山东兴民钢圈股份有限公司首次公开发行股票招股说明书摘要
Shandong Xingmin Wheel Co., Ltd.
（注册地址： 山东省龙口经济开发区）
保荐人（主承销商）
（注册地址：深圳市红岭中路1012 号国信证券大厦）
国信证券股份有限公司
发行人声明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次股票发行的简要情况，并
不包括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于巨潮网站
（www.cninfo.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书全
文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股说明书及其摘要的真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
释义
在本招股说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下特定含义：
普通术语：
本公司、发行人、
公司、兴民钢圈
指 山东兴民钢圈股份有限公司
兴民车轮、有限公司 指 山东龙口兴民车轮有限公司，本公司前身
兴民公司 指 山东龙口车轮有限公司，本公司设立时名称
兴民集团 指 山东兴民集团有限公司
巨龙钢圈 指 山东龙口巨龙钢圈有限公司
烟台东方所 指 烟台东方有限责任会计师事务所
烟台平信所 指 烟台平信有限责任会计师事务所
北汽福田 指 北汽福田汽车股份有限公司
山东汇德 指 山东汇德会计师事务所有限公司
鼎石律所 指 北京市鼎石律师事务所
厦门金龙 指 厦门金龙汽车集团股份有限公司
雷沃重工 指 福田雷沃国际重工股份有限公司
一汽哈轻 指 中国第一汽车集团哈尔滨轻型车厂
河北长安 指 河北长安汽车有限公司
东安黑豹 指 东安黑豹股份有限公司
重庆长安 指 重庆长安汽车股份有限公司
南京长安 指 南京长安汽车有限公司
山东凯马 指 山东凯马汽车制造有限公司
曙光汽车 指 辽宁曙光汽车集团股份有限公司
大连正达 指 大连正达车轮有限公司
烟台本钢 指 烟台本钢钢铁销售有限公司
赛诺特 指 赛诺特（龙口）车轮制造有限公司
山东五征 指 山东五征集团有限公司
董事会 指
本公司在2007 年12 月6 日召开的创立大会选举产生的公司
第一届董事会
监事会 指
本公司在2007 年12 月6 日召开的创立大会选举产生的公司
第一届监事会
公司章程 指 山东兴民钢圈股份有限公司章程（草案）
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
交易所 指 深圳证券交易所
保荐人、主承销商 指 国信证券股份有限公司
山东省发改委 指 山东省发展和改革委员会
A 股 指 每股面值为人民币1.00 元之人民币普通股
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-4
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
报告期 指 2006 年度、2007 年度、2008 年度和2009 年上半年
本次发行 指 本次向社会公众公开发行5,260 万股A股的行为。
专业术语：
OEM 市场 指
Original Equipment Manufacture，即零部件供应商为整
车生产商配套而提供汽车零部件的市场。
AM 市场 指
After-Market，售后服务市场，即修理或更换汽车零部
件的市场。
钢制车轮 指
是汽车重要零部件之一，用钢制造，是安装轮胎的载体，主
要由轮辋、轮辐组成，俗称“钢圈”
ISO/TS 16949:2002 指
是由国际汽车行动组（IATF）和日本汽车制造商协会（JAMA）
编制，并得到国际标准化组织质量管理和质量保证委员会支
持发布的世界汽车业的综合性质量体系标准。该认证已包含
QS-9000 和德国VDA6.1 质量管理体系要求的内容。
汽车产业发展政策
国家发展和改革委员会2004 年5 月21 日颁布的《汽车产
业发展政策》。
TUV 认证 指
德国莱茵TUV 产品安全部根据德国及欧洲的安全健康标准
为电气、电子和机器产品提供测试和认证服务。这些认证服
务不仅针对法规所要求的最基本的产品安全认证，还包括其
他产品质量方面的进一步要求。
乘用车 指
主要用于运载人员及其行李/或偶尔运载物品，包括驾驶员在
内，最多为9 座的汽车
商用车 指
除乘用车以外，主要用于运载人员、货物、及牵引挂车的汽
车，又分为客车和货车两大类
无内胎车轮 指 直接依靠轮辋密封轮胎气压，适合于高速公路行走的车轮
三来一补 指 来料加工、来样加工、来件装配和补偿贸易
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-5
重大事项提示
一、本次发行前公司总股本15,780 万股，本次拟发行5,260 万股流通股，发
行后总股本为21,040 万股。
本公司实际控制人王嘉民和姜开学、邹志强、崔积旺、王翠英、崔积和、姜
开云、高赫男、梁群升和王强承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转
让或者委托他人管理其所持有的兴民钢圈股份，也不由兴民钢圈回购其所持有的
股份。除上述股东外，公司其他发起人股东承诺：自公司股票在证券交易所上市
交易之日起十二个月内不转让或委托他人管理本次发行前已持有的兴民钢圈股
份，也不由兴民钢圈收购该部分股份。
公司股东王嘉民先生、姜开学先生、崔积旺先生、邹志强先生、王兵先生、
姜开云先生、吕守民先生、姜海先生、崔积和先生、刘云利先生、张波先生、刘
荫成先生作为公司董事、监事和高级管理人员承诺，在上述承诺的限售期届满后，
其所持本公司股份在其任职期间内每年转让的比例不超过其所持本公司股份总
数的25%，在离职后半年内不转让。
二、2009 年2 月10 日，公司2008 年度股东大会通过决议，同意公司首次
公开发行股票前滚存利润由公司新老股东共享。
三、本公司特别提醒投资者注意本公司及本次发行的以下风险：
（一）宏观经济波动的风险
中国汽车需求和宏观经济密切相关，汽车销量的波动性显著高于GDP,属于
典型的周期性行业，但行业中的不同产品在宏观经济波动中所受影响程度并不一
样。2008 年下半年，受全球金融危机蔓延以及由此导致的中国经济增速放缓的
影响，中国汽车市场需求出现低迷。从细分行业看，乘用车为典型的可选消费品，
需求驱动因素主要为消费者收入状况及对宏观经济预期，受宏观经济趋势影响较
大。商用车中重卡属典型的投资品，其需求与宏观经济形势紧密关联且波动较大；
大中型客车需求则相对稳定，且随着公路基础设施条件的改善和公交车市场的发
展其需求有望保持增长；微卡及拖拉机等农用车辆在“费改税”政策以及 “汽车下
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-6
乡”政策的刺激下，出现逆势增长。因此，相对乘用车，商用车虽然受金融危机
影响市场销售压力加大，但在客车、轻卡以及拖拉机等农用车辆需求稳定增长的
带动下，其整体市场表现仍优于乘用车。公司产品钢制车轮主要为重、中及轻卡
车（卡车车轮、无内胎车轮）、客车（无内胎车轮）、工程机械车辆（工程机械车
辆车轮）以及微卡和农用运输车（农用运输车轮）等商用车配套。受金融危机影
响，与2008 年前三季度相比，公司2008 年第四季度虽仍能保持一定利润水平，
但销量已出现下滑。为应对金融危机给公司造成的影响，根据商用车不同类别车
型的市场需求情况，公司通过调整产品生产结构，提高了客车、轻卡以及拖拉机
等钢制车轮生产规模。鉴于原有客户需求下降，公司及时采取积极营销策略扩展
客户，先后取得重庆及南京长安、山东凯马、曙光汽车等国内整车生产企业供货
订单，并在此基础上积极拓展了国际市场。通过上述措施并依托内需市场的扩大，
2009 年上半年，公司产品销量和净利润大幅回升，创历史同期最好水平。虽然
公司依托丰富的产品结构、不断扩展的客户网络以及较高的品牌知名度已具备了
一定的抗宏观经济波动风险的能力，但如果宏观经济环境持续恶化，经济增长出
现衰退，则公司仍将面临由此带来的相关风险。
（二） 重要原材料价格波动的风险
公司生产所需的主要原材料钢材卷板、轮辋料价格波动较大。由于公司采用
