无锡双象超纤材料股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘要
WUXI DOUBLE ELEPHANT MICRO FIBRE MATERIAL CO., LTD
无锡市新区鸿山镇后宅中路
保荐人（主承销商）
深圳市深南东路 5047号深圳发展银行大厦
声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于深圳证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及摘要存在任何疑问，请咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府机关对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
第一节重大事项提示
一、本次发行前总股本6,690.30万股，本次拟发行2,250万股人民币普通股，
发行后总股本8,940.30万股，上述股份均为流通股。
控股股东江苏双象集团有限公司和实际控制人唐炳泉承诺：自股票上市之日起 36 个月内，不转让或委托他人管理其直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购其直接或间接持有的公司股份。同时唐炳泉承诺：在其任职期间每年转让的股份不超过其直接或间接持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其直接或间接持有的本公司股份。
本公司其他股东承诺：自股票上市之日起 12 个月内，不转让或委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
除上述承诺外，间接持有本公司股份的董事、监事和高管人员丁加龙、王春龙、楼惠明、华国良、诸国平、邹福兴和田为坤承诺：自股票上市之日起一年内不转让其所持股份；在其任职期间每年转让的股份不超过其间接持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其间接持有的本公司股份。
二、根据公司 2007 年度股东大会审议批准的《关于公司首次公开发行股票
并上市前滚存利润分配方案的议案》，若本次公开发行股票并上市获得中国证监会和深圳证券交易所的核准，则截止至发行日前的滚存利润由发行完成后的新老股东按持股比例共同享有。
三、报告期内，公司享受国产设备投资抵免企业所得税和出口退税优惠。
（一）根据财政部、国家税务总局《技术改造国产设备投资抵免企业所得税
暂行办法》（财税字[1999]290号）及公司于 2006年 11月 28日取得的江苏省经济贸易委员会下发的编号为 005277 的《符合国家产业政策的技术改造项目确认书》，公司技术改造项目所需国产设备投资的 40%可以从企业技术改造项目设备购置当年比前一年新增的企业所得税中抵免，项目执行年限为 2005 年 3 月至2007年 3月。公司在 2006年 12月 31日收到江苏省无锡市国家税务局（2006）
025号“技术改造项目国产设备投资抵免企业所得税核准通知单”的批文。该文件无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-4同意本公司技术改造项目国产设备投资抵免企业所得税。该项目国产设备投资概算总额为 2,785 万元，经无锡高新技术产业开发区国家税务分局确认,技术改造项目国产设备投资可抵免企业所得税总金额 9,893,800.00 元，其中 2007 年实际
抵免企业所得税 5,723,432.02元，占报告期净利润总额的 5.31%，详见下表：
单位：元
项目 2009年度 2008年度 2007年度合计
净利润 42,166,668.97 33,280,450.29 32,368,964.37 107,816,083.63
所得税抵免金额-- 5,723,432.02 5,723,432.02
所得税抵免占当期净利润的比例-- 17.68% 5.31%
（二）公司适用的增值税税率为 17%，出口产品享受国家“免、抵、退”优
惠政策。2009年度、2008年度和 2007年度，公司外销收入分别为 7,761.17万元、
7,349.68万元和 6,093.03万元。报告期内实际申报缴纳增值税 21,015,136.91元，
收到增值税出口退税 3,421,046.23元。
单位：元
项目 2009年度 2008年度 2007年度合计
当期缴纳增值税 9,346,700.33 6,333,380.75 5,335,055.83 21,015,136.91
当期收到出口退税（增值税） 2,243,739.89 333,036.85 844,269.49 3,421,046.23
净利润 42,166,668.97 33,280,450.29 32,368,964.37 107,816,083.63
《财政部、发展改革委员会、商务部、海关总署、国家税务总局关于调整部分商品出口退税率和增补加工贸易禁止类商品目录的通知》（财税[2006]139号）规定，自 2006年 9月 15日起人造革合成革出口退税率由 13%微调至 11%；《财政部国家税务总局关于调整纺织品服装等部分商品出口退税率的通知》（财税[2008]111号）规定，自 2008年 8月 1日起人造革合成革出口退税率由 11%上调至 13%；《财政部国家税务总局关于提高部分商品出口退税率的通知》（财税[2008]138号）规定，自 2008年 11月 1日起人造革合成革出口退税率由 13%上调至 14%；《财政部国家税务总局关于提高纺织品服装出口退税率的通知》（财税[2009]14号）规定，自 2009年 2月 1日起人造革合成革出口退税率由 14%上调至 15%；《财政部国家税务总局关于提高轻纺电子信息等商品出口退税率的通知》（财税[2009]43号）规定，自 2009年 4月 1日起人造革合成革出口退税率由无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-515%上调至 16%。
以 2006 年 9 月 15 日前，出口退税率 13%为基准，出口退税率变化使公司2009年、2008年和 2007年的经营业绩分别减少-213.42万元、48.27万元和 121.86
万元。
四、报告期内公司因享受财政补贴确认的营业外收入共计 8,511,875.00万元，
扣除所得税后占同期净利润总额的 5.89%，详见下表：
单位：元
项目 2009 年度 2008 年度 2007 年度合计
当期净利润 42,166,668.97 33,280,450.29 32,368,964.37 107,816,083.63
当期确认政府补贴收入 758,875.00 2,843,000.00 4,910,000.00 8,511,875.00
所得税税率 15% 15% 33%
扣除所得税后的补贴收入 645,043.75 2,416,550.00 3,289,700.00 6,351,293.75
扣除所得税后补贴收入对当期净利润的影响程度 1.53% 7.26% 10.16% 5.89%
五、公司（甲方）和东华大学（乙方）共同拥有三项发明专利（超细旦聚氨
酯短纤维、超细旦聚氨酯长丝和弹性非织造基布的起毛方法）所有权，双方签订了《专利权共有人协议》，约定：“一、东华大学作为以上三项专利共有人自愿
放弃以下权利：1、以生产经营为目的使用上述专利生产或者销售产品；2、分享
甲方以生产经营为目的使用上述专利生产或者销售产品获得的收益；3、在专利
产品或者该产品的包装上标明专利标记和专利号；4、专利实施许可权及向除甲
方以外的第三方转让专利权。乙方对专利所涉及的秘密范围负保密责任，包括开发上述专利时的图纸、设计、说明书等技术资料、技术秘密。乙方须严格保密，未得到甲方的书面同意，不得以任何方式出售、转让或泄露给任何人。但上述技术资料、技术秘密由甲方或任何第三方部分或全部公开，则乙方对已公开的技术不再承担保密义务。二、甲方就乙方自愿放弃权利并承担保密责任而向乙方支付
经济补偿费五十万元。”
六、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
1、募集资金投向风险
（1）市场推广风险
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1-2-6本次募集资金全部用于年产 600 万平方米 LDPE／PU 超细旦聚氨酯短纤维超真皮革项目——国家“863计划”产业化项目。募投项目产品性能和应用领域均超越了国内现有的超细纤维超真皮革。该项目将打破国外对高端超细纤维超真皮革生产技术的垄断，提升国内超细纤维超真皮革行业的整体技术水平和市场竞争力。公司已对募投项目产品的需求状况进行了详细的市场调研，由专业机构进行了可行性研究分析，产品市场需求潜力大，前景广阔。但是项目建成投产后，公司产能会有较大幅度增加，而且募投产品定位于替代进口，直接和行业内国际著名公司竞争，因此短期内可能存在新产品市场推广的风险。
（2）产业化风险
募投项目是公司承担的国家“863计划”产业化项目，通过创造性地采用新型材料和纺丝技术的创新，极大地提高了产品的性能和品质。公司已就项目产业化的关键技术和工艺路线进行了大量科研攻关工作，并顺利完成了小试和中试，但尚未进行大批量规模化生产，未来可能存在不能顺利实现产业化的风险。
2、主要原材料价格波动的风险
本公司目前生产所需的主要原材料是化工产品干法聚氨酯树脂、湿法聚氨酯树脂、聚乙烯切片、锦纶切片、DOP、MDI、AA粉、DMF、PVC树脂以及工业基布。2003年-2006年，受石油价格上涨及市场需求旺盛等因素影响，化工类原材料价格持续走高，平均涨幅已经超过20%；2006年-2008年初，化工类原材料价格呈现较大的波动，整体价格涨幅明显回落；2008年下半年以来，原油价格大跌致使化工类原材料价格也大幅下降，并持续保持低位运行。主要原材料价格波动会影响公司的生产成本，进而增加公司的经营风险。报告期内，公司通过提高产品售价、节约成本等措施应对原材料价格上涨，通过减少采购、压缩库存等措施应对原材料价格下降，较好地控制了原材料价格波动带来的经营风险。
