辽宁大金重工股份有限公司招股意向书摘要
声 明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于巨潮网站
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书全文，并以其作为投资决定的依据。
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公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
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中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资人的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
第一节 重大事项提示
一、本公司本次发行前总股本为9,000 万股，本次拟发行不超过3,000 万股
人民币普通股，本次发行完成后，公司总股本为12,000 万股。上述股份全部为
流通股。
二、经本公司2010 年第一次临时股东大会审议通过，本次发行前的历年滚
存未分配利润由发行股票后的新老股东按持股比例共同享有
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三、本公司特别提醒投资者注意下列特别风险：
1、主要原材料价格波动的风险
公司的主导产品为火电锅炉钢结构和风电塔架，主要原材料为钢材。2007
年、2008年2009年和2010年1～6月，钢材占火电锅炉钢结构产品成本的比重分别
为86%、87%、85%和82%，占风电塔架产品成本比重分别为56%、65%、61%和
69%。 报告期内，国内钢材市场价格波动幅度较大，公司采购钢材的价格也有
较大波动，2007年、2008年、2009年和2010年1～6月，公司采购钢材的平均价格
分别为4,092元/吨、5,171元/吨、3,454元/吨和4,084元/吨。
报告期内，假设钢材价格上涨未引起其他因素变动，当钢材价格上涨1%时，
对毛利率的敏感性影响如下：
项 目 指 标 2010 年1～6 月2009 年度2008 年度 2007 年度
火电锅炉钢结构产品毛利率 19.63% 34.68% 25.09% 13.14%
报告期已实现数据 风电塔架产品毛利率 30.02% 31.49% 18.07% 16.13%
综合毛利率 28.27% 34.12% 27.19% 14.12%
火电锅炉钢结构产品毛利率 18.97% 33.98% 24.43% 12.40%
风电塔架毛利率 29.05% 31.07% 17.54% 15.66%
钢材采购价格上涨
1%后的数据
综合毛利率 27.76% 33.65% 26.64% 13.41%
火电锅炉钢结构产品毛利率 -0.66% -0.70% -0.66% -0.74%
风电塔架产品毛利率 -0.97% -0.42% -0.53% -0.47%
钢材采购价格上涨
1%引起的变动额（负
数为减少） 综合毛利率 -0.51% -0.47% -0.55% -0.71%
由于钢材价格受国际、国内多种因素影响，未来钢材价格仍存在一定不确定
性。尽管公司在实际生产中采取了“以销定产”和“以产订购”的经营策略，但
如果未来钢材市场价格发生较大波动，仍将影响公司产品的盈利情况。
2、依赖单一客户风险
本公司2007年、2008年、2009年和2010年1~6月对哈尔滨锅炉厂销售额分别
为10,230.12万元、13,944.25 万元、20,689.73万元和5,710.78万元，占同期营业收
入的比例分别为57.48%、44.60%、49.74%和18.83%。
报告期，本公司火电锅炉钢结构产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂。
如果未来公司产品不能满足哈尔滨锅炉厂的要求，将会面临经营风险。
本公司火电锅炉产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂的原因主要有两
个：（1）公司主要收入来源于东北市场和蒙东地区；（2）哈尔滨锅炉厂是国内
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最大的电站锅炉生产商。
（1）公司主要收入来源于东北市场和蒙东地区
火电锅炉钢结构产品重量大、结构大、体积大、运输困难，从成本因素考虑，
一般公司会将运输半径控制在1,000公里范围内，受运输成本和道路条件的限制，
公司市场范围也围绕东北和蒙东地区，公司每年销往东北地区的产品收入占公司
全部产品收入的70%以上。
公司地处辽宁省西北部，紧邻内蒙古自治区，产品可覆盖内蒙中东部、东北、
河北东部地区，具有明显的区域优势。公司是黄河以北最大的火电锅炉钢结构产
品供应商，产品质量和服务水平深受下游客户好评，尤其与哈尔滨锅炉厂形成了
多年良好合作关系，为其火电锅炉钢结构产品在东北地区的主要供应商。
因此，从火电钢结构产品来说，客户相对集中是产品特点和地理位置造成的。
（2）哈尔滨锅炉厂是国内最大的电站锅炉生产商，东北和内蒙古东部地区
的火电锅炉主要由其提供
哈尔滨锅炉厂以设计制造火力发电机组锅炉为主导产品，并设计制造配套辅
机、石化容器、核能设备、工业锅炉以及军工等产品，是国家大型电站锅炉的科
研与开发基地，是国内生产能力最大、最具规模的发电设备制造企业，电站锅炉
年生产能力已达25,000MW以上。截至2008年年末，哈尔滨锅炉厂已累计生产电
站锅炉1,037台/175,771.5MW，约占国产火电装机容量的三分之一,产量居全国首
位，产品装备了国内200多个电厂并出口到20多个国家和地区。哈尔滨锅炉厂作
为国内最大的锅炉生产商，生产的火电锅炉产品在黄河以北地区占有率更大，在
东北地区更是拥有绝对领先的市场占有率。
历史上我国火力发电锅炉制造商以哈尔滨锅炉厂、上海锅炉厂有限公司和四
川东方锅炉厂有限公司构成三大动力集团火电锅炉设备制造格局。鉴于区位和运
输成本及服务及时性的限制，三大动力集团基本形成了传统的市场范围，哈尔滨
锅炉厂地处东北，东北和内蒙古地区火电锅炉主要由哈尔滨锅炉厂提供。
综上所述，哈尔滨锅炉厂作为东北地区主要锅炉供应商，公司与其合作是非
常有必要的。
本公司报告期内火电锅炉产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂，与其行
业地位密不可分。同时，公司通过专业化生产、不断地技术进步与创新，以及区
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域竞争优势，与哈尔滨锅炉厂形成了长期合作关系。2009年10月29日，公司与哈
尔滨锅炉厂签署《火电锅炉钢结构采购战略合作协议书》，协议约定其在行业同
等水平下按规定程序优先考虑采购本公司生产的火电锅炉钢结构产品，协议有效
期3年。
3、行业风险
公司专业从事电力重型装备钢结构设备的制造与销售，主营业务的增长高度
依赖国内电力行业发展。报告期内公司所有产品全部销往国内电力行业内的客
户，如果国家宏观政策变化或电力体制变革导致电力行业波动，公司发展将受到
影响。
国家发改委2005年《关于风电建设管理有关要求的通知》首次明确提出大力
发展风电的战略，风力发电投资市场开始进入到高速发展阶段。2007年国家公布
《可再生能源中长期发展规划》以来，国内风力发电新增装机容量几乎每年翻番。
公司紧紧把握风电行业市场带来的机会，风电塔架产品收入快速增长。报告期内，
风电塔架业务收入占公司主营业务收入的比例从2007年的10.40%增长到2009年
的49.96%。如果国家鼓励发展风电的产业政策发生变化，或者风力发电行业投资
规模下降或增速放缓，公司风电塔架产品收入有可能下滑或增长速度放缓，公司
盈利水平或其增长速度将因此受到影响。
2009 年9 月26 日，《国务院批转发展改革委等部门关于抑制部分行业产能
过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见》（国发〔2009〕38 号）出台，目
的是抑制风电设备行业的产能过剩、重复引进和重复建设现象，规范风电装备制
造业发展。上述文件要求：原则上不再核准或备案建设新的整机制造厂；重点支
持自主研发2.5兆瓦及以上风电整机和轴承、控制系统等关键零部件及产业化示
范；积极推进风电装备产业大型化、国际化，培育具有国际竞争力的风电装备制
造业，引导风电装备制造企业掌握核心技术，推动风电装备制造企业的升级。
公司募集资金投资项目（年加工6万吨重型装备钢结构制造项目，项目产品
方案包括年产1万吨陆上风电塔架和2万吨海上风电塔架及水下基础部件）符合风
电装备产业大型化、国际化的要求，已获得山东省发展和改革委员会核准（鲁发
改外资［2010］57号）。
国发38 号文的实施，将导致风电行业内不掌握核心技术、不具备竞争优势
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的企业淘汰出局，将使风电装备制造业的竞争格局和市场格局发生变化。如果公
司不能适应相关政策变化，公司盈利水平将受到影响。
4、税收优惠政策变化的风险
本公司为中外合资经营企业，根据《外商投资企业和外国企业所得税法》规
定的“两免三减半”的优惠政策，2007年适用所得税率为16.5%、2008年适用所
得税率为12.5%。本公司于2009年6月17日被认定为辽宁省高新技术企业，2009～
2011年度适用所得税率为15%。
我国自2008年1月1日起实行《中华人民共和国企业所得税法》，法定税率为
25%；原享受低税率优惠政策的企业，在新税法施行后5年内逐步过渡到法定税
率；国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。
项 目（单位：万元） 2010年1~6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度
所得税优惠 667.63 1,108.07 864.09 296.48
当期净利润 5,602.26 9,447.57 6,040.21 1,589.26
所得税优惠占当期净利润的比例 11.92% 11.73% 14.31% 18.66%
2011年底高新技术企业认证到期后，如果本公司不能够持续被认定为高新技
术企业，公司的所得税费用将会上升，从而对公司业绩产生一定的影响。
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第二节 本次发行概况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 1.00 元
发行股数、占发行后总股本的比例 不超过3,000 万股、不超过发行后总股本的25%
发行价格确定办法 通过向询价对象询价确定
发行市盈率
发行前每股净资产 3.09 元/股
发行后每股净资产
发行市净率1（按发行前每股净资产计算）
发行市净率2（按发行后每股净资产计算）
发行方式
采用网下向询价对象询价配售和网上资金申购发行相结
合的方式
发行对象
符合资格的询价对象和在证券交易所开户的投资者(国家
法律、法规禁止购买者除外)
本次发行股份的流通限制和锁定安排
本公司控股股东阜新金胤和公司股东阜新隆达承
诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者
委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回购其持
有的股份。
作为本公司的实际控制人，公司董事长金鑫承诺：
自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让持有的阜
新金胤（持有本公司股份5,688.90 万股）的股权。
本公司其他股东承诺：自公司股票上市之日起十二
个月内，不转让或者委托他人管理其持有的公司股份，
也不由公司回购其持有的股份。
承销方式 余额包销
预计募集资金总额和净额
发行费用概算
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本资料
注册中、英文名称
辽宁大金重工股份有限公司
Dajin Heavy Industry Corporation
注册资本 9,000 万元
法定代表人 金鑫
成立（工商注册）日期 2001 年7 月25 日
整体变更日期 2009 年10 月28 日
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住所及其邮政编码 辽宁省阜新市新邱区新邱大街155 号、123005
电话、传真号码 0418-6602618、0418-6602618
互联网网址 http://www.djse.com.cn/
电子信箱 stock@hdicorp.cn
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）公司设立方式
本公司由原辽宁大金钢结构工程（集团）有限公司采取整体变更方式设立。
（二）发起人及其投入的资产内容
本公司的发起人为4 名法人，分别是阜新金胤新能源技术咨询有限公司、贵
普控股有限公司、阜新鑫源投资咨询有限公司和阜新隆达科技发展有限公司。
本公司由辽宁大金钢结构工程（集团）有限公司整体变更设立，设立时承继
了辽宁大金钢结构工程（集团）有限公司的全部资产，拥有与主营业务相关的完
整的资产体系。
本公司主要从事电力重型装备钢结构设备的制造与销售，整体变更设立前后
主要业务未发生变化。
三、有关股本的情况
（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排
1、发行前后总股本及本次发行的股份情况
本次拟公开发行人民币普通股3,000 万股，发行前后公司股本结构如下：
发行前 发行后
股东名称
股数（股） 持股比例股数（股） 持股比例
一、发行前股东
阜新金胤新能源技术咨询有限公司 56,889,000 63.21% 56,889,000 47.41%
贵普控股有限公司 23,409,000 26.01% 23,409,000 19.51%
阜新鑫源投资咨询有限公司 5,202,000 5.78% 5,202,000 4.34%
阜新隆达科技发展有限公司 4,500,000 5.00% 4,500,000 3.75%
二、社会公众股 30,000,000 25.00%
合 计 90,000,000 100.00% 120,000,000 100.00%
2、股东所持股份的流通限制和锁定安排
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本公司控股股东阜新金胤及阜新隆达承诺：自公司股票上市之日起三十六个
月内，不转让或者委托他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有
的股份。
作为本公司的实际控制人，公司董事长金鑫承诺：自公司股票上市之日起三
十六个月内，不转让持有的阜新金胤（持有本公司股份5,688.90万股）的股权。
本公司其他股东承诺：自公司股票上市之日起十二个月内，不转让或者委托
他人管理其持有的发行人股份，也不由发行人回购其持有的股份。
（二）发起人情况
本公司发起人共4 名，基本情况如下表：
序号 股东名称 持股类别持股数量持股比例（%）
1 阜新金胤新能源技术咨询有限公司 内资股 56,889,000 63.21
2 贵普控股有限公司 外资股 23,409,000 26.01
3 阜新鑫源投资咨询有限公司 内资股 5,202,000 5.78
4 阜新隆达科技发展有限公司 内资股 4,500,000 5.00
合 计 90,000,000 100.00
（三）本公司前十名股东
公司目前共有4名股东，具体情况见本节“三、有关股本的情况”之“（二）
发起人情况”。
（四）本公司前十名自然人股东
