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本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。
创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资
者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及
本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。




北京腾信创新网络营销技术股份有限公司
（北京市朝阳区光华路 15 号院 2 号楼 601 室）




首次公开发行股票并在创业板上市
招股意向书




保荐人（主承销商）




深圳市福田区益田路江苏大厦 38－45 楼



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北京腾信创新网络营销技术股份有限公司 招股意向书



北京腾信创新网络营销技术股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书

发行概况
发行股票类型 人民币普通股（A 股）
发行股票数量 1,600 万股
每股面值 人民币 1.00 元
每股发行价格 元
预计发行日期 2014 年 8 月 29 日
拟上市的证券交
深圳证券交易所
易所
发行后总股本 6,400 万股
保荐人（主承销
招商证券股份有限公司
商）
招股意向书签署
2014 年 8 月 7 日
日期




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发行人声明

发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律
责任。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人
以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，
将依法赔偿投资者损失。
证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人造成损失的，将依法赔偿投资者损失。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财
务会计资料真实、完整。
中国证监会对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人的盈利
能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承
担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。




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重大事项提示

请投资者特别关注以下重要事项，并认真阅读招股意向书“风险因素”一节
的全部内容。

一、股份限售安排和自愿锁定的承诺
本次发行前公司总股本为 4,800 万股，本次拟发行不超过 1,600 万人民币普
通股，本次发行完成后，公司总股本为不超过 6,400 万股，上述股份全部为流通
股。

1、本公司控股股东、实际控制人徐炜承诺：本人作为公司控股股东，将严
格履行公司首次公开发行股票招股意向书披露的股票锁定承诺，自公司股票在深
圳证券交易所上市交易之日起 36 个月内，本人不转让或委托他人管理本人在公
司首次公开发行股票前直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股
份。

2、股东特思尔投资承诺：自公司股票在深圳证券交易所上市交易之日起 36
个月内，本公司不转让或委托他人管理本公司在公司首次公开发行股票前直接或
间接持有的公司股份，也不由公司回购该部分股份。

3、股东星月创投、好望角投资、汇金立方承诺：自公司股票在深圳证券交
易所上市交易之日起 12 个月内，不转让直接或间接持有的公司股份，也不由公
司回购该部分股份。

4、股东季瑜、刘美媛、周俊、王磊、孙云、孙朝、薛冰、陈薇、谢楠、黄
祥欣、卫民娜、邱菊、钟薇、苏少余、楼仲芳、杨慧玲、彭飞、朱克乔、杜斌、
张北、李志岳、王欣、何维、郑聘驰承诺：自公司股票在深圳证券交易所上市交
易之日起 12 个月内，不转让直接或间接持有的公司股份，也不由公司回购该部
分股份。

5、作为董事、监事、高级管理人员的徐炜、高鹏、高毅东、林彤、林志海
做出承诺：自公司股票在深圳证券交易所上市交易之日起 12 个月内，不转让直
接或间接持有的公司股份。上述股票锁定期满后，在任职期间，每年转让股份不
超过本人持有的股份总数的 25%；离职后半年内，不转让本人持有的发行人股份。


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在公司股票在深圳证券交易所上市交易之日起 6 个月内如本人申报离职，自申报
离职之日起 18 个月内不转让本人持有公司的股份；在公司股票在深圳证券交易
所上市交易之日起第 7 个月至第 12 个月之间本人申报离职的，自申报离职之日
起 12 个月内不转让本人持有公司的股份。

6、公司控股股东、实际控制人、董事长徐炜、持有发行人股份的董事、高
级管理人员高鹏、高毅东、林彤、林志海承诺：本人所持公司全部股票在锁定期
满后两年内减持的，本人减持价格（如果因派发现金红利、送股、转增股本、增
发新股等原因进行除权、除息的，须按照深圳证券交易所的有关规定作复权处理）
不低于发行价；公司股票上市后 6 个月内如股票连续 20 个交易日的收盘价（如
果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，须按
照深圳证券交易所的有关规定作复权处理）低于发行价，或者上市后 6 个月期末
收盘价低于发行价，本人持有发行人股票的锁定期限自动延长至少 6 个月。在上
述承诺履行期间，本人职务变更、离职等原因不影响本承诺的效力，在此期间本
人仍将继续履行上述承诺。

二、上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案
1、启动股价稳定措施的前提条件

如果公司在股票正式挂牌上市之日后三年内公司股价连续 20 个交易日的每
日加权平均价的算术平均值（如果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股
等原因进行除权、除息的，须按照深圳证券交易所的有关规定作复权处理）均低
于公司上一个会计年度经审计的每股净资产（每股净资产=合并财务报表中归属
于母公司普通股股东权益合计数÷年末公司股份总数）（以下简称为“启动股价
稳定措施的前提条件”），公司、控股股东、董事（不含独立董事）、高级管理人
员将依据法律法规、公司章程规定及本预案内容依照法律程序实施具体的股价稳
定措施。

2、启动股价稳定措施的程序

在启动股价稳定措施的前提条件满足时，公司应当在 5 个交易日内根据当时
有效的法律法规和本预案，与控股股东、董事、高级管理人员协商一致，提出稳
定公司股价的具体方案，履行相应的审批程序和信息披露义务。


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3、具体的股价稳定措施

（1）公司利润分配或资本公积转增股本

在启动股价稳定措施的条件满足时，若公司决定通过利润分配或资本公积转
增股本稳定公司股价，公司董事会将根据法律法规、《公司章程》的规定，在保
证公司经营资金需求的前提下，提议公司实施积极的利润分配方案或者资本公积
转增股本方案。

若公司决定实施利润分配或资本公积转增股本，公司将在 3 个交易日内召开
董事会，讨论利润分配方案或资本公积转增股本方案，并提交股东大会审议；在
股东大会审议通过利润分配方案或资本公积转增股本方案后的 2 个月内实施完
毕。公司利润分配或资本公积转增股本应符合相关法律法规、公司章程的规定。

（2）控股股东增持股份

当控股股东需要采取股价稳定措施时，可以视公司实际情况、股票市场情况，
与其他股价稳定措施同时或分步骤实施增持股份的方式稳定股价。

控股股东增持公司股份的价格不高于公司上一个会计年度经审计的每股净
资产，用于增持股份的资金金额不高于控股股东从公司上一个会计年度所获得现
金分红金额的 20%。但如果公司股价已经不满足启动稳定公司股价措施的条件的，
控股股东可不再实施增持公司股份。

（3）董事（不含独立董事）、高级管理人员增持股份

当董事（不含独立董事）、高级管理人员需要采取股价稳定措施时，可以视
公司实际情况、股票市场情况，与其他股价稳定措施同时或分步骤实施增持股份
的方式稳定股价，增持方式为通过二级市场以竞价交易方式买入公司股票。

董事（不含独立董事）、高级管理人员通过二级市场以竞价交易方式买入公
司股份，买入价格不高于公司上一个会计年度经审计的每股净资产，董事（不含
独立董事）、高级管理人员用于购买股份的资金金额不高于董事（不含独立董事）、
高级管理人员本人在担任董事/高级管理人员职务期间上一个会计年度从公司领
取的税后薪酬的 20%。但如果公司股价已经不满足启动稳定公司股价措施的条件
的，董事（不含独立董事）、高级管理人员可不再实施增持公司股份。


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实施上述股权稳定措施后，公司的股权分布应当符合上市条件。

4、股价稳定措施的实施程序

（1）公司利润分配或资本公积转增股本程序

在启动股价稳定措施的前提条件满足时，若采取公司利润分配或资本公积转
增股本的方式稳定股价，公司应在 5 个交易日内召开董事会，讨论公司向社会公
众股东利润分配或资本公积转增股本的方案，并提交股东大会审议。在股东大会
审议通过股份利润分配或资本公积转增股本方案后，公司方可实施相应的利润分
配或资本公积转增股本方案。

（2）控股股东增持股份程序

在启动股价稳定措施的前提条件满足时，若采取控股股东增持股份方式稳定
股价，控股股东应在 5 个交易日内，提出增持公司股份的方案（包括拟增持公司
股份的数量、价格区间、时间等），并依法履行证券监督管理部门、证券交易所
等监管部门的审批手续，在获得批准后的 5 个交易日内通知公司，公司应按照相
关规定披露控股股东增持公司股份的计划。在公司披露控股股东增持公司股份计
划的 5 个交易日后，控股股东开始实施增持公司股份的计划。

（3）董事（不含独立董事）、高级管理人员增持股份程序

在启动股价稳定措施的前提条件满足时，若董事（不含独立董事）、高级管
理人员增持股份方式稳定股价，董事（不含独立董事）、高级管理人员应在 5 个
交易日内，提出通过二级市场以竞价交易方式买入公司股份的方案（包括拟增持
公司股份的数量、价格区间、时间等），董事（不含独立董事）、高级管理人员买
入公司股份应符合相关法律、法规及规范性文件的规定，如果需要履行证券监督
管理部门、证券交易所、证券登记管理部门审批的，应履行相应的审批手续。

5、未采取股价稳定措施的约束措施

（1）对公司的约束措施

如公司未按照股价稳定具体方案实施利润分配或资本公积转增股本措施，公
司承诺接受以下约束措施：公司将在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明
未采取稳定股价措施的具体原因并向公司股东和社会公众投资者道歉，并依法承


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担相应法律责任。

（2）对控股股东的约束措施

如控股股东未按照股价稳定具体方案实施增持股份措施，控股股东承诺接受
以下约束措施：控股股东将在公司股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未
采取稳定股价措施的具体原因并向公司股东和社会公众投资者道歉，并依法承担
相应法律责任；控股股东持有的公司股份将不得转让，直至其按照本预案的规定
采取相应的稳定股价措施并实施完毕。

（3）董事（不含独立董事）、高级管理人员的约束措施

如董事（不含独立董事）、高级管理人员未按照股价稳定具体方案实施增持
股份措施，董事（不含独立董事）、高级管理人员承诺接受以下约束措施：董事
（不含独立董事）、高级管理人员本人将在公司股东大会及中国证监会指定报刊
上公开说明未采取上述稳定股价措施的具体原因并向公司股东和社会公众投资
者道歉，并依法承担相应法律责任；停止在公司领取薪酬，同时本人持有的公司
股份不得转让，直至其按本预案的规定采取相应的股价稳定措施并实施完毕。

三、关于招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的承诺
公司承诺：本公司首次公开发行股票招股意向书不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏；若有权部门认定：本公司首次公开发行股票招股意向书有虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断其是否符合法律规定的发行条件构成重
大、实质影响的，本公司将依法回购首次公开发行的全部新股；在有权部门认定
本公司招股意向书，存在对判断本公司是否符合法律规定的发行条件构成重大、
实质影响的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后 3 个交易日内，本公司将根据
相关法律法规及公司章程规定召开董事会、临时股东大会，并经相关主管部门批
准或核准或备案，启动股份回购措施；回购价格（如果因派发现金红利、送股、
转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，应符合相关法律法规确定规定，
且按照不低于首次公开发行股份的的发行价格和二级市场价格孰高的原则确定；
本公司首次公开发行股票招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致
使投资者在证券交易中遭受损失的，本公司将依法赔偿投资者损失；上述承诺为
本公司真实意思表示，本公司自愿接受监管机构、自律组织及社会公众的监督，


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若违反上述承诺本公司将依法承担相应责任。

控股股东徐炜承诺：公司首次公开发行股票招股意向书不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏；若有权部门认定公司首次公开发行股票招股意向书有虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏，对判断其是否符合法律规定的发行条件构成
重大、实质影响的，本人将投票同意公司依法回购公司首次公开发行的全部新股；
若公司首次公开发行招股意向书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投
资者在证券交易中遭受损失的，本人将依法赔偿投资者损失；上述承诺为本人真
实意思表示，本人自愿接受监管机构、自律组织及社会公众的监督，若违反上述
承诺本人将依法承担相应责任。

发行人董事、监事、高级管理人员承诺：公司首次公开发行股票招股意向书
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；若公司首次公开发行股票招股意向
书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，
本人将依法赔偿投资者损失；上述承诺为本人真实意思表示，本人自愿接受监管
机构、自律组织及社会公众的监督，若违反上述承诺本人将依法承担相应责任。

保荐机构招商证券承诺：为发行人首次公开发行制作、出具的文件不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形；若因为发行人首次公开发行制作、出
具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法
赔偿投资者损失。

立信会计师事务所（特殊普通合伙）承诺：本所为发行人首次公开发行制作、
出具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的情形；若因本所为发行
人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投
资者造成损失的，本所将依法赔偿投资者损失。

北京市中伦律师事务所承诺：本所为发行人本次发行上市制作、出具的上述
法律文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。如因本所过错致使上述法
律文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并因此给投资者造成直接损失
的，本所将依法与发行人承担连带赔偿责任。

四、主要股东持股意向及减持意向
1、公司控股股东、实际控制人徐炜承诺：


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本人作为发行人的实际控制人、控股股东，按照法律法规及监管要求，持有
发行人的股票，并严格履行发行人首次公开发行股票招股意向书披露的股票锁定
承诺。

减持方式：在本人所持发行人股份锁定期届满后，本人减持股份应符合相关
法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包括但不限于二级市场集中竞价交易
方式、大宗交易方式、协议转让方式等。

减持价格：本人减持股份的价格（如果因派发现金红利、送股、转增股本、
增发新股等原因进行除权、除息的，须按照深圳证券交易所的有关规定作复权处
理，下同）根据当时的二级市场价格确定，并应符合相关法律法规及深圳证券交
易所规则要求；本人在发行人首次公开发行前所持有的股份在锁定期满后两年内
减持的，减持价格不低于首次公开发行股票的发行价格。

减持期限：在锁定期满后的 12 个月内，本人减持股份数量不超过本人持有
公司股份总数的 20%；在锁定期满后的 24 个月内，本人减持股份数量累计不超过
本人持有公司股份总数 40%。

本人在减持所持有的发行人股份前，应提前三个交易日予以公告，并在 6 个
月内完成，并按照深圳证券交易所的规则及时、准确、完整地履行信息披露义务。

本人将严格履行上述承诺事项，并承诺将遵守下列约束措施：如果未履行上
述承诺事项，本人将在公司的股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未履行
承诺的具体原因并向公司其他股东和社会公众投资者道歉；如果未履行上述承诺
事项，本人持有的公司股票的锁定期限自动延长 6 个月；如果未履行上述承诺事
项，致使投资者在证券交易中遭受损失的，本人将依法赔偿投资者损失。

2、持股 5%以上的股东特思尔投资、星月创投、汇金立方、好望角投资承诺：

本公司作为持有发行人 5%以上股份的股东，按照法律法规及监管要求，持有
发行人的股票，并严格履行发行人首次公开发行股票招股意向书披露的股票锁定
承诺。

减持方式：在本公司所持发行人股份锁定期届满后，本公司减持发行人的股
份应符合相关法律法规及深圳证券交易所规则要求，减持方式包括但不限于二级
市场集中竞价交易方式、大宗交易方式、协议转让方式等。

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减持价格：本公司减持发行人股份的价格（如果因派发现金红利、送股、转
增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，须按照深圳证券交易所的有关规定
作复权处理，下同）根据当时的二级市场价格确定，并应符合相关法律法规及证
券交易所规则要求；本公司在发行人首次公开发行前所持有的发行人股份在锁定
期满后两年内减持的，减持价格不低于首次公开发行股票的发行价。

减持期限：在锁定期满后 12 个月内，本公司减持发行人股份的比例为本公
司所持有发行人股份的 100%以内。

本公司在减持发行人股份前，应提前 3 个交易日予以公告，并按照深圳证券
交易所的规则及时、准确、完整地履行信息披露义务。

本公司将严格履行上述承诺事项，并承诺将遵守下列约束措施：如果未履行
上述承诺事项，本公司将在发行人股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未
履行承诺的具体原因并向发行人的其他股东和社会公众投资者道歉；如果未履行
上述承诺事项，本公司持有发行人的股票的锁定期限自动延长 6 个月；如果未履
行上述承诺事项，致使投资者在证券交易中遭受损失的，本公司将依法赔偿投资
者损失。

五、关于发行人、控股股东、董事、高管未能履行承诺的约束措施
公司将严格履行招股意向书披露的事项，并承诺：如果本公司未履行相关承
诺事项，本公司将在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未履行承诺的具
体原因并向股东和社会公众投资者道歉。如果因本公司未履行相关承诺事项，致
使投资者在证券交易中遭受损失的，本公司将依法向投资者赔偿损失。

公司控股股东将严格履行招股意向书披露的事项，并承诺：如果本人未履行
相关承诺事项，本人将在发行人的股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未
履行承诺的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉。如果因本人未履
行相关承诺事项，致使发行人或者投资者遭受损失的，本人将向发行人或者投资
者依法承担赔偿责任。如果发行人在本人作为其控股股东及实际控制人期间，未
履行相关承诺事项，致使投资者遭受损失的，本人承诺依法承担赔偿责任。

公司董事、高管将严格履行招股意向书披露的事项，并承诺：如果本人未履
行相关承诺事项，本人将在发行人的股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明


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未履行承诺的具体原因并向发行人的股东和社会公众投资者道歉。如果因本人未
履行相关承诺事项，致使发行人或者投资者遭受损失的，本人将向发行人或者投
资者依法承担赔偿责任。如果发行人在本人作为其董事、高管期间，未履行相关
承诺事项，致使投资者遭受损失的，本人承诺依法承担赔偿责任。

六、利润分配
（一）本次发行前滚存利润的分配情况

经公司 2011 年第四次临时股东大会审议通过，本次发行完成后，公司本次
发行前的滚存利润由发行后的全体股东共同享有。

（二）本次发行上市后的股利分配政策

2014 年 4 月，公司根据中国证监会《上市公司监管指引第 3 号——上市公司
现金分红》、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》相关规定，将
拟于公司上市后适用的《公司章程（草案）》第一百五十八条修改为：

“第一百五十八条 公司利润分配政策的相关内容如下：

（一）利润分配政策的制定及修改

1.公司制定利润分配政策，应遵守如下程序：

公司董事会应就利润分配政策做出方案，该方案经全体董事过半数同意并经
独立董事过半数同意后提交股东大会审议。公司独立董事应对董事会通过的利润
分配政策方案发表独立意见。

股东大会审议利润分配政策时，应采取现场投票和网络投票相结合的方式，
为公众投资者参与利润分配政策的制订提供便利，经出席股东大会会议的股东
（包括股东代理人）所持表决权的 2/3 以上同意方能通过决议。

2.公司的利润分配政策应保持连续性和稳定性，公司外部经营环境或者自身
经营状况发生较大变化且有必要调整利润分配政策的，可以调整利润分配政策，
但应遵守以下规定：

（1）公司调整利润分配政策应以股东权益保护为出发点，调整后的利润分
配政策不得违反中国证监会和证劵交易所的有关规定；

（2）应按照前项利润分配政策的制定程序，履行相应的决策程序；

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（3）董事会在审议利润分配政策调整方案时，应详细论证和分析调整的原
因及必要性，并在股东大会的提案中说明。

前述公司外部经营发生较大变化是指国内外的宏观经济环境、公司所处行业
的市场环境或者政策环境发生对公司重大不利影响的变化。

前述公司自身经营状况发生较大变化是指发生下列情形之一：（1）公司营业
收入或者营业利润连续两年下降且累计下降幅度达到 40%；（2）公司经营活动产
生的现金流量净额连续两年为负。

（二）公司的利润分配政策如下：

1.利润分配原则：（1）重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发
展；（2）在符合现金分红条件的前提下优先选择现金分红方式，并保持现金分红
政策的一致性、合理性和稳定性；（3）根据公司经营需要留存必要的未分配利润，
保持公司持续经营能力。

2.利润分配形式：公司可以采取现金、股票或现金与股票相结合的方式分配
股利。

3.利润分配顺序：公司优先选择现金分红的利润分配方式，如不符合现金分
红条件，再选择股票股利的利润分配方式。

4.现金分红的条件和比例：

公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水
平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的
程序，提出差异化的现金分红政策：（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支
出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到
80%；（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；（3）公司发展阶段属成长
期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占
比例最低应达到 20%；（4）公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，按
照前项规定处理。

如公司利润分配当年无重大资本性支出项目发生，应采取现金分红的利润分
配方式。公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的 15%。
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前述重大资本性支出项目是指经公司股东大会审议批准的、达到以下标准之
一的购买资产（不含购买原材料、燃料和动力等与日常经营相关的资产）、对外
投资（含收购兼并）等涉及资本性支出的交易事项：（1）交易涉及的资产总额占
公司最近一期经审计总资产的 50%以上的事项；（2）交易标的(如股权)在最近一
个会计年度相关的营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入的 50%以
上，且绝对金额超过 3000 万元的事项；（3）交易标的(如股权)在最近一个会计
年度相关的净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金
额超过 300 万元的事项；（4）交易的成交金额（含承担债务和费用）占公司最近
一期经审计净资产的 50%以上，且绝对金额超过 3000 万元的事项。（5）交易产生
的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过 300
万元的事项。

5.发放股票股利的条件：如不满足现金分红条件，公司可采取股票股利的利
润分配方式。采用股票股利进行利润分配的，公司董事会应综合考虑公司成长性、
每股净资产的摊薄因素制定分配方案。

6.利润分配的期间间隔：公司每一会计年度通常进行一次利润分配；董事会
可以根据公司资金需求情况提议进行中期分红，中期分红只以现金分红，不采取
股票股利形式。

7.利润分配应履行的审议程序：公司进行利润分配，应由董事会提出利润分
配方案，经过半数的独立董事发表同意意见后提交股东大会审议，并经股东大会
审议通过后实施。具体的利润分配程序见本条第（四）部分的规定。”

（三）股东分红回报规划的制定及修改

公司董事会应根据股东大会制定的利润分配政策以及公司未来发展计划，在
充分考虑和听取股东（特别是公众投资者）、独立董事的意见基础上，每三年制
定一次具体的股东分红回报规划。董事会制定的股东分红回报规划应经全体董事
过半数同意且经独立董事过半数同意方能通过。

若因公司利润分配政策进行修改或者公司经营环境或自身经营状况发生较
大变化而需要调整股东分红回报规划的，该等调整应限定在利润分配政策规定的
范围内，经全体董事过半数同意并经独立董事过半数同意方能通过。


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（四）具体利润分配方案的决策和实施程序

1.利润分配方案的决策

公司董事会应在年度报告或半年度报告公布后两个月内，根据公司的股东回
报规划，结合公司当年的生产经营状况、现金流量状况、未来的业务发展规划和
资金使用需求等因素，认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、
调整的条件及其决策程序要求等事宜，适时制订公司年度或中期分红方案。董事
会审议利润分配方案须经全体董事过半数并经全体独立董事过半数同意方能通
过。董事会决定不进行现金分红的，应在年度或中期利润分配方案中详细说明原
因和未分配的现金利润（如有）留存公司的用途，并按照相关规定进行披露。

独立董事应当就董事会提出利润分配方案发表明确意见；董事会提出的利润
分配方案经过半数独立董事发表同意意见后，方能提交股东大会审议。独立董事
可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。

股东大会对现金分红具体方案进行审议前，公司应当通过多种渠道主动与股
东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复
中小股东关心的问题。

股东大会审议利润分配方案时，可以采取现场投票、网络投票相结合的方式
进行投票，公司有义务为公众投资者参与表决提供便利，该等方案经出席股东大
会的股东（包括股东代理人）所持表决权的过半数以上同意方能通过。

2.利润分配方案的实施

股东大会审议通过利润分配方案后，由董事会负责实施，并应在规定的期限
内完成。

存在股东违规占用公司资金情况的，董事会应当扣减该股东所分配的现金红
利，以偿还其占用的资金。

关于公司利润分配政策及股东未来分红回报规划的具体内容，请参见本招股
意向书“第九节 财务会计信息与管理层分析”相关内容。

七、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况
2014 年 1-6 月，公司共实现营业收入 36,181.22 万元，净利润 3,826.65 万


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元，营业收入较上年同期增长 8.06%，净利润较上年同期增长 12.59%。公司经营
状况良好，经营业绩较上年同期稳步增长。
2014 年 1-6 月，公司继续保持良好的经营态势，公司的经营模式、主要服务
的销售定价方式和价格水平、主要对外采购的互联网媒介及互联网服务的采购价
格及定价方式、主要客户及供应商的构成、主要核心业务人员、税收政策以及其
他可能影响投资者判断的重大事项等方面均未发生重大变化，整体经营情况良
好。

公司 2014 年 1-6 月的相关财务信息经立信审阅，并出具信会师报字[2014]
第 211141 号《审阅报告》。关于公司财务报告截止日后主要信息的具体情况，参
见本招股意向书 “第九节 财务会计信息及管理层分析”之“五、财务报告审计
基准日至招股意向书签署日之间的相关财务信息”。

八、发行人持续盈利能力的核查结论
经保荐机构核查，认为发行人业务具备持续盈利能力。详情参见本招股意向
书“第九节 财务会计信息及管理层分析”之“十四、（九）持续盈利能力分析”。

九、填补被摊薄即期回报的措施及承诺
鉴于公司首次公开发行股票后，公司股本及净资产规模将有大幅增加，但募
集资金投资项目需要一定的建设投入周期，募集资金产生的经济效益存在一定的
时间差和不确定性，这些因素可能会在短期内影响本公司的每股收益和净资产收
益率，形成股东即期回报被摊薄的风险。为维护广大股东利益，增强投资者信心，
公司承诺，将在首次公开发行股票后采取如下措施填补被摊薄即期回报：