产品价格随原材料市场价格波动而调整的定价政策，因此原材料价格波动风险对
公司经营业绩影响的大小主要取决于公司原材料采购策略的正确与否，即能否在
钢材价格由下降出现上升拐点时，进行超订单需要量采购原材料，在钢材价格由
上升出现下降拐点时，进行低于订单需要量采购原材料并在生产过程中实施小量
多批次采购以满足订单需要。近年来，由于公司与主要供应商已建立战略合作关
系，可以及时获得钢材价格波动的信息，进行相应采购政策的调整，因此，近几
年，钢材价格的波动并未对公司造成重大损失。但在价格上涨时，如果公司资金
不足，不能向供应商及时全额支付货款，则无法实施超订单采购，将使公司产品
毛利水平受到影响，在价格下跌时，如果公司边角料存量较大，则将遭受跌价损
失。
（三）客户集中的风险
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-7
从公司对前五名客户合计的销售额占当期车轮销售总额的比重来看，2006
年、2007 年、2008 年和2009 年上半年分别为71.89%、66.90%、63.91%和63.94%，
公司主要客户相对集中。因此，公司存在客户集中带来的经营风险。
（四）主要供应商依赖的风险
公司的主要原材料为钢材卷板和轮辋料，2006 年、2007 年、2008 年和2009
年上半年向前5 名供应商采购金额占采购总额的比重分别为78.64%、68.96%、
77.09%和79.01%。如果这些主要供应商不能及时、足额、保质的提供原材料和
辅料，或者他们的经营状况恶化，或者与公司的业务关系发生变化，将影响公司
的经营，公司存在对主要供应商依赖风险。
（五）汇率风险
公司拥有自营进出口权，2006 年度、2007 年度、2008 年度和2009 年上半
年出口销售收入分别为13,984.78 万元、17,303.11 万元、23,407.35 万元和6,316.40
万元，分别占同期主营产品销售收入的26.56%、23.87%、25.64%和14.04%。公
司与国外客户签订产品销售合同时，一般会约定人民币对美元升值达到或超过一
定比例时将重新协商产品销售价格。公司今后出口销售收入将随公司业务的发展
而逐步增加，外汇汇率的波动将直接影响到公司出口产品的销售价格，从而影响
到公司产品的价格竞争力，为公司带来一定风险。
另外，公司产品销售收入从实现外汇到兑换为人民币存在一定的时间差，外
汇汇率的变动可能造成公司一定的汇兑损益。2006 年、2007 年、2008 年和2009
年上半年，公司的汇兑损益分别为-43.86 万元、-156.15 万元、16.72 万元和-6.70
万元。
（六）财政税收政策变化风险
公司享受财政补贴、技术贴息等政策。此外，公司控股子公司中外合资企业
赛诺特（龙口）车轮制造有限公司2005 年-2007 年所得税税率为24%，并享受“两
免三减半”的税收优惠政策，2005-2006 年度免缴所得税，所得税税率为零；2007
年度处于减半征收的第一年，所得税税率为12%，2008 年起所得税税率为25%，
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-8
并处于减半征收的第二年，所得税税率为12.5%，2009 年处于减半征收的第三年，
所得税税率为12.5%。如果国家财税政策调整，公司经营将受到影响，存在财政
税收政策变化风险。
（七）实际控制人控制和实际控制人与其关联方达成一致行动的风险
王嘉民先生除自身拥有公司发行前58%的股份之外，其关联方姜开学、邹志
强、崔积旺、崔积和、王翠英、姜开云、高赫男、梁群升、王强合计持有公司发
行前约19.38%的股权。王嘉民先生若与其关联方达成一致行动，则合计拥有公
司发行前约77.38%的股权，按公司首次公开发行5,260 万股来算，发行后合计将
拥有58.03%的股权，对本公司发展战略、经营决策、利润分配等重大事项有重
大影响。
（八）募集资金投资项目的风险
发行人募集资金投资项目投产后，每年将新增200 万套高强度轻型无内胎钢
轮产能，公司投资该项目主要是基于目前市场无内胎钢轮需求和应用趋势分析和
判断，项目达产后形成的产能将有足够的市场空间。虽然公司对项目的市场前景
较为乐观，但无内胎钢制车轮的需求和应用受到多个因素的影响，公司市场开拓
策略的效果也受到竞争对手应对策略的影响，因此公司本次募集资金投资项目达
产后仍然存在一定的市场开拓风险。
四、报告期内，发行人于2005 年 6 月至9 月将部分机器设备租赁给控股子
公司赛诺特使用，之后于2007 年7 月和2007 年11 月将上述租赁机器设备分批
收回。通过出租机器设备，发行人将部分产品的生产和销售移至赛诺特。由于赛
诺特系中外合资企业，自2005 年起享受“免二减三”企业所得税的税收优惠政策，
因此发行人在将部分产品的生产和销售移至赛诺特后，该部分产品所形成利润也
相应享受了企业所得税减免等税收优惠政策。
由于赛诺特少数股东权益比例较大（38.02%）,前述税收优惠并未对发行人
合并报表归属母公司所有的净利润数产生重大影响。发行人及赛诺特主管税务机
关龙口市国家税务局和龙口市地方税务局也已出具证明，确认发行人及赛诺特的
生产经营、发行人租赁设备给赛诺特使用的行为和2005 年至2009 年上半年的纳
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-9
税申报、税款缴纳符合国家税收征管方面的法律、法规和部门规章，同时，发行
人控股股东王嘉民承诺，若税务主管部门对赛诺特自2005 年起享受的企业所得
税减免税款进行追缴，则由股东王嘉民全额承担应补交的税款及因此所产生的所
有相关费用。
五、2009 年9 月11 日，美国宣布将对中国输美轮胎采取特保措施，在未来
三年内对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎征收特别从价关税，税率第一
年为35%，第二年为30%，第三年为25%，2009年9 月26 日正式生效。由于本公
司主营业务为汽车钢制车轮的研发、制造和销售，主要产品为钢制车轮，并且本
公司对美出口的钢制车轮主要为拖挂车和重卡车轮产品，并不包含轮胎产品的生
产和销售；同时，本公司出口美国的车轮产品基本直接销往美国市场，并不需要
与相应轮胎进行配套出口销售，而是由美国进口商自行选择轮胎配套厂商，因此
此次中美轮胎特保案对本公司生产和盈利情况尚不构成影响。
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-10
第二节 本次发行概况
股票种类： 人民币普通股（A 股）
每股面值： 1.00 元
发行股数： 5,260 万股，占发行后总股本的比例为25%
发行价格： 14.50 元/股
发行市盈率： 按2008 年度经审计净利润，全面摊薄市盈率 58 倍
发行前每股净资产： 1.80 元（2008 年12 月31 日经审计的财务数据计算）
发行后每股净资产： 4.73 元（按截至2008 年12 月31 日经审计的净资产加上
本次预计募集资金净额计算）
发行市净率： 3.07 倍（每股发行价格与发行后每股净资产之比）
发行方式： 采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价
发行相结合的方式。
发行对象： 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自
然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
本次发行股份的流
通限制和锁定安排
见第一节“重大事项提示”之一
承销方式： 承销团余额包销
预计募集资金总额： 76,270 万元
预计募集资金净额： 71,116.35 万元
发行费用概算 5,153.65 万元
其中：保荐及承销费用 4,576.20 万元
审计费用 180 万元
评估费用 100 万元
上网发行费用 266.95 万元
股份登记费用 30.51 万元
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-11
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本资料
发行人名称： 山东兴民钢圈股份有限公司
英文名称： Shandong Xingmin Wheel Co., LTD.
