所有权益变动表（续）
单位：人民币元
项 目 2005 年
归属于母公司所有者权益
实收资本（或股
本）
资本公积
减：库存
股
盈余公积 未分配利润 其他
少数股
东权益
所有者权益合计
一、上年年末余额 175,000,000.00 439,957,322.35 - 44,851,785.29 167,597,255.62 - - 827,406,363.26
加：会计政策变更 - - - 1,333,908.24 7,558,813.36 - - 8,892,721.60
前期差错更正 - - - - - - - -
二、本年年初余额 175,000,000.00 439,957,322.35 - 46,185,693.53 75,156,068.98 - - 836,299,084.86
三、本年增减变动金额 52,500,000.00 (50,700,000.00) - 24,742,327.23 92,566,620.93 - - 119,108,948.16
（一）净利润 - - - - 164,948,848.16 - - 164,948,848.16
（二）直接计入所有者权益的利得和损失 - 1,800,000.00 - - - - - 1,800,000.00
1．可供出售金融资产公允价值变动净额 - - - - - - - -
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1-1 -79
2．权益法下被投资单位其他所有者权益
变动的影响
- - - - - - - -
3．与计入所有者权益项目相关的所得
税影响
- - - - - - - -
4．其他 - 1,800,000.00 - - - - - 1,800,000.00
上述（一）和（二）小计 - 1,800,000.00 - - 164,948,848.16 - - 166,748,848.16
（三）所有者投入和减少资本 - - - - - - - -
1. 所有者投入资本 - - - - - - - -
2．股份支付计入所有者权益的金额 - - - - - - - -
3．其他 - - - - - - - -
（四）利润分配 - - - 24,742,327.23 -72,382,227.23 - - -47,639,900.00
1．提取盈余公积 - - - 24,742,327.23 -24,742,327.23 - - -
2．对所有者（或股东）的分配 - - - - -47,639,900.00 - - -47,639,900.00
3．其他 - - - - - - - -
（五）所有者权益内部结转 52,500,000.00 -52,500,000.00 - - - - - -
1．资本公积转增资本（或股本） 52,500,000.00 -52,500,000.00 - - - - - -
2．盈余公积转增资本（或股本） - - - - - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - - - - -
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -80
4．其他 - - - - - - - -
四、本年年末余额 227,500,000.00 389,257,322.35 - 70,928,020.76 267,722,689.91 - -
955,408,033.02
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1-1 -81
三、母公司会计报表
（一）母公司资产负债表
1、2005－2007 年母公司资产负债表
单位：人民币元
2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31
流动资产：
货币资金 774,339,705.25 449,412,606.55 194,558,221.55
交易性金融资产 3,674,215.00
应收票据 389,369,704.90 192,765,738.98 194,314,530.11
应收账款 1,040,336,897.52 623,149,201.32 577,283,790.54
预付款项 109,024,156.36 122,230,514.78 29,198,084.17
应收利息 - - -
应收股利 - - -
其他应收款 474,609,439.18 108,559,927.48 5,359,305.33
存货 846,275,140.49 595,004,814.93 482,326,069.39
一年内到期的非流动资产 - - -
其他流动资产 - - -
流动资产合计 3,637,629,258.70 2,091,122,804.04 1,483,040,001.09
非流动资产：
可供出售金融资产 - - -
持有至到期投资 - - -
长期应收款 - - -
长期股权投资 887,500,000.00 206,000,000.00 206,000,000.00
投资性房地产 - - -
固定资产 435,352,720.81 268,482,025.70 163,528,108.39
在建工程 8,651,194.71 54,391,735.48 98,804,520.26
工程物资 - - -
固定资产清理 - - -
生产性生物资产 - - -
油气资产 - - -
无形资产 120,742,870.67 16,982,560.31 8,618,084.90
开发支出 - - -
商誉 - - -
长期待摊费用 - - -
递延所得税资产 2,181,382.72 2,303,896.84 306,524.87
其他非流动资产 - - -
非流动资产合计 1,454,428,168.91 548,160,218.33 477,257,238.42
资产总计 5,092,057,427.61 2,639,283,022.37 1,960,297,239.51
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1-1 -82
2005－2007 年母公司资产负债表（续）
单位：人民币元
2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31
流动负债：
短期借款 878,535,234.71 408,759,653.76 190,000,000.00
交易性金融负债 - - -
应付票据 697,681,922.65 459,169,432.10 274,287,000.91
应付账款 662,805,107.02 384,030,971.88 323,445,177.33
预收款项 122,880,210.19 51,196,264.72 54,471,194.99
应付职工薪酬 6,043,779.86 16,135,737.98 14,216,480.02
应交税费 23,208,753.23 4,814,656.31 9,807,002.24
应付利息 - - -
应付股利 - - -
其他应付款 61,008,748.58 41,715,803.29 49,302,351.00
一年内到期的非流动负债 15,000,000.00 30,000,000.00 58,000,000.00
其他流动负债 27,471,163.43 13,760,000.00 11,360,000.00
流动负债合计 2,494,634,919.67 1,409,582,520.04 984,889,206.49
非流动负债：
长期借款 210,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00
应付债券 - - -
长期应付款 - - -
专项应付款 - - -
预计负债 - - -
递延所得税负债 - - -
其他非流动负债 - - -
非流动负债合计 210,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00
负债合计 2,704,634,919.67 1,434,582,520.04 1,004,889,206.49
所有者权益（或股东权
益）：
实收资本（或股本） 660,030,000.00 318,500,000.00 227,500,000.00
资本公积 1,048,847,349.35 353,477,389.47 389,257,322.35
减：库存股 - - -
盈余公积 121,979,965.55 91,472,760.98 70,928,020.76
未分配利润 556,565,193.04 441,250,351.88 267,722,689.91
所有者权益（或股东权益）
合计 2,387,422,507.94 1,204,700,502.33 955,408,033.02
负债和所有者权益（或股
东权益）总计 5,092,057,427.61 2,639,283,022.37 1,960,297,239.51
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1-1 -83
2、2008 年3 月31 日母公司资产负债表及其比较会计报表
单位：人民币元
2008.3.31 2008.1.1
流动资产：
货币资金 584,412,246.19 774,339,705.25
交易性金融资产 1,742,830.00 3,674,215.00
应收票据 336,382,657.35 389,369,704.90
应收账款 902,974,344.33 1,040,336,897.52
预付款项 275,498,055.99 109,024,156.36
应收利息 - -
应收股利 - -
其他应收款 627,724,380.39 474,609,439.18
存货 1,036,146,266.58 846,275,140.49
一年内到期的非流动资产 - -
其他流动资产 - -
流动资产合计 3,764,880,780.83 3,637,629,258.70
非流动资产： -
可供出售金融资产 - -
持有至到期投资 - -
长期应收款 - -
长期股权投资 887,500,000.00 887,500,000.00
投资性房地产 - -
固定资产 432,197,504.30 435,352,720.81
在建工程 52,485,211.77 8,651,194.71
工程物资 - -
固定资产清理 - -
生产性生物资产 - -
油气资产 - -
无形资产 120,339,791.29 120,742,870.67
开发支出 - -
商誉 - -
长期待摊费用 - -
递延所得税资产 3,975,274.14 2,181,382.72
其他非流动资产 - -
非流动资产合计 1,496,497,781.50 1,454,428,168.91
资产总计 5,261,378,562.33 5,092,057,427.61
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1-1 -84
2008 年3 月31 日母公司资产负债表及其比较会计报表（续）
单位：人民币元
2008.3.31 2008.1.1
流动负债：
短期借款 1,012,932,874.84 878,535,234.71
交易性金融负债 - -
应付票据 611,244,490.97 697,681,922.65
应付账款 599,214,232.53 662,805,107.02
预收款项 237,724,186.89 122,880,210.19
应付职工薪酬 6,215,624.05 6,043,779.86
应交税费 -6,058,303.96 23,208,753.23
应付利息 - -
应付股利 - -
其他应付款 66,446,737.69 61,008,748.58
一年内到期的非流动负债 15,000,000.00 15,000,000.00
其他流动负债 34,341,746.12 27,471,163.43
流动负债合计 2,577,061,589.13 2,494,634,919.67
非流动负债：
长期借款 210,000,000.00 210,000,000.00
应付债券 - -
长期应付款 - -
专项应付款 - -
预计负债 - -
递延所得税负债 - -
其他非流动负债 - -
非流动负债合计 210,000,000.00 210,000,000.00
负债合计 2,787,061,589.13 2,704,634,919.67
所有者权益（或股东权益）： -
实收资本（或股本） 661,304,000.00 660,030,000.00
资本公积 1,066,261,063.85 1,048,847,349.35
减：库存股 - -
盈余公积 121,979,965.55 121,979,965.55
未分配利润 624,771,943.80 556,565,193.04
所有者权益（或股东权益）
合计 2,474,316,973.20 2,387,422,507.94
负债和所有者权益（或股东
权益）总计 5,261,378,562.33 5,092,057,427.61
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（二）母公司利润表