1、强化募集资金管理，规范募集资金使用，提升募集资金的利用效率。

公司承诺，在首次公开发行股票募集资金到位后，本公司将在募集资金的使
用、核算、风险防范等方面强化管理，确保募集资金依照本公司《招股意向书（申
报稿）》披露的募集资金用途科学、合理地投入使用。同时，本公司将严格按照
募集资金管理制度的相关规定，签订和执行募集资金三方监管协议，保证依法、
合规、规范地使用募集资金。在符合上述要求的基础上，本公司将结合当时的市
场状况、资产价格、资金成本等多种因素，对募集资金使用的进度方案开展进一
步科学规划，以最大限度提升募集资金的使用效率。


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2、加快募集资金投资项目的开发、建设进度。

公司承诺，在符合法律、法规、规范性文件以及本公司募集资金管理制度规
定的前提下，将牢牢把握市场契机、积极布局，在确保公司募集资金规范、科学、
合理使用的基础上，尽最大可能地加快募集资金投资项目的开发、建设进度，力
求加快实现募集资金投资项目的预期经济效益。

3、进一步推进技术创新，加强品牌建设和管理，提升公司的核心竞争力。

公司承诺，将依托首次公开发行股票并上市以及募集资金投资项目建设的契
机，进一步推动技术创新，提升公司在互联网营销领域的综合服务能力；同时，
借助技术创新、服务能力提升，深度开展自身品牌建设和管理，有效提升本公司
在行业内的影响力，着力打造公司的品牌价值和核心竞争力。

4、优化投资者回报机制，实施积极的利润分配政策。

公司承诺，将依照本公司上市后适用的公司章程以及股东分红回报规划的相
关内容，积极推进实施持续、稳定的利润分配政策，在符合公司发展战略、发展
规划需要，紧密结合公司发展阶段、经营状况并充分考虑投资者利润分配意愿的
基础上，不断优化对投资者的回报机制，确保及时给予投资者合理回报。

十、公司获得的媒体返点金额占毛利比重较大
报告期内，公司从互联网媒介处获得的媒体返点金额分别为 74,179,492.10
元、85,666,062.06 元、81,441,935.34 元和 27,150,051.67 元，返点金额占毛
利的比重分别为 73.28%、77.02%、65.18%和 101.66%。公司获得的媒体返点金额
占毛利比重较大。若出现客户要求分享公司从互联网媒介处获取的返点金额，或
者互联网媒介调整返点政策，降低返点比例，将会导致公司毛利下降。

十一、公司应收账款金额较大
报告期内，公司的应收账款账面值分别为 16,644.78 万元、18,189.96 万元、
26,650.52 万元和 32,386.19 万元，占当期期末资产总额的比重分别为 49.49%、
45.33%、52.15%和 60.58%，应收账款金额较大。未来随着业务规模的进一步扩张，
应收账款将保持一定比例增长，坏账准备计提的金额有可能进一步提高，对计提
所属期间的损益产生一定影响。



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目录
发行人声明 ................................................................... 3
重大事项提示.................................................................. 4

一、股份限售安排和自愿锁定的承诺 ............................................. 4

二、上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案 ................... 5

三、关于招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的承诺 ................. 8

四、主要股东持股意向及减持意向 ............................................... 9

五、关于发行人、控股股东、董事、高管未能履行承诺的约束措施 .................. 11

六、利润分配 ................................................................ 12

七、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 .............................. 15

八、发行人持续盈利能力的核查结论 ............................................ 16

九、填补被摊薄即期回报的措施及承诺 .......................................... 16

十、公司获得的媒体返点金额占毛利比重较大 .................................... 17

十一、公司应收账款金额较大 .................................................. 17

第一节 释义.................................................................. 23

一、一般释义 ................................................................ 23

二、专业术语释义 ............................................................ 24

第二节 概览.................................................................. 26

一、发行人简要情况 .......................................................... 26

二、控股股东及实际控制人简要情况 ............................................ 26

三、本公司主要财务数据 ...................................................... 27

四、本次募集资金用途 ........................................................ 28

第三节 本次发行概况 .......................................................... 29

一、本次发行的基本情况 ...................................................... 29

二、与发行有关的机构和人员 .................................................. 30

三、发行人与有关中介机构的股权关系或其它权益关系 ............................ 31

四、本次发行上市重要日期 .................................................... 31

第四节 风险因素 .............................................................. 32

一、重要客户流失或减小互联网营销投入导致公司收入大幅下降的风险 .............. 32


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二、应收账款发生坏账损失的风险 .............................................. 32

三、不能适应信息技术产业发展而导致成长性不足的风险 .......................... 33

四、互联网媒介资源采购价格上涨导致公司业绩下滑的风险 ........................ 33

五、客户要求分享返点或媒体返点政策变化导致公司毛利下降的风险 ................ 33

六、技术泄密导致公司竞争力受损的风险 ........................................ 33

七、业务数据泄露影响公司经营的风险 .......................................... 34

八、不能持续保持技术创新能力从而导致公司发展速度减缓的风险 .................. 34

九、不能保持技术平台稳定性及先进性从而导致公司服务水平下降的风险............. 34

十、市场竞争激烈或恶性竞争导致公司经营业务下滑的风险 ........................ 34

十一、公司不能适应互联网媒介形式变化而导致服务效果和服务能力下降的风险....... 35

十二、专业人才和核心人员流失风险 ............................................ 35

十三、公司经营业绩季节性波动的风险 .......................................... 35

十四、因无法取得足够业务数据而导致公司业务发展受影响的风险 .................. 36

十五、因发布虚假营销信息而遭受处罚的风险 .................................... 36

十六、因品牌受损而流失客户的风险 ............................................ 36

十七、主要供应商停止向公司供应媒体资源而导致公司无法在相应互联网媒介开展业务的

风险 ........................................................................ 37

十八、公司快速发展导致管理水平相对落后的风险 ................................ 37

十九、产业政策变化的风险 .................................................... 37

二十、第三方服务商中断或延迟对公司服务而影响公司业务开展的风险 .............. 37

二十一、经营用房租赁使用的风险 .............................................. 37

二十二、税收优惠政策变动导致公司税后净利润下降的风险 ........................ 38

二十三、研发费用占比下降导致丧失高新技术企业资格的风险 ...................... 38

二十四、募投项目实施的风险 .................................................. 39

二十五、大股东对公司不当控制的风险 .......................................... 39

第五节 发行人基本情况 ........................................................ 40

一、发行人基本情况 .......................................................... 40

二、发行人设立情况 .......................................................... 40

三、资产重组情况 ............................................................ 41

四、发行人股权结构 .......................................................... 41

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五、发行人控股子公司、分公司情况 ............................................ 41

六、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人情况 .......................... 44

七、股本情况 ................................................................ 48

八、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员、员工实行的股权激励及其他制度安排和

执行情况 .................................................................... 50

九、员工情况 ................................................................ 50

十、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、监事、高级管理人员及其他核

心人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺 .................... 51

第六节 业务和技术 ............................................................ 53

一、公司主营业务情况 ........................................................ 53

二、行业基本情况 ............................................................ 67

三、发行人销售情况和主要客户 ................................................ 87

四、发行人采购情况和主要供应商 .............................................. 95

五、发行人拥有的与业务相关的经营性资源要素情况 ............................. 102

六、特许经营情况 ........................................................... 106

七、发行人的核心技术情况 ................................................... 106

八、公司的营销信息发布审查机制 ............................................. 111

九、公司业务发展规划 ....................................................... 113

第七节 同业竞争与关联交易 ................................................... 117

一、本公司与控股股东不存在同业竞争说明 ..................................... 117

二、控股股东关于避免同业竞争的相关承诺 ..................................... 117

三、关联方及关联关系 ....................................................... 117

四、报告期内公司的关联交易情况 ............................................. 120

五、报告期内关联交易制度的执行情况及独立董事意见 ........................... 123

第八节 董事、监事、高级管理人员与公司治理 ................................... 124

一、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员简介 ............................. 124

二、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员兼职情况 ......................... 128

三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员间亲属关系 ....................... 129

四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员其他对外投资情况 ................. 130

五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员及其近亲属持有本公司股份情况...... 130

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六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬情况 ......................... 131

七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签订协议、重要承诺及履行情况 132

八、董事、监事、高级管理人员近两年变动情况及变动原因 ....................... 132

十、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及审计委员会等机构和人员的

运行及履职情况 ............................................................. 133

十一、内部控制相关情况 ..................................................... 136

十二、近三年违法违规行为情况 ............................................... 136

十三、资金占用和对外担保情况 ............................................... 136

十四、对外投资、担保事项的政策及制度安排和执行情况 ......................... 136

十五、投资者权益保护情况 ................................................... 139

第九节 财务会计信息与管理层分析 ............................................. 141

一、发行人报告期的财务报表 ................................................. 141

二、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况 ......................... 144

三、审计意见类型 ........................................................... 145

四、影响发行人业绩的主要因素 ............................................... 145

五、财务报告审计基准日至招股意向书签署日之间的相关财务信息 ................. 146

六、主要会计政策和会计估计 ................................................. 147

七、发行人适用的税种税率和享受的税收优惠政策 ............................... 155

八、非经常性损益 ........................................................... 156

九、报告期内公司主要财务指标 ............................................... 157

十、发行人盈利预测情况 ..................................................... 157

十一、期后事项、或有事项和其他重要事项 ..................................... 157

十二、历次资产评估情况 ..................................................... 157

十三、验资情况 ............................................................. 158

十四、盈利能力分析 ......................................................... 160

十五、财务状况分析 ......................................................... 177

十六、现金流量分析 ......................................................... 190

十七、股利分配 ............................................................. 192

第十节 募集资金运用 ......................................................... 198

一、募集资金运用 ........................................................... 198

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二、募集资金投资项目分析 ................................................... 200

三、新增固定资产、无形资产的必要性 ......................................... 220

四、募集资金运用对财务状况及经营成果的影响 ................................. 221

第十一节 其他重要事项 ....................................................... 223

一、重要合同 ............................................................... 223

二、对外担保的情况 ......................................................... 227

三、重大诉讼和仲裁事项 ..................................................... 227

四、关联方的重大诉讼或仲裁事项 ............................................. 227

五、刑事起诉或行政处罚 ..................................................... 228

第十二节 有关声明 ........................................................... 229

一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ................................. 229

二、保荐人（主承销商）声明 ................................................. 230

三、发行人律师声明 ......................................................... 231

四、会计师事务所声明 ....................................................... 232

五、评估机构声明 ........................................................... 233

六、验资机构声明 ........................................................... 234

第十三节 附件............................................................... 235

一、本招股意向书附件 ....................................................... 235

二、文件查阅时间、地点 ..................................................... 235




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第一节 释义

在本招股意向书中，除非另有所指，下列简称具有如下特定含义：

一、一般释义
本公司、公司、发行
指 北京腾信创新网络营销技术股份有限公司
人、腾信创新
腾信有限 指 北京腾信互动广告有限责任公司，为本公司前身
特思尔大宇宙（北京）投资咨询有限公司，前身为腾信互动
特思尔投资 指
（北京）咨询有限公司
星月创投 指 浙江星月创业投资有限公司
好望角投资 指 杭州好望角投资管理有限公司
汇金立方 指 北京汇金立方投资管理中心（有限合伙）
派通天下 指 北京派通天下广告有限责任公司
上海分公司 指 北京腾信创新网络营销技术股份有限公司上海分公司
广州分公司 指 北京腾信创新网络营销技术股份有限公司广州分公司
上海宝橙 指 上海宝橙信息科技有限公司
TCI 指 Transcosmos Inc.，系东京证券交易所上市公司
Transcoms Investments & Business Development（China）
TCIBD 指
LLC，TCI控制的下属公司
BVI公司 指 Tensyn Interactive Advertising Co.,Ltd
Transcosmos Digital Marketing CaymanCo.,Ltd.，前身为
开曼公司 指
Tensyn Communication Holding Co.,Ltd
腾信广告 指 北京腾信广告有限责任公司
艾瑞咨询集团（iResearch）是一家专注于网络媒体、电子商务、
网络游戏、无线增值等新经济领域，深入研究和了解消费者行
艾瑞 指
为，并为网络行业及传统行业客户提供市场调查研究和战略咨
询服务的专业市场调研机构
IAB(InteractiveAdvertisingBureau)称为美国互动广告局，
IAB 指
IAB由超过500家的知名媒介和技术公司组成。
本次发行 指 本公司本次申请在深圳证券交易所创业板发行并上市的行为
保荐人（主承销商）、
指 招商证券股份有限公司
招商证券
发行人律师、中伦 指 北京市中伦律师事务所
审计机构、立信 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙）
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》


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《创业板暂行办法》 指 《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》
证监会 指 中国证券监督管理委员会
近三年及一期、报告
指 2011年、2012年、2013年及2014年1-3月
期
元、万元 指 人民币元、万元

二、专业术语释义

具备声音、图像、文字等多媒体组合的媒介形式，包括 HTML、Flash、
富媒体 指
DHTML、Java 等组成效果。
网站或网页被浏览用户访问的量，通常以用户访问量或页面访问量
网络流量 指
衡量。
按照一定的匹配规则，通过过程控制自动抓取任意或特定网络中各
搜索爬虫 指
种网页并收录的程序。
一种处理并理解自然语言的技术。通过分词、分析关键词明确概念
语义分析技术 指
和语义等与数据库进行比对方式实现系统程序对自然语言的理解。
网页分析技术 指 一种分析网页结构、提取网页内容、评定网页等级的技术。
通过电脑技术，将虚拟的信息应用到真实世界，真实的环境和虚拟
增强现实技术 指 的物体实时地叠加到了同一个画面或空间，形成交互式的三维图像
画面，给用户带来更真实的全新体验与感受的技术。
把一个需要巨大计算能力才能解决的问题分成许多小的部分，然后
分布式计算 指 把这些部分分配给许多计算机进行处理，最后把这些计算结果综合
起来得到最终结果的计算过程。
通过数理模型的方式，从存放在数据库、数据仓库或其它信息库中
数据挖掘 指 的大量数据中获取有效的、新颖的、潜在有用的、最终可理解的数
据关系及逻辑的过程，从而实现相关联的数据不同维度的内容输出。
3G 指 第三代移动通信技术，支持高速数据传输的蜂窝移动通讯技术。

4G 指 第四代移动通信技术，支持超高速数据传输的蜂窝移动通讯技术。

CPC 指 Cost Per Click 的简称，是一种按投放点击量收费的定价模式。
Cost Per Thousand Impression 的简称，是一种按投放展示次数收
CPM 指
费的定价模式。
Cost Per Action 的简称，是指按投放实际效果，即按回应的有效
CPA 指
问卷或定单来计费，而不限投放量。
Cost Per Sale 的简称，是指根据每个订单/每次交易来收费的的定
CPS 指
价模式。
Cost Per Day的简称，即按天收费，是国内网络广告资源常见定
CPD 指
价模式。
RSS 订阅的过程中会用到的“Feed”，表示这是用来接收该信息来源
Feed 指 更新的接口；Feed 就是为满足希望以某种形式持续得到自己更新的
需求而提供的格式标准的信息出口。
一种交互式矢量图和 Web 动画的标准，被大量应用于互联网网页的
Flash 指
矢量动画设计。


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一种常用的程序设计语言，具有简单、安全、可移植、高性能等多
Java 指
种特性。
一种扩充计算机 C 语言的面向对象编程语言，常见于苹果公司进行
ObjectiveC 指
系统开发时所采用。
一种在线共享内容的简易方式，用户使用 RSS 作为标记进行内容共
RSS 指
享时可以实现相互之间快捷、便利的信息订阅和获取。
SEM 指 Search Engine Marketing，搜索引擎营销的简称。
Social Networking Services，即社会性网络服务，专指旨在帮助
SNS 指
人们建立社会性网络的互联网应用服务。
Web2.0 是相对 Web1.0 新的一类互联网应用的统称。Web1.0 的主要
特点在于用户通过浏览器获取信息。Web2.0 则更注重用户的交互作
Web2.0 指
用，用户既是网站内容的浏览者，也是网站内容的制造者，是一种
注重用户间交互性和共享的网络发展阶段。
进程 指 操作系统结构的基础，代表正在执行的各项程序。

线程 指 包含在进程中的一个实体，一个进程中可以包含多个同时线程。

刊例价 指 媒介方制定的对外销售媒介资源的公开报价或公开基准价。

注：除特别说明外本招股意向书所有数值保留 2 位小数，若出现总数与各分项数值之和
尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。




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第二节 概览

本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅
读招股意向书全文。

一、发行人简要情况
1、发行人基本情况

公司前身腾信有限成立于 2001 年 12 月，2010 年 10 月，腾信有限以整体变
更的方式设立本公司。截止本招股意向书签署之日，公司注册资本为 4,800 万元。

2、发行人主营业务

公司的主营业务是为客户在互联网上提供广告和公关服务，通过分析相关数
据，使得广告和公关服务的精准度更高，服务效果更好。

公司的互联网广告服务业务，主要包括策略制定、媒介采购、广告投放、网
站建设及创意策划、广告效果监测及优化等服务。公司的互联网公关服务业务，
主要包括公关策略制定、舆情监控及社会化媒体营销等服务。

公司在为客户提供互联网广告和公关服务的过程中，需要辅助以技术手段进
行数据的采集、分析和应用，从而提高营销服务效果。公司通过对互联网营销服
务进行平台化和标准化开发及应用，建立了稳定和持续的盈利模式。同时，公司
还重点储备了移动互联网营销业务，作为培育并择机进行扩张的潜在优势业务。

二、控股股东及实际控制人简要情况
公司控股股东和实际控制人为徐炜先生。截至本招股意向书签署日，徐炜先
生持有公司 43.1473%的股份。

徐炜先生，男，1972 年生，中国国籍，无境外永久居留权，北京大学哲学学
士、法律辅修学士，哈佛大学哲学、公共政策双硕士。目前为本公司董事长、总
经理。徐炜先生的详细情况请参见本招股意向书“第八节 董事、监事、高级管
理人员与公司治理”之“一、（一）董事会成员”。




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三、本公司主要财务数据

（一）合并资产负债表主要数据（单位：元）

项目 2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
资产总额 534,600,187.17 511,042,196.98 401,304,146.58 336,333,077.59
负债总额 196,666,189.25 183,939,607.34 142,018,140.16 137,378,832.62
股东权益 337,933,997.92 327,102,589.64 259,286,006.42 198,954,244.97
其中：归属于母公
337,933,997.92 327,102,589.64 259,286,006.42 198,954,244.97
司股东权益
少数股东权益 - - - -

（二）合并利润表主要数据（单位：元）

项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
营业收入 172,715,076.79 692,707,601.58 672,928,818.53 628,397,153.18
营业利润 12,901,937.95 83,996,179.04 68,991,360.44 65,714,429.34
利润总额 12,906,937.95 88,651,287.28 68,984,706.01 65,682,095.17
净利润 10,831,408.28 77,416,583.22 60,331,761.45 57,901,737.81
归属于母公司所有
10,831,408.28 77,416,583.22 60,331,761.45 57,901,737.81
者的净利润
扣除非经常性损益
后的归属于母公司 10,827,908.28 73,489,741.22 60,337,417.72 54,975,252.18
所有者净利润

（三）合并现金流量表主要数据（单位：元）

项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
经营活动产生的
-32,753,719.58 47,194,565.48 12,006,419.47 40,481,354.97
现金流量净额
投资活动产生的
-143,652.00 -398,837.00 -3,100,088.35 -976,240.38
现金流量净额
筹资活动产生的
-360,000.00 -7,726,933.75 19,719,669.25 -
现金流量净额
现金及现金等价
-33,257,371.58 39,068,794.73 28,626,000.37 39,505,114.59
物净增加额
期末现金及现金
156,859,873.35 190,117,244.93 151,048,450.20 122,422,449.83
等价物余额

（四）主要财务指标
2014.3.31/ 2013.12.31/ 2012.12.31/ 2011.12.31/
财务指标
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
流动比率 2.6 2.7 2.7 2.3
速动比率 2.6 2.7 2.7 2.3


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资产负债率（母公
36.28% 35.64% 35.10% 40.52%
司）
应收账款周转率 0.59 3.09 3.86 3.89
息税折旧摊销前利
1,459.58 9,542.94 7,477.55 7,097.43
润（万元）
归属于发行人股东
1,083.14 7,741.66 6,033.18 5,790.17
的净利润（万元）
归属于发行人股东
扣除非经常性损益 1,082.79 7,348.97 6,033.74 5,497.53
后的净利润（万元）
利息保障倍数 36.85 70.93 247.08 -
每股经营活动产生
-0.68 0.98 0.25 0.84
的现金流量（元）
每股净现金流量
-0.69 0.81 0.60 0.82
（元）
归属于母公司股东
7.04 6.81 5.40 4.14
的每股净资产（元）
无形资产占净资产
1.42% 1.75% 3.65% 6.37%
的比例

四、本次募集资金用途
募集资金投入情况（万元） 实施方
项目名称 核准情况
T~T+12 T+12~T+24 合计 式
互联网营销平台升级改造项
8,477.93 9,489.34 17,967.27 由公司 朝发改
目
直接实 [2014]325
研发中心扩充改造项目 1,278.12 1,193.86 2,471.98
施该项 号
移动终端平台项目 1,478.64 2,156.54 3,635.18
目
总部基地建设项目 10,710 - 10,710 -
合计 21,944.69 12,839.74 34,784.43

若实际募集资金净额不能满足拟投资项目资金需求，公司将自筹资金解决缺
口。募集资金项目的具体内容，详见本招股意向书“第十节 募集资金运用”。




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第三节 本次发行概况

一、本次发行的基本情况

（一）股票种类：人民币普通股（A 股）；
（二）每股面值：1.00 元；
（三）发行股数及占比：本次发行 1,600 万股，占发行后股比不超过 25%；
（四）每股发行价格：[ ]元/股；
（五）标明计算基础和口径的市盈率：[ ]倍（每股收益按照 2013 年度经审
计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）；[ ]倍（每
股收益按照 2013 年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发
行前总股本计算）；
（六）发行前和发行后每股净资产：发行前每股净资产 6.81 元（以 2013 年
12 月 31 日经审计的合并报表归属于母公司所有者权益，除以本次发行前总股本
计算）；发行后每股净资产[ ]元（以 2013 年 12 月 31 日经审计的净资产减去已
分现金红利，加上本次发行预计筹资净额，除以本次发行后总股本计算）；
（七）标明计量基础和口径的市净率：[ ]倍（按照发行价格除以发行后每
股净资产计算）；
（八）发行方式：网下向询价对象询价配售和网上按市值申购发行相结合的
方式或中国证监会认可的其他发行方式；
（九）发行对象：符合资格的询价对象和符合《创业板市场投资者适当性管
理暂行规定》条件在深圳证券交易所开户的境内自然人、法人等投资者（国家法
律、法规禁止购买者除外；
（十）承销方式：承销团余额包销；
（十一）预计募集资金总额和净额：本次募集资金总额约为[ ]万元，扣除
发行费用后的净额约为[ ]万元；
（十二）发行费用概算：本次发行费用合计约人民币[ ]万元，其中：保荐
费 1500 万元，承销费为本次募集资金总额的 9.7%，审计费 678 万元，律师费 380
万元，本次发行信息披露费 320 万元，发行手续费及材料制作费 48 万元。




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二、与发行有关的机构和人员

（一）保荐人（主承销商）

名称：招商证券股份有限公司
法定代表人：宫少林
住所：深圳市福田区益田路江苏大厦 38－45 楼
联系电话：0755-82943666
传真：0755-82943121
保荐代表人：吴宏兴、王黎祥
项目协办人：沈韬
项目组其他成员：邵华、周长征、王志伟、盛阿乔

（二）发行人律师

名称：北京市中伦律师事务所
负责人：张学兵
住所：北京市朝阳区建国门外大街甲6号SK大厦36-37层
联系电话：010-59572288
传真：010-65681838
经办律师：李磐、刘志勇

（三）审计机构

名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人：朱建弟
住所：上海市南京东路61号4楼
联系电话：010-68278880
传真：010-68238100
经办注册会计师：廖家河、张丽芳

（四）评估机构

名称：北京中科华资产评估有限公司
法定代表人：曹宇
住所：北京市海淀区苏州街49号一层102号


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联系电话：010-88356126
传真：010-88354837
经办评估师：姜弘、陆湘培

（五）验资机构

名称：立信会计师事务所（特殊普通合伙）
执行事务合伙人：朱建弟
住所：上海市南京东路61号4楼
联系电话：010-68278880
传真：010-68238100
经办注册会计师：廖家河、张丽芳

（六）股票登记机构

名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
地址：深圳市深南中路1093号中信大厦18楼
联系电话：0755-2593-8000
传真：0755-2598-8122

（七）主承销商收款银行：招商银行深圳分行深纺大厦支行

住所：深圳市华强北路3号深纺大厦B座1楼
账号：819589015710001
户名：招商证券股份有限公司

三、发行人与有关中介机构的股权关系或其它权益关系

本公司与本次发行的中介机构之间不存在直接或间接的股权关系和其它权
益关系，各中介机构负责人、高级管理人员及经办人员未持有本公司股份，与本
公司也不存在其它权益关系。

四、本次发行上市重要日期
刊登初步询价公告的日期 2014 年 8 月 20 日
开始询价推介的日期 2014 年 8 月 25 日及 2014 年 8 月 26 日
刊登定价公告的日期 2014 年 8 月 28 日
申购日期和缴款日期 2014 年 8 月 29 日
股票上市日期 [ ]年[ ]月[ ]日



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第四节 风险因素


投资者在评价发行人此次发售的股票时，除本招股意向书提供的其它各项资
料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。以下风险因素的披露根据重要性原
则或可能影响投资决策的程度大小排序，但该排序不表示风险因素会依次发生。
公司存在的风险如下：