3、财务风险
近几年来公司生产规模和销售收入不断扩大，科研投入和技术改造力度不断加强，特别是近年来投资兴建了生态束状超细纤维超真皮革生产线，因此资金需求量较大。公司资金来源渠道有限，主要凭借自身资金积累和银行借款，导致资无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-7产负债率较高。2009年末、2008年末和2007年末，公司资产负债率分别为54.39%、
56.49%和63.40%，流动比率分别为1.74、1.25和1.34，公司面临一定的短期偿债
压力。
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1-2-8第二节本次发行概况
（一）股票种类：人民币普通股 A 股
（二）每股面值：人民币 1.00 元
（三）发行股数：2,250万股，占发行后总股本的 25.17%
（四）发行价格：[]元（通过向询价对象初步询价，确定发行价格）
（五）发行市盈率：[]倍（每股收益按 2009年 12月 31日经审计的扣除非经
常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）
（六）发行前每股净资产：[ 2.96 ]元（按 2009年 12月 31日经审计的净资
产除以本次发行前总股本计算）
（七）发行后每股净资产：[]元（按 2009年 12月 31日经审计的净资产加上
本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算）
（八）发行市净率：[]倍（按每股发行价格除以本次发行后每股净资产）
（九）发行方式：采用网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价发
行相结合的方式
（十）发行对象：符合资格的询价对象和已在证券交易所开立账户的投资者
（国家法律、法规禁止购买者除外）
（十一）承销方式：余额包销
（十二）拟上市地点：深圳证券交易所
（十三）控股股东江苏双象集团有限公司和实际控制人唐炳泉承诺：自股票
上市之日起 36 个月内，不转让或委托他人管理其直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购其直接或间接持有的公司股份。同时唐炳泉承诺：在其任职期间每年转让的股份不超过其直接或间接持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其直接或间接持有的本公司股份。
本公司其他股东承诺：自股票上市之日起 12 个月内，不转让或委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
除上述承诺外，间接持有本公司股份的董事、监事和高管人员丁加龙、王春龙、楼惠明、华国良、诸国平、邹福兴和田为坤承诺：自股票上市之日起一年内无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-9不转让其所持股份；在其任职期间每年转让的股份不超过其间接持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其间接持有的本公司股份。
（十四）预计募集资金总额：[]万元；预计募集资金净额：[]万元
（十五）发行费用概算
费用名称金额
保荐费用*万元
承销费用*万元
审计费用*万元
律师费用*万元
发行手续费用*万元
路演推介及信息披露费用*万元
费用合计*万元
第三节发行人基本情况
一、发行人基本资料
名 称：无锡双象超纤材料股份有限公司
英文名称： WUXI DOUBLE ELEPHANT MICRO FIBRE MATERIAL
CO.,LTD
住 所：无锡市新区鸿山镇后宅中路
注册资本： 6,690.3万元
法定代表人：唐炳泉
成立日期： 2004年 12月 23日
电 话： 0510-88993888-8701
传 真： 0510-88997888
网 址： www.sxcxgf.com
二、发行人历史沿革及经历的改制重组情况
公司前身为无锡双象超纤材料有限公司，于 2002年 12月 2日在无锡市锡山工商行政管理局注册成立，注册资本为 4,000万元人民币。后经 2003年 10月 26无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-10日股东增资，注册资本增至 6,000万元人民币。
经江苏省人民政府《省政府关于同意变更设立无锡双象超纤材料股份有限公司的批复》（苏政复[2004]111号）文件批准，无锡双象超纤材料有限公司于 2004年 12 月 23 日整体变更设立无锡双象超纤材料股份有限公司，注册资本变更为6,690.30万元，股本为 6,690.30万股，工商注册登记号为 32020122836。
三、有关股本情况
(一)总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排
公司发行前总股本6,690.3万股，本次拟向不特定对象公开发行2,250万股。
本次发行后，拟向不特定对象发行公开股份占公司发行后股本总额的25.17%。
本次发行前后公司股本结构如下：
本次发行前本次发行后
股东
数量（股）占总股本比例数量（股）占总股本比例江苏双象集团有限公司 57,871,095 86.50% 57,871,095 64.73%
吴江市华东鞋业有限公司 1,672,575 2.50% 1,672,575 1.87%
义乌市惠丰皮塑贸易有限公司 1,672,575 2.50% 1,672,575 1.87%
杭州双象皮塑有限公司 1,672,575 2.50% 1,672,575 1.87%
温州市长城贸易有限公司 1,672,575 2.50% 1,672,575 1.87%
晋江市双象商贸有限公司 1,672,575 2.50% 1,672,575 1.87%
周晓燕 669,030 1.00% 669,030 0.75%
社会公众股-- 22,500,000 25.17%
总股本 66,903,000 100.00% 89,403,000 100.00%
控股股东江苏双象集团有限公司和实际控制人唐炳泉承诺：自股票上市之日起 36 个月内，不转让或委托他人管理其直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购其直接或间接持有的公司股份。同时唐炳泉承诺：在其任职期间每年转让的股份不超过其直接或间接持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其直接或间接持有的本公司股份。
本公司其他股东承诺：自股票上市之日起 12 个月内，不转让或委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持有的股份。
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1-2-11除上述承诺外，间接持有本公司股份的董事、监事和高管人员丁加龙、王春龙、楼惠明、华国良、诸国平、邹福兴和田为坤承诺：自股票上市之日起一年内不转让其所持股份；在其任职期间每年转让的股份不超过其间接持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让其间接持有的本公司股份。
(二)公司发起人、前十名股东、前十名自然人股东持股情况
1、本次发行前本公司股东持股情况
截至2009年12月31日，公司发起人、前十名股东、前十名自然人股东持股情况如下：
股东姓名出资额（元）股份数（股）持股比例（％）
江苏双象集团有限公司 57,871,095 57,871,095 86.50
吴江市华东鞋业有限公司 1,672,575 1,672,575 2.50
义乌市惠丰皮塑贸易有限公司 1,672,575 1,672,575 2.50
杭州双象皮塑有限公司 1,672,575 1,672,575 2.50
温州市长城贸易有限公司 1,672,575 1,672,575 2.50
晋江市双象商贸有限公司 1,672,575 1,672,575 2.50
周晓燕 669,030 669,030 1.00
合计 66,903,000 66,903,000 100.00
本公司股东中无国家股、国家法人股股东及外资股东。
2、发行人的发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系
公司各股东之间不存在关联关系。
四、公司的主营业务情况
（一）公司主营业务
公司的主营业务为人造革合成革产品的研发、生产和销售。主要产品有生态超细纤维超真皮革、生态 PU合成革和高性能 PVC人造革。
（二）发行人主要产品
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1-2-12公司成立后着重突出主营业务，很快形成“三横五纵”的产品结构。“三横”是指公司同时生产生态束状超细纤维超真皮革、生态PU合成革和高性能PVC人造革三种不同档次的产品；“五纵”是指公司产品主要分为鞋革、球革、家具革、箱包革、汽车内饰五大类。公司上述产品布局与下游市场的需求结构紧密吻合，能够对下游客户提供“一站式”供应服务。
在此基础上，公司密切关注市场状况，针对人造革合成革行业发展趋势和下游行业产品结构与需求结构的变化趋势，不断开发新产品，优化产品结构，提升公司的市场竞争力。例如在PVC人造革在制鞋行业的应用呈下降趋势之前，公司已预先减少PVC鞋革的生产，加大了生态PU鞋革和生态超纤鞋革的产量，以应对制鞋行业的升级；随着国内汽车产量的快速增加以及人们消费水平的逐渐提高，超细纤维超真皮革在汽车内饰领域的应用越来越广泛，公司亦率先进军该领域。
目前，公司的主要产品结构如下：
1、生态束状超细纤维超真皮革
（1）超纤鞋革