1、2005－2007 年度母公司利润表
单位：人民币元
项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度
一、营业收入 5,238,360,365.00 3,976,792,765.46 3,375,515,254.61
减：营业成本 4,499,226,406.88 3,491,788,841.48 3,043,043,579.60
营业税金及附加 4,290,291.09 2,755,607.30 2,671,820.15
销售费用 128,613,619.87 79,357,626.73 49,860,611.82
管理费用 178,202,728.32 122,150,944.14 68,564,110.10
财务费用 64,802,427.65 38,624,450.62 26,397,674.38
资产减值损失 2,824,277.78 4,676,839.49 1,929,246.10
加：公允价值变动收益（损
失以“－”号填列） -3,610,928.77 - -
投资收益（损失以“－”号填
列） - - -
其中：对联营企业和合营企
业的投资收益 - - -
二、营业利润（亏损以“－”
号填列） 356,789,684.64 237,438,455.70 183,048,212.46
加：营业外收入 4,973,822.09 5,467,269.32 51,843.78
减：营业外支出 196,202.03 345,285.42 1,420,421.98
其中：非流动资产处置净损
失 167,158.26 254,160.43 640,890.69
三、利润总额（亏损总额以
“－”号填列） 361,567,304.70 242,560,439.60 181,679,634.26
减：所得税费用 56,495,258.97 37,113,037.41 16,730,786.10
四、净利润（净亏损以“－”
号填列） 305,072,045.73 205,447,402.19 164,948,848.16
2、2008 年1－3 月母公司利润表及其比较会计报表
单位：人民币元
项 目 2008 年1-3 月 2007 年1－3 月
一、营业收入 1,152,656,993.25 962,024,277.76
减：营业成本 997,843,647.27 840,184,575.56
营业税金及附加 275,416.72 1,782,231.76
销售费用 27,645,864.81 17,167,989.92
管理费用 39,609,346.41 18,394,716.59
财务费用 24,045,869.06 12,877,156.64
资产减值损失 -1,275,069.29 3,636,270.30
加：公允价值变动收益（损失以“－”
号填列） -924,700.00 -
投资收益（损失以“－”号填列） -441,184.00 -
其中：对联营企业和合营企业的投资
收益 - -
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1-1 -86
二、营业利润（亏损以“－”号填列） 63,146,034.27 67,981,336.99
加：营业外收入 215,461.33 468,673.12
减：营业外支出 670,304.41 39,496.87
其中：非流动资产处置净损失 - 26,137.84
三、利润总额（亏损总额以“－”号填
列） 62,691,191.19 68,410,513.24
减：所得税费用 -5,515,559.57 10,459,501.09
四、净利润（净亏损以“－”号填列） 68,206,750.76 57,951,012.15
（三）母公司现金流量表
1、2005－2007 年度母公司现金流量表
单位：人民币元
项目 2007 年度 2006 年度 2005 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 4,715,838,853.41 4,009,687,001.97 3,294,233,892.71
收到的税费返还 970,575.56 3,525,052.38 -
收到其他与经营活动有关的现金 284,503,032.77 19,251,566.69 4,074,872.45
经营活动现金流入小计 5,001,312,461.74 4,032,463,621.04 3,298,308,765.16
购买商品、接受劳务支付的现金 4,259,360,688.35 3,503,926,116.97 3,008,469,337.85
支付给职工以及为职工支付的现金 67,393,586.95 50,805,184.55 37,177,902.75
支付的各项税费 113,061,267.57 76,929,461.58 59,356,620.14
支付其他与经营活动有关的现金 272,979,496.67 175,021,029.69 158,513,715.94
经营活动现金流出小计 4,712,795,039.54 3,806,681,792.79 3,263,517,576.68
经营活动产生的现金流量净额 288,517,422.20 225,781,828.25 34,791,188.48
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 19,500,000.00 - -
取得投资收益收到的现金 - - -
处置固定资产、无形资产和其他长
期资产收回的现金净额 1,903,500.00 20,800.00 116,000.00
处置子公司及其他营业单位收到的
现金净额 - - -
收到其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流入小计 21,403,500.00 20,800.00 116,000.00
购建固定资产、无形资产和其他长
期资产支付的现金 147,673,025.40 132,836,071.43 87,503,428.86
投资支付的现金 701,000,000.00 - -
取得子公司及其他营业单位支付的
现金净额 - - -
支付其他与投资活动有关的现金 - - -
投资活动现金流出小计 848,673,025.40 132,836,071.43 87,503,428.86
投资活动产生的现金流量净额 -827,269,525.40 -132,815,271.43 -87,387,428.86
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 825,499,400.00 - -
取得借款收到的现金 1,143,426,155.08 583,130,098.76 300,000,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - - 11,340,000.00
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1-1 -87
筹资活动现金流入小计 1,968,925,555.08 583,130,098.76 311,340,000.00
偿还债务支付的现金 500,575,443.96 386,206,800.00 296,691,125.00
分配股利、利润或偿付利息支付的
现金 140,203,475.26 35,035,470.58 62,782,202.85
支付其他与筹资活动有关的现金 462,627,370.96 - -
筹资活动现金流出小计 1,103,406,290.18 421,242,270.58 359,473,327.85
筹资活动产生的现金流量净额 865,519,264.90 161,887,828.18 -48,133,327.85
四、汇率变动对现金及现金等价物
的影响 -1,840,063.00 - -
五、现金及现金等价物净增加额 324,927,098.70 254,854,385.00 -100,729,568.23
加：期初现金及现金等价物余额 449,412,606.55 194,558,221.55 295,287,789.78
六、期末现金及现金等价物余额 774,339,705.25 449,412,606.55 194,558,221.55
2、2008 年1－3 月母公司现金流量表及其比较会计报表
单位：人民币元
项目 2008 年1－3 月 2007 年1－3 月
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,321,519,413.83 1,083,428,314.03
收到的税费返还 - 734,699.27
收到其他与经营活动有关的现金 108,558,131.57 11,280,563.26
经营活动现金流入小计 1,430,077,545.40 1,095,443,576.56
购买商品、接受劳务支付的现金 1,321,165,995.89 923,816,774.19
支付给职工以及为职工支付的现金 24,601,563.64 18,232,414.36
支付的各项税费 51,956,470.12 38,547,939.95
支付其他与经营活动有关的现金 278,629,714.38 74,125,799.50
经营活动现金流出小计 1,676,353,744.03 1,054,722,928.00
经营活动产生的现金流量净额 -246,276,198.63 40,720,648.56
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 - -
取得投资收益收到的现金 - -
处置固定资产、无形资产和其他长期资产
收回的现金净额 65,000.00 45,000.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金
净额 - -
收到其他与投资活动有关的现金 - -
投资活动现金流入小计 65,000.00 45,000.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产
支付的现金 67,027,877.15 70,129,543.06
投资支付的现金 - -
取得子公司及其他营业单位支付的现金
净额 - -
支付其他与投资活动有关的现金 - -
投资活动现金流出小计 67,027,877.15 70,129,543.06
投资活动产生的现金流量净额 -66,962,877.15 -70,084,543.06
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1-1 -88
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 8,191,820.00 -
取得借款收到的现金 330,000,000.00 160,000,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金 - -
筹资活动现金流入小计 338,191,820.00 160,000,000.00
偿还债务支付的现金 193,495,883.36 80,963,600.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 19,193,355.29 87,235,419.84
支付其他与筹资活动有关的现金 - -
筹资活动现金流出小计 212,689,238.65 168,199,019.84
筹资活动产生的现金流量净额 125,502,581.35 -8,199,019.84
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-2,190,964.63 397,176.81
五、现金及现金等价物净增加额 -189,927,459.06 -37,165,737.53
加：期初现金及现金等价物余额 774,339,705.25 449,412,606.55
六、期末现金及现金等价物余额 584,412,246.19 412,246,869.02
（四）母公司所有者权益变动表
母公司所有者权益变动表（2007 年度）
单位: 人民币元
项目
实收资本(或股
本)
资本公积 盈余公积 未分配利润
所有者权益
合计
一、上年年末余额 318,500,000.00 298,650,282.35 99,421,547.29 518,371,988.79 1,234,943,818.43
加：会计政策变更 - 54,827,107.12 -7,948,786.31 -77,121,636.91 -30,243,316.10
前期差错更正 - - - - -
二、本年年初余额 318,500,000.00 353,477,389.47 91,472,760.98 441,250,351.88 1,204,700,502.33
三、本年增减变动金额
（减少以“－”号填列）
341,530,000.00 695,369,959.88 30,507,204.57 115,314,841.16 1,182,722,005.61
（一）净利润 - - - 305,072,045.73 305,072,045.73
（二）直接计入所有者
权益的利得和损失
- - - - -