注册资本： 15,780 万元
法定代表人： 王嘉民
注册时间： 2007 年12 月12 日
住所及邮政编码： 龙口市龙口经济开发区（265716）
联系电话： 0535-8880188
传真： 0535-8880222
公司网址： http://www.xingming.com
电子邮箱： dsh@xingming.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
本公司以原山东龙口兴民车轮有限公司截至2007 年9 月30 日经审计的净资
产人民币201,631,477.71 元按照1：0.7826 的比例折成普通股157,800,000 股（每
股面值人民币一元），其余部分计入资本公积，整体变更为股份有限公司。发起
人出资经山东汇德会计师事务所有限公司验证，并出具[2007]汇所验字第6-008
号《验资报告》。
公司设立时，以及设立至今，未进行过重大资产重组。
三、股本
公司设立至本次发行前，公司各发起人持有的股份均未发生变化。
公司本次拟发行5,260 万股，发行前后股本结构如下：
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-12
本次发行前 本次发行后
项目 股东名称
股数（万股）
所占
比例
(%)
股数（万股）
所占
比例
（%）
锁定期限制
王嘉民 9152.40 58.00 9152.40 43.500 自上市之日起
锁定36 个月
姜开学 804.78 5.10 804.78 3.825 同上
邹志强 789.00 5.00 789.00 3.750 同上
崔积旺 789.00 5.00 789.00 3.750 同上
李元建 583.86 3.70 583.86 2.775 自上市之日起
锁定12 个月
刘殿强 552.30 3.50 552.30 2.625 同上
吕荣广 394.50 2.50 394.50 1.875 同上
梁群升 157.80 1.00 157.80 0.749 自上市之日起
锁定36 个月
崔积和 157.80 1.00 157.80 0.749 自上市之日起
锁定36 个月
宋建波 157.80 1.00 157.80 0.749 自上市之日起
锁定12 个月
王兵 142.02 0.90 142.02 0.675 同上
刘云利 134.13 0.85 134.13 0.637 同上
高赫男 126.24 0.80 126.24 0.600 自上市之日起
锁定36 个月
周文学 126.24 0.80 126.24 0.600 自上市之日起
锁定12 个月
王翠英 121.51 0.77 121.51 0.578 自上市之日起
锁定36 个月
梁志善 110.46 0.70 110.46 0.525 自上市之日起
锁定12 个月
刘荫成 110.46 0.70 110.46 0.525 同上
姜开云 94.68 0.60 94.68 0.450 自上市之日起
锁定36 个月
王杰功 94.68 0.60 94.68 0.450 自上市之日起
锁定12 个月
宋福波 94.68 0.60 94.68 0.450 同上
陈学利 94.68 0.60 94.68 0.450 同上
管海清 88.37 0.56 88.37 0.420 同上
张波 78.90 0.50 78.90 0.375 同上
张文峰 78.90 0.50 78.90 0.375 同上
孙希连 78.90 0.50 78.90 0.375 同上
姜海 63.12 0.40 63.12 0.300 同上
有限售
条件的
股份
张涛 63.12 0.40 63.12 0.300 同上
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-13
宋连忠 36.29 0.23 36.29 0.172 同上
陈云经 31.56 0.20 31.56 0.150 同上
臧运平 31.56 0.20 31.56 0.150 同上
王占铎 31.56 0.20 31.56 0.150 同上
孙民志 31.56 0.20 31.56 0.150 同上
李亚萍 28.40 0.18 28.40 0.135 同上
姚恒东 28.40 0.18 28.40 0.135 同上
李明军 28.40 0.18 28.40 0.135 同上
李增安 26.83 0.17 26.83 0.128 同上
邹学艺 25.25 0.16 25.25 0.120 同上
周成军 25.25 0.16 25.25 0.120 同上
张发志 23.67 0.15 23.67 0.113 同上
张鹏 23.67 0.15 23.67 0.113 同上
姜军 23.67 0.15 23.67 0.113 同上
彭忠臣 23.67 0.15 23.67 0.113 同上
季明坤 23.67 0.15 23.67 0.113 同上
王强 17.36 0.11 17.36 0.083 自上市之日起
锁定36 个月
吕守民 15.78 0.10 15.78 0.075 自上市之日起
锁定12 个月
王金逊 15.78 0.10 15.78 0.075 同上
刘振国 15.78 0.10 15.78 0.075 同上
张洪波 15.78 0.10 15.78 0.075 同上
张福辉 15.78 0.10 15.78 0.075 同上
社会公
众股 — — 5,260.00 25.000
本次发行流通
股
总股本 15,780.00 100 21,040.00 100.000
本次发行前，各股东之间的关联关系如下：
姓名 关系
姜开学 实际控制人王嘉民先生妻姐的丈夫
邹志强 实际控制人王嘉民先生大妹妹的丈夫
崔积旺 实际控制人王嘉民先生二妹妹的丈夫
王翠英 实际控制人王嘉民先生的二妹妹
崔积和 董事、副总经理崔积旺先生的哥哥
姜开云 副董事长、总经理姜开学先生的哥哥
高赫男 实际控制人王嘉民先生的女婿
梁群升 实际控制人王嘉民先生妻子的弟弟
王 强 实际控制人王嘉民先生的堂弟
除此之外，公司股东之间不存在关联关系。
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-14
四、发行人的主营业务
（一）主营业务、主要产品及用途
本公司主营业务为汽车钢制车轮的研发、制造和销售，主要产品包括无内胎
钢制车轮、工程机械钢制车轮、卡车钢制车轮、农用机械钢制车轮等。
（二）主要原材料
公司产品的主要原材料为钢材卷板、轮辋料和油漆等，主要依靠国内市场采
购。能源主要为水、电，依靠当地公用部门供应。
（三）产品销售方式和渠道
公司产品主要销售模式分OEM 销售和AM 市场销售。
公司向国内OEM 市场的销售是直接向整车制造商，向国际OEM 市场的销售
主要是向一级供应商销售；该种销售为公司的主要销售方式，公司近70%的产品
通过该种方式实现销售。
公司向AM 市场主要采取经销商方式销售。
（四）行业竞争情况及公司在行业中的竞争地位
国际OEM 市场供应体系是金字塔式的多层级供应商体系，整车制造商对一
级供应商的要求较高、合作紧密，供应采购关系较为稳定，一级供应商之间的竞
争格局也较为稳定。由于供应体系对二、三级供应商在配套能力等方面要求相对
低于对一级供应商的要求，而在汽车工业转移过程中，各发展中国家相关产业和
企业都有较快的发展，有一定规模的车轮生产企业主要通过一级供应商向整车制
造商提供车轮产品，因此二、三级供应商之间竞争十分激烈。近年来，发达国家
的车轮一级供应商在产品成本等方面竞争力不断削弱，而以我国为代表的发展中
国家车轮企业国际竞争力不断增强，出现了打破原有一、二级供应商之间层级供
应格局，成为国际整车制造商一级供应商的趋势。
在国际AM 市场方面，由于供应商一般只需要通过第三方认证，并在资金
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-15
实力、生产规模、配套能力、技术水平和成本低廉等方面的要求低于OEM 市场，
因此AM 市场进入门槛相对OEM 市场低。近年来，包括我国在内的发展中国
家的车轮企业发展较快，AM 市场供应商数量和产能增长较快。市场竞争在发
展中国家之间、发展中国家内部车轮生产企业之间展开，竞争较为激烈。
在我国OEM 市场，由于一级供应商格局尚不稳定，一、二级供应商之间的
界限并不突出，车轮生产企业可直接向国内整车制造商供应产品。而近年来，我
国民营车轮生产企业、外资车轮生产企业发展迅速，在提高行业整体技术水平和
生产能力的同时，也加剧了市场竞争的程度。目前，在我国整车市场已步入买方
市场的压力下，我国各类企业处于平等竞争的地位，市场竞争激烈，竞争能力主
要体现在资金实力、设计开发、产品品质、及时配套能力和售后服务能力等各个
环节，竞争的市场化程度越来越高。
作为我国汽车钢制车轮龙头企业，公司竞争优势明显。公司业务规模在同行
业居领先地位，根据《中国汽车工业年鉴（2009 年版）》统计数据显示，2008
年公司在钢制车轮行业产量排名第二。公司为中国汽车工业协会会员单位。2005
年，公司“兴民”注册商标被山东省工商行政管理局审定为著名商标，“兴民”牌钢
制车轮产品被山东省名牌战略推进委员会和山东省质量技术监督局认定为山东
名牌产品。2004 年、2005 年公司连续两年被中国汽车工业协会和国家统计局工
业交通统计司授予“中国汽车零部件百强企业”。
五、发行人的资产权属情况