产品具有高度仿真的微观结构及优异的机械物理性能。产品质量均一性、保型性、透气吸湿性接近或优于天然皮革，主要用于高档球鞋、运动鞋、休闲鞋。
（2）超纤家具革
产品有天然皮革般柔软的手感、细腻的触感，同时具有优异的耐水解性能和裁剪加工适应性，并具有环保概念，作为真皮的替代材料用于高档家具。
（3）超纤汽车内饰革
产品具有无气味、无溶剂挥发、纹路自然、色牢度好、易清洗、耐光性优异等性能，可用于高档汽车座椅等内饰部件。
2、生态PU合成革
（1）生态PU球革
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1-2-13球革主要用于制作足球、篮球、排球和手球。
（2）生态PU鞋革
鞋革主要用于皮鞋、休闲鞋、运动鞋、靴子、劳保鞋、童鞋。
（3）生态PU家具革
家具革主要作为各种软体家具如沙发、座椅的面料。
（4）生态PU箱包革
箱包革主要用于中高档航空包、公文包、手袋、票夹、皮包等。
3、高性能PVC人造革
（1）高性能PVC家具革
家具革主要用于沙发、座椅的面料。
（2）高性能PVC箱包革
箱包革主要用于制作旅行箱、公文包、航空包、手袋等。
（3）高性能PVC球革
球革主要用于足球、篮球、排球等。
（4）高性能PVC鞋革
鞋革产品用于制造皮鞋、休闲鞋、运动鞋、凉鞋、女鞋、童鞋等。
（三）公司产品销售方式
根据下游行业特点，公司对国内市场采用直销和中间贸易商经销相结合的销售模式，销售网络由公司直销网点和中间贸易商组成。
直销是指公司直接向人造革合成革产品的终端用户（制鞋、制球、家具企业等）销售。经销是指公司与经销商签订产品购销协议，由经销商自主销售本公司产品。
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1-2-14对国际市场，公司以中间贸易商经销为主。公司通过参加国际展会、网络销售等方式与国外经销商建立合作关系，通过经销商开拓当地市场。
公司已在下游客户比较集中的地区如福建泉州、晋江，浙江温州、义乌，广东佛山，河北保定等地设立了多个直销网点。其主要职责是：一、开拓知名品牌
客户和大客户，向其提供个性化和差异化服务，建立长期合作关系；二、支持配
合经销商开拓市场；三、向客户提供售前售后服务，提高客户的满意度，树立公
司品牌形象。
公司现在共有经销商153家，其中国内经销商104家，国外经销商共49家，形成了重点突出、布局合理的经销网络。
（四）公司所需主要原材料
公司生产所需原材料主要包括干法聚氨酯树脂、湿法聚氨酯树脂、聚乙烯切片、锦纶切片、DOP、MDI、AA粉、DMF、PVC树脂、工业基布以及其他辅助材料等。
（五）行业竞争情况
从竞争格局看，我国人造革合成革行业可分为三个层次，竞争状况互不相同：
第一、高档产品层次。高档产品以超细纤维超真皮革为主。国内只有本公司、
上海华峰、山东同大等少数几家厂商掌握了超细纤维超真皮革生产技术，具备实际生产能力。国外主要是日本可乐丽、东丽、旭化成、帝人以及韩国德成化学等公司。国内超细纤维超真皮革产量有限，远不能满足市场需求，每年需从国外大量进口，市场竞争环境较为宽松。经过多年积累和发展，国内企业具备一定的研发能力，产品质量、性能等也都得到稳步提高，但是科研投入、技术储备、市场营销网络支持和企业管理水平等方面，与国外公司还有一定差距。
第二、中低端普通产品层次。国内人造革合成革企业数量众多，仅规模以上
企业就有380多家（规模以上即全部国有和年产品销售收入500万元及以上非国有独立核算工业企业）。这些企业大多规模偏小、技术力量薄弱、产品种类单一、
质量参差不齐。市场呈现出明显的供过于求现象，以压缩成本、降低价格为主要无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-15竞争手段。
第三、我国人造革合成革市场已逐渐向优势品牌和优势企业集中。本公司、
温州人造革有限公司、安徽安利集团等老牌人造革合成革企业通过加大科研投入，对传统PVC人造革、PU合成革产品进行改造更新，不断优化产品结构，提升产品性能和质量，实行专业化和差异化竞争策略等方式逐渐提升了市场竞争力，巩固了市场地位，拥有较强的竞争优势。
从竞争战略来看，人造革合成革行业的竞争已由原来简单的规模竞争、价格竞争向技术和品牌竞争转变。国内部分具有一定实力的企业已开始实行专业化生产和差异化路线，紧跟市场动向开发新技术新产品，并且在工艺成熟度、产品稳定性以及生产成本控制方面，具备了很强的竞争力。人造革合成革行业的整合和升级将会加速，行业中的龙头企业将会借此机遇获得跨越式发展，推动我国人造革合成革行业的进步。
（六）公司在行业中的竞争地位
1、综合地位
公司在业内具有领先的自主创新能力和研发实力，是行业内唯一承担并完成国家“863计划”——超细纤维超真皮革关键技术研究的企业，被中国塑料加工工业协会授予“中国超细纤维合成革创新研发基地”的称号。
公司具有行业领先的生态产品质量控制体系和环保生产技术工艺，生态革产量居全国第二，承担了国家标准《聚氯乙烯人造革》、《聚氨酯干法人造革》和《聚氯乙烯压延薄膜和片材》的修订任务；是行业标准《防护鞋用聚氨酯超细纤维合成革》、《足球用聚氨酯合成革》、《汽车用聚氨酯合成革》和《运动鞋用聚氨酯合成革》的主要起草单位；是国家强制标准《家居用聚氯乙烯人造革安全技术条件》的起草单位之一。
2007年国内生态革产量和生产厂商的基本情况
生态革产量（单位：万平方米）排名公司名称
生态PU合成革生态超纤革合计
1 浙江禾欣实业集团股份有限公司 1500 280 1780
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1-2-162 无锡双象超纤材料股份有限公司 1100 190 1290
3 温州奥昌合成革有限公司 1000 - 1000
4 江苏协孚人造革制品集团公司 1000 - 1000
5 山东同大海岛材料有限公司- 650 650
6 华峰集团上海有限公司- 500 500
说明：目前国内只有上述六家公司通过中国塑料加工工业协会认证，获准使用“中国生态合成革”和“中国生态超细纤维合成革”证明商标，其生态革产量数据来源于《中国人造革合成革行业发展
现状和展望》及本公司实际调查。
公司是国内唯一一家同时具备超细纤维超真皮革、PU合成革和 PVC人造革生产能力的企业，形成了“三横五纵”的完善产品链，可以为客户提供“一站式”供应服务。
2、细分市场地位
在球革领域，公司是行业的领导者，中高端足球革的市场占有率超过 70%，客户包括英国“茵宝”、“米切尔”、“红双喜”等著名运动用品品牌；产品曾被指定用于制作 2006 年德国世界杯纪念球、礼品球和公益性比赛用球，且连续多年成为制作可口可乐公司礼品球和纪念球的原材料供应商。
在鞋革领域，公司市场地位突出，2007 年超纤鞋革市场占有率排名第三。
客户包括“乔丹”、“匹克”、“德尔惠”、“特步”、“沃特”等国际知名品牌。
在沙发革领域，公司厚皮沙发革在市场有很高的市场占有率，也是国内少数几家具备超纤沙发革生产能力的企业之一。
3、募投项目投产后市场地位
本次募投项目投产后，将生产出国内一流的超细纤维超真皮革，产品的物理性能指标，尤其是舒适度、弹性方面远超国内现有的束状超细纤维超真皮革，应用领域可扩展到高档汽车内饰领域、比赛用球领域、服装革领域等，直接参与国际竞争，同时公司超纤产能将进一步扩大，达到 900平方米/年，成为国际先进、国内领先的人造革合成革研发和生产基地。
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1-2-17
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
（一）注册商标
公司已合法取得如下五项注册商标的专用权：
商标注册证号商标核定使用商品类别所有权人注册有效期限
第 136号
第 18类本公司
自 2007年 9月 28日至 2017 年 9 月27日止
第 3206278号
第 16类本公司
自 2003年 9月 21日至 2013 年 9 月20日止
第 3555755号
第 18类本公司
自 2005年 8月 21日至 2015 年 8 月20日止
第 3555756号
第 17类本公司
自 2005年 2月 14日至 2015 年 2 月13日止
第 3555757号
第 16类本公司
自 2005年 2月 28日至 2015 年 2 月27日止
公司于2006年10月8日向中华人民共和国国家工商行政管理总局商标局申请注册下列商标，并已被依法受理。
申请号商标注册类别申请人申请日期
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1-2-18第 5648180号第 17类本公司 2006年 10月 8日第 5648181号第 16类本公司 2006年 10月 8日第 5648179号第 18类本公司 2006年 10月 8日第 5648178号第 22类本公司 2006年 10月 8日第 5648177号第 23类本公司 2006年 10月 8日第 5648176号第 24类本公司 2006年 10月 8日第 5648152号第 25类本公司 2006年 10月 8日第 5647888号第 27类本公司 2006年 10月 8日无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-19第 5647887号第 28类本公司 2006年 10月 8日根据《中华人民共和国商标法》规定，注册商标有效期满，可以在期满前6个月内申请续展注册，每次续展注册的有效期为10年，续展次数无限制。
（二）专利权
1、公司目前拥有三项国家发明专利和三项实用新型专利，具体情况如下：
专利名称专利性质专利号所有权人
超细旦聚氨酯短纤维发明专利 ZL 200510023908.5
超细旦聚氨酯长丝发明专利 ZL 200510023909.X
弹性非织造基布的起毛方法发明专利 ZL 200510030543.9
公司与东华大学共有
聚氨酯的湿法涂层装置实用新型 ZL 200820041557.X 公司