一、重要客户流失或减小互联网营销投入导致公司收入大幅下降的
风险

报告期内，公司前 10 大客户的销售额分别为 42,311.56 万元、51,894.87 万
元、56,997.95 万元和 15,720.09 万元，分别占当期营业收入的 67.33%、77.12%、
82.28%和 91.02%，其中自 2011 年公司竞标取得伊利股份客户，报告期内公司伊
利项目的销售额分别为 14,612.17 万元、18,482.53 万元、29,832.44 万元和
9,270.64 万元，分别占当期营业收入的 23.25%、27.47%、43.07%和 53.68%。如
果公司不能持续服务现有重要客户或增加新客户、或部分客户大幅降低在互联网
营销的投入金额，或重大客户可能因各种原因取消与公司的合作，则会对公司的
经营业绩产生不利影响，甚至导致公司收入大幅下降。


二、应收账款发生坏账损失的风险

报告期内，公司的应收账款账面值分别为 16,644.78 万元、18,189.96 万元、
26,650.52 万元和 32,386.19 万元，占当期期末资产总额的比重分别为 49.49%、
45.33%、52.15%和 60.58%，应收账款金额较大。公司在以前年度应收账款实际损
失率基础上，根据谨慎性原则对应收账款确定了较为充分合理的坏账准备计提比
例。报告期内，公司应收账款坏账准备分别为 1,442.12 万元、2,121.05 万元、
2,578.46 万元和 2,880.34 万元。上述坏账准备计提政策充分地反映和揭示了可
能发生的应收账款无法收回风险。未来随着业务规模的进一步扩张，应收账款将
保持一定比例增长，坏账准备计提的金额有可能进一步提高，对计提所属期间的
损益产生一定影响。如果出现客户违约，则不能排除形成坏账损失的风险。


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三、不能适应信息技术产业发展而导致成长性不足的风险

互联网营销服务业依托于信息技术平台和工具，其发展与信息技术产业的发
展密切相关。我国互联网营销服务伴随着互联网应用的出现应运而生。信息技术
产业，尤其是互联网产业的波动与发展对公司的业务模式及经营情况影响较大，
若公司未来不能把握相关产业的发展趋势，及时进行技术、业务等创新，则可能
对公司成长性造成影响。


四、互联网媒介资源采购价格上涨导致公司业绩下滑的风险

公司根据客户需求为客户制定投放策略，并根据策略方案向各互联网媒介采
购相应的媒介资源。报告期内，公司采购的互联网媒介资源占营业成本的比重分
别为 95.67%、94.22%、92.91%、和 90.88%，公司媒介资源采购占营业成本比重
较高。随着互联网用户数量持续增长，且用户黏度增加，互联网媒介的价值在不
断增加。此类优质媒介资源相对稀缺，媒介价格呈稳步上升趋势。近几年，新浪、
搜狐、网易等重要互联网媒体的刊例价出现不同程度的上涨，如 2011-2013 年网
易新闻频道流媒体广告刊例价年均涨幅约为 20%。不断增长的媒介采购价格给服
务商及客户带来一定冲击，短期内给互联网营销服务商带来一定经营风险。如果
媒介资源价格上涨过快，将会影响公司客户投放需求，也会影响公司经营业绩。


五、客户要求分享返点或媒体返点政策变化导致公司毛利下降的风
险

报告期内，公司从互联网媒介处获得的媒体返点金额分别为 74,179,492.10
元、85,666,062.06 元、81,441,935.34 元和 27,150,051.67 元，返点金额占毛
利的比重分别为 73.28%、77.02%、65.18%和 101.66%。公司获得的媒体返点金额
占毛利比重较大。若出现客户要求分享公司从互联网媒介处获取的返点金额，或
者互联网媒介调整返点政策，降低返点比例，将会导致公司毛利下降。


六、技术泄密导致公司竞争力受损的风险

本公司核心技术体系由公司自主开发的“互联网营销决策与标准化服务的七
大核心技术平台”组成，是公司核心竞争力的关键构成要素，关键技术由相对独
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立的多个核心技术研发小组掌握。公司采取的保密措施并不能彻底消除本公司所
面临的技术泄密风险。而且在新技术开发过程中，客观上也存在因核心技术人才
流失而造成的技术泄密风险。若发生技术泄密，将影响公司的竞争力。


七、业务数据泄露影响公司经营的风险

公司在业务过程中会获取互联网媒介及其广告位置属性数据、客户及其行业
的营销数据，这些相关业务数据是公司提高服务客户质量，提高客户对公司营销
服务粘性，及公司在互联网营销领域体现核心竞争力的基础。公司采取的保密措
施并不能彻底消除公司所面临的数据泄露风险，若公司发生数据泄露，将影响公
司经营。


八、不能持续保持技术创新能力从而导致公司发展速度减缓的风险

互联网营销服务行业具有技术更新快、产品生命周期短、客户对相关营销服
务的要求不断提高等特点，互联网新技术及其可能引发的服务方式的变化将对公
司原有的业务模式带来较大影响。如果公司未能准确把握行业技术的发展趋势，
针对新的互联网表现形式及新的客户群体，提供出符合市场需求的服务，开发新
的业务技术平台，未能持续保持技术创新能力，将使公司丧失技术和市场优势，
从而产生公司发展速度减缓的风险。


九、不能保持技术平台稳定性及先进性从而导致公司服务水平下降
的风险

本公司提供的互联网广告服务和互联网公关服务依赖于自主开发的技术平
台。由于本公司业务量的持续增长，技术平台处理的数据和投放的数量随之增加。
随着数据处理量越来越大，算法变得更加复杂，使得公司技术平台产生缺陷和错
误的可能性增加。如果公司技术平台不能保持稳定性和先进性，一旦公司出现大
范围错误、失效等情况，则公司业务可能遭受影响。


十、市场竞争激烈或恶性竞争导致公司经营业务下滑的风险

互联网营销服务行业市场化程度高、竞争激烈。随着竞争将继续加剧，市场

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竞争格局将逐步走向集中。互联网营销行业市场空间的扩大可减小行业竞争的激
化程度，但如果市场空间不能按预期放大、或出现更多的市场进入者，市场竞争
将更加激烈，或者部分竞争对手采用恶性竞争的方式，将给公司经营带来一定冲
击。


十一、公司不能适应互联网媒介形式变化而导致服务效果和服务能
力下降的风险

互联网媒介多样化程度高，类型变化、更新频繁，给互联网营销服务商带来
一定的风险，主要表现在：一方面，互联网媒介表现形式的变化及更新通常代表
着信息受众群的变化或者最终互联网用户需求和偏好的变化，因此互联网营销服
务商需不断进行快速的市场调研和海量数据挖掘及分析，以便为客户提供更有效
的营销服务；另一方面，互联网媒介形式的变化及更新往往伴随着新技术的出现
和应用，这对以技术为基础向客户提供互联网营销的服务商提出新的要求，互联
网营销服务商需要不断追踪和研发新技术，从而更好地完善互联网营销技术平
台，为用户提供更好的服务。
如果公司未采取有效的应对措施，业务经营将面临互联网媒介类型多样化和
更新速度加快带来的潜在不利影响。


十二、专业人才和核心人员流失风险

公司所属的互联网营销服务行业是新兴行业，对各类专业人才有较大需求。
公司互联网广告和公关服务业务的开拓和开展、技术平台的开发和完善均依赖于
具有丰富经验的技术人才、创意人才、市场开拓人才和研发人才。因此，如果该
等专业人才或核心人员出现大规模流失，将给公司经营活动带来较大的冲击，影
响服务质量和服务持续性。


十三、公司经营业绩季节性波动的风险

公司经营业绩具有较为明显的季节性特征。一方面，通常公司下半年营业收
入高于上半年，主要是由于营销客户在下半年呈现较大的营销投入，上半年相对
较少。此外，一季度国内传统节假日较多，用户上网时间减少，网络流量相对较

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小，客户对互联网营销服务的需求较小。另一方面，通常供应商给予公司返点政
策与公司采购规模呈阶梯型的正比例关系，即累计采购金额越大，返点比例越高。
因此，由于上述返点政策的影响，一年中随着公司业务收入的增长，使得公司的
业绩随着累计采购量的增长体现出逐步放大的现象。因此，公司业务季节性特征
及返点政策的变化可能会引起公司经营业绩的季节性波动。


十四、因无法取得足够业务数据而导致公司业务发展受影响的风险

公司通过自主收集和第三方提供等多种渠道收集大量业务数据，主要包括互
联网媒介及其广告位置属性数据、客户及其行业的营销数据等。通过数据分析，
为公司的互联网广告服务和互联网公关服务提供支持。目前我国法律法规对于互
联网中各类信息的收集和使用尚无完备清晰的立法。未来互联网用户的选择、互
联网媒介的限制要求、技术变化、新的法律法规、行业监管政策、行业自律规则
等多种因素可能会影响本公司使用和获取数据。如果未来公司无法取得大量业务
数据，则将影响公司业务的发展。


十五、因发布虚假营销信息而遭受处罚的风险

公司在执业过程中严格执行内外部的营销信息审查制度，所有营销信息在发
布之前，都须经过客户总监、创意总监和媒介中心三级审查，全部通过后方可交
付互联网媒介审查，进行投放。但是，如果出现客户刻意隐瞒其产品的真实信息，
本公司又未能及时发现，致使营销信息违反相关法律法规，本公司可能面临因发
布虚假营销信息而遭受处罚的风险。


十六、因品牌受损而流失客户的风险

公司重视品牌保护及运作，维护和提升公司品牌很大程度上依赖于公司是否
能为客户持续提供高效、优质的服务。如因公司服务能力、服务质量等原因不能
为客户提供满意的服务，则可能导致公司品牌受损，进而造成客户流失，对公司
业绩造成影响。




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十七、主要供应商停止向公司供应媒体资源而导致公司无法在相应
互联网媒介开展业务的风险

公司在为客户提供全面服务过程中，涉及到为客户进行营销信息的投放。报
告期内，前十大供应商占公司采购金额的比例超过 50%，如果主要供应商停止向
公司提供媒体资源，则将对公司的经营产生不利影响。


十八、公司快速发展导致管理水平相对落后的风险

报告期内，公司资产规模保持了较高的增长水平。在本次公开发行股票并上
市后，公司规模将在目前的基础上进一步扩大。公司资产规模的扩大和人员的增
加会使得公司组织架构、管理体系趋于复杂。因此公司在完善管理体系、有效管
理和运作、提高管理层管理水平、保证公司运营方面存在一定的风险。


十九、产业政策变化的风险

互联网营销服务行业属于新兴行业。国家出台了包括《产业结构调整指导目
录（2011 年本）》、《关于深入贯彻落实科学发展观、积极促进经济发展方式加快
转变的若干意见》、《关于加快发展服务业的若干政策措施的实施意见》等在内的
一系列产业政策，对该行业给予支持和鼓励。若未来产业政策发生变化，则可能
影响行业的竞争格局，并对公司的业务发展造成影响。


二十、第三方服务商中断或延迟对公司服务而影响公司业务开展的
风险

公司目前租赁第三方场地托管服务器，所有本公司开展业务需要的数据收
集、分析、存储以及应用的处理过程均在上述地点的服务器中进行。同时，本公
司业务开展也依赖于带宽提供商的服务。上述服务如果出现中断或延迟，将严重
影响公司业务的开展。


二十一、经营用房租赁使用的风险

（一）租赁房产不能正常续租或者出租方违约导致影响公司正常经营的风险


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公司目前未购置房产，办公场所均以租赁方式取得使用。如所租赁的房产到
期不能正常续租或在租赁过程中发生出租方违约情况，则公司需要另行租赁房产
或购置房产，从而对公司的正常经营产生一定影响。
（二）主要租赁房屋未办理备案登记可能被处罚的风险
公司日常经营所用的主要租赁房屋未办理租赁备案登记，按照《商品房屋租
赁管理办法》，作为房屋租赁当事人，公司可能被房地产主管部门责令限期改正，
逾期不改的则可能面临罚款的风险。


二十二、税收优惠政策变动导致公司税后净利润下降的风险

公司是经北京市认定的高新技术企业，自 2011 年至 2013 年按照 15%的所得
税税率征收。同时，公司因开发新技术等发生的研发费用在计算应纳税所得额时
予以加计扣除。公司在报告期内享受的税收优惠金额及占当期净利润比例等情况
如下：
单位：万元
年度 税收优惠金额 净利润 占当期净利润的比例
2014 年 1-3 月 173.82 1,083.14 16.05%
2013 年 1,178.24 7,741.66 15.22%
2012 年 1,025.22 6,033.18 16.99%
2011 年 883.40 5,790.17 15.26%
如果未来税收优惠政策发生变化，将对公司经营业绩造成一定影响。


二十三、研发费用占比下降导致丧失高新技术企业资格的风险

公司是经北京市认定的高新技术企业。根据《高新技术企业认定管理办法》
的规定，高新技术企业的研发费用总额占销售收入总额的比例需满足一定要求。
2011-2013 年，公司研发费用分别为 2,587.71 万元、2,902.72 万元和 2,895.89
万元，占销售收入比例分别为 4.17%、4.34%和 4.23%。虽然目前公司研发费用占
比符合《高新技术企业认定管理办法》的要求，但是随着收入规模的扩大，若公
司未来研发投入相对减少，研发费用占比下降，则不能满足《高新技术企业认定
管理办法》的要求，公司将丧失高新技术企业的资格。




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二十四、募投项目实施的风险

公司本次募集资金投向均是公司专注多年主业的升级或必要延伸，但在项目
建设及开发过程中，面临着技术开发的不确定性、技术替代、宏观政策变化、市
场变化等诸多风险，任何一项因素向不利于公司的方向转化，都有可能影响项目
的投资效益。此外，也可能由于主、客观原因导致项目延误，或在项目完工后，
产品质量、技术水平在短时间内达不到设计要求，因此，亦不排除公司在项目管
理和组织实施中存在一定的风险。


二十五、大股东对公司不当控制的风险

本次发行前，徐炜持有公司 43.1473%的股权，是公司的控股股东和实际控制
人；本次发行后，徐炜仍然处于相对控股地位。尽管自公司设立以来，尚未发生
过实际控制人利用其控制地位侵害公司或其它股东利益的行为，但不能排除未来
徐炜先生通过行使股东权利或采取其它方式影响公司的重大经营决策，对公司经
营活动和长远发展产生不利影响。




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第五节 发行人基本情况

一、发行人基本情况

（一）发行人名称：北京腾信创新网络营销技术股份有限公司

（二）英文名称：Beijing Tensyn Digital Marketing Technology Joint
Stock Company

（三）注册资本：4,800万元

（四）法定代表人：徐炜

（五）成立日期：2001年12月6日

（六）整体变更日期：2010年10月19日

（七）公司住所：北京市朝阳区光华路15号院2号楼601室，邮编：100026

（八）联系电话：010-52937866

（九）传真：010-52937865

（十）互联网址：www.tensynchina.com

（十一）电子邮箱：board@tensynchina.com

（十二）负责信息披露和投资者关系的部门、负责人和电话号码：董事会办
公室 高鹏 010-52937866

二、发行人设立情况
（一）股份公司设立方式

本公司系由腾信有限以整体变更方式设立的股份有限公司。2010年9月23日，
经腾信有限股东会决议，公司各发起人约定以截至2010年8月31日经审计的净资
产9,185.30万元出资，按照1:0.49的比例折为4,500万股，以整体变更方式设立
北京腾信创新网络营销技术股份有限公司，腾信有限各股东按原持股比例持有股
份公司的股份。2010年10月19日，公司取得北京市工商行政管理局颁发的《企业
法人营业执照》（执照号：110105003441756）。
（二）有限责任公司设立情况


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腾信有限成立于 2001 年 12 月，成立时的注册资本为 50 万元，出资方式为
货币。其中：刘雅萌出资 25 万元，占注册资本的 50%；王峻出资 25 万元，占注
册资本的 50%。腾信有限成立时的股东为刘雅萌及王峻，2006 年徐炜及其他股
东接手腾信有限。

三、资产重组情况

自设立以来，发行人未发生重大资产重组。

四、发行人股权结构

TCI
100%

开曼公司 夏霆、胡晓杭、 唐富文等 13 名 黄峥嵘、黄峥明、
胡定坤 自然人合伙人 黄泮潜
、胡晓杭、胡
100% 100% 100% 100%
定坤

徐炜 特思尔投资 星月创投 汇金立方 好望角投资 28 位自然人

43.1473% 32.7165% 8.4557% 6.2500% 5.6371% 3.7934%



腾信创新

100%

派通天下


截止本招股意向书签署日，公司拥有上海、广州两家分公司。

五、发行人控股子公司、分公司情况
（一）发行人控股子公司
1、发行人现有的控股子公司情况

截至招股意向书签署日，公司现有的控股子公司情况如下：

名称：北京派通天下广告有限责任公司

住所：北京市朝阳区东大桥路8号2号楼19层2-2102号

法定代表人：林彤

成立日期：2008年5月23日



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注册资本：100万元

实收资本：100万元

经营范围：设计、制作、代理、发布广告；承办展览展示活动；组织文化艺
术交流活动（不含演出）；经济贸易咨询。

公司设立派通天下主要是为了依托中国电信的媒体资源平台开展互联网营
销服务业务。派通天下代理电子期刊类门户网站（www.bookan.com.cn）登录窗
或浏览窗广告位以及“天翼生活馆”（189信箱、天翼live、天翼宽带客户端、天
翼社区）、互联星空网站等网络广告位业务，上述业务自2009年逐步开展。

派通天下成立于2008年5月23日，注册资本为100万元。首次出资为20万元，
全部由本公司以货币资金缴纳。2008年5月21日，北京润鹏冀能会计师事务所有
限责任公司对上述出资进行了审验，并出具了京润（验）字[2008]-24285号《验
资报告》。2010年5月4日，本公司和王磊分别以货币资金60万元和20万元缴纳了
派通天下的第二期出资。2010年5月5日，亚太（集团）会计师事务所有限公司北
京分所对本次出资进行了审验，并出具了亚太（京）验字（2010）001号《验资
报告》。2010年12月13日，派通天下股东会通过决议，同意王磊将其持有的派通
天下20万元出资额以原价全部转让给本公司。同日，本公司与王磊签订了《股权
转让协议书》。2010年12月16日，派通天下在北京市工商局朝阳分局办理完毕上
述股权转让的工商变更登记。

截至本招股意向书签署日，公司持有派通天下100%股权。

报告期内，派通天下简要财务情况如下：（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31/
项目
/2014 年 1-3 月 /2013 年 /2012 年 2011 年
总资产 1,049.79 863.19 1,182.50 1,182.23
净资产 -265.54 -234.41 -167.41 -28.08
营业收入 162.41 2,025.34 2,169.41 2,787.75
净利润 -31.13 -67.00 -139.33 81.98

以上数据经立信审计。

2013年6月之前派通天下按照公司的要求与网易签署媒介采购合同，公司与
派通天下之间按照其从网易取得的媒体采购价结算。2011年交易金额为1,419.33



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万元，年底公司未与其结清网易采购款584.64万元。2012年交易金额为1,666.91
万元，年底未与其结清网易采购款473.11万元。2013年上半年交易金额为658.95
万元，公司通过派通天下与网易的交易已结清。2013年下半年起，公司已与网易
直接签署媒介采购合同。除此之外，派通天下资产、营业收入规模变化是其自身
业务变化所致。报告期内，公司客户未在派通天下代理的互联星空网站进行网络
广告投放。

2、报告期内，注销的子公司情况

上海宝橙信息科技有限公司成立于2009年3月2日，注册资金为100万元，实
收资本20万元，法定代表人为何明攀，注册地址为上海市闵行区东川路555号甲
楼2025室。经营范围：从事信息、计算机科技领域内技术开发、技术转让、技术
咨询、技术服务，计算机、软件及辅助设备（除计算机信息系统安全专用产品）、
办公设备的销售，设计、制作各类广告。上海宝橙设立时的股权结构为：腾信有
限持有60%股权；上海哈网信息技术有限公司持有10%股权；自然人杨海涛持有30%
股权。

该公司设立后始终未开展业务，2011年1月31日该公司注销完毕。注销前无
实质经营。

上海宝橙自2010年9月起，不纳入合并范围。截至2010年8月31日，上海宝橙
总资产为14.93万元，净资产为14.72万元，2010年1-6月实现收入0元，净利润
-0.01万元。以上数据经立信审计。

上海宝橙在存续期间不存在重大违法违规行为。上海宝橙于2011年1月13日
曾因未按时参加2009年度工商年检而受到罚款1,000元的行政处罚，上海宝橙于
2011年1月14日已缴纳该等罚款。该等行政违规行为情节较轻，罚款金额较小，
不构成重大违法违规行为。
（二）发行人分公司情况
分公
负责人 注册地址 经营范围 成立日期
司
上海
上海市嘉定区兴贤路 接受隶属企业委托办理相关业务。 2007/4/
分公 林彤
1388 号 1 幢 1268 室 （涉及行政许可的，凭许可证经营） 26
司
广州 广州市天河区华夏路 49 2010/8/
孙朝 联系总公司业务
分公 号南塔 910、911、912 房



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司

公司在上海和广州设立分公司主要定位于服务该区域的客户。

腾信有限于2006年12月18日曾在广州设立分公司，该分公司于2009年7月13
日注销，腾信有限于2010年8月17日重新设立了广州分公司。广州分公司设立后
注销又重新设立的原因为该公司人员变动所致。

六、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人情况

（一）公司主要股东及实际控制人基本情况

1、徐炜

徐炜先生为公司控股股东和实际控制人，持有公司2,071.071万股，持股比
例为43.1473%，其所持有的公司股权不存在质押、冻结及其它有争议的情形。徐
炜先生基本情况参见本招股意向书之“第八节 董事、监事、高级管理人员与其
它核心人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与其它核心人员简介”。

徐炜先生身份证号为：2112221972****0611。

2、特思尔大宇宙（北京）投资咨询有限公司

特思尔大宇宙（北京）投资咨询有限公司，2010年12月由腾信互动（北京）
咨询有限公司更名。该公司成立于2007年1月17日，注册资本和实收资本为260
万美元，注册地址和主要生产经营地为北京市朝阳区永安东里16号五层A593号，
法定代表人为中山国庆，经营范围为投资咨询、企业管理咨询、商务咨询（不含
中介）。特思尔投资是公司为搭建海外红筹架构在海外上市而设立的，2010年8
月公司解除海外架构。特思尔投资设立、变更、公司红筹架构搭建及解除等具体
情况参见“4-5 发行人关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、
高级管理人员的确认意见”之“二、公司红筹架构设立及解除情况”。

截至本招股意向书签署日，特思尔投资持有公司1,570.392万股，持股比例
为32.7165%，其所持有的公司股权不存在质押、冻结及其它有争议的情形。开曼
公司持有该公司100%的股权，开曼公司为东京证券交易所上市公司TCI的全资子
公司。

3、浙江星月创业投资有限公司


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浙江星月创业投资有限公司成立于2010年7月26日，注册资本和实收资本为
3,000万元，注册地址为杭州市余杭区文一西路1500号6号楼4单元701室，主要生
产经营地为浙江省永康市总部中心金品大厦二十四楼北侧2406室，法定代表人为
夏霆，经营范围：创业投资业务、创业投资咨询业务、为创业企业提供创业管理
服务业务、参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。截至本招股意向书
签署日，浙江星月创业投资有限公司持有公司405.873万股，持股比例为8.4557%，
其所持有的公司股权不存在质押、冻结及其它有争议的情形。

该公司的股权结构如下：

股东名称 出资额（万元） 出资比例
夏霆 1,050.00 35.00%
胡晓杭 975.00 32.50%
胡定坤 975.00 32.50%
合计 3,000.00 100.00%

4、杭州好望角投资管理有限公司

杭州好望角投资管理有限公司成立于2007年8月22日，注册资本和实收资本
为1,500万元，注册地址和主要生产经营地为西湖区文三西路118号杭州电子商务
大厦15层1505室，法定代表人为黄峥明，经营范围为：服务：投资管理、投资咨
询（除证券、期货）。截至本招股意向书签署日，杭州好望角投资管理有限公司
持有公司270.5805万股，持股比例为5.6371%，其所持有的公司股权不存在质押、
冻结及其它有争议的情形。

该公司的股权结构如下：

股东名称 出资额（万元） 出资比例
黄峥明 410.00 27.3333%
黄峥嵘 590.00 39.3333%
黄泮潜 500.00 33.3334%
合计 1,500.00 100.00%

5、北京汇金立方投资管理中心（有限合伙）

北京汇金立方投资管理中心（有限合伙）成立于2008年4月23日，各合伙人
合计出资额为8,331.80万元，注册地址为北京市朝阳区广渠门外大街31号263幢4
层，主要生产经营地为北京市海淀区中关村南大街12号天作国际中心1号楼B座
2006，执行事务合伙人及实际控制人为唐富文，经营范围为投资管理、投资顾问、


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企业形象策划。截至本招股意向书签署日，北京汇金立方投资管理中心（有限合
伙）持有公司300万股，持股比例为6.25%，其所持有的公司股权不存在质押、冻
结及其它有争议的情形。

该有限合伙企业的出资结构如下：

股东名称 出资额（万元） 承担责任
邓百成 832.68 有限责任
董明树 832.68 有限责任
梁家冲 832.68 有限责任
林丽娜 832.68 有限责任
孙二明 832.68 有限责任
曹迎萍 832.68 有限责任
夏华江 832.68 有限责任
张昆仑 832.68 有限责任
谌慧宇 832.68 有限责任
孙玉芝 832.68 有限责任
唐富文 1.00 无限责任
王玲 2.00 有限责任
张海流 2.00 有限责任
合计 8,331.80