1．可供出售金融资产公
允价值变动净额
- - - - -
2．权益法下被投资单位
其他所有者权益变动的
影响
- - - - -
3．与计入所有者权益项
目相关的所得税影响
- - - - -
4．其他 - - - - -
上述（一）和（二）小
计
- - - 305,072,045.73 305,072,045.73
（三）所有者投入和减
少资本
23,030,000.00 950,169,959.88 - - 973,199,959.88
1．所有者投入资本 23,030,000.00 802,469,400.00 - - 825,499,400.00
2．股份支付计入所有者
权益的金额
- 147,700,559.88 - - 147,700,559.88
3．其他 - - - - -
（四）利润分配 63,700,000.00 - 30,507,204.57 -189,757,204.57 -95,550,000.00
1．提取盈余公积 - - 30,507,204.57 -30,507,204.57 -
2．对所有者（或股东） 63,700,000.00 - - -159,250,000.00 -95,550,000.00
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1-1 -89
的分配
3．其他 - - - - -
（五）所有者权益内部
结转
254,800,000.00 -254,800,000.00 - - -
1．资本公积转增资本
（或股本）
254,800,000.00 -254,800,000.00 - - -
2．盈余公积转增资本
（或股本）
- - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - -
4．其他 - - - - -
四、本期期末余额 660,030,000.00 1,048,847,349.35 121,979,965.55 556,565,193.04 2,387,422,507.94
母公司所有者权益变动表（2006 年度）
单位: 人民币元
项目 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益
合计
一、上年年末余额 227,500,000.00 389,257,322.35 69,253,252.73 258,232,337.74 944,242,912.82
加：会计政策变更 - - 1,674,768.03 9,490,352.17 11,165,120.20
前期差错更正 - - - - -
二、本年年初余额 227,500,000.00 389,257,322.35 70,928,020.76 267,722,689.91 955,408,033.02
三、本年增减变动金
额（减少以“－”号填
列）
91,000,000.00 -35,779,932.88 20,544,740.22 173,527,661.97 249,292,469.31
（一）净利润 - - - 205,447,402.19 205,447,402.19
（二）直接计入所有
者权益的利得和损失
- - - - -
1．可供出售金融资产
公允价值变动净额
- - - - -
2．权益法下被投资单
位其他所有者权益变
动的影响
- - - - -
3．与计入所有者权益
项目相关的所得税影
响
- - - - -
4．其他 - - - - -
上述（一）和（二）
小计
- - - 205,447,402.19 205,447,402.19
（三）所有者投入和
减少资本
- 55,220,067.12 - - 55,220,067.12
1．所有者投入资本 - - - - -
2．股份支付计入所有
者权益的金额
- 55,220,067.12 - - 55,220,067.12
3．其他 - - - -
（四）利润分配 - - 20,544,740.22 -31,919,740.22 -11,375,000.00
1．提取盈余公积 - - 20,544,740.22 -20,544,740.22
2．对所有者（或股东）
的分配
- - -- -11,375,000.00 -11,375,000.00
3．其他 - - - - -
（五）所有者权益内
部结转
91,000,000.00 -91,000,000.00 - - -
1．资本公积转增资本
（或股本）
91,000,000.00 -91,000,000.00 - - -
2．盈余公积转增资本
（或股本）
- - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - -
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -90
4．其他 - - - - -
四、本期期末余额 318,500,000.00 353,477,389.47 91,472,760.98 441,250,351.88 1,204,700,502.33
母公司所有者权益变动表（2005 年度）
单位: 人民币元
项目 实收资本
(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益
合计
一、上年年末余额 175,000,000.00 439,957,322.35 44,851,785.29 167,597,255.62 827,406,363.26
加：会计政策变更 - - 1,333,908.24 7,558,813.36 8,892,721.60
前期差错更正 - - - - -
二、本年年初余额 175,000,000.00 439,957,322.35 46,185,693.53 175,156,068.98 836,299,084.86
三、本年增减变动金额
（减少以“－”号填列） 52,500,000.00 -50,700,000.00 24,742,327.23 92,566,620.93 119,108,948.16
（一）净利润 - - - 164,948,848.16 164,948,848.16
（二）直接计入所有者权
益的利得和损失
- 1,800,000.00 - - 1,800,000.00
1．可供出售金融资产公
允价值变动净额
- - - - -
2．权益法下被投资单位
其他所有者权益变动的
影响
- - - - -
3．与计入所有者权益项
目相关的所得税影响
- - - - -
4．其他 - 1,800,000.00 - - 1,800,000.00
上述（一）和（二）小计 - 1,800,000.00 - 164,948,848.16 166,748,848.16
（三）所有者投入和减少
资本
- - - - -
1．所有者投入资本 - - - - -
2．股份支付计入所有者
权益的金额
- - - - -
3．其他 - - - -
（四）利润分配 - - 24,742,327.23 -72,382,227.23 -47,639,900.00
1．提取盈余公积 - - 24,742,327.23 -24,742,327.23 -
2．对所有者（或股东）
的分配
- - - -47,639,900.00 -47,639,900.00
3．其他 - - - - -
（五）所有者权益内部结
转 52,500,000.00 -52,500,000.00 - - -
1．资本公积转增资本（或
股本） 52,500,000.00 -52,500,000.00 - - -
2．盈余公积转增资本（或
股本）
- - - - -
3．盈余公积弥补亏损 - - - - -
4．其他 - - - - -
四、本期期末余额 - - 70,928,020.76 267,722,689.91 955,408,033.02
四、新旧会计准则差异调节过程与注册会计师的审阅意见
公司在披露最近三年财务会计信息时，根据中国证监会发行监管函【2008】
9 号文关于再融资企业披露2007 年报后募集说明书中财务会计信息披露的要求,
对2005 年度财务报表依据《企业会计准则第38 号—首次执行企业会计准则》进
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1-1 -91
行了追溯调整，并聘请了深圳大华天诚会计师事务所对上述差异调节过程发表了
审阅意见。现将调整事项说明如下：
1、执行新会计准则对2005 年合并会计报表的影响
（1）所得税
公司按照旧会计准则的规定，制定了公司2005 年度会计政策，据此公司计
提了应收款项坏账准备，预提了以后年度可抵减应纳税所得额的费用。根据新会
计准则将资产账面价值小于资产计税基础及负债账面价值大于负债计税基础计
算递延所得税资产，增加了2006 年1 月1 日留存收益859,214.34 元，减少了
2005 年度当期损益的所得税费用225,264.26 元。
（2）少数股东权益
公司2005 年12 月31 日按旧会计准则编制的合并报表中少数股东权益为
25,258,771.27 元，新会计准则下计入股东权益，由此增加2006 年1 月1 日股
东权益25,258,771.27 元。公司2005 年度按旧会计准则编制的合并报表中少数
股东损益为1,741,743.51 元，新会计准则下计入净利润，由此增加2005 年度净
利润1,741,743.51 元。
2、新旧会计准则股东权益和净利润差异调节表
（1）新旧会计准则股东权益差异调节表
单位：人民币元
编号 项目名称 金额
2005 年12 月31 日股东权益（旧会计准则） 945,101,437.88
1 长期股权投资差额 -
其中：同一控制下企业合并形成的长期股权投资差额 -
其他采用权益法核算的长期股权投资贷方差额 -
2 拟以公允价值模式计量的投资性房地产 -
3 因预计资产弃置费用应补提的以前年度折旧等 -
4 符合预计负债确认条件的辞退补偿 -
5 股份支付 -
6 符合预计负债确认条件的重组义务 -
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1-1 -92
7 企业合并 -
其中：同一控制下企业合并商誉的账面价值 -
根据新准则计提的商誉减值准备 -
8
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及
可供出售金融资产
-
9 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债 -
10 金融工具分拆增加的权益 -
11 衍生金融工具 -
12
按照2007 年2 月1 日发布的企业会计准则实施问题专家
工作组意见第十项警醒的追溯调整
-
13 少数股东权益 25,258,771.27
14 所得税 859,214.34
15 其他 -
2006 年1 月1 日股东权益（新会计准则） 971,219,423.49
（2）新旧会计准则净利润差异调节表
单位：人民币元
编号 项目名称 金额
2005 年年度净利润（旧会计准则） 163,534,974.62
1 营业收入 -
2 营业成本 -
3 营业税金及附加 -
4 销售费用 -
5 管理费用 -
6 财务费用 -
7 资产减值损失 -
8 公允价值变动收益 -
9 投资收益 -
10 营业外收入 -
11 营业外支出 -
12 所得税费用 225,264.26
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1-1 -93
13
按照2007 年2 月1 日发布的企业会计准则实施问题专家
工作组意见第十项警醒的追溯调整
-
14 少数股东损益 1,741,743.51
15 其他 -
2005 年年度净利润（新会计准则） 165,501,982.39
3、会计师事务所的审阅意见
深圳大华天诚会计师事务所对本公司“新旧会计准则股东权益和净利润差异
调节表”进行了审阅，并出具了“深华（2008）专审字218 号”《审阅报告》。审
阅报告的具体意见如下：
“我们审阅了后附的金发科技股份有限公司（以下简称“ 贵公司”）2005 年
12 月31 日的新旧会计准则股东权益和净利润差异调节表（以下简称“差异调节
表”）。按照《企业会计准则第38 号——首次执行企业会计准则》的有关规定，
并参照“关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知”（证监发
[2006]136 号，以下简称“通知”）以及《新旧会计准则股东权益差异调节表的
编制和审阅要求》的相关要求编制差异调节表是贵公司管理层的责任。我们的责
任是在实施审阅工作的基础上对差异调节表出具审计报告。
我们参照《中国注册会计师审阅准则第2101 号——财务报表审阅》的规定
执行审阅业务。该准则要求我们计划和实施审阅工作，以对差异调节表是否不存
在重大错报获取有限保证。审阅主要限于询问公司有关人员差异调节表相关会计
政策和所有重要的认定、了解差异调节表中调节金额的计算过程、阅读差异调节
表以考虑是否遵循知名的编制基础以及在必要时实施分析程序，审阅工作提出的
保证程度低于审计。我们没有实施审计，因而不发表审计意见。
根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相信差异调节表没有按照
《企业会计准则第38 号——首次执行企业会计准则》和“通知”的有关规定编
制。”