用于干法聚氨酯涂层线的精密涂布装置实用新型 ZL 200820214740.5 公司
用于皮革生产线烘箱上的节能箱实用新型 ZL 200820214741.X 公司
其中前三项发明专利为公司与东华大学共有。2008年 1月 20日，公司（甲方）与东华大学（乙方）签署了《专利共有权人协议》，双方约定：“一、东华
大学作为以上三项专利（即超细旦聚氨酯短纤维、超细旦聚氨酯长丝和弹性非织造基布的起毛方法）共有人自愿放弃以下权利：1、以生产经营为目的使用上述
专利生产或者销售产品；2、分享甲方以生产经营为目的使用上述专利生产或者
销售产品获得的收益；3、在专利产品或者该产品的包装上标明专利标记和专利
号；4、专利实施许可权及向除甲方以外的第三方转让专利权。乙方对专利所涉
及的秘密范围负保密责任，包括开发上述专利时的图纸、设计、说明书等技术资料、技术秘密。乙方须严格保密，未得到甲方的书面同意，不得以任何方式出售、转让或泄露给任何人。但上述技术资料、技术秘密由甲方或任何第三方部分或全部公开，则乙方对已公开的技术不再承担保密义务。二、甲方就乙方自愿放弃权
利并承担保密责任而向乙方支付经济补偿费五十万元。”
上述前三项发明专利自获得之日起至协议签署日期间，公司一直未用于实际无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-20生产，未获得相关经济收益。
2、公司已申请专利并被国家知识产权局受理的情况如下：
申请号专利名称专利性质申请人申请日期
200810021553.X 可降解超细纤维非织造布发明专利
200810021551.0
超细旦聚酰胺短纤维及其生产方法发明专利
200810021552.5
卫星型超细旦聚酰胺短纤维及其生产方法发明专利
2008年 8月 5日
200810244145.0 纳米竹炭消臭鞋底革发明专利
200810244117.9
运动鞋用革基布的制造方法发明专利
本公司
2008年 12月 8日
六、同业竞争与关联交易情况
（一）同业竞争情况
本公司实际控制人、控股股东以及其控制的其他企业在经营范围和从事的主营业务方面与公司有严格的区分，不存在同业竞争。
本公司实际控制人和控股股东均已出具《关于避免同业竞争的承诺函》。
（二）关联交易
1、经常性关联交易
（1）向关联方销售货物
2009年 2008年 2007年
关联公司名称
金额比例金额比例金额比例
江苏双象集团有限公司---- 64.10 0.15%
上海双象橡塑机械有限公司---- 856.00 2.01%
合计---- 920.10 2.16%
（2）向关联方采购原材料
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1-2-212009年 2008年 2007年
关联公司名称金额比例金额比例金额比例
无锡双象化学工业有限公司 766.70 2.39% 1,380.66 4.50% 3,321.37 9.62%
（3）向双象集团租赁土地
2004年10月30日，公司与双象集团签订了《土地使用权租赁协议》，即日起租赁江苏双象集团有限公司位于无锡市新区鸿山镇后宅中路，面积共105,856.1
平方米的两块土地使用权，年租金740,992.7元，租赁期限为20年。租金根据当地
土地管理部门的土地租赁指导价确定。
2007年5月12日公司与双象集团签订了《土地使用权租赁协议》，即日起租赁江苏双象集团有限公司位于无锡市新区鸿山镇后中村锡宅路北，面积66,666.7
平方米土地使用权，年租金600,000.30元，租赁期限为20年。租金依据当地其他
上市公司的土地租赁价格确定，同时双方约定租金每五年随市场价格变化而进行调整。
2、偶发性关联交易
担保类关联交易。报告期内，控股股东双象集团和实际控制人唐炳泉为公司借款提供了担保。
时间担保事项累计余额担保人
短期借款 2,500万元
一年到期非流动负债 1,000万元 2009.12.31
长期借款 4,000万元
7,500万元
短期借款 2,000万元
一年到期非流动负债 3,500万元 2008.12.31
长期借款 1,000万元
6,500万元
短期借款 2,000万元
2007.12.31 长期借款 4,500万元 6,500万元
双象集团和唐炳泉
3、公司与关联方往来款余额情况
报告期内，公司与各方关联交易往来款年度余额情况如下：
单位：万元
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1-2-22往来项目关联公司名称经济内容 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31
应收账款上海双象橡塑机械有限公司销货款-- 15.51
应付账款无锡双象化学工业有限公司购材料款- 1.52 -
预付账款无锡双象化学工业有限公司购材料款等 5.36 --
（1）对上海双象橡塑机械有限公司的应收账款
上述应收账款系上海双象橡塑机械有限公司向公司采购产品未付余款。
（2）对无锡双象化学工业有限公司的预付账款
报告期内，公司向无锡双象化学工业有限公司采购部分原材料。该款项即为公司对无锡双象化学工业有限公司预付货款的年末余额。
（3）对无锡双象化学工业有限公司的应付账款
该项欠款系公司向无锡双象化学工业有限公司购买 DOP原材料的欠款。
4、关联交易对公司财务状况和经营成果的影响
（1）关联交易对公司财务状况影响
报告期内，公司经常性关联交易有原材料采购、产品销售和租赁土地使用权。
从上述分析可知，公司向关联方采购原材料和销售产品的价格公允，均以市场价格交易，并且采购原材料和销售产品的数额占同期原材料采购总额和营业收入总额的比重较低，公司和各关联方对该关联交易均不存在依赖性。公司向双象集团租赁土地使用权价格依据当地同类土地租赁价格确定，租赁价格公允合理。这些经常性关联交易不存在损害公司或关联方利益的情况。
公司偶发性关联交易主要是公司对关联方的应付款项。公司成立后发展迅速，经营规模不断扩大，对资金的需求随之增大，由于公司融资渠道有限，面临资金紧张的问题。公司对关联方的应付款项有效地缓解了发展过程中面临的资金瓶颈，促进了公司的健康快速发展。截至2007年底，公司已全部付清各项应付款。
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1-2-23上述关联交易价格公允，程序规范，对公司经营影响较小，并且公司对该关联交易不存在依赖性。
（2）独立董事对关联交易发表的意见
公司独立董事对报告期内发生的关联交易发表意见为：“股份公司自2005年以来发生的关联交易内容真实，协议条款公平、合理，在关联交易定价方面采用市场价格定价，定价方式公允，不存在损害股份公司及其他股东特别是小股东利益的情形。上述期间内的关联交易所履行的审议程序均符合当时的公司章程和其他法律法规的有关规定。上述关联交易有利于股份公司业务的发展，对股份公司及其他股东利益不构成损害。”
七、董事、监事、高级管理人员
（一）董事、监事、高级管理人员基本情况
1、董事、监事、高级管理人员任职情况
姓名职务性别年龄从业经历
唐炳泉董事长男 58
历任无锡县传动机械厂车间主任、科长、副厂长、厂长，无锡市橡胶塑料机械厂厂长等职务。现任江苏双象集团有限公司董事长，本公司董事长，中国塑料加工工业协会副会长。
王春龙董事男 57
历任吴江绣服厂副厂长，苏州市达胜皮鞋总厂副厂长等职务。
现任吴江市华东鞋业有限公司董事长、吴江市东塔鞋业有限公司董事长、吴江市华东进出口有限公司董事长、吴江市东伟鞋配件有限公司董事长、吴江市鞋业商会会长，本公司董事。
丁加龙董事男 46 曾任晋江市双象商贸有限公司副总经理。现任晋江市双象商贸有限公司执行董事、总经理，本公司董事。
楼惠明董事男 53
历任义乌市医疗仪器厂车间主任，义乌市开关厂质检科科长，义乌市工业品公司业务经理。现任义乌市惠丰皮塑贸易有限公司执行董事、总经理，本公司董事。
华国良董事男 46
历任无锡市橡胶塑料机械厂团支部书记、金工车间副主任、主任、厂长助理，无锡中进塑胶有限公司副总经理、PU 分厂总经理。现任无锡双象化学工业有限公司总经理，江苏双象集团有限公司董事、副总经理，本公司董事。
吕伟董事男 36
历任无锡市橡胶塑料机械厂销售部副经理、销售部经理、总经理助理等职务。现任无锡双象橡塑机械有限公司副总经理、江苏双象集团有限公司董事、副总经理，本公司董事。
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1-2-24余恕莲独立董事女 56 对外经济贸易大学会计学教授，博士生导师，中国非执业注册会计师。现任公司独立董事。
马国华独立董事男 49
历任司法部团委书记、律师司业务处处长、律师司机构处处长、律师司资格处处长。现任中华全国律师协会副秘书长，本公司独立董事。
郁崇文独立董事男 47
东华大学纺织工程专业博士，教授职称，博士生导师。现任东华大学纺织学院纺织工程系主任，同时担任中国纺织工程学会新型纺纱专业委员会主任委员、中国纺织工程学会麻纺专业委员会副主任委员、全国纺织品标准委员会委员、国际纺织教育学会（ITA）东亚地区委员、全国转杯纺技术协作网常务理事、中国麻作编委、《棉纺织技术期刊》编委、《纺织导报》编委等职务，本公司独立董事。
邹福兴监事会主席男 45
历任无锡市橡胶塑料机械厂质检科科长、全面质量管理办公室主任、车间主任、销售科科长，副厂长。现任江苏双象集团有限公司董事、副总经理，无锡双象大酒店有限公司董事长、总经理，本公司监事会主席。
刘安秦监事男 36
历任无锡泾达毛纺厂技术员，无锡中进塑胶有限公司湿法部副主任、湿法部主任、生产部经理。现任本公司生产部经理、干法后整理部主任，江苏双象集团有限公司监事，本公司监事。
金梅职工监事女 33
历任无锡中进塑胶有限公司技术部实验室主任、产品检验测试部主任。现任本公司产品检验测试部主任，本公司（职工）监事。
诸国平总经理男 47
历任无锡市橡胶塑料机械厂计量室主任、质检科副科长、全面质量管理办公室主任、生产计划科科长、厂长助理，无锡中进塑胶有限公司副总经理、总经理。现任江苏双象集团有限公司董事，本公司总经理。
