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广东奥马电器股份有限公司
Guangdong Homa Appliances Co., Ltd.
（广东省中山市南头镇升辉北工业区）




首 次 公 开 发行 股 票

招 股 意 向 书摘 要




保荐人（主承销商）




（深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦16－26层
广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



发行人声明

本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于深圳证券交易所网
站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资
决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。



第一节 重大事项提示

一、本次发行前公司总股本12,400万股，本次拟发行4,135万股流通股，发行
后公司总股本为16,535万股，均为流通股。
本公司实际控制人蔡拾贰、蔡健泉均承诺：自公司股票上市之日起三十六个
月内，不安排转让或者委托他人管理施诺投资持有的公司公开发行股票前已发行
的股份，也不安排由公司回购施诺投资持有的公司公开发行股票前已发行的股
份；自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的施
诺投资股权，也不接受施诺投资回购其持有的施诺投资股权；其在公司任职期间，
在前述三十六个月锁定期满后每年转让的施诺投资股权不超过其所持有施诺投
资股权总数的百分之二十五；在其离职后半年内，不转让所持有的施诺投资股权。
本公司控股股东施诺投资承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转

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让或者委托他人管理其持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回
购其持有的公司公开发行股票前已发行的股份。
本公司股东东盛投资承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者
委托他人管理其持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购其持
有的公司公开发行股票前已发行的股份。东盛投资股东、本公司董事苏冬平承诺：
自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托他人管理其持有的东盛投资
股权。其在公司任职期间，在前述十二个月锁定期满后每年转让的东盛投资股权
不超过其所持有东盛投资股权总数的百分之二十五；在其离职后半年内，不转让
所持有的东盛投资股权。
本公司高级管理人员王济云、吴世庆、关志华和姚友军分别承诺：自公司股
票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其持有的施诺投资股权。
其在公司任职期间，在前述三十六个月锁定期满后每年转让的施诺投资股权不超
过其所持有施诺投资股权总数的百分之二十五；在其离职后半年内，不转让所持
有的施诺投资股权。

二、请投资者关注本公司的股利分配政策和现金分红比例

公司实行持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配重视对投资者的合理投
资回报并兼顾公司的可持续发展；利润分配形式方面，公司采取积极的现金或者
股票股利分配政策；公司应于年度期末或者年度中期采取现金方式分配股利：公
司每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10%；公司董事
会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，独立董事应当对此
发表独立意见，监事会应当审核并对此发表意见；公司根据生产经营情况、投资
规划和长期发展的需要确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违
反相关法律法规、规范性文件、公司章程的有关规定，有关调整利润分配政策的
议案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准。发行人发行上市后的利润分
配政策，具体详情参见本招股意向书摘要“股利分配政策”一节的内容。

三、根据公司2011年1月20日召开的2011年度第一次临时股东大会决议，本
次股票发行前公司滚存的未分配利润全部由本次股票发行后的新老股东共享。

四、本公司特别提醒投资者注意第五节“风险因素和其他重要事项”中的下

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列风险：

（一）2009年至2011年，公司的直接人工成本分别为7,959.40万元、12,744.06
万元和14,176.13万元，分别占当年主营业务成本的比例为4.14%、5.26%和5.47%，
呈逐年小幅上升趋势。经对2011年数据的敏感性测算，直接人工成本如果上升
5%，则主营业务毛利将会降低1.10%，敏感系数为0.22。受珠三角人力资源总体
成本上升的影响，预计未来工资水平将逐年上升，总体用工成本还将增加，这将
对主营业务毛利产生一定的不利影响。

（二）人民币升值对公司业绩的影响。公司出口业务收入占总收入的60%以
上，基本以美元和欧元报价及结算。人民币对美元及欧元汇率总体呈上升趋势，
2009年初至2011年底，人民币对美元累计升值7.81%，人民币对欧元累计升值
15.49%，未来一定时间内人民币仍有可能升值。2009年至2011年，由于人民币升
值给公司带来汇兑损失分别为1,312.41万元、694.05万元和3,147.13万元，使公司
利润总额相应减少。假定在出口收入1.8亿美元及0.8亿欧元的规模下，如果不采
取任何避险措施，人民币对美元和欧元分别每升值1%，本公司的利润总额将下
降893.58万元，人民币升值对公司经营业绩产生较大影响，同时使公司产品在国
际市场的价格优势将被削弱。

（三）报告期内，为应对人民币升值的风险，公司以远期汇率作为合同外币
报价的依据，与此同时，公司根据预期外汇收入情况，向银行申请办理远期结汇
业务，以锁定预期收汇的现金流量变动风险。2010年，由于远期结售汇合约的签
订规模增加以及市场汇率与结汇汇率的差价增大导致2010年的该项合约产生公
允价值变动损益为2,252.18万元、投资收益为2,205.29万元，二者合计4,457.47万
元，对2010年净利润影响较大，扣除此项非经常性损益，公司2010年净利润为
9,430.21万元。如果未来人民币背离预期走向贬值，则公司已签订的远期结售汇
合约将可能产生亏损。

（四）2009 年至 2011 年，本公司销售商品收到的现金为 212,834.94 万元、
285,443.34 万元和 315,991.90 万元，同期公司的营业收入为 219,489.07 万元、
282,887.79 万元和 319,410.55 万元，公司的收入质量较高。但受原材料价格变动、
提前备货及货款结算方式等因素影响，2009 年至 2011 年，本公司经营活动产生

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的现金流量净额分别为-5,986.42 万元、25,975.44 万元及 30,247.75 万元，波动较
大。

（五）报告期内，公司的非经常性损益主要为交易性金融资产所产生的公允
价值变动损益、投资收益以及计入当期损益的政府补助。其中，交易性金融资产
主要由远期结汇合约所产生，从谨慎性原则出发，公司将该项业务产生的公允价
值变动损益和投资收益计入非经常性损益。报告期内，公司的非经常性损益情况
如下：

单位：万元

项目 序号 2011 年 2010 年 2009 年
归属于公司普通股股东的净利润 ① 14,569.11 13,148.55 7,054.28
归属于公司普通股股东的非经常
② 505.95 4,337.07 1,119.50
性损益
扣除非经常性损益后的归属于公
①-② 14,063.16 8,811.48 5,934.79
司普通股股东的净利润
非经常性损益占归属于公司普通
②/① 3.47% 32.99% 15.87%
股股东的净利润比例

（六）欧洲是本公司最主要的市场，2011年，欧洲市场收入占主营业务收入
41.18%，其次是国内市场。随着国际市场竞争越来越激烈，部分国家和地区为了
保护本国市场，推行新贸易保护主义政策和措施，贸易摩擦日益增多；同时发达
国家利用在安全标准、质量标准、环境标准等非关税壁垒方面的障碍，打压包括
中国在内的发展中国家的相关产业。所以，一旦这些国家和地区的贸易政策发生
重大变化或经济形势恶化、我国出口政策产生重大变化或我国与这些国家或地区
之间发生重大贸易争端等情况，将会影响到这些国家和地区的产品需求，进而影
响到公司的出口业务。

（七）2009年、2010年本公司的企业所得税按15%的税率计缴，2011年暂按
15%的税率预缴。公司因享受税收优惠及政府补助对公司报告期净利润的合计影
响数分别为956.41万元、1,939.51万元和2,172.67万元，分别占当年净利润的
13.56%、14.75%和14.91%。如未来国家变更或取消高新技术企业税收优惠政策
或未来公司不再符合享受税收优惠的条件以及不再获得当地政府的有关补助，将


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对公司未来的经营业绩产生一定的影响。



第二节 本次发行概况

1、股票种类： 人民币普通股(A 股)

2、每股面值： 1.00 元

3、发行股数： 4,135 万股，占发行后总股本的比例为 25.0076%
通过向询价对象初步询价确定发行价格区间，并根据初步询价
4、每股发行价格：
结果和市场情况确定发行价格
【】倍(每股收益按照 2011 年 12 月 31 日经审计的扣除非经常
5、市盈率：
性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算)

4.78 元（按照 2011 年 12 月 31 日经审计的净资产除以本次发
6、发行前每股净资产：
行前总股本计算）

【】元(按照 2011 年 12 月 31 日经审计的净资产加上本次发行
7、发行后每股净资产：
筹资净额之和除以本次发行后总股本计算)

8、市净率： 【】倍(按照发行价格除以发行后每股净资产计算)

采用向参与网下配售的询价对象配售与网上资金申购定价发
9、发行方式：
行相结合的方式

符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、
10、发行对象：
法人等投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)

11、预计募集资金总额： 约【】亿元

12、预计募集资金净额： 约【】亿元

13、承销方式： 主承销商余额包销

承销及保荐费用： 本次发行募集资金总额的【】

律师费用： 【】万元
14、发行费用概算：
审计费用： 【】万元

发行手续费： 【】万元




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第三节 发行人基本情况


一、发行人基本情况

中文名称：广东奥马电器股份有限公司
英文名称：Guangdong Homa Appliances Co., Ltd.
注册资本：12,400 万元
法定代表人：蔡拾贰
成立日期：2002 年 11 月 1 日
住所：广东省中山市南头镇升辉北工业区
邮政编码：528427
联系电话：0760-23130226
联系传真：0760-23137825
网址：http://www.homa.cn
电子信箱：homa@homa.cn


二、发行人改制重组情况

（一）发行人设立方式

2008 年 4 月 11 日，中华人民共和国商务部以商资批【2008】457 号文批准
中山奥马电器有限公司（以下简称“奥马有限”）整体改制变更为广东奥马电器
股份有限公司（以下简称“奥马电器”、“公司”或“本公司”）。奥马有限以截至
2008 年 1 月 31 日的账面净资产数额人民币 141,050,976.37 元为基数，按照
1:0.708964 的 比 例 折 为 股 份 公 司 的 股 本 为 人 民 币 100,000,000 元 ， 其 余
41,050,976.37 元为资本公积，有限公司整体变更为股份公司。变更后的股份公司
注册资本为人民币 100,000,000 元。

（二）发起人及其投入的资产内容

公司发起人为中山施诺工业投资有限公司（以下简称“施诺投资”）和东盛
投资有限公司（以下简称“东盛投资”）两家法人机构，设立时的持股情况如下：
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序号 股 东 名 称 股份（万元） 比例（％） 类型

1 施诺投资 7,500 75 法人股

2 东盛投资 2,500 25 外资股

合 计 10,000


本公司系由有限公司整体变更而设立，承继了奥马有限的全部资产、负债和
权益。公司成立时拥有的主要资产为：流动资产、生产用地、厂房、机器设备、
办公设备及其他辅助设备等经营性资产、商标、专利和土地使用权等无形资产等。


三、发行人有关股本的情况

（一）总股本及本次发行的股份流通限制和锁定安排

本次发行前本公司总股本为12,400万股，本次拟公开发行4,135万股，发行后
总股本为16,535万股，本次发行的股份占发行后总股本的比例为25.0076%。发行
前后的股本结构如下：

发行前 发行后
锁定限制
项目 股东名称 数量 占比 数量 占比
及期限
（万股） （%） （万股） （%）
自上市之
施诺投资 9,300 75 9,300 56.2443 日起锁定
有限售条 36个月
件的股份 自上市之
东盛投资 3,100 25 3,100 18.7481 日起锁定
12个月
拟发行社会公众股 — — 4,135 25.0076 —
合计 12,400 100 16,535 100 —

本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺情况参见第一
节“重大事项提示”。

（二）发行人前十名股东

序号 股东名称 持股数（万股） 占比（%） 股权性质

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1 施诺投资 9,300 75 法人股
2 东盛投资 3,100 25 外资股
合计 12,400 100 —

（三）发行人的发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系

本公司的控股股东施诺投资的股东蔡拾贰和蔡健泉为堂叔侄关系，分别持有
施诺投资的34.67%和26.66%的股权，合计间接控制本公司的75%股权；本公司的
第二大股东东盛投资的股东苏冬平和苏志缨为姐妹关系，分别持有东盛投资的
50%股权，分别间接持有本公司的12.5%股权。除此之外，本公司各股东之间不
存在关联关系。


四、发行人的主营业务情况

（一）公司的主营业务

奥马电器自 2002 年设立以来，始终专注于冰箱的设计、制造和销售，主营
业务未发生变化，冰箱年产量从 2003 年的 4 万台增长到 2011 年的 420.44 万台，
年均复合增长率 78.94%。2009 年、2010 年奥马电器冰箱出口量排名行业第一，
2011 年公司出口冰箱 301.19 万台，继续保持冰箱出口量排名行业第一，美的电
器、海信科龙、海尔分列 2-4 位，公司已成为国内最大的冰箱 ODM 生产基地。

（二）公司的主要产品及产品结构、用途

1、公司主要产品

经过多年的发展，公司在冰箱产品的设计、制造环节积累了丰富的经验，针
对国内市场消费者的需求，公司自主设计开发了 3 大系列 75 款产品，根据国外
ODM 客户的不同需求，公司也已累计开发了 60 多款产品。

部分自主品牌产品示意图

产品系列 产品主要特色及示例图片

市场定位：中低端消费群体
福享系列 产品特色
产品特色：
太空舱氦质谱检漏技术，金品质保证
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大空间设计，美观大方
环保无氟碳氢压缩机，可靠耐用
高效纯碳氢无氟制冷剂 R600a，制冷效果更完美
超微孔整体发泡技术，减少冷量流失
时尚钢化玻璃层架，坚固易清洁




示例图片



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市场定位：中高端消费群体

产品特色：
双冻力技术，双核蒸发器，开创节能新时代
产品特色 太空舱氦质谱检漏技术，金品质保证
多层立体蒸发器，全方位立体制冷，锁住冷气盲点宽体
玻璃门隐形边框设计
双门封，多气囊结构，保证冷气不流失
高强度钻晶面板，尽显时尚生活
双冻力系列




示例图片




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市场定位：高端消费群体

产品特色：
双触媒抗菌，健康新“净”界
双冻力技术，双重制冷更高效
超厚发泡层，环保更锁温
产品特色
太空舱检漏技术
赛尔诗系列
全封闭透明 PS 内饰，新鲜时尚
大空间设计
顶部吸顶灯，存储空间更合理
多功能门搁架，满足食物更多需求
高档外观，彰显时尚品位
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示例图片