公司拥有用于生产经营的土地、厂房及生产设备，其中土地使用权12 处，
房屋所有权10 处。
截至2009 年6 月30 日，公司商标和专利情况如下：
1、商标权
名称 证书号码 取得时间 有效期限 取得方式
“兴民”图形 第1394329 号 2002.6.20 2000.5.7 至2010.5.6 受让
“昂特”图形 第1793763 号 2002.6.21 2002.6.21 至2012.6.20 自行注册
“TS”图形 第4662627 号 2008.2.28 2008.2.28 至2018.2.27 自行注册
2、专利
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-16
截至本招股说明书签署日，本公司专利的有关情况如下表所示：
序号 专利名称 申请号码或专利号 专利类型 状态
1 无内胎高强度车轮 ZL 200820025184.7 实用新型 有效
2 高强度无内胎车轮 ZL 200820025186.6 实用新型 有效
3 钢铝车轮 ZL 200820025185.1 实用新型 有效
4 高安全车轮 ZL200820016347.5 实用新型 有效
5 轻量化高强度轮辋 200920021830.7 实用新型 受理中
6 轻量化高度轮辋加工工艺200910014911.9 实用新型 受理中
7 高强度散热型钢圈 200920021829.4 实用新型 受理中
六、同业竞争和关联交易
除本公司外，实际控制人王嘉民先生未投资其他企业，与本公司不存在同业
竞争。此外为避免今后可能发生的同业竞争，保证本公司的正常经营，持有本公
司5%以上股份的股东均出具了《不予竞争承诺函》。
公司具有独立、完整的产供销体系，对控股股东及其他关联企业不存在依赖
关系，报告期公司主要关联交易如下：
1、产品销售
2009 年上半年 2008年 2007年 2006年
关联方
名称
交易
类型 交易金
额（元）
占营业
收入比
交易金额
(万元)
占营业
收入比
交易金额
(万元)
占营业
收入比
交易金额
(万元)
占营业
收入比
兴民国贸 车轮销售 0 0 0 0 537.78 0.68% 997.93 1.74%
公司向山东龙口兴民国贸有限公司销售产品均为车轮产品，占同期营业收
入比例较小，同时销售价格为市场公允价格，对公司财务状况及经营成果影响较
小。
2、关联方应收应付款项余额
单位：元
关联方名称 款项余额性质 2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
兴民集团 其他应付款 -- -- 5,838,619.59 --
兴民集团 其他应收款 -- -- 33,000,000.00
王嘉民 其他应付款 -- -- 2,595,000.00 12,474,301.00
姜开学 其他应付款 -- -- -- 3,400,000.00
崔积旺 其他应付款 -- -- -- 3,400,000.00
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-17
邹志强 其他应付款 -- -- -- 3,400,000.00
注：1、截止2007 年12 月31 日公司其他应付山东兴民集团有限公司5,838,619.59 元系兴民集团拟代
股份公司缴纳的社保费用。
2、截止2007 年12 月31 日公司其他应付股东王嘉民先生2,595,000.00 元系王嘉民为支持公司发
展，提供公司使用的货币资金。
上述关联交易主要发生在股份公司成立之前，股份公司成立后，在2008 年
2 月21 日召开的2007 年年度股东大会审议通过了《关于公司近三年关联交易情
况说明的议案》，关联股东回避了表决，其他全体非关联股东一致认为：公司近
三年发生的关联交易遵循了平等、自愿、等价、有偿原则，关联交易价格未偏离
市场独立第三方的价格，不存在损害公司及其他股东利益的情况。
公司独立董事对关联交易履行的审议程序是否合法及关联交易价格是否公
允出具了独立意见，认为公司近三年发生的关联交易遵循了平等、自愿、等价、
有偿原则，关联交易价格未偏离市场独立第三方的价格，不存在损害公司及其他
股东利益的情况。
七、董事、监事和高级管理人员
姓名 职务
性
别
年龄 任期起止日期简要经历
兼职情
况
年薪标
准（元）
直接持
有公司
股份数
量(万股)
王嘉民 董事长 男 48
2007.12～
2010.12
曾任龙口市铸造厂厂
长，山东龙口兴民车
轮有限公司董事长兼
总经理、董事，山东
兴民集团有限公司董
事长兼总经理
赛诺特
( 龙口)
车轮制
造有限
公司董
事
200,000 9152.40
姜开学
副董事长、
总经理
男 56
2007.12～
2010.12
曾任龙口市铸造厂技
术科长、山东龙口兴
民车轮有限公司董事
兼副总经理、山东兴
民集团有限公司董事
兼副总经理
200,000 804.78
崔积旺
董事、副总
经理
男 42
2007.12～
2010.12
曾任龙口市铸造厂财
务科长、山东龙口兴
民车轮有限公司董事
兼副总经理、山东兴
民集团有限公司董事
赛诺特
( 龙口)
车轮制
造有限
公司董
180,000 789.00
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-18
兼副总经理 事长
邹志强
董事、副总
经理
男 45
2007.12～
2010.12
曾任龙口市铸造厂销
售科长、山东龙口兴
民车轮有限公司董事
兼副总经理、总经理、
董事长、山东兴民集
团有限公司董事兼副
总经理
180,000 789.00
王兵 董事 男 39
2007.12～
2010.12
曾任龙口市铸造厂生
产科长、山东龙口兴
民车轮有限公司生产
经理
100,000 142.02
姜开云 董事 男 60
2007.12～
2010.12
曾任龙口市兴隆庄村
生产大队长、村委会
主任
60,000 94.68
吴志华 独立董事 女 53
2007.12～
2010.12
曾任龙口港管理局财
务处副处长、处长、
龙口港集团有限公司
财务部经理
龙口港
集团有
限公司
副总会
计师
20,000
唐仕胜 独立董事 男 59
2007.12～
2010.12
曾任中国人民建设银
行烟台市分行副行
长、行长、党委书记。
现任烟台市第十届政
协常委，烟台氨纶股
份有限公司独立董事
烟台市
第十届
政协常
委， 烟
台氨纶
股份有
限公司
独立董
事
20,000
张军青 独立董事 男 46
2007.12～
2010.12
曾任龙口市经济律师
事务所所长、龙口市
黄山法律服务所所长
龙口市
龙港第
二法律
服务所
所长
20,000
吕守民
监事会主
席
男 51
2007.12～
2010.12
曾任哈尔滨市食品贸
易公司劳动服务公司
经理、山东龙口兴民
车轮有限公司综合部
部长
40,000 15.78
姜海 监事 男 37
2007.12～
2010.12
曾任龙口市铸造厂职
工、山东龙口兴民车
轮有限公司经营部部
长
50,000 63.12
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-19
黄国良 职工监事 男 25
2007.12～
2010.12
曾任本公司经销部职
员
40,000
崔积和
董事会秘
书
男 45
2007.12～
2010.12
曾任龙口市一轻工业
局党委秘书、龙口市
铸造厂办公室主任、
山东龙口兴民车轮有
限公司办公室主任
60,000 157.80
刘云利 副总经理 男 58
2007.12～
2010.12
曾任龙口市铸造厂副
生产科长、山东龙口
兴民车轮有限公司副
总经理
80,000 134.13
张波 副总经理 男 54
2007.12～
2010.12
曾任龙口市铸造厂后
勤厂长、山东龙口兴
民车轮有限公司董事
兼后勤经理
80,000 78.90
刘荫成 财务总监 男 37
2007.12～
2010.12
曾任职烟台龙口会计
师事务所，烟台龙口
金都会计师事务所
80,000 110.46
上述人员与公司及控股子公司间的不存在股权关系或其他利益关系。
八、控股股东和实际控制人简况
王嘉民先生本次发行前持有公司58%的股份，为公司实际控制人。该自然人
股东为中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码370623196005292013，住所
为山东省龙口市龙港街道兴隆庄村269 号。王嘉民先生目前担任本公司董事长。
九、财务会计信息和管理层讨论和分析
1、财务报表
以下财务报表已经山东汇德会计师事务所有限公司审计，并出具了“（2009）
汇所审字第6-055 号”标准无保留意见审计报告。
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-20
合并资产负债表
单位：人民币元
资 产 2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动资产：
货币资金 107,086,839.98 85,055,672.62 88,556,099.55 59,653,029.03
交易性金融资产 282,840.00 134,180.00
应收票据 35,121,426.39 14,772,471.90 9,180,249.00 15,866,180.00