顾宇霆副总经理男 35 曾任无锡中进塑胶有限公司技术部经理。现任江苏双象集团有限公司董事，本公司副总经理、研发中心主任。
田为坤副总经理男 40
历任无锡加里安集团纺纱车间技术员、公司总工程师办公室助理，无锡中进塑胶有限公司干法部副主任、主任、生产部经理、副总经理。现任江苏双象集团有限公司董事，本公司副总经理、研发中心副主任。
邹惠忠副总经理男 35
历任无锡中进塑胶有限公司技术部副经理、经理、生产部经理，无锡双象超纤材料股份有限公司技术部经理、总经理助理。现任江苏双象集团有限公司董事，本公司副总经理。
罗红兵副总经理男 33 历任本公司进出口贸易部副经理、经理、总经理助理。现任本公司副总经理
阮意华财务总监男 45
历任安达信(上海)企业咨询有限公司高级咨询顾问，和路雪(中国)有限公司上海分公司财务会计经理、商务经理。现任公司财务总监。
沈铭董事会秘书男 35 历任无锡市橡胶塑料机械厂团总支书记、装配车间副主任、销售服务中心副主任、办公室主任。现任本公司董事会秘书。
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1-2-25
2、董事、监事及高级管理人员领薪情况
2009年度公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员从公司领取薪酬情况如下：
姓名公司职务年薪（万元）领薪单位
唐炳泉董事长 25.00 本公司
王春龙董事-不在本公司领薪
丁加龙董事-不在本公司领薪
楼惠明董事-不在本公司领薪
华国良董事-不在本公司领薪
吕伟董事-不在本公司领薪
余恕莲独立董事 6.00 本公司
马国华独立董事 6.00 本公司
郁崇文独立董事 6.00 本公司
邹福兴监事会主席-不在本公司领薪
刘安秦监事 5.50 本公司
金梅监事 5.00 本公司
诸国平总经理 18.00 本公司
田为坤副总经理 18.00 本公司
顾宇霆副总经理 18.00 本公司
邹惠忠副总经理 16.00 本公司
罗红兵副总经理 16.00 本公司
阮意华财务总监 12.00 本公司
沈铭董事会秘书 12.00 本公司
冯学本研发中心副主任 9.00 本公司
上述人员除在本公司领取薪金外，未从其他关联企业领取任何报酬。
（二）董事、监事和高级管理人员持有股份情况
公司的董事、监事、高级管理人员与核心技术人员不存在直接持有公司股份的情况，其均通过股东单位间接持有本公司的股份。
姓名公司职务任职的股东单位及占有股东单位股权比例
股东单位占有公司股权比例直接持股比例唐炳泉董事长江苏双象集团有限公司（68.44%） 86.5%－
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1-2-26王春龙董事吴江市华东鞋业有限公司（70%） 2.5%－
丁加龙董事晋江市双象商贸有限公司（85%） 2.5%－
楼惠明董事义乌市惠丰皮塑贸易有限公司（50%） 2.5%－
华国良董事江苏双象集团有限公司（3.62%） 86.5%－
诸国平总经理江苏双象集团有限公司（4.21%） 86.5%－
邹福兴监事会主席江苏双象集团有限公司（3.59%） 86.5%－
田为坤副总经理江苏双象集团有限公司（1.40%） 86.5%－
上述董事、监事和高级管理人员自间接持有本公司的股份以来未发生增减变化，也不存在质押或冻结情况。
（三）董事、监事和高级管理人员与公司的其他利益关系
无。
八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况
（一）控股股东基本情况
名 称：江苏双象集团有限公司
住 所：无锡市新区鸿山镇后宅
注册资本： 10,266.9万
法定代表人：唐炳泉
经营范围：橡胶塑料机械、树脂（凭许可证经营）的制造、加工；金属材料、建材、木材、化工设备（不含危险品）、纺织品、电器、日用百货、建筑装潢材料（不含油漆、涂料）的销售；橡塑机械技术服务（上述经营范围涉及专项审批的，经批准后（含证）方可经营）。
（二）实际控制人基本情况
唐炳泉是本公司实际控制人，持有本公司控股股东江苏双象集团有限公司
68.44%的股权，是江苏双象集团有限公司的第一大股东兼董事长、法定代表人。
唐炳泉，男，中国国籍，未拥有永久境外居留权，居住地：无锡市新区鸿山无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-27镇东塘街村西塘街1号，身份证号码：32022219511018*。
九、发行人财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）财务报表
1、资产负债表
单位：元
资产 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31
流动资产：
货币资金 133,190,998.90 52,847,660.02 40,434,414.91
交易性金融资产
应收票据 967,832.80 3,430,240.00 102,000.00
应收账款 58,423,384.97 44,023,377.59 31,843,877.04
预付款项 11,616,208.61 7,923,720.34 7,834,315.69
应收利息
应收股利
其他应收款 1,885,574.50 1,652,319.20 748,471.03
存货 115,720,683.99 124,116,808.11 122,567,692.55
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计 321,804,683.77 233,994,125.26 203,530,771.22
非流动资产：
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
投资性房地产
固定资产 105,233,319.53 117,153,254.16 129,370,766.19
在建工程 4,850,000.00 4,850,000.00
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
无形资产 300,733.27 405,133.27 9,533.30
开发支出
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产 1,242,363.89 1,108,539.43 1,092,968.68
其他非流动资产
非流动资产合计 111,626,416.69 123,516,926.86 130,473,268.17
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1-2-28资产总计 433,431,100.46 357,511,052.12 334,004,039.39
资产负债表（续）
单位：元
负债及股东权益 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31
流动负债
短期借款 25,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00
交易性金融负债
应付票据 71,593,276.55 34,893,763.00 40,183,088.63
应付账款 61,262,604.15 74,193,319.31 76,980,646.59
预收款项 9,700,377.04 6,659,529.40 9,121,425.48
应付职工薪酬 1,982,732.81 1,153,919.47 970,405.16
应交税费 4,284,817.74 4,256,901.06 3,698,544.54
应付股利
其他应付款 1,193,025.01 1,005,021.69 380,781.09
一年内到期的非流动负债 10,000,000.00 45,000,000.00
其他流动负债
流动负债合计 185,016,833.30 187,162,453.93 151,334,891.49
非流动负债：
长期借款 40,000,000.00 10,000,000.00 55,000,000.00
应付债券
长期应付款 6,500,000.00
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债 4,207,000.00 4,808,000.00 5,409,000.00
非流动负债合计 50,707,000.00 14,808,000.00 60,409,000.00
负债合计 235,723,833.30 201,970,453.93 211,743,891.49
股东权益：
股本 66,903,000.00 66,903,000.00 66,903,000.00
资本公积 300,057.50 300,057.50 300,057.50
减：库存股
盈余公积 13,466,323.40 9,249,656.50 5,921,611.47
未分配利润 117,037,886.26 79,087,884.19 49,135,478.93
外币报表折算差额
归属于母公司所有者权益 197,707,267.16 155,540,598.19 122,260,147.90
少数股东权益
股东权益合计 197,707,267.16 155,540,598.19 122,260,147.90
负债和股东权益总计 433,431,100.46 357,511,052.12 334,004,039.39
2、利润表
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1-2-29
单位：元
项目 2009年 2008年 2007年
一、营业收入 456,562,086.60 414,565,458.14 425,759,789.98
减：营业成本 385,290,848.17 358,487,169.66 374,874,493.64