（二）控股股东、实际控制人及其控制的其它企业情况

1、控股股东及实际控制人

徐炜先生持有公司2,071.071万股，持股比例为43.1473%，为公司控股股东
和实际控制人。

2、控股股东控制的其它企业情况

截至本招股意向书签署日，徐炜先生除持有本公司股份外，未进行其它对外
投资。

3、控股股东注销或转让的公司情况

报告期内，控股股东徐炜直接或间接控制的其它企业情况如下：
成立 注册 处置前 设立 处理
企业名称 注册地
年月 资本 股权结构 目的 情况
Tensyn The
Interactive 2006.1 5万 British 徐炜持有 海外红筹上 2011 年 1 月注
Advertising 1 美元 Virgin 100% 市 销
Co.,LTD（BVI 公司） Islands


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北京腾 信广告有限 50 万 北京市 徐炜持有 国内其它广 2011 年 6 月注
2003.6
责任公司 元 朝阳区 50.80% 告业务承接 销

（1）Tensyn Intractive Advertising Co.,LTD

BVI公司设立、变更、公司红筹架构搭建及解除等具体情况参见“4-5 发行
人关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认
意见”之“二、公司红筹架构设立及解除情况”。

（2）北京腾信广告有限责任公司

①设立情况

北京腾信广告有限责任公司成立于2003年6月18日，设立时的注册资本为50
万元，法定代表人为王峻，注册地址为北京市朝阳区北苑路172号万兴苑17楼（住
宅楼）201室。经营范围：设计、制作、代理、发布国内及外商来华广告；承办
展览展示活动；组织文化交流活动（不含演出）；广告信息咨询。腾信广告设立
时的股权结构：王峻持有该公司80%股权、齐海莹持有该公司10%股权、刘铭持有
该公司10%股权。腾信广告设立的目的是发展不同的互联网营销客户。

②工商变更情况及协议控制情况

2005年11月24日，王峻将其持有腾信广告的40万元出资额转让给齐海亮，刘
铭将其持有腾信广告的5万元出资额转让给齐海莹。

2006年5月12日，齐海亮将其持有腾信广告的40万元出资额分别转让给徐炜
17.5万元、齐海莹22.5万元。公司实际控制人徐炜收购腾信广告股权的原因是：
徐炜于2006年5月自齐海亮处收购取得发行人35%的股权时，因腾信广告与公司的
股权结构相似且经营范围相同，在转让方看来与公司是一体的，因此，徐炜在取
得公司股权的同时，一并受让了腾信广告的股权。

2006年11月2日，齐海莹将其在腾信广告的7.9万元出资额分别转让给徐炜。
同时，公司法定代表人变更为徐炜。

2007年6月5日，徐炜、TCIBD等相关各方签署的关于开曼公司的《股权转让
及认购协议》（Share Transfer And Subscription Agreement）中包含了开曼公
司对公司及腾信广告协议控制的约定。据此，2007年6月14日，特思尔投资在与
公司等相关方签署了一系列控制协议以实现对公司的控制及业务收入转移的同


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时，也与腾信广告等相关方签署了控制协议以实现对腾信广告的控制及业务收入
的转移。在2007年12月28日，公司及其当时的股东与投资者TCIBD签署的《协议
书》中腾信广告也作为签署一方约定解除了上述控制协议。但由于腾信广告并未
实质开展业务，且为了避免将来可能发生的同业竞争，2010年12月13日，腾信广
告股东会通过决议，同意注销腾信广告。腾信广告已于2011年6月28日经北京市
工商局朝阳分局核准注销。

③简要财务情况

腾信广告自成立以来的主营业务与公司基本一致，未发生变更。腾信广告在
徐炜成为实际控制人之前，有少量的营业收入（2003年至2005年营业额分别为
18.5万元、33.48万元、20万元）。自2006年以后，腾信广告未开展任何业务，无
营业收入。腾信广告与腾信有限在业务内容模式、客户、技术等方面无任何关系。

根据腾信广告注销涉税事项鉴证报告，截至2010年10月31日，该公司总资产
为38.41万元，净资产为38.41万元。

腾信广告存续期间不存在重大违法违规行为，不存在受到行政处罚的情况。

（三）控股股东和实际控制人直接或间接持有发行人的股份是否存在质押
或其它有争议的情况

徐炜先生持有公司的股份不存在质押或其它有争议的情况。

七、股本情况

（一）本次拟发行的股份及发行前后股本结构

公司本次拟发行1,600万股人民币普通股，发行前后公司股本结构如下：

发行前 发行后 锁定限制及
股东名称
股数（股） 持股比例 股数（股） 期限
一、发行前股东
徐炜 20,710,710 43.1473% 20,710,710 36 个月
特思尔投资 15,703,920 32.7165% 15,703,920 36 个月
星月创投 4,058,730 8.4557% 4,058,730 12 个月
汇金立方 3,000,000 6.2500% 3,000,000 12 个月
好望角投资 2,705,805 5.6371% 2,705,805 12 个月
高鹏 753,210 1.5692% 753,210 12 个月



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发行前 发行后 锁定限制及
股东名称
股数（股） 持股比例 股数（股） 期限
高毅东 118,845 0.2476% 118,845 12 个月
季瑜* 118,845 0.2476% 118,845 12 个月
林彤 95,850 0.1997% 95,850 12 个月
林志海 95,850 0.1997% 95,850 12 个月
刘美媛 76,680 0.1598% 76,680 12 个月
周俊 74,745 0.1557% 74,745 12 个月
王磊 49,050 0.1022% 49,050 12 个月
孙云* 48,285 0.1006% 48,285 12 个月
孙朝 47,925 0.0998% 47,925 12 个月
薛冰* 44,460 0.0926% 44,460 12 个月
陈薇 42,930 0.0894% 42,930 12 个月
谢楠 22,995 0.0479% 22,995 12 个月
黄祥欣 22,995 0.0479% 22,995 12 个月
卫民娜 21,105 0.0440% 21,105 12 个月
邱菊 19,170 0.0399% 19,170 12 个月
钟薇 19,170 0.0399% 19,170 12 个月
苏少余 19,170 0.0399% 19,170 12 个月
楼仲芳 18,405 0.0383% 18,405 12 个月
杨慧玲 17,235 0.0359% 17,235 12 个月
彭飞 15,345 0.0320% 15,345 12 个月
朱克乔* 15,345 0.0320% 15,345 12 个月
杜斌* 13,410 0.0279% 13,410 12 个月
张北* 11,475 0.0239% 11,475 12 个月
李志岳 9,585 0.0200% 9,585 12 个月
王欣 9,585 0.0200% 9,585 12 个月
何维* 9,585 0.0200% 9,585 12 个月
郑聘驰* 9,585 0.0200% 9,585 12 个月
二、社会公众股 - - 16,000,000 -
合计 48,000,000 100.0000% 64,000,000 -

本次发行前，公司股本不存在国有股份或外资股份。

截至招股意向书签署日，作为股东的季瑜等八名员工（以“*”标注）离职，
其所持公司股权比例较小，对公司股权结构稳定及业务经营不存在重大影响。

（二）前十名自然人股东及其在发行人处担任的职务

序号 股东名称 持股数额（股） 本次发行前持股比例 在本公司任职情况
1 徐炜 20,710,710 43.1473% 董事长、总经理


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序号 股东名称 持股数额（股） 本次发行前持股比例 在本公司任职情况
董事、董事会秘书、财务
2 高鹏 753,210 1.5692%
负责人、副总经理
3 高毅东 118,845 0.2476% 董事、副总经理
4 季瑜 118,845 0.2476% 2012 年 4 月离职
5 林志海 95,850 0.1997% 副总经理
6 林彤 95,850 0.1997% 副总经理
7 刘美媛 76,680 0.1598% 策略部高级策略总监
8 周俊 74,745 0.1557% 创意部高级设计总监
9 王磊 49,050 0.1022% 派通天下总经理
10 孙云 48,285 0.1006% 2012 年 5 月离职
合计 22,142,070 46.1294%

（三）最近一年发行人新增股东的情况

最近一年公司无新增股东的情况。本公司无战略投资者。

（四）发行前各股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例

发行前公司各股东之间不存在关联关系。

（五）发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺

见本招股意向书“重大事项提示”之“一、股份限售安排和自愿锁定的承诺”。

八、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员、员工实行的股权
激励及其他制度安排和执行情况
截至本招股意向书签署日，公司未对董事、监事、高级管理人员、其他核心
人员、员工实施股权激励。

九、员工情况

（一）员工人数、变化情况及变化原因

时间 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
人数 212 221

报告期内公司（含子公司派通天下）员工人数稳定，未发生重大变化。

（二）员工专业结构

截至 2013 年 12 月 31 日，公司员工按照专业结构划分，具体情况如下：


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岗位类别 员工人数（人） 占员工总数比例
管理人员 5 2.36%

研发和科技人员 76 35.85%
职能人员 27 12.74%
客户服务人员 79 37.26%
销售人员 25 11.79%
合计 212 100%

十、发行人、发行人的股东、实际控制人、发行人的董事、监事、
高级管理人员及其他核心人员以及本次发行的保荐人及证券服务机
构等作出的重要承诺

（一）关于股份锁定、股东持股及减持意向、稳定股价、承担赔偿或者补
偿责任及股份回购、填补被摊薄即期回报、利润分配等承诺
相关承诺具体内容详见本招股意向书之“重大事项提示”。

（二）关于避免同业竞争的承诺
为了避免损害公司及其它股东利益，公司控股股东和实际控制人徐炜先生向
公司出具了《避免同业竞争承诺函》，具体内容参见本招股意向书之“第七节 同
业竞争与关联交易”。

（三）本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺
本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺参见本招股意向书之
“重大事项提示”。

（四）其他承诺
1、控股股东对公司社会保险费和住房公积金缴纳情况的承诺
若发行人因历史上存在的任何违反社会保险、住房公积金法律法规的行为而
受到相关部门追究，并经该等部门认定需为员工补缴社会保险费或住房公积金，
或受到相关部门处罚，或任何利益相关方以任何方式向发行人提出权利要求且该
等要求获得相关部门支持，控股股东徐炜将无条件全额代为承担由此产生的补缴
社会保险费、住房公积金、处罚款项等责任，并全额补偿发行人为该等事项所支
付的其他相关费用，确保发行人不致因此遭受任何损失。
2、股东特思尔投资及其实际控制人 TCI 关于避免同业竞争的承诺
1
公司研发和科技人员包括软件工程师、系统工程师、产品经理、数据分析人员等。


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保证采取合法及有效的措施，促使其境内控股企业不以任何形式直接或间接
从事或参与竞争业务，并且保证不进行其他任何损害发行人及其他股东合法权益
的活动。保证在直接或间接投资发行人的份额占发行人股份总数 5%以上的期间
内，其境内控股企业有任何商业机会可从事、参与或入股任何可能会与发行人生
产经营构成竞争的业务，则立即将上述商业机会通知发行人。
其他重要承诺参见本招股意向书之“重大事项提示”。




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第六节 业务和技术

一、公司主营业务情况

(一)主营业务及收入构成

1、公司主营业务

公司的主营业务是为客户在互联网上提供广告和公关服务，通过分析相关数
据，使得广告和公关服务的精准度更高，服务效果更好。

公司的互联网广告服务业务，主要通过数据挖掘和分析，帮助客户寻找广告
信息传播的网络目标受众群，以适当的媒介及广告位置组合，为客户进行互联网
广告投放，并随时记录、监控传播效果和实施进一步的优化。互联网广告服务的
具体服务内容包括策略制定、媒介采购、广告投放、网站建设及创意策划、广告
效果监测及优化等服务。

公司的互联网公关服务业务，主要通过对互联网信息进行抓取和分析，对企
业或其竞争对手及其所在行业的网络舆论情报进行跟踪、监控、汇总和分析；以
及依靠技术平台，通过SNS、博客、微博、微信等社会化媒体，为客户提供企业
形象、品牌和产品宣传、客户关系管理、产品市场意见反馈等服务。互联网公关
服务的具体服务内容包括公关策略制定、舆情监控及社会化媒体营销等服务。

公司在为客户提供互联网广告和公关服务的过程中，需要辅助以技术手段进
行数据的采集、分析和应用，从而提高营销服务效果。公司通过对互联网营销服
务进行平台化和标准化开发及应用，建立了稳定和持续的盈利模式。同时，公司
还重点储备了移动互联网营销业务，作为培育并择机进行扩张的潜在优势业务。
服务
服务分项 服务内容 服务目标
类别
互联 向客户提供营销策略方案。通过互联网数据抓取和挖 满足客户的整
互联网数
网广 掘，分析网络用户的网络行为、喜好和各类媒体的投放 体互联网营销
据挖掘及
告服 价值，为客户制定针对目标用户的沟通策略和传播策 规划及设计需
策略制定
务 略、网络媒体广告投放策略和搜索引擎营销策略等。 求




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根据营销策略方案，为客户提供互联网媒介及广告位置
购买建议，进行媒介资源采购，制定广告投放排期，实
媒介购
施投放广告、监测广告效果和排除恶意点击等。公司通 满足客户对互
买、广告
过系统自动完成信息核对、内容分发、压缩、定向投放、 联网营销的操
投放、网
排期设定等工作。 作性和实效性
站建设及
为客户制定营销创意方案、搭建营销网站，提供网站布 需求
创意策划
局方案。同时，利用富媒体、增强现实等技术为客户提
供互动式广告创意。
效果监测 实时在线监测方案实施效果，向客户提供效果监测报 满足客户对互
及投放优 告，并根据监测结果向客户提供互联网投放效果优化解 联网营销效果
化 决方案。 的优化需求
对企业或其竞争对手的网络舆论情报进行跟踪、监控、 维护和提升企
互联
舆情监控 汇总和分析。将各种情报做成监控报告，定期向客户发 业在互联网上
网公
送。 的产品或品牌
关服
社会化媒 通过 SNS、博客、微博、微信等社会化媒体，为客户提 的形象，促进
务
体营销 供企业形象及品牌宣传服务。 产品销售
公司为客户提供的互联网营销服务的具体内容如下：

服务分项 具体服务内容
营销策略制定和数据分析
竞争对手跟踪和分析
媒介选择策略制定和效果预估
互联网数据挖掘及策略制定
搜索引擎营销策略制定
竞争对手关键词投放跟踪
搜索引擎营销投放预估
媒介谈判和采购
媒介排期
广告素材的代码嵌入、校验和打包分发
媒介购买及广告投放 搜索引擎营销的关键词批量生成、筛选、分组
搜索引擎营销的关键词的标题描述撰写
搜索引擎营销的竞价账户管理
搜索引擎营销的竞争对手恶意嵌套跟踪、预警和投诉
广告富媒体素材制作
创意策划及网站建设 落地页和营销网站制作
增强现实素材制作
广告素材点击监控
海量数据挖掘及分析
广告上线截屏
广告效果数据预警
广告效果数据分析
效果监控及投放优化 广告资源效果优化
创意素材和落地页 A/B 测试
落地页和营销网站优化
搜索引擎营销数据分析
搜索引擎优化建议
搜索引擎优化实施
网络公关策略制定
舆情监控及社会化媒体营销 舆情监控和预警
竞争对手舆情监控和跟踪



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社会化媒体营销活动组织、文章征集和用户反馈征集等
社会化媒体营销执行

报告期内，公司主营业务突出，未发生重大变化。
2、报告期公司主营业务收入的构成及占比情况（单位：万元）
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 比例 金额 比例 比例 金额 比例 比例
互联网广告服务 16,191.08 93.74% 64,853.14 93.62% 64,241.06 95.46% 60,372.71 96.07%
互联网公关服务 1,080.43 6.26% 4,417.62 6.38% 3,051.82 4.54% 2,467.00 3.93%
其中：舆情监控 252.36 1.46% 1,550.94 2.24% 1,096.17 1.63% 1,073.02 1.71%
社会化媒体
828.07 4.79% 2,866.68 4.14% 1,955.65 2.91% 1,393.98 2.22%
营销
合计 17,271.51 100% 69,270.76 100% 67,292.88 100% 62,839.72 100%

（二）主要经营模式及业务创新性
1、盈利模式

公司的互联网广告服务业务，除了为客户进行互联网媒介购买及广告投放以
外，还包括数据挖掘及策略制定、网站建设及创意策划、效果监测及投放优化等
整体化的服务内容。公司根据客户需求提供定制化服务，基于目前国内互联网营
销服务行业的发展业态、客户消费习惯，为客户提供的各项服务内容难以分割，
难以单独计价。按照行业惯例，行业内公司普遍采用向客户收取广告费的方式获
取收入和利润，在服务内容上除广告投放外还提供一系列增值服务。因此，在销
售方面，公司与客户签署“互联网营销服务合同”或“网络广告合同”，向客户
收取广告费。收入确认方式也按照广告收入进行确认。在采购方面，公司与媒体
签署“网络广告投放合同”或“网络广告发布合同”。

互联网改造甚至颠覆了诸多传统行业，但是互联网企业的很多盈利模式却是
传统行业盈利模式在互联网上的自然延伸，因此传统行业盈利模式的一些特点互
联网行业也有。例如，由于大部分互联网行业“开放+免费”的特点，很多互联
网企业（如 facebook、新浪、优酷等）通过广告这一产业链获取收入，因此互
联网广告这一产业链中的盈利模式必然带有传统广告行业产业链中的一些特点，
如互联网媒介的返点等。再如，垂直电商平台的盈利模式除广告外，主要依靠进
销差价和销售返点，这也与传统商业企业盈利模式相似。

在该等盈利模式下，公司的竞争能力主要体现在通过增值服务提升客户的营
销效果，同时持续积累行业和客户营销数据，为客户后续服务提供更好的数据和


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策略支持，最终增强了客户与公司的粘性。基于服务效果及粘度，公司可以谋求
长期的稳定增长。

公司互联网公关服务业务，向客户收取服务费，按照服务收入确认原则确认
收入。

2、采购模式

（1）互联网广告服务

①互联网媒介采购

公司在互联网广告服务业务中采购的内容主要为互联网媒介资源。公司采购
的媒介资源价格系通过参考各家媒介对外公布的刊例价并在协商基础上确定。国
内主要互联网媒介资源价格较为透明。公司对于预计投放量较小的互联网媒介，
公司通常是在项目执行过程中实际需要投放时直接进行媒介购买；对于预计投放
量较大的互联网媒介，公司通常与其签署框架协议，约定意向投放金额，明确在
该意向投放金额下可以获得的刊例价折扣，以及不同实际投放金额下可以获得的
配送资源和返点政策。公司不事先买断互联网媒介资源，而是根据客户需求进行
媒介采购。

公司采购的互联网媒介价格构成主要包括刊例价、折扣和返点。折扣是对刊
例价的打折，返点是投放额达到约定金额后互联网媒介给予的返利。通常情况下，
公司不会将从互联网媒介获得的返点让与客户。

在实际操作中，公司按照行业惯例与供应商签署合同，公司在供应商网站或
其代理的网站进行广告投放业务，具体合同签署情况如下：

在媒介进行广告信息投放，具体投放方式、时间、位置，媒介、服
内容
务商和广告客户三方未来共同商定
期限 根据实际需求确定
公司签署的合同中部分属于框架合同，不约定具体金额，在实际执
费用 行中按照执行量确定；部分合同属于单笔合同，载明金额，一般是
根据特定客户的特定广告需求而与媒介签订的
合同数量 每年数千份
公司采购的互联网媒
2011 年 323 家、2012 年 234 家、2013 年 251 家
介数量合计
②采购计费模式

公司采购的互联网媒介资源主要分为展示类和搜索类。搜索类媒介资源以百


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度和 Google 中国为代表，通常按照 CPC（单次点击成本）计费方式购买。展示
类媒介资源的采购大部分是以 CPD（单日成本）计费方式购买。展示类媒介资源
中的视频贴片广告，由于广告位置稀少（一般只有前后贴片，暂停广告等 2-3
个广告位），但流量非常大，单日成本极高，难以按照 CPD 方式采购，这种特殊
形式通常按照 CPM（千次展现成本）进行采购计费。

公司一般直接向互联网媒介或其代理商进行资源采购。少数情况下公司会通
过广告联盟商或广告网络（Adnetwork）商采购部分展示类媒介资源，采购计价
通常也是按照前述 CPD 或者 CPM 方式。

③采购流程

公司对互联网媒介资源的选择及预算分配通常会根据客户需求，并结合公司
的数据分析和经验提出具体方案。但有的客户会指定部分媒介资源的采购及部分
预算分配，公司根据客户指定进行媒介资源采购。

具体采购时，客户服务部根据客户需求形成初步营销方案（包括媒体总预算、
投放媒体的选择、投放方式、分媒体预算、KPI 考核指标等），媒介中心与媒体
对初步营销方案进行沟通，确认方案可行性，提交客户确认。客户服务部根据确
认的营销方案制作排期单，媒介中心与媒体沟通媒体资源情况，确认排期单的可
行性，之后提交客户确认排期单。媒介中心根据确认的媒体排期单向媒体下单进
行投放。客户服务部对投放效果进行监控，并提出优化方案，同时媒介中心与媒
体沟通投放中存在的问题。投放完成后，向客户提交结案报告，并按照与媒体方
签署的协议条款支付价款。具体流程如下：




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媒介中心与媒体沟通初步方案的可行性，
客户服务部向客户提交初步可执行方案



客户确认方案


客户服务部制作投放排期单，媒介中心与
媒体沟通资源，并确认排期单可行性并制
位 定媒体排期单
置
时
间 客户确认排期单
优
化 广告投放

内容优化

效果监测、
优化建议



提交结案报告


向媒体付款

（2）互联网公关服务

公司在互联网公关服务业务中采购的内容主要为社会化媒体上的内容发布
服务。公司主要向社会化媒体的专业代理公司进行采购，该等公司较多，公司与
主要供应商保持长期合作。公司根据 SOM 舆情监督技术系统和网络公关营销技术
系统，对供应商报价进行评估，协商确定采购价格。具体采购流程如下：

客户服务部根据客户需求，寻找符合需求
的社会化媒体资源，确定公关采购方案



客户确认方案



客户服务部与社会化媒体的专业代理公司
进行沟通，确认营销内容


客户确认营销内容


社会化媒体内容发布



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提交客户结案报告


向供应商付款


3、服务模式

公司根据客户合同提供服务，服务内容包括公司通过分析相关数据，为客户
在互联网提供广告及公关服务的策略制定、媒介及服务采购、广告投放、广告效
果监测及优化、网站建设及创意策划、舆情监控及社会化媒体营销等服务。

①向客户提供标准化服务

公司提供的标准化服务是指从客户需求出发，明确提供服务的具体内容，限
定每项服务内容的服务时间（包括响应时间和完成时间），以及约定服务中和服
务结束后需要交付的文档资料，并对服务内容、服务时间和服务文档进行质量节
点监控。标准化服务的优势在于服务质量可以严格把控，服务的价值可以有效界
定，服务的模式可以快速复制以及实现服务内容标准化和效果透明化。

②为客户提供整体营销服务

公司为客户提供整体互联网营销服务，服务内容涵盖了互联网营销活动中的
各项关键环节，从而有效降低客户的互联网营销成本，提高互联网营销效率。

4、销售模式

（1）公司业务获取途径

公司主要通过招投标的方式获取业务订单。客户在招投标过程中通常根据各
服务商的行业地位、比稿方案评价、技术评价、价格等因素进行综合评分，最终
选择中标的服务商。

此外，公司还采取多种形式进行业务推广，主要包括：①积极开展与第三方
调研机构、行业杂志的合作，将公司的成功案例进行推广，扩大在行业内的知名
度与美誉度；②参与行业论坛、峰会活动，进行主题演讲或专题讨论，推广公司
的营销理念及对行业发展的观点；③组织企业宣讲，对目标客户进行宣传及推荐；
④对行业热点及未来发展，进行前瞻性研究并发布研究结果和研究报告；⑤扩建
营销渠道，建立分公司，加强对目标用户在当地的覆盖及沟通。


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①公司各类业务合同签订过程相同，具体分为竞标方式和议标方式两种。

竞标方式合同签订过程如下：

客 户 运 行 向 客 客户 客 户 签 署
发 邀 数据、 户 演 综合 确 定 协议
标（含 准 备 示 提 评分 中 标
提 案 提案 案 服 务
要求） 商




议标方式合同签订过程如下：

客 户 运 行 向 客 对 提 确 定 签 署
提 出 数据、 户 演 案 内 合 作 协议
服 务 准 备 示 提 容 讨 方案
需求 提案 案 论 修
改


②公司获得订单主要为招投标方式取得。2011-2013 年，公司 100 万以上各
类销售方式下获取订单情况如下：
单位：家、万元
2013 年 2012 年 2011 年
项目 占营业收 占营业收 占营业收
家数 金额 家数 金额 家数 金额
入的比例 入的比例 入的比例
招投标新签 7 2,131.95 3.08% 3 4,731.53 7.03% 10 17,917.66 28.51%
招投标后持续
17 54,800.24 79.11% 26 51,557.24 76.62% 36 38,662.51 61.53%
合作
非招投标新签 4 1,839.56 2.66% 2 747.36 1.11% 4 2,521.73 4.01%
非招投标后持
13 9,553.10 13.79% 19 9,121.09 13.55% 1 123.38 0.20%
续合作
合计 41 68,324.85 98.63% 50 66,197.23 98.31% 51 59,225.28 94.25%
公司报告期内，主要合同执行情况良好，未发生合同执行的质量纠纷。

公司在销售过程中较少使用商标，正在申请的商标主要应用于向客户提供的
各类监测数据报告、结案报告等文件中。

（2）公司的销售计费模式

公司向客户销售采取和公司从媒体方采购相同的模式进行计费，即以何种方
式采购互联网媒介资源就以相同的计价方式出售服务，如公司以 CPD 方式采购了
展示类媒介资源为客户提供营销服务，则以 CPD 的方式向公司客户收费。