应收账款 63,598,318.62 53,557,847.15 57,332,946.18 52,830,153.29
预付款项 96,278,701.67 106,970,886.51 78,230,585.51 133,457,236.00
应收利息
应收股利
其他应收款 1,209,103.92 518,599.27 2,824,484.13 62,299,856.42
应收补贴款
存货 172,206,599.53 172,580,096.01 133,782,341.55 65,592,859.12
待摊费用
一年内到期的
非流动资产
其他流动资产
流动资产合计 475,500,990.11 433,455,573.46 370,189,545.92 389,833,493.86
非流动资产：
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资 3,551,408.00 3,530,200.00 3,510,000.00 3,510,000.00
投资性房地产 2,964,570.99
固定资产 140,317,242.25 134,460,454.32 139,318,739.03 131,499,665.15
在建工程 53,194,433.50 46,660,975.26 13,768,141.63 9,398,056.20
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产 22,178,957.21 21,763,070.00 12,970,317.69 13,004,885.82
开发支出
商誉
长期待摊费用 15,287.10
递延所得税资产 1,060,786.58 1,502,334.02 2,570,906.99 2,728,703.16
其他非流动资产
非流动资产合计 220,302,827.54 210,881,604.59 172,138,105.34 160,156,597.43
资产总计 695,803,817.65 644,337,178.05 542,327,651.26 549,990,091.29
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-21
合并资产负债表（续）
单位：人民币元
负债及股东权益 2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动负债：
短期借款 95,000,000.00 108,600,000.00 20,000,000.00 71,000,000.00
交易性金融负债
应付票据 168,000,000.00 153,000,000.00 145,000,000.00 110,394,100.00
应付账款 63,079,470.75 47,364,046.55 60,009,540.91 70,361,586.84
预收款项 9,142,293.66 9,490,097.39 20,956,411.84 9,230,636.24
应付职工薪酬 2,679,303.52 6,504,240.42 5,424,718.12 8,206,488.79
应交税费 6,451,581.25 6,161,035.09 6,698,385.03 3,210,435.03
应付利息
应付股利
其他应付款 87,550.00 11,048,764.52 52,874,766.84
预提费用 892,711.16 810,792.78
一年内到期的非流动
负债
12,000,000.00
其他流动负债
流动负债合计 344,352,649.18 331,206,969.45 282,030,531.58 326,088,806.52
非流动负债：
长期借款 12,000,000.00
应付债券
长期应付款
专项应付款 630,000.00
预计负债
递延所得税负债 45,710.00 11,279.40
其他非流动负债
非流动负债合计 45,710.00 12,641,279.40
负债合计 344,352,649.18 331,206,969.45 282,076,241.58 338,730,085.92
股东权益：
股本 157,800,000.00 157,800,000.00 157,800,000.00 157,800,000.00
资本公积 27,731,562.18 27,731,562.18 27,651,562.18 5,880,144.01
减：库存股
专项储备
盈余公积 6,412,394.84 6,412,394.84 1,444,270.37 1,745,781.50
未分配利润 129,073,069.62 91,950,681.20 45,305,300.85 27,658,055.20
少数股东权益 30,434,141.83 29,235,570.38 28,050,276.28 18,176,024.66
股东权益合计 351,451,168.47 313,130,208.60 260,251,409.68 211,260,005.37
负债及股东权益总计 695,803,817.65 644,337,178.05 542,327,651.26 549,990,091.29
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-22
合并利润及利润分配表
单位：人民币元
项 目 2009 年1-6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
一、营业收入 474,260,728.76 983,274,741.06 787,332,634.74 572,664,687.22
减：营业成本 404,683,561.54 856,983,348.79 685,913,767.01 509,633,383.99
营业税金及附加 718,478.57 3,115,120.01 1,366,989.32 637,942.70
销售费用 10,099,586.58 27,601,236.66 19,338,779.66 11,767,368.33
管理费用 7,718,725.64 16,502,799.57 16,545,924.44 12,105,152.53
财务费用 2,389,594.30 6,869,115.84 5,556,862.15 7,624,780.90
资产减值损失 -1,919,497.18 1,642,319.64 -4,388,737.88 2,815,762.70
加：公允价值变动收益 -182,840.00 148,660.00 34,180.00
投资收益 42,416.00 172,063.60 30,300.00 53,927.00
其中：对联营企业和
合营企业的投资收益
二、营业利润 50,612,695.31 70,550,024.15 63,178,010.04 28,168,403.07
加：营业外收入 18,331.32 186,727.95 719,419.75 263,068.25
减：营业外支出 116,659.31 164,323.90 58,131.31 880,920.02
其中：非流动资产处置
净损失
三、利润总额 50,514,367.32 70,572,428.20 63,839,298.48 27,550,551.30
减：所得税费用 12,193,407.45 17,773,629.28 14,877,894.17 2,674,124.45
四、净利润 38,320,959.87 52,798,798.92 48,961,404.31 24,876,426.85
归属于母公司所有者的
利润
37,122,388.42 51,613,504.82 39,087,152.69 16,546,313.43
少数股东权益 1,198,571.45 1,185,294.10 9,874,251.62 8,330,113.42
五、每股收益
基本每股收益 0.24 0.33 0.25 0.14
稀释每股收益 0.24 0.33 0.25 0.14
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-23
合并现金流量表
单位：人民币元
项 目 2009 年1-6 月2008 年度2007 年度 2006 年度
一、经营活动产生现金流量:
销售商品、提供劳务收到的现金 292,872,278.19 627,004,284.63 465,157,613.08 325,672,312.52
收到的税费返还 1,987,294.60 14,778,677.49 12,200,250.98 5,964,176.26
收到其他与经营活动有关的现金 1,080,400.05 15,794,277.74 6,575,372.29 4,937,414.63
经营活动现金流入小计 295,939,972.84 657,577,239.86 483,933,236.35 336,573,903.41
购买商品、接受劳务支付的现金 199,954,136.92 527,434,439.78 334,491,190.23 279,332,429.67
支付给职工以及为职工支付的现金 18,332,560.98 36,221,552.74 33,932,875.72 22,367,152.50