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五、 主要财务指标
（一）母公司的主要财务指标
指标 2008.3.31 2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31
流动比率 1.46 1.46 1.48 1.51
速动比率 1.06 1.12 1.06 1.02
应收账款周转率(次) 1.19 6.30 6.63 6.71
存货周转率(次) 1.06 6.24 6.48 6.71
资产负债率 52.97% 53.11% 54.36% 51.26%
每股净资产(元/股) 3.74 3.62 3.78 4.20
每股经营活动现金流量
净额(元/股) -0.37 0.44 0.71 0.15
每股净现金流量(元/股) -0.29 0.49 0.80 -0.44
注：上述财务指标的计算方法如下：
① 流动比率＝流动资产/流动负债
② 速动比率=速动资产/流动负债
③ 应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额
④ 存货周转率=营业成本/存货平均余额
⑤ 资产负债率=总负债/总资产
⑥ 每股净资产=期末净资产/期末股本总额
⑦ 每股经营活动的现金流动净额=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额
⑧ 每股净现金流量=现金及现金等价物增加额/期末股本总额
（二）每股净资产与净资产收益率的情况
根据证监会计字【2007】9 号《公开发行证券公司信息披露编报规则第九号》
及《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1 号》（2007 年修订）的规定，公
司最近三年的净资产收益率和每股收益的具体指标计算如下：
单位：人民币元
指标 2007.12.31
2006.12.31
（追溯调整后）
2005.12.31
（追溯调整后）
基本每股收益 0.61 0.40 0.26
稀释每股收益 0.57 0.40 0.26
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1-1 -95
扣除非经常性损益后的基本每股
收益
0.52 0.37 0.24
全面摊薄净资产收益率（%） 15.81 20.37 17.31
加权平均净资产收益率（%） 22.20 23.23 18.42
扣除非经常性损益后全面摊薄净
资产收益率（%）
13.28 18.91 16.43
扣除非经常性损益后的加权平均
净资产收益率（%）
18.64 21.56 17.48
六、公司财务分析
本公司管理层结合公司最近三年及一期的财务资料，对公司资产负债结构、
近三年的盈利能力、现金流量、偿债能力、非经常性损益对公司财务状况的影响、
未来业务目标以及盈利能力的可持续性等进行了如下分析（以下分析非经特别说
明均以母公司报表数据为基础）。
（一）资产负债结构分析
1、资产结构分析
（1）公司最近三年及一期资产构成如下表：
单位：人民币万元
2008 年3 月31 日 2007 年12 月31 日2006 年12 月31 日 2005 年12 月31 日
项目类别
金额
占比
(％)
金额 占比(％) 金额
占比
(％)
金额 占比(％)
流动资产
合计
376,488.08 71.56 363,762.92 71.44 209,112.28 79.23 148,304.00 75.65
非流动资
产合计
149,649.78 28.44 145,442.82 28.56 54,816.02 20.77 47,725.72 24.35
其中：
长期股权
投资
88,750.00 16.87 88,750.00 17.43 20,600.00 7.81 20,600.00 10.51
固定资产 43,219.75 8.21 43,535.27 8.55 26,848.20 10.17 16,352.81 8.34
在建工程 5,248.52 0.99 865.12 0.17 5,439.17 2.06 9,880.45 5.04
无形资产 12,033.98 2.29 12,074.29 2.37 1,698.26 0.64 861.81 0.44
递延所得
税资产
397.53 0.08 218.14 0.04 230.39 0.09 30.65 0.02
资产合计 526,137.86 100.00 509,205.74 100.00 263,928.30 100.00 196,029.72 100.00
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -96
从上表可以看出，公司2005 年末、2006 年末、2007 年末和2008 年1 季度
末的资产总额分别为196,029.72 万元、263,928.30 万元、509,205.74 万元和
526,137.86 万元，资产规模迅速扩大。这主要是因为公司在报告期内的业务规
模逐年迅速扩大及2007 年7 月份公开增发募集资金82,549.94 万元所致。
另外，从上表可以看出，公司流动资产占总资产的比重较大，长期股权投资
占总资产的比重上升较快，固定资产占总资产的比重相对较低，公司资产的流动
性相对较强。公司的资产结构在2007 年开始有较大变化。由于公司2007 年末的
长期股权投资金额比2006 年末大幅增加330.83％，2007 年末的无形资产金额比
2006 年末大幅增加610.98％，均远高于同期总资产92.93％的增幅。因此，公
司非流动资产的比重由2006 年末的20.77％增长至2007 年末的28.56％，流动
资产的比重则相对应地由2006 年末的79.23％下降至2007 年末的71.44％。
1) 长期股权投资
公司在2005 年末和2006 年末的长期股权投资均为20,600.00 万元，在2007
年末的长期股权投资猛增至88,750.00 万元，占总资产的比重也由2006 年末的
7.81％迅速增长至2007 年末的17.43％。主要原因是由于公司在2007 年下半年
收购了高鑫地产的75％股权及对其进行增资，同时利用2007 年7 月份增发募集
资金对子公司上海金发进行了增资，并增持了子公司绵阳长鑫的股权，导致公司
2007 年末的长期股权投资金额比2006 年末大幅增加330.83％，远高于同期总资
产92.93％的增幅。具体情况如下：
单位：人民币万元
被投资单
位名称
占被投资单位注
册资本比例
2007 年期初投
资成本
2007 年追加投
资额
2007 年期末
数
上海金发 99.19％ 16,700.00 20,000.00 36,700.00
绵阳长鑫 100％ 3,900.00 1,650.00 5,550.00
高鑫地产 75％ — 46,500.00 46,500.00
合计 20,600.00 68,150.00 88,750.00
注1：2007 年8 月，公司对控股子公司上海金发增资2 亿元人民币，用于公
司增发募投项目—高光泽、快速成型阻燃增强聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）技
术改造项目的建设。
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -97
注2： 2006 年4 月，公司与四川长虹达成了调整绵阳长鑫注册资本的方案，
将绵阳长鑫的注册资本缩减到3,000 万元，双方出资比例维持不变。上述方案已
经2006 年4 月18 日本公司第二届董事会第十一次会议同意，并经绵阳长鑫股东
会批准。在2007 年年度报告期内，相关工商登记手续已办理完结。
2007 年10 月29 日，公司与四川长虹签订了股权转让协议，公司以3,600
万元受让四川长虹所持有的绵阳长鑫35％的股权。相关工商登记手续已办理完
结，从2007 年11 月1 日开始，绵阳长鑫变更为公司的全资子公司。
注3： 2007 年8 月26 日，公司第二届董事会第二十三次会议审议通过《关
于收购长沙高鑫房地产开发有限公司75％股权的议案》，以6,000 万人民币的价
格收购高鑫地产75％的股权。2007 年8 月28 日，公司第二届董事会第二十四次
会议审议通过《关于对长沙高鑫房地产开发有限公司增资的议案》，公司出资
40,500 万元与黄欣先生按比例对高鑫地产增资，增资后注册资本达到60,000 万
元。
公司的控股子公司高鑫地产是2004 年成立的一家专业房地产开发公司，是
长沙房地产协会常务理事单位，经过几年的发展，在长沙房地产市场树立了良好
的品牌形象，高鑫地产成功开发的首个项目“高鑫·麓城”被评为长沙市“2006
年度十大品牌楼盘”、“年度素质人居代表作”； 高鑫地产还建立了专业有效的质
量控制、销售和客户服务体系，在项目开发设计上通过选聘国际一流的规划设计
机构和设计团队，吸取先进和成熟的设计理念，提高产品的质量水平，使开发产
品具有较强的市场竞争力；另外，为了保证持续稳定的发展，高鑫地产在报告期
内还成功竞得位于长沙市的两宗国有土地使用权，两个项目均地处长沙市市政府
行政区域范围，为规划发展的重点，市政规划配套日趋完善，区域价值将得到进
一步提升，为项目开发预示了良好的发展前景。
目前高鑫地产在长沙拥有一个在建项目，两块土地储备，皆为住宅类项目。
A、在建项目情况
公司在建项目“高鑫·麓城”位于河西岳麓区，距长沙新市政府5 分钟车
程，项目总投资约2.5 亿元。截至2008 年1 季度末，该项目共销售住宅434 套
（住宅部分约70％已实现销售），销售面积为5.5 万平方米，销售收入1.8 亿元，
回笼资金约1.4 亿元，加上未对外销售的5500 平方米的商铺和376 个车位，预
公开发行公司债券募集说明书
1-1 -98
计项目总收入3.4 亿元左右。
B、土地储备情况
截至2008 年1 季度末，高鑫地产的土地储备情况具体如下：
地块名称 尖山地块 二鞋厂地块
取得时间 2007 年6 月 2007 年12 月
占地面积 344142.41 平方米 39270.75 平方米
容积率 平均约2.5 不大于3.2
土地成本 9.52 亿元 1.52 亿元
计划开工时间 2008 年第四季度 2008 年8 月
计划进度安排 分五期 分两期
计划总投资 30 亿元 4.2 亿元
C、高鑫地产的市场定位
高鑫地产房地产项目所在的长沙市处于泛珠三角州9+2 城市群，是区域经济
中心城市和中部城市中正在崛起的洼地，目前长沙的地价和房价在大中城市中属
偏低水平，房地产市场还是一个新兴的市场且正处于逐步完善的过程中，这些都
为高鑫地产业务的起步和发展提供了极好的市场环境。另外随着长株潭一体化，
广武铁路等基础设施的逐步完善，长沙房地产市场的区位优势将进一步得到加
强，为高鑫地产的快速发展提供了广阔的空间。
D、公司对房地产业务的定位
公司将密切关注宏观经济形势的变化，加强市场发展趋势研究，稳健开发已
认购地块，加强资金回笼，加快资金周转。公司在近几年主要致力于打造高鑫地
产的品牌，提升融资能力，并培养一支经验丰富、战斗力强的优秀房地产开发团
队，在已购买地块未得到稳健开发并产生良好经济效益的情况下，不考虑增加新
的土地储备，而是集中精力开发好现有地块，使之早日贡献经济效益和现金流。
E、房地产业务的开发进度和资金安排
目前，公司在建的“高鑫·麓城”项目已经基本建设完毕，后续支出金额相
对较小。根据项目的完成和销售情况，预计2008 年将为公司贡献1.8 亿元左右
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的现金净流入。
二鞋厂地块的竞购总价款为1.52 亿元（楼面地价平均约为1500 元/平方米），
总占地面积为39270.75 平方米，预计建成后可售房屋建筑面积为10 万平方米。
该项目地块已按《成交确认书》付清成交地价款，正在办理《国有建设用地使用
证》。根据总体规划设计，该项目分两期开发，计划2008 年8 月份第一期开工，
开工面积约为4 万平方米。剩余面积将于2008 年四季度全部开工。市场定位为
中档住宅。
尖山地块的竞购总价款为9.52 亿元（楼面地价平均约为1082 元/平方米），
总用地面积为344142.4 平方米，总建筑面积约为88 万平方米。该项目地块已付
清成交地价款，预计2008 年6 月底前可以取得《国有建设用地使用证》。根据总
体规划设计，该项目分五期开发，第一期计划2008 年4 季度末开工，开工面积
约为6 万平方米，预计2009 年可以实现预售。该项目首期产品以较低容积率住
宅为主。后续开发进度将根据当时市场环境做详细规划，总体开发进度约为5 年。
高鑫地产将根据上述各项目的开发情况和总体规划，安排具体的资金筹集和
使用计划。2008 年，除“高鑫·麓城”项目可以贡献约1.8 亿元左右的现金净
流入以外，高鑫地产还将使用二鞋厂地块和尖山地块向银行进行抵押贷款（土地
总价款11.04 亿元）。足以支付两个地块的首期开发支出（约为4.5 亿元）。2009
年，二鞋厂项目和尖山项目均可实现预售，且尖山项目将分5 期开发，公司可以
使用该预售款完成尖山项目的后续开发支出，并根据宏观经济环境和房地产市场
的发展状况稳健开发尖山地块。
因此，在公司不进行新的土地储备的情况下，高鑫地产完全已经具备了自我
供血能力，可以实现各期的滚动开发。预计2009 年以后，高鑫地产将实现经营
性现金的净流入。
2) 固定资产
公司目前的固定资产成新度较高，在国内同行业中处于先进水平。