2、公司主要产品结构

冰箱主要由制冷系统、电气系统及结构件等三大系统组成，核心是制冷系统，
其主要构成如下：

压缩机：压缩机是输送气体和提高气体压力的一种
从动的流体机械，是制冷循环系统的动力源。它从
吸气管吸入低温低压的制冷剂气体，通过电机运转
带动活塞对其进行压缩后向排气管排出高温高压的
制冷剂气体，从而驱使制冷剂在系统的管路中往返
循环，并通过热工转换达到制冷的目的。
冷凝器：冷凝器又称为散热器。它的作用是通过与
外界的热交换将压缩机排出的高温高压制冷剂以及
过热蒸气变成中温高压的过冷液。
毛细管：一方面保证冷凝器制冷剂和蒸发器制冷剂
之间有一定压差，另一方面是控制制冷剂流量。
蒸发器：蒸发器又称为冷却器。从毛细管降压后的
制冷剂气液混合物进入蒸发器内，在低压下汽化蒸
发，吸收电冰箱内的热量，使电冰箱降温，以达到
冷冻或冷藏食品的目的。

（三）产品销售方式和渠道

公司拥有自营进出口权，ODM业务主要采用自营出口外销模式；OBM业务
主要采用向渠道商供货模式。

1、出口销售

公司与国外客户协商确定产品型号、销售价格和销售数量，签订销售合同；
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产品生产完成后发运至客户指定的交货地点，主要的收款方式为信用证（L/C）、
T/T（电汇）等，主要以美元、欧元结算。

国外ODM销售主要客户简介：

简介 主要经营模式 主要供应商 销售的主要品牌

Candy （网址：http://www.candy-hoover.de/）
意大利著名家电生产商，成立于 自 主 生 产 与 奥 马 电 器 、 Candy、Hoover、
1980 年，注册资本为：4,448.12 万 ODM/OEM 贴 Vestal （ 土 耳 Iberna
美元，主营业务：洗衣机及冰箱的 牌结合 其）、海信科龙、
生产销售，主要市场区域：意大利， 美的电器等
法国，英国，西班牙
惠而浦 （网址：www.whirlpool.eu/）
母公司 Whirlpool Co 为全球最大的 从外部采购 奥马电器 、 Whirlpool、Ignis、
家电生产商，纽约证券 ODM/OEM 产 Vestal （ 土 耳 Laden
交易所上市公司，惠而浦欧洲成立 品，贴自主品 其）、海信科龙
于 1985 年，注册资本为 牌销售 等
10,609.54 万美元，主营业务：家
电产品的销售，主要市场区域：意
大利、法国、英国、西班牙
GGV（网址：http://www.ggv-exquisit.de/）
德国最大的冰箱进口商，成立于 从 外 部 采 购 海信科龙、美的 Exquisit、Continet
2006 年，注册资本 183.43 万美元， ODM/OEM 产 电器、奥马电器
主营业务：家电零售，主要市场区 品，贴自主品
域：德国 牌销售
KESA（网址：http://kesaelectricals.com/）
母公司为欧洲第三大家电零售商 从 外 部 采 购 美的集团、奥马 Proline、Tecnolec
（ 在 伦 敦 交 易 所 上 市 ）， 成 立 于 ODM/OEM 产 电器、格兰仕
2001 年，注册资本 5.29 亿英镑。 品，贴自主品
KESA 主营业务：家电销售，主要 牌销售
市场区域：英国和法国
Fagor（网址：http://www.fagor.com/）
该集团是欧洲第五大白色家电及家 自 主 生 产 与 奥马电器、海信 Fagor、Brandt、
庭用品生产集团，成立于 1959 年 3 ODM/OEM 贴 科龙 Mastercook、Edesa
月，注册资本 88.157.00 欧元，主营 牌结合
业务：生产制造家用电器，主要市
场区域：西班牙、法国
STE PANGEOISE DE DISTRIBUTION (Sopadis S.A)
欧洲中等规模的家电批发商，成立 从 外 部 采 购 美的电器、奥马 Schaub Lorenz
于 1953 年，注册资本约为 290 万欧 ODM/OEM 产 电 器 、 宁 波 凯
元。主营业务：家电批发及销售， 品，贴自主品 峰、Arcelik（土
主要市场区域：法国 牌销售 耳其）
HI Group（网址：http://www.fridgemaster.co.uk/）
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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要


英国家电进口商，主营业务：家电 从外部采购 海信科龙、奥马 Fridgemaster
零售及销售，有自有销售渠道；主 ODM/OEM 产 电器
要市场区域：英国 品，贴自主品
牌销售
资料来源：《中国出口信用保险公司资信报告》、主要客户的《客户确认函》、各公司网
站。

2、国内销售

在国内，本公司主要采用自主品牌经营模式通过传统家电经销商渠道（以下
简称“传统渠道”）、大型连锁综合超市系统（以下简称“综超系统”）、家电
连锁以及新型渠道等方式销售。产品生产完成后发运至客户指定的交货地点，主
要的收款方式为电汇、银行承兑汇票等，以人民币结算。
本公司的国内销售按全国布局，在各大区域（南、北、西、中四个管理大区）、
各省（31 个省级管理中心）、各地区（140 余个办事处）设立销售管理机构，并
设有大客户部负责综超系统和家电连锁系统的销售。销售重点区域是华南、华北、
西南、华中等地区。公司已建立了较为完善的产品售后服务网络。
公司销售渠道是以地区代理为主的三、四级市场传统渠道销售以及以大型连
锁综合超市和连锁专业家电卖场为主的中心城市销售渠道相结合，主要客户类型
如下：

渠道类别 渠道定位 目标市场 渠道特点 销售对象
渠道覆盖面广、品牌 广州宏丽黄埔
关注度低、经销商消 百货等各类家
传统渠道 自有品牌主战场 三、四级市场 费引导能力强、渠道 电销售公司、五
费用低，产品性价比 金交电公司
要求高
品牌关注度低、附带 沃尔玛、家乐
消费特征明显、渠道 福、乐购、好又
综超系统 一、二级市场桥头堡 一、二级市场
费用低、性价比要求 多、易初莲花等
高、客户层次多样
品牌关注度高、渠道 广东苏宁、珠海
家电连锁 高端市场试验田 一、二级市场 费用高、渠道强势、 泰锋、武汉工贸
讲求产品体验
新型渠道 未来市场切入点 无明显市场边 覆盖面广、消费者需 京东网上商城

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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



界 求多样、渠道费用 等
低、起点低但增长迅
速

本公司的国内市场拓展策略可以概括为“由乡镇到城市、由中端到高端”，
这样的策略定位是由国内市场发展趋势和本公司可支配资源情况共同决定的。具
体来讲，在国内家电下乡等消费政策刺激下，三、四级市场已成为我国冰箱行业
的主要增长动力，并且该部分市场需求具备较强的刚性和可持续性，且该部分市
场以初次购置需求为主，产品需求集中于中低端，产品性价比是消费选择主要考
虑因素；奥马电器的自主品牌建设时间不长，自主品牌知名度尚处于提升阶段，
而公司基于多年的ODM业务经验，产品的品质和价格都具有较强竞争力，因此，
公司在目前国内三、四级市场需求爆发的背景下，从乡镇市场开始推动自主品牌
销售，逐步走向大中城市，并在部分区域市场中保持了较高的市场占有率。

（四）所需主要原材料

本公司生产所需原材料及零部件主要包括压缩机、蒸发器、塑料、钢材和发
泡材料。其中，塑料主要是PS塑料，发泡材料主要为异氰酸酯和组合聚醚，钢
材主要为冷轧板。除PS塑料、发泡材料外，其他原材料均主要从国内采购。上
述原材料均属于较为通用的材料，市场供应充足，不存在过度依赖个别供应商的
情形。同时，本公司建立了《供方评价管理办法》，与供应商建立了长期、稳定
的合作关系，原材料来源和质量有保证。
本公司生产过程中的主要能源为工业电力，所占成本比重为1.5-2%，近几年
其价格变动较小，且能够保障供应。
公司主营业务成本中，主要原材料成本报告期内均保持在 40%以上，其中压
缩机为本公司最主要的原材料，2011 年占据公司主营业务成本的 24.05%，其余
原材料占比相对较少，均不超过 10%。

（五）行业竞争情况

作为全球最大的冰箱制造基地，我国冰箱行业企业数量众多，截止 2010 年
底我国冰箱行业企业已超过 100 家，各企业根据各自发展路径和拥有资源的情况
实行不同的竞争策略。根据企业各自不同的业务结构，按照冰箱内销数量和外销

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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



数量两个维度，国内主要冰箱生产企业的竞争格局如下图所示：

2009年度中国冰箱行业竞争格局定位图




奥马电器
出

口 海信科龙系
量

万
LG 美的系
台
100 三星
海尔
万宝 西门子
50 美菱
星星
松下
康佳 新飞
TCL

伊莱克斯
0 200 400 600 800 1000

内销量 万台


数据来源：根据深圳前瞻商业资讯有限公司《中国冰箱行业产销需求与投资预测分析报

告》及产业在线《2009 年中国冰箱行业研究报告》由国信证券整理绘制

注：美的系包括美的、荣事达、华凌及小天鹅四个子品牌；海信科龙系包括海信、科龙

及容声三个子品牌，图中球体大小代表整体产销量


由上图可见，2009年中国冰箱产业格局中，海尔占据绝对领先的市场地位，
美的系、海信科龙系、美菱及奥马电器紧随其后。2011年上述行业格局基本保持
稳定，海尔2011年销售冰箱1,607.8万台，继续占据行业第一，在内外销比例上，
海尔以内销为主，外销规模相对较小；美的系、海信科龙系分列二、三位，整体
销售规模均超过700万台，拥有很强的整体竞争力；美菱2011年销售冰箱444.7万
台，排名行业第四，比公司2011年420.44万台的销量略高，但内外销比例上，美
菱以内销为主，而本公司以外销为主。2011年公司冰箱销量排名行业第五。
除上述整体销售数量排名前五的企业外，西门子、三星、LG、松下、伊莱
克斯、惠而浦等外资品牌也占据了重要的市场地位，他们拥有较长的品牌历史和
较高的品牌知名度，技术研发实力出众，实行提供高附加值产品的差异化策略，
占据了冰箱的高端市场，品牌形象已深入高端消费者，尽管其产销量水平不高，
但其产品附加值高，具备很高的毛利率水平。

（六）发行人在行业中的竞争地位

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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



1、公司总体市场竞争地位

目前，从整体销售规模看，公司2010年销售冰箱394.96万台，排名行业第五，
行业排名前五的冰箱企业2010年销量合计占行业比重为55.56%。海尔以1,407万
台的销量占据领先的市场竞争地位，美的、海信科龙整体销售规模均超过700万
台，拥有较强的整体竞争力；美菱2010年销售冰箱402.10万台，比公司2010年
394.96万台的销量略高。2011年本公司销售冰箱420.44万台，销售量继续排名行
业第五。
2010 年及 2011 年冰箱行业销量排名情况

排名 企业名称 2011 年销量（万台） 2010 年销量（万台）
1 海尔 1,607.80 1,407.00
2 美的 1,041.10 888.00
3 海信科龙 730.00 756.60
4 美菱 444.70 402.10
5 奥马电器 420.44 394.96
前五名合计占行业比重 54.09% 55.56%
数据来源：产业在线《家用冰箱产销月报 2010 年 12 月》、《家用冰箱产销月报 2011

年 12 月》


2、公司 ODM 业务竞争地位

经过多年的经营，国际知名家电企业和各国地方企业已在各地区建立了很强
的品牌和渠道优势，中国品牌想要在短时间内以自主品牌进入国外市场存在很大
的困难，海尔一直在尝试以自主品牌出口，虽然近年来取得了一定成果，但总体
而言，规模不大，除海尔外国内主要冰箱出口均以 ODM 为主要出口方式。公司
设立之初便将业务模式定位为 ODM 业务，经过 8 年的高速发展，目前公司已成
为国内最大的 ODM 冰箱生产企业，在 ODM 业务方面公司凭借突出的设计开发
能力、丰富稳定的客户资源以及高性价比的产品成为国内 ODM 业务的领先者，
随着公司本身生产能力的进一步提升，公司订单处理能力和产品结构水平将进一
步改善，公司在 ODM 业务方面的领先优势将进一步扩大。由于公司严格划分不
同业务模式的边界，避免不同业务模式间的潜在竞争，在国内市场主要以 OBM
业务为主，ODM 业务主要针对国外出口业务，因此公司出口业务的行业排名可
以反映出公司在 ODM 业务方面的领先地位。

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2009 年、2010 年和 2011 年，本公司冰箱出口量分别为 235.63 万台、287.04
万台、301.19 万台，均排名行业第一。本公司已经成为国内最大的冰箱 ODM 生
产基地。近三年来主要冰箱企业出口量具体排名如下：
单位：万台

序号 公司 2011 年 2010 年 2009 年

1 奥马电器 301.19 287.04 235.63
2 美的 236.90 202.40 121.91
3 海信科龙 206.20 216.00 189.72
4 海尔 135.40 149.10 86.87
5 三星 113.20 132.80 110.40
前五名合计占行业比重 51.75% 53.84% 43.32%
数据来源：产业在线《2009 年中国冰箱行业研究报告》、产业在线《家用冰箱产销月报

2010 年 12 月》、产业在线《家用冰箱产销月报 2011 年 12 月》

注：上述企业冰箱出口除海尔外均以 ODM 业务为主要模式

3、公司 OBM 业务竞争地位

2006 年下半年公司进入 OBM 业务，在 ODM 原有的设计制造能力基础上，
公司以三、四级市场为突破口，迅速取得市场份额，2009 年自主品牌销售冰箱
44.96 万台，同比增长 56.77%，2010 年公司自主品牌销售冰箱 60.49 万台，同比
增长 34.54%，2011 年公司自主品牌销售冰箱 81.11 万台，同比增长 34.09%。尽
管在品牌竞争激烈的国内市场，奥马品牌销售增长迅速，但总体而言，公司自主
品牌业务仍定位为行业跟随者，实行积极稳健型的发展策略，不盲目大规模进行
广告宣传和品牌推广，而是以提供高性价比的产品为基本策略，辅以精耕细作式
的销售渠道建设和适当的品牌推广，着力于培养奥马品牌的美誉度和忠诚度。