支付的各项税费 14,226,770.15 25,864,478.09 26,600,051.19 6,828,323.04
支付的其他与经营活动有关的现金 5,137,775.62 51,964,320.65 9,937,553.15 4,759,723.20
经营活动现金流出小计 237,651,243.67 641,484,791.26 404,961,670.29 313,287,628.41
经营活动产生的现金流量净额 58,288,729.17 16,092,448.60 78,971,566.06 23,286,275.00
二、投资活动产生的现金流量:
收回投资所收到的现金 231,663.60
取得投资收益所收到的现金 21,208.00 20,200.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产所
收回的现金净额
33,000.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计 54,208.00 251,863.60
购建固定资产、无形资产和其他长期资产所
支付的现金
20,031,382.50 88,721,002.73 19,115,841.68 25,853,179.85
投资所支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计 20,031,382.50 88,721,002.73 19,115,841.68 25,853,179.85
投资活动产生的现金流量净额 -19,977,174.50 -88,469,139.13 -19,115,841.68 -25,853,179.85
三、筹资活动产生的现金流量:
吸收投资所收到的现金 34,351,386.17
其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 1,381,386.17
取得借款所收到的现金 66,700,000.00 175,300,000.00 50,000,000.00 93,000,000.00
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金 53,000,000.00
筹资活动现金流入小计 66,700,000.00 175,300,000.00 103,000,000.00 127,351,386.17
偿还债务支付的现金 80,300,000.00 98,700,000.00 110,000,000.00 75,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 2,680,387.31 7,723,736.40 3,873,352.86 6,680,886.12
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金 20,079,301.00 53,000,000.00
筹资活动现金流出小计 82,980,387.31 106,423,736.40 133,952,653.86 134,680,886.12
筹资活动产生的现金流量净额 -16,280,387.31 68,876,263.60 -30,952,653.86 -7,329,499.95
四、汇率变动对现金的影响额
五、现金及现金等价物净增加额 22,031,167.36 -3,500,426.93 28,903,070.52 -9,896,404.80
加：期初现金及现金等价物余额 85,055,672.62 88,556,099.55 59,653,029.03 69,549,433.83
六、期末现金及现金等价物余额 107,086,839.98 85,055,672.62 88,556,099.55 59,653,029.03
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-24
合并现金流量表（续）
单位：人民币元
补充资料 2009 年1-6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
1、将净利润调节为经营活动现金流量：
净利润 38,320,959.87 52,798,798.92 48,961,404.31 24,876,426.85
加：资产减值准备 -1,919,497.18 1,642,319.64 -4,388,737.88 2,815,762.70
固定资产折旧 9,534,442.19 18,527,084.40 17,447,990.02 14,356,715.94
无形资产摊销 263,707.20 510,051.92 319,568.13 312,229.16
长期待摊费用摊销 15,287.10 4,586.16
待摊费用减少
预提费用增加 430,143.93 -892,711.16 81,918.38 186,446.56
处置固定资产、无形资产和其他长期
资产损失
85,827.99 -186,727.95 -219,419.75 -258,066.73
固定资产报废损失
公允价值变动损失 182,840.00 -148,660.00 -34,180.00
财务费用 2,880,877.78 7,723,736.40 3,873,352.86 4,606,607.75
投资损失 -42,416.00 -172,063.60 -30,300.00 -53,927.00
递延所得税资产减少 441,547.44 1,068,572.97 157,796.17 -256,105.03
递延所得税负债增加 -45,710.00 34,430.60 11,279.40
存货的减少 2,977,900.33 -41,402,158.31 -68,189,482.43 -22,836,490.38
经营性应收项目的减少 -21,072,652.44 -87,340,444.87 149,359,582.46 -5,296,303.21
经营性应付项目的增加 26,387,888.06 63,678,860.24 -68,303,163.91 4,851,292.83
其他
经营活动产生的现金流量净额 58,288,729.17 16,092,448.60 78,971,566.06 23,286,275.00
2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动：
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3、现金及现金等价物净变动情况：
现金的期末余额 107,086,839.98 85,055,672.62 88,556,099.55 59,653,029.03
减：现金的期初余额 85,055,672.62 88,556,099.55 59,653,029.03 69,549,433.83
加：现金等价物的期末余额
减：现金等价物的期初余额
现金及现金等价物净增加额 22,031,167.36 -3,500,426.93 28,903,070.52 -9,896,404.80
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-25
2、非经常性损益
项目内容 2009 年1-6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
非流动资产处置损益 -85,827.99 186,727.95 219,419.75 262,866.73
计入当期损益的政府补助 500,000.00
交易性金融资产公允价值变动
损益及处置投资收益
-51,176.40 148,660.00 34,180.00
其他营业外收支净额 -12,500.00 -164,323.90 -58,131.31 -880,718.50
小 计 -98,327.99 -28,772.35 809,948.44 -583,671.77
减：非经常性损益计提所得税 -24,582.00 -7,193.09 267,282.99 -192,611.68
合 计 -73,746.00 -21,579.26 542,665.45 -391,060.09
3、主要财务指标
项 目 2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动比率（倍） 1.38 1.31 1.37 1.20
速动比率（倍） 0.88 0.79 0.88 0.99
资产负债率（母公司）(%) 56.11 58.36 57.89 60.61
无形资产（扣除土地使用权
后）占净资产比例（%）
0 0 0 0
项 目 2009 年1-6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
应收帐款周转率（次） 8.10 16.47 13.16 9.62
存货周转率（次） 2.35 5.12 6.24 8.55
息税折旧摊销前利润（万元） 6,319.34 9,733.33 8,670.63 5,015.11
利息保障倍数(倍) 18.53 10.14 13.56 4.48
基本每股收益（元） 0.24 0.33 0.25 0.14