公司无自然人股东。
（五）发起人、控股股东和主要股东之间的关系
公司实际控制人金鑫除通过阜新金胤控制本公司外，还同时为本公司另一股
东阜新隆达的控股股东和实际控制人。阜新金胤与阜新隆达系同一控制人控制下
的关联企业。
公司股东阜新鑫源的控股股东张智勇先生系本公司实际控制人金鑫先生的
姐夫，即与主要投资者个人关系密切的家庭成员。因此阜新金胤与阜新鑫源应认
定为关联企业。
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四、发行人业务情况
（一）公司的主营业务
本公司是黄河以北地区规模最大的专业从事电力重型装备钢结构设备制造
与销售的企业。自设立以来，本公司主营业务未发生变化。
本公司主要产品是电力重型装备钢结构产品，主要服务于电力行业客户。按
照电力行业客户细分为两类：第一类是火力发电企业的锅炉钢结构产品，第二类
是风力发电企业的风电塔架产品。
截至2009 年年末，本公司具有年产6 万吨电力重型装备钢结构件的生产能
力。公司风电塔架主导产品包括750 千瓦、1,500 千瓦、2,000 千瓦风电塔架；
火电锅炉钢结构产品能满足35 万千瓦、60 万千瓦、100 万千瓦火电锅炉的特性
需求。公司还是67 万千瓦超临界机组塔式炉用大型钢结构东北独家生产商。
（二）公司的主要产品的用途及及消费群体
公司产品主要分为火电锅炉钢结构产品和管塔式风电塔架。
1、火电锅炉钢结构产品用途及消费群体
火电锅炉钢结构产品为复杂的空间承载支撑悬挂结构体系，单台火电锅炉
部件总数量达到5,000 余件，全部部件均需在电站施工工地现场吊装就位，在
电站建设中，结构体系吊装将与各种大型电站装机设备同步交叉安装就位，火
电锅炉中全部大型装机设备均安装在本结构体系之中，对结构尺寸和定位位置
的精确性、整机的累积制造精度、综合制造精度均有极高要求，同时，设计要
求结构体系在电站设备动力荷载、热膨胀作用影响、高低温作用影响、整体抗
振等各种工作条件下，必须严格保证电站高安全性和高可靠性运转。
火电锅炉钢结构产品消费群体主要集中在火电锅炉制造企业和国家大型电
力公司。
2、管塔式风电塔架用途及消费群体
管塔式风电塔架为承受复杂荷载的大型结构部件，是风力发电三大主要组
成部分之一，最大高度90 米以上，直径达4.2 米—4.5 米，要经受环境最低-40
℃的恶劣气候考验。风电塔架上部安装有发电主机舱、叶片等大型部件，单支
叶片长度达到30-40 米。风电塔架将承受来自发电系统的静态和动态载荷，静
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态载荷包括发电机组、叶片等的重力载荷，风电塔架顶部最大重力载荷达到150
余吨，动态载荷主要包括风力载荷、空气动力载荷、运行载荷及波动载荷、尾
流载荷、冲击载荷、冰雪载荷等各种复杂多变的载荷。在这种严酷的载荷条件
下，风电塔架将高安全性、高可靠性运行二十年以上（主要是根据发电主机使
用寿命确定）。管塔式风电塔架是风力发电设备中重要的组成部分，承受各种发
电载荷，对风力发电设备安全、可靠运行起到致关重要的作用。
管塔式风电塔架消费群体主要集中在风力发电企业和国家大型电力公司。
（三）公司的销售形式
因产品是非标准化，公司主要通过招投标的方式进行销售。
（四）主要产品的主要原材料
本公司产品的主要原材料是钢材、法兰、油漆及五金配件等。
（五）行业竞争情况及竞争地位
1、行业竞争情况
（1）火电锅炉钢结构产品市场仍有较大的市场空间，区域优势将成为业内
企业的主要竞争方向
根据国家经济发展规划，我国火力发电每年仍将保持稳定的发展。根据对“电
力周刊-项目审批信息”的项目统计，预计2010 年、2011 年、2012 年火电新投
产机组容量平均每年不会低于4,000 万千瓦，2013 年至2015 年火电新投机组容
量平均每年6,000 万千瓦，2016 年至2020 年火电新投产机组容量平均每年3,000
万千瓦。相应的火电锅炉市场在未来十年增量市场仍将保持一个稳定的水平，从
2010 年至2020 年平均每年新投火电锅炉为50 个左右，为火电锅炉钢结构产品
提供了稳定的市场容量。
国内火力发电的主要能源为煤炭。南方作为中国经济重要区域，因煤炭运输
问题导致火力发电不足，产生了电力供应不足现象。如果不能解决电力供应问题，
会对中国经济发展产生不利影响。为了解决这种局面，经过多方论证，今后火电
的发展战略为：靠近煤碳基地建坑口电厂，加强大功率输配电设施的建设，减少
煤炭运输环节。
根据火电发展新的政策导向，今后新建电厂将集中在煤炭资源较为丰富的地
区，以山西、内蒙、陕西、新疆、宁夏、贵州等为代表的多煤地区省份将成为新
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建火电厂的主要选择地。在增量市场逐步下滑的火电市场，区域生产和销售将是
火电市场的主要特点。
火电锅炉钢结构产品是火电锅炉建设的主要辅助设备，耗用钢材量较大，市
场规模随着火电装机容量的变化而变化。到2020 年以前，每年新增火电装机容
量市场规模趋于稳定，煤炭能源较为集中的区域将成为新装机组的核心区域，未
来区域竞争越来越明显。
（2）风力塔架市场经过爆发式增长后，大规模生产能力和产品质量成为竞
争的重点
国家发改委2005 年《关于风电建设管理有关要求的通知》首次明确提出国
家要大力发展风电的战略，风力发电市场开始进入到高速发展阶段。从2007 年
国家公布《可再生能源中长期发展规划》以来，国内风力发电市场每年几乎保持
了翻番的速度增长。
风电塔架作为风电设备制造业的一个重要的分支，与下游风电行业呈现高度
相关性，在风电相关行业的国家规划的指引和风电装备国产化相关政策的扶持
下，风电塔架近几年也呈现了爆发式增长。风电塔架对于风机来说，起着非常重
要的作用，支撑着整个发电系统的重量，同时，承受来自发电系统的静态和动态
载荷，在各种严酷的载荷条件下，风电塔架要保证高安全性、高可靠性运行，属
于高端重型装备钢结构产品。生产能力、地区位置成为塔架企业竞争的核心点。
①技术先进性、生产规模化是风电塔架生产企业的核心竞争要素
目前，国内风电设备制造行业还处于竞争的初级阶段，行业生产技术水平还
是落后于世界先进水平，能生产出高质量、高规格标准风电塔架的企业仍然偏少，
具有规模化生产能力的风电塔架企业不足整个风电塔架生产企业的10%。随着国
家产业政策的调整，产能不足、质量不达标准的众多小型生产塔架企业面临淘汰
的危机，具有先进技术、规模化生产的企业将会越来越受客户的青睐。
②区域市场将成为风电塔架行业竞争的方向
由于风力资源分布不同，风电的发展存在地区不平衡。北方地区（包括东北
三省、河北、内蒙古、甘肃、青海、西藏和新疆等省区），可开发利用的储量约
占全国的79%（《风能设备》2009.10）。到2020 年中国风电装机将会突破1 万亿
千瓦，其中，内蒙古规划建设5,000 万千瓦，蒙东地区3,000 万千瓦，蒙西地区
2,000 万千瓦。河北规划在沿海和北部地区共建1,000 万千瓦（《风能设备》
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2009.10）。东北地区可开发风电潜能3,000 万千瓦（《风电通讯》18 期）。区域
市场也将是风电塔架企业未来竞争的方向。
2、主要竞争对手情况
根据本公司综合整理相关企业资料得到的信息，国内近几年电力重型装备钢
结构制造主要企业基本情况如下表：
公司名称 经营特色
无锡海源重工股份
有限公司
公司专业生产各类金属结构件、钢结构工程，年生产桥梁、建筑、电
站锅炉等钢结构产品，主要客户集中的南方市场。
山东鲁能光大有限
责任公司
公司主要从事电厂主厂房钢结构、锅炉钢结构、电站附属设备制造与
安装、工业与民用建筑钢结构、起重设备制造及安装、压力管道支吊
架、高、中、低压法兰加工、中频弯管等。
中国石油天然气第
七建设公司
公司专门从事Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类压力容器、球罐、风力发电塔架、A 级锅炉
部件、海洋石油钻井平台部件等各类金属钢结构制造， 生产
750kW-1.5MW 的风电机组塔架，生产基地位于山东胶州。
江苏美凯龙钢业有
限公司
公司专业制造电站锅炉钢结构及刚性梁、空冷岛钢结构、电站厂房钢
结构、大型工业厂房钢结构。
上海泰胜风能装备
股份有限公司
主要从事风电塔架制造商，生产基地位于上海、江苏东台、内蒙古赤
峰。
天顺（苏州）金属
制品有限公司
主要从事风力发电塔架及其相关产品的生产，生产基地位于苏州太仓。
青岛武晓风电设备
有限公司
主要从事风力发电塔塔架，主要生产基地位于青岛。
重山风力设备连云
港有限公司
主要从事风力发电塔架的生产，主要生产基地位于连云港。
中国澄西船舶修造
有限公司
主要从事电厂设备、起重机械、船舶分段、舱口盖、建筑钢结构、自
动卸料系统设备等大型钢结构件。
本公司 公司主要从事火电锅炉钢结构和风电塔架产品的生产和销售。
3、本公司竞争地位
本公司是国内从事电力重型装备钢结构产品较大的生产企业之一，立足于东
北、蒙东地区的便利地理位置，为公司业务发展提供了较为有利的条件。火电锅
炉钢结构产业随着火电市场的稳定发展，产业较为成熟，市场竞争格局趋于稳定。
风电塔架生产企业中，具有大规模产能和高质量的塔架生产企业较少。
（1）火电锅炉钢结构产品的市场份额
根据中国能源报的统计数据，2009 年火电总装机容量为65,205 万千瓦，同
比增长8.16%，新增装机容量为4,919 万千瓦。2009 年公司销售火电锅炉钢结构
产品服务的装机容量为460 万千瓦，占市场总销量的9.35%，占东北和内蒙古东
部地区市场份额三分之二以上。
（2）风电塔架产品的市场份额
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2009 年风电装机容量为908 万千瓦，公司2009 对应塔架所服务的风电机组
装机容量为25.85 万千瓦，约占全国市场容量的2.85%。
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
（一）商标
序号 商标 注册号 类别 注册人 截止日期
1
第3805340号第42类大金重工2006.4.07－2016.4.06
2
第3805341号第37类大金重工2006.5.28－2016.5.27
3
第3805342号第7类 大金重工2006.2.21－2016.2.20
4
第3805357号第6类 大金重工2005.9.28－2015.9.27
5
第4096530号第6类 大金重工2006.8.14－2016.8.13
6 第6556470号第12类大金重工2010.3.28－2020.3.27
7 第6556472号第6类 大金重工2010.3.28－2020.3.27
8 第6556473号第7类 大金重工2010.3.28－2020.3.27
本公司目前拥有经国家工商行政管理局商标局核准的注册商标权8 项。上述
商标未授权任何其他法人或自然人使用，且不存在任何纠纷。
（二）专利权
1、发行人拥有如下专利技术：
序
号
专利权人 专利名称 专利号 专利类型权利期限
他项
权利
1 大金重工
浮动式液压钢板校平装
置
ZL 2008 2
0013151.0
实用新型2008.5.23起10年 无
2 大金重工
火电锅炉大板梁变位装
置
ZL 2008 2
0013153.X
实用新型2008.5.23起10年 无
3 大金重工 手摇风电塔筒喷砂地车
ZL 2008 2
0013150.6
实用新型2008.5.23起10年 无
4 大金重工
滑轮式风力发电塔架筒
节吊具
ZL 2009 2
0013034.9
实用新型
2009.4.15起10
年
无
5 大金重工
螺杆式风力发电塔架筒
节起吊装置
ZL 2009 2
0013033.4
实用新型
2009.4.15起10
年
无
1－2－14
6 大金重工 大功率风电发电塔架
ZL 2009 2
0013753.0
实用新型
2009.5.13起10
年
无
7 大金重工 风电塔架固定架
ZL 2009 2
0014059.0
实用新型
2009.5.26起10
年
无
8 大金重工
大功率分片式风力发电
塔架
ZL 2009 2
0015441.3
实用新型
2009.7.17起10
年
无
（2）公司已经申请的专利技术
序号 专利名称 类型 申请号 申请日
1 管塔式风力发电塔架门框冷弯成型装置实用新型201020148113.3 2010.4.2
2 风力发电塔架筒节移动工位吊钩 实用新型201020148114.8 2010.4.2
3 风力发电塔架焊接搭铁电极装置 实用新型201020169283.X 2010.4.20
4 管塔式风力发电塔架焊接电缆托架 实用新型201020169271.7 2010.4.20
（三）土地使用权
截止本招股意向书签署之日，本公司及全资子公司蓬莱大金合计拥有3 宗土
地的土地使用权，并依法取得《国有土地使用权》。
序
号
权利人 证书号码 土地坐落 面积（㎡）
用
途
取得
方式
终止
日期
他项
权利
1 大金重工
阜新国用(2010)
字第0005号
阜新市新邱区新
邱大街155号
65,929.00 工业出让 2052.6.3 抵押
2 大金重工
阜新国用(2010)
字第0006号
阜新市新邱区新
邱大街155号
119,075.00 工业出让 2052.6.3 抵押
3 蓬莱大金
蓬国用（2010）第
0023号
蓬莱经济开发区
重工路西，赵各
庄村北
40,585.00 工业出让 2060.2.26 无
截止本招股意向书签署之日，子公司蓬莱大金合计拥有2 宗海域的海域使用
权，并依法取得《海域使用权证》。
序
号
权利人 证书号码 项目名称
用海
类型
面积
（公顷）
用海
方式
终止
日期
他项
权利
1 蓬莱大金
国海证
103700002号
蓬莱大金重工有
限公司码头工程
交通运输用
海、港口用海
2.6919
建设填
海造地
2058.8.12 无
2 蓬莱大金
国海证
103700003号
蓬莱大金重工有
限公司海洋工程
装备项目
工业用海、其
他工业用海
27.1745
建设填
海造地
2059.12.29 无
（四）业务经营许可
截至报告期末，发行人未拥有任何特许经营权。
1－2－15
六、同业竞争和关联交易
（一）同业竞争情况
本公司控股股东为阜新金胤，实际控制人为金鑫先生。公司实际控制人金鑫
先生除通过阜新金胤控制本公司外，还同时为本公司另一股东阜新隆达的控股股
东和实际控制人。阜新金胤与阜新隆达系同一控制人控制下的关联企业。除此之
外，金鑫先生、阜新金胤及阜新隆达并未控制其他企业，也未持有其他企业的股
权。阜新金胤和阜新隆达目前主营业务为对所持有本公司股份的投资管理。
因此，金鑫先生及其控制的企业与本公司不存在同业竞争。
（二）关联交易情况
1、经常性关联交易
公司2007 年度、2008 年度、2009 年度和2010 年1~6 月支付给关键管理人
员报酬合计分别为13 万元、33.5 万元、93.5 万元和68.70 万元。
报告期内，公司不存在其他经常性关联交易。
2、偶发性关联交易
报告期内，公司不存在偶发性关联交易。
1－2－16
七、董事、监事、高级管理人员
姓名 职务
性
别
任期起止日
期
简要经历
2009 年
薪酬情况
持有公司股份
的数量（万股）
与公司的其他
利益关系
金鑫 董事长 男
2009.10.23～
2012.10.22
董事长，1967 年1 月出生，大专学历。金鑫先生1987～1992 年在辽宁营口纺织厂工作，
历任技术工人、团委干部等职；1993～2001 年在阜新盼盼门销售服务有限公司工作，任总
经理；2001～2003 年在三维钢构任执行董事、总经理；2003～2009 年6 月任大金有限公
司董事长、总经理；2009 年6 月30 日至今任本公司董事长。金鑫先生现兼任阜新金胤执
行董事和总经理；阜新隆达执行董事和总经理；蓬莱大金董事长和总经理。2010 年4 月，
金鑫先生获得国务院授予的“全国劳动模范”荣誉称号。
16.00 无 实际控制人
陈敏 副董事长 男
