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中山大洋电机股份有限公司公开增发A股股票招股意向书

ZHONGSHAN BROAD-OCEAN MOTOR CO., LTD.(注册地址：广东省中山市西区沙朗第三工业区)

保荐人（主承销商）注册地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座公告时间：2011年7月8日
招股意向书1-1-1声明本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
本公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说明书具有同等法律效力。
招股意向书1-1-2重大事项提示本公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本招股意向书相关章节。
一、募股资金投向风险
本次募集资金投资项目包括：投资新能源动力及控制系统产业化项目33,853万元，投资新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目10,000万元，投资驱动启动电机（BSG）及控制系统建设项目44,000万元，投资大功率IGBT及IPM模块封装建设项目18,079万元。其中，新能源动力及控制系统产品目前已实现小批量生产，驱动启动电机（BSG）产品已处于中试阶段，大功率IGBT及IPM模块封装产品则为本公司电机产品的主要部件之一。虽然本次募集资金投资项目已经公司严密论证，并已进行了大量的前期市场、技术准备工作，但由于未来事项所固有的不确定性，仍然存在以下风险：
1、产业化风险
虽然我国目前已经将落实“节能环保”、“发展新能源汽车”上升为国家战略高度，并已推出各种支持新能源汽车发展的扶持政策，新能源汽车示范建设项目也已在北京、上海、重庆、深圳等主要城市不断推广，同时本公司小批量生产的新能源动力及控制系统大功率永磁同步电机也已得到成功应用，但是，新能源汽车最终能否经受市场的考验并为市场全面接受，国家新能源汽车产业扶持政策是否会发生调整，新能源汽车产业化的进程与速度能否与公司募投项目的投资进度相匹配，均将对公司新能源动力及控制系统产业化项目的成功实施产生影响。
公司拟生产的驱动启动电机（BSG）虽然符合“节能减排”、“高效低耗”的汽车产业发展方向，并且国家于2010年5月出台了针对混合动力等节能汽车的财政补贴政策，但鉴于驱动启动电机目前尚未成为大多数整车制造厂商的标准配置，未来市场推广存在一定的不确定性。另外，虽然截至目前公司驱动启动电机（BSG）及控制系统产品研发试制进展顺利，并与东风汽车技术中心和北汽新能源汽车有限公司签订了产品开发《合作协议》，而且部分样机已交付东风汽车和北汽新能源汽车有限公司进行检测，但迄今为止样品仍处于测试过程中，产品尚未定型和
招股意向书1-1-3通过相关国家标准定型检测。有鉴于此，公司驱动启动电机及控制系统建设项目产品未来能否顺利获得客户认可并通过国家相关机构认证存在不确定性。
因此，公司上述募集资金投资项目存在一定的产业化风险。
2、技术风险
本公司已经为募集资金投资项目进行了大量技术准备工作，除立足公司已有的电机开发生产核心技术之外，还与北京理工大学签订了《合作协议》，结合北京理工大学拥有的电动车辆整车及关键零部件产品开发优势以及成熟的电驱动系统产品设计优势，共同推进新能源动力及控制系统的研发和产业化进程。虽然新能源动力及控制系统技术是北京理工大学研发团队多年攻关取得的重大科技成果，并且该成果在 2004 年度获得国家技术发明二等奖，核心专利获第九届中国专利优秀奖，但是，由于目前新能源汽车尚未进入大规模产业化应用阶段，相关技术尚未完全成熟并承受市场较长时期的实用检验，因此，技术上可能存在较大的升级改造空间。如果未来公司新能源动力及控制系统技术不能随着新能源汽车产业化进程和产业技术发展趋势及时更新升级，可能导致公司产品失去市场竞争力。
另外，大功率 IGBT 及 IPM 模块封装建设项目产品是为公司电机产品配套使用的电子功率元件，属于上游电子元器件产业。虽然本项目公司并不从事电子元器件本身的生产，仅从事大功率 IGBT 及 IPM 模块的封装，并且公司已经拥有电子元器件组装加工领域的相关生产经验，为本项目的实施在人员储备、工艺技术开发等方面也进行了大量的准备工作，但截至目前公司并未实际从事过大功率IGBT 及 IPM 模块封装业务，并且该项目的核心工艺技术还有待和中科院电工所合作开发，因此，公司现有人员储备、生产管理经验未来能否完全适用于本项目，公司和中科院电工所合作开发的相关封装工艺技术未来能否满足本项目产品可靠性的要求仍然存在一定的风险。
3、固定资产投资规模较大的风险
截至 2010 年 12 月末，公司固定资产净额 41,011.56 万元，占总资产的 20.57%。
根据募集资金投资计划，本次募集资金投资项目建设完成后，将新增固定资产103,274.40 万元，按照公司现行固定资产折旧政策，将年新增折旧费用 10,164.30
万元。如果公司投资的募集资金项目未达到预期收益水平，将对公司未来经营成
招股意向书1-1-4果造成不利影响。
二、主要原材料价格波动的风险
公司微特电机产品所需主要原材料为铜（漆包线）、钢材（硅钢、冷轧钢板），以 2010 年为例，铜成本占公司生产成本的比重为 29.51%，钢材成本占公司生产成
本比重为 26.32%。以 2010 年数据测算，铜价格每变动 1%，将影响公司利润总额
约 566.20 万元；钢材价格每变动 1%，将影响公司利润总额约 504.88 万元。如果
原材料价格发生大幅上涨，将对公司的生产经营产生不利影响。虽然公司进行了相关期铜的套期保值操作，并能通过调整产品的销售价格以平抑原材料价格大幅波动的影响，但是如果短期内原材料价格波动过大，公司仍可能面临库存增加及毛利率下滑的风险，从而对公司的日常经营和经营业绩造成不利影响。
三、汇率风险
公司的电机产品主要向北美洲、欧洲和亚洲其他地区出口，报告期内，公司的外销收入占营业收入的比重均在 50%以上。2010 年、2009 年和 2008 年，公司产品出口收入分别为 118,994.35 万元、91,627.88 万元和 94,177.36 万元，占当年营
业收入的比重分别为 54.41%、63.22%和 60.04%。由于电机产品主要向北美洲、欧
洲和亚洲其他地区出口，出口销售主要以美元结算，因此人民币对外币，尤其是对美元汇率的波动会对公司的利润产生一定影响。在其他因素不发生变化的情况下，以 2010 年出口规模测算，人民币汇率变动 1%对公司利润总额影响约 1,190万元。由于人民币升值的压力持续存在，加之我国汇率市场化进程速度加快，不排除未来汇率出现较大波动的可能性。如果人民币进一步升值，可能会对公司产品外销和经营业绩造成不利影响，公司面临人民币升值影响经营业绩的风险。
四、出口退税政策变化的风险
公司部分出口产品享受出口退税优惠，相关产品的出口退税率如下表所示：
产品名称 2010-12-31~2009-6-1 2009-5-31~2008-12-1 2008-11-30~2008-1-1单相交流电机≤37.5W 17% 14% 13%
定(转)子组件 17% 14% 13%单相交流电机>37.5W 17% 17% 17%
直流电机≤750W 17% 17% 17%
招股意向书1-1-5风机 15%--2010 年、2009 年和 2008 年，公司产品出口收入分别为 118,994.35 万元、
91,627.88 万元和 94,177.36 万元，应收出口退税分别为 14,024.79 万元、6,848.10
万元和 9,366.46 万元。如果国家调整出口退税政策，可能对公司的利润水平造成
直接影响。按 2010 年出口 118,994.35 万元的规模测算，出口退税率变动 1%对公
司利润总额的影响约 1,190 万元。
招股意向书1-1-6目录第一节释义. 8第二节本次发行概况. 13
一、本次发行的基本情况.13
二、本次发行的相关机构.15
第三节风险因素. 18
一、募股资金投向风险...18
二、生产经营风险...20
三、汇率风险.21
四、税收风险.22
五、市场风险.23
六、财务风险.24
第四节发行人基本情况... 25
一、本次发行前公司的股本结构及前十名股东持股情况.25
二、公司组织结构及对外投资情况...26
三、公司控股股东及实际控制人的基本情况..32
四、公司主要业务和主要产品.37
五、公司主要业务所处行业基本情况...38
六、公司的行业地位与竞争优势.62
七、公司主要业务的具体情况.69
八、与业务相关的主要资产.76
九、公司自上市以来历次筹资、派现及净资产的变化情况.92
十、报告期内发行人及其控股股东实际控制人作出的重要承诺及履行情况.93
十一、股利分配政策.95
十二、本公司董事、监事、高级管理人员基本情况.96
第五节同业竞争与关联交易. 102
一、同业竞争.102
二、关联方及关联交易..102
第六节财务会计信息... 110
一、最近三年财务会计报表.110
招股意向书1-1-7
二、合并报表范围的变动.119
三、最近三年的主要财务指标.121
四、最近三年的非经常性损益明细表..122
五、2011 年第一季度财务会计信息简要说明.122
第七节管理层讨论与分析. 124
一、财务状况分析..124
二、盈利能力分析..141
三、现金流量分析..161
四、资本性支出分析.163
五、公司会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正分析.164
六、公司重大担保、诉讼等或有事项和重大期后事项..164
七、公司主要财务优势及困难.165
八、公司未来业务目标及盈利前景..165
九、本次融资必要性的说明.166
第八节本次募集资金运用. 178
一、本次发行预计募集资金数额.178
二、本次募集资金运用概况.178
三、本次发行募集资金投资项目的必要性.179
四、本次发行募集资金投资项目的具体情况.181
五、本次募集资运用对经营状况及财务状况的影响.239
六、本次募投项目与前次募投项目的关系.240
第九节历次募集资金运用. 245
一、最近五年募集资金运用的基本情况...245
二、前次募集资金实际使用情况.247
三、前次募集资金使用效益情况.249
四、公司董事会关于前次募集资金使用情况的说明.252
五、会计师事务所关于前次募集资金使用情况专项报告的结论.252
第十节董事及有关中介机构声明... 253第十一节备查文件. 259
招股意向书1-1-8第一节释义在本招股意向书中，除非另有说明，下列简称具有以下含义：
一、一般词汇
本招股意向书、本招股书指中山大洋电机股份有限公司公开增发A股股票招股意向书大洋电机、发行人、股份公司、本公司、公司指中山大洋电机股份有限公司发起人指鲁楚平、鲁三平、徐海明、中山庞德大洋贸易有限公司、彭惠、熊杰明大洋有限指公司前身中山市大洋电机有限公司BOM公司指大洋电机有限公司（Broad-Ocean Motor CompanyLimited），为一间在香港注册的公司，系公司控股股东鲁楚平控制的公司中山惠洋指中山惠洋电器制造有限公司，系BOM公司的全资子公司华洋房地产指中山市华洋房地产开发有限公司，系公司控股股东鲁楚平控制的公司格威旅游指中山格威旅游投资有限公司，系公司控股股东鲁楚平控制的公司湖北观音湖指湖北观音湖旅游投资开发有限公司，系控股股东控制的格威旅游控股的公司格威贸易指中山市格威贸易有限公司，系公司股东徐海明控制的公司中山威斯达指中山市威斯达电机有限公司，系格威贸易的控股子公司华工百川指广州华工百川科技股份有限公司国艺升平指北京国艺升平文化发展有限公司庞德大洋指中山庞德大洋贸易有限公司，系公司的发起人大洋香港指 Broad-Ocean Motor（Hong Kong）Co.Limited，大洋电机（香港）有限公司，为一间在香港注册的公司，系公司的全资子公司常州惠洋指常州惠洋电器制造有限公司，系公司的控股子公司湖北惠洋指湖北惠洋电器制造有限公司，系公司直接间接控股的全资子公司大洋销售指中山大洋电机销售有限公司，系公司的全资子公司
招股意向书1-1-9大洋制造指中山大洋电机制造有限公司，系公司的全资子公司大洋新动力指大洋电机新动力科技有限公司，系公司的全资子公司大洋美国指 Broad-Ocean Motor LLC，为一间在美国注册的公司，系大洋香港的全资子公司武汉大洋指武汉大洋电机新动力科技有限公司，系公司的全资子公司武汉惠洋指武汉惠洋电器制造有限公司，系公司的控股子公司，已和湖北惠洋吸收合并后注销安兰斯机械指中山市安兰斯精密机械有限公司北方凯达指北方凯达汽车技术研发有限公司，为大洋新动力参股的公司大洋美国科技指大洋电机（美国）科技有限公司（Broad-0ceanTechnologies LCC）,系大洋香港的全资子公司格锐沃安防指中山市格锐沃安防网络有限公司，系公司控股股东鲁楚平原控制的公司群力兴指中山市群力兴塑料五金电子制品有限公司，系本公司关联企业美国UL 指美国保险商实验室（Underwrites Laboratories Inc.）的简称，是世界上最大的从事安全试验和鉴定的民间机构之一加拿大CSA 指加拿大标准协会（Canadian Standards Association）的简称，是加拿大首家专为制定工业标准的非盈利性机构。是加拿大最大的安全认证机构，也是世界上著名的安全认证机构之一CE 指欧洲共同体（Communate Europpene）的法语缩写，CE标志是欧盟法律对欧盟市场上的产品提出的一种强制性要求。在通过加贴CE标志，表明产品符合欧盟《技术协调与标准化新方法》指令的基本要求TUV 指技术监督协会（Technischer Ü；berwachungsVerein）的德语缩写，TUV认证是德国TUV专为元器件产品定制的一个安全认证，在德国和欧洲得到广泛的接受VDE 指德国电气工程师协会（ Verband DeutscherElektrotechnikere.v）的德语缩写，是欧洲著名的试验认证和检查机构之一，是获欧盟授权的CE公告机构及国际电工委员会成员NEMA 指美国电机制造商协会（ National ElectricalManufacturers Association）的简称，是制定电气设备
招股意向书1-1-10标准化产品技术规格的美国制造商组织本次发行指发行人本次向不特定对象公开发行不超过7,650万股A股股票保荐人（主承销商）、本保荐机构、银河证券指中国银河证券股份有限公司竞天公诚指北京市竞天公诚律师事务所信永中和指信永中和会计师事务所有限责任公司A 股指每股面值 1.00 元的人民币普通股
新会计准则指财政部于2006年颁布的新企业会计准则及其应用指南，并于2007年1月1日起实施元、万元指人民币元、人民币万元《公司法》指《中华人民共和国公司法》《证券法》指《中华人民共和国证券法》中国证监会、证监会指中国证券监督管理委员会国家发改委指中华人民共和国国家发展和改革委员会国资委指国务院国有资产管理监督委员会商务部指中华人民共和国商务部国家环保总局指原国家环境保护总局，现为中华人民共和国环境保护部深交所指深圳证券交易所
二、专业词汇
微特电机指体积、容量较小，输出功率一般在数百瓦以下的电机，全称微型特种电机，简称微特电机。常用于控制系统中，实现机电信号或能量的检测、解算、放大、执行或转换等功能，或用于传动机械负载异步电动机指又称感应电动机，是由气隙旋转磁场与转子绕组感应电流相互作用产生电磁转矩，从而实现机电能量转换为机械能量的一种交流电动机。异步电动机有单相和三相之分，其中三相感应电动机在工业应用最广，单相感应电动机则多用于家用电器同步电动机指同步电动机和异步电动机同属常用的交流电动机，其特点是：转子稳态运行时，其转速和电网频率呈严格比例关系，为同步转速。若电网的频率不变，则稳态时同步电机的转速恒为常数，而与负载的大小无关。
主要应用在转速要求恒定不变的拖动系统，如计时钟表、自动记录仪、定时机构等永磁同步电机指利用永磁体建立转子励磁磁场同步电动机，由于没有
招股意向书1-1-11励磁绕组、电刷和集电环，因此比同容量电流励磁同步电动机的结构简单、体积小、效率高、运行可靠、维护方便直流无刷电机指由电动机主体和驱动器组成，是采用电子换向的直流电机，是一种典型的机电一体化产品。直流无刷电机广泛应用在智能化和精度高的仪器和设备上，如电脑的光驱、洗衣机、模型飞机等驱动启动电机（BSG）指发电启动(Stop-Start)一体式电动机（Belt-drivenStarted Generator），用来控制发动机的启动和停止，从而取消了发动机的怠速，降低了油耗和排放IGBT 指绝缘三双极型功率管（Insulated Gate BipolarTransistor），是由双极型三极管和绝缘栅型场效应管组成的复合全控型电压驱动式电力电子器件。应用于交流电机、变频器、开关电源、照明电路、牵引传动等领域IPM模块指智能功率模块（Intelligent Power Module），不仅把功率开关器件和驱动电路集成在一起，而且还内藏有过电压，过电流和过热等故障检测电路，并可将检测信号送到CPU。它由高速低功耗的管芯和优化的门极驱动电路以及快速保护电路构成，适合于驱动电机的变频器和各种逆变电源，是变频调速、冶金机械、电力牵引、伺服驱动、变频家电的一种非常理想的电力电子器件硅钢板指含硅1.0-4.5%，成品含碳量低于0.03%的硅合金钢板
冷轧钢板指经过冷轧生产的钢板。本招股书中的冷轧钢板特指不含硅的冷轧钢板W 指瓦特或瓦，国际单位制的功率单位。瓦特的定义是1焦耳/秒，即每秒钟转换、使用或耗散的（以焦耳为量度的）能量的速率ISO9001国际质量体系认证指国际标准化组织（International Organization forStandardization，缩写为ISO）就产品质量管理及质量保证而制定的一项国际化标准，ISO9001用于证实企业设计和生产合格产品的过程控制能力ISO14001 环境管理体系认证指国际标准化组织（ISO）制定的环境管理体系国际标准。ISO14000认证已经成为打破国际绿色壁垒、进入欧美市场的准入证，通过ISO14000认证的企业可以节能降耗、优化成本、满足政府法律要求，提高企业竞争力ISO/TS16949质量管理体系认证指由国际标准化组织（ISO）牵头，由美国、法国、意大利和德国参与制定的汽车行业质量管理体系国际标准，该标准是全球各大汽车厂（整车厂）对零部件
招股意向书1-1-12供应厂商（配套厂）的基本要求GB标准指中国国家标准，由中国国家标准化管理委员会负责制定JB标准指机械行业标准，由中国机械工业联合会负责制定CCEE认证指中国电工认证（ Conformity Certification ofElectrical Equipment），也称为“长城认证”，是由中国电工产品认证委员会颁发的电工产品安全认证，是关于电工产品的强制性认证标准，从2003年5月1日起由中国强制性产品认证代替CCC认证指中国强制性产品认证（ China CompulsoryCertification），该认证标志是CCC产品目录中产品准许其出厂销售、进口和使用的证明标记CQC认证指中国质量认证中心（China Quality Certification）对于未列入CCC产品目录的产品实行的自愿认证。认证类型涉及产品安全、性能、环保、有机产品等，认证范围包括百余种产品RoHS指令指《欧盟议会和理事会关于在电气电子设备中限制使用某些有害物质指令》，是一项强制执行的指令。该项指令要求自2006年7月1起，所有在欧盟销售的电子电气设备中限制使用铅、汞、六价铬、镉和多溴联苯（PBB）、多溴二苯醚（PBDE）ERP 指企业资源计划系统（Enterprise Resource Planning）的简称。指建立在信息技术基础上，以系统化管理思想为企业决策层及员工提供决策运行手段的管理平台SAP 指 Systems Applications and Products in Data Processing公司的缩写，SAP公司是全球著名的企业级软件解决方案供应商，其开发的集成化软件也称为SAPDSP 指数字信号处理器（Digital Signal Processor），是以数字信号来处理大量信息的微处理器EMC 指电磁兼容性（Electro Magnetic Compatibility），即设备所产生的电磁能量既不对其它设备产生干扰，也不受其他设备的电磁能量干扰的能力
招股意向书1-1-13第二节本次发行概况
一、本次发行的基本情况
（一）发行人基本情况
公司名称：中山大洋电机股份有限公司英文名称： ZHONGSHAN BROAD-OCEAN MOTOR CO.，LTD.注册地址：中山市西区沙朗第三工业区办公地址：中山市西区沙朗第三工业区法定代表人：鲁楚平股票简称：大洋电机股票代码： 002249上市地：深圳证券交易所
（二）本次发行基本情况
1、本次发行核准情况
本次发行经公司2010年5月29日召开的第二届董事会第十次会议审议通过，并经2010年6月18日召开的2010年第一次临时股东大会表决通过。董事会决议公告和股东大会决议公告分别刊登在2010年6月1日、2010年6月19日的《证券时报》和巨潮资讯网上。2010年6月19日和2011年1月21日，公司第二届董事会第十一次会议、第二届董事会第十七次会议分别审议通过了《关于调整公开发行股票数量上限的议案》和《关于公司公开增发新股相关事宜调整的议案》，董事会决议公告分别于2010年6月22日、2011年1月22日刊登于巨潮资讯网上。
本次发行已经中国证监会证监许可[2011]891号文核准。
2、发行股票类型：人民币普通股（A股）
3、每股面值：1.00 元
4、发行数量：本次发行股票数量不超过7,650万股（含7,650万股），实际发
行数量不超过4,895.19万股。
招股意向书1-1-14
5、发行价格及定价原则：本次发行价格为21.64元／股，为本招股意向书公
告日2011年7月8日（T-2日）前20个交易日大洋电机股票收盘价的算术平均值。
6、预计募集资金量：募集资金总额不超过105,932万元。
7、预计募集资金净额：【】万元
8、募集资金专项存储账户：
账户名称：【】账号：【】开户银行：【】
9、发行方式：采取网上、网下定价的方式发行，公司原股东可按其在本公
司股权登记日收市后登记在册的持股数以一定比例优先认购。
10、发行对象：持有深圳证券交易所A股股票账户的自然人和机构投资者（国
家法律、法规禁止者除外）。
11、申请上市地：深圳证券交易所
12、承销方式及承销期：本次发行由主承销商中国银河证券股份有限公司余
额包销，承销期的起止时间：自2011年7月8日至2011年7月18日止。
13、发行费用概算
项目金额（万元）承销佣金和保荐费用**会计师费用**律师费用**发行推介及信息披露费用**以上发行费用可能会根据本次发行的实际情况有所调整。
14、承销期间的停牌、复牌安排
本次发行期间的主要日程与停牌安排如下：
日期发行安排停牌安排T-2（2011年7月8日）刊登《招股意向书摘要》、《网上发行公告》、《网下发行公告》、《网上路演公告》正常交易T-1 网上路演、股权登记日正常交易
招股意向书1-1-15（2011年7月11日）T（2011年7月12日）刊登《增发提示性公告》网上、网下申购日，网下申购定金缴款日全天停牌T+1（2011年7月13日）网下申购定金验资日全天停牌T+2（2011年7月14日）网上申购资金验资日，确定网上、网下发行数量，计算配售比例全天停牌T+3（2011年7月15日）刊登发行结果公告，退还未获配售的网下申购定金，网下申购投资者根据配售结果补缴余款（若网下申购定金不足以缴付申购款，到帐截止时间为下午17:00时）正常交易T+4（2011年7月18日）网上未获配售的资金解冻，网下申购资金验资（若网下申购定金不足以缴付申购款）正常交易上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行，保荐机构（主承销商）将及时公告，修改发行日程。
15、本次发行股票的上市流通
本次增发网上发行的部分无持有期限制。本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。具体上市时间将另行公告。
二、本次发行的相关机构
（一）发行人
名称：中山大洋电机股份有限公司办公地址：中山市西区沙朗第三工业区法定代表人：鲁楚平董事会秘书：熊杰明电话：0760－88555306传真：0760－88559031
（二）保荐机构（主承销商）
名称：中国银河证券股份有限公司办公地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座2-6层法定代表人：顾伟国
招股意向书1-1-16保荐代表人：李伟、敖云峰项目协办人：刘彦项目组成员：彭强、贾瑞兴电话：010－66568传真：010－66568380
（三）发行人律师事务所
名称：北京市竞天公诚律师事务所办公地址：北京市朝阳区建国路77号华贸中心3号写字楼34层负责人：赵洋经办律师：李裕国、王卫国电话：010－58091000传真：010－58091100
（四）审计机构
名称：信永中和会计师事务所有限责任公司办公地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座9层法定代表人：张克经办注册会计师：王建新、潘传云电话：010－65542288传真：010－65547190
（五）申请上市的证券交易所
名称：深圳证券交易所办公地址：深圳市深南中路5045号法定代表人：宋丽萍电话：0755－82083
招股意向书1-1-17传真：0755－82083667
（六）收款银行
名称：上海浦东发展银行北京金融街支行户名：中国银河证券股份有限公司账号：910601534042
（七）股份登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司住所：深圳市深南中路1093号中信大厦18楼法定代表人：陈耀先电话：0755－25938000传真：0755－25988122
招股意向书1-1-18第三节风险因素投资者在评价本次发行时，除本招股意向书提供的各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
一、募股资金投向风险
本次募集资金投资项目包括：投资新能源动力及控制系统产业化建设项目33,853万元，投资新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目10,000万元，投资驱动启动电机（BSG）及控制系统建设项目44,000万元，投资大功率IGBT及IPM模块封装建设项目18,079万元。其中，新能源动力及控制系统产品目前已实现小批量生产，驱动启动电机（BSG）产品已处于中试阶段，大功率IGBT及IPM模块封装产品则为本公司电机产品的主要部件之一。虽然本次募集资金投资项目已经公司严密论证，并已进行了大量的前期市场、技术准备工作，但由于未来事项所固有的不确定性，仍然存在以下风险：
（一）产业化风险
虽然我国目前已经将落实“节能环保”、发展“新能源汽车”上升为国家战略高度，并已推出各种支持新能源汽车发展的扶持政策，新能源汽车示范建设项目也已在北京、上海、重庆、深圳等主要城市不断推广，同时本公司小批量生产的新能源动力及控制系统大功率永磁同步电机也已得到成功应用，但是，新能源汽车最终能否经受市场的考验并为市场全面接受，国家新能源汽车产业扶持政策是否会发生调整，新能源汽车产业化的进程与速度能否与公司募投项目的投资进度相匹配，均将对公司新能源动力及控制系统产业化项目的成功实施产生影响。
公司拟生产的驱动启动电机（BSG）虽然符合“节能减排”、“高效低耗”的汽车产业发展方向，并且国家于2010年5月出台了针对混合动力等节能汽车的财政补贴政策，但鉴于驱动启动电机目前尚未成为国内大多数整车制造厂商的标准配置，未来市场推广存在一定的不确定性。另外，虽然截至目前公司驱动启动电机（BSG）及控制系统产品研发试制进展顺利，并与东风汽车技术中心和北汽新能源汽车有限公司签订了产品开发《合作协议》，而且部分样机已交付东风汽车和北汽新能源汽车有限公司进行检测，但迄今为止样品仍处于测试过程中，产品尚
招股意向书1-1-19未定型和通过相关国家标准定型检测。有鉴于此，公司驱动启动电机及控制系统建设项目产品未来能否顺利获得客户认可并通过国家相关机构认证存在不确定性。
因此，公司上述募集资金投资项目存在一定的产业化风险。
（二）技术风险
本公司已经为募集资金投资项目进行了大量技术准备工作，除立足公司已有的电机开发生产核心技术之外，还与北京理工大学签订了《合作协议》，结合北京理工大学拥有的电动车辆整车及关键零部件产品开发优势以及成熟的电驱动系统产品设计优势，共同推进新能源动力及控制系统的研发和产业化进程。虽然新能源动力及控制系统技术是北京理工大学研发团队多年攻关取得的重大科技成果，并且该成果在 2004 年度获得国家技术发明二等奖，核心专利获第九届中国专利优秀奖，但是，由于目前新能源汽车尚未进入大规模产业化应用阶段，相关技术尚未完全成熟并承受市场较长时期的实用检验，因此，技术上可能存在较大的升级改造空间。如果未来公司新能源动力及控制系统技术不能随着新能源汽车产业化进程和产业技术发展趋势及时更新升级，可能导致公司产品失去市场竞争力。
另外，大功率 IGBT 及 IPM 模块封装建设项目产品是为公司电机产品配套使用的电子功率元件，属于上游电子元器件产业。虽然本项目公司并不从事电子元器件本身的生产，仅从事大功率 IGBT 及 IPM 模块的封装，并且公司已经拥有电子元器件组装加工领域的相关生产经验，为本项目的实施在人员储备、工艺技术开发等方面也进行了大量的准备工作，但截至目前公司并未实际从事过大功率IGBT 及 IPM 模块封装业务，并且该项目的核心工艺技术还有待和中科院电工所合作开发，因此，公司现有人员储备、生产管理经验未来能否完全适用于本项目，公司和中科院电工所合作开发的相关封装工艺技术未来能否满足本项目产品可靠性的要求仍然存在一定的风险。本次募集资金投资项目存在一定的技术风险。
（三）固定资产投资规模较大的风险
截至2010年12月末，公司固定资产净额41,011.56万元，占总资产的20.57%。
根据募集资金投资计划，本次募集资金投资项目建设完成后，将新增固定资产
招股意向书1-1-20103,274.40 万元，按照公司现行固定资产折旧政策，将年新增折旧费用 10,164.30
万元。如果公司投资的募集资金项目未达到预期收益水平，将对公司未来经营成果造成不利影响。
二、生产经营风险
（一）主营业务单一的风险
公司自设立以来一直致力于微特电机产品的研究、生产和销售，目前公司营业收入主要来源于微特电机的销售。2010年、2009年和2008年，微特电机的销售收入占营业收入的比重分别为94.29%、98.66%和98.76%。虽然公司把握国家“节
能、环保”和“发展新能源汽车”的战略机遇，开始逐步切入新能源汽车驱动系统领域，开发了大功率永磁同步电机并得到了初步产业化应用，本次募集资金投资的主要领域也集中在新能源汽车应用领域，但短期内，如果微特电机行业发生整体市场需求萎缩或者有替代微特电机的新型产品出现，仍将对本公司的经营业绩产生较大影响。
（二）主要原材料价格波动的风险
公司微特电机产品所需主要原材料为铜（漆包线）、钢材（硅钢、冷轧钢板），以 2010 年为例，铜成本占公司生产成本的比重为 29.51%，钢材成本占公司生产
成本比重为 26.32%。以 2010 年数据测算，铜价格每变动 1%，将影响公司利润
总额约 566.20 万元；钢材价格每变动 1%，将影响公司利润总额约 504.88 万元。
如果原材料价格发生大幅上涨，将对公司的生产经营产生不利影响。虽然公司进行了相关期铜的套期保值操作，并能通过调整产品的销售价格以平抑原材料价格大幅波动的影响，但是如果短期内原材料价格波动过大，公司仍可能面临存货增加及毛利率下滑的风险，从而对公司的日常经营和经营业绩造成不利影响。
（三）业务集中于主要客户的风险
公司主要客户为格力、美的、海尔、TCL、长虹、海信、科龙等及 Whirlpool、Goodman、Carrier、Trane、Samsung、LG、Panasonic 等国内外知名家电生产企业，营业收入主要来自于向这些大客户的销售。2010 年、2009 年和 2008 年，公司对前五大客户的销售金额分别为 78,947.15 万元、69,274.19 万元和 73,310.23
万元，占公司当期营业收入的比例分别为 36.11%、47.80%和 46.74%。由于本公
招股意向书1-1-21司的客户相对集中，而市场环境不断变化，行业竞争日益加剧，因此，如果公司不能加快技术改造，不断研发和生产出符合市场和客户需求的新产品，则存在这些大客户取消订单而选择竞争对手的产品，对公司的经营业绩造成一定不利影响的风险。
（四）主要原材料供应商相对集中的风险
2010 年、2009 年和 2008 年，公司向前五大供应商采购原材料的金额分别为124,300.11 万元、55,927.35 万元和 90,436.66 万元，占公司当期采购总金额的比
例分别为 60.90%、51.31%和 71.22%。如果公司主要原材料供应商的经营环境、
生产状况发生重大变化，将对本公司的生产经营活动造成一定影响。
（五）市场销售策略调整导致短期内经营业绩下滑的风险
2008 年以来，为应对国际金融危机的影响，公司相对加大了海外市场销售力度，2008 年及 2009 年公司产品出口销售收入占当期营业收入的比例分别为
60.04%、63.22%，占比有所上升。虽然公司出口产品以毛利率较高的高端产品
为主，因而产品出口比例的扩大有利于提高公司的综合毛利率、改善公司的经营业绩，但是，随着后国际金融危机时期国际贸易保护主义的不断抬头以及我国人民币汇率升值压力的不断上升，过度依赖海外市场可能给公司带来较高的经营风险。因此，公司自 2009 年底、2010 年初以来对市场销售策略进行了调整，适度加大了国内市场的开发力度，以期实现国内市场、国际市场均衡发展的销售格局。
然而，由于目前国内家电行业对微特电机的需求仍以中低端产品为主，这一销售策略的调整可能在一定时期内导致公司综合毛利率出现下降，公司短期内面临市场销售策略调整带来的经营业绩下滑的风险。
三、汇率风险
公司的电机产品主要向北美洲、欧洲和亚洲其他地区出口，报告期内，公司的外销收入占营业收入的比重均在 50%以上。2010 年、2009 年和 2008 年，公司产品出口收入分别为 118,994.35 万元、91,627.88 万元和 94,177.36 万元，占当年
营业收入的比重分别为 54.41%、63.22%和 60.04%。由于电机产品主要向北美洲、
欧洲和亚洲其他地区出口，出口销售主要以美元结算，因此人民币对外币，尤其是对美元汇率的波动会对公司的利润产生一定影响。在其他因素不发生变化的情
招股意向书1-1-22况下，以 2010 年出口规模测算，人民币汇率变动 1%对公司利润总额影响约 1,190万元。
2007 年到 2008 年 6 月，人民币持续升值，汇率上升使公司出口产品的性价比优势和价格竞争力受到一定程度的影响，并形成了较大金额的汇兑损失：2008年公司的汇兑损失为 1,371.79 万元，占公司同期营业收入的比重为 0.87%。虽然
自 2008 年 7 月起，人民币汇率基本稳定在 6.83 左右的水平，公司 2009 年汇兑
损失金额仅为 79.38 万元。进入 2010 年以来，特别是我国央行 2010 年 6 月决定
进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，人民币汇率摆脱近两年的盘整之势开始震荡攀升，2010 年人民币累计升值幅度为 4.72%，导致 2010
年公司汇兑损失达到 952.99 万元。由于人民币升值的压力持续存在，加之我国
汇率市场化进程速度加快，不排除未来汇率出现较大波动的可能性。面对人民币升值压力，尽管公司加强了对人民币汇率波动的跟踪研究，采取了诸如签订远期结售汇合约、采用外汇融资等多种措施以降低汇率风险，且基于同国外主要客户形成的多年良好合作关系，公司能够根据人民币汇率升值幅度适时调整以外币计价的出口产品价格，但人民币汇率波动仍会对公司经营业务产生一定影响，使公司产品的性价比优势得到削弱，对公司产品在国际上进行价格竞争和市场拓展构成一定的不利影响，公司面临人民币升值影响经营业绩的风险。
四、税收风险
（一）所得税政策变化的风险
公司为广东省高新技术企业，经广东省地方税务局粤地税函[2002]292号文批准，从2002年1月1日起享受税率为15%的企业所得税优惠政策。经粤科高字[2009]41号文认定，公司为2008年广东省第二批高新技术企业（有效期三年），根据《关于高新技术企业2008年度缴纳企业所得税问题的通知》（国税[2008]985号）有关规定，公司自2008年起未来三年继续享受税率为15%的企业所得税优惠政策。
根据《关于企业境外所得税收抵免有关问题的通知》（财税[2009]125 号）的有关规定，自 2008 年 1 月 1 日起，子公司大洋香港的境外所得并入本公司，按照本公司 15%的税率缴纳企业所得税。
招股意向书1-1-23子公司湖北惠洋根据湖北省孝感市国家税务局审核意见，从 2007 年起享受“两免三减半”的外商投资企业所得税优惠政策。2008 年处于所得税免征期，2009年、2010 年处于所得税减半征收期，减半后的所得税税率为 12.5%。同时，湖北
惠洋于 2009 年 9 月 16 日获得《高新技术企业证书》，证书有效期三年。在高新技术企业享受 15%税率的税收优惠政策期间，湖北惠洋仍将继续享受“两免三减半”的企业所得税税率为 12.5%的优惠政策。
如果公司及其子公司以后不能继续获得享受上述优惠政策的资格，或者未来国家所得税优惠政策发生变化，将会对公司的经营业绩产生一定程度的影响。
（二）出口退税政策变化的风险
公司部分出口产品享受出口退税优惠，相关产品的出口退税率如下表所示：
产品名称 2010-12-31~2009-6-1 2009-5-31~2008-12-1 2008-11-30~2008-1-1单相交流电机≤37.5W 17% 14% 13%
定(转)子组件 17% 14% 13%单相交流电机>37.5W 17% 17% 17%
直流电机≤750W 17% 17% 17%风机 15%--2010 年、2009 年和 2008 年，公司产品出口收入分别为 118,994.35 万元、
91,627.88 万元和 94,177.36 万元，应收出口退税分别为 14,024.79 万元、6,848.10
万元和 9,366.46 万元。如果国家调整出口退税政策，可能对公司的利润水平造成
直接影响。按 2010 年出口 118,994.35 万元的规模测算，出口退税率变动 1%对公
司利润总额的影响约 1,190 万元。
五、市场风险
（一）宏观经济环境变化导致市场需求波动的风险
公司的主营业务主要为微特电机的生产与销售，且外销收入占比较大，主营业务的发展前景与宏观经济环境对国内外市场需求的冲击程度、我国的产业扶持政策密切相关。例如，2008 年国际金融危机的爆发就导致公司当年营业利润、净利润同比分别下降了 13.50%和 4.91%。虽然目前国际金融危机有所缓解、家
电下乡等扩大内需措施进一步实施，都推动了公司主营业务的发展，公司 2009年和 2010 年的盈利水平已连续回升，但是，如果未来国际、国内宏观经济环境
招股意向书1-1-24发生不利变化，或者我国的产业扶持政策力度下降，则将对微特电机行业的景气程度、同行业公司的生产经营状况产生影响，从而影响公司的经营业绩。
（二）市场竞争的风险
公司所处的电机制造业属于充分竞争行业，国内的主要竞争对手有威灵控股有限公司、章丘海尔电机有限公司、卧龙电气集团股份有限公司等，国外的主要竞争对手有雷勃电气（集团）公司（Regal-Beloit Corp.）、艾默生电气公司（Emerson）、艾欧史密斯（A.O.Smith）、巴西 WEG 等公司。虽然凭借多年的技术创新和市场积累，公司已在国际国内微特电机市场建立了一定的产品、技术竞争优势，在为空调整机配套的国内微特电机细分市场约占 20%的市场份额，取得了较好的经营业绩，但是，面对国际国内众多的大型竞争对手，如果公司不能继续保持技术和产品创新的速度，不断加大研发投入，不断生产出符合市场需求的新产品，公司将面临在激烈的国际国内市场竞争中失去已有市场份额的风险。
六、财务风险
（一）应收款项发生坏账的风险
随着业务规模的扩大，公司的应收账款逐步增长。2010 年末、2009 年末和2008年末，公司的应收账款金额分别为37,851.03万元、19,525.93万元和13,037.07
万元，占总资产的比例分别为 18.98%、10.98%和 8.84%。2010 年、2009 年和 2008
年，公司应收账款周转率分别为 7.62 次、8.90 次和 9.81 次，应收账款周转率远
高于可比上市公司的平均水平。虽然公司应收账款账龄大部分在一年以内，且基本能在较短时间内收回，但是如果本公司应收账款在短期内大幅上升，或主要债务人的财务经营状况发生恶化，则可能存在应收账款坏帐准备提取比例不足、发生坏帐以及应收账款周转速度大幅下降的风险，从而直接影响到公司的资产质量及持续经营能力。
（二）净资产收益率及每股收益下降风险
截至2010年末，公司的净资产为136,457.63万元，本次发行成功后公司净资
产增幅较大，而募集资金投资项目尚有一定建设周期，因此，公司可能面临因净资产增幅较大而引发的短期净资产收益率摊薄的风险。如果公司经营业绩的提高低于股本扩张速度，则会降低公司每股收益，对股东权益也会产生负面影响。
招股意向书1-1-25第四节发行人基本情况
一、本次发行前公司的股本结构及前十名股东持股情况
截至 2010 年 12 月 31 日，公司总股本为 42,840 万股，股本结构如下表所示：
股份性质数量（股）比例（%）
一、有限售条件股份 319,600,000 74.60
1、国家持股--
2、国有法人持股--
3、其他内资持股 319,600,000 74.60
其中：境内非国有法人持股 31, 960,000 7.46
境内自然人持股 287,640,000 67.14
4、外资持股--
其中：境外法人持股--境外自然人持股--
二、无限售条件股份 108,800,000 25.40
1、人民币普通股 108,800,000 25.40
2、境内上市的外资股--
3、境外上市的外资股--
4、其他--
三、股份总数 428,400,000 100.00
截至 2010 年 12 月 31 日，公司前 10 名股东持股情况如下：
股份限售情况序号股东名称股份性质持股数量（股）持股比例（％）有限售条件股份数量上市流通日期1 鲁楚平人民币普通股160,140,000 37.38 159,800,000
2011 年 6 月19 日2 鲁三平人民币普通股57,528,000 13.43 57,528,000
2011 年 6 月19 日3 徐海明人民币普通股47,940,000 11.19 47,940,000
2011 年 6 月19 日4 庞德大洋人民币普通股31,960,000 7.46 31,960,000
2011 年 6 月19 日5 彭惠人民币普通股15,980,000 3.73 15,980,000
2011 年 6 月19 日
招股意向书1-1-266 熊杰明人民币普通股6,392,000 1.49 6,392,000
2011 年 6 月19 日7中国银行－工银瑞信核心价值股票型证券投资基金人民币普通股 5,285,775 1.23 --
8中国建设银行－华商动态阿尔法灵活配置混合型证券投资基金人民币普通股5,229,369 1.22
9中国工商银行－广发稳健增长证券投资基金人民币普通股 4,999,901 1.17
10 珠海通产有限公司人民币普通股3,590,0.84 --
二、公司组织结构及对外投资情况
（一）公司组织结构图
（二）公司直接或间接控股、参股公司的基本情况
1、发行人直接或间接控股公司的情况
（1）大洋电机（香港）有限公司
招股意向书1-1-27大洋香港于2005年6月20日在香港注册成立，是依据香港公司条例组成及注册的公司，法定股本50万美元，已发行股本50万美元，公司持股比例为100%。
大洋香港住所为香港湾仔菲林明道8号大同大厦13楼1305室，注册编号为978249。
根据香港商业登记署记录，登记号码为：35748419-000-06-10-3。大洋香港的经营范围为：经营电机和其他电器产品及其他相关产品的进出口贸易，协助母公司开展境外投资等业务。大洋香港的主要业务为负责本公司的进出口业务。
大洋香港2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构34,841.82 10,769.95 118,880.54 2,821.17 信永中和
（2）常州惠洋电器制造有限公司
常州惠洋成立于 2003 年 7 月 18 日，注册资本为 100 万美元，实收资本为100 万美元，公司持股比例为 60%，澳大利亚籍自然人 LIN WEI 持股 40%。常州惠洋的住所为常州市新北区西夏墅镇纺织工业园。经营范围为：磁电机、起动电机、电力电子器件以及新型机电元件的制造，销售自产产品（凡涉及国家专项规定的，取得专项许可手续后经营）。常州惠洋的主要业务为微特电机的生产和销售。2010 年 6 月 17 日，常州惠洋董事会作出决议，为母公司进一步整合业务资源，调整子公司的布局与分工，提高管理效率，降低管理成本，决定清算并注销常州惠洋。2010 年 7 月 2 日，常州国家高新技术产业开发区管委会出具《关于注销常州惠洋电器制造有限公司的批复》（常开委经[2010]140 号），同意注销常州惠洋。2010 年 7 月 13 日，常州惠洋清算组发布公告，决定解散公司。2011年 1 月 4 日，常州工商行政管理局出具《外商投资公司准予注销登记通知书》（YY04070029 外商投资公司注销登记[2011]第 01040002 号），批准常州惠洋注销登记。
常州惠洋2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构1,143.01 1,143.01 38.61 -181.12 信永中和
（3）湖北惠洋电器制造有限公司
招股意向书1-1-28湖北惠洋成立于 2005 年 11 月 16 日，注册资本为 13,685.50 万元，实收资本
为 13,685.50 万元，公司持股比例为 74.16%，大洋香港持股比例为 25.84%。湖
北惠洋的住所为湖北省孝昌县经济开发区城南工业园。经营范围为：生产及销售各式微特电机。湖北惠洋的主要业务为微特电机的生产和销售。
湖北惠洋2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构28,860.40 18,269.59 41,366.76 2,001.28 信永中和
（4）中山大洋电机销售有限公司
大洋销售成立于 2009 年 6 月 30 日，注册资本为 1,000 万元，实收资本为 1,000万元，公司持股比例为 100%。大洋销售的住所为中山市西区沙朗第三工业区金昌路 15 号。经营范围为：各种微特电机及配件、机电设备、电机驱动及控制系统、家用电器、电线电缆、五金交电、化工产品（不含危险化学品）、电工器材、电动工具、机动车零配件、电子产品、控制电器、碎纸机及本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件的销售、维修。大洋销售的主要业务为电机及驱动系统产品的销售。
大洋销售2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构1,010.70 1,000.57 0 0.05 信永中和
（5）中山大洋电机制造有限公司
大洋制造成立于 2008 年 9 月 18 日，注册资本为 5,000 万元，实收资本为 5,000万元，公司持股比例为 100%。大洋制造的住所为中山市西区广丰工业园工业大道旁。经营范围为：加工、制造微电机、家用电器、卫生洁具及配件、运动及健身器械、电工器材、电动工具、机动车零配件、电子产品、控制电器、碎纸机；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外）。大洋制造的主要业务为微特电机及新能源汽车驱动电机的生产与销售。
招股意向书1-1-29大洋制造2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构6,420.37 5,166.74 6,769.70 244.46 信永中和
（6）大洋电机新动力科技有限公司
大洋新动力成立于 2009 年 5 月 27 日，注册资本为 5,000 万元，实收资本为5,000 万元，公司持股比例为 100%。大洋新动力的住所为北京市海淀区永丰路 5号院 2 号楼 101 室。经营范围为：法律、行政法规、国务院决定禁止的，不得经营；法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，经审批机关批准并经工商行政管理机关登记注册后方可经营；法律、行政法规、国务院决定未规定许可的，自主选择经营项目开展经营活动。大洋新动力专业从事新能源汽车驱动电机及控制系统的研发、生产与销售。
大洋新动力2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构13,591.79 5,236.63 8,064.62 321.43 信永中和
（7）Broad-Ocean Motor LLC
大洋美国成立于 2009 年 1 月 21 日，注册资本为 5 万美元，大洋香港持有大洋美国 100%的股权。因该公司 2009 年度一直未发生经营业务，在当地法律的允许下，大洋香港未实际投入资本金。大洋美国的住所为美国特拉华州威尔明顿。
该公司为大洋电机的境外销售及研发公司。
大洋美国2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构
105.24 -6.62 0 -6.67 信永中和
（8）武汉大洋电机新动力科技有限公司
武汉大洋成立于 2010 年 3 月 30 日，注册资本为 1,000 万元，实收资本为 1,000万元，公司持股比例为 100%。武汉大洋的住所为孝昌开发区城南工业园，经营范围及主营业务为驱动启动电机（BSG）控制系统、纯电动、混合动力车辆驱动
招股意向书1-1-30电机控制系统的研发、制造及市场营销。
武汉大洋 2010 年度和 2010 年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构3,231.85 1,028.50 0 28.50 信永中和
（9）武汉惠洋电器制造有限公司
武汉惠洋成立于 2004 年 11 月 29 日，注册资本为 417,700 美元，实收资本为 417,700 美元。武汉惠洋已于 2009 年 10 月 14 日注销，注销前大洋电机持有武汉惠洋 52.12%的股权，大洋香港持有武汉惠洋 47.88%的股权。武汉惠洋的住
所为武汉市洪山区和平乡铁机村制造工业园九号，经营范围为：加工、生产制造、销售微特电机、家用电器、电子产品、电机材料及配件电力电子器材及新型机电元件（国家有专项规定的项目经审批后方可经营）。武汉惠洋的主要业务为微特电机的生产和销售。
2009 年 1 月 6 日，湖北惠洋、武汉惠洋、大洋电机及大洋香港签订《吸收合并协议》，约定由湖北惠洋对武汉惠洋进行吸收合并，合并完成后，湖北惠洋存续，武汉惠洋解散并注销，吸收合并的基准日为 2008 年 12 月 31 日。本次吸收合并前，大洋电机持有湖北惠洋 74.63%的股权，持有武汉惠洋 52.12%的股权，
大洋香港持有湖北惠洋 25.37%的股权，持有武汉惠洋 47.88%的股权。吸收合并
完成后，大洋电机和大洋香港将分别持有湖北惠洋 73.24%和 26.76%的股权。
同日，上述四家公司分别召开董事会，审议通过了湖北惠洋吸收合并武汉惠洋的议案，武汉惠洋全部资产和负债、权利和义务、经营和业务、债权和债务等将从交割日起由湖北惠洋承继。
2009 年 4 月 1 日和 2009 年 5 月 20 日，武汉市洪山区对外贸易经济合作局和孝感市商务局分别下发《关于同意武汉惠洋电器制造有限公司吸收合并解散的批复》（洪外经[2009]8 号）和《关于湖北惠洋电器制造有限公司吸收合并武汉惠洋电器制造有限公司的批复》（孝商务资[2009]15 号），同意湖北惠洋吸收合并武汉惠洋。
2009 年 10 月 14 日，武汉市工商行政管理局下发《公司注销核准登记通知
招股意向书1-1-31书》，核准武汉惠洋注销工商登记。
（10）中山市安兰斯精密机械有限公司
安兰斯机械成立于 2010 年 9 月 19 日，注册资本为 500 万元，实收资本为100 万元，公司持股比例为 51%。安兰斯机械的住所为中山市西区沙朗第三工业区（隆昌村）崇章社厂房一、二层，经营范围为：研发、生产：电机设备、精密
机械设备、精密机械五金零部件、精密五金模具。
安兰斯机械 2010 年度和 2010 年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构
190.71 99.36 0 -0.64 信永中和
（11）大洋电机（美国）科技有限公司（Broad-ocean Technologies LLC.）
大洋美国科技成立于 2010 年 8 月 17 日，注册地为美国密歇根州。根据美国密歇根州法律，大洋美国科技注册为有限责任型公司（LLC），注册资本为零美元，大洋香港为其唯一组成成员。大洋美国科技的经营范围为电机研发与贸易。
大洋美国科技 2010 年度和 2010 年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构
107.98 -119.55 0 -122.15 信永中和
2、发行人直接或间接参股公司的情况
（1）北方凯达汽车技术研发有限公司
北方凯达成立于 2008 年 9 月，注册资本为 5,858.59 万元，实收资本为 5,858.59
万元，大洋新动力持有其 34.05%的股权，为其第二大股东。北方凯达的住所为
吉林省长春市汽车产业开发区汽贸区大厦 5 楼 534 室，主营业务包括产品企划、总布置设计、造型设计以及为主机厂提供汽车发动机及零部件设计开发和咨询服务。
北方凯达 2010 年度和 2010 年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构
招股意向书1-1-327,274.72 5,787.98 1,772.96 31.61 未经审计
三、公司控股股东及实际控制人的基本情况
（一）公司股权结构
公司股权结构如下：
招股意向书1-1-33中山大洋电机股份有限公司鲁楚平鲁三平彭惠熊杰明公司中山惠洋格威贸易徐海明格威旅游华洋房地产中山威斯达
37.38% 11.19% 13.43% 3.73% 1.49%
10%100%67.03%
90%60%40%60%80%40%湖北观音湖60%大洋制造100%大洋销售常州惠洋60%大洋香港湖北惠洋
74.16%
25.84%
大洋新动力100%武汉大洋100%100% 100%庞德大洋
7.46%
社会公众股
25.32%
10%国艺升平40%华工百川
4.72%
安兰斯机械51%大洋美国大洋美国科技100% 100%北方凯达
34.05%
注：1、鲁楚平与彭惠是夫妻关系，鲁楚平与鲁三平是兄弟关系，熊杰明系彭惠之妹的配偶。鲁楚平、彭惠、鲁三平、熊杰明系一致行动人；
2、中山威斯达已于 2010 年 9 月完成注销程序；常州惠洋已于 2011 年 1 月完成注销程序；格威贸易已于 2011 年 2 月完成注销程序。
招股意向书1-1-34
（二）公司控股股东及实际控制人
截至2010年12月31日，鲁楚平持有公司37.38%的股份，为公司的控股股东。
鲁楚平的配偶彭惠持有公司3.73%的股份，鲁楚平及其配偶彭惠合计持有公司
41.11%的股份，为公司的实际控制人。
鲁楚平，男，汉族，中国国籍，未拥有永久境外居留权，身份证号码：
44010619651013X，住址：广东省中山市东区新兴花园翠园街12号701房。现任公司董事长。
彭惠，女，汉族，中国国籍，未拥有永久境外居留权，身份证号码：
42010419681015X，住址：广东省中山市东区新兴花园翠园街12号701房。现任公司董事。
截至本招股意向书签署日，公司的控股股东及实际控制人直接持有的本公司股权不存在质押、担保或其它有争议的情况。
（三）控股股东、实际控制人控股、参股的其他企业
截至2010年12月31日，除大洋电机外，控股股东鲁楚平直接或间接控股的公司共5家，参股企业2家（不包括已于2010年9月注销的中山威斯达和2011年2月注销的格威贸易），简要情况如下：
1、全资、控股企业
（1）大洋电机有限公司（Broad-Ocean Motor Company Limited,即BOM公司）
BOM公司成立于2000年2月11日，法定股本为1万港元，已发行股本为1万港元，鲁楚平持有BOM公司90%的股权。BOM公司的住所为香港干诺道中168-200号信德中心西座3612室，该公司主要从事投资业务，持有中山惠洋100%的股权。
BOM公司2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：港币万元总资产净资产营业收入净利润审计机构1,460.89 1,460.89 0 -0.94 未经审计
（2）中山惠洋电器制造有限公司
招股意向书1-1-35中山惠洋成立于2002年1月16日，注册资本为190万美元，实收资本为190万美元，BOM公司持有中山惠洋100%的股权。中山惠洋的住所为中山市西区沙朗广珠公路边，经营范围为：生产经营五金电子产品及其配件（电镀工序发外加工）。目前该公司主要从事五金电子及配件的生产与销售。
中山惠洋2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构2,085.12 1,937.25 0 168.15 中山永信
（3）中山市华洋房地产开发有限公司
华洋房地产成立于2003年1月17日，注册资本为200万元，实收资本为200万元，鲁楚平持有华洋房地产60%的股权。华洋房地产的住所为中山市西区沙朗金港路金港住宅小区教师宿舍楼208房，经营范围为：房地产开发；销售水暖器材；建筑材料。目前该公司主要从事房地产开发。
华洋房地产2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构3,842.00 144.86 0 -26.81 未经审计
（4）中山格威旅游投资有限公司
格威旅游成立于2008年8月27日，注册资本为500万元，实收资本为500万元，鲁楚平持有格威旅游80%的股权。格威旅游的住所为中山市西区沙朗广珠公路边沙朗大酒店西侧，经营范围为：旅游资源的投资开发、经营管理；室外休闲、娱乐项目投资开发；旅游产品设计、开发；旅游投资策划的咨询；房地产开发经营；物业管理；投资办企业。格威旅游的主要业务为旅游资源的投资开发、经营管理。
格威旅游2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构1,110.45 480.45 0 -1.87 未经审计
招股意向书1-1-36
（5）湖北观音湖旅游投资开发有限公司
湖北观音湖成立于 2008 年 10 月 16 日，注册资本为 2,000 万元，实收资本为1,000 万元，格威旅游持有湖北观音湖 60%的股权。湖北观音湖的住所为孝昌县观音湖生态文化旅游度假区管委会 3 楼，经营范围为：旅游资源的投资开发、经营管理、旅游相关的综合运动项目的开发与经营、旅游配套的房地产开发与经营、酒店等商务项目的开发与经营（专项审批项目凭许可证经营）。湖北观音湖的主要业务为旅游资源的投资开发、经营管理。
湖北观音湖2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构1,924.77 1,886.54 0 -113.46 未经审计
2、参股企业
（1）中山市格威贸易有限公司
格威贸易成立于1997年9月9日，注册资本为50万元，实收资本为50万元，鲁楚平持有格威贸易40%的股权。格威贸易的住所为中山市西区沙朗广珠公路边，主营业务为销售五金家电、化工产品等。2011年2月24日，中山市工商行政管理局出具《核准注销登记通知书》（粤中核注通内字[2011]第1100047018号），核准格威贸易注销登记。
（2）中山市威斯达电机有限公司
中山威斯达成立于1998年1月8日，注册资本为45.5万美元，实收资本为45.5万
美元，格威贸易持有中山威斯达67.03%的股权。中山威斯达的住所为中山市西区
沙朗广珠公路边，主营业务为生产五金电子产品及其配件。2010年9月6日，中山市工商行政管理局出具《核准注销登记通知书》（粤中核注通外字[2010]第1000331499号），核准中山威斯达注销登记。
（3）广州华工百川科技股份有限公司
华工百川成立于 2000 年 12 月 18 日，注册资本为 8,888 万元，实收资本为 8,888万元，中山惠洋持有华工百川 4.72%的股权。华工百川的住所为广州天河区五山路
招股意向书1-1-37华南理工大学国家大学科技园一号楼 W201-224 房，经营范围为：开发、研制、销售：计算机软、硬件、计算机控制系统、机电设备、普通机械、电子产品、化工材料、生化材料；计算机软件及网络系统的安装、普通机械的设计、维修（国家专营专控商品及项目除外）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营）。华工百川的主要业务为新型高分子材料及其核心加工装备的研发、生产、销售、技术转让与服务。
华工百川2010年度和2010年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构80,419.28 37,754.71 26,228.57 5,676.87 未经审计
（4）北京国艺升平文化发展有限公司
国艺升平成立于 2007 年 1 月 18 日，注册资本为 800 万元，实收资本为 800万元，鲁楚平持有国艺升平 40%的股权。国艺升平的住所为北京市西城区平安里西大街 22 号 503 室，经营范围为许可经营项目：经营演出及经纪业务。一般经营项目：组织文化交流活动（不含演出）；影视策划；图文设计；销售办公用品、文化用品；设计、制作、代理、发布广告；舞蹈培训；艺术摄影。国艺升平的主要业务为组织文化交流、文化经纪业务。
国艺升平 2010 年度和 2010 年末的主要财务数据如下：
单位：万元总资产净资产营业收入净利润审计机构1,152.02 1,114.33 1,959.74 22.29 未经审计
四、公司主要业务和主要产品
公司的经营范围为：加工、制造：微电机、家用电器、卫生洁具及配件、运动及健身器械、电工器材、电动工具、机动车零配件、电子产品、控制电器、碎纸机；经营本企业自产产品及技术的出口业务；经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外；不单列贸易方式）。
招股意向书1-1-38公司主要生产销售各类小功率电机（微特电机），主要产品可分为风机负载类电机和其他类电机（主要包括高效智能电机及直流无刷电机、洗衣机及干衣机电机、普通直流电机等）两大系列 1,000 多个品种，其中风机负载类电机主要为空调整机配套，为公司目前产量最大的产品。2009 年以来，公司开始切入新能源动力及控制系统产业化领域，新产品大功率永磁同步电机已得到初步的产业化应用。
主要产品类型用途风机负载类电机广泛应用于房间空调器风扇、除湿机类、风机盘管类空调器风扇等家用电器。
高效智能电机及直流无刷电机主要用于太阳能风扇、房间空调器风扇、电动车、娱乐器械、雷达系统、健身器材等领域。
洗衣机及干衣机电机系列应用洗衣机及干衣机等家用电机的电动设备。
永磁同步电机主要用于汽车、电动车、自动门、卷帘门、跑步机、按摩器、娱乐器械、泵类、电动玩具、健身器材等领域。
五、公司主要业务所处行业基本情况
公司在行业大类上属于电机制造行业。按照产品特征划分，公司自成立以来一直主要从事的风机负载类电机及其他小功率电机的生产和销售业务属于微特电机细分行业，而新开拓的大功率永磁同步电机生产业务则属于新能源汽车驱动电机细分行业（或新能源汽车电机驱动及控制系统行业）。
（一）行业管理体制
1、行业监管
公司所处行业主要隶属于中国电子元件行业协会下属的中国微特电机与组件协会，其主要作用是对协会成员提供信息咨询、技术交流、产业政策研究等方面的服务。
目前，政府部门和行业协会对行业的管理仅限于宏观管理，企业生产经营完全基于市场化方式自主经营。
2、主要法律法规及政策
（1）微特电机行业十一五规划
招股意向书1-1-39中国微特电机与组件协会制定的微特电机行业十一五规划，提出以下发展战略和目标（以下数据仅包括行业协会会员单位）：①十一五期间微特电机产量年均递增 7%；出口额年平均增长 14%；每年每人劳动生产率 15-20 万元；②加强高档精密无刷电机的开发，填补国内空白，替代进口，到十一五末拥有我国自主知识产权的高档无刷电机产品，并批量生产；③高度重视新型微特电机开发和批量生产的技术攻关，并在新型微特电机商品化方面取得实质性进展，逐步取代进口产品；建立微特电机通用零部件和关键材料专业化和规模化生产基地，提高质量和水平；建立汽车用微特电机的产品开发和产业化生产基地；信息处理机器用高档精密微特电机的产业化生产；④形成电机、专用设备、零部件和材料完整的具有国际水平的产业结构；建立和发展具有现代企业制度和国际一流的大集团公司；通过市场竞争，技术改造，培养和扶植一定数量的微特电机专用制造设备和专用检测设备制造公司，力争达到国际先进水平，替代进口设备；建立微特电机通用零部件和关键材料专业化和规模化生产基地。
（2）《关于“十一五”期间加快转变机电产品出口增长方式的意见》
由商务部、国家发改委、科技部、财政部等九部委共同起草的《关于“十一五”期间加快转变机电产品出口增长方式的意见》提出，“十一五”期间，要实现机电产品出口品牌战略，强化出口生产体系建设，调整出口结构，提高产品质量，增加技术含量和附加值，整顿出口秩序，实现出口增长方式的根本转变。要加大自主创新，培育一批自主品牌机电产品出口，到 2010 年要实现中国高新技术机电产品占机电产品出口总额的 55%，自主品牌和自主知识产权产品占机电产品出口总额的 20%。