净资产收益率（全面摊薄）(%) 11.56 18.18 16.83 8.57
每股经营活动产生的现金流
量（元/股）
0.37 0.13 0.50 0.15
每股净现金流量（元/股） 0.14 -0.02 0.18 -0.06
4、管理层讨论与分析
（1）资产分析
公司报告期内资产结构如下： 单位：万元
项目 2009-06-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动资产 47,550.10 43,345.56 37,018.95 38,983.35
较上期末增加 4,204.54 6,326.61 -1,964.40 14,320.20
非流动资产 22,030.28 21,088.16 17,213.81 16,015.65
较上期末增加 942.12 3,874.35 1,198.16 2,512.70
资产总计 69,580.38 64,433.72 54,232.77 54,999.01
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-26
较上期末增加 5,146.66 10,200.95 -766.24 16,832.91
报告期内公司资产结构基本保持稳定，流动资产占总资产的比例在60%以
上。
（2）负债分析
单位：万元
项目 2009-06-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动负债 34,435.26 33,120.70 28,203.05 32,608.88
较上期末增加 1,314.56 4,917.65 -4,405.83 8,246.95
非流动负债 0.00 0.00 4.57 1,264.13
较上期末增加 - -4.57 -1,259.56 1,249.13
负债总计 34,435.26 33,120.70 28,207.62 33,873.01
较上期末增加 1,314.56 4,913.08 -5,665.39 9,496.08
报告期内公司负债基本为流动负债，公司流动负债占比较高的主要原因系为
满足日常生产经营活动对流动资金的需要，公司主要采用短期银行借款和商业信
用作为筹资方式。
（3）偿债能力分析
2009年6月末，公司资产负债率为56.11%，2008年息税折旧摊销前利润达到
9,733.33万元，处于较好水平。总体来看，公司财务杠杆运用合理，各项偿债能
力指标均处于较好水平，财务风险较低。
（4）盈利能力分析
报告期公司经营业绩呈显著增长态势，营业收入、利润增长较快。公司经营
业绩增长表明公司生产经营状况良好，盈利能力持续增强，随着本次募集资金投
资项目的投运，公司生产能力、产品质量、市场占有率和经营业绩将会进一步得
到提升。
公司专注于各类钢制汽车车轮的生产和销售，主营业务突出。近年来随着国
际国内经济的增长、汽车市场需求的增加以及市场开拓能力的加强，公司保持了
较快的发展速度，市场占有率保持较高水平。
公司的主营业务收入和净利润在最近三年来保持了持续、快速的增长。公司
主营业务收入主要来源于各类钢制车轮的生产销售，主要包括无内胎钢制车轮系
列、工程收获机械钢制车轮系列、卡车钢制车轮系列、农用机械钢制车轮系列等。
未来发展中，公司将依靠技术创新和产品研发能力，重点加强产品应用研究，
继续扩大在老客户中的供应份额，不断开发新客户，不断扩大业务规模和产品销
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-27
售规模，继续大力加强海外市场的拓展，提高全球市场占有率，实现公司经营业
绩持续、快速、稳定增长。
5、股利分配政策
近三年，公司未进行股利分派。
2009 年2 月10 日，公司2008 年度股东大会通过决议，同意公司首次公开
发行股票前滚存利润由公司新老股东共享。
根据2007年12月6日召开的公司创立大会审议通过并经2009年第一次临时股
东大会修订的《公司章程》，本公司股票发行后的股利分配政策如下：
“公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十列入公司法定公积
金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。
公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公
积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润
中提取任意公积金。
公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分
配。
股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配
利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资
本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。
法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本
的百分之二十五。
股东大会决议将公积金转为股本时，按股东原有股份比例派送新股。
公司的利润分配注重对股东合理的投资回报，利润分配政策保持连续性和稳
定性。公司可以采取现金、股票或现金与股票相结合的方式分配股利，可以进行
中期利润分配。
在公司当年实现盈利符合利润分配条件时，公司董事会应根据公司的具体经
营情况和市场环境，制定利润分配预案报股东大会批准。原则上公司每年分配的
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-28
利润不低于当年实现可分配利润的百分之十，其中，现金分红所占比例不应低于
百分之五十，并且连续任何三个会计年度内以现金方式累计分配的利润应不少于
该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
当公司年末资产负债率超过百分之七十或者当年经营活动产生的现金流量
净额为负数时，公司可不进行现金分红。但公司最近三年以现金方式累计分配的
利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红
利，以偿还其占用的资金。”
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-29
第四节 本次募集资金运用
本次发行募集资金拟投资于年产200 万套高强度轻型钢制车轮建设项目，该
项目已经山东省发改委0800000014 号登记备案证明备案。项目总投资为
26,006.66 万元，其中建设投资24,580.67 万元，铺底流动资金1,425.99 万元。
若实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解决；
若募集资金满足上述项目投资后有剩余，则剩余资金补充公司流动资金。
根据项目效益测算，项目投资前景良好，达产率为80%时，项目实现利润总
额2,783.84 万元，达产率为100%时，项目实现利润总额6,066.52 万元。
截至本招股书签署日，本次募集资金投资项目已利用自有资金先期投入
7,556万元，其中支付土地款 1,000万元，预付工程建设款3,106万元，购买机器
设备预付款3,450万元,募集资金到位后，公司将利用募集资金偿还上述已先期投
资的款项。截至本招股书签署日，发行人募集资金投资项目主体工程已基本完工。
本项目建成后将新增200 万套高强度轻型钢制车轮，产品主要为钢制无内胎
车轮，为世界钢轮市场的主导产品。
该项目产品市场主要定位于商用车（包括卡车和客车）的OEM 市场和AM 市
场。
从国内市场来看，目前，我国在豪华客车和供出口的卡车、客车上已大量使
用了钢制无内胎车轮。与传统的型钢车轮相比，无内胎车轮采用了完全不同的生
产工艺和装备。无内胎车轮适用于无内胎的子午线轮胎，直接依靠轮辋密封轮胎
气压，适合于高速公路行走，安全性和节油作用十分明显，生产技术要求较高。
近年来，我国高速公路发展迅猛，国家对超限超载的查处力度日益加强，卡
客车出口数量也在逐步增加，另外，国家发改委正在拟订《轮胎工业产业政策》，
支持子午线轮胎的发展，限制斜交胎扩大规模，实施轮胎产品的召回制度等。同
时，酝酿多年的燃油税政策已经进入意见征求阶段。我国的卡车、客车车轮迟早
走向无内胎化。由于无内胎车轮生产的投资壁垒、技术壁垒和市场壁垒，我国的
商用车车轮行业将面临一次大规模的洗牌。
根据中国汽车工业协会发布的2007年商用车行业产销数据显示，2007年商用
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-30
车生产250.13万辆，同比增长22.21%，其中客车24.20万辆，货车152.26万辆，销
售249.40万辆，同比增长22.25%。与2006年相比，产销增幅分别增加了6.96和8.02
个百分点；2007年1-11月份商用车累计出口总计30.73万辆，较去年同期（22.0万
辆）增长39.7%。2008年，商用车共产销260.74万辆和262.49万辆，同比增长4.24%
和5.25%。其中，货车全年共销售164.06万辆，同比增长8.19%。商用车产销量的