营业税金及附加 2,133,521.16 1,519,188.50 1,043,097.43
销售费用 5,352,134.53 4,270,720.16 2,979,360.75
管理费用 10,274,777.61 9,093,188.87 7,176,907.64
财务费用 3,190,763.52 4,108,966.14 3,450,632.15
资产减值损失 1,250,870.72 989,753.65 378,184.39
加：公允价值变动收益
投资收益
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
二、营业利润 49,069,170.89 36,096,471.16 35,857,113.98
加：营业外收入 758,875.00 3,664,057.84 5,193,760.68
减：营业外支出 247,622.00
其中：非流动资产处置损失
三、利润总额 49,828,045.89 39,512,907.00 41,050,874.66
减：所得税费用 7,661,376.92 6,232,456.71 8,681,910.29
四、净利润 42,166,668.97 33,280,450.29 32,368,964.37
五、每股收益
（一）基本每股收益 0.63 0.5 0.48
（二）稀释每股收益 0.63 0.5 0.48
3、现金流量表
单位：元
项目 2009年 2008年 2007年
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金 512,087,125.66 457,773,423.54 469,420,371.17
收到的税费返还 2,243,739.89 4,711,498.70 1,127,134.28
收到其他与经营活动有关的现金 7,188,849.20 2,855,210.75 6,314,841.44
经营活动现金流入小计 521,519,714.75 465,340,132.99 476,862,346.89
购买商品、接受劳务支付的现金 413,037,354.49 393,888,119.89 414,102,363.49
支付给职工以及为职工支付的现金 18,356,901.35 17,972,755.99 14,715,244.85
支付的各项税费 20,173,096.87 21,157,889.94 16,135,534.25
支付其他与经营活动有关的现金 6,617,415.19 8,237,702.12 9,633,091.51
经营活动现金流出小计 458,184,767.90 441,256,467.94 454,586,234.10
经营活动产生的现金流量净额 63,334,946.85 24,083,665.05 22,276,112.79
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金
无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-30取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 1,000,000.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计 1,000,000.00
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 9,133,460.38 8,056,564.70 30,042,789.51
投资支付的现金
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计 9,133,460.38 8,056,564.70 30,042,789.51
投资活动产生的现金流量净额-9,133,460.38 -7,056,564.70 -30,042,789.51
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金 130,000,000.00 50,000,000.00 85,000,000.00
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计 130,000,000.00 50,000,000.00 85,000,000.00
偿还债务支付的现金 130,000,000.00 50,000,000.00 85,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 3,343,806.08 4,492,830.46 4,099,215.20
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计 133,343,806.08 54,492,830.46 89,099,215.20
筹资活动产生的现金流量净额-3,343,806.08 -4,492,830.46 -4,099,215.20
四、汇率变动对现金的影响 25,206.49 -121,024.78 -94,494.05
五、现金及现金等价物净增加额 50,882,886.88 12,413,245.11 -11,960,385.97
加：年初现金及现金等价物余额 52,847,660.02 40,434,414.91 52,394,800.88
年末现金及现金等价物余额 103,730,546.90 52,847,660.02 40,434,414.91
注：在编制 2009年度的现金流量表时，将其他货币资金中三个月以上到期的保证金从年末现金及现金等价物中扣除，共计人民币 29,460,452元。
（二）非经常性损益情况
公司报告期非经常性损益发生额情况如下（收益为+，损失为-）：
单位：元
性质或内容 2009年度 2008年度 2007年度
1.非流动资产处置损益
无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-31(1)处置长期资产收入 821,057.84
其中：股权转让（清算）收益
小计 821,057.84
(2)处置长期资产支出
其中：处理固定资产净损失
小计
非流动资产处置净额 821,057.84
2.计入当期损益的政府补助，但与公
司业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外 758,875.00 2,843,000.00 4,910,000.00
3.除上述各项之外的其他营业外收
支净额
(1)营业外收入 283,760.68
(2)减：营业外支出 247,622.00
营业外收支净额-247,622.00 283,760.68
扣除所得税前非经常性损益合计 758,875.00 3,416,435.84 5,193,760.68
减：所得税影响金额 113,831.25 512,465.38 1,713,941.02
扣除所得税后非经常性损益合计 645,043.75 2,903,970.46 3,479,819.66
归属于公司普通股股东的净利润 42,166,668.97 33,280,450.29 32,368,964.37
扣除非经营性损益后的净利润 41,521,625.22 30,376,479.83 28,889,144.71
（三）报告期内主要财务指标
1、主要财务指标
指标 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31
流动比率 1.74 1.25 1.34
速动比率 1.11 0.59 0.53
资产负债率 54.39% 56.49% 63.40%
无形资产(土地使用权除外)占净资产的比例 0.15% 0.26% 0.01%
指标 2009年 2008年 2007年
息税折旧摊销前利润(元) 67,866,793.21 58,398,401.36 59,435,426.03
利息保障倍数 15.90 9.79 11.01
每股净资产 2.96 2.32 1.83
每股经营活动的现金流量 0.95 0.36 0.33
每股净现金流量 0.76 0.19 -0.18
应收账款周转率 8.38 10.32 15.46
存货周转率 3.21 2.91 3.2、报告期内资产收益率和每股收益
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1-2-32净资产收益率每股收益
财务指标
全面摊薄加权平均基本每股收益(元)
稀释每股收益（元）
2009年度
归属于公司普通股股东的净利润 21.33% 23.87% 0.63 0.63
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润
21.00% 23.51% 0.62 0.62
2008年度
归属于公司普通股股东的净利润 21.40% 23.96% 0.5 0.5
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润
19.53% 21.87% 0.45 0.45
2007年度
归属于公司普通股股东的净利润 26.48% 30.51% 0.48 0.48
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润
23.63% 27.23% 0.43 0.43
注：公司不存在稀释性潜在普通股，因此稀释每股收益=基本每股收益。
（四）管理层讨论与分析
1、财务状况分析
（1）资产结构
报告期内公司的资产主要是流动资产和固定资产，两者合计占总资产的比重达到 98%以上。随着本次募集资金投资项目的建设，公司未来几年固定资产和资产总额还会进一步增加。
从2007年末到2009年末，公司总资产从33,400.40万元增加到43,343.11万元，
增幅为29.77%。其中：