（3）《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》
2006 年 2 月 9 日，国务院发布《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020）》，纲要中关于超大规模电网的建设和煤能源的清洁化、高能源化的政策的出台，无论是在能源问题，还是在大型机械产品的生产和制造上对于电机行业的发展都提出了更高的要求。
（4）《信息产业科技发展“十一五”规划和 2020 年中长期规划纲要》
招股意向书1-1-402006 年 5 月，原国家信息产业技术部发布《信息产业科技发展“十一五”规划和 2020 年中长期规划纲要》，明确指出新型微特电机技术是国家未来 5-15 年新型元器件重点发展技术。
（5）《“十一五”十大重点节能工程实施意见》
2006 年 7 月 26 日，国家发改委发布《“十一五”十大重点节能工程实施意见》，指出电机系统用电量约占全国用电量的 60%，而中国 80%以上的电机产品（包括电动机行业和发电机行业）效率比国外先进水平低 2-5 个百分点，节能潜力巨大，电机系统节能工程已被列入“十一五”十大节能工程之一，其目标是到 2010 年将中小型电动机的效率从 87%提升到 90%-92%。
（6）关于新能源汽车及其配套电机方面的相关政策及行业标准
2009 年 3 月，国务院颁布《汽车产业调整和振兴规划》（规划期为 2009－2011年），明确指出“实施新能源汽车战略”、“推动纯电动汽车、充电式混合动力汽车及其关键零部件的产业化。掌握新能源汽车的专用发动机和动力模块（电机、电池及管理系统等）的优化设计技术、规模生产工艺和成本控制技术。”2010 年 5 月 26 日，财政部、国家发改委、工信部联合发布《关于印发〈“节能产品惠民工程”节能汽车（1.6 升及以下乘用车）〉的通知》（财建[2010]219 号），
对消费者购买发动机排量 1.6 升及以下、符合耗能要求等条件的节能汽车给予每辆
3,000 元的一次性定额补助，由生产企业在销售时兑付给购买者。
2010 年 5 月 31 日，财政部、科技部、工信部、国家发改委联合发布《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》（财建[2010]230 号），提出将在 5 个试点城市开展私人购买新能源汽车补贴试点工作，对插电式混合动力乘用车每辆最高补助 5 万元，对纯电动乘用车每辆最高补助 6 万元。
2010 年 5 月 31 日，财政部、科技部、工信部、国家发改委联合发布《关于扩大公共服务领域节能与新能源汽车示范推广有关工作的通知》（财建[2010]227 号），在现有 13 个试点城市的基础上，增加天津、海口、郑州、厦门、苏州、唐山、广州等 7 个示范推广试点城市。
招股意向书1-1-412010 年 5 月 31 日，财政部和国家发改委联合发布《关于印发节能惠民工程高效电机推广实施细则的通知》（财建[2010]232 号），对符合条件的高效电机按电机额定功率给与每千瓦 15-60 元的财政补贴。
2010 年 10 月 10 日，国务院颁发了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，明确将新能源汽车产业列为现阶段我国加快培育和发展的七大战略性新兴产业之一。
新能源汽车的标准规范主要包括：《节能与新能源汽车节油率与最大电功率比检验大纲》、《GB/T 18387—2008 电动车辆的电磁场辐射强度的限值和测量方法宽带 9kHz～30MHz》、《GB/T 18488.1-2006 电动汽车用电机及其控制器技术条
件》、《GB/T 18488.2-2006 电动汽车用电机及其控制器试验方法》、《GB/T
20234-2006 电动汽车用传导充电用插头、插座、车辆耦合器和车辆插孔通用技术条件》等。
上述政策和标准规范从政府引导与管理、产品技术要求与测试等方面规范了新能源汽车及其配套电机产业的发展，对新能源汽车及其配套电机的研发、生产、销售、示范应用产生了积极的促进作用。
（二）行业状况
1、行业概况及发展趋势
（1）微特电机细分行业概况
①国际市场行业发展概况微特电机是技术密集行业，其兴起于瑞士，发展于日本，而后随技术扩散逐步向发展中国家转移，并带动这些国家微特电机行业的发展。目前，日本、韩国等发达国家拥有微特电机行业的先进技术，其国内除从事部分高端微特电机生产外，大部分制造生产能力已向发展中国家转移。以中国为代表的发展中国家承接日本、韩国等发达国家的产业转移，目前已成为世界微特电机的主要生产国和出口国。2007 年全球微特电机产量约为 90 亿台，中国生产各类微特电机产量约 54亿台，约占世界产量的 60%。
招股意向书1-1-42根据前瞻资讯《中国微特电机制造行业产销需求与投资预测分析报告》，2008年全球微特电机行业的销售额为 2,000 亿美元，其中：汽车电机销售额为 700 亿美元，占比 35%；电子产品用销售额为 600 亿美元，占比 30%；家用电器用销售额为 600 亿美元，占比 30%；其他用销售额为 100 亿美元，占比 5%。按照微特电机的数量进行排名，信息处理设备（含通信设备）为最大用户，约占 29%；音响设备占 18%；汽车电器设备占 17%；日常家用电器占 15%；视像处理设备占 7%；工业电气驱动和控制占 2%；其余 12%主要应用于宇航飞行器、自动化武器设备、农业机械、轻工机械、医疗设备等。
②国内市场行业发展概况近年来，中国微特电机行业有了长足的发展，尤其是在长江三角洲、珠江三角洲、环渤海湾三大地区已形成中国微特电机的重要生产基础和出口基地。约占全球总产量的 60%的微特电机在中国生产，中国已成为世界微特电机的生产大国。
但是，产品档次和技术水平不高，不少新型微特电机属于空白，中国还不是微特电机技术和生产强国。
中国微特电机行业（除军用微特电机外）是对外完全开放和市场竞争较充分的行业。国外微特电机行业知名企业，利用中国劳动力资源密集和材料资源丰富的特点，来华投资办厂，实现规模化生产。民营企业数量大、体制和机制灵活、成本较低、有竞争力，生产规模不断扩大，在中、低档产品方面与外商投资企业开始竞争。国有微特电机企业仍然承担着中国军用微特电机的开发和生产的艰巨任务。
2009 年中国微特电机制造行业规模以上企业有 1,058 家，比上年增加 123 家，全年实现销售额 798.49 亿元，实现利润总额 41.31 亿元，产品销售利润达到 95.02
亿元，利润总额和产品销售利润的增速均在 16%以上。具体如下表所示：
指标 2009 年 2008 年同比增长（%）企业数目（家） 1,058 935 13.16
销售收入（万元） 7,984,933.70 8,047,751.50 -0.78
利润总额（万元） 413,079.50 354,483.10 16.53
产品销售利润（万元） 950,159.20 812,429.70 16.95
工业总产值（万元） 8,308,280.10 8,581,483.80 -3.18
招股意向书1-1-43资料来源：国家统计局、前瞻资讯行业研究中心③微特电机细分行业发展趋势随着人们生活水平的不断提高和微特电机应用领域的不断发展，微特电机需求量随之增加，对其品质、环保的要求也在不断提高。同时，激烈的行业竞争加速了微特电机技术的变革，推动了微特电机设计水平、制造水平的不断提高以及新材料、新结构、新原理的不断运用，当前世界微特电机技术正朝着高效智能、电子控制与电机技术有效结合、机电一体化以及环保节能的方向发展。
A.微特电机的高效化、低成本化目前微特电机正在向着高效节能、高出力、省材料、静音舒适、无害无污染等方向发展。高效电机要求从设计、材料到制造技术均需要有一个较大的提升，如计算机辅助设计/计算机辅助制造等技术。随着新材料、新工艺的应用，微特电机制造成本不断下降。
B.微特电机的无刷化、永磁化永磁化是指永磁电机具有功率密度和转矩密度高、效率高、便于维护的优点。
采用矢量控制的驱动控制系统，可使永磁电动机具有宽广的调速范围。
永磁无刷电机（包括永磁无刷直流电机、永磁无刷交流同步电机、永磁无刷直线电机和永磁无刷力矩等）是集新型永磁材料、电力电子、集成电路、计算机、自动控制、传感器及电机技术于一体的产品，相关行业技术发展，是永磁无刷电机发展的基础。20 世纪 80 年代初钕铁硼稀土永磁材料的出现及高速发展，为永磁无刷电机提供高剩磁感应强度、高矫顽力、高磁能积的永磁体。永磁无刷电机大部分采用粘结或烧结钕铁硼，钕铁硼永磁材料 2005 年全球产量达到 2.3 万吨，我
国生产 1.4 万吨，预计 2010 年全球产量将达到 9 万吨，我国生产 5 万吨。随着电
力电子技术和产品一代一代更新，半导体开关器件性能不断提高，容量不断增大，成本不断降低。高性能、低价格的可编程器件（如单片机、DSP）的大量使用，新的控制理论与方法的出现、电力电子技术的快速发展对永磁无刷电机控制技术起到有力的推动作用，为永磁无刷电机发展提供了基础。
C.数字化、智能化
招股意向书1-1-44微特电机的数字化是指在其控制单元中采用可编程控制器，综合现代控制理论、电力电子技术、微电子技术等，实现电机速度和位置的自适应调整与控制。
电动机控制策略的模拟实现正逐渐退出历史舞台，而采用微处理器、现场可编程门阵列、通用计算机、DSP 控制器等现代手段构成的数字控制系统得到了快速发展，电动机控制系统也正朝着高精度、高性能、网络化、信息化、系统芯片化方向不断前进。同时，数字化的发展，改变了微特电机作为元件使用的概念，确立了微特电机作为一个小系统的设计、生产和使用的新概念，标志着微特电机发展已进入一个新阶段。
D.机电一体化和集成化在机电一体化方面，除了提高产品的可靠性和寿命外，主要是为了适应数控技术要求，发展数字控制和信号输出的产品，并与微机控制相结合向智能化发展。
电机系统的集成化是其在新能源汽车运用方面的重要特征，主要表现为两个方面：一是电机方面的电机与发动机总成、电机与变速箱的总成。电机驱动技术向着集成化的方向发展有利于减小整个系统的重量和体积，并可以有效的降低系统的制造成本。二是控制器方面的电力电子总成（功率器件、驱动、控制、传感器、电源等）。这种集成方法可以较好地解决不同工艺的电路之间的组合和高电压隔离等问题，具有较高的集成度，较为有效地减小体积和重量。
E.更为节能和环保在全球能源日趋紧张的今天，节能环保将是今后电机行业发展的趋势之一。
目前，微电子技术及电力电子技术的日益成熟及广泛应用，使得机电一体化的高效智能、高出力、省材料电机技术日趋成熟和普及。国家发改委制定的 2006-2020年《节能中长期专项规划》中将电机系统节能工程列为十六项节能重点工程之一。
微特电机行业越来越重视节能产品的开发，不断提高效率，推动微特电机产业升级，提高电力能源的利用率。
（2）新能源汽车驱动电机细分行业概况
①新能源汽车驱动电机细分行业发展状况驱动电机及控制系统是新能源汽车的三大核心部件之一，是新能源汽车车辆
招股意向书1-1-45行驶中的主要执行结构，其驱动特性决定了汽车行驶的主要性能指标。在纯电动车和燃料电池汽车上，驱动电机是唯一的驱动部件；在油电混合动力汽车上，驱动电机是实现各种工作模式的关键，直接影响油耗指标、排放指标、动力性、经济性和稳定性。驱动电机及控制系统主要由电动机、功率转换器、控制器、各种检测传感器以及电源等部分构成。
与一般工业用电机不同，用于汽车的驱动电机应具有调速范围宽、起动转矩大、后备功率高、效率高的特性。此外，还要求可靠性高、耐高温及耐潮、结构简单、成本低、维护简单、适合大规模生产等。
新能源汽车对驱动电机的要求驱动电机产品所需满足的要求体积小、重量轻、整个运行范围内的高效率、低速大扭矩特性、宽范围内的恒功率特性、高可靠性、高安全性、价格尽可能低电机电磁性能的优化设计、热管理设计和冷却方式的合理选择、相适应材料的应用、电机结构合理设计、满足车用工况的电机工艺研究电动汽车最早采用直流电机系统，其特点是成本低、控制简单，但重量大，需要定期维护。随着电力电子技术、自动控制技术、计算机控制技术的发展，三相交流感应电机、永磁同步电机和开关磁阻电机显示出比直流电机更为优越的性能，目前已逐步取代了直流电机控制系统。根据目前技术发展水平，各类驱动电机基本性能比较如下：
项目直流电机感应电机永磁同步电机开关磁阻电机功率密度低中高较高峰值功率（%） 85~89 90~95 95~97 <90负荷效率（%） 80~87 90~92 85~87 78~86转速范围（r/min） 4,000~8,000 12,000~15,000 4,000~10,000 >15,000可靠性一般好优秀好结构的坚固性差好一般优秀电动机的外形尺寸大中小小电动机的质量重中轻轻电动机成本中较低较高较低控制操作性能最好好好好控制器装置成本系数 1 3.5 2.5 4.5
功率器件数少多多较多控制器类型 DC-DC 转换器正弦波逆变器正弦波逆变器/方波逆变器单极性变换器资料来源：平安证券研究所、《机电元件》
招股意向书1-1-46近年来美国倾向于采用交流感应电机，其主要优点是结构简单，性能可靠，但控制器技术较复杂；日本多采用永磁无刷直流电机，其优点是效率高、起动扭矩较大、质量较小，但成本较高，且有高温退磁和抗振性不足的缺点；德国、英国等大力开发开关磁阻电机，其优点是结构新型、简单，成本较低，但质量较大、易于产生噪声。
目前我国新能源汽车驱动电机行业处于起步阶段，规模不大。其特征主要表现为：一是门槛较高，需要具备较强的技术实力；二是专业电机企业数量少、且以高新企业居多；三是我国存在驱动电机产业化优势，但突破大规模产业化瓶颈尚需各方加以时日共同努力；四是国家对新能源汽车驱动电机行业扶持步伐加速，未来国内驱动电机企业面临良好的发展机遇。
②新能源汽车驱动电机细分行业发展趋势A.永磁化电机永磁化符合电机驱动系统高效率的需要。永磁电机具有效率高、比功率大、功率因数高、可靠性高和便于维护等优点，采用矢量控制变频调速系统，可使永磁电机具有宽广的调速范围。因此以丰田汽车和本田汽车为代表的国际化制造商以及国内一汽、东风、长安、奇瑞等厂商均在其电动汽车中采用了永磁电机方案，推动车用电机向永磁化方向发展。
永磁电机的主要材料及部件是钕铁硼磁钢、电工钢和高速轴承。进入 21 世纪以来，我国磁性材料产业年增长率超过 20%。作为制造电机铁芯的材料，电工钢带是使用最普遍的重要磁性材料，是车用电机高效、高功率密度的保障，其成本占到了电机本体成本的 20%左右。
B.逆变器数字化在电动汽车中，由燃料电池或蓄电池提供的直流电能，通过一个或多个逆变器将其转换成交流电能驱动永磁电机运动，其中车用电机驱动控制器由逆变器和电机的控制电路构成。
目前由于电动汽车的直流电压大多低于 600V，逆变器都采用三相两电平结构和 1200V 以下的 IGBT 模块，其中逆变器的核心器件 IGBT 和电容的成本占到了电
招股意向书1-1-47机驱动控制器成本的 50%以上。在混合动力汽车应用中，为了简化冷却系统、降低整车成本，对车用电机驱动系统提出了冷却液入口温度大于 105℃的要求，这个要求除提高了电机绝缘等级和钕铁硼磁钢的等级外，市场上广泛使用的 150℃结温IGBT 不能满足要求，需要使用 175℃结温 IGBT，并仔细设计高换热效率的散热器系统。
逆变器控制系统数字化是未来电机驱动技术发展的必然趋势。数字化不仅包括驱动控制的数字化、驱动到数控系统接口的数字化，而且还应该包括测量单元数字化。随着微电子学及计算机技术的发展，高速、高集成度、低成本的专用芯片以及数字信号处理器(DSP)等的问世及商品化，全数字控制系统已成为可能。
C.系统集成化系统集成化符合电机驱动系统降成本的需要。电机驱动系统的集成化包括两个方面：一是机电集成，其一是车用电机与发动机集成构成混合动力发动机总成，如本田的 ISA 系统；其二是将车用电机与变速箱集成，如丰田混合动力系统 THS。
车用电机与汽车发动机或变速箱的集成化有利于减小整个系统的重量和体积，并有效降低系统制造成本。二是将电动汽车驱动控制器的开关器件、电路、控制、传感器、电源和无源器件都集成到标准的模块中构成电力电子组件，这种集成方法可以较好地解决不同工艺的电路之间的组合和高电压隔离等问题，具有较高的集成度，能有效减小电机的体积和重量，但目前还存在分布参数、电磁兼容、传热等技术难题，在成本、可靠性方面也有待改进。
2、行业的市场化程度、竞争格局及主要生产企业
（1）微特电机细分行业
近年来，中国微特电机行业迅速成长，已经完全发展成为一个竞争激烈的行业。国内微特电机行业（除军用微特电机外）是对外完全开放和市场竞争较充分的行业。
基于以下两个方面的优势，自 20 世纪 90 年代开始，中国微特电机产业加速发展：一是国内经济的发展形成了对微特电机的巨大市场需求，大量的民营企业凭借灵活的机制和市场开拓能力投资微特电机产业；二是中国拥有丰富的磁性材
招股意向书1-1-48料资源、廉价的劳动力，以及低廉的生产要素价格，吸引了众多的国际微特电机制造企业向中国转移生产。截至 2009 年末，中国规模以上的微特电机制造企业有1,058 家，经过快速发展阶段和激烈的市场竞争锤炼，基本格局初步形成。
微特电机的主要生产企业有美国雷勃电气（集团）公司（Regal-Beloit Corp.）、美国艾默生电气公司（Emerson）、艾欧史密斯公司（A.O.Smith）、威灵控股有限公司、章丘海尔电机有限公司、卧龙电气集团股份有限公司等，有关该等企业的简要情况请见本节“六、公司的行业地位与竞争优势”之“（二）主要竞争对手状况”。
（2）新能源汽车驱动电机细分行业
目前我国新能源汽车驱动电机生产企业数量较少，多数企业规模小、实力还较弱。新能源汽车驱动电机是新兴的电传动行业的一个分支，新兴的高新技术企业是这一行业的主力军之一，它们一般依托于高校或者科研院所，具有较强的技术水平，但由于成立不久，大多实力较弱，融资渠道单一，生产能力不强。目前国内车用电机驱动系统生产企业主要分为三类：一是具有传统整车及其零部件生产经验的汽车企业如中国南车、万向集团等；二是具有其它领域电机生产经验的企业如大洋电机等；三是针对电动车成立的电机企业如上海电驱动等。从新能源整车应用程度看，为电动客车配套的电机企业最早受益，该领域的先行者市场地位已经较为稳固。
国内外部分新能源汽车驱动系统制造商及其合作方国内企业合作方国外企业合作方大洋电机北汽福田、深圳五洲龙、江苏金龙伊顿北汽、宇通、恒通、申龙湖南南车时代电动汽车股份有限公司南京汽车、中通客车、湖南南车时代电动汽车、东风汽车、上海申沃、黄海汽车德尔福上汽集团上海电驱动有限公司奇瑞雷米电机东风汽车上海南洋电机有限公司江淮汽车、安凯客车、厦门金龙艾里逊正在中国进行产品认证襄樊特种电机有限公司江铃汽车、郑州日产、黄海、上海申沃HITACHI 上海通用万向电动汽车有限公司一汽海马
招股意向书1-1-49大连天元电机股份有限公司五洲龙资料来源：中国市场报告网《2010-2012 年中国汽车驱动电机产业调研及企业竞争力分析报告》
3、进入本行业的主要壁垒
（1）微特电机细分行业进入壁垒
微特电机行业的低端市场进入门槛不高，导致行业内中小企业较多，但要进入中、高端市场，成为行业内有竞争力的企业，具有较高的行业壁垒。
①认证壁垒微特电机的使用存在人员触电或造成火灾等危险的可能性，因而各国均将其纳入强制性安全认证产品范围，如我国的 CCC，美国的 UL、加拿大的 CSA，欧洲的 CE/VDE 等。特别是使用安全电压以上的电源供电的电机产品必须获得销售国安全认证方可在该国销售。此外，微特电机在环保认证方面有较高的要求，特别在出口方面，必须通过相关环保认证，如欧盟 RoHS 指令及 REACH 认证。其中RoHS 指令严格限制使用铅、汞、镉、六价铬、多溴联苯（PBB）和多溴二苯醚（PBDE）等六种有害物质；REACH 认证指企业要使用无毒无害化合物等。
②技术和人才壁垒微特电机技术不断吸收新科技成果，其技术密集的行业特征越来越显著，关键性技术已基本被行业内主要企业掌握，而且多数已以专利方式设立了技术壁垒。
同时，微特电机的门类众多，获得特定细分领域的产品开发、设计、管理等方面的专业人才以及熟练产业工人比较困难。而且，微特电机产品要求性能可靠、精度高，相对于目前已经具备较大规模和经营历史的业内企业，进入本行业的新企业，需要较长时间积累生产经验，获得技术诀窍。
③市场拓展壁垒微特电机通常作为下游产品的重要零部件，其品质、性能状况对下游产品的质量、品牌产生较大影响。因此，下游行业的主要企业特别是知名大企业选择供应商时，往往采取严格的采购认证制度，通常需要经过较长时间的试用、小批量
招股意向书1-1-50订货、大批量采购等环节。而一旦通过下游企业的采购认证，通常能与下游客户建立长期稳定的合作关系，不会轻易更换供应商。微特电机生产企业依靠自身长期积累而拥有稳定、可靠的客户群，新企业进入微特电机行业后，要与现有的微特电机生产企业争取客户资源较为困难。
④产业链协作壁垒微特电机作为下游产品的配件，通常需要以下游客户为导向组织产品的研发和生产。为扩大竞争优势和生存空间，快速开发和制造质高价廉的创新产品，下游企业往往会要求微特电机供应商在新产品开发中协同参与，根据自身的技术情况和行业发展方向为下游企业提出合理化建议，从而保证开发过程中利益的一致性和风险共担。微特电机行业与下游企业长期形成的协作关系使得新企业较难进入微特电机行业。
⑤规模效应壁垒微特电机种类繁多，但其绝对单价通常较低，因此只有进行规模化生产，才能有效分摊固定成本进而产生效益。目前，中小规模的微特电机企业数量较多，这些企业集中于低端产品市场，竞争激烈，企业利润空间有限，而有限的利润导致中小规模的微特电机企业很难依靠自身积累发展壮大，形成规模化生产并进入高端市场。基于这种经营环境，资金实力稍逊的新进企业由于缺乏规模效应而难于生存和发展，现有的主要微特电机生产厂商均为专业化、规模化的生产企业。
⑥资金壁垒微特电机的下游行业如手机、高端消费品已形成一批国际大型公司，这些公司规模大、实力雄厚、信誉较好，但采购微特电机的付款周期相对较长。微特电机的生产商从确认收入到最终收回全部货款通常需要 3-6 个月，占用生产商的运营资金金额较大，需要生产商具有一定的规模和资金实力。
（2）新能源汽车驱动电机细分行业进入壁垒
新能源汽车驱动电机细分行业的技术门槛较高，驱动电机作为电动汽车的能量转化工具，必须具有高效率、高适应性。由于受到空间和整车售价的限制，车用驱动电机的高密度、小型化、轻量化、低噪声和低成本显得至关重要。电动汽
招股意向书1-1-51车驱动电机输出 1kw 只需 0.6kg 重量，这就要求企业采用强制水冷结构、高电磁
负荷、高性能磁钢、高转速以及超短端部长度绕组等技术，使电机小型轻量化。
由于车辆振动及发动机的高温环境，车用驱动电机处于振动大、冲击大、灰尘多、温湿度变化大的恶劣条件下运行，车用驱动电机必须适应环境，使车辆稳定、安全运行。
此外，新能源汽车驱动电机行业的企业或与高校、科研院所合作，同时绑定一家整车企业共同推进新能源汽车用电机驱动系统的产业化，或选择在整车开发初期融入电机开发设计，同步进行予以配合，因而新能源汽车驱动电机行业具有较强的产业链协作壁垒。同微特电机行业一样，新能源汽车驱动电机行业也具有类似的技术和人才壁垒、市场拓展壁垒、规模效应壁垒及资金壁垒。
4、市场供求状况
（1）微特电机细分行业市场供求状况
①市场供给2005 年至 2008 年，中国微特电机制造行业稳步增长，其中 2007 年行业实现工业总产值 674.64 亿元，同比增长 30.04%；2008 年实现工业总产值 858.15 亿元，
同比增长 27.20%。2009 年由于受到国际金融危机的影响，实现工业总产值 830.83
亿元，同比下降 3.18%。2005 年至 2009 年中国微特电机制造行业工业总产值及增
长率走势如下图所示：
529.22
594.08
674.64
858.15 830.83
28.34%
12.26%
30.04%
27.20%
-3.18%
020040060080010002005年 2006年 2007年 2008年 2009年-5%0%5%10%15%20%25%30%35%工业总产值(亿元）同比增长数据来源：前瞻资讯行业研究中心《中国微特电机制造行业产销需求与投资预测分析报告》
招股意向书1-1-52②市场需求2007 年国际市场微特电机需求量在 80 亿台以上，近几年保持着大约 15%的年增长速度，预计 2010 年国际市场需求将达到 140 亿台，未来 3-5 年增长速度仍可望维持在 15%左右的水平。
发达国家目前微特电机的家庭平均拥有量为 80-130 台，而我国大城市的家庭平均拥有量大约在 20-40 台，大大低于西方发达国家的水平，因此国内微特电机行业的市场容量较大，市场需求将保持较快增长。目前中国使用微特电机的最大用户是信息处理机器（含通信设备）约占 38%，视听设备约占 28%，汽车用微特电机约占 17%，家用电器约占 15%，其他约占 2%。
中国微特电机需求结构数据来源：前瞻资讯《中国微特电机制造行业产销需求与投资预测分析报告》受需求拉动，近年来中国微特电机产量持续增长，预计 2010 年中国产量将达到 100 亿台，销售收入将达到 878.34 亿元，销售增长率为 10%。
在国内市场，近年来国内微特电机制造行业的市场份额有所扩大。2007 年，中国微特电机产品进口额为 167.31 亿元，国内微特电机制造行业内销额为 367.30
亿元，分别占中国微特电机市场份额的 31.30%、68.70%；2008 年，中国微特电机
产品进口额为 172.62 亿元，国内微特电机制造行业内销额为 541.30 亿元，分别占
中国微特电机市场份额的 24.18%、75.82%。在出口市场，2007 年中国微特电机出
口额为 35.69 亿美元，2008 年出口额增长为 38.56 亿美元，同比增长 8.04%。
38%28%17%15%2%信息处理机器视听设备汽车用微特电机家用电器其他
招股意向书1-1-53
（2）新能源汽车驱动电机细分行业市场供求状况
目前新能源汽车驱动电机行业尚处于起步阶段。根据《汽车产业调整和振兴规划》，到 2011 年，我国将形成 50 万辆纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能，新能源汽车销量占乘用车销售总量的 5%左右。根据凯博信咨询《2010-2015 年中国新能源汽车电机市场预测与产业投资咨询研究报告》的预测，未来几年我国新能源汽车电机产业市场需求将保持 100%-300%左右的年增长速度，预计到 2015 年中国新能源汽车电机产量将达到 350 万台。按照汽车产业规划中的新能源汽车规模目标测算，新能源汽车电机驱动系统将在未来 3 至 5 年内形成 200 亿元-300 亿元产值的产业规模。
2010-2015 年我国新能源汽车电机产量预测3 102870161350150%200%180%150%130%117%0501001502002503003504002010 2011 2012 2013 2014 20150%50%100%150%200%250%产量(万台）同比增长资料来源：中国汽车工业协会凯博信咨询未来十年内，随着新能源汽车大规模产业化步伐的加速推进，作为上游产品的电机驱动系统市场需求巨大，其市场规模将会呈现爆发式增长，新能源汽车驱动电机行业将迎来黄金发展机遇期。
5、行业利润水平变动趋势及其原因
微特电机属于传统的机电制造行业，并且是一种劳动密集型和材料密集型产品，尤其是材料成本所占比例较高。总体而言，受原材料价格上涨的影响，大部分家电整机企业的利润都在下降。随着技术的成熟，市场竞争会越来越激烈，家电销售价格总体将走低，生产企业的利润会逐年下降。作为零部件供应商的微特
招股意向书1-1-54电机企业也面临同样的情况。今后无论是整机厂还是零部件厂，受原材料成本的牵制，总体价格无论是上扬还是下降，若产品的档次不发生变化，利润进一步下降是不可避免的趋势。
因此，具有规模效应、技术创新和产品升级能力的企业，只有通过在销售合同中增加原材料价格、汇率波动修正条款，同时不断开发高附加值的新产品，才可能将产品均价维持在较高水平上，否则将陷入产品价格及盈利能力下滑的境地。
此外，作为为家电整机配套的微特电机生产企业，还必须具备相当强的技术底蕴、研发能力和资金实力，才能生产出性能稳定、技术先进的优质产品，满足家电整机厂的配套需求。
目前新能源汽车驱动电机行业尚处于起步阶段，抢先进入新能源汽车驱动电机行业的领先企业会获取较高的毛利率，但预计随着新能源汽车驱动电机进入大规模产业化阶段，新能源汽车驱动电机技术的升级、行业竞争的加剧及规模效应将导致单件产品成本下降，产品价格将随之下降，行业毛利率将会有所下降。
（三）行业技术水平及经营特点
1、微特电机细分行业
微特电机的技术水平主要体现在微电子信息技术、电力电子技术、自动控制技术、稀土永磁材料等新技术、新材料的应用能力上，通过与上述新技术、新材料的紧密结合，实现从传统微特电机到微特电机与电子控制装置系统化的跃进，形成机电一体化的产品，是传统行业与现代技术融合衍生而成的新兴行业。
微特电机的研制、生产和销售基本没有明显的周期性、区域性特征。
本公司生产的风机负载类微特电机主要为空调整机厂商配套，由于空调销售的季节性，所以公司产品的销售也存在比较明显的季节性，一般每年的 7 月-10 月为销售淡季，其他时间为销售旺季。
2、新能源汽车驱动电机细分行业
自国家 863 电动汽车重大专项实施以来，经过十多年的发展，我国电动汽车用电机系统研究进步较大，车用电机驱动系统基本功能和性能方面已接近国际先进水平，具体表现为：一是利用现代车用电机系统设计理念，解决了多目标高性
招股意向书1-1-55能车用电机的极限设计与多领域精确分析以及结合应用控制策略系统集成仿真的深层次技术难题。车用驱动电机满足了节能与新能源汽车对高效率、高密度的应用需求，大多数技术指标达到了整车应用要求。二是我国运用新原理进行了新技术产品开发，并在部分关键共性技术研究领域取得了突破。对新原理的电机系统如基于双机械端口电机的电力无级变速系统（EVT）、混合励磁电机系统等进行了积极研究探索，有的已做出了样机，有的进行了台架试验和装车。在满足各种整车封装需求的电机转子位置传感器、绝缘材料、永磁材料等方面取得了突破，并得到了良好的应用。三是将关键制造工艺成果成功应用到工程实践。对车用电机制造工艺进行了有益的研究探索，如拼块式铁芯、高密度的绕线技术和整体充磁工艺等已开始用于产品实践。四是规范了产品技术标准。
我国车用驱动电机系统尚在以下几个方面有待提高：一是产品一致性、可靠性与汽车业使用要求尚有差距；二是动力总成装置的集成度不高，机电一体化不够；三是尚未形成完整的、满足汽车工业标准的供应商体系。
目前国内三类车用电机驱动系统企业都呈现出各自不同的经营及技术开发特点，具体如下：（1）传统整车及零部件生产企业：这类企业大多具有丰富的整车
及零部件研发设计生产经验，具有雄厚的经济实力和人才储备。由于电机跟整车开发设计关系密切，在整车开发初期就要同步进行配合，这类企业具有先天的开发优势。（2）具有其它领域电机生产经验的企业：这类企业一般选择与高校、科
研院所合作，同时绑定一家整车企业共同推进汽车用电机驱动系统的产业化。虽然汽车用电机与工业用电机区别较大，但结构与部件类似，通过多方力量合作，未来在电机本体的批量生产方面具有独特优势。（3）针对电动车成立的电机企业：
这类企业具有整体设计研发上的优势，技术人才储备较为充足；但目前普遍规模较小、生产设施不足、经济实力相对薄弱、融资渠道较为单一，产业化能力较为欠缺，能否适应未来大批量生产尚需实践检验。
（四）与上下游行业的关联性及上下游行业发展状况
1、上游行业发展状况及其对电机制造行业的影响
电机生产使用的原材料主要包括铜（漆包线）和钢材（硅钢和冷轧钢板），2008-2010 年，铜（漆包线）、硅钢和冷轧钢板三者合计在公司生产成本中的比例
招股意向书1-1-56分别为 60.28%、55.25%、55.83%。
（1）铜行业
中国是全球最大的铜消费国，中国消费占据了全球铜消费的 28%，在中国铜消费结构中电力和家电方面（空调、冰箱为主）的终端消费占 65%；美国是全球第二大铜消费国，约占全球消费的 11%，其中 50%应用于建筑，21%应用于电子。
2009 年全球铜价呈现单边上行的格局，与 2008 年下半年的下跌走势形成明显的“V”型形态。伦敦金属交易所三月期铜价从年初的 3,055 美元/吨上涨至年末的7,405 美元/吨的水平，累计涨幅达到 142%。推动铜价单边上行的动力主要来自于三个方面，同时也主导了 2009 年内三个时间阶段的上涨行情：第一阶段是由全球经济摆脱衰退走向复苏推动价格步入上涨通道；第二阶段是以美国为首的各国量化宽松的货币政策导致美元持续贬值，铜价金融属性主导价格脱离基本面上持续上涨；第三阶段由于全球宽松的货币政策引发市场对全球经济复苏后通胀的担忧，铜价上涨的步伐加快，并攀升到 7,000 美元/吨之上。
从中短期来看，美元的短期反弹、经济复苏过程的反复以及流动性预期的改变可能成为制约铜价的主要因素。从铜的消费层面看，随着铜最大消费国中国电网投资建设的加速、家电内销的扩大和出口的恢复以及欧美等发达国家建筑业的回暖，预计铜的消费量将稳步增加。从铜的供给层面看，矿山的老化、采矿品位的下降以及劳工纠纷等问题均可能造成铜供应的紧张。
2008-2012 年全球铜的实际及预测供需平衡情况如下：
单位：万吨项目 2008 年 2009 年 2010 年预测 2011 年预测 2012 年预测铜矿产量 1,556.70 1,576.30 1,603.60 1,664.50 1,759.80
同比增长 0.30% 1.26% 1.73% 3.80% 5.73%
精炼铜产量 1,834.30 1,796.50 1,848.30 1,914.60 2,028.20
同比增长 2.30%-2.06% 2.88% 3.59% 5.93%
精炼铜消费 1,814.60 1,745.60 1,862.10 1,936.80 2,020.80
同比增长-0.60%-3.80% 6.67% 4.01% 4.34%
供需平衡 19.70 50.90 -13.80 -22.20 7.30
数据来源：麦格理、江南期货根据麦格理的预测，2010 年全球铜消费将达到 1,862.1 万吨，较 2009 年增加
招股意向书1-1-57
116.5 万吨，其中除中国以外的其他国家增长为 71 万吨，中国消费增长 45.5 万吨。
2010 年除中国以外的其他国家总体消费仍难以达到 2007 年的水准，全球铜消费的增长主要来自于中国消费的拉动。预计 2010 年度铜价将呈现冲高回落之高位震荡走势，以伦敦金属交易所综合铜为例，波动空间大致会在 5,000-8,500 美元。
（2）钢铁业
根据东兴证券《钢铁行业 2010 年投资策略》的分析，2009 年拉动我国钢材消费的主力为交通、建筑和汽车行业，其用钢消费增长率分别为 104.7%，26.9%和
25.8%。预计 2010 年钢铁行业总体运行态势为：①铁路、公路及基础建设仍将支
撑国内钢铁需求，房地产将再度成为拉动钢铁需求的最主要力量，但钢铁需求将放缓，预计产量同比增加 4%左右。虽然出口会缓解部分国内困境，但钢铁行业产能过剩短期内仍是困扰国内钢铁行业的主要问题，国务院多次召开常务会议，要求抑制钢铁行业产能过剩和重复建设，淘汰落后产能，引导产业健康发展。②2010年全球钢铁行业将逐步复苏，需求的增加可能会增加铁矿石需求，带动钢铁成本的上涨。但我国钢铁行业在需求增速放缓、产能过剩条件下，2010 年总体特征将呈现高产量、高库存，2010 年钢材价格将延续 2009 年震荡走势。
武钢是目前国内最大的硅钢生产企业。近年来国内硅钢消费供不应求，未来需求将继续增长。平安证券的统计资料显示，近 10 年来硅钢产量复合增长率为
15.7%，我国硅钢行业目前 18%的供给需要依靠进口，从电能需求及硅钢在钢材消
费中的占比两个方面考虑，2010 年，我国硅钢消费将达 600 万吨左右，其中取向硅钢约 67 万吨，较 2006 年均有 50%的增长。
2、下游行业发展状况及其对电机制造行业的影响
电机用途广泛，其下游行业主要涉及到家电、汽车、通信、计算机、军事装备等。公司目前生产的微特电机主要运用于空调、洗衣机等白色家电行业等，永磁同步电机则主要应用于新能源汽车行业等。
（1）包括空调、洗衣机在内的白色家电行业
2009 年，在全球经济形势依然震荡的背景下，受益于国家“轻工业调整和振兴规划”、“家电下乡”、“以旧换新”、“节能惠民”等系列政策的积极推动，我国包括
招股意向书1-1-58空调、洗衣机在内的白色家电行业明显复苏。
根据国家统计局、中国轻工业联合会的统计，2009 年家用空调累计完成产量8,153.27 万台，同比下降 4.1%；家用洗衣机累计完成产量 4,935.84 万台，同比增
长 13%。就空调而言，近几年来，我国空调出口占总销量的比重一般在 60%的水平。2009 年上半年，海外市场延续 2008 年以来的整体下滑趋势，特别是 5 月份之后，我国空调行业出现内热外冷的格局：2009 年 5 月份，家用空调内销扭转了过去 12 个月的连续下滑格局，实现了 7.59%的同比增长，而出口占空调总销量的
比重则下滑至 30%左右的低水平；2009 年下半年空调行业则逐步走出低谷，全球性的去库存化基本结束，我国家用空调出口在 10 月份首次出现年度内的同比正增长，大幅反弹 27.39%，11 月份、12 月份分别同比增长 47.83%、45.19%，空调出
口形势明显好转并得以持续。
2010 年，全球经济稳步回升，而国内各项白色家电内需推动政策在继续实施的同时得到强化，变频空调首次入选家电下乡招标范围，可以预计，国内家电的复苏动力仍将持续。长期来看，受惠于政策推动、出口环境改善、城市化进程推进和更新换代需求提升，并考虑到我国典型的城乡二元市场结构与较低的家电普及率水平，包括空调、洗衣机在内的白色家电需求增长未来仍有相当大的空间。
同时，行业整合与品牌集中度将进一步提升，行业龙头利用其品牌、管理、规模、渠道、技术等多方面优势，拓展成长空间，强者更强将是发展竞争的必然结果。
未来两年国内家用空调和洗衣机的销售情况预测如下：
单位：万台，%2010 年 E 2011 年 E项目内销量增幅出口增幅内销量增幅出口增幅家用空调 4,171.00 17.70 3,100.00 13.97 4,802.00 15.12 3,500.00 12.90
洗衣机 2,998.00 13.17 1,391.82 10.17 3,425.00 14.24 1,524.05 9.50
数据来源：东北证券研究所公司已与国内空调行业巨头格力、美的结成战略联盟，形成稳定的战略伙伴关系。
（2）新能源汽车行业
招股意向书1-1-59根据国家发改委于 2007 年 11 月颁布实施的《新能源汽车生产准入管理规则》规定，新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力来源（或使用常规的车用燃料、采用新型车载动力装置），综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术，形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车。新能源汽车按动力源的不同可以分为三类：混合动力汽车（HEV）、纯电动汽车（EV）、燃料电池电动汽车（FCV），主要区别如下：
类型燃料电池汽车纯电动汽车混合动力电动汽车驱动方式电机驱动电机驱动电机驱动+内燃机驱动能量系统燃料电池蓄电池蓄电池内燃机发电单元使用能源氢气、甲醇或汽油等电能燃油、电能能源及基础设施燃料电池原料的储存与加载设备电网充电设施加油站、电网充电设施主要特点零排放或超低排放，能量转换效率较高，续驶里程长，汽车功能不受限制，可以不依赖原油，对工作环境适应性差零排放，能量转换效率较高，续驶里程短，汽车功能受到限制，不依赖原油，结构相对简单排放很低，能量转换效率与混合程度、混合方式有关，续驶里程长，汽车功能不受限制，部分依赖原油，结构复杂技术成熟度研发中已成熟，有销售最成熟，有销售资料来源：中国市场报告网《2010-2012 年中国汽车驱动电机产业调研及企业竞争力分析报告》①新能源汽车产业化是节能环保的必然结果在国家各项扩大汽车消费政策的强力推动下，国内车市迅速复苏，重新步入快速增长轨道。2009 年我国国产汽车产销双超 1,300 万辆，同比增长超过 46%，并一举超越日本成为全球最大的汽车生产国，超越美国成为全球最大的新车消费市场。
随着全球气候变化危机日趋严峻，全球减缓温室气体排放的形势日益紧迫，发展新能源汽车将是中国和世界汽车市场解决能源危机和应对气候变化的必然选择。据国家科技部的数据显示，到 2012 年，如果国内有 10%新生产的汽车是节能与新能源汽车，那么国家一年可节油 7.8 亿升，同时可减少 230 万吨的二氧化碳、
7,800 吨一氧化氮、780 吨碳氢化合物的排放。
招股意向书1-1-60在国家“863 计划”的大力引导支持下，经过十多年持续发展，通过组织重点企业、高等院校和科研机构以官产学研四位一体的方式进行联合攻关，并持续开展各类示范运营，我国新能源汽车技术研发取得重大进展。我国目前已经基本掌握了新能源汽车技术，形成了混合动力、纯电动和燃料电池三类新能源汽车动力系统技术平台，建立了产学研合作研发体系，在动力蓄电池、燃料电池、驱动电机、电子控制等共性关键技术的研发和整车动力系统集成方面不断取得突破。各大汽车企业相继开发出了具有自主知识产权的新能源汽车产品，并实现了小批量的整车生产能力和局部区域的商业化示范运行，我国新能源汽车已进入由科技研发向产业化转型的关键时期。
②新能源汽车已在我国得到初步的产业化应用2008 年在北京奥运会和残奥会期间，595 辆自主研发的混合动力、纯电动和燃料电池等新能源汽车圆满完成服务任务，累计行驶里程 371.4 万公里、载客达
441.73 万人次，实现了奥林匹克公园中心区交通“零排放”的承诺，创造了奥运历史
上最大规模的新能源汽车集中示范应用。此次集中示范应用，一方面集中展示了新能源汽车的最新科研和技术成果，达到了宣传示范和引导应用的目的，取得了显著的社会效益；另一方面发挥了示范带动作用，推进了产学研用的联合攻关，带动了企业的研发投入，使新能源汽车技术得到不断改进和完善，产品性能得到稳步提高，有效促进新能源汽车的技术进步。同时，积累了丰富的示范运行经验，为新能源汽车的大规模推广应用奠定了坚实基础。
为进一步推动新能源汽车的产业化进程，解决高科技产品市场推广初期规模和成本之间的矛盾，在更大范围推广应用新能源汽车，科技部和财政部于 2009 年1 月共同启动了“十城千辆”电动汽车示范应用工程，在北京、上海、重庆、长春、大连、杭州、济南、武汉、深圳、合肥、长沙、昆明、南昌等 13 个城市开展节能与新能源汽车示范推广试点工作，鼓励试点城市将率先在公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域推广使用节能与新能源汽车。2009 年 12 月，国务院决定将节能与新能源汽车示范推广试点城市由 13 个扩大到 20 个，选择 5 个城市对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。2010 年 5 月，为落实国务院的有关精神，财政部等部委接连颁布三个通知，增加了天津、海口等 7 个推广示范城市，并明确了节能与新能源汽车试点补贴的标准，标志着我国节能与新能源汽车产业化推
招股意向书1-1-61广措施又向前迈出了一大步。
③在“实施新能源汽车战略”的推动下，我国新能源汽车市场前景广阔2009 年 3 月，国务院颁布了《汽车产业调整和振兴规划》（规划期为 2009－2011 年），明确指出“实施新能源汽车战略”，并要求“在 3 年内要形成 50 万辆纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能，新能源汽车销量占乘用车销售总量的 5%左右。主要乘用车生产企业应具有通过认证的新能源汽车产品。”此外，国家“十二五发展规划”讨论稿提出，到 2010 年、2015 年、2020 年分别形成万辆、百万辆、千万辆新能源汽车规模。
一旦新能源汽车产业扶持政策全面落实，中国新能源汽车产业将进入提速发展阶段。按照《汽车产业调整和振兴规划》的目标，到 2012 年，新生产汽车中将有 10%是节能与新能源汽车，新能源汽车产值有望达到 5,000 亿元。根据国家出台的新能源汽车规划要求，预计到 2020 年全国新能源汽车的比例要占全部汽车的1/2。
在国家大力发展新能源汽车的引导下，我国部分省市已积极制订区域性的新能源汽车产业发展规划，其简要情况如下：
序号名称内容1 上海市2009 年 5 月颁布的《关于加快推进上海高新技术产业化的实施意见》指出：到 2012 年，上海新能源汽车产业规模将达到 900 亿元，重点是加快推进混合动力汽车和纯电动客车产业化，提升驱动电机、动力电池及其控制系统等关键零部件的国产化配套能力，支持燃料电池汽车研发和产业化，提升汽车电子系统集成能力。在新能源汽车的应用推广支持方面的措施包括如下四项：一是加大新能源汽车的政府采购力度；二是鼓励和支持国有企业等企事业单位和个人购买和使用新能源汽车；三是加强新能源汽车充电站、加氢站等配套设施的规划和建设；四是对电池租赁企业给予贴息支持。
2 北京市成立中国首个新能源汽车产业联盟。2010 年 3 月出台的《北京市振兴发展新能源产业实施方案》指出，加快推进新能源汽车产业发展。
到 2011 年，在全市公交、环卫等领域，新能源汽车示范规模达到 3,000辆。大力推进纯电动新能源乘用车的研制和应用，加快新能源汽车技术成果产业化，加大纯电动和混合动力新能源汽车在公交、环卫等领域的示范应用力度。吸引和支持高储能动力电池、大功率永磁电机及其控制系统、电动真空助力制动等关键系统及零部件企业发展，加快形成新能源汽车产业链。
3 深圳市2009 年 9 月审议通过的《深圳新能源产业振兴发展规划(2009-2015)》指出：要重点培育包括新能源汽车在内的 6 大类新能源产业，其中新能源汽车产业到 2015 年预计产值将超过 800 亿元。
招股意向书1-1-624 广州市2009 年 7 月颁布的《广州市新能源和可再生能源发展规划》的规划目标为：广州市要力争 2020 年新能源汽车产业规模达到产值 2,400亿元，新能源汽车年产 80 万辆。
5 重庆市已成立重庆市节能与新能源汽车产业联盟和以市长为组长的重庆市电动汽车产业发展协调领导小组。目前重庆市已经有长安、力帆、渝安、隆鑫、恒通五家企业进入了电动汽车制造行业，预计 2012 年产销 24.2 万辆，实现产值 296 亿元。
6 湖北省湖北省汽车产业调整和振兴实施方案（2009—2011 年）指出：加快新能源汽车开发和生产，新能源汽车销量占乘用车销售总量的 5%左右。重点支持电动汽车用整车控制器系统、电池、电机等关键零部件产业化；支持混合动力汽车尤其是混合动力公交车的研发和产业化。
此外，湖北省襄樊市拟于“十二五”期间对新能源汽车产业投资 34.4
亿元，总产值有望突破 182 亿元。
7 安徽省到 2015 年，力争让新能源汽车产业的产值达到 500 亿元。未来将主打三款新能源汽车，分别为混合动力、纯电动以及燃料电池汽车，将重点开发低中速电动轿车，并率先在公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域推广使用，“启动充电网络配套设施建设”也已纳入发展战略。
8 辽宁省2010 年 2 月出台的《辽宁省人民政府关于加快发展新兴产业的意见》指出：建设沈阳、大连新能源汽车基地，锦州电动汽车产业园，抚顺先进能源装备、盘锦石油装备、葫芦岛北港工业区新能源装备产业基地。到 2012 年，辽宁省新能源汽车生产能力达到 20 万辆；到 2015年，新能源汽车生产能力达到 50 万辆。
9 吉林省成立吉林省新能源汽车产业联盟。预计到 2012 年，吉林省混合动力轿车将形成年产 2 万辆的生产能力，混合动力客车形成 1,000 辆产能。
2012 年，吉林省内新能源汽车新增产值将达到 18 亿元。
资料来源：根据相关公开资料统计整理
（五）非关税壁垒对行业的影响
我国微特电机产品出口量较大，因此，国外市场变化会对国内的生产企业产生影响。绝大多数中小型微特电机生产企业由于缺乏对目标市场技术环境的了解和适应，往往在国外新的技术法规、标准出台后遭受一定损失。例如，欧盟在 2006年 7 月 1 日开始实施的 RoHS 指令，曾给我国微特电机出口欧盟地区造成一定影响。2006 年以来，我国主要微特电机生产企业积极应对国外相关技术法规和标准的要求，已经通过技术革新和工艺改进，达到了国外的相关要求。
公司微特电机目前以出口北美、亚洲、中东和欧洲等地区为主，其中美国占据重要地位，在美国销售的微特电机产品需要通过 UL 认证。报告期内，主要出口对象与我国没有发生过涉及公司主要微特电机产品类型的贸易摩擦情况。
六、公司的行业地位与竞争优势
（一）公司的行业地位
招股意向书1-1-63公司作为国内知名的大型微特电机制造企业，以风机负载类、洗衣机及直流无刷电机为主要产品。2010 年，公司微特电机的产量为 3,034.69 万台，销量为
2,947.98 万台。其中风机负载类电机的产销量分别为 2,671.55 万台和 2,607.11 万台，
在为空调整机配套的国内微特电机细分市场中约占 20%的市场份额。公司以格力、美的、海尔、TCL、长虹、海信、科龙等国内大型家电生产企业和 Whirlpool、Goodman、Carrier、Trane、Samsung、LG、Panasonic 等国际知名企业为主要客户，坚持稳步发展国内市场与大力开拓国际市场相结合的经营策略。随着公司的快速发展，有望继续保持并巩固现有的行业地位。
2009 年，公司成为北京市纯电动环卫车、公交大巴车等量产车辆中唯一的永磁同步电机及驱动系统的供应商。2010 年 8 月 28 日，由 IBM、美国伊顿、美国AECOM 等三家美国企业和福田汽车、中信国安盟固利公司、大洋电机等三家中国企业联合组建的新能源汽车国际联盟在北京成立，这是国内首家打破国家和地域界限的新能源联盟，联盟内 6 家企业目前均在国内外各自领域内具有相当的技术优势。目前公司作为行业新能源汽车用“大功率永磁同步电机及驱动系统”的重要供应商，已经广泛与中国多家知名整装汽车企业开展了合作，包括北汽控股、福田汽车、东风电动汽车、一汽集团、上汽集团、金龙客车、深圳五洲龙客车等；同时，公司已经开始北美市场的开发和运作，凭借公司在北美多年的市场成功经验，有望在较短时间内进入北美的新能源汽车市场。
（二）主要竞争对手状况
以下主要竞争对手的相关资料除特别注明外，均来源于前瞻资讯行业研究中心《中国微特电机制造行业产销需求与投资预测分析报告》。
1、国际竞争对手
（1）美国雷勃电气（集团）公司（Regal-Beloit Corp.）
美国雷勃电气（集团）公司是一家创建于 1955 年，总部位于美国威斯康星州，在美国纽约股票交易所上市的跨国集团公司（股票代码为 RBC）。该公司是全球空调及暖通行业最大的电机公司之一，在智能高效电机的设计方面处于世界领先水平，产品主要包括电动机、发电机、齿轮变速装置和电气开关设备等，广泛应用于工业、农业、化工、运输、IT、建筑和家电等众多领域。该公司目前是全球空
招股意向书1-1-64调及暖通行业最大的电机公司之一。目前该公司的风机负载类电机市场占有率在北美市场超过 50%，其他地区约 5%。
（2）美国艾默生电气公司（Emerson）
美国艾默生电气公司是专门从事电机产品生产的大型企业，在全球拥有 50 多家分公司，在 151 个国家拥有 270 多家工厂和 3500 多个销售服务中心，专门从事电机产品生产，是全球最大的洗衣机类电机制造商和世界上最大的电机制造厂家之一。目前该公司洗衣机电机在北美市场占有率处于绝对优势，约为 80%，其他地区约 30%；风机负载类电机北美市场占有率约为 5%，其他地区约 5%。
（3）艾欧史密斯公司（A.O.Smith）
艾欧史密斯公司总部位于美国威斯康星州的密尔沃基市，是北美最大的电机生产厂商之一，其主要产品为压缩机电机。该公司旗下的艾欧史密斯电气产品公司，专业从事各类电机的研发、生产制造和销售，其产品广泛应用于熔炉、空调、冰箱、风扇、车库门、水泵、压缩机等，在北美、欧洲和亚洲都设有生产基地。
该公司在压缩机电机设计与制造方面处于世界领先水平，风机负载类电机处于行业一般水平。目前该公司风机负载类电机北美市场占有率约为5%，其他地区约5%。
2、国内竞争对手
（1）威灵控股有限公司
威灵控股有限公司是一家在香港联合交易所主板上市的公司（股票代码为00382HK），于 2008 年 3 月在美的集团有限公司（以下简称“美的集团”）支持下完成重大业务与资产置换重组。该公司将原有制造及分销家电业务出售予美的集团之附属公司，同时向美的集团收购其旗下一家以制造及销售空调电机、洗涤电机及电子电器产品为主营业务的间接全资附属公司。该公司目前主营家用电器用电机、微波炉高压变压器及空调电抗器等机电部件产品，拥有广东顺德、安徽芜湖及江苏淮安三大生产基地及五大制造工业园，已经形成年产 1.1 亿台电机的生产能
力。该公司 2009 年销售微电机约 5,217 万台，实现营业额 24.44 亿港元；2009 年
销售洗涤机电机约 2,084.6 万台，实现营业额 16.94 亿港元。（资料来源：威灵控股
有限公司 2009 年年报）
招股意向书1-1-65
（2）章丘海尔电机有限公司
章丘海尔电机有限公司系海尔集团下属的电机生产制造公司，主要生产家用电器小功率电动机，品种包括洗衣机电机、空调电机、压缩机电机、洗碗机电机、制氧机等 5 大系列 800 余种电机电器，具有年产电机 3,000 万台能力。目前该公司风机负载类电机国内的市场占有率约为 13%-16%。
（3）卧龙电气集团股份有限公司
卧龙电气集团股份有限公司是一家在上海证券交易所主板上市的公司（股票代码为 600580），其控股 60%的卧龙家用电机有限公司销售各类电机约 1,200 万台。
该公司的家用电器类电机中分体空调用电机的生产和开发较先进，主要以生产空调风扇用电机为主，还生产的产品有工业用电机、发电机组、电子控制装置等。
目前该公司风机负载类电机国内市场占有率约为 13%-16%。
（4）上海电驱动有限公司
上海电驱动有限公司由上海安乃达驱动技术有限公司、中科院北京中科易能新技术有限公司、宁波韵升股份有限公司和核心团队共同发起成立，注册资金 5,000万，位于上海市闵行区沧源科技园内。该公司主要从事新能源汽车电驱动系统的研发、生产、销售，具备研发、中试和产业化的初步能力；目前已形成纯电动车、混合动力车、轮毂电机和辅助电机等四个产品研发平台，完成了三种系列化产品开发，产品达到国际同类产品的先进水平，拥有自主知识产权。（资料来源：
http://www.chinaedrive.com）
（5）湖南南车时代电动汽车股份有限公司
湖南南车时代电动汽车股份有限公司于 2007 年 7 月注册成立，是南车株洲电力机车研究所有限公司联合清华大学、三一集团等国内优势资源而组建的股份制公司，注册资本 1.6 亿元，是我国第一家集电动汽车整车、电气系统及关键零部件
于一体的，具备研发、制造和检测试验能力的电动汽车专业公司。目前该公司开发的异步牵引电机适用于纯电动汽车、混合动力汽车、无轨电车及其他需要电驱动系统的场合。（资料来源：http://www.csrev.com）
（三）公司的主要竞争优势
招股意向书1-1-66
1、技术人才及创新优势
公司汇集了一批优秀的技术管理人才。董事长鲁楚平大学毕业后一直从事电机的研究与开发工作，精通电机技术与工艺；公司副总经理毕荣华大学毕业后在我国特大型军工企业从事电机的研究与开发工作，是国内资深的直流无刷电机专家。大部分技术骨干均具有 8 年以上的微特电机研发经验，良好的工作环境与技术创新奖励机制为公司培养和引进了许多技术骨干。
公司依靠自己的技术力量，积极自主开发与微特电机生产相关的技术。公司目前是广东省省级企业技术中心、广东省省级高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业。
公司高度重视技术研发、创新的投入，建立了专职的专利、创新管理部门。
截至 2010 年 12 月 31 日，公司拥有专利所有权 209 项，其中国内发明专利 2 项，实用新型专利 190 项、外观设计专利 7 项、美国专利 8 项、韩国专利 2 项。另外，公司鼓励员工积极开展技术革新和研发工作，2010 年度公司共受理申请创新项目298 项，同比增长 43%，其中评定成果获奖创新项目 195 项，同比增长 67%。
2、管理优势
公司坚持制度创新，积极推行现代化管理，结合企业自身实际情况，逐步建立健全了一整套科学合理的管理模式和管理制度，主要包括：
（1）严格的品质体系
公司致力于质量体系的建立及各种国际认证标准的达标，通过国内、外权威机构的检测鉴定取得认证，不仅为开发、设计、生产产品全面推向国内外市场提供了必备条件和安全可靠的质量保障，更为产品营销创造了有利条件。
公司作为国内知名的大型微特电机制造厂家，所有产品通过了国内的 CQC、CCC 认证，70%以上的产品通过了 UL&CUL、CE、CSA、VDE、TUV 等国际认证。2007 年 2 月公司获得了国家质量监督检验检疫总局颁发的（2006）国免字
（440611757）号产品质量免验证书，是全国首家电机类出口免验企业。此外，公
司还通过了 ISO14001 环境管理体系认证、ISO9001：2000 质量管理体系认证以及ISO/TS16949 质量管理体系认证。
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（2）高效的信息化管理
公司大力引进信息管理系统，充分利用网络手段加强企业管理信息的收集、处理、控制及反馈，藉以提高公司管理信息处理水平和决策水平。公司建立了 EKP大洋电机企业门户，并在此基础上集成建立了 PDM 产品研发管理系统、QIS 质量信息系统、SAP 企业资源管理系统、OSAP 办公系统、EHR 人力资源管理系统、SRM 供应商管理系统、CRM 客户关系管理系统和 IPM 知识产权管理系统等专业管理系统，以及成立专业化的信息管理部门团队。以上信息管理系统的建立，有效地促使公司各业务流程实现有机集成，加强公司营运效率，为公司的快速发展提供了切实有效的保障，公司的综合竞争力得到有效提升。
3、生产规模优势
截至 2010 年末，公司微特电机年生产能力达 4,000 万台，是目前世界上从事微特电机制造的重要企业。公司主要生产风机负载类电机和其他类电机（主要包括高效智能电机及直流无刷电机、洗衣机及干衣机电机等）两大种类 1,000 多个品种，为空调配套的电机约占国内空调配套微特电机市场的 20%。
4、成本控制优势
公司除形成了生产规模优势以外，还通过对业绩和过程的管控，寻求客户满意度的增加和业绩的提升，降低企业质量成本。同时公司建立了成本管理体系和成本预算体系，通过严格的预算管理系统，从上至下控制各个部门和产品项目的成本费用。公司的财务管理部对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的基础上，促使各生产部门尽可能地降低生产成本。在管理方面，公司采用扁平化的管理结构，在保障信息流高效顺畅的同时，有效地降低了各级部门管理费用。同时公司通过不断改善并提高产品生产工艺和技术，有效的保证了企业的利润空间。
5、品牌与质量优势
公司自创立以来，产品坚持只使用自有品牌，产品的技术研发、生产制造、销售渠道建立，均由公司自主。产品的技术水平、质量控制、交付服务等方面，得到国内外客户和同行的好评。通过实施严格的技术标准和生产过程的质量控制，
招股意向书1-1-68公司生产、销售的“大洋电机”系列微特电机产品，在同行业已成为知名品牌，在国内和国际市场上有相当的知名度。目前“大洋电机牌”是广东省著名商标及出口品牌。
公司是中国电子元器件协会评定的中国百强电子元器件企业之一。2006 年公司被中国机电产品进出口商会授予“推荐出口品牌”。公司生产的微特电机采用国家和机械行业标准。公司已获得多家大型空调整机生产企业的采购质量认证，并通过 RoHS 指令的检测认证。目前公司已成为格力、美的、海尔、TCL、长虹、海信、科龙、Whirlpool、Goodman、Carrier、Trane、Samsung、LG、Panasonic 等国内外知名企业的供应商。
6、较强的市场营销能力
公司长期以来十分重视市场营销，重视客户开发与管理，形成了具有市场竞争力的营销队伍和营销渠道。公司微特电机产品赢得了广泛的国际市场，产品销往北美、欧洲、中东、亚洲等 40 多个国家和地区。
公司不断完善销售网络，以提高公司产品的覆盖面，在国内外设立了 16 个办事处。另外，通过走访国内外大型空调、洗衣机整机企业及其他电器整机企业，参加各种产品展销会，提高公司产品知名度，从而达到促进销售的目的。
公司通过收集分析供求信息、竞争对手信息及市场策略，为公司制定具有竞争力的价格体系奠定基础；充分利用公司的成本优势，根据市场形势变化，通过适时调整价格体系，提高公司产品的市场竞争力。
公司十分重视营销反馈，为客户提供良好的售后服务。同时结合客户反馈的意见，积极改进产品性能并不断开发满足市场需求的新产品。
7、区域优势
本公司地处经济发达、交通便捷的珠江三角洲地区，该地区是国内空调整机企业的主要集中地之一。相对于国内其他主要微特电机生产企业，公司产品在销售市场和售后服务方面，具有较大的区域优势。
（四）公司的主要竞争劣势
招股意向书1-1-69电机制造企业的核心竞争力主要体现在技术水平和创新能力等方面。公司近年来虽然逐步加大了研究和开发费用方面的投入，但相关投入相比国外大公司仍较低，这限制了公司的进一步快速发展。因此，公司需要进一步加大力度，做好技术储备和人才的引进工作，以适应行业未来发展和与国际同行业先进企业进行更高层次竞争的需要。
七、公司主要业务的具体情况
（一）公司报告期内的主营业务收入情况
1、分产品
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目金额占比金额占比金额占比风机负载类电机 173,836.44 81.07 123,476.88 86.35 137,930.20 89.04
其中：Y5S(L)系列 62,648.64 29.22 37,625.89 26.31 48,568.10 31.35
Y6S(L)系列 37,265.05 17.38 19,163.78 13.40 22,744.17 14.68
Y7S(L)系列 54,530.80 25.43 56,399.99 39.44 55,518.34 35.84
其他空调用 19,391.95 9.04 10,287.22 7.20 11,099.59 7.17
其他类电机 40,581.61 18.93 19,518.33 13.65 16,982.98 10.96
主营业务收入合计 214,418.05 100.00 142,995.21 100.00 154,913.18 100.00
注：1、上表中“其他空调用”主要是指Y3S（L）系列及Y4S（L）系列空调用电机；2、“其
他类电机”主要是指洗衣机及干衣机电机、新能源汽车驱动电机、高效智能电机及直流无刷电机等。
2、分区域
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目销售金额占比销售金额占比销售金额占比出口 118,994.35 55.50 91,627.88 64.08 94,177.36 60.79
内销 95,423.70 44.50 51,367.33 35.92 60,735.82 39.21
合计 214,418.05 100.00 142,995.21 100.00 154,913.18 100.00
（二）公司主要产品的工艺流程
招股意向书1-1-70
1、风机负载类电机、洗衣机及干衣机电机产品（属交流类电机）工艺流程图
转轴铝锭磷化转子组件硅钢片高速冲压铸机加漆包线绕线绝缘漆定子组件硅钢片高速冲嵌线浸漆线材、PVC 引线端子、接插件加工装配成品电机拉伸端盖冲压端盖加工SPCC 开料电泳滚筒机壳滚筒机壳加工铸铝端盖铝锭压铸喷砂机加
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2、直流无刷产品工艺流程图
转轴绝缘材料磁瓦转子组件硅钢片高速冲转压轴铁芯绝缘处理粘磁瓦平衡漆包线绝缘漆电泳切割、机加工钢管定子组件硅钢片高速冲绕线浸漆压定子装配成品电机电子控制板线材、端子、PVC、接插件引线加工端盖前端盖、后端盖机加工
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3、普通直流产品工艺流程图
转轴换向器绝缘材料漆包线绝缘漆转子组件硅钢片高速冲转压轴压换向器铁芯绝缘处理绕线滴漆精车磁瓦定子组件钢管切割粘磁瓦后端盖装配成品电机后盖组件刷盒、刷架板刷架组件加工后端盖组件加工电子元件线材、端子、PVC、接插件引线加工前端盖
招股意向书1-1-73
（三）主要经营模式
1、采购和生产模式
公司采取“以销定产”、按订单组织采购和生产的模式。销售人员接到订单后交由计划部门，由计划部门制定详细的采购计划及生产计划，然后分别交由公司采购部门和生产部门安排采购和生产。在采购与生产过程中，公司计划部门全程监控采购物料和生产的进度，并在销售、采购和生产部门之间进行协调。
公司在采购时一般对同一种原材料选择 3、4 家供应商负责供货，并在此过程
中将供应商分成 A、B、C 三类，A 为优秀供应商，B、C 次之，公司致力于培养优秀的供应商，并将其发展成为公司的战略合作伙伴。对于战略合作伙伴，公司在同等情况下将提高对其的采购比例。
公司主要的采购和加工模式具体如下：
（1）自制和外协加工
公司所生产产品中的主要零部件如电机的定子、转子、拉伸端盖（部分）、铝端盖、机壳、线路板组件、引线组件由公司采购原材料后自行生产加工。
另外一些需表面处理的工序，如电泳、冲压、抛光等部分由外协供应商加工处理，部分由公司自行生产加工。主要是考虑到自行加工需追加固定资产投资，同时设备利用率较低。
外协加工的工序主要由市场细分形成的，专业化分工合作是制造业提高综合竞争力和缩短交货期最好的生产模式，其掌握的不是产品的核心技术，主要靠设备或模具投资来保证产品质量。同时公司为减少产品需求的季节交替变换给投资带来的不利影响，才将相关工序部分或全部外发加工。公司生产的电机，其核心技术是产品设计技术，与设计相关的核心制造工序是定转子冲压、绕线、压铸、嵌线和装配，这些核心工序只有定转子冲压有部分外协以弥补旺季产能不足外，其它四个工序全部是自制。
外协厂商与公司或高管人员不存在任何关联关系。
（2）外购