五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况

（一）主要固定资产

1、公司及子公司主要生产设备情况

账面原值 尚可使用
序号 主要设备 数量 成新率
（万元） 年限
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1 宏达冰箱生产线 1条 466.67 9.5 89%
2 轻工箱体 12 工位生产线 1条 192.00 7.5 73%
ABS.HISP 两层共挤塑料
3 1台 179.80 5.5 61%
板材生产线
4 冰箱生产流水线 2套 177.18 9.5 92%
5 冰箱板材生产线 2套 176.07 9.5 91%
6 宏达冰箱生产线 1套 170.94 8.5 88%
7 冰箱板材生产线 1条 166.00 6.5 69%
8 八工位箱体发泡生产线 1条 165.47 8.5 85%
9 喷粉涂装生产线 1条 157.00 6.5 65%
10 冰箱静态检测系统 1套 153.85 9.5 90%
11 冰箱板材生产线 1批 151.09 6.5 70%
武汉轻工十二工位门体
12 1台 139.49 8.5 86%
发泡生产线
13 冰箱喷涂线 1套 135.90 8.5 83%
八工位直线式环戊烷箱
14 1条 123.00 7.5 76%
体发泡生产线
15 二十一工位门体发泡机 1台 112.00 5.5 60%
16 宏伟达喷涂线 1条 110.60 7.5 72%
17 侧板线 1条 109.82 7.5 76%
八工位直线式环戊箱体
18 1条 108.00 6.5 70%
发泡生产线
19 真空成型机（三工位） 1台 104.20 2.5 50%

2、主要房屋产权情况

本公司及子公司拥有房产 10 处，建筑面积 92,595.63 平方米，均已取得房屋
所有权证。具体情况如下：

取得 建筑面积
序号 权利人 证书编号 房地坐落 用途
方式 （㎡）
粤 房 地 证 字 第 中山市南头镇将
1 本公司 自建 28,227.79 一厂厂房
C6727792号 军村
粤 房 地 证 字 第 中山市南头镇将 一厂厂房及
2 本公司 自建 14,269.16
C6727793号 军村 办公室

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粤房地权证中府字 中山市南头镇将
3 本公司 购买 33,804.56 三厂厂房
第0211005258号 军村
粤房地权证中府字 中山市南头镇将
4 本公司 购买 7,553.33 三厂厂房
第0211005204号 军村
粤房地权证中府字 中山市南头镇东
5 本公司 购买 84.45 员工宿舍
第0209031070号 福北路3号701房
粤房地权证中府字 中山市南头镇东
6 本公司 购买 88.58 员工宿舍
第0209034504号 福北路3号313房
粤房地权证中府字 中山市南头镇东
7 本公司 购买 84.45 员工宿舍
第0209030953号 福北路3号1101房
粤房地权证中府字 中山市南头镇东
8 本公司 购买 88.58 员工宿舍
第0209033295号 福北路3号613房
中山 粤房地权证中府字 中山市南头镇民 中山东进
9 购买 4,582.56
东进 第0211075000号 安村 厂房
中山 粤房地权证中府字 中山市南头镇民 中山东进
10 购买 3,812.17
东进 第0211074973号 安村 厂房

公司将上述粤房地证字第 C6727792 号、粤房地证字第 C6727793 号、粤房
地权证中府字第 0211005258 号、粤房地权证中府字第 0211005204 号房产用于银
行担保借款。

（二）租赁的房屋和土地情况

序号 承租方 出租方 标的 面积或间数 月租金（元） 期 限 权证号
粤房地权证中
府 第
厂房 2011.2.23-
1 奥马电器 李惠琴 26,142.80 ㎡ 41,828.48 0111001202、中
土地 2016.10.31
府国用（2007）
第 020436 号
粤房地证字第
C7090967 号、
厂房 2011.2.28-
2 奥马电器 黄小池 22,110.67 ㎡ 36,792.15 C7090968 号、
土地 2016.10.30
C7090969 号、
C7090970 号
粤房地证字第
仓库 仓库：7,974 ㎡； 2011.11.1-
3 奥马电器 黄锦标 112,356.00 C5301529 号、
、星棚 星棚：240 ㎡ 2012.10.30
C5301531 号
4 奥马电器 李佩华 仓库、 仓库 7,189 ㎡； 107,340.00 2011.7.1- 粤房地证字第

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水泥 水 泥 地 3,190 2013.6.30 C5176314 号、
地 ㎡ C5176313 号
粤房地权证中
府 字 第
0110009233 号、
粤房地证字第
中山市宏建物
2011.6.1- C3432713 号、
5 奥马电器 业管理有限公 宿舍 134 间 69,980.00
2012.5.31 中 府 国 用
司
（ 2005 ） 第
020159 号、中府
国用（2005）第
020160 号
中山市南头镇 2012.2.1- 粤房地权证字
6 奥马电器 宿舍 74 间 36,770.00
超时代网吧 2013.1.31 第 C4322452 号
2012.1.15- 粤房地证字第
7 奥马电器 罗迪夫、罗焯均 宿舍 52 间 38,880.00
2014.1.14 C6727612 号
中山市中国食品 中 府 国 用
2011.3.1-
8 奥马电器 工业示范基地开 宿舍 80 间 36,000.00 （ 2004 ） 第
2012.2.28
发有限公司 010366 号

（三）主要无形资产

本公司的主要无形资产包括土地使用权、商标和专利等。

1、土地使用权

本公司及下属子公司拥有土地 5 处，具体情况如下：

权利人 证书编号 类型 用途 座落 使用年限 面积（㎡）
中府国用（2008） 中山市南头镇将
本公司 出让 工业 至 2053.12.14 61,861.10
第 021231 号 军村
中府国用（2011） 中山市南头镇将
本公司 出让 工业 至 2048.05.08 35,262.80
第易 0200052 号 军村
中府国用（2011） 中山市南头镇飞
本公司 出让 工业 至 2057.12.17 82,972.80
第 0200634 号 跃路 28 号
中山 中府国用（2011） 中山市南头镇民
出让 工业 至 2053.12.04 18,051.40
东进 第 0200441 号 安村
中山 中府国用（2011） 中山市南头镇民
出让 工业 至 2053.12.04 18,051.40
东进 第 0200442 号 安村

公司将上述编号为中府国用（2008）第 021231 号、中府国用（2011）第易
0200052 号、中府国用（2011）第 0200634 号的土地使用权用于银行担保借款。

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2、专利

截至 2011 年 12 月 31 日，本公司共拥有 1 项发明专利，8 项实用新型专利
权、18 项外观设计专利权以及 11 项已经获得受理的专利申请（其中发明专利 4
项）。具体情况如下：

序 专利
专利名称 专利证书号 专利号 专利到期日
号 类型
发明
1 一种节能电冰箱 第 721540 号 ZL200910039650.6 2029 年 5 月 19 日
专利
实用
2 一种冰箱门 第 1929017 号 ZL201020676105.6 2020 年 12 月 22 日
新型
抽屉式装箱用的
实用
3 蒸发器固定限位 第 885712 号 ZL200520120629.6 2015 年 12 月 20 日
新型
机构
实用 电冰箱内胆的吸
4 第 1090060 号 ZL200720055222.9 2017 年 8 月 6 日
新型 塑成型机
一种变温室的果
实用 蔬温区和微冻温
5 第 1224988 号 ZL200820049601.1 2018 年 6 月 23 日
新型 区可转换的三门
电冰箱
实用 一种冰箱用锁固
6 第 1389751 号 ZL200920060397.8 2019 年 7 月 7 日
新型 定限位支架机构
一种左右对开门
实用
7 冰箱密封中梁结 第 1669353 号 ZL201020235406.5 2020 年 6 月 21 日
新型 构
实用 一种整体式隐形
8 第 1667836 号 ZL201020235399.9 2020 年 6 月 21 日
新型 边框玻璃门
实用
9 一种冰箱门铰 第 1820908 号 ZL201020612192.9 2020 年 11 月 17 日
新型
外观
10 电冰箱（207G） 第 581198 号 ZL200530157728.7 2015 年 12 月 20 日
专利
外观 电 冰 箱
11 第 671611 号 ZL200630073546.6 2016 年 9 月 18 日
专利 (BCD-186B)
12 外观 电 冰 箱 第 671613 号 ZL200630073516.5 2016 年 9 月 18 日

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序 专利
专利名称 专利证书号 专利号 专利到期日
号 类型
专利 （BCD-209U）
外观 电 冰 箱
13 第 686541 号 ZL200630073517.X 2016 年 9 月 18 日
专利 (BCD-209U1)
外观
14 电冰箱(BCD-150) 第 686540 号 ZL200630073547.0 2016 年 9 月 18 日
专利
外观 电 冰 箱
15 第 985901 号 ZL200830051668.4 2018 年 6 月 23 日
专利 (BCD-176B2)
外观 电 冰 箱
16 第 956904 号 ZL200830051669.9 2018 年 6 月 23 日
专利 (BCD-172N2)
外观
17 电冰箱(2008-02) 第 975006 号 ZL200830051670.1 2018 年 6 月 23 日
专利
外观
18 电冰箱(2008-01) 第 985489 号 ZL200830051671.6 2018 年 6 月 23 日
专利
冰 箱
19 外观 第 1157085 号 ZL200930078555.8 2019 年 5 月 27 日
(BCD-192UB)
外观 冰 箱
20 第 1155800 号 ZL200930078556.2 2019 年 5 月 27 日
专利 (BCD-196NB)
外观
21 冰箱(BCD-216M) 第 1155536 号 ZL200930078557.7 2019 年 5 月 27 日
专利
外观 电冰箱(四门
22 第 1536903 号 ZL201030213704.X 2020 年 6 月 18 日
专利 BCD-380DW)
外观 电冰箱(四门
23 第 1540341 号 ZL201030213692.0 2020 年 6 月 18 日
专利 BCD-380DX)
外观 电冰箱(四门
24 第 1536764 号 ZL201030213675.7 2020 年 6 月 18 日
专利 BCD-380DV)
外观 电冰箱(二门
25 第 1542074 号 ZL201030213665.3 2020 年 6 月 18 日
专利 BCD-202NJ)
外观 电冰箱(三门
26 第 1540465 号 ZL201030213661.5 2020 年 6 月 18 日
专利 BCD-225DV)
外观 电冰箱(三门
27 第 1537840 号 ZL201030213647.5 2020 年 6 月 18 日
专利 BCD-225DX)



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发行人已经获得受理的专利申请如下：


序号 专利名称 专利类别 申请号 申请日期
一种左右对开门冰箱密封中梁
1 发明 201010207998.4 2010 年 6 月 21 日
结构
2 冰箱用的助力把手 发明 201010595153.7 2010 年 12 月 20 日
3 一种冰箱门 发明 201010601635.9 2010 年 12 月 23 日
4 冰箱用的助力把手 实用新型 201020668020.3 2010 年 12 月 20 日
5 电冰箱内胆的吸塑成型机 发明 200810030231.1 2008 年 8 月 18 日
6 冰箱（BCD-345WF) 外观设计 201130232212.X 2011 年 7 月 20 日
7 冰箱（BCD-345WFA) 外观设计 201130232227.6 2011 年 7 月 20 日
8 电冰箱配件（透明立体装饰） 外观设计 201130232219.1 2011 年 7 月 20 日
9 电冰箱配件（横向钻石装饰） 外观设计 201130232232.7 2011 年 7 月 20 日
10 一种冰箱温度调节装置 实用新型 201120259531.4 2011 年 7 月 21 日
11 一种压缩机与托板的连接结构 实用新型 201120341251.8 2011 年 9 月 13 日

3、注册商标

本公司拥有的商标使用权共 5 项，均在有效期之内，具体情况如下：

序 核定使用
商标 商标注册证号 核定使用商品 注册有效期限
号 商品类别

2005 年 5 月 14
照明器械及装置；卫生器械和
1 第 3652975 号 第 11 类 日至 2015 年 5
设备；空气调节设备；电暖器
月 13 日

冰藏室；冰箱；冰柜；冷冻机；
2008 年 10 月
冷冻设备和装置；冰箱除味器，
2 第 5014839 号 第 11 类 21 日至 2018 年
制冰机和设备；冰箱自动化霜
10 月 20 日
器；制冷容器；液体冷却装置




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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



污水处理设备，液体冷却装置，

锅炉（非机器部件），蒸馏塔，
2001 年 9 月 7
自来水或煤气设备和管道的调
3 第 1630014 号 第 11 类 日至 2011 年 9
节附件；供水设备；管道（卫
月6日
生设备部件）；热水器；洗衣房

锅炉；油脂工业用火舌管

照明器械及装置；热水器；冰
2005 年 1 月 14
柜；冰箱；微波炉（厨房用具）；
4 第 3544756 号 第 11 类 日至 2015 年 1
卫生器械及设备；电加热装置；
月 13 日
空气调节设备；电暖器

冷藏室；冷冻机；饮料冷却设

备；冷冻设备和机器；制冷容 2010 年 12 月

5 第 5847539 第 11 类 器；冷藏箱（集装箱）；制冰机 21 日至 2020 年

和设备；冰箱（冰盒）；冰柜； 12 月 20 日

冰箱


六、同业竞争与关联交易情况

（一）同业竞争情况

本公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业与公司不存在同业竞争。

（二）关联交易情况

1、经常性关联交易

（1）向中山东进采购配件材料及委托加工

在2010年9月本公司收购中山东进之前，本公司与中山东进之间存在关联交
易，本公司向中山东进采购注塑件等配件，2009年及2010年1-9月交易的基本情
况如下：

项 目 2010年1-9月 2009年
交易金额（万元） 8,858.41 7,813.51
占采购总成本比例 3.75% 4.24%

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交易内容 委托加工、采购注塑件
定价与结算方式 按市场价格协商定价。货到60天支付6个月银行承兑汇票。