近三年公司固定资产占总资产的比重变化较小，金额随着生产规模和募集资
金的逐步投入而逐年增加。2006 年末余额比2005 年末增加10,495.39 万元，增
幅64.18％；2007 年末余额比2006 年末增加16,687.07 万元，增幅62.15％。
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1-1 -100
主要原因是公司2004 年8 月份IPO 募集资金和2007 年7 月份增发募集资金陆续
投入新项目，新建厂房和购买设备所致。
3) 无形资产
公司的无形资产主要为土地使用权、软件等。
公司2007 年末和2006 年末无形资产占总资产的比重分别为2.37％和0.64
％，金额分别为12,074.29 万元和1,698.26 万元。2007 年末无形资产比2006
年末增加10,376.03 万元，增幅610.98％，主要原因是公司在2007 年度新购入
广州科学城两块土地，该土地为公司2007 年7 月份增发项目用地，截止2007 年
末该土地的账面余额为10,401.07 万元。
（2）公司最近三年及一期流动资产构成如下表：
单位：人民币万元
2008 年3 月31 日 2007 年12 月31 日2006 年12 月31 日 2005 年12 月31 日
项目类别
金额 占比(％) 金额 占比(％) 金额 占比(％) 金额 占比(％)
货币资金 58,441.22 15.52 77,433.97 21.29 44,941.26 21.49 19,455.82 13.12
交易性金
融资产
174.28 0.05 367.42 0.10 - - - -
应收票据 33,638.27 8.94 38,936.97 10.70 19,276.58 9.22 19,431.45 13.10
应收账款 90,297.43 23.98
104,033.6
9
28.60 62,314.92 29.80 57,728.38 38.93
预付款项 27,549.81 7.32 10,902.42 3.00 12,223.05 5.85 2,919.81 1.97
应收利息 - - - - - - - -
应收股利 - - - - - - - -
其他应收
款
62,772.44 16.67 47,460.95 13.05 10,855.99 5.19 535.93 0.36
存货
103,614.6
3
27.52 84,627.51 23.26 59,500.48 28.45 48,232.61 32.52
一年内到
期的非流
动资产
- - - - - - - -
其他流动
资产
- - - - - - - -
流动资产
合计
376,488.0
8
100.00
363,762.9
3
100.00
209,112.2
8
100.00
148,304.0
0
100.00
从公司最近三年及一期的流动资产构成来看，公司存货、应收款项、货币资
金占流动资产的比重相对较大。
1）存货
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单位：人民币万元
2008 年3 月31 日 2007 年12 月31 日2006 年12 月31 日 2005 年12 月31 日
项目类别
金额
增幅
(％)
金额
增幅
(％)
金额
增幅
(％)
金额
原材料 71,861.58 25.29 57,354.75 58.29 36,234.60 34.87 26,865.47
产成品 27,292.23 18.56 23,020.46 3.59 22,222.07 4.00 21,367.14
在途物资 4,460.82 4.90 4,252.30 307.38 1,043.81 - -
合计 103,614.63 22.44 84,627.51 42.23 59,500.48 23.36 48,232.61
公司主要业务为改性塑料的研发、生产和销售。随着近年来公司产销规模的
扩大，公司需保持一定数量的原材料以满足生产需要，并根据订单情况保持一定
产成品库存，因此存货占流动资产的比重较大。
2005 年末、2006 年末、2007 年末和2008 年1 季度末公司存货占流动资产的
比重分别为32.52％、28.45％、23.26％和27.52％。2006 年度比2005 年度、
2007 年度比2006 年度公司营业收入分别增长了17.81％和31.72％，而同期期
末存货余额分别增长23.36％和42.23％。2008 年1 季度末存货余额比年初增加
22.44％。
2007 年末和2008 年1 季度末存货余额变动较大，剔除在途物资后，原材料
增加比重较大，2007 年末比2006 年末增加21,120.15 万元；2008 年1 季度末比
2007 年末增加了14,506.84 万元。原材料增加的主要原因如下：一是公司近年
产销规模扩张较快（例如公司2007 年度收入比2006 年度同比增长了31.72％），
公司需增加原材料以满足生产需要；二是，国际原油价格不断走高，公司为了防
备原材料价格剧烈波动，主动加大了原材料的战略储备。
公司存货以最终用途可以分为两部分，第一部分是为订单生产而准备的原材
料、产成品和在途物质，第二部分是为战略储备和原材料贸易准备的原材料。由
于公司是按订单生产，因此第一部分存货基本上不存在变现等流动性风险。针对
第二部分存货，公司成立了战略采购委员会，运用多年以来所积累的国际通用塑
料市场行情的专业经验，在原材料价格波动处于低价位时实施战略采购，极好地
化解了因石油价格上涨所带来原材料价格上升的不利因素，提高了公司产品的盈
利能力。如果公司战略采购出现了反向操作，公司将通过快速周转的贸易销售方
式处理囤积的部分原材料，以减少存货的跌价损失。
针对存货金额较大的风险，公司已经并将采取以下措施：
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1-1 -102
公司将加强销售计划管理，根据公司的生产经营特点并结合客户订单情况，
建立科学的库存控制体系，以合理安排原材料采购及产成品的生产。公司还通过
每月对存货的帐龄分析，加强对存货的动态管理。对超储积压存货，公司会通过
快速周转的贸易销售方式进行及时处理，以减少存货的跌价损失和对资金的占
用。
2）应收款项
A. 应收账款
单位：人民币万元
2008 年3 月31 日 2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日2005 年12 月31 日
账龄
金额
占比
(％)
金额
占比
(％)
金额
占比
(％)
金额
占比
(％)
6 个
月以
内
84,415.33 93.49 100,615.28 96.71 61,035.91 97.95 55,742.62 96.56
6-12
个月
4,915.66 5.44 2,380.25 2.29 646.65 1.04 1,679.12 2.91
一年
以上
至二
年以
内
774.84 0.86 835.84 0.81 627.34 1.00 210.26 0.36
二年
以上
至三
年以
内
188.77 0.21 199.82 0.19 4.95 0.01 61.26 0.11
三年
以上
2.83 0.00 2.50 0.00 0.07 0.00 35.12 0.06
合计 90,297.43 100.00 104,033.69 100.00 62,314.92 100.00 57,728.38 100.00
公司的客户大多是各个行业的龙头企业，他们一般要求供应商提供1－3 个
月的信用期。所以，公司应收账款占流动资产的比例一直维持较高水平。
截至2008 年3 月31 日，账龄在6 个月以内的应收账款占应收账款总额的比
例为93.49％，账龄在6—12 个月的应收账款占应收账款总额的比例为5.44％；
账龄在1 年以上的应收账款占应收账款总额的比例为1.07％。公司已经按照会
计政策为应收账款提取了坏账准备，由于公司应收账款主要为账龄在6 个月以
内，所以应收账款回收风险很小。
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1-1 -103
2005 年末、2006 年末、2007 年末和2008 年1 季度末公司期末应收账款占
流动资产的比重分别为38.93％、29.80％、28.60％和23.98％。2006 年度比2005
年度、2007 年度比2006 年度公司营业收入分别增长了17.81％和31.72％，而
同期期末应收账款余额分别增长7.95％和66.95％。2008 年1 季度末应收账款
余额比年初减少13.20％。
2007 年末，公司的应收账款余额为104,033.69 元，比2006 年同期增加了
41,718.77 元，增幅为66.95％。应收账款2007 年较2006 年增加较多，但是公
司应收账款的信用期并没有发生变化，而主要是基于以下原因：一是，公司2007
年第4 季度销售收入152,929.73 元，比上年同期大幅度增加35.76％，由于公
司给予客户1-3 个月不等的信用期，截止期末，部分货款未到结算期；二是，受
宏观经济形势的影响，国家在2007 年实施从紧的货币政策，导致公司部分客户
的资金周转受到影响，推迟了货款结算期。公司2008 年1 季度已收回上述货款。
针对应收账款金额较大的风险，公司已经并将采取以下措施：
a、加强客户的信用管理。根据客户销售额的大小和信用等级的高低，分别
将客户分成A、B、C、D 四类。对A 类客户和B 类客户提供相对较长的信用期，
对C 类客户提供相对较短的信用期，对D 类客户则要求现款现货。并通过加强对
客户的动态管理，加快货款回笼；
b、将应收账款周转率列入各个销售区域重要的业绩考核指标之一，同时对
各个区域实行应收账款额度管理，超出额度将控制发货，使公司应收账款得到有
效控制，货款不能按期回笼的风险较低；
c、公司对应收账款已按不同的账龄提取了足额的坏帐准备，有效地防控了
应收账款坏账的发生。
B. 应收票据
单位：人民币万元
2008年3月31日 2007年12月31日 2006年12月31日 2005年12月31日
银行承兑汇票 33,638.27 38,936.97 19,276.58 19,097.16
商业承兑汇票 - - - 334.29
合计 33,638.27 38,936.97 19,276.58 19,431.45
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1-1 -104
公司从2007 年开始，在国家宏观调控和紧缩政策背景下，为了保证应收账
款的安全性及增加公司资产流动性，公司加大了银行承兑汇票结算方式。截至
2008 年3 月31 日，公司应收票据余额33,638.27 万元，全部为银行承兑汇票，
坏账风险较低。
C. 其他应收款
单位：人民币万元
2008 年3 月31 日 2007 年12 月31 日2006 年12 月31 日 2005 年12 月31
日
项目类别
金额
占比
(％)
金额
占比
(％)
金额
占比
(％)
金额
占比
(％)
高鑫地产 53,539.92 85.17 46,399.79 97.42 - - - -
上海金发 8,646.35 13.75 29.5 0.06 11,114.37 96.78 245.97 38.51
职工备用金 449.48 0.71 245.74 0.52 298.92 2.60 321.49 50.34
其它 230.29 0.37 839.28 1.76 71.21 0.62 71.21 11.15
合计 62,866.04 100.00 47,626.58 100.00 11,484.50 100.00 638.68 100.00
注：以上数据均为账面余额。
2007 年末和2008 年1 季度末其它应收款增幅较大，主要是增加了与高鑫地
产往来款项。2007 年末与高鑫地产的往来款为46,399.79 万元，占比97.42％；
2008 年1 季度末与高鑫地产的往来款项为53,539.92 万元，占比85.17％。
3）货币资金
公司对资金的运用效率较高，不存在闲置或挪用现象。
截至2007 年末，公司货币资金余额为77,433.97 万元，比2006 年末增加了
32,492.71 万元，增幅72.30％。主要原因是公司在2007 年7 月份增发募集了
82,549.94 万元，截至2007 年末，已累计使用44,405.54 万元，尚未使用
38,144.40 万元，公司除将尚未使用募集资金中的8200 万元用于补充流动资金
外，其余29,944.40 万元资金存储在公司募集资金专户。
截止2008 年1 季度末，公司货币资金余额为58,441.22 万元，比2007 年末
减少了18,992.75 万元。主要原因是公司按照募投项目的投入进程不断进行资金
投入。
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1-1 -105
2、负债结构分析
单位：人民币万元
2008 年3 月31 日 2007 年12 月31 日 2006 年12 月31 日 2005 年12 月31 日
项目类别
金额
占比
(%)
金额
占比
(%)
金额
占比
(%)
金额
占比
(%)
短期借款 101,293.29 36.34 87,853.52 32.48 40,875.97 28.49 19,000.00 18.91
交易性金
融负债 - - - - - - - -