招股意向书1-1-74公司所生产产品中的铜（漆包线）、硅钢片、冷钢板、铝锭、电源线、拉伸端盖（部分）、轴承、转轴、电子元器件、塑料件、包装材料、润滑油、绝缘漆等原材料及零部件由发行人自行采购。
零部件和原材料采购环节是公司产品质量控制和成本控制的关键环节，公司引进德国 SAP 公司的先进的 ERP 软件系统，健全、完善公司从采购物料申请、订单维护、报价、收货、检验、付款、供应商评估等一系列的信息化管理，并辅之以 QIS 质量管理系统，加强公司的质量控制和成本控制。
2、销售模式
公司的客户目前主要是空调整机生产企业，所以主要销售市场与此类企业的地域分布密切相关，在国内主要集中在珠江三角洲区域、长江三角洲区域及环渤海湾区域；在国外则主要销往北美、欧洲、中东以及亚洲等 40 多个国家和地区。
公司产品主要为空调整机和家电生产厂商配套，多数客户采用先签订框架性协议确定基本交易条款如付款条件、质量保证及交付方式，再以订单形式向公司提出供货需求。
在销售管理方面，由于所生产的产品为中间产品而非最终消费品，因此公司多采取直接销售模式，根据整体市场情况和客户特点制定相应可行的销售策略，以达成公司的销售目标。对于意向客户，公司会先通过公司与客户间人员互访、技术交流、供货前质量体系认可和商务谈判等较长时间的商务活动，再确认正式合作关系。针对信用风险较高地区和资信状况相对较差的客户，公司会坚持更加严格的付款条件以降低风险。
对于 2004 年以来原材料价格的大幅波动及 2005 年以后人民币汇率的不断上升，公司本着与客户共担风险确定了随行就市的价格浮动机制，有效规避了原材料波动和汇率风险，并保持业务的延续性。
目前公司在国内青岛、天津、合肥、重庆、绵阳、武汉、苏州、大连及芜湖等地设有办事处，在美国工业发达的中部和南部，加拿大多伦多和韩国釜山、水原等地均设有办事处，为客户提供及时的技术支持和服务。部分客户公司还提供门到门的 JIT 交货服务，即看板系统，使公司的交货服务与客户的本土企业没有差
招股意向书1-1-75异，有效提高了客户对公司的满意度，为公司未来争取到更多的市场份额和赢得更多的行业内新客户。
（四）主要产品的产能、产量及销售情况
1、公司主要产品的产能、产量情况
单位：万台2010 年 2009 年 2008 年产品名称年生产能力产量年生产能力产量年生产能力产量风机负载类电机 3,400 2,671.55 2,400 1,794.76 2,180 1,739.00
其他类电机 600 363.14 480 326.98 380 225.50
合计 4,000 3,034.69 2,880 2,121.74 2,560 1,964.50
注：“其他类电机”主要是指高效智能电机及直流无刷电机、洗衣机及干衣机电机、新能源汽车驱动电机、塑封电机、面包机电机等，下同。
2、公司主要产品的销售情况
单位：万台，万元2010 年 2009 年 2008 年产品名称销售量销售收入销售量销售收入销售量销售收入风机负载类电机 2,607.11 173,836.44 1,863.59 123,476.88 1,787.48 137,930.20
其他类电机 340.87 40,581.61 265.29 19,518.33 210.63 16,982.98
合计 2,947.98 214,418.05 2,128.88 142,995.21 1,998.11 154,913.18
3、公司主要产品销售价格变动情况
单位：元/台产品品名 2010 年 2009 年 2008 年风机负载类电机 66.68 66.26 77.16
其他类电机 119.05(注) 73.57 80.63
平均 72.73 67.17 77.53
注:其他类电机平均单价较上期增加较大的原因，主要是单价较高的新能源汽车驱动电机本期销售收入大幅增加所致。
4、主要消费群体和前五名客户销售情况
公司的主要消费群体为空调制造厂商、洗衣机制造厂商、汽车厂商等，主要包括国内大型家电生产企业如格力、美的、海尔、TCL、长虹、海信、科龙等；国内大型新能源汽车生产企业北汽福田等；其他国际知名企业如 Whirlpool、Goodman、Carrier、Trane、Samsung、LG、Panasonic 等。
招股意向书1-1-76最近三年公司向前五名客户销售情况如下：
年份 2010 年 2009 年 2008 年向前五名客户合计销售额（万元） 78,947.15 69,274.19 73,310.23
占当期销售额的比例（%） 36.11 47.80 46.74
在公司前五名销售客户中不存在本公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关联方以及持有发行人 5%以上股份的股东持有权益的情况。
（五）主要产品原材料及能源供应情况
公司电机生产的主要原材料为铜（漆包线）、钢材（硅钢板、冷轧钢板），最近三年使用情况具体如下：
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目名称金额占比金额占比金额占比硅钢 43,260.54 22.55 22,615.97 19.71 28,016.03 21.77
冷轧钢板 7,227.01 3.77 7,605.74 6.63 5,690.67 4.42
原材料漆包线 56,620.27 29.51 33,178.48 28.91 43,869.32 34.09
生产成本 191,854.16 100.00 114,755.54 100.00 128,698.66 100.00
公司产品主要消耗的能源是工业用电，所处地区电力供应充足。最近三年公司电力占生产成本的比重不超过 1.5%。
最近三年公司向前五名供应商采购情况如下：
年份 2010 年 2009 年 2008 年向前五名供应商合计采购额（万元） 124,300.11 55,927.35 90,436.66
占公司当期采购金额的比例（%） 60.90 51.31 71.22
在公司前五名供应商中不存在本公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关联方以及持有发行人 5%以上股份的股东持有权益的情况。
八、与业务相关的主要资产
（一）固定资产
公司的固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备和其他设备。截至2010年12月31日，公司固定资产账面原值为56,292.01万元，累计折旧14,713.31万
元，减值准备567.14万元，固定资产净值41,011.56万元，具体情况如下：
招股意向书1-1-77单位：万元类别固定资产原值累计折旧减值准备固定资产净值成新率（%）房屋及建筑物 21,721.68 3,209.29 567.14 17,945.24 82.61
机器设备 29,759.18 9,626.28 - 20,132.90 67.65
运输设备 1,652.25 847.18 - 805.07 48.73
其他设备 3,158.90 1,030.56 - 2,128.34 67.38
合计 56,292.01 14,713.31 567.14 41,011.56 72.86
截至 2010 年 12 月 31 日，公司拥有各种设备 5,997 台，具体情况如下：
序号设备名称台数1 BMC 立式滑板射出成型机 82 绑线机 663 冲床 12-160 吨 2964 端子机 935 计量检测设备 1,0316 起重机 227 精密高速冲床及附属设备 158 空压机 209 冷室压铸机及附属设备 4210 磷化、电泳处理设备 511 模具 40512 嵌线机 5413 绕线机 39614 生产流水线 18815 数控、仪表、普通车床、铣床、磨床、动平衡机 33716 压铆机 1017 轴承自动压装机 2318 注塑成型机 1019 电脑、服务器等办公设备 1,33020 汽车、叉车等交通运输设备 10021 其他设备 1,546合计 5,997
招股意向书1-1-78
（二）房产及土地使用权
1、大洋电机及其子公司拥有的房产情况
截至本招股意向书签署日，大洋电机拥有11宗房产，其中7宗房产已取得产权证，具体情况如下：
房产证号房屋座落建筑面积（平方米）他项权利粤房地证字第 C5529459号中山市西区沙朗隆昌村崇章社1,709.13 -
粤房地证字第 C5529460号中山市西区隆昌村金昌工业区28,896.50 -
粤房地证字第 C5760302号中山市西区隆昌村金昌工业区3,050.07 （注）
粤房地证字第 C5292473号中山市西区广丰工业园内32,471.66 -
粤房地权证中府字第0110001328 号中山市西区沙朗隆昌村崇章社3,909.09 -
粤房地权证中府字第0110004060 号中山市西区广丰工业园内（厂房 B）6,010.51 -
孝昌县房权证昌房字第09715 号孝昌县陡山乡陆东村 8,417.97 -
注：2010年3月24日，公司与中山市平海钢铁工贸有限公司（以下简称“平海工贸”）就该房屋签署《房屋租赁合同》，约定平海工贸向公司租赁该房屋，租赁面积为3,050.07平米，租
赁期限为2010年3月12日至2013年3月12日，租金标准为每月20,215元。该租赁合同已于2010年3月24日在中山市房屋租赁管理所登记备案。
截至本招股意向书签署日，大洋电机尚有4宗房产未取得房产证，具体情况如下：
单位：万元房产名称账面价值（2010.12.31）未办妥产权证的原因预计取得产权证时间
广丰技术中心大楼 3,107.97 手续未办齐（注1） 2011年12月
广丰宿舍食堂楼 1,653.14 手续未办齐（注2）（注2）
湖北惠洋培训中心 555.00 手续未办齐（注3）（注3）
广丰厂房F 625.54 手续未办齐（注4) 2011年12月
注1：广丰技术中心大楼已于2009年10月达到预定可使用状态并转入固定资产科目核算。
该房产目前正在办理竣工验收手续，待竣工验收手续完成后才能办理产权证，由于竣工验收手续所需时间较长，因此广丰技术中心大楼预计2011年12月才能取得产权证。
招股意向书1-1-79注2：广丰宿舍食堂楼坐落在中山市西区沙朗广丰厂区北侧，建筑面积总计为10,266.82
平方米。该项目于2007年10月—2008年7月期间开始兴建，项目所占土地系由发行人于2003年5月16日与中山市西区城市管理办公室（代表区政府）签订《国有土地使用权出让合同》，以出让方式取得，面积为261.1343亩（折合144,089.6平方米），并依合同约定分期支付了全部土
地使用权出让金。该项目已依法取得了全部的开工建设许可文件，并已于2010年3月完成综合竣工验收，取得《中山市建设工程竣工验收备案登记证》。2009年8月，该片区原用地规划方案作出局部调整，使得发行人上述《国有土地使用权出让合同》项下2,419平方米的土地未取得国有土地使用权（其中宿舍食堂楼西北角占用约15平方米），进而影响了项目竣工验收后房屋所有权证的办理工作。2010年6月3日，中山市人民政府西区办事处、中山市城乡规划局向公司出具《关于大洋电机（广丰厂区）宿舍饭堂大楼办证情况说明》，说明：“现我单位已经着手办理与上述项目用地相关的宗地位置调整工作。完成宗地位置调整后，上述项目房屋所有权证办理不存在法律障碍。”上述房屋所有权证原计划于2011年5月取得，根据目前的办理进度预计取得房产证的时间将有所延后。
注3：湖北惠洋培训中心座落于孝昌县陡山乡陆东村土地权证号为孝集用（2006）第
420921203001号的划拨地之上。截止本招股书签署日，该培训中心的建设工程竣工验收手续正在办理之中，同时公司目前正在办理该块划拨地的出让手续，待该地块变更为出让地之后，即可办理该培训中心的房屋所有权证书。上述房屋所有权证原计划于2011年3月取得，截止本招股意向书签署日上述划拨地的出让手续尚未办理完成，取得房屋所有权的时间将有所延后。
注4：为提高使用效率，公司在原有建筑中增加了钢构夹层办公室，导致消防工程验收延后，但工程总体验收顺利，预计可在2011年12月前取得产权证。
截至本招股意向书签署日，湖北惠洋拥有2宗房产，证照齐全，无权属争议情况。具体情况如下：
房产证号土地座落建筑面积（平方米）他项权利孝昌县房权证昌房字第010887 号孝昌县城区 107 国道旁 9,999.00 -
孝昌县房权证昌房字第010888 号孝昌县城区 107 国道旁 32,193.81 -
截至本招股意向书签署日，大洋香港拥有2宗房产，其中1宗房产位于UnitNo.2912,29th Floor,West Tower,Shun Tak Center,Nos.168-200 Connaught RoadCentral,HK，大洋香港拥有该物业100%之权益；另外1宗房产位于Flat/Rm. E 21/F, FuTien Mansion, Horizon Gardens, No. 13 Taikoo Wan Road, Taikoo Shing HK，大洋香港拥有该物业100%之权益。
2、大洋电机及其子公司拥有的土地使用权情况
截至本招股意向书签署日，大洋电机拥有6宗生产经营土地的使用权及1宗划拨地，共占地210,806.50平方米，证照齐全，无权属争议情况。具体情况如下：
招股意向书1-1-80土地权证号土地座落面积（平方米）使用权类型土地使用权终止日他项权利中府国用（2007）第 200727 号中山市西区沙朗隆昌村崇章社8,849.40 出让
2046 年 8 月12 日-中府国用（2007）第 200728 号中山市西区沙朗隆昌村崇章社1,064.80 出让
2046 年 2 月19 日-中府国用（2007）第 200729 号中山市西区隆昌村金昌工业区39,221.80 出让
2048 年 8 月7 日-中府国用（2007）第 200494 号中山市西区广丰工业园内25,739.50 出让
2048 年 11月 27 日-中府国用（2007）第 200495 号中山市西区广丰工业园内64,723.50 出让
2048 年 11月 27 日-中府国用（2007）第 200496 号中山市西区广丰工业园内51,207.50 出让
2048 年 11月 27 日-孝集用（2006）第
420921203001 号孝昌县陡山乡陆东村20,000.00 划拨--
注：2006年6月16日，公司与孝昌县教育局签订《合作协议》，将权证号为孝集用（2006）第420921203001号的土地连同地上房产无偿提供给孝昌县教育局作为教学设施，以资助当地教育事业，孝昌县教育局根据该协议对上述土地享有使用权、占有权及收益权。由于该资产已经不能为公司带来收益，故公司于2007年按该资产的净值567.14万元全额计提减值准备。
截至本招股意向书签署日，子公司湖北惠洋拥有1宗生产经营土地的使用权，证照齐全，无权属争议情况。具体情况如下：
土地权证号土地座落面积（平方米）使用权类型土地使用权终止日他项权利孝昌国用（2007）第 4209210069号孝昌县城区107 国道旁265,800 出让2056 年 12月 28 日-截至本招股意向书签署日，子公司武汉大洋拥有1宗生产经营土地的使用权，证照齐全，无权属争议情况。具体情况如下：
土地权证号土地座落面积（平方米）使用权类型土地使用权终止日他项权利
招股意向书1-1-81孝昌国用（2010）第 420921038号孝昌县城区107 国道西侧（双桥村）121,552.10 出让
2060 年 6 月10 日-
（三）商标
截至2010年12月31日，公司有22类商标为国际注册，54类商标为国内注册，17类商标为中国香港及中国台湾注册。
商标注册号核定使用商品有效期限至保护状况886667 第7类 2016-10-20 国内注册745701 第7类 2020-10-16 国际注册1697693 第7类 2012-1-13 国内注册5890401 第11类 2020-2-13 国内注册831901 第 7 类 2014-5-27 马德里国际注册5890192 第40类 2020-3-6 国内注册5890193 第38类 2020-2-20 国内注册5890394 第37类 2020-2-20 国内注册5890395 第35类 2020-3-27 国内注册5890396 第28类 2020-3-20 国内注册5890397 第21类 2019-12-27 国内注册5890398 第12类 2019-10-27 国内注册5890399 第9类 2019-11-27 国内注册5890400 第6类 2019-10-27 国内注册6014651 第11类 2020-1-13 国内注册6014652 第7类 2019-11-20 国内注册300891630 第9类 2017-6-13 中国香港注册300857728 第7类、第11类 2017-4-23 中国香港注册01299378 第7类 2018-1-31 中国台湾注册01299491 第9类 2018-1-31 中国台湾注册01299593 第11类 2018-1-31 中国台湾注册5158749 第7类 2018-8-15 日本注册5216971 第12类 2019-3-27 日本注册40-0770757 第7类 2018-12-1 韩国注册40-0809832 第12类 2019-12-24 韩国注册006307003 第7类 2017-9-25 欧盟注册3347803 第7类 2017-12-3 美国注册
招股意向书1-1-82007339807 第12类 2018-10-24 欧盟注册KOR320336 第7类 2019-7-28 泰国注册6014648 第11类 2020-1-13 国内注册6014650 第7类 2020-1-27 国内注册300891658 第9类 2017-6-13 中国香港注册300857700 第7类、第11类 2017-4-23 中国香港注册01299380 第 7 类 2018-1-31 中国台湾注册01299493 第 9 类 2018-1-31 中国台湾注册01299595 第 11 类 2018-1-31 中国台湾注册01307463 第7类 2018-4-15 中国台湾注册大洋电机01307578 第9类 2018-4-15 中国台湾注册5890384 第 40 类 2020-2-20 国内注册5890385 第 38 类 2020-2-20 国内注册5890386 第 37 类 2020-2-20 国内注册5890387 第 35 类 2020-3-27 国内注册5890388 第 28 类 2020-1-27 国内注册5890389 第 21 类 2020-1-6 国内注册5890390 第 12 类 2019-10-27 国内注册5890391 第 11 类 2019-11-27 国内注册5890404 第 10 类 2019-10-13 国内注册5890405 第 9 类 2020-2-6 国内注册5890406 第 7 类 2019-10-27 国内注册5890407 第 6 类 2019-10-27 国内注册5890184 第 28 类 2020-3-20 国内注册5890185 第 21 类 2019-12-27 国内注册5890186 第 12 类 2019-10-27 国内注册5890187 第 11 类 2019-11-27 国内注册5890188 第 10 类 2019-10-13 国内注册5890189 第 9 类 2020-2-6 国内注册5890190 第 7 类 2019-10-27 国内注册5890191 第 6 类 2019-10-27 国内注册5890200 第 40 类 2020-2-20 国内注册5890201 第 38 类 2020-2-20 国内注册5890202 第 37 类 2020-2-20 国内注册5890194 第 12 类 2019-10-27 国内注册5890195 第 11 类 2019-11-27 国内注册
招股意向书1-1-835890196 第 10 类 2019-10-13 国内注册5890197 第 9 类 2020-2-6 国内注册5890198 第 7 类 2019-10-27 国内注册5890199 第 6 类 2019-10-27 国内注册5890408 第 40 类 2020-2-20 国内注册5890409 第 38 类 2020-2-20 国内注册5890410 第 37 类 2020-2-20 国内注册5890411 第 35 类 2020-3-27 国内注册5890412 第 28 类 2020-1-27 国内注册5890413 第 21 类 2020-1-6 国内注册300857719 第 7 类、第 11 类 2017-4-23 中国香港注册300891649 第 9 类 2017-6-13 中国香港注册01299379 第 7 类 2018-1-31 中国台湾注册01299492 第 9 类 2018-1-31 中国台湾注册01299594 第 11 类 2018-1-31 中国台湾注册6290377 第 12 类 2020-2-13 国内注册6290378 第 7 类 2020-2-13 国内注册5207716 第 7 类 2019-2-27 日本注册40-0816389 第 12 类 2020-3-9 韩国注册372062 第 7 类 2017-9-26 俄罗斯注册006306931 第 7 类 2017-9-25 欧盟注册3466339 第 7 类 2018-7-15 美国注册397803 第 12 类 2018-10-9 俄罗斯注册BOM-DigiMotor007339583 第 12 类 2018-10-24 欧盟注册6290379 第 7 类 2020-3-27 国内注册371364 第 7 类 2017-9-26 俄罗斯注册006306815 第 7 类 2017-9-25 欧盟注册3533214 第 7 类 2018-11-18 美国注册392833 第 12 类 2018-10-9 俄罗斯注册007333248 第 12 类 2018-10-22 欧盟注册
（四）专利与非专利技术
1、专利
截至2010年12月31日，公司拥有专利所有权209项，其中国内发明专利2项，实用新型专利190项、外观设计专利7项、美国专利8项、韩国专利2项。具体如下：
招股意向书1-1-84类型编号专利号专利名称取得方式专利申请日专利权期限
1 200610036508.2
一种直流无刷电机的速度控制系统申请取得 2006/07/10至2026/0709国内发明专利 2 200710029131.2
一种电子换向电机控制器的通信方法申请取得 2007/07/06至2027/07/051 US7,671,551 一种直流无刷电机系统申请取得 2007/06/17至2027/09/142 US7,675,256可以与用户高压控制系统相连接的直流无刷电机的控制器申请取得 2007/06/17至2027/09/133 US7,659,645 电机转子装置的减振结构申请取得 2008/07/10至2026/01/134 US7,737,583 电机转子装置的减振结构申请取得 2008/08/03至2026/01/135 US7755236B2 一种吊扇电机申请取得 2007/05/07至2027/05/066 US7805063B2一种吊扇用直流无刷电机的速度控制系统申请取得 2007/07/05至2027/07/047 US7812487B2一种直流无刷电机的控制器结构申请取得 2007/05/29至2027/05/28美国专利8 US7812485B2一种外转子电机轴与定子的减振连接装置申请取得 2007/07/17至2027/07/161 20-0420739一种电机的转子与转轴的端面连接装置申请取得 2006/04/25 10 年韩国专利2 20-0424108一种电机的转子与转轴的径向连接装置申请取得 2006/04/25 10 年1 ZL01255504.5 一种含油滑动轴承申请取得 2001/08/30 10 年
2 ZL01255605.X 一种新型电机结构申请取得 2001/09/07 10 年
3 ZL02273095.8 一种含油滑动轴承申请取得 2002/09/04 10 年
4 ZL02248674.7 一种家用食物垃圾处理器申请取得 2002/10/14 10 年
5 ZL02250164.9 一种电机定子申请取得 2002/12/04 10 年
6 ZL03224673.0 一种电机定子冲片结构申请取得 2003/03/24 10 年
7 ZL03224679.X 一种电机定子冲片结构申请取得 2003/03/25 10 年
8 ZL03224680.3 一种电机定子冲片结构申请取得 2003/03/25 10 年
9 ZL03247427.X 移位抽头调速单相异步电动机申请取得 2003/06/17 10 年
10 ZL200420046778.8 一种新型结构电机申请取得 2004/06/04 10 年
11 ZL200520062568.2 一种高效绝缘浸漆设备申请取得 2005/08/03 10 年
12 ZL200520065853.X
一种电机的转子与转轴的径向连接装置申请取得 2005/10/13 10 年国内实用新型专利13 ZL200520065936.9 一种电机的转子与转轴的端面
连接装置申请取得 2005/10/15 10 年
招股意向书1-1-8514 ZL200520067230.6 一种电机的含油轴承结构申请取得 2005/11/05 10 年
15 ZL200520067784.6
外转子电机中定子与机座的防振装置申请取得 2005/11/15 10 年16 ZL200620056330.3 一种电机定子线圈的整形设备申请取得 2006/03/11 10 年
17 ZL200620058637.7
一种电子换向电机的转子组件结构申请取得 2006/04/27 10 年18 ZL200620061679.6
一种直流无刷电机的速度控制系统申请取得 2006/07/10 10 年19 ZL200620061673.9
一种直流无刷电机的带延时功能的控制系统申请取得 2006/07/10 10 年20 ZL200620061702.1 一种吊扇电机申请取得 2006/07/11 10 年
21 ZL200620062964.X
一种吊扇用直流无刷电机的速度控制系统申请取得 2006/08/11 10 年22 ZL200620063833.3
可以与用户高压控制系统相连接的直流无刷电机的控制器申请取得 2006/08/28 10 年23 ZL200620063834.8 一种直流无刷电机系统申请取得 2006/08/28 10 年
24 ZL200620063832.9
一种直流无刷电机的控制器结构申请取得 2006/08/28 10 年25 ZL200620064290.7 一种电机的传感器安装结构申请取得 2006/09/11 10 年
26 ZL200620064291.1 一种室外电机的防水结构申请取得 2006/09/11 10 年
27 ZL200620155138.X
一种外转子电机轴与定子的减振连接装置申请取得 2006/12/18 10 年28 ZL200620155139.4 一种电机接线端子结构申请取得 2006/12/18 10 年
29 ZL200720048262.0 一种立式沉浸烘干设备申请取得 2007/01/30 10 年
30 ZL200720050375.4 一种电机用引线护套申请取得 2007/04/11 10 年
31 ZL200720050456.4
一种带散热系统的浴缸水泵电机申请取得 2007/04/12 10 年32 ZL200720051121.4
一种小功率电机的循环回收包装申请取得 2007/04/27 10 年33 ZL200720053395.7 复合轴承申请取得 2007/06/22 10 年
34 ZL200720053394.2 一种电机用引线护套申请取得 2007/06/22 10 年
35 ZL200720053393.8
一种带电子动态图文显示装置的吊扇申请取得 2007/06/22 10 年36 ZL200720055139.1 一种电机的外壳结构申请取得 2007/07/31 10 年
37ZL200820042568.X 一种单相交流电机的电子启动
电路申请取得 2008/01/03 10 年38 ZL200820043936.2 一种电机的转子结构申请取得 2008/02/02 10 年
39 ZL200820043937.7 一种塑封电机的接地结构申请取得 2008/02/02 10 年
40 ZL200820043938.1 一种电机的条型定子铁芯结构申请取得 2008/02/02 10 年
41 ZL200820043979.0 一种塑封直流无刷电机的定子申请取得 2008/02/04 10 年
招股意向书1-1-86结构42 ZL200820043978.6 塑封无刷电机的定子组件申请取得 2008/02/04 10 年
43 ZL200820044007.3 一种电机的转子结构申请取得 2008/02/05 10 年
44 ZL200820044231.2 一种单相串激电机的外壳结构申请取得 2008/02/18 10 年
45 ZL200820044237.X 一种电机申请取得 2008/02/18 10 年
46 ZL200820044990.9 一种电机端盖申请取得 2008/03/10 10 年
47 ZL200820044989.6 一种电机的接线盒结构申请取得 2008/03/10 10 年
48 ZL200820044991.3
一种带电子启动电路的电机接线盒及其应用的单相交流电机申请取得 2008/03/11 10 年49 ZL200820049277.3 一种电机申请取得 2008/06/10 10 年
50 ZL200820049593.0 一种电机端盖的装配结构申请取得 2008/06/16 10 年
51 ZL200820050021.4 一种外转子电机申请取得 2008/06/26 10 年
52 ZL200820050459.2 一种电机的端盖装配定位结构申请取得 2008/07/04 10 年
53 ZL200820051504.6 一种金属导线连接的密封装置申请取得 2008/07/26 10 年
54 ZL200820051776.6 一种电气设备引线的连接结构申请取得 2008/07/29 10 年
55 ZL200820188865.5 一种电机用引线护套申请取得 2008/08/14 10 年
56 ZL200820188915.X 一种电机用引线护套申请取得 2008/08/15 10 年
57 ZL200820189561.0 一种电机端盖的安装结构申请取得 2008/08/28 10 年
58 ZL200820200259.0
一种塑封电机温度传感器的安装结构申请取得 2008/09/04 10 年59 ZL200820201721.9 一种带引线固定板的电机申请取得 2008/10/06 10 年
60 ZL200820201707.9 防水防尘罩及应用该防水防尘
罩的电机申请取得 2008/10/08 10 年61 ZL200820202202.4 一种电机定子结构申请取得 2008/10/17 10 年
62 ZL200820202461.7 一种外转子电机端盖申请取得 2008/10/23 10 年
63 ZL200820203149.X 一种电机定子铁芯冲片结构申请取得 2008/11/03 10 年
64 ZL200820203148.5 一种电机定子铁芯冲片结构申请取得 2008/11/03 10 年
65 ZL200820203688.3 一种电机定子冲片结构申请取得 2008/11/14 10 年
66 ZL200820203687.9 一种电机定子铁芯冲片结构申请取得 2008/11/14 10 年
67 ZL200820204500.7
一种用镀搪瓷表面处理方式制造的引风机系统及其外壳和风轮申请取得 2008/11/27 10 年68 ZL200820204607.1 一种电机的安装结构申请取得 2008/11/29 10 年
69 ZL200920051368.5
一种带防水结构的串励电动机及其后端盖申请取得 2009/02/13 10 年70 ZL200920051369.X
一种浪涌电流保护电路及其应用的电机申请取得 2009/02/13 10 年71 ZL200920051528.6
一种 AC/DC 变换电路及其应用的电机控制器申请取得 2009/02/17 10 年
招股意向书1-1-8772 ZL200920051892.2
一种供电控制装置及其应用的通风换气装置申请取得 2009/02/23 10 年73 ZL200920051889.0
一种过电流保护电路及其应用的电机控制器申请取得 2009/02/24 10 年74 ZL200920051936.1 一种定子结构申请取得 2009/02/25 10 年
75 ZL200920052356.4 一种跑步机用电机申请取得 2009/03/04 10 年
76 ZL200920052417.7 一种电机端盖紧固结构申请取得 2009/03/06 10 年
77 ZL200920052418.1 一种电机的防水结构申请取得 2009/03/06 10 年
78 ZL200920052420.9
一种可拆装回收再用的包装结构申请取得 2009/03/06 10 年79 ZL200920052738.7 一种电机端盖结构申请取得 2009/03/12 10 年
80 ZL200920053152.2
一种用于延长塑封电机轴向安装距离的调节支架申请取得 2009/03/17 10 年81 ZL200920053672.3
一种电机端盖及其应用的外转子以及外转子电机申请取得 2009/03/25 10 年82 ZL200920053673.8
一种含油滑动轴承系统及其应用的电机申请取得 2009/03/25 10 年83 ZL200920054054.0 一种带排水系统的端盖结构申请取得 2009/03/31 10 年
84 ZL200920054053.6
一种垫圈及其应用的电机轴承系统申请取得 2009/03/31 10 年85 ZL200920054065.9
一种垫圈及其应用的电机轴承系统申请取得 2009/04/01 10 年86 ZL200920054099.8 一种电机端盖的含油轴承结构申请取得 2009/04/02 10 年
87 ZL200920054101.1 一种含油滑动轴承结构申请取得 2009/04/02 10 年
88 ZL200920054149.2
一种带立体散热结构的水泵电机申请取得 2009/04/03 10 年89 ZL200920054150.5 一种电机轴承系统减震结构申请取得 2009/04/03 10 年
90 ZL200920054631.6 一种外转子电机定子申请取得 2009/04/11 10 年
91 ZL200920055048.7 一种电机申请取得 2009/04/16 10 年
92 ZL200920055472.1 一种电机申请取得 2009/04/21 10 年
93 ZL200920055613.X 一种电机申请取得 2009/04/23 10 年
94 ZL200920055781.9 一种电机定子铁芯冲片结构申请取得 2009/04/25 10 年
95 ZL200920055886.4 单相交流电机电子启动电路申请取得 2009/04/27 10 年
96ZL200920055892.X 一种可适用两种电压供电的电
机申请取得 2009/04/28 10 年97 ZL200920055891.5 一种电机温控电路申请取得 2009/04/28 10 年
98 ZL200920055927.X 一种三相电机定子结构申请取得 2009/04/29 10 年
99 ZL200920056297.8 一种电机机壳结构申请取得 2009/05/05 10 年
100 ZL200920056316.7 一种电机申请取得 2009/05/11 10 年
招股意向书1-1-88101 ZL200920056763.2
一种任意增加死区时间的 PWM互补输出单元电路申请取得 2009/05/11 10 年102 ZL200920056764.7
一种微处理器时钟检测电路及直流无刷电机的单片机 MCU 时钟检测电路申请取得 2009/05/11 10 年103 ZL200920056770.2 一种定子结构申请取得 2009/05/11 10 年
104 ZL200920056315.2
一种干衣机单相交流电机控制电路申请取得 2009/05/11 10 年105 ZL200920057515.X 一种引线护套申请取得 2009/05/24 10 年
106 ZL200920058442.6 一种水冷式电机外壳结构申请取得 2009/06/09 10 年
107 ZL200920058932.6 一种电机机壳结构申请取得 2009/06/17 10 年
108 ZL200920059897.X 一种带测速装置的电机申请取得 2009/06/29 10 年
109 ZL200920059896.5
一种相控电源电路及其应用的一种直流电机申请取得 2009/06/29 10 年110 ZL200920060396.3
一种转接器件及其应用的一种鼓风机申请取得 2009/07/08 10 年111 ZL200920060790.7 一种串激电机转子申请取得 2009/07/13 10 年
112 ZL200920060796.4 一种离心开关执行机构申请取得 2009/07/15 10 年
113 ZL200920060797.9 一种离心负压风轮申请取得 2009/07/15 10 年
114 ZL200920061269.5 一种鼓风机申请取得 2009/07/21 10 年
115 ZL200920061726.0 一种外转子轴流风扇申请取得 2009/07/27 10 年
116 ZL200920061858.3 一种电机申请取得 2009/07/31 10 年
117 ZL200920193959.6
一种转轴的制动装置及其应用的齿轮减速电机系统申请取得 2009/09/01 10 年118 ZL 200920058443 一种双速单相交流电机申请取得 2009/06 /09 10 年119 ZL 200920058084.9
一种电器控制系统及其应用的接口电路模块申请取得2009/06/06 10 年120 ZL 200920193958.1 电机端盖铆扣结构申请取得 2009/09/01 10 年
121 ZL 200920194990.1 一种空调风机控制系统申请取得 2009/09/23 10 年
122 ZL 200920236976.3 一种热交换系统申请取得 2009/09/30 10 年
123 ZL 200920237520.9 一种电机转子结构申请取得 2009/10/15 10 年
124 ZL 200920237519.6
一种用于电机的减振部件及其应用的电机支架减振结构申请取得2009/10/14 10 年125 ZL 200920237518.1 一种电机转子结构申请取得 2009/10/15 10 年
126 ZL 200920237962.3 一种减振端盖结构申请取得 2009/10/26 10 年
127 ZL 200920238481.4 一种电机的防水密封圈申请取得 2009/10/31 10 年
128 ZL 200920238755.X 一种电机的霍尔元件固定保护
机构申请取得 2009/11/03 10 年129 ZL 200920238756.4 一种用于连接电机线圈绕组和申请取得 2009/11/03 10 年
招股意向书1-1-89线路板的连接机构130 ZL 200920238754.5
一种电机的电刷组件及其应用的电机申请取得2009/11/03 10 年131 ZL 200920262425.4
一种电机端盖的引出线保护结构申请取得2009/11/06 10 年132 ZL 200920263221.2
一种软启动模块及其应用的电机控制器启动装置申请取得2009/11/19 10 年133 ZL 200920263955.0 一种电机铸铝转子申请取得 2009/11/28 10 年
134 ZL 200920264629.1 一种电机支架申请取得 2009/12/11 10 年
135 ZL 200920264647.X 一种塑封电机申请取得 2009/12/08 10 年
136 ZL 200920264631.9
一种具有多级调速的小功率单相电容启动运转电动机申请取得2009/12/11 10 年137 ZL 200920264630.4 一种电机安装结构申请取得 2009/12/11 10 年
138 ZL 200920244695.2 一种滚筒电机定子结构申请取得 2009/12/24 10 年
139 ZL 200920265538.X 一种电机支架申请取得 2009/12/19 10 年
140 ZL 200920265537.5 一种洗涤电泵申请取得 2009/12/19 10 年
141 ZL 200920295715.9
一种电机拉伸端盖与定子的安装结构申请取得2009/12/24 10 年142 ZL 200920295716.3
一种电机铸铝端盖与定子的安装结构申请取得2009/12/24 10 年143 ZL 200920244696.7 一种电机申请取得 2009/12/24 10 年
144 ZL 200920265536.0 一种电机端盖申请取得 2009/12/19 10 年
145 ZL 200920265327.6
一种电线与漆包线的电连接结构及其应用的电机申请取得2009/12/17 10 年146 ZL 200920295874.9 一种鼓风机申请取得 2009/12/25 10 年
147 ZL 200920194989.9 一种电机用引线护套申请取得 2009/09/16 10 年
148 ZL 200920238482.9 一种空调压缩机控制系统申请取得 2009/10/31 10 年
149 ZL 200920295871.5
一种电机转轴上的预紧力系统及其应用的电动机申请取得 2009/12/24 10 年150 ZL 201020102929.2
具有共用绕组的单相感应电动机申请取得 2010/01/20 10 年151 ZL 201020122925.0
一种电子驱动电机的电机控制器申请取得 2010/01/29 10 年152 ZL 201020112030.9 一种直流无刷电机转子结构申请取得 2010/01/29 10 年
153 ZL 201020112026.2 一种电机连接支架结构申请取得 2010/01/29 10 年
154 ZL 201020113265.X 一种电机申请取得 2010/02/01 10 年
155 ZL 201020113546.5 一种鼓风机排水结构申请取得 2010/02/01 10 年
156 ZL 201020113548.4 一种电机接线盒安装结构申请取得 2010/02/01 10 年
157 ZL 201020113547.X 一种电机安装支架申请取得 2010/02/01 10 年
招股意向书1-1-90158 ZL 201020113549.9 一种电机定子冲片结构申请取得 2010/02/01 10 年
159 ZL 201020123564.1 一种双向通信电路申请取得 2010/02/05 10 年
160 ZL 201020119698.6
一种干衣机用单相交流电机的控制电路申请取得 2010/02/09 10 年161 ZL 201020126846.7 一种电机减震圈安装系统申请取得 2010/03/01 10 年
162 ZL 201020126848.6 一种塑封电机申请取得 2010/03/01 10 年
163 ZL 201020123563.7 一种电机定子铁芯冲片结构申请取得 2010/02/25 10 年
164 ZL 201020124693.2 一种微电机用新型挡水圈申请取得 2010/02/26 10 年
165 ZL 201020124692.8
一种电动机用离心开关的接线盒装置申请取得 2010/02/26 10 年166 ZL 201020148405.7 一种电机护线套申请取得 2010/03/25 10 年
167 ZL 201020148453.6 一种电机定子冲片申请取得 2010/03/25 10 年
168 ZL 201020148430.5
一种电机用离心开关的接线盒及其应用的电机申请取得 2010/03/25 10 年169 ZL 201020151870.6 一种电机端盖结构申请取得 2010/03/30 10 年
170 ZL 201020151864.0
一种定子铁芯及其应用的电动机申请取得 2010/03/30 10 年171 ZL 201020152282.4
一种外转子电机的基座与定子组件的连接结构申请取得 2010/03/30 10 年172 ZL 201020151867.4 一种电机端盖组件申请取得 2010/03/30 10 年
173 ZL 201020152248.7 一种电机风扇申请取得 2010/03/30 10 年
174 ZL 201020152257.6 一种电机端盖结构申请取得 2010/03/30 10 年
175 ZL 201020152273.5 一种洗涤电泵申请取得 2010/03/30 10 年
176 ZL 201020152174.7 一种空调室内机冷交换系统申请取得 2010/03/30 10 年
177 ZL 201020152163.9 一种锁紧装置申请取得 2010/03/31 10 年
178 ZL 201020175340.5
一种电机用减震垫圈及其应用的燃气供应电泵申请取得 2010/04/23 10 年179 ZL 201020179230.6 一种新型电机扣铆端盖结构申请取得 2010/04/27 10 年
180 ZL 201020179242.9
一种电机用皮带轮及其应用的干衣机电机申请取得 2010/04/27 10 年181 ZL 201020181634.9 一种电器元件安装架结构申请取得 2010/04/28 10 年
182 ZL 201020183424.3
一种电机用减震圈及其应用的电机申请取得 2010/04/30 10 年183 ZL 201020183482.6
一种电机安装支架及其应用的离心风机申请取得 2010/04/30 10 年184 ZL 201020183487.9 一种带状电机定子冲片结构申请取得 2010/04/30 10 年
185 ZL 201020207936.9 一种鼓风机申请取得 2010/05/21 10 年
186 ZL 201020220845.9
一种电机的电容器安装固定结构申请取得 2010/05/28 10 年
招股意向书1-1-91187 ZL 201020220677.3 一种电机用电器元件的安装盒申请取得 2010/06/07 10 年
188 ZL200920058931.1
一种用来搬运电机的周转塑料托盘申请取得 2009/06/17 10 年189 ZL200920236499.0 一种电机传动系统申请取得 2009/09/23 10 年
190 ZL200920236873.7 一种永磁同步电机的转子申请取得 2009/09/28 10 年
1 ZL02363078.7 家用食物垃圾处理器申请取得 2002/10/14 10 年
2 ZL200930068330.4 电机（水泵）申请取得 2009/02/11 10 年
3 ZL200930308578.3 电机（Y5L415D01)申请取得 2009/07/06 10 年
4 ZL 201030142399.X 水泵壳体申请取得 2010/04/19 10 年
5 ZL 201030143613.3 洗衣机电机申请取得 2010/04/20 10 年
6 ZL 201030218335.3 汽车电机控制器（Ⅰ型）申请取得 2010/12/15 10 年
国内外观设计专利7 ZL 201030218334.9 汽车电机控制器（Ⅱ型）申请取得 2010/12/15 10 年
截至 2010 年 12 月 31 日，公司专利及商标账面价值为 322.43 万元。
2、非专利技术
截至 2010 年 12 月 31 日，公司拥有非专利技术 16 项。具体如下：
序号主体技术作用来源1电机低成本、长寿命、高可靠含油轴承系统技术保证电机的低成本、提高电机使用寿命、降低成本、提高可靠性自主创新2高效、低成本电机冲片设计技术提高效率、降低成本自主创新3 电机转子组件柔性连接技术降低电机噪音自主创新4电机产品可靠性研究及试验系统技术提高可靠性、保证产品质量自主创新5 电机防锈及表面处理技术提高电机可靠性、保证产品质量自主创新6 产品组装生产技术提高生产效率自主创新7 正弦波驱动控制技术提高电机效率、降低电机噪音自主创新8 条形冲片技术高效率、成本低自主创新9 带状冲片技术高效率、成本低自主创新10 风量控制技术风机负载风量控制自主创新11 大功率驱动技术实现 KW 级功率驱动、高效自主创新12 矢量控制技术高效、智能自主创新13 电机结构优化设计技术优化设计，降低成本、自主创新14 电机绕组优化设计技术提高电机效率和生产效率自主创新
招股意向书1-1-9215 绕组浸漆生产技术提高生产效率，节能自主创新16 外转子风机系统技术成本低、高效率自主创新公司的专利及非专利技术均由公司自行开发，没有允许他人使用的情况，不存在潜在纠纷。公司非专利技术没有进行评估。
（五）房产出租及租赁情况
1、公司房产出租情况
2010年3月24日，发行人与中山市平海钢铁工贸有限公司（以下简称“平海工贸”）签署《房屋租赁合同》，约定平海工贸向发行人租赁位于中山市西区隆昌村金昌工业区、建筑面积为3,050.07平方米的房屋，租赁期限为2010年3月12日至2013
年3月12日，租金标准为每月20,215元，用途为非住宅。
2、公司租赁房产情况
2010年5月6日，大洋新动力与北京理工国际会议中心有限公司签署《房屋租赁合同》，大洋新动力承租办公用房93平方米，租金为110,000元/年，租赁期为2010年5月15日至2011年5月14日。
2009年9月15日，大洋新动力与北京中关村永丰产业基地发展有限公司签署《房屋租赁合同》，大洋新动力承租办公、生产、研发用房3,833.67平方米，租金
标准为1.5元/平方米?日，租赁期为2009年11月18日至2012年11月17日。2010年6月
18日，双方签署了《补充协议》，将租赁期限延期至2014年11月17日，其中2012年11月18日至2014年11月17日的租金标准为1.7元/平方米?日。
2010 年 6 月 17 日，大洋新动力与北京中关村永丰产业基地发展有限公司签署《房屋租赁合同》，大洋新动力承租办公、生产、研发用房 6,009.99 平方米，租
赁期为 2010 年 10 月 4 日至 2015 年 10 月 3 日，租金标准为前三年（2010 年 10 月4 日至 2013 年 10 月 3 日）为 1.5 元/平方米?日，后两年（2013 年 10 月 4 日至 2015
年 10 月 3 日）为 1.7 元/平方米?日。
九、公司自上市以来历次筹资、派现及净资产的变化情况
单位：万元首发前最近一期末净资产额 24,324.63
招股意向书1-1-93（2007.12.31）
发行时间发行类别筹资净额2008 年 6 月首次公开发行 78,461.10历次筹资情况
合计 78,461.10
首发后累计派现金额 34,675.20（注）
本次发行前最近一期末净资产额（2010. 12.31）
136,457.63
注：公司 2010 年利润分配方案为每 10 股派 2.80 元（含税），共计派现 11,995.20 万元。
分配方案已经公司 2011 年 2 月 20 日召开的 2010 年度股东大会批准，已于 2011 年 3 月 2 日实施完成。
十、报告期内发行人及其控股股东实际控制人作出的重要承诺及履行
情况
（一）关于自愿锁定股份的承诺
鲁楚平及其一致行动人彭惠、鲁三平、熊杰明于 2007 年 8 月作出承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。担任公司董事、高级管理人员的的鲁楚平、彭惠和熊杰明在上述承诺的基础上，进一步承诺：在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的 25%，辞去上述职务后六个月内，不转让所持有的公司股份。
截至本招股意向书签署日，鲁楚平、彭惠、鲁三平和熊杰明未有违背上述承诺之行为。
（二）关于避免同业竞争和减少关联交易的承诺
2007年8月，鲁楚平及其一致行动人彭惠、鲁三平、熊杰明出具了《避免同业竞争和减少关联交易的承诺函》，承诺不以任何形式从事与本公司相同或相似的业务，并同时承诺：（1）本人及所控制的子公司将尽量避免与大洋电机和其控股或
控制的子公司之间发生关联交易；（2）如果关联交易难以避免，交易双方将严格
按照正常商业行为准则进行。关联交易的定价政策遵循市场公平、公正、公开的原则，交易价格依据与市场独立第三方交易价格确定。无市场价格可资比较或定价受到限制的重大关联交易，按照交易的商品或劳务的成本基础上加合理利润的标准予以确定交易价格，以保证交易价格的公允性。
截至本招股意向书签署日，鲁楚平、彭惠、鲁三平和熊杰明未有违背上述承
招股意向书1-1-94诺之行为。
（三）关于不减持本公司股份的承诺
公司控股股东鲁楚平于2008年9月24日通过深圳证券交易所系统在二级市场增持公司股份100,000股，平均增持价格为16.80元/股，占当期公司总股本的0.08%。
本次增持前，鲁楚平持有公司的股份总量为47,000,000股，占公司总股本的37.30%；
本次增持后，鲁楚平持有公司的股份总量为47,100,000股，占公司总股本的37.38%。
基于对大洋电机未来持续稳定发展的信心，鲁楚平拟在自2008年9月24日起12个月增加其在公司中拥有权益的股份不超过已发行股份的0.4%。
本次增持计划中，鲁楚平及其一致行动人彭惠、鲁三平、熊杰明承诺：在增持期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。
2009年9月4日，一致行动人鲁三平因操作失误买入公司股票3,000股，成交均价为25.10元。2009年9月11日，鲁三平发现操作失误后，将3,000股股票以26.12元
的均价卖出。鲁三平本次买卖股票的行为违反了《证券法》第四十七条的相关规定，违背了上述所作出的承诺。2009年9月15日，公司董事会收回了鲁三平本次买卖股票的全部收益3,060元。针对该事项，公司于2009年9月16日发布了《中山大洋电机股份有限公司关于股东违规买卖股票情况的公告》，鲁三平就此次操作失误造成违规买卖股票向广大投资者表示致歉，并承诺：今后将加强学习，严格遵守上市公司法律法规，坚决避免此类事件再次发生。
在本次增持计划实施期间，除鲁三平上述违反承诺的行为外，鲁楚平及其一致行动人彭惠、熊杰明履行了承诺，未减持其所持有的公司股票。2010年5月10日，中国证监会以证监许可[2010]587号文批准豁免控股股东鲁楚平及一致行动人因本次增持触发的要约收购公司股票的义务。
（四）关于不增持本公司股份的承诺
公司控股股东鲁楚平于2008年9月24日通过深圳证券交易所系统在二级市场增持公司股份100,000股，平均增持价格为16.80元/股，占当期公司总股本的0.08%。
基于对大洋电机未来持续稳定发展的信心，鲁楚平拟在自2008年9月24日起12个月增加其在公司中拥有权益的股份不超过已发行股份的0.4%。截至2009年9月24日，
招股意向书1-1-95鲁楚平增持公司股份计划实施期限届满。鲁楚平及其一致行动人彭惠、鲁三平、熊杰明承诺：自增持期限届满未来6个月，本人没有增持公司股份计划。
本次增持期限届满后6个月内，鲁楚平及其一致行动人彭惠、鲁三平、熊杰明履行了承诺，未增持公司股份。
十一、股利分配政策
（一）股利分配的一般政策
公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但公司章程规定不按持股比例分配的除外。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
公司可以采取现金或者股票方式分配股利。
公司保持利润分配政策的连续性与稳定性，任何三个连续年度内，公司以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
公司可以进行中期现金分红。
公司利润分配不得超过累计可分配利润的范围，不得损害公司持续经营能力。
（二）近三年的股利分配情况
分红年度分红方案股权登记日除息日2008 年度每 10 股派现金股利 8 元（含税）并转增 10 股2009 年 5 月18 日2009年5月19日2009 年度每 10 股派现金股利 5 元（含税）并转增 7 股2010 年 6 月10 日2010年6月11日2010 年度每 10 股派现金股利 2.8 元
（含税）2011年3月1日2011 年 3 月 2日
（三）本次发行前形成的未分配利润的分配政策
招股意向书1-1-96经 2010 年 6 月 18 日召开的公司 2010 年第一次临时股东大会批准，本次增发A 股股票完成后，由新老股东共同享有公司本次发行前的滚存未分配利润。
十二、本公司董事、监事、高级管理人员基本情况
（一）现任董事、监事、高级管理人员简介
姓名职务性别年龄任期起始日期任期终止日期鲁楚平董事长男 46 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日徐海明副董事长、总经理男 48 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日毕荣华董事、副总经理男 50 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日彭惠董事女 43 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日熊杰明董事、董事会秘书男 43 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日宋春杰独立董事男 46 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日黄洪燕独立董事男 41 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日袁海林独立董事男 73 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日李师左独立董事男 59 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日刘自文监事会主席女 42 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日陈建清监事男 37 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日樊惠平监事男 42 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日晏展华副总经理男 57 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日刘东海副总经理男 57 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日王大力副总经理男 45 2009 年 6 月 1 日 2012 年 5 月 31 日伍小云财务负责人男 36 2010 年 3 月 21 日 2012 年 5 月 31 日上述董事、监事、高级管理人员的简历如下：
1、鲁楚平，男，1965 年出生，工程师，大学本科学历。毕业于华南理工大学
自动化专业。1988 年起先后担任中山威力集团洗衣机厂工程师、中山威力集团电机厂副厂长。2000 年起任大洋有限董事长、法定代表人；曾任中山市政协委员，中山市人大代表。现任中国微特电机与组件行业协会副理事长，本公司董事长，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
2、徐海明，男，1963 年出生，长沙铁道学院机械制造专业本科学历，上海交
通大学 EMBA。1982 年起在武汉铁路分局工作，1992 年起任职于广州先导技术工程有限公司担任总经理。2001 年加入大洋有限任总经理。现任本公司副董事长、总经理，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
招股意向书1-1-97
3、毕荣华，男，1961 年出生，工程师，大学本科学历。毕业于合肥工业大学
电机制造专业。1982 年起曾先后在国营重庆微电机厂、重庆华宇实业有限公司工作。2000 年加入大洋有限任副总经理。现任本公司董事、副总经理，任期自 2009年 6 月至 2012 年 5 月。
4、彭惠，女，1968 年出生，会计师、审计师，大专学历。毕业于华中工学院
汉口分院机械制造管理专业。1989 年起在中山市交通局石岐宾馆工作，2000 年加入大洋有限。现任本公司董事，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
5、熊杰明，男，1968 年出生，大专学历。毕业于佛山大学计算机专业。曾任
职于中石化中山公司。2000 年加入大洋有限任董事长助理，现任本公司董事、董事会秘书、董事长助理，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
6、宋春杰，男，1965 年出生，大学本科学历。毕业于首都经贸大学贸易经济
专业。1988 年起曾先后在北京市服装进出口公司、京泰实业集团任职，2001 年至今任京泰实业发展有限公司董事总经理。现任本公司独立董事，任期自2009年6 月至 2012 年 5 月。
7、黄洪燕，男，1970 年出生，国际内部注册审计师、注册会计师、注册税务
师、注册资产评估师、会计师，大学本科学历。毕业于广州暨南大学金融系国际金融专业。1993 年起曾先后在顺德市会计师事务所、顺德市智信会计师事务所、广东亿龙电器制品有限公司、佛山市广德会计师事务所任职，2004 年 11 月起任佛山市远思达管理咨询有限公司总经理。现任本公司独立董事，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
8、袁海林，男，1938 年出生，教授级高级工程师。毕业于上海交通大学电机
制造专业。1962 年起曾先后在第七研究院 704 研究所任工程师、科长、室主任、所副总工程师，电子工业部第 21 研究所副所长、所长，现任中国电子元件行业协会副理事长、中国微特电机与组件行业协会理事长。现任本公司独立董事，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
9、李师左，男，1952 年出生，经济师，大专学历。毕业于湖北师范学院物理
系。曾先后任湖北省纺织品进出口公司副总经理、总经理、湖北省纺织品进出口有限公司董事长，2002 年至今任湖北凯天国际集团有限公司副总裁。现任本公司
招股意向书1-1-98独立董事，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
10、刘自文，女，1969 年出生，助理工程师，大专学历。毕业于湖南湘潭机
电专科学校。1991 年起在湖南娄底机电厂工作。2000 年加入大洋有限从事生产管理工作，现任本公司监事会主席（职工代表监事）、计划管理部部长、湖北惠洋公司经理，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
11、陈建清，男，1974 年出生，中专学历。毕业于湖北省孝感市农业学校经
济管理专业。2000 年加入大洋有限从事质量管理工作，现任本公司监事、质量管理部部长，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
12、樊惠平，男，1969 年出生，大专学历。毕业于湖北大学通用机械专业。
1992 年起在湖北宜昌微型电机厂任职。2000 年加入大洋有限从事市场营销工作，现任本公司监事、公司办公室主任，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
13、王大力，男，1966 年出生，大学本科学历。毕业于武汉大学国际法专业。
1988 年起曾先后在首都钢铁公司、中山证券公司、万盟投资管理有限公司、香港南华证券公司等单位任职。2004 年 11 月加入大洋有限任副总经理，现任本公司副总经理，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
14、晏展华，男，1954 年出生，副教授，大学本科学历。毕业于武汉科技大
学机械系和北京科技大学社科系（双学士）。1982 年起在武汉科技大学、中山市中等专业学校任职。2004 年 7 月加入大洋有限任副总经理，现任本公司副总经理，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
15、刘东海，男，1954 年出生，高级工程师，大学本科学历。毕业于哈尔滨
工业大学工程系微电机专业。1980 年起曾先后在机械电子工业部第四十二研究所、电子工业部第四十研究所任职，1999 年在中山市威斯达电机有限公司工作。2002年加入大洋有限从事产品开发、生产制造等工作，现任本公司副总经理、资源管理部部长，任期自 2009 年 6 月至 2012 年 5 月。
16、伍小云，男，1975 年出生，注册会计师、会计师，大学本科学历。2001
年毕业于湖南大学会计本科专业。先后在佛山市三水中畅玩具有限公司、广东省南海冠星陶瓷有限公司、浙江上虞银鲸陶瓷有限公司等公司从事会计及财务管理
招股意向书1-1-99工作。2004 年进入公司，历任成本主管、财务管理部部长，现任公司财务负责人、总会计师兼财务管理部部长，任期自 2010 年 3 月至 2012 年 5 月。
（二）公司董事、监事、高级管理人员薪酬、津贴及持股情况