2009.10.23～
2012.10.22
副董事长，1959 年8 月出生，北大光华EMBA，注册会计师。陈敏先生1978～1982 年就
读于北方工业大学机电工程系，自动化专业； 1982～1992 年在首钢集团工作，历任技术
引进办公室科员、进出口分公司进口处4 科副科长、电子经贸处副处长；1992～1995 年在
首钢国际工作，历任首长科技集团（港交所上市SCT521，原名三泰实业）执行董事、首
长国际企业集团（港交所上市SC1697）执行董事、首钢（新加坡）控股有限公司（首钢
海外总部全资附属机构）执行董事、首钢（香港）控股有限公司（首钢海外总部全资附属
机构）执行董事、香港常泽有限公司（首钢海外总部全资附属机构）董事总经理；1995～
1997 年在中国财务公司协会工作，任联合证券有限责任公司筹备组成员；1997～2003 年
在联合证券有限责任公司工作，任投资银行总部董事总经理；2003～2005 年在中银国际集
团工作，任投资银行执行董事；2005 年至今就职于香港崇德基金投资有限公司，任北京代
表处首席代表；现兼任蓬莱大金的副董事长。
不在本公
司领薪
无 无
崔志忠
董事
总经理
男
2009.10.23～
2012.10.22
董事，1960 年生，本科学历，高级机械工程师，一级注册建造师。崔志忠先生1979～1983
年就读于沈阳农业大学农机系，获工科学士学位，1987～1989 年在阜新市灯具厂工作，历
任副厂长、厂长；1989～1993 年在阜新县针织厂工作，任厂长；1993～2000 年在阜新塑
13.00 无 无
1－2－17
姓名 职务
性
别
任期起止日
期
简要经历
2009 年
薪酬情况
持有公司股份
的数量（万股）
与公司的其他
利益关系
料制品二厂工作，历任副厂长、厂长；2001～2009 年6 月29 日任本公司副总经理；2009
年6 月30 日至今任本公司总经理。2009 年8 月至今任公司董事。
节洪臣 董事 男
2009.10.23～
2012.10.22
董事，1963 年9 月生，本科学历。1979～1983 年就读于河北工业大学；节洪臣先生1979～
1983 年就读于河北工业大学；1983～1988 年在营口石油化工厂工作，任工程师；1988～
1993 年在营口福斯油品有限公司工作，任工程师；1993 年至今任职于营口福斯油品有限
公司，任行政经理；现兼任蓬莱大金的董事。
不在本公
司领薪
无 无
周小谦 独立董事 男
2009.10.23～
2012.10.22
独立董事，1941 年生，本科学历。周小谦先生1964 年毕业于浙江大学电机系，热能动力
专业；1964～1982 年在水利电力部电力建设总局工作，历任技术员、工程师；1983～1986
年在河南省电力局、水电部基建司工作，历任副局长、副司长；1986～1988 年在国家计委
燃动力工业计划局工作，历任副局长、局长；1988～1993 年在能源部综合计划司工作，任
司长；1993～1996 年在电力工业部工作，任总工程师；1996～1999 年在中国电网建设总
公司工作，任总经理；1999～2004 年在任国家电力公司、国家电网公司工作，任顾问。现
任中国能源研究会副会长、中国电工技术学会副理事长、中国电机工程学核能委会主任、
中国电力发展促进会会长、中国电力技术市场协会会长，同时兼任特变电工、许继电气、
中电电气（南京）光伏有限公司独立董事。
1.50 无 无
祁和生 独立董事 男
2009.10.23～
2012.10.22
独立董事，1961 年6 月生，本科学历，高级工程师。祁和生先生1983 年7 月毕业于内蒙
古工学院，畜牧业机械设计与制造专业；曾在机械工业部中国农牧业机械总公司风力机械
处工作，任高级工程师，现任中国农机工业协会风能设备分会（风力机械分会）秘书长。
1.50 无 无
魏弘 独立董事 女
2009.10.23～
2012.10.22
独立董事，1962 年生，注册会计师，高级会计师。魏弘女士1981～1992 年在辽宁省蔬菜
公司工作，历任出纳员、主管会计、财务科长；1993～1999 年在辽宁会计师事务所工作，
历任审计部主任、副主任会计师；2000～2007 年在辽宁天健会计师事务所工作，任副主任
会计师；2008 年至今任职于华普天健会计师事务所辽宁分所，任副主任会计师。
1.50 无 无
王维民 监事 男
2009.10.23～
2012.10.22
监事会主席，1956 年6 月生，大专学历。王维民先生1979 年12 月～1986 年5 月在沈阳
有色金属压延厂工作；1986 年5 月～1989 年9 月在沈阳市医药公司工作；1989 年9 月～
不在本公
司领薪
无 无
1－2－18
姓名 职务
性
别
任期起止日
期
简要经历
2009 年
薪酬情况
持有公司股份
的数量（万股）
与公司的其他
利益关系
1992 年从事个体经营；1992 年～2002 年在营口盼盼安全门有限公司沈阳销售处工作，任
经理；2002 年至今自营沈阳盼盼安全门有限公司，任执行董事。
黄升轩 监事 男
2009.10.23～
2012.10.22
监事，1974 年生，硕士研究生学历，注册金融分析师。黄升轩先生1993～1997 年就读于
北京大学，获经济学学士学位；2003～2005 年就读于耶鲁大学，获工商管理硕士学位；
1997～2003 年就职于中国国际贸易促进委员会，任副主任科员；2005～2007 年就职于普
华永道咨询(深圳)有限公司，任企业融资与并购经理；2007 年至今就职于香港崇德投资，
任投资经理。
不在本公
司领薪
无 无
付海斌 监事 男
2009.10.23～
2012.10.22
职工监事，1963 年5 月生，初中毕业。付海斌先生1980～1998 年任职于阜新电源设备厂，
任车间主任；1998～2001 年任职于阜新盼盼门销售服务有限公司工作；2001 年至今在本
公司工作，任车间主任。
5.00 无 无
马春梅 副总经理 女
2009.10.23～
2012.10.22
副总经理，1971 年生，大专学历。马春梅女士1995 年1 月～2000 年3 月就职于阜新盼盼
门销售服务有限公司，任销售主管；2000 年5 月～2003 年5 月就职于金饰达布艺公司，
任总经理；2003 年6 月至今历任本公司办公室主任、监事、副总经理。
10.00 无 无
孙晓乐 副总经理 男
2009.10.23～
2012.10.22
副总经理，1981 年生，大专学历，助理工程师。孙晓乐先生2001 年9 月～2004 年7 月就
读于沈阳建筑工程学院，土木工程专业；2004 年7 月～2006 年3 月就职于本公司，任工
程部职员；2006 年11 月至今任本公司副总经理。
12.00 无 无
贾跃东 副总经理 男
2009.10.23～
2012.10.22
副总经理，1968 年生，本科学历，工程师、一级注册建造师。贾跃东先生1988 年8 月～
1992 年7 月就读于大连轻工学院，机械工程系机械设计及制造专业；1992 年10 月～2000
年11 月任职于阜新电力修造厂，任生产计划部副部长；2000 年12 月～2003 年任职于辽
宁盼盼三维钢结构工程公司，任总工程师；2003 年～2009 年12 月任公司总工程师，2010
年1 月至今任本公司副总经理。
10.00 无 无
王兴华 财务总监 男
2009.10.23～
2012.10.22
财务总监，1958 年生，本科学历，会计师。王兴华先生1979 年3 月～1981 年3 月就读于
阜新煤矿技校；1981 年3 月～1983 年7 月任职于阜新矿务局五龙矿机电科；1983 年7 月～
1986 年7 月，就读于阜新矿务局职工大学电大部，企管专业；1986 年7 月～1994 年3 月
10.00 无 无
1－2－19
姓名 职务
性
别
任期起止日
期
简要经历
2009 年
薪酬情况
持有公司股份
的数量（万股）
与公司的其他
利益关系
任职于阜新矿务局平安煤矿财务科成本会计，任助理会计师；1994 年3 月～1994 年12 月
任职于阜新矿务局平安矿实业公司丹东金矿，任财务主管；1994 年12 月～1995 年10 月
任职于阜新矿务局平安矿新项目办公室；1995 年10 月～2000 年4 月任职于阜新矿务局社
会福利公司，任财务主管、副经理；2000 年4 月～2008 年4 月任职于阜新新美装饰材料
有限公司，任财务主管、副总经理；2008 年4 月至今任公司财务总监。
王军 董事会秘书男
2009.10.23～
2012.10.22
董事会秘书，1970 年生，法学硕士。王军先生1990 年9 月～1993 年7 月，就读于辽宁广
播电视大学阜新分校（普通高校部）；1993 年8 月～1994 年12 月，就职于阜新市高德百
货商店；1994 年12 月起就任阜新市太平区人民检察院，先后任公诉科书记员、助理检察
员、检察员、主诉检察官、副科长、代科长，法律政策研究室主任，兼任检察委员会委员、
检察委员会办公室主任、人民监督员办公室主任等职。2004 年9 月～2007 年6 月，辽宁
大学法学院硕士在读；2005 年3 月～2006 年3 月，在辽宁中联律师事务所兼职实习律师；
2005 年11 月～2006 年11 月，在沈阳都市通通信股份有限公司兼职法律顾问；2006 年12
月～2007 年4 月，在沈阳易融投资管理公司任法务经理；2007 年7 月～2008 年4 月，就
职于辽宁鑫晟律师事务所任律师，同时兼任辽宁超懿集团工贸有限公司及大金有限公司法
律顾问；2008 年4 月至今任公司董事会秘书。
13.00 无 无
1－2－20
八、发行人控股股东及其实际控制人的简要情况
1、阜新金胤新能源技术咨询有限公司
阜新金胤新能源技术咨询有限公司持有本公司股份5,688.90 万股，占发行前
股本总额的63.21%，为本公司主要发起人、控股股东。
阜新金胤成立于2003 年8 月11 日，注册资本及实收资本为2,710 万元人民
币，注册号210900004009379，住所地为阜新市细河区解放大街21 号商贸城B
北155 号。股东及法定代表人均为金鑫先生，其持股比例为100%。
阜新金胤经营范围为风能、太阳能新能源应用技术咨询，新能源的投资及投
资咨询。目前主营业务为对所持有本公司股份的投资管理。截至2009 年12 月
31 日，阜新金胤总资产为47,602.71 万元，净资产为22,209.54 万元，2009
年净利润为9,446.19 万元（以上数据经阜新汇丰会计师事务所有限责任公司审
计）。截至2010 年6 月30 日，阜新金胤总资产为62,807.26 万元，净资产为
27,809.44 万元，2010 年1～6 月净利润为5,601.26 万元（以上数据未经审计）。
2、实际控制人
金鑫，中国国籍，无境外永久居留权。生于1967 年1 月，身份证号码为：
21080219670108**** ，住所为：辽宁省营口市西市区华安南里1 号25。金鑫先
生分别持有阜新金胤100%的股权、阜新隆达65%的股权，阜新金胤持有本公司
63.21%的股份，阜新隆达持有本公司5%的股份，金鑫先生累计通过阜新金胤和
阜新隆达间接持有大金重工66.46%的股份，共计5,981.40 万股股份，为大金重
工的实际控制人。金鑫先生1987～1992 年在辽宁营口纺织厂工作，历任技术工
人、团委干部等职；1993～2001 年在阜新盼盼门销售服务有限公司工作，任总
经理；2001～2003 年在辽宁盼盼三维钢结构工程有限公司任执行董事、总经理；
2003～2009 年6 月29 日任本公司董事长、总经理；2009 年6 月30 日至今任本
公司董事长。金鑫先生现兼任阜新金胤执行董事和总经理；阜新隆达执行董事和
总经理；蓬莱大金董事长和总经理。2010 年4 月，金鑫先生获得国务院授予的
“全国劳动模范”荣誉称号。
1－2－21
九、简要财务会计信息
（一）简要财务报表
1、简要合并资产负债表
资 产 2010 年6 月30 日2009 年12 月31 日2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日
流动资产：
货币资金 144,898,609.90 101,008,881.20 22,714,331.28 10,588,804.61
应收票据 18,600,000.00 - 8,000,000.00 -
应收账款 155,988,139.84 83,633,889.67 29,232,208.07 36,942,329.76
预付款项 45,980,513.22 71,624,228.82 17,917,794.58 23,189,595.56
其他应收款 8,658,179.32 10,066,524.73 5,282,110.20 2,948,489.29
存货 177,284,326.78 128,893,861.34 105,314,620.60 36,315,006.30
流动资产合计 551,409,769.06 395,227,385.76 188,461,064.73 109,984,225.52
非流动资产：
固定资产 72,254,368.37 71,655,115.27 62,572,699.49 37,663,161.73
在建工程 38,207.00 3,048,071.36 64,749.43 7,518,673.49
无形资产 2,770,498.58 2,859,178.88 2,436,317.25 2,494,949.33
递延所得税资产 1,484,102.98 935,243.78 343,860.93 358,215.56
非流动资产合计 76,547,176.93 78,497,609.29 65,417,627.10 48,035,000.11
资产总计 627,956,945.99 473,724,995.05 253,878,691.83 158,019,225.63
负债和所有者权益
流动负债：
短期借款 170,000,000.00 122,200,000.00 57,000,000.00 27,500,000.00
应付票据 65,940,000.00 20,000,000.00 - -
应付账款 51,471,478.01 24,076,334.77 14,375,460.36 16,979,493.86
预收款项 55,918,170.10 77,409,284.24 44,552,323.53 10,204,190.00
应付职工薪酬 2,564,608.45 2,993,219.10 3,846,071.49 1,394,360.48
应交税费 3,360,655.07 -183,399.62 4,223,595.53 6,339,097.31
其他应付款 723,294.83 5,273,428.34 1,928,322.02 7,749,214.13
流动负债合计 349,978,206.46 251,768,866.83 125,925,772.93 70,166,355.78
非流动负债：
长期借款 20,000,000.00
1－2－22
非流动负债合计 20,000,000.00
负债合计 349,978,206.46 251,768,866.83 125,925,772.93 90,166,355.78
所有者权益：
股本 90,000,000.00 90,000,000.00 17,300,000.00 17,300,000.00
资本公积 119,926,656.74 119,926,656.74 2,242.00 2,242.00
减：库存股 - - - -
盈余公积 1,393,080.27 1,393,080.27 12,788,169.61 5,841,932.78
未分配利润 66,659,002.52 10,636,391.21 97,862,507.29 44,708,695.07
归属于母公司所有者权益 277,978,739.53 221,956,128.22 127,952,918.90 67,852,869.85
少数股东权益 - - - -
