新疆西部建设股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要
保荐人/主承销商
（上海市中山南路318号2号楼22-29层）
新疆西部建设股份有限公司
XINJIANG WEST-CONSTRUCTION Co.,Ltd
发行股票类型 人民币普通股 发行股数 3,500万股
每股面值 人民币1.00元 发行后总股本 14,000万股
拟上市证券交易所 深圳证券交易所 保荐人/主承销商 东方证券股份有限公司
发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于深圳证券交易所网站（www.szse.cn）和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
目 录
第一节 重大事项提示...............................................................................................6
第二节 本次发行概况.............................................................................................11
第三节 发行人基本情况.........................................................................................12
一、发行人基本资料..............................................................................................12
二、发行人历史沿革及改制重组情况..................................................................12
三、公司的股本情况..............................................................................................13
四、公司的业务与技术情况..................................................................................15
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况..............................................16
六、同业竞争和关联交易......................................................................................19
七、发行人的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员..............................26
八、发行人控股股东及实际控制人情况..............................................................29
九、发行人简要财务会计信息及管理层讨论与分析..........................................30
第四节 募集资金运用.............................................................................................50
一、募集资金运用的基本情况..............................................................................50
二、募集资金投资项目前景分析..........................................................................51
第五节 风险因素及其他重要事项.........................................................................55
一、业务经营风险..................................................................................................55
二、市场风险..........................................................................................................57
三、管理风险..........................................................................................................59
四、政策风险..........................................................................................................61
五、财务风险..........................................................................................................63
六、募集资金投向相关风险..................................................................................64
七、产品质量失控风险..........................................................................................65
八、股市风险..........................................................................................................65
九、其他重要事项..................................................................................................65
第六节 本次发行各方当事人情况及发行时间安排.............................................66
一、本次发行相关当事人情况..............................................................................66
二、本次发行时间安排..........................................................................................66
第七节 附录和备查文件.........................................................................................67
释 义
在本招股意向书摘要中，除非文义另有所指，下列词语具有如下涵义：
发行人、本公司、公 指 新疆西部建设股份有限公司
司、西部建设、股份
公司
新疆、自治区 指 新疆维吾尔自治区
建工集团、控股股 指 新疆建工（集团）有限责任公司
东、主发起人
八一钢铁 指 原新疆八一钢铁集团有限责任公司，后更名为宝钢
集团新疆八一钢铁有限公司
天山股份 指 新疆天山水泥股份有限公司
公众信息 指 新疆公众信息产业股份有限公司
电信实业 指 新疆电信实业（集团）有限责任公司
新水股份 指 原新疆新水股份有限公司，后更名为新疆新华水电
投资股份有限公司
新疆建科院 指 原新疆建筑科学研究院，后改制为新疆建筑科学研
究院（有限责任公司）
西建科研 指 新疆西建科研检测有限责任公司
西建青松 指 新疆西建青松建设有限责任公司
哈密西建 指 哈密西部建设有限责任公司
阜康西建 指 阜康市西部建设有限责任公司
预拌混凝土分公司、指 新疆西部建设股份有限公司预拌混凝土分公司
砼分公司
奎屯分公司 指 新疆西部建设股份有限公司奎屯分公司
西同物资 指 新疆西同建设物资有限责任公司
西联物资 指 新疆西联建设物资有限责任公司
一建 指 新疆建工集团第一建筑工程有限责任公司，原新疆
维吾尔自治区第一建筑工程公司
二建 指 新疆建工集团第二建筑工程有限责任公司，原新疆
维吾尔自治区第二建筑工程公司
三建 指 新疆维吾尔自治区第三建筑工程公司
四建 指 新疆建工（集团）有限责任公司第四建筑分公司，
原新疆建工集团第四建筑工程有限责任公司、新疆
维吾尔自治区第四建筑工程公司
五建 指 新疆建工集团第五建筑工程有限责任公司，原新疆
维吾尔自治区第五建筑工程公司
六建 指 新疆建工集团第六建筑工程有限责任公司，原新疆
维吾尔自治区第六建筑工程公司
建工建设 指 新疆建工集团建设工程有限责任公司
建工租赁 指 新疆建工设备租赁有限责任公司
建工安装 指 新疆建工安装工程有限责任公司
本次发行 指 新疆西部建设股份有限公司首次对社会公众发行
3,500万人民币普通股的行为
保荐人（主承销商）指 东方证券股份有限公司
承销团 指 由主承销商为承销本次发行的股票而组织的承销
机构的总称
发行人律师 指 北京市国枫律师事务所
发行人审计机构 指 立信会计师事务所有限公司，原上海立信长江会计
师事务所有限公司
证监会、中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
深交所 指 深圳证券交易所
元 指 人民币元
混凝土 指 以水泥为主要胶凝材料，与水、砂石，必要时掺入
化学外加剂和矿物掺合料，按适当比例配合，经过均匀搅拌、密实成型及养护硬化而成的人造石材。预拌混凝土 指 又称商品混凝土、商品砼。是指由水泥、骨料（主
要指砂石）、水以及根据需要掺入的外加剂、矿物掺合料等组分按一定比例，在搅拌站经计量、拌制后出售的并采用运输车，在规定时间内运至使用地点的混凝土拌合物。
预拌砂浆 指 指由专业生产厂家生产的，用于建设工程各类砌体
砌筑、面层抹灰和饰面材料助灰等砂浆拌合物
干混砂浆 指 指由专业生产厂家生产的，经干燥筛分处理的骨
料、无机胶凝材料和功能性添加剂按一定比例混合而成的一种颗粒状或粉状混合物，它可采用包装或散装的形式运至工地，按规定比例加水拌和后即可直接使用的材料
泵送 指 利用泵的压力将预拌混凝土沿管道水平或垂直直
接输送到浇筑作业点的工艺
散装水泥 指 不用包装，直接通过专用装备出厂、运输、储存和
使用的水泥
强度等级 指 强度等级是预拌混凝土一项十分重要的指标，以
C10，C20，C30等表示。例如C30预拌混凝土是指抗压强度标准值为30Mpa的预拌混凝土
比表面积 指 通常指1克固体物质所占有的总表面积，一般比表
面积大、活性大的多孔物，吸附能力强。
掺合料 指 生产混凝土和砂浆时掺入的混合材料，主要包括粉
煤灰、矿渣等，又称矿物掺合料
混凝土外加剂 指 是在拌制混凝土过程中掺入，用以改善混凝土性能
的物质。掺量不大于水泥质量的5%。
矿物质超细粉 指 将粉煤灰、矿渣进行粉磨使其比表面积达到或超过
水泥，一般称为磨细粉煤灰、磨细矿渣
和易性 指 在一定施工条件下，便于操作，并能获得质量均匀
密实的混凝土的性能。包含有流动性、可塑性、稳定性和致密性等多方面的含义。
坍落度 指 混凝土的塑化性能和可泵性能。
第一节 重大事项提示
一、控股股东新疆建工（集团）有限责任公司和公司股东姚军承诺，自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其现已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份；其他股东均承诺，自发行人股票上市之日起十二个月内不转让其现已持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94号），现由建工集团、八一钢铁和电信实业所持并将在公司上市后转由全国社会保障基金理事会持有的国有法人股部分，由全国社会保障基金理事会承继原建工集团、八一钢铁和电信实业的锁定承诺。
二、截至2009年6月30日，发行人滚存未分配利润为20,236.32万元，根据发行人2008年度股东大会决议，本次发行前的滚存未分配利润由本次发行完成后的新老股东共享。
三、发行人特别提醒投资者关注以下风险因素：
1、原材料成本所占预拌混凝土生产成本的比例一般在70%以上，由于原材料成本占生产成本的比例较高，主要原材料水泥、砂石等的价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。报告期内水泥价格涨幅较大，公司生产成本明显上升。2006年以来，公司成功运用磨细粉煤灰和磨细矿渣按一定比例替代水泥，降低了水泥用量，一定程度上减轻了水泥价格上涨对公司盈利的不利影响。未来如果原材料价格持续上涨，公司成本上升压力将会加大，从而可能对本公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
2、每年的11月中旬开始至次年3月中旬，新疆地区由于气温较低，建筑工程基本停止施工，对预拌混凝土的需求大幅萎缩，接近于零，因此这段时间公司预拌混凝土生产经营基本处于停顿状态；3月下旬后建筑工程逐步恢复施工，预拌混凝土销量逐步增长；7—9月进入生产旺季，销量达到高峰。市场需求的季节性波动使公司的经营业绩和财务状况也呈现季节性波动特征。
从销售来看，一季度预拌混凝土销售基本处于停滞状态；二、三季度是销售旺季，占全年销售的70%左右；四季度在10月和11月有一定销售量，近几年四
季度销售量有所上升。从利润情况来看，一季度一般亏损；二、三季度贡献全年主要利润；四季度营业收入相对较低，同时年末费用结算集中，实现利润显著低于二、三季度。从应收帐款和销售回款来看，二、三季度末应收帐款余额最大，销售回款主要集中在三、四季度，四季度末应收帐款余额处于相对较低水平。
2009年1-6月公司归属母公司普通股东净利润为2,682.88万元，与2008年同期相比增长31.01%，占2008年全年的比例为41.35%。公司经营业绩和财务状况呈现明显的季节性波动，投资者应充分关注由此所引致的相关风险。
3、目前本公司主要产品预拌混凝土的市场是新疆地区市场，包括乌鲁木齐市、库尔勒市和奎屯市等三个区域市场，公司在三个区域市场的市场占有率均在40%以上。总体上新疆预拌混凝土行业处于高速发展阶段，出于对预拌凝土经营前景的良好预期，预拌混凝土企业的数量在逐步增加，公司面临的市场竞争压力也因此在逐步加大。2006年至2009年上半年公司在主要经营区域乌鲁木齐地区的产销量分别为128.52万m3、135.57万m3、200.54万m3和72.84万m3，市场占有率分别为49.05%、42.69%、47.15%和44.30%。2007年，在产销量增长的情况下，市场占有率呈现下降趋势，主要是受产能限制，在市场总量增长速度较快的情况下，公司产销量增长速度低于市场平均水平。2008年，由于公司供应能力增强，市场占有率有所回升。如果公司不能在供应能力、质量、技术等方面保持和加强公司的竞争优势，公司还将面临市场占有率进一步下降的风险。
4、预拌混凝土销售半径通常在50公里左右，产品市场具有明显的区域性特点。报告期内，公司的预拌混凝土销售主要集中在乌鲁木齐市场，是乌鲁木齐市场最大的预拌混凝土供应商，2006年、2007年、2008年和2009年1-6月，公司在乌鲁木齐市场的预拌混凝土销售收入占预拌混凝土销售收入总额的比例分别为82.50%、78.34%、79.45%和73.91%。由于新疆的预拌混凝土用量主要集中在乌鲁木齐，乌鲁木齐预拌混凝土用量占新疆地区总量的比例超过50%，因此，在公司没有走出新疆之前，公司的预拌混凝土业务仍将主要集中在乌鲁木齐市场。如果乌鲁木齐市场预拌混凝土需求出现萎缩或增长速度放慢的情形，将会对本公司的预拌混凝土业务产生不利影响，从而影响公司经营业绩和财务状况。
5、2006年、2007年、2008年和2009年1-6月公司预拌混凝土业务毛利率分别为19.42%、18.42%、17.61%和18.96%，单位毛利分别为51.68元、48.92元55.01元和60.45元。最近三年毛利率呈下降趋势，主要是受原材料价格上涨
的影响；2008年单位毛利有较大幅度的提升，主要是由于销售单价涨幅大于单位成本涨幅，在单位毛利上升的情况下毛利率有所下降，主要是由于销售单价上涨幅度较大。如公司不能通过提升销售价格完全消化原材料成本上升对生产成本的影响，单位毛利和毛利率就会下降。请投资者充分关注报告期内公司毛利率变化情况及对公司经营业绩的影响。
6、税收优惠对公司经营业绩的影响
2006年、2007年、2008年和2009年1-6月，本公司因所生产产品被认定为资源综合利用产品而免缴增值税金额分别为2,240.84万元、2,315.37万元、4,196.47万元和1,340.78万元，该等免缴增值税形成的收入计入到了营业收入，对归属母公司股东净利润的影响分别为1,859.34万元、1,872.84万元、3,364.92万元和1,100.24万元，占当期归属母公司股东净利润的比例分别为33.03%、29.33%、51.86%和41.01%。
2006年、2007年、2008年和2009年1-6月公司及分、子公司因享受西部大开发所得税优惠政策而减免的所得税对归属母公司股东净利润的影响分别为994.29万元、1,142.84万元、967.46万元和304.29万元，占同期归属母公司股东净利润的比例分别为17.89%、17.66%、14.91%和11.34%。