1、2010 年公司在任的董事、监事和高级管理人员薪酬、津贴情况
单位：万元姓名担任职务税前报酬金额是否在股东单位或其他关联单位领取薪酬鲁楚平董事长 85.95 否
徐海明副董事长、总经理 83.69 否
毕荣华董事、副总经理 41.45 否
彭惠董事 28.67 否
熊杰明董事、董事会秘书 30.97 否
宋春杰独立董事 5 否黄洪燕独立董事 5 否袁海林独立董事 5 否李师左独立董事 5 否刘自文监事会主席 38.65 否
陈建清监事 38.35 否
樊惠平监事 17.72 否
晏展华副总经理 39.47 否
刘东海副总经理 37.96 否
王大力副总经理 29.62 否
伍小云财务负责人 26.68 否
注：2009 年 9 月 18 日，时任公司财务总监的陈胜因个人原因提出辞职，辞职后不再担任公司任何职务。2010 年 3 月 21 日，经公司第二届董事会第六次会议审议通过，选举伍小云为公司的财务负责人。
2、董事、监事和高级管理人员的持股情况
截至 2010 年 12 月 31 日，公司董事、监事及高级管理人员持股情况如下：
姓名担任职务持股数量（万股）持股比例持股途径鲁楚平董事长 16,014 37.38%直接
徐海明副董事长、总经理 4,794 11.19%直接
毕荣华董事、副总经理 1,598 3.73%间接
彭惠董事 1,598 3.73%直接
招股意向书1-1-100熊杰明董事、董事会秘书 1,118.6 2.61%直接、间接
刘自文监事会主席 79.9 0.19%间接
陈建清监事 79.9 0.19%间接
樊惠平监事 79.9 0.19%间接
晏展华副总经理 79.9 0.19%间接
刘东海副总经理 79.9 0.19%间接
王大力副总经理 79.9 0.19%间接
伍小云财务负责人 79.9 0.19%间接
注：表中“间接持股”指持有人通过持有庞德大洋的股份进而间接持有本公司股份。截至2010 年 12 月 31 日，庞德大洋持有本公司 3,196 万股，持股比例为 7.46%。
（三）公司董事、监事和高级管理人员的兼职情况
1、董事（独立董事除外）、监事及高级管理人员的兼职情况
姓名兼职单位担任的职务兼职单位与本公司关系格威旅游法定代表人、董事受本公司控股股东控制的公司BOM 公司董事受本公司控股股东控制的公司中山惠洋法定代表人、董事受本公司控股股东控制的公司华洋房地产法定代表人、执行董事受本公司控股股东控制的公司格威贸易法定代表人、董事本公司控股股东参股的公司大洋香港董事本公司的全资子公司华工百川董事本公司控股股东间接参股的公司湖北观音湖董事受本公司控股股东控制的公司大洋销售董事公司的全资子公司大洋新动力董事、总经理公司全资子公司国艺升平董事受公司控股股东控制的公司大洋美国经理子公司全资控股的公司北方凯达董事子公司参股的公司鲁楚平大洋美国科技董事子公司全资控股的公司格威旅游监事受本公司控股股东控制的公司BOM 公司董事受本公司控股股东控制的公司中山惠洋董事受本公司控股股东控制的公司华洋房地产监事受本公司控股股东控制的公司湖北惠洋法定代表人、董事长本公司全资控股的子公司大洋香港董事本公司的全资子公司大洋销售法定代表人、总经理本公司的全资子公司徐海明武汉大洋法定代表人、执行董事本公司的全资子公司
招股意向书1-1-101大洋新动力董事公司全资子公司中山惠洋董事受本公司控股股东控制的公司彭惠大洋美国科技董事子公司全资控股的公司大洋新动力法定代表人、董事长本公司的全资子公司毕荣华庞德大洋法定代表人、董事本公司的股东湖北惠洋董事、总经理本公司全资控股的子公司大洋新动力监事公司全资子公司刘自文大洋制造董事公司全资子公司湖北惠洋董事本公司全资控股的子公司华洋房地产监事受公司控股股东控制的公司晏展华大洋制造监事公司全资子公司大洋制造法定代表人、董事本公司的全资子公司大洋销售监事公司全资子公司陈建清大洋新动力监事公司全资子公司大洋新动力监事公司全资子公司樊惠平大洋销售监事公司全资子公司安兰斯机械监事本公司的控股子公司刘东海大洋制造董事公司全资子公司湖北观音湖监事同一控股股东控制王大力北方凯达董事子公司参股的公司
2、独立董事的兼职情况
姓名兼职单位担任的职务兼职单位与本公司关系宋春杰京泰实业发展有限公司董事、总经理无关联关系佛山市远思达管理咨询有限公司总经理无关联关系广东亿龙电器股份有限公司独立董事无关联关系广东万和新电气股份有限公司独立董事无关联关系广东日丰电缆股份有限公司独立董事无关联关系黄洪燕佛山市顺德区佳洋投资有限公司董事无关联关系中国电子元件行业协会副理事长无关联关系袁海林中国微特电机与组件行业协会理事长无关联关系李师左湖北凯天国际集团有限公司副总裁无关联关系
招股意向书1-1-102第五节同业竞争与关联交易
一、同业竞争
（一）公司与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业之间不存在同业竞争
公司控股股东为鲁楚平，实际控制人为鲁楚平、彭惠夫妇。
报告期内，实际控制人鲁楚平、彭惠及其控制的除发行人之外的其他企业均未从事与公司相同或相似的业务，与公司不存在同业竞争。
（二）避免潜在同业竞争的措施
公司已于2007年申请首次公开发行时就避免潜在的同业竞争采取了以下措施：
1、实际控制人鲁楚平、彭惠及其控制的其他企业已向公司出具了《避免同业
竞争和减少关联交易的承诺函》，承诺不以任何形式从事与公司相同或相似的业务。
2、公司其他发起人股东（鲁三平、徐海明、庞德大洋、熊杰明）及其控制的
企业已向公司出具了《避免同业竞争和减少关联交易的承诺函》，承诺不以任何形式从事与本公司相同或相似的业务。
（三）独立董事意见
2011年1月27日，公司全体独立董事对报告期内公司同业竞争情况发表意见如下：“2008-2010年，公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业严格遵守避免同业竞争的承诺，未从事与公司相同或相近的业务。公司的业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争。”
二、关联方及关联交易
（一）关联方及其关联关系
大洋电机对关联方、关联关系按照《公司法》和《企业会计准则》的相关规
招股意向书1-1-103定进行披露。
对照公司实际情况，大洋电机关联方及关联方关系如下：
1、公司控股股东和实际控制人
公司的控股股东为鲁楚平，截至2010年12月31日持有公司37.38%的股份；彭
惠持有公司3.73%的股份。鲁楚平、彭惠夫妇合计持有公司41.11%的股份，为公司
的实际控制人。
2、持有公司股份5%以上的其他股东及其控股股东
除控股股东和实际控制人外，持有公司5%以上股份的主要股东还有徐海明、鲁三平和庞德大洋。截至2010年12月31日，关联方与公司的关联关系如下：
关联方名称关联关系徐海明公司副董事长、总经理，持有公司11.19%股份的股东
鲁三平持有公司13.43%股份的股东
庞德大洋持有公司7.46%股份的法人，关键管理人员控制的公司
毕荣华公司董事、副总经理，庞德大洋控股股东
3、控股股东和实际控制人控制或参股的企业
控股股东和实际控制人控制或参股的企业的具体情况见本招股书第四节“发行人基本情况”之“三、（三）控股股东、实际控制人控股、参股的其他企业”。
关联方名称关联关系BOM公司鲁楚平控股的公司中山惠洋 BOM公司的全资子公司华洋房地产鲁楚平控股的公司格威旅游鲁楚平控股的公司国艺升平鲁楚平参股的公司华工百川中山惠洋参股的公司湖北观音湖格威旅游控股的公司格威贸易（注1）鲁楚平参股的公司中山威斯达（注2）格威贸易控股的公司格锐沃安防（注3）原鲁楚平控股的公司注1：格威贸易已于2009年9月申请清算，清算组业经中山市工商局备案，2011年2月，注销程序已完成。
注2：中山威斯达已于2009年7月申请清算，清算组业经中山市工商局备案，2010年9月，注销程序已完成。
招股意向书1-1-104注3：2009年10月，鲁楚平将其持有的格锐沃安防70%的股权转让给何伟琪，格锐沃安防自此不再属于公司的关联方。
4、公司控股或参股的企业
关联方名称关联关系大洋香港公司的全资子公司湖北惠洋公司直接间接控股的全资子公司大洋销售公司的全资子公司大洋制造公司的全资子公司大洋新动力公司的全资子公司武汉大洋公司的全资子公司大洋美国大洋香港的全资子公司安兰斯机械公司的控股子公司（持股51%）北方凯达大洋新动力参股的公司大洋美国科技大洋香港的全资子公司常州惠洋（注）公司的控股子公司（持股60%）注：常州惠洋2010年6月17日召开的董事会临时会议审议决定清算并注销，截至目前注销程序已完成。
5、公司的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员
关联方名称关联关系鲁三平鲁楚平的弟弟鲁春娥鲁楚平的妹妹鲁江平鲁楚平的哥哥
6、公司主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员控制、共
同控制或施加重大影响的其他企业关联方名称关联关系群力兴鲁江平、鲁伟投资的公司中山市群力兴塑料五金电子制品有限公司成立于2002年1月15日，注册资本50万元，由邵香（徐海明之妻）和鲁江平各出资25万元设立，2008年邵香将所持股权全部转让给鲁伟（鲁江平之子）。法定代表人为鲁江平，公司所在地为中山市东升镇利生社区观栏富民三街（金朗食品厂侧），企业类型为有限责任公司（私营），经中山市工商行政管理局核准取得注册号为4420203448号的企业法人营业执照。经营范围为：制造、销售：电线、日用电器配件、塑料制品、五金制品。
7、公司现任董事、监事和高级管理人员
招股意向书1-1-105详细情况请参见本招股意向书第四节“发行人基本情况”之“十二、本公司董事、
监事、高级管理人员基本情况”部分。
（二）关联交易
1、经常性关联交易
报告期内，公司关联采购情况如下：
单位：万元，%2010 年度 2009 年度 2008 年度关联方名称交易内容金额占比金额占比金额占比电机引出线 64.19 0.03 152.71 0.14 943.65 0.65
群力兴线材 880.07 0.44 396.88 0.36 317.34 0.22
格锐沃安防 GPS ---- 0.48 0.00
合计 944.26 0.47 549.59 0.50 1,260.99 0.87
注：上表中的占比为关联采购金额占同期营业成本的比重
（1）向群力兴采购电机引出线和线材
2007年6月4日，发行人与群力兴签署《材料采购合同》，该合同约定，发行人向群力兴采购生产所需的物料，双方根据市场行情与卖方经营状况协商确定交易价格。
①电机引出线的交易定价公司采购群力兴电机引出线的价格确定方法：根据电机引出线的材料成本及税金加利润确定，且不高于市场价格。报告期内，公司向群力兴采购的电机引出线的金额和占比均呈大幅下降的趋势。
②线材的交易定价2008年起，公司开始向群力兴采购线材（生产电机引出线的原材料，公司生产所用全部来自于外购，且供应商众多，采购额较大）。报告期内，公司引线的采购情况如下：
单位：万件，元/件，%2010 年度 2009 年度 2008 年度项目数量单价数量单价数量单价向群力兴采购数量与单价 1,543.98 0.57 961.16 0.41 566.68 0.56
招股意向书1-1-106向非关联方采购数量与单价 5,171.99 0.59 5,232.13 0.45 4, 698.97 0.58
向群力兴采购额占当期同类型原材料采购额的比例
22.38 14.56 10.39
报告期内，公司向群力兴采购线材的金额和比例有所增加，向群力兴的采购价格略低于向非关联第三方的采购价格。
（2）向格瑞沃安防采购GPS
格锐沃安防设立于2004年12月2日，注册资本为50万元，法定代表人为何伟琪。
公司所在地为中山市石岐区民营科技园管理大楼6楼，公司性质为有限责任公司，经中山市工商行政管理局核准取得注册号为4420002204658的企业法人营业执照。
公司经营范围为：安装、维修、销售110CAS程式联网防盗防劫报警系统；销售电子产品及元件。
公司2008年曾向格锐沃安防采购GPS0.48万元。
2、经常性关联交易对公司的影响
最近三年关联交易对公司的影响如下：
单位：万元，%关联支出关联收入年度金额占营业成本比例金额占营业收入比例2010 年 944.26 0.47 --
2009 年 549.59 0.50 --
2008 年 1,260.99 0.87 --
公司与关联方进行的交易是基于正常经营活动而产生的，并遵循公平、公正的原则签订了有关协议。公司的关联交易金额占营业成本及营业收入的比例很小，对公司财务状况及经营成果不构成实质性影响。
3、偶发性关联交易及其对公司的影响
华洋房地产与中国银行中山分行于2007年1月1日签订GDY476440120070580号最高额抵押合同，以其拥有的土地使用权（共计五块土地使用权，土地证号分别为中府国用（2003）第200011号、第200012号、第200013号、第200014号、第
200474号，总面积为74,173.30平方米，评估值为人民币21,139.39万元）抵押给中
招股意向书1-1-107国银行中山分行，用于公司与中国银行中山分行于2007年1月1日至2015年12月31日之间签署的各单项协议（包括《人民币借款合同（中期、短期）》、《外币借款合同》、《商业汇票承兑协议》、《授信额度协议》中选择适用的结算融资业务附件等）所发生的授信/融资的债权余额的担保，且被担保的债权的最高限额为21,139.39万元。
2009年4月20日，公司召开第一届第十七次董事会，审议通过了《关于向中国银行股份有限公司中山分行撤销抵押担保》的议案，经公司申请，中国银行股份有限公司中山分行同意注销华洋房地产为公司作抵押担保的土地使用权的抵押登记。
报告期内各期期末，华洋房地产以其上述土地使用权为公司提供的担保余额如下：
单位：万元提供担保方接受担保方 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31华洋房地产公司-- 4,514.27
注：2008年年末的担保对象全部为公司的应付票据。
（三）报告期内关联方应收应付款项
报告期内，公司与关联方应收应付款项余额情况如下：
单位：万元科目名称关联方名称 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 发生原因应付账款群力兴 48.00 49.47 108.85 原材料款
报告期内，公司与关联方交易较少，与关联方形成的应收账款、应付账款占公司相关科目余额的比例较小。
（四）减少和规范关联交易的制度性措施
1、《公司章程》关于关联交易的规定
《公司章程》第四十条规定，股东大会审议批准公司拟与关联人发生的金额3,000 万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值 5%以上的关联交易；第四十一条规定，对股东、实际控制人及其关联方提供的担保需要股东大会审议通过；第一百零七条规定，董事会审议批准交易金额在 300 万元以上、低于 3,000 万
招股意向书1-1-108元，且占公司最近一期经审计的净资产值 0.5%以上、低于 5%的关联交易；第一百
二十八条规定，总经理审议批准公司拟与关联人发生的交易金额低于 300 万元，且低于公司最近一期经审计净资产绝对值 0.5%的关联交易；
《公司章程》第七十九条规定，股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况；第一百一十九条规定，董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足 3 人的，应将该事项提交股东大会审议。
2、《董事会议事规则》关于关联交易的规定
《董事会议事规则》第十三条规定，在审议关联交易事项时，非关联董事不得委托关联董事代为出席；关联董事也不得接受非关联董事的委托。
3、《独立董事工作制度》关于关联交易的规定
《独立董事工作制度》第二十条规定，重大关联交易（指公司拟与关联人达成的总额高于人民币 300 万元或高于公司最近经审计净资产值 5%的关联交易）应由独立董事认可后，提交董事会讨论；独立董事作出判断，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据；第二十二条规定，独立董事应当对下列事项向董事会或股东大会发表独立意见：对于公司的股东、实际控制人及其关联企业对公司现有或新发生的总额高于 300 万元或高于公司最近经审计净资产值5%的借款或其它资金往来，以及公司是否采取有效措施回收欠款；第二十三条规定，未经股东大会作出决议，独立董事不得参与或进行关联交易。
4、《关联交易管理办法》关于关联交易的规定
该办法是根据有关法规并结合公司实际情况，制定的关联交易管理办法，对公司、公司股东、董事、监事及高级管理人员具有约束力，主要内容包括：总则、关联交易的内容、审议程序、执行、披露等。
该办法第十二条规定，对于股东没有主动说明关联关系并回避、或董事会在
招股意向书1-1-109公告中未注明的关联交易，其他股东可以要求其说明情况并要求其回避；第十三条规定，股东大会结束后，其他股东发现有关联股东参与有关关联交易事项投票的，或者股东对是否应适用回避有异议的，有权就相关决议根据公司章程的规定向人民法院起诉；第十六条规定，关联交易协议在实施中需变更主要内容的，应经股东大会同意；需终止的，董事会可决定，但事后应根据情况报股东大会确认。
（五）报告期内关联交易决策的执行情况及独立董事意见
公司最近三年发生的关联交易均已履行了相关程序。
2011年1月27日，公司全体独立董事对报告期内公司的关联交易事项发表了如下独立意见：
“公司于2008-2010年期间发生的关联交易事项，已履行必要的法定批准程序。
关联交易真实有效，符合正常商业条款及公平原则，定价公允，不存在损害公司及其股东尤其是中小股东利益的情形。”
（六）其他减少和避免关联交易的措施
为规范和减少关联交易，公司控股股东、实际控制人及其控制的企业已出具《避免同业竞争和减少关联交易的承诺函》，承诺：（1）本人（或本公司）及所
控制的子公司将尽量避免与大洋电机和其控股或控制的子公司之间发生关联交易；（2）如果关联交易难以避免，交易双方将严格按照正常商业行为准则进行。
关联交易的定价政策遵循市场公平、公正、公开的原则，交易价格依据与市场独立第三方交易价格确定。无市场价格可资比较或定价受到限制的重大关联交易，按照交易的商品或劳务的成本基础上加合理利润的标准予以确定交易价格，以保证交易价格的公允性。
招股意向书1-1-110第六节财务会计信息信永中和接受公司全体股东的委托，对公司2008年12月31日、2009年12月31及2010年12月31日的资产负债表和合并资产负债表，2008年度、2009年度及2010年度的利润表和合并利润表、现金流量表和合并现金流量表、股东权益变动表和合并股东权益变动表以及财务报表附注进行了审计，出具了标准无保留意见的审计报告（XYZH/2009SZA1019-14号和XYZH/2010SZAT026），以下资料引自公司经信永中和审计的2008-2010年度财务报告。
一、最近三年财务会计报表
（一）合并财务报表
1、合并资产负债表
单位：元项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31流动资产：
货币资金 453,812,732.53 793,548,547.24 668,786,228.04
交易性金融资产 3,077,151.00 214,800.00 109,800.00
应收票据 94,437,405.36 141,411,361.18 76,352,907.02
应收账款 378,510,254.36 195,259,282.51 130,370,721.93
预付款项 103,140,677.12 49,428,781.83 27,832,493.57
其他应收款 21,302,222.02 2,591,524.01 4,312,590.82
存货 382,001,034.32 206,353,009.93 203,944,918.81
其他流动资产 818,838.76 230,848.48 2,500.00
流动资产合计 1,437,100,315.57 1,389,038,155.18 1,111,712,160.19
非流动资产：
长期股权投资 32,000,000.00 --
固定资产 410,115,572.22 317,753,555.42 282,790,124.29
在建工程 2,922,657.79 5,563,307.14 14,434,081.61
无形资产 75,073,634.70 46,978,581.61 44,223,555.82
长期待摊费用 6,228,926.24 4,250,642.19 5,088,630.38
递延所得税资产 30,480,423.03 15,472,587.20 16,371,969.99
非流动资产合计 556,821,213.98 390,018,673.56 362,908,362.09
资产总计 1,993,921,529.55 1,779,056,828.74 1,474,620,522.28
招股意向书1-1-111合并资产负债表（续）单位：元项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31流动负债：
交易性金融负债-- 392,340.00
应付票据 717,339.42 131,167,092.16 45,142,723.69
应付账款 439,113,275.74 289,751,594.90 182,905,546.02
预收款项 3,140,744.76 4,117,843.45 959,284.90
应付职工薪酬 64,368,883.74 50,651,841.81 38,850,148.64
应交税费 16,437,324.76 -2,740,688.38 -4,863,583.01
其他应付款 3,668,500.48 1,855,203.37 1,255,569.94
一年内到期的非流动负债 9,776,098.95 5,333,333.31 -
其他流动负债 325,820.00 2,055,050.00
流动负债合计 537,222,167.85 480,462,040.62 266,697,080.18
非流动负债：
长期应付款 49,806.60 256,928.48 660,178.53
预计负债 34,972,986.58 19,074,394.95 12,398,474.76
递延所得税负债 5,976.00 -
其他非流动负债 57,100,314.95 18,064,475.18 29,403,604.77
非流动负债合计 92,123,108.13 37,401,774.61 42,462,258.06
负债总计 629,345,275.98 517,863,815.23 309,159,338.24
股本 428,400,000.00 252,000,000.00 126,000,000.00
资本公积 454,036,265.93 627,178,134.93 751,448,904.93
盈余公积 62,558,808.74 44,624,044.04 27,559,506.68
未分配利润 421,184,272.63 336,651,238.20 258,351,906.93
外币报表折算差额-6,662,010.51 -4,556,939.66 -3,814,162.25
归属于母公司所有者权益合计 1,359,517,336.79 1,255,896,477.51 1,159,546,156.29
少数股东权益 5,058,916.78 5,296,536.00 5,915,027.75
所有者权益合计 1,364,576,253.57 1,261,193,013.51 1,165,461,184.04
负债和所有者权益总计 1,993,921,529.55 1,779,056,828.74 1,474,620,522.28
招股意向书1-1-112
2、合并利润表
单位：元项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
一、营业收入 2,187,125,366.55 1,449,302,438.97 1,568,583,872.51
二、营业总成本 1,940,332,003.70 1,227,058,731.30 1,436,503,976.21
其中：营业成本 1,742,893,564.27 1,089,783,210.69 1,306,568,937.49
营业税金及附加 6,379,665.69 6,630,186.88 5,230,137.80
销售费用 75,382,667.31 56,498,761.43 40,144,671.33
管理费用 114,635,284.19 67,993,702.39 55,600,575.34
财务费用-19,598,513.38 -13,114,248.40 7,146,409.32
资产减值损失 20,639,335.62 19,267,118.31 21,813,244.93
加：公允价值变动收益-83,460.00 105,000.00 -3,964,110.00
投资收益 2,725,508.91 39,370.06 21,843,622.23
其中：对联营企业和合营企业的投资收益---
三、营业利润 249,435,411.76 222,388,077.73 149,959,408.53
加：营业外收入 18,025,843.41 10,858,572.06 18,383,052.05
减：营业外支出 3,975,324.77 4,681,650.41 4,717,300.07
其中：非流动资产处置损失 596,190.87 76,790.24 0.14
四、利润总额 263,485,930.40 228,564,999.38 163,625,160.51
减：所得税费用 35,745,750.48 33,019,622.50 21,449,180.09
五、净利润 227,740,179.92 195,545,376.88 142,175,980.42
其中：少数股东损益-727,619.22 -618,491.75 891,738.18
归属于上市公司股东的净利润 228,467,799.14 196,163,868.63 141,284,242.24
六、每股收益
（一）基本每股收益 0.53 0.78 0.64
（二）稀释每股收益 0.53 0.78 0.64
七、其他综合收益 1,153,060.14 986,452.59 -4,572,084.54
八、综合收益总额 228,893,240.06 196,531,829.47 137,603,895.88
其中：归属于少数股东的综合收益总额-727,619.22 -618,491.75 891,738.18
归属于母公司股东的综合收益总额 229,620,859.28 197,150,321.22 136,712,157.70
招股意向书1-1-113
3、合并现金流量表
单位：元项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,470,223,809.44 1,184,005,847.29 1,477,552,291.03
收到的税费返还 132,314,839.00 68,597,984.11 99,333,078.14
收到其他与经营活动有关的现金 85,398,596.73 14,061,001.90 28,454,444.12
经营活动现金流入小计 1,687,937,245.17 1,266,664,833.30 1,605,339,813.29
购买商品、接受劳务支付的现金 1,244,249,289.03 695,445,493.56 1,445,712,626.84
支付给职工以及为职工支付的现金 201,158,224.48 137,485,718.88 130,453,606.94
支付的各项税费 56,507,716.20 48,280,894.74 54,658,130.36
支付其他与经营活动有关的现金 118,615,031.70 64,032,235.68 86,767,922.65
经营活动现金流出小计 1,620,530,261.41 945,244,342.86 1,717,592,286.79
经营活动产生的现金流量净额 67,406,983.76 321,420,490.44 -112,252,473.50
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金---取得投资收益收到的现金 2,725,508.91 4,588.84 2,000.00
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 103,782.71 - 11,600.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额---收到其他与投资活动有关的现金- 30,000,000.00 58,230,722.23
投资活动现金流入小计 2,829,291.62 30,004,588.84 58,244,322.23
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 244,107,027.41 93,516,374.10 89,486,655.52
投资支付的现金 32,013,500.00 --
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额---支付其他与投资活动有关的现金-- 66,389,100.00
投资活动现金流出小计 276,120,527.41 93,516,374.10 155,875,755.52
投资活动产生的现金流量净额-273,291,235.79 -63,511,785.26 -97,631,433.29
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金 490,000.00 - 793,662,400.00
取得借款收到的现金- 10,000,000.00 40,532,700.00
收到其他与筹资活动有关的现金 31,698,005.92 19,842,710.28 -
筹资活动现金流入小计 32,188,005.92 29,842,710.28 834,195,100.00
偿还债务支付的现金- 10,000,000.00 92,300,300.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 126,000,000.00 101,021,130.00 2,618,935.96
其中：子公司支付给少数股东的股利、利润---支付其他与筹资活动有关的现金 12,736,225.90 35,923,729.45 18,134,906.21
筹资活动现金流出小计 138,736,225.90 146,944,859.45 113,054,142.17
筹资活动产生的现金流量净额-106,548,219.98 -117,102,149.17 721,140,957.83
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-3,477,904.60 -1,271,404.27 -2,705,977.61
五、现金及现金等价物净增加额-315,910,376.61 139,535,151.74 508,551,073.43
加：期初现金及现金等价物余额 767,907,208.34 628,372,056.60 119,820,983.17
六、期末现金及现金等价物余额 451,996,831.73 767,907,208.34 628,372,056.60
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4、合并所有者权益变动表
单位：元项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
一、股本：
年初余额 252,000,000.00 126,000,000.00 94,000,000.00
加：本年增加数 176,400,000.00 126,000,000.00 32,000,000.00
年末/期末余额 428,400,000.00 252,000,000.00 126,000,000.00
二、资本公积：
年初余额 627,178,134.93 751,448,904.93 892,954.93
加：本年增加数 3,258,131.00 1,729,230.00 752,611,000.00
其中：股本溢价-- 752,611,000.00
减：本年减少数 176,400,000.00 126,000,000.00 2,055,050.00
其中：转增股本 176,400,000.00 126,000,000.00 -
年末/期末余额 454,036,265.93 627,178,134.93 751,448,904.93
三、盈余公积：
年初余额 44,624,044.04 27,559,506.68 19,216,113.33
加：本年增加数 17,934,764.70 17,064,537.36 8,343,393.35
年末/期末余额 62,558,808.74 44,624,044.04 27,559,506.68
四、未分配利润：
年初余额 336,651,238.20 258,351,906.93 125,411,058.04
加：本年净利润 228,467,799.14 196,163,868.63 141,284,242.24
减：本年减少数 143,934,764.70 117,864,537.36 8,343,393.35
其中：提取盈余公积 17,934,764.70 17,064,537.36 8,343,393.35
现金分红 126,000,000.00 100,800,000.00 -
送红股--年末/期末余额 421,184,272.64 336,651,238.20 258,351,906.93
五、外币报表折算差额：
年初余额-4,556,939.66 -3,814,162.25 -1,297,127.71
减：本年减少数 2,105,070.86 742,777.41 2,517,034.54
年末/期末余额-6,662,010.52 -4,556,939.66 -3,814,162.25
六、少数股东权益：
年初余额 5,296,536.00 5,915,027.75 5,023,289.57
加：本年增加数 490,000.00 - 891,738.18
减：本年减少数 727,619.22 618,491.75 -
年末/期末余额 5,058,916.78 5,296,536.00 5,915,027.75
七、股东权益：
年初余额 1,261,193,013.51 1,165,461,184.04 243,246,288.16
年末/期末余额 1,364,576,253.57 1,261,193,013.51 1,165,461,184.04
招股意向书1-1-115
（二）母公司财务报表
1、母公司资产负债表
单位：元项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31流动资产：
货币资金 414,491,398.26 667,596,668.93 612,567,374.08
交易性金融资产 3,077,151.00 214,800.00 109,800.00
应收票据 88,457,405.36 140,152,326.00 71,044,620.96
应收账款 392,027,788.42 165,456,349.16 160,780,964.21
预付款项 102,797,655.12 45,249,444.62 27,480,505.77
其他应收款 21,026,558.03 1,949,510.16 3,606,442.46
存货 233,037,018.21 134,398,610.78 133,472,885.37
流动资产合计 1,254,914,974.40 1,155,017,709.65 1,009,062,592.85
非流动资产：
长期股权投资 230,780,844.84 220,270,844.84 160,270,844.84
固定资产 287,317,881.45 263,463,580.97 228,914,412.53
在建工程 1,793,734.70 5,387,752.88 14,434,081.61
无形资产 26,810,298.60 20,513,885.97 18,745,881.58
递延所得税资产 18,561,856.15 12,261,657.75 11,563,776.85
非流动资产合计 565,264,615.74 521,897,722.41 433,928,997.41
资产总计 1,820,179,590.14 1,676,915,432.06 1,442,991,590.26
招股意向书1-1-116母公司资产负债表（续）单位：元项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31流动负债：
交易性金融负债-- 392,340.00
应付票据 717,339.42 131,167,092.16 45,142,723.69
应付账款 459,995,357.09 306,154,160.68 209,646,505.05
预收款项 229,896.05 1,641,517.76 115,498.50
应付职工薪酬 52,906,760.31 47,876,906.12 37,622,853.45
应交税费 15,550,152.85 -2,758,009.80 -4,488,975.11
其他应付款 2,722,352.75 4,841,485.19 42,892,384.48
一年内到期的非流动负债 5,200,000.00 2,000,000.00 -
其他流动负债- 325,820.00 2,055,050.00
流动负债合计 537,321,858.47 491,248,972.11 333,378,380.06
非流动负债：
长期应付款 49,806.60 256,928.48 660,178.53
预计负债 34,972,986.58 19,074,394.95 12,398,474.76
递延所得税负债- 5,976.00 -
其他非流动负债 25,100,000.00 200,000.00 2,000,000.00
非流动负债合计 60,122,793.18 19,537,299.43 15,058,653.29
负债总计 597,444,651.65 510,786,271.54 348,437,033.35
股本 428,400,000.00 252,000,000.00 126,000,000.00
资本公积 453,892,059.72 627,033,928.72 751,304,698.72
盈余公积 62,558,808.74 44,624,044.04 27,559,506.68
未分配利润 277,884,070.03 242,471,187.76 189,690,351.51
所有者权益合计 1,222,734,938.49 1,166,129,160.52 1,094,554,556.91
负债和所有者权益总计 1,820,179,590.14 1,676,915,432.06 1,442,991,590.26
招股意向书1-1-117
2、母公司利润表
单位：元项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
一、营业收入 2,134,702,651.51 1,352,185,288.29 1,463,300,551.77
二、营业总成本 1,932,113,066.61 1,149,364,928.75 1,381,563,514.42
其中：营业成本 1,795,071,066.12 1,060,451,524.79 1,272,803,134.54
营业税金及附加 5,354,182.71 6,410,389.71 5,060,487.26
销售费用 38,743,093.20 25,034,224.55 23,596,774.43
管理费用 96,710,739.06 59,250,274.20 47,161,949.95
财务费用-14,680,975.01 -8,475,269.23 12,391,893.05
资产减值损失 10,914,960.53 6,693,784.73 20,549,275.19
加：公允价值变动收益-83,460.00 105,000.00 -3,964,110.00
投资收益 2,774,000.00 39,370.06 21,843,622.23
其中：对联营企业和合营企业的投资收益---
三、营业利润 205,280,124.90 202,964,729.60 99,616,549.58
加：营业外收入 9,458,979.87 2,110,372.22 10,064,114.59
减：营业外支出 2,799,683.73 4,380,879.96 4,033,084.82
其中：非流动资产处置损失 425,564.73 79,627.05 215.11
四、利润总额 211,939,421.04 200,694,221.86 105,647,579.35
减：所得税费用 32,591,774.07 30,048,848.25 22,213,645.85
五、净利润 179,347,646.97 170,645,373.61 83,433,933.50
六、每股收益
（一）基本每股收益 0.42 0.68 0.38
（二）稀释每股收益 0.42 0.68 0.38
七、其他综合收益 3,258,131.00 1,729,230.00 -2,055,050.00
八、综合收益总额 182,605,777.97 172,374,603.61 81,378,883.50
招股意向书1-1-118
3、母公司现金流量表
单位：元项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,312,716,883.66 1,158,375,110.56 1,430,646,815.09
收到的税费返还 132,314,839.00 68,597,984.11 99,333,078.14
收到其他与经营活动有关的现金 114,353,861.03 10,971,151.71 14,652,117.03
经营活动现金流入小计 1,559,385,583.69 1,237,944,246.38 1,544,632,010.26
购买商品、接受劳务支付的现金 1,299,032,632.39 707,138,478.01 1,447,563,739.60
支付给职工以及为职工支付的现金 129,504,443.07 115,006,550.84 110,794,054.46
支付的各项税费 31,562,754.96 38,601,765.78 46,147,765.59
支付其他与经营活动有关的现金 64,096,086.39 81,951,547.07 58,684,419.03
经营活动现金流出小计 1,524,195,916.81 942,698,341.70 1,663,189,978.68
经营活动产生的现金流量净额 35,189,666.88 295,245,904.68 -118,557,968.42
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金---取得投资收益收到的现金 2,774,000.00 4,588.84 44,337,613.17
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 93,296.91 - 43,000,000.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额---收到其他与投资活动有关的现金- 30,000,000.00 58,230,722.23
投资活动现金流入小计 2,867,296.91 30,004,588.84 145,568,335.40
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 146,696,885.28 77,055,002.78 74,697,174.71
投资支付的现金 10,523,500.00 60,000,000.00 150,000,000.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额---支付其他与投资活动有关的现金-- 66,389,100.00
投资活动现金流出小计 157,220,385.28 137,055,002.78 291,086,274.71
投资活动产生的现金流量净额-154,353,088.37 -107,050,413.94 -145,517,939.31
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金-- 793,662,400.00
取得借款收到的现金- 10,000,000.00 40,532,700.00
收到其他与筹资活动有关的现金 31,698,005.92 19,842,710.28 -
筹资活动现金流入小计 31,698,005.92 29,842,710.28 834,195,100.00
偿还债务支付的现金- 10,000,000.00 92,300,300.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金 126,000,000.00 101,021,130.00 2,618,935.96
支付其他与筹资活动有关的现金 12,736,225.90 35,923,729.45 18,134,906.21
筹资活动现金流出小计 138,736,225.90 146,944,859.45 113,054,142.17
筹资活动产生的现金流量净额-107,038,219.98 -117,102,149.17 721,140,957.83
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-3,078,191.10 -1,291,214.18 -572,279.54
五、现金及现金等价物净增加额-229,279,832.57 69,802,127.39 456,492,770.56
加：期初现金及现金等价物余额 641,955,330.03 572,153,202.64 115,660,432.08
六、期末现金及现金等价物余额 412,675,497.46 641,955,330.03 572,153,202.64
招股意向书1-1-119
4、母公司所有者权益变动表
单位：元项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度
一、股本：
年初余额 252,000,000.00 126,000,000.00 94,000,000.00
加：本年增加数 176,400,000.00 126,000,000.00 32,000,000.00
年末/期末余额 428,400,000.00 252,000,000.00 126,000,000.00
二、资本公积：
年初余额 627,033,928.72 751,304,698.72 748,748.72
加：本年增加数 3,258,131.00 1,729,230.00 752,611,000.00
其中：股本溢价- 752,611,000.00
减：本年减少数 176,400,000.00 126,000,000.00 2,055,050.00
其中：转增股本 176,400,000.00 126,000,000.00 -
年末/期末余额 453,892,059.72 627,033,928.72 751,304,698.72
三、盈余公积：
年初余额 44,624,044.04 27,559,506.68 19,216,113.33
加：本年增加数 17,934,764.70 17,064,537.36 8,343,393.35
年末/期末余额 62,558,808.74 44,624,044.04 27,559,506.68
四、未分配利润：
年初余额 242,471,187.76 189,690,351.51 114,599,811.36
加：本年净利润 179,347,646.97 170,645,373.61 83,433,933.50
减：本年减少数 143,934,764.70 117,864,537.36 8,343,393.35
其中：提取盈余公积 17,934,764.70 17,064,537.36 8,343,393.35
现金分红 126,000,000.00 100,800,000.00 -
送红股---年末/期末余额 277,884,070.03 242,471,187.76 189,690,351.51
五、股东权益：
年初余额 1,166,129,160.52 1,094,554,556.91 228,564,673.41
年末/期末余额 1,222,734,938.49 1,166,129,160.52 1,094,554,556.91
二、合并报表范围的变动
（一）报告期内新增纳入合并报表范围的子公司
1、2008年新增纳入合并报表范围的子公司
2008年9月，公司出资人民币5,000万元设立大洋制造，自2008年9月起将其纳入合并报表范围。
2008年，新增纳入合并报表范围的子公司基本情况如下表：
公司名称新纳入合并范围的原因持股比例 2008 年末净资产 2008 年净利润大洋制造 2008 年新设立 100% 4,981.34 万元-18.66 万元
招股意向书1-1-120
2、2009年新增纳入合并报表范围的子公司
2009年5月，公司出资人民币5,000万元设立大洋新动力，自2009年5月31日起将其纳入合并报表范围。
2009年6月，公司出资人民币1,000万元设立大洋销售，自2009年6月30日起将其纳入合并报表范围。
2009年，新增纳入合并报表范围的子公司基本情况如下表：
公司名称新纳入合并范围的原因持股比例 2009 年末净资产 2009 年净利润大洋新动力 2009 年新设立 100% 4,915.20 万元-84.80 万元
大洋销售 2009 年新设立 100% 1,000.57 万元 0.51 万元
3、2010年新增纳入合并报表范围的子公司
2009年1月，全资子公司大洋香港在美国特拉华州注册成立大洋美国，注册资本5万美元，但因其2009年一直未发生经营业务，公司未将其纳入2009年度合并报表范围内；2010年2月起，大洋美国开始发生经营业务，公司自2010年2月28日起将其纳入合并报表范围。
2010年3月，公司出资人民币1,000万元设立武汉大洋，自2010年3月31日起将其纳入合并报表范围。
2010年9月，公司控股子公司安兰斯机械设立，注册资本500万元，实收资本100万元，公司持股比例为51%。自2010年9月30日起，公司将其纳入合并报表范围。
2010 年 8 月，公司全资子公司大洋香港在美国密歇根州注册成立大洋美国科技，公司自 2010 年 8 月 31 日起将其纳入合并报表范围。
2010年，新增纳入合并报表范围的子公司基本情况如下表：
公司名称新纳入合并范围的原因持股比例 2010 年末净资产 2010 年净利润大洋美国本期开始发生业务 100%-6.62 万元-6.76 万元
武汉大洋 2010 年新设立 100% 1,028.50 万元 28.50 万元
安兰斯机械 2010 年新设立 51% 99.36 万元-0.64 万元
大洋美国科技 2010 年新设立 100%-119.55 万元-122.15 万元
（二）报告期内不再纳入合并报表范围的公司情况
2009 年1月，湖北惠洋、公司、大洋香港与武汉惠洋共同签署了《吸收合并协议》，约定由湖北惠洋吸收合并武汉惠洋。2009年10月31日，武汉惠洋处置完
招股意向书1-1-121毕，不再纳入合并报表范围。
2009年，武汉惠洋处置日前的基本情况如下表：
公司名称不再纳入合并范围的原因持股比例2009 年 10 月 31 日（处置日）净资产2009 年 1 月 1 日-2009 年 10 月 31 日（处置日）净利润武汉惠洋被湖北惠洋吸收合并 100% 858.52 万元-63.40 万元
三、最近三年的主要财务指标
（一）每股收益和净资产收益率
公司根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第九号――净资产收益率及每股收益的计算及披露》（2010年修订）的要求计算的公司最近三年的每股收益和净资产收益率如下（合并报表数据）：
项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度净资产收益率（%）加权平均 17.50 16.34 20.22
基本每股收益 0.53 0.46 0.38
每股收益（元）稀释每股收益 0.53 0.46 0.38
扣除非经常性损益后净资产收益率（%）加权平均 16.41 15.88 16.22
基本每股收益 0.50 0.45 0.30
每股收益（元）稀释每股收益 0.50 0.45 0.30
注：表中每股收益根据公司截至 2010 年 12 月 31 日的总股本 42,840 万股对前期数据进行了追溯调整。
（二）主要财务指标
最近三年公司主要财务指标如下：
项目2010-12-31或 2010 年度2009-12-31或 2009 年度2008-12-31或 2008 年度流动比率 2.68 2.89 4.17
速动比率 1.96 2.46 3.40
资产负债率（%，合并） 31.56 29.11 20.97
资产负债率（%，母公司） 32.82 30.46 24.15
利息保障倍数 348.23 167.74 63.48
毛利率（%） 20.31 24.81 16.70
应收账款周转率（次） 7.62 8.90 9.81
存货周转率（次） 5.92 5.31 6.12
每股经营活动现金净流量（元） 0.16 1.28 -0.89
每股净现金流量（元）-0.74 0.55 4.04
研发费用占营业收入的比重（%） 3.35 3.31 3.06
招股意向书1-1-122上述财务指标计算方法如下：
流动比率=流动资产/流动负债速动比率=（流动资产-存货）/流动负债资产负债率=负债合计/资产总计利息保障倍数＝息税前利润/利息支出毛利率=（营业收入－营业成本）/营业收入应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额存货周转率=营业成本/存货平均余额每股经营活动现金净流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股本总额研发费用占营业收入的比重=研发费用/营业收入
四、最近三年的非经常性损益明细表
公司按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益》（证监会公告[2008] 43号）计算的最近三年非经常性损益情况如下：
单位：万元项目 2010 年度 2009 年度 2008 年度非流动资产处置损益-57.86 -7.68 -0.00
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外1,720.07 997.79 1,772.64
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益
264.20 14.44 1,787.75
除上述各项之外的其他营业外收入和支出-257.16 -372.42 -406.07
所得税影响额-246.41 -80.50 -359.52
非经常性损益净额合计 1,422.84 551.63 2,794.80
其中：归属于上市公司股东的非经常性损益 1,422.08 551.32 2,797.22
五、2011 年第一季度财务会计信息简要说明
公司于2011年4月27日披露了2011年第一季度报告。公司2011年第一季度未发
招股意向书1-1-123生涉及影响本次发行的重大事项且第一季度报告财务数据未发生重大不利变化。
公司2011年第一季度报告全文刊登在2011年4月27日的深圳证券交易所巨潮资讯网站（www.cninfo.com.cn）。
招股意向书1-1-124第七节管理层讨论与分析
一、财务状况分析
（一）资产构成分析
报告期内，公司的资产构成如下表所示：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目金额占比金额占比金额占比货币资金 45,381.27 22.76 79,354.85 44.60 66,878.62 45.35
应收票据 9,443.74 4.74 14,141.14 7.95 7,635.29 5.18
应收账款 37,851.03 18.98 19,525.93 10.98 13,037.07 8.84
预付款项 10,314.07 5.17 4,942.88 2.78 2,783.25 1.89
其他应收款 2,130.22 1.07 259.15 0.15 431.26 0.29
存货 38,200.10 19.16 20,635.30 11.60 20,394.49 13.83
其他* 389.60 0.20 44.56 0.02 11.23 0.01
流动资产合计 143,710.03 72.07 138,903.82 78.08 111,171.22 75.39
长期股权投资 3,200.00 1.60 ----
固定资产 41,011.56 20.57 31,775.36 17.86 28,279.01 19.18
在建工程 292.27 0.15 556.33 0.31 1,443.41 0.98
无形资产 7,507.36 3.77 4,697.86 2.64 4,422.36 3.00
长期待摊费用 622.89 0.31 425.06 0.24 508.86 0.34
递延所得税资产 3,048.04 1.53 1,547.26 0.87 1,637.20 1.11
非流动资产合计 55,682.12 27.93 39,001.87 21.92 36,290.84 24.61
资产合计 199,392.15 100.00 177,905.68 100.00 147,462.05 100.00
注：其他*包括交易性金融资产和其他流动资产最近三年公司资产总额逐步增长，资产结构相对稳定。2010年末、2009年末及2008年末，公司资产总额分别为199,392.15万元、177,905.68万元和147,462.05万
元，流动资产占资产总额的比例分别为72.07%、78.08%和75.39%，流动资产占资
产总额的比例较大。
1、资产总额分析
公司2010年末及2009年末的资产总额同比增长分别为12.08%、20.65%，其原
因主要在于公司2008年6月完成首发上市，公司经营规模不断扩大，营业利润稳步增长。
招股意向书1-1-125
2、流动资产分析
报告期内，公司流动资产的构成如下表所示：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目金额占比金额占比金额占比货币资金 45,381.27 31.58 79,354.85 57.13 66,878.62 60.16
应收票据 9,443.74 6.57 14,141.14 10.18 7,635.29 6.87
应收账款 37,851.03 26.34 19,525.93 14.06 13,037.07 11.73
预付款项 10,314.07 7.18 4,942.88 3.56 2,783.25 2.50
其他应收款 2,130.22 1.48 259.15 0.19 431.26 0.39
存货 38,200.10 26.58 20,635.30 14.85 20,394.49 18.34
其他* 389.60 0.27 44.56 0.03 11.23 0.01
流动资产合计 143,710.03 100.00 138,903.82 100.00 111,171.22 100.00
注：其他*包括交易性金融资产和其他流动资产公司流动资产主要由货币资金、应收票据、应收账款和存货构成。2010年末、2009年末及2008年末，四者合计占流动资产的比例分别为91.07%、96.22%、97.10%。
主要科目的情况分析如下：
（1）货币资金分析
2008-2010年末货币资金余额占当期流动资产的比例不断下降，货币资金余额总体呈下降趋势。
2010年末货币资金余额较2009年末减少33,973.58万元，降幅为42.81%，主要
原因是：①2010年公司产品销售情况较好，生产规模扩大，采购量相应增加，且主要原材料（硅钢、漆包线、冷轧钢板）价格较2009年末有较大幅度上涨，公司购买商品、接受劳务支付的现金相当于2009年全年的1.79倍，导致经营活动产生现
金流量净额较2009年全年减少25,401.35万元；②2010年在国际金融危机有所缓解、
市场需求不断复苏的情况下，公司加快了前次募集资金的使用进度，相应扩充了生产建设规模，当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达24,410.70万元，相当于2009年全年的2.61倍，导致投资活动产生现金流量净额较
2009年全年减少20,977.95万元； 2010③年6月11日公司实施2009年度现金分红方
案，当期分红12,600万元。
2009年末货币资金余额较2008年末增加12,476.23万元，增幅为18.66%，主要
招股意向书1-1-126系受金融危机的影响，2009年公司产品生产所用的铜（漆包线）、冷轧钢板等原材料价格大幅下降，购买商品、接受劳务支付的现金比2008年减少75,026.71万元，
同比下降51.90%，导致经营活动产生净现金流量比2008年增加43,367.30万元。
（2）应收票据分析
2010年末应收票据较2009年末减少4,697.40万元，降幅为33.22%，主要原因是
公司本年及时将收到的银行承兑汇票背书转让给供应商用于结算材料款，从而导致年末银行承兑汇票减少。
2009年末应收票据较2008年末增加6,505.85万元，同比增长85.21%，主要原因
系公司加大营销力度，与国内客户更多地以银行承兑汇票进行货款结算，且票据贴现规模逐年减少所致。
2010年末，公司没有用于质押的应收票据，没有因出票人无力履约而将应收票据转为应收账款的情形。
（3）应收账款分析
最近三年公司应收账款及其周转率情况如下表所示：
单位：万元，次项目2010-12-31或 2010 年度2009-12-31或 2009 年度2008-12-31或 2008 年度应收账款 37,851.03 19,525.93 13,037.07
应收账款周转率 7.62 8.90 9.81
2010年末应收账款较2009年末增加18,325.10万元，增幅为93.85%，主要原因
是公司2010年产品销售情况较好，实现营业收入218,712.54万元，同比增长50.91%，
带动了应收账款的增长。
2009年末应收账款较2008年末增加6,488.86万元，增幅为49.77%，主要原因是：
①受金融危机的影响，公司2009年为保证销售采取了适度宽松的应收账款政策，赊销有所增加，而2008年由于公司加强了应收账款回款力度的影响，应收账款回收较快，导致2009年末的应收账款较2008年末大幅增加； 2009②年第四季度，受国家家电下乡政策进一步深化以及空调出口、内销迹象明显好转的带动，公司实现的销售收入较2008年同期增加15,061.01万元，增幅达64.55%，2009年末的应收
招股意向书1-1-127账款也较2009年第三季度末增加了2,349.32万元，而2008年同期则减少了3,521.61
万元。
报告期内，公司应收账款账龄分布情况如下表所示：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目金额占比金额占比金额占比1 年以内 39,807.66 97.99 20,520.69 96.22 13,727.38 96.53
1-2 年 23.02 0.06 324.10 1.52 492.39 3.46
2-3 年 784.68 1.93 482.03 2.26 1.00 0.01
3 年以上 7.16 0.02 1.00 0.00 --
应收账款合计 40,622.52 100.00 21,327.82 100.00 14,220.77 100.00
公司应收账款的账龄结构比较合理，2010年末、2009年末及2008年末，账龄在一年以内的应收账款余额占全部应收账款余额的比例分别为97.99%、96.22%、
96.53%，应收账款的质量良好。
2008-2010年，公司外销收入占营业收入的比重较大，使得公司的外币应收账款金额相应较大，其中以美元应收账款为主。报告期内，应收账款中美元应收账款的基本情况如下表所示：
单位：万元，%项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31应收账款外币余额 15,750.66 11,216.66 6,919.08
其中：美元应收账款余额 15,642.01 11,098.49 6,724.20
美元应收账款占应收账款外币余额的比重 99.31 98.95 97.18
应收账款余额 40,622.52 21,327.82 14,220.77
美元应收账款占应收账款总余额的比重 38.51 52.04 47.28