所有者权益合计 277,978,739.53 221,956,128.22 127,952,918.90 67,852,869.85
负债和所有者权益总计 627,956,945.99 473,724,995.05 253,878,691.83 158,019,225.63
2、合并利润表
单位：元
项目 2010年1~6 月2009 年度 2008年度 2007年度
一、营业总收入 303,213,359.30 415,929,539.54 312,672,100.03 177,968,124.06
其中：营业收入 303,213,359.30 415,929,539.54 312,672,100.03 177,968,124.06
二、营业总成本 239,617,160.95 309,012,093.01 246,751,834.18 162,122,504.02
其中：营业成本 217,489,643.06 274,015,059.34 227,647,852.02 152,837,196.33
营业税金及附加 - - 14,100.00 6,408.00
销售费用 5,231,632.17 10,081,640.55 5,662,279.43 1,790,955.55
管理费用 8,212,777.44 15,380,249.98 6,960,733.35 4,783,997.63
财务费用 5,024,046.96 5,592,590.78 5,331,133.45 3,209,992.52
资产减值损失 3,659,061.32 3,942,552.36 1,135,735.93 -506,046.01
三、营业利润 63,596,198.35 106,917,446.53 65,920,265.85 15,845,620.04
加：营业外收入 2,507,398.79 4,382,600.00 3,194,113.66 2,750,000.00
减：营业外支出 53,530.87 493,507.77 57,076.12 62,718.06
其中：非流动资产处置损失 130.87 453,002.40 - -
四、利润总额 66,050,066.27 110,806,538.76 69,057,303.39 18,532,901.98
减：所得税费用 10,027,454.96 16,330,832.40 8,655,244.04 2,640,285.67
五、净利润 56,022,611.31 94,475,706.36 60,402,059.35 15,892,616.31
归属于母公司所有者的净利润 56,022,611.31 94,475,706.36 60,402,059.35 15,892,616.31
少数股东损益 - - - -
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.622 1.050 0.671 0.177
（二）稀释每股收益
1－2－23
七、其他综合收益
八、综合收益总额 56,022,611.31 94,475,706.36 60,402,059.35 15,892,616.31
归属母公司所有者的综合收益总额 56,022,611.31 94,475,706.36 60,402,059.35 15,892,616.31
归属于少数股东的综合收益总额
3、合并现金流量表
单位：元
项 目 2010 年1～6 月 2009 年度 2008年度 2007年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 242,473,555.49 474,697,239.90 398,953,613.46 193,330,210.68
收到的税费返还 - - 1,601,304.19 -
收到其他与经营活动有关的现金 14,278,985.51 27,614,619.63 11,331,892.70 2,852,711.45
经营活动现金流入小计 256,752,541.00 502,311,859.53 411,886,810.35 196,182,922.13
购买商品、接受劳务支付的现金 204,326,223.74 328,099,340.52 328,763,826.66 170,524,182.70
支付给职工以及为职工支付的现金 12,729,116.50 21,763,475.29 9,672,355.28 4,824,173.55
支付的各项税费 19,309,365.16 45,722,490.24 16,291,615.89 5,242,218.60
支付其他与经营活动有关的现金 18,929,922.21 34,412,814.61 29,970,729.03 16,672,877.67
经营活动现金流出小计 255,294,627.61 429,998,120.66 384,698,526.86 197,263,452.52
经营活动产生的现金流量净额 1,457,913.39 72,313,738.87 27,188,283.49 -1,080,530.39
二、投资活动产生的现金流量：
处置固定资产、无形资产和其他长期资
产收回的现金净额
20,000.00 105,000.00 - -
投资活动现金流入小计 20,000.00 105,000.00 - -
购建固定资产、无形资产和其他长期
资产支付的现金
5,391,299.61 54,103,533.88 19,094,844.55 11,153,180.97
投资活动现金流出小计 5,391,299.61 54,103,533.88 19,094,844.55 11,153,180.97
投资活动产生的现金流量净额 -5,371,299.61 -53,998,533.88 -19,094,844.55 -11,153,180.97
三、筹资活动产生的现金流量：
取得借款收到的现金 153,000,000.00 122,200,000.00 107,000,000.00 72,500,000.00
筹资活动现金流入小计 153,000,000.00 122,200,000.00 107,000,000.00 72,500,000.00
偿还债务支付的现金 105,200,000.00 57,000,000.00 97,500,000.00 55,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的现金4,996,885.08 5,220,655.07 5,467,912.27 3,148,177.14
支付的其他与筹资活动有关的现金 1,000,000.00 - - -
筹资活动现金流出小计 111,196,885.08 62,220,655.07 102,967,912.27 58,148,177.14
筹资活动产生的现金流量净额 41,803,114.92 59,979,344.93 4,032,087.73 14,351,822.86
四、汇率变动对现金的影响
五、现金及现金等价物净增加额 37,889,728.70 78,294,549.92 12,125,526.67 2,118,111.50
加：年初现金及现金等价物余额 101,008,881.20 22,714,331.28 10,588,804.61 8,470,693.11
年末现金及现金等价物余额 138,898,609.90 101,008,881.20 22,714,331.28 10,588,804.61
1－2－24
（二）经注册会计师核验的非经常性损益明细表
依据北京大信会计师事务有限公司核验的非经常性损益明细表，本公司报告
期内非经常性损益和扣除非经常性损益后的净利润情况如下表所示：
单位：元
项 目 2010年1～6 月2009 年度 2008年度 2007年度
非流动性资产处置损益，包括已
计提资产减值准备的冲销部分
7,267.92 -453,002.40 52,200.80 -
计入当期损益的政府补助，但与
公司正常经营业务密切相关，符
合国家政策规定、按照一定标准
定额或定量持续享受的政府补助
除外
2,500,000.00 4,208,400.00 2,764,304.19 2,750,000.00
除上述各项之外的其他营业外收
支净额
-53,400.00 133,694.63 320,532.55 -62,718.06
其他符合非经常性损益定义的损
益项目
- - - -
非经营性损益对利润总额的影响
的合计
2,453,867.92 3,889,092.23 3,137,037.54 2,687,281.94
减：所得税影响数 368,140.19 526,563.86 393,014.21 443,850.00
归属于母公司的非经常性损益影
响数
2,085,727.73 3,362,528.37 2,744,023.33 2,243,431.94
扣除非经常性损益后归属于母公
司的净利润
53,936,883.58 91,113,177.99 57,658,036.02 13,649,184.37
注：表中数字“+”表示收益及收入，"-"表示损失或支出。
（三）报告期主要财务指标
财务指标
2010 年1～6 月或
2010 年6 月30 日
2009 年度或
2009 年12 月31 日
2008 年度或
2008 年12 月31 日
2007 年度或
2007 年12 月31 日
流动比率(倍) 1.58 1.57 1.50 1.57
速动比率(倍) 1.07 1.06 0.66 1.05
资产负债率（母公司） 55.66% 53.14% 49.60% 57.06%
应收账款周转率(次) 2.37 6.87 8.84 4.16
存货周转率(次) 1.42 2.34 3.21 4.99
息税折旧摊销前利润（万元） 7,550.73 12,495.77 8,006.05 2,586.12
利息保障倍数（倍） 14.15 20.81 13.95 6.77
每股经营活动产生的现金流
量(元)
0.02 0.80 0.30 -0.01
每股净现金流量(元) 0.42 0.87 0.13 0.02
1－2－25
财务指标
2010 年1～6 月或
2010 年6 月30 日
2009 年度或
2009 年12 月31 日
2008 年度或
2008 年12 月31 日
2007 年度或
2007 年12 月31 日
无形资产（扣除土地使用权）
占净资产比例
0.15% 0.22% 0.01% 0.02%
基本每股收益（元/股） 0.622 1.050 0.671 0.177
十、管理层对公司近三年一期财务状况和经营成果的简要讨
论与分析
本公司董事会和管理层结合最近三年一期经审计的财务资料，对本公司财务
状况和经营成果作如下分析：
（一）发行人财务状况分析
1、资产构成及资产情况分析
报告期内，公司资产结构情况如下：
2010 年6 月30 日 2009 年12 月31 日2008 年12 月31 日2007 年12 月31 日
资产项目 金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
流动资产 55,140.98 87.81% 39,522.74 83.43% 18,846.11 74.23% 10,998.42 69.60%
存货 17,728.43 28.23% 12,889.39 27.21% 10,531.46 41.48% 3,631.50 22.98%
应收账款 15,598.81 24.84% 8,363.39 17.65% 2,923.22 11.51% 3,694.23 23.38%
非流动资产 7,654.72 12.19% 7,849.76 16.57% 6,541.76 25.77% 4,803.50 30.40%
固定资产 7,225.44 11.51% 7,165.51 15.13% 6,257.27 24.65% 3,766.32 23.83%
无形资产 277.05 0.44% 285.92 0.60% 243.63 0.96% 249.49 1.58%
资产合计 62,795.69 100.00% 47,372.50 100.00% 25,387.87 100.00% 15,801.92 100.00%
报告期内公司一直专注于主营业务的发展，因此，公司资产构成简单、清晰，
没有与主营业务无关的金融资产、委托理财和对外投资。从资产总量来看，公司
资产总额增长较快。2008 年年末公司资产总额较2007 年年末增加9,585.95 万
元，增长60.66%；2009 年年末公司资产总额较2008 年年末增加 21,984.63 万
元，增长86.60%；2010 年6 月30 日资产总额较2009 年年末增加15,423.20 万
元，增长32.56%，上述增长趋势反映出公司业务发展速度较快。公司资产总额
的增长主要来源于流动资产的增长。2008 年年末流动资产较2007 年年末增加
7,847.69 万元，增长71.35%；2009 年年末流动资产较2008 年年末增加20,676.63
万元，增长109.71%；2010 年6 月30 日流动资产较2009 年年末增加15,618.24
1－2－26
万元，增长39.52%。报告期内公司流动资产占资产总额的比重较大，基本保持
在70%以上，说明公司资产的流动性较强。
2、公司偿债能力分析
报告期内，反映公司偿债能力的主要财务指标如下表所示：
单位：万元
项 目 2010 年6 月30 日2009 年12 月31 日2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日
流动比率（次） 1.58 1.57 1.50 1.57
速动比率（次） 1.07 1.06 0.66 1.05
资产负债率 55.66% 53.14% 49.60% 57.06%
项 目 2010 年1～6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度
息税折旧摊销前利
润（万元）
7,550.73 12,495.77 8,006.05 2,586.12
利息保障倍数（倍） 14.15 20.81 13.95 6.77
经营性现金流量净
额（万元）
145.79 7,231.37 2,718.82 -108.05
净利润（万元） 5,602.26 9,447.57 6,040.21 1,589.26
近三年，公司息税折旧摊销前利润呈快速增长趋势。2008 年息税折旧摊销前
利润为8,006.05 万元,较2007 年增长209.58%；2009 年息税折旧摊销前利润为
12,495.77 万元，较2008 年增长56.08%。近三年，公司利息保障倍数平均数普遍
高于可比上市公司，表明获利对偿还到期债务提供了较高程度的保证，公司长期
偿债能力较强。
（二）现金流量情况分析
报告期公司的现金流量情况如下表：
单位：万元
项 目 2010 年1～6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度
净利润 5,602.26 9,447.57 6,040.21 1,589.26
经营活动产生的现金流量净额 145.79 7,231.37 2,718.83 -108.05
投资活动产生的现金流量净额 -537.13 -5,399.85 -1,909.48 -1,115.32
筹资活动产生的现金流量净额 4,180.31 5,997.93 403.21 1,435.18
现金及现金等价物净增加额 3,788.97 7,829.45 1,212.56 211.81
除2007 年，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额均为正数。公司处于
快速发展的阶段，资本性支出较多，因而投资活动产生的现金流量净额为负数。
公司筹资活动产生的现金流量净额均为正数，主要是由于公司业务量加大，对流
动资金的需求加大，借入一定数量的短期借款。
1－2－27
（1）经营活动现金流量分析
近三年，公司现金总流入中，经营活动产生的现金流入保持在70%以上，表