2006年、2007年公司因享受国产设备投资抵免所得税的税收优惠政策而减免的所得税对归属母公司股东净利润的影响分别为1,327.08万元、104.00万元，占同期归属母公司股东净利润的比例分别为23.58%、1.63%。
如按25%的税率计算，2006年、2007年、2008年和2009年1-6月因享受减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策而减免的所得税对归属母公司股东净利润的影响分别为453.14万元、638.24万元、967.46万元和275.39万元，占当期归属母公司股东净利润的比例分别为8.05%、9.99%、14.91%和10.26%。
7、请投资者关注公司所享受税收优惠政策的持续性
增值税税收优惠政策
资源综合利用产品免征增值税的政策已连续实施超过13年；2009年1月1日开始实施的《循环经济促进法》对资源综合利用产品可享受税收优惠政策进行了明确规定：“企业使用或者生产列入国家清洁生产、资源综合利用等鼓励名录的技术、工艺、设备或者产品的，按照国家有关规定享受税收优惠”；在对建立节约型社会越来越重视的情况下，在可预见的将来预计仍会对资源综合利用产品
实施税收优惠政策。结合乌鲁木齐市和库尔勒市周边资源情况分析，公司管理层认为，预拌混凝土分公司、西建青松的废矿石、粉煤灰供应有保障，并具有可持续性，公司能够持续满足现行资源综合利用产品的认定条件。综上，公司管理层认为在现行政策不发生变化的情况下，预拌混凝土分公司和西建青松能够持续享受免征增值税政策。
本次募集资金投资项目中的商品混凝土网点建设项目共建5个搅拌站，其中：开发区搅拌站、米东区搅拌站和昌吉搅拌站位于乌鲁木齐市及周边地区，根据目前乌鲁木齐地区的废矿石和粉煤灰供应情况，预计该三个搅拌站满足资源综合利用产品的认定条件，可以享受免征增值税政策；哈密搅拌站和伊宁搅拌站分别位于哈密市和伊宁市，根据当地废矿石供应情况，预计难以满足现行资源综合利用产品的认定条件，不能享受到免征增值税政策。本着谨慎性原则，在投资项目经济效益分析中，上述5个搅拌站点均未考虑免征增值税。年产15万吨干混砂浆生产线项目不能满足现行资源综合利用认定相关条件，不能享受免征增值税政策。
所得税税收优惠政策
目前公司及分、子公司所享受的减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策将在2010年到期，2010年后如果不能享受到其他的或新的所得税税收优惠政策，公司的所得税税率将会上升，将会对公司的经营业绩产生负面影响。此外，根据2008年5月16日国家税务总局国税发[2008]52号《关于停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税政策问题的通知》，自2008年1月1日起，停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税的政策，公司不会再享受购买国产设备投资抵免企业所得税的相关政策。
四、2009年1-6月、2008年、2007年和2006年，公司归属母公司普通股东的净利润分别为2,682.88万元、6,488.87万元、6,386.46万元和5,629.04万元，扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润分别为2,649.20万元、6,435.96万元、4,659.99万元、4,198.66万元，请投资者充分关注非经常性因素对归属于公司普通股股东的净利润的影响。
五、请投资者充分关注金融危机对公司经营业绩的影响
2008年下半年，金融危机进一步深化并逐渐对实体经济产生影响，受此影响，2008年第四季度中国经济增长速度明显下滑，由于混凝土需求量与宏观经
济密切相关，混凝土行业总体上面临较大的发展压力。
2008年新疆地区经济增长速度也明显放缓，全区生产总值较上年增长11%，增速回落约3.75个百分点；但随着国务院《关于进一步促进新疆经济社会发展若干问题的意见》（国发[2007]32号）的逐步落实，新疆地区经济建设步伐明显加快，2008年全社会固定资产投资较2007年增长25%，增长速度较2007年提高了近7个百分点，2008年水泥和混凝土产量仍保持高速增长。2009年经济下行压力进一步加大，为促进经济平稳较快增长，国务院出台了十项措施，其中包括加快建设保障性安居工程、加快农村基础设施建设以及加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设等，计划在2010年底前投资4万亿元，这些措施的贯彻落实将能够一定程度上缓解经济下滑的压力；安居工程和基础设施建设会直接增加对水泥和混凝土的需求。根据国务院的总体规划，新疆也制定了相应措施，预期GDP增长9%以上，全社会固定资产投资增长25%；根据重点基础设施项目和房屋建设情况测算，2009年自治区水泥需求量将保持10%以上的增长速度，混凝土需求量仍会保持较快的增长速度。1
2008年公司混凝土产销量增长了48.33%，预计2009年的增长速度将明显回落；加大投资保增长的措施将能够在一定程度上缓解经济增长速度下滑带来的压力，预计2009年公司能够保持平稳发展，但未来如果实体经济进一步下滑，宏观经济形势不能持续保持平稳增长，固定资产投资尤其是房地产投资下降，公司还是将会面临市场需求下降、市场竞争加剧的风险，从而导致公司经营业绩下降。
六、国有股转持情况
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企[2009]94号），经新疆维吾尔自治区国有资产监督管理委员会以新国资产权[2009]268号文《关于新疆西部建设股份有限公司执行国务院国有股转持有关规
定的批复》批复，同意国有法人股股东建工集团、八一钢铁、电信实业分别将其
所持公司2,822,050股、423,850股、254,100股股份转由全国社会保障基金理事
会持有，上述转持的公司股份合计350万股，占本次发行股份的10%。
1资料来源：2009年新疆水泥市场供需分析，2009年新疆重点工程建材需求衔接会议资料汇编
第二节 本次发行概况
股票种类 人民币普通股
每股面值 人民币1.00元
发行股数、占发行后 3,500万股，占发行后总股本的25%
总股本的比例
发行价格 根据向询价对象进行初步询价的结果确定发行价格
发行市盈率 【●】倍
发行前每股净资产 3.67元（截止2009年6月30日）
发行后每股净资产 【●】元
市净率 【●】倍
发行方式 采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价
发行相结合的方式
发行对象 符合资格的询价对象和在深交所开户的境内自然人、法
人等投资者（国家法律法规禁止购买者除外）
本次发行股份的流 本次发行前股东对所持股份的流通限制及自愿锁定
通限制和锁定安排 的承诺：控股股东新疆建工（集团）有限责任公司和公
司股东姚军承诺，自发行人股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其现已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份；其他股东均承诺，自发行人股票上市之日起十二个月内不转让其现已持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会
保障基金实施办法》，现由建工集团、八一钢铁和电信实
业所持并将在公司上市后转由全国社会保障基金理事会
持有的国有法人股部分，由全国社会保障基金理事会承
继原建工集团、八一钢铁和电信实业的锁定承诺。
本次发行网下配售部分限售锁定期为3个月。
承销方式 余额包销
预计募集资金 预计募集资金总额【●】万元，预计扣除发行费用后募
集资金净额【●】万元
发行费用概算 【●】万元
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本资料
中文名称： 新疆西部建设股份有限公司
英文名称： XINJIANG WEST-CONSTRUCTION CO.,LTD
法定代表人： 张智峰
成立日期:： 2001年10月18日
住所及邮编： 新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市经济技术开发区泰山路268
号；830026
联系电话： 0991-8853519
传真： 0991-8851791
互联网网址： http://www.west-construction.com
电子邮箱： stock@xjgf.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）发行人的设立方式
新疆西部建设股份有限公司是经新疆维吾尔自治区人民政府以新政函[2001]123号《关于同意设立新疆西部建设股份有限公司的批复》文件批准，由建工集团作为主发起人，联合八一钢铁、天山股份、公众信息、新水股份、新疆建科院等五家发起人，共同发起设立的股份有限公司。
2001年10月18日，发行人在新疆维吾尔自治区工商行政管理局登记注册，取得注册号为6500001001142的企业法人营业执照，注册资本为人民币7,500万元。
（二）发起人及其投入的资产的内容
1、公司的发起人
公司的发起人为建工集团、八一钢铁、天山股份、公众信息、新水股份和新疆建科院。
2、发起人投入的资产的内容
公司主发起人——建工集团以其所拥有的预拌混凝土经营性资产作为出资，该等资产以2000年12月31日为评估基准日经上海东洲资产评估有限公司评估（沪东洲评报字[2001]141号资产评估报告书）并经新疆自治区财政厅新财企[2001]6号文确认的评估价值为6,661.01万元，按79.27%的折股比例折为5,280.36万股，占发行人设立时总股本的70.40%；八一钢铁、天山股份、公众信息、新水股份、新疆建科院分别以现金1,000万元、800万元、600万元、300万元和100万元出资，按79.27%的折股比例分别折为792.73万股、634.18万股、475.64万股、237.82万股、79.27万股，占发行人设立时总股本比例分别为10.57%、8.46%、6.34%、3.17%、1.06%。新疆自治区财政厅以新财企[2001]79号文件批准了发行人的上述股权设置方案。
上海立信长江会计师事务所有限公司对发起人出资进行了审验（信长会师报字[2001]第21554号），截止2001年9月30日，六家发起人按上述方案出资认购全部股份，合计人民币7,500万元。
三、公司的股本情况
（一）公司的总股本、本次发行的股份、股份流通限制及锁定安排
公司本次发行前总股本为10,500万股，本次发行3,500万股，发行后公司总股本为14,000万股，本次发行占公司发行后总股本的25%。
有关公司股份流通的限制及锁定安排见本摘要“第二节本次发行股份的流
通限制和锁定安排”。
（二）本次发行前发起人、公司股东持股情况
1、本次发行前，发起人持股情况
发起人股东名称
持股数（万股） 持股比例
新疆建工（集团）有限责任公司 7,392.50 70.40%
宝钢集团新疆八一钢铁有限公司 1,109.82 10.57%
新疆天山水泥股份有限公司 887.85 8.46%
新疆新华水电投资股份有限公司 332.95 3.17%
合计 ## 92.60%
注：（1）2007年4月21日，公司原发起人股东—新疆公众信息产业股份有限公司将其
持有的公司6.34%股权全部转让给新疆电信实业（集团）有限责任公司。
（2）2008年7月，公司原发起人股东——新疆建科院将其所持有公司1.06%的股权全
部转让给自然人姚军，转让价格为332.94万元。
2、本次发行前，公司全体股东持股情况
公司股东 股数（万股） 比例
新疆建工（集团）有限责任公司（SLS） 7,392.50 70.40%
宝钢集团新疆八一钢铁有限公司（SLS） 1,109.82 10.57%
新疆天山水泥股份有限公司 887.85 8.46%
新疆电信实业（集团）有限责任公司（SLS） 665.9 6.34%
新疆新华水电投资股份有限公司 332.95 3.17%
姚军 110.98 1.06%
合 计 10,500 100%
注：“SLS”是State-own Legal-person Shareholder的缩写，表示为国有法人股股东。
3、本次发行前，公司不存在外资股股东持股的情形，但存在自然人股东持股情形。
本次发行前，自然人姚军持有公司110.98万股，占公司总股本的1.06%。根据姚军出具的承诺，自发行人股票上市之日起三十六个月内，姚军不转让或者委托他人管理其现已直接或间接持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。
（三）公司发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系
公司各股东之间不存在关联关系。
四、公司的业务与技术情况
（一）公司的主营业务
公司主要从事预拌混凝土的生产和销售，自成立以来主营业务没有发生过变化。
（二）公司的主要产品及用途
公司的主要产品为预拌混凝土。混凝土是基本建筑材料，广泛运用于各种建筑物和构筑物。预拌混凝土是与在施工地点现场搅拌的混凝土相对而言，是指由水泥、骨料（主要指砂、石）、水以及根据需要掺入的外加剂、矿物掺合料等成分按一定比例，在搅拌站经计量、拌制后出售的并采用运输车，在规定时间内（通常在2小时以内）运至使用地点的混凝土拌合物。
（三）产品销售方式和渠道
根据商品混凝土订单式生产的特点，公司经过长期摸索和实践，制订了一整套成熟的售前、售中和售后的销售与服务体系。公司与经营区域内主要建筑施工企业建立了常年的合作关系，派专人负责客户服务，了解客户施工安排和混凝土需求。公司以工程项目为单位，与建筑施工企业签订混凝土购销协议，确定混凝土标号、销售单价；由公司专业技术人员对施工现场进行实地勘察，制订搅拌、泵送计划，由生产管理部门执行生产计划；售后由公司与施工企业核对混凝土使用量。
（四）所需主要原材料
公司生产预拌混凝土主要原材料为水泥和砂石，能源需求主要为油料和电。
（五）行业竞争情况及发行人在行业竞争中的地位
截止2006年底，全国有2,221家预拌混凝土企业，平均产量约22万立方米，
处于较低水平。2006年，全国前十大预拌混凝土企业产量占全国总产量的比例为7.84%，产业集中度较低。整体上预拌混凝土行业处于完全市场竞争状态，产业集中度低，市场竞争较为激烈。
预拌混凝土经营具有显著的区域性特征，因此各区域市场会呈现不同的竞争格局。目前在预拌混凝土发展水平较高的地区，如江苏、广东、上海等，预拌混凝土需求量大，但企业数量也较多，竞争较为激烈；而一些发展水平较低的地区，尽管需求量小，但企业数量也较少，很多中小城市预拌混凝土企业在3家以下，甚至在一些刚开始发展的地区只有一家企业，因此，这些地区的企业面临的竞争压力相对较小。
公司是新疆地区最大的预拌混凝土生产企业，公司自成立以来在新疆地区的市场占有率一直处于第一位，并且远远领先于竞争对手；与区域内的竞争对手相比，公司在管理、规模、技术等方面具有明显的领先优势。公司主要在乌鲁木齐、奎屯和库尔勒经营预拌混凝土，主要业务量来源于乌鲁木齐市场。
根据中国混凝土网2008年度第五届商品混凝土企业综合十强评选活动结果显示，公司是2008年度国内前十大预拌混凝土生产企业，全国排名第七。
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
（一）主要固定资产
截止2009年6月30日，公司各类固定资产价值及成新率如下：
单位：万元
类别
原值 累计折旧 累计减值准备 净值 成新率
房屋建筑物 9,438.67 2,716.39 0 6,722.29 71.22%
生产设备 12,831.19 4,328.12 0 8,503.08 66.27%
运输设备 29,006.27 8,945.52 0 20,060.75 69.16%
其它设备 382.16 229.37 0 152.79 39.98%
合计 ## 16,219.40 0 35,438.90 68.60%
公司主要固定资产房屋建筑、搅拌站生产线、混凝土运输车、泵送设备等，
固定资产综合成新率为68.60%，主要生产经营设备成新率较好。
（二）主要无形资产
1、公司无形资产基本情况
截止2009年6月末，公司及其控股子公司无形资产基本情况如下表：
单位：万元
取得方式 原值 累计摊销 净值 剩余摊销年限
项目
土地使用权 购入 2,877.21 153.19 2,724.02 28-49年
软件 购 32.26 18.36 13.9 2-8年
入
截止2009年6月末，公司无形资产不存在需要计提减值准备的情形。
2、土地使用权
公司已通过出让方式共取得国有土地使用权20处。
此外，公司于2008年3月10日与乌鲁木齐市国土资源局经济技术开发区分局签订了《国有土地使用权出让合同》，以出让方式取得乌鲁木齐市开发区二期43#小区33,389.31平方米国有土地使用权，使用期限50年，土地使用权证尚在办理过程中。
3、注册商标权
公司合法拥有“ ”和“ ”的图形和文字商标使用权22项。
4、非专利技术
（1）KM砂浆掺合料
KM砂浆掺合料是一种利用多种矿物质及化学添加剂经复配、超细粉磨后制成的用于配制建筑抹灰和砌砖砂浆用的高性能矿物掺合料。在满足砂浆强度和工作性的要求下，使用KM砂浆掺合料可以等量或超量替代水泥30%—70%，减少用水量，使砂浆和易性好、粘结力强，并可以改善砂浆弹性模量、收缩值。在抹灰砂浆中掺入KM砂浆掺合料，可以有效地减除收缩裂缝，避免空鼓现象的发生。
公司KM砂浆掺合料产品经新疆维吾尔自治区经济贸易委员会验收鉴定，达到自治区先进水平（《新产品鉴定验收证书》[新经贸（2004）技鉴字第57号]），并获得新疆维吾尔自治区建设厅建设行业科技成果推广项目（编号：2006030）。
（2）水泥活化添加剂
水泥活化添加剂是一种以粉煤灰为主要原料，配合其它添加剂，并经粉碎、
混合等物理复合工艺加工而成的，对水泥、混合材的活性起激发作用，并对水泥粉磨起助磨作用的高效水泥活化添加剂。在水泥生产工艺过程的粉磨时加入，能够起到活化作用，而又不损害水泥性能。
公司水泥活化添加剂产品经新疆维吾尔自治区经济贸易委员会验收鉴定，该产品填补自治区空白（《新产品鉴定验收证书》[新经贸（2007）技鉴字第024号]）。