2010年末公司应收账款余额为40,622.52万元，其中前五名客户的欠款余额合
计为14,945.77万元，占应收账款余额的36.80%，具体如下：
单位：万元，%欠款单位名称金额账龄占应收账款总额比重北汽福田汽车股份有限公司北京欧马可轻型汽车厂 6,832.50 1 年以内 16.82
格力电器(合肥)有限公司 2,701.06 1 年以内 6.65
广东美的制冷设备有限公司 2,424.38 1 年以内 5.97
招股意向书1-1-128Thai Samsung Electronics Co.,Ltd. 1,575.59 1 年以内 3.88
TCL 空调器（中山）有限公司 1,412.24 1 年以内 3.48
合计 14,945.77 36.80
2010年末，应收账款余额中不含持公司5%以上表决权股份的股东欠款。
（4）存货分析
报告期内，公司存货余额构成情况如下：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目金额占比金额占比金额占比原材料 17,938.55 44.91 9,370.58 42.07 9,865.10 41.93
在产品 2,366.15 5.92 1,200.51 5.39 523.41 2.23
产成品 19,575.50 49.01 12,412.65 55.72 10,770.12 45.78
低值易耗品 534.15 1.34 194.48 0.87 205.48 0.87
材料成本差异-473.05 -1.18 -902.05 -4.05 2,161.90 9.19
合计 39,941.30 100.00 22,276.17 100.00 23,526.00 100.00
公司的存货主要由原材料和产成品构成，2010年末、2009年末及2008年末，二者合计占存货余额的比例分别为93.92%、97.79%、87.71%，这种存货构成主要
由公司所处的行业特点和产销模式所决定：
①公司的主要产品属于专用配件，生产过程中主要原材料硅钢、冷轧钢板、铜（漆包线）使用量大，且单位价值较高，价格波动较大，因此公司需要储备一定的原材料以备生产，并平抑这些原材料价格波动的风险。
②公司生产模式为按订单生产，销售模式为直销模式，产品发出、客户确认合格后才能确认销售收入并结转成本。由于空调行业的生产厂家大部分已实行零部件采购零库存管理模式，公司作为供应商为了及时供货，防止缺货、断货现象的出现，必须保持相当数量的库存商品以备客户的生产需求。目前，公司有70%左右的产成品发往客户的生产工厂，并租用仓库进行管理，由客户根据生产进度取用，并与公司定期结算。产品发出后，客户使用前，均归集在产成品科目核算。
2010年末存货余额较2009年末增加17,665.13万元，增幅为79.30%，主要原因
为2010年公司生产规模进一步扩大，且主要原材料价格较2009年有所增长，导致2010年末原材料及产成品等库存余额增加。
招股意向书1-1-1292009年末公司存货余额与2008年末基本持平，而在产品大幅增长129.36%，产
成品增长15.25%，主要原因是金融危机有所缓和后，公司产品销售情况逐渐好转，
尤其是2009年第四季度，销售收入、销售数量分别较2008年同期增加15,061.01万
元、247.27万台，增幅分别为64.55%、85.96%，良好的销售情况使公司扩大了生产
规模，在产、备货电机增多。
公司采用标准成本法核算原材料，并于每年的 12 月 31 日制定标准价格。由于主要原材料硅钢、冷轧钢板、铜（漆包线）等大宗商品价格波动较大，公司实际采购价格与上年末制定的标准价格通常存在较大差异，产生材料成本差异。2008年末材料成本差异为超支差异，且金额较大，主要源于 2008 年前三季度大宗商品价格大幅上涨，公司实际采购价格高于 2007 年末制定的标准价格；2009 年末出现金额较大的节约差异，主要是公司2008年末制定的原材料标准价格较高，高于2009年的实际采购价格所致。
（5）预付款项分析
公司预付款项主要是预付铜、钢材等原料供应商的采购款以及实施募集资金投资项目预付的设备及工程款。报告期内，随着公司生产规模的扩大、大宗原材料价格的总体上升以及公司募集资金投资项目的逐步实施，预付账款规模相应逐期上升。
2010年末预付账款较2009年末增加5,371.19万元，增幅108.67%，主要系预付
给供应商的材料款及设备款增加所致。
截至2010年末，公司主要预付账款的具体情况为：
单位：万元单位名称与本公司关系金额账龄未结算原因鞍钢股份有限公司材料供应商 3,385.12 1 年以内材料未收到
青岛鸿方软控有限公司设备商 1,599.30 1 年以内设备未到
北京京泰国际贸易有限公司设备商 1,344.68 1 年以内设备未到
湖北扬子江建筑工程有限公司工程承包商 1,154.73 1 年以内工程未完工
湖北鸿昌科贸实业有限公司材料供应商 790.16 1 年以内材料未收到
合计 8,273.99
招股意向书1-1-1302010年末，预付款项中不含持本公司5%以上表决权股份的股东单位款项。
（6）其他应收款分析
公司其他应收款主要是暂时支付的押金、套期保值业务的期货保证金以及计提的应收出口退税。2010年末其他应收款较2009年末增加1,871.07万元，增幅为
722%，主要原因为2010年末应收出口退税款余额大幅度增加所致，达1,256.40万元，
占当期其他应收款的比重为58.98%。
2010年末，其他应收款中不含持本公司5%以上表决权股份的股东单位款项。
3、非流动资产分析
报告期内，公司非流动资产的构成如下表所示：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目金额占比金额占比金额占比固定资产 41,011.56 73.65 31,775.36 81.47 28,279.01 77.92
在建工程 292.27 0.52 556.33 1.43 1,443.41 3.98
无形资产 7,507.36 13.48 4,697.86 12.04 4,422.36 12.19
长期待摊费用 622.89 1.12 425.06 1.09 508.86 1.40
递延所得税资产 3,048.04 5.47 1,547.26 3.97 1,637.20 4.51
长期股权投资 3,200.00 5.75 ----
非流动资产合计 55,682.12 100.00 39,001.87 100.00 36,290.84 100.00
公司的非流动资产主要由固定资产和无形资产构成，2010年末、2009年末、及2008年末，二者合计占到公司非流动资产的87.13%、93.51%、90.11%。
（1）固定资产分析
2010 年末公司固定资产净额为 41,011.56 万元，固定资产类别、原值、累计折
旧、减值准备、净值、折旧年限等情况如下：
单位：万元，年，%固定资产类别原值累计折旧减值准备净值成新率折旧年限残值率折旧方法房屋及建筑物 21,721.68 3,209.29 567.14 17,945.24 82.61 20 5
机器设备 29,759.18 9,626.28 - 20,132.90 67.65 10 5
运输设备 1,652.25 847.18 - 805.07 48.73 5-10 5
其他设备 3,158.90 1,030.56 - 2,128.34 67.38 5 5
平均年限法
招股意向书1-1-131合计 56,292.01 14,713.31 567.14 41,011.56 72.86
注：成新率=净值/原值报告期内，公司固定资产的构成如下：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目净值占比净值占比净值占比房屋及建筑物 17,945.24 43.76 13,486.37 42.44 10,938.19 38.68
机器设备 20,132.90 49.09 16,430.12 51.71 16,194.15 57.26
运输设备 805.07 1.96 721.41 2.27 440.46 1.56
其他设备 2,128.34 5.19 1,137.46 3.58 706.21 2.50
合计 41,011.56 100.00 31,775.36 100.00 28,279.01 100.00
公司固定资产主要由房屋建筑物和机器设备构成，二者占公司固定资产总额及非流动资产的比例较大，主要是公司生产微特电机所需依赖的大型成套设备价值较高所致，这也符合公司所处行业的特点。
2010年末固定资产净值较2009年末增加9,236.20万元，增幅为29.07%，主要原
因为本年度购置机器设备6,833.56万元、大洋香港购置价值为3,855.57万元的房产、
在建工程转入1,150.92万元所致。
2009年末固定资产较2008年末增加3,496.35万元，同比增长12.36%，主要原因
是2009年募投项目中的“微特电机技术中心技术改造项目”—广丰技术大楼达到预定可使用状态，由在建工程转入固定资产2,552.55万元所致。
（2）无形资产分析
报告期内，公司无形资产的构成如下：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目净值占比净值占比净值占比土地使用权 6,079.45 80.98 3,962.97 84.36 3,919.95 88.64
专利及商标 322.43 4.29 192.24 4.09 92.53 2.09
外购软件 1,105.48 14.73 542.65 11.55 409.88 9.27
合计 7,507.36 100.00 4,697.86 100.00 4,422.36 100.00
公司无形资产主要由土地使用权构成。2010年末无形资产净值比2009年末增加2,809.50万元，增幅为59.80%，主要是子公司武汉大洋于2010年上半年购买
招股意向书1-1-132121,552.10平方米土地使用权，导致土地使用权原值增加2,233.08万元所致。
4、主要资产减值准备计提情况
报告期内，公司主要资产减值准备明细如下：
单位：万元项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31坏账准备 2,771.50 1,801.89 1,183.70
存货跌价准备 1,741.20 1,640.87 3,131.51
固定资产减值准备 567.14 567.14 567.14
合计 5,079.84 4,009.90 4,882.35
（1）坏账准备分析
公司对应收账款采用账龄分析和个别认定相结合的坏账计提方法，对其他应收款按个别认定法计提坏账准备。报告期内，公司通过个别认定法判断其他应收款形成坏账的可能性很小，故未对其计提坏账准备，坏账准备计提全部来自应收账款。2010 年末、2009 年末及 2008 年末坏账准备占同期应收账款余额的比例分别为 6.82%、8.45%、8.32%。
如下表所示，与同行业公司相比，公司的坏账准备计提政策处于行业一般水平，但坏账准备占应收账款余额的比例低于行业平均水平，这反映了公司应收账款较为健康，回收能力较强。
单位：%坏账准备计提政策应收账款坏账准备占应收账款余额的比例证券简称1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年5 年以上2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31卧龙电气 5 20 30 80 80 80 10.00 9.97 10.04
金龙机电 5 10 30 100 100 100 6.91 6.08 10.21
方正电机 5 10 20 50 50 100 9.29 8.92 8.23
江特电机 5 10 20 50 50 100 9.83 9.67 7.92
以上公司平均 9.01 9.10 8.91
大洋电机 5 10 30 50 80 100 6.82 8.45 8.32
注：1、公司主营业务主要为微特电机的生产和销售。因此，本处可比公司数据选取范围
为以电机为主营业务的4家上市公司，下同；2、数据来源：可比公司年报。
（2）存货跌价准备分析
招股意向书1-1-133单位：万元，%项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31原材料跌价准备 664.30 211.72 1,122.17
在产品跌价准备 79.66 77.28 22.01
产成品跌价准备 997.24 1,351.87 1,987.33
存货跌价准备合计 1,741.20 1,640.87 3,131.51
存货账面原值 39,941.30 22,276.17 23,526.00
存货跌价准备占存货账面原值的比例 4.36 7.37 13.31
2009年末存货跌价准备比2008年末减少1,490.64万元，同比下降47.60%，系两
方面因素的共同作用：一方面，2008年计提了跌价准备的存货在2009年生产领用或销售，相应结转跌价准备2,798.18万元；另一方面，年末存货计价时，计提存货
跌价准备1,307.54万元，二者的共同作用导致存货跌价准备金额相应减少。
（3）固定资产减值准备分析
公司的固定资产减值准备主要计提自公司无偿提供给湖北省孝昌县教育局办学使用的自建房产，由于该房产已经不能为公司带来收益，故公司在 2007 年按照房产净值全额计提了减值准备。该房屋建筑物建筑面积 8,417.97 平方米，位于湖
北省孝昌县陡山乡陆东村，房产原值为 608.06 万元，净值为 567.14 万元，已取得
孝昌县房权证昌房字 09715 号产权证，其占用的 20,000 平方米土地使用权性质为划拨用地，为公司无偿取得。除此之外，公司的其他固定资产不存在减值情况，不需要计提减值准备。
公司管理层认为，根据新企业会计准则的规定，公司已制订并严格执行各项资产减值准备政策，主要资产减值准备计提充分，与公司资产质量实际状况相符。
（二）负债构成分析
报告期内，公司负债的构成情况如下：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目金额占比金额占比金额占比交易性金融负债---- 39.23 0.13
应付票据 71.73 0.11 13,116.71 25.33 4,514.27 14.60
应付账款 43,911.33 69.77 28,975.16 55.95 18,290.55 59.16
预收款项 314.08 0.50 411.79 0.80 95.93 0.31
应付职工薪酬 6,436.89 10.23 5,065.18 9.78 3,885.01 12.57
招股意向书1-1-134应交税费 1,643.73 2.61 -274.07 -0.53 -486.36 -1.57
其他应付款 366.85 0.58 185.52 0.36 125.56 0.41
一年内到期的非流动负债 977.61 1.55 533.33 1.03 --
其他流动负债 0.00 0.00 32.58 0.06 205.51 0.66
流动负债合计 53,722.22 85.36 48,046.20 92.78 26,669.70 86.27
长期应付款 4.98 0.01 25.69 0.05 66.02 0.21
预计负债 3,497.30 5.56 1,907.44 3.68 1,239.85 4.01
递延所得税负债-- 0.60 0.00 --
其他非流动负债 5,710.03 9.07 1,806.45 3.49 2,940.36 9.51
非流动负债合计 9,212.31 14.64 3,740.18 7.22 4,246.23 13.73
负债合计 62,934.53 100.00 51,786.38 100.00 30,915.93 100.00
报告期内，公司负债以流动负债为主，2010年末、2009年末及2008年末，流动负债占负债总额的比例分别为85.36%、92.78%、86.27%。
公司流动负债占比较高的原因主要是：公司信誉良好且与主要供应商建立了良好的合作关系，采购过程中，主要供应商一般能给予公司较长的还款信用期限，导致公司应付账款和应付票据金额较大，流动负债相应较高。
1、流动负债分析
报告期内，公司流动负债的构成如下表所示：
单位：万元，%2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31项目金额占比金额占比金额占比交易性金融负债---- 39.23 0.15
应付票据 71.73 0.13 13,116.71 27.30 4,514.27 16.93
应付账款 43,911.33 81.74 28,975.16 60.31 18,290.55 68.58
预收款项 314.08 0.58 411.79 0.86 95.93 0.36
应付职工薪酬 6,436.89 11.98 5,065.18 10.54 3,885.01 14.57
应交税费 1,643.73 3.06 -274.07 -0.57 -486.36 -1.83
其他应付款 366.85 0.68 185.52 0.38 125.56 0.47
一年内到期的非流动负债 977.61 1.82 533.33 1.11 --
其他流动负债-- 32.58 0.07 205.51 0.77
流动负债总计 53,722.22 100.00 48,046.20 100.00 26,669.70 100.00
公司流动负债主要为应付票据、应付账款和应付职工薪酬，2010年末、2009年末及2008年末，三者合计占公司流动负债的比例分别为93.85%、98.15%、
100.08%。主要科目分析如下：
（1）应付票据分析
招股意向书1-1-1352010年末应付票据余额为71.73万元，较2009年末减少99.45%，主要原因为2009
年开出的银行承兑汇票已全部到期兑付，且2010年主要以应收票据背书的方式支付货款，而较少使用应付票据结算方式。
2009年末应付票据较2008年末增加8,602.44万元，同比增长190.56%，主要原
因是： 2008①年末应付票据比较基数较小；②与2008年相比，2009年采购存货时更多采用了应付票据结算的方式。
（2）应付账款分析
2010年末应付账款比2009年末增加14,936.17万元，增幅为51.55%，主要原因
为2010年生产规模扩大，采购量增加，且主要原材料（硅钢、铜、冷轧钢板）价格较2009年末有较大上涨。
2009年末应付账款较2008年增加10,684.61万元，同比增长58.42%，增减变动
的原因与应付票据变动原因大致相同。
报告期内，公司应付账款中包含部分外币应付账款，主要为美元应付账款，基本情况如下：
单位：万元，%项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31应付账款外币余额 3,093.13 4,724.73 882.54
其中：美元应付账款余额 3,093.13 4,724.73 882.54
美元应付账款占应付账款外币余额的比重 100.00 100.00 100.00
应付账款余额 43,911.33 28,975.16 18,290.55
美元应付账款占应付账款余额的比例 7.04 16.31 4.83
2010年末应付账款中无应付持有公司5%以上表决权股份的股东账款。
（3）应付职工薪酬分析
应付职工薪酬2010年末、2009年末分别较上年末增加1,371.70万元、1,180.17
万元，同比分别增长27.08%、30.38%，主要系受国内人力资源成本上升的影响，
公司相应提高了研发技术人员及管理人员的薪酬水平所致。
2、非流动负债分析
报告期内，公司非流动负债主要由其他非流动负债和预计负债组成。
招股意向书1-1-136
（1）其他非流动负债分析
其他非流动负债主要系2007年起公司按照《企业会计准则——政府补助》规定，确认的需要在开发项目以后期间计入营业外收入的政府补助类递延收益。
报告期内，递延收益主要项目余额如下：
单位：万元项目财政补贴批文文号 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31政府投资奖励款孝昌政函[2007]88 号2,635.66 1,687.02 1,972.16
微特电机项目政府补助款孝发改环资政函[2008]360 号-- 666.67
湖北惠洋政府契税返还县政府专题会议纪要[2008]24 号
95.19 99.42 101.54
武汉大洋政府契税返还孝昌政发[2007]16 号
369.18 --
电子开关项目政府补助款粤经贸创新[2008]703 号-- 200.00
省部产学研结合项目研究款粤财教[2009]223 号 40.00 20.00 -
新能源动力及控制系统产业化粤财建[2009]459 号 2,470.00 --
企业发展专项拨款京经信委发[2010]200 号
100.00 --
合计 5,710.03 1,806.45 2,940.36
（2）预计负债分析
①提取预计负债的原因和依据公司提取的预计负债主要是计提的出口电机产品及新能源汽车电机质量风险准备金，包括：一是由于国外客户在采购合同中对电机产品安全性设定了比较严格的索赔条款，公司2007年度第一次临时股东大会决议通过了《提取出口产品质量风险准备金的议案》，决定自2007年1月1日开始按出口销售收入0.7%提取出口
产品质量风险准备金，用于产品质量问题导致的安全事故损失赔偿。二是公司2010年度实现部分新能源汽车电机产品的销售，由于该等产品属于新兴产品，且公司与客户签订的新能源汽车电机销售合同约定质保周期为整车交付客户后3年或15万公里，按该类产品销售收入的10%计提质量风险准备金。
根据《企业会计准则》的有关规定，当与对外担保、未决诉讼或仲裁、产品
招股意向书1-1-137质量保证、裁员计划、亏损合同、重组义务、固定资产弃置义务等或有事项相关的业务同时符合以下条件时，公司将其确认为负债：
l 该义务是公司承担的现时义务；l 该义务的履行很可能导致经济利益流出公司；l 该义务的金额能够可靠地计量。
②预计负债的会计处理方式预计负债的计量方法为：预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。货币时间价值影响重大的，通过对相关未来现金流出进行折现后确定最佳估计数。于资产负债表日对预计负债的账面价值进行复核，如有改变则对账面价值进行调整以反映当前最佳估计数。
对于公司按出口销售收入的0.7%预提的出口产品质量风险准备金及按销售收
入10%计提的新能源汽车电机质量风险准备金，当出口电机或新能源汽车电机实际使用的年限超过出口产品的质保年限或销售合同约定的新能源汽车电机质保周期且未发生任何赔偿支付时，公司将从质保年限期满之日的次月冲回已提取的产品质量风险准备金。
③报告期内预计负债相应科目发生损失的余额报告期内，公司未发生因产品质量问题导致的安全事故损失赔偿，相关预计负债科目的计提及结转明细如下：
单位：万元项目期初余额本期增加本期结转期末余额2008 年预计负债 581.31 658.53 — 1,239.85
2009 年预计负债 1,239.85 667.59 — 1,907.44
2010 年预计负债 1,907.44 1,612.89 23.03 3,497.30
因部分出口产品的质量保证期已过，公司2010年度冲回质量保证金23.03万元。
④关于公司新能源汽车电机产品质保期的说明
招股意向书1-1-138根据公司目前已签订的新能源汽车电机产品供货协议，公司新能源汽车电机产品的质保期均为整车交付后3年或15万公里。经核查，除已签订的供货协议约定外，公司对客户无其他关于延长质保期的承诺和声明。
随着公司产品技术的成熟、生产工艺的完善，公司新能源汽车电机的产品质量将得到进一步提升，将能够满足更高的质量保证要求，不排除公司对主要客户和潜在客户主动延长产品的质保期。在新能源汽车发展初期，通过主动延长产品质保期的策略将提高新能源汽车电机产品的准入门槛，该举措有利于巩固公司在新能源汽车电机产业已取得的先发优势，并将成为公司新能源汽车电机产品的重要营销策略之一。
（三）偿债能力分析
1、主要偿债能力指标变动趋势
报告期内，公司的主要偿债能力指标如下：
单位：倍，%项目 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31流动比率 2.68 2.89 4.17
速动比率 1.96 2.46 3.40
资产负债率（合并口径） 31.56 29.11 20.97
资产负债率（母公司口径） 32.82 30.46 24.15
利息保障倍数 348.23 167.74 63.48
报告期内流动比率、速动比率逐年下降，但仍接近于行业平均水平。流动比率近两年大幅下降的主要原因在于公司生产规模扩大，采购量增加，同时主要原材料价格上涨，公司应付账款大幅增加，从而导致流动负债的增幅相对高于流动资产的增幅。
受公司首发募集资金影响，公司重大资产性支出即前次募投项目仍在推进实施过程中，而且短期流动资金相对充裕，公司无长、短期银行借款，因而公司资产负债率维持在相对较低水平，利息保障倍数则相对较高。
2、偿债能力分析
报告期内，公司经营活动产生的现金流量情况如下：
单位：万元，%
招股意向书1-1-139项目 2010 年 2009 年 2008 年销售商品、提供劳务收到的现金 147,022.38 118,400.58 147,755.23
营业收入 218,712.54 144,930.24 156,858.39
销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比例 67.22 81.69 94.20
经营活动产生的现金流量净额 6,740.70 32,142.05 -11,225.25
净利润 22,774.02 19,554.54 14,217.60
经营活动产生的现金流量净额占净利润的比例 29.60 164.37 -78.95
综合而言，公司拥有良好的偿债能力：①报告期内，公司不断优化产品结构，推出适销的新产品，开辟电机产品应用新领域，较好地保持了公司产品综合毛利率总体处于较高水平，并促进了利润的持续增长。2008-2010年，公司利润总额、净利润年复合增长率分别达到26.90%和26.56%，持续稳定的盈利能力是公司偿债
能力的根本保障；②报告期内，2008年和2009年公司销售商品、提供劳务所收到的现金均占当年营业收入总额81%以上，公司的收入质量较高；而2010年公司因实施国内、国外市场均衡发展的市场策略，适时地加大了国内市场的拓展力度，公司销售收入的大幅增长和相对宽松的信用期限一定程度上影响公司的现金流。公司2008年经营活动产生的现金流量净额为负数的主要原因在于公司2008年完成首发上市，超募资金用于补充流动资金后采购材料款项更多地采用现金结算方式；而2010年经营活动产生的现金流量净额较低的主要原因在于2010年公司的产销规模增长较大，相应采购量增加且生产所用的主要原材料（硅钢、铜漆包线等）的市场价格持续上升，导致购买商品支付的现金大幅增加。③公司应收账款回收能力较强，且一年以内应收账款占比均在90%以上，坏账发生的可能性较小，应收账款质量较好；④公司与银行保持良好的合作关系，资信状况良好，可利用的融资渠道通畅，连续多年被银行评为AAA信用等级。
与同行业可比上市公司相比，以2010年末为例，除金龙机电（2009年12月在创业板上市）外，公司的主要偿债指标优于同业其他上市公司。电机类可比上市公司主要偿债指标如下：
单位：倍，%项目证券简称 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31卧龙电气 2.14 1.61 1.58流
动金龙机电 14.17 8.69 1.01
招股意向书1-1-140方正电机 1.38 1.47 1.49
江特电机 1.84 2.31 2.26
以上公司平均 4.88 3.52 1.59
比率大洋电机 2.68 2.89 4.17
卧龙电气 1.62 1.21 1.18
金龙机电 13.43 8.45 0.55
方正电机 0.96 1.02 0.92
江特电机 1.35 1.55 1.40
以上公司平均 4.34 3.05 1.01
速动比率大洋电机 1.96 2.46 3.40
卧龙电气 36.16 46.30 39.06
金龙机电 6.02 10.08 53.19
方正电机 52.93 49.34 45.67
江特电机 43.17 33.38 36.14
以上公司平均 34.57 34.78 43.52
资产负债率(合并)大洋电机 31.56 29.11 20.97
可比上市公司数据来源：可比公司年报。
（四）资产周转能力分析
最近三年公司资产周转能力指标如下：
单位：次项目 2010 年 2009 年 2008 年应收账款周转率 7.62 8.90 9.81
存货周转率 5.92 5.31 6.12
最近三年，电机类可比上市公司资产周转能力指标如下表所示：
单位：次项目证券简称 2010 年 2009 年 2008 年卧龙电气 6.14 6.01 7.84
金龙机电 2.68 4.47 5.28
方正电机 3.88 2.73 3.47
江特电机 3.56 2.73 4.25
以上公司平均 4.07 3.99 5.21
应收账款周转率大洋电机 7.62 8.90 9.81
卧龙电气 4.36 4.85 6.57
金龙机电 6.74 5.52 3.48
方正电机 3.76 2.13 2.19
江特电机 3.14 1.69 2.25
存货周转率以上公司平均 4.50 3.55 3.62
招股意向书1-1-141大洋电机 5.92 5.31 6.12
可比上市公司数据来源：可比公司年报。
报告期内，2010年公司通过实施国内、国外市场均衡发展的市场策略，尤其是加大了国内市场的拓展力度，适度延长信用期，公司2010年销售收入同比增长
50.91%，也一定程度带动了应收账款的显著增长，2010年公司应收账款周转率由
2009年的8.90降至7.62，但仍处于较高水平。
总体而言，报告期内公司应收账款周转率、存货周转率维持在较高的水平，且优于可比上市公司的平均水平，主要原因是：公司一贯重视对客户的信用管理，强化应收账款催收力度，且主要客户资信状况良好，应收账款资金回笼比较及时；同时，公司利用ERP系统，对销售订单、采购订单、生产订单进行全程跟踪管理，减少了在产品和产成品库存，因而存货周转率较高。
二、盈利能力分析
报告期内，公司经营成果的变动情况如下所示：
单位：万元144,930.24
218,712.54
156,858.39
14,995.9422,238.8124,943.54
14,217.6019,554.54
22,774.02
20.31%
24.81%
16.70%
040,00080,000120,000160,000200,000240,0002010年 2009年 2008年0%5%10%15%20%25%30%营业收入营业利润净利润综合毛利率2008 年，受国际金融危机影响，公司营业收入增长缓慢，营业利润、净利润出现小幅下滑。2009 年，为应对市场环境的变化，公司不断优化产品结构，开发新产品，提高毛利率、附加值较高产品的销售比例，加大产品出口力度，同时公司首次公开发行募集资金投资项目逐渐发挥积极作用，在诸多因素综合影响之下，虽然公司 2009 年营业收入较 2008 年下降 7.60%，但产品销量同比上升了 6.54%，
综合毛利率同比上升了 8.11 个百分点，拉动营业利润、净利润分别增长了 48.30%
和 37.54%，取得了较好的经营成果。2010 年，在主要原材料价格上涨的背景下，
招股意向书1-1-142尽管低毛利率产品 Y5S（L）系列、Y6S（L）系列销售收入占比及其毛利率均同比上升，但由于高毛利率产品 Y7S（L）系列的销售收入占比下降及其毛利率回落至正常水平，虽然营业收入同比增长了 50.91%，但综合毛利率同比下降了 4.50 个
百分点，而营业利润和净利润则同比分别增长了 12.16%和 16.46%。
（一）营业收入分析
1、营业收入的构成
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目金额占比金额占比金额占比主营业务收入 214,418.05 98.04 142,995.21 98.66 154,913.18 98.76
其他业务收入 4,294.49 1.96 1,935.03 1.34 1,945.21 1.24
营业收入合计 218,712.54 100.00 144,930.24 100.00 156,858.39 100.00
公司自成立以来一直致力于做大做强微特电机生产、制造主业，报告期内主营业务收入占营业收入的比重均保持在98%左右，主营业务突出并在利润创造过程中起决定性作用。
2、主营业务收入的构成
（1）按产品划分
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目金额占比金额占比金额占比风机负载类电机 173,836.44 81.07 123,476.88 86.35 137,930.20 89.04
其中：Y5S(L)系列 62,648.64 29.22 37,625.89 26.31 48,568.10 31.35
Y6S(L)系列 37,265.05 17.38 19,163.78 13.40 22,744.17 14.68
Y7S(L)系列 54,530.80 25.43 56,399.99 39.44 55,518.34 35.84
其他空调用 19,391.95 9.04 10,287.22 7.20 11,099.59 7.17
其他类电机 40,581.61 18.93 19,518.33 13.65 16,982.98 10.96
其中：洗衣机干衣机电机 15,480.39 7.22 3,760.45 2.63 2,456.25 1.59
除洗衣机干衣机电机外其他类 25,101.22 11.71 15,757.88 11.02 14,526.73 9.38
主营业务收入合计 214,418.05 100.00 142,995.21 100.00 154,913.18 100.00
注：1、上表中“其他空调用”主要是指 Y3S（L）系列及 Y4S（L）系列空调用电机；2、“除洗
衣机干衣机电机其他类”主要是指高效智能及直流无刷电机、塑封电机、面包机电机、新能源汽车电机及控制器等。
从产品构成看，2008-2010年，公司80%以上的主营业务收入来源于风机负载
招股意向书1-1-143类电机产品，其中Y5S（L）系列、Y6S（L）系列和Y7S（L）系列的份额合计达到70%以上。风机负载类电机的收入占比在报告期内呈下降趋势而其他类电机呈上升趋势，其原因在于2009年以来，为应对市场环境的变化，公司不断优化产品结构，同时公司首次公开发行募集资金投资项目逐渐发挥积极作用，其他类电机的销售份额有所提高所致，主要表现为高效智能电机及直流无刷电机、洗衣机及干衣机电机等其他类电机的销售收入逐年增长，并已成为公司新的利润增长点。这一收入结构转变显示公司的产品结构优化战略取得了较大成效，高附加值、高毛利率的产品日益成为收入的主要来源。
2010年，Y7S（L）系列收入占比从上年的39.44%下降为25.43%，而Y5S（L）
系列、Y6S（L）系列收入占比则从上年同期的26.31%、13.40%分别上升为29.22%、
17.38%，主要是公司自2009年底、2010年初以来调整市场销售策略之后，国内销
售收入比例上升（具体见下文），而由于目前我国家电行业对微特电机的需求结构仍以中低端产品为主，从而导致公司2010年Y5S（L）系列、Y6S（L）系列等中、低端产品的销售比例出现较大幅度的增长。
（2）按区域划分
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目销售金额占比销售金额占比销售金额占比外销 118,994.35 55.50 91,627.88 64.08 94,177.36 60.79
内销 95,423.70 44.50 51,367.33 35.92 60,735.81 39.21
合计 214,418.05 100.00 142,995.21 100.00 154,913.18 100.00
2008年国际金融危机爆发以来，为应对金融危机的影响，提高盈利能力，公司积极调整产品结构，努力开拓海外市场，提高Y7S（L）系列风机负载电机、高效智能电机等高端产品的销售比例。在这一经营策略的指导下，2008年公司主营业务收入中的外销收入比例从2007年的55.46%增长到了60.79%，2009年进一步增
长到了64.08%。外销收入比例的逐年攀升，说明公司海外市场拓展取得明显成效，
产品和品牌在国际市场竞争力有所提升。公司主要产品分别通过了UL认证、CSA认证、VDE认证、TUV认证、CE认证，产品质量受到Goodman、NORDYNE 、Chamberlain等国际知名企业的认可，核心客户群稳定。
2009年下半年以来特别是进入2010年以来，全球金融危机有所缓解，各国经
招股意向书1-1-144济有所复苏，但国际贸易保护主义也不断抬头，人民币汇率升值的国际压力持续上升。面对这一情况，为避免过度依赖海外市场导致国际贸易保护主义风险和人民币汇率风险过度集中，自2009年底、2010年初以来，公司有意识地对市场销售策略进行了调整，适度加大了国内市场的开发力度，以期实现国内市场国际市场均衡发展的格局。同时，2009年以来我国“家电下乡”、“家电以旧换新”等家电行业扶持政策的持续实施推动国内家电行业的复苏则为公司上述销售策略的调整和实施提供了良好的国内市场环境。2010年公司内销收入同比增长了85.77%，远高于
外销收入同比29.87%的增幅，从而使得2010年内销收入占主营业务收入的比例从
上年同期的35.92%增长到了44.50%，初步扭转了三年来国内销售收入比例不断下
降的趋势。
报告期内，公司产品出口情况如下表所示：
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年外销地区金额占比金额占比金额占比北美洲 66,849.61 56.18 64,543.03 70.44 60,723.84 64.48
欧洲 14,214.61 11.95 8,142.13 8.89 12,693.23 13.48
亚洲（中国以外） 29,243.84 24.57 15,689.50 17.12 17,039.58 18.09
其他 8,686.29 7.30 3,253.22 3.55 3,720.71 3.95
合计 118,994.35 100.00 91,627.88 100.00 94,177.36 100.00
报告期内，公司对北美洲的出口收入逐年增长，占比均在50%以上，主要原因为北美洲市场为公司长期重点开发市场，经过多年的的市场积累，公司培育了一批稳定的核心客户群，其需求稳定增长。随着2010年公司均衡性市场销售策略的调整实施，公司对北美洲的出口收入占比大幅降低，而对亚洲的出口收入占比则有较为明显的增长，出口销售结构的这种均衡性改变，有利于公司避免对单一境外市场的依存度过高。
3、主营业务收入的变化趋势分析
报告期内，公司主营业务收入和电机类产品销售数量如下图所示：
招股意向书1-1-145214,418.05
142,995.21
154,913.18
1,998.112,128.88
2,947.98
-50,000100,000150,000200,000250,0002010年 2009年 2008年-1,0002,0003,0004,000主营业务收入(万元)产品销售数量(万台)报告期内，公司的电机类产品销售数量逐年增长，主营业务收入总体上亦保持增长态势，年复合增长率分别为21.47和17.65%。
（1）2009年销售数量和主业收入分析
公司产品以外销为主，2008年三季度国际金融危机爆发，企业为应对危机纷纷去库存化，导致大宗商品价格包括公司所用主要原材料铜、硅钢等价格在2008年第四季度出现大幅下跌，受此影响，公司产品的平均销售价格在2009年也随之下调，从2008年的平均77.53元/台降至67.17元/台，导致公司2009年主营业务收入
同比下降7.69%。但受国家家电下乡政策和公司市场拓展力度的加大等影响很大，
公司2009年产品销售数量同比增长了6.54%。
（2）2010年销售数量和主业收入分析
2010年产品销售数量和主营业务收入同比增长分别为38.48%和49.95%，其原
因主要为：一方面，受原材料价格上涨影响，公司2010年产品平均销售单价同比增长8.28%；另一方面，公司2010年对市场销售策略进行了调整，实行国内市场、
国外市场均衡发展的策略，在继续开拓国外市场的同时，加大了国内市场的开拓力度，由此导致国内市场以Y5S（L）系列、Y6S（L）系列中低端产品为主的产品销售大幅增长（其中Y5S（L）系列2010年销售量、销售收入分别同比增长32.87%、
40.78%；Y6S（L）系列2010年销售量、销售收入分别同比增长66.11%、94.46%），
公司2010年产品内销收入和外销收入同比增长分别为85.77%、29.87%。
此外，报告期内，公司加大产品结构调整力度，以高效智能电机及直流无刷
招股意向书1-1-146电机、洗衣机及干衣机电机、新能源汽车电机为代表的等其他类电机销量及销售收入均保持良好增长势头，2009年的销售量及销售收入分别较上年增长25.95%、
14.93%；2010年的销售量及销售收入则分别较上年增长28.49%、107.92%。
4、营业收入的季节性因素分析
公司的主要产品风机负载类电机主要为空调整机厂商配套，由于空调销售的季节性，公司产品的销售在报告期表现出一定的季节性特征，一般每年的7-10月为销售淡季，其他时间为销售旺季。
2008-2010年，公司7-10月份风机负载类电机的销售情况如下表所示：
单位：万元，%项目 2010 年 2009 年 2008 年7-10 月风机负载类电机营业收入 50,339.24 37,553.01 30,341.24
占全年风机负载类电机营业收入的比重 29.25 30.41 22.00
从上表可见，2008年7-10月份风机负载类电机的营业收入占比显著低于33%（全年的1/3）；受家电下乡和内需消费拉动因素影响，公司的风机负载类电机在2009年和2010年的销售淡季呈现出较好的销售势头，2009年7-10月份和2010年7-10月份风机负载类电机的营业收入占比略低于33%，总体而言，公司销售收入的季节性特征趋于弱化。
（二）营业成本构成分析
1、营业成本的构成
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目金额占比金额占比金额占比主营业务成本 170,805.29 98.00 107,430.99 98.58 129,041.82 98.76
其他业务成本 3,484.07 2.00 1,547.33 1.42 1,615.07 1.24
合计 174,289.36 100.00 108,978.32 100.00 130,656.89 100.00
报告期内，公司主营业务成本占营业成本的比例均在 98%左右，与主营业务收入占营业收入的比重基本持平。
2、主营业务成本的构成和变化趋势
单位：万元，%
招股意向书1-1-1472010 年 2009 年 2008 年项目金额占比金额占比金额占比风机负载类电机 142,282.00 83.30 93,392.92 86.93 115,895.29 89.81
其中：Y5S(L)系列 53,234.20 31.17 35,164.88 32.73 45,154.59 34.99
Y6S(L)系列 30,807.39 18.04 16,211.08 15.09 19,908.10 15.43
Y7S(L)系列 40,333.08 23.61 32,200.53 29.97 40,589.81 31.45
其他空调用 17,907.33 10.48 9,816.43 9.14 10,242.79 7.94
其他类电机 28,523.29 16.70 14,038.07 13.07 13,146.53 10.19
其中：洗衣机干衣机电机 12,499.50 7.32 2,922.06 2.72 2,362.08 1.83
除洗衣机干衣机电机外其他类 16,023.79 9.38 11,116.01 10.35 10,784.45 8.36
主营业务成本合计 170,805.29 100.00 107,430.99 100.00 129,041.82 100.00
公司的主营业务成本主要由风机负载类电机成本构成，其构成和变动趋势与主营业务收入基本一致。
（三）毛利率分析
报告期内，公司的营业毛利和综合毛利率具体如下：
44,423.18
35,951.92
26,201.50
20.31%
16.70%
24.81%
-10,00020,00030,00040,00050,0002010年 2009年度 2008年度0%10%20%30%营业毛利(万元)综合毛利率
1、毛利的构成及其变动趋势
报告期内，公司产品的毛利额及比重如下：
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目金额占比金额占比金额占比风机负载类电机 31,554.44 71.03 30,083.96 83.68 22,034.91 84.10
其中：Y5S(L)系列 9,414.44 21.19 2,461.01 6.85 3,413.51 13.03
Y6S(L)系列 6,457.66 14.54 2,952.70 8.21 2,836.07 10.82
Y7S(L)系列 14,197.72 31.96 24,199.46 67.31 14,928.53 56.98
招股意向书1-1-148其他空调用 1,484.62 3.34 470.79 1.31 856.80 3.27
其他类电机 12,058.32 27.14 5,480.25 15.24 3,836.45 14.64
其中：洗衣机干衣机电机 2,980.89 6.71 838.39 2.33 94.17 0.36
除洗衣机干衣机电机外其他类 9,077.43 20.43 4,641.87 12.91 3,742.28 14.28
主营业务毛利 43,612.76 98.18 35,564.22 98.92 25,871.36 98.74
其他业务毛利 810.42 1.82 387.70 1.08 330.14 1.26
营业毛利合计 44,423.18 100.00 35,951.92 100.00 26,201.50 100.00
从毛利总额上看，公司最近三年主营业务毛利、营业毛利均持续稳步增长，2008年-2010年主营业务毛利额分别为25,871.36万元、35,564.22万元、43,612.76万
元，2009年、2010年分别较上年增长37.47%、22.63%。
从毛利构成上看，主营业务毛利占营业毛利的比重均在98%以上。其中风机负载类电机产品毛利的占比均在70%以上，构成营业毛利的最主要来源，但呈逐年下降趋势。而公司其他类业务电机毛利额及其占比均逐年上升，显示公司产品调整结构的战略意图得到初步体现。
2、报告期内综合毛利率分析
2009年，受产品结构调整、优化以及主要原材料价格较2008有所下跌的共同影响，公司综合毛利率同比上升了8.11个百分点；2010年，在主要原材料价格上涨
的背景下，尽管低毛利率产品Y5S（L）系列、Y6S（L）系列销售收入占比及其毛利率均同比上升，但由于高毛利率产品Y7S（L）系列的销售收入占比下降及其毛利率回落至正常水平，公司综合毛利率同比下降了4.5个百分点。
报告期内，同行业可比上市公司毛利率如下表所示：
单位：%证券简称 2010 年 2009 年 2008 年卧龙电气 17.52 21.84 16.38
金龙机电 29.73 31.64 26.97
方正电机 16.52 14.43 17.38
江特电机 21.45 22.12 21.40
以上公司平均 21.31 22.51 20.53
大洋电机 20.31 24.81 16.70
可比上市公司数据来源：可比公司年报。
3、各类产品的毛利率及其毛利率贡献分析
招股意向书1-1-149报告期内，各类产品的主要毛利率情况如下：
单位：%2010 年 2009 年 2008 年项目收入占比毛利率毛利率贡献收入占比毛利率毛利率贡献收入占比毛利率毛利率贡献风机负载类电机 79.48 18.15 14.43 85.20 24.36 20.76 87.93 15.98 14.05
其中：Y5S(L)系列 28.64 15.03 4.30 25.96 6.54 1.70 30.96 7.03 2.17
Y6S(L)系列 17.04 17.33 2.95 13.22 15.41 2.04 14.50 12.47 1.81
Y7S(L)系列 24.93 26.04 6.49 38.92 42.91 16.70 35.39 26.89 9.52
其他空调用 8.87 7.66 0.68 7.10 4.58 0.32 7.08 7.72 0.55
其他类电机 18.55 29.71 5.51 13.46 28.08 3.78 10.83 22.59 2.44
主营业务 98.04 20.34 19.94 98.66 24.87 24.54 98.76 16.70 16.49
其他业务 1.96 18.87 0.37 1.34 20.04 0.27 1.24 16.97 0.21
比例合计/综合毛利率 100.00 20.31 20.31 100.00 24.81 24.81 100.00 16.70 16.70
注：收入占比=相应项目销售收入/当期营业收入；毛利率贡献=收入占比*毛利率从上表可见，2008-2010年公司风机负载类电机系列产品的毛利率贡献占比分别为84.13%、83.68%、71.05%，成为公司综合毛利率的最重要来源，但其毛利率
贡献比例逐步下降；而其他类电机（主要是洗衣机及干衣机电机、高效智能电机及直流无刷电机、新能源汽车驱动电机等）的毛利率贡献占比则分别为14.61%、
15.24%、27.13%，呈现出较好的增长态势。
报告期内，毛利率贡献占比较大且产品毛利率波动较大的产品主要为Y5S(L)系列、Y6S(L)系列、Y7S(L)系列及其他类电机，波动较大的原因具体为：
Y5S(L)系列、Y6S(L)系列2010年毛利率较2009年、2008年大幅上升，其主要原因为：一方面，在国内家电下乡及拉动内需的政策持续刺激下，下游空调厂商加大了对国内市场空调产品配件Y5S(L)系列、Y6S(L)系列的采购需求，且主要原材料价格上涨，产品销售均价呈现恢复性上涨。以Y5S(L)系列产品为例，2008 -2010年产品的单位销售均价分别为50.43元、39.78元、49.84元。另一方面，公司2010
年加强了成本管理，通过严格的预算管理系统对原材料和配件成本的变化进行实时监测和测算，在保证产品品质的基础上，促使各生产部门尽可能地降低生产成本。如在2010年主要原材料采购价格均超过2008年的情况下，Y5S(L)系列2010年的单位成本反而较2008年下降9.68%。
招股意向书1-1-150近三年，公司Y7S(L)系列产品主要外销，外销占比高达80%以上，产品出口合同通常一年一签，其销售价格调整周期相对较长，且国外客户对该等产品的报价相对稳定，Y7S(L)系列产品2008年-2010年产品的单位销售均价分别为168.17元、
150.35元、150.26元。因此，该等产品的毛利率主要受原材料价格的影响，而2009
年受金融危机影响，主要原材料的采购价格明显低于2008年、2010年，因而，Y7S(L)系列的毛利率表现为2009年明显偏高，2010年则回落至正常水平。
其他类电机产品由于具有高附加值的特点，其在报告期内相对于公司其他产品体现出较高的毛利率，总体表现为稳中有升。
4、原材料价格和产品销售价格波动对毛利率的影响分析
报告期内，公司生产所耗用的主要原材料平均采购价格及单位产品平均销售价格走势如下所示：
2010 年 2009 年 2008 年项目平均价格同比增幅平均价格同比增幅平均价格同比增幅硅钢 7,857.28 36.04% 5,775.79 -8.73% 6,328.08 2.68%
冷轧钢板 5,820.33 27.86% 4,552.10 -16.56% 5,455.32 8.83%
原材料（元/吨）铜（漆包线） 65,243.08 42.91% 45,652.33 -16.62% 54,750.14 -20.91%
产品平均单价（元/台） 72.73 8.28% 67.17 -13.36% 77.53 4.70%
（1）主要原材料价格变动的敏感性分析
公司微特电机等产品生产所用的原材料主要是硅钢、冷轧钢板和铜（漆包线），报告期内，上述原材料在公司单位产品生产成本中的构成如下：
单位：万元，万台，元/台2010 年 2009 年项目金额生产量单件产品耗用金额金额生产量单件产品耗用金额硅钢 43,260.54 3,034.69 14.26 22,615.97 2,121.74 10.66
冷轧钢板 7,227.01 3,034.69 2.38 7,605.74 2,121.74 3.58
主要原材料铜（漆包线） 56,620.27 3,034.69 18.66 33,178.48 2,121.74 15.64
主要原材料小计 107,107.82 3,034.69 35.29 63,400.19 2,121.74 29.88
生产成本 191,854.16 3,034.69 63.22 114,755.54 2,121.74 54.09
2008 年 2007 年项目金额生产量单件产品金额生产量单件产品
招股意向书1-1-151耗用金额耗用金额硅钢 28,016.03 1,964.50 14.26 22,907.20 2,123.45 10.79
冷轧钢板 5,690.67 1,964.50 2.90 5,329.80 2,123.45 2.51
主要原材料铜（漆包线） 43,869.32 1,964.50 22.33 45,993.84 2,123.45 21.66
主要原材料小计 77,576.02 1,964.50 39.49 74,230.84 2,123.45 34.96
生产成本 128,698.66 1,964.50 65.51 125,771.97 2,123.45 59.23
报告期内，硅钢、冷轧钢板和铜（漆包线）等主要原材料在公司产品生产成本中所占的比例如下：
单位：%项目 2010 年 2009 年 2008 年硅钢 22.55 19.71 21.77
冷轧钢板 3.77 6.63 4.42
铜（漆包线） 29.51 28.91 34.09
合计 55.83 55.25 60.28
2010年、2009年和2008年，硅钢、冷轧钢板、铜（漆包线）在公司产品生产成本中所占的比例合计分别为55.83%、55.25%和60.28%，是公司产品生产成本构
成的主要要素。其中，铜（漆包线）占产品生产成本的比例平均在30%左右，硅钢占产品生产成本的比例平均在20%左右，是导致公司营业成本变动的主要因素；冷轧钢板占产品生产成本的比例平均在5%左右，是导致公司营业成本变动的重要因素。以2010年为例，在其他因素不变的情况下，铜（漆包线）、硅钢、冷轧钢板的价格每变动1%，将分别影响公司营业毛利566.20万元、432.61万元和72.27万元，
分别影响综合毛利率0.26个百分点、0.20个百分点和0.03个百分点。
（2）产品销售价格变动的敏感性分析
在原材料价格及产品市场供需出现变动的情况下，公司需要根据实际情况对产品销售价格进行合理调整。报告期内，公司各类产品销售收入及平均单位销售价格如下：
单位：万元、元/台2010 年 2009 年 2008 年项目销售收入平均单价销售收入平均单价销售收入平均单价风机负载类电机 173,836.44 66.68 123,476.88 66.26 137,930.20 77.16
其他类电机 40,581.61 119.05(注) 19,518.33 73.57 16,982.98 80.63
各类产品合计 214,418.05 72.73 142,995.21 67.17 154,913.18 77.53
招股意向书1-1-152注:其他类电机平均单价较上期增加较大的原因，主要是单价较高的新能源汽车驱动电机本期销售收入大幅增加所致。
以2010年为例，在其他因素不发生变化的情况下，公司产品平均单位销售价格每下降1%，将导致营业毛利减少2,144.18万元，导致综合毛利率下降1个百分点，
影响显著。
（3）原材料价格和产品价格波动幅度不一致导致毛利率出现波动
报告期内，主要原材料价格波动导致单位产品生产成本出现波动，由于原材料采购合同与产品销售合同签订周期不一致，公司购买原材料的议价能力与销售产品的议价能力也不一致，导致单位产品生产成本的波动幅度与产品销售价格的波动幅度出现不一致，如下图所示：
-24.34%
12.96%
-13.36%
4.70%8.28%
18.10%
20.31% 16.70%
24.81%
-30%-20%-10%0%10%20%30%2010年 2009年 2008年产品单位销售价格比上年增长幅度主要原材料价格变动导致单位产品生产成本比上年增长幅度综合毛利率从上图可见，主要原材料价格变动导致单位产品生产成本的波动幅度要显著大于公司产品价格的调整幅度：2010年、2009年、2008年，主要原材料价格变动导致单位产品生产成本的增幅分别为18.10%、-24.34%、12.96%，产品平均销售价
格的增幅分别为8.28%、-13.36%、4.70%，增幅差额分别为9.92个百分点、-10.98
个百分点、8.26个百分点，从而导致综合毛利率出现相应的波动。
（四）发行人利润的主要来源及影响发行人盈利能力连续性和稳定性的主要因素
报告期内，公司的利润主要来源于主营业务微特电机及其他电机的生产与销售，主营业务毛利占营业毛利的比重均在98%以上。影响公司盈利能力连续性和稳定性的主要因素包括：
招股意向书1-1-153
1、国内外市场环境的变化
公司所处的电机制造业属于充分竞争行业，公司参与全球电机市场的经营竞争，2010年，公司产品内销、外销收入分别占主业收入的44.50%、55.50%，国际、
国内市场环境的变化均可能影响到公司的业务运营。2008年国际金融危机的爆发，就直接导致公司当年产品销量和营业利润均出现了一定程度的下滑。
为应对国内外市场环境可能出现的不利变化，公司将紧紧把握微特电机行业的发展方向，以市场为导向，积极推进产品创新、技术创新和管理创新，拓展电机产品应用领域，调整和优化产品结构，不断提高产品技术含量，增强公司的核心竞争力；另一方面，面对国家大力倡导节能减排、鼓励新能源汽车产业化的战略机遇，公司将充分发挥自身在电机制造领域的核心技术优势和现代产业组织优势，及时切入新能源汽车驱动系统等新的电机应用领域，拓展产业链条，开拓新的产品市场，增加收入来源，改善收入结构，避免过度依赖单一市场，力争将公司发展成为全球最具竞争力的家用电器电机、新能源汽车驱动系统的产品解决方案提供商之一。
2、原材料价格和产品销售价格的波动
（1）主要原材料价格和产品销售价格波动对公司利润的影响
由本节“（三）4、原材料价格和产品销售价格波动对毛利率的影响分析”可知，
报告期内，虽然主要原材料价格波动较为频繁且幅度较大，但公司凭借品牌优势和产品质量的不断优化，产品议价能力逐年增强，能够根据成本变化情况对产品价格进行相应调整，从而保障公司获得正常的行业利润水平，报告期内原材料价格的大幅波动并未对公司的经营成果造成严重影响。
（2）公司应对原材料价格不利变动的相关措施
公司应对原材料价格波动风险的防控措施有：
①公司根据年度销售预测，结合对国际及国内钢铁行业的价格变动趋势的研究，提前与大型钢铁企业如武钢、鞍钢等签订年度订货合同，以保证货源供应稳定，避免原材料价格大幅波动的影响。
②主要原材料（铜、钢材）价格变动，对国内电机行业特别是大量的中小型
招股意向书1-1-154电机生产企业带来了较大的影响。随着公司产品质量、产品结构的不断优化，公司的产品议价能力逐年增强。针对主要原材料（铜、钢材）价格波动对毛利率的影响，公司能够与主要下游客户对销售价格进行相应调整，从而在一定程度上减少了原材料价格大幅波动的风险。另外，下游行业特别是空调行业整合速度的加快，以及我国家电下乡等扩大内需措施的实施，使空调行业盈利情况有所改善，其分摊上游原材料成本上涨的空间有所扩大，从而在一定程度上增大了电机行业的产品议价空间。
③为了减少铜价格波动对公司产品成本和利润的影响，公司从2006年开始对铜进行套期保值的操作，并自2008年开始对外销中销售价格长期锁定（一年或半年）不变的客户，按预测销售量的铜耗数量，进行铜套期保值操作，以部分锁定原材料成本。
除上除措施外，公司将加大研发投入，进一步加快高技术含量、高附加值产品的产业化进程，抵御成本提升对公司盈利造成的不利影响。
3、人民币汇率的变动
（1）人民币汇率变动对公司利润的敏感性分析
报告期内，公司的外销收入占营业收入的比重均在 50%以上。2010 年、2009年和 2008 年，公司产品出口收入分别为 118,994.35 万元、91,627.88 万元和 94,177.36
万元，占当年营业收入的比重分别为 54.41%、63.22%和 60.04%。由于电机产品主
要向北美洲、欧洲和亚洲其他地区出口，出口销售主要以美元结算，因此人民币对外币，尤其是对美元汇率的波动会对公司的利润产生一定影响。
2007年到2008年6月，人民币持续升值，汇率上升使公司出口产品的性价比优势和价格竞争力受到一定程度的影响，并形成了较大金额的汇兑损失，2008年公司的汇兑损失为1,371.79万元，占当期营业收入的比重为0.87%。
虽然，自2008年7月起，人民币汇率基本稳定在6.83左右的水平，公司2009年
的汇兑损失仅为79.38万元。进入2010年以来，特别是我国央行2010年6月决定进一
步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性，人民币汇率摆脱近两年的盘整之势开始震荡攀升，2010年人民币累计升值幅度为4.72%,导致2010年公司汇
兑损失达到952.99万元。由于人民币升值的压力持续存在，加之我国汇率市场化进
招股意向书1-1-155程速度加快，不排除未来汇率出现较大波动的可能性。尽管基于同国外主要客户形成的多年良好合作关系，公司能够根据人民币汇率升值幅度适时调整以外币计价的出口产品价格，但人民币汇率变动仍会对公司经营业务产生一定影响，人民币升值使公司产品的性价比优势受到削弱，并对公司产品在国际上进行价格竞争和市场拓展构成一定的不利影响。在其他因素不发生变化的情况下，以2010年出口规模测算，人民币汇率变动1%对公司利润总额影响约1,190万元。
（2）公司应对人民币升值压力的相关措施
面对人民币升值的压力，除加强对人民币汇率波动的跟踪研究，采取诸如签订远期结售汇合约、采用外汇融资（如与应收账款对应的美元借款、开具远期外汇信用证等）等多种应对措施外，公司还将继续强化以下风险防控措施：
①在合同谈判前尽可能充分分析外汇走势，从而选择有利于公司经营的结算币种或采取多币种结算方式，降低单一外币汇率波动给公司造成的不利影响。
②在合同中订立适当的保值条款，以防止汇率变动的风险。公司是微特电机的重要生产基地，目前外销客户主要位于北美市场，且系国内主要出口微特电机至北美市场的企业，已具备一定的议价能力。
为抵消汇兑损失的不利影响，公司结合自身的竞争状况和市场地位，与主要客户协商共同承担人民币升值风险，并采取谨慎提价措施，部分转移了汇率变动的风险。公司已经建立了外销报价与汇率联动的价格公式（当期报价=前期报价/当期汇率*前期汇率），公司与客户签订订单或合同时，双方按照近期的汇率水平确定合同汇率，实际汇率变动在升降 0.10 元人民币的范围内，由客户承担汇兑损
失或公司进行让利；如果实际变动超过此范围则按价格公式对售价进行调整。
目前公司出口产品与国外竞争对手的同类产品的价格差异超过 15%，即使按照人民币升值幅度进行相应的价格调整，公司与国外竞争对手的同类产品仍有较大的价格竞争优势，故不会对出口产品的价格竞争优势造成大的影响。
③针对美元汇率风险，通过加强远期结汇，减少可能的汇率波动对公司收益的影响。通过灵活掌握收付时间从技术上防范汇率风险，把汇率风险控制在一定的范围内，使公司的经营活动能够建立在可预测的基础上。
④加强外汇人才的储备和培养，提高市场业务人员的汇率风险意识。
招股意向书1-1-156⑤从长期来看，人民币升值的压力持续存在。尽管采用远期套汇保值业务等手段，可以帮助公司将汇率风险控制在合理范围内，但这种金融工具本身也具有一定风险，对人民币汇率升跌走势的错误判断同样会给企业带来损失。只有通过不断升级产品结构，提升公司品牌影响，提高公司出口产品的价格，强化价格竞争优势，以消化因人民币升值所带来的成本上升因素的影响，才是抵御汇率风险的根本举措。公司将继续提高经营管理水平，降低制造成本、提高产品质量，加强公司产品的国际市场议价能力；同时，公司将继续实施国内市场和国外市场均衡发展的市场销售策略，避免对国外市场的过度依赖。
4、出口退税率的变动
（1）出口退税率变动对公司利润的敏感性分析
公司部分出口产品享受出口退税优惠，相关产品的出口退税率如下表所示：
产品名称 2010-12-31~2009-6-1 2009-5-31~2008-12-1 2008-11-30~2008-1-1单相交流电机≤37.5W 17% 14% 13%
定(转)子组件 17% 14% 13%单相交流电机>37.5W 17% 17% 17%
直流电机≤750W 17% 17% 17%风机 15%--2010年、2009年和2008年，公司产品出口收入分别为118,994.35万元、91,627.88
万元和94,177.36万元，应收出口退税分别为14,024.79万元、6,848.10万元和9,366.46
万元。如果国家调整出口退税政策，可能对公司的利润水平造成直接影响。按2010年出口118,994.35万元的规模测算，出口退税率变动1%对公司利润总额的影响约
1,190万元。
（2）公司应对出口退税率下降的相关措施
针对公司面临的出口退税率可能下调的风险，公司将进一步优化产品结构，不断改善生产工艺、提高产品技术含量，依靠科技创新能力以及品牌创造力的竞争，提高公司出口产品的毛利率和附加值，强化竞争优势。