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（3）公司客户类别

公司客户可以分为广告代理类客户和非广告代理类客户。非广告代理类客户
是实际使用公司服务的最终用户，例如伊利股份、建设银行等；广告代理类客户
不是公司服务的最终用户，广告代理类客户通常是广告代理公司，与公司直接签
署合同，将其承接的部分互联网营销业务交由公司实施，如北京迪爱慈广告有限
公司。公司在行业内具有较高的知名度，在服务能力、服务效率、团队执行能力、
业务规模等方面具有较为突出的优势，广告代理公司将其承接的部分客户业务交
由公司负责，可以进一步提升其最终客户的营销服务质量。

公司与广告代理类客户之间的销售模式、定价方法、结算方法、收入确认时
点、信用政策与其他类型客户无区别。公司按照广告代理类客户的营销需求提出
并交付服务计划，广告代理类客户与最终用户确认是否执行，如果最终用户无意
见，则广告代理类客户会与公司确认营销计划并由公司负责实施。2011-2013 年，
公司来源于不同类别客户的收入情况如下：

单位：万元
2013 年 2012 年 2011 年
客户类别
金额 比例 金额 比例 金额 比例
非广告代理类客户收入 57,974.38 83.69% 56,254.08 83.60% 52,831.90 84.07%
广告代理类客户收入 11,296.38 16.31% 11,038.80 16.40% 10,007.81 15.93%
合计 69,270.76 100.00% 67,292.88 100.00% 62,839.72 100.00%
2011-2013 年，公司前五大广告代理类客户及占广告代理类客户总收入比例
如下：

占广告代理类客
期间 序号 名称 金额（万元）
户收入的比例
1 北京迪爱慈广告有限公司 6,760.24 59.84%
2 橙果广告（北京）有限公司 970.98 8.60%
3 广州市锐尚广告有限公司 637.94 5.65%
2013 年
4 广州市奥里棋广告有限公司 624.48 5.53%
5 分享传媒（上海）有限公司 517.08 4.58%
合计 9,510.71 84.19%
1 北京迪爱慈广告有限公司 7,581.28 68.68%
2 橙果广告（北京）有限公司 677.64 6.14%
3 广州市奥里棋广告有限公司 642.97 5.82%
2012 年
4 上海名创广告有限公司 440.61 3.99%
5 北京信邦世通广告有限公司 634.07 5.74%
合计 9,976.57 90.38%



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1 北京迪爱慈广告有限公司 3,074.46 30.72%
2 北京信邦世通广告有限公司 1,762.43 17.61%
3 上海欧翼文化传播有限公司 1,075.29 10.74%
2011 年
4 悠易互通（北京）广告有限公司 1,026.73 10.26%
5 广州市奥里棋广告有限公司 928.59 9.28%
合计 7,867.49 78.61%
5、组织模式

公司以项目管理为中心，公司在执行项目的过程中，已形成团队协作、技术
推进与严格执行并举的项目运行模式，在保证服务项目顺利实施的同时，逐步实
现了人才队伍的梯队建设，形成了一支人员结构合理、素质高的服务团队。

（1）互联网广告服务业务人员组织安排

客户服务部总经理




客户经理 策略经理 创意工程师 技术经理 SEM 经理 媒介经理



策略专员 程 FLA 数据 效果 SEM
序 SH 分析 监控 执行
工 工 师 与优 专员
程 程 化工
师 师 程师


（2）互联网公关服务业务人员组织安排

客户服务部总经理




公关客户经理 公关策略经理 技术经理



公关策略专员 数据分析师 舆情监控工程师


6、影响经营模式的关键因素以及经营模式和影响因素在报告期内变化情况
及未来变化趋势

影响公司上述经营模式的关键因素主要包括：①互联网行业“开放+免费”
的特点，国内互联网企业通常不向上网用户收费，而是主要通过向客户收取广告


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费的方式获得收入和利润；②客户的消费习惯，国内客户习惯于要求服务商提供
整体服务，并且不习惯对数据及无形的服务单独支付费用，因此公司以广告费的
方式收取整体费用，对数据挖掘、效果优化等服务内容不进行单独计价；③互联
网媒介的定价习惯，不同的互联网媒介类型有不同的报价方式，公司根据采购的
互联网媒介报价方式向客户进行销售报价。

报告期内，公司经营模式和影响因素未发生重大变化。预计未来公司的经营
模式不会发生重大变化。

7、公司在业务上的创新性

公司持续关注互联网营销服务行业的变化，根据新的业务机会开发与之相应
的技术平台或者模块。自设立以来，公司在业务上的创新性主要体现如下：

（1）互联网公关服务业务

公司较早意识到互联网舆论对企业及其产品的重要影响，并依托自有的 SOM
舆情监督技术系统和网络公关营销技术系统在较早推出互联网公关服务。近年
来，互联网在我国快速发展，因其具有受众广、快速传播、无地域性等特征，成
为民众表达观点、发表诉求和形成舆论的重要工具，互联网舆论已成为政府和民
众都十分关注的焦点。公司紧紧抓住行业发展契机，较早推出互联网公关服务，
进行了业务创新。

（2）搜索引擎营销服务业务

随着互联网信息和内容的爆发性增长，网民对搜索引擎的使用率逐年上升，
随之而来的依托搜索引擎的营销也快速发展，成为互联网营销的重要组成部分。
公司较早的在互联网营销服务中开展搜索引擎营销服务业务，并独立组建了搜索
引擎营销服务团队，同时研发了专门针对国内搜索引擎营销服务的 SearchPower
搜索引擎营销技术系统，是国内较早同时具备专门营销团队和软件服务系统的公
司。

（3）移动终端营销服务业务

公司始终关注并积极进行移动终端营销业务的开发，通过与电信运营商、移
动终端服务商合作，将客户的营销内容送达至移动终端用户，拓宽了信息传播范



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围。报告期内，公司已开始尝试开展移动终端营销业务，虽未实现规模化收入，
但通过该等业务的创新，公司积累了移动终端营销业务的运营经验。公司该等业
务创新是保证公司后续持续增长的重要动力。

8、公司的持续创新机制

为了保证业务上的持续创新，公司建立了以研发中心为核心，产品技术部、
策略部和创意部分领域深度扩展、相互融合提高的部门合作机制。


产品
技术部

技
台




搭
术
平




建
支
用




应
持
应




用
营
发
建




平
销
研
搭




台
创
略




意
策




开
销




研发中心



发
营




技
技




术
术




支
支




持
持




提供营销思路
策略部 创意部



提供创意支持




此外，公司还制定了相应制度鼓励业务创新，具体情况如下：

（1）考核制度

公司制订了严格的考核制度，并将创新性成果作为研发人员的重要考核指
标。按照公司考核管理制度，每月对员工进行评级，设三级评分并进行排序，季
度末如累计三次位列差级，将采取淘汰措施。

（2）激励机制

在研发创新机制上，除对核心技术人员给予有竞争力的薪水之外，还对重点
项目设置了项目奖金，对核心技术人员的创新行为给予及时的奖励。公司还提供
了有吸引力的晋升制度，有效的避免了关键技术人才的流失。

（3）人才引进政策

公司制定了详细的人才招聘政策，通过提供具有竞争力的薪酬、良好的工作
环境及晋升机会引进具有创新能力和创新意识的优良人才。公司所在的行业技术
进步及更新速度较快，通过引进掌握最新行业技术的人才保证公司在技术创新速
度上赶超行业水平。



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（4）外部技术交流策略

公司定期组织或参加行业技术类交流活动，通过与行业专家进行座谈、交流
和研讨使公司了解行业技术方向和同业企业技术现状，规划自身业务创新方向。

（三）公司主营业务、主要服务的演变情况

公司前身腾信有限成立于2001年，腾信有限自成立以来至徐炜成为实际控制
人之前，主营业务为互联网广告业务，客户主要是网络游戏客户，服务内容和形
式较为简单，主要是简单的策划、媒介的购买和投放，没有研发人员、缺乏技术
平台支持。

2006年后，徐炜先生通过股权收购成为本公司控股股东，并将公司业务专注
于互联网广告服务业务。徐炜先生控股本公司后，公司加大对互联网营销服务能
力的重点培育和拓展，吸收和培养了一批互联网营销专家和专业技术人才，并通
过创新性开发搭建起“互联网营销决策与标准化服务的七大核心技术平台”。公
司客户范围也从信息技术领域逐渐扩展到金融、快速消费品、汽车、家电数码等
诸多行业。

2008年,公司引入feedsky技术及相关团队，2010年完成Feedsky技术平台商
业化开发，公司根据协议购入该技术成果。公司以feedsky技术为基础，开展了
互联网公关业务，并开始获取规模化的互联网公关业务收入，成为公司新的利润
增长点。

（四）报告期发行人提供主要服务的流程图

1、互联网广告服务流程图




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客户服务部
收集和分析客户需
求，形成需求简报



客户服务部、策略
部、媒介中心

营销和传播策略




创意部 媒介中心 客户服务部
利用MedPower制 利用SearchPower制
创意稿 定搜索引擎营销方
定媒介计划
案


创意部、产品技术 客户服务部 客户服务部
部 利用iTensyn进行营
利用SearchPower进
富媒体、网站建 销素材检验和操
行营销账户管理和
设、AR技术 作，进行广告投
和效果优化
放。


媒介中心
利用FreeAD监控营
销效果，利用
MediaPower分析营
销数据，进行营销
效果优化,形成结案
报告



项目完成




2、互联网公关服务流程图




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客户服务部
收集和分析客户需
求，形成需求简报


客户服务部

公关服务方案



产品技术部

开通SOM系统或网
络公关系统账户



客户服务部
公关服务执行


客户服务部

公关服务结案报告




项目完成




二、行业基本情况

公司主要从事互联网广告服务和互联网公关服务业务，为互联网营销服务行业。
公司所属行业协会为中国互联网协会下属的“网络营销工作委员会”。按照证监会《上
市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于互联网和相关服务业（I64）。

经保荐机构及发行人律师核查，发行人不属于具有媒体属性的互联网企业。

（一）行业主管部门、行业监管体制和主要法规政策

1、行业主管部门和监管体制

公司属于互联网行业的子行业，受工信部主管。公司从事的业务涉及广告和
公关业务，同时受国家工商总局主管。作为新兴产业，目前全国人民代表大会及
其常委会就该行业的专门立法较少，相关法规主要是由国务院颁布的《互联网信
息服务管理办法》等行政法规以及各政府部门颁布的部门规章、其他规范性文件。

公司从事互联网营销服务，包括互联网广告服务和互联网公关服务。公司所
属行业协会为中国互联网协会下属的“网络营销工作委员会”。中国互联网协会
是 2001 年由国内从事互联网行业的网络运营商、服务提供商、设备制造商、系
统集成商以及科研、教育机构等 70 多家互联网从业者共同发起成立，是由中国


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互联网行业及与互联网相关的企事业单位自愿结成的行业性的全国性的非营利
性的社会组织，该协会受工信部主管。

2、主要法规和产业政策

（1）《互联网信息服务管理办法》

2000 年 9 月 25 日国务院颁布并实施的《互联网信息服务管理办法》规定，
互联网信息服务分为经营性和非经营性两类。国家对经营性互联网信息服务实行
许可制度；对非经营性互联网信息服务实行备案制度。依照法律、行政法规以及
国家有关规定，从事新闻、出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械等互联网信
息服务及互联网视听节目服务的，在申请经营许可或者履行备案手续前，应当依
法经有关主管部门审核同意，并取得相关许可证。

（2）《信息网络传播权保护条例》

2006 年 7 月 1 日国务院第 468 号令公布实施《信息网络传播权保护条例》，
著作权人、表演者、录音录像制作者享有的信息网络传播权受著作权法和本条例
保护。除法律、行政法规另有规定的外，任何组织或者个人将他人的作品、表演、
录音录像制品通过信息网络向公众提供，应当取得权利人许可，并支付报酬。

（3）《互联网电子公告服务管理规定》

2000 年 11 月 6 日原中华人民共和国信息产业部颁布并实施的《互联网电子
公告服务管理规定》规定，提供电子公告服务的经营者应当在申请互联网信息服
务经营许可时向有关行政管理部门提出专项申请，否则不得提供电子公告服务。
另外，经营者还需要对用户发布的电子公告内容进行监管，及时删除不符合《互
联网信息服务管理办法》规定的内容。

（4）《产业结构调整指导目录（2011 年本）》（2013 年修订）

国家发改委出台《产业结构调整指导目录（2011 年本）》（2013 年修订），将
“科技服务业”中的“信息技术外包、业务流程外包、知识流程外包等技术先进
型服务”确定为鼓励类产业。“商务服务业”中的“广告创意、广告策划、广告
设计、广告制作”为鼓励类产业。

（5）《关于深入贯彻落实科学发展观、积极促进经济发展方式加快转变的若



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干意见》

2010 年 3 月，国家工商总局研究出台《关于深入贯彻落实科学发展观、积
极促进经济发展方式加快转变的若干意见》，提出“支持和引导互联网、移动网、
楼宇视频等新兴媒体发挥自身优势，开发新的广告发布形式，提升广告策划、创
意、制作水平，拓展广告产业新的增长点等”的重要指导意见。

（6）《关于加快发展服务业的若干政策措施的实施意见》

为促进“十一五”时期服务业发展主要目标的实现和任务的完成，2008 年 3
月，国务院在《关于加快发展服务业的若干政策措施的实施意见》中提出了：加
强规划和产业政策引导、深化服务领域改革、大力培育服务领域领军企业和知名
品牌、加大服务领域资金投入力度、加强服务业基础工作等指导性意见。

（7）《网络公关服务规范》（指导意见）

2010 年 3 月 16 日中国国际公共关系协会公关公司工作委员会发布《网络公
关服务规范》（指导意见），有针对性地制定网络公关服务规范和从业行为准则，
不断提高专业技术水平并提升从业人员专业素养，以确保网络公关行业的可持
续、健康发展。以期原则性规范网络公关服务的服务标准。

（8）《关于加强网络信息保护的决定》

为了保护网络信息安全，保障公民、法人和其他组织的合法权益，维护国家
安全和社会公共利益，2012 年 12 月 28 日全国人民代表大会常务委员会第十一
届全国人民代表大会常务委员会第三十次会议通过《关于加强网络信息保护的决
定》，明确国家保护能够识别公民个人身份和涉及公民个人隐私2的电子信息，任
何组织和个人不得窃取或者以其他非法方式获取公民个人电子信息，不得出售或
者非法向他人提供公民个人电子信息。

（9）《信息安全技术：公共及商用服务信息系统个人信息保护指南》

随着信息技术的广泛应用和互联网的不断普及，个人信息在社会、经济活动
中的地位日益凸显，滥用个人信息的现象随之出现，给社会秩序和个人切身利益


2
根据 2013 年 2 月 1 日实施的国标《信息安全技术：公共及商用服务信息系统个人信息保护指南》的定义，
个人信息是指：“可为信息系统所处理、与特定自然人相关、能够单独或通过与其他信息结合识别该特定
自然人的计算机数据。”


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带来了危害。为促进个人信息的合理利用，指导和规范利用信息系统处理个人信
息的活动，中国工业和信息化部制定该指导性技术文件，该指南于 2013 年 2 月
1 日起实施。

（10）《关于深入贯彻落实科学发展观、积极促进经济发展方式加快转变的
若干意见》

2010 年 3 月，国家工商总局研究出台《关于深入贯彻落实科学发展观、积
极促进经济发展方式加快转变的若干意见》，提出“支持广告企业跨行业、跨地
区、跨媒体和跨所有制进行资产重组，支持符合条件的优质广告公司上市融资，
优先推动科技型、创新型广告公司在创业板上市”和“支持和引导互联网、移动
网、楼宇视频等新兴媒体发挥自身优势，开发新的广告发布形式，提升广告策划、
创意、制作水平，拓展广告产业新的增长点等”的重要指导意见。

（11）《关于促进广告业发展的指导意见》

为推动我国广告业发展，2008 年 4 月国家工商行政管理总局和国家发展和
改革委员会在《关于促进广告业发展的指导意见》中提出：支持数字化音视频、
动漫和网络等实用新技术在广告策划、创意、制作和发布等方面的应用推广；支
持互联网、楼宇视频等新兴广告媒介健康有序发展，使其成为广告业新的增长点。

（12）《中华人民共和国广告法》

1995 年 2 月 1 日正式生效执行。中华人民共和国广告法，是一部国家法规，
针对涉及广告多方面的事宜进行法律规范，主要目的在于规范广告市场，促进广
告业的健康发展，保护消费者的合法权益，维护社会经济秩序，发挥广告在社会
主义市场经济中的积极作用。广告主、广告经营者、广告发布者在中华人民共和
国境内从事广告活动，应当遵守本法。

2014 年 2 月 21 日，国务院法制办公室就《中华人民共和国广告法（修订草
案）（征求意见稿）》公开征求意见。

（13）《文化产业振兴规划》

2009 年 7 月，《文化产业振兴规划》明确了文化产业振兴的指导思想。为确
保各项任务落到实处，必须深化文化体制改革，激发全社会的文化创造活力；要



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降低准入门槛，积极吸收社会资本和外资进入政策允许的文化产业领域，参与国
有文化企业股份制改造，形成公有制为主体、多种所有制共同发展的文化产业格
局；要加大政府投入和税收、金融等政策支持，大力培养文化产业人才，完善法
律体系，规范市场秩序，为规划实施和文化产业发展提供强有力的保障。

3、对发行人经营发展的影响

行业政策及法规的制定和实施，鼓励和推动了行业的发展，为发行人的经营
发展创造了规范、积极的政策环境。

（二）互联网营销服务行业发展概况

互联网行业包括终端厂商、运营商、互联网服务商等上下游产业。互联网服
务商提供包括互联网技术服务、内容服务、第三方服务（包括营销外包服务）、
相关产品咨询和售后服务等多种服务形式。近年来，互联网服务业发展迅速，各
类服务商数量持续增长。互联网营销服务作为互联网服务的一种形式，市场规模
不断扩大，发展迅猛。从公司所面临的行业细分看，互联网营销服务市场可以分
为互联网广告市场和互联网公关市场。

1、互联网广告市场发展概况

（1）国际互联网广告市场发展状况

自 1995 年开始，国际上就出现了提供互联网广告服务的相关机构。发展到
2000 年，国外互联网广告服务已发展成为成熟、正规的行业。有大批的专业公
司、专业的技术人员在为广大客户提供全方位的互联网广告服务。根据 PWC（普
华永道）的数据，2012 年全球网络广告市场规模达到 1,002 亿美元，同比增长
17%,占全球广告市场规模比重达到 20%。预计 2017 年全球网络广告市场规模将
达到 1,853 亿美元，2013-2017 年期间年增长率保持 13%左右，占全球广告市场
规模比重上升至 29%，接近电视广告市场规模。




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数据来源：PWC，Global entertainment and media outlook:2013-2017

美国是全球最大的互联网广告市场，其市场规模从 1996 年的 2.68 亿美元增
长到 2013 年的 428 亿美元，复合增长率 34.77%。美国互联网广告市场增长迅猛，
互联网于 2010 年超越报纸，2011 年超越有线电视，2013 年超越无线电视，成为
美国第二大广告媒体3。




数据来源：IAB & PWC，IAB Internet Advertising Revenue Report 2013 full

3
美国无线电视广告和有线电视广告合称为电视广告，为美国第一大广告媒体。


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year results，2014

（2）中国互联网广告市场发展状况

①我国互联网和移动互联网广告服务行业市场规模不断扩大

近年来，互联网广告以其精确度高和互动性强以及成本相对较低等特性正受
到我国越来越多企业的重视。2009 年，中国互联网广告收入超越户外广告收入；
2011 年，中国互联网广告收入超越报纸广告收入。根据 Magna Global 和优盟中
国联合发布的预测报告，预计 2014 年中国互联网广告收入将超过电视广告收入。

2007 年-2011 年，我国互联网广告市场规模从 106 亿元增长到 512.9 亿元，
除去 2009 年经济危机影响，市场增长率基本保持在 55%4。2012 年，中国互联网
广告市场规模为 753.1 亿元，2013 年，国内互联网广告市场规模达到 1,100 亿
元，同比增长 46.1%，与上一年保持相当的增长速度，整体保持平稳增长。预计
2017 年互联网广告市场规模将达到 2,852 亿元。

随着智能终端设备的普及、用户数量的不断增加以及移动广告平台的不断涌
现，移动互联网营销市场持续快速增长。2013 年，移动营销市场规模为 155.2
亿元，预计到 2017 年将达到 1,276.9 亿元，2014-2017 年复合增长率为 69.4%。

2010-2017 年中国网络广告&移动营销市场规模及预测




数据来源：艾瑞《中国网络广告行业年度监测报告 2014》

4
数据来源：艾瑞 2007-2008 年中国网络广告行业监测报告、2010-2011 年中国网络广告行业监测报告。


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②互联网媒介分散化和网络用户多样性促使企业客户更加依赖互联网广告
服务商

我国互联网媒介种类具有分散化特征，多样化程度较高，所拥有的用户集中
度较低。随着中国网络用户数量的进一步增加，以及对网络适应能力的不断增强，
用户需求的多元化使流量出现分散化趋势，导致企业对各类网络媒介投放价值的
判断难度进一步增加，在进行互联网营销过程中很难保证互联网营销信息传播的
有效性。在此情况下，绝大多数企业在进行互联网营销时更加重视互联网广告服
务商为其提供专业的广告服务，达到降低营销成本、提高营销效率的目的。

2、互联网公关市场发展概况

2000 年以来，中国公关服务市场得到了蓬勃发展，市场规模不断扩大，公
关服务公司的营业规模和公司数量逐年递增。根据中国国际公共关系协会的调查
估算，2013 年整个市场的年营业规模达到约 341 亿元，2011 年-2013 年复合增
长率为 14.52%。

2000-2013 年中国公关服务市场规模




数据来源：《中国公共关系业 2013 年度行业调查报告》，中国国际公共关系
协会

在公关市场的细分领域中，网络公关业务呈现较快增长势头。随着微博、微


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信等社会化媒体的快速、深入发展，互联网公关已经成为客户非常认可的重要传
播手段。借助这些社会化媒体，可以有效的传播企业形象、建立与用户有效沟通
的渠道，提升品牌知名度。

3、互联网营销服务和传统媒体营销服务的比较

互联网营销服务和传统媒体营销服务在客户合同签署形式、收入形式、媒介
采购流程等方面类似。但由于互联网营销服务主要基于技术平台和数据分析开展
业务，与传统媒体营销服务存在较大差异，具体情况如下：

服务
服务分项 互联网营销服务 传统媒体营销服务
类别
对用户的浏览、搜索、点击等行为进
营销数据 行全样本的长期监测，分析网络用户 利用传统市场调研，抽样访谈等方
挖掘及策 的网络行为、喜好和各类媒体的投放 式进行用户行为调研，从而制定营
略制定 价值，制定针对目标用户的互联网营 销策略。
销策略。
媒 介 购 可以针对特定用户群体进行广告定向 广告素材在传统媒体投放时，只能
买、广告 投放，包括时间、地域、用户兴趣等 按固定广告位进行广告播放。通常
广 告 投放、网 定向方式。需搭建营销网站，广告创 用户只能被动观看广告，无法全样
服务 站建设及 意通常为富媒体、增强现实等用户可 本的监测用户对广告的反应。不存
创意策划 互动的广告创意。 在网站建设。
利用传统的剪报、监播等方式进行
通过系统实时在线监测广告展现、点 广告投放监控。在投放波次结束后，
效果监测
击、转化等效果，即时根据广告效果 通过用户抽样访谈等方式进行效果
及投放优
对媒体广告资源和用户定向方式进行 评估。只能根据本波次的广告投放
化
优化。 效果，对下一波次投放进行相对简
单的广告位置和时间变更调整。
利用系统实时采集互联网信息内容，
舆情监控 并自动进行信息整理、汇总和分析，
从而对企业营销起到数据支持作用。 以人工的方式进行媒体舆情监测，
公 关
通过 SNS、博客、微博、微信等社会 无社会化媒体营销。无法与用户实
服务
社会化媒 化媒体，帮助企业与用户实时互动沟 时互动沟通。
体营销 通，为客户提供企业形象及品牌宣传
服务。

（三）行业竞争格局、发行人的竞争优势与劣势

1、行业竞争格局与市场化程度

我国互联网营销服务行业属于充分竞争行业，且行业集中度不高。与国外成
熟市场的互联网营销服务行业相似，我国互联网营销服务行业属于开放性行业，
没有严格的行业壁垒和管制，行业内参与者众多且细分化程度较高。各家互联网
营销服务商根据自身定位、拥有的独特资源优势参与行业竞争，整个行业市场化



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程度较高。

目前我国互联网营销服务行业的竞争主要体现在如下三个方面：

（1）客户资源竞争

针对客户的竞争不仅体现在对大型客户的争夺，同时也包括对中小型客户的
争夺。互联网营销服务商一方面通过提供高效率、低成本的“一站式”互联网营
销服务来吸引大型客户；另一方面通过提高媒介购买量，增强投放渠道丰富性及
媒介购买价格优势来吸引中小型客户。同时，各服务商竞相通过技术手段提升营
销效果来争夺客户资源。

（2）网络媒介资源竞争

互联网媒介是传播互联网营销信息的重要渠道，是服务商开展互联网营销服
务的核心要素之一。随着国内网络媒介“分散化”程度加剧，各互联网营销服务
商对优质媒介资源的争夺将越来越激烈。