明经营活动是公司现金流入的主要来源。经营活动产生的现金流入中，销售商品、
提供劳务收到的现金占经营性现金流入比重近三年均在90%以上，说明公司主营
业务情况发展良好。收回的其他与经营活动有关的现金主要指收到的政府补助，
收回的投标保证金以及收回的代垫运费。经营活动产生的现金流出中，购买商品、
接受劳务支付的现金占经营性现金流出的大部分，近三年均在80%左右。
（2）投资活动现金流量分析
公司的投资活动现金流入较少，2009 年及2010 年1～6 月发生了其他与投
资活动有关的现金流入，系处置固定资产所得。报告期内，为适应生产经营规模
不断扩大的需要，公司逐步购买了生产用地、厂房以及专利技术使用权等，造成
购建固定资产、无形资产支付的现金持续流出。
（3）筹资活动现金流量分析
公司目前的融资方式依赖于银行借款，报告期内，筹资活动产生的现金流入
全部是取得银行借款收到的现金。公司到期债务均能如期偿还，归还到期的银行
借款本金和利息构成筹资活动现金流出的主要部分。
（三）公司盈利能力分析
1、营业收入的构成
（1）收入结构
公司营业收入由主营业务收入和其他业务收入构成。其中主营业务收入为火
电锅炉钢结构、风电塔架销售收入及其他（主要指受托加工产品）收入。其他业
务收入主要是指处理剩余材料获得的收入。报告期内，公司营业收入构成如下表：
2010 年1～6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度
项目 金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
主营业
务收入
30,229.96 99.70% 41,360.48 99.44% 31,030.89 99.24% 17,666.13 99.27%
其他业
务收入
91.38 0.30% 232.47 0.56% 236.32 0.76% 130.68 0.73%
合 计 30,321.34 100.00% 41,592.95 100.00% 31,267.21 100.00% 17,796.81 100.00%
上表显示，公司主营业务突出，报告期内，主营业务收入占营业收入的比例
1－2－28
始终保持在99%以上。
（2）主营业务收入构成分析
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下表：
2010 年1～6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度
项目 金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
火电钢结
构产品
5,710.78 18.89% 19,828.88 47.94% 16,518.55 53.23% 15,808.34 89.48%
风电塔架 24,519.18 81.11% 20,662.92 49.96% 11,631.14 37.48% 1,836.43 10.40%
其他 - - 886.68 2.10% 2,881.19 9.29% 21.36 0.12%
合计 30,229.96 100.00% 41,360.48 100.00% 31,030.88 100.00% 17,666.13 100.00%
上表显示，公司产品以火电锅炉钢结构和风电塔架为主，其他收入主要指受
托加工业务，比重较小。近三年，火电锅炉钢结构的销售收入较为稳定，风电塔
架销售收入占主营业务收入比重逐渐由2007 年的10.40%到2008 年的37.48%，再
到2009 年的49.96%，增长速度较快，2010 年1～6 月，风电塔架收入达24,519.18
万元，已经超过2009 年全年风电塔架收入。
风电塔架销售收入的增长与风电市场最近几年爆发式增长有关，公司从2007
年以来重视风电塔架的市场开拓，增加了风电塔架的生产能力，取得了比市场增
长速度更快的发展。
（四）主营业务成本及毛利率变动情况
1、营业成本分析
报告期内，公司主营业务成本占营业成本的比重均保持在99%以上，且基本
保持稳定。
2010 年1～6 月 2009 年度 2008 年度 2007 年度
项目 金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
主营业务成本 21,748.96 100.00% 27,357.08 99.84% 22,764.79 100% 15,283.72 100%
其他业务成本 - - 44.43 0.16% - - - -
合 计 21,748.96 100.00% 27,401.51 100% 22,764.79 100% 15,283.72 100%
2、毛利率变动分析
（1）报告期公司综合毛利和毛利率情况
项 目 2010 年1～6 月 2009 年度 2008年度 2007年度
营业收入（万元） 30,321.34 41,592.95 31,267.21 17,796.81
营业成本（万元） 21,748.96 27,401.51 22,764.79 15,283.72
1－2－29
综合毛利（万元） 8,572.37 14,191.44 8,502.42 2,513.09
综合毛利率 28.27% 34.12% 27.19% 14.12%
主营业务毛利率 28.05% 33.86% 26.64% 13.49%
其中：火电锅炉钢结构业务 19.63% 34.68% 25.09% 13.14%
风电塔架业务 30.02% 31.49% 18.07% 16.13%
其他收入 - 74.71% 70.11% 38.20%
近三年，公司综合毛利率稳步上升。2007 年综合毛利率14.12%，2008 年综
合毛利率较2007 年增长13.07 个百分点，达到27.19%。2009 年综合毛利率较2008
年增长6.93 个百分点，达到34.12%。2010 年1～6 月综合毛利率较2009 年下降
5.81 个百分点，为28.27%。
公司属于电力装备行业和重型装备钢结构行业的交叉行业，重型装备钢结构
行业毛利率平均为10～20%之间，电力装备行业综合毛利率则普遍较高，平均为
30%左右，电力装备行业毛利较高主要是受整个电力行业毛利较高的影响。公司所
处的电力重型装备钢结构，与电力装备行业属于同一产业链，毛利率具有可比性。
重型装备钢结构行业及电力装备行业可比上市公司毛利率情况如下表：
毛利率
国电
南瑞
海陆
重工
天威
保变
思源
电气
上海
泰胜
平均值 本公司
2009 年 30.66% 23.91% 19.19% 44.56% 29.66% 29.60% 34.12%
2008 年 29.65% 23.35% 22.47% 42.28% 22.92% 28.13% 27.19%
电力
装备
行业
2007 年 28.78% 23.30% 20.02% 46.32% 26.33% 28.95% 14.12%
毛利率
精工
钢构
东南
网架
齐星
铁塔
华瑞
铸钢
上海
泰胜
平均值 本公司
2009 年 13.98% 1.82% 22.41% 18.72% 29.66% 17.32% 34.12%
2008 年 11.76% 14.32% 18.79% 23.83% 22.92% 18.32% 27.19%
重型
装备
钢结
构行
业 2007 年 13.88% 15.15% 19.16% 25.18% 26.33% 19.94% 14.12%
注：本表可比上市公司的财务数据均来自公开披露的信息文件
（2）原材料价格波动对毛利率的影响及应对措施
①钢材价格波动情况
钢材占成本的比重
项目
2010 年1～6 月 2009年度 2008年度 2007年度
火电锅炉钢结构产品 82% 85% 88% 86%
风电塔架产品 69% 61% 65% 56%
综合 71% 73% 79% 83%
电力重型装备
钢结构行业
电力装备行业 重型装备钢结构行业
1－2－30
公司产品的主要原材料为钢材。由上表可以看出，钢材占产品成本的比重较
大，钢材价格不仅影响签订合同时的产品销售价格，而且影响公司的采购成本。
签订合同时的钢材价格影响产品的销售价格，签订合同后的钢材价格波动影响产
品成本，产品销售价格和成本的变化会影响综合毛利率。报告期内，市场钢材价
格如下：
假设钢材价格上涨未引起其他因素变动，则钢材价格上涨1%时，对毛利率影
响的敏感性分析如下：
项 目 指 标 2010年1～6 月2009 年度 2008 年度 2007 年度
火电锅炉钢结构产品
毛利率
19.63% 34.68% 25.09% 13.14%
风电塔架产品毛利率30.02% 31.49% 18.07% 16.13%
报告期已实现数
据
综合毛利率 28.27% 34.12% 27.19% 14.12%
火电锅炉钢结构产品
毛利率
18.97% 33.98% 24.43% 12.40%
风电塔架毛利率 29.05% 31.07% 17.54% 15.66%
钢材采购价格上
涨1%后的数据
综合毛利率 27.76% 33.65% 26.64% 13.41%
火电锅炉钢结构产品
毛利率
-0.66% -0.70% -0.66% -0.74%
风电塔架产品毛利率-0.97% -0.42% -0.53% -0.47%
钢材采购价格上
涨1%引起的变动
额（负数为减少）
综合毛利率 -0.51% -0.47% -0.55% -0.71%
②应对钢材价格波动采取的措施
公司通过制定灵活的销售策略及采购政策应对钢材价格波动给公司毛利带来
的影响。
A.进行上下游钢材价格锁定
公司采购政策如下图所示：
1－2－31
公司完整的生产流程为：接受订单、安排采购（钢材）、组织生产、发货,即
产品生产计划根据供货合同制定，原材料采购计划根据生产计划制定。公司采购
钢材分为标准钢材和非标准钢材两种。标准钢材是指在钢板市场上可以直接购买
到的材料，属于通用材料；非标准钢材是指需要特别定制才能符合订单要求标准
的钢材。标准钢材通常能够在签订合同后的三天内交货，非标准钢材的交货期通
常要一个月时间，有时会更长。公司采购的钢材中有约30%属于标准钢材，采购
的方式为集中采购，这些钢材主要用于火电锅炉钢结构的生产；约70%属于非标
准钢材，需要根据生产计划发出具体采购订单。
公司一旦具备进行原材料采购的条件，会立即发出材料采购订单，进行上下
游价格锁定，以减少签订合同日的原材料价格与采购日原材料价格之间的差异，
保证公司能够获取合理利润。但是如果签订合同标的产品数量较多，金额较大，
会存在合同执行过程中陆续购买原材料的情况。
B.对于不能及时进行上下游钢材价格锁定的合同，与客户协商签订补偿协议
一般情况下，客户能够按照合同约定的时间及时支付预付款项并且提供图纸，
公司在收到预付款项和图纸后会立即发出采购订单，进行上下游价格锁定，以规
避钢材价格上涨的风险。
如果客户不能按时支付预付款项或者提交图纸，公司不能及时按照图纸的具
体要求进行原材料采购，而是后期以较高价格进行原材料采购，这部分由于客户
原因造成的后期原材料价格大幅上涨带来的经济损失由客户承担。此时，公司会
与客户协商签订供货合同的补充协议，调增原合同金额，以保证自己的正常盈利
水平。
报告期内，公司签订的补充协议共有五份，详见下表：
序号 客户名称 合同名称 补充协议内容
客户按合同约定及时支付预付款
并提供图纸
否
是及时发出订单，进行上下游
价格锁定
未来采购时，钢材价格上升到一定程度，签订
补偿协议
采
购
钢
材
的
种
类 标准钢材
非标
准钢
材
取得订单或预期价格上涨时，进行集中采购
1－2－32
1
东方锅炉
（集团）股
份有限公
司
东扩2008/003 号绥
中1#锅炉钢结构合
同
由于当初签订合同时，锅炉钢结构图纸资料未出，招标时以东
方锅炉设计部门提供参照炉型进行。由于目前钢材市场异常火
爆，造成锅炉钢结构原材料价格持续大幅度上涨，锅炉钢结构
原材料采购非常困难。为确保合同顺利履行，按期交货，买方
同意支付卖方产品赶工费1,200 元/吨，即下部钢结构结算价
格（含运费及特殊油漆费等）由7,559 元/吨调整为8,759 元/
吨。
2
北京巴布
科克·威尔
科克期有
限公司
大板发电厂2 ×
600MW 亚临界空冷机
组锅炉钢结构施工
设计及制造供货合
同
在合同执行过程中，受到国内钢材价格上涨的冲击，为确保合
同的正常执行，双方经过协商，对目前尚未制造的2,695 吨产
品给予价格调整，需方同意对已签订的合同总价进行调整，在
原合同基础上增加600 万元，
3
中电投东
北新能源
发展有限
公司
赤峰亿合公49.5MW
风电场工程1500KW
机组塔筒制作合同
因2008 年钢材市场大幅提价超出卖方所能承受的能力范围致
使剩余17 套风机塔筒卖方无资金能力进行生产，为解决该项
目的供货问题，双方经协商一致达成协议：卖方一次性向卖补
差设备款人民币：600 万元，该笔资金为卖方提价要求的最终
额。
4
德阳东汽
机电工程
技术有限
公司
德阳东汽机电工程
技术有限公司33×
1.5MW 风电机组塔筒
采购合同
为最大限度保证大唐国际的利益，确保尽早交货，经双方友好
协商达成以下协议：将双方2007 年12 月签订的《辽宁大唐国
际法库十字间房22 套塔筒制造合同》总价调整为3,917.4771
万元，即在原合同总价基础上增加30 万元，此合同价格为最
终合同价，不再做调整。
5
哈尔滨锅
炉厂
长山工程1×660MW
超临界机组锅炉钢
结构续补合同
根据辽宁大金钢结构工程（集团）有限公司2007 年12 月18
日函要求将双方原定之哈尔滨锅炉厂第07265 号合同作如下
修改，此合同修改单与原合同具有同等效力，钢结构结算价格
由7,115 元/吨调整为7,457.11 元/吨，共补价款130 万元。
C.与部分客户签订附有成本补偿协议条款的合同
为锁定销售合同对应的原材料价格，有效规避原材料价格波动风险，公司也
尝试与部分客户签订附有成本补偿条款的销售合同。一般情况下，公司与客户签
订的销售合同中附有成本补偿协议条款，补偿协议会约定当原材料价格上涨或下
降超过5%时，超出部分由客户和公司共同承担。
对于附有成本补偿协议条款的合同，分管销售的副总经理负责追踪补偿协议
中相应原材料的价格变动情况。公司每月会向买方提供印有钢厂印章的原材料报
价信息表，供买方核实，并作为调价依据。公司如果确定需要补价，会将原材料
报价信息表交予买方时给予提示，要求买方按照合同约定给予补价，经买方核实
确认确需补价后，公司会签订补充协议，补充协议中会约定对合同价款的调整金
额及支付时间。
公司签订的附有成本补偿协议条款的合同共有六份，具体情况如下表：
1－2－33
客户名称 合同名称 成本补偿协议条款内容 执行情况
桦南龙源
风力发电
有限公司
桦南龙源长
寿山项目塔
架采购合同
本合同签订时以开标前10 日内河南安阳钢铁厂和秦皇岛钢铁厂发布
的Q345E（Q345D）相应规格20mm 的板材价格为基准，如果备料合同
签订时河南安阳钢铁厂秦皇岛钢铁厂发布的Q345E（Q345D）相应规格
的板材价格比招标时变化在+5%以内，材料价款不予调整，若超过5%，
超出5%以上部分的材料款由甲方给予调整，材料价格上涨，买方给予
相应补贴，材料价格下降，买方将在备料款中予以相应扣除，卖方应
在取得图之后十天内签订备料合同，否则引起的价差不予以调整。开
标时板材基准价：C 板4,441 元/吨、D 板4,526 元/吨、E 板4,741
元/吨；E 板（I 级探伤）4,941 元/吨。
材料价格
波动未达
到执行该
条款的条
件，该条款
未得到执
行。
桦南龙源
风力发电
有限公司
桦南龙源驿
马山项目塔
架采购合同
本合同签订时以开标前10 日内河南安阳钢铁厂和秦皇岛钢铁厂发布
的Q345E（Q345D）相应规格20mm 的板材价格为基准，如果备料合同
签订时河南安阳钢铁厂秦皇岛钢铁厂发布的Q345E（Q345D）相应规格
的板材价格比招标时变化在+5%以内，材料价款不予调整，若超过5%，
超出5%以上部分的材料款由甲方给予调整，材料价格上涨，买方给予
相应补贴，材料价格下降，买方将在备料款中予以相应扣除，卖方应
在取得图之后十天内签订备料合同，否则引起的价差不予以调整。开