本公司与中山东进的关联交易采取配件采购和委托加工相结合的采购方式，
即本公司从市场采购主要大宗原材料塑料委托中山东进进行注塑件加工，按约定
支付加工费，同时继续采购其他多种塑料配件。
双方按市场价格协商定价。交易价格参照市场通行的“材料+加工费”的模
式核算。核算公式为：
采购单价＝材料成本+加工费用+其它费用
其中：材料成本＝零件净重×（1+损耗率）×材料单价
加工费＝机台加工费/腔数
其它费用＝配色费＋二次加工费
零件净重按实际称重；材料单价按市场销售价；
二次加工费主要指丝印费；腔数指单位模具合模一次所生产的零件数量；机
台加工费按机台吨位定价，不同模具需要对应不同机台吨位，不同机台吨位的加
工费不同，如80吨的机台加工费为0.342元、1,000吨的机台加工费为4.365元。
2009至2010年9月（即本公司收购中山东进前），奥马电器从中山东进采购
各类材料的数量及金额如下：

2010年1-9月 2009年
类别
数量（万件） 金额（万元） 数量（万件） 金额（万元）
定位板类注塑件 1,233.34 864.59 982.93 813.36
顶盖类注塑件 1,121.75 1,396.58 930.63 1,351.12
抽屉果箱类注塑件 1,110.64 2,952.72 879.84 2,992.17
其他类注塑件 14,794.42 3,644.51 10,713.29 2,656.87
合 计 18,260.16 8,858.41 13,506.68 7,813.51

为彻底解决与中山东进的关联交易问题，2010年9月本公司收购了中山东进
100%的股权，现中山东进已成为本公司的全资子公司。

（2）向关联方销售商品

报告期内，本公司向奥马国际销售少量电冰箱及配件，有关交易的基本情况
如下：
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项 目 2010年1-8月 2009年
交易金额（万元） 2,333.88 1,067.42
占同类交易比例 1.01% 0.49%
交易内容 销售冰箱及配件
定价与结算方式 按市场价格定价。结算方式为T/T。

2010年8月以后本公司已终止向奥马国际销售商品。目前奥马国际正在注销
中。
发行人变更设立股份公司之后所发生的上述关联交易的相关议案在提交董
事会会议前已由独立董事事前认可，并已经发行人第一届董事会第七次会议、
2009年度第二次临时股东大会审议通过，关联董事蔡拾贰、王济云及关联股东施
诺投资均已回避表决。

（3）向关联方租赁厂房及土地使用权

本公司子公司中山东进与蔡健泉先生签署《厂房租赁合同》，中山东进以13
元／平方米／月的价格向蔡健泉租赁4,582.56平方米的厂房，以2.2元／平方米／
月的价格向蔡健泉租赁13,700平方米道路、绿化等用地的土地使用权，租赁期从
2010年8月9日至2020年8月9日。租赁价格是依据当地同等地段的土地厂房的市场
价格确定。
上述房产租赁关联交易的议案已经发行人第一届董事会第九次会议、2010
年第一次临时股东大会审议通过，关联董事蔡健泉及关联股东施诺投资已回避表
决。发行人独立董事发表了《独立董事意见》，认为租赁价格公允合理，未损害
公司及非关联股东的利益。
为消除该项持续性关联交易，保持公司经营性资产的独立完整，2011年第5
次临时股东大会批准收购该租赁的厂房及土地使用权，有关过户手续已办理完
毕，上述租赁合同已于2011年8月底终止。收购的具体情况详见本节“2、偶发性
关联交易”。

2、偶发性关联交易

（1）关联方为发行人提供借款

为支持公司发展，满足公司资金周转的需要，报告期内有关关联方为发行人

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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



提供了借款。

2009年有关关联方为发行人提供借款情况如下：

单位：万元
关联方 当年借款额 期末余额 利率 备注

蔡拾贰 1,750 6,750 4.14% 直接借款

蔡拾贰 1,000 1,000 2.772% 通过广发行中山分行转贷

关志华 4,550 4,550 4.14% 直接借款

合计 7,300 12,300 4.14% —


2010年有关关联方为发行人提供借款情况如下：

单位：万元
关联方 当年借款额 期末余额 利率 备注

蔡拾贰 11,625 — 4.14% 直接借款

张俊超 7,400 — 4.14% 直接借款

合计 19,025 — 4.14% —


上述关联方提供借款的利率高于同期银行存款利率，低于同期银行贷款利
率，利率水平公平合理。上述关联借款中，发行人变更设立股份公司后新发生的
关联借款相关议案在提交董事会会议前已由独立董事事前认可，并已经发行人第
一届董事会第七次会议、2009年度第二次临时股东大会审议通过，在审议关联借
款相关议案时，相关关联董事及关联股东均回避表决。
上述借款已于2010年9月全部归还完毕，不再发生借款往来。本公司在归还
关联方借款后，资金周转及生产经营正常，不存在对关联方的资金依赖。

（2）关联方为发行人提供担保

报告期内，公司股东施诺投资、东盛投资、实际控制人蔡拾贰、蔡健泉及公
司董事苏冬平等为本公司在银行的授信额度和借款等提供担保，具体情况如下：

担保金额
序号 担保人 担保方式 债权人 主债权期限 解除担保时间
（万元）
施诺投资、东盛
工行顺德 最高额 2007.5.16-
1 投资、蔡拾贰、 信用担保 2009.5.16
容桂支行 14,540 2009.5.16
蔡健泉、苏冬平
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土地、房 中国银行 2007.12.20-
2 蔡健泉 1,355.31 2011.7.2
产抵押 中山分行 2012.12.31
民生银行 最高额 2008.7.13-
3 蔡拾贰 信用保证 2009.7.12
广州分行 4,000 2009.7.12
蔡拾贰、黄捷萍、 广发银行 最高额 2008.9.4-
4 信用担保 2009.9.3
施诺投资 中山分行 9,800 2009.9.3
蔡拾贰、蔡健泉、 中国银行 最高额 2007.1.31-
5 信用担保 2009.10.19
苏冬平 中山分行 18,000 2012.12.31
蔡拾贰、蔡健泉、 中国银行 最高额 2009.9.21-
6 信用担保 2010.12.17
苏冬平 中山分行 22,000 2014.12.31
施诺投资、东盛
工行佛山 最高额 2009.5.17-
7 投资、蔡拾贰、 信用担保 2011.5.16
容桂支行 20,000 2011.5.16
蔡健泉、苏冬平
施诺投资、蔡拾 兴业银行 最高额 2009.10.22-
8 信用担保 2010.6.25
贰 中山分行 2,000 2010.10.22
施诺投资、蔡拾 兴业银行 最高额 2010.6.23-
9 信用担保 履行中
贰 中山分行 6,000 2015.6.23
民生银行 最高额 2010.3.23-
10 蔡拾贰 信用担保 2010.11.8
广州分行 5,000 2011.3.22
农行顺德 最高额 2010.8.2-
11 蔡拾贰 信用担保 履行中
德胜支行 15,000 2012.8.1
民生银行 最高额 2010.11.8-
12 蔡拾贰 信用担保 2011.11.7
广州分行 5,000 2011.11.7
施诺投资、蔡拾 广发银行 最高额 2009.10.27-
13 信用担保 2010.10.26
贰、黄捷萍 中山分行 3,000 2010.10.26
蔡拾贰、蔡健泉、 中国银行 最高额 2010.2.1-
14 信用担保 2011.12.31
苏冬平 中山分行 27,000 2011.12.31
兴业银行 2010.12.14-
15 施诺投资 信用担保 2,850 2011.12.14
中山分行 2011.12.14
兴业银行 2011.1.20-
16 施诺投资 信用担保 3,790 履行中
中山分行 2012.1.20
农行顺德 最高额 2011.3.7-
17 施诺投资 信用担保 履行中
德胜支行 31,750 2014.3.6
交通银行 最高额 2011.6.20-
18 施诺投资 信用担保 履行中
中山分行 30,000 2012.6.20
兴业银行 最高额 2011.1.18-
19 蔡拾贰 信用担保 履行中
中山分行 30,000 2016.1.18
兴业银行 最高额 2011.1.21-
20 施诺投资 信用担保 履行中
中山分行 30,000 2016.1.21

上述接受担保的关联交易中，发行人变更设立股份公司后新发生的关联交易
的相关议案在提交董事会会议前已由独立董事事前认可，在履行该等关联交易
前，该等关联交易议案均已经历次董事会、股东大会审议通过，相关关联董事及
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关联股东均回避表决。

（3）收购关联方股权

为彻底解决公司与中山东进之间的关联交易问题，经与中山东进原股东蔡健
泉和梁锦颐协商，并经发行人第一届董事会第九次会议、2010年第一次临时股东
大会审议通过，本公司以中山东进2010年6月30日经评估的净资产值人民币
488.95万元受让蔡健泉和梁锦颐持有的中山东进共计100%的股权。
关联董事蔡健泉及关联股东施诺投资已回避表决。发行人独立董事发表了
《独立董事意见》，认为：发行人以评估机构确定的评估净资产值为基础，以人
民币244.475万元受让蔡健泉先生所持中山东进50%的股权，收购价格公允合理，
未损害公司及非关联股东的利益。

（4）中山东进收购关联方厂房及土地使用权

中山东进使用的厂房及土地使用权原为向蔡健泉和梁锦颐租赁，为消除该项
持续性关联交易，保持公司经营性资产的独立完整，经与蔡健泉和梁锦颐协商，
并经发行人2011年第二届董事会第3次会议、2011年第5次临时股东大会审议通
过，中山东进按照广东联信资产评估土地房地产估价有限公司出具的联信评报字
（2011）第Z0305-1号评估报告及联信评报字（2011）第Z0305-2号评估报告的估
价3,438.40万元收购原租赁的厂房及土地使用权，其中向蔡健泉购买厂房4,582.56
平方米、价款380.68万元；临时配套设施9,435.73平方米、价款332.37万元；土地
18,051.40平方米，价款1,195万元；向梁锦颐购买厂房3,812.17平方米、价款324.35
万元；临时配套设施287.43平方米、价款11万元；土地18,051.40平方米，价款1,195
万元。上述土地房产已完成过户手续。
出让人蔡健泉、梁锦颐已对上述临时配套设施出具承诺，如因临时配套设施
不能办理产权证或发行人因此受到有关部门的处罚等原因导致发行人产生损失，
其愿意承担相应的责任并向发行人做出及时、足额的补偿。
关联董事蔡健泉已回避表决。发行人独立董事发表了《独立董事意见》，认
为：发行人子公司以评估机构确定的评估值为基础，以人民币1,908.05万元受让
蔡健泉先生的厂房及土地使用权，收购价格公允合理，未损害公司及非关联股东
的利益。

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（三）关联交易对经营状况和财务状况的影响

2010年9月之前，公司向中山东进采购注塑件及其他配件，交易金额不大且
占公司采购成本的比例较低，对公司财务状况和经营成果没有重大影响。为彻底
解决该项经常性的关联交易，公司收购了中山东进的股权，并进一步完善了公司
配件供应的体系，收购金额较小，对本公司财务状况和经营成果无重大影响。
报告期内，其他偶发性关联交易：专利权受让，使本公司拥有专利的所有权，
避免了后续关联交易的发生；本公司有关关联方为公司提供担保，系关联方协助
公司取得综合授信；关联方为公司提供临时性借款，系为公司解决临时性流动资
金需要，自2010年9月30日起已不再发生。子公司中山东进收购关联方的土地厂
房，消除了持续性的关联交易，保持了公司经营性资产的独立性和完整性，增加
了公司的固定资产及无形资产，收购金额3,438.40万元，占公司总资产的1.90%，
对本公司财务状况和经营成果无重大影响。
本公司具有独立的采购、生产、销售系统，在采购环节发生的关联交易均为
满足公司生产经营需要，依照《公司章程》以及有关协议规定进行，且按市场价
格公允定价，不存在损害公司及其他非关联股东利益的情况，对公司的财务状况
和经营成果未产生重大影响。

（四）独立董事意见

公司独立董事已对本公司近三年的关联交易协议及其履行情况进行审核，并
发表意见如下：
“上述关联交易是为了满足公司生产、经营的需要，交易价格公允，没有损
害公司和公司股东的利益”。


七、董事、监事和高级管理人员

（一）董事、监事、高级管理人员职务及简要经历

姓名 职务 性别 年龄 简要经历
曾任职容奇机修厂、容奇汽配厂车间主任、广东
董事长、总
蔡拾贰 男 65 岁 珠江冰箱厂生产部长、冰箱一厂厂长、广东科龙
经理
电器股份有限公司冰箱公司总经理、科龙集团副

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总裁、广东科龙电器股份有限公司董事等职。
2002 年加入奥马有限，历任总经理、董事长兼总
经理。
曾任顺德容里日用电器厂总经理、顺德东进总经
蔡健泉 副董事长 男 57 岁
理、中山东进执行董事、总经理，奥马有限董事。
苏冬平 董事 女 48 岁 曾任东盛投资董事长、奥马有限副董事长。
曾任江西气体压缩机公司计划科科员、广东科龙
董事、副总
电器股份有限公司生产科副科长、经营管理部部
王济云 经理、财务 男 46 岁
长、常务副总经理等职。2002 年加入奥马有限，
总监
任副总经理、财务总监
曾任广东科龙电器股份有限公司设计员、工艺科
董事、副总 科长、科研科科长、技术部部长、开发中心副主
吴世庆 男 46 岁
经理 任、副总经理等职。2002 年加入奥马有限，任副
总经理
曾任湖南三湘集团有限公司出口业务员、湖南恒
辉实业有限公司出口部经理、广东美的电器股份
董事、副总
姚友军 男 39 岁 有限公司空调事业部出口经理、广东科龙电器股
经理
份有限公司国际营销高级经理。2003 年加入奥马
有限，任国际营销总监。
曾在广东省司法厅、广东省证券监督管理委员会
任职，现任广东中信协诚律师事务所主任，首席
王学琛 独立董事 男 51 岁 合伙人，兼任广州、汕头仲裁委员会仲裁员，广
东省律师协会常务理事、证券法律业务委员会主
任，汕头市澄海区政协委员。
曾任中山大学管理学院工商管理系主任、财务与
投资系主任，现任中山大学金融投资研究中心主
任，中山大学管理学院教授，财务与投资管理专
刘娥平 独立董事 女 49 岁 业博士生导师。目前兼任中海海盛（600896）独
立董事及审计委员会主任、广东省省情调查与对
策咨询专家库专家、广东省政府项目评审财务专
家。
曾任广东省二轻厅办公室副科长、外经处科长和
谢德盛 独立董事 男 61 岁 商情信息中心主任，广东省二轻工业集团公司商
情部、协会办和广东省家电商会秘书长。