（3）网络营销技术竞争

由于各种互联网媒介变化较快，且日趋复杂，而互联网广告和公关过程均涉
及海量信息数据的采集、记录、分析、应用和优化，依靠人工难以有效完成，因
此互联网营销服务行业对技术能力和技术平台有较高的要求，各服务商都非常重
视网络营销技术的开发和应用，技术竞争最终体现为为客户提供的服务质量和服
务能力的竞争。

2、互联网营销服务行业内的主要企业

我国互联网营销服务行业参与主体多样，跨国经营主体和本土经营主体参与
度均较为充分。行业内的主要企业的简要情况如下：

序
公司简称 公司概况
号
全称为“华扬联众数字技术股份有限公司”，成立于 1996 年，主要经营数
1 华扬联众 字化品牌与营销策略、创意、内容营销、搜索引擎营销、媒体观察与服务、
客户服务等业务。
好耶成立于 1998 年，主要提供网络营销技术解决方案、品牌数字营销代
2 好耶 理服务、精准与效果营销服务提供商（领先的广告网络平台），是全面互
动营销解决方案提供商。
全称为“北京新意互动广告有限公司”，成立于 2002 年，主要提供网络投
3 新意互动
放、创意、网站建设与维护、网络互动活动、无线营销及其它数字营销等



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序
公司简称 公司概况
号
服务。
“科思世通广告（北京）有限公司”，成立于 2002 年，服务范畴包括互
4 科思世通 动广告创意、媒体策略与购买、广告监测、网络公关及移动营销。2012
年 7 月被安吉斯集团收购。
全称“上海新网迈广告传媒有限公司”是一家在中国为广告主提供数字整
5 网迈 合营销解决方案的广告和媒介代理公司。2012 年网迈广告正式加入全球
领先的营销和企业传播的整合营销集团，宏盟媒体集团(OMG)。
奥美世纪隶属于 WPP 集团，提供具有竞争力的、全方位的市场数码营销服
6 奥美世纪
务。
7 群邑（互动） 群邑是 WPP 集团的一员，提供整合购买、内容制作、数字媒体传播等服务。
凯络媒体（Carat）是安吉斯媒体集团（AegisMedia 英国伦敦证券交易所
8 凯络媒体
上市公司）旗下公司，提供数字和多元化的媒体解决方案。
9 浩腾媒体 隶属于 OMNICOM（宏盟）集团的媒体广告公司。
由日本电通集团出资设成立，着眼于数字时代最领先的营销模式，将互动
10 电众数码 媒介、广告创意与信息技术进行整合运用，以严谨的执行和专业的态度，
提供创新营销服务。
全称“上海佳艾商务信息咨询有限公司”，是中国领先的社会化商业资讯
提供商，专业致力于帮助企业和组织充分利用中国社会化媒体和网络口碑
11 CIC
资讯来实现其整个组织的商业创新。2012 年 1 月，CIC 同意接受 WPP 旗下
KantarMedia 的收购。

3、行业特有的经营模式

（1）互联网营销服务行业的“客户端”特征

互联网营销服务业具有明显的“客户端”特征，即以客户需求为核心，为客
户提供全面的互联网营销服务。

互联网与传统媒体在信息传播方式和效率上有很大不同。并且，互联网媒体
相对传统媒体，具有分散化特征，客户对媒体渠道的选择难度较高。此外，由于
互联网的技术密集型特征，使得许多在传统媒体难以实现的营销需求可以通过互
联网工具和技术平台得以实现，如量化分析、实时监测和优化等。因此，在传统
媒体营销服务中依靠垄断媒体资源的经营模式在互联网营销中难以适用，互联网
营销服务业需要服务商以客户需求为导向，提供整合式的营销服务。

（2）互联网营销服务业的“平台化”运营

和传统媒介不同，互联网媒介具有即时性、互动性和全网整体性特征。这些
特征决定了传统依靠人工的营销方法和效率无法适应在互联网上的营销活动，需
要服务商不断发展智能化的营销技术，依靠技术平台实现互联网广告和公关业务



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的智能化、自动化操作，以满足互联网时代营销活动的需求。

（3）互联网营销服务商的主要毛利构成为媒介返点

由于目前国内在互联网进行广告投放的客户多是大客户，这类客户对互联网
营销服务商的议价能力较强，部分客户会要求互联网营销服务商按照互联网媒介
给予的最低折扣进行报价。但通常情况，客户不会要求互联网营销服务商让出媒
介返点。在这种情况下，媒介返点成为互联网营销服务商毛利的主要构成部分。

4、发行人的市场地位

互联网营销服务行业市场化程度较高，行业较为分散，各服务商市场占有率
较低。目前无法获得准确且权威的市场占有率数据。

5、发行人的技术

（1）技术的作用

互联网营销服务商主要是依靠技术平台来为客户提供服务。互联网营销服务
业中的技术主要体现在对数据的采集、分析、处理和应用等方面，客户通常也是
通过数据结果来考核服务商的服务质量。技术在互联网营销服务业务过程的作用
主要体现在：

①服务商通过技术平台，才能实现对营销信息和数据的采集和抓取。例如，
广告展现、点击、转化等数据只有通过技术平台才能获取到，并详细分析出用户
属性、观看或点击广告的时间、地点等因素，而人工方式无法获取上述数据。

②由于互联网媒体和媒体广告位置众多、社会化媒体的形态复杂、单一社会
化媒体中包含众多类型的用户、信息量巨大等原因，互联网广告和公关业务所涉
及的数据体量巨大，人工方式处理效率低下，需要通过技术平台来进行自动化的
数据处理和分析。

③服务商根据分析出的数据和营销效果，需要及时的对营销策略、广告投放
方式（包括时间、位置等）进行调整，对社会化媒体中用户的舆论评价进行实时
反馈，人工方式无法实现营销效果的实时优化，需要通过技术平台来实现营销效
果优化。

数据挖掘和处理分析就是通过技术平台对能够体现互联网媒体、网页内容、


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具体媒体位置、以及用户行为的属性、效果、人群特征等海量数据进行收集和分
析整理，为营销策略提供支持并提升营销效果。数据挖掘和处理分析的根本目的
就是将客户的营销信息匹配给更符合客户营销需求的广告位置和网站用户。如果
不依靠技术平台，互联网营销服务商无法及时获得足够的数据，也难以进行快速
的效果优化。目前公司的技术平台在日常经营过程中每天需要处理海量数据，例
如 FreeAD 营销监控技术系统是监控约 300 万用户点击和网站访问次数/天，累计
约 30 亿用户点击和访问网站次数；SearchPower 搜索引擎营销技术系统是监控
约 10 万关键词的信息展现/天，抓取约 400 万的搜索引擎页面/天；SOM 舆情监
督技术系统是抓取约 100 万网页/天，累计约 10 亿网页；网络公关营销技术系统
是监控约 10 万社会化媒体用户，抓取约 100 万网页/天。

（2）技术的应用情况

互联网广告服务主要技术应用情况：

序号 技术 内容
1 广告监控技术 包括广告展示、点击、跳转、关键性页面的到达
2 广告发布和媒 包括广告位的定义，各种尺寸的素材的支持，各种结算方式（CPM
体广告位管理 和 CPA）的支持以及广告的轮流显示等
3 网站用户行为 用户在网站关键性页面的到达，是网站用户行为跟踪的一个指
跟踪和分析 标，其他指标还包括网站的跳出率，用户停留时间，用户的回访
率，新旧用户比例等几十个指标。
4 广告用户定向 包括地域定向、人口统计学信息定向，用户兴趣定向，上下文定
向等。
5 用户抽样和分 基于浏览器插件数据对用户进行抽样分析。
析
6 对数据进行整 主要是对数据进行存储、清理、挖掘和分析方面的工作
理和分析
7 与广告创意相 包括富媒体、增强现实技术，也包括线上自主制作广告创意的技
关的技术 术。
互联网公关服务主要技术应用情况：

序号 技术 内容
1 搜索爬虫技术 对互联网内的信息内容进行有效和实时抓取
2 语义分析和情 对互联网信息内容进行筛选和多层级的分析汇总，从中提取和企
感分析 业相关的品牌、产品、服务等信息，以及互联网人群对这些信息
的情绪反应
3 对数据进行整 主要是对数据进行存储、清理、挖掘和分析方面的工作
理和分析

（3）发行人主要技术平台情况

公司利用自主研发的“互联网营销决策与标准化服务七大核心技术平台”为


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客户提供互联网广告服务和互联网公关服务。公司拥有的主要技术平台情况如
下：

序 业务中的主
技术平台 应用情况 具体技术指标
号 要作用
用于互联网 公司通过整理自有客户积累的历 排期、创意、点击转
媒介广告位 史数据、通过与媒介进行技术合 化数据对接计算速
置数据采集 作获取的媒介数据和第三方监测 度不超过 10 秒；
和分析，获得 数据，汇集形成媒介信息数据库， Excel 数据格式整理
互联网媒介 存储于 MediaPower 营销数据分析 速度不超过 10 秒；
和广告位属 技术系统中。在为客户提供具体 并行处理数据的使
性、投放成本 服务时，公司利用上述数据库进 用者人数不低于 100
MediaPower
和效果数据。 行数据分析和挖掘，为客户提供 个。
1 营销数据分
策略制定及优化、排期、投放监
析技术系统
测服务。使用者可以借助该系统，
实现海量媒介和客户数据信息的
调用和归集，并通过分析工具进
行批量处理。该系统是一个数据
汇集和集成系统，为营销策略、
广告投放和媒介购买提供数据参
考。
用于搜索引 该系统应用于搜索引擎营销服务 网页和 flash 信息
擎营销业务 中，是为客户提供投放前关键词 抓取和数据分析成
的数据采集 属性和数据分析、投放后数据挖 功率超过 99.9%；
和分析，制作 掘和营销效果数据的抓取和分析 搜索引擎数据开放
搜索引擎关 工具。通过该系统，客户可以即 接口的数据获得的
SearchPower
键词广告，预 时获取各类关键词的投放价值， 成功率超过 99.9%；
2 搜索引擎营
估和 优化广 并对竞争对手的关键词投放情况 关键词的语义分析
销技术系统
告效果，监控 进行有效监控，提高客户关键词 在产品、品牌、消费
竞争对手广 投放的针对性。 意愿分析结果的错
告投放。 误率不超过 10%；
并行操作的使用者
人数不低于 100 个。
用 于 对 广 告 该系统是为营销服务人员进行营 flash 素材代码识别
素 材 代 码 的 销素材核对、校验和分包的工具。 率超过 99.9%；
校 验 以 及 广 利用这个工具，操作人员上传客 并行操作的使用者
告 素 材 的 打 户营销素材及投放链接，该系统 人数不低于 100 个。
iTensyn 营
包和发送，降 利用媒介提供的链接数据与提交
3 销服务技术
低 人 工 操 作 数据进行批量精确核对和校验，
系统
成本，提高广 避免了人工核对带来的错误情形
告操作效率。 并提高工作效率，实现自动化内
部素材管理，并自动生成客户需
要的 EXCEL 文件进行浏览和备份。
用 于 制 作 增 该系统是借助二维码识别技术， 同一时间连续加载
强 现 实 广 告 将一系列二维简图通过摄像头进 50 条数据流无损失
创意。 行扫描，并将二维信息转化为三 无中断；
AR 增强现实
4 维动画效果，形成具有创意和互 持续运行 30 分钟无
技术系统
动效果的素材，并将该类动画加 内存泄露；
载在营销展示中，形成现实与动 512kb/s 带宽情况下
画的有机融合，增强创意效果。 保证 50 条数据流加


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载成功。
用 于 对 广 告 该系统是一个高效的营销效果跟 系统平均无故障运
点 击 转 化 效 踪、统计及生成系统。客户在投 行时间超过 10,000
果的监控，以 放营销信息过程中，用户可以在 小时以上；
及 广 告 创 意 该系统中查阅投放的即时统计数 高负载邮件和自动
FreeAD 营销 和 营 销 网 站 据，便于动态调整投放策略、投 预 警 成 功 率 超 过
5 监控技术系 的优化。 放模式和投放创意，并快速获取 99%；
统 投放的具体效果情况，如下载量、 全部日志数据处理
浏览量、浏览用户量及转化为消 分析时间不超过 4
费的数量。 个小时；
用户识别率超过
99%。
用 于 对 互 联 该系统是通过搜索互联网海量数 覆盖 2,500 家互联
网 舆 情 进 行 据中包含的关键词文章数量，分 网媒体、覆盖网页流
采集和分析， 析关键词的关注度和传播情况， 量 2.5 亿；
SOM 舆 情 监
6 获 取 用 户 对 并制作成舆情分析简报，做到对 保证网络有效的穿
督技术系统
客户的品牌、 网络中客户设定的关键词的舆论 越，抓取率达到 99%；
产 品 和 售 后 情况进行即时监控。 系统稳定运行达到
等评论信息。 99.9%。
用 于 对 互 联 该系统通过对互联网社会化媒体 能够同时管理超过
网 社 会 化 媒 账号进行管理，以及对特定互联 1000 个社会化媒体
体 的 账 户 和 网社会化媒体中的用户进行分析 账户；
公 关 素 材 的 评估，从而实现在社会化媒体营 跟踪分析超过 10 万
网络公关营 管理，降低人 销过程中的内容发布管理、营销 的社会化媒体用户；
7
销技术系统 工操作成本， 资源分析和效果预测、以及营销 并行操作的使用者
提 高 账 户 管 效果跟踪。 人数不低于 100 个。
理效率，提高
公关传播效
果。

6、发行人的竞争优势

（1）整合式互联网营销服务模式优势

公司始终致力于为客户提供契合自身的互联网营销解决方案，以不断的技术
创新带动服务品质提升，经过长期的发展与积累，公司创立了整合式互联网营销
服务模式。该服务模式体现出服务高效性、业务全面性、盈利持续性等重要特点，
实现了公司主营业务的可持续发展。

公司的服务模式优势可以概括为如下方面：

①营销数据采集自主化，数据分析系统化

营销数据采集及分析是开展互联网营销服务的重要起点和基础。公司为保证
向客户提供实用、准确、高效的互联网营销策略，依托自主研发的技术平台和第
三方平台进行互联网营销数据收集，并借此进行市场需求分析，为互联网广告和



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公关服务提供准确和可靠的信息源和数据库。此外，对客户及其竞争者互联网营
销状况进行多方位监测，并将监测结果存储为重要的营销数据，作为营销服务差
异化和动态调整的重要依据。

②服务内容具有全面性和一站式优势

公司已经建立了较为完整的互联网广告和公关业务架构，可以高效率地为客
户提供一站式服务内容，满足客户互联网营销各个节点的全方位需求，在服务业
务线上具有比较优势。公司可以为客户提供全面的服务内容，包括互联网数据挖
掘及策略制定、搜索引擎优化、广告投放、创意策划、媒介购买、效果监测及投
放优化服务，还包括舆情监控及社会化媒体营销等服务。使客户享受综合的营销
服务，各个服务模块有机配合整体为客户提升营销效率，降低营销成本。

③服务平台化和运营系统化

公司主要通过技术平台对整体服务进行流程控制和服务节点跟踪，实现效率
和效果的统一。公司依托自主研发的技术平台，实施系统化排期和投放管理，同
时对投放效果进行全方位数据监测、分析和总结，并根据监测结果实时调整营销
策略，保证互联网广告和公关投放效益。全程数字和系统化的服务模式，增强了
工作效率、保证了服务质量、降低了经营成本，提高了盈利能力。

（2）互联网营销技术优势

互联网营销服务行业主要是依托互联网营销技术为客户提供各项营销服务，
技术水平体现着服务商的服务能力和核心优势。公司搭建了互联网营销决策与标
准化服务的七大核心技术平台。公司各技术平台在服务过程中的作用及优势如
下：

服务内容 技术平台的作用 技术优势
利用 MediaPower 营销数据分析技术系统实 平台化自动运营，效率
现网络数据抓取和分析； 高；
数据挖掘
利用 SearchPower 搜索引擎营销技术系统 对海量数据进行整合分
及营销决
实现营销数据整合分析； 析；
策
利用网络公关营销技术系统进行社会化媒 初步实现跨平台数据共
体营销数据采集和分析。 享。
广告投 利用 MediaPower 营销数据分析技术系统实 实现线上订制和监测；
放、效果 现线上排期导入； 实现批量监控，大大降低
监测、和 利用 FreeAD 营销监控技术系统快速批量生 成本；
投放优化 成监控链接，对营销效果准确追踪和优化； 实现自动化素材检验和



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利用 FreeAD 营销监控技术系统进行用户定 打包操作；
向和用户兴趣组分类； 实现大量关键词和长尾
利用 SearchPower 搜索引擎营销技术系统 网站的广告投放和数据收集
实现针对搜索引擎营销的投放和优化服务。 及优化；
利用 iTensyn 营销服务技术操作系统进行 实现根据海量数据挖掘
投放素材的模拟监测。 及分析进行定向投放和优化。
网站建设 利用 AR 增强现实技术系统可生成三维立体
大大增强用户的互动性
及创意策 模型；
和趣味性，提升创意价值。
划 进行网站建设和素材制作。
覆盖的网络媒介数量广，
利用 SOM 舆情监督技术系统对全网信息进 网络穿透性强，信息抓取率
舆情监控 行采集、汇总和分析，并和社会化媒体营销相 高；
结合，为客户提供整体服务。 可生成定制化的监控报
告。
利用网络公关营销技术系统实现在 SNS、博 对公关营销活动进行系
社会化媒
客、微博、微信等社会化媒体中的公关营销活 统化管理、营销效果的收集和
体营销
动。 反馈。

（3）互联网媒介资源优势

公司的互联网媒介资源具有渠道优势和资源整合优势。公司非常注重与优质
互联网媒介保持稳定和持续的战略合作，在媒介购买过程中具有渠道优势。在
2013 年底艾瑞 iUserTracker 监控的我国流量前 50 家互联网媒介中，已与本公
司建立合作关系的网站达 41 家，占比达 82%。此外，公司积极加强资源的整合，
开发出与部分互联网媒介进行对接的技术平台，形成庞大的媒介资源监控及采集
数据库。在开展互联网公关服务业务中，公司与 SNS、博客、微博、微信等社会
化媒体保持长期友好的合作关系，可以从重要的社会化媒体中获得数据支持和程
序对接接口。

（4）客户资源优势

客户资源是互联网营销服务商保持快速成长和保持持续经营的根基和保障。
依靠成熟的技术、良好的服务模式和优质的传播渠道，公司培育了较大的客户群，
客户质量相对较高，具有明显的客户资源优势。公司服务的客户中包含大量的品
牌客户。公司多种行业的服务经验丰富，包括信息技术、汽车、快速消费品、家
电数码等，还具有多领域的服务优势。




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报告期内公司部分优质客户




说明：按照最终服务客户统计。
（5）策略和创意策划优势

优秀的策略和创意策划能力是互联网营销服务商核心价值的重要体现，是客
户选择公司为其提供专业互联网营销服务的重要标准之一。依托优秀的广告策略
专家、创意策划人员、独特的创意思维、丰富的素材资源，公司具有优秀的策略
和创意策划优势。公司设有专门的策略部和创意部，针对客户的产品、目标市场
和消费者，提供营销主题、广告创意以及方案撰写及制作服务。公司的策略部和
创意部拥有业内领先的创意策划团队。经过多年的积累，公司已经形成了独特的
创意策略经营思路和创意策略服务机制。

7、发行人的竞争劣势

目前发行人的资本实力较弱，行业中参与竞争的包括许多外资控制的服务
商，资本实力较强。与之相比，发行人受资本实力限制，在技术、人力等方面的
投入有限，影响到发行人在部分业务中的竞争。

8、最近三年的变化情况及未来可预见的变化趋势

最近三年，互联网营销服务行业及发行人的上述情况未发生重大变化。




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未来中国互联网营销服务行业发展将呈现以下几大趋势：

（1）互联网营销是未来营销的重要方式

随着企业营销传播活动由线下向线上持续转移、互联网媒介分散化程度逐步
提高，国内企业对互联网营销服务的需求将呈现平稳增长趋势。不断提高的互联
网广告和公关市场规模证明了未来营销活动的发展趋势，为互联网营销服务行业
提供了良好的发展契机。

（2）整合式服务将成为互联网营销服务行业的主要发展趋势

随着互联网的高速发展和互联网营销行业的快速成长，单一的互联网营销服
务将无法满足客户日益多元化的需求。为适应市场变化、维护市场地位，各服务
商将逐步整合互联网营销服务产业链节点，向整合式营销服务商发展。

（3）提升营销效果将成为互联网营销服务商之间争夺话语权的关键

在日趋复杂的网络环境下，我国网络用户的行为和偏好呈现“多样化、分散
化”态势，传统的粗放型互联网营销方式正逐渐被市场淘汰，而符合个性化需求
的营销才是互联网营销的趋势。在未来互联网营销服务市场中，提升营销效果的
能力将成为客户选择互联网营销服务商的一个重要参考指标，也是互联网营销服
务商之间争夺市场的重要武器。从国外互联网营销服务行业的发展经验来看，实
现提升营销效果主要是依靠互联网技术平台工具，技术手段是其核心要素。

（4）移动互联网营销将获得快速发展

由于移动智能终端产品的普及，移动互联网媒体获得快速发展。根据工信部
公布的数据，截止 2014 年 1 月，移动互联网用户总数达到 8.38 亿户，在移动电
话用户中的渗透率达到 67.8%；移动互联网接入流量 1.33 亿 G 字节，同比增长
46.9%。随着用户和流量的增加，基于移动智能终端的广告和公关服务业务也将
获得快速发展。

（四）影响发行人发展的有利和不利因素

1、有利因素

（1）互联网和移动互联网用户规模庞大、增长迅速

随着时代的进步和社会的发展，互联网已成为人们生产生活中不可或缺的重


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要通信和信息获取工具。根据 CNNIC 发布的《第 33 次中国互联网发展状况统计
报告》显示：截至 2013 年 12 月底，中国网民规模达到 6.18 亿，全年新增网民
5358 万人。互联网普及率较上年底提升 3.7 个百分点，达到 45.8%。2013 年，
网民平均每周上网时长为 25.0 个小时，较 2012 年提升了 4.5 小时。中国互联网
的发展主题已经从“普及率提升”转换到“使用程度加深”。根据工信部公布的
数据，截止 2014 年 1 月，移动互联网用户总数达到 8.38 亿户。网络用户数量的
迅速增长，直接增加了企业对互联网广告和公关服务的需求，扩大了发行人业务
的需求。

（2）企业的互联网营销意识不断深化，对服务商的依赖程度不断提高

我国企业的互联网营销意识正不断深化。互联网营销以其成本低、效率高、
传播速度快、覆盖范围广、效果可即时监测等特性受到越来越多的企业关注，投
放总额保持逐年增加态势。同时，网络媒体“分散化”程度逐步提高，使得企业
对网络媒体选择难度加大，在广告投放和公关过程中会更加依赖于专业互联网营
销服务商的建议。社会化分工的不断深入以及专业互联网营销服务机构的不断成
熟，导致企业对服务商的依赖程度不断提高。

（3）技术进步

互联网营销服务行业对技术有较高的要求，随着数据挖掘及分析技术、搜索
爬虫技术、网页分析技术、语义分析技术、AR增强现实技术等相关技术的不断成
熟和完善，特别是专业的整合互联网营销技术平台的出现，能够为客户提供多元
化、一站式互联网营销服务，大幅提高互联网营销服务的效率，有效降低客户的
营销成本。

2、不利因素

法律制度建设和行业标准制定相对落后。我国互联网广告和公关业务的法制
建设尚处于起步阶段，在网络诚信建设、网络知识产权保护、网络犯罪防范等方
面缺乏强有力的法制约束和保障。另外，互联网营销服务行业规范性的服务标准
不完善，使得少数作坊式的小公司或个人利用低廉的价格吸引客户，并提供劣质
的服务，一定程度上影响了行业的健康有序的发展，也对发行人业务产生不利影
响。



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三、发行人销售情况和主要客户

（一）公司主要服务的销售情况
1、公司的服务能力（单位：家、万元）
2011-2013 年，公司不同销售规模的客户情况如下：

2013 年 2012 年 2011 年
客户 家 家数占 销售 家 家数 销售金 销售 家 家数占 销售金 销售比
销售金额
数 比 比例 数 占比 额 比例 数 比 额 例
2000 万以上 53,255.6 76.88 7.37 48,054. 71.41 35,413.
5 5.88% 7 6 4.58% 56.36%
客户 0 % % 71 %
500-2000 万 11.28 11.5 9,118.5 13.55 18,645.
12 14.12% 7,813.59 11 18 13.74% 29.67%
户 % 8% 1 %
100-500 万 10.47 33.6 9,024.0 13.41 5,166.3
24 28.24% 7,255.66 32 27 20.61% 8.22%
客户 % 8% 0 %
100 万以下 47.3 1,095.6 3,614.4
44 51.76% 945.91 1.37% 45 1.63% 80 61.07% 5.75%
客户 7% 6
100.00 69,270.7 100.0 100. 67,292. 100.0 100.00 62,839. 100.00
合计 85 95
% 6 0% 00% 88 0% % 72 %
2、报告期公司主营业务收入的构成及占比情况（单位：万元）
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 比例 金额 比例 比例 金额 比例 比例
互联网广告服务 16,191.08 93.74% 64,853.14 93.62% 64,241.06 95.46% 60,372.71 96.07%
互联网公关服务 1,080.43 6.26% 4,417.62 6.38% 3,051.82 4.54% 2,467.00 3.93%
其中：舆情监控 252.36 1.46% 1,550.94 2.24% 1,096.17 1.63% 1,073.02 1.71%
社会化媒体
828.07 4.79% 2,866.68 4.14% 1,955.65 2.91% 1,393.98 2.22%
营销
合计 17,271.51 100% 69,270.76 100% 67,292.88 100% 62,839.72 100%