标时板材基准价：C 板4,441 元/吨、D 板4,526 元/吨、E 板4,741
元/吨；E 板（I 级探伤）4,941 元/吨。
材料价格
波动未达
到执行该
条款的条
件，该条款
未得到执
行。
龙源康平
风力发电
有限公司
龙源康平敖
力营子风电
场塔架采购
项目塔架采
购合同
本合同签订时以开标前10 日内河南安阳钢铁厂和秦皇岛钢铁厂发布
的Q345E（Q345D）相应规格的板材（20cm 厚为参考）平均价格为基
准，如果设备交货前90 至100 日内河南安阳钢铁厂秦皇岛钢铁厂发
布的Q345D 相应规格的板材价格比招标时变化在+5%以内，材料款不
予调整，若超过+5%，超出5%以上部分的材料款由买方给予调整，材
料价格上涨，买方给予相应补贴，材料价格下降，买方将在备料款中
予以相应扣除。
材料价格
波动未达
到执行该
条款的条
件，该条款
未得到执
行。
国电和风
风电开发
有限公司
国电黑山芳
山风力发电
场工程风电
机配套塔架
采购合同
本合同签订时以开标前10 日内秦皇岛钢铁厂发布的Q345D 板材（20mm
厚）的价格（4675 元/吨）为基准确定的，如果设备交货前90 至100
日内河南安阳钢铁厂秦皇岛钢铁厂发布的Q345D 相应规格的板材价格
比招标时变化在+5%以内，材料款不予调整，若材料价格上涨（下降）
超出5%以上，按照买卖双方各承担50%材料涨（降）价部分调整合同
结算价格。
材料价格
波动未达
到执行该
条款的条
件，该条款
未得到执
行。
国电和风
风电开发
有限公司
国电铁岭调
兵山风力发
电场工程风
电机配套塔
架
本合同签订时以开标前10 日内秦皇岛钢铁厂发布的Q345D 板材（20mm
厚）的价格（4675 元/吨）为基准确定的，如果设备交货前90 至100
日内河南安阳钢铁厂秦皇岛钢铁厂发布的Q345D 相应规格的板材价格
比招标时变化在+5%以内，材料款不予调整，若材料价格上涨（下降）
超出5%以上，按照买卖双方各承担50%材料涨（降）价部分调整合同
结算价格。
材料价格
波动未达
到执行该
条款的条
件，该条款
未得到执
行。
龙源康平
风力发电
有限公司
龙源康平张
家窑
(49.5MW)风
本合同签订时以开标前10 日内河南安阳钢铁厂和秦皇岛钢铁厂发布
的Q345D 相应规格20cm 的板材价格为基准，如果设备交货前90 至100
日内河南安阳钢铁厂秦皇岛钢铁厂发布的Q345D 相应规格的板材价格
材料价格
波动未达
到执行该
1－2－34
客户名称 合同名称 成本补偿协议条款内容 执行情况
电项目塔架
制作采购合
同
比招标时变化在+5%以内，材料价款不予调整，若超过5%，超出5%以
上部分的材料款由买方给予调整，材料价格上涨，买方给予相应补贴，
材料价格下降，买方将在备料款中予以相应扣除。开标时板材基准价：
4,552 元/吨
条款的条
件，该条款
未得到执
行。
由于在约定期限内原材料价格波动幅度没有超过协议约定的5%的水平，上述
协议的成本补偿条款未实际执行。但这并不影响公司通过与部分客户签订附有成
本补偿协议条款合同的方式来应对钢材价格波动措施的有效性。
（3）毛利率波动分析
①2007 年综合毛利率偏低的原因
2007 年综合毛利率较低，仅为14.12%，主要有两方面原因：一是公司2007
年时签订的销售合同金额参照签订合同时的钢材价格确定，公司没能采取应对钢
材价格波动的措施，独自承担钢材价格变动所带来的风险；二是公司开始以低价
策略进入风电塔架市场。
A.公司承担钢材价格上升的风险
因生产时间滞后于签订合同的时间，2007 年钢材价格普遍上涨，公司采购钢
材价格也随之上涨，当年公司火电锅炉钢结构销售价格平均为5,480 元/吨，钢材
采购平均价格为4,092 元/吨，火电锅炉钢结构产品毛利率为13.14%，低于正常
火电锅炉钢结构产品毛利率水平。
B.开始以低价策略进入风电塔架市场
公司进入风电塔架市场之初，为尽快地打开销路，选择以低价策略进军风电
塔架市场。2007 年风电塔架产品的单位售价为8,158.29 元/吨，风电塔架产品毛
利率为16.13%。采用低价策略的产品入市初期，利润可能不高，但通过排除竞争，
开拓市场后却可以在长时期内获得较高的利润。
②2008 年综合毛利率大幅度上升的原因
2008 年公司综合毛利率上升幅度较大，由2007 年的14.12%上升为27.19%，
上升13.07 个百分点。综合毛利率上升主要受五个因素影响，分别是：钢材价格、
产品售价、受托加工业务、销售合同的补充协议及法兰价格。
A.钢材价格
项 目
2008 年平均钢
材采购价格
2007 年平均钢
材采购价格
钢材价格变动
幅度
对采购成本的影
响（万元）
对毛利率
的影响
火电锅炉钢结构产品 5,171 元/吨 4,092 元/吨 26.37% -782.59 7.74%
1－2－35
风电塔架产品 5,171 元/吨 4,092 元/吨 26.37% 910.35 -7.83%
综合毛利情况 - - - 127.75 -0.41%
钢材价格变动是影响产品成本的最主要因素，2008 年钢材采购价格占火电锅
炉钢结构产品的成本比重为88%，占风电塔架产品的成本比重为65%。2008 年采
购钢材平均价格为5,171 元/吨，较2007 年上涨1,079 元/吨，上涨幅度为26.37%。
综合来看，钢材价格及产品钢材用量变动使得公司综合毛利率下降0.41 个百分
点。
B.产品售价
项 目
2008 年平均价
格（元/吨）
2007 年平均
价格（元/吨）
平均价格
变动幅度
对销售收入的影
响（万元）
对毛利率
的影响
火电锅炉钢结构产品 7,650.31 5,480.44 39.59% -1,573.81 -9.53%
风电塔架产品 10,882.42 8,158.29 33.29% 2,298.35 19.76%
综合毛利情况 - - - 724.54 2.32%
2008 年火电锅炉钢结构产品平均销售价格较2007 年增长39.59%，风电塔架
产品平均销售价格较2007 年增长33.39%，均超过了钢材价格上升的幅度
（26.37%）。综合来看，产品平均销售价格及产品销量的变动使得公司综合毛利率
上涨2.32 个百分点。
C.受托加工业务
项 目
当年确认受托加工业
务收入（万元）
对毛利的贡献（万元） 对毛利率的影响
火电锅炉钢结构产品 2,834.19 2,012.30 12.18%
风电塔架产品 - - -
综合毛利情况 - - 6.44%
2008 年其他收入为2,881.89 万元，远高于2007 年度21.36 万元，原因是公
司于2008 年因《九台工程1X670MW 超临界机组2#锅炉钢结构》合同确认收入
2,834.19 万元，相应成本为821.89 万元，贡献毛利2,012.30 万元，使得综合毛
利率增加6.44 个百分点。
D.销售合同的补充协议
项 目 因补充协议确认收入（万元） 对毛利的贡献（万元） 对毛利率的影响
火电锅炉钢结构产品 1,069.00 1,069.00 6.47%
风电塔架产品 30.00 30.00 0.26%
综合毛利情况 - - 3.51%
2008 年因补充协议确认收入1,099.00 万元，使得综合毛利率增加3.51 个百
分点，具体情况如下表：
1－2－36
客户名称 合同名称
原合同总金
额
补充协议
增加金额
对毛利率的影响
东方锅炉（集团）股
份有限公司
东扩2008/003 号绥中
1#锅炉钢结构合同 2,104 万元339 万元 确认补价使该笔合同毛利率
由9%上升至22%
北京巴布科克·威尔
科克斯有限公司
大板发电厂2×600MW
亚临界空冷机组锅炉
钢结构施工设计及制
造供货合同
8,836 万元600 万元 确认补价使该笔合同毛利率
由19%上升至24%
德阳东汽机电工程技
术有限公司
德阳东汽机电工程技
术有限公司33 ×
1.5MW 风电机组塔架
采购合同
3,887 万元30 万元 确认补价使该笔合同毛利率
由23%上升至24%
哈尔滨锅炉厂
长山工程1×660MW 超
临界机组锅炉钢结构
续补合同
3,271 万元130 万元 确认补价使该笔合同毛利率
由12%上升至15%
合 计 18,098 万元1,099 万元
补价合同使得原有合同的毛
利率接近了同期其他合同的
毛利率水平
E.法兰价格
项目
2008 年法兰平均
采购价格（元/吨）
2007 年法兰平均
采购价格（元/吨）
法兰价格
变动幅度
对采购成本的
影响（万元）
对毛利率
的影响
火电锅炉钢结构产品 - - - - -
风电塔架产品 33,058.52 17,623.32 87.58% 1,250.25 -10.57%
综合毛利情况 - - - 1,250.25 -4.00%
2008 年法兰采购单价较2007 年上涨87.58%，使得采购成本增加1,250.25
万元，毛利率下降10.57%，综合毛利率下降4 个百分点。
法兰采购价格上升主要有两方面的原因。一是法兰由特种钢制成，生产过程
复杂，法兰市场一般不存在现货供应，主要根据客户要求制造；因而法兰受钢材
价格波动影响更为明显，2008 年钢材价格波动幅度很大，影响整个法兰市场。二
是2008 年风电市场发展迅猛，市场对法兰的需求量加大，而相应配件生产能力不
足，使得当年供小于求现象明显，法兰价格偏高。
③2009 年毛利率上升的原因
2009 年公司综合毛利率比2008 年上升6.93 个百分点，达到34.12%。综合毛
利率上升主要受四个因素影响，分别是：钢材价格、产品售价、受托加工业务及
法兰价格。
A.钢材价格
项目 2009 年平均钢2008 年平均钢钢材价格对采购成本的影对毛利率
1－2－37
材采购价格 材采购价格 变动幅度 响（万元） 的影响
火电锅炉钢结构产品 3,454 元/吨 5,171 元/吨 -33.20% -896.27 4.52%
风电塔架产品 3,454 元/吨 5,171 元/吨 -33.20% -1,764.05 8.54%
综合毛利情况 - - - -2,660.32 6.40%
2009 年钢材占火电锅炉钢结构产品成本的比重为85%，占风电塔架产品成本
的比重为61%，钢材价格变动依然是影响产品成本的最主要因素。2009 年钢材采
购平均价格为3,454 元/吨，较2008 年下降1,717 元/吨，下降幅度为33.20%。
受钢材价格变动的影响，火电锅炉钢结构产品平均成本下降15.53%，风电塔架产
品平均成本下降24.25%。
综合来看，钢材采购价格变动及钢材用量变动导致采购成本下降2,660.32
万元，综合毛利率上升6.40 个百分点。
B.产品售价
项目
2009 年平均价
格（元/吨）
2008 年平均
价格（元/吨）
平均价格
变动幅度
对销售收入的影
响（万元）
对毛利率
的影响
火电锅炉钢结构产品 7,395.52 7,650.31 -3.33% -133.00 -0.67%
风电塔架产品 10,882.42 8,158.29 -9.42% -1,053.19 -5.10%
综合毛利情况 - - - -1,186.19 -2.85%
2009 年火电锅炉钢结构产品平均销售价格较2008 年下降3.33%，风电塔架产
品平均销售价格较2008 年下降9.42%，产品销售价格的下降幅度均低于钢材价格
下降幅度（33.20%），主要原因是2009 年执行的合同有部分签订于2008 年，合同
分段执行，而销售价格参照签订合同时的钢材价格约定，并没有跟随钢材价格的
下降而下降。
综合来看，产品平均销售价格及产品销量变动使得公司综合毛利率下降2.85
个百分点。
C.受托加工业务
项目
当年确认受托加工业
务收入（万元）
对毛利的贡献
（万元）
对毛利率的影响
火电锅炉钢结构产品 869 649 3.27%
风电塔架产品 - - -
综合毛利情况 - - 1.56%
2009 年因《九台工程1X670MW 超临界机组2#锅炉钢结构》合同确认受托加工
收入869 万元，为当期贡献毛利649 万元，2009 年因受托加工业务收入对综合毛
利率的影响为1.56 个百分点。
D.法兰价格
1－2－38
项目
2009 年法兰平均
采购价格（元/吨）
2008 年法兰平均
采购价格（元/吨）
法兰价格
变动幅度
对采购成本的
影响（万元）
对毛利率
的影响
火电锅炉钢结构产品 - - - - -
风电塔架产品 19,892.72 33,058.52 39.83% -275.17 -1.33%
综合毛利情况 - - - -275.17 -0.66%
继2008 年风电市场迅猛扩张之后，法兰供应逐步跟上，2009 年法兰市场已
经较为平稳，法兰价格也已回归正常水平。2009 年公司采购法兰平均价为
19,892.72 元/吨，较2008 年下降39.83%，使得风电塔架单位生产成本下降。法
兰价格及法兰用量两个因素共同导致采购成本降低275.17 万元，综合毛利率下降
0.66 个百分点。
④2010 年1～6 月综合毛利率下降的原因
2010 年1～6 月综合毛利率下降主要受火电锅炉钢结构产品影响。2010 年1～
6 月，公司火电锅炉钢结构产品的毛利率仅为19.63%，比2009 年下降15.05 个百
分点。2010 年1～6 月风电塔架业务毛利率与2009 年相比略有下降。
2010 年1～6 月公司火电锅炉钢结构产品毛利率下降的主要是受钢材价格上
涨的影响。2010 年1～6 月钢材平均采购价格为4,084 元/吨，较2009 年上涨630
元/吨，上涨幅度为18.25%。公司当期确认的火电锅炉钢结构产品收入主要来源
于2009 年签订的合同，签订合同后，由于客户未能及时交付图纸导致公司后期进
行钢材采购时承担了钢材价格上涨的风险，后续采购钢材时价格上涨使得火电锅
炉钢结构产品毛利率下降。
（五）财务状况和盈利能力的未来趋势分析
1、主要财务优势和困难
（1）财务优势
依据公司近三年的财务状况、经营成果与现金流量情况，公司的主要财务优
势如下：
（1）主营业务突出、盈利能力和通过经营活动获取现金的能力较强
公司绝大部分营业收入来自于火电锅炉钢结构和风电塔架的生产及销售。报
告期内，公司经营业绩良好，营业收入与营业利润增长较快，2009 年营业收入较
2008 年增长33.02%，2008 年营业收入较2007 年增长75.69%。公司净资产收益率
较高，具有较强的持续盈利能力和获取经营性现金流的能力，收入和盈利具有连
续性和稳定性。
1－2－39
（2）资产结构合理，信用良好
公司应收账款周转率、存货周转率较高，资产的流动性较强，报告期内公司
息税折旧摊销前利润呈快速增长趋势，利息保障倍数平均数高达13.92 倍，表明
公司长期偿债能力较强，同时公司在所在地银行业中一直保持良好的商业形象，
具备较强的银行融资能力。
（3）股东投资报酬率保持较高水平
报告期，公司的净资产收益率保持较高水平。2007 年、2008 年、2009 年，
加权平均净资产收益率（净利润）分别达到26.51%、61.70%、54.00%，在同类
规模的企业中保持较高水平。
（4）公司享受税收优惠政策
2009 年公司被认证为高新技术企业，享受减免企业所得税的优惠，实际税负
较低。
（2）财务困难
虽然公司拥有以上财务优势，但在报告期公司融资渠道较为单一，资金主要
来源于企业自身利润积累、商业信用和银行借款。公司生产经营规模的扩大需要
增加对固定资产及流动资金的投入，单一的融资渠道在一定程度上制约了公司生
产、销售规模的进一步扩大。从公司进一步发展扩大的角度出发，公司需要增加
权益性资本的投入，以满足公司未来发展的需要。
2、未来趋势分析
报告期内，公司抓住国内风电行业迅速发展、市场规模不断扩大的机遇，发
挥自身优势，稳健经营，取得了良好的经营业绩。公司财务状况稳定，资产质量
良好，保持了较强的盈利能力。在可预见的将来，公司仍将保持良好的财务状况
和较强盈利能力。
(1)行业前景广阔
根据国家对2020 年经济总量比2005 年翻两番的规划，综合节能减排、清洁
能源发电、人民生活习惯等因素的影响，预计2020 年全社会用电量将达到75,000
亿千瓦时，相应装机容量规模约15.6 亿千瓦。其中，火电装机将占到至少65%
的比例，约10.14 亿千瓦时，即2010～2020 年火电净装机容量将达到3.5 亿千