另一方面，公司建立了信息化成本管理体系和成本预算体系，通过严格的预算管理系统，从上至下控制各个部门和产品项目的成本费用，并在保证产品品质
招股意向书1-1-157的基础上，通过生产管理系统促使生产部门尽可能地降低生产成本。公司采用扁平化的管理结构，在保障信息流高效顺畅的同时，有效降低了各级部门的管理费用。上述措施有利于节约公司的成本和费用，扩大公司产品的利润空间，抵御出口退税率下降可能对公司经营业绩造成的影响。
（五）报告期内公司经营成果变化的原因分析
1、期间费用分析
报告期内，公司期间费用构成及其占营业收入的比例如下：
单位：万元，%2010 年 2009 年 2008 年项目金额占比增长率金额占比增长率金额占比增长率管理费用 11,463.53 5.24 68.60 6,799.37 4.69 22.29 5,560.06 3.54 35.71
销售费用 7,538.27 3.45 33.42 5,649.88 3.90 40.74 4,014.47 2.56 -7.36
财务费用-1,959.85 -0.90 49.44 -1,311.42 -0.91 -283.51 714.64 0.46 -54.97
合计 17,041.94 7.79 53.01 11,137.82 7.68 8.25 10,289.17 6.56 2.71
报告期内，公司2010年期间费用同比增长显著，高达53.01%，但期间费用占
营业收入的比重为7.79%，与2009年的7.68%的水平基本相当。
（1）管理费用分析
公司的管理费用主要由管理人员薪酬、咨询顾问费、固定资产折旧、无形资产摊销等项目组成。
2010年管理费用较2009年增加4,664.16万元，增幅为68.60%，主要原因是2010
年生产规模扩大，导致职工薪酬、折旧费用及办公费用分别同比增加2,160.64万元、
766.23万元、351.02万元。
2009年公司管理费用较2008年增加1,239.31万元，同比增长22.29%，主要原因
是：①公司对新能源动力及控制系统产业化等投资项目进行前期论证，导致咨询顾问费较2008年增加543.52万元；②为促进销售，公司的业务招待费、修理费和委
托试验、认证费用分别增加178.82万元、150.93万元和109.08万元；③募投项目逐
步实施，固定资产规模相应扩大，进入管理费用的固定资产折旧费用增加192.88
万元。
招股意向书1-1-158
（2）销售费用分析
公司的销售费用主要由销售佣金、物流运费、财产及信用保险费、国外雇员的咨询顾问费等项目组成。
2010年公司销售费用较2009年增加1,888.39万元，增幅为33.42%，主要原因系
公司本期销售规模扩大，相应的物流运费、产品质量风险支出、财产及信用保险费用同比分别增加704.73万元、921.45万元、145.53万元。
2009年公司销售费用较2008年增加1,635.41万元，同比增长40.74%，主要原因
是：①本期销售数量增加，销售佣金较2008年增加622.95万元；②子公司大洋香港
从2008年下半年开始聘请国外雇员提供技术支持、售后服务、开发新客户等工作，导致支付国外雇员的咨询顾问费较2008年增加265.17万元。
（3）财务费用分析
公司的财务费用主要由利息支出、汇兑损失、银行承兑汇票贴现息等项目组成。
2010年公司财务费用较2009年减少648.43万元，减幅为49.44%，主要受以下因
素的共同影响：①本期向供应商及时付款收到的现金折扣同比增加1,067.60万元及
存款利息收入同比增加363.35万元；②人民币升值导致公司汇兑损失同比增加
873.61万元。
2009年公司财务费用由正转负，较2008年减少2,026.06万元，主要原因是：
2009①年人民币汇率平稳运行，公司汇兑损失较2008年减少1,292.41万元；②募集
资金利息收入增加458.71万元。
（4）可比上市公司期间费用分析
2008-2010年可比上市公司期间费用占营业收入的比重如下：
单位：%2010 年 2009 年 2008 年项目销售费用管理费用财务费用销售费用管理费用财务费用销售费用管理费用财务费用卧龙电气 4.29 4.76 0.72 5.15 5.48 0.86 4.01 4.06 1.20
金龙机电 2.43 12.05 -3.59 1.72 7.37 1.04 2.73 7.57 1.61
招股意向书1-1-159方正电机 2.14 6.59 1.62 2.88 8.59 2.15 3.12 6.30 4.27
江特电机 7.06 6.64 0.75 8.35 8.03 1.06 7.17 6.19 1,18
以上公司平均 3.98 7.51 -0.13 4.53 7.37 1.28 4.26 6.03 2.07
大洋电机 3.45 5.24 -0.90 3.90 4.69 -0.91 2.56 3.54 0.46
数据来源：可比公司年报。
由上表可以看出，公司期间费用所占营业收入比重低于同行业上市公司平均水平，显示公司具有较强的费用控制能力。
2、资产减值损失分析
单位：万元项目 2010 年 2009 年 2008 年坏账损失 969.60 619.17 -388.11
存货跌价损失 1,094.33 1,307.54 2,569.43
合计 2,063.93 1,926.71 2,181.32
（1）坏账损失
2010年、2009年及2008年，公司的坏账损失分别为969.60万元、619.17万元、
-388.11万元，主要是各期末因应收账款余额增减变化，相应进行坏账准备计提、
冲减所致。
（2）存货跌价损失
2008年存货跌价损失较大的主要原因在于：2008年第四季度，受国际金融危机影响，公司主要原材料的市场价格大幅下跌，同时产品的外部需求和销售价格有所下降，导致期末存货库存量偏大，且可变现净值低于账面价值，按照会计准则的规定，公司相应计提了金额较大的存货跌价准备。
3、投资收益分析
单位：万元项目 2010 年 2009 年 2008 年持有交易性金融资产期间取得的投资收益 0.43 0.46 0.20
不符合套期保值的期铜投资收益 210.14 - 1,093.49
远期结售汇投资收益 61.98 3.48 1,088.90
人民币结构性理财收益-- 1.77
合计 272.55 3.94 2,184.36
招股意向书1-1-1602010年不符合套期保值的期铜投资收益210.14万元系本年发生的部分期铜套
期保值合约不满足高度有效性条件（即为无效套期保值）计入所致。
2009年取得的投资收益主要为公司持有的中国远洋、交通银行的现金分红及上年远期结售汇合约本期平仓收益。2009年投资收益较上年大幅减少的主要原因是：①公司本期未购入新的期铜合约，原有的期铜合约在5月前平仓，按企业会计准则的规定将套保期铜损益计入本期成本； 2009②年人民币汇率平稳运行，公司的远期结售汇投资收益大幅降低。
为了防范主要原材料铜（漆包线）的涨价风险以及外销业务带来的汇率波动风险，公司开展了期铜业务和远期结售汇业务。公司制订了较为完善的《期货交易财务管理制度》及《外汇远期交易财务管理制度》，对期货业务和外汇远期交易业务的目的、流程、内部控制流程及操作权限做出了明确的规定。
公司期铜交易业务可以明确对应到客户的销售订单和采购部门的采购计划，公司的期货操作模式是较为稳定的，即以相应期限的期铜多头仓位对冲公司未来2-10个月的部分铜（漆包线）现货采购量，该套期策略是较为典型的现金流量套期保值策略。由于市场铜（漆包线）是以“铜价+加工费”的模式作为产品定价原则，所以该套期策略在降低原材料价格波动与锁定成本方面是高度有效的，符合《企业会计准则第24号—套期保值》关于运用套期保值会计的条件要求。由于业务开展初期，对套期保值会计准则理解不全面，导致报告期内部分期铜业务无法采用有效套期保值业务的会计处理方法，只能认定为交易性金融资产（负债）。
期汇业务主要是为合理降低汇率变动的风险，符合《企业会计准则第24号—套期保值》关于运用套期保值会计的条件要求。
（六）非经常性损益
公司按照《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益》（证监会公告[2008] 43号）计算的最近三年非经常性损益情况如下：
单位：万元，%项目 2010 年 2009 年 2008 年非流动资产处置损益-57.86 -7.68 -
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额1,720.07 997.79 1,772.64
招股意向书1-1-161或定量持续享受的政府补助除外除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益
264.20 14.44 1,787.75
除上述各项之外的其他营业外收入和支出-257.16 -372.42 -406.07
非经常性损益合计 1,669.26 632.13 3,154.33
所得税影响额-246.41 -80.50 -359.52
少数股东损益影响金额-0.77 -0.31 2.41
归属于上市公司股东的非经常性损益净额 1,422.08 551.32 2,797.22
归属于上市公司股东的净利润 22,846.78 19,616.39 14,128.42
扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 21,424.70 19,065.06 11,331.20
扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润占归属于上市公司股东的净利润的比例
93.78 97.19 80.20
报告期内，除2008年非经常性损益净额占归属于上市公司股东的净利润的比重较高，达到19.80%外，其他各期占比均低于7%。2008年非经常性损益净额为
2,797.22万元，其中计入非经常性损益的投资收益及公允价值变动损益为1,787.75
万元，占当年归属于上市公司股东的净利润的12.65%，主要包括：不符合套期保
值的期铜投资收益1,093.49万元、取得远期外汇结汇售汇投资收益1,088.90万元及
公允价值变动损益-396.41万元。
2009年金融危机缓解后，公司2009年及2010年扣除非经常性损益后归属于上市公司的净利润分别同比增长68.25%、12.38%，非经常性损益净额占归属于上市
公司股东的净利润的比例均不到7%，其对公司经营成果并不构成重大影响。
三、现金流量分析
报告期内，公司现金流量情况如下：
单位：万元项目 2010 年 2009 年 2008 年经营活动现金流入小计 168,793.72 126,666.48 160,533.98
经营活动现金流出小计 162,053.03 94,524.43 171,759.23
经营活动产生的现金流量净额 6,740.70 32,142.05 -11,225.25
投资活动现金流入小计 282.93 3,000.46 5,824.43
投资活动现金流出小计 27,612.05 9,351.64 15,587.58
投资活动产生的现金流量净额-27,329.12 -6,351.18 -9,763.14
筹资活动现金流入小计 3,218.80 2,984.27 83,419.51
筹资活动现金流出小计 13,873.62 14,694.49 11,305.41
筹资活动产生的现金流量净额-10,654.82 -11,710.21 72,114.10
招股意向书1-1-162汇率变动对现金及现金等价物影响-347.79 -127.14 -270.60
期末现金及现金等价物净增加额-31,591.04 13,953.52 50,855.11
期末现金及现金等价物余额 45,199.68 76,790.72 62,837.21
1、经营活动现金流量分析
2010年经营活动产生的现金流量净额较小，主要是2010年产品销售情况较好，为生产备货，公司相应扩大了原材料采购规模，导致购买商品、接受劳务支付的现金相当于2009年全年的1.79倍，经营活动产生现金流量净额较小。
2009年公司经营活动产生的现金流量净额较2008年大幅增加，主要是2009年原材料价格大幅下降，公司购买商品、接受劳务支付的现金支出减少75,026.71万
元，同比下降51.90%，导致经营活动产生的净现金流量增加。
2008年经营活动产生的现金流量净额为负数，主要是公司用首次公开发行超额募集的资金补充流动资金后，采购时加大了现金结算比例，导致购买商品、接受劳务支付的现金较2007年增加20,459.38万元，且2008年银行票据的贴现成本较
2007年提高，公司当期减少了应收票据的贴现规模，由此导致经营活动现金流入较小所致。
2、投资活动现金流量分析
报告期内，公司各期投资活动产生的现金流量净额均为负值，主要系公司为扩大高端产品生产规模改善产品结构、提升生产工艺技术水平，不断进行技术改造投资和购置生产设施所致。公司2008年6月首次公开发行募集资金78,461.10万
元，但2008年、2009年投资活动产生的现金净流出规模较2007年大幅下降，主要是受国际金融危机影响，为避免市场需求下降导致生产能力出现闲置，公司适度放缓了募集资金投资进度所致；2010年在国际金融危机有所缓解、市场需求不断复苏的情况下，公司相应扩大了生产建设规模，当期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达24,410.70万元，相当于2009年全年的2.61倍。
3、筹资活动现金流量分析
2010年筹资活动现金流量为净流出10,654.82万元，主要是公司2010年6月11日
实施2009年度现金分红方案，当期分红12,600万元所致。
2009年筹资活动产生的现金流量为净流出11,710.21万元，主要原因是公司
招股意向书1-1-1632009年实施2008年度的现金分红方案，当期分红10,080万元所致。
2008年筹资活动产生的现金流量净额较高的主要原因是2008年6月11日公司收到首次公开发行股份募集资金所致。
四、资本性支出分析
（一）报告期内重大资本性支出情况
报告期内，公司主要资本性支出包括基建支出、生产经营设备购置支出和股权投资支出共三大类，具体构成情况如下所示：
单位：万元项目 2010 年 2009 年 2008 年
一、基建支出 9,022.35 1,856.77 1,766.50
房屋及建筑物 6,789.27 1,856.77 1,766.50
土地使用权 2,233.08 --
二、生产经营设备购置支出 15,238.84 6,185.55 5,383.62
机器设备 13,518.92 5,218.66 4,975.98
运输设备 343.71 261.90 62.54
其他设备 1,376.21 704.99 345.10
三、股权投资支出 4,200.00 6,000.00 5,000.00
收购北方凯达股权并对其增资 3,200.00 --
设立大洋制造-- 5,000.00
设立大洋销售- 1,000.00 -
设立大洋新动力- 5,000.00 -
设立武汉大洋 1,000.00 --
资本性支出合计 28,461.19 14,042.30 12,150.10
（二）未来可预见的重大资本性支出计划
1、截至2010年末，公司首次公开发行募集资金投资项目尚未投资完毕，公司
2010年4月25日召开的2009年度股东大会已批准对前次募集资金使用计划进行调整，具体见本招股书第九节“历次募集资金运用”之“一、最近五年募集资金运用的
基本情况”部分。
2、经2010年第一次临时股东大会批准和公司2011年第二届董事会第十七次会
议，公司拟通过公开增发募集资金实施新能源动力及控制系统产业化项目、新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目、驱动起动电机（BSG）及控制系统建设项目和大功率IGBT及IPM模块封装建设项目，上述项目总投资合计139,000万
招股意向书1-1-164元，其中105,932万元拟使用本次发行募集资金投入，详见本招股书第八节“本次募集资金运用”部分。
3、2010年9月，为进一步加强和推进北理工和大洋电机在民用电动及混合动
力车辆电机驱动系统的研发和产业化方面的合作，北理工已授权其下属全资子公司北京理工资产经营有限公司（以下简称北理工资产公司）与大洋电机于2010年9月签订《合资协议》，拟共同投资设立北京京工大洋电机有限公司（暂定名，以下简称京工大洋或合资公司）。合资公司拟注册资本5,000万元，其中大洋电机以现金方式出资人民币3,000万元，占京工大洋注册资本的60%。
4、为推动新能源汽车专用电机及控制系统的技术合作及市场开发，2011 年 1
月 10 日，经公司第二届董事会第十六次会议批准，公司拟现金出资 3,060 万元与北京汽车新能源汽车有限公司现金出资 2,940 万元共同投资设立北京汽车大洋电机新动力科技有限公司，新公司注册资本 6,000 万元，公司持有 51%的股权。
除上述资本性支出计划外，公司目前无其他可预见的重大资本性支出。
五、公司会计政策变更、会计估计变更和会计差错更正分析
自 2007 年 1 月 1 日起，公司开始执行新企业会计准则。报告期内，公司没有发生会计政策变更、会计估计变更和重大会计差错更正事项。
六、公司重大担保、诉讼等或有事项和重大期后事项
（一）重大担保、诉讼、其他或有事项
2010 年 12 月 15 日，公司第二届董事会第十五次会议审议通过了《关于为全资子公司大洋电机新动力科技有限公司提供担保的议案》，同意为全资子公司大洋新动力在中国农业银行北京分行申请办理不超过 8,000 万元人民币授信贷款提供连带责任担保，有效期为 3 年。截至本招股书签署日，大洋新动力尚未发生本议案项下的授信贷款。
公司于 2009 年 4 月召开第一届董事会第十七次会议决议通过为控股子公司湖北惠洋在银行办理不超过人民币 1,000 万元的贷款提供担保的议案，担保期限为三年。截至 2010 年 12 月 31 日，湖北惠洋无银行贷款。
招股意向书1-1-165除上述事项外，公司最近三年无其他应披露的重大担保、诉讼和其他或有事项。
（二）重大期后事项
截至本招股意向书签署日，公司无其他应披露的重大期后事项。
七、公司主要财务优势及困难
公司的财务优势主要在于公司主营业务突出，主导产品盈利能力较强，在主营业务稳健发展盈利能力持续提高的同时，能够采用信息化管理系统和成本费用预算系统严格控制生产经营成本，现金流量较为充沛，为公司发展提供了一定的内部资金积累。同时，2008 年首次公开发行的成功也为公司现有产品结构和技术设施的改善提供了有力的支持。
公司的财务困难主要在于公司未来将面临持续发展的融资压力。由于全球电机制造行业的竞争日趋激烈，国际、国内各主要厂商都致力于提高产品质量等级，发展机电一体、数字智能、高效低耗、节能环保的高附加值电机产品。为应对市场竞争，把握市场先机，抢占行业制高点，公司需要不断加大研发、创新投入，需要开拓新的电机产品应用领域，延伸产业链条，培育新的利润增长点，这些都对公司未来的资金融通提出了严峻挑战。
八、公司未来业务目标及盈利前景
公司未来的业务发展目标是：立足微特电机领域的现有市场竞争优势，继续以专业化生产和持续创新能力扩大市场份额，致力于为全球客户提供安全、环保、高效的家用电器驱动系统解决方案；与此同时，利用国家、社会倡导“节能、环保”的契机，通过向新能源汽车用大功率永磁同步电机及驱动系统产业进军，力争使公司发展成为全球最优秀的驱动系统供应商和最具竞争力的驱动系统产品研发及生产基地。
本次募集资金投资项目如“新能源动力及控制系统产业化项目”、“驱动启动电机（BSG）及控制系统建设项目”均属国家“节能减排”新能源战略鼓励发展的领域，是公司实现上述业务发展目标的重要战略措施。如果本次募集资金顺利到位，募投项目顺利实施，公司的产业链条和产品结构均将得到极大丰富，收入结构将更
招股意向书1-1-166趋合理，核心技术和核心竞争力有望更上一个台阶，抵御市场风险的能力将大幅提高。除新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目外，其余募集资金投资项目均具有较高的投资回报率，随着该等投资项目陆续产生效益，公司销售收入和利润水平将大幅提高，盈利能力将进一步增强。
九、本次融资必要性的说明
（一）公司为抓住新能源汽车行业发展的重大机遇，拟实施以新能源汽车电驱动
系统为重点的本次募投项目，并制订了以股权融资为主、辅以债权融资的融资方案2010 年以来，在倡导“节能、环保”、加快推进产业结构升级的宏观政策背景下，我国政府出台了一系列鼓励新能源汽车产业发展的财政补贴政策，明确将新能源汽车产业列为现阶段我国加快培育和发展的七大战略性新兴产业之一。在国家政策的引导下，各地政府和企业纷纷响应，我国新能源汽车产业已呈现出加速发展的势头。
我国各大汽车厂商纷纷制订了发展新能源汽车的具体计划：到 2015 年福田汽车公司新能源汽车将占到其总产量的 15%左右；上海汽车自 2010 年起未来 5 年内投入 140 亿元发展新能源汽车；长安汽车自 2009 年起在未来 5 年左右的时间里，形成年产销 5 万辆新能源汽车产能；东风汽车要求 2012 年-2014 年新能源汽车年产销量将超过 20,000 辆，一汽集团到 2012 年将建成生产能力为 1.1 万辆混合动力
轿车、1,000 辆混合动力客车的生产基地。与此同时，电机企业也纷纷拓展新能源汽车电机领域，如江特电机和方正电机都相继于近期公告了拟实施的涉及新能源汽车电机的投资项目。为抓住机遇，抢占我国新能源汽车电驱动系统领域的先发竞争优势，公司迫切需要加快新能源汽车电驱动系统产业化的投入进度。
本次融资方案最终确定为“拟申请公开增发 A 股股票不超过 7,650 万股，募集资金总额不超过 105,932 万元”。本次募投项目投资总额为 13.9 亿元，其中拟通
过本次增发募集资金 10.59 亿元，考虑到本次发行还需支付一定金额的发行费用，
尚存近 4 亿元左右的资金缺口，公司将主要通过银行借款予以解决。据此简要测算，则本次募投项目中的股权资金来源占比约为 3/4，债权资金来源占比约为 1/4，本次募投项目资金来源以股权融资为主、辅以债权融资。
招股意向书1-1-167
（二）公司 2010 年度财务状况及评价
1、公司货币资金余额
随着公司 IPO 募集资金使用进度的推进，截至 2010 年 12 月 31 日，公司货币资金余额为 45,381.27 万元，其中 IPO 募集资金专户余额约为 16,178.96 万元。
2、公司资产负债率情况
目前公司现有主导产品微特电机的营运特点为现有产品价值低，生产批量大，流转速度快，由此导致流动资产规模相对较高。截至 2010 年末，公司资产以流动资产为主，占比高达 72.07%。而负债主要以流动负债为主，占比高达 85.36%，其
中应付账款 43,911.33 万元，占总负债的比例为 69.77%。
报告期内，公司与同行业上市公司资产负债率水平比较如下：
单位：%证券简称 2010 年末 2009 年末 2008 年末备注江特电机 43.17 33.38 36.14
方正电机 52.93 49.34 45.67
卧龙电气 36.16 46.30 39.06 公开增发股份于 2010 年 6 月 3 日上市。
金龙机电 6.02 10.08 53.19 IPO，并于 2009 年 12 月 25 日上市。
扣除异常值后平均
48.05 41.36 40.91 注②
大洋电机 31.56 29.11 20.97
注：①资料来源:可比公司年报。②作为异常值予以剔除的包括：卧龙电气（距离完成再融资时间较短）、金龙机电（创业板首发上市，超募资金较多）。
与同行业可比上市公司剔除异常值的资产负债率平均数 48.05%相比，公司
2010 年末公司资产负债率相对较低，主要原因为：公司 2008 年首次公开发行股票募集资金导致净资产大幅增加，但随后由于金融危机导致市场景气度下降，公司在前两年对业务规模的扩张和资本性支出进行了适当控制，主动放缓了首发募集资金的投入进度；与此同时，通过优化产品结构和调整销售策略，公司的盈利水平在此期间保持了基本稳定。在此情况下，过去两年公司日常经营对短期流动资
招股意向书1-1-168金和长期资金的需求并不迫切，依靠公司自我积累和首发募集资金已经能够得到有效保障，无需通过债权融资解决资金需求，从而抑制了公司负债水平的上升。
3、公司授信及借贷情况
公司银行授信的内容包括了日常经营过程中的票据承兑、开立信用证、保函、汇票贴现、贸易融资等内容，并非全部为贷款授信。银行授信额度作为公司外部融资的重要来源，公司所获的银行信贷额度体现了银行对公司经营实力、偿债能力和信用的认可。
目前公司所获银行授信额度的具体情况为：
授信银行信用额度（万元）授信期间授信用途备注交通银行中山分行20,000
2010.6.2-
2011.6.1
流动资金贷款、银行承兑汇票仅属银行单方授信，没有协议支持，银行可以随时单方终止中国银行中山分行30,000
2010.7.13-
2011.7.12
银行承兑汇票有协议支持，只要公司不违反相关规定，则授信额度可以保证农业银行中山分行30,000
2010.6.9-
2011.6.8
流动资金贷款、银行承兑汇票、信用证仅属银行单方授信，没有协议支持，银行可以随时单方终止工商银行中山分行20,000
2010.7.8-
2011.7.7
流动资金贷款、信用证、银行承兑汇票、保函等工行与公司签署的《战略合作协议》包括授信在内的一揽子服务内容，但对工行的约束力仍然较弱合计 100,000注：上表中各银行的授信额度包括多个授信用途的，授信银行未对具体授信用途如流动资金贷款、信用证、银行承兑汇票、保函等进行额度划分。
截至 2010 年 12 月 31 日，公司获得银行授信总额为 100,000 万元（其中 50,000万元授信银行可以随时单方终止，故使用受到较大限制）；已使用授信额度余额为844 万元，为占用工商银行中山分行授信额度，其性质为开具的信用证尾款。公司日常使用的银行授信大都用于公司开具的银行承兑汇票和信用证等，2010 年滚动使用授信合计数约 2 亿元。
目前公司所获的授信额度对授信银行而言约束力较低。公司所获交通银行中
招股意向书1-1-169山分行和农行中山分行的授信额度无协议支持，仅属银行单方授信，银行可以随时单方终止。此外，工行中山分行所提供的授信额度属于双方签署的《战略合作协议》的一揽子服务内容之一，双方亦未就授信额度的使用签订专门协议，因此，对工行中山分行的约束力较弱。
公司目前无银行借款具有特定的阶段性特点。一方面，维持公司目前正常营运所需的流动资金能够得到满足，公司无需增加短期银行借款。另一方面，公司于 2008 年 IPO 募集的资金能满足公司前一时期的长期资本支出需求（本次募集资金除外），无需增加银行长期借款。
（三）依靠公司自有资金和自我积累远远无法解决本次募投资金需求，必须通过
外部长期资金来解决
1、公司现有货币资金余额仅能基本满足 2011 年的业务营运需求
（1）公司近期可预见的资本性支出
为加快扩大新能源汽车电驱动系统市场份额，公司计划采取与汽车整车厂商或研究机构共同设立合资公司的合作方式以拓展客户、提升技术实力，并已与多家企业进行初步接触，商洽合作意向。根据公司目前已签署有关投资协议，公司2010 年 12 月 31 日后可预见的资本支出或投资支出约为 6,060 万元（前次募投项目除外），包括：公司拟与北理工资产公司成立合资公司，其中公司以现金出资 3,000万元；公司拟与北京汽车新能源汽车有限公司共同出资设立合资公司，其中公司以现金出资 3,060 万元。
（2）前次募投资金将按计划将于 2011 年使用完毕，公司 2011 年销售收入预
计将实现大幅增长并由此导致流动资金需求大幅增加公司的前次募投项目投资将于 2011 年实施完毕，相应前次募投项目专户金额将使用完毕。
此外，公司 2010 年经营规模扩张较快，2010 年销售收入同比增长 50.91%。
基于 2011 年产品订单情况和前次募投项目产能的扩张，谨慎预计公司 2011 年销售收入较 2010 年增长 30%以上，销售收入的大幅增长将带动公司流动资金需求的增加。
招股意向书1-1-170
（3）2011 年公司营运资金需求测算
根据公司 2010 年末及 2010 年度相关财务数据，结合公司 2011 年订单需求、销售增长情况，假定维持 2010 年营运资金的周转效率，根据《流动资金贷款管理暂行办法》（中国银行业监督管理委员会令 2010 年第 1 号）现对公司 2011 年的营运资金进行简要测算如下：
名称数值2010 年存货周转天数 60.81 天
2010 年应收账款周转天数 47.24 天
2010 年预付账款周转天数 15.76 天
2010 年应付账款周转天数 75.27 天
2010 年预收账款周转天数 0.60 天
2010 年营运资金周转次数 7.51 次
2010 年公司销售收入 218,712.54 万元
2010 度公司销售利润率 12.05%
2011 年销售收入增长率结合市场和公司自身情况，计划 2011 年销售收入增长率为 30%公司 2011 年营运资金需求量 33,297.60 万元
注：参考《流动资金贷款管理暂行办法》（中国银行业监督管理委员会令 2010 年第 1 号）中有关运营资金周转次数和营运资金量的计算公式为：
营运资金量＝上年度销售收入×（1－上年度销售利润率）×（1＋预计销售收入年增长率）/营运资金周转次数。其中：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)，周转天数=360/周转次数，应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额，预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额，存货周转次数＝销售成本/平均存货余额，预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额，应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额截至 2010 年 12 月 31 日，公司扣除前次募集资金专户后的货币资金余额为29,202.31 万元；扣除前述计划资本支出或投资支出 6,060 万元，公司实际可用于
满足正常营运的货币资金为 23,142.31 万元，小于前述测算的公司 2011 年营运资
金需求量 33,297.60 万元。因此，公司现有货币资金无法解决本次募投项目的资金
需求。
2、依靠自我积累无法在规模上和时间进程上满足本次募投的需要
招股意向书1-1-171报告期内，公司 2008-2010 年分别实现净利润 1.42 亿元、1.96 亿元和 2.28 亿
元，取得了较好的经营业绩。虽然公司具有较强的盈利能力，但本次增发募投项目总投资为 13.9 亿元，相当于 2010 年公司净利润的 6.10 倍，因此，公司无法在
短期内依靠内部净利积累来获取本次募投项目所需资金。
（四）本次募集资金不宜采用长期债权融资方式为主的原因分析
前已述及，公司无法依靠自有货币资金和自我积累满足本次募投项目资金需要，必须从外部筹集长期资金，外部筹集资金方式包括长期债权融资和股权融资，结合公司实际分析，公司本次募投项目不宜采用长期债权为主的融资方式。
1、公司目前所获授信额度无法满足长期资本支出需要，不能用于固定资产投
资。
公司目前所获银行授信额度全部是以流动资金周转为申请用途，期限均在 1年以内，只是针对短期流动资金的授信额度，不能用于固定资产投资，并且与公司本次募集资金投资项目的资金使用周期难以匹配。
2、公司的长期银行借款空间充分利用后仍远不足以满足本次募投项目的需
要。
申请长期银行借款一般需要资产抵押或担保，截至 2010 年 12 月 31 日，公司固定资产、在建工程、土地使用权等主要非流动资产的净值分别为 4.10 亿元、0.03
亿元、0.61 亿元，即全部可用于抵押的资产合计为 4.74 亿元。此外，在向银行申
请抵押贷款时，可取得的贷款通常低于可抵押的资金金额。可抵押贷款的资产金额 4.74 亿元远低于本次项目总投资 13.9 亿元，因此，无法用银行长期借款作为本
次募投项目总投资的主要来源，只能作为配套解决资金缺口。
公司本次募投项目资金尚存近 4 亿元左右的资金缺口，公司将主要通过银行借款予以解决，公司的长期借款空间将得到较为充分的利用。
3、公司以长期银行借款作为本次募投项目的主要资金来源在可获得性方面存
在较大的难度。
已于 2010 年 12 月 12 日闭幕的我国中央经济工作会议明确提出要实施稳健的货币政策，标志着 2008 年为应对国际金融危机影响出台的适度宽松货币政策的正
招股意向书1-1-172式终结，目前存款类金融机构准备金率已达 20.5%的历史新高。商业银行基于适应
监管政策和自身稳健经营、控制风险的要求，其经营策略将转向为压缩贷款指标、控制贷款规模、提高贷款利率，审慎发放贷款，对于需使用长期借款的项目需要企业配以高比例的资本金以降低其信贷风险，因此，公司以银行长期借款作为本次募投项目的主要资金来源在可获得性方面存在较大的难度，同时公司的财务成本将随着利率水平上升大幅增加。
4、稳健货币政策下新一轮加息周期的开启，将促使贷款利率不断上升，单纯
依靠长期借款将导致公司资产负债率短期大幅提高，财务成本大幅增加。
央行已明确表示将实施稳健货币政策，并于 2010 年 10 月 20 日、2010 年 12月 26 日、2011 年 2 月 9 日和 2011 年 4 月 6 日四次上调金融机构人民币存贷款基准利率。可以预计，随着新一轮加息周期的开启，未来利率水平将不断上升。
4 次加息前后长期银行借款基准利率对比期限 2010 年 10 月 20 日前目前执行上升一至三年 5.40% 6.40% 1.00%
三至五年 5.76% 6.65% 0.89%
五年以上 5.94% 6.80% 0.86%
按照 2010 年 12 月 31 日的合并报表资产负债率 31.56%初步测算，如果本次募
投项目 139,000 万元的资本支出单纯依靠长期借款解决资金需求，则静态模拟测算资产负债率约为 60%，公司的资产负债率水平将在短期内大幅上升，同时也将远远超过同行业上市公司 48.05%的平均水平（剔除异常值）。此外，考虑到本次募
投项目达产后经营规模扩大将导致流动资金需求进一步增加，公司的资产负债率面临继续上升的压力，届时公司将面临较大的财务风险。
过度依赖长期借款融资将导致公司财务成本大幅度增加。三年以上银行贷款的基准利率为 6.65%，银行可视企业财务状况优劣上浮贷款利率 30%，即利率范围
为 6.65%-8.65%。如果仅以基准贷款利率 6.65%测算，12-13 亿元的借款规模将增
加公司财务成本 7,980-8,645 万元，而公司 2010 年的净利润为 22,774.02 万元，短
期内将对公司经营业绩产生重大影响。并且随着加息周期的开启，如果本次募投项目大比例采用债权融资方式解决资金来源，公司财务成本将不断上升，对公司的中长期业绩造成一定的不利影响。
招股意向书1-1-173
5、相对于债权融资，股权融资对于公司而言更具灵活性和可操作性。
本次募集资金投资项目是按照公司业务发展的需要进行规划和实施的，有其相应的时间计划和安排，而通过长期借款融资与公司的要求不尽匹配，包括项目实施后产生效益、资金回流的时间很难做到与债务到期日相匹配。相对债权融资方式，股权融资更便于公司按照自身的资金需求去规划和使用，并避免了因为时间不匹配所造成的偿付压力。因此，本次融资主要采取股权融资为主、辅以债权融资的方式，对于公司而言更具有灵活性和可操作性。
（五）建设期内全部使用债权融资或全部使用股权融资情况下公司净资产收益率
和每股收益的比较建设期内使用债权融资方式和股权融资方式对公司主要财务指标影响各异，债权融资不会增加公司净资产，但由于需要支付大额财务费用将减少公司净利润；股权融资会大幅增加公司净资产，但不会降低公司净利润。现对建设期内公司总投资全部以债权融资和全部以股权融资两种方式对公司每股收益和净资产收益率等财务指标的影响进行简要比较分析如下：
由于本次募投项目大部分为3年建设期，因此比较期间为建设期间的3年。
相关假定包括：建设期公司原有业务的净利润保持2010年度净利润水平22,847万元不变；本次发行股份数量为7,650万股，发行后股份数量为50,490万股，全部股权融资情况下使用本次募集资金105,932万元；长期借款利率8%（无担保和抵押的贷款利率将显著高于银行贷款基准利率），公司所得税率为15%；2010年末公司归属于母公司股东净资产为135,951.73万元。
在公司目前业务的基础上，假定分别以债权融资和股权融资方式实施本次募投项目，对建设期内公司两种情况下的净资产收益率和每股收益简要匡算如下：
单位：万元项目第一年第二年第三年项目投资投入 31,853.00 45,885.00 61,262.00
项目净利润 1,537.14 8,831.47 17,108.42
债权融资股权融资债权融资股权融资债权融资股权融资年度净利润 22,218.14 24,384.14 26,392.29 31,678.47 30,503.42 39,955.42
招股意向书1-1-174年末净资产 158,096.87 266,267.87 184,489.15 297,946.34 214,992.57 337,901.76
总股本（万股） 42,840.00 50,490.00 42,840.00 50,490.00 42,840.00 50,490.00
净资产收益率 14.05% 9.16% 14.31% 10.63% 14.19% 11.82%
每股收益（元） 0.52 0.48 0.62 0.63 0.71 0.79
从上表可以看出，建设期内全部采用债权融资方式较股权融资方式实现的净资产收益率更高，但差幅逐步缩小；而全部采用债权融资方式的每股收益除第一年高于股权融资方式的每股收益外，其余各年均低于后者且差幅逐步扩大。建设完成达产后，随着项目产能和效益的全部释放，全部采用股权融资方式情况下公司的净利润会进一步提高，而净资产则相对稳定，上述趋势将更有利于股权融资方式。但是，上述比较结果是以本次募投项目能够完全实现预期收益为前提的，没有考虑本次募投项目的产业化风险等因素。
综上所述，在现有货币资金余额无法满足本次募投项目需要、本次募投项目大规模使用债权融资方式不可行的情况下，以股权融资作为本次募投项目的主要融资方式具有其必然性和合理性。
（六）本次募投项目以股权融资为主、债权融资为辅的融资方案更有利于提升公
司股东利益，有利于促进公司的可持续发展和稳健经营根据公司的战略规划，公司计划通过向新能源汽车电驱动系统领域拓展，最终实现空调用电机和非空调用电机两翼发展的产业结构，从而降低公司目前主业收入和盈利能力对白色家电配套用电机的过度依赖，进一步完善公司产业布局，增强公司抵御行业市场风险的能力，开辟新的盈利增长点。
1、有利于化解开辟新业务领域投资初期风险相对较大的压力
本次募投的重点项目新能源汽车电机驱动系统行业属资金密集型行业，根据项目可研报告，其达产年年产 3 万套可实现 225,000 万元的销售收入。项目投资初期即需要占用大量的资金，项目投产后资金周转、新产品开发、产品推广、售后服务等也需要投入大量的财力、物力和人力，但能否达到预期的产业化进程存在一定的风险。项目投资初期在财务和经营方面都面临一定的不确定性。
如果以债权融资作为项目初期投资的主要融资手段，建设期大规模债权融资导致的利息成本及达产前新增的固定资产摊销将在短期内大幅降低公司净利润水
招股意向书1-1-175平，从而对股东利益产生较大负面影响。此外，如果项目初期业务拓展未如预期目标，加之承担较为沉重的财务负担，企业经营更容易陷于被动。因此，以股权融资作为本次募投项目融资的主要方式有利于化解公司开辟新业务领域初期风险相对较大的压力。
2、匹配整体经营风险和财务风险的需要
在公司开辟新业务领域的现实背景下，新能源汽车电驱动系统行业刚处于起步阶段，具有较高的经营风险，导致公司的整体经营风险较以往有所增加，因此，从财务战略与公司经营状况相匹配的角度来看，公司现阶段需要匹配更为稳健的财务结构，即通过大比例股权融资解决募投项目资金来源来达到降低财务风险的目的，从而促进公司的稳健经营和可持续发展，给公司股东带来长远、稳定且持续的回报。
因此，在公司处于产业拓展过渡期和我国宏观经济政策转向的背景下，公司若以债权融资作为本次募投资金来源的主要方式，大幅度提高财务杠杆，将有可能因此负担沉重的利息费用，加大公司的财务风险，降低公司抵御行业整体波动造成的不利影响，不利于公司的稳健经营，不利于维护公司股东的利益。
3、为后续债权融资提供空间，有利于保持公司经营和财务的安全性和灵活性
公司本次募投项目以股权融资为主、债权融资为辅的方式，一方面增强了公司的资本实力，公司抵御经营风险的能力进一步增强；另一方面有利于缓解本次募投项目产能逐步释放和业务规模扩大后未来流动资金需求大幅上升的压力，为公司未来利用银行短期借款解决流动资金缺口预留空间。
公司秉持稳健经营的原则，遵循相对稳健的资本结构，以股权融资作为项目初期投资的主要来源，既为后续债务融资提供空间，也有利于保持公司经营和财务的安全性和灵活性。
4、本次以股权融资为主、债权融资为辅方式的融资方案对公司净资产收益率
的影响分析以公司 2010 年度相关数据进行模拟测算，假定：
招股意向书1-1-176l 本次增发募集资金总额 105,932 万元；l 假定募集资金投资项目全部投产；l 假定募集资金投资项目可行性研究报告中论证的效益能够完全实现；l 假定发行后归属于母公司所有者权益合计为 277,559.23 万元（已考虑募投
项目新增利润对所有者权益的影响）。
根据上述假设条件，具体测算结果如下：
①募投项目达产后每年可增加的净利润募集资金投资项目达产年实现净利润的合计数＝16,767.50+13,831+5,077
＝35,675.50 万元
②模拟的发行后 2010 年度归属母公司股东净利润2010 年度归属母公司股东的净利润+募集资金投资项目达产后每年可增加的净利润＝22,846.78+35,675.50
＝58,522.28 万元
③模拟发行后的 2010 年全面摊薄净资产收益率2010 年归属母公司股东的模拟净利润÷发行后净资产＝58,522.28/277,559.23
＝21.08%
可以看出，模拟测算发行后公司 2010 年全面摊薄净资产收益率 21.08%，明显
高于公司 2010 年 16.81%的全面摊薄净资产收益率。因此，本次募投项目融资方案
显著提升公司净资产收益率，有利于提升股东利益。
综上所述，基于公司自身财务状况及所处产业拓展过渡期的经营特点，考虑整体经营风险和财务成本的前提下，以及本次融资方案对公司盈利指标的测算结
招股意向书1-1-177果，公司本次募投项目以股权融资为主、债权融资为辅的融资方式是合理的、必要的，符合公司股东利益的最大化，有利于促进公司的可持续发展和稳健经营，也有利于促进公司战略目标的实现。
招股意向书1-1-178第八节本次募集资金运用
一、本次发行预计募集资金数额
根据 2010 年 6 月 18 日召开的公司 2010 年第一次临时股东大会审议通过的《关于公司公开增发 A 股股票方案的议案》，2010 年 6 月 19 日召开的公司第二届董事会第十一次会议审议通过的《关于调整公开发行股票数量上限的议案》，以及 2011年 1 月 21 日召开的第二届董事会第十七次会议审议通过的《关于公司公开增发新股相关事宜调整的议案》，公司拟申请公开增发 A 股股票不超过 7,650 万股，募集资金总额不超过 105,932 万元。
二、本次募集资金运用概况
本次发行募集资金使用安排如下：
单位：万元序号项目名称项目总投资募集资金投资额备案情况环评批复1新能源动力及控制系统产业化项目52,000 33,853粤发改工函[2009]1060 号中环建表[2009]0235 号2新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目12,000 10,000京海淀发改（备）[2010]161 号海环保审字[2010]0680 号3驱动启动电机（BSG）及控制系统建设项目54,000 44,000湖北省企业投资项目备案证（编码2010092139120018）孝环函[2010]79 号4大功率 IGBT 及IPM 模块封装建设项目21,000 18,079广东省企业基本建设项目备案证（项目编号 102000391029006）中环建表[2010]0477 号总计 139,000 105,932 --在上述投资项目中，新能源动力及控制系统研发及中试基地项目拟通过对全资子公司大洋新动力增资的方式实施，驱动启动电机（BSG）及控制系统建设项目拟通过对全资子公司武汉大洋增资的方式实施，其余项目均由公司自行实施。
招股意向书1-1-179募集资金到位后，如实际募集资金净额少于上述项目投资总额，公司将根据实际募集资金净额，按上述项目所列顺序依次投入，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。
本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后予以置换。
三、本次发行募集资金投资项目的必要性
（一）符合国家产业政策导向
本次发行募投项目符合国家产业政策：
1、2009 年 3 月，国务院颁布《汽车产业调整和振兴规划》（规划期为 2009
－2011 年），明确指出“实施新能源汽车战略”、“推动纯电动汽车、充电式混合动力汽车及其关键零部件的产业化。掌握新能源汽车的专用发动机和动力模块（电机、电池及管理系统等）的优化设计技术、规模生产工艺和成本控制技术。”
2、符合国家发改委《产业结构调整指导目录（2005 年本）》鼓励类第十三款“汽
车”第 6 条“压缩天然气、氢燃料、合成燃料、液化石油气、醇醚类燃料汽车和混合动力汽车、电动汽车、燃料电池汽车等新能源汽车整车及关键零部件开发及制造”的产业政策。
3、符合国家发改委等部门联合下发的《“十一五”十大重点节能工程实施意见》
（发改环资[2006]1457 号）中确定的“燃煤工业锅炉（窑炉）改造、余热余压利用、节约和替代石油、电机系统节能、能量系统优化（系统节能）、绿色照明、建筑节能等工程项目专项”的精神。
（二）丰富并优化产品结构，适度向上游产业链延伸，完善产业布局
2009 年公司以市场需求为导向，通过各部门的通力协作和全体技术研发人员的共同努力，加强了对高效智能电机及洗涤类电机等产品类型的拓展。公司此次进军新能源动力及控制系统，是公司继续实施产品结构调整，最终实现非空调用电机和空调配套用电机双翼发展产业布局的具体体现。公司通过拓展电机产品在新能源汽车领域的运用，将丰富和优化公司的产品结构，降低公司主业收入和盈利能力对白色家电配套用电机的过度依赖，从而进一步完善公司产业布局，增强
招股意向书1-1-180公司对行业波动风险的抵御能力，开辟新的盈利增长点。
此外，公司拟通过实施大功率 IGBT 及 IPM 模块封装建设项目，适度向产业链的上游延伸，有助于更好满足客户个性化需求、改善电机产品性能、提高电机产品可靠性、降低公司生产成本等，从而进一步提高公司电机产品的核心竞争力。
（三）抓住机遇，努力做大做强公司主业
2009 年，公司成为北京市纯电动环卫车、公交大巴车等量产车辆中唯一的永磁同步电机及驱动系统的供应商。随着新能源汽车产业化上升为国家战略高度，我国新能源汽车产业及关键核心配件产业发展面临着前所未有的历史机遇。为抓住这一战略机遇，公司已经着手与具有新能源汽车产业化背景、技术实力雄厚的整装汽车企业合作，同时利用高等院校的研发基础及其最新技术平台，逐步推进电机产品在新能源汽车领域的产业化应用规模，发挥公司在管理、技术、人才、市场等方面的产业化优势，做大做强公司电机生产与销售主营业务。
（四）提升公司技术研发水平，加强公司技术实力
公司拟实施的新能源动力及控制系统产业化项目所生产的产品为“大功率永磁同步电机及驱动系统”系列产品，该产品相比其他同等功率的异步电机系统具有高功率密度、高效率、高效工作区域宽以及可靠性好的特点。通过该项目的实施，公司电机的研发、制造得以向大功率电机领域扩展，有助于显著提升公司的整体研发水平，促使公司技术创新再上新台阶，从而为公司的进一步发展提供强大的技术支撑，确保公司的技术创新能力成为公司核心竞争力之所在，同时将公司打造成为全球最优秀的驱动系统供应商之一和最具竞争力的驱动系统产品研发及生产基地。
（五）有助于实现公司的发展战略，增强公司的综合竞争能力
按照公司的发展战略，公司将积极拓展电机产品应用领域，利用国家、社会倡导“节能、环保”的契机，通过向新能源汽车用大功率永磁同步电机及驱动系统产业进军，力争将公司发展为全球最具竞争力的家用电器电机、新能源汽车驱动系统的产品解决方案提供商之一。
本次募投项目的实施有助于公司上述发展战略的落实，增强公司的综合竞争
招股意向书1-1-181能力，不断巩固公司的市场竞争地位。
四、本次发行募集资金投资项目的具体情况
（一）新能源动力及控制系统产业化项目
1、项目市场前景分析
（1）项目背景
基于以下三个方面，我国选择发展新能源汽车产业具有长远的战略意义。第一：发展新能源汽车产业是保护环境的必然选择。目前以石油制品为燃料的汽车的大量使用，对环境造成了极大的破坏，如生成酸雨的氮氧化和物；全球 2CO 主要来自燃料燃烧排放的气体，这其中有 20%来自汽车尾气排放。有调查统计表明，城市生活中 50%的空气污染是由于汽车尾气排放造成的。可以说，当前汽车正成为城市环境的重要污染源。面对如此严峻的城市污染形势，加快新型能源汽车的研发生产，走出适合中国汽车工业发展的道路成为历史的必然。第二：发展新能源汽车产业是促进经济可持续发展的需要。汽车工业产值约占国民生产总值的10%到 15%，同时，由于汽车工业对于相关产业的巨大的拉动作用，汽车工业在我国国民经济中占有举足轻重的地位。为避免当前内燃机车对于不可再生能源的完全依赖，必须大力推广新能源汽车产业化，保持汽车工业的可持续发展。第三：
发展新能源汽车产业是节能减排的必然要求。一方面，中国已于 2009 年哥本哈根联合国气候大会作出“到 2020 年，单位 GDP 二氧化碳排放比 2005 年下降 40%至45%”的庄严承诺；另一方面，我国是能源资源严重短缺的国家，石油人均剩余可采储量仅有世界平均水平的 7.7%，而同时我国汽车业的高速发展导致对石油需求
迅猛增长，对石油进口的过度依赖已危胁到我国能源安全。因此，发展新能源汽车产业，不仅符合世界汽车工业的发展方向，同时也符合我国实际国情。
电池、电机、电控技术是新能源汽车的三大核心技术，因此，包括电机在内的三大核心技术的成熟度及产业化程度将对我国新能源汽车未来的发展前景产生极为重要的影响。新能源动力及控制系统系列产品正是顺应新能源汽车产业发展需要而洐生的节能减排、环保、高效的绿色产业，其发展应用有助于实现电动车辆的大规模产业化，特别是城市大巴、轿车和各类客车的新能源应用产业化。
招股意向书1-1-1822009 年 3 月，国务院颁布了《汽车产业调整和振兴规划》（规划期为 2009－2011 年），明确指出“实施新能源汽车战略”，要求“在 3 年内要形成 50 万辆纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力等新能源汽车产能，新能源汽车销量占乘用车销售总量的 5%左右”。同时还提出了相关配套政策措施“启动国家节能和新能源汽车示范工程；县级以上城市人民政府要制订规划，优先在城市公交、出租、公务、环卫、邮政、机场等领域推广使用新能源汽车；建立电动汽车快速充电网络，加快停车场等公共场所公用充电设施建设”。
2010 年国务院政府工作报告明确提出“积极推进新能源汽车取得实质性进展”。新能源汽车第一次被写进我国政府工作报告，上升为国家战略，在我国的节能减排战略中被赋予更高的期待。
2010 年 5 月，财政部和国家发改委联合发布《关于印发节能惠民工程高效电机推广实施细则的通知》（财建[2010]232 号），对三类高效电机的推广提供财政补贴，其中对额定功率在 0.55-22 千瓦和 22-315 千瓦的稀土永磁同步电机分别按每
千瓦 60 元和 40 元的标准给予补贴。本项目生产的大功率永磁同步电机功率属于稀土永磁同步电机，其功率范围在 25-250 千瓦之间，属于该政策的补贴范围，其初期主要为大中型客车、公交车、环卫车配套使用，未来随着新能源汽车的产业化推广将向出租车、私人轿车等小汽车领域拓展。
（2）市场容量
近一年来我国密集出台的一系列涉及新能源汽车产业及其关键核心配件的产业振兴规划及扶持措施，清晰表明推动新能源汽车及其相关产业的发展已上升为国家战略，从而为新能源汽车及其核心配件产业的发展带来了历史性的机遇。
鉴于新能源汽车行业良好的市场前景，我国部分省、市相继出台支持新能源汽车发展的规划或具体措施，详见本招股书第四节“发行人基本情况”之“五、（四）
2、（2）新能源汽车行业”部分。
为进一步推动新能源汽车的产业化进程，解决高科技产品市场推广初期规模和成本之间的矛盾，在更大范围推广应用新能源汽车，科技部和财政部于 2009 年1 月共同启动了“十城千辆”电动汽车示范应用工程。决定在 3-4 年内，每年发展 10个城市，每个城市在公交、出租、公务、市政、邮政等领域推出 1,000 辆新能源汽
招股意向书1-1-183车开展示范运行，力争使全国新能源汽车的运营规模到 2012 年占到汽车市场份额的 10%。
2009 年 1 月，财政部、科技部发出《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》（以下简称《通知》），决定在北京、上海、重庆、长春、大连、杭州、济南、武汉、深圳、合肥、长沙、昆明、南昌等 13 个城市开展节能与新能源汽车示范推广试点工作，鼓励试点城市将率先在公交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域推广使用节能与新能源汽车。初步考虑在未来 4 年内，采取财政补贴方式，支持部分城市在公交、出租等公共服务领域推广使用 6 万辆以上的节能与新能源汽车。《通知》明确中央财政重点对试点城市购置混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池等节能与新能源汽车给予一次性定额补助。《通知》同时要求地方财政安排一定资金，对节能与新能源汽车配套设施建设及维护保养等相关支出给予适当补助，保证试点工作顺利进行。此后，国家有关部门于 2010 年 5 月联合发文《关于扩大公共服务领域节能与新能源汽车示范推广有关工作的通知》（财建[2010]227 号），增加天津、海口、郑州、厦门、苏州、唐山、广州等 7 个试点城市，至此节能与新能源汽车示范推广试点城市由 13 个扩大到 20 个。作为上述通知的配套文件，财政部、科技部制定了《节能与新能源汽车示范推广财政补助资金管理暂行办法》，其补助标准主要依据节能与新能源汽车与同类传统汽车的基础差价，并适当考虑规模效应、技术进步等因素确定。对乘用车和轻型商用车，混合动力汽车根据混合程度和燃油经济性分为 5 档，最高每辆补贴 5 万元；纯电动汽车每辆补贴 6 万元；燃料电池汽车每辆补贴 25 万元。长度 10 米以上城市公交客车是此次补贴的重点，其中混合动力客车最高每辆补贴 42 万元，纯电动和燃料电池客车每辆分别补贴 50 万元和 60 万元。从购买的角度看，政府补贴使节能与新能源汽车实际售价接近了传统汽车。
2010 年 5 月，财政部、科技部、工信部、国家发改委联合出台《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》（财建[2010]230 号），确定在上海、长春、深圳、杭州、合肥等 5 个城市启动私人购买新能源汽车补贴试点工作。该通知明确中央财政对试点城市私人购买、登记注册和使用的插电式混合动力乘用车和纯电动乘用车给予一次性补贴。补贴标准根据动力电池组能量确定，对满足支持条件的新能源汽车，按 3,000 元/千瓦时给予补贴。插电式混合动力乘用车每辆最高补
招股意向书1-1-184贴 5 万元，纯电动乘用车每辆最高补贴 6 万元。补贴资金拨付给汽车生产企业，按其扣除补贴后的价格将新能源汽车销售给私人用户或租赁企业。由此可看出，针对“新能源汽车”的补贴是以电功率比（电能驱动所占的比例）为主要补贴标准，这一点与此前“十城千辆”中的补贴分档几乎完全相同。财政部同时明确 2010 年中央财政已安排 40 亿元用于支持节能与新能源汽车的示范推广。
部分试点城市在新能源汽车推广方面已取得的相关成果或推出的政策支持措施如下：
①北京市：2008 年北京奥运会、残奥会期间，投入 595 辆新能源汽车累计运行 371 万公里，运送乘客 441.7 万人次，执行公务用车 970 车次。此次大规模新能
源汽车的安全运行为北京市新能源汽车的示范推广奠定了良好的基础。已于 2010年 1 月通过的北京市节能与新能源汽车示范推广试点城市实施方案论证会指出，到 2012 年底，北京市的新能源汽车将争取达到 5,000 辆，并完成相关配套设施建设，建设示范运行管理信息化平台，实时监控采集运行数据。
②上海市：上海市政府于 2009 年 12 月发布《关于促进上海新能源汽车产业发展的若干政策规定》。未来上海不但将全面扶持新能源汽车产业发展，还将加大新能源汽车采购、示范、应用的范围，未来 3 年内，上海将有 4,000 至 5,000 辆各类新能源汽车服务于公共领域。（资料来源：新华网）③深圳市：截至 2010 年 7 月，深圳已累计投放 232 辆混合动力公交车、20 辆双模电动公务车、30 辆纯电动出租车，建成公交充电站 9 个、社会充电站 5 个、社会充电桩 134 个，新能源汽车示范推广应用工作稳步推进。深圳市政府于 2009年 12 月发布的《深圳新能源产业振兴发展规划（2009-2015 年）》明确指出，加快新能源汽车使用配套设施建设，从区域、社区、线路、车队、单位五个层次，开展新能源公交大巴、出租车、公务车、私家车示范推广。到 2012 年，推广使用新能源汽车（包括混合动力汽车、纯电动汽车和天然气汽车）2.4 万辆以上，建设公
交大巴充电站 50 个，公务车充电桩 2,500 个，社会公共充电站 200 个，充电桩 10,000个；到 2015 年，推广使用新能源汽车累计达到 10 万辆，配套基础设施完备。已于 2010 年 7 月通过财政部、科技部、工信部和国家发改委四部委评审的《深圳市私人购买新能源汽车补贴试点实施方案》明确指出深圳将在国家补贴的基础上，
招股意向书1-1-185加大地方财政补贴力度，即对插电式混合动力乘用车在国家最高补贴 5 万元的基础上，最高再补贴 3 万元；对纯电动乘用车在国家最高补贴 6 万元的基础上，最高再补贴 6 万元。即深圳市民购买纯电动车最高可享受 12 万元政府补贴。此外，该方案实现两个领域的重点突破，一是实现私人购买新能源汽车数量的突破。采用整车销售、整车租赁和车电分离等方式，在示范推广试点城市实施方案提出 1.5
万辆的目标基础上新增 1 万辆，到 2012 年，深圳私人购买新能源汽车数量力争达到 2.5 万辆，占全市机动车保有量的比例突破 1%。二是实现基础设施网络化建设
的突破，通过合理配置，建立全市快速、中速、慢速充电体系，通过特许经营，引入社会资本参与基础设施投资运营，到 2012 年，建设多元化、网络化充电桩22,200 个，力争充电设施网络密度达到现有加油站的 50%。
④武汉市：2010 年 3 月，《武汉市节能与新能源汽车示范推广工作方案》获得通过，标志着武汉市大规模节能与新能源汽车示范推广工作全面启动。该方案提出在武汉市公交车的更新计划中，优先使用节能与新能源汽车 1,000 辆的目标，同时提出到 2011 年混合动力轿车达到 1,000 台、纯电动汽车达到 500 台的运营规模。
⑤合肥市：目前已投放 30 辆纯电动汽车示范运营，并开通全国首条纯电动公交线路，从 2010 年起，在公交、公务、出租、电力和环卫等方面继续推广采用自主品牌新能源汽车，推动新能源汽车的规模化示范运营。预计到 2012 年，合肥市示范推广应用的节能与新能源汽车将达到 1,400 辆。
⑥昆明市：已确定从 2009 年到 2012 年间，在昆明大力发展节能与新能源汽车 1,000 辆以上，昆明发展节能与新能源汽车的主体为公交汽车和出租车，其中公交车所占的比例计划将达到 70%以上。
⑦杭州市：根据《杭州私人购买新能源汽车补贴试点实施方案》，地方财政出资约 8.6 亿元资金，单车最高累计补贴额高达 6.3 万元，加上中央财政最高补贴 6
万元的优惠，杭州市消费者（单位团购或旧车置换）将最高可享受单车 12.3 万元
的补贴，创下新能源单车补贴新高。杭州还计划到 2012 年底建成集中充电站 4 座、充换电站 38 座、配送中心 145 座、充电桩 3,500 套；同时，实现私人购买新能源汽车 20,000 辆的试点目标。
自 2007 年国家实施新能源汽车准入管理以来，已有 18 家企业的混合动力客
招股意向书1-1-186车、纯电动乘用车、工程车等近百个车型的新能源汽车产品通过了审查，进入了市场。目前我国多家整车企业顺应汽车产业的历史发展潮流，抢先布局新能源汽车产业，具体如下：
序号公司名称计划实施内容1 福田汽车拟于 2010 年销售新能源汽车 1 万辆；2011 年重点工程完工后，福田汽车在国内将形成 130 万辆产能；到 2015 年，在巩固传统能源大客车市场基础上，将对新能源客车进行业务拓展，届时新能源汽车将占到总产量的 15%左右。
2 安凯客车到 2011 年，安凯汽车将建成新能源客车整车生产线；到 2012 年，安凯新能源客车的产能将达到 3,000 辆。
3 比亚迪将建成 4 平方公里的新能源汽车生产基地，投产三年内产值目标为 300亿元。
4 上海汽车自 2010 年起，未来 5 年内投入 140 亿元进军新能源汽车；2010 年，荣威 750 “中混”混合动力轿车将投放市场；向世博会的运营提供近千辆新能源车；2012 年，节油 50%以上的荣威 550 插电式强混轿车将上市。
5 长安汽车自 2009 年起，在未来 5 年左右的时间里，形成年产销 5 万辆新能源汽车的目标，培育整车、关键零部件及相关产业 100 亿收入的规模。
6 一汽集团到 2012 年，将建成生产能力为 1.1 万辆混合动力轿车、1,000 辆混合动
力客车的生产基地。
7 东风汽车2010 年-2012 年为第一阶段，年产销量从 1,000 辆提升至 8,500 辆；2012年-2014 年为第二阶段，年产销量将超过 20,000 辆，其中，纯电动轻卡与厢式车总量达到 650 辆，新能源客车总量达到 1,450 辆，纯电动工程车、服务车、MPV、微车总量达到 1.7 万辆。
8 广汽集团由广汽集团主导开发的气电混合动力城市客车将在 2010 年亚运会期间提供 150 至 180 辆作为专线使用；自 2009 年起，2 年至 3 年内掌握若干自主知识产权的关键技术,并实现拥有自主知识产权的电动汽车批量生产；3 年至 5 年内完成对完善的系列电动车型研发及生产平台，搭建成 1至 2 个国内先进水平的电动汽车公共服务平台；5 年至 10 年，形成有特色的自主品牌的电动车产品系列，可根据市场需求开发有竞争力的电动汽车产品的产业能力。
9 江淮汽车与天津正道股权投资管理公司成立合资公司，项目总投资约 300 亿元,产能规划目标为未来 8 年内实现整车 100 万台，动力总成 100 万台套及1,200 万 KWH 锂离子动力电池。
资料来源：根据相关公开资料统计整理2010 年 8 月，我国 16 家央企成立“新能源汽车央企大联盟”，这是继 2009 年国内车企成立“TOP10 电动汽车联盟”之后的又一个新能源汽车联盟。“新能源汽车央企大联盟”的成立将结束国企在新能源汽车发展上单打独斗的局面，意味着 16家央企将在新能源汽车的研发、生产和相关配套的基础设施建设等各个环节整合优势资源，集中力量共同发展新能源汽车，以期尽快形成规模化发展态势，从而提高我国车企在新能源汽车领域的竞争力。
美国和日本的经验表明，政府的支持和补贴是新能源汽车大规模走向市场的
招股意向书1-1-187重要因素。我国针对新能源汽车产业化的一系列补贴政策有助于在短时间内更好的促进我国新能源汽车的市场化和产业化发展。目前，我国新能源汽车市场需求主要以新能源客车、环卫车为主，光大证券的研究报告（2010 年 8 月）认为，2010年将成为新能源汽车元年，预计 2010 年全国范围内将推出数千辆新能源汽车，仅北京市就有近千辆环卫车、500 辆左右新能源客车上路。目前 20 个试点城市中有13 个城市已经确定了 2012 年前的新能源汽车推广量，平均每城 4,500 辆左右。根据 2020 年千万保有量测算，未来 10 年复合增速将在 100%以上，新能源汽车行业将迎来黄金 10 年的大机遇。
根据凯博信咨询《2010-2015 年中国新能源汽车电机市场预测与产业投资咨询研究报告》的预测，未来几年我国新能源汽车电机产业市场需求将保持 100%-300%左右的年增长速度，按照汽车产业规划中的新能源汽车规模目标测算，我国新能源汽车电机驱动系统将在 3 至 5 年内形成 200 亿元-300 亿元产值的产业规模。
（3）主要竞争对手
目前国内本项目的主要竞争对手为上海电驱动有限公司和湖南南车时代电动汽车股份有限公司，其基本情况详见本招股书第四节“发行人基本情况”之“六、公
司的行业地位与竞争优势”之“（二）主要竞争对手状况”部分。
2、项目概况
本公司高度重视新能源汽车驱动电机及控制系统产业化项目，通过与北京理工大学合作，采用集成化设计和集群控制方法，开发了适合电动轿车用的实验样机以及适合电动中巴、电动大客车和重型电动车辆用的永磁同步电机驱动系统产品，该等系统在功率密度、效率和高效工作区等方面大大优于三相感应异步电机驱动系统，在国内首次实现了大功率永磁同步电机驱动系统的装车运用。
根据粤发改[2009]791 号文件的批复，本项目已纳入 2009 年中央投资重点产业振兴和技术改造专项，并于 2010 年 3 月 4 日获得中山市财政局下拨的 2009 年扩大内需国债基建支出预算（拨款）指标 2,470 万元，专项用于本项目建设。
本项目的主要产品为电动汽车驱动电机及控制系统。本项目生产的大功率永磁同步电机驱动系统相比同等功率的异步电机系统具有高功率密度和高效率之特
招股意向书1-1-188点，发展前景十分广阔，在多种电动车辆电机中获得应用。永磁同步电机也称为混合式永磁磁阻电机，该电机在永磁转矩的基础上迭加了磁阻转矩，磁阻转矩的存在有助于提高电机的过载能力和功率密度，而且易于弱磁调速，动态响应快，扩大恒功率范围运行。本项目产品效率高、高效工作区域宽、可靠性好，综合技术经济指标达到国际领先水平，在国内处于领先地位。