3、公司互联网营销服务的主要消费群体

公司提供各项服务的用户为各类具有互联网营销需求的企业，主要分布在信
息技术、金融、快速消费品、汽车、家电数码等行业。

4、主要服务的定价原则及销售价格变动情况

（1）互联网广告服务

公司根据客户所需的服务内容、客户投放的总金额的大小、公司预计投入的
媒介购买成本、预计所需人力、物力等因素，综合确定互联网广告服务价格。

（2）互联网公关服务

公司根据客户所要求的服务范围、服务内容、服务时间等，并预计需投入的
人力、物力成本等因素，综合确定互联网公关服务价格。



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公司提供上述服务内容的定价原则，在报告期内未发生重大变化。由于公司
向不同客户以及向相同客户不同时期提供的服务内容存在较大差异，无法对销售
价格进行直接比较分析。但随着成本的上升以及服务质量和内容的提升，公司服
务价格呈整体上升趋势。

（二）公司主要客户
1、报告期内向前十名客户销售的情况

（1）公司通过前十大客户实现的营业收入及其比重情况

序 营业收入 占总收
期间 客户名称 获取方式
号 （万元） 入比重
内蒙古伊利实业集团股份有
1 9,270.64 53.68% 老客户，2011 年竞标取得
限公司及其关联公司
2 中国建设银行股份有限公司 2,497.08 14.46% 老客户，2011 年竞标取得
3 北京迪爱慈广告有限公司 1,170.45 6.78% 老客户，2009 年竞标取得
竞技世界（北京）网络技术有
4 644.02 3.73% 老客户，2011 年议标取得
限公司
2014 5 飞利浦（中国）投资有限公司 625.05 3.62% 老客户，2011 年竞标取得
年 6 高德软件有限公司 386.79 2.24% 新客户，2014 年议标取得
1-3 百度在线网络技术（北京）有
月 7 377.36 2.18% 新客户，2014 年议标取得
限公司
8 一汽-大众销售有限责任公司 301.89 1.75% 新客户，2014 年竞标取得
中外运-敦豪国际航空快件有
9 280.86 1.63% 老客户，2012 年竞标取得
限公司
汇添富基金管理股份有限公
10 165.96 0.96% 老客户，2008 年竞标取得
司
合计 15,720.09 91.02%
内蒙古伊利实业集团股份有
1 29,832.44 43.07% 老客户，2011 年竞标取得
限公司及其关联公司
2 中国建设银行股份有限公司 8,936.74 12.90% 老客户，2011 年竞标取得
3 北京迪爱慈广告有限公司 6,760.24 9.76% 老客户，2009 年竞标取得
竞技世界（北京）网络技术有
4 4,405.97 6.36% 老客户，2011 年议标取得
限公司
2013 5 飞利浦（中国）投资有限公司 3,320.21 4.79% 老客户，2011 年竞标取得
年 6 橙果广告（北京）有限公司 970.98 1.40% 老客户，2012 年议标取得
7 华安基金管理有限公司 750.57 1.08% 老客户，2008 年竞标取得
8 太平人寿保险有限公司 701.92 1.01% 老客户，2011 年竞标取得
9 上海邮通科技有限公司 671.83 0.97% 老客户，2005 年竞标取得
10 富国基金管理有限公司 647.05 0.93% 老客户，2008 年竞标取得
合计 56,997.95 82.28%
2012 1 内蒙古伊利实业集团股份有 18,482.53 27.47% 老客户，2011 年竞标取得



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年 限公司及其关联公司
2 北京迪爱慈广告有限公司 7,581.28 11.27% 老客户，2009 年竞标取得
广州博冠信息科技有限公司
3 6,043.59 8.98% 老客户，2009 年竞标取得
及其关联公司
4 上海邮通科技有限公司 5,483.99 8.15% 老客户，2005 年竞标取得
5 中国建设银行股份有限公司 4,401.86 6.54% 老客户，2011 年竞标取得
6 重庆海尔家电销售有限公司 3,914.95 5.82% 竞标取得
7 飞利浦（中国）投资有限公司 2,146.50 3.19% 老客户，2011 年竞标取得
竞技世界（北京）网络技术有
8 1,751.07 2.60% 老客户，2011 年议标取得
限公司
9 北京神雕展翅科技有限公司 1,241.67 1.85% 老客户，2009 年竞标取得
10 华安基金管理有限公司 847.42 1.26% 老客户，2008 年竞标取得
合计 51,894.87 77.12%
内蒙古伊利实业集团股份有
1 14,612.17 23.25% 竞标取得
限公司及其关联公司
广州博冠信息科技有限公司
2 6,019.94 9.58% 老客户，2009 年竞标取得
及其关联公司
深圳市腾讯计算机系统有限
3 5,182.81 8.25% 老客户，2007 年竞标取得
公司
4 上海邮通科技有限公司 4,388.27 6.98% 老客户，2005 年竞标取得
2011 5 北京迪爱慈广告有限公司 3,074.46 4.89% 老客户，2009 年竞标取得
年
6 北京神雕展翅科技有限公司 2,135.82 3.40% 老客户，2009 年竞标取得
7 飞利浦（中国）投资有限公司 1,900.06 3.02% 竞标取得
8 北京信邦世通广告有限公司 1,762.43 2.80% 老客户，2010 年竞标取得
9 中国建设银行股份有限公司 1,682.21 2.68% 竞标取得
10 华安基金管理有限公司 1,553.40 2.47% 老客户，2008 年竞标取得
合计 42,311.56 67.33%
上述对前十大客户的销售额系按照同一控制下所属企业合并口径计算，并进
行排序列示。

本公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员，主要关联方或持有本公
司 5%以上股份的股东在上述客户中未占有权益。

（2）公司前十大客户基本情况及销售变化情况




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序 2013 年 2012 年 2011 年
公司名称 销售占比变化较大的原因 基本情况
号 收入 占比 收入 占比 收入 占比
内蒙古伊利实业 国内大型乳业企业之一，主
29,832.4 18,482.5 14,612.1 2011 年竞标取得，互联网营
1 集团股份有限公 43.07% 27.47% 23.25% 要提供液态奶、冷饮、奶粉、
4 3 7 销投入规模持续扩大。
司及其关联公司 酸奶、原奶等产品。
中国建设银行股 2011 年竞标取得，互联网营 国内大型的股份制商业银
2 8,936.74 12.90% 4,401.86 6.54% 1,682.21 2.68%
份有限公司 销投入规模持续扩大。 行。
2009 年竞标取得。客户对公
北京迪爱慈广告 成立于 2005 年，是一家外
3 5 6,760.24 9.76% 7,581.28 11.27% 3,074.46 4.89% 司提供的服务满意度高，与
有限公司 资广告咨询公司。
公司交易金额及比例增长。
2011 年议标取得，因其为游
竞技世界（北京） 戏平台公司，产品扩张速度 成立于 2007 年，主要提供
4 网络技术有限公 4,405.97 6.36% 1,751.07 2.60% 1,028.94 1.65% 快、抗风险能力强且商务条 网游等产品和服务。推出的
司 件好，与发行人交易金额增 网游平台如《JJ 比赛》等。
长。
公司 2010 年与飞利浦开始 成立于 1990 年，是荷兰飞
飞利浦（中国）投 有业务接触，2011 年公司在 利浦在中国设立的子公司，
5 3,320.21 4.79% 2,146.50 3.19% 1,900.06 3.02%
资有限公司 其招标中竞标成功，合作规 主要提供医疗保健、优质生
模逐年攀升。 活和照明等产品和服务。
橙果广告（北京） 2012 年议标取得，该公司客 成立于 2007 年，从事互联
6 6 970.98 1.40% 677.64 1.01% - -
有限公司 户有互联网营销业务需要。 网媒体，客户代理业务。
成立于 1998 年，主要提供
华安基金管理有 2008 年竞标取得，后因预算
7 750.57 1.08% 847.42 1.26% 1,553.40 2.47% 基金设立、管理等产品和服
限公司 变化调整的原因减少投入。
务。
成立于 1929 年，中国太平
太平人寿保险有 2011 年竞标取得，该客户有
8 701.92 1.01% 383.61 0.57% 189.66 0.30% 保险集团旗下全国性专业
限公司 互联网营销业务需要。
寿险公司

5
北京迪爱慈广告有限公司广告代理的最终客户所属行业为：汽车、快速消费品、家电、数码等耐用消费品、教育、医疗等其他。
6
橙果广告（北京）有限公司广告代理的最终客户所属行业为：信息技术、快速消费品、家电、数码等耐用消费品、教育、医疗等其他。



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2005 年竞标取得。2011、
2012 年游戏品种增加较快， 成立于 1998 年，主要提供
上海邮通科技有 互联网营销需求增加，与公 网游等产品和服务。推出网
9 671.83 0.97% 5,483.99 8.15% 4,388.27 6.98%
限公司 司交易金额及比例增长。 游例如《反恐精英》、《跑跑
2013 年公司因战略调整而 卡丁车》等。
调整客户结构，减少合作。
成立于 1999 年，主要提供
富国基金管理有 2008 年竞标取得该客户，合
10 647.05 0.93% 767.89 1.14% 798.55 1.27% 基金设立、管理等产品和服
限公司 作良好。
务。
2012 年竞标取得。由于双方 国内大型家电生产企业，生
重庆海尔家电销
11 532.34 0.77% 3,914.95 5.82% - - 商务条款方面的原因终止 产冰箱、洗衣机、空调、电
售有限公司
合作。 视机等产品。
成立于 2009 年，主要提供
2009 年竞标取得。后因公司
北京神雕展翅科 网游等产品和服务。推出网
12 445.28 0.64% 1,241.67 1.85% 2,135.82 3.40% 战略调整而调整客户结构，
技有限公司 游例如《幻想封神》、《独孤
减少合作。
九剑》等。
2010 年竞标取得该客户，该
公司主要股东移民，发展方
北京信邦世通广 成立于 2007 年，是一家广
13 7 394.35 0.57% 634.07 0.94% 1,762.43 2.80% 向变化，规模减少，及公司
告有限公司 告代理公司。
调整客户结构，遂减少合
作。
成立于 2003 年，属于网易
广州博冠信息科 2009 年竞标取得。2013 年
的子公司，是一家互联网游
14 技有限公司及其 217.46 0.31% 6,043.59 8.98% 6,019.94 9.58% 公司因战略调整而调整客
戏开发及运营公司。推出网
关联公司 户结构，减少合作。
游例如《梦幻西游》等。
2007 年竞标取得，后因公司 成立于 1998 年，是一家互
深圳市腾讯计算
15 - - 774.58 1.15% 5,182.81 8.25% 战略调整而调整客户结构， 联网综合服务提供商。推出
机系统有限公司
减少合作。 网游例如《QQ 仙侠传》等。

7
北京信邦世通广告有限公司广告代理的最终客户所属行业为：快速消费品、家电、数码等耐用消费品。



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58,587.3 55,132.6 44,328.7
合计 84.56% 81.94% 70.54%
8 5




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上述报告期主要客户与公司之间不存在关联关系。

2、2011 年-2013 年新增客户相关情况

2011 年，公司新增客户共 44 家，新增收入合计 21,589.36 万元，其中 100
万元以上的客户共 14 家，收入合计 20,439.40 万元，其收入合计占新增营业收
入的 94.67%，占营业收入总额的 32.53%；新增客户中 100 万元以下的客户共 30
家，收入合计 1,149.96 万元，其收入合计占新增客户营业收入的 5.33%，占营业
收入总额的 1.83%。

2012 年，公司新增客户共 20 家，新增收入合计 5,922.20 万元，其中 100 万
元以上的客户共 5 家，收入合计 5,478.89 万元，其收入合计占新增营业收入的
92.51%，占营业收入总额的 8.14%；新增客户中 100 万元以下的客户共 15 家，收
入合计 443.31 万元，其收入合计占新增客户营业收入的 7.48%，占营业收入总额
的 0.66%。

2013 年，公司新增客户共 37 家，新增收入合计 4,497.63 万元，其中 100 万
元以上的客户共 11 家，收入合计 3,971.51 万元，其收入合计占新增营业收入的
88.30%，占营业收入总额的 5.73%；新增客户中 100 万元以下的客户共 26 家，收
入合计 526.11 万元，其收入合计占新增客户营业收入的 11.70%，占营业收入总
额的 0.76%。

2011 年、2012 年及 2013 年新增 100 万以上客户与公司控股股东、实际控制
人、董事、监事、高级管理人员之间不存在关联关系、股份代持和其他利益安排。

3、公司 2011-2013 年网络游戏行业8、快速消费品行业、金融产品、汽车四
个领域实现的销售收入情况如下表所示：

2013 年 2012 年 2011 年
行业名称 营业收入 占总收 营业收入（万 占总收入 营业收入（万 占总收
（万元） 入比重 元） 比重 元） 入比重
网络游戏 6,760.51 9.76% 18,545.30 27.56% 24,953.98 39.71%
快速消费品 32,722.53 47.24% 21,368.88 31.76% 19,510.48 30.87%
金融产品 12,762.05 18.42% 8,087.97 12.02% 6,354.13 10.11%
汽车 8,553.41 12.35% 8,320.39 12.36% 4,694.67 7.47%


8
网络游戏行业客户在公司的客户行业分类中属于信息技术行业。

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报告期内，公司网络游戏行业客户收入及占比呈现下降趋势，快速消费品、
金融及汽车行业客户收入及占比提高。公司客户结构的变化与公司战略调整紧密
相关。公司自 2010 年开始实施了客户结构战略调整，具体为：主动收缩网络游
戏客户，积极发展快速消费品、金融和汽车等相关行业客户。

公司进行客户结构战略调整的主要原因如下：

（1）2009 年前，公司收入主要来源于网络游戏客户（2009 年公司 70%以上
的收入来源于该行业）。由于网络游戏客户存在着行业发展变缓，自身波动性大，
游戏产品生命周期短导致收款风险大，以及部分客户利润薄等原因，公司逐步降
低网络游戏客户服务比重。

（2）快速消费品、金融、汽车等行业具有行业投放量增长迅速、整体营销
费用巨大且稳定、利润相对高、财务风险小等特征。

快速消费品行业客户，例如食品饮料，近些年来快速扩大在互联网营销的投
入。由于网络视频的快速发展，内容越来越丰富，用户上网时长越来越长，很多
快速消费品类客户逐步将以往在传统媒体投放的费用向互联网媒体上转移。未来
几年快速消费品行业的互联网营销推广都呈现快速增长趋势。

汽车客户非常注重互联网营销，这是公司未来几年内拓展客户的重要方向。
目前，汽车的消费者更多从搜索引擎，汽车类垂直网站、论坛等获取汽车相关信
息，消费者购买汽车的很多决策环节，查询，比较，询价等都是发生在互联网上。
汽车行业客户对互联网营销的投入也是逐年增大，营销费用也逐渐向互联网营销
转移。

随着金融的互联网化趋势越来越明显，金融行业的消费者逐步从线下购买金
融理财产品向线上转移。而互联网营销，在用户从获取金融产品信息，到关注金
融产品内容、了解金融产品价格、最终购买金融产品这一系列环节中，能够实行
有效的效果跟踪和监控。这是互联网营销相比传统营销的重要优势之一。

基于上述原因，公司 2010 年开始按照客户结构战略调整的要求，对网络游
戏客户进行战略性收缩。除保留优质客户外，对部分回款周期长、或经营波动大、
或利润薄的网络游戏客户逐步主动减少了合作，重点开拓和服务快速消费品、金
融、汽车等行业的战略性客户。经过三年的战略调整，公司的客户结构更为优化。

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公司来自网络游戏客户的收入占比下降至 10%左右，而来自快速消费品、金融、
汽车等行业的收入逐年增加，合计占比超过 70%。2011-2013 年，公司网络游戏
客户收入和非网络游戏客户收入变动分析如下表（单位：万元）：

项目 2013 年 2012 年 2011 年
收入总额 69,270.76 67,292.88 62,839.72
来自于网络游戏客户的收入 6,760.51 18,545.30 24,953.98
来自于非网络游戏客户的收入 62,510.25 48,747.58 37,885.74
去除游戏收入增长率 28.23% 28.67% 58.44%
上表说明，公司的战略调整是成功的。公司由 2009 年前收入主要来源于网
络游戏客户逐步优化为来自金融、快消、汽车等优质客户。尽管因战略调整公司
来自网络游戏行业的收入大幅下滑，但由于公司的竞争优势和较高的客户粘度，
公司非网络游戏行业的收入大幅增长（增幅在 28%以上），从而推动了公司收入的
稳定增长。该等调整是公司积极主动进行的战略调整，公司历史经营情况充分说
明公司对主要客户不存在依赖性，公司收入具有可持续。

四、发行人采购情况和主要供应商

（一）公司的采购情况
公司是互联网营销服务商，主要经营成本为互联网媒介及服务采购成本。

公司采购的互联网媒介及服务的定价原则，在报告期内未发生重大变化。由
于公司向不同供应商以及向相同供应商不同时期采购的内容存在较大差异，无法
对整体采购价格进行直接比较分析。

（二）公司的主要供应商

1、报告期前十大供应商

报告期内，公司向前十大供应商实现的采购情况如下：
序
期间 供应商名称 媒介名称 采购金额（万元） 占总成本比重
号
1 深圳市世纪凯旋科技有限公司 腾讯 2,763.39 18.93%
2014 优酷网，
2 上海全土豆文化传播有限公司 2,292.49 15.70%
年 土豆网
1-3 北京新浪广告有限公司及其关联
3 新浪 2,019.65 13.83%
月 公司
4 北京百度网讯科技有限公司及其 百度，爱 917.52 6.28%

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关联公司 奇艺
北京搜狐东林广告有限公司及其 搜狐，搜
5 825.83 5.66%
关联公司 狐视频
6 北京广易通广告有限公司 网易 559.02 3.83%
7 北京天盈创智广告有限公司 凤凰网 522.31 3.58%
多盟智胜网络技术（北京）有限 广告平台
8 424.53 2.91%
公司 多盟
9 人民网股份有限公司 人民网 332.50 2.28%

10 上海采纳广告有限公司 - 306.01 2.10%
合计 10,963.24 75.09%
优酷网，
1 上海全土豆文化传播有限公司 7,691.52 13.55%
土豆网
北京搜狐东林广告有限公司及其 搜 狐 ，
2 7,477.89 13.17%
关联公司
3 深圳市世纪凯旋科技有限公司 腾讯 7,288.40 12.84%
北京新浪广告有限公司及其关联
4 新浪 6,069.84 10.69%
公司
百度，爱
北京百度网讯科技有限公司及其
5 奇 艺 ， 4,416.27 7.78%
2013 关联公司
PPStream
年 6 北京广易通广告有限公司 网易 1,994.35 3.51%
7 北京天盈创智广告有限公司 凤凰网 1,777.65 3.13%
机场无线
网络的营
8 北京建飞科联科技有限公司 1,585.41 2.79%
销推广平
台
9 人民网股份有限公司 人民网 1,459.88 2.57%
10 北京千橡网景科技发展有限公司 人人网 1,129.79 1.99%
合计 40,891.01 72.02%
北京搜狐东林广告有限公司及其 搜 狐 ，
1 10,971.16 19.53%
关联公司
北京新浪广告有限公司及其关联
2 新浪 7,236.97 12.88%
公司
2012 3 北京百度网讯科技有限公司及其 百度、爱 7,021.61 12.50%
年 关联公司 奇艺
4 深圳市世纪凯旋科技有限公司 腾讯 4,541.75 8.09%
5 合一信息技术（北京）有限公司 优酷网 3,024.78 5.39%
6 北京广易通广告有限公司 网易 1,666.91 2.97%
7 北京天盈创智广告有限公司 凤凰网 1,274.70 2.27%

9
公司互联网公关服务业务的服务采购。

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8 上海全土豆网络科技有限公司 土豆网 1,157.21 2.06%
9 人民网股份有限公司 人民网 1,066.10 1.90%
10 珠海多玩信息技术有限公司 多玩 1,056.63 1.88%
合计 39,017.83 69.46%
1 北京搜狐新媒体信息技术有限公 搜 狐 ，
8,494.76 16.11%
司及其关联公司
北京新浪广告有限公司及其关联
2 新浪 5,643.31 10.70%
公司
北京百度网讯科技有限公司及其 百度、奇
3 5,468.04 10.37%
关联公司 艺
2011 4 深圳市世纪凯旋科技有限公司 腾讯 4,688.95 8.89%
年 5 合一信息技术（北京）有限公司 优酷网 1,868.18 3.54%
6 北京广易通广告有限公司 网易 1,419.33 2.69%
7 深圳市迅雷网络技术有限公司 迅雷 1,154.13 2.19%
8 陕西游久数码科技有限公司 游久网 1,117.04 2.12%
9 广州多玩信息技术有限公司 多玩 1,096.47 2.08%
10 北京千橡网景科技发展有限公司 人人网 1,088.04 2.06%
合计 32,038.25 60.76%

注：公司按照媒体的指定方签署采购协议。

上述对前十大供应商的采购额系按照同一控制下所属企业合并口径计算，并
进行排序列示。报告期内，公司不存在向单个供应商的采购比例超过采购总额50%
的情况，不存在对个别媒介形成较大依赖的情形。

公司报告期内主要供应商中合并计算金额及其关联方情况如下：

占营业成本比
期间 客户名称 营业成本（万元）
例
1 北京搜狐东林广告有限公司 601.56 4.26%
2 飞狐信息技术（天津）有限公司 224.27 1.59%
北京搜狐东林广告有限公司及其关联公司合计 825.83 5.85%
2014 1 北京新浪广告有限公司 751.72 5.33%
年 2 上海新浪广告有限公司 132.43 0.94%
1-3 3 北京新浪互联信息服务有限公司 295.65 2.09%
月 4 北京微梦创科网络技术有限公司 839.65 5.95%
北京新浪广告有限公司及其关联公司 2,019.46 14.31%
1 百度时代网络技术（北京）有限公司 912.56 6.47%
2 百度在线网络技术（北京）有限公司上 0.39 0.00%



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海软件技术分公司
3 北京爱奇艺科技有限公司 4.57 0.03%
4 北京百度网讯科技有限公司 128.06 0.91%
北京百度网讯科技有限公司及其关联公司 1,045.57 7.41%
1 北京搜狐东林广告有限公司 5,067.27 8.93%
2 北京冠游时空数码技术有限公司 492.86 0.87%
3 飞狐信息技术（天津）有限公司 1,917.75 3.38%
北京搜狐东林广告有限公司及其关联公司合计 7,477.89 13.17%
1 北京新浪广告有限公司 4,869.73 8.58%
2 上海新浪广告有限公司 711.34 1.25%
3 北京新浪互联信息服务有限公司 40.12 0.07%
4 北京微梦创科网络技术有限公司 448.65 0.79%
2013
北京新浪广告有限公司及其关联公司 6,069.84 10.69%
年
1 北京百度网讯科技有限公司 2,667.13 4.70%
2 百度时代网络技术（北京）有限公司 493.14 0.87%
3 上海爱奇艺文化传媒有限公司 470.31 0.83%
4 北京爱奇艺科技有限公司 545.76 0.96%
5 上海众源网络有限公司 231.45 0.41%
百度在线网络技术（北京）有限公司上
6 8.49 0.01%
海软件技术分公司
北京百度网讯科技有限公司及其关联公司 4,416.27 7.78%
1 北京搜狐东林广告有限公司 4,963.20 8.84%
2 北京冠游时空数码技术有限公司 4,657.80 8.29%
3 飞狐信息技术（天津）有限公司 1,350.16 2.40%
北京搜狐东林广告有限公司及其关联公司合计 10,971.16 12.88%
1 北京新浪广告有限公司 5,757.71 10.25%
2012
2 上海新浪广告有限公司 1,018.55 1.81%
年
3 北京新浪互联信息服务有限公司 460.71 0.82%
北京新浪广告有限公司及其关联公司合计 7,236.97 12.88%
1 北京百度网讯科技有限公司 5,305.30 9.45%
2 北京鼎新天下科技有限公司 1,716.31 3.06%
北京百度网讯科技有限公司及其关联公司 7,021.61 12.50%
1 北京搜狐新媒体信息技术有限公司 5,182.11 9.83%
2 北京搜狐东林广告有限公司 3,244.59 6.15%
2011 3 北京搜狐互联网信息服务有限公司 68.06 0.13%
年 北京搜狐新媒体信息技术有限公司及其关联公
8,494.76 16.11%
司合计
1 北京新浪广告有限公司 3,854.49 7.31%

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2 北京新浪互联信息服务有限公司 366.21 0.69%
3 上海新浪广告有限公司 1422.61 2.70%
北京新浪无限广告有限公司及其关联公司合计 5,643.31 10.70%
1 北京百度网讯科技有限公司 4,560.22 8.65%
2 北京鼎新天下科技有限公司 907.82 1.72%
北京百度网讯科技有限公司及其关联公司 5,468.04 10.37%

本公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员，主要关联方或持有本公
司 5%以上股份的股东在上述供应商中未占有权益。