应付票据 61,124.45 21.93 69,768.19 25.80 45,916.94 32.01 27,428.70 27.30
应付账款 59,921.42 21.50 66,280.51 24.51 38,403.09 26.77 32,344.52 32.19
预收款项 23,772.42 8.53 12,288.02 4.54 5,119.63 3.57 5,447.12 5.42
应付职工
薪酬 621.56 0.22 604.38 0.22 1,613.57 1.12 1,421.65 1.41
应交税费 -605.83 -0.21 2,320.88 0.86 481.47 0.34 980.70 0.97
应付利息 - - - - - - - -
应付股利 - - - - - - - -
其他应付
款 6,644.68 2.38 6,100.87 2.26 4,171.58 2.91 4,930.23 4.91
一年内到
期的非流
动负债
1,500.00 0.54 1,500.00 0.55 3,000.00 2.09 5,800.00 5.77
其他流动
负债 3,434.17 1.23 2,747.12 1.02 1,376.00 0.96 1,136.00 1.13
流动负债
合计 257,706.16 92.46 249,463.49 92.24 140,958.25 98.26 98,488.92 98.01
长期借款 21,000.00 7.54 21,000.00 7.76 2,500.00 1.74 2,000.00 1.99
应付债券 - - - - - - - -
长期应付
款 - - - - - - - -
专项应付
款 - - - - - - - -
预计负债 - - - - - - - -
递延所得
税负债 - - - - - - - -
其他非流
动负债 - - - - - - - -
非流动负
债合计 21,000.00 7.54 21,000.00 7.76 2,500.00 1.74 2,000.00 1.99
负债合计 278,706.16 100 270,463.49 100.00 143,458.25 100.00 100,488.92 100.00
通过对公司的负债结构分析可见，公司负债以流动负债为主，在负债总额
中所占比重较大。2008 年3 月31 日，公司负债总额为 278,706.16 万元，其中
流动负债占负债总额的比重为92.46%，长期负债占负债总额的比重为7.54%，长
短期借款合计占负债总额的43.88%。
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1-1 -106
近三年公司短期借款、长期借款增加的主要原因：一是公司产销规模扩大，
公司为满足流动资金需要增加银行短期贷款；二是公司2007 年长期借款比2006
年增加18,500 万元，主要是为满足公司长期资本支出的需要，调整负债结构，
增加银行长期借款。公司负债的增加均是随公司产销规模的扩大而正常的增加。
总体来看，公司资产总额稳步增加，整体资产质量较高，但是公司流动负债
所占比重较大，公司应增加长期负债的占比，进一步优化财务结构。
（二）盈利能力分析
1、最近三年及一期公司营业收入和利润情况
单位：人民币万元
项目 2008 年1－3 月2007 年度 2006 年度 2005 年度
营业收入 115,265.70 523,836.04 397,679.28 337,551.53
营业成本 99,784.36 449,922.64 349,178.88 304,304.36
营业利润 6,314.60 35,678.97 23,743.85 18,304.82
毛利率 13.43% 11.44% 12.20% 9.85%
净利润 6,820.68 30,507.20 20,544.74 16,494.88
近年来，公司在维持原有的家电产品市场领域的同时，不断开拓新的市场领
域，使公司的产品拓展到了汽车、IT、电动工具、灯饰和玩具等领域，公司的营
业收入稳定增长，整体盈利能力逐年增强。
公司2006 年共实现营业收入397,679.28 万元，比2005 年增长17.81%；实
现营业利润23,743.85 万元，比2005 年增长 29.71%；实现净利润20,544.74 万
元，比2005 年增长24.55%。公司2007 年共实现营业收入523,836.04 万元，比
2006 年增长31.72%；实现营业利润35,678.97 万元，比2006 年增长50.27%；
实现净利润30,507.20 万元，比2006 年增长48.49%。
（1）分产品的主营业务收入构成（合并数）
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单位：人民币万元
2008 年1－3 月 2007 年度 2006 年度 2005 年度
项目类别
销售收入占比(%) 销售收入占比(%) 销售收入占比(%) 销售收入占比(%)
阻燃树脂类 37,329.01 25.19 223,714.82 34.83 184,028.21 39.55 121,268.02 34.91
增强增韧树脂
类
32,725.39 22.09 140,962.99 21.94 80,542.20 17.31 38,320.17 11.03
塑料合金类 6,942.37 4.68 33,464.45 5.21 27,712.04 5.95 31,304.03 9.01
功能色母类 241.10 0.16 4,021.31 0.63 6,505.58 1.40 7,842.91 2.26
其他产成品 32,019.14 21.61 63,072.68 9.82 57,847.99 12.43 60,925.61 17.54
材料贸易 38,891.69 26.25 176,800.56 27.52 108,545.13 23.32 85,826.59 24.70
其他 25.26 0.02 304.38 0.05 179.30 0.04 1,906.43 0.55
合计 148,173.95 100.00 642,341.19 100.00 465,360.45 100.00 347,393.76 100.00
公司加强环保新技术的开发，保持了公司阻燃树脂类产品在家电产品市场领
域的份额，同时公司加强汽车、IT、电动工具、灯饰和玩具灯中高端领域用改性
塑料的技术开发和市场开拓，使得高附加值、高毛利率的产品占公司的销售份额
不断增加。增强增韧树脂类产品的销售收入和占比上升，从2005 年的11.03%上
升至2007 年的 21.94%；2007 年其他产成品的销售收入比2005 年和2006 年分
别增加了3.52%和9.03%。此外，为了应对市场的变化，公司在国际原油价格上
涨带动原材料价格上涨，导致塑料合金类产品成本和售价大幅度上升的情况下，
调整销售策略，优化订单结构，优先选择接受毛利率较高的产品订单，对毛利率
较低的订单则通过开发低成本产品进行替代，进一步巩固并提升了塑料合金类产
品的市场份额。
（2）分境、内外地区的主营业务收入构成
单位：人民币万元
合并数
项目类别 2008 年1－3 月 2007 年度 2006 年度 2005 年度
销售收入 占比(%) 销售收入 占比(%) 销售收入 占比(%) 销售收入 占比(%)
国内销售
收入 140,594.63 94.88 617,029.14 96.06 441,690.77 94.91 335,596.26 96.60
国外销售
收入 7,579.32 5.12 25,312.05 3.94 23,669.68 5.09 11,797.50 3.40
合计 148,173.95 100.00 642,341.19 100.00 465,360.45 100.00 347,393.76 100.00
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1-1 -108
2、报告期内主要产品的毛利及毛利率分析
项目类别 2008 年1－3 月2007 年度 2006 年度 2005 年度
阻燃树脂类 15.10% 13.90% 11.19% 11.97%
增强增韧树脂类 20.94% 18.48% 15.02% 14.93%
塑料合金类 25.12% 24.22% 20.56% 11.11%
功能色母类 26.06% 23.82% 18.51% 22.33%
其他产成品 14.32% 22.51% 19.76% 8.10%
材料贸易 4.99% 5.85% 6.24% 6.23%
其他 18.44% 53.79% 41.39% 3.72%
综合毛利率 14.05% 14.15% 12.43% 10.31%
近年来，公司主要产品的毛利率均稳步的提升，主要原因如下：其一，公司
有较强的议价能力，通过产成品提价，可化解部分原材料价格上涨的压力；其二，
随着近几年国内原材料产品质量提升，部分依赖进口的原材料可以通过国内采购
进行替代，一定程度上相对地降低了采购成本，2004 年－2006 年公司原料进口
金额均占采购总额的50%以上，2007 年下降至39.89%；其三，依托于较为雄厚
的研发实力，公司不断推出新项目新产品，产品结构由中低端向中高端发展，增
加了产品附加值；其四，公司采购规模不断扩大，规模优势得以体现，能够获得
相对较低的采购成本；其五，公司成本控制能力进一步加强，内部推进目标责任
制度，实行预算管理，有助于降低成本。其六，公司成立战略采购委员会，当判
断主要原材料价格处于相对低位时，由战略采购委员会决策，择机购入以降低采
购成本。因此，在原油价格上涨带动下游产品不断提价的背景下，上述原因使公
司毛利率不降反增，为其业绩增长提供优良的保证。
3、公司盈利能力的影响分析
（1）原材料价格变动对主营业务利润的影响分析
公司主要从事改性塑料的研制、生产和销售，主要原材料是各种聚合物树脂
（HIPS、ABS、PP、PC、PA、PBT 等）。公司主要产品的原材料成本占总生产成本
比例均在90%左右，因此，聚合物树脂价格的变动将对本公司产品的生产成本造
成较大的影响。而国际市场上的主要聚合物树脂原料一般随原油价格发生波动，
而同期公司相应产品的市场销售价格除受到国际原油价格波动影响外，还受到下
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1-1 -109
游客户的需求、国内其他厂商生产情况等因素的影响。因此公司原材料采购价格
的波动并不能通过调整相应产品的市场销售价格完全转嫁给下游客户，原材料采
购价格波动的风险部分要由公司承担。因此，虽然公司对下游客户有较强的议价
能力，但由于调价和工艺调整均有一定滞后性，若塑料原料价格出现短期大幅上
涨，仍然会对公司生产成本控制造成一定压力。
为降低原材料价格波动对利润的影响，公司主要采取如下措施：①在原材
料采购上积极发挥规模效应，并与上游厂商保持良好紧密的战略伙伴关系，形成
稳定、畅通的供货渠道；②努力加强成本管理，降低单位产品成本中的原材料损
耗，以尽量降低原材料价格波动对公司生产经营的影响；③深入推进原材料采购
国产化工作，通过不断开拓新的国内供应商，降低原材料的采购成本，在保证产
品交货的同时有效降低了存货周转成本；④运用多年以来所积累的国际通用塑料
市场行情的专业经验，在原材料价格波动处于低价位时实施战略采购，化解因石
油价格上涨所带来原材料价格上升的不利因素，提高公司产品的盈利能力；⑤不
断加大开发新产品的力度，以提高高附加值的产品比例有效化解基础原材料和能
源价格不断上涨对公司的不利影响。
（2）期间费用对营业利润的影响分析
单位：人民币万元
费用项目 2008 年1－3 月 2007 年度 2006 年度 2005 年度
销售费用 2,764.59 12,861.36 7,935.76 4,986.06
管理费用 3,960.93 17,820.27 12,215.09 6,856.41
财务费用 2,404.59 6,480.24 3,862.45 2,639.77
期间费用合计 9,130.11 37,161.87 24,013.30 14,482.24
最近三年及一期，公司期间费用有一定幅度的增长，在营业收入中的占比
有所上升。其中，2005－2007 年，三项期间费用占营业收入的比重分别为4%、
6%、7%，2008 年1－3 月份期间费用占营业收入的比重为8%。
①销售费用
2006 年销售费用比2005 年增加2,949.70 万元，增幅59.16%，主要原因是
公司产销规模扩大，产品运输费用增长以及销售人员的工资费用增长。2007 年
销售费用比2006 年增加4,925.60 万元，增幅62.07%。主要原因是销售规模扩
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1-1 -110
大导致相关运费增加以及确认股票期权费用。2005 年、2006 年、2007 年营业收
入的环比增长分别为41.85%、17.81%、31.72%，与销售费用增长的趋势基本一
致。
②管理费用
2006 年管理费用比2005 年增加5,358.68 万元，增幅78.16%；2007 年管理
费用比2006 年增加5,605.18 万元，增幅45.89%。主要原因一是公司经营规模
扩大，各项管理开支相应增加；二是公司加大新产品的研究开发，研究开发费用
增长较快，公司研究开发费用2006 年度比2005 年度增加1,226.39 万元，增幅