（3）自密实混凝土
自密实混凝土是一种超流动性、高抗离析、免振捣型的新型预拌混凝土。自密实混凝土在施工过程中不用振捣，自密实、自流平、不泌水，工作性能好，能顺利通过钢筋密集区填充模板，避免了施工中人为因素对混凝土质量的影响，节省劳力和振捣机具，减少噪音，保护环境。可应用于因特殊要求而不能进行振捣的施工部位。
公司自密实混凝土产品经新疆维吾尔自治区经济贸易委员会验收鉴定，达到自治区先进水平（《新产品鉴定验收证书》[新经贸（2006）技鉴定第014号]），并获得新疆维吾尔自治区建设厅建设行业科技成果推广项目（编号：2006016）。
（4）C70、C80高强混凝土
C70、C80高强混凝土是在普通混凝土生产制作工艺的基础上，添加高效减水剂和活性矿物材料，使新拌混凝土具有良好的工作性，并在硬化后具有高强高密实性能的特点。该产品可以广泛应用于各种工程中，因其具有强度更高、弹性模量更高、抗渗性能更好的特点，加之能够节省建筑材料、简化工程工序、提高工程质量，尤其适用于高层及超高层建筑、大跨度工程、海上采油平台、预应力混凝土桥梁、预应力混凝土桩、管、杆等，以及耐腐蚀和耐磨蚀环境。
公司C70、C80高强混凝土产品经新疆维吾尔自治区经济贸易委员会验收鉴定，达到自治区先进水平（《新产品鉴定验收证书》[新经贸（2007）技鉴定第08号、新经贸（2007）技鉴定第59号]），并获得新疆维吾尔自治区建设厅科技成果推广项目（编号：2007002、2007039）。
（5）陶粒混凝土
陶粒混凝土是采用地产陶粒、普通砂及其他原材料，生产出强度等级LC15-LC60级、密度等级1400-1900级的结构用混凝土。结构用陶粒混凝土相对
普通混凝土强度高、质量轻，用于大跨度的桥梁、高层建筑、超高层建筑可以大大减轻结构自重，降低基础荷载，减少材料用量和运输量，从而带来可观的综合经济效益和良好的社会效益。
陶粒混凝土产品经新疆维吾尔自治区经济贸易委员会验收鉴定，达到自治区领先水平（《新产品新技术鉴定验收证书》[新经贸技鉴字[200840]号）。
六、同业竞争和关联交易
（一）同业竞争
本公司目前不存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业从事相同、相似业务的情形，不存在同业竞争情况。
公司控股股东已就不与本公司进行同业竞争作出了书面承诺。
（二）关联交易
1、经常性关联交易
（1）产品销售
报告期内，公司与控股股东建工集团及其控股子公司一建、二建、三建、五
建和建工建设在预拌混凝土销售方面存在经常性关联交易。
2009年1-6月 2008年度 2007年度 2006年度
占混凝 占混凝 占混凝 占混凝
销售金额 （万 土销售销售金额（ 土销售销售金额（ 土销售 销售金额 土销售
元） 收入的 万元） 收入的 万元） 收入的 （万元） 收入的
比重 比重 比重 比重
关联方
建工集团 2,320.15 8.03% 4,044.89 5.17% 4,950.18 11.04% 3,023.58 7.64%
一建 2,103.51 7.28% 4,738.81 6.06% 2,872.40 6.40% 4,084.41 10.32%
二建 437.97 1.52% 1,659.05 2.12% 1,030.28 2.30% 1,169.49 2.95%
三建 1,167.40 4.04% 2,672.71 3.42% 388.54 0.87% 803.72 2.03%
五建 63.35 0.22% 265.76 0.34% 54.5 0.12% 44.82 0.11%
注六建 - - - - 0.99 0.00% 5.92 0.01%
建工建设 203.99 0.71% 47.86 0.06% 20.2 0.05% 3.8 0.00%
合计 ## 21.80% 13,429.08 17.17% 9,317.09 20.77% 9,135.75 23.07%
注：2008年11月27日新疆维吾尔自治区国有资产监督管理委员会出具了新国资产权[2008]402号《关于新疆建工集团所属六建国有资产无偿划转有关问题的批复》：“一、同意将新疆建工集团所属六建国有资产无偿划转喀什地区行政公署；二、同意划转资产数额以
新疆建工集团对六建2008年9月30日财务报表数为准，即划转基准日为2008年9月30
日”。
公司向关联方销售预拌混凝土均按照交易发生时同类产品的市场价格进行。
由于公司主要关联交易发生在乌鲁木齐地区，最近三年，公司乌鲁木齐地区向关
联方销售价格与向非关联方销售价格比较分析如下表：
单位：元/m3
2009年1-6月 2008年度 关联销售2007年度 关联销 2006年度
价格 售价格
非关联 非关联
关联销售价 销售价差异率(非关联销售差异率(非关联销售 差异关联销售价 销售价 差异
格 格 %) 价格 %) 价格 率(%) 格 格 率(%)
产
品
C10 222.38 233.16 -4.62 208.98 232.28 -10.03 177.04 175.13 1.09 161.24 165.52 -2.59
C15 238.16 234.77 1.45 249.73 247.23 1.01 188.37 184.26 2.23 178.41 173.67 2.74
C20 257.01 252.36 1.84 266.5 265.6 0.34 207.81 206.64 0.57 203.74 198.83 2.47
C25 275.98 272.08 1.43 285.98 287.82 -0.64 236.06 232.97 1.33 223.64 219.49 1.89
C30 307.3 305.06 0.74 305.13 309.67 -1.47 250.28 244.7 2.28 241.11 237.06 1.7
C35 307.3 331.85 -7.4 332.35 318.01 4.51 272.85 267.58 1.97 269.88 265.45 1.69
C40 377.85 373.68 1.12 370.24 378.16 -2.09 293.66 289.47 1.45 291.2 286.99 1.47
C45 405.44 409.14 -0.9 395.11 407.65 -3.08 322.6 327.93 1.62 314.43 312.43 0.64
C50 463.94 461.4 0.55 441.25 445.09 -0.86 387.24 390.62 -0.87 379.27 375.89 0.9
C55 526.43 523.78 0.51 493.77 491.33 0.5 429.21 430.99 -0.41 439.27 442.49 -0.73
C60 557.15 556.29 0.15 570.63 568.38 0.4 499.28 497.82 0.29 504.08 499.47 0.92
砂浆 -1.19 -1.65 ## 339.02 10.95 351.36 327.46 7.3 268.08 271.3 278.86 283.53
注：1、关联交易价格差异率=（关联交易价格—非关联交易价格）/非关联交易价格。 2、以上费用含泵送费用。
由上表对比显示，公司关联销售与非关联销售预拌混凝土价格均遵循了市场价格，两者差异较小，表明公司向关联方销售价格公允。
上述价格存在一定差异的原因的主要有：
①同一年度内的销售价格存在波动，销售时间不同价格会存在差异；
②由于工程类型的不同，在混凝土价格基本一致的情况下，泵送费用的不同、
外加剂种类及用量的不同都将会导致价格产生一定差异。
（2）原材料采购
报告期内，公司向关联方进行原材料采购的具体交易情况如下表：
2009年1-6月 2008年 2007年
采购金额（万 采购金额（万元） 采购金额（万元）
元）
2006年
关联方 占采购 占采购 占采购 采购金额 占采购
总额的 总额的 总额的 （万元） 总额的
天山股份 354.76 1.73% 962.63 1.76% 2,687.57 9.29% 2,932.01 12.33%
八一钢铁 ## 0.92% 235.61 0.43% - - - -
A．公司向关联方天山股份采购水泥
根据发行人与天山股份签署的水泥《供应协议》，天山股份按照发行人提交的订购清单向公司供应水泥，水泥单价遵循天山股份供应同类产品当时的市场价格。
B．公司向八一钢铁采购矿渣
公司向八一钢铁采购矿渣用于预拌混凝土的生产。根据双方签订的《购销合
同》，公司按照市场价格向八一钢铁采购矿渣。
（3）设备租赁
报告期内，公司向建工集团之控股子公司新疆建工设备租赁有限责任公司租
赁汽车泵，具体交易情况如下表：
项目
2009年1-6月 2008年 2007年 2006年
设备租赁数量 - 汽车泵2台 汽车泵2台 汽车泵2台
设备租赁费用合计 - 151.60万元 160.06万元 140.26万元
占同类交易的比例 - 11.82% 23.24% 17.85%
占营业成本比例 - 0.24% 0.44% 0.43%
预拌混凝土市场存在着显著波峰波谷现象，在生产供应高峰期，泵送设备和运输设备紧张是行业的普遍现象，很多预拌混凝土生产企业需要从外部租赁泵送、运输设备。公司在实际租赁设备时与关联方签订合同，价格完全按照市场行情确定，与向非关联方租赁设备的价格基本相同。
公司向关联方租赁设备占公司自有设备数量的比例很小，不存在对关联方设
备的依赖性，关联方设备租赁情况亦不会对公司经营的独立性产生影响。
（4）土地租赁
由于生产经营的需要，报告期内，公司与建工集团存在土地租赁的关联交易，
具体交易情况见下表：
土地
租赁面积 2租赁 2009年1-6月 2008年（ 2007年 （ 2006年（
（m） 用途 （万元） 万元） 万元） 万元）
宗地一 27,000 团结路搅拌站 - - -
100.03
宗地二 7,500 加工厂搅拌站 6 12 12
宗地三 5,000 磨细粉煤灰储库 4 8 8 -
租赁费用合计 10 20 20 100.03
占营业成本的比例 0.04% 0.03% 0.05% 0.31%
公司设立时，团结路搅拌站和加工厂搅拌站所使用的土地系以向建工集团租赁的方式取得使用权。2003年12月26日，公司与控股股东建工集团签署了《国有土地使用权租赁合同》，租赁期限自2004年1月1日至2013年12月31日，公司向建工集团租赁宗地一（位于乌鲁木齐市天山区团结路6号，团结路搅拌站所占用地）和宗地二（乌鲁木齐市新市区太原西路3号，加工厂搅拌站所占用地）。2006年由于城市规划调整，公司对乌鲁木齐地区搅拌站点进行了重新布局，决定关闭团结路搅拌站，因此，自2007年始，公司不再向建工集团租赁宗地一。
2006年12月26日，公司与建工集团重新签订了《国有使用权土地租赁合同》，继续租赁宗地二，租赁期自2007年1月1日至2016年12月31日，租金为每年12万元。
因公司磨细粉煤灰储库项目中储灰罐的建设需要，公司向建工集团租用了公司燕尔窝搅拌站旁边的一宗土地（宗地三）。2006年12月26日，公司与建工集团签署租赁协议，租赁土地面积为5,000㎡，租赁期限为2007年1月1日至2016年12月31日，租金为每年8万元。
（5）房屋租赁及相关综合服务
2003年10月16日，公司与建工集团签订了《房屋租赁合同》，公司向建工集团租赁建工大厦15、16层共计1,500m2的房屋作为办公场所，同时接受建工集团提供的网络接入服务、会议室租用、停车场地租用及水电、卫生、绿化、治安等综合服务，合同期限自2003年10月16日至2005年12月31日。
2005年12月30日，公司与建工集团签订了《房屋租赁合同》，继续约定了有关房屋租赁和综合服务的内容及金额，合同期限自2006年1月1日至2006
年12月31日。
2006年底，由于公司搬迁至自有产权的办公场所，以上房屋租赁及综合服
务协议终止。
报告期内，公司与建工集团房屋租赁及综合服务的交易情况见下表：
交易内容
2009年1-6月 2008年度 2007年度 2006年度
房屋租赁及综合服务（万元） - - - 198.8
网络使用费用（万元） - - - 10.7
合计 - - - 209.5
2、偶发性关联交易
（1）关联方对发行人的担保
截止2009年6月30日，控股股东—建工集团向本公司银行借款提供担保总额为25,000万元，其中长期贷款担保8,500万元，短期贷款担保16,500万元。
对于上述担保，发行人均未提供反担保，亦未支付担保费用。
（2）安装服务
报告期内，建工集团控股子公司—新疆建工安装工程有限责任公司为本公司提供了磨细粉煤灰储库安装工程服务。2007年度公司向其支付安装费用231.50万元；2008年度，公司向其支付安装费用173.50万元。
（3）资产抵债
2006年，鉴于巴州鸿福房地产开发有限公司对建工集团负有债务、建工集团对发行人负有债务，经上述三方协商一致，2006年12月21日，发行人分别与建工集团、巴州鸿福房地产开发有限公司签定协议，三方就上述抵债事项达成协议，同意巴州鸿福房地产开发有限公司将其开发的位于库尔勒市金色时代广场的建筑面积共计3,205.79平方米的51间商铺转让给发行人，用以同时冲抵其向建工集团负有的、以及建工集团向发行人负有的22,758,130元人民币债务。转让价格以评估价格为基础协商确定，根据2006年11月中宇资产评估有限责任公司对上述房产出具的中宇评咨字[2006]第2143号报告书，抵债房产的市场价值为22,845,600元。参考评估价值，发行人与建工集团及巴州鸿福房地产开发有限公司进行了协商，最终确定的转让价格为22,758,130元。
2006年12月21日，发行人召开股东大会，在关联股东回避表决的情况下审议通过了上述抵债事项。独立董事对上述关联交易事项出具了事前认可意见和独立意见，认为该项关联交易作价合理，依据明确，履行了必要的法定程序，同意该项关联交易。发行人于2007年4月23日取得上述房产编号为房权证库尔勒市房权字第9900098446号—9900098454号的产权证书。
该项房产目前已全部用于出租，其中：租赁给新疆国美电器有限公司的面积为2,845.19平方米，年租金105万元；其余分别租赁给另外三家单位或个人使用，年租金为6.40万元，根据约定每年租金共可上调0.60万元。根据2008年1月中宇资产评估有限责任公司出具的中宇评咨字[2008]第2015号报告书，截止2007
年12月31日上述抵债资产的市场价值为24,372,900元。
保荐人认为，该项交易履行了必要的决策程序，房屋转让价格以评估价值为基础协商确定，定价依据明确，价格公允。
发行人律师认为，本次发行人受让位于库尔勒市金色时代广场的抵债房产事宜的定价公允，合法有效。
3、关联方应收应付款项余额
报告期内，公司与关联方往来除应收账款和预付帐款金额较大外，其他应收
应付款项余额均较小。报告期各期末，公司关联方应收账款和预付帐款情况见下
表：
单位：万元
项目及关联方名称
2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
应收账款：
建工集团 2,629.18 1,727.16 1,048.08 497.32
天山股份 - 12.08 - 37.95
一建 3,024.37 2,041.34 1,756.75 2,534.72
二建 1,088.74 712.9 496.47 221.96
三建 1,460.65 953.81 209.11 471.64
五建 156.98 117.7 1.68 605.29
建工建设 16.97 77.91 14.8 1.39
小计 8,376.90 5,642.90 3,526.88 4,370.28
占同类比例 21.63% 24.04% 25.37% 24.61%
预付账款：
天山股份 123.98 102.77 123.98 945.77
八一钢铁 - 24.39 - -
小计 123.98 127.16 123.98 945.77
占同类比例 ## 9.63% 6.88% 20.53%
报告期内，公司向关联方销售预拌混凝土产生的应收帐款余额持续下降，一方面是由于公司加强了赊销管理和应收账款清收工作，有效控制住了应收账款余额得增长；另一方面是由于政府对建筑施工行业的整顿逐步深化，行业市场信用状况好转，施工企业支付能力明显增强。
4、独立董事对关联交易的意见
公司最近三年发生的关联交易均严格履行了有关法律法规及《公司章程》规定的程序。公司独立董事对公司关联交易发表的意见为：“公司与关联方之间发
生的上述关联交易均严格履行了《公司章程》规定的批准程序，决策程序合法有
效。公司与关联方之间的关联交易是在平等自愿的前提下进行的，遵循了公平、
公正、等价、有偿的市场原则，交易价格或定价方法公允合理，不存在损害公司
利益和股东利益的情形。”
七、发行人的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员
姓名 职务 性别 年龄 任期起止日期 简要经历 兼职情况 2008年度从 持有公司股
公司领薪 份数量
研究生学历，提高待遇高级工程师。历任新疆四建胜利
公司经理、新疆建筑施工承包经营总部总经理、新疆建
筑装饰设计研究院院长、新疆建筑装饰设计有限责任公 未从本公司
张智峰 董事长 男 46 2001.10-2010.12 司董事长、本公司总经理。曾获新疆维吾尔自治区优秀 建工集团总经理 领薪 无
施工企业家、自治区建设系统精神文明先进个人、首届
中国混凝土优秀企业家等荣誉。
徐春林 董事 男 54 2001.10-2010.12 研究生学历，高级会计师。曾任建工集团副总会计师兼建工集团总会计师 未从本公司 无
投资经济部部长。 领薪
董事、 研究生学历，高级会计师。曾任新疆建筑施工承包经营
郑康 财务负 女 47 2001.10-2010.12 总部副总会计师、财务部部长，新疆西联建设物资有限 无 14.61万元 无
责人 责任公司董事长。
赵平 董事 男 59 2001.10-2010.12 研究生学历，高级经济师。曾任新疆八一钢铁集团有限八一钢铁总经济师 未从本公司 无
责任公司焦化厂厂长。 领薪
中专学历，工程师。历任塔城地区水电公司电站站长，
赵新军 董事 男 42 2006.10-2010.12 新疆屯河公司特种水泥厂厂长、水泥事业部副部长，新天山股份副总经理 未从本公司 无