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技术中心
曾任南昌飞机制造公司机动技术科技术员、工程
研发部副
江文洪 男 46 岁 师、广东科龙冰箱有限公司技术部工程师。2003
部长、监事
年加入奥马有限。
会主席
五厂（筹） 曾任广东科龙电器股份有限公司工艺员、工艺科
周建昌 厂长，工会 男 44 岁 副科长、车间主任等职。2003 年加入奥马有限，
主席、监事 曾任本公司一厂厂长
曾任广东科龙电器股份有限公司经营部科员、财
佘修仪 监事 女 47 岁
务部科长。2006 年加入奥马有限。
曾任广东科龙电器股份有限公司技术部部长、空
关志华 副总经理 男 55 岁 调公司副总经理、冰箱公司副总经理等职。2002
年加入奥马有限，任副总经理。
曾任广东科龙电器股份有限公司车间副主任、主
张俊超 副总经理 男 46 岁 任、冰箱二厂副厂长、冰箱公司经营部部长等职。
2002 年加入奥马有限，任副总经理。
曾任美的集团总裁办秘书科科长、美的集团企划
副总经理、
投资部企划总监、美的投资公司副总经理、美的
何石琼 董事会秘 男 43 岁
赛意管理咨询公司总经理、美的荣事达公司营运
书
总监、人力资源总监等职。

以上董事、监事的任期为 2011 年 6 月 2 日至 2014 年 6 月 1 日；高级管理人
员的任期为 2011 年 6 月 9 日至 2014 年 6 月 8 日。

（二）董事、监事、高级管理人员兼职、薪酬及持股情况

薪酬情况 持有公司股份 与公司的其他
姓名 兼职情况
（元/年） 的数量 利益关系
施诺投资法定代表人、 持有施诺投资 本公司实际控
蔡拾贰 775,200.00
董事长；奥马企业董事 34.67% 制人之一
施诺投资董事； 未在本公司 持有施诺投资 本公司实际控
蔡健泉
中山东进执行董事 领取报酬 26.66% 制人之一
东盛投资董事；远立投资董
未在本公司 持有东盛投资
苏冬平 事；佛山市远立电器 无
领取报酬 50%
有限公司董事
王济云 施诺投资董事 675,200.00 持有施诺投资 无

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薪酬情况 持有公司股份 与公司的其他
姓名 兼职情况
（元/年） 的数量 利益关系
10.67%
持有施诺投资
吴世庆 施诺投资董事 675,200.00 无
6.67%
持有施诺投资
姚友军 施诺投资监事 675,200.00 无
4.67%
广东中信协诚
律师事务所主任、合伙人；
王学琛 54,400.00 — 无
广百股份（002187）、众业
达（002441）独立董事
中山大学管理学院教授；中
海海盛（600896）、湖南金
刘娥平 旺铋业股份有限公司、深圳 54,400.00 — 无
市凯中精密技术股份有限
公司独立董事
谢德盛 广东省家电商会秘书长 54,400.00 — 无
江文洪 — 150,340.00 — 无
周建昌 — 175,399.66 — 无
佘修仪 — 61,200.00 — 无
持有施诺投资
关志华 施诺投资董事 672,700.00 无
6.67%
张俊超 — 671,820.10 — 无
何石琼 — 170,000.00 — 无


八、控股股东及实际控制人的简要情况

（一）控股股东

施诺投资持有本公司9,300万股股份，占公司本次发行前股本总额的75%，为
公司控股股东。
施诺投资于2002年10月11日在中山市工商行政管理局登记注册成立，目前持
有注册号为442000000086200的《企业法人营业执照》，法定代表人蔡拾贰，注
册资本9,750万元，公司住所为中山市南头镇升辉北工业区，经营范围为投资兴
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办工业。公司成立至今的主要业务为持有本公司股权，未开展其他业务。
目前，施诺投资的股权结构如下：

股东名称 出资额（万元） 出资比例
蔡拾贰 3,380.15 34.67%
蔡健泉 2,599.70 26.66%
王济云 1,040.15 10.67%
吴世庆 650.15 6.67%
关志华 650.15 6.67%
梁锦颐 519.85 5.33%
周启光 519.85 5.33%
姚友军 390.00 4%
合 计 9,750.00 100%

经大华会计师事务所审计，施诺投资合并财务数据如下：截至 2011 年 12
月 31 日，总资产 191,353.86 万元，归属于母公司的所有者权益 44,460.39 万元，
2011 年实现营业收入 319,410.55 万元、归属于母公司的净利润 10,925.09 万元。

（二）实际控制人

蔡拾贰先生和蔡健泉先生为本公司的共同实际控制人，二者的基本情况如
下：
蔡拾贰先生为中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码：
44062319470409121X，住所：广东省佛山市顺德区容桂街道中华路翠湖山庄34
号。
蔡健泉先生为中国国籍，无永久境外居留权，身份证号码：
440623195508111214，住所：广东省佛山市顺德区容桂街道桂洲大道中鹿茵豪园
2号。蔡拾贰先生和蔡健泉先生为堂叔侄关系。


九、财务会计信息及管理层讨论与分析

（一）经审计的财务报表

1、合并资产负债表


1-2-33
广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要


单位：万元

2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动资产：
货币资金 51,242.45 31,296.74 28,179.49
交易性金融资产 539.16 2,781.38 529.20
应收票据 4,505.77 3,508.04 2,262.72
应收账款 31,498.21 21,674.67 23,624.20
预付款项 15,754.02 14,823.46 15,752.44
其他应收款 245.81 1,837.52 2,268.83
存货 40,897.07 32,412.75 22,200.17
流动资产合计 144,682.49 108,334.55 94,817.07
非流动资产：
固定资产 27,334.05 14,404.79 10,861.59
在建工程 11,151.97 8,532.57 —
无形资产 6,896.42 3,692.79 671.73
商誉 3.95 3.95 —
长期待摊费用 711.80 856.12 1,002.88
递延所得税资产 510.20 278.39 268.07
非流动资产合计 46,608.40 27,768.60 12,804.27
资产总计 191,290.89 136,103.16 107,621.33
流动负债：
短期借款 19,027.05 17,417.81 13,207.34
应付票据 66,007.39 35,387.46 17,868.78
应付账款 32,236.40 34,843.03 29,479.62
预收款项 3,908.34 3,650.22 3,044.21
应付职工薪酬 — — —
应交税费 -1,870.85 -3,257.90 -1,686.71
其他应付款 2,921.22 2,265.44 13,577.70
流动负债合计 122,229.55 90,306.07 75,490.95
长期借款 8,000.00 — —
预计负债 1,677.24 645.76 465.44
递延所得税负债 80.87 417.21 79.38
非流动负债合计 9,758.11 1,062.97 544.82
负债合计 131,987.66 91,369.04 76,035.76

1-2-34
广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
股东权益：
股本 12,400.00 12,400.00 12,400.00
资本公积 7,705.10 7,705.10 7,705.10
盈余公积 3,935.96 2,494.80 1,179.95
未分配利润 35,262.18 22,134.22 10,300.52
归属于母公司股东权益合计 59,303.23 44,734.12 31,585.57
股东权益合计 59,303.23 44,734.12 31,585.57
负债和股东权益总计 191,290.89 136,103.16 107,621.33

2、合并利润表

单位：万元

2011 年 2010 年 2009 年
一、营业收入 319,410.55 282,887.79 219,489.07
减：营业成本 259,103.73 242,183.90 192,470.74
营业税金及附加 719.09 93.00 —
销售费用 19,642.80 14,071.06 7,921.90
管理费用 18,770.82 14,512.76 9,952.31
财务费用 4,052.35 1,695.44 1,709.42
资产减值损失 506.24 -114.47 213.79
加：公允价值变动收益 -2,242.22 2,252.18 521.25
投资收益 2,146.69 2,205.29 276.51
二、营业利润 16,519.99 14,903.57 8,018.68
加：营业外收入 768.29 710.16 553.53
减：营业外支出 73.37 61.90 26.25
三、利润总额 17,214.91 15,551.83 8,545.96
减：所得税费用 2,645.80 2,403.28 1,491.68
四、净利润 14,569.11 13,148.55 7,054.28
归属于母公司股东的净利润 14,569.11 13,148.55 7,054.28
五、每股收益
基本每股收益 1.17 1.06 0.57
稀释每股收益 1.17 1.06 0.57
六、其他综合收益 — — —
七、综合收益总额 14,569.11 13,148.55 7,054.28

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2011 年 2010 年 2009 年
归属于母公司所有者的综合收益
14,569.11 13,148.55 7,054.28
总额

3、合并现金流量表

单位：万元

2011 年 2010 年 2009 年
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金 315,991.90 285,443.34 212,834.94
收到的税费返还 22,593.21 21,442.41 13,777.38
收到的其他与经营活动有关的现
3,977.36 3,893.93 1,943.72
金
经营活动现金流入小计 342,562.47 310,779.68 228,556.04
购买商品、接受劳务支付的现金 262,921.31 247,466.47 211,164.07
支付给职工以及为职工支付的现
28,200.99 21,776.68 15,348.72
金
支付的各项税费 3,392.45 2,321.39 1,334.59
支付的其他与经营活动有关的现
17,799.97 13,239.70 6,695.08
金
经营活动现金流出小计 312,314.72 284,804.24 234,542.46
经营活动产生的现金流量净额 30,247.75 25,975.44 -5,986.42
二、投资活动产生的现金流量
购建固定资产、无形资产支付的现
19,936.58 14,787.18 1,926.84
金
投资支付的现金 — 488.95 —
投资活动现金流出小计 19,936.58 15,276.13 1,926.84
投资活动产生的现金流量净额 -19,936.58 -15,276.13 -1,926.84
三、筹资活动产生的现金流量
取得借款收到的现金 60,744.91 37,701.77 25,597.98
筹资活动现金流入小计 60,744.91 37,701.77 25,597.98
偿还债务支付的现金 51,135.67 44,790.22 15,905.63
偿付利息支付的现金 1,550.80 1,187.68 1,230.58
支付其他与筹资活动有关的现金 6,739.28 -2,272.74 2,636.63
筹资活动现金流出小计 59,425.74 43,705.15 19,772.84

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2011 年 2010 年 2009 年
筹资活动产生的现金流量净额 1,319.16 -6,003.38 5,825.13
四、汇率变动对现金及现金等价物
1,576.11 694.05 1,312.41
的影响
五、现金及现金等价物净增加额 13,206.44 5,389.98 -775.71
加：期初现金及现金等价物余额 20,293.64 14,903.65 15,679.36
六、期末现金及现金等价物余额 33,500.07 20,293.64 14,903.65

（二）非经常性损益

单位：万元

非经常性损益项目 2011 年 2010 年 2009 年
非流动资产处置损益 -2.08 -1.64 -3.99

计入当期损益的政府补助，但与公司业务密切
相关，按国家统一标准定额或定量享受的政府 530.80 452.15 119.77

补助除外
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值
业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负
-95.53 4,457.47 797.76
债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性
金融资产、交易性金融负债取得的投资收益
除上述各项之外的其他营业外收支净额 162.05 194.46 403.51

其他符合非经常性损益定义的损益项目 — — —
减：少数股东权益影响额 — — —
减：所得税影响额 89.28 765.37 197.56

归属于公司普通股股东的非经常性损益 505.95 4,337.07 1,119.50

扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股
14,063.16 8,811.48 5,934.79
东的净利润

（三）主要财务指标

2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
/2011 年 /2010 年 /2009 年
流动比率 1.18 1.20 1.26
速动比率 0.85 0.84 0.96
母公司资产负债率 68.94% 66.72% 70.65%
应收账款周转率（次/年） 12.01 12.49 10.02

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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



存货周转率（次/年） 7.07 8.87 9.63
息税折旧摊销前利润（万元） 21,201.70 19,253.81 11,300.74
利息保障倍数（倍） 12.10 14.09 7.94
每股经营活动产生的净现金流量（元） 2.44 2.09 -0.48
每股净现金流量（元） 1.07 0.43 -0.06
无形资产（扣除土地使用权）占净资产比例 0% 0% 0%

注：上述财务指标的计算方法如下：

流动比率= 流动资产/流动负债

速动比率= （流动资产-存货）/流动负债

资产负债率=负债总额/资产总额

应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额

存货周转率=营业成本/存货平均余额

息税折旧摊销前利润=利润总额＋利息支出＋折旧费＋无形资产摊销

利息保障倍数=（利润总额+利息支出）/ 利息支出

每股经营活动的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末股本总额

每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末股本总额

无形资产占净资产的比例=[（无形资产－土地使用权）÷净资产]×100%

（四）净资产收益率和每股收益

根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号—净资产收
益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）的要求，公司各年净资产收益率
和每股收益如下：

加权平均净资产收益率
项目
2011年 2010年 2009年
归属于公司普通股股东的净利润（元） 28.01% 34.46% 25.14%
扣除非经常性损益后归属于普通股股东
27.03% 23.09% 21.15%
的净利润（元）




基本每股收益
项目
2011年 2010年 2009年

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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



归属于公司普通股股东的净利润（元） 1.17 1.06 0.57
扣除非经常性损益后归属于普通股股东
1.13 0.71 0.48
的净利润（元）




稀释每股收益
项目
2011年 2010年 2009年
归属于公司普通股股东的净利润（元） 1.17 1.06 0.57
扣除非经常性损益后归属于普通股股东
1.13 0.71 0.48
的净利润（元）

（五）管理层讨论与分析

1、资产规模稳定增长、资产结构合理

2009年至2011年底，公司资产总额分别为107,621.33万元、136,103.16万元和
191,290.89万元，年平均增长率为33.51%。资产增长主要来源于公司净利润的稳
定增长和经营性负债的自然增长。
2009年至2011年底，公司流动资产占总资产的比例保持在75%以上，流动资
产主要是货币资金、应收账款、存货和预付款项，资产流动性较强；非流动资产
占总资产的比例保持在25%以下，以固定资产和无形资产为主，主要是与生产经
营密切相关的机器设备、房屋建筑物、土地使用权等资产，资产使用状况良好。