瓦左右，火电新投装机容量将达到4.5 亿千瓦左右；风电装机容量将达到1 亿-1.5
1－2－40
亿千瓦左右，占比将达到10%以上；核电装机容量将达到7,500 万千瓦，装机容
量将达到8%左右。装机容量的大幅提升，给电力重型装备钢结构行业带来了广
阔的前景。
（2）公司经营优势明显
公司自成立以来，始终坚持把钢结构作为发展的主要业务，经过多年的发展，
公司不仅在产品结构上由过去以火电锅炉钢结构为主发展为火电锅炉钢结构和
风电塔架两大类产品并重，而且目前已拥有较为完善、运转顺畅的销售渠道和良
好的品牌知名度。
（3）募集资金投资项目实施将进一步增强公司的经营能力
本次募集资金项目的实施有利于优化公司产品结构，通过建立更加大型化的
沿海重型装备钢结构生产基地，拓宽产品服务领域和市场空间，为进军全国市场
以及国外市场走好充分的准备，有利于公司实现未来战略规划。
十一、股利分配政策
（一）股利分配的原则
本公司的股利分配遵循同股同利的原则，按各股东所持股份数额分配股利。
在每个会计年度结束后的六个月内，由公司董事会根据当年的经营业绩和未来的
经营发展计划提出股利分配方案，经股东大会批准后实施。
公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后
两个月内完成股利（或股份）的派发事项。公司派发股利时，按照有关法律、法
规的规定代扣代缴股东股利收入的应纳税金。
根据《公司章程（草案）》的规定，公司交纳所得税后的利润，按下列顺序
和比例分配：
（1）公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。
（2）公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取
法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。
（3）公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税
后利润中提取任意公积金。
1－2－41
（4）公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比
例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。
股东大会违反上述规定，在公司弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配
利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
（二）股利分配的形式选择
根据《公司章程（草案）》的规定，公司可以采取现金或者股票或者法律许
可的其他方式分配股利。
（三）关于现金分红的特别规定
根据《公司章程（草案）》的规定，公司的利润分配应重视对投资者的合理
投资回报，保持一定的连续性和稳定性，并符合不时修订的有关监管规定；公司
董事会在制定利润分配预案时应重视对投资者的合理投资回报，在公司盈利、现
金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司原则上应在盈利年份进行现金
利润分配。
公司可以在中期进行现金利润分配；任何连续三个会计年度内以现金利润分
配方式累计分配的利润应不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
公司董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露原因及未用
于分红的资金留存公司的用途。存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣
减该股东所分配的现金红利，以偿还其占用的资金。
（四）最近三年股利分配情况
报告期内，公司处于高速扩张阶段，公司盈利全部用于生产运营。公司最近
三年未进行股利分配。
（五）发行前滚存利润共享安排
经本公司2010 年1 月11 日召开的2010 年第一次临时股东大会审议通过，
本次公开发行股票完成前的历年滚存未分配利润，由发行股票后的新老股东按各
自持股比例共享。
1－2－42
（六）发行上市后的股利派发计划
本公司预计在本次公开发行股票并上市后的第一个盈利年度派发股利，具体
分配方案由董事会提出预案，经股东大会审议后决定。
十二、发行人控股子公司的基本情况
本公司目前有一家全资子公司蓬莱大金重工有限公司，正处于筹建阶段，尚
未开展实质经营。具体情况如下：
该公司成立于2009 年12 月14 日。成立时注册资本为3,000 万元，本公司
出资3,000 万元，占注册资本的100%。
蓬莱大金注册地和主要生产经营地均为蓬莱经济开发区金创路169 号。该公
司主要从事电力重型装备钢结构设备制造和销售。截至2009 年12 月31 日，该
公司的总资产为3,247.47 万元，净资产为2,997.63 万元，2009 年度净利润为
-2.37 万元。截至2010 年6 月30 日，该公司的总资产为3,215.82 万元，净资
产为2,926.38 万元，2010 年1～6 月净利润为-71.25 万元元。
第四节 募股资金运用
一、本次募集资金运用
经2010年1月11日召开的2010年第一次临时股东大会审议通过，公司本次向
社会公开发行3,000万股新股，募集资金将全部用于在蓬莱建设年加工6万吨重型
装备钢结构制造项目。
资金使用计划（万元）
项目名称
计划投资
额（万元） 第一年 第二年第三年第四年第五年
建设
期
项目核准批文
年加工6万吨
重型装备钢结
构制造项目
51,293.30 26,933.29 17,955.53 4,132.79 1,135.85 1,135.85 2 年
鲁发改外资
［2010］57 号
本次募集资金投资项目已获得山东省发展和改革委员会核准。如本次首次公
开发行募集资金不足，资金缺口由公司自筹解决；如有结余将用于补充公司流动
资金。如本次首次公开发行募集资金到位时间与项目资金需求的时间要求不一
致，公司可根据实际情况以自筹资金先期投入，募集资金到位后予以置换。
1－2－43
本公司董事会和股东大会认为：本次募集资金投资项目围绕公司未来三年发
展目标制定，与本公司现有的技术资源、人力资源、管理资源以及营销资源相匹
配，募集资金投资项目的建设，将充分发挥公司各项优势，明显提升公司核心竞
争力，进一步巩固本公司在重型装备钢结构业务方面已经确立的领先地位，并有
力地推动本公司科研实力的提升。
二、募股资金运用对公司财务状况和经营成果的影响
本次发行募集资金运用对本公司财务和经营状况主要影响如下：
1、降低财务风险，优化资本结构
本次发行完成后,本公司的资产负债率将得到一定幅度的下降，偿债能力将
得到提高，财务结构进一步优化，抵御风险的能力将得到提高。
2、提高公司盈利水平
本次募集资金投资项目具备较好的盈利前景，根据项目可行性研究报告，本
次募投项目全部达产后，公司每年可增加销售收入57,230 万元，增加利润总额
14,997 万元。
3、进一步提高了公司核心竞争力
本次发行募集资金投资项目成功实施后，公司主导产品的生产规模将会进一
步扩大，产品技术含量和附加值进一步提高，使公司核心竞争力得到进一步提高。
4、净资产大幅增长，净资产收益率短期内将下降
本次发行后，公司净资产将大幅增长，而在募集资金到位初期，由于投资项
目尚处于投入期，不能产生效益，将使公司的净资产收益率在短期内有较大幅度
的降低。预测2012 年以后，募集资金项目逐步达产，公司净资产收益率将逐步
回升并达到发行前水平。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
（一）主要原材料价格波动的风险
公司的主导产品为火电锅炉钢结构和风电塔架，主要原材料为钢材。2007
1－2－44
年、2008 年2009 年和2010 年1～6 月，钢材占火电锅炉钢结构产品成本的比重
分别为86%、87%、85%和82%，占风电塔架产品成本比重分别为56%、65%、61%
和69%。 报告期内，国内钢材市场价格波动幅度较大，公司采购钢材的价格也
有较大波动，2007 年、2008 年、2009 年和2010 年1～6 月，公司采购钢材的平
均价格分别为4,092 元/吨、5,171 元/吨、3,454 元/吨和4,084 元/吨。
报告期内，假设钢材价格上涨未引起其他因素变动，当钢材价格上涨1%时，
对毛利率的敏感性影响如下：
项 目 指 标 2010 年1～6 月2009 年度2008 年度 2007 年度
火电锅炉钢结构产品毛利率 19.63% 34.68% 25.09% 13.14%
报告期已实现数据 风电塔架产品毛利率 30.02% 31.49% 18.07% 16.13%
综合毛利率 28.27% 34.12% 27.19% 14.12%
火电锅炉钢结构产品毛利率 18.97% 33.98% 24.43% 12.40%
风电塔架毛利率 29.05% 31.07% 17.54% 15.66%
钢材采购价格上涨
1%后的数据
综合毛利率 27.76% 33.65% 26.64% 13.41%
火电锅炉钢结构产品毛利率 -0.66% -0.70% -0.66% -0.74%
风电塔架产品毛利率 -0.97% -0.42% -0.53% -0.47%
钢材采购价格上涨
1%引起的变动额（负
数为减少） 综合毛利率 -0.51% -0.47% -0.55% -0.71%
由于钢材价格受国际、国内多种因素影响，未来钢材价格仍存在一定不确定
性。尽管公司在实际生产中采取了“以销定产”和“以产订购”的经营策略，但
如果未来钢材市场价格发生较大波动，仍将影响公司产品的盈利情况。
（二）依赖单一客户的风险
本公司2007 年、2008 年、2009 年和2010 年1~6 月对哈尔滨锅炉厂销售额
分别为10,230.12 万元、13,944.25 万元、20,689.73 万元和5,710.78 万元，占
同期营业收入的比例分别为57.48%、44.60%、49.74%和18.83%。
报告期，本公司火电锅炉产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂。如果未
来公司产品不能满足哈尔滨锅炉厂的要求，将会面临经营风险。
本公司火电锅炉钢结构产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂的原因主
要有两个：（1）公司主要收入来源于东北市场和蒙东地区；（2）哈尔滨锅炉厂是
国内最大的电站锅炉生产商。
（1）公司主要收入来源于东北市场和蒙东地区
火电锅炉钢结构产品重量大、结构大、体积大、运输困难，从成本因素考虑，
1－2－45
一般公司会将运输半径控制在1,000 公里范围内，受运输成本和道路条件的限
制，公司市场范围也围绕东北和蒙东地区，公司每年销往东北地区的产品收入占
公司全部产品收入的70%以上。
公司地处辽宁省西北部，紧邻内蒙古自治区，产品可覆盖内蒙中东部、东北、
河北东部地区，具有明显的区域优势。公司是黄河以北最大的火电锅炉钢结构产
品供应商，产品质量和服务水平深受下游客户好评，尤其与哈尔滨锅炉厂形成了
多年良好合作关系，为其火电锅炉钢结构产品在东北地区的主要供应商。
因此，从火电钢结构产品来说，客户相对集中是产品特点和地理位置造成的。
（2）哈尔滨锅炉厂是国内最大的电站锅炉生产商，东北和内蒙古东部地区
的火电锅炉主要由其提供
哈尔滨锅炉厂以设计制造火力发电机组锅炉为主导产品，并设计制造配套辅
机、石化容器、核能设备、工业锅炉以及军工等产品，是国家大型电站锅炉的科
研与开发基地，是国内生产能力最大、最具规模的发电设备制造企业，电站锅炉
年生产能力已达25,000MW 以上。截至2008 年年末，哈尔滨锅炉厂已累计生产电
站锅炉1,037 台/175,771.5MW，约占国产火电装机容量的三分之一,产量居全国
首位，产品装备了国内200 多个电厂并出口到20 多个国家和地区。哈尔滨锅炉
厂作为国内最大的锅炉生产商，生产的火电锅炉产品在黄河以北地区占有率更
大，在东北地区更是拥有绝对领先的市场占有率。
历史上我国火力发电锅炉制造商以哈尔滨锅炉厂、上海锅炉厂有限公司和四
川东方锅炉厂有限公司构成三大动力集团火电锅炉设备制造格局。鉴于区位和运
输成本及服务及时性的限制，三大动力集团基本形成了传统的市场范围，哈尔滨
锅炉厂地处东北，东北和内蒙古地区火电锅炉主要由哈尔滨锅炉厂提供。
综上所述，哈尔滨锅炉厂作为东北地区主要锅炉供应商，公司与其合作是非
常有必要的。
本公司报告期内火电锅炉产品的收入绝大部分来源于哈尔滨锅炉厂，与其行
业地位密不可分。同时，公司通过专业化生产、不断地技术进步与创新，以及区
域竞争优势，与哈尔滨锅炉厂形成了长期合作关系。2009 年10 月29 日，公司
与哈尔滨锅炉厂签署《火电锅炉钢结构采购战略合作协议书》，协议约定其在行
业同等水平下按规定程序优先考虑采购本公司生产的火电锅炉钢结构产品，协议
有效期3 年。
1－2－46
（三）行业风险
公司专业从事电力重型装备钢结构设备的制造与销售，主营业务的增长高度
依赖国内电力行业发展。报告期内公司所有产品全部销往国内电力行业内的客
户，如果国家宏观政策变化或电力体制变革导致电力行业波动，公司发展将受到
影响。
国家发改委2005 年《关于风电建设管理有关要求的通知》首次明确提出大
力发展风电的战略，风力发电投资市场开始进入到高速发展阶段。2007 年国家
公布《可再生能源中长期发展规划》以来，国内风力发电新增装机容量几乎每年
翻番。公司紧紧把握风电行业市场带来的机会，风电塔架产品收入快速增长。报
告期内，风电塔架业务收入占公司主营业务收入的比例从2007 年的10.40%增长
到2009 年的49.96%。如果国家鼓励发展风电的产业政策发生变化，或者风力发
电行业投资规模下降或增速放缓，公司风电塔架产品收入有可能下滑或增长速度
放缓，公司盈利水平或其增长速度将因此受到影响。
2009 年9 月26 日，《国务院批转发展改革委等部门关于抑制部分行业产能
过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见》（国发〔2009〕38 号）出台，目的
是抑制风电设备行业的产能过剩、重复引进和重复建设现象，规范风电装备制造
业发展。上述文件要求：原则上不再核准或备案建设新的整机制造厂；重点支持
自主研发2.5 兆瓦及以上风电整机和轴承、控制系统等关键零部件及产业化示范；
积极推进风电装备产业大型化、国际化，培育具有国际竞争力的风电装备制造业，
引导风电装备制造企业掌握核心技术，推动风电装备制造企业的升级。
公司募集资金投资项目（年加工6 万吨重型装备钢结构制造项目，项目产品
方案包括年产1 万吨陆上风电塔架和2 万吨海上风电塔架及水下基础部件）符合
风电装备产业大型化、国际化的要求，已获得山东省发展和改革委员会核准（鲁
发改外资［2010］57 号）。
国发38 号文的实施，将导致风电行业内不掌握核心技术、不具备竞争优势
的企业淘汰出局，将使风电装备制造业的竞争格局和市场格局发生变化。如果公
司不能适应相关政策变化，公司盈利水平将受到影响。
（四）应收账款余额较大的风险
本公司的主要客户是电力行业客户，行业内普遍采用招投标制度以及质量保
1－2－47
证金制度。报告期内，随着公司营业收入的快速增长，公司应收账款金额也相应
增长。2007 年12 月31 日、2008 年12 月31 日、2009 年12 月31 日和2010 年6
月30 日，公司应收账款账面价值分别为3,694.23 万元、2,923.22 万元、8,363.39
万元和15,598.81 万元，占公司同期总资产的比重分别为23.38%、11.51%、17.65%
和24.84%。如催收不及时，应收账款存在发生坏账损失的风险。
（五）存货余额较大的风险
附着经营规模的迅速扩大，公司存货金额增长较快。报告期内，公司存货的
具体情况如下表所示：
2010 年6 月30 日 2009 年12 月31 日 2008 年12 月31 日 2007 年12 日31 日