2009 年 8 月，工业和信息化部发布公告第 193 批《汽车、摩托车、三轮汽车和低速货车生产企业及产品目录》（工产业[2009]第 51 号），目录中有三款纯电动汽车或汽车底盘采用本公司生产的永磁同步电机和控制器，标志着公司新能源汽车电机及驱动系统项目取得重要进展，公司新能源汽车电机及驱动系统产品正式获得新能源汽车市场准入。2009 年，公司成为北京市纯电动环卫车、公交大巴车等新能源汽车量产车辆中唯一的永磁同步电机及驱动系统的供应商，约 30 辆纯电动环卫车、10 辆公交大巴车在北京市示范运行，取得了良好的示范效果。此外，公司已与北汽福田汽车股份有限公司于 2009 年 7 月签定了《新能源汽车电机及驱动系统开发战略合作协议》，双方将在已有合作项目纯电动轻卡环卫车的电机驱动系统、中重卡环卫车及欧 V 纯电动客车电机及驱动系统的基础上，开展全方位合作，力争使双方在行业全系列产品上拥有强劲的竞争力。
综上所述，公司通过与下游厂商的良好合作，成功实现公司新能源汽车电机及驱动系统产品在新能源汽车市场的正式市场准入。此外，公司产品的示范运行也取得了良好的示范效果。公司已与部分客户签订战略合作协议以及公司获得订单的良好势头，为本项目产品实现产业化奠定了良好的基础。总体而言，公司的新能源动力及控制系统获得了客户和市场的认可，在产品的一致性、稳定性、可靠性等方面基本实现了大规模产业化的要求，因此，新能源动力及控制系统产业化项目产业化生产技术已基本成熟。
本项目总投资 52,000 万元。项目达产后，公司将新增新能源动力及控制系统30,000 台（套）/年，形成主要面向国内市场的大规模生产能力，从而推动“新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目”的成果产业化，推动其市场化进程，同时也将丰富公司产品结构，推动公司主业持续、快速发展。
3、投资估算
招股意向书1-1-189本项目总投资 52,000 万元，其中建设投资 32,300 万元，流动资金 19,700 万元。
本项目拟以募集资金投入 33,853 万元，其中用于建设投资 27,943 万元，用于铺底流动资金 5,910 万元；以其他方式筹集资金投入 18,147 万元。建设投资具体估算详见下表：
单位：万元序号工程或费用名称建筑工程设备购置及安装其他费用合计比例1 工程费用 3,528.00 24,347.00 - 27,875.00 86.30%
1.1 生产工程 3,480.00 22,630.00 - 26,110.00 80.84%
1.2 公用工程 48.00 1,717.00 - 1,765.00 5.46%
2 工程建设其他费用-- 1,489.93 1,489.93 4.61%
3 预备费-- 2,935.09 2,935.09 9.09%
4 建设投资合计 3,528.00 24,347.00 4,425.02 32,300.02 100.00%
4、项目技术水平
（1）项目技术方案
①驱动电机轻量化设计和标准化技术方案采用全铝质壳体和端盖，以及高速轴承技术，永磁体采用钕铁硼和钐钴合金永磁材料，具有高剩磁、高矫正力、高功率提供、线性退磁曲线和低温度系数等优点，电机具备高比功率和低转动惯量，且运行效率高。电机本体设计采取等效磁网络方法与电、磁、热、机械有限元分析相结合的方法进行，对系统的各个参数进行非线性耦合分析，使驱动电机诸参数优化。利用非线性耦合的分析方法，除了分析出电机的电磁参数外，还可研究电机的冷却、驱动、控制和功率密度的关系，为选择合理的冷却方式、结构和制造工艺、驱动电路和控制方法提供理论指导。电机机械和电气接口在符合国家电动车辆牵引电机标准要求前提下，同时考虑到企业标准和电机系列化延伸发展的需求，将电机端盖及安装接口、转子、轴伸及动力输出接口、冷却水套及水管接口、电机接线盒等部件形成企业标准。
②电机驱动系统批量生产工艺技术方案为保证新能源动力及控制系统产品批量生产的一致性，提高产品的质量和合格率，从三个层面来开展相关技术研究和攻关，第一层面：即部件层面，重点对
招股意向书1-1-190功率元器件、单片机和永磁材料以及配套供应商提供的零件产品等实施完善的质检和筛选。第二层面：即产品集成层面，制定严格的总装工艺流程和工位质检工艺流程，保证集成产品的一致性和性能。第三层面：即产品的综合测试层面，形成标准的产品综合性能检测工艺和检测工装，制定从低压上电、通讯测试、高压上电、电磁兼容评估、可靠性评估的快速检测方法和工艺流程。
（2）产品质量标准
①产品主要技术指标序号项目名称指标1 电机驱动系统功率范围 25/60kW、60/110kW、130/170kW、165kW/250kW2 电机额定效率 94%3 电机额定转速 2100rpm4 电机功率密度 35 电机控制器效率 98%6 转矩过载系数（较额定值） 5 kW/kg7 电机驱动系统弱磁比 38 电机控制器功率密度 1.5kW/kg
②本项目产品采用的国家相关标准序号项目标准1 GB 755-2000 旋转电机定额和性能（idt IEC 60034-1:1996）2 GB/T 2423.17-1993 电工电子产品基本环境试验规程试验 Ka：盐雾试验方法
3 GB/T 2423.3-1993 电工电子产品基本环境试验规程试验 Ca：恒定湿热试验方法
4 GB 2828.1-2003
计数抽样检验程序第 1 部分：按接收质量限(AQL)检索的逐批检验抽样计划（idt ISO 2859-1:1999）5 GB 4942.1-2001 旋转电机外壳防护分级（IP 代码）（idt IEC 60034-5:1991）
6 GB/T 10069.1-1988
旋转电机噪音测定方法及极限噪声工程测定方法（neq ISO1680-1:1986）7 GB/T 10068.2-2000
轴中心高为 56mm 及以上电机的机械振动振动测量、评定及限值（idt IEC 60034-14:1996）8 GB 17536.1-1998
家用和类似用途电自动控制器第 1 部分：通用要求（idt 60730-1：
1993）9 GB 12350-2000 小功率电动机的安全要求10 GB/T 17626.2-1998
电磁兼容试验和测量技术静电放电抗扰度试验（idt IEC61000-4-2: 1995）11 GB/T 17626.3-1998
电磁兼容试验和测量技术射频电磁场辐射抗扰度试验（idtIEC 61000-4-3: 1995）
招股意向书1-1-19112 GB/T 17626.4-1998
电磁兼容试验和测量技术浪涌（冲击）抗扰度试验（idt IEC61000-4-5: 1995）13 GB/T 17626.5-1999
电磁兼容试验和测量技术电快速瞬变脉冲群抗扰度试验（idtIEC 61000-4-4: 1995）14 GB/T 17626.6-1998
电磁兼容试验和测量技术射频场感应的传导骚扰抗扰度试验（idt IEC 61000-4-6: 1996）15 GB/T 17626.11-1999
电磁兼容试验和测量技术工频磁场抗扰度试验（idt IEC61000-4-8: 1993）16 GB/T 17626.8-1998
电磁兼容试验和测量技术电压暂降、短时中断和电压变化的抗扰度试验（idt IEC 61000-4-8: 1993）
（3）工艺流程
①线路板工艺流程之一：
②线路板工艺流程之二：
③总装工艺流程：
④转子加工工艺流程：
⑤定子加工工艺流程：
招股意向书1-1-192⑥端盖加工工艺流程：
⑦机壳加工工艺流程：
原材料采购检查入库卷圆焊接焊接表面处理检查入库原材料采购检查入库压铸成型车加工钳加工水嘴采购检查入库⑧电机组件装配工艺流程：
（4）主要设备
本项目选用的关键工艺设备、装配检测设备，要求设备自动化程度高、精度高、柔性加工性强、节能；且关键设备需配备计算机控制系统，可实现信息化与自动化，变换产品适应能力强。拟购置的主要设备为高速冲床、冲片叠装焊接系统、绕线机、大型充磁、退磁设备、1500T 压铸机、加工中心、数控车床、数控镗床、SMT 贴片机等关键生产设备；配套电机及控制测试系统、EMC 测试系统（全
招股意向书1-1-193套设备）、三坐标测量仪、涡轮蜗杆测量仪和大功率晶体管检测筛选设备等设备、仪器合计 200 台（套）。
（5）核心技术及取得方式
本项目产品是公司与北京理工大学重点研发的为新能源汽车配套产品之一，该产品融合了电力电子、机械、控制、材料、化工等诸多高新技术，是技术密集型和资本密集型产品，其核心技术包括大功率永磁同步电机的电磁优化设计技术、结构可靠性设计技术、冷却系统设计技术、矢量控制技术、弱磁控制技术及永磁同步电机在纯电动、混合动力汽车中的控制策略技术等。其中专利与非专利技术所有权的归属情况具体如下：
序号核心技术名称专利或非专利技术权属方1 大功率永磁同步电机的电磁优化设计技术非专利技术北理工2 结构可靠性设计技术专利技术大洋电机3 冷却系统设计技术专利技术大洋电机4 矢量控制技术非专利技术北理工5 弱磁控制技术专利技术北理工6永磁同步电机在纯电动、混合动力汽车中的控制策略技术非专利技术北理工公司利用电机产品研发、生产和实现新产品产业化能力及雄厚的资金实力优势，结合北京理工大学拥有的电动车辆整车及关键零部件产品开发优势以及成熟的电驱动系统产品设计优势，共同推进新能源电动汽车电机驱动系统的产业化进程。新能源动力及控制系统技术是北京理工大学研发团队多年攻关取得的重大科技成果，该成果得到国家认可(获 2004 年度国家技术发明二等奖)，核心专利获第九届中国专利优秀奖。
公司与北京理工大学已于 2009 年 3 月签订技术《合作协议》，合作目标为研发并生产符合国家产业政策要求、技术领先的电动及混合动力车辆电机及驱动系统。合作协议约定，北京理工大学负责向发行人提供产品生产所需要的含有控制软件的芯片，并负责根据需求定期进行控制软件的技术升级；北京理工大学确保项目成果的安全，绝对禁止在民用电动及混合动力车辆电驱动系统的研发及产业化领域把此成果转移或产业化合作于任何未经双方同意的第三方；北京理工大学
招股意向书1-1-194有责任和义务协助并支持发行人的产业化、市场化等工作；北京理工大学授权发行人为成果之唯一生产及销售方，并培训发行人完成成果产业化的实施。合作协议约定，北京理工大学享有对合作项目—电动汽车电驱动系统销售而产生的成果分享费用，具体约定为：自协议签订完成之日起，如果产品正式销售，大洋电机需要按照每台一定金额标准支付成果分享费给北京理工大学之车辆电驱动系统课题组，并以此作为后续持续研究发展之科研费用，具体是每年结算一次，下年度的第一季度内需要支付完毕上年度的成果分享费。本项目经济效益评价已考虑支付上述成果分享费用的影响。
2010年11月5日，考虑到本项目产业化的实际进展，基于双方的良好合作，公司与北理工就前述《合作协议》签订了《补充协议》，对《合作协议》中关于支付给北理工的成果分享费标准进行了下调，关于成果分享费比例的约定修改为：
l 自2010年1月开始，如果产品正式销售，则公司应根据销售产品型号按如下标准向北理工之车辆电驱动系统课题组支付成果分享费，并以此作为后续持续研究发展之科研费用：15KW：人民币2,000元/套；30KW：人民币3,000元/套；60KW：人民币6,000元/套；130KW：人民币8,000元/套。
l 双方每年结算一次，下年度的第一季度内需要支付完毕上年度的成果分享费。该等成果分享费的支付期限为十五年。
l 双方同意，在京工大洋（指下文所述的“北京京工大洋电机有限公司”）设立后，京工大洋将作为许可方将相关技术许可公司使用，并由公司向京工大洋支付技术许可费。关于该等技术许可事宜，公司将与京工大洋另行协商并签订技术许可协议。北理工保证，该等技术许可费将不高于北理工及公司在本补充协议中所修改后的成果分享费标准。
北理工与公司已于 2009 年 3 月签订前述《合作协议》，合作进行民用电动及混合动力车辆电机驱动系统的研发和产业化，该等合作已取得重大进展。为更进一步加强和推进双方在民用电动及混合动力车辆电机驱动系统的研发和产业化方面的合作，北理工已授权其下属全资子公司北京理工资产经营有限公司与大洋电机于 2010 年 9 月签订《合资协议》，拟共同投资设立北京京工大洋电机有限公司（暂定名，简称为“京工大洋”）。2010 年 11 月 24 日，北理工资产经营公司董事会
招股意向书1-1-195审议批准了上述《合资协议》；2011 年 1 月 10 日，大洋电机第二届董事会第十六次会议审议批准了上述《合资协议》。
①设立京工大洋的目的和意义大洋电机与北理工下属资产经营公司设立合资公司的目的，是基于大洋电机与北理工已有的良好合作基础，为进一步深化双方在新能源汽车电驱动系统研发和产业化领域的合作关系，将原《合作协议》下的松散型合作推进到产学研一体化的紧密合作，从而进一步促进产学研成果的应用，为我国新能源汽车电驱动系统的发展和产业化作出更大的贡献。对于大洋电机而言，京工大洋的设立，有助于进一步巩固大洋电机新能源汽车动力和控制系统的核心技术来源，加强大洋电机在新能源汽车电驱动系统技术方面的技术实力和研发能力，更有利于凝聚北理工新能源汽车电驱动系统方面的技术专家，提升大洋电机在新能源汽车电驱动系统方面的核心竞争力。
②京工大洋的出资情况及董事会组成北理工资产公司是北理工下属国有独资企业，授权管理北理工的经营性资产和所投资企业的股权，主要从事学校科技成果的转化和产业化工作，并代表北理工进行对外行使出资人的权利及义务。
《合资协议》约定，合资公司拟注册资本5,000万元，其中大洋电机以现金方式出资人民币3,000万元，占京工大洋注册资本的60%；北理工资产公司以新能源汽车电驱动系统（亦即车用永磁同步电机及控制系统）相关的专利技术及相关非专利技术（包括公司前期与北理工签订的合作协议中北理工许可公司使用的相关专利及非专利技术，即新能源动力及控制系统产业化项目的核心技术中归属于北理工的专利及非专利技术）出资，该等技术经评估后作价约人民币2,000万元（以评估值为准），占京工大洋注册资本的40%。北理工资产公司将其持有合资公司30%的股权即合资公司12%的股权奖励给合资公司的相关核心技术人员，该等股权奖励主要依据《关于促进科技成果转化若干规定》（国办发[1999]29号）、财政部《关于印发〈中关村国家自主创新示范区企业股权和分红激励实施办法〉的通知》（财企[2010]8号）的文件精神，但尚需经国家有关部门批准。合资公司成立后三年内，大洋电机将其持有合资公司20%的股权转让给京工大洋的核心经营管理团队（不包
招股意向书1-1-196括大洋电机的董事、监事、高级管理人员）。上述股权转让价格为拟转让股权所对应的出资额加同期银行贷款利息，股权转让的具体方案届时需由京工大洋股东会及大洋电机董事会或股东大会审议批准，并按照法律、法规及规范性文件的规定履行信息披露程序。
合资公司的首届董事会由5名董事组成，其中，北理工资产公司有权委派2名，公司有权委派3名。
③经营宗旨及经营范围合资公司的经营宗旨为充分利用各方股东在产学研方面的各自优势，探索新的科技成果转化模式，建成国内一流并具备国际影响力的新能源汽车电驱动系统技术研发经营企业。其经营范围为新能源汽车电驱动系统的研发及技术许可（仅许可大洋电机及其控股子公司独家使用）。
④合资公司成立至全部注册资本缴付完毕之前的过渡期安排自合资公司成立之后，至全部注册资本缴付完毕前，北理工资产公司同意无偿许可合资公司使用其作为出资的新能源汽车电驱动系统相关技术。
⑤相关承诺北理工资产公司承诺，其与合资公司开展协议项下的合作具有排他性，北理工资产公司及其关联方不得单独投资设立企业或与其他方合资、合作、联营，从事与合资公司电动汽车电机驱动系统的研发及技术许可业务存在实质性竞争的业务。
⑥《合资协议》生效条件北理工资产公司以相关技术出资及对核心技术人员的激励尚需经国家有关部门批准。
⑦《合资协议》与原《合作协议》之关系《合资协议》是在大洋电机与北理工已签订的《合作协议》的基础上，将以科研合作为主、松散型的合作，推进到产学研一体化的、采取股权激励的企业模式的紧密型合作，《合资协议》的合作内容、合作目标与《合作协议》是一致的，
招股意向书1-1-197但合作模式、权益方式等发生了变化，因此，《合资协议》是《合作协议》的延伸、补充、修订及细化。
《合资协议》生效之前，双方仍执行原《合作协议》的条款，在全部出资办理完毕后一个月内，双方按原《合作协议》的条款对前期的合作进行清算。
《合资协议》生效后，原《合作协议》中双方的责任和义务、双方的权益、权益落实措施及方法、后续知识产权之申报及专利权人的明确即被《合资协议》的相关内容所取代。
公司已于2010年11月5日与北理工资产公司就前述《合资协议》签订补充协议。
双方同意，在京工大洋设立后，京工大洋将作为许可方将相关技术许可公司使用，并由公司向京工大洋支付技术许可费，该等技术许可费将不高于北京理工大学与公司在双方签订的补充协议中经修改后的成果分享费标准。关于该等技术许可事宜，公司将与京工大洋另行协商并签订技术许可协议。
5、原材料供应情况
本项目生产所需要的主要原材料及外协件为硅钢片、铝合金、圆钢、印制板、电子元器件和高强度漆包线、绝缘漆、钕铁硼磁体等；辅助材料为防锈油、机油、润滑油、天那水、抛光膏、酒精、清洗剂、汽油和五金标准件等。本项目所需要的能源动力主要为电能、自来水和压缩空气。上述原材料、动力供应与公司现有产品基本相同，可以实现共享。
6、产品产能及销售情况
（1）产品及产量
本项目产品为新能源汽车驱动电机及控制系统，达产后为年产 30,000 台（套）。
本项目产品的主要部件大功率永磁同步电机驱动系统相比其他同等功率的异步电机系统具有高功率密度、高效率、高效工作区域宽以及可靠性好的特点。公司在本项目产品中配套专用的驱动控制器，可提升新能源汽车驱动系统的集成和配套能力。
（2）营销措施
招股意向书1-1-198作为新能源汽车用“大功率永磁同步电机及驱动系统”的重要供应商，公司于2009 年 7 月 20 日与北汽福田汽车股份有限公司签订《新能源汽车电机及驱动系统开发战略合作协议》，双方将在已有纯电动轻卡环卫车的电机驱动系统、中重卡环卫车及欧 V 纯电动客车电机及驱动系统合作项目的基础上，开展全方位合作，力争使双方在行业全系列产品上拥有强劲的竞争力。该协议还明确本公司在满足北汽福田汽车股份有限公司要求前提下，其愿意并确保本公司在公平竞争的前提下拥有优先供货权。
此外，公司还积极与东风汽车、一汽集团、上汽集团、金龙客车、深圳五洲龙客车等中国多家知名整装汽车企业进行了合作意向洽谈。基于目前与国内整车企业的沟通情况、合作进展以及公司自身业务拓展的要求，公司计划未来一年内实现销售新能源汽车电机驱动及控制系统 3,000 余套。
公司将进一步利用新能源汽车用“大功率永磁同步电机及驱动系统”初步产业化应用的先机，加大市场宣传力度，提高公司的知名度，提升公司品牌价值；并积极拓展新客户，加强与现实及潜在客户的技术交流和技术服务，为其提供针对性的解决方案和相关产品，与客户建立更广泛、更深入的战略合作伙伴关系，扩大在此领域的市场份额。
7、环保情况
本项目产品与公司现有其他电机产品生产所排出的主要污染物基本相同，主要为生活生产废水、废气和固体废弃物，目前公司其他电机产品的生产已具备稳定的生产环境保护条件。公司对本项目的主要污染物处理如下：
（1）少量的生产废水主要来源于中央空调、热处理的排放废水、机加车间排
放的清洗废水以及清洗地面及设备的废水等，经厂区的废水处理站处理达标后排放。此外，本项目采用环保切削液 SF-3 和 QM-176，机加工乳化液的废水得到相应处理。
（2）滴漆、定子浸漆和铁芯热处理产生的少量废气，通过配置高效、强制通
风过滤装置进行处理后排放。空压机噪声的处理措施是采用封闭式隔声、吸声的机房；排气口设置隔声、消声器，空压机与机座之间设置减震器。
招股意向书1-1-199
（3）固体废弃物主要为铁芯热处理、滴漆和定子浸漆产生的废渣、料和机械
加工车间产生的废金属屑。这些废弃物为一般的金属固体废弃物，均可回收利用，不会污染环境。
本项目已取得广东省中山市环境保护局《关于中山大洋电机股份有限公司（广丰分厂）扩建新能源动力及控制系统产业化项目环境影响报告表的批复》（中环建表［2009］0235 号）的环评批复。
8、项目选址
本项目位于广东省中山市西区沙朗广丰工业区的大洋电机本部生产基地，厂区内预留有发展用地，无需购置土地。本项目建设条件齐备，计划新建生产厂房、综合楼等建筑面积约 15,000 平方米，改造原有生产厂房 18,000 平方米。
9、项目工程进度安排
本项目建设期为 3 年。项目边建设边生产，2010 年投产并达设计生产能力的10%，2011 年达设计生产能力的 30%，2012 年达设计生产能力的 60%，2013 年达设计生产能力的 100%。
10、效益评价
经测算，本项目达产后年均销售收入为 225,000 万元，净利润为 16,767.50 万
元，项目投资财务内部收益率（税后）28.0%，项目财务净现值（税后）44,431 万
元（i=12%），项目动态投资回收期（税后）6.4 年（含建设期）。
（二）新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目
1、项目概况
本项目作为新能源动力及控制系统产业化项目的配套研发平台，总投资 12,000万元。
公司实施本项目的目标，是拟通过研发、中试基地建设，加强研发基础设施和完善研发平台，增加一批先进的检测仪器和设备，建立多个产品检验测试和功能实验室，加速研发和试产新能源汽车驱动电机及控制系统新产品，掌握新能源汽车驱动电机及控制系统核心技术和先进的生产工艺，建立独立、自主、创新的
招股意向书1-1-200研究开发能力，为研发中心的自主技术创新能力与技术达到国内领先、国际先进水平而奠定坚实基础。本项目的建设将有助于提升公司研发中心的综合创新能力，实现全面技术升级，提高核心竞争力，不断巩固和强化公司的行业龙头地位。
2、本项目建设的必要性
2009 年 8 月，工业和信息化部发布公告第 193 批《汽车、摩托车、三轮汽车和低速货车生产企业及产品目录》（工产业[2009]第 51 号），目录中有三款纯电动汽车或汽车底盘采用本公司生产的永磁同步电机和控制器，标志着公司新能源汽车电机及驱动系统项目取得重要进展，公司新能源汽车电机及驱动系统产品正式获得新能源汽车市场准入。目前装备公司所生产的新能源汽车动力及控制系统（新能源汽车电机驱动及控制系统）的纯电动环卫车及纯电动公交大巴车约有 40辆在北京市示范运行，用户反映良好，取得了良好的示范效果，为实现其产业化奠定了良好的市场基础。公司为进一步增加新能源动力及控制系统的品种系列，提高产品合格率和质量，增强产品市场竞争能力，需要在现有生产基础上继续研发新的产品，购置急需的、具有国际先进水平的研发和中试生产设备，实现新研发产品的小批量生产。
本项目的建设将加强研发中心的研发基础平台，为新能源动力汽车驱动系统的开发提供技术支撑。项目完成后，研发中心将拥有国内领先水平的 ROHS 测试室、静电测试室、PCB 室、运输试验室、噪音检测实验室、振动检测室、EMC 实验室等，并拥有中试生产线，可实现关键技术突破和创新，并为研发中心今后开展的相关研究开发项目提供支持，为公司核心竞争力的提升提供助力。中试生产线将为产品实现产业化提供技术平台。
3、投资估算
本项目总投资 12,000 万元，其中建设投资 11,350 万元，流动资金 650 万元。
本项目拟以募集资金投入 10,000 万元；其中用于建设投资 10,000 万元，以其他方式筹集资金投入 2,000 万元。建设投资具体情况详见下表：
单位：万元序号工程或费用名称建筑工程设备购置及安装其他费用合计比例1 工程费用 180.00 9,348.00 - 9,528.00 83.95%
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1.1 主体工程 180.00 8,860.00 - 9,040.00 79.65%
1.2 公用工程- 428.00 - 428.00 3.77%
1.3 服务性工程- 60.00 - 60.00 0.53%
2 工程建设其他费用-- 973.92 973.92 8.58%
3 预备费-- 848.08 848.08 7.47%
建设投资合计 180.00 9,348.00 1,822.00 11,350.00 100.00%
4、本项目目前的研发现状
（1）公司总体研发概况
大洋电机的研发体系实行企业技术中心主任负责制，技术中心主任直接向公司首席技术官负责。技术中心设立由公司主要领导及技术、生产、销售、财务、采购等部门负责人组成的技术委员会。目前公司企业技术中心从事技术工作定员人数为 205 人，其中高级职称人员 28 人，中级职称人员 35 人，初级职称人员 129人。目前公司大部分技术骨干均具有 8 年以上的微特电机研发经验，良好的工作环境与技术创新奖励机制为公司培养和引进了许多技术骨干。
鲁楚平：董事长、首席技术官，1988 年毕业于华南理工大学自动化专业，毕业后长期从事微特电机的研究，开发与生产管理工作。现任中国微特电机行业协会副理事长，非常了解中国乃至世界微特电机和新能源动力及控制系统发展的现状和未来的方向，长期与国内外的专家、学者保持着良好的联系和合作。
毕荣华：副总经理，1982 年毕业于合肥工业大学电机专业。毕业后在我国大型军工企业从事电机的研究与开发工作，是国内知名的直流无刷电机专家，中国微特电机行业协会专业委员会委员。目前主要负责高效智能电机（HEIM）、直流无刷电机（BLDC）和新能源动力及控制系统的设计、开发与生产工作。
梁三增：技术中心主任、技术总监，1998 年毕业于天津大学电机专业，毕业后一直从事电机的开发研究，在公司的高速发展过程中带领研发中心工程技术人员承担着繁重的开发任务，通过不懈地创新发展，为大洋电机的设计水平在同行业中一直位居“领头羊”的地位作出了较大贡献。
（2）本项目的研发中心情况
本项目的研发中心以子公司大洋新动力的研发中心为基础，地址设在北京市中关村永丰产业基地发展有限公司的产业基地内。大洋电机新动力科技有限公司
招股意向书1-1-202是大洋电机设在北京市中关村的下属研发、试制新能源动力及控制系统等新产品的企业。研发中心的核心任务是为公司新产品系列的研发、创新和技术进步服务；同时承担公共实验室管理、技术平台或产品平台的监督管理、前瞻技术和新技术研究等任务。
本项目的研发中心拥有精通工业设计、结构设计、方案设计、电机设计的专业人才，专注于新能源动力及控制系统的研发。研发中心建立了高效的研发机制，实施引进高端技术人才激励制度，切实重视员工知识培训和建立创新人才激励机制，在硬件和软件两个方面进行积极的投入，每年都挑选相关人员到外部接受培训和学习；为研发中心自主创新提供内在动力，进行技术引进、技术开发、技术改造、技术创新，建立一整套完整的人才激励、竞争和晋升机制，吸收国内外的技术人才以各种形式为公司工作，促使新产品研究开发工作不断取得新的突破。
目前大洋新动力拟投入本项目的主要核心研发人员情况如下：
姓名职位基本情况高金文软件开发部长博士后毕业，从事电动车电机驱动系统、整车控制器研究 7 年。
邴黎明软件设计员硕士研究生毕业，从事电机控制研究 3 年。
兰江电子工程部部长本科毕业，从事电力电子、电机控制研发 10 年。
赵勇电子产品经理本科毕业，从事自动控制、电机控制研发 15 年。
王锐峰电子设计员本科毕业，从事电机控制研发 4 年。
李心怡电机电磁设计员硕士研究生毕业，从事永磁电机设计开发 2 年。
潘明攀电机电磁设计员本科毕业，从事永磁电机设计开发 3 年。
另外公司还聘请了新能源动力及控制系统领域的顶尖技术专家担纲本项目研发中心的专家顾问，具体如下：
孙逢春：博士，教授、“长江学者”特聘教授，博导，北京理工大学副校长、党委常委。1987 年至 1989 年作为联合培养博士生赴德国柏林工业大学学习。国家“863计划”节能与新能源汽车重大项目专家组专家、北京市科技奥运电动汽车重大专项首席专家、教育部科技委委员、教学指导委员会主任委员，中国兵工学会理事，中国电动车辆专业委员会副主任委员。曾获“全国优秀教师”、“北京市优秀教师”、北京市“五四”奖章、“北京市先进工作者”、“全国先进工作者”等荣誉称号。入选教育部“跨世纪优秀人才培养计划”，享受“政府特殊津贴”。在电动汽车研发中，其所负责的“一种电动车辆动力系统关键技术产品及其应用”项目获“2004 年度国家技
招股意向书1-1-203术发明二等奖”、“纯电动客车关键技术及在科技奥运零排放工程中的作用”项目获“2008 年度国家科技进步二等奖”。在他的领导下，北京理工大学电动汽车研发团队研制出了我国第一辆电动大型豪华客车、第一辆电动公交客车、第一辆低地板电动客车、第一辆燃料电池电动轿车、第一辆电传动军用车辆、第一个获得国家发明奖的电动汽车动力系统，建成了我国第一个电动汽车专业化产业基地。北京理工大学研制开发的电动公交客车在北京建成了世界上最大的示范运行车队，在2004 年国际电动汽车大赛上一举夺得 3 座冠军奖杯和 18 个单项奖牌，名列国内外参赛单位榜首，奠定了北京理工大学在电动汽车研究开发、产业化和推广应用的国际先进地位，得到国内外同行的高度评价。
张承宁：北京理工大学机械与车辆工程学院教授。自 1994 年以来长期从事电驱动车辆电机驱动系统、能量管理系统、整车综合控制与数字化网络系统、充电系统等方面的研究工作，2004 年度国家技术发明二等奖获得者，获中国国防工业百名优秀博士称号，中国汽车工程学会特聘专家，国家“十五”863 电动汽车重大专项“纯电动汽车电机及其控制器”课题组长，国家“十五”863 电动汽车重大专项“电动汽车电机及其控制系统测试与评价”课题组长，十五某国防重点预研项目课题组长。作为主要作者之一编著了国内第一本电动汽车领域著作《电动汽车》，在国内外有重要影响的学术刊物发表学术论文 30 余篇，申报和获得多项国家发明专利。
（3）产学研情况
为拓展公司产学研合作的深度，公司通过与国内知名大学北京理工大学合作，充分利用其在电动车辆整车及关键零部件产品开发方面的优势以及成熟的电驱动系统产品设计方面的优势，促进本项目的研发中心充分吸收高校的专业研发技术和理念，藉以促进和提升公司的原始创新能力。北京理工大学是研究型、多科性、开放式的理工科大学，有雄厚的学科背景和高水平的重点实验室。公司与北京理工大学在北京中关村建立了“产学研”基地，利用其雄厚的人才优势以及技术积累和研发创新的优势，整合汇集双方的技术和资源，进一步提高研发中心的自主创新能力，发挥研发中心的技术创新能力和技术成果实际转化的优势，以提高公司的综合竞争力。
5、研发目标及方向
招股意向书1-1-204
（1）研发目标
通过本项目建设，促使研发手段升级，增强公司在新能源动力及控制系统产品的核心技术领域的研发和创新能力，提升研发中心的研发、创新水平和能力，使新技术研发创新能力达到国内领先、国际先进水平。
通过对研发手段的升级、建立 ROHS 测试室、静电测试室、PCB 室、运输试验室、噪音检测实验室、振动检测室、EMC 实验室，对试验环境的调整升级等，对产品创新技术进行深入研究和整合，提高新能源动力及控制系统新产品系列的研发能力，拓展产品发展中的相关重大技术创新能力，开拓新产品，推动技术进步；并以高品质、低成本、高速、快捷地满足新能源汽车生产企业的需求。
（2）研发方向
本项目的具体研发方向如下：
①电动车用大功率、高效永磁同步电机的工艺开发，产品检测、中试及定型；②电动车用大功率开关磁阻电机的工艺开发，产品检测、中试及定型；③电动车用高效、宽调速范围三相变频异步电机的工艺开发，产品检测、中试及定型；④电动车用永磁同步电机驱动、控制系统的工艺开发，产品检测、中试及定型；⑤电动车用开关磁阻电机驱动、控制系统的工艺开发，产品检测、中试及定型；⑥电动车用异步电机驱动、控制系统的工艺开发，产品检测、中试及定型；⑦电动车用整车控制器的工艺开发，产品检测、中试及定型；⑧电动车用机电耦合传动系统总成的工艺开发，产品检测、中试及定型；⑨电动车用电力电子总成的工艺开发，产品检测、中试及定型。
（3）本项目主要研发内容与新能源动力及控制系统产业化项目核心技术的衔
接关系
招股意向书1-1-205本项目主要定位于为新能源动力及控制系统产品提供持续创新动力和不竭技术源泉，为新能源动力及控制系统产品搭建强大的技术平台，为公司新产品系列的研发、创新和技术进步服务，并同时承担公共实验室管理、技术平台或产品平台的监督管理、前瞻技术和新技术研究等任务。
新能源动力及控制系统研发及中试项目的研发内容包括矢量控制技术、弱磁调速技术、控制策略技术、智能诊断技术等具有自主知识产权技术的开发；系统的客户化定制设计；系统的制造技术研究；系统的扩展应用技术的研究。该项目的中试基地建设主要侧重于工艺开发、产品检测、中试及定型。
本项目研发内容是在新能源动力及控制系统产业化项目核心技术的基础上的再开发、再应用、再升级，并且更侧重于技术应用与客户定制相关的技术开发与产品工艺设计。
（4）本项目的研发成果不会造成新能源动力及控制系统产业化项目生产线的
淘汰前已述及，本项目的研发内容及成果更侧重于应用性技术研究。通过实施新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目，将加强公司的研发基础设施，完善公司的技术研发平台，持续提升公司新能源汽车动力及控制系统产品质量，不断满足客户不断升级和多样化的市场需求；其研发成果将进一步增加公司新能源动力及控制系统的品种系列，丰富公司新能源动力及控制系统产品线，增强公司新能源动力及控制系统产品的市场竞争能力。
基于新能源动力及控制系统产品具有批量多、为客户定制生产的特点，项目一的生产线作为生产新能源动力及控制系统（新能源汽车电机驱动及控制系统）产品的通用设备，具有较强的柔性生产优势，能满足不同客户不同产品特点的要求，有利于公司拓展客户群，提高产品的市场覆盖深度和广度，从而不断巩固和扩大公司的先发优势。
因此，本项目的研发成果不仅不会造成新能源动力及控制系统产业化项目生产线的淘汰，反而会不断提高和改进其生产线的效能和利用率，更大限度地发挥其柔性生产的优势。本项目的实施有利于将公司的技术优势通过新能源动力及控制系统产业化项目生产线最终实现产业化，从而实现研发成果和产业化的有效对
招股意向书1-1-206接和融合，促使公司的技术优势真正转化为产业优势和市场优势，实现产品走出实验室、进入产业化走向市场的良好愿望。
（5）拟设立的合资公司京工大洋的研发内容与本项目及新能源动力及控制系
统产业化项目的关系公司与北理工资产公司于 2010 年 9 月签订《合资协议》，拟共同投资设立合资公司京工大洋，其经营范围为新能源汽车电驱动系统的研发及技术许可。合资公司将依托北京理工大学在电驱动车辆电机驱动系统方面的强大科研优势，更加注重于新能源汽车电机驱动及控制系统重大基础性的研究工作，更专注于原始创新和集成创新，相对于本项目的研发内容更具前瞻性、基础性、开拓性、创造性的特点。总体而言，京工大洋将侧重于基础性研究，本项目侧重于拥有自主知识产权的应用性技术研究，而新能源动力及控制系统产业化项目则注重于现有技术的产业化。
6、部门设置与人力资源配置
（1）本项目拟设置的部门及其职责
本项目拟设置 8 大部门，其具体名称及职责为：
部门名称部门职责软件研究所负责电机驱动控制、整车控制器、机电耦合总成控制软件的开发及验证全过程的组织﹑协调﹑实施工作；掌握现代电机驱动、控制技术、整车及机电耦合总成的控制策略、发展方向，开发储备相关软件新技术，组织相应的软件设计、开发、验证、认证及具体实施，保证新产品设计开发计划按期完成；进行软件开发项目管理，参与或组织专项课题的研究、改善，不断完善产品的控制功能和策略；参与整车厂的整车产品控制方案的讨论，制定相关配套产品的整体方案。
电子研究所负责电机驱动控制器、整车控制器、机电耦合总成的电子硬件开发及设计全过程的组织﹑协调﹑实施工作；掌握电机驱动控制、整车控制、机电耦合总成、电力电子总成的技术发展方向，储备相关新技术，组织产品/过程设计、开发的具体实施，保证新产品设计开发计划按期完成；进行电机驱动控制器、整车控制器、机电耦合总成、电力电子总成产品电子硬件、结构项目开发的管理，参与或组织专项课题的研究、改善，并进行验证评审，为新产品的设计、生产提供技术支持；负责电机驱动控制器、整车控制器、机电耦合总成、电力电子总成产品电子硬件及结构的过程设计，为公司生产系统提供技术支持。
招股意向书1-1-207电机研究所负责电机产品开发及设计全过程的组织﹑协调﹑实施工作，拓展新产品市场应用领域；掌握电机产品技术发展方向，储备相关新技术，组织产品/过程设计、开发的具体实施，保证设计开发计划按期完成；进行电机产品开发项目管理，参与或组织专项课题的研究、改善，并进行验证评审，为电机新产品的设计、生产提供技术支持；负责电机产品的改型和设计优化，并组织相关部门对其进行评审，完善设计成果，为公司生产部门提供技术支持。
技术管理部研究行业最新产品的技术及发展方向，组织制定/修订、宣贯企业技术发展战略规划、技术标准、技术管理标准、工作流程，确保产品设计和技术工作要求规范性；管理公司产品的整体核心技术，负责出版标准化技术资料，为各项技术工作的顺利开展及时提供指导；维护、管理 SAP、PDM 系统和生产 BOM；受理、登记、合理安排并跟进监督研发中心及本部门的各项工作，推进各项任务的顺利开展。
实验室管理部负责产品的性能参数符合性、环境适应性、可靠性、寿命、EMC 符合性﹑环保符合性的测试、试验，为新产品的开发质量提供可靠的数据和验证；掌握产品试验技术发展方向，引进新的检测和实验手段和技术；进行产品试验管理，参与新产品的评审和评价，为新产品的设计、生产提供技术支持。
中试工厂负责各类产品零部件机械加工、简单工装模具加工、零部件各工序加工检验、产品的总装、出厂检验。为新产品开发、新技术的研究提供保障。负责新材料、新工艺验证、精益生产实验验证，为产品技术的持续改进创新提供充足资源。
生产技术研究所收集公司内外部管理和工艺改善创新相关信息，组织成立改善、创新项目小组，开展工艺技术及管理的改善和创新工作，保证公司管理和工艺创新、改善计划的完成；负责公司各制造车间作业工时观测及工时的分析工作，并依据分析结果制定各工序标准工时及为改善创新工作提供基础数据；负责有关新产品的专用设备、工位器具的设计、制作工作。
环境及可靠性技术研究所研究环保技术的发展方向，在产品技术，生产技术，包装技术等领域充分应用环保技术，确保公司产品成为真正的“绿色”产品；通过可靠性技术的研究和应用，确保公司产品成为消费者（客户）的“安全，可靠”的产品。
（2）本项目的人力资源配置
本项目预计定员 310 人，研发中心全部为技术人员和技术管理人员，其中研发和技术人员 130 人（具体分配为软件研究所 15 人、电子研究所 45 人、电机研究所 25 人、技术管理部 8 人、实验室管理部 20 人、生产技术研究所 12 人、环境与可靠性研究所 5 人），管理人员 20 人；中试生产车间预计定员 160 人。本项目研发中心新增人员必须具有中级以上职称或本科以上学历，长期从事相关领域的研究开发工作，具有较强的实际工作经验。中试生产车间新增人员必须具有中专以上学历。人员招聘进度计划为本项目开始实施的第一年完成定员计划的 60%，第二年完成定员计划的 40%。
本项目的研发中心将根据相关要求，以加强职业精神教育与企业基本知识教育为切入点，建立研发中心新员工公共培训的核心课程体系。对研发新增员工重视创新设计意识、修养的培养，注重产品工程化的知识传承与实操训练，从企业
招股意向书1-1-208制造实践与岗位轮训、设计流程与工艺基础知识传授、项目实践与课题练习、岗前技术培训与岗位培养等各个环节进行锤炼，在此过程辅之以设计规范、工艺规范、标准化知识、软件工程化实践、生产运作规则、公司技术规划与概况介绍的全面训练，并根据研发岗位类别设计不同的培训课程与课题练习，并开展适应性与能力提升为主的针对性外派培训和先进企业的实地考察。
中试生产车间新增的一般生产人员，在企业内部进行培训，时间约 1 个月，经考核合格后持证上岗。上岗时间宜在设备安装期间，以有利于操作人员熟悉设备性能。
研发中心每年将根据新产品开发、生产和经营管理的需要，制定培训计划，选派在岗人员进行中、短期培训或行业交流等。公司将制定年度系列培训，在项目投产后，生产人员还应分期分批参加公司举办的在岗新知识新业务技术培训、员工岗位轮训等多种方式的再教育，以提高员工自身的整体技术水平、素质能力与知识更新。
7、主要软件、硬件设施的建设内容
本项目主要软件、硬件设施的建设内容包括：
（1）建立 ROHS 测试室、环境实验室、可靠性实验室、寿命实验室、性能测
试室、EMC 实验室等；
（2）购置必需的生产、检测设备，建立中试生产车间；
（3）新增先进的研发设备、试验检测设备和中试生产设备共 512（台）套；
（4）购置先进的设计仿真软件、管理系统，建立完善的技术开发平台；
（4）租用 3,833.67 平方米的综合楼，租用 6,009.99 平方米的中试生产厂房；
（5）建立资料中心、培训中心、会议室；
（6）改造综合楼、中试生产厂房，建设相关的配套公用工程设施等。
8、主要设备方案
招股意向书1-1-209根据本项目的产品研发计划和今后中试所承担的任务，项目需新增加研发设备、仪器仪表及中试生产设备等，使研发中心的研发、试验、检测能力达到世界先进水平，满足新产品开发、试验、检测的要求；并使研发基地实现产品的小批量生产。
在研发和中试生产等设备的选型方面，注重其先进性、适用性、安全性、高效性、环保性和可靠性，并特别注意各类设备、仪器之间的匹配性；相同品种或规格的设备宜集中在同一厂家购买，以减少其维护成本和设备管理成本。
（1）项目需要购置的主要测试和试验设备
包括电机性能测试台架、环境试验设备、可靠性测试设备、寿命试验设备、EMC 测试设备、ROHS 测试设备、噪音测试房及设备、振动分析仪、电源设备。
（2）项目需要购置的主要生产设备
包括电子元器件测试设备、生产测试设备、电子生产设备、机械加工设备、电机组装设备。
（3）项目需要购置的主要研发设施
包括研发软件、研发测试仪器等。
9、原材料供应情况
本项目生产所需要的主要原材料及外协件为硅钢片、铝合金、圆钢、印制板、电子元器件和高强度漆包线、绝缘漆、钕铁硼磁体等，与公司现有产品所用主要原材料一致，市场供应来源丰富，可充分利用公司现有的采购系统统一采购。
10、环保情况
本项目研发期间的产品测试时，在产品进行部分零部件的组装与测试过程中会产生的少量焊料助焊剂等烟尘、噪声、少量电子元器件等工业废料以及研发人员产生的少量生活污水。另外，本项目中试生产时，污染排放主要有生活、生产废水、废气和固体废弃物。
对于综合楼内的生活污水经污水处理站处理后排入厂内污水管网，再接入市政污水渠。对于中央空调风机和空压机产生的噪声，采用吸声措施以减少噪音外
招股意向书1-1-210泄，风机与风管之间、风机与风管之间、基础与机座之间设置减震器。个别实验室产生的少量烟气，达标后引向室外屋顶高空排放；中试生产加工产生的少量废乳化液采用有效的乳化液处理方法处理达标后排放；在产品中试生产过程中只产生的少量废材料等，可进行回收处理。
本项目已取得北京市海淀区环境保护局《关于对大洋电机新动力科技有限公司新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目环境影响报告表的批复》（海环保审字[2010]0680 号）的环评批复。
11、项目选址
考虑到公司与合作伙伴北京理工大学合作的便利性，本项目拟由公司全资子公司大洋新动力实施。大洋新动力已于 2010 年 6 月与北京市海淀区中关村永丰产业基地发展有限公司签订相关房屋租赁协议，租用其所属的、位于北京市海淀区永丰路 5 号院的 2 号楼的 5 间楼室，其中 1-2 层的 101 室、202 室面积共计 3,833.67
平方米，主要用作办公综合楼；3-5 层的 301 室、401 室、501 室面积共计 6,009.99
平方米，主要用作中试生产车间，租赁期限五年。
12、项目工程进度安排
本项目的建设周期为 2 年。
（三）驱动启动电机（BSG）及控制系统建设项目
驱动启动电机简称 BSG，其英文缩写为“Belt Driven Starter Generator”，是一种采用皮带传动方式进行动力混合的具备怠速停机和启动功能（STOP-START）的混合动力技术。其通过发动机与电机和变速箱相并联，实现汽车在红灯前和堵车时发动机暂停工作，当车辆识别到驾驶员有起步意图时，系统通过 BSG 系统快速地启动发动机，可以消除发动机在怠速工作时的油耗、减少废气排放与降低噪声。
1、项目市场前景分析
（1）项目背景
本项目的建设符合国家发改委令第 40 号《产业结构调整指导目录(2005 年本)》鼓励类中的“第二十六、环境保护与资源节约综合利用 31.节水、节能产品生产”以
招股意向书1-1-211及《国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要》中关于系统节能“能量系统优化（系统节能）工程”等的产业政策精神。
为全面贯彻落实科学发展观，加快建设资源节约型、环境友好型社会，节能减排已成为我国调整经济结构、转变增长方式的突破口和重要抓手。而随着我国汽车产量和保有量保持高速增长，能源和资源的需求量加大，环境保护的压力与日俱增，能源紧缺、环境保护压力已经成为我国乃至全球性的经济社会发展难题。
为了满足汽车新兴市场对节能减排产品的需求，坚持传统汽车节能减排与开发新能源汽车“两条腿”走路的方针是国家实现节能减排的有效途径。
BSG 弱混合动力技术是通过怠速停机和启动功能，实现汽车在红灯前和堵车时发动机暂停工作，消除怠速运行状态下的燃油消耗和尾气排放，相当于降低汽车排量 0.2-0.3 升，约为每周少开一天车，可以节油 10%左右，减少二氧化碳排放
12%左右。截至 2009 年末，国内汽车市场保有量已超过 6,000 万台，如果均采用BSG 系统，每年则可节油 56.5 亿升，减少二氧化碳排放量达 0.15 亿吨，因此对于
减少碳排量、节省燃油具有较大的意义。
（2）市场容量
2009 年 1 月 10 日，奇瑞 A5 BSG 弱混合动力车上市，成为中国首款 BSG 混合动力车，也是奇瑞新能源车型家族的第一款车。目前投入出租车市场的奇瑞 A5BSG 车型总共有 400 多辆，市场反映良好，奇瑞汽车已计划 3 年内将 BSG 弱混合动力技术作为奇瑞所有车型的标配技术，使奇瑞汽车更节能、更环保。长安汽车亦计划到 2012 年旗下所有自主品牌车型都将配装 BSG 系统，而届时长安汽车的年销量将达到 200 万台。目前，TOP10“电动汽车产业联盟”（包括一汽、上汽、东风、长安、广汽、北汽、华晨、奇瑞、重汽和江淮）都已推出或计划推出弱混合动力车型，并已达成共识，决定在强制标准实施之前，全面应用 BSG 系统。此外，为满足相关环保规定，北美市场在 2013-2015 年将可能全面普及 BSG 技术混合动力车型。
预计未来几年，BSG 弱混合动力技术将成为混合动力的主流技术，各国正在拟定相关政策来鼓励将 BSG 弱混合动力技术作为未来汽车的一种标配系统，以应付能源与二氧化碳排放危机。据我国汽车业内专家预测，我国将弱混合动力系统
招股意向书1-1-212（BSG 系统）作为乘用车标配，可能在 3 年后作为强制标准推行。弱混合动力系统（BSG 系统）将成为我国乘用车标配系统的主要依据如下：
一是国家给予的财政补贴及驾驶弱混车 3 年节省的燃油费用完全可以抵销因配装 BSG 系统所增加的成本，不会增加汽车购买者的经济负担。相比普通车型，装备弱混合动力系统（BSG 系统）的车型成本仅增加 3,000-5,000 元。财政部、国家发改委、工信部于 2010 年 6 月联合发布《关于印发“节能产品惠民工程”节能汽车推广实施细则的通知》，在全国范围内由中央财政对消费者购买节能汽车按每辆3,000 元标准给予一次性定额补贴。此外，按照 BSG 弱混技术能够节约 10%的燃油消耗计算，按正常情况下每辆车每月消耗 600 元燃油计算，应用该技术后，每辆车每月可以节省 60 元燃油费用，3 年即可节省燃油费用 2,160 元。因此，国家给予的财政补贴及 3 年节省的燃油费用为 5,160 元，完全可以抵减因配装 BSG 系统所增加的成本。
以配装 BSG 的奇瑞 A5 为例，目前厂商定价为 7.48 万元，与价格 6.98 万元的
普通 A5 相比，价差仅约 7%（0.5 万元），为普通消费者购买 BSG 车型创造了条件。
而且随着市场规模的扩大，BSG 技术应用成本有望得到进一步降低，当 BSG 车型价格与同型号的传统动力汽车价格差异减少到一定程度时，BSG 技术的成本因素几乎可以忽略不计。
二是 BSG 系统结构简单，重量轻，对整车原有结构改动小，性能经济可靠。
本项目产品的客户群体主要为乘用车客户如东风汽车、北京汽车新能源汽车有限公司等。2009 年我国乘用车产销分别完成 1,038.38 万辆、1,033.13 万辆，同
比分别增长 54%和 53%。按这一发展趋势，我国将在不久的将来成为全球第一大汽车市场。在乘用车方面，2020 年之前我国市场仍将处于快速发展期间，增长率相当于 GDP 增长率的 1.5 倍左右，即保持 13%-15%的正常增长水平。因此，BSG
系统在我国乘用车市场的应用前景广阔。
（3）主要竞争对手
奇瑞汽车通过与英国 Ricardo 集团合作，共同研发设计出 A5 BSG 系统模组，并于 2008 年生产出首款 A5 BSG 混合动力车，成为国内首款采用该技术的车型。
江苏超力集团旗下超力锐丰科技有限公司在第十一届北京国际车展上展出其自主
招股意向书1-1-213研发的 BSG 系统。此外，目前国际上 Delphi、Valeo、Bosch 和玛瑞利等主要汽车零部件供应商都在进行 BSG 系统所采用的怠速停机弱混合技术的研发和应用。
2、项目概况
本项目总投资 54,000 万元，项目建成后具备年产 100 万台驱动启动电机（BSG）及控制系统系列产品的生产制造能力。
3、投资估算
本项目总投资 54,000 万元，其中建设投资 41,530 万元，流动资金 12,470 万元。
本项目拟以募集资金投入 44,000 万元，其中用于建设投资 40,454 万元，用于铺底流动资金 3,546 万元；以其他方式筹集资金投入 10,000 万元。建设投资具体情况详见下表：
单位：万元序号工程或费用名称建筑工程设备购置及安装其他费用合计比例1 工程费用 8,585.00 26,700.00 - 35,285.00 84.96%
1.1 主体工程 8,400.00 23,755.00 - 32,155.00 77.43%
1.2 辅助工程 185.00 -- 185.00 0.45%
1.3 公用工程- 2,865.00 - 2,865.00 6.90%
1.4 服务性工程- 80.00 - 80.00 0.19%
2 工程建设其他费用-- 3,243.42 3,243.42 7.81%
3 预备费-- 3,001.58 3,001.58 7.23%
建设投资合计 8,585.00 26,700.00 6,245.00 41,530.00 100.00%
4、项目技术水平
（1）项目技术方案
BSG 电机的工作状态分为电动和发电状态，其电动状态实际就是直流无刷电机，在发电状态运行时，就是一台普通的汽车发电机，因此产品的核心部件就是由高效智能电机与发电机构成。
本项目的产品将公司非常成熟的电机技术与常规发电机技术相结合，以实现节能减排。当汽车在城市行驶，经常会遇到交通管制如红灯等。通常在车辆短暂
招股意向书1-1-214停驶时，发动机是怠速运行的，这时的发动机处于非经济运行状态，装有 BSG 系统的车辆在此种状态时，车辆控制系统会让发动机停止工作。而当车辆需要行驶时，车辆控制器向 BSG 发出指令，BSG 作为电动机运行，将发动机带到一定转速，发动机点火运行，当发动机点火运行后 BSG 作为发电机运行，给车载电器供电及向蓄电池充电。由于发动机省略了怠速运行的工况，车辆综合耗油得以降低，而整车成本增加甚微。
（2）产品质量标准
①产品技术指标项目名称相关指标
一、1.5kW 驱动启动电机（ BSG）及其控制系统
电压 12V电动/发电功率 1.5kW
最高效率≥68%额定转速 6000r/min最高转速 18000r/min起动力矩≥35NM发电输出≥140A
二、2.2kW 驱动启动电机（ BSG）及其控制系统
电压 12V电动/发电功率 2.2kW
最高效率≥72%额定转速 5000r/min最高转速 15000r/min起动力矩≥45NM发电输出≥180A
三、3kW 驱动启动电机（ BSG）及其控制系统
电压 12V电动/发电功率 3.0kW
最高效率≥72%额定转速 4500r/min最高转速 18000r/min起动力矩≥55NM发电输出≥250A②产品质量标准序号项目标准
招股意向书1-1-2151 GBT12535-2007 汽车启动性能试验方法2 ISO 16750-1道路车辆电气及电子设备的环境条件和试验第1部分:一般规定3 ISO 16750-2道路车辆电气及电子设备的环境条件和试验第 2 部分：电气负荷4 ISO 16750-3道路车辆电气及电子设备的环境条件和试验第 3 部分：机械负荷5 ISO 16750-4道路车辆电气及电子设备的环境条件和试验第 4 部分：气候负荷6 ISO 16750-5道路车辆电气及电子设备的环境条件和试验第 5 部分：化学负荷
（3）工艺流程
根据本项目产品的生产基本工艺要求，按照四条部件生产线和一条产品整机组装线进行生产布置，主要工序包括线路板、转子、后端盖组件、位置传感器组件等相关配件的生产及后续处理，最后是产品的总装配与检测。
①线路板一②线路板二检查入库插件波峰焊接修剪检查焊线 PCB组装材料外购入库检查最终组装性能测试③转子压轴、锁口压入转子励磁绕组定位并压入中爪放磁瓦，压入前爪组件压装前后风叶加热后爪转子贴心绕线隔磁套热套入前爪④后端组件
招股意向书1-1-216⑤位置传感器组件⑥组装
（4）主要设备
根据本项目产品的生产规模和生产、组装检测工艺的需要，主要引进一批国内先进的 CNC 内齿绕线机、冲片叠装焊接系统、硅钢片带分条设备系统、数控车床、数控加工中心和各种产品性能检测仪等生产和检测设备、仪器。相关工艺装备的配置以高效率、低能耗、性能先进、性价比合适为原则。
（5）核心技术及取得方式
本项目的主要核心技术为：①电机本体采用独特的并联磁路设计，充分发挥稀土永磁体励磁高效和电励磁调节方便、可靠的优势，有效提高了电机起动力矩和发电调节方便性；②采用集起动机和发电机于一体的控制方式，降低发动系统成本；③电机同时具备起动机和发电机特性，在起动后立即转入发电状态，转子采用混合励磁系统，提高电机效率。该等核心技术是在目前公司高效智能及直流无刷电机包括电磁优化设计技术、特殊结构设计应用、控制电机及软件设计等自有技术及发动机公开技术的基础上，结合 BSG 运用于车辆的特点所进行的再整合及再设计，从而实现 BSG 产品耗电少、高效率、大扭矩、低速运转的特点，以满足车辆运行之要求。
本项目核心技术来源包括：
①公司自有技术：BSG 电机的工作状态分为电动和发电状态，其电动状态实际就是直流无刷电机，相关技术与公司自有的高效智能电机相同，将公司自有的高效智能电机技术应用于其中，即可完全满足要求。公司将立足于自身在高效智能电机及直流无刷电机领域拥有的较强技术实力和应用能力，着力提升 BSG 电机运行效率，降低能耗，提高公司所开发此类产品的竞争力。
招股意向书1-1-217②公开技术：BSG 电机在发电状态运行时，就是一台普通的汽车发电机。汽车发电机技术现已基本成为公开的技术，不存在技术难题。
③在整车配套使用上与整车合作伙伴共同研发：公司已于 2010 年 8 月分别与北京汽车新能源汽车有限公司、东风汽车公司技术中心签订《合作协议》，就公司分别与上述两方合作开发适应于其混合动力车型需求的 BSG 电机产品供应达成合作，公司为其设计 BSG 产品并满足其整车配装要求。截至本招股意向书签署日，公司已生产出相关 BSG 产品样品，并已提供给东风汽车公司和北京汽车新能源汽车有限公司，但尚未进入到正式的生产及销售阶段。
5、原材料、动力供应情况
本项目所需要的主要原材料及外协件为冷轧钢板、转轴、铝锭、漆包线、电源线、轴承、钕铁硼磁体等，所需动力主要为电能和自来水，与公司现有产品基本相同，来源丰富，不存在供给瓶颈。
6、产品产能及销售情况
（1）产品及产量
本项目产品为驱动及启动电机（BSG）及控制系统 1.5kW、2.2kW、3kW 等系
列产品。达产后年产各种驱动及启动电机（BSG）及控制系统共 100 万套。
本项目产品的特点与优势为：混合励磁，两种功能合为一体，实用，节约空间，同时有效利用发动机剩余功率，反充为电能，节能降耗。
（2）营销措施
根据上文分析，弱混合动力系统（BSG 系统）作为乘用车标配，很可能在未来几年内作为强制标准在我国全面推行。按照 2010 年上半年我国乘用车销量达到
672.08 万辆（全年销量预计可达 1,350 万辆）估算，如果未来全国有 7.40%的乘用
车加装本公司 BSG 产品，即可实现本项目年产销 100 万套的市场目标。因此，本项目产品具有非常广阔的市场前景。
目前公司已就本项目产品与目标客户积极进行前期接触，并与部分客户建立了产品技术合作关系，如前述北京汽车新能源汽车有限公司已与公司签订了《合
招股意向书1-1-218作协议》，并已出具说明确认公司为其 BSG 电机产品的主要潜在供应商之一。此外，前述东风汽车公司技术中心与公司签订的《合作协议》中明确，其确认公司BSG 电机产品后，将对公司进行供应商资质评审。公司将持续保持与该等客户的良好沟通，获取其对产品的反馈及建议，继续完善产品，开发出符合客户要求的优质产品。在合作伙伴同北京汽车新能源汽车有限公司、东风汽车公司技术中心签订前述《合作协议》的签约时间顺序上，公司均位于前二名。
公司计划以与前述客户的良好合作为契机，通过巡展、试用等市场营销活动，组建专门的销售团队加大产品推广力度，依托品牌优势、技术优势、营销优势及服务优势，加大对长安汽车、北汽、上汽及奇瑞汽车等整车汽车生产企业的营销力度，推动产品获得更大范围的市场认可，并与客户建立长远、双赢的战略合作伙伴关系，共同推动汽车节能之进程。
7、环保情况
本项目产品与公司现有的其他电机产品生产所排出的主要污染物相同，主要为生活生产废水、废气和固体废弃物。根据国家环境保护政策及公司治理环境的需求，武汉大洋对主要污染物的处理如下：
（1）废气
浸漆过程产生的废气先使用冷却水对废气进行冷却后通过活性碳吸附的工艺进行处理；涂敷粉过程中产生的含有颗粒粉尘的废气拟使用过滤网过滤的方法进行处理后达标排放。压铸熔铝以及端盖电泳烘干过程中燃烧柴油产生的废气采用脱硫装置进行处理后达标排放；产生的含有颗粒粉尘的废气进行收集后有组织的排放。滴漆、定子浸漆和铁芯热处理产生的少量废气，配置高效、强制通风过滤装置进行处理后排放。食堂产生的油烟、火烟采用静电处理后排放。
（2）废水
生产中产生的废水主要采用脱油、化学反应和过滤的工艺方法进行处理达标后排入市政管道。生活污水采用物化的处理方法进行处理后排入市政管道。
（3）噪声
冲床生产产生的噪音在 70～100db，本项目在工位布局时就已经充分考虑此因
招股意向书1-1-219素，将车间尽量远离居民区，同时对车间采取隔离措施，作业者在作业过程中佩戴防护装置。
（4）固体废弃物
生产过程中产生的绝缘漆渣、废油、污泥、装化学药剂的废弃物以及废弃的乳化液交由有资质的环保公司进行无害化处理。绝缘漆渣交由专业危险废弃物处理站进行回收处理。生活垃圾按要求交由环卫公司进行处理。
本项目已取得湖北省孝感市环境保护局《关于武汉大洋电机新动力科技有限公司年产 100 万套各种驱动电机控制生产线项目环境影响报告书的批复》（孝环函[2010]79 号）的环评批复。
8、项目选址
考虑到本项目产品所辐射主要客户的半径范围，为强化公司与主要客户的合作，降低物流成本，本项目拟由公司全资子公司武汉大洋实施。武汉大洋成立于2010 年 3 月 30 日，注册资本为 1,000 万元，实收资本为 1,000 万元，公司拟以增资的方式将募集资金投入至武汉大洋实施本项目。
本项目选址位于湖北省孝感市孝昌县经济开发区城南工业园，生产建设用地121,552.10 平方米，总建筑面积为 60,000 平方米。武汉大洋已于 2010 年 5 月 26
日与湖北省孝昌县国土资源局签订《国有建设用地使用权出让合同》[鄂 XG（XC）－2010－32 号]，取得了孝昌县国土资源局 2010（32）号宗地，土地出让价款 1,855
万元已支付完毕，并于 2010 年 6 月 10 日取得了编号为孝昌国用（2010）第
420921038 号的该地块的土地使用权证书。
9、项目工程进度安排
本项目建设期为 3 年。项目边建设边生产，项目建设第二年达设计生产能力的 20%，第三年达设计生产能力的 50%，第四年及以后各年达产即为达到设计生产能力的 100%。
10、效益评价
经测算，达产后本项目年均销售收入为 90,000 万元，净利润为 13,831 万元，
招股意向书1-1-220项目投资财务内部收益率（税后）26.1%，项目财务净现值（税后）28,367.90 万元
（i=12%），项目投资动态回收期（税后）5.7 年（含建设期）。
（四）大功率 IGBT 及 IPM 模块封装建设项目
1、项目市场前景分析
（1）项目背景
本项目的建设符合国家发改委《产业结构调整指导目录(2005 年本)》鼓励类中的“二十四、信息产业之 23.新型电子元器件（……电力电子元器件、新型机电元
件、……）制造”产业政策，符合国家在 2009 年出台的《电子信息产业调整和振兴规划》中明确提出的“加快电子元器件产品升级”，“充分发挥整机需求的导向作用，围绕国内整机配套调整元器件产品结构”的产业调整要求。
IGBT 模块主要应用在变频器的主回路逆变器及一切逆变电路，即 DC/AC 变换中，应用对象包括电动汽车、伺服控制器、UPS、开关电源、斩波电源、无轨电车等。IGBT 功率模块示意图如下：
IPM 智能功率模块已被广泛应用于交流电机变频调速和直流电机斩波调速以及各种高性能电源（如 UPS、感应加热、电焊机、有源补偿、DC-DC 等）、工业电气自动化等领域。其特点主要为：开关速度快、功耗低，具有快速的短路保护功能、过热保护功能、栅极驱动欠压封锁功能，抗干扰能力强、无须采取防静电措施。
IPM 功率模块由高速低功耗的 IGBT 管芯和优化的栅极驱动电路以及快速保护电路组成。模块内部使用高热导绝缘硅凝胶进行灌封，满足主电路所有芯片绝
招股意向书1-1-221缘、防潮、导热的需要。外部使用环氧树脂进行浇注，实现上下壳体的牢固联结，以达到较高的防护强度和气闭密封。此外，控制端子与主电路采用电气隔离，能非常方便地实现模块间的随意串并联，是制造大功率控制设备的必备元件。
当今以 IGBT 及 IPM 功率模块为代表的新型电力电子器件是高频电力电子线路和控制系统的核心开关元器件，它的性能参数直接决定着电力电子系统的效率和可靠性。大功率 IGBT 及 IPM 模块将提高我国电力电子技术的技术水平，为新能源汽车、白色家电等行业提供可靠性好、性价比高的电子器件，对于新能源汽车和高效家电产品的发展起着显著推动作用，对于促进上述行业节能环保具有十分重要的意义。
大功率 IGBT 及 IPM 模块作为公司电机产品的主要部件之一，公司拟通过对大功率 IGBT 及 IPM 模块的封装建设，适度向电机产品的上游产业链延伸，旨在更好满足客户个性化需求、改善电机产品性能、提高电机产品可靠性、降低公司电机生产成本等，从而进一步提高公司产品的核心竞争力。具体如下：
①提供优质的电机驱动及控制系统一体化产品，满足客户个性化需求。
客户通常除对电机产品提出性能要求外，还对其电机的控制器提出适应性要求，即在不同的环境条件下（如温度、振动等）均要求控制器能可靠运行，这些都为公司大功率 IGBT 及 IPM 模块封装的研发、生产提供了依据和指明了方向。
此外，公司还需满足客户对产品品种的多样性、产品性价比方面所提出的要求，因此，公司需要通过本项目的实施来满足各种客户的个性化需求，推动公司的产品为客户和社会所认可。
②改善产品性能、提高产品可靠性。
新能源汽车电机驱动控制器本身是一个机电一体化的系统，它由机械、强电、弱电、传感器等不同功能部件组成一个有机体。通过实施大功率 IGBT 及 IPM 模块封装，将各功能模块模组化，即将功能模块设计制造成标准化的模块，通过标准化的连接保障控制器系统的可靠性，从而大大提高系统的可靠性，整体上提高公司新能源汽车动力及控制系统产品的技术含量及附加值。
③降低公司电机产品的成本。
招股意向书1-1-222大功率 IGBT 及 IPM 模块封装项目实施后，公司不再需要外购 IGBT 及 IPM模块，这将有效降低公司使用该等模块的成本，进而降低公司电机产品的整体成本，提高公司的盈利能力。
（2）市场容量
本项目产品主要用来支撑新能源动力及控制系统、白色家电产品，是混合动力汽车、纯电动汽车、燃料电池汽车、冰箱、空调等产品的动力组件，具有广阔的市场前景。
①新能源汽车行业其市场前景分析详见本节“四、（一）新能源动力及控制系统产业化项目”关于
新能源汽车行业市场容量的分析。
②白色家电行业家电工业是我国节能减排的重点领域之一。随着空调、冰箱、彩电、洗衣机等一系列家电产品的全面普及，家电节能的问题也变得迫在眉睫。以空调为例，在我国许多城市，进入空调使用高峰期时空调耗电占整个城市用电的 1/3 左右。
我国空调产品的能效水平与发达国家相比还有相当大的差距，存在着巨大的节能潜力。电机系统是家电产品的重要部件，其工作效率、功率因数、调速范围及噪声等指标直接影响家电的节能环保性能。以压缩机为例，目前国内压缩机电机主要是单相交流异步电机，其成本低，制造工艺简单，但效率一般只有 30%，节能效果较差。在国外发达国家，70%的空调产品采用了效率高达 70%的直流无刷永磁电机和变频电机。
目前我国电机系统总容量约 7 亿千瓦，年用电量约占全国用电量的 60%，达 2万亿千瓦时左右，每年新增容量达到 1.5 亿千瓦，但高效节能电机市场份额不到
3%，电机拖动系统整体运行效率比发达国家低 20%左右。2009 年国家发改委表示今后 3 年内国家将对包括冰箱、空调、电机在内的 10 类产品提供节能推广补贴。
目前我国高效节能电机应用比例较低，2008 年达到 2 级（级别数越小越节能，能效越高）以上的高效节能中小型电机比例只有 8%。国家标准化管理委员会于2006 年发布了强制性标准《中小型三相异步电动机能效限定值及节能评价》，规定
招股意向书1-1-2232011 年 7 月 1 日以后将禁止销售 3 级以下能效电机，意味着 2012 年以后高效节能电机将全面取代传统高能耗电机。目前过渡期即将结束，预计高效节能电机的推广力度将加大。
与此同时，国家于近期密集出台了一系列高效节能电机的财政补贴政策，如国家发改委在重点节能工程中加大了对高效节能产品产业化和推广的支持力度，仅 2009 年安排中央财政资金 3.8 亿元左右，支持高效节能电机等 67 个高效节能产