疆屯河水泥公司总经理助理、副总经理、总经理。 领薪
研究生学历，高级工程师。历任新疆邮电实业总公司信电信实业副总经理
陶智 董事 男 42 2001.10-2010.12 息开发公司经理、新疆邮电实业总公司可视图文公司经、公众信息总经理 未从本公司 无
理、新疆公众信息产业有限责任公司总经理。 领薪
陈亮 独立董 男 41 2007.12-2010.12 研究生学历，工程师。曾任宏源证券股份有限公司克 宏源证券总经理 5万元 无
事 拉玛依营业部总经理、文艺路营业务总经理、证券业务助理、八一钢铁独
总部副总经理、乌鲁木齐业务总部总经理。 立董事
注册会计师、高级会计师。会计学博士（在读），工商五洲松德联合会计
独立董 管理硕士。现任五洲松德联合会计师事务所新疆华西分师事务所新疆华西
于雳 事 女 38 2009.6-2010.12 所审计合伙人，兼任中国会计学会财务成本分会理事、分所审计合伙人， 0万元 无
中国注册会计师协会内部治理专家咨询组成员。 友好集团、天富热
电独立董事
北京大学法学院副
独立董 教授、北京中科三
刘东进 事 男 45 2004.11-2010.12 法律学硕士 环高科技股份有限 5万元 无
公司独立董事
监事会 研究生学历，高级政工师。历任四建基层施工队工会主建工集团工会主席 未从本公司
段连吉 主席 男 50 2004.11-2010.12 席，四建黄河公司副经理，四建公司工会主席、副董事 领薪 无
长，建工集团工会副主席、行政综合部常务副部长。
历任新疆建工安装有限公司第三分公司出纳、材料会计
王正娟 监事 女 42 2008.6-2010.12 、财务会计、主管会计，新疆建工安装有限公司审计室新水股份财务审计 未从本公司 无
主任 处处长 领薪
本科学历，高级政工师、经济师。历任新疆建筑施工承
冉静 监事 女 39 2004.11-2010.12 包经营总部办公室主任、本公司人力资源部部长、办公 无 11.25万元 无
室主任。
吕新荣 监事 男 48 2001.10-2010.12 研究生学历，提高待遇高级工程师。历任新疆建筑科学新疆建科院董事长 未从本公司 无
研究院主任、院长助理、副院长、院长。 领薪
陈刚 监事 男 42 2004.11-2010.12 大专学历，工程师。历任四建混凝土供应分公司车队 无 10.09万元 无
队长，本公司下属混凝土分公司运输泵站副站长、预拌
二站站长，现任奎屯分公司总经理。
阜康市西部建设有
吴志旗 总经理 男 45 2002.11-2010.12 大学学历，高级工程师。历任新疆建筑施工承包经营总限责任公司董事长 17.51万元 无
部经营部部长、副总经理，本公司副总经理。
哈密西部建设有限
副总经 研究生学历。历任新疆工学院纺织系副主任、宏源证券责任公司董事长、
刘洪 理 男 44 2003.4-2010.12 股份有限公司部门总经理、新疆通宝集团有限公司副总本公司预拌混凝土 14.40万元 无
经理。 分公司经理
林彬 董事会 男 42 2003.2-2010.12 研究生学历，高级经济师。历任新疆汽车厂设备处技术 无 14.39万元 无
秘书 员、新疆新路实业公司经理。
申泽强 副总经 男 49 2003.2-2010.12 大学学历，高级工程师。历任新疆建筑施工承包经营总 西建青松董事长 14.36万元 无
理 部总经理助理兼分公司经理、本公司总经理助理。
大学学历，工程师。曾任一建混凝土分公司主任工程师
刘军 核心技 男 51 -- 、本公司预拌混凝土分公司一站技术科长，现任砼分公 无 8.52万元 无
术人员 司技术质量部部长。
核心技 大学学历，工程师。曾任四建混凝土分公司技术员、本
杨金铭 术人员 男 34 -- 公司预拌混凝土分公司技术员、巴州分公司技术科科长 西建科研总经理 10.31万元 无
、西建青松公司技术科科长、西建科研公司副总经理。
八、发行人控股股东及实际控制人情况
（一）控股股东——建工集团基本情况
新疆建工（集团）有限责任公司前身为新疆建筑工程总公司，成立于1950年。1999年12月10日，新疆建筑工程总公司改制为国有独资有限责任公司，由新疆自治区国有资产监督管理委员会持有全部股份，注册资本为51,748万元，实收资本为49,661万元，法定代表人为张胜迪，注册地址为乌鲁木齐市青年路19号。目前建工集团经营范围为：从事授权范围内国有资产的经营；工程建设项目的施工总承包（具体经营范围以建设部门核发的资质证书为准）；开展国外经济技术合作业务（具体经营范围以外经贸部的批复为准）；建筑材料、钢材、化工产品（专项审批除外）、日用百货、家用电器、服装鞋帽的销售；建筑设备制造、租赁；建筑材料及商品砼、电器箱柜的制造销售；施工升降机，压力容器安装、维修；汽车运输及搬运装卸；房屋、土地使用权租赁。
目前建工集团已经发展成为以建筑施工为主，集勘察设计、建筑科研、设备安装、道路桥梁、水利水电、房地产开发、现代物流、文化传媒、监理消防等业务为一体的大型企业。
截止2008年12月31日，建工集团总资产706,479.92万元，所有者权益161,366.48万元；2008年度实现营业收入557,979.53万元，净利润8,776.45万元（以上数据已经新疆驰远天合有限责任会计师事务所审计）。
截止2009年6月30日，建工集团总资产748,209万元，所有者权益157,115万元；2009年1-6月实现营业收入217,451万元，净利润2,974万元（以上数据未经所审计）。
（二）公司实际控制人
建工集团是国有独资企业，新疆维吾尔自治区国有资产监督管理委员会持有建工集团100%的股权，为本公司的实际控制人。
九、发行人简要财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）合并财务报表
1、合并资产负债表
单位：元
资产
2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动资产：
货币资金 117,517,356.41 120,653,694.89 124,544,157.19 108,159,572.21
交易性金融资产 -
应收票据 7,224,531.01 30,572,610.00 33,755,607.87 23,430,272.00
应收账款 360,709,422.03 214,487,282.11 125,893,729.78 161,065,348.79
预付款项 10,473,305.23 13,210,498.14 18,021,528.33 46,075,680.51
应收利息 - - - -
应收股利 - - - -
其他应收款 1,942,678.59 1,708,809.73 3,638,975.40 1,595,484.05
存货 28,177,954.33 13,385,107.28 6,952,194.92 5,126,703.52
一年内到期的非流动资产 - - - -
其他流动资产 - - - -
流动资产合计 526,045,247.60 394,018,002.15 312,806,193.49 345,453,061.08
非流动资产：
可供出售金融资产 - - - -
持有至到期投资 - - - -
长期应收款 - - - -
长期股权投资 - 300,000.00 300,000.00 2,847,723.48
投资性房地产 23,033,298.94 23,321,156.16 23,896,840.69
固定资产 354,388,950.97 292,596,951.38 175,330,846.24 173,116,270.20
在建工程 1,126,554.99 15,000.00 14,537,930.89
工程物资 30,056.00 30,056.00 93,702.80
固定资产清理 - -
生产性生物资产 - -
油气资产 - -
无形资产 27,379,218.87 21,474,284.62 7,232,066.27 7,458,658.70
开发支出 - -
商誉 - -
长期待摊费用 - -
递延所得税资产 6,776,923.55 7,142,881.26 3,754,257.93 4,028,509.05
其他非流动资产 - -
非流动资产合计 412,735,003.32 344,880,329.42 225,145,644.82 187,451,161.43
资产总计 ## 738,898,331.57 537,951,838.31 532,904,222.51
负债和所有者权益
2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动负债：
短期借款 165,000,000.00 160,000,000.00 100,000,000.00 70,000,000.00
交易性金融负债 -
应付票据 21,147,462.00 15,532,404.56 11,347,625.00 12,371,366.67
应付账款 201,188,646.18 88,981,569.89 60,486,197.72 46,299,148.85
预收款项 7,607,141.66 6,943,296.18 4,904,578.18 7,019,358.97
应付职工薪酬 21,645,741.20 33,097,277.84 18,698,715.24 31,287,359.01
应交税费 11,475,427.64 12,424,212.30 7,869,606.79 650,338.04
应付利息 - -
应付股利 6,183,320.00 6,183,320.00 7,051,876.38 7,212,750.00
其他应付款 5,235,196.55 5,768,741.90 4,034,586.24 3,531,935.03
一年内到期的非流动负债 - -
其他流动负债 - -
流动负债合计 439,482,935.23 328,930,822.67 214,393,185.55 178,372,256.57
非流动负债：
长期借款 85,000,000.00 25,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00
应付债券 - -
长期应付款 - -
专项应付款 - -
预计负债 - -
递延所得税负债 2,240,089.74 2,366,793.78 2,672,650.61
其他非流动负债 - -
非流动负债合计 87,240,089.74 27,366,793.78 12,672,650.61 10,000,000.00
负债合计 526,723,024.97 356,297,616.45 227,065,836.16 188,372,256.57
股东权益：
股本 105,000,000.00 105,000,000.00 105,000,000.00 75,000,000.00
资本公积 20,206,981.89 20,206,981.89 20,206,981.89 20,206,981.89
减：库存股 - - - -
盈余公积 57,811,244.88 57,811,244.88 52,604,054.80 46,314,777.54
未分配利润 202,363,210.26 175,534,419.46 115,852,915.16 185,777,602.64
外币报表折算差额 - - - -
归属于母公司所有者权益合计 385,381,437.03 358,552,646.23 293,663,951.85 327,299,362.07
少数股东权益 26,675,788.92 24,048,068.89 17,222,050.30 17,232,603.87
股东权益合计 412,057,225.95 382,600,715.12 310,886,002.15 344,531,965.94
负债和股东权益总计 ## 738,898,331.57 537,951,838.31 532,904,222.51
2、合并利润表
单位：元
项目
2009年1-6月 2008年 2007年 2006年
一、营业总收入 289,504,879.20 783,195,858.22 452,924,912.02 409,963,042.66
其中：营业收入 ## 783,195,858.22 452,924,912.02 409,963,042.66
二、营业总成本
254,336,398.33 699,646,717.74 377,500,610.84 359,446,533.24
其中：营业成本 234,328,856.60 644,951,144.51 368,335,930.82 327,795,886.59
营业税金及附加 298,223.21 511,400.63 602,541.80 624,964.90
销售费用 712,487.50 12,692,232.43 6,225,708.06 4,282,697.95
管理费用 6,936,866.53 25,431,379.69 -165,313.75 21,280,982.50
财务费用 5,703,681.17 9,074,175.14 5,085,421.86 3,182,758.28
资产减值损失 6,356,283.32 6,986,385.34 -2,583,677.95 2,279,243.02
加：公允价值变动收益 - - - 130,363.20
投资收益 -236,700.00 - 3,723,218.23 199,452.56
其中：对联营企业和合营企 - - - -
业的投资收益
汇兑收益 - - - -
三、营业利润 34,931,780.87 83,549,140.48 79,147,519.41 50,846,325.18
加：营业外收入 1,078,972.01 827,218.19 658,574.41 1,283,577.97
减：营业外支出 439,216.13 200,320.48 24,482.91 183,062.49
其中：非流动资产处置损失 439,193.36 137,300.53 964.48 -
四、利润总额 35,571,536.75 84,176,038.19 79,781,610.91 51,946,840.66
减：所得税费用 6,115,025.92 12,461,325.22 12,007,457.30 -6,605,353.68
五、净利润 29,456,510.83 71,714,712.97 67,774,153.61 58,552,194.34
归属于母公司所有者的净利 26,828,790.80 64,888,694.38 63,864,589.78 56,290,351.89
润
少数股东损益 2,627,720.03 6,826,018.59 3,909,563.83 2,261,842.45
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.26 0.62 0.61 0.54
（二）稀释每股收益 0 0.62 0.61 0.54
3、合并现金流量表
单位：元
项目
2009年1-6月 2008年 2007年 2006年
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 145,874,806.11 594,012,879.36 417,436,712.22 390,594,230.47
收到的税费返还 -
收到其他与经营活动有关的现金 1,403,285.78 2,550,168.59 2,211,350.94 1,642,567.97
经营活动现金流入小计 147,278,091.89 596,563,047.95 419,648,063.16 392,236,798.44
购买商品、接受劳务支付的现金 142,498,305.21 471,960,676.38 223,786,030.33 280,946,407.84
支付给职工以及为职工支付的现金 32,078,823.87 54,464,220.53 44,104,697.82 46,417,288.12
支付的各项税费 9,062,121.84 15,380,966.34 5,544,661.88 1,687,226.89
支付其他与经营活动有关的现金 4,283,523.53 13,093,552.89 4,442,887.49 12,160,250.74
经营活动现金流出小计 187,922,774.45 554,899,416.14 277,878,277.52 341,211,173.59
经营活动产生的现金流量净额 ## 41,663,631.81 141,769,785.64 51,025,624.85
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金 63,300.00 2,600,000.00 2,000,000.00 3,123,576.40
取得投资收益收到的现金 - - 88,116.49
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收 3,841,590.36 1,497,824.20 213,993.73 483,319.95
回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 - - - -
收到其他与投资活动有关的现金 - - 1,684,767.36 -
投资活动现金流入小计 3,904,890.36 4,097,824.20 3,898,761.09 3,695,012.84
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支 41,276,221.22 119,358,438.01 50,909,263.99 53,195,313.41
付的现金
投资支付的现金 - - - 185,380.04
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 - - -
支付其他与投资活动有关的现金 - 4,678,127.18 3,715,039.59