34.09%，2007 年度比2006 年度增加5,605.18 万元，增幅45.89%。另外，2007
年由于确认股票期权费用相应增加了管理费用的支出。
③财务费用
2006 年财务费用比2005 年增加1222.68 万元，增幅46.32%；2007 年财务
费用比2006 年增加2,617.79 万元，增幅67.78%。主要原因一是公司产销规模
扩大，为满足流动资金需要，增加银行借款及票据的贴现，利息费用相应增加；
二是2006 年以来，人民银行多次上调存贷款基准利率，相应增加2006 年、2007
年的利息支出；三是人民币汇率变动导致汇兑损益增加；四是公司信用证结算规
模增大，手续费支出增加。
（3）非经常性损益对公司利润的影响
单位：人民币万元
明细项目
2008 年
1－3 月
2007 年度 2006 年度 2005 年度
非流动资产处置损益 - 146,362.03 -313,120.55 -648,067.19
越权审批或无正式批准文
件的税收返还、减免
- 18,071,018.38 6,323,664.37 －
计入当期损益的政府补助，
但与企业业务密切相关，按
照国家统一标准定额或定
量享受的政府补助除外
5,710,087.22 30,298,727.03 12,942,244.70 12,659,445.93
企业重组费用 - － － -3,432,122.50
企业合并中产生的损益，包
含同一控制下企业合并产
生的子公司期初至合并日
的当期净损益
- 2,822,811.29 － －
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合并报表中的少数股东损
益
-2,410.60 -444,997.97 -237,771.41 9,366.04
除上述各项之外的其他营
业外收支净额
-590,553.07 1,006,166.26 319,412.25 -745,884.55
中国证监会认定的符合定
义规定的其他非经常性损
益项目
- 13,122,411.95 -8,886.73 －
扣除所得税前非经常性损
益合计
15,117,123.55 65,022,498.97 19,025,542.63 7,842,737.73
减：所得税影响金额 30,914.73 1,549,335.54 832,995.75 -462,545.10
扣除所得税后非经常性损
益合计
15,086,208.82 63,473,163.43 18,192,546.88 8,305,282.83
2005 年、2006 年、2007 年公司扣除所得税后的非经常性损益占净利润的
比重分别为5.07%、 7.18%、16.01%，非经常性损益的变动对公司净利润的影响
程度较大。
2005 年，非经常性损益项目一是本公司利用国家政策对高新技术企业的支
持，享受到的财政贴息150 万元及专项拨款（已冲减公司管理费用）18 万元；
二是经广州市地方税务局天河征收管理分局核定，公司因享受技术改造国产设备
投资抵免企业所得税政策于2005 年度抵免所得税1,097.94 万元；三是因本公司
进行股权分置改革支出343.21 万元费用。
2006 年，非经常性损益项目一是本公司利用国家政策对高新技术企业的支
持，享受到的财政贴息226.89 万元及专项拨款（已冲减公司管理费用）313 万
元；二是经广州市地方税务局天河征收管理分局核定，公司因享受技术改造国产
设备投资抵免企业所得税政策于2006 年抵免企业所得税738.63 万元；三是本公
司控股子公司上海金发，经上海市青浦区国家税务局备案享受高新技术企业减免
企业所得税政策，2006 年减免企业所得税632.37 万元。
2007 年，非经常性损益项目一是本公司利用国家政策对高新技术企业的支
持，享受到的政府补助（已计入营业外收入）984.00 万元；二是经广州市地方
税务局天河征收管理分局核定，公司因享受技术改造国产设备投资抵免企业所得
税政策于2007 年抵免企业所得税2045.88 万元；三是本公司控股子公司上海金
发，经上海市青浦区国家税务局备案享受高新技术企业减免企业所得税政策，
2007 年减免企业所得税1807.10 万元；四是以前年度留存福利费冲减当期费用
13,122,411.95 元。
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1-1 -112
2008 年第一季度，非经常性损益项目一是本公司利用国家政策对高新技术
企业的支持，享受到的政府补助（已计入营业外收入）79.67 万元；二是经广州
市地方税务局天河征收管理分局核定，公司因享受技术改造国产设备投资抵免企
业所得税政策于2008 年一季度抵免企业所得税1491.34 万元。
目前本公司享受着国家政策对高新技术企业的支持、技术改造国产设备投资
抵免企业所得税等优惠政策，这些优惠政策对本公司的经营成果有一定的影响。
（三）现金流量分析
单位：人民币万元
指标 2008 年1－3 月 2007 年度 2006 年度 2005 年度
经营活动产生的
现金流量净额
-24,627.62 28,851.74 22,578.18 3,479.12
投资活动产生的
现金流量净额
-6,696.29 -82,726.95 -13,281.53 -8,738.74
筹资活动产生的
现金流量净额 12,550.26 86,551.93 16,188.78 -4,813.33
汇率变动影响的
现金流量净额 -219.10 -184.01 - -
现金及现金等价
物净增加额 -18,992.75 32,492.71 25,485.44 -10,072.96
1、经营活动现金流量分析
近三年来，公司经营活动产生的现金流逐年增加，主要是由于公司产销规模
扩大，销售收入稳步增加。2007 年度的经营活动现金流量净额比2006 年增加
6,273.56 万元，增幅27.79%；2006 年度的经营活动现金流量净额比2005 年增
加19,099.06 万元，增幅548.96%，公司经营活动获取现金流的能力较强。2008
年一季度的经营活动现金流为负, 主要原因一是因为原材料采购货款大幅增加，
二是因为国家宏观调控和紧缩政策，导致公司收款难度有所加大。
2、投资活动现金流量分析
近三年公司投资活动现金净流量为负数，主要原因一是2005 年、2006 年按
照2004 年首次公开发行股票募集资金的使用计划逐步投入，购买建造固定资产
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1-1 -113
以及土地使用权所致；二是2007 年按照公开增发股票募集资金的使用计划投入
募集资金项目的建设，以及支付收购长沙高鑫房地产开发有限公司和收购绵阳长
鑫新材料发展有限公司的股权转让金及对高鑫地产的增资。2008 年1－3 月投资
活动现金流为负数主要是因为广州科学城生产基地的募投项目建设导致在建工
程增加。
3、筹资活动现金流量分析
2005 年度筹资活动产生的现金流量净额为-4,813.33 万元，主要是由于公司
分配股利及支付利息所致；2006 年筹资活动产生的现金流量净额为16,188.78
万元，主要原因是公司产销规模进一步扩大，公司为满足流动资金的需要，银行
借款增加；2007 年筹资活动产生的现金流量净额为86,551.93 万元，与2006 年
度相比，增幅为434.64%，主要是由于公司当年公开增发股票募集资金和银行借
款增加。
（四）偿债能力分析
1、主要偿债指标分析
指标 2008.3.31 2007.12.31 2006.12.31 2005.12.31
流动比率 1.46 1.46 1.48 1.51
速动比率 1.06 1.12 1.06 1.02
资产负债率 52.97% 53.11% 54.36% 51.26%
利息保障倍数 4.20 6.58 7.28 7.88
贷款偿还率 100% 100% 100% 100%
利息偿付率 100% 100% 100% 100%
公司近三年及一期资产负债率平均为52.93%，具有较强的债务融资能力，
能够满足公司未来持续经营的需要。公司经营现金流较为充裕，在偿还贷款本息
方面未发生借款逾期不还的情况，贷款偿还率和利息偿付率均为100%。本次公
司债券发行后将减少短期负债并增加长期负债，负债的期限结构趋于合理，公司
短期偿债压力将得到较大缓解。
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2、根据资产负债结构对偿债能力的分析
从上表看，公司近三年及一期的流动比率均保持在1.46 以上，速动比率保
持在1.02 以上，说明公司短期债务压力较小，能够较好地偿还债务。
公司近三年及一期资产负债率较为稳定，并低于60%，公司的债务融资能
力和长期偿债能力均较强。
公司近三年的利息保障倍数均保持在6.58 倍以上，偿债能力较强。
3、根据公司经营特点对偿债能力的分析
公司主营业务收入为改性塑料销售收入。目前产品主要向上海大众/上海通
用/四川长虹、TCL 王牌电器等行业龙头企业销售，这些公司资信良好，销售款
的结算方式一经确定将保持稳定。因此，公司稳定的产销体系有利于维持公司较
强的偿债能力。
公司产品销售回款情况较好，应收账款账龄短且发生坏帐的可能性较小，
截至2007 年12 月31 日，公司有97.06%的应收账款被控制在6 个月以内，货款
不能按期回笼的风险较低。经营活动现金流产生能力较强，2005 年、2006 年和
2007 年经营活动产生的现金流量净额分别为3,479.12 万元、22,578.18 万元、
28,851.74 万元。稳定、充裕的经营现金流为公司持续发展和偿还债务提供了稳
定的资金支持。
4、根据公司融资能力对偿债能力的分析
公司未发生借款逾期不还情况，贷款偿还率和利息偿付率均为100%，在各
贷款银行中信誉度较高，银行贷款融资能力较强。截至2008 年3 月31 日，公司
尚未使用的银行授信额度为12.85 亿元。
（五）未来业务目标及盈利能力的可持续性
1、公司未来业务目标
公司在未来的发展过程中，将继续坚持以改性塑料为主业，借助国家鼓励自
主创新的良好契机，充分利用国家级企业技术中心、院士工作站、博士后科研工
作站及国家级实验室等技术平台，坚持应用性研究和前瞻性研究两手抓，不断研
发出适销对路的新产品，由原来市场的跟随者，逐步过渡到某些产品和研究领域
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的领跑者，实现跟随战略和领跑战略的有机结合，以“使企业技术标准成为行业
的主流标准”为目标，通过控制产业标准和取得市场广泛认同获取竞争优势。同
时，公司还将充分利用资本市场，根据公司发展所需采用切合公司实际的融资方
式，筹集公司发展所需的资金；并在适当时机，根据北方区域的市场开拓情况，
在北方地区建立第四个生产基地，形成东、南、西、北辐射全国的生产布局，确
保公司能就近地为客户提供最优质的产品和最满意的服务。同时公司还将在未来
几年采用并购的办法收购几家与本公司有技术及产品互补优势的企业，以实现公
司的快速扩张，争取使公司2010 年的市场占有率达到15%—20%，销售额达到100
亿元—150 亿元，从而为“创世界品牌、建百年金发”打下坚实的基础。
公司2008 年在改性塑料方面，将继续坚持以“市场为龙头、技术作保障、
创新为先导”，秉承“定单就是命令，合同就是老大”的经营理念，在大力拓展
国内市场的同时，积极向海外市场推进，并通过夯实内部管理，全面提升企业的
综合竞争能力，确保公司的经营业绩保持持续、稳定、高速增长，争取实现营业
收入（含贸易品）85 亿元，并将各项成本费用控制在78 亿元以内（其中期间费
用不超过4.4 亿元）。
2、公司盈利能力的可持续性分析
（1）公司所处行业具有良好的发展前景
公司主要从事改性塑料产品的研发、生产和销售，行业划分隶属于塑料行业
大类中的改性塑料子行业，是国家十一五规划重点鼓励发展的新材料行业。
近年来，随着人民生活水平和环保意识的大幅提升，改性塑料行业获得了长
足的发展。高性能改性塑料也随着改性技术的不断进步和下游行业对塑料性能要
求的不断提高，逐步取代普通塑料和其他材料被广泛应用到家电、OA 设备、IT
通讯、汽车、家居建材、玩具、电动工具、灯饰、航天航空等诸多领域，“以塑
代钢”、“以塑代木”正在成为全社会生产和消费的一种趋势，也符合我国“十一
五”规划“建设节能型社会”的构想，中国制造业的崛起更是为改性塑料行业提
供了广阔的发展空间。目前我国的人均塑料消费量与世界发达国家相比还有较大
的差距，预计未来五到十年我国改性塑料总体需求量将保持10%以上的快速增长，
具有广阔的发展前景。公司作为国内最大的改性塑料生产厂家，虽然说在过去的
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十四年中保持了高速的增长，但市场占有率仍低于10%，未来的成长空间十分广
阔。
在发展循环经济、建设节约型社会的“十一五”期间，改性塑料行业正面临
从数量增长型向效益增长型、产品高性价比型和资源能耗节约型转变的新形势，
这种转变将使改性塑料行业成为推动塑料制品加工业发展循环经济的重要力量。
在世界大型跨国公司大举进入中国市场的形势下，国内改性塑料企业将加速发展
与整合，调整产品结构，提高技术含量，降低成本，走出一条以龙头企业带动全
行业提升核心竞争力和市场占有率的发展之路。
（2）公司在行业内具有竞争优势
公司是全球改性塑料行业产品覆盖种类最为齐全的企业之一，也是目前国内