品产业化示范和生产线改造项目。国务院于 2010 年 5 月发布的《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》（国发[2010]12 号）明确提出大力推广节能技术和产品，同时发布国家重点节能技术推广目录（第三批），继续实施“节能产品惠民工程”，在加大高效节能空调推广的基础上，全面推广节能汽车、节能电机等产品。2010 年 5 月 31 日，财政部和国家发改委联合发布《关于印发节能惠民工程高效电机推广实施细则的通知》（财建[2010]232 号），对符合条件的高效电机按电机功率给予每千瓦 15-60 元的财政补贴。随着财政补贴政策的落实，预计高效节能电机在我国的应用将呈现爆发式增长。
根据国金证券IGBT行业研究报告（2010年3月），2009年我国IGBT市场规模约为53亿元左右，目前我国IGBT市场占整个功率器件市场份额尚不足10%。广阔的应用空间将推动我国IGBT市场高速增长，家电节能、电机节能与新能源等领域成为推动我国IGBT市场高成长的重要因素，其主要表现为：一是节能推动变频家电市场的爆发性增长，进而推动其核心器件IGBT的快速成长。在全国节能大潮推动下，2009年变频空调销售开始放量，变频空调销量占空调总销量的比例由2008年的不足7%上升到2009年的18%左右，预计2012年变频空调销量将突破1,000万台，年复合增长率达到30%-35%。此外，我国空调保有量近2亿台，巨大的替换空间成为IGBT未来市场潜力的源泉。二是我国工业用电占全社会用电总量的70-75%，而电机用电占工业用电的60%左右，是电能消耗的主要途径。变频器通过调节电机转速有利于减少低负荷的电能消耗，从而有助于带动IGBT市场的快速增长。三是在混合动力汽车（HEV）和电动汽车（EV）领域，IGBT应用于逆变器中，逆变器负责将蓄电池中的直流电转换为交流电从而驱动电机运转。未来随着新能源汽车产业化规模的加速推进，IGBT的需求将得以大幅提升。预计未来几年我国IGBT市场随着节能减排的推进将得到快速发展，增速将达到20%-30%。2010-2013年我国
招股意向书1-1-224IGBT市场规模估算为：
69.11
88.23
110.08
137.6632.91%
27.67%
24.76% 25.05% 40 100 160
2010 2011 2012 2013
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
市场规模（亿元）增速台湾IGBT产业芯片设计、芯片制造、芯片封装各环节的毛利率具体如下：
（3）主要竞争对手
目前国内外的主要竞争对手具体情况如下：
科达半导体有限公司：成立于2007年10月，地处山东省东营市经济开发区，注册资金5,000万元人民币，是由科达股份（股票代码：600986）与美国STP技术公司共同投资成立的中外合资企业。该公司主要设计、生产和销售IGBT、MOSFET、FRD、电源管理器件等功率半导体产品。2008年，该公司研发了大功率IGBT芯片，
招股意向书1-1-225完成了功率半导体芯片后道加工生产车间的建设。2009年，科达半导体完成了设计中心、性能检测实验室、可靠性实验室、后道加工生产净化车间的改造工作，购置、安装、调试了性能测试设备、可靠性实验设备及生产设备，基本达到了量产条件。在产品研发方面，完成了4个系列IGBT、MOSFET、FRD 产品的技术平台开发，4款产品已陆续上市。在上海、深圳建立了运营销售分支机构，与晶片代工厂、封装测试厂、销售代理商建立了稳固的合作关系，完成了从研发到生产、销售的运营体系的搭建。（资料来源：科达半导体有限公司网站、科达股份2009年报、国金证券IGBT行业研究报告）株洲南车时代电气股份有限公司：其业务涉及IGBT芯片的制造及模块的封装，投资近8,000万元建成了IGBT模块封装和测试生产线。（资料来源：国金证券IGBT行业研究报告）南京银茂微电子制造有限公司：于2007年注册成立，目前已投入资金超过10,000万元，建有逾20,000平方米的生产厂间及办公楼、研发楼、生活区，配置了世界上最先进的工艺制造、产品测试和可靠性测试设备。其项目一期以研发、制造和销售拥有自主知识产权的新型电力电子模块（国产IGBT功率模块、MOSFET功率模块）、全气密半气密高可靠性混合电路电子器件、大规模变流技术核心组件为主营业务。具备年产通用功率模块65万件和高压大功率模块10万件以上的生产能力，其产品可广泛用于功率范围0.5KW-1MV及其以上的不同领域，包括工业
变频、新能源、电源装备、公共交通、航空航天和国防领域等。（资料来源：
http://www.njsme.com/）威海新佳电子有限公司：是集IGBT、可控硅、整流模块、IPDM智能电力拖动模块及应用整机等电力电子产品研发、生产、营销为一体的山东省高新技术企业，拥有多项专利技术和独立的知识产权。拥有近百台/套从德国、美国引进的性能优良的功率半导体专用设备、仪器等辅助设施组成的专业生产线。采用国际先进生产技术和优质功率半导体芯片规模化生产IGBT、可控硅、整流桥模块、IPDM系列智能式电力拖动模块、单相、三相固态继电器和整流、调压、调功装置等应用整机产品。先后承担多项国家、省部级科研计划，并与有关院所合作完成军工产品研制计划。其中，智能式大功率电力托运模块项目为科技部中小企业创新基金支
招股意向书1-1-226持项目、国家级火炬计划项目。具备了智能化高技术产品的研发和生产能力。通过了ISO9001:2000国际质量体系认证，产品通过国家行业检测中心检验，部分产品通过欧盟CE安全认证。拥有稳定的客户群体，主要占据中、高端产品市场，并出口美国、俄罗斯、以色列、澳大利亚、韩国、泰国、新加坡等国家。（资料来源：
http://www.whsinga.com.cn/）江苏宏微科技有限公司：其业务范围包括设计、研发、生产和销售新一代电力电子分立器件及模块，如FRED、VDMOS、IGBT、标准模块及用户定制模块（CPM）；新型电力电子器件的动态、静态参数测试系统与装置；高效节能电力电子装置的设计、制造及系统的解决方案，如动态节能照明电源、开关电源、UPS、逆变及变频装置等。（资料来源：http://www.macmicst.com/）嘉兴斯达半导体有限公司：成立于2005年3月，是一家专业设计、制造和销售功率半导体芯片和模块的高科技美资企业，主要从事功率半导体器件IGBT的设计、封装和销售。项目一期投资2亿元人民币，产品可用于功率范围从0.5kW至1MW以
上的不同领域，包括变频器﹑电焊机﹑感应加热﹑激光﹑太阳能/风能发电装置、高压直流输变电装置、家用电器、机车牵引、UPS、医疗设备等。（资料来源：
http://www.ca800.com/）
西安爱帕克电力电子有限公司：成立于1995年12月，由美国国际整流器公司(IR)与西安电力电子技术研究所共同投资兴建的专业封装大功率半导体模块的中美合资企业，是中国第一个专门研发和生产IGBT模块的合资公司。具有较强的技术开发能力，可根据市场需求和客户需要开发专用大功率模块。其产品主要有IGBT模块、快恢复二极管模块、晶闸管模块、整流二极管模块，其中IGBT芯片由美国IR公司提供；产品广泛应用于逆变焊机、感应加热、电机控制、大功率UPS以及其他各种大功率电源。（资料来源：http://www.irperi.com/、国金证券IGBT行业研究报告）美国国际整流器公司(IR)：为全球功率半导体和管理方案领导厂商。IR的模拟及混合信号集成电路、先进电路器件、集成功率系统和器件广泛应用于驱动高性能计算机及降低电机的能耗，是众多国际知名厂商开发下一代计算机、节能电器、照明设备、汽车、卫星系统、宇航及国防系统的电源管理基准。（资料来源：
招股意向书1-1-227http://www.irperi.com/、国金证券IGBT行业研究报告）意法半导体（STMicroelectronics）：为世界第五大半导体公司，2009年净收入85.1亿美元。为世界第一大专用模拟芯片和电源转换芯片制造商，世界第一大工
业半导体和机顶盒芯片供应商，在分立器件、手机相机模块和车用集成电路领域居世界前列。标准产品包括分立器件发如晶体管、二极管与晶闸管；功率晶体管如MOSFET、IGBT等。（资料来源：2010-2015年中国IGBT行业运行及投资趋势研究报告、国金证券IGBT行业研究报告）赛米控(Semikon)：成立于1951年，总部位于德国，是二极管/晶闸管市场的领导者，占有全球34%的份额，拥有两万一千多种不同的功率半导体器件，产品涵盖了芯片、分离二极管/晶闸管、功率模块（IGBT/MOSFET/二极管/晶闸管）、驱动电路、保护元件以及集成电子系统。（资料来源：2010-2015年中国IGBT行业运行及投资趋势研究报告、国金证券IGBT行业研究报告）飞兆（Fairchild）：一家以应用主导和解决方案为基础的半导体供应商，为消费、通信、工业、便携、计算机和汽车系统提供业界最先进的半导体和封装技术、制造能力和系统专业技术。其在功率半导体领域全球市场份额排名第一，提供采用前沿工艺和封装技术的功率半导体产品，利用先进的工艺和封装技术，将功率模拟、功率分立及光电子功能集成到创新的封装中，从而提高产品效能，缩短高效能产品上市时间。（资料来源：2010-2015年中国IGBT行业运行及投资趋势研究报告、国金证券IGBT行业研究报告）富士电机(Fuji)：主要产品包括自动售货机、工厂自动化设备、电源设备、半导体、集成电路等信息电子零部件。主要生产和销售IGBT、MOSFET等功率半导体，特别是在工业驱动用IGBT组件领域的市场份额排名世界第三位，市场占有率高达30%。（资料来源：2010-2015年中国IGBT行业运行及投资趋势研究报告、国金证券IGBT行业研究报告）保荐机构银河证券认为，根据相关专业机构提供的研究资料，受益于我国家电节能、电机节能与新能源等应用领域对IGBT日益增长的巨大需求，我国IGBT市场规模预计将从2009年的53亿元增长至2013年的137.66亿元，年均增速达到
20%-30%，具有良好的成长性。另外，我国部分企业在IGBT产业链中的芯片设计、
招股意向书1-1-228芯片制造、模快封装等各方面均各有专长，涵盖研发、生产等环节，我国已初步形成较为完整的IGBT行业产业链。
此外，公司通过实施大功率IGBT及IPM模块的封装项目，主要为公司产品新能源动力及控制系统和高效智能电机及直流无刷电机配套，有助于更好满足客户个性化需求、改善公司电机产品性能、提高电机产品可靠性、降低公司电机生产成本等，从而进一步提高公司产品的核心竞争力。
综上所述，基于我国IGBT行业产业链初步形成的现实状况、我国IGBT市场的良好发展前景以及实施本项目对于公司提升电机产品竞争力的特定意义，公司实施大功率IGBT及IPM模块封装建设项目是必要的。
2、项目概况
本项目总投资 21,000 万元，通过本项目建设，公司将建立 365 万套大功率 IGBT及 IPM 模块封装的生产基地。项目达产后年产大、中功率模块分别为 9 万套和 6万套，家电用功率模块 350 万套。
通过本项目的建设，公司将在未来 3-5 年成为国内大功率 IGBT 及 IPM 模块封装行业的领先企业，促使公司产业链条适度向上延伸，在电力电子领域有所作为，进而提高公司核心竞争力和品牌知名度，为新能源汽车、白色家电的节能环保作出相应贡献。
3、投资估算
本项目总投资 21,000 万元，其中建设投资 17,058 万元，流动资金 3,942 万元。
本项目拟以募集资金投入 18,079 万元，其中用于建设投资 16,896 万元，用于铺底流动资金 1,183 万元；以其他方式筹集资金投入 2,921 万元。建设投资具体情况详见下表：
单位：万元序号工程或费用名称建筑工程设备购置及安装其他费用合计比例1 工程费用 2,550.00 12,970.00 - 15,520.00 90.98%
1.1 生产工程 2,500.00 12,065.00 - 14,565.00 85.39%
1.2 辅助工程 50.00 -- 50.00 0.29%
招股意向书1-1-229
1.3 公用工程- 845.00 - 845.00 4.95%
1.4 服务性工程- 60.00 - 60.00 0.35%
2 工程建设其他费用-- 571.77 571.77 3.35%
3 预备费- 966.24 966.24 5.66%
4 建设投资合计 2,550.00 12,970.00 1,538.00 17,058.00 100.00%
4、项目技术水平
（1）项目技术方案
公司具有较强的技术力量。本项目将由公司的专业研发技术人员负责新工艺及应用工艺装备的开发设计，同时参照吸收国内外大功率 IGBT 及 IPM 模块封装先进成熟的工艺。拟采用的技术路线为：①采购国外最新的 IGBT 与 IPM 芯片；②利用国内外最先进的功率模块封装与检测设备保证模块生产质量；③在模块设计和测试方面与科研院所合作，引进最先进的设计、仿真与测试技术。该技术路线可保证本项目产品的可行性，技术风险小。
公司拟采用以下措施以便在提高 IGBT 及 IPM 模块可靠性和寿命长的同时获得最佳的性价比：①以经过优化的 AlSiC 基板和 Si3N4 陶瓷的组合来提供最低的分层效应；②使用间距物进一步减轻分层效应；③每相采用独立的 DCB 陶瓷，以得到优化的热耦合和热扩散特性；④以被直接冷却的基板为功率半导体和散热媒质之间提供最低的热阻。采用此方法，能使 Tj 降低超过 30K（取决于负载条件和芯片配置）；⑤以改进的绑定线工艺增强功率循环能力；⑥选择适当的塑料材料和经过优化的工艺参数来避免在温度大幅度摆动下出现破裂；⑦预成型的功率端子能避免在生产过程中出现微裂痕。
（2）产品质量标准
①产品主要技术指标序号项目名称指标1 电流 100A/200A/400A/600A/900A/1400A2 方向阻断电压 600V/1200V/1700V3 通态压降 1.8V~3.0V
4 开通时间 150~300ns5 关断时间 500~850ns
招股意向书1-1-230②产品采用的国家相关标准序号项目标准1 IEC 60747-9-2001 半导体装置.分立器件.第 9 部分:绝缘栅双极晶体管(IGBTs)2 JB/T10501-2005 电力半导体器件用管壳瓷件3 JB/T5835-2005 电力半导体器件用门极组合件4 JB/T5843-2005 电力半导体器件用接插件5 JB/T5842-2005 电力半导体器件用管芯定位环6 GB/T8446.1-2004 电力半导体器件用散热器第 1 部分:铸造类系列
7 GB/T8446.2-2004 电力半导体器件用散热器热阻和流阻测试方法
（3）工艺流程
IGBT 及 IPM 模块封装工艺流程如下：
原材料检验→芯片真空烧结→空洞率检验→铝丝键合→拉力剪力测试→IGBT性能测试→DBC 基板装配→二次真空烧结→空洞率检验→端子装配→三次热板焊接→超声清洗→氮气烘干→特性测试→外壳自动点胶→外壳密封→高温固化→自动灌胶保护→高温固化→端子打弯→外观处理→入库测试→入库→出库测试→包装。
（4）主要设备
本项目将设置功率模块生产线 10 条，需购置的主要工艺设备及检测设备包括精密多工位冲压机、引脚框架模具、粘片机、焊接炉、全自动键合机、静态测试仪、动态测试仪、全自动封装机、封装模具等 337 台（套），投资估算为 12,065万元。
（5）核心技术及取得方式
本项目与现有电机产品的关系可简化为：
IGBT 与 IPM 芯片→模块封装→电机产品其中，IGBT 与 IPM 芯片目前基本上为外国企业所垄断，技术难度高。本项目不涉及 IGBT 与 IPM 芯片的研发与生产，而仅介入技术难度较低、工艺流程成熟但封装质量和水平有待改进和提升的 IGBT 及 IPM 模块封装领域，旨在更好满足客户个性化需求、改善电机产品性能、提高电机产品可靠性、降低公司电机生产成本。
招股意向书1-1-231根据国金证券 IGBT 行业研究报告（2010 年 3 月），IGBT 产业链结构及各环节的主要特点为：
公司本次募投项目“大功率 IGBT 及 IPM 模块封装建设项目”主要介入上述IGBT 产业链结构中的模块封装环节，其特征与产业链其他环节相比主要表现为劳动力密集型，但对工艺技术、设备要求较高，加工环节呈现出一定高、精、尖的特点。
本项目的核心技术主要涉及引线焊接技术、芯片焊接技术、塑料封装技术、测试技术。其中塑料封装技术的核心是紧密模具制造技术，该等模具公司将直接从日本或台湾采购。而其他核心技术将通过与中科院电工所合作开发予以解决，具体包括：①在封装设计方面，通过搭建机、电、热和磁集成仿真平台，并结合材料与工艺，对模块布局进行三维温度场、电磁场和应力场综合设计。②在封装工艺方面，采用真空焊接与粗铝线键合工艺技术，实现模块的一次、二次焊接与多芯片并联。③在 IGBT 模块智能驱动保护电路设计方面，在对驱动控制对象 IGBT模块各参数深入了解的基础上，采用高性能与高可靠性的驱动专用芯片完成驱动电路设计，从而实现对 IGBT 模块的可靠驱动与保护。基于以上核心技术的掌握，将有利于提高本项目的良品率，从而实现产品可靠性的目的。
劳动力密集型芯片设计芯片制造模块封装单管封装变频家电 HEV/EV 智能电网工业控制新能源汽车电子技术密集型资金、设备密集型节能要求催生出巨大市场需求
招股意向书1-1-232鉴于中国科学院电工研究所（以下简称“中科院电工所”）在大功率IGBT模块及IPM封装技术领域拥有深厚的基础性研究成果以及雄厚的技术研究力量，公司于2010年8月与中科院电工所签订《合作协议》，协议约定双方合作开发定制IPM模块和定制逆变器单元组件的封装技术，并利用该技术生产、销售产品；中科院电工所负责定制IPM和定制逆变器单元组件的技术开发工作，包括但不限于电路原理设计、产品原型设计、模块设计、仿真、测试技术、中低压IGBT模块封装工艺过程和手段等的开发，上述技术开发的成果归公司独占使用。《合作协议》中明确了中科院电工所的具体开发计划及需完成的阶段性任务，具体如下：①定制逆变器单元组件：2010年12月提供台架实验后的工程样机，2011年6月前配合公司完成装车试验验证；2011年9月配合公司完成产品定型。②定制IPM模块：2010年11月前完成IGBT驱动保护开发，开始定制IPM模块封装设计；2011年3月完成定制IPM模块设计；2011年9月完成台架实验和考核。③IGBT模块封装关键工艺：2010年12月完成wire-bonding焊接等关键工艺研发设备的订购，关键工艺仿真研究；2011年3月完成3-4项关键工艺的开发；2011年9月完成关键工艺验证。《合作协议》明确约定上述技术开发费用将由公司支付；中科院电工所将根据该等技术研发生产的产品销售额按比例获取成果分享费：如果公司利用本协议项下中科院电工所研发的技术生产的产品实现销售，则公司需按照“在10万套以内按照该产品销售额的
0.6%，10-30万套0.4%，30-50万套0.3%，50-100万套0.2%，100万套及以上0.1%”
的标准向中科院电工所支付成果分享费；结算方式为每年结算一次，下年度的第一季度内需要支付完毕上年度的成果分享费；成果分享的最长期限为15年。《合作协议》中关于技术成果分享费用的支付根据产品销售数量按照递减比例执行，总体而言，该等技术成果分享费占销售收入的比例不超过0.6%，对本项目的销售
毛利及利润指标影响有限。大功率IGBT模块及IPM封装项目经济效益评价中已考虑到上述约定的影响。
此外，公司已作为成员单位参与西安永电电气有限责任公司（项目责任单位）申报的国家科技重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”。其中公司承担“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”之子项目“高压大功率 IGBT 模块封装技术”的子课题“高压大功率IGBT模块在新能源汽车及家电产品中的应用”课题。2011年 3 月，公司收到科技部“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”02 专项实施管
招股意向书1-1-233理办公室下发的《关于 02 专项 2011 年度项目立项批复的通知》（ZX02[2011]003号）及其附件（《课题清单及中央财政预算核定表》，由西安永电电气有限责任公司作为项目责任单位联合其他 9 家单位共同申报国家科技重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”之项目：《智能电网高压芯片封装与模块技术研发及产业化》项目已获立项批准，其中公司作为参与项目联合申报方之一的课题责任单位将承担以上项目之《高压大功率 IGBT 模块在新能源汽车及家电产品中的应用》课题。该等研发课题的实施将为公司大功率 IGBT 及 IPM 模块封装提供技术保障和技术创新。
鉴于：第一，本项目主要介入 IGBT 产业链结构中的模块封装环节，其特征主要表现为劳动力密集型，而非技术密集型；第二，公司拟实施的大功率 IGBT 模块及 IPM 封装项目的技术合作方中科院电工所在上述技术领域拥有深厚的基础性研究成果以及雄厚的技术研究力量；第三，公司与中科院电工所双方对本封装项目的核心技术及关键环节均有深入的理解，双方签订的《合作协议》对 IGBT 模块及IPM 封装开发计划已明确细分为阶段性目标任务，确保开发计划易于推进和动态监控。总体而言，开发计划切实可行，具有较强的可操作性。因此，可以合理预计大功率 IGBT 模块及 IPM 封装项目能较好实现产品的可靠性之目的，能够满足公司新能源动力及控制系统及其高效智能电机及直流无刷电机的配套需要，并可用于实现对外销售。
5、公司在人员储备、质量控制、生产管理方面的相应经验及准备措施
为确保大功率 IGBT 模块及 IPM 封装项目的顺利推进，大洋电机将在人员储备、质量控制、生产管理等方面结合公司目前已有的管理经验、制度优势，采取切实有效的举措为本项目产业化的顺利实施提供人才保障和管理保障。
（1）公司目前已有的生产管理经验和人才、制度优势
①公司已拥有电子元器件组装加工的生产管理经验近两年来，随着公司高效智能电机产品生产规模的不断扩大以及公司在新能源汽车驱动电机产品领域的不断拓展，公司对生产上述电机所需的关键部件电子控制器的需求不断扩大。为满足这一日益增长的生产需求，公司逐步建立起了一批电子控制器组装生产线，包括贴片组装线 3 条、插件生产线 3 条、PCBA 组装线
招股意向书1-1-2348 条，具有日产各类电子控制器 3 万台/套的生产能力。生产线的主要任务是将公司外购的各种电子元器件包括 IGBT 和 IPM 模块、电子芯片、插件等，按照公司设计的产品方案，组装成可满足公司电机产品独特需要的电子控制器。目前公司从事电子类产品开发的工程师有 30 人左右、生产工程师 10 人、生产线技术工人30 人、生产线工人 100 人左右。
因此，虽然公司目前尚未从事大功率 IGBT 及 IPM 模块封装相关业务，但已经初步具有电子元器件领域的相关生产管理经验。
②公司拥有较为雄厚的人才储备公司拥有十余年的微特电机生产历史，目前在为空调整机配套的国内微特电机细分市场中约占 20%的市场份额。公司已成为格力、美的、海尔、TCL、长虹、海信、科龙等国内大型家电生产企业和 Whirlpool、Goodman、Carrier、Trane、Samsung、LG、Panasonic 等国际知名企业的主要供应商。2009 年，公司切入新能源汽车电机驱动及控制系统领域，并占据了进入该等领域的先发优势，发展势头向好。在发展过程中公司汇集了一批优秀的技术管理人才，良好的工作环境与技术创新奖励机制为公司培养和引进了许多技术骨干。公司目前是广东省省级企业技术中心、广东省省级高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业。
作为微特电机和新能源汽车电机驱动及控制系统产品的重要部件 IGBT 模块及 IPM 模块，公司的研发专业技术人员对该等模块的特征、相关参数对电机产品性能的重要性及其影响均有深刻理解，对大功率 IGBT 模块及 IPM 封装项目关键工艺的重要环节和相关难点能提出更具针对性的建议，提升公司与中科院电工所合作开发的质量和效率，促使本项目的产品更好地服务于电机产品。
此外，公司在采购、生产、销售方面已形成了较为完善的管理制度，相关部门的专业人员也已积累了丰富的管理经验，具有良好的专业技能。
③公司拥有较为完善的质量控制体系及生产管理体系公司坚持制度创新，积极推行现代化管理，结合企业自身实际情况，逐步建立健全了一整套科学合理的管理模式和管理制度，主要包括：
A、严格的品质体系
招股意向书1-1-235公司致力于质量体系的建立及各种国际认证标准的达标，通过国内、外权威机构的检测鉴定取得认证，不仅为开发、设计、生产产品全面推向国内外市场提供了必备条件和安全可靠的质量保障，更为产品营销创造了有利条件。
公司作为国内知名的大型微特电机制造厂家，所有产品通过了国内的 CQC、CCC 认证，70%以上的产品通过了 UL&CUL 、CE、CSA、VDE、TUV 等国际认证。2007 年 2 月公司获得了国家质量监督检验检疫总局颁发的（2006）国免字
（440611757）号产品质量免验证书，是全国首家电机类出口免验企业。此外，公
司还通过了 ISO14001 环境管理体系认证、ISO9001：2000 质量管理体系认证以及 ISO/TS16949 质量管理体系认证。
公司推行全面、全员、全过程的质量管理。公司建立了覆盖供应商管理、原材料检验、生产过程控制、成品出厂把关检验及售后服务全过程系统化质量管理体系。
2008-2010 年，公司产品符合相关产品质量及监督法律法规，并严格执行了产品质量及技术监督方面的各项制度，未受到过质量技术监督部门的任何行政处罚，也没有发生任何质量纠纷。
B、高效的信息化管理公司大力引进信息管理系统，充分利用网络手段加强企业管理信息的收集、处理、控制及反馈，藉以提高公司管理水平和决策水平。公司建立了 EKP 大洋电机企业门户，并在此基础上集成建立了 PDM 产品研发管理系统、QIS 质量信息系统、SAP 企业资源管理系统、OSAP 办公系统、EHR 人力资源管理系统、SRM 供应商管理系统、CRM客户关系管理系统和IPM知识产权管理系统等专业管理系统，以及成立专业化的信息管理部门团队。以上信息管理系统的建立，有效地促使公司各业务流程实现有机集成，加强公司营运效率，为公司的快速发展提供了切实有效的保障，公司的综合竞争力得到有效提升。
（2）公司将针对本项目生产特点采取切实可行的举措为其产业化的顺利实施
提供人才保障和管理保障尽管公司已建立起较为完善的管理制度优势，相关技术人员对 IGBT 及 IPM
招股意向书1-1-236模块也有较为深入的了解，但大功率 IGBT 模块及 IPM 封装项目毕竟具有不同于电机生产的自身特点，公司将通过落实以下举措努力实现公司现有生产管理制度的有效嫁接和管理移植，为本项目产业化的顺利实施提供人才保障和管理保障。
①公司已抽调生产、质控、研发等各个相关部门经验丰富的业务骨干，成立了专项工作办公室，由公司董事、副总经理毕荣华担任办公室主任，并下辖多个专题小组，分别负责相应的技术承接和工艺研究（工程组）、质量控制的方法和手段（质量组）、生产流程的设计与管理（生产组），有效覆盖本项目产业化的重要环节。
目前专项工作办公室工作人员为 30 人，大部分都具有本科及以上学历，其具体构成及分布情况如下：
专题小组名称人数人员专项办公室主任 1 人公司董事、副总经理毕荣华工程组 19 人其中硕士学历 4 人、本科学历 13 人质量组 5 人全部具有本科学历生产组 5 人②公司将把握参与国家重大专项课题之子课题“高压大功率 IGBT 模块在新能源汽车及家电产品中的应用”及与中科院电工所合作的难得契机，锻炼队伍，促使其增长见识，提升才能，提高自身的整体技术水平、素质能力，加快知识更新进度，丰富知识结构。
③公司将坚持内部培养和外部引进相结合的人才方针。内部培养将侧重于前述抽调的各部门业务骨干，结合公司目前的一整套包括人才激励、竞争和晋升机制在内的人力资源建设机制付诸实施，对于抽调至本项目的人员加大政策倾斜和扶持力度，开展中、短期培训或行业交流等形式多样的再培训；针对本项目工艺技术及加工环节较高的质量控制要求，公司将严格执行持证上岗培训制度和规范操作规章，更加注重提升产线工人的操作技能，提高其操作熟练度。
④公司还将加大硬件投入，加强和完善与质量控制、生产管理等相关的基础设施，包括提供办公空间、购置相关监测设备和测试仪器等。
6、原材料供应情况
招股意向书1-1-237本项目生产所需要的主要原材料及外协件为 IGBT 芯片、IPM 模块芯片、陶瓷基片、铝线、铜材等。
主要原材料及外购件表如下：
序号名称单位数量备注1 铜板吨 300 外购2 陶瓷基片吨 100 外购3 100AIGBT 芯片万片 100 外购4 IPM 模块芯片万片 200 外购5 铝线吨 40 外购6 散热硅脂吨 100 外购7 塑料吨 500 外购8 铜线吨 100 外购9 电阻万只 12,000 外购10 电容万只 8,000 外购11 IC 万只 1,000 外购12 PCB ㎡ 2,000 外购
13 二、三极管万只 1,600 外购
本项目所需要的能源和动力如下：
序号资源名称单位耗量供应来源1 电能 kW·h 325×104当地供电部门2 自来水 m314,000 市政自来水
7、产品产能及销售情况
（1）产品及产量
本项目建成后年产大、中功率模块分别为 9 万套和 6 万套，主要为本次募投项目新能源动力及控制系统产品配套；年产家电用功率模块 350 万套，主要应用于高效智能电机及直流无刷电机。
（2）营销措施
本项目建成后可年产大、中功率模块分别为 9 万套和 6 万套；家电用功率模块 350 万套。其中：①大、中功率模块主要为公司本次募投项目新能源动力及控
招股意向书1-1-238制系统配套。②家电用功率模块主要应用于高效智能电机及直流无刷电机。公司预计在 2011 年 6 月实现年产高效智能电机及直流无刷电机 200 万台的产能目标，按 1：1 的比例配套，即当本项目于 2013 年 6 月完工时，公司将内部消化 200 万套家电用功率模块产能；此外，考虑高效智能电机及直流无刷电机的需求前景广阔，剩余 150 万套家电用功率模块将通过进一步扩大公司高效智能电机及直流无刷电机的产销规模或者适量外销的方式予以消化。
如上所述，本项目的小部分产能将通过外销方式消化，公司拟定的营销措施包括：①着力挖掘潜在客户群体，加强与潜在客户的技术交流并与之建立深入的合作关系，逐步扩大公司产品的市场占有率；②提升产品质量，提高产品的品质和可靠性，以质为本抢占市场商机；③充分发挥现有直销网络的资源优势，提升公司产品的市场覆盖率；④进一步加强产品的售前、售中和售后服务，提升公司品牌美誉度。加强服务人员培训，提高服务意识，改善服务流程，进一步贴近客户，提升渠道控制力。
8、环保情况
本项目在建设及生产过程中的主要污染物为有机废气、生活废水、机械噪声、固体废弃物等。根据国家环境保护政策及公司治理环境的需求，公司对主要污染物的处理如下：
（1）废气
对于车间局部产生有机废气较大的工位，配备抽排风系统，以免污染车间空气环境。厨房使用清洁能源，厨房作业产生的油烟须经油烟净化设施处理达到≤2.0mg/m3，符合《饮食业油烟排放标准》(GB 18483-2001)后高空排放。
（2）废水
员工生活污水经化粪池、厨房污水经隔油池处理后通过污水管道进入园区内污水处理厂再处理。
（3）噪声
对于空压机、风机等产生较大噪声的设备，将安置在单独的站房内，并采用吸音和隔音材料进行噪声治理，并适当控制工作时间，确保噪声传至厂界处时达
招股意向书1-1-239到《工业企业厂界噪声标准》GB12348-90 中 II 类标准，昼间≤60 dB(A)、夜间≤50dB(A)。
（4）固体废弃物
加工过程产生部分废材交由专业厂家回收，生活垃圾由环卫部门定期回收处理。
本项目已取得广东省中山市环境保护局《关于中山大洋电机股份有限公司（广丰分厂）大功率 IGBT 及 IPM 模块封装建设项目环境影响报告书的批复》（中环建表[2010]0477 号）环评批复。
9、项目选址
本项目选址位于广东省中山市西区沙朗第三工业区的大洋电机广丰厂区生产基地内，利用厂区预留面积 5,000 平方米，根据项目建设规模需要新建 4 层总建筑面积为 10,000 平方米的厂房，配套供配电、给排水、动力等公用工程设施、以满足项目产业化生产要求。
10、项目工程进度安排
本项目建设期为 3 年。项目边建设边生产，项目建设第二年达设计生产能力的 20%，第三年达设计生产能力的 50%，第四年及以后各年达产即为达到设计生产能力的 100%。
11、效益评价
经测算，本项目达产后年均销售收入为 47,225 万元，净利润为 5,077 万元，项目投资财务内部收益率（税后）25%，项目财务净现值（税后）12,295 万元（i=12%），项目投资动态回收期（税后）6.1 年（含建设期）。
五、本次募集资运用对经营状况及财务状况的影响
（一）对经营状况的影响
本次募集资金投资项目经过公司详细的市场调研、充分的科学论证，产品的技术含量高、盈利能力强，具有良好的市场前景。因此，项目建成后，将有助于优化和丰富公司的产品结构，提升公司的技术水平和研发实力，增强公司的核心
招股意向书1-1-240竞争优势，开辟新的盈利来源，提高公司盈利能力，不断巩固公司的行业地位和竞争优势。
（二）对财务状况的影响
1、对净资产和每股净资产的影响
截至 2010 年 12 月 31 日，归属于公司股东的净资产和每股净资产分别为135,951.73 万元、3.17 元。本次募集资金到位后，公司的净资产和每股净资产将大
幅度增长，这将大幅增强公司后续持续融资能力和抗风险能力。
2、对净资产收益率的影响
本次发行募集资金到位后公司的净资产将大幅提高。由于募集资金投资项目在实施周期和项目达产上需要有一定时间，在短期内难以完全产生效益，公司存在短期内净资产收益率会有所下降的风险。但是，从中长期看，本次募集资金投资项目达产后，公司的销售收入和利润总额将迅速增加，从而有力推动公司业绩持续稳定增长。
3、对盈利能力的影响
本次募集资金投资项目完成后，将新增固定资产 103,274.40 万元，年新增折
旧费用 10,164.30 万元，占新增年均销售收入的 2.81%，因此，本次募集资金投资
项目的预期经营业绩完全可以消化新增固定资产的折旧费用。随着本次募投项目的建成达产，公司预计可年新增销售收入 362,225 万元，年均新增利润总额41,971.20 万元，公司的盈利能力将得到显著增强。
六、本次募投项目与前次募投项目的关系
（一）本次募投项目不会导致公司前次募投项目产品产能的扩大，也不会导致公
司现有产品产能利用率的下降前次募投项目产品与现有产品基本同属微特电机产品系列，前次募投项目主要是在原有产品基础上的产能扩张或技术改造，而本次募投项目产品主要属公司
招股意向书1-1-241开发的新产品，并应用于新领域。公司现有产品无法运用到本次募投项目产品的下游客户中，与本次募投项目产品在以下几个方面存在显著差别：
1、项目产品面临的下游应用客户不同
本次募投项目产品主要应用于新能源汽车、混合动力汽车，其下游客户主要为汽车企业，如北汽福田、东风汽车等；前次募投项目产品主要应用于空调、洗衣机、干洗机等，其下游客户主要为空调、洗衣机等白色家电制造商，如美的集团、格力空调等。
2、项目产品面临的市场成长空间及市场容量具有显著差异
本次募投项目的下游行业主要为新能源汽车行业，该行业作为国家战略新兴产业，市场成长空间巨大。作为其上游行业的新能源汽车电驱动系统行业，面临难得的发展机遇。根据凯博信咨询《2010-2015 年中国新能源汽车电机市场预测与产业投资咨询研究报告》，未来几年我国新能源汽车电机产业市场需求将保持100%-300%左右的年增长速度，按照汽车产业规划中的新能源汽车规模目标测算，我国新能源汽车电机驱动系统将在 3 至 5 年内形成 200 亿元-300 亿元产值的产业规模。
前次募投项目产品的下游产业为空调等白色家电行业，受我国刺激内需、拉动消费的积极推动，白色家电行业未来仍有望保持平均增长的态势，但不大出现爆发式增长的可能。
3、项目产品技术含量差异大
作为新能源汽车的三大核心部件之一，新能源汽车电驱动系统的品质对新能源汽车的性能有重大影响，因而其具有较高的技术含量，在功率密度、效率和高效工作区方面的要求大大高于前次募投项目的主要产品。结合北京理工大学所拥有的电动车辆整车及关键零部件产品开发优势以及成熟的电驱动系统产品设计优势，公司在推进新能源汽车电驱动系统行业产业化方面取得了明显的进展。
4、项目产品单位价值相距甚远
招股意向书1-1-242本次募投的重点项目新能源汽车电驱动系统的平均单位价格为每套 10 万元左右，而公司前次募投的重点项目风机负载类电机 2010 年的平均单位价格为 66.68
元/台，因此，本次募投项目产品相对前次募投项目产品而言更具高附加值的特点。
综上所述，本次募投项目产品与前次募投项目产品在应用领域上存在显著差异，互相不具备替代性，因此，本次募投项目不会造成前次募投项目产品产能的扩大，也不会导致公司现有产品产能利用率的下降。
此外，随着前次募投技术改造、产能扩张型项目的逐步实施，公司主要产品的产能在 2008 年、2009 年以来不断扩大；然而，受国际金融危机爆发导致产品市场需求一度出现下滑的影响，公司 2008 年、2009 年主要产品的产能利用率出现了一定程度的下降。但是，随着 2010 年以来公司产品市场销售形势的不断好转，公司现有产品的产能利用率已在 2010 年开始出现回升（从 2009 年的 73.67%增长为
2010 年的 75.87%）。
（二）本次募投项目实施条件已较为成熟，不会导致公司盲目扩张、扩张过快的
问题公司前次募投项目实施进度未如计划推进，其主要原因是受国际金融危机影响，公司在 2008 年及 2009 年主动放缓了前次募集资金投资进度。公司已于 2010年 4 月召开股东大会审议批准对前次募集资金投资进度进行调整，要求公司加快前次募集资金投资项目的建设进度，加快募集资金的使用，使项目尽快建成投产并产生效益。
公司本次募投项目是基于做大做强电机主业、丰富并优化公司产品结构的根本要求顺势而为，结合公司自身管理能力、技术优势量力而行、稳妥推进。公司实施本次募投项目不会导致公司陷入盲目扩张、扩张过快的局面。
1、本次募投项目已在产业化方面取得了初步进展，在生产、技术、市场等方
面奠定了一定的基础新能源汽车电驱动系统项目：公司利用北京理工大学的技术优势，通过与包括北汽福田汽车股份有限公司在内的下游厂商的战略合作，装配有公司新能源汽车电驱动系统项目产品的新能源汽车示范运行取得了良好的示范效果，公司新能
招股意向书1-1-243源汽车电驱动系统产品也正式获得国家工信部的市场准入认可。2010 年度公司新能源汽车驱动系统产品已实现销售收入 8,191 万元。
驱动启动电机（BSG）及控制系统项目：公司目前已与北京汽车新能源汽车有限公司、东风汽车公司技术中心签订了该等产品的《合作协议》，公司已生产 BSG产品样品，提供给上述 2 家汽车公司。截至 2010 年 10 月 29 日，上述 2 家汽车企业仅与包括大洋电机在内的 2 家供应商签订了类似的《合作协议》。
大功率 IGBT 及 IPM 模块封装建设项目：公司已拥有电子元器件组装加工的生产管理经验，并作为成员单位参与西安永电电气有限责任公司（项目责任单位）申报的国家科技重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”项目，并承担“高压大功率 IGBT 模块在新能源汽车及家电产品中的应用”课题。公司于 2011 年3 月收到科技部“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”02 专项实施管理办公室下发的《关于 02 专项 2011 年度项目立项批复的通知》（ZX02[2011]003 号）及其附件（《课题清单及中央财政预算核定表》，该等研发课题的实施将为公司大功率IGBT 及 IPM 模块封装提供技术保障和技术创新。公司还通过与中科院电工所合作开发定制 IPM 模块和定制逆变器单元组件的封装技术，并利用该技术生产、销售产品，公司针对本项目生产特点采取切实可行的举措为其产业化的顺利实施提供人才保障和管理保障。本项目产品主要是为新能源汽车电驱动系统和公司现有产品高效智能电机及直流无刷电机配套，产能大部分将被公司自我消化。
2、本次募投项目的总投资基本与公司净资产相匹配
本次募投项目的总投资约为 13.9 亿元，较截至 2010 年 12 月 31 日归属于母公
司的股东权益 13.60 亿元，超出幅度为 2.21%。本次募投项目的总投资与公司净资
产基本匹配，投资规模基本合理。
（三）关于本次募集资金用于铺底流动资金和预备费的说明
本次融资方案最终确定为拟申请公开增发 A 股股票不超过 7,650 万股，募集资金总额不超过 105,932 万元。
1、关于本次募集资金用于铺底流动资金的说明
单位：万元
招股意向书1-1-244序号项目名称用于铺底流动资金金额正常生产年所需流动资金铺底流动资金占比1 新能源动力及控制系统产业化项目 5,910 47,013.60 12.57%
2新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目0 2,320 0.00%
3驱动启动电机（BSG）及控制系统建设项目3,546 12,470 28.44%
4 大功率 IGBT 及 IPM 模块封装建设项目 1,183 8,390 14.10%
合计 10,639 70,193.60 15.15%
根据国家发改委、建设部《关于印发建设项目经济评价方法与参数的通知》（发改投资[2006]1325 号）印发的《建设项目经济评价方法与参数》等有关规定，铺底流动资金一般按项目所需流动资金的 30%确定。公司本次募集资金用于补充铺底流动资金占项目达产后正常年所需流动资金的比例均低于 30%。公司本次募集资金用于补充铺底流动资金的总金额为 10,639 万元，占本次募集资金总额的比例为 10.04%。
2、关于本次募集资金用于预备费的说明
本次募集资金用于预备费的金额及占比情况如下：
单位：万元序号项目名称用于预备费的投资金额工程费用和其他费用之和预备费占比1新能源动力及控制系统产业化项目1,468.09 29,364.93 5%
2新能源动力及控制系统研发及中试基地建设项目
525.08 10,501.92 5%
3驱动启动电机（BSG）及控制系统建设项目1,925.58 38,528.42 5%
4大功率IGBT及IPM模块封装建设项目
804.24 16,091.77 5%
从上表可以看出，本次募集资金用于预备费的金额占项目工程费用和其他费用之和的比例均未超过 5%。
招股意向书1-1-245第九节历次募集资金运用
一、最近五年募集资金运用的基本情况
经中国证监会证监许可[2008]722 号文批准，本公司于 2008 年 6 月向社会首次公开发行人民币普通股股票（A 股）3,200 万股，发行价为 25.60 元/股，募集资金
81,920.00 万元，扣除发行费用 3,458.90 万元后，实际募集资金净额为 78,461.10 万
元。上述募集资金于 2008 年 6 月 11 日到位，业经信永中和会计师事务所以XYZH/2007SZA2012-10 号验资报告验证。
2007 年 8 月 12 日，公司 2007 年度第一次临时股东大会决议批准：本次发行实际募集资金超过投资项目的资金需求时，剩余资金用于补充公司流动资金。根据上述决议，2008 年公司将该次所募资金净额 78,461.10 万元超过募投项目资金
58,534.00 万元的部分，即 19,927.10 万元用于补充公司流动资金。
公司首次公开发行承诺募集资金使用计划如下：
募集资金投资投入（万元）项目投资总额（万元）第一年第二年第三年回收期(年)审批或备案情况风机负载类交流电机扩产17,414 7,378.7 8,389.7 1,645.6 4.8
广东省经贸委7200039191001240增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建设项目（注）10,000 10,000 -- 6.3
孝昌发改[2005]138号文核准高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目7,120 2,752.3 3,680.9 686.8 4.3
广东省经贸委7200039191001230洗衣机电机产品升级技术12,620 7,097 5,015.6 507.4 4.5
广东省经贸委72000391910001300微特电机技术中心技术改改造项目9,210 5,720 3,315.8 174.2 -
广东省经贸委7200039191001240信息化管理系统升级技术改造项目2,170 1,700 470 --广东省经贸委7200039191001240补充流动资金 19,927.1 ----
2007 年第一次临时股东大会合计 78,461.1 -----
注：该项目总投资 21,000 万元，其中大洋电机以增资方式投入募集资金 10,000 万元。
招股意向书1-1-246公司首次公开发行募集资金计划于 2007 年度我国经济高速增长时期制定，待2008 年中期募集资金到位之后，恰逢全球性金融危机爆发，国内和国际市场环境发生了较大变化。为应对市场需求发生显著不利变化，在金融危机前景明朗之前，公司本着安全、有效的原则，慎重考虑募集资金的优化使用，于 2008 年度和 2009年度主动放缓了前次募集资金的投资进度。
2009 年下半年特别是进入 2010 年以来，世界经济出现了复苏迹象，我国经济复苏势头则更为明显。在我国家电下乡、汽车下乡、大力发展新能源汽车等产业政策的刺激下，本公司下游行业成长趋势明显，市场需求逐步恢复。有鉴于此，公司于 2010 年 3 月、4 月分别召开了第二届董事会第七次会议和 2009 年度股东大会，审议批准对前次募集资金投资进度进行调整，公司将自本年度起加快前次募集资金投资项目的建设进度，加快募集资金的使用，使项目尽快建成投产并产生效益。具体调整计划如下：
投资项目投资总额截止 2009年底累计实际投入总额2010 年计划投资2011 年计划投资调整后建设完成时间风机负载类交流电机扩产技术改造项目17,414.00 10,734.63 4,679.37 2,000.00 2011-06
高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目7,120.00 763.73 4,500.00 1,856.27 2011-06
洗衣机电机产品升级技术改造项目12,620.00 1,739.98 5,507.40 5,372.62 2011-12
微特电机技术中心技术改造项目9,210.00 3,042.36 3,400.00 2,767.64 2011-06
信息化管理系统升级技术改造项目2,170.00 1,453.27 716.73 - 2010-12
合计 48,534.00 17,733.97 18,803.50 11,996.53 -
注：“增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建设项目”已按《首次发行招股说明书》承诺计划增资，至 2010 年 12 月 31 日募集资金实际投入比例为 100%。
公司首次发行募集资金净额 78,461.10 万元，报告期内累计产生利息收入
1,021.69 万元。截至 2010 年 12 月 31 日，公司累计使用募集资金 63,303.93 万元，
其中置换先期投入自筹资金 4,070.23 万元，直接投入募集资金项目 39,306.59 万元，
补充流动资金转出 19,927.10 万元。截至 2010 年 12 月 31 日，公司募集资金专户
余额为 16,178.96 万元。
截至本招股意向书签署之日，除首次公开发行募集资金之外，公司上市之后
招股意向书1-1-247没有进行过其他再融资活动。
二、前次募集资金实际使用情况
（一）首次公开发行承诺投资进度完成情况
截至 2010 年 12 月 31 日，公司前次募集资金实际使用情况如下：
单位：万元首次公开发行承诺投资情况实际投资情况投资项目投资总额截止日累计投资额(1)预计完工时间（注 1）截止日累计投资额(2)投资进度=(2)/(1)预计完工时间风机负载类交流电机扩产技术改造项目17,414 17,414 2009-12 15,670.41 89.99% 2011-06
增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建设项目(注 2)10,000 10,000 2008-12 10,000.00 100.00% 2010-12
高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目7,120 7,120 2009-06 5.676.77 79.73% 2011-06
洗衣机电机产品升级技术改造项目12,620 12,620 2009-12 3,274.14 25.94% 2011-12
微特电机技术中心技术改造项目9,210 9,210 2009-12 6,563.43 71.26% 2011-06
信息化管理系统升级技术改造项目2,170 2,170 2009-12 2,192.06 101.02%（注 3）
补充流动资金 19,927.1 -- 19,927.10 --
合计 78,461.1 -- 63,303.93 --
注 1：首发招股说明书制定的投资进度以 2007 年 10 月为起点，相应预计完工时间为 2009年 12 月，后因募集资金实际到位时间为 2008 年 6 月，实际投资进度的起点为 2008 年 6 月；注 2：公司已按承诺于 2008 年下半年以募集资金 10,000 万元完成了对湖北惠洋的增资；截至 2010 年 12 月 31 日，湖北惠洋实施该项目实际累计投入募集资金 10,038.20 万元；
注 3：信息化管理系统升级技术改造项目已于 2010 年 6 月实施完毕。
除增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建设项目公司在 2008 年按计划完成了对湖北惠洋的增资外，其余项目实际投资进度落后于承诺投资进度的原因如下：
1、根据募集资金投资项目可行性研究计划，公司预计首次公开发行募集资金
投入时间是 2007 年 10 月，因公司首次发行上市募集资金到位时间为 2008 年 6 月，导致以上项目投资进度及预计完工时间总体延后。
招股意向书1-1-248
2、上表中的前四个募集资金投资项目均属于技术改造、产能扩张型项目。2008
年下半年，全球性金融危机爆发，国内和国际市场环境发生了较大变化。本公司50%以上产品出口国外，为应对市场需求发生显著不利变化，避免短期内产能大幅扩张导致设备闲置、库存积压、经营成本上升，在金融危机前景明朗之前，公司本着安全、有效的原则，慎重考虑募集资金的优化使用，在 2008 年度和 2009 年度主动放缓了上述募集资金投资项目的投资进度。
3、截至 2010 年 12 月 31 日高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目投资
进度为 79.73%，除上述 1、2 两个因素之外，主要原因是该项目属于高技术含量、
高附加值的高效节能产品，受金融危机影响，客户对该类产品采购量有所减少。
4、洗衣机电机产品升级改造项目投资进度最慢，截至 2010 年 12 月 31 日仅
为 25.94%，主要原因是该项目产品主要以出口为主，由于欧盟新增多项材质及环
保测试标准，客户增加了产品性能测试与寿命试验的时间，对该类产品采购量相应放缓。
5、微特电机技术中心技术改造项目进度较慢，主要是研发、生产、检验设备
仪器的投入需要结合产品和市场的需求逐步投入，由于公司对前述高效智能电机及直流无刷电机、洗衣机电机等新产品项目的实施进度进行了适当控制，致使微特电机技术中心技术改造项目的有关设备仪器投入也必须相应延后，避免研发、检测环节与生产环节脱节造成设施闲置；技术中心大楼的施工、验收进度也对该项目的进展造成了一定影响。
6、信息化管理系统升级技术改造项目已经按公司《首次公开发行股票招股说
明书》披露的投资计划予以实施，截至 2009 年 12 月 31 日，该项目累计签订合同订单总额 2,223.62 万元，已超过募集资金投资计划，但由于与系统供应商约定的
付款方式为按项目实施进度付款，剩余合同款项截至 2010 年 6 月才支付完毕，导致项目完工时间延至 2010 年 6 月底。
公司前次募集资金使用不存在变更募集资金投向的情况，也不存在对外转让或置换前次募集资金投资项目的情况。
（二）前次募集资金投资进度调整计划完成情况
招股意向书1-1-249公司于 2010 年 4 月召开 2009 年度股东大会对前次募集资金投资进度进行了调整，主旨是抓住市场复苏机会，加快前期受金融危机影响而放缓的前次募投项目的投资进度。截至 2010 年 12 月 31 日，调整后投资进度计划的执行情况如下：
投资项目2010 年计划投资金额（万元）2010 年实际投资金额（万元）2010 年计划投资完成比例风机负载类交流电机扩产技术改造项目4,679.37 4,935.78 105.48%
高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目4,500.00 4,913.04 109.18%
洗衣机电机产品升级技术改造项目5,507.40 1,534.17 27.86%
微特电机技术中心技术改造项目3,400.00 3,521.07 103.56%
信息化管理系统升级技术改造项目
716.73 738.79 103.08%
合计 18,803.50 15,642.85 -
从上表可见，除洗衣机电机产品升级技术改造项目外，其余项目均已超额完成 2010 年计划投资金额。洗衣机电机产品升级技术改造项目仅完成 2010 年计划投资额的 27.68%，主要原因仍在于产品市场需求尚未有效释放，为保障投资效益，
公司继续对该项目的投资进度进行合理控制。
三、前次募集资金使用效益情况
公司首次公开发行募集资金共计投资于 6 个项目，其中微特电机技术中心技术改造项目和信息化管理系统升级技术改造项目是为了提升公司的整体技术研发水平和信息管理水平，项目效益体现在公司技术水平、管理效率提升带来的整体效益中，无法单独核算。因此，以下主要对其余 4 个产品技术改造项目的募集资金使用效益进行分析。
1、《首次公开发行招股说明书》中承诺的投资安排和达产效益情况如下：
单位：万元投资计划预计达产程度募投项目投资总额第一年第二年第三年第一年第二年第三年达产效益风机负载类交流电机扩产技术改造项目17,414 7,378.7 8,389.7 1,645.6 26% 60% 100% 6,332.69
增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建10,000 10,000 -- 38% 80% 100% 4,938.59
招股意向书1-1-250设项目高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目7,120 2,752.3 3,680.9 686.8 10% 50% 100% 3,460.79
洗衣机电机产品升级技术改造项目12,620 7,097 50,15.6 507.4 40% 80% 100% 4,021.59
2、前次募集资金投资项目实际投资进度及实现效益情况如下：
单位：万元2008 年度 2009 年度 2010 年度募投项目投资资金累计投资进度（注 1）实现效益投资资金累计投资进度实现效益投资资金累计投资进度实现效益风机负载类交流电机扩产技术改造项目5,747.17 77.89% 592.70 4,987.46 68.08% 3,404.70 4,935.78 89.99% 3,204.18
增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建设项目（注 2）7,142.17 71.42% 184.57 1,321.18 84.63% 1,141.54 1,574.85 100.00% 1,570.15
高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目
231.52 8.41% 119.26 532.1.87% 490.78 4,913.04 79.73% 1,340.54
洗衣机电机产品升级技术改造项目
229.67 3.24% 201.01 1,510.31 14.37% 583.63 1,534.17 25.94% 1,437.81
注 1：累计投资进度=截止日累计实际投资额/截止日累计承诺投资额；注 2：增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建设项目，公司在 2008 年度按首发招股说明书所作承诺完成了对湖北惠洋的增资；但作为项目实施主体，湖北惠洋将增资所获 10,000万元募集资金进行了分期投入。
3、按实际投资进度估算的达产程度及按达产程度估算的承诺效益
由于 4 个技改投资项目中除增资湖北惠洋项目外其余项目截至目前均未完全达产，其在报告期内实现的效益与项目完全达产后的承诺效益不具有可比性。为提供一个参考性的比较基准，以下根据各个项目的实际投资进度，首先估算出首发招股说明书中各期预计达产程度的完成比例（即估计达产程度），进而按照估计达产程度计算出各期理论上应达到的承诺效益。
单位：万元2008 年度 2009 年度 2010 年度募投项目估计达产程度按估计达产程度计算的承诺效益估计达产程度按估计达产程度计算的承诺效益估计达产程度按估计达产程度计算的承诺效益风机负载类交流电机扩产技术改造项目
20.25% 1,282.44 40.85% 2,586.66 89.99% 5,698.62
增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建
27.14% 1,340.33 67.70% 3,343.76 100.00% 4,938.59
招股意向书1-1-251设项目高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目
0.84% 29.11 5.94% 205.43 79.73% 2,759.29
洗衣机电机产品升级技术改造项目
1.29% 52.06 11.49% 462.16 25.94% 1,043.37
注 1：表中估计达产程度=承诺达产程度*项目累计投资进度。
4、前次募集资金投资项目实际效益与按估计达产程度计算的承诺效益的比较
单位：万元2008 年度 2009 年度 2010 年度募投项目实际效益承诺效益差额实际效益承诺效益差额实际效益承诺效益差额风机负载类交流电机扩产技术改造项目
592.70 1,282.44 -689.74 3,404.70 2,586.66 818.04 3,204.18 5,698.62 -2,494.44
增资湖北惠洋实施风机负载类交流电机建设项目
184.57 1,340.33 -1,155.76 1,141.54 3,343.76 -2,202.22 1,570.15 4,938.59 -3,368.44
高效智能电机及直流无刷电机技术改造项目
119.26 29.11 90.15 490.78 205.43 285.35 1,340.54 2,759.29 -1,418.75
洗衣机电机产品升级技术改造项目
201.01 52.06 148.95 583.63 462.16 121.47 1,437.81 1,043.37 394.44
从上表可见，随着募集资金的逐步投入和项目建设的逐步推进，公司上述四个前次募集资金投资项目在 2008-2010 年累计实现效益分别为 1,097.54 万元、
5,620.65 万元和 7,552.68 万元，呈现稳步增长的趋势。以 2010 年为例，截至 2010
年 12 月 31 日四个项目累计实际投入募集资金 34,659.43 万元，实现效益 7,552.68
万元，投入效益比合计为 21.79%，取得了较好的项目收益。尽管如此，与按估计
达产程度计算的承诺效益相比，上述投资项目实现效益情况仍有待继续提高，具体分析如下：
由于前次募集资金于 2008 年 6 月到位，2008 年度前次募集资金投资项目虽然边建设边产生效益，但产生效益的时间约为半年，导致部分投资项目的实际效益低于按估计达产程度计算的承诺效益。
2009 年度，除增资湖北惠洋项目外，其余 3 个募集资金投资项目产生的实际效益均超过了按估计达产程度计算的承诺效益。湖北惠洋项目之所以实现效益较低，主要原因有：（1）由于湖北惠洋地理位置在内地，为发挥因地制宜的比较优
势，公司对市场营销策略进行了调整，湖北惠洋生产的电机品种主要定位为内销
招股意向书1-1-252产品，而公司内销电机的毛利率水平要显著低于外销电机；（2）按照当初规划，
湖北惠洋原计划生产 Y5、Y6 和 Y7 型号电机，但最近两年公司从整体战略布局出
发，对公司的产品结构布局进行了调整，调整之后湖北惠洋较少生产 Y7 型号电机，而 Y7 型号电机作为高端产品，毛利相对较高；（3）湖北惠洋生产的电机主要通过
母公司大洋电机对外销售，内部交易的定价考虑了母公司承担的销售费用因素，导致按项目单独核算的效益较低，但并不影响上市公司合并报表的整体收益。
2010 年度，除洗衣机电机产品升级技术改造项目外其余三个项目均未达到按估计达产程度计算的承诺效益，主要原因有：（1）本年度公司微特电机主要原材
料价格、物流成本、人工成本等大幅上升以及人民币汇率持续升值等因素影响导致综合毛利水平下降；（2）2010 年二季度开始，公司加快了募集资金的投入进度，
但因设备安装与调试、人员扩充与培训均需要一定周期，因此项目实际达产程度明显低于预计达产程度，从而导致项目实际效益不能与投资进度匹配；（3）由于
所处行业特点，公司开发一个客户需 2-3 年时间，在此期间效益水平会受到一定程度的影响。此外，增资湖北惠洋项目实现效益较低除上述三个原因外还存在前文述及的产品定位为毛利率较低的内销产品、中低端产品以及内部交易定价略低等原因。
四、公司董事会关于前次募集资金使用情况的说明
公司董事会已按照《关于前次募集资金使用情况报告的规定》（证监发行字[2007]500 号）的规定，将公司截至 2010 年 12 月 31 日的前次募集资金使用情况进行详细说明，并经公司 2011 年 1 月 27 日召开的第二届董事会第十八次会议和 2011年 2 月 20 日召开的 2010 年度股东大会审议通过。
五、会计师事务所关于前次募集资金使用情况专项报告的结论
信永中和会计师事务所就发行人前次募集资金使用情况进行了专项审核，并于 2011 年 1 月 27 日出具了《前次募集资金使用情况审核报告》（XYZH/2010SZAT026-4），其报告结论如下：“我们认为，大洋电机公司的关于前次募集资金使用情况报告已经按照中国证券监督管理委员会相关规定编制，在所有重大方面如实反映了大洋电机公司截至 2010 年 12 月 31 日的前次募集资金使用情况。”
招股意向书1-1-253第十节董事及有关中介机构声明发行人全体董事声明本公司全体董事承诺本招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体董事签字：
鲁楚平徐海明毕荣华彭惠熊杰明宋春杰黄洪燕袁海林李师左中山大洋电机股份有限公司年月日
招股意向书1-1-254发行人全体监事声明本公司全体监事承诺本招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体监事签字：
刘自文陈建清樊惠平中山大洋电机股份有限公司年月日
招股意向书1-1-255发行人全体高级管理人员声明本公司全体高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
全体高级管理人员签字：
徐海明毕荣华熊杰明晏展华刘东海王大力伍小云中山大洋电机股份有限公司年月日
招股意向书1-1-256保荐人（主承销商）声明本公司已对招股意向书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
公司法定代表人：_顾伟国保荐代表人：_李伟_敖云峰项目协办人：_刘彦中国银河证券股份有限公司年月日
招股意向书1-1-257发行人律师声明本所及签字的律师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本所出具的法律意见书和律师工作报告不存在矛盾。本所及签字的律师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认招股意向书不致因所引用内容出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
律师事务所负责人：_张绪生签字律师：_李裕国签字律师：_王卫国北京市竞天公诚律师事务所年月日
招股意向书1-1-258承担审计业务的会计师事务所声明本所及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本所出具的报告不存在矛盾。本所及签字注册会计师对发行人在招股意向书及其摘要中引用的财务报告的内容无异议，确认招股意向书不致因所引用内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
会计师事务所负责人：_张克签字注册会计师：_詹军签字注册会计师：_古范球信永中和会计师事务所有限责任公司年月日
招股意向书1-1-259第十一节备查文件
一、备查文件
1、公司最近三年的财务报告及审计报告、公司最近一期的财务报告
2、保荐机构出具的发行保荐书和发行保荐工作报告
3、法律意见书及律师工作报告
4、注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告
5、中国证监会核准本次发行的文件
二、查阅时间
工作日上午 9:00－11:30，下午 13:30－16:00。
三、查阅网站
巨潮资讯网址：www.cninfo.com.cn大洋电机互联网网址：www.broad-ocean.com.cn
招股意向书1-1-260