流动资产增长58.11%，主要原因有二：一是货币资金增幅较大。2008和2009
年度公司经营业绩良好，累计实现净利润7,544.71万元，相应增加了公司现金流
入；二是公司应收账款较有所增加，是公司信用政策放宽所致。
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1-2-33非流动资产减少14.44%，主要为固定资产折旧所致。
报告期内，公司资产结构基本保持稳定，流动资产占总资产的比例均保持在60%以上，资产的流动性较强。
（2）负债结构
报告期内，公司的负债总额不断下降。从负债结构上看，公司以流动负债为主。
（3）偿债能力
2009年末、2008年末和2007年末公司资产负债率分别为54.39%、56.49%和
63.40%，呈逐年下降趋势。
2009年末、2008年末和2007年末公司速动比率分别为1.11、0.59和0.53。2007
年末和2008年末公司速动比率偏低，主要是因为公司自身产品和工艺的特点，使得生产环节较多，导致存货余额偏大。2009年速动比率提高较大，主要是因为速动资产增加9,620.67万元，其中货币资金增加8034.33万元，而同期流动负债减少
214.56万元。
公司经营状况良好，业务规模发展迅速，报告期内息税折旧摊销前利润总额达 6,786.68万元，利息保障倍数分别为 15.90、9.79和 11.01，息税前利润足以支
付借款利息。
公司管理层认为，尽管公司资产负债率略高，但公司货款回笼较快、利息保障倍数较高、经营活动产生现金流量的能力较强，加上良好的银行信用，可以保障有足够现金用以支付到期借款款本金和利息，偿债能力较强。
（4）资产周转率
2007年度公司应收账款周转率较高。一方面是由于公司产品大部分客户都是多年的合作伙伴，资信度较高，货款回笼相对及时；另一方面是由于公司不断加强货款回收工作管理，加快应收账款的回收，提高资金运用效率。
2008年和2009年公司应收账款周转率均较上年同期有所下降，主要原因是金融危机带来了国际消费需求下滑，公司下游客户生产经营受到不利影响，公司放无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-34宽了货款回收期限，使得应收账款有所增加。
截止2009年12月31日，公司87.64%的应收账款其账龄在一年以内，欠款客户
与公司有多年合作关系，信用记录良好，公司应收账款坏账准备计提充分，应收账款质量较好。
公司整体存货周转率指标偏低，主要是由行业特点、产品生产工艺流程所决定的。未来公司将进一步加大存货管理，优化采购、生产和销售流程，控制半成品的数量，加快原材料和产成品的流转速度，减少存货对资金的占用，提高资金使用效率。
公司资产周转率指标正常，资产周转能力和使用效率良好，流动性风险较小。
2、盈利能力分析
从收入结构方面看，公司的主营业务收入主要来自生态束状超细纤维超真皮革、生态 PU合成革和高性能 PVC人造革的销售收入。2007年、2008年和 2009年，上述三种产品的销售收入占同期主营业务收入的比重分别为 91.36%、94.12%
和 97.25%，薄膜所占比重较低，并呈逐渐下降之势。
公司自 2005年开始进行战略调整，一方面通过改进原有 PVC人造革和 PU合成革产品的生产技术和工艺流程，开发出了高性能 PVC 人造革和生态 PU 合成革这样的优势产品，保持了公司在该传统业务领域的优势和地位，提高盈利水平；另一方面公司加大科研投入研究新技术、开发新产品，优化产品结构。公司于 2005 年投资兴建的生态束状超细纤维超真皮革生产线，报告期内销售收入不断增长，为公司当期营业收入分别贡献 8,616.08万元、10,479.81万元和 12,586.87
万元，占当期主营业务收入的比重分别为 20.41%、25.33%和 27.64%。
公司未来将重点发展生态超细纤维超真皮革产品。公司募集资金将全部投资新一代超细纤维超真皮革产品。随着生态束状超细纤维超真皮革的产销量不断增长和募集资金投资项目的实施，公司产品结构将得到极大优化，经济附加值高、利润丰厚的高端产品超细纤维超真皮革会成为公司营业收入的主要来源，公司的盈利水平也会随之大幅度提高。
3、影响公司经营业绩和盈利能力的主要因素
无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-35
（1）公司高性能 PVC 人造革和生态 PU 合成革业务收入在报告期内保持稳
定。这主要得益于公司生产技术和生产工艺的改进，产品质量的提高。
（2）2006 年底生态束状超细纤维超真皮革项目的投产，大幅提高了公司的
营业收入和营业利润。2007 年、2008 年和 2009 年分别实现营业收入 8,616.08
万元、10,479.81万元和 12,586.87万元。未来随着经济形势逐步好转、市场进一
步开拓、产能的充分释放，该产品的盈利能力还将有较大幅度提高。
报告期内影响公司经营业绩和盈利能力的主要因素有：
（1）质量稳定，市场竞争优势明显
通过多年的研发投入和技术积累，公司的生产工艺水平领先，产品质量较高且稳定，市场竞争力较强，公司生产的高性能PVC人造革处于市场领先地位，生态革的产量位居行业第二。
（2）高端产品不断增长，盈利水平得到大幅提高
在竞争激烈的传统PVC人造革和PU合成革领域，公司通过生产技术和生产工艺改进，提高了产品质量和性能，增强了市场竞争力，公司该部分产品销售收入保持稳定，毛利率逐步提高。
公司拥有较强的自主创新和研发能力，不断开发新产品，并且根据产品应用领域的不同，开发出适用于不同客户需求的高端产品，特别是募集资金投向项目的达产，将会使公司超细纤维超真皮革产品收入占公司营业收入60%以上。以超细纤维超真皮革产品为代表的高端产品附加值高，利润丰厚，市场竞争激烈程度远低于中低端产品，价格受市场波动的影响较小，公司可以因在高端产品上的市场竞争力，获得较同行更高的毛利率水平。
（3）原材料价格的波动
本公司目前生产所需的主要原材料是化工产品干法聚氨酯树脂、湿法聚氨酯树脂、聚乙烯切片、锦纶切片、DOP、MDI、AA粉、DMF、PVC树脂、工业基布以及其他辅助材料等。2003年-2006年，受石油价格上涨及市场需求旺盛等因素影响，化工类原材料价格持续走高，平均涨幅已经超过20%；2006年-2008年无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-36初，化工类原材料价格呈现较大的波动，整体价格涨幅明显回落；2008年下半年以来，原油价格大跌致使化工类原材料价格也大幅下降，并持续保持低位运行。
主要原材料价格波动会影响公司的生产成本，进而增加公司的经营风险。报告期内，公司通过提高产品售价、节约成本等措施应对原材料价格上涨，通过减少采购、压缩库存等措施应对原材料价格下降，较好地控制了原材料价格波动带来的经营风险。
（4）产品售价的变化
报告期内，公司通过提高产品售价部分化解了原材料涨价对公司经营业绩的影响。产品提价幅度考虑了经销商及下游客户的承受程度，在与经销商进行充分协商后确定提价幅度。能否持续地提价将有可能对公司盈利能力的持续性、稳定性产生一定影响。公司管理层认为，由于公司在行业中的龙头地位，及拥有品牌、质量、销售网络等优势，本公司的定价能力较强。
十、股利分配政策
（一）股利分配政策
根据《公司法》和《公司章程（草案）》的规定，公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：
（一）弥补上一年度的亏损；
（二）提取法定公积金10%；
（三）提取任意公积金；
（四）支付股东股利。
公司承诺上市后三年内以现金方式累计分配的利润不少于上市后三年实现的年均可分配利润的百分之三十，并将于上市后制定相关议案提请公司股东大会审议。
（二）近三年的股利分配情况
公司在报告期内经营业绩良好，由于公司正处于快速发展时期，生产经营规无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-37模不断扩大，特别是兴建束状超细纤维超真皮革项目需要大量的资金投入，经股东大会同意，报告期内除按照规定计提法定公积金外未进行利润分配。
（三）本次发行前未分配利润的分配政策
根据公司 2008年 5月 8日召开的 2007年度股东大会审议批准的《关于公司首次公开发行股票并上市前滚存利润分配方案的议案》，若本次公开发行股票并上市获得中国证监会和深圳证券交易所的核准，则截至发行日前的滚存利润由发行完成后的新老股东按持股比例共同享有。
第四节募集资金运用
一、募集资金投资项目安排和计划
（一）募集资金投资项目
经公司于2009年5月3日召开的2009年第一次临时股东大会审议通过，本次发行股票募集资金将全部用于投资“年产600万平方米LDPE/PU超细旦聚氨酯短纤维超真皮革——国家‘863计划’产业化项目”。2009年5月，该项目被国家发展和改革委员会与工业和信息化部联合列入“2009年新增中央投资‘重点产业振兴和技术改造’专项计划”。
项目名称投资总额项目备案部门备案号
年产600万平方米LDPE/PU超细旦聚氨酯短纤维超真皮革项目——国家“863计划”产业化项目
32,747.20万元无锡市经济贸易委员会 （二）预计募集资金投入的时间进度
项目名称投资总额建设期建设投资铺底流动资金年产 600 万平方米LDPE/PU超细旦聚氨酯短纤维超真皮革项目——国家“863计划”产32,747.20万元 1年 30,790.50万元 1,956.70万元
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1-2-38业化项目
二、募集资金超出项目需求或不足时的安排
本次公开发行股票募集资金将全部投资于该项目，若实际募集资金不能满足上述项目投资需要，资金缺口由公司通过自筹方式解决；若募集资金满足上述项目投资后尚有剩余，则剩余资金用以补充公司流动资金。
三、募集资金运用对发行人财务和经营状况的整体影响
（一）进一步提高公司核心竞争力