2、公司主要负债

本公司主要负债为流动负债，包括应付款项、其他应付款、短期借款等，其
中应付款项是最主要的负债项目，负债结构如下表所示：

单位：万元

负债项目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
短期借款 19,027.05 17,417.81 13,207.34
应付票据 66,007.39 35,387.46 17,868.78
应付账款 32,236.40 34,843.03 29,479.62
预收款项 3,908.34 3,650.22 3,044.21
应付职工薪酬 — — —
应交税费 -1,870.85 -3,257.90 -1,686.71

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其他应付款 2,921.22 2,265.44 13,577.70
流动负债合计 122,229.55 90,306.07 75,490.95
长期借款 8,000.00 — —
预计负债 1,677.24 645.76 465.44
递延所得税负债 80.87 417.21 79.38
负债合计 131,987.66 91,369.04 76,035.76

报告期内，本公司负债结构较稳定，以流动负债为主，占比在90%以上。流
动负债主要为应付账款、应付票据、短期借款、预收款项等，主要是公司采购原
材料形成的应付货款、销售产品形成的预收货款以及银行短期借款。非流动负债
中的预计负债为公司自主品牌产品的销售而合理计提的三包售后维修费。

3、盈利能力分析

报告期内，本公司营业收入结构如下：

单位：万元

2011 年 2010 年 2009 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务 319,258.81 99.95% 282,875.68 99.99% 219,324.60 99.93%
其他业务 151.74 0.05% 12.11 0.01% 164.47 0.07%
合计 319,410.55 100% 282,887.79 100% 219,489.07 100%

本公司自成立以来，一直致力于冰箱的设计、制造及销售，近三年，主营业
务收入占营业收入的比例均在99%以上，其他业务收入主要为出售废料收入，占
比极低。

报告期内，冰箱收入持续增加的主要原因是订单增加。进入21世纪后，全球
冰箱市场进入了稳步发展阶段。面对需求不断增加的冰箱市场，国际知名冰箱企
业也逐步完善了全球采购系统，逐渐将冰箱生产基地转移至中国等生产成本较低
的国家。同时，随着非洲等欠发达地区的经济发展，从中国进口冰箱数量也逐年
增加。在管理团队带领下，本公司凭借多年的ODM业务经验、接单交货能力、
工艺优化能力以及灵活的经营机制，使公司的冰箱产品质量得到稳步提升，其经
营优势亦得到了惠而浦、Candy等国际冰箱企业的认可，这带来了订单逐年增加。

（1）ODM 出口业务
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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



该项业务主要是针对惠而浦、Candy 等国际知名冰箱企业的 ODM 业务。报
告期内，该类业务增长较快，2010 年同比增长 17.69%，2011 年同比增长 12.52%。
该项业务增长主要原因在于，2008 年底全球金融危机后，上述国际知名冰箱企
业的全球采购系统逐渐完善，发达国家冰箱生产加速转移至中国等国家，公司凭
借与惠而浦、Candy 等企业的多年合作关系，抓住此机遇，增加 ODM 业务订单，
提高了 ODM 出口业务收入。

（2）ODM 内销业务

该项业务主要是为国内的 TCL、万宝、美的和美菱等客户做 ODM 业务。由
于公司产能有限，从 2009 年开始，公司对 ODM 内销客户进行了筛选，公司选
择具有战略互补意义的 ODM 客户进行业务合作。因此，2009 年开始，本公司的
ODM 内销客户数量逐年减少，ODM 内销收入亦大幅降低。
报告期内，ODM 内销具体情况如下：

单位：台

客户 2011 年 2010 年 2009 年
TCL 361,895 435,811 193,877
万宝 — 33,861 41,154
美菱 — 3,493 38,961
美的荣事达 — — 26,976
其他 19,534 1,100 4,732
合计 381,429 474,265 305,700

未来，随着公司的海外市场逐步拓展以及自主品牌的知名度进一步提高，公
司的 ODM 内销业务在营业收入中的比重将进一步降低。

（3）自主品牌业务

本公司管理团队在产品平台基础上，利用自主品牌开拓国内市场。从 2006
年中期开始，公司通过引进内销专业人才、聘请知名影星作为形象代言人等方式，
推出自主品牌“Homa 奥马”牌冰箱，基本实现公司 ODM 与 OBM 业务的全面
发展。

4、现金流量分析

1-2-41
广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要


单位：万元

财务指标 2011 年 2010 年 2009 年
经营活动产生的净现金流量 30,247.75 25,975.44 -5,986.42
投资活动产生的净现金流量 -19,936.58 -15,276.13 -1,926.84
筹资活动产生的净现金流量 1,319.16 -6,003.38 5,825.13

2009年至2011年，本公司销售商品收到的现金为212,834.94万元、285,443.34
万元和315,991.90万元，同期公司的营业收入为219,489.07万元、282,887.79万元
和319,410.55万元，公司的收入质量较高。2009年至2011年，本公司经营活动产
生的现金流量净额分别为-5,986.42万元、25,975.44万元及30,247.75万元，累计
50,236.77万元，公司经营活动产生的现金流量较充足。
2009年，原材料价格呈现下降走势，公司为能够及时以较低价格锁定原材料
成本，加大了库存并提前预付了供应商货款，这导致公司2009年的购买商品支付
的现金增加较多，进而导致当年经营活动现金流量为负。
2010年和2011年，公司充分利用大规模采购所带来的议价能力，更多采用应
付票据对采购进行结算，这导致当年的购买商品支付的现金增加幅度较小，进而
导致当年经营活动现金流量较充裕。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量具体分析如下：
（1）2009年的经营活动现金流量为-5,986.42万元，主要原因在于：
第一，由于2009年公司对国内ODM客户进行主动筛选，ODM内销客户数量
减少，导致预收款项相比2008年减少3,000多万元；同时，公司2009年应收而未
收的出口退税款近2,000万元，上述两个因素导致经营活动现金流入减少5,000万
元。
第二，2009年购买商品支付的现金增加29,359.58万元，同比增长16.15%。2009
年，公司主要原材料的价格下降幅度达10%-15%，因此，公司加大了原材料采购
量，导致2009年末存货增加4,432.42万元；此外，公司在2009年底为提前锁定原
材料价格，预付部分供应商货款15,752.44万元，预付款项较2008年增加5,075.92
万元。
第三，2009年支付给职工以及为职工支付的现金增加4,006.99万元，同比增
长35.33%。该项现金支出增加主要是2009年公司生产工人工资增加，此外,由于
公司从2009年起实行工资当月计提并发放的政策，因此，公司在2009年不仅支付
1-2-42
广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要



了当年人工成本还支付了2008年底计提的工资和奖金，该项支出为2,304.62万元。
综上，和前期相比，2009年的预收款项等项目的减少，预付款项、存货等项
目的增加以及人工成本上升是导致2009年经营活动现金流量为负的主要原因。
（2）2010年和2009年相比，经营活动现金流量从-5,986.42万元变动到
25,975.44万元，变动较大。主要原因在于：
第一，2010年，公司购买商品支付的现金增加36,302.40万元，同比增长
17.19%，而同期销售商品收到的现金同比增长34.11%。购买商品支付的现金之
所以增长幅度较小，主要是公司积极利用票据结算方式导致。具体而言，公司与
供应商所签订的材料采购合同主要以票据结算，同时约定提前付款可以获得现金
折扣，2009年，公司基于营运资金较为充裕，就提前付款以享受现金折扣；2010
年，公司为适应业务发展需要，进行了技术改造，购置了冰箱生产设备以及五厂
工程的建设，占用了较多营运资金，因此，公司主动利用经营性负债融资，更多
的采用银行承兑汇票方式结算供应商货款，这导致公司2010年底的应付票据较
2009年底的余额上升17,518.68万元，进而带来公司的经营活动现金净流量大幅增
加。
第二，支付给职工以及为职工支付的现金增加6,427.96万元，同比增长
41.88%。该部分增长主要来自两部分，一部分是和冰箱产量相关的生产工人工资
增加4,199.23万元，2010年公司冰箱产量为400.65万台，相比2009年的318.95万台，
增长25.62%；另一部分是由于2010年的自主品牌的积极营销策略执行下，公司销
售人员和管理人员工资合计增加2,228.73万元。
综上，2010年和2009年相比，应付票据等项目的大幅增加是导致2010年经营
活动现金流量大幅上升的主要原因。
（3）2011年的经营活动现金净流量为30,247.75万元，比2010年增加4,272.31
万元，主要是由于公司在2011年继续采用经营性负债融资方式，导致公司2011
年底的应付款项较2010年底增加28,013.30万元。
2009年至2011年，本公司投资活动现金流量主要为购买固定资产和无形资产
所形成的支出以及在建工程的支出。2010年的投资活动现金流量为设备购置及新
建五厂的支出。为进一步满足业务发展需要，2010年公司新增生产设备3,020.33
万元；新建五厂支出主要包括五厂的土地使用权65,266.10平方米，成本为3,067.51


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万元和工程款支出8,041.36万元。2011年的投资活动现金净流量主要是公司在
2011年购买厂房、设备以及在建工程支出为19,936.58万元。
2009年至2011年，本公司的筹资活动净现 金流量分别为5,825.13万元、
-6,003.38万元和1,319.16万元。2010年，公司归还关联方借款31,325万元，导致当
年的筹资活动净现金流出较多。

（六）股利分配政策

1、利润分配政策

本次发行前公司的利润分配政策如下：
（1）公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。
公司法定公积金累计额为公司注册资本50%以上的，可以不再提取。公司的法定
公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当
先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，
还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利
润，按照股东持有的股份比例分配，但章程规定不按持股比例分配的除外。股东
大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，
股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司持有的本公司股份不参与分配利
润。
（2）公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加
公司资本。但是，资本公积金将不用于弥补公司的亏损。法定公积金转为资本时，
所留存的该项公积金将不少于转增前公司注册资本的 25%。
（3）公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会
召开后 2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。
（4）公司利润分配按照股东出资比例分配。

2、公司近三年利润分配情况

报告期内，本公司未进行利润分配。

3、发行后股利分配政策

（1）公司应于年度期末或者年度中期采取现金方式分配股利：公司每年以

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现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的 10%；
（2）每年现金利润分配预案及具体现金分红比例由公司董事会根据相关法
律法规、规范性文件、公司章程的规定和公司经营情况拟定，由公司股东大会通
过现场及网络投票的方式审议决定；
（3）公司可根据实际盈利情况进行中期现金分红；
（4）公司董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因，
独立董事应当对此发表独立意见，监事会应当审核并对此发表意见；
（5）股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所分配的现金红
利，以偿还其占用的资金；
（6）公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分
配政策的，调整后的利润分配政策不得违反相关法律法规、规范性文件、公司章
程的有关规定，有关调整利润分配政策的议案需经公司董事会审议后提交公司股
东大会批准。
经本公司 2011 年第一次临时股东大会决议：同意本次发行前滚存的未分配
利润在公司股票公开发行后由公司发行后新老股东按持股比例共享。

（七）发行人子公司

本公司目前拥有两家全资子公司奥马企业和中山东进，无其他参股公司。

1、奥马企业

2008 年 11 月 6 日，广东省对外贸易经济合作厅出具了核准奥马企业成立的
复函（粤外经贸合函[2008]409 号）。2008 年 11 月 13 日，国家商务部核发了商
合境外投资证字第 002478 号《批准证书》。2009 年 1 月 7 日，奥马企业在香港
成立，注册编号为 1299387，注册地址为香港湾仔骆克道 212-220 号洛洋阁商业
大厦 16 楼 B 室，注册资本为 50 万港元，经营范围为销售冰箱、空调及家用电
器零配件。奥马企业主要协助本公司安排货物海外运输事宜。
截至2011年12月31日，奥马企业总资产609.24万元、净资产40.4万元，2011
年实现营业收入4.13万元、净利润-1.91万元（以上数据已经大华会计师审计）。

2、中山东进


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中山东进于2006年3月15日在中山市工商行政管理局登记注册成立，持有注
册号为442000000314069的《企业法人营业执照》，法定代表人蔡健泉，注册资
本100万元，公司住所为中山市南头镇升辉北工业区，经营范围为生产、销售家
用电器及配件、五金塑料制品、模具。中山东进的主营业务为注塑件的生产加工。
截至2011年12月31日，中山东进总资产8,760.92万元、净资产687.68万元，
2011年实现营业收入9,119.43万元、净利润159.46万元（以上数据已经大华会计
师审计）。



第四节 募集资金运用

根据公司 2011 年 1 月 4 日召开的第一届董事会第十四次会议决议、2011 年
1 月 25 日召开的第一届董事会第十七次会议决议及 2011 年 01 月 20 日召开的
2011 年度第 1 次临时股东大会决议，公司本次拟公开发行人民币普通股 4,135
万股，占发行后总股本的 25.0076%，本次募集资金扣除发行费用后的净额拟全
部用于公司主营业务相关项目。
本次发行募集资金拟投资项目按轻重缓急程度排列如下：
单位：万元

序号 项目名称 项目总投资 使用募集资金 核准/备案情况 环评情况
新增产能项目
多门大容量节能
中发改核准 中环建书
1 冰箱（五厂一期） 35,458.60 35,458.60
[2010]860号 [2010]0149号
新建项目
大容量风冷冰箱
中发改核准 中环建登
2 和冰柜（一厂） 23,383.40 23,383.40
[2010]858号 [2008]05089号
改扩建项目
关键部件及研发销售配套项目
工程技术研发中 中发改核准 中环建登
3 2,986.10 2,986.10
心项目 [2010]857号 [2008]05088号
国内市场营销网 中发改核准
4 3,000.00 3,000.00 —
络建设项目 [2010]753号
关键部件（蒸发 中发改核准 中环建表
5 2,997.80 2,997.80
器）新建项目 [2010]856号 [2008]0892号
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合计 67,825.90 67,825.90 — —
注：“多门大容量节能冰箱（五厂一期）新建项目”中“大容量”指 230 升以上容积，