投资活动现金流出小计 41,276,221.22 119,358,438.01 55,587,391.17 57,095,733.04
投资活动产生的现金流量净额 -37,371,330.86 -115,260,613.81 -51,688,630.08 -53,400,720.20
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 - - - -
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 - - - -
取得借款收到的现金 205,000,000.00 180,000,000.00 120,000,000.00 80,000,000.00
发行债券收到的现金 - - -
收到其他与筹资活动有关的现金 - - - -
筹资活动现金流入小计 205,000,000.00 180,000,000.00 120,000,000.00 80,000,000.00
偿还债务支付的现金 140,000,000.00 105,000,000.00 90,000,000.00 78,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 5,733,382.50 10,027,884.86 103,696,570.58 23,698,765.49
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润 - - - -
支付其他与筹资活动有关的现金 - - - -
筹资活动现金流出小计 145,733,382.50 115,027,884.86 193,696,570.58 101,698,765.49
筹资活动产生的现金流量净额 59,266,617.50 64,972,115.14 -73,696,570.58 -21,698,765.49
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 -
五、现金及现金等价物净增加额 -18,749,395.92 -8,624,866.86 16,384,584.98 -24,073,860.84
加：期初现金及现金等价物余额 115,919,290.33 124,544,157.19 108,159,572.21 132,233,433.05
六、期末现金及现金等价物余额 97,169,894.41 115,919,290.33 124,544,157.19 108,159,572.21
补充资料 2009年1-6月 2008年 2007年 2006年
1.将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润 29,456,510.83 71,714,712.97 67,774,153.61 58,552,194.34
加：资产减值准备 6,356,283.32 6,986,385.34 -2,583,677.95 2,279,243.02
固定资产折旧、油气资产折 ## 33,332,543.91 27,753,380.58 24,748,362.71
耗、生产性生物资产折旧
无形资产摊销 294,530.82 465,619.02 225,272.51 210,904.54
长期待摊费用摊销
处置固定资产、无形资产和其他长期 -353,515.26 -113,991.04 -56,721.29 13,526.29
资产的损失
固定资产报废损失 -
公允价值变动损失 - -130,363.20
财务费用 5,733,382.50 10,027,884.86 6,035,696.96 3,961,955.14
投资损失 236,700.00 -3,723,218.23 -199,452.56
递延所得税资产减少 365,957.71 -3,388,623.33 170,056.73 -589,384.56
递延所得税负债增加 -126,704.04 -305,856.83 2,672,650.61
存货的减少 -14,792,847.05 -6,432,912.36 -2,761,683.56 -849,848.78
经营性应收项目的减少 -136,682,544.42 -110,411,783.56 34,775,283.45 -34,320,127.29
经营性应付项目的增加 47,899,651.23 39,789,652.83 11,488,592.22 -2,651,384.80
其他
经营活动产生的现金流量净额 -40,644,682.56 41,663,631.81 141,769,785.64 51,025,624.85
2．不涉及现金收支的重大投资和筹资
活动：
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3．现金及现金等价物净变动情况：
现金的期末余额 97,169,894.41 115,919,290.33 124,544,157.19 108,159,572.21
减：现金的期初余额 115,919,290.33 124,544,157.19 108,159,572.21 132,233,433.05
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额 ## -8,624,866.86 16,384,584.98 -24,073,860.84
（二）非经常性损益明细表
单位：元
项目
2009年1-6月 2008年 2007年 2006年
非流动性资产处置损益 116,815.26 113,991.04 2,051,704.75 97,809.78
注1偶发性的税收返还、减免 - - 1,039,996.19 13,270,837.57
计入当期损益的政府补助 100,000.00 100,000.00 100,000.00 578,000.00
非货币性资产交换损益 99,707.10 - - -
债务重组损益 - - -19,999.99 -
根据税收、会计等法律、法规的要求
对当期损益进行一次性调整对当期注2 - - 16,425,404.09 -
损益的影响
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 ## 412,906.67 543,810.16 542,073.97
非经常性损益税前影响额小计：
403,055.88 626,897.71 20,140,915.20 14,488,721.32
减：所得税影响额 56,683.45 94,034.66 2,865,017.85 170,331.39
扣除所得税影响后的非经常性损益金 346,372.43 532,863.05 17,275,897.35 14,318,389.93
额
其中：归属于公司普通股股东的净影 336,756.84 529,130.62 17,264,704.63 14,303,740.87
响额
其中：归属于少数股东的净影响额 9,615.59 3,732.44 11,192.72 14,649.06
扣除非经常性损益后归属于公司普通 26,492,033.96 64,359,563.76 46,599,885.15 41,986,611.02
股股东的净利润
非经常性损益对归属于公司普通股股东净影响额占归属于公司普通股股东净利润的比例 ## 0.82% 27.03% 25.41%
注1、公司2006年度、2007年度发生国产设备抵免税额作为偶发性税收减免产生的非经常性损益。
注2、公司2007年度将应付福利费年末余额冲减管理费用，根据《关于切实做好上市
公司2007年报执行新会计准则监管工作的通知》（证监办发[2008]7号），该项调整应按非经
常性损益进行披露，故增加当期非经常性损益16,425,404.09元。
（三）主要财务指标
1、基本财务指标
项目 2007年度
2009年1-6月 2008年度 2006年度
流动比率 1.2 1.2 1.46 1.94
速动比率 1.13 1.16 1.43 1.91
资产负债率（母公司） 57.80% 50.66% 43.66% 35.47%
应收帐款周转率 1.01 4.6 3.16 2.49
存货周转率 11.28 63.43 60.99 68.39
息税折旧摊销前利润（万元） 6,256.74 12,800.21 11,379.60 8,086.81
利息保障倍数（倍） 7.2 9.39 14.22 14.11
每股经营活动产生的现金流量（元 -0.39 0.4 1.35 0.68
）
每股净现金流量（元） -0.18 -0.08 0.16 -0.32
无形资产（扣除土地使用权）占净资产的比例 ## 0.04% 0.07% 0.08%
2、每股收益及净资产收益率
单位：元
项目
2009年 12008年度 2007年度 2006年度
-6月
全面摊薄 6.96% 18.10% 21.75% 17.20%
归属于公司普通股
股东的净利润
加权平均 7.21% 19.90% 20.57% 18.24%
净资产收
益率 全面摊薄 6.87% 17.95% 15.87% 12.83%
扣除非经营性损益
后归属于公司普通
股股东的净利润 加权平均 7.12% 19.74% 15.01% 13.61%
每股收益 归 基本每股收益 0.26 0.62 0.61 0.54
属
稀释每股收益 0.26 0.62 0.61 0.54
扣除非经营性损益后归属于 基本每股收益 0.25 0.61 0.44 0.4
公司普通股股东的净利润
稀释每股收益 0.25 0.61 0.44 0.4
（四）管理层对公司财务状况、盈利能力的讨论和分析
1、财务状况分析
（1）资产分析
单位：万元
项 目
2009年6月30日 2008年12月31日 2007年12月31日 2006年12月31日
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 52,604.52 56.03% 39,401.80 53.33% 31,280.62 58.15% 34,545.31 64.82%
非流动资产合计 41,273.50 43.97% 34,488.03 46.67% 22,514.56 41.85% 18,745.12 35.18%
其中：
投资性房地产 2,303.33 2.45% 2,332.12 3.16% 2,389.68 4.44% - 0.00%
固定资产 35,438.90 37.75% 29,259.70 39.60% 17,533.08 32.59% 17,311.63 32.49%
在建工程 112.66 0.12% 1.5 0.00% 1,453.79 2.70% - 0.00%
无形资产 2,737.92 2.92% 2,147.43 2.91% 723.21 1.34% 745.87 1.40%
资产总计 ## 100.00% 73,889.83 100.00% 53,795.18 100.00% 53,290.42 100.00%
2008年末公司资产规模较2007年末增加20,094.65万元，增长37.35%，主要是由于本年实施募集资金投资项目固定资产投资较大，2008年末固定资产较2007年末增加11,726.62万元；同时公司产能增加、经营规模扩大导致流动资金需求增加。
公司资产规模的主要资产构成基本稳定，流动资产占总资产的比例较高，资产具有较好的流动性。2007年非流动资产比例有所上升，主要是由于新增加一项投资性房地产和因建设磨细粉煤灰储库项目导致在建工程增加。2008年非流动资产比例上升，主要是由于本期新建搅拌站、购置运输设备及新建粉磨生产线
使固定资产有较大幅度的增加。。2009年6月30日流动资产所占比例有所上升，
主要是由于上半年销售回款较少，应收账款占用资金上升幅度较大。
（2）负债分析
报告期各年年末，公司各类负债金额及占总负债的比例如下表：
单位：万元
项 目
2009年6月30日 2008年12月31日 2007年12月31日 2006年12月31日
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 16,500.00 31.33% 16,000.00 44.91% 10,000.00 44.04% 7,000.00 37.16%
应付票据 2,114.75 4.01% 1,553.24 4.36% 1,134.76 5.00% 1,237.14 6.57%
应付账款 20,118.86 38.20% 8,898.16 24.97% 6,048.62 26.64% 4,629.91 24.58%
预收款项 760.71 1.44% 694.33 1.95% 490.46 2.16% 701.94 3.73%
应付职工薪酬 2,164.57 4.11% 3,309.73 9.29% 1,869.87 8.23% 3,128.74 16.61%
应交税费 1,147.54 2.18% 1,242.42 3.49% 786.96 3.47% 65.03 0.35%
应付股利 618.33 1.17% 618.33 1.74% 705.19 3.11% 721.28 3.83%
其他应付款 523.52 0.99% 576.87 1.62% 403.46 1.78% 353.19 1.87%
流动负债合计 43,948.29 83.44% 32,893.08 92.32% 21,439.32 94.42% 17,837.23 94.69%
长期借款 8,500.00 16.14% 2,500.00 7.02% 1,000.00 4.40% 1,000.00 5.31%
递延所得税负 224.01 0.43% 236.68 0.66% 267.27 1.18% - -
债
非流动负债合 8,724.01 16.56% 2,736.68 7.68% 1,267.27 5.58% 1,000.00 5.31%
计
负债合计 ## 100.00% 35,629.76 100.00% 22,706.58 100.00% 18,837.23 100.00%
公司负债以流动负债为主，负债结构基本稳定。2009年6月30日流动负债占总负债的比例达为83.44%，较2008年末有所下降，主要是由于公司固定资产投资较大，本期新增长期借款金额较大。流动负债比例较高是与公司经营所需流动资金较大的特点相适应的。
2008年末负债总额较2007年末增加了12,923.18万元，增长幅度为56.91%，一方面是由于公司实施募集资金投资项目、购置运输和泵送设备，资金需求增加，使银行借款增加了7,500万元；另一方面是由于公司经营规模扩大，应付款项相应有一定幅度的增长。2007年末负债总额较2006年末增加了5,244.63万元，增长幅度约28%，主要原因是：2007年公司进行了现金分红，使营运资金有所下降；此外，2007年末开始投资建设磨细粉煤灰储库项目，投入资金较大；受这两方面因素的影响公司资金缺口较大，因此，新增银行借款3,000万元，应付账
款也增加了1,417.80万元。
2009年6月30日负债总额与2008年末相比，增长了47.83%，主要原因是：二季度进入生产旺季，流动资金需求量增加；本期公司因购置设备和新建搅拌站，固定资产投资支出较大；因此导致银行借款和应付账款增长幅度较大。
报告期内，公司短期借款主要用于补充流动资金，公司生产旺季由于应收账款占用资金较大，流动资金需求量大，通常在5-9月份需要向银行借款以保证资金正常周转。公司各期末货币资金约较大，而同时存在较大金额银行借款的原因：公司的短期借款均是一年期借款，借款主要发生在5-9月份，年末借款未到期；公司3月中旬开始生产后就需要较大的备料款、设备采购款，如年末提前偿还借款，考虑到新增借款所需时间及存在的不确定性，有可能会影响到开工后的正常
资金周转。2008年末短期借款余额较大，较2007年末增加了6000万元，主要
是由于2008年固定资产投资支出较大。
（3）偿债能力分析
公司近三年偿债能力指标及现金流量指标如下表：
主要财务指标
2009年中期（末） 2008年末（度） 2007年末（度） 2006年末（度）
资产负债率(母公司) 57.80% 50.66% 43.66% 35.47%
流动比率 1.2 1.2 1.46 1.94
速动比率 1.13 1.16 1.43 1.91
息税折旧摊销前利润（万元） 6,256.74 12,800.21 11,379.60 8,086.81
利息保障倍数（倍） 7.2 9.39 14.22 14.11
经营活动产生现金流量净额（万元） -4,064.47 4,166.36 14,176.98 5,102.56
投资活动产生现金流量净额(万元) -3,737.13 -11,526.06 -5,168.86 -5,340.07
筹资活动产生现金流量净额(万元) ## 6,497.21 -7,369.66 -2,169.88
2006年末公司资产负债率处于较低水平；2007年由于公司派发较大金额的现金红利，同时由于新建项目，负债也有所增加，因此2007年末资产负债率水平有较大幅度上升，达到43.66%；2008年，由于本期固定资产投资支出较大，同时经营规模扩大导致流动资金需求增加，导致负债总额出现大幅增长，从而使2008年末资产负债率有较大幅度的提高，达到50.66%，但仍处于比较正常的水平，表明公司长期偿债能力较好。2009年6月30日，二季度进入生产旺季，流动资金需求增加以及本期固定资产投资支出较大，导致本期负债增加幅度较大，使资产负债率有较大幅度的提高，达到57.80%，但仍处于比较正常的水平，表明公司长期偿债能力较好。由于公司经营具有季节性波动特点，6月30日的资
产负债率处于较高点，在正常经营情况下，年末资产负债率会低于6月30日资产负债率。
公司流动比率偏低，速动比率处于较好水平，并且速动资产中货币资金占有较大的比例，总体表明公司短期偿债能力很强，短期偿债风险较小。2008年末、2007年末速动比率和流动比率有一定幅度下降，主要是由于本年固定资产投资支出有较大幅度增加，而资金主要来源于短期借款和营运资金。