本项目是公司承担的国家“863计划”产业化项目，是利用公司拥有自主知识产权的超细旦聚氨酯短纤维产品技术，生产以弹性纤维作为皮革骨架材料的生态型高档超细纤维合成革产品。利用该纤维生产的合成革弹性增加，柔软性指标提高，其他各项指标均有保证，产品的市场竞争力较强。项目实施后可增加企业新的经济增长点，提升公司综合竞争能力。
（二）优化产品结构，提升盈利水平
项目顺利达产后，公司可增加销售收入5亿元，实现利润总额7,405.00万元，
公司的盈利能力将大幅提高。生态超细纤维超真皮革对公司营业收入的贡献将会超过60%，公司将形成以生态超细纤维超真皮革为主，以生态PU合成革和高性能PVC人造革为辅的产品结构，在保持公司产品种类丰富的同时，进一步提升公司的技术实力，提高公司的整体盈利能力和抵抗风险能力。
（三）降低财务风险
募集资金到位后，将极大改善公司的财务结构，公司的资产负债率会大幅下降，公司的资金压力也将得到有效缓解。
（四）净资产大幅增长，净资产收益率短期内将下降
本次发行后，公司净资产和每股净资产将大幅增长，在募集资金到位初期，无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-39由于投资项目尚处于投入期，没有产生效益，公司全面摊薄的净资产收益率在短期内会有较大幅度的降低。随着募集资金投资项目的逐步达产，将增强公司的市场竞争力，提升公司的盈利能力，公司的净资产收益率将稳步提高。
第五节风险因素
除已在本招股意向书摘要“第一节重大事项提示”披露的风险因素外，发行人提请投资者关注以下风险：
一、管理风险
本次公开发行募集资金后，公司总资产和净资产将大幅度增加。随着业务规模的扩大，必须建立更加有效的投资决策体系，发掘优质投资项目，进一步完善内部控制体系，引进和培养技术人才、市场营销人才、管理人才等措施加强和提升企业管理。如果公司在发展过程中，不能妥善、有效地解决高速成长带来的管理风险，将对公司生产经营造成不利影响。
二、净资产收益率下降的风险
公司2009年度、2008年度和2007年度的扣除非经常损益后的全面摊薄净资产收益率分别为21.00%、19.53%和23.63%。本次新股发行后，公司净资产将大幅
度增长；同时由于募集资金投资项目从开始建设到实现经济效益需要一定时间，公司存在短期内净资产规模迅速扩大导致净资产收益率下降的风险。
三、政策变化的风险
（一）出口退税政策变化的风险
公司出口产品享受国家“免、抵、退”的增值税税收优惠政策。报告期内，出口退税率多次变动，《财政部、发展改革委员会、商务部、海关总署、国家税务总局关于调整部分商品出口退税率和增补加工贸易禁止类商品目录的通知》（财税[2006]139号）规定，自 2006年 9月 15日起人造革合成革出口退税率由 13%微调至 11%；《财政部国家税务总局关于调整纺织品服装等部分商品出口退税无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-40率的通知》（财税[2008]111号）规定，自 2008年 8月 1日起人造革合成革出口退税率由 11%上调至 13%；《财政部国家税务总局关于提高部分商品出口退税率的通知》（财税[2008]138号）规定，自 2008年 11月 1日起人造革合成革出口退税率由 13%上调至 14%；《财政部国家税务总局关于提高纺织品服装出口退税率的通知》（财税[2009]14号）规定，自 2009年 2月 1日起人造革合成革出口退税率由 14%上调至 15%；《财政部国家税务总局关于提高轻纺电子信息等商品出口退税率的通知》（财税[2009]43号）规定，自 2009年 4月 1日起人造革合成革出口退税率由 15%上调至 16%。
2009 年度、2008 年度和 2007 年度，公司外销收入分别为 7,761.17 万元、
7,349.68 万元和 6,093.03 万元，占当期主营业务收入的比重分别为 17.04%、
17.77%和 14.43%。以 2006年 9月 15日前，出口退税率 13%为基准，出口退税
率变化使公司 2009年、2008年和 2007年的经营业绩分别减少-213.42万元、48.27
万元和 121.86万元。
如果未来出口退税率再次下调，并且公司若不能将成本向下游客户转移，则会增加公司出口成本，减少出口利润，对公司业绩产生一定影响。
（二）汇率波动的风险
2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币，进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元。汇改之后人民币持续升值，截至2009年12月31日，人民币已累计升值15.81%。
2009年度、2008年度和2007年度，人民币升值造成的汇兑损失分别为-2.52
万元、12.10万元和9.45万元。公司已采取措施降低相关风险，如通过调整货币结
算方式，尽可能选用非美元结算；加快外贸供货速度，缩短收款时间等。如果人民币对美元继续升值，则公司会因产品出口而存在一定的汇率风险。
四、环保政策变动的风险
本公司产品的生产过程中会产生少量废水、废气等污染性排放物，如果处理不当会污染环境，给周围环境造成不良影响。虽然本公司已严格按照有关环保法无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-41规及相应标准对上述污染性排放物进行了有效治理，使“三废”的排放达到了环保规定的标准，但随着社会环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来颁布新的法律法规，提高环保标准，使本公司支付更高的环保费用，进而影响经营业绩。
五、专利技术风险
公司募集资金投资项目是国家“863计划”——超细纤维超真皮革关键技术研究产业化项目，依靠的核心技术为公司通过上述项目研究取得的三项国家发明专利：超细旦聚氨酯短纤维、超细旦聚氨酯长丝和弹性非织造基布的起毛方法。
公司是“863计划”研究项目的申请人，东华大学作为联合申请人委派了相关专家进行技术支持，并提供试验设备和条件。根据双方达成的协议，在“863计划”研究项目中取得的知识产权由双方共有，因此公司和东华大学是上述三项专利的共有人。2008年 1月 20日，公司（甲方）与东华大学（乙方）签署了《专利共有权人协议》，承诺“乙方作为以上三项专利共有人自愿放弃以下权利：1、以
生产经营为目的使用上述专利生产或者销售产品；2、分享甲方以生产经营为目
的使用上述专利生产或销售产品获得的收益；3、在专利产品或者该产品的包装
上表明专利标记和专利号；4、专利实施许可权及向除甲方以外第三方转让专利
权。乙方对专利所涉及的秘密范围负保密责任，包括研究开发上述专利时的图纸、设计、说明书等技术资料、技术秘密，未得到甲方的书面同意，不得以任何方式出售、转让或泄露给任何人。”但是未来公司仍面临东华大学未能严格遵守该协议带来技术泄露的风险。
六、大股东和实际控制人控制风险
本次股票发行前，本公司控股股东双象集团持有公司股份57,871,095股，占公司总股本的86.50%；本次发行后，双象集团仍持有公司64.37%的股份，继续
处于绝对控股股东地位，存在实际控制人控制本公司人事和经营决策的风险，有使中、小股东利益受到影响的可能性。
为保护中小股东的利益，本公司严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律法规的规定，建立了《独立董事工作制度》、《关联交易决策制度》等一系列无锡双象超纤材料股份有限公司 首次公开发行股票招股意向书摘要
1-2-42较为严格的内部控制制度，以规范公司运作、保障中小股东利益不受损害，并且公司设立以来从未发生过控股股东或实际控制人利用其控股地位侵害其他股东利益的行为，但这不能排除其未来可能通过行使表决权或不正当手段对公司的重大经营、人事决策等施加影响，从而使其他股东利益受到损害。
七、股市风险
影响股市价格波动的原因很多。股票价格不仅取决于公司的经营状况，同时也受利率、汇率、通货膨胀、国内外政治经济及投资者心理预期等因素的影响。
本公司提醒投资者，在投资本公司股票时可能因股价波动而遭受损失。
第六节本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
名称住所联系电话传真联系人
发行人
无锡双象超纤材料股份有限公司
无锡市新区鸿山镇后宅中路
0510-88993888-8701 0510-88997888 沈铭
保荐机构（主承销商）
华泰联合证券有限责任公司
深圳市罗湖区深南东路5047号发展银行大厦 10 楼
0755-82492286 0755-82493959
奈学雷、杨林
、李伟、王小松、范瑾、赖源清
发行人律师
北京市大成律师事务所
北京市东城区东直门南大街 3 号国华投资大厦 12 层
010－58137799 010－58137788 申林平郭耀黎
会计师事务所及验资机构
立信大华会计师事务所有限公司（原广东大华德律会计师事务所、深圳大华天诚会计师事务所）
北京市东城区东长安街10号长安大厦3层
010-58350011 010-58350006 刘耀辉邬建辉
股票登记机构
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
深圳市深南路 1093号中信大厦 18 楼 0755-259380755-25988122
拟上市证券交易所
深圳证券交易所
深圳市深南东路5045 号 0755-82083 0755-82083190
二、本次发行的时间安排
事项日期
询价推介时间 2010 年 4月 12日—2010年 4月 14日
定价公告刊登日期 2010 年 4月 16日
网下申购、缴款日期 2010 年 4月 19日
网上申购、缴款日期 2010 年 4月 19日
股票上市日期*年*月*日
第七节备查文件
1、招股意向书全文、备查文件和附件可到发行人和保荐机构（主承销商）
住所查阅。查阅时间：每周一至周五，上午 9:00－12:00，下午 2:00－5:00。
2、招股意向书全文可到深圳证券交易所指定网站（www.cninfo.com.cn）查
阅。
无锡双象超纤材料股份有限公司
二 0一 0年一月二十六日