迅猛增长为本次募集资金投资项目提供了广阔的市场，特别是豪华客车产销量增
长以及商用车出口的快速增长，为本项目产品无内胎钢制车轮提供了直接的市场
需求。
从国内市场来看，本公司募集资金投资项目达产后，产品主要用于厦门金龙
汽车集团股份有限公司、北汽福田汽车股份有限公司、郑州宇通客车股份有限公
司和苏州金龙客车有限公司、烟台舒驰客车有限责任公司、中集集团专用车有限
公司、辽宁曙光汽车集团股份有限公司等厂家的整车配套和与之相关的零售市
场。
从国际市场来看，作为钢制车轮的主导产品，无内胎钢制车轮在发达国家占
钢制车轮用量的95%以上。2006年，世界汽车产量为6834万辆，2007年，全球汽
车产量为7,307万辆。按照世界汽车总产量及钢轮和铝轮的配置情况作粗略的估
算，全球汽车的OEM车轮配套量约为3.4亿只(其中：美洲1.2亿只，欧洲1.1亿只，
亚太地区1亿只左右)，市场价值约80亿美元(其中：钢制车轮约35亿美元，铝合
金车轮约45亿美元)。
目前，公司已与美国TBC公司（TBC CORPORATION）、美国TTT公司(TRANS
TEXAS TIRE INC)、俄罗斯WTT公司、俄罗斯TRANSCITY公司、巴西IMDEPA
公司、韩国梦龙公司等建立了长期客户关系并实现销售。公司正在积极接洽美国
佩卡集团（PACCAR COPORATION）、德国哈莫林公司、印度TATA公司等。
随着本公司本次募集资金投资项目的投产，一方面，将扩大公司无内胎钢制
车轮的产能，将有效缓解公司无内胎钢制车轮产能不足的情况；另一方面将提高
钢制车轮产品的附加值，提高产品档次，进一步满足不同客户对钢制车轮的需求。
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-31
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
除特别风险外，本公司提请投资者关注以下风险：
（一）产品生命周期风险
根据汽车产业的消费惯例，某一车型从推出到淘汰的周期一般为3～5 年。
从行业特点看，进入整车制造商的配套体系后，零部件供应商一般也会同时为该
体系下其它车型配套，这有助于减少某一车型的淘汰对其需求带来的不利影响，
但要求供应商在研发技术等方面与整车制造商能够保持一致。此外，老车型淘汰
后，出于售后服务的需要，为之配套的零部件不会马上完全淘汰，而存在2 年
左右的售后服务期，但需求会有所减少。随着整车的淘汰，与之相配套的汽车钢
制车轮部分会被淘汰或改型。因此，如果公司不能及时开发出与新车型配套的钢
制车轮，公司的生产经营将受到影响，存在一定的产品更新换代风险。
（二）核心技术失密的风险
公司目前已获受理实用新型专利3 项，处于有效期内的实用新型专利4 项，
公司申请中及处于有效期内的专利及其它核心技术目前均为公司专有技术。该等
核心技术表现为改进工艺诀窍、关键技术控制条件等，均为公司自主研发，属于
本公司独家所有。除上述知识产权外，本公司既未允许任何他人使用本公司所拥
有的知识产权，也未作为被许可方使用他人的知识产权。公司研发的各种产品的
技术文件和材料等也均归公司所有。
由于公司申请的专利中目前尚有部分未获得核准，其它未申请专利的非专利
技术亦不受专利法的保护，易被泄密和窃取，因此尽管公司自成立以来未发生过
此类情形，但不能排除技术人员违反职业操守泄密的可能或者被他人盗用的风
险，从而制约公司发展。若确实发生，公司虽能通过司法程序得到法律保护，但
也必须为此付出大量人力、物力及时间，从而对本公司的业务及业绩带来不利影
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-32
响。
（三）人力资源风险
人才是企业生存和发展的根本。经过几年快速发展，公司形成了一支稳定的
高素质员工队伍，员工结构合理。这批在实践中积累了丰富科研、制造、管理经
营经验的优秀人才，为公司新产品技术研发、稳定生产、规范化管理奠定了可靠
的人力资源基础，为公司的发展做出了贡献。但是，随着汽车行业的快速发展，
汽车零部件行业的人才在国内外的流动将变得更为频繁，公司在科研开发、技术
产业化与市场支持方面的人力资源需求将变得紧张。如果公司在人才引进和培养
方面存在缺陷，人才流失将对公司的科研开发和管理造成较大的影响。
（四）钢制车轮技术进步和技术创新的风险
本公司作为汽车整车生产企业的上游企业，为汽车整车制造企业提供配套的
钢制车轮，本公司必须密切跟踪国际钢轮新材料、新技术和新工艺的进步，并对
本公司产品进行持续的技术创新，若本公司的钢制车轮产品不适应下游整车制造
企业的适用要求，公司市场份额和经营业绩会受到较大影响。由于汽车零部件生
产工艺发展迅速，生产设备、技术更新快，若公司不能及时进行技术创新、技术
储备，将面临技术创新风险。
（五）国家产业政策变化的风险
近年来国家汽车产业正在发生较大的变化，生产方面国家严格限制新的整车
投资企业和项目，消费方面鼓励小排量汽车的消费，这些政策的变化将对汽车生
产和消费市场产生较大的影响，从而使包括本公司在内的零部件供应商的生产经
营受到一定的影响。
（六）募集资金实施风险
次募集资金项目经过反复论证和审慎的可行性研究分析，项目如果能够顺利
实施，将大大增加本公司的产能和提高核心竞争力，进一步扩大产品的市场份额，
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-33
给本公司带来全新的发展机遇。但由于投资总额较大，项目实施过程中可能会受
工程进度与管理、设备供应及价格变化、员工培训、自然气候等不确定因素的影
响，使项目建设顺利开展存在一定风险。
（七）产能扩张对发行人管理、销售等方面带来的风险
本次募集资金投资项目达产后，公司生产规模大幅增加、公司需要大力维持
和开发客户，公司产能扩张对发行人的人才、管理提出了更高的要求，发行人可
能面临管理和市场开发及销售的风险。
另外，项目建成投产后，固定资产将大幅度增加，相应增加了每年折旧，增
加了公司的生产成本和费用。此外，如果公司项目管理不善或产品市场开拓不力，
或国家宏观经济政策发生变化，将可能使募集资金投资项目不能产生预期经济效
益，进而对本公司的经营状况产生不利影响。
二、重要合同
本公司的重要合同包括与贷款银行签订的《借款合同》以及相应的《最高额
抵押合同》、与主要客户签订的《供需战略合作协议》以及《经销合作协议》、《保
险合同》、《采购合同》等。此外，本公司还与国信证券分别签订了《主承销协议》
和《保荐协议》。
三、重大仲裁和诉讼事项
截至目前，公司、公司控股子公司、持有公司5%以上(含5%)股份的股东以
及公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员没有作为一方当事人的重大诉
讼或仲裁事项；公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员也没有受到刑事
起诉的情况。
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-34
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行之各方当事人
名称 住所 联系电话 传真 联系人
发行人
山东兴民钢圈股
份有限公司
龙口市龙口经济开
发区
0535-8880188 0755-8880222 崔积和
保荐人
（主承
销商）
国信证券股份有
限公司
深圳市红岭中路
1012 号国信证券大
厦
021-68865815 021-68865179
王中东
徐 峰
律师事
务所
北京市鼎石律师
事务所
北京市朝阳区东三
环中路39 号
010-58697177 010-58697177
陈益民
万 蓉
会计师
事务所
山东汇德会计师
事务所有限公司
青岛东海西路39 号
世纪大厦26－27 层
0532-85798036 0532-85796506
王伦刚
王 晖
股票登
记机构
中国证券登记结
算有限责任公司
深圳分公司
深圳市深南中路
1093 号中信大厦18
楼
0755-25938000 25988122 --
收款
银行
中国工商银行深
圳市深港支行
中国工商银行股份
有限公司深圳市分
行深港支行
0755-82461390 0755-82461376 --
拟上市
的证券
交易所
深圳证券交易所
深圳市深南东路
5045 号
0755-82083333 82083947 --
二、上市前的有关重要日期
询价推介时间 2010 年1 月20 日至2010 年1 月22 日
定价公告刊登日期 2010 年1 月26 日
申购日期和缴款日期 2010 年1 月27 日
预计上市日期
发行结束后，本公司将申请本次发行的股票在
深圳证券交易所尽快挂牌交易。
山东兴民钢圈股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1-2-35
第七节 备查文件
本次股票发行期间，投资者可在公司或保荐人(主承销商)办公地址查阅招
股说明书全文及备查文件，查阅时间为每个工作日上午9：00-11：30 和下午13：
30-16：30。
投资者也可在巨潮网站http://www.cninfo.com.cn 查阅招股说明书全文以及
发行保荐书、审计报告和财务报表全文、法律意见书以及律师工作报告等备查文
件。
山东兴民钢圈股份有限公司
2009 年12 月17 日