公司息税折旧摊销前利润呈上升趋势，并且金额相对较大，从盈利指标来看，公司具有较强的偿债能力。
公司的利息保障倍数处于较高水平。2008年利息保障倍数下降主要是由于本期银行借款增加幅度较大，利息支出大幅增加。
2009年1-6月利息保障倍数低于2008年，主要是因为1-6月利润占全年利润的比例一般低于40%，且当期银行借款增加导致利息支出增加所致。
公司经营活动产生现金的能力较强，近三年经营活动产生现金流量净额相对公司净利润而言属于较好水平。近三年在投资活动产生现金流量净额和筹资活动产生现金流量净额均为负，并且金额较大，公司经营活动产生的现金基本覆盖了近三年投资资金需求和偿还借款、分红、支付利息的资金需求。从经营活动产生现金的能力来看，公司的偿债能力较强。2009年1-6月，经营活动净现金流量为负，是公司经营季节性波动特点的体现，主要是因为二季度进入销售旺季，而销售回款主要集中在下半年，导致应收账款占用资金大幅上升。
目前公司主要融资渠道为银行借款，最近三年公司未发生过逾期未还银行债务及延迟付息的情况，银行信誉良好。
综合以上因素分析，公司管理层认为公司财务结构稳健，资产的流动性强、变现能力高，公司的盈利能力和经营活动产生现金的能力较强，公司具有较强的偿债能力，偿债风险较小。
2、盈利能力分析
（1）营业收入业务（品种）构成
报告期内公司主要经营业务为预拌混凝土及砂浆的生产和销售，近三年，预
拌混凝土（含砂浆，本节除作特别说明外，均包含砂浆）销售收入占总收入的比
例均在95%以上，为公司的核心业务；由于公司将非核心业务逐步剥离，2008年
主营业务主要预拌混凝土业务，2008年的其它业务收入为房屋租金收入；2008
年预拌混凝土销售收入占营业收入比达到99.85%。详细构成如下：
单位：万元
项 目 2006年
2009年1-6月 2008年 2007年
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重
一、主营业务
工业 28,880.01 99.76% 78,220.81 99.87% 44,849.97 99.02% 39,603.08 96.60%
其中：预拌混凝土 28,880.01 99.76% 78,202.66 99.85% 44,849.97 99.02% 39,588.23 96.57%
施工业 - - - - 157.94 0.35% 1,030.92 2.51%
服务业 2.02 0.01% 18.15 0.02% 206.04 0.45% 343.23 0.84%
主营业务合计 28,882.03 99.76% 78,220.81 99.87% 45,213.95 99.82% 40,977.23 99.95%
二、其他业务 68.46 0.24% 98.78 0.13% 78.54 0.18% 19.07 0.05%
营业收入合计 ## 100.00% 78,319.59 100.00% 45,292.49 100.00%## 100.00%
（2）主营业务收入地区构成
单位：万元
地区 2006年
2009年1-6月 2008年 2007年
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重
乌鲁木齐地区 21,348.03 73.91% 62,150.07 79.45% 35,418.97 78.34% 33,807.45 82.50%
奎屯地区 1,180.70 4.09% 4,070.47 5.20% 5,654.76 12.51% 4,113.45 10.04%
库尔勒地区 4,549.60 15.75% 12,000.27 15.34% 3,959.37 8.76% 2,713.10 6.62%
阜康地区 1,464.94 5.07% - - - - - -
哈密地区 338.76 1.17% - - - - - -
其他地区 - - - - 180.84 0.40% 343.23 0.84%
合 计 ## 100.00% 78,220.81 100.00% 45,213.95 100.00%## 100.00%
报告期内公司的主营业务收入主要来源于乌鲁木齐地区。报告期内，来源于乌鲁木齐地区的收入所占比例呈下降趋势，主要是由于其他区域的增长速度较快和搅拌站点增加。
（3）季节性因素对营业收入和经营业绩的影响
每年的11月中旬开始至次年3月中旬，新疆地区由于气温较低，建筑工程基本停止施工，对预拌混凝土的需求大幅萎缩，接近于零，因此这段时间公司预拌混凝土生产经营基本处于停顿状态；3月下旬建筑工程逐步恢复施工，预拌混凝
土销量逐步增长；7—9月进入生产旺季，销量达到高峰。市场需求的季节性波动
使公司的经营业绩和财务状况也呈现季节性波动特征。近三年各季度营业收入和
净利润情况如下：
单位：万元
年度
项目 一季度 二季度 三季度 四季度
单季营业收入 1,618.74 27,331.75
2009年
单季净利润 -1,746.30 4,691.95
单季营业收入 1,147.42 24,079.08 33,176.34 19,916.73
2008年
单季净利润 -1,398.95 3,918.65 4,635.31 16.47
单季营业收入 1,067.28 14,224.55 17,269.74 12,730.93
2007年
单季净利润 -1,266.35 2,685.74 3,512.59 470.16
2006年 单 615.91 13,518.06 17,125.19 9,737.15
季
单季净利润 -1,306.55 2,650.19 2,723.59 176.1
注：1、各季度数据均未经审计；
2、2005年、2006年净利润仍按原准则计算；
3、2006年净利润未包括使用国产设备所获的所得税抵免；
4、2007年净利润为包括应付福利费节余调整。
从销售来看，一季度预拌混凝土销售基本处于停止状态；二、三季度是销售旺季，占全年销售的70%左右；四季度在10月和11月有一定销售量，近几年四季度销售量有所上升。从利润情况来看，一季度一般亏损；二、三季度贡献全年主要利润；四季度营业收入相对较低，同时年末费用结算集中，实现利润显著低于二、三季度。应收帐款和销售回款方面，二、三季度末应收帐款余额最大，销售
回款主要集中在三、四季度，四季度末应收帐款余额处于相对较低水平。
3、利润来源分析
（1）利润构成
单位：万元
项目
2009年1-6月 2008年 2007年 2006年
营业毛利 5,517.60 13,824.47 8,458.90 8,216.72
其中：主营业务毛利 5,477.93 13,787.94 8,419.79 8,208.64
其他业务毛利 39.67 36.53 39.11 8.08
投资收益 -23.67 - 372.32 19.95
营业利润 3,493.18 8,354.91 7,914.75 5,084.63
营业外收支净额 63.97 62.69 63.41 110.05
利润总额 ## 8,417.60 7,978.16 5,194.68
从上表可看出，公司利润主要来源于主营业务，营业毛利主要来源于预拌混
凝土销售所产生的毛利，报告期内公司主要利润来源没有发生变化。
（2）预拌混凝土业务毛利变化情况分析
单位：万元
地区 2009年1-6月 2008年 2007年 2006年
金额 比重 金额 比重 金额 比重 金额 比重
乌鲁木齐地区 3,860.05 70.49% 9,820.83 71.28% 5,884.52 71.23% 6,292.22 79.79%
奎屯地区 177.85 3.25% 757.01 5.49% 632.17 7.65% 555.51 7.04%
库尔勒地区 1,063.08 19.41% 3,200.39 23.23% 1,744.08 21.11% 1,038.11 13.16%
阜康地区 341.84 6.24% - - - - - -
哈密地区 33.6 0.61% - - - - - -
合 计 ## 100.00% 13,778.23 100.00% 8,260.77 100.00% 7,885.84 100.00%
2008年、2007年毛利分别较上年增长66.79%、4.74%，主要是由于销量增长；预拌混凝土业务毛利主要来源于乌鲁木齐地区，由于其它地区毛利增长较快，报告期内乌鲁木齐地区毛利占总额的比例呈下降趋势。
（3）可能影响公司盈利能力连续性和稳定性的主要因素
A．市场需求增长情况
市场需求能否稳定增长对公司销售规模能否保持稳定和持续增长具有重要影响，从而对公司盈利能力连续性和稳定性产生影响。预拌混凝土需求受房地产投资及其他固定资产投资规模的影响较大，宏观经济状况和国家宏观调控措施均可能对固定资产投资规模和增长水平产生影响，由于我国目前处于工业化和城市化的中期阶段，总体上，预拌混凝土需求在较长时期内仍具有较大的增长潜力。另一方面，预拌混凝土需求还受到禁止现场搅拌政策执行力度的影响，在目前对环保和节能减排日益重视的情况下，禁止现场搅拌的地区将会越来越多，要求会越来越严格。
B．市场竞争状况
总体上，我国预拌混凝土行业处于发展中前期，还没有形成稳定的市场竞争格局，市场竞争状况处于变化过程中。公司目前在乌鲁木齐、库尔勒和奎屯等三个地区经营预拌混凝土，市场占有率均超过40%，市场地位总体比较稳定。由于产能制约和竞争压力加大，公司在乌鲁木齐市场占有率存在下降压力，近两年毛利率存在下降趋势。如果未来市场竞争加剧，影响到公司的市场占有率和产品销售价格，公司的盈利能力稳定性将会受到影响。
C．主要原材料供应情况及价格水平
主要原料水泥、砂石、粉煤灰等不便于大量储存，在生产过程中必须要保证及时、连续性供应，如果原料供应紧张，将会影响公司产销量，从而影响公司盈利能力。原材料成本所占预拌混凝土生产成本的比例一般在70%以上，主要原材
料水泥、砂石等的价格上涨将会对公司盈能力产生不利影响。
D．技术领先优势
在新疆地区，公司目前高强度混凝土、特殊性能混凝土、矿物掺合料生产及使用技术等方面与竞争对手相比具有显著的优势。一方面，在高强度混凝土和特殊性能混凝土生产技术方面的领先优势有利于市场保持市场地位稳定；另一方面，矿物掺合料的使用给公司带来显著的成本领先优势。如果公司的技术领先优势受到削弱，对公司的市场地位和盈利能力均会产生不利影响。
E．生产能力增长情况
预拌混凝土属于大宗建筑材料，附加值较低，盈利的增长主要依赖于产销规模。2006年—2007年公司总产能变化幅度较小，乌鲁木齐搅拌产能利用率已达到较高水平，因此公司产销量增幅较小，公司盈利增长较慢。2008年公司总产能增幅较大，预拌混凝土产销量也大幅增加，公司盈利增长较大。因此，公司总产能增长和成功进入新的市场将能够促进公司的盈利增长。
F．税收优惠政策的影响
增值税优惠政策的影响
根据财政部、国家税务总局财税字[1995]44号《关于对部分资源综合利用产品免征增值税的通知》和财税字[1996]20号《关于继续对部分资源综合利用产品等实行增值税优惠政策的通知》的规定，对企业生产的原料中掺有不少于30%的煤矸石、石煤、粉煤灰、烧煤锅炉（不包括高炉水渣）及其他废渣的建材产品免征增值税。2008年12月，财政部和国家税务总局颁布了《关于资源综合利用及其他产品增值税政策的通知》（财税[2008]156），其中规定生产原料中掺兑废渣比例不低于30%的特定建材产品可享受免征增值税政策；特定建材产品包括混
凝土、砂浆、砌块、管材等；废渣包括粉煤灰、废石、煤矸石等。
公司按《国家鼓励的资源综合利用认定管理办法》及自治区有关规定向自
治区经济贸易委员会申请资源综合利用产品认定，通过认定的产品，颁发资源综
合利用产品认定证书；证书有效期两年，到期后重新申请认定；目前公司拥有的
资源综合利用认定证书情况如下：
产品（工艺） 利用资源 有效期
预拌混凝土C10-C60、 尾矿、粉煤灰 2007年10月-2009年10月
砂浆
西建青松 C10-C60混凝土 尾矿、粉煤灰 2008年4月-2010年4月
取得资源综合利用认定证书后，公司向相关税务机关申请办理增值税免征手续，取得有关增值税免征的批准文件。
报告期内，预拌混凝土分公司和西建青松均享受了免征增值税政策；2006年，奎屯分公司享受了免征增值税政策，由于不能采购到足够的废矿石，奎屯分公司2007年和2008年未享受免征增值税政策。2006年、2007年、2008年和2009年1-6月，本公司因所生产产品被认定为资源综合利用产品而免缴增值税金额分别为2,240.84万元、2,315.37万元、4,196.47万元和1,340.78万元，该等免缴增值税形成的收入计入到了营业收入，对归属母公司股东净利润的影响分别为1,859.34万元、1,872.84万元、3,364.92万元和1,100.24万元，占当期归属母公司股东净利润的比例分别为33.03%、29.33%、51.86%和41.01%。如果税收政策发生变化或因公司自身原因不能满足相关条件，公司不能继续享受免征增值税政策，公司盈利能力和经营业绩将会有较大幅度下降。
资源综合利用产品免征增值税的政策已连续实施超过13年；2009年1月1日开始实施的《循环经济促进法》对资源综合利用产品可享受税收优惠政策进行了明确规定：“企业使用或者生产列入国家清洁生产、资源综合利用等鼓励名录的技术、工艺、设备或者产品的，按照国家有关规定享受税收优惠”；在对建立节约型社会越来越重视的情况下，在可预见的将来预计仍会对资源综合利用产品实施税收优惠政策。结合乌鲁木齐市和库尔勒市周边资源情况分析，公司管理层认为，预拌混凝土分公司、西建青松的废矿石、粉煤灰供应有保障，并具有可持续性，公司能够持续满足现行资源综合利用产品的认定条件。综上，公司管理层认为在现行政策不发生变化的情况下，预拌混凝土分公司和西建青松能够持续享受免征增值税政策。
本次募集资金投资项目中的商品混凝土网点建设项目共建5个搅拌站，其中：开发区搅拌站、米东区搅拌站和昌吉搅拌站位于乌鲁木齐市及周边地区，根据目前乌鲁木齐地区的废矿石和粉煤灰供应情况，预计该三个搅拌站满足资源综合利用产品的认定条件，可以享受免征增值税政策；哈密搅拌站和伊宁搅拌站分别位于哈密市和伊宁市，根据当地废矿石供应情况，预计难以满足现行资源综合利用产品的认定条件，不能享受到免征增值税政策。本着谨慎性原则，在投资项
目经济效益分析中，上述5个搅拌站点均未考虑免征增值税。年产15万吨干混砂浆生产线项目不能满足现行资源综合利用认定相关条件，不能享受免征增值税政策。
所得税优惠政策的影响
根据国家税务总局下发的“国税发[2002]47号”《国家税务总局关于落实西部大开发有关税收政策具体实施意见的通知》及自治区人民政府下发的“新政发[2002]29号”《新疆维吾尔自治区关于西部大开发税收优惠政策有关问题的实施意见》的相关规定，（1）对设在自治区内，以国家鼓励类产业项目为主营业务，且其当年主营业务收入超过企业总收入70%的内资企业，在2001年至2010年期间，减按15%的税率征收企业所得税；（2）对在自治区境内新办的内资企业（除国家明令禁止和淘汰的企业外），三年内免征企业所得税。报告期内公司及疆内的分、子公司均享受了上述税收优惠政策。此外，2006年公司还享受了国产设备投资抵免所得税的税收优惠政策。
2006年、2007年、2008年和2009年1-6月公司及分、子公司因享受西部大开发所得税优惠政策而减免的所得税对归属母公司股东净利润的影响分别为994.29万元、1,142.84万元、967.46万元和304.29万元，占同期归属母公司股东净利润的比例分别为17.89%、17.66%、14.91%和11.34%。
2006年、2007年公司因享受国产设备投资抵免所得税的税收优惠政策而减免的所得税对归属母公司股东净利润的影响分别为1,327.08万元、104.00万元，占同期归属母公司股东净利润的比例分别为23.58%、1.63%。
目前公司及分、子公司所享受的减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策将在2010年到期，2010年后如果不能享受到其他的或新的所得税税收优惠政策，公司的所得税税率将会上升，将会对公司的经营业绩产生负面影响。此外，根据2008年5月16日国家税务总局国税发[2008]52号《关于停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税政策问题的通知》，自2008年1月1日起，停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税的政策，公司不会再享受购买国产设备投资抵免企业所得税的相关政策。
（五）股利分配情况
1、最近三年股利分配政策
公司实行同股同利的股利分配政策，按股东持有的股份数额，采取现金或股票的形式分配股利。每年度的具体股利分配方案，由董事会根据会计年度公司的经营业绩和未来的经营计划提出，经股东大会审议批准后执行。
2006年，公司缴纳所得税后的利润，按下列顺序分配：
（1）弥补上一年度的亏损；
（2）提取公司法定公积金10%；
（3）提取公司法定公益金5%-10%；
（4）根据股东大会的决议提取任意公积金；
（5）支付股东股利。
公司2007年第二次临时股东大会审议通过了《关于修改公司章程的议案》，修改后的《公司章程》规定，公司不再提取法定公益金。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上时，可以不再提取。提取
法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不得在未弥补亏损和
提取法定公积金之前向股东分配利润。
2、最近三年股利分配情况
年份 股利分配情况
根据2007年6月28日召开的2006年度股东大会决议，对2006年度可分配利润16
2006年 ,619.09万元以2006年12月31日总股本7500万股为基数，按每10股派发红利13
元，向全体股东分配股利共计9,750万元；按每10股送4股，向全体股东送红
股共计3,000万股。剩余未分配利润1,619.09万元结转至下一期
2007年 根据2008年6月26日召开的2007年度股东大会决议，2007年公司不进行利润分
配，未分配利润11,585.29万元结转至下一期。
根据2009
年2月27
2008年 日召开的
2008年度
股东大会
决议，20