“多门”包括按行业一般划分的三门、对开门、多门冰箱。

上述募集资金投资项目的投资总额合计 67,825.90 万元，拟全部由本次公开
发行股票的募集资金投入解决。本次股票发行募集资金到位后，公司将采用专款
专用、专户存储的方式来管理募集资金，按以上排列顺序及项目投资计划投入资
金。
募集资金到位前，本公司根据各项目的实际进度，以自筹资金支付项目所需
款项，并在募集资金到位之后予以置换。若本次实际募集资金小于上述项目拟投
入募集资金需求，不足部分将由本公司通过自筹资金或银行贷款解决；若实际募
集资金大于上述项目资金需求，则资金余额部分用于补充本公司流动资金。
对比未来 2-4 年的发展目标，公司现阶段比较薄弱的环节分别是：总体产能
瓶颈明显，对战略客户的供货量不能满足其要求，客户多次建议公司扩大产能；
中高端产品产能不足问题尤为突出，不能满足国际国内市场对产品结构调整的需
求；自有品牌知名度有待提升，渠道覆盖面不足；对行业高端需求的研发实力与
业内领先企业比较存在一定差距。为提升上述薄弱环节，公司有针对性的提出 5
个募集资金投资项目：多门大容量节能冰箱（五厂一期）新建项目和大容量风冷
冰箱和冰柜（一厂）改扩建项目对应提升公司中高端产品生产能力，满足出口和
自有品牌产品结构的提升要求，同时改善公司整体生产布局，突破原有产能瓶颈；
关键部件（蒸发器）新建项目实现关键部件部分自产，缓解公司旺季关键部件采
购压力，保障产能充分发挥，同时提升公司整体盈利能力；国内市场营销网络建
设项目，新增 12,000 个各级营销网点，夯实公司自有品牌渠道基础，为后续自
有品牌业绩高速增长奠定基础；工程技术研发中心项目着眼公司整体研发能力提
升，支撑公司未来可持续发展。



第五节 风险因素和其他重要事项


一、风险因素

（一）市场风险
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1、依赖国外市场的风险

全球冰箱市场的需求构成如下：

地 区 2010年市场需求量（万台） 比 例
1、亚洲 9,360 55.75%
2、欧洲 3,424 20.39%
3、美洲 3,374 20.10%
4、大洋洲及其他 632 3.76%
合计 16,790 100%
数据来源：产业在线《2010 年全球冰箱（冰柜）生产布局及市场分析研究报告》

亚洲、欧洲和美洲是全球主要的冰箱市场，合计占比在96%以上。
报告期内，本公司按市场划分的主营业务收入构成情况如下：

单位：万元

2011 年 2010 年 2009 年
区域
金额 比例 金额 比例 金额 比例
1、国内 114,682.44 35.92% 101,063.06 35.73% 64,836.45 29.56%
2、国外 204,576.37 64.08% 181,812.62 64.27% 154,488.15 70.44%
欧洲 131,456.20 41.18% 141,939.60 50.18% 133,762.20 60.99%
美洲 11,903.81 3.73% 5,076.12 1.79% 4,209.96 1.92%
亚洲 13,189.55 4.13% 6,965.27 2.46% 5,667.25 2.58%
大洋洲及其他 48,026.81 15.04% 27,831.63 9.84% 10,848.74 4.95%
合计 319,258.81 100% 282,875.68 100% 219,324.60 100%

上表显示，欧洲是本公司最主要的市场，2011 年，欧洲市场收入占主营业
务收入 41.18%，其次是国内市场。随着国际市场竞争越来越激烈，部分国家和
地区为了保护本国市场，推行新贸易保护主义政策和措施，贸易摩擦日益增多；
同时发达国家利用在安全标准、质量标准、环境标准等非关税壁垒方面的障碍，
打压包括中国在内的发展中国家的相关产业。所以，一旦这些国家和地区的贸易
政策发生重大变化或经济形势恶化、我国出口政策产生重大变化或我国与这些国
家或地区之间发生重大贸易争端等情况，将会影响到这些国家和地区的产品需
求，进而影响到公司的出口业务。此外，近年来的欧洲主权债务危机短期内可能
导致欧洲订单减少。

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2、市场竞争风险

冰箱作为日用家电产品，市场空间巨大，但由于竞争厂家数量众多，冰箱行
业的竞争已经由单纯的价格、质量竞争上升到研发能力、资金实力、人力资源、
上下游产业链资源的获取等更全面的综合性竞争。尽管公司在冰箱ODM领域已
取得明显的工艺制造、订单处理能力等方面的竞争优势，但仍然面临市场竞争的
风险。

（二）财务风险

1、汇率波动风险

（1）公司主要结算币种及汇率波动情况

2011年，公司出口业务收入占总收入的64.08%，基本以美元和欧元报价及结
算。报告期内公司出口收汇中以美元和欧元结算的外汇金额及比例如下：

单位：万元

2011 年 2010 年
金额 金额 金额 金额
比例 比例
（原币） （折人民币） （原币） （折人民币）
美元 19,019.34 122,459.25 60.68% 17,974.02 121,666.14 62.45%
欧元 8,755.20 79,340.06 39.32% 7,825.47 73,168.30 37.55%
合计 201,799.31 100% — 194,834.44 100%
2009 年
美元 12,426.36 84,705.78 57.83%
欧元 6,473.46 61,765.09 42.17%
合计 — 146,470.87 100%

由上表可知，公司以美元结算的外汇收入占比逐步提高，由2009年的57.83%
提高到2011年的60.68%。
自 2005 年 7 月起，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、
有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币
汇率机制。人民币对美元及欧元汇率总体呈上升趋势，2009 年初至 2011 年底，
人民币对美元累计升值 7.81%，人民币对欧元累计升值 15.49%，未来一定时间
内人民币仍有可能升值。
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2009 年－2011 年 12 月 31 日，美元、欧元对人民币的汇率年度变动情况如
下：

美元/人民币汇率
年份 1月1日 12 月 31 日 变动率
2009 年 6.8346 6.8282 -0.09%
2010 年 6.8282 6.6227 -3.01%
2011 年 6.6227 6.3009 -4.86%
欧元/人民币汇率
年份 1月1日 12 月 31 日 变动率
2009 年 9.6590 9.7971 1.43%
2010 年 9.7971 8.8065 -10.11%
2011 年 8.8065 8.1625 -7.31%

资料来源: http://www.boc.cn/sourcedb/whpj/


2009年－2011年美元、欧元对人民币汇率的走势图如下：

美元/人民币汇率走势图：




欧元/人民币汇率走势图：




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资料来源：中国纸金网 http://www.zhijinwang.com/rmb/eur.asp

汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。人民
币升值对公司出口业务影响较大，如果公司不能采取有效措施规避人民币升值风
险，则公司将面临盈利能力受汇率波动影响的风险。

（2）人民币升值对本公司的影响

（a）汇兑损失减少公司业绩

本公司自接受订单、生产、发货，至货款回笼，整个业务周期约1-3个月，
且基本采用美元和欧元结算。因此，汇率波动将使公司出现汇兑损益，导致营业
收入、利润总额及净利润发生变化。
报告期内，公司汇兑损益金额以及占当期利润总额的比例如下表：

单位：万元

项目 2011年 2010年 2009年
汇兑损益 -3,147.13 -694.05 -1,312.41
利润总额 17,214.91 15,551.83 8,545.96
汇兑损益占利润总额比例 18.28% -4.46% -15.36%

报告期内，由于人民币汇率波动带来汇兑损失分别为1,312.41万元、694.05
万元和3,147.13万元，使利润总额相应减少。
在不采取任何避险措施的情况下，汇率变动对公司经营成果影响的敏感性分
析如下表：
单位：万元

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人民币对美元及欧元汇率年度变动幅度对利润总额的影响
项目 贬值 贬值 贬值 贬值 升值 升值 升值 升值
10% 6% 3% 1% 1% 3% 6% 10%
出口收入
5,670.81 3,402.48 1,701.24 567.08 -567.08 -1,701.24 -3,402.48 -5,670.81
1.8亿美元
出口收入
3,265.00 1,959.00 979.50 326.50 -326.50 -979.50 -1,959.00 -3,265.00
0.8亿欧元
合计 8,935.81 5,361.48 2,680.74 893.58 -893.58 -2,680.74 -5,361.48 -8,935.81
注：（1）上表出口收入按照1.8 亿美元及0.8亿欧元的年度规模测算，收入在全年各月
均衡实现；
（2）以2011年12月31日美元及欧元兑人民币的基准汇率（分别为6.3009和8.1625）为
基础计算，假设一年中各月汇率均衡波动；
（3）上表对利润的影响包括自确认销售收入形成应收科目因汇率波动而产生的汇兑损
益；
（4）由于人民币汇率变动对公司其他科目汇兑损益影响较小，故上表未考虑其他科目
产生的汇兑损益对公司经营业绩的影响。

根据上表的敏感性分析，假定在出口收入1.8亿美元及0.8亿欧元的规模下，
如果不采取任何避险措施，人民币对美元和欧元分别每升值1%，本公司的利润
总额将下降893.58万元，人民币升值对公司经营业绩产生较大影响。

（b）人民币升值影响公司出口产品的价格竞争力

当人民币贬值时，有利于本公司海外市场的拓展，扩大出口；当人民币升值
时，公司产品在国际市场的价格优势将被削弱，一方面国外品牌商及销售商因为
利润空间被压缩会将成本压力转嫁给公司，另一方面消费者因为产品价格上涨会
相应减少对产品的需求，从而影响公司产品的销售。
人民币对美元等主要国际货币逐年升值，其他主要冰箱生产国家如土耳其的
货币新里拉对美元则大幅贬值，报告期有关汇率变动情况如下：

美元/土耳其新里拉
年份 1月1日 12 月 31 日 汇率变动率
2009 1.54 1.5095 -1.98%
2010 1.5095 1.5345 1.66%
2011 1.5345 1.9158 24.85%
美元/人民币


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年份 1月1日 12 月 31 日 汇率变动率
2009 年 6.8346 6.8282 -0.09%
2010 年 6.8282 6.6227 -3.01%
2011 年 6.6227 6.3009 -4.86%
资料来源: http://www.123cha.com/hl/；http://www.boc.cn/sourcedb/whpj/

显然，在人民币升值而竞争对手货币贬值的情况下，公司出口产品将面临一
定的竞争压力。在其他条件不变的前提下，相对于土耳其厂家，由于人民币升值
及土耳其新里拉贬值，无形中使公司产品价格的优势有所降低，削弱了公司产品
的价格竞争力。
（3）本公司采取签订远期结汇合约等方式规避汇率风险。但由于远期结汇
合约锁定的汇率与实际交割日的市场汇率可能不一致，远期结汇合约可能存在损
失。因此，是否签订远期结汇合约以及签订的具体规模，需要发行人进行相机抉
择，即根据宏观经济形势、外汇走势、银行金融机构的专业意见进行综合判断、
决策。这种相机抉择机制导致了发行人在报告期内每期远期结汇合约规模存在波
动。客观上，相机抉择机制也导致发行人仍有部分外汇收汇存在汇率风险。
报告期内，未锁定汇率风险的外汇金额如下：

单位：万美元、万欧元

美元 欧元 远期结 远期结 进口付汇 未锁定汇 未锁定
结汇 结汇 汇交割 汇交割 美元金额 率风险的 汇率风
的美元 的欧元 美元金额 险的欧
元金额
A B C D E A-C-E B-D
2011 年 23,638.57 8,755.20 14,140 4,300 3,716.60 5,781.97 4,455.20
2010 年 25,241 7,825.47 7,850 5,800 2,885.62 14,505.38 2,025.47
2009 年 16,580 6,473.46 855.90 4,000 1,525.36 14,198.74 2,473.46

2、短期偿债风险

截至2011年12月31日，本公司流动比率为1.18，速动比率为0.85，母公司资
产负债率为68.94%，资产负债率较高。虽然公司资产周转速度较快，经营活动产
生的现金流良好，但并不排除未来宏观经济环境发生变化，如上游供应商缩紧信
用，或下游客户付款期延长，将使公司的短期偿债能力受到影响。
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3、经营活动产生的现金流量净额波动较大

2009年至2011年，本公司销售商品收到的现金为212,834.94万元、285,443.34
万元和315,991.90万元，同期公司的营业收入为219,489.07万元、282,887.79万元
和319,410.55万元，公司的收入质量较高。但受原材料价格变动、提前备货及货
款结算方式等因素影响，2009年至2011年，本公司经营活动产生的现金流量净额
分别为-5,986.42万元、25,975.44万元及30,247.75万元，波动较大。

（三）税收优惠和政府补助政策变化的风险

1、公司享受的企业所得税税率及政府补助

根据广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局和广东省地方税
务局粤科高字[2009]41号文，本公司被认定为高新技术企业，有效期为2008年1
月1日至2010年12月31日，本公司享受高新技术企业所得税政策。公司2009年度、
2010年度所得税税率为15%。公司高新技术企业资格复审材料已于2012年2月3日
获得科技部火炬高技术产业开发中心审批通过，等待取得高新技术企业证书。
2011年公司暂按15%的税率预缴企业所得税。
报告期内，公司享受的各种政府补助分别为119.77万元、452.15万元和530.80
万元。

2、公司享受的税收优惠和政府补助对公司经营成果的影响

单位：万元

项 目 2011年 2010年 2009年
A、所得税（企业所得税减免） 1,721.49 1,555.18 854.60
B、营业外收入（政府补助） 530.80 452.15 119.77
C、营业外收入（政府补助）相应的企业
79.62 67.82 17.96
所得税
D、税收优惠和政府补助增加的净利润
2,172.67 1,939.51 956.41
（D=A+B-C）
E、归属于母公司股东的净利润 14,569.11 13,148.55 7,054.28
F、税收优惠和政府补助增加的净利润占
14.91% 14.75% 13.56%
净利润的比例（F=D/E）