规模最大、产品最齐全的改性塑料生产企业，拥有阻燃树脂、增强增韧树脂、塑
料合金、功能母粒 4 大系列60 多个品种2000 多种牌号的产品，主导产品市场
占有率稳居国内市场前列，竞争优势明显。
综上所述，公司的盈利能力具有可持续性。
七、本次公司债券发行后资产负债结构的变化
本期债券发行后将引起发行人财务结构的变化。下表模拟了发行人的总资
产、流动负债、长期负债和所有者权益结构在以下假设的基础上产生的变动：
（1）财务数据的基准日为2008 年3 月31 日；
（2）假设本期债券在2008 年3 月31 日完成发行并且交割结束。
发行人建议投资者在阅读下表时，应对比参考发行人的历史财务报表。（母
公司报表，按照实际发行10 亿元公司债券，不考虑发行费用计算）
单位：人民币万元
截至2008 年3 月31 日止
项目
历史数 模拟数
资产合计 526,137.86 546,137.86
流动负债合计 257,706.16 177,706.16
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非流动负债合计 21,000.00 121,000.00
其中：长期借款 21,000.00 21,000.00
应付债券 - 100,000.00
负债合计 278,706.16 298,706.16
股东权益合计 247,431.70 247,431.70
负债及股东权益合计 526,137.86 546,137.86
资产负债率 52.97% 54.69%
八、其它重大事项说明
1、2007 年度，本公司未发生会计政策变更、会计估计变更或会计差错更正。
2006 年2 月，财政部发布了38 项与国际财务报告准则趋同的企业会计准则，
并要求自2007 年1 月1 日起首先在上市公司施行。本公司自2007 年1 月1 日起
执行该会计准则。
2、报告期内，除下述事项外，公司无重大诉讼、仲裁事项，无重大投资、
收购兼并情况。
（1）2007 年8 月26 日，公司第二届董事会第二十三次会议审议通过《关
于收购长沙高鑫房地产开发有限公司75%股权的议案》，以6,000 万人民币的价
格收购高鑫地产75%的股权。2007 年8 月28 日，公司第二届董事会第二十四次
会议审议通过《关于对长沙高鑫房地产开发有限公司增资的议案》，公司与黄欣
先生按比例对高鑫地产增资，增资后注册资本达到60,000 万元。从2007 年9 月
1 日开始，公司将高鑫地产纳入公司报表的合并范围。
2007 年度，公司经营活动产生的现金流量净额为-850,279,159.35 元，比上
年同期减少449.64%，主要是因为房地产行业的周期性特点，导致高鑫地产经营
活动产生的现金净流出金额较大。若不考虑合并高鑫地产对公司合并经营活动现
金流量净额的影响，公司在2007 年度经营活动产生的现金流量净额为
189,953,340.26 元。
高鑫地产的房地产项目所在的长沙市处于泛珠三角州9+2 城市群，是区域经
济中心城市和中部城市中正在崛起的洼地，目前长沙的地价和房价在大中城市中
属偏低水平，房地产市场还是一个新兴的市场且正处于逐步完善的过程中，这些
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都为高鑫地产房地产业务的起步和发展提供了极好的市场环境。另外随着长株潭
一体化，广武铁路等基础设施的逐步完善，长沙房地产市场的区位优势将进一步
得到加强，为高鑫地产的快速发展提供了广阔的空间。公司2008 年在房地产开
发方面，将借长沙市大力发展大河西的良好机遇，稳健开发已认购地块，努力完
成竣工面积10 万平方米，并加快高鑫·麓城项目的竣工验收，争取确认收入3.4
亿元，并将各项成本费用控制在2.5 亿元以内。
（2）2007 年10 月29 日，公司以3,600 万元受让四川长虹所持有的绵阳长
鑫新材料发展有限公司（以下简称“绵阳长鑫”）35%的股权，从2007 年11 月1
日开始，公司持有绵阳长鑫的股权由65%增至100%，绵阳长鑫变更为公司的全资
子公司。
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第九节 本次募集资金的运用
一、本次发行公司债券募集资金数额
根据《试点办法》的相关规定，结合公司财务状况及未来资金需求状况，经
本公司第三届董事会第五次会议审议通过，并经2007 年度股东大会批准，公司
向中国证监会申请发行规模为10 亿元人民币公司债券。
二、本期公司债券募集资金投向
经公司第三届董事会第七次会议审议决定：本期公司债券发行募集的资金，
在扣除发行费用后用于偿还商业银行贷款的金额为8 亿元，剩余募集资金用于补
充公司流动资金。
三、公司董事会和股东大会对本次募集资金运用的主要意见
公司2007 年度股东大会审议通过本期公司债券募集资金用途方案。方案指
出：本次发行公司债券募集的资金拟用于偿还商业银行贷款，调整债务结构，或
用于补充公司流动资金。具体募集资金用途授权董事会在法律、法规及其他规范
性文件和《公司章程》允许的范围内，依照监管部门要求并结合公司和市场实际
情况处理。
公司第三届董事会第七次会议审议通过了发行人民币10亿元公司债券，核准
本期公司债券募集资金用途。董事会认为：本次募集资金用于偿还商业银行贷款
及用于补充公司流动资金，有利于拓宽公司融资渠道，优化公司债务结构，提高
公司资产负债管理水平和资金运用效率，为公司的经营扩张奠定基础，符合公司
和全体股东的利益。
四、本期公司债券募集资金运用对财务状况及经营成果的影响
本期公司债券发行募集资金为10 亿元，在扣除发行费用后其中8 亿元用于
偿还银行贷款，剩余资金用于补充流动资金。本次募集资金运用对本公司财务状
况和经营成果将产生以下影响：
（一）有利于优化公司债务结构，提高负债管理水平
截至2007 年12 月31 日，公司流动负债占公司负债总额的92.24%,公司银
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行借款中以短期借款为主，占比达80.71%,明显偏高。本期公司债券发行后, 部
分募集资金将用于偿还银行贷款,可以优化公司债务结构。
（二）有利于锁定公司财务成本，避免利率波动风险
2007 年以来，人民银行已经6 次上调存贷款基准利率，1 年期贷款利率从
2007 年年初的6.12%上升至当前的7.47%，给公司增加了较大的财务成本支出。
基于当前国内经济政策环境，未来市场利率仍存在上升的可能，通过发行固定利
率的公司债券，有利于锁定公司的财务成本，避免由于利率上升带来的风险。
（三）为公司的经营扩张奠定基础
公司自上市以来，一直保持快速发展，各项资产规模不断增长，近三年来总
资产规模分别为20.34 亿元、28.85 亿元和59.86 亿元。预计未来公司的生产和
销售规模都将继续保持较快增长速度，流动资金的需要较大。目前国家采取持续
紧缩政策，使用公开发行公司债券所募集的部分资金来满足流动资金不断增长的
需求是十分必要的。
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第十节 其他重要事项
截至2008 年3 月31 日，公司累计对外担保余额为285,645,286.05 元人民
币，其中为全资子公司或控股子公司以外的担保余额为49,972,634.54 元人民
币，为全资、控股子公司担保235,672,651.51 元人民币。具体情况如下：
表 公司对外担保明细
单位：人民币元
担保金额 担保总额
担保企业
人民币 美元 人民币
广州毅昌科技股份有限公司 49,972,634.54 49,972,634.54
上海金发科技发展有限公司 181,044,597.50 4,933,474.00 215,672,651.51
绵阳长鑫新材料发展有限公司 20,000,000.00 20,000,000.00
合计 251,017,232.04 4,933,474.00 285,645,286.05
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第十一节 发行人董事及有关中介机构声明
发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事及高管人员承诺本募集说明书及其摘要不存在虚假记
载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的
法律责任。
（以下无正文，下接签字盖章页）
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（此页无正文，为金发科技股份有限公司《董事、监事、高管人员声明》之签字
盖章页）
全体董事签名：
袁志敏 夏世勇 李建军
熊海涛 李南京 梁荣朗
谭头文 匡镜明 梁振锋
陈雄溢 任剑涛
金发科技股份有限公司
年 月 日
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（此页无正文，为金发科技股份有限公司《董事、监事、高管人员声明》之签字
盖章页（续））
全体监事签名：
聂德林 蔡立志 蔡彤旻
宁红涛 张 俊
金发科技股份有限公司
年 月 日
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（此页无正文，为金发科技股份有限公司《董事、监事、高管人员声明》之签字
盖章页（续））
公司其它高级管理人员签名：
吴 诚 黄险波
金发科技股份有限公司
年 月 日
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保荐人（主承销商）声明
本公司已对募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
项目主办人签名：
法定代表人（或授权代表）签名
广发证券股份有限公司
年 月 日
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发行人律师声明
本所及签字的律师已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书及其摘要与
本所出具的法律意见书不存在矛盾。本所及签字律师对发行人在募集说明书及其
摘要中引用的法律意见书的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容出现
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的
法律责任。
经办律师签名：
律师事务所负责人签名：
律师事务所
2008 年 月 日
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审计机构声明
本所及签字注册会计师已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书及其摘
要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在募集说明书
及其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认募集说明书不致因所引用内容而
出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相
应的法律责任。
经办会计师签名：
会计师事务所负责人签名：
会计师事务所有限公司
2008 年 月 日
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资信评级机构声明
本机构及签字的资信评级人员已阅读募集说明书及其摘要，确认募集说明书
及其摘要与本机构出具的报告不存在矛盾。本机构及签字的资信评级人员对发行
人在募集说明书及其摘要中引用的报告的内容无异议，确认募集说明书及其摘要
不致因所引用内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准
确性和完整性承担相应的法律责任。
经办资信评级人员签名：
单位负责人签名：
评级公司
2008 年 月 日
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第十二节 备查文件
本募集说明书的备查文件如下：
（一）发行人2005、2006、2007 年经审计的财务报告及已披露的2008 年第
一季度财务报告；
（二）保荐机构出具的发行保荐书；
（三）法律意见书；
（四）资信评级报告；
（五）中国证监会核准本次发行的文件。
投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网网址查阅募集说明
书全文及上述备查文件：
一、金发科技股份有限公司
办公地址：广州市天河区柯木塱高唐工业区
联系人：吴诚 罗小兵 彭治江
电话：（020）87037333
传真：（020）87037827
互联网网址：http://www.kingfa.com.cn
二、广发证券股份有限公司
办公地址：广东省广州市天河区天河北路183 号大都会广场18 楼
联系人：刘建 陈东 李青蔚 敖小敏
电话：（020）87555888
传真：（020）87554711
互联网网址：http://www.gf.com.cn
投资者若对募集说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、
律师、专业会计师或其他专业顾问。