项目 金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
金额
（万元）
比例
原材料 9,217.28 51.99% 3,562.83 27.64% 4,592.52 43.61% 2,947.58 81.17%
自制半成品 - 34.51 0.33% 34.51 0.95%
在产品 4,479.07 25.26% 3,224.23 25.01% 2,877.76 27.33% 59.25 1.63%
在途物资 81.28 0.46% 9.36 0.09% 0.03 0.00%
库存商品 3,950.81 22.29% 6,102.32 47.34% 3,017.31 28.65% 590.12 16.25%
合 计 17,728.43 100.00% 12,889.38 100.00% 10,531.46 100.00% 3,631.50 100.00%
2007 年年末、2008 年年末、2009 年年末、2010 年6 月30 日存货占总资产
的比例分别为22.98%、41.48%、27.21%、28.23%。如果原材料价格发生较大波
动，或者公司管理不力，公司存货将存在跌价的风险。
（六）管理的风险
虽然本公司已按照现代企业制度的要求建立了较为完善的组织管理体系，拥
有独立健全的产、供、销体系，目前生产经营各方面运转情况良好。但随着本次
发行募集资金到位、新建项目的陆续开工、生产规模的迅速扩大，公司现有的管
理制度及组织架构、管理人员素质可能面临难以适应快速扩张需要的风险。
（七）对核心技术人员依赖的风险
本公司拥有较强的研发队伍和优秀的核心技术人员。这是本公司技术持续领
先、产品不断创新的主要因素之一。随着企业间和地区间人才竞争的日趋激烈，
人才流动可能增加，本公司仍存在对核心技术人员的依赖，需要加快设立激励和
约束机制以避免核心技术人才流失的风险。
1－2－48
（八）募投项目风险
公司拟以本次发行募集资金全部投资于电力重型装备钢结构产品的生产，进
一步扩大电力重型装备钢结构的生产规模，形成专业化的重型装备钢结构生产基
地。
若因国家产业政策的变化，出现不利于电力行业发展的趋势，将会使电力重
型装备钢结构行业面临市场萎缩的风险。按照国家发改委的电力行业发展战略，
未来电源结构将会出现大的调整。若公司不能充分把握电源结构调整的趋势，合
理安排募集资金的使用方向，将有可能造成部分产品线过剩，不能达到募集资金
投资项目的预期效益，进而影响公司的经营业绩。
（九）税收优惠政策变化的风险
本公司为中外合资经营企业，根据《外商投资企业和外国企业所得税法》规
定的“两免三减半”的优惠政策，2007年适用所得税率为16.5%、2008年适用所
得税率为12.5%。本公司于2009年6月17日被认定为辽宁省高新技术企业，2009～
2011年度适用所得税率为15%。
我国自2008年1月1日起实行《中华人民共和国企业所得税法》，法定税率为
25%；原享受低税率优惠政策的企业，在新税法施行后5年内逐步过渡到法定税
率；国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税。
项 目（单位：万元） 2010 年1～6 月 2009 年度2008 年度 2007 年度
所得税优惠 667.63 1,108.07 864.09 296.48
当期净利润 5,602.26 9,447.57 6,040.21 1,589.26
所得税优惠占当期净利润的比例 11.92% 11.73% 14.31% 18.66%
2011年底高新技术企业认证到期后，如果本公司不能够持续被认定为高新技
术企业，公司的所得税费用将会上升，从而对公司业绩产生一定的影响。
二、其他重要事项
（一）重要合同
截至本招股意向书签署日，本公司正在履行或即将履行的重要合同如下：
1、锅炉钢结构采购战略合作协议
1－2－49
2009 年10 月29 日，公司与哈尔滨锅炉厂签署了《锅炉钢结构采购战略合
作协议书》。协议约定：“哈尔滨锅炉厂持续稳定向大金重工采购火电锅炉钢结
构产品提供支持；大金重工继续提高自身制造火电锅炉钢结构的技术水平。鉴于
大金重工生产制造火电锅炉钢结构的质量优异，哈尔滨锅炉厂在行业同等水平下
按规定程序将优先考虑采购大金重工生产的火电锅炉钢结构产品。协议有效期3
年。”
2、借款合同
（1）2009 年8 月11 日，公司与中国建设银行股份有限公司阜新分行签署
了《人民币资金借款合同》，借款1,700.00 万元人民币；借款用途为购买原材料；
借款期限为12 个月，自2009 年8 月11 日起至2010 年8 月10 日；贷款利率5.575%；
按月结算，结算日固定为每月的第20 日。
（2）2010 年1 月20 日，公司与中国建设银行股份有限公司阜新分行签署
《人民币资金借款合同》，借款金额为2,800 万元人民币；借款用途为用于购买
原材料；借款期限为12 个月，自2010 年1 月21 日起至2011 年1 月20 日；贷
款利率为固定税率5.575%；按月结算，结算日固定为每月的第20 日。
（3）2010 年5 月13 日，公司与中国工商银行股份有限公司阜新分行签署
了编号为07100003-2010 年（新邱）字第0009 号《国内订单融资业务协议》，
公司以其与购货方签署的订单作为主要还款来源，向中国工商银行股份有限公司
阜新分行借款人民币5,000 万元；融资用于公司在订单项下约定销售商品的原材
料采购、组织生产及货物运输等相关用途；期限为6 个月。
（4）2010 年6 月22 日，公司与中国建设银行股份有限公司阜新分行签署
了《人民币资金借款合同》，借款3,000 万元人民币；借款用途为购买原材料，
借款期限为12 个月，自2010 年6 月22 日至2010 年6 月21 日；贷款利率5.575%，
按月结息，结息日固定为每月的第20 日。
3、抵押合同
（1）2010 年1 月20 日，公司与中国建设银行股份有限公司阜新分行签署
了《最高额抵押合同》，为公司在2010 年1 月21 日至2011 年1 月20 日期间向
中国建设银行股份有限公司阜新分行的借款，以公司拥有的阜新市新邱区大街
155 号房屋、土地作为抵押，本最高额抵押项下担保责任的最高限额为人民币
1－2－50
8,000 万元。
（2）2010 年3 月29 日，公司与中国建设银行股份有限公司阜新分行签署
了《最高额抵押合同》，为公司在2010 年3 月29 至2010 年12 月28 日期间向
中国建设银行股份有限公司阜新分行办理的承兑商业汇票，以其拥有的设备作为
抵押，本最高额抵押项下担保责任的最高限额为人民币2,000 万元。
4、保理合同
2010 年3 月25 日，公司与中国建设银行股份有限公司阜新分行签署了《有
追索权国内保理合同》，以其拥有的应收账款债权及相关权利转让予中国建设银
行股份有限公司阜新分行，获得4,000 万元最高额保理融资，期限为自合同生效
之日起至2010 年9 月24 日止。
5、采购合同
（1）2010 年3 月3 日，公司与中国铁路物资北京公司签署了《钢材采购合
同》，合同约定公司向中国铁路物资北京公司采购钢板7,825.802 吨，合同金额
为36,105,788.37 元。
（2）2010 年3 月21 日，公司与平山重工（大连）有限公司签署了《风电
法兰采购合同》，合同约定公司向平山重工（大连）有限公司采购风力发电机组
塔筒配套法兰数量245 套，合同金额为29,835,481 元。
（3）2010 年3 月26 日，公司与大连华锐股份有限公司钢构设备制造厂签
署了《供货合同》，合同约定公司向大连华锐股份有限公司钢构设备制造厂采购
钢板4,647.801 吨，合同金额为23,657,307.09 元。
（4）2010 年3 月29 日，公司与中国铁路物资北京公司签署了《钢材采购
合同》，合同约定公司向中国铁路物资北京分公司采购钢板5,692.708 吨，合同
金额为28,936,505.15 元。2010 年4 月19 日，双方签署补充协议，将采购钢板
总量变更为5,677.38 吨，合同金额变更为29,000,984.29 元。
（5）2010 年4 月2 日，公司与北京双江物资有限责任公司签署了《钢材采
购合同》，合同约定公司向北京双江物资有限责任公司采购钢板4,623.196 吨，
合同金额为23,018,676.46 元。2010 年4 月19 日，双方签署补充协议，将采购
钢板总量变更为4,614.759 吨，合同金额变更为22,987,384.39 元。
6、销售合同
1－2－51
（1）2009 年6 月29 日，公司与哈尔滨锅炉厂有限责任公司签订《华能白
山煤矸石电厂2×330MW 亚临界燃煤机组锅炉钢结构合同文本》，合同就华能白山
煤矸石电厂2×330MW 亚临界燃煤机组锅炉钢结构以包工包料工方式委托公司生
产、检验、包装、发货事宜进行了约定，两台锅炉钢结构合计7,000 吨，合同金
额为人民币38,990,000 元。
（2）2009 年7 月21 日，公司与哈尔滨锅炉厂有限责任公司签署《燕山湖
发电厂2×600MW 新建工程空冷超临界机组1#2#锅炉钢结构合同文本》，合同约
定哈尔滨锅炉厂有限责任公司向公司购买2 台600MW 新建工程空气超临界机组锅
炉钢结构，合同金额为45,112,000.00 元。
（3）2009 年8 月31 日，公司与华能新能源产业控股有限公司签署《塔筒
采购合同》，合同约定华能新能源产业控股有限公司向公司购买30 套风电塔架，
合同金额为34,482,750.00 元。
（4）2009 年10 月28 日，公司与大唐辽宁新能源有限责任公司签署《塔筒
采购合同》，合同约定大唐辽宁新能源有限责任公司向公司购买33 套风电塔架，
合同金额为35,614,062.00 元。
（5）2009 年11 月3 日，公司与内蒙古北方龙源风力发电有限公司签订《塔
筒买卖合同》，合同约定内蒙古北方龙源风力发电有限公司向公司购买40 套
1,250KW 风力发电机组配套的塔架，合同金额为人民币34,450,000 元。
（6）2009 年11 月17 日，公司与龙源康平风力发电有限公司签订《龙源康
平张家窑（49.5MW）风电项目塔架制作采购合同》，合同约定龙源康平风力发电
有限公司向公司购买16 套风电塔架，合同总价为人民币17,590,400 元。
（7）2010 年1 月11 日，公司与龙源（科左后旗）风力发电有限公司签署
了编号为LYKZHQ-XH-2010-CG02 的《龙源（科左后旗）风力发电有限公司西海拉
四台（49.5MW）风电场风机塔架采购合同》，合同约定龙源（科左后旗）风力发
电有限公司向公司采购16 套风电塔架，合同金额为人民币12,035,200.00 元。
（8）2010 年2 月8 日，公司与华能阜新风力发电有限责任公司签署了编号
为HN-C-LN/FXZB-WZ/TTⅡ-002 的《华能阜新彰北风电项目塔筒采购合同》，合同
约定华能阜新风力发电有限责任公司向公司采购67 套风电塔架，合同金额为人
民币68,102,887.00 元。
1－2－52
（9）2010 年3 月20 日，公司与华能通辽风力发电有限公司签署了编号为
HN_C_NMG/ZRH2 I _WZ/TT1_002 的《华能通辽浩日格吐风电项目塔筒采购合同》，
合同约定华能通辽风力发电有限公司向公司采购41 套风电塔架，合同金额为人
民币42,811,790.00 元。
（10）2010 年4 月1 日，公司与国水投资集团调兵山风电有限公司签署了
编号为GSDBS-JS-18 的《国水投资集团调兵山泉眼沟风电场新建工程塔筒设备采
购合同》，国水投资集团调兵山风电有限公司向公司采购33 套风电塔架，合同金
额为人民币33,420,816.00 元。
（11）2010 年4 月9 日，公司与华能阜新风力发电有限责任公司签署了编
号为HN-C-LN/NF-WZ/TT-002《华能阜新牛坟各勒风电项目塔筒采购合同》，合同
约定华能阜新风力发电有限责任公司向公司采购33 套风电塔架，合同金额为人
民币33,688,446.00 元。
（12）2010 年4 月9 日，公司与华能阜新风力发电有限责任公司签署了编
号为HN-C-LN/ZL-WZ/TT-002《华能阜新扎兰山风电项目塔筒采购合同》,合同约
定华能阜新风力发电有限责任公司向公司采购33 套风电塔筒，合同金额为人民
币33,688,446.00 元。
（13）2010 年5 月5 日，公司与华润电力（风能）开发有限公司签署了编
号为CRPW-FX-2010-015《华润电力风能辽宁阜新风电项目风机塔架采购合同》，
合同约定华润电力（风能）开发有限公司向公司采购26 套金风GW82-1500-70、
20 套金风GW77-1500-65 风力发电机组塔架，合同金额为人民币50,443,756.00
元。
（14）2010 年5 月20 日，公司与华能阜新风力发电有限责任公司签署了编
号为HN-C-LN/LG-WZ/TT-002《华能阜新良官营子风电项目塔筒采购合同》，华能
阜新风力发电有限责任公司向公司采购33 套风机塔筒，合同金额为人民币
33,688,446.00 元
（15）2010 年6 月11 日，公司与哈尔滨锅炉厂有限责任公司签署了《国电
沈阳热电有限公司一期2×330MW 热电联产机组钢结构合同文本》，合同就国电沈
阳热电有限公司一期2×330MW 热电联产机组钢结构以包工包料工方式委托公司
生产、检验、包装、发货，两台钢结构合计5,000 吨，合同金额为人民币
1－2－53
31,220,286.00 元。
（二）对外担保情况
截至本招股意向书签署之日，本公司不存在对外担保的情形。
（三）重大诉讼或仲裁事项
截至本招股意向书签署日，本公司无任何对财务状况、经营成果、声誉、业
务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
截至本招股意向书签署日，本公司控股股东或实际控制人，控股子公司，本
公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员无任何尚未了结的重大诉讼或仲
裁事项。
截至本招股意向书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人
员不存在涉及刑事诉讼的情况。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、发行各方当事人情况
名 称 住 所 联系电话 传 真 联系人
辽宁大金重工股份
有限公司
阜新市新邱区新邱大街155
号
0418-6602618 0418-6602618 王军
平安证券有限责任
公司
广东省深圳市八卦岭八卦
三路平安大厦三楼
010-59734981 010-59734978 徐文峰
北京中伦文德律师
事务所
北京市朝阳区西坝河南路1
号金泰大厦19 层
010-64402232 010-64402915 田丰华
大信会计师事务有
限公司
北京市海淀区知春路1 号
学院国际大厦15 层
010-82330558 010-82327668 许峰
中国证券登记结算
有限责任公司深圳
分公司
深圳市深南中路1093 号中
信大厦18 楼
0755-25938000 0755-25988122
深圳证券交易所 深圳市深南东路5045 号 0755-82083333 0755-82083333
1－2－54
二、本次发行上市的重要日期
询价推介时间 2010年9月15日至9月17日
网上网下发行公告刊登日期 2010年9月21日
网下申购、缴款日期 2010年9月27日
网上申购、缴款日期 2010年9月27日
预计股票上市日期 发行后尽快安排上市
1－2－55
第七节 备查文件
1、招股意向书全文、备查文件和附件可到发行人及保荐机构（主承销商）
的法定住所查阅。查阅时间：每周一至周五 上午9:00～12:00；下午2:00～5:00
2、招股意向书全文可以通过深圳证券交易所网站查阅。深圳证券交易所网
址：http://www.szse.cn。
辽宁大金重工股份有限公司
2010 年 月 日