3、公司享受的税收优惠和政府补助政策变化的风险
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2009年、2010年按15%的税率计缴，2011年暂按15%的税率预缴。公司因享
受税收优惠及政府补助对公司报告期净利润的合计影响数分别为956.41万元、
1,939.51万元和2,172.67万元，分别占当年净利润的13.56%、14.75%和14.91%。
如果公司不能继续获得高新技术企业的认证，将从2011年1月1日起按25%的税率
缴纳企业所得税。如未来国家变更或取消高新技术企业税收优惠政策或未来公司
不再符合享受税收优惠的条件以及不再获得当地政府的有关补助，将对公司未来
的经营业绩产生一定的影响。

4、出口退税率波动的风险

报告期内公司出口产品享受增值税出口退税“免、抵、退”相关政策，本公
司产品属于国家鼓励出口的机电产品，报告期内本公司产品出口退税率呈上升趋
势。报告期内，公司出口产品执行的出口退税率如下：

时间段 2009.6.1—目前 2009.1.1—2009.5.31
出口退税率 17% 14%

由上表可以看出，国家不断提高出口退税率以鼓励机电产品的出口，这有助
于降低本公司产品的出口成本。
报告期内，因出口退税对公司外销成本的影响金额如下：
单位：万元

项目 2011年 2010年 2009年
当期外销收入 204,576.37 181,812.62 154,488.15
当期外销成本 170,555.45 160,613.27 141,047.47
其中：进项税转出计入成本金额 0 0 1,768.13
进项税转出金额占外销成本比例 0 0 1.25%
当期出口退税率 17% 17% 14%-17%
当期出口退税金额 22,593.21 21,442.41 13,777.38

随着出口退税率的提高，进项税转出计入成本的金额显著降低，若未来国家
调低出口退税率或取消出口退税政策，将增加公司的外销成本，对公司出口经营
业绩造成一定影响，具体分析如下：

（1）短期影响当期经营业绩


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公司ODM外销的盈利模式是利用公司设计及制造优势赚取稳定的毛利，因
此在与外销客户签订合同时一般规定出口退税率发生变化的次月调整产品价格，
转嫁成本上升压力，而对当月已接受的订单不再调整，因此，出口退税率出现不
利变化将集中影响当期外销产品毛利水平，从而降低当期经营业绩。

（2）长期降低中国家电行业整体出口竞争力从而影响公司出口业绩

国内家电出口企业均享受相同的出口退税政策，因此出口退税政策的调整不
会影响国内家电出口企业的竞争格局，但会改变中国家电行业整体出口竞争力。
以奥马电器主要客户Candy和惠而浦为例，除向中国采购冰箱外，还从土耳其、
捷克、波兰等国采购，上述国家原材料采购环节不征收增值税，出口环节不征收
增值税同时也不存在退税，其政策效果与我国目前17%出口退税率的出口退税政
策效果一致，从税收政策角度看，中国出口企业与其处在平等竞争位置，若国内
出口退税政策出现退税率降低等不利变化，则中国出口企业成本将上升，在不考
虑产业集群、质量、设计、规模等优势的情况下，中国家电出口企业在国际竞争
中将处于不利地位，奥马电器作为国内冰箱出口量最大企业的竞争优势也将下
降，公司出口经营业绩存在下降的风险。

（四）经营风险

1、客户相对集中的风险

公司业务主要为ODM形式，2009年至2011年，公司对前五大客户的销售收
入占总销售收入的比重分别49.59%、43.75%和35.99%，总体趋势不断下降，但
还是存在客户过于集中的风险，如果有某大客户自身的经营发生不利变化、或者
减少甚至取消与本公司的合作，将对公司生产经营带来不利影响。
本公司的经营模式与所在行业的特点决定了客户的集中度相对较高，稳定的
客户、较大的批次订单有利于提高生产效率、降低生产成本，在公司生产能力有
限的情况下，公司选择那些符合公司发展战略、合作稳定、单批次订单大的客户，
报告期内公司的前五大客户相对稳定。同时，公司不断开发符合公司需要的新客
户，即使有客户中止合作，也不影响公司的发展。报告期内公司为发展自主品牌
的需要，策略性地减少了与国内有生产工厂的品牌商的合作，并没有影响公司的
发展，公司的业务量仍然饱满，业绩持续增长。报告期内，公司停止合作的客户
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有62家，新增客户223家，截至2011年底公司有客户563家。通过公司的不断创新
发展、持续市场营销、自主品牌的进一步发展，公司将有效降低客户过于集中的
风险。

2、原材料价格波动风险

本公司原材料及关键零部件主要是压缩机、钢材、塑料、发泡材料等，2009
—2011年原材料成本占产品成本的比重保持在90%左右，比重较高，因此原材料
及关键零部件价格的波动会影响公司经营业绩。报告期内公司采购的0.5SPCC冷
轧板按季度均价计算的波动幅度为25.75%、MDI波动幅度为12.96%、压缩机为
9.43%、PS塑料为20.35%。尽管公司不断通过技术更新和生产流程优化降低生产
成本，通过推出新产品提高产品附加值，并且与主要的原材料供应商保持良好的
合作关系，但公司仍存在原材料及关键零部件价格大幅波动给生产经营带来不利
影响的风险。

3、人力资源相关风险

本公司面对的客户很多都是国际知名公司，因此公司迫切需要配备研发、营
销、管理方面的国际化人才，尤其是中高级管理人员需要具备一定的国际视野和
思维。随着公司业务规模的扩大，公司需要不断充实优秀人才队伍，公司招聘高
水平、高素质人才需要付出较高的代价，同时新加盟公司的人才对公司的认同需
要一定的时间，对公司文化的认识也不尽相同，从而带来人力资源管理的难度。
因此，公司在吸引优秀人才、稳定人才队伍、避免人才短缺和流失方面都存在一
定的风险。虽然公司已经同核心技术人员签订了保密合同，且公司的核心技术不
严重依赖部分技术人员，但不排除掌握核心技术的部分人员不稳定所导致的人才
流失风险。
另一方面，公司对普通工人的需求常年在5,000—7,000人，在生产旺季劳动
力供应紧张，随着珠江三角洲地区劳动力成本的上升，公司报告期内直接人工费
用上升，特别是2010年生产工人平均工资比上年增长50.53%，尽管公司通过优化
生产流程、提高劳动效率、提高技术装备水平等措施消化人工成本的上升，但仍
然存在人力资源成本上升的风险。

4、家电下乡政策取消对公司的影响
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报告期内，公司家电下乡产品的销售情况如下表：

销售额（万元）
年份
家电下乡 非家电下乡 合计 家电下乡占比
2011 年 41,571.79 38,665.08 80,236.87 51.81%
2010 年 19,376.52 39,425.16 58,801.68 32.95%
2009 年 15,305.48 23,246.16 38,551.64 39.70%

报告期内，公司家电下乡产品销量和销售额存在一定波动。家电下乡政策将
分三批分别于2011年11月末、2012年11月末及2013年1月末结束，随着家电下乡
政策的逐步退出，短期内将会加剧市场竞争力度，家电单台盈利水平将有所下降。

（五）管理风险

1、实际控制人控制的风险

本次发行前蔡拾贰和蔡健泉先生通过施诺投资控制本公司发行前75%的股
权，系本公司的实际控制人。虽然本公司建立了关联交易回避表决制度、独立董
事制度、监事制度等各项制度，从制度安排上避免实际控制人控制现象的发生，
对公众关注的事项各股东也做出相应承诺，但实际控制人仍可能凭借其控股地
位，影响本公司人事、生产和经营管理决策，给本公司生产经营带来影响。

2、经营管理风险

报告期内，公司规模稳步扩大，公司的快速成长给管理层带来了一定的压力
和挑战。公司目前已经引进科学的管理方法，通过加强质量管理、财务管理、人
力资源管理等手段培养了一个高效、稳定的管理团队，积累了丰富的管理经验。
本次发行完成后，公司资产规模和业务规模将迅速扩大，公司的组织结构和
管理体系将趋于复杂，从而对公司的管理模式、人力资源、市场营销、内部控制
等各方面都提出了更高的要求，公司将面临一定的管理风险。

（六）募集资金投资项目风险

1、产能大幅增加导致的管理风险和市场销售风险

公司本次募集资金投向包括“多门大容量节能冰箱（五厂一期）新建项目”、
“大容量风冷冰箱和冰柜（一厂）改扩建项目”、“关键部件（蒸发器）新建项
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目”、“国内市场营销网络建设项目”和“工程技术研发中心项目”五个项目。
上述项目建成后，公司的产能将扩大，产品种类将得到丰富，抗风险能力提高。
预计本次募集资金投资项目建成达产后，可解决公司目前产能不足的问题，并使
产能提高62%。产能规模的扩大将给公司现行的研发、采购、生产、销售、售后
服务等各个环节的组织架构、管理水平和人员素质等方面带来考验。上述项目在
实施过程中可能受到工程进度、工程管理、设备供应及设备价格等因素的影响，
致使项目的实际盈利水平和开始盈利时间与预期出现差异。随着产能的增加，公
司产品可能面临市场销售风险，以及新客户开发的挑战。
目前公司正逐步加大在国内外开发新客户及建设销售渠道的力度，与24家大
客户建立了长期战略合作关系，目前已取得未来2年-3年意向新订单近300万台，
将新增产能及时转化为现实的销量，消除未来产能可能过剩的风险。

2、固定资产大量增加导致利润下滑的风险

本次募集资金项目建成后，公司固定资产规模将增加近5.5亿元，增加年折
旧费约4,000万元。但随着公司规模的扩大、硬件设施的改善，也会增强客户信
心，加大公司与一流品牌合作的机会与规模。因此，本次募集资金投资项目建成
后，公司仍会保持较佳的盈利水平，使公司利润不因固定资产折旧的增加而下降。
但是，如果市场环境、技术保障等方面发生重大不利变化，募集资金项目未能实
现预期收益，则公司存在因为固定资产折旧大量增加而导致利润下滑的风险。

3、短期内净资产收益率下降的风险

本公司2009-2011年归属于母公司股东的加权平均净资产收益率分别为
25.14%、34.46%和28.01%。若本次发行成功，公司净资产将大幅增长，而此次
募集资金拟投资的建设项目投资额较大，有一定的建设期，故短期内本公司净资
产收益率存在大幅下降的风险。

（七）股市风险

本次公开发行的股票将在深圳证券交易所上市，股票市场存在价格波动的风
险。股票价格以公司经营成果为基础，同时也受到利率、汇率、税率、通货膨胀、
国内外政治经济环境、重大自然灾害、投资者心理预期和市场买卖状况等的影响。


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因此，公司提醒投资者，在投资本公司股票时需注意股价的波动情况，作出正确
的投资决策。


二、其他重要事项

（一）重要合同

截至招股意向书摘要签署日，本公司已签署、正在履行或将要履行的金额在
2,000 万元以上或其他重大合同如下：（1）6 份借款合同，借款金额合计 25,050
万元；（2）6 份担保合同；（3）3 份最高额授信额度合同，金额为 74,000 万元；
（4）2 份承兑合同；（5）11 份销售合同；（6）1 份采购合同；（7）3 份远期结售
汇合同；（8）1 份建设工程施工合同；（9）8 份厂房租赁合同。

（二）发行人对外担保情况、重大诉讼、仲裁和刑事诉讼事项

截至招股意向书摘要签署日，本公司不存在对外担保事项。
截至招股意向书摘要签署日，本公司、公司控股股东及公司的董事、监事、
高级管理人员和核心技术人员均未发生其他可能产生较大影响的诉讼或仲裁事
项。
截至招股意向书摘要签署日，本公司董事、监事、高级管理人员和核心技术
人员未发生涉及刑事诉讼的情况。



第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排


一、本次发行新股的有关当事人


名 称 住所 联系电话 传真 联系人

发行人：广东奥马 广东省中山市南头
0760-23130226 0760-23136889 何石琼
电器股份有限公司 镇升辉北工业区
保荐人（主承销 深圳市红岭中路
魏安胜
商）：国信证券股份 1012 号国信证券大 0755-22940057 0755-82135199
王宏岩
有限公司 厦 20 层

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名 称 住所 联系电话 传真 联系人

北京市朝阳区东三
律师事务所：北京 环中路 7 号北京财 潘渝嘉
0755-22163333 0755-22163390
市金杜律师事务所 富中心写字楼 A 座 林青松
40 层
会计师事务所：大 中国北京海淀区西
裘小燕
华会计师事务所有 四环中路 16 号院 7 020-38730381 020-38730375
韩军民
限公司 号楼 12 层
北京朝阳区八里庄
资产评估机构：北
西里 100 号住邦 陈松
京国友大正资产评 010-85868816 010-85868385
2000 商务中心 1 号 李辉
估有限公司
楼 A 座 707 室
资产评估机构：广 广州市越秀区越秀
东联信资产评估土 缪远峰
北路 222 号越良大 020-83642107 020-83642103
地房地产估价有限 李迟
公司 厦 16 楼

股票登记机构：中
国证券登记结算有 深圳市深南路1093
0755-25938000 0755-25988122 —
限责任公司深圳分 号中信大厦18楼

公司
收款银行：中国工
深圳市深南东路地
商银行股份有限公
王商业大厦附楼首 0755-82461390 0755-82461376 —
司深圳市分行深港
层
支行
拟上市的证券交易
深圳市深南东路
所：深圳证券交易 0755－82083333 0755－82083164 宋丽萍
5045 号
所


二、与本次发行上市有关的重要日期


1、询价推介时间：2012 年 3 月 19 日～2012 年 3 月 23 日

2、定价公告刊登日期：2012 年 3 月 27 日

3、申购和缴款时间：2012 年 3 月 28 日
4、预计股票上市日期：发行结束后尽快安排上市
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第七节 备查文件

投资者可以查阅与本次发行有关的所有正式法律文件，该等文件也刊载在巨
潮网站（http://www.cninfo.com.cn），具体包括：招股意向书全文和备查文件可
到发行人及保荐机构（主承销商）的法定住所查阅。查阅时间：工作日上午9：
00至12：00，下午14：00至17：30，也可通过深圳证券交易所指定网站查阅，网
址：www.cninfo.com.cn。


（以下无正文）




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广东奥马电器股份有限公司 招股意向书摘要




（此页无正文，系广东奥马电器股份有限公司首次公开发行股票招股意向书摘
要盖章页）




广东奥马电器股份有限公司


2012 年 3 月 16 日




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