3、本次发行后的股利分配政策
（1）根据公司2008年度股东大会决议，本次发行前滚存的未分配利润在公司股票公开发行后由新老股东按持股比例共享。
（2）预计公司发行完成后首次股利分配时间为发行上市后第一个盈利年度
内，具体分配时间和方案需经董事会提出由股东大会审议通过后执行。
（六）控股子公司情况
1、新疆西建科研检测有限责任公司
成立时间：2004年6月10日
注册资本/实收资本：300万元
注册地址：乌鲁木齐市雅山中路416号
法定代表人：杨金铭
股东情况：发行人出资90%，西联物资出资10%
经营范围：工程材料技术检测；建筑材料的新产品开发；推广技术服务（国家有专项审批规定的项目除外）。
截止2008年12月31日，西建科研总资产385万元，所有者权益327万元；2008年度实现营业收入203万元，净利润24万元（以上数据已经立信会计师事务所有限公司新疆分所审计）。
截止2009年6月30日，西建科研总资产359万元，所有者权益348万元；2009年1-6月实现营业收入64万元，净利润21万元（以上数据已经立信会计师事务所有限公司新疆分所审计）。
2、新疆西建青松建设有限责任公司
成立时间：2004年6月28日
注册资本/实收资本：3,000万元
注册地址：库尔勒市218国道西侧
法定代表人：申泽强
股东情况：发行人出资65%，青松建化出资35%
经营范围：高性能预拌砼的生产、销售（以资质证书为准）及其新技术、新工艺的研究开发与推广，新型建材及化工材料的研究及应用。
2004年6月28日，新疆西部建设股份有限公司以西部建设巴州分公司经评估后的实物资产1,950万元作为出资，新疆青松建材化工（集团）股份有限公司以现金1,050万元出资，共同设立西建青松。
截止2008年12月31日，西建青松总资产8,071万元，所有者权益6,777万元；2008年度实现营业收入12,000万元，净利润1,944万元（以上数据已经立信会计师事务所有限公司新疆分所审计）。
截止2009年6月30日，西建青松总资产10,035万元，所有者权益7,522万元；2009年1-6月实现营业收入4,417万元，净利润745万元（以上数据已经立信会计师事务所有限公司新疆分所审计）。
3、哈密西部建设有限责任公司
成立时间：2008年1月18日
注册资本/实收资本：1000万元
注册地址：哈密市广东工业园区
法定代表人：刘洪
公司类型：一人有限责任公司（法人独资）
经营范围：高性能预拌砼的生产、销售及其新技术、新工艺的研究开发与推广；新型建材及化工材料的研究及生产应用。
截止2008年12月31日，哈密西建总资产196万元，所有者权益196万元；2008年度实现营业收入0万元，净利润-4.29万元（以上数据已经立信会计师事务所有限公司新疆分所审计）。
2009年2月6日，经公司第三届第五次董事会审议通过，决定对哈密西建现金增资800万元，立信会计师事务所有限公司新疆分所于2009年5月7日出具了信会师新验字（2009）第005号验资报告。
截止2009年6月30日，哈密西建总资产1,945万元，所有者权益980万元；2009年1-6月实现营业收入339万元，净利润-16万元（以上数据已经立信会计师事务所有限公司新疆分所审计）。
4、阜康市西部建设有限责任公司
成立时间：2009年2月26日
注册资本/实收资本：1,200万元
注册地址：阜康市殡仪馆东侧
法定代表人：吴志旗
公司类型：有限责任公司（法人独资）
经营范围：商品混凝土生产销售及其新技术、新工艺的研究、开发与推广；新型建材及化工材料的研究及生产应用。
2009年2月6日，公司第三届第五次董事会决议，以货币出资1,009.4682万元、实物出资190.5318万元设立全资子公司——阜康市西部建设有限责任公司，立信会计师事务所有限公司于2009年2月25日出具了信会师新验字（2009）第002号验资报告。
截止2009年6月30日，阜康西建总资产2,710万元，所有者权益1,376万元；2009年1-6月实现营业收入1,465万元，净利润176万元（以上数据已经立信会计师事务所有限公司新疆分所审计）。
第四节 募集资金运用
一、募集资金运用的基本情况
经公司2008年度股东大会审议通过，本次募集资金拟投入以下四个项目：
单位：万元
序
项目名称 拟投入募集 履行的审批、核准
资金数额 或备案情况
号
1 商品混凝土生产网点建设项目 16,583.65 新经贸技备[2007]81号
2 新建中心搅拌站磨细粉煤灰储库项目 1,200.00乌鲁木齐市发改委备案编码：0
8021603110039
3 新建燕尔窝搅拌站磨细粉煤灰储库项目 1,300.00乌鲁木齐市发改委备案编码：0
8021603110040
4 年产15万吨干混砂浆生产线项目 3,049.49乌鲁木齐市发改委备案编码：0
8061603110006
合 计 ##
截止2008年12月31日，中心搅拌站及燕尔窝搅拌站磨细粉煤灰储库项目固定资产投入共计2,682.41万元，已于2008年年初完工并投入使用。2008年公司共使用磨细粉煤灰16.09万吨，较2007年大幅增长，本项目的建成投产对于公司降低粉煤灰采购成本和保证旺季粉煤灰供应起到了重要作用。
开发区搅拌站截止2009年6月30日累计完成固定资产投资3,792.36万元，已基本完工；考虑到开发区搅拌站的辐射能力较强，实际选用的搅拌机型号为MAO6000/4000AH，每小时搅拌能力为240 m3；该搅拌站于2008年下半年投入生
产，2008年共生产预拌混凝土42.25万m3；开发区搅拌站的建成投产对于公司2008年产销量实现快速增长起到了重要作用；2009年上半年生产预拌混凝土21.89万m3。
昌吉搅拌站截止2009年6月30日已完成固定资产投资2,536.65万元，已基本完成设备安装和配备，实际选用的搅拌机型号为MAO4500/3000SDSHO，每小时搅拌能力为180 m3。2008年9月开始试生产，2008年生产预拌混凝土1.30万
m3；2009年上半年生产预拌混凝土1.63万m3。
哈密搅拌站截止2009年6月30已完成固定资产投资1,284.34万元，已开始
试生产，2009年上半年生产预拌混凝土0.96万m3。
如本次公开发行募集的资金不能满足项目的资金需求，不足部分公司将以自有资金或银行贷款解决；如本次发行的募集资金量超过拟投资项目的资金需求量，超出部分将用于补充公司的流动资金。
二、募集资金投资项目前景分析
（一）商品混凝土生产网点建设项目市场前景
公司拟使用本次募集资金投资建设商品混凝土生产网点建设项目，本项目拟在新疆地区建设预拌混凝土搅拌站5座，分布于乌鲁木齐市、昌吉市、伊宁市和哈密市，其中乌鲁木齐市与昌吉市正在推进一体化管理，形成乌昌经济区域。
乌鲁木齐是首批禁止现场搅拌的城市，预拌混凝土的发展水平较高，2007年预拌混凝土产量为317.56万m3，占新疆地区总产量的50.06%。近几年乌鲁木齐预拌混凝土产量一直保持稳定增长态势。
乌昌地区是新疆地区经济最为发达的地区之一，也是天山北坡经济带乃至全疆的经济龙头。在国家大力支持新疆地区发展的政策支持下，作为新疆经济龙头的乌昌地区将会迎来快速发展时期。乌昌一体化进程加快和深入也是推动乌昌地区经济发展的重要因素。根据《乌昌地区国民经济和社会发展“十一五”规划纲要》，到2010年，乌昌地区生产总值计划达到1,800亿元，年均增长15%以上，全社会固定资产投资年均增长将在16%以上。由于水泥和混凝土需求量与宏观经济尤其是固定资产投资规模密切相关，因此，预计未来乌昌地区混凝土用量也将会保持较快的增长速度。
乌鲁木齐预拌混凝土使用率已达到较高水平，但与东部沿海城市相比仍还有较大差距；昌吉预拌混凝土发展处于起步发展阶段，预拌混凝土使用率还处于极低水平，发展潜力巨大。总体上，乌昌地区预拌混凝土使用率还有较大的提升空间。
综合混凝土用量和预拌混凝土使用率的发展趋势来看，乌昌地区预拌混凝土用量具备快速发展的条件，未来市场空间巨大。根据中国建筑材料工业规
划研究院预测，2010年预拌混凝土用量可达到750万m3，其中乌鲁木齐市预拌混凝土消费量约为570万m3。
伊宁市作为我国西部最大的沿边开放城市，是新欧亚大陆桥西部桥头堡和主要窗口；以市区为中心，向西辐射霍尔果斯、都拉塔、木扎尔特三个国家经贸口岸，是连接中亚的主要窗口。“实施面向中亚的扩大对外开放战略”是促进新疆经济社会发展的战略重点之一，作为面向中亚的主要城市，伊宁市面临快速发展的良机；国发[2007]32号文明确提出“以准东、吐哈、伊犁、库拜四大煤田为重点，结合煤电、煤化工等产业发展，稳步建设大型煤炭基地，提升新疆煤炭战略地位”，煤炭基地建设及相关产业的发展将会成为推动伊宁市经济发展的重要因素。综上分析，伊宁市经济具备保持较快发展速度的条件，基础设施、房地产投资规模将会保持在较高水平。目前伊宁市预拌混凝土用量相对较少，未来发展潜力较大。
哈密市是哈密地区的首府，位于新疆东部，是新疆通往内地的门户，兰新铁路、312国道横穿哈密市境，是新疆通往内地的重要交通枢纽。在大力促进新疆经济社会发展的政策背景下，作为通往内地门户的哈密市，面临更多的发展机遇。哈密是吐哈煤田主要分布地，煤炭基地建设及煤电、煤化工等相关产业的发展也将是促进哈密经济发展的重要动力。哈密市连续几年保持两位数的经济发展速度，在多种有利因素的推动下，哈密经济具有良好的发展前景，能够持续保持较快的发展速度。由于混凝土用量与经济发展密切相关，因此预计未来哈密市混凝土用量也将会保持一定的增长速度。根据水泥用量推算，2006年哈密混凝土用量约为70万m3，发展潜力较大。
（二）中心搅拌站及燕尔窝搅拌站磨细粉煤灰储库项目市场前景
磨细粉煤灰是公司生产预拌混凝土中的主要掺合料之一，具有降低生产成本、提高资源使用效率、提高产品质量的优点。公司现有粉磨生产能力13万吨/年，但储存能力只有2,000吨左右，磨细粉煤灰只能采用“即产即用”的方式，在夏季粉煤灰供应紧张时，公司难以完全保障磨细粉煤灰的供应，对公司生产经营有较大的不利影响。本次中心搅拌站和燕尔窝搅拌站磨细粉煤灰储库项目的建设将使公司新增磨细粉煤灰储存能力6.7万吨，本项目建成后，公司将可在冬季
进行磨细粉煤灰的生产，公司实际粉磨生产能力将可提高到19.7万吨，新增产能可以一定程度上满足在乌昌地区新建搅拌站点对磨细粉煤灰的需求。
公司所产的磨细粉煤灰全部自用，根据公司2007年的预拌混凝土产量及在乌昌地区新建搅拌站达产后的新增产量测算，公司在乌昌地区的预拌混凝土生产将能够完全消耗掉本项目建成后新增的磨细粉煤灰产量。
（三）年产15万吨干混砂浆生产线项目市场前景
砂浆广泛运用于建筑装饰工程中，包括抹灰砂浆、砌筑砂浆、装饰砂浆、特种砂浆等。工业化生产的砂浆分为干混砂浆和预拌砂浆，其中以干混砂浆为主，从国外的使用情况来看，干混砂浆用量占80%以上。干混砂浆在国外应用较为普遍，已发展成为一个较大的产业，法国Weber&Broutin集团干混砂浆年销售额达到约50亿元人民币2。
国内干混砂浆的发展始于二十世纪90年代初，目前北京、上海等经济发达地区，干混砂浆用量已达到一定规模。截止到2006年底，北京市具备一定规模的预拌砂浆生产企业供应能力达到了215万吨，；上海已有25家企业进行了散装干混砂浆工艺线的改造，形成了年产400万吨散装干混砂浆的生产能力。
由于干混砂浆具有现场砂浆搅拌所无法比拟的优点，国内越来越多的城市正在大力推广干混砂浆的应用。2007年6月6日下发的《关于城市城区限期禁止现场搅拌砂浆的通知》（商改发[2007]205号）更加体现了国家对干混砂浆应用的鼓励态度。根据该文规定，乌鲁木齐市在2008年9月1日后禁止现场搅拌砂浆。
由于干混砂浆在我国的应用尚处于发展期，缺乏统计资料，因此不能采用一些诸如指数平滑、理论曲线回归分析等科学预测方法进行预测。我们仅采用建房中建筑砂浆的定额对乌鲁木齐市的干混砂浆市场容量作测算，以说明其可能的发展前景。
按定额计算（参考北京定额）多层建筑砂浆用量为0.198m3/m2（建筑面积），高层建筑砂浆用量为0.0889m3/m2，据新疆维吾尔自治区城市规划部门估计，乌昌地区多层建筑与高层建筑的比例为7：3，采用加权平均可得出每平方米建筑面积需使用砂浆0.16527m3，按乌昌地区的建设规模年竣工700～800万m2计算，
2资料来源：《话说预拌(商品)砂浆国内外商品砂浆的发展与现状》，中华工程网，www.gongcheng.org
则需使用砂浆116～132万m3/年，亦即203～231万吨/年。
上述计算尚未包括新建、改建建筑墙地砖粘结砂浆、保温板墙体保温系统专用聚合物粘结抹灰砂浆等特种干混砂浆。
由于国家推行建筑节能政策，通常做法是采用发泡聚苯板外墙外保温系统，因此，推行建筑节能政策将拉动聚苯板保温系统专用粘结抹灰砂浆的需求。据测算乌昌地区新建建筑保温系统专用粘结抹灰砂浆的年需求量大约是6～7万吨。由于我国95%以上的建筑是高耗能建筑，未来几年实施既有建筑的节能改造，也将扩大保温系统专用粘结抹灰砂浆的需求。此外，建筑装修已成为人们消费的热点，无论是新建筑装修，还是既有建筑装修，都将使用墙地砖粘结砂浆。
综上分析，乌昌地区普通干混砂浆市场容量在200万吨以上，特种砂浆的市场容量在10万吨以上。本项目拟建规模为年产普通干混砂浆12万吨，特种干混砂浆3万吨，因此，具有良好的市场前景。
公司已掌握干混砂浆生产技术，实施本项目不存在技术障碍。公司近几年都有少量生产预拌砂浆，在砂浆营销方面有一定的经验，更重要的是，干混砂浆的主要用户与预拌混凝土基本重合，公司可以利用现有营销网络来销售干混砂浆。
第五节 风险因素及其他重要事项
一、业务经营风险
（一）生产经营季节性波动风险
每年的11月中旬开始至次年3月中旬，新疆地区由于气温较低，建筑工程基本停止施工，对预拌混凝土的需求大幅萎缩，接近于零，因此这段时间公司预拌混凝土生产经营基本处于停顿状态；3月下旬后建筑工程逐步恢复施工，预拌混凝土销量逐步增长；7—9月进入生产旺季，销量达到高峰。市场需求的季节性波动使公司的经营业绩和财务状况也呈现季节性波动特征。
从销售来看，一季度预拌混凝土销售基本处于停滞状态；二、三季度是销售旺季，占全年销售的70%左右；四季度在10月和11月有一定销售量，近几年四季度销售量有所上升。从利润情况来看，一季度一般亏损；二、三季度贡献全年主要利润；四季度营业收入相对较低，同时年末费用结算集中，实现利润显著低于二、三季度。从应收帐款和销售回款来看，二、三季度末应收帐款余额最大，销售回款主要集中在三、四季度，四季度末应收帐款余额处于相对较低水平。
公司经营业绩和财务状况呈现明显的季节性波动，投资者应充分关注由此所引致的相关风险。
（二）原材料市场价格波动风险
原材料成本所占预拌混凝土生产成本的比例一般在70%以上，由于原材料成本占生产成本的比例较高，主要原材料水泥、砂石等的价格波动会对公司经营业绩产生较大的影响。报告期内水泥价格涨幅较大，公司生产成本明显上升。2006年以来公司成功运用磨细粉煤灰和磨细矿渣降低了水泥用量，一定程度上减轻了水泥价格上涨对公司盈利的不利影响。未来如果原材料价格持续上涨，公司成本上升压力将会加大，从而可能对本公司的经营业绩和财务状况造成重大不利影响。
（三）原材料供应风险
主要原料水泥、砂石、粉煤灰等不便于大量储存，在生产过程中必须要保证供应得及时性、连续性，如由于供应紧张和运输环节及安排衔接等方面出现问题而导致供应中断，将会影响公司的产销量和客户关系，从而对公司经营业绩产生影响。本次募集资金投资项目中新建中心搅拌站及燕尔窝搅拌站磨细粉煤灰储库项目完工后，将形成7万吨储存能力，公司可在冬季生产淡季时储存粉煤灰，能够一定程度上缓解生产旺季时粉煤灰供应紧张对公司生产经营的影响。
（四）供应商集中风险
发行人的主要原材料为散装水泥和砂石。散装水泥和砂石均具有单位价值低、运输成本高的特点，运输成本占采购成本的比重较大，其中砂石运输成本占采购成本的比重在50%以上，存在明显的采购半径，一般选择在周边地区就近采购；散装水泥和砂石不便于大量储存，而公司生产过程中必须保证供应的及时性和连续性，因此倾向于与供应能力较大的供应商建立稳定的供应关系；公司预拌混凝土业务在乌鲁木齐、库尔勒和奎屯三个区域市场占有率均在40%以上，在各区域市场均是最大的散装水泥、砂石购买方之一，需求量占当地总供应量的比例较大，也导致供应商相对集中。
综合上述原因，公司报告期内供应商比较集中，体现在两个方面，一是，2006年、2007年、2008年和2009年1-6月，公司从前5名供应商采购原材料占同期采购总额的比例较高，分别为75.43%、69.34%、62.29%和52.77%；二是，主要原材料的供应商数量较少，在各经营区域，主要水泥供应商一般有两家，主要砂石供应商一般为一家。
公司供应商集中度较高是由预拌混凝土行业的原料供应特点决定的。对于供应商而言，在价格公允的情况下，客户集中有利于降低营销成本、保证销售量，也因此会希望与客户形成稳定的大规模采购关系。水泥和砂石均属于大宗原料，产品具有同质化特性，厂商数量较多，市场竞争也比较激烈，因此公司并不存在必须依赖某一供应商的情形。
由于公司主要原材料的需求量大并且对供应及时性的要求较高，因此如果公
司主要供应商的供应能力和产品质量出现不能满足公司要求的情况，对公司的生产经营将会产生较大的不利影响；另一方面，如果由于供应商供应能力或原材料市场环境的变化，公司不能与少数供应商形成稳定的供应关系，而出现供应商比较分散的局面，公司采购管理模式将会发生变化，管理成本将会增加，同时保证原材料供应及时性的难度和控制原材料采购成本的难度将会加大，对公司经营业绩将会产生不利影响。
（五）站点布局调整从而导致的搬迁风险
公司在乌鲁木齐地区站点布局合理，在合理运输半径内，各站点基本能够覆盖乌鲁木齐主要市场区域。在市场需求分布发生变化的情况下，为缩短运输距离、降低运输成本，公司根据需要会新增站点、调整站点布局，可能会出现现有站点需要搬迁的情形。本次募集资金投资项目搅拌站网点建设项目将在乌昌地区新建三个站点，上述站点搅拌能力大、覆盖面广，现有的加工厂站可能需要搬迁，但目前尚没有明确的搬迁计划。搅拌站点搬迁一方面会影响供应能力；另一方面会产生资产清理损失，从而会对公司经营业绩产生不利影响。
加工厂站2008年产销量为20.76万m3，占公司总产销量的8.29%。截止2008年12月31日，加工厂站生产线的固定资产净值为36.25万元，其中2006年新购入的搅拌站主机的净值为30.95万元。从2008年数据来看，加工厂站搬迁对产销量的影响较大，但在开发区站正常生产后，影响将会下降；由于搅拌主机可以易地使用，实际资产清理损失较小。
二、市场风险
（一）市场竞争的风险
目前本公司主要产品预拌混凝土的市场是新疆地区市场，包括乌鲁木齐市、库尔勒市和奎屯市等三个区域市场，公司在三个区域市场的市场占有率均在40%以上。总体上新疆预拌混凝土行业还处于高速发展阶段，出于对预拌凝土经营前景的良好预期，预拌混凝土企业的数量在逐步增加，公司面临的市场竞争压力也
因此在逐步加大。2006年至2009年上半年公司在主要经营区域乌鲁木齐地区的产销量分别为128.52万m3、135.57万m3、200.54万m3和72.84万m3，市场占有率分别为49.05%、42.69%、47.15%和44.30%。2007年，在产销量增长的情况下，市场占有率呈现下降趋势，主要是受产能限制，在市场总量增长速度较快的情况下，公司产销量增长速度低于市场平均水平。2008年，由于公司供应能力增强，市场占有率有所回升。如果公司不能在供应能力、质量、技术等方面保持和加强公司的竞争优势，公司还将面临市场占有率下降的风险。
（二）依赖相对单一市场的风险
预拌混凝土销售半径通常在50公里左右，产品市场具有明显的区域性特点。报告期内，公司的预拌混凝土销售主要集中在乌鲁木齐市场，是乌鲁木齐市场最大的预拌混凝土供应商。2006年、2007年、2008年和2009年1-6月，公司在乌鲁木齐市场的预拌混凝土销售收入占预拌混凝土销售收入总额的比例分别为82.50%、78.34%、79.45%和73.91%。由于新疆的预拌混凝土用量主要集中在乌鲁木齐，乌鲁木齐预拌混凝土用量占新疆地区总量的比例超过50%，因此，在公司没有走出新疆之前，公司的预拌混凝土业务仍将主要集中在乌鲁木齐市场。如果乌鲁木齐市场预拌混凝土需求出现萎缩或增长速度放慢的情形，将会对本公司的预拌混凝土业务产生不利影响，从而影响公司经营业绩和财务状况。
（三）销售区域集中的风险
预拌混凝土销售半径较小，通常在50公里左右，产品市场具有明显的区域性特点，如果公司搅拌站点所覆盖的区域市场情况发生不利变化，公司将只能被动承受该种不利变化对公司经营业绩带来的不利影响。公司经营网点和覆盖地区增加后，单个搅拌站点所覆盖区域市场发生不利变化对公司总体经营业绩的影响程度会下降。此外，如果搅拌站点所覆盖区域市场发生不可逆转的不利变化，该搅拌站点可能需要搬迁，生产线等不可移动固定资产在搬迁过程中将会出现资产处置损失，从而也会对当期经营业绩产生不利影响。
（四）商业周期影响的风险
预拌混凝土属于基础建筑材料，其需求量与基础设施投资规模和房地产投资规模密切相关，由于基础设施投资和房地产投资受宏观经济周期性波动的影响较大，因此预拌混凝土行业也具有周期性特征。一方面我国目前处于城市化和工业化进程之中，基础设施投资规模和房地产投资规模保持持续增长；另一方面目前预拌混凝土用量占混凝土总用量的比例总体较低，受政策推动的影响，预拌混凝土的比例仍处于上升过程中，因此，我国预拌混凝土需求量增长较快，目前行业景气度较高。如果未来受宏观经济波动等因素的影响，预拌混凝土需求萎缩或增速放缓，行业产能利用率下降，景气度降低，将有可能对本公司的经营业绩形成重大的不利影响。
（五）毛利率下降风险
2006年、2007年、2008年和2009年1-6月公司预拌混凝土业务毛利率分别为19.42%、18.42%、17.61%和18.96%，单位毛利分别为51.68元、48.92元55.01元和60.45元。最近三年毛利率呈下降趋势，主要是受原材料价格上涨的影响；2008年单位毛利有较大幅度的提升，主要是由于销售单价涨幅大于单位成本涨幅，在单位毛利上升的情况下毛利率有所下降，主要是由于销售单价上涨幅度较大。报告期内毛利变化主要是受原材料成本上升的影响，如公司不能通过提升销售价格完全消化原材料成本上升对生产成本的影响，单位毛利和毛利率就会下降。请投资者充分关注报告期内公司毛利率、单位毛利变化情况及对公司经营业绩的影响。
三、管理风险
（一）关联交易风险
控股股东建工集团及其所控制的建筑施工企业在新疆地区建筑施工市场占有一定的份额，而本公司是乌鲁木齐和新疆市场最大的预拌混凝土供应商，因此
本公司不可避免地存在向建工集团及其所控制建筑施工企业销售预拌混凝土的情形。2006年、2007年、2008年和2009年1-6月公司向建工集团及其所控制的企业销售预拌混凝土的金额分别为9,135.75万元、9,317.09万元、13,429.08万元和6,296.38万元，分别占当期营业收入的22.28%、20.57%、17.15%和21.75%。此外，公司与第三大股东天山股份存在水泥采购交易，2006年、2007年、2008年和2009年1-6月公司向天山股份采购水泥的金额分别为2,932.01万元、2,687.57万元、962.63万元和354.76万元，分别占当期原材料采购总额的12.33%、9.29%、1.76%和1.73%。
本公司与控股股东、第三大股东之间在产品销售、原材料采购方面的关联交易属于正常的市场交易行为，具有商业合理性，并且定价公允，过去三年该等交易对公司经营业绩不存在非正常的影响。如果上述关联交易非正常终止或大幅减少或者定价有失公允，将会影响本公司的经营业绩，从而对其他股东的利益产生影响。
（二）大股东控制的风险
本公司的控股股东建工集团在本次发行前持有本公司70.40%的股份，本次股票公开发行后，仍将处于绝对控股地位。建工集团可通过股东大会或董事会影响本公司的重大决策，尽管截止本招股意向书签署日，其尚未发生过利用其特殊地位损害本公司利益的行为，但不能排除其日后通过关联交易等途径损害其他股东利益的可能。
（三）管理幅度扩大所引致的管理风险
经过多年的经营，公司已建立规范、高效的管理体系，目前运营良好。本次募集资金投资项目实施后，公司将进入三个新的区域市场，增加5个新的生产网点，经营规模和资产规模都将有较大幅度提高，公司管理难度将加大。如果公司的组织管理体系和人力资源不能满足生产网点增加和经营规模扩大后对管理的要求，将会对公司经营业绩的提升产生一定的影响。
四、政策风险
（一）税收优惠政策变化的风险
1、增值税税收优惠政策变化风险
本公司及所属分、子公司所生产的预拌混凝土、砂浆和KM砂浆掺合料，按照相关规定被认定为资源综合利用产品的，经有权税务部门批准，可享受免缴增值税政策。2006年、2007年、2008年和2009年1-6月，本公司因所生产产品被认定为资源综合利用产品而免缴增值税金额分别为2,240.84万元、2,315.37万元、4,196.47万元和1,340.78万元，该等免缴增值税形成的收入计入到了营业收入，对归属母公司股东净利润的影响分别为1,859.34万元、1,872.84万元、3,364.92万元和1,100.24万元，占当期归属母公司股东净利润的比例分别为33.03%、29.33%、51.86%和41.01%。如果由于国家税收政策发生变化或公司生产的上述产品不能被继续认定为资源综合利用产品，公司将不能继续享受上述税收优惠政策，公司经营业绩将会受到较大的不利影响。
资源综合利用产品免征增值税的政策已连续实施超过13年；2009年1月1日开始实施的《循环经济促进法》对资源综合利用产品可享受税收优惠政策进行了明确规定：“企业使用或者生产列入国家清洁生产、资源综合利用等鼓励名录的技术、工艺、设备或者产品的，按照国家有关规定享受税收优惠”；在对建立节约型社会越来越重视的情况下，在可预见的将来预计仍会对资源综合利用产品实施税收优惠政策。结合乌鲁木齐市和库尔勒市周边资源情况分析，公司管理层认为，预拌混凝土分公司、西建青松的废矿石、粉煤灰供应有保障，并具有可持续性，公司能够持续满足现行资源综合利用产品的认定条件。综上，公司管理层认为在现行政策不发生变化的情况下，预拌混凝土分公司和西建青松能够持续享受免征增值税政策。
本次募集资金投资项目中的商品混凝土网点建设项目共建5个搅拌站，其中：开发区搅拌站、米东区搅拌站和昌吉搅拌站位于乌鲁木齐市及周边地区，根据目前乌鲁木齐地区的废矿石和粉煤灰供应情况，预计该三个搅拌站满足资源综合利用产品的认定条件，可以享受免征增值税政策；哈密搅拌站和伊宁搅拌站分别位于哈密市和伊宁市，根据当地废矿石供应情况，预计难以满足现行资源综合
利用产品的认定条件，不能享受到免征增值税政策。本着谨慎性原则，在投资项目经济效益分析中，上述5个搅拌站点均未考虑免征增值税。年产15万吨干混砂浆生产线项目不能满足现行资源综合利用认定相关条件，不能享受免征增值税政策。
2、企业所得税税收优惠政策变化风险
根据国家税务总局下发的“国税发[2002]47号”《国家税务总局关于落实西部大开发有关税收政策具体实施意见的通知》及自治区人民政府下发的“新政发[2002]29号”《新疆维吾尔自治区关于西部大开发税收优惠政策有关问题的实施意见》的相关规定，报告期内公司及疆内的分、子公司均享受了减免所得税的税收优惠政策。此外，2006年和2007年公司还享受了国产设备投资抵免所得税的税收优惠政策。
2006年、2007年、2008年和2009年1-6月公司及分、子公司因享受西部大开发所得税优惠政策而减免的所得税对归属母公司股东净利润的影响分别为994.29万元、1,142.84万元、967.46万元和304.29万元，占同期归属母公司股东净利润的比例分别为17.89%、17.66%、14.91%和11.34%。
2006年、2007年公司因享受国产设备投资抵免所得税的税收优惠政策而减免的所得税对归属母公司股东净利润的影响分别为1,327.08万元、104.00万元，占同期归属母公司股东净利润的比例分别为23.58%、1.63%。
如按25%的税率计算，2006年、2007年、2008年和2009年1-6月因享受减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策而减免的所得税对归属母公司股东净利润的影响分别为453.14万元、638.24万元、967.46万元和275.39万元，占当期归属母公司股东净利润的比例分别为8.05%、9.99%、14.91%和10.26%。
目前公司及分、子公司所享受的减按15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策将在2010年到期，2010年后如果不能享受到其他的或新的所得税税收优惠政策，公司的所得税税率将会上升，将会对公司的经营业绩产生负面影响。此外，根据2008年5月16日国家税务总局国税发[2008]52号《关于停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税政策问题的通知》，自2008年1月1日起，停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税的政策，公司不会再享受购买国产设备投资抵免企业所得税的相关政策。
（二）国家产业政策变化的风险
预拌混凝土生产是建设工程推广应用的新技术之一，2004年建设部发布第218号公告，将预拌混凝土技术列为推广应用技术。原国家经贸委发布的《散装水泥发展“十五”规划》中明确提出了预拌混凝土的发展目标。2003年商务部等部门联合发布的《关于限期禁止在城市城区现场搅拌混凝土的通知》和2004年商务部等七部局联合发布《散装水泥管理办法》，对预拌混凝土的强制或推广使用进行了规定。2007年8月，商务部等部门联合发布的《关于在部分城市限期禁止现场搅拌砂浆工作的通知》对禁止现场搅拌砂浆的时限和促进预拌砂浆的发展作了明确规定。国家产业政策的扶持使预拌混凝土行业取得了空前的发展，但如果国家产业政策发生变化，将可能影响预拌混凝土行业继续高速发展，使公司的生产经营产生一定的风险。
五、财务风险
（一）应收账款发生坏账的风险
预拌混凝土即产即销，经营周期短；而建筑施工企业经营周期长、资金周转慢，并且工程款结算期长，受此影响，预拌混凝土企业应收账款占用资金一般较大，周转速度较慢。2006年末、2007年末、2008年末和2009年6月末，公司应收账款净额分别为16,106.53万元、12,589.37万元、21,448.73万元和36,070.94万元，占总资产的比例分别为30.22%、23.40%、29.03%和38.42%，应收账款周转率分别为2.49次、3.16次、4.60次和1.01次。公司客户以大中型建筑公司为主，并且多数为长期客户，资信状况较好，公司自成立以来尚未发生过大额坏账。
由于公司应收账款余额较大，并且周转相对较慢，如果未来出现销售资金回款放慢或发生大额坏账的情形，将可能会对公司财务状况和经营业绩产生不利影响。
（二）净资产收益率大幅下降风险
本次公开发行完成后，公司的净资产将大幅度增加，而募集资金投资项目处于建设期，短期内不会产生效益，因此，在发行完成后的一段时间内，净资产收益率有可能大幅下降。
六、募集资金投向相关风险
（一）市场开发风险
商品混凝土生产网点建设项目将在乌鲁木齐地区增加两个搅拌站，同时分别在昌吉、伊宁和哈密等三个地方新建搅拌站，进入三个新的区域市场。项目建成后公司在乌鲁木齐地区的生产能力将会较大幅度的提高，公司目前在乌鲁木齐市场已有较大市场份额，新增产能能否得到充分利用具有一定的不确定性，公司面临一定的市场开发风险。新进入的昌吉、伊宁和哈密三个新的市场，目前的市场容量较小，预拌混凝土的发展尚处于起步阶段，在客户培养和市场需求开发等方面存在一定的挑战，能否达到预期产量具有不确定性，面临市场开发不足的风险。
干混砂浆项目属于新产品，根据国家规定乌鲁木齐市在2009年7月1日后禁止现场搅拌砂浆，但该政策的实际执行效果如何具有不确定性，如果执行效果不好，市场需求将会低于预期，公司的产品将会面临销售风险。尽管干混砂浆的用户与预拌混凝土基本相同，公司在市场开发方面有一定的优势，但能否顺利让用户接受公司的新产品仍然具有一定的不确定性。
（二）投资项目实施的风险
对于本次募集资金投资项目，公司进行了审慎、充分的可行性论证，预期能够取得较好的经济效益，但可行性分析是基于当前市场环境、产品价格、原料供应等因素的现状和变动趋势做出的，如果相关因素的实际情况与预期不一致，投资项目的实际效益也将有可能与预期效益不一致。本次募集资金投资项目分布在多个地点，建设时间集中，如果因资金筹划或管理不善导致项目不能如期完工，将会对投资项目预期效益带来不利影响。
七、产品质量失控风险
预拌混凝土产品质量的好坏直接关系到建筑工程质量的优劣，对建筑的耐久性、安全性有着至关重要的影响。影响预拌混凝土质量的因素较多，主要包括：（1）水泥、砂石料等原材料的质量不高，导致混凝土的强度、耐久性下降；（2）水泥与外加剂的适应性不强，导致混凝土无法泵送和强度降低；（3）缺乏必要的技术储备和经验数据，配合比选用不当，导致混凝土和易性失控，出现离析、分层等情况，导致建筑工程发生贯穿性裂缝和表面裂缝质量事故。此外，预拌混凝土的质量还与施工时的气候、温度、施工部位、泵送高度、运输距离等众多因素有关。
公司在产品质量管理方面建立了完善的制度，并且有较高技术水平作保障，自成立以来，未发生过质量纠纷或事故。但由于影响预拌混凝土质量的因素复杂，潜在产品质量失控风险始终存在，如果出现重大质量事故，公司将有可能遭受重大经济损失，并对公司的销售及市场形象产生不利影响。
八、股市风险
证券市场投资收益与投资风险并存。股票价格不仅受公司盈利水平和发展前景的影响，而且受投资者的心理预期、股票供求关系、国家宏观经济状况及政治、经济、金融政策等因素的影响。这些因素，都可能使本公司股票价格背离公司实际经营业绩，会直接或间接地对投资者造成投资风险。
九、其他重要事项
本公司正在履行和将要履行的，合同金额在500万元以上或虽未达到500万元但对生产经营活动、未来发展或财务状况具有重大影响的合同包括：采购合同、销售合同、借款合同以及土地租赁协议和土地使用权出让合同。
本公司不存在对外担保，不存在对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项，本公司控股股东、控股子公司
以及公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员不存在作为一方当事人的重
大诉讼或仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人情况及发行时间安排
一、本次发行相关当事人情况
名称
住所 联系电话 传真 联系人
新疆维吾尔自治区乌
发行人： 新疆西部建设 鲁木齐市西虹东路1 0991-8853519 0991-8851791 林彬 康
股份有限公司 号 晓枫
上海市中山南路318
保荐人（主承销商）： 号东方国际金融广场 010-84896469 010-84896417 张正平
东方证券股份有限公司 2号楼21～29层 席睿
北京市西城区阜城门
律师事务所： 北京市国 北大街6-9号国际投 010-66090088 010-66090016 张利国
枫律师事务所 资大厦C座18层 张鼎映
会计师事务所： 立信会 上海南京东路61号4 021-63391166 021-63392558 周琪 姚
计师事务所有限公司 楼 辉
上海市奉贤区化学工
资产评估机构： 上海东 业区奉贤分区目华路 021-52402166 021-62252086 季良赳
洲资产评估有限公司 8号401 何鸿英
拟上市交易所： 深圳证 广东省深圳市深南东 0755-82083333 0755-82083104
券交易所 路5045号
广
东
股票登记机构： 中国证券登记结算有限公司深圳分公司 省 0755-25938000 0755-25988122
深
圳
市
二、本次发行时间安排
询价推介时间： 2009年10月13日——2009年10月15日
定价公告刊登日期： 2009年10月19日
申购日期和缴款日期： 2009年10月20日
2009年11
预计股票上市日期： 月3日
第七节 附录和备查文件
本公司招股意向书全文在深圳证券交易所网站和巨潮资讯网站披露，投资者可以在深圳证券交易所网站（www.szse.cn）和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）查阅。本次发行的招股意向书全文、备查文件和附件，在本次发行期间将放置于发行人及保荐人（主承销商）办公地点，以备投资者查阅。查阅时间：工作日上午9:00～12:00，下午2:00～5:00。
新疆西部建设股份有限公司
年 月 日