2、公司向前十大供应商采购金额占供应商广告收入比重

单位：万元
发行人采购
序 供应商广告收 发行人采购
期间 供应商名称 媒介名称 占供应商广
号 入(万元） 金额（万元）
告收入比重
上海全土豆文化传播有限 优酷网，土
1 270,164.40 7,691.52 2.85%
公司 豆网
北京搜狐东林广告有限公 搜 狐 ，
2 未公告 7,477.89
司及其关联公司
3 深圳市世纪凯旋科技有限
腾讯 503,400.00 7,288.40 1.45%
公司
4 北京新浪广告有限公司及
新浪 325,925.45 6,069.84 1.86%
其关联公司
百度，爱奇
北京百度网讯科技有限公
5 艺， 3,180,221.90 4,416.27 0.14%
司及其关联公司
2013 PPStream
年 6 北京广易通广告有限公司 网易 109,462.30 1,994.35 1.82%
北京天盈创智广告有限公
7 凤凰网 86,373.70 1,777.65 2.06%
司
机场无线
北京建飞科联科技有限公 网络的营
8 非上市公司 1,585.41
司 销推广平
台
9 人民网股份有限公司 人民网 54,098.05 1,459.88 2.70%
北京千橡网景科技发展有
10 人人网 31,001.34 1,129.79 3.64%
限公司
合计 40,891.01
2012 1 北京搜狐东林广告有限公 搜 狐 ， 261,302.67 10,971.16 4.20%
年 司及其关联公司
北京新浪广告有限公司及
2 新浪 260,280.91 7,236.97 2.78%
其关联公司

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3 北京百度网讯科技有限公 百度，爱奇
2,224,564.30 7,021.61 0.32%
司及其关联公司 艺
深圳市世纪凯旋科技有限
4 腾讯 338,200.00 4,541.75 1.34%
公司
合一信息技术（北京）有
5 优酷网 161,717.30 3,024.78 1.87%
限公司
6 北京广易通广告有限公司 网易 85,015.70 1,666.91 1.96%
北京天盈创智广告有限公
7 凤凰网 61,016.00 1,274.70 2.09%
司
上海全土豆网络科技有限
8 土豆网 非上市公司 1,157.21 -
公司
9 人民网股份有限公司 人民网 39,408.77 1,066.10 2,71%
珠海多玩信息技术有限公
10 多玩 非上市公司 1,056.63 -
司
合计 39,017.83
北京搜狐新媒体信息技术 搜狐，
1 148,729.12 8,494.76 5.71%
有限公司及其关联公司
2 北京新浪广告有限公司及 新浪 238,000.79 5,643.31
2.37%
其关联公司
北京百度网讯科技有限公 百度、爱奇
3 1,448,976.70 5,468.04 0.38%
司及其关联公司 艺
深圳市世纪凯旋科技有限
4 腾讯 199,221.60 4,688.95 2.35%
公司
合一信息技术（北京）有
5 优酷网 85,134.50 1,868.18 2.19%
2011 限公司
年 6 北京广易通广告有限公司 网易 79,542.20 1,419.33 1.78%
深圳市迅雷网络技术有限
7 迅雷 非上市公司 1,154.13
公司
陕西游久数码科技有限公
8 游久网 非上市公司 1,117.04
司
广州多玩信息技术有限公
9 多玩 非上市公司 1,096.47
司
北京千橡网景科技发展有
10 人人网 38,470.03 1,088.04 2.83%
限公司
合计 32,038.25

注：数据来源于各公司定期报告，按照各期平均汇率折算。

3、既是公司客户又是公司供应商的情况


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报告期内，腾讯、网易、橙果广告、库巴科技、悠易互通、百度等六家公司
既是本公司客户又是本公司供应商。
公司对上述客户销售业务情况如下：
单位：元

2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目 销售 销售 销售占 销售占
销售金额 销售金额 销售金额 销售金额
占比 占比 比 比
腾讯 - - - - 7,745,774.00 1.15% 51,828,113.30 8.25%
网易 - - 2,174,649.09 0.31% 60,435,892.99 8.98% 60,199,391.00 9.58%
橙果广告 - - 9,709,773.60 1.40% 6,776,371.32 1.01% - -
库巴网 - - - - 2,071,698.11 0.31% 2,960,000.00 0.47%
悠易互通 - - - - - - 10,267,275.60 1.63%
百度 3,773,584.90 2.18% - - - - - -
合计 3,773,584.90 2.18% 11,884,382.69 1.72% 77,029,736.42 11.45%125,254,779.90 19.93%
公司向上述供应商采购业务情况如下：
单位：元

2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目 采购占 采购占 采购占比 采购占
采购金额 采购金额 采购金额 采购金额
比 比 比
腾讯 27,633,916.61 20.65% 72,883,988.15 13.38% 45,417,503.81 8.26% 46,889,535.95 9.19%
网易 5,590,188.65 4.18% 19,943,543.70 3.66% 16,669,141.93 3.03% 14,193,300.00 2.78%
橙果广
告 - - 742,075.47 0.14% 2,144,126.59 0.39% 5,208,142.50 1.02%
库巴网 - - - - 400,000.00 0.07% - 0.00%
悠易互
通 - - 5,383,413.15 0.99% 6,458,941.16 1.17% 3,264,000.00 0.64%
百度 9,175,150.18 6.86% 44,162,730.14 8.11% 70,216,115.81 12.77% 54,680,337.69 10.72%
合计 42,399,255.44 31.68% 143,115,750.61 26.28% 141,305,829.30 25.69% 124,235,316.14 24.35%
报告期内，公司作为腾讯的互联网营销服务商推广其网络游戏、电子商务等
业务，同时，公司在腾讯网站及其客户端根据需要为其他客户投放互联网营销信
息。
报告期内，公司作为网易的互联网营销服务商推广其网络游戏业务，同时，
公司在网易网站根据需要为其他客户投放互联网营销信息。
橙果广告代理媒体业务，同时橙果广告提供客户营销服务业务，橙果广告部
分客户的互联网营销业务委托公司实施。


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库巴科技是库巴网的运营公司。其部分互联网营销业务委托公司实施。公司
部分客户互联网广告信息在库巴网上投放。
悠易互通向客户提供互联网营销解决方案，同时代理媒体业务。

百度通过公司在互联网推广其产品，同时公司在百度网站根据需要为其他客
户投放互联网营销信息。

公司与上述公司不存在关联关系，上述交易均是真实的采购及销售业务，按
照公平商业原则确定交易价格，不存在利益输送。

五、发行人拥有的与业务相关的经营性资源要素情况
（一）固定资产
1、固定资产总体状况

截至 2014 年 3 月 31 日，公司的固定资产情况如下：

类别 折旧年限 原值（万元） 净值（万元） 成新率
电子设备 5年 716.39 288.73 40.30%
办公设备 5年 50.01 8.44 16.88%
运输设备 5年 209.95 104.94 49.98%
合计 976.35 402.11 41.19%

2、主要经营性设备

截至 2014 年 3 月 31 日，公司经营性设备主要由服务器和电脑等电子设备构
成，具体如下：

设备类别 数量（台） 账面原值（万元） 账面净值（万元） 成新率
笔记本电脑 108 89.91 41.45 46.10%
台式电脑 174 85.42 44.04 51.56%
专业服务器 87 516.15 194.87 37.75%
合计 691.48 280.36 40.54%

3、租赁房产情况

承租方 出租方 租赁物业 面积（M ） 用途 租赁期限 月租金（元）
北京市朝阳区光华路 15 号院 2#
北京铜牛集 至 2015 年 9
发行人 楼铜牛国际大厦第五层部分办 456.70 办公 90,293.40
团有限公司 月 20 日
公区域
北京市朝阳区光华路 15 号院 2#
北京铜牛集 至 2015 年 9
发行人 楼铜牛国际大厦第六层部分办 1,528.44 办公 320,101.96
团有限公司 月 30 日
公区域

1-1-102
北京腾信创新网络营销技术股份有限公司 招股意向书


广州分 广东省广州市天河区华夏路 49 至 2016 年 2
全武范 337.85 办公 40,564.88
公司 号南塔 910、911、912 房间 月 28 日
上海徐汇软
上海分 上海市徐汇区番禺路 1028 号 至 2014 年 6
件发展有限 139.22 办公 18,632.28
公司 （数娱大厦）307 室 月 12 日
公司
上海徐汇软
上海分 上海市徐汇区番禺路 1028 号 至 2014 年 6
件发展有限 502.83 办公 67,295.42
公司 308-310 室房屋 月 14 日
公司
上海徐汇软
上海分 上海市徐汇区番禺路 1028 号 至 2016 年 3
件发展有限 60.16 办公 8,051.41
公司 302 室房屋 月 19 日
公司
派通天 北京市朝阳区东大桥路 8 号 至 2015 年 2
陈志便 238.8 办公 47,939.10
下 SOHO 尚都北塔 A 座 2102 室 月 28 日
北京铜牛集团有限公司现持有北京市朝阳区房屋管理局核发的《房屋所有权
证》（X 京房权证朝字第 795527 号），对公司租用的北京铜牛集团有限公司房屋
拥有合法的所有权。目前，公司租用北京铜牛集团有限公司该等房屋未办理租赁
备案登记，根据《最高人民法院关于审理城镇房屋租赁合同纠纷案件具体应用法
律若干问题的解释》第四条的规定，当事人以房屋租赁合同未按照法律、行政法
规规定办理登记备案手续为由，请求确认合同无效的，人民法院不予支持。该等
租赁未办理备案登记手续不影响此租赁关系的法律效力，公司租赁该等房屋不存
在重大不确定性的情形。

公司租赁北京铜牛集团有限公司房屋的租金价格是在双方平等协商基础上
参照市场价格确定的，符合公平公允的原则，不存在利益输送的情形。

公司与北京铜牛集团有限公司不存在关联关系，公司的控股股东、实际控制
人，以及公司的董事、监事、高级管理人员与北京铜牛集团有限公司之间均不存
在关联关系或其他利益安排。

（二）无形资产
1、软件著作权

序号 名称 证书编号 取得方式 首次发表
1 MediaPower 媒体数据分析系统 V1.0 软著登字第 0234905 号 原始取得 2009/7/24
SearchPower 搜 索 引 擎 营 销 系 统
2 软著登字第 0235216 号 原始取得 2010/5/20
V1.3
3 iTensyn 广告操作系统 V1.0 软著登字第 0236895 号 原始取得 2010/5/13
4 增强现实技术的资源加载系统 V1.0 软著登字第 0236875 号 原始取得 2010/5/13


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北京腾信创新网络营销技术股份有限公司 招股意向书


5 FreeAD 广告监控系统 V2.0 软著登字第 0235522 号 原始取得 2009/12/30
6 SOM 舆情监督系统 V1.0 软著登字第 0235382 号 原始取得 2010/6/18
7 Feedsky 话题营销系统 V1.0 软著登字第 0237084 号 原始取得 2010/3/5
8 FeedskyFeed 广告系统 V1.0 软著登字第 0236928 号 原始取得 2010/7/15
9 FeedskyFeed 托管系统 V1.0 软著登字第 0305217 号 原始取得 2011/1/5
SOM 特定网站舆情跟踪和采集系统
10 软著登字第 0477131 号 原始取得 2012/5/29
V1.0
Searchpower 竞品关键词广告监控和
11 软著登字第 0477214 号 原始取得 2012/2/1
数据拟合系统 V1.0
12 Mediapower 专业图形报表系统 V1.0 软著登字第 0476885 号 原始取得 2012/6/4
SOM 电子商务网站产品评论跟踪和采
13 软著登字第 0482891 号 原始取得 2012/3/1
集系统 V1.0
14 SOM 舆情专业后台处理系统 V1.0 软著登字第 0477144 号 原始取得 2012/1/23
15 SOM 舆情监督系统 V2.0 软著登字第 0515646 号 原始取得 2012/9/26
16 Searchpower 关键词自动竞价系统 软著登字第 0533360 号 原始取得 2013/3/25

Feedsky 相关软件著作权是公司所引入的 Feedsky 技术下直接产生的技术系
统，SOM 相关软件著作权是由 Feedsky 技术衍生出的技术系统。Feedsky 技术的
引入及 Feedsky 相关系统、SOM 相关系统是公司开展互联网公关业务的基础。

Feedsky 原技术团队所在公司受 2008 年金融危机影响，后续资金投入出现较
大困难，同时对于 WEB2.0 的盈利模式仍尚不明确，因此其股东决定不再对其所
在公司追加投资。2008 年公司引入该团队及已完成实验阶段的 Feedsky 技术，并
约定为其提供办公场所，并承担 Feedsky 技术平台研发期间的相应费用，以及试
用期间未产生收益时相应费用的支出；研发成功后，公司对 Feedsky 技术平台进
行技术、功能、操控和市场前景等方面的综合评估，并根据评估结果有权选择是
否对该平台实施收购。2010 年 Feedsky 技术平台完成商业化运作，公司以评估值
购入该技术成果，当年公司即申请了 Feedsky 话题营销系统 V1.0、FeedskyFeed
托管系统 V1.0 及舆情监督系统 V1.0 软件著作权，之后，在此基础上不断改进形
成了多项软件著作权。

2、主要域名

序号 域名 权属人 到期时间 备注
1 tensynad.com 公司 2016-4-6 京 ICP 备 11001950 号-3
2 tensynchina.com.cn 公司 2014-11-25 未使用
3 tensynchina.cn 公司 2014-11-25 未使用

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北京腾信创新网络营销技术股份有限公司 招股意向书


序号 域名 权属人 到期时间 备注
4 tensynchina.net.cn 公司 2014-11-25 未使用
5 tensyn.net.cn 公司 2014-11-3 未使用
6 tensyn.org 公司 2014-11-3 未使用
7 tensyn.net 公司 2014-11-3 未使用
8 tensyn.cn 公司 2014-11-3 未使用
9 tensyn.com.cn 公司 2014-11-3 未使用
10 tensynchina.net 公司 2014-10-27 未使用
11 tensynchina.org 公司 2014-10-27 未使用
12 tensynchina.com 公司 2014-10-27 京 ICP 备 11001950 号-2
13 feedsky.com 公司 2016-4-19 京 ICP 备 11001950 号-1
14 feedsky.net 公司 2016-4-19 未使用
15 feedsky.org 公司 2016-4-19 未使用

公司目前拥有三个对外发布信息的网站，均已获得了 ICP 备案，具体情况如
下：
序号 网站域名 ICP 备案号 网站用途及运行情况
京 ICP 备 11001950 该两个网站为公司的官方网站，主要用
1 tensynad.com
号-3 于自主对外宣传公司相关业务信息，公
京 ICP 备 11001950 司并不通过该等网站发布营销信息或提
2 tensynchina.com 供其他营销服务；目前均运行正常
号-2
京 ICP 备 11001950 该网站为公司的 feedsky 博客主服务网
3 feedsky.com
号-1 站；目前运行正常

3、注册商标
序号 申请号 商标 申请注册类别 注册有效期限

1 8997105 第 42 类 2012.4.14~2022.4.13

2 8997167 第 42 类 2012.1.28~2022.1.27

3 8997220 第 42 类 2012.8.14~2022.8.13

4 9001603 第 35 类 2012.4.21~2012.4.20

5 8997283 第 42 类 2012.2.7~2022.2.6

6 9001629 第 35 类 2012.1.14~2022.1.13

7 8997358 第 42 类 2012.1.28~2022.1.27

8 9001683 第 35 类 2012.1.14~2022.1.13



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序号 申请号 商标 申请注册类别 注册有效期限
9 8997318 第 42 类 2012.1.28~2022.1.27

10 9001650 第 35 类 2012.1.14~2022.1.13

六、特许经营情况

发行人不属于特许经营类行业。

七、发行人的核心技术情况

（一）发行人拥有的主要核心技术

1、发行人主要服务的核心技术及技术来源

技术 应用
技术名称 功能特点 来源 成熟度 技术优势
水平 领域
1、先进的数据统
MediaPower 1、可定制报表、和 Excel 自 主 研 非 常 成
国内 计算法 媒 介
营销数据分析 对接，图形功能强大 发、原始 熟，已商
先进 2、个性报表定制 分析
技术系统 2、和监控系统灵活对接 创新 业应用
3、批量数据编辑
1、关键词智能衍生、筛
1、先进的表达式
选和分析
解析算法和数据
2、可进行竞争对手分析 搜 索
SearchPower 自 主 研 比 较 成 统计算法
投放跟踪 国内 引 擎
搜索引擎营销 发、原始 熟，已商 2、模拟竞价算法
3、定制化报表、和 Excel 先进 营 销
技术系统 创新 业应用 3、关键词属性分
对接，图形功能强大 优化
析算法
4、客户需求管理和多账
4、报表模版化
户管理
创 意
1、虚拟物品和现实世界 自 主 研 非 常 成 二维图像的准确
AR 增 强 现 实 国内 和 活
的融合和互动 发、原始 熟，已商 识别；素材的快
技术系统 先进 动 网
2、虚拟物品间可互动 创新 业应用 速加载
站
1、操作便捷，支持批量 1、网页多点跟踪
自 主 研 非 常 成
FreeAD 营 销 处理 国内 及来源监测 营 销
发、原始 熟，已商
监控技术系统 2、可以和其他系统进行 先进 2、恶意点击过滤 监控
创新 业应用
灵活对接 算法
监测服务器符合
监测系统的 xml
数据采集服务 1、xml 序列化信息 自 主 研 非 常 成 服 务
国内 序列规则，引入
器流量监测系 2、多监测端扩展 发、原始 熟，已商 器 监
先进 监测系统的接口
统 3、邮件通知 创新 业应用 测
即可实现对服务
器的监测
多序列化任务 1、基于线程池技术 自 主 研 国内 比 较 成 通过扩展服务器 海 量
分布式并发执 2、基于 xml 序列化技术 发、原始 先进 熟，已商 数量即可迅速加 任 务

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技术 应用
技术名称 功能特点 来源 成熟度 技术优势
水平 领域
行技术 3、远程交互动态负载均 创新 业应用 强任务处理能力 处理
衡
解 决 了 基 于 bs 基 于
基于 ajax 的 1、基于线程阻塞技术 自 主 研 非 常 成 结构后台处理过 BS 结
国内
前后台消息传 2、基于 ajax 技术 发、原始 熟，已商 程中无法与前台 构 的
先进
递技术 3、多线程消息处理技术 创新 业应用 信息交互的通病 管 理
问题 系统
通过增加服务器
自 主 研 非 常 成
分布式数据采 1、数据缓冲池 国内 数量即可加强服 数 据
发、原始 熟，已商
集技术 2、文件同步 先进 务器数据采集能 挖掘
创新 业应用
力

2、各项核心技术形成过程和具体来源
具体
技术名称 时间阶段 项目阶段 工作内容
来源
项目方案设计和其他准备工作。具体包括：详细产
品需求调研和分析、网络及硬件方案设计、应用系
2008.10- 项目准备
统方案设计、系统架构设计、模块划分、代码任务
2009.11 阶段
分解；完成测试平台设计等。完成系统架构设计、
模块划分、代码任务分解；完成测试平台设计
MediaPower
系统完善 系统环境部署；进行软件的内部和外部测试；理论 自主
营销数据分 2009.11-
与部署阶 模型试验；进行实际资料处理，与常规方法进行比 研发
析技术系统 2009.12
段 较，对软件进行完善。
2009.12- 项目试运
数据分析技术人员培训、bug 修改、新功能点增加
2010.6 行阶段
2010.6 至 项目运行
本项目正式运行，结项。
今 阶段
项目方案设计和其他准备工作。具体包括：详细产
品需求调研和分析、网络及硬件方案设计、应用系
2008.5-2 项目准备
统方案设计、系统架构设计、模块划分、代码任务
009.7 阶段
分解；完成测试平台设计等。完成系统架构设计、
SearchPowe 模块划分、代码任务分解；完成测试平台设计
r 搜索引擎 系统完善 系统环境部署；进行软件的内部和外部测试；理论 自主
2009.7-2
营销技术系 与部署阶 模型试验；进行实际资料处理，与常规方法进行比 研发
009.8
统 段 较，对软件进行完善。
2009.8-2 项目试运
数据分析技术人员培训、bug 修改、新功能点增加
010.6 行阶段
2010.6 至 项目运行
本项目正式运行，结项。
今 阶段
2009.10- 项目准备 项目方案设计和其他准备工作。具体包括：详细产
AR 增强现 自主
2010.4 阶段 品需求调研和分析、网络及硬件方案设计、应用系
实技术系统 研发
统方案设计、系统架构设计、模块划分、代码任务

1-1-107
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分解；完成测试平台设计等。完成系统架构设计、
模块划分、代码任务分解；完成测试平台设计

系统完善 系统环境部署；进行软件的内部和外部测试；理论
2010.4-2
与部署阶 模型试验；进行实际资料处理，与常规方法进行比
010.5
段 较，对软件进行完善。
2010.5-2 项目试运
数据分析技术人员培训、bug 修改、新功能点增加
010.6 行阶段
2010.6 至 项目运行
本项目正式运行，结项。
今 阶段
项目方案设计和其他准备工作。具体包括：详细产
品需求调研和分析、网络及硬件方案设计、应用系
2008.1-2 项目准备
统方案设计、系统架构设计、模块划分、代码任务
008.12 阶段
分解；完成测试平台设计等。完成系统架构设计、
模块划分、代码任务分解；完成测试平台设计
FreeAD 营
系统完善 系统环境部署；进行软件的内部和外部测试；理论 自主
销监控技术 2008.12-
与部署阶 模型试验；进行实际资料处理，与常规方法进行比 研发
系统 2009.1
段 较，对软件进行完善。
2009.1-2 项目试运
数据分析技术人员培训、bug 修改、新功能点增加
009.10 行阶段
2009.10 项目运行
本项目正式运行，结项。
至今 阶段
项目方案设计和其他准备工作。具体包括：详细产
品需求调研和分析、网络及硬件方案设计、应用系
2008.5-2 项目准备
统方案设计、系统架构设计、模块划分、代码任务
008.10 阶段
分解；完成测试平台设计等。完成系统架构设计、
模块划分、代码任务分解；完成测试平台设计
数据采集服
系统完善 系统环境部署；进行软件的内部和外部测试；理论 自主
务器流量监 2008.10-
与部署阶 模型试验；进行实际资料处理，与常规方法进行比 研发
测系统 2008.11
段 较，对软件进行完善。
2008.11- 项目试运 应用到其他系统和软件中、bug 修改、新功能点增
2008.12 行阶段 加
2008.12 项目运行
本项目正式运行，结项。
至今 阶段
项目方案设计和其他准备工作。具体包括：Mysql
2008.3-2 项目准备
数据库集群模块、MCC 信息调度中心模块、中间件
008.5 阶段
信息处理模块，优化的 Linux 操作系统
2008.5-2 系统完善 系统环境部署；进行软件的内部和外部测试；理论
多序列化任
008.6 与部署阶 模型试验；进行实际资料处理，与常规方法进行比 自主
务分布式并
段 较，对软件进行完善。 研发
发执行技术
2008.6-2 项目试运 应用到其他系统和软件中、bug 修改、新功能点增
008.7 行阶段 加
2008.7 至 项目运行
本项目正式运行，结项。
今 阶段


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项目方案设计和其他准备工作。具体包括：集群处
2009.8-2 项目准备 理系统，多机并发处理，多级内存级别缓存技术，
009.11 阶段 多级硬盘级别缓存技术，数据库集群技术，优化的
Linux 操作系统。
基于 ajax 系统完善 系统环境部署；进行软件的内部和外部测试；理论
2009.11- 自主
的前后台消 与部署阶 模型试验；进行实际资料处理，与常规方法进行比
2009.12 研发
息传递技术 段 较，对软件进行完善。
2009.12- 项目试运 应用到其他系统和软件中、bug 修改、新功能点增
2010.6 行阶段 加
2010.6 至 项目运行
本项目正式运行，结项。
今 阶段
项目方案设计和其他准备工作。具体包括：集群文
2008.5-2 项目准备
件系统、集群数据库系统、中间件系统、分布式信
008.10 阶段
息调度模块。
系统环境部署；进行软件的内部和外部测试；理论
系统完善
2008.10- 模型试验；进行实际资料处理，与常规方法进行比
分布式数据 与部署阶 自主
2008.11 较，对软件进行完善。包括，优化数据连接的 Linux
采集技术 段 研发
操作系统、负载均衡配置等
2008.11- 项目试运 应用到其他系统和软件中、bug 修改、新功能点增
2008.12 行阶段 加
2008.12 项目运行
本项目正式运行，结项。
至今 阶段
公司各类核心技术均使用国际标准的开放源代码系统或语言自主研发，并且
多项核心技术已取得软件著作权证书，公司各项核心技术不存在潜在纠纷。

3、核心技术与已取得的软件著作权的对应关系

核心技术 对应的软件著作权
MediaPower 营销数据分析 MediaPower 媒体数据分析系统 V1.0；
技术系统 MediaPower 专业图形报表系统 V1.0；
SearchPower 搜索引擎营销系统 V1.3；
SearchPower 搜索引擎营销
SearchPower 竞品关键词广告监控和数据拟合系统 V1.0；
技术系统
SearchPower 关键词自动竞价系统；
AR 增强现实技术系统 增强现实技术的资源加载系统 V1.0；
FreeAD 营销监控技术系统 FreeAD 广告监控系统 V2.0；
数据采集服务器流量监测 FreeAD 广告监控系统 V2.0；
系统 SOM 舆情监督系统 V2.0；
FreeAD 广告监控系统 V2.0；
多序列化任务分布式并发
SearchPower 竞品关键词广告监控和数据拟合系统；V1.0；
执行技术
SOM 舆情监督系统 V2.0；MediaPower 媒体数据分析系统 V1.0；
MediaPower 媒体数据分析系统 V1.0；
基于 ajax 的前后台消息传
MediaPower 专业图形报表系统 V1.0；
递技术
SearchPower 搜索引擎营销系统 V1.3；

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iTensyn 广告操作系统 V1.0；
SOM 舆情监督系统 V2.0；
SOM 舆情专业后台处理系统 V1.0；
FreeAD 广告监控系统 V2.0；
SearchPower 竞品关键词广告监控和数据拟合系统 V1.0；
分布式数据采集技术 SOM 舆情监督系统 V2.0；
SOM 特定网站舆情跟踪和采集系统 V1.0；
SOM 电子商务网站产品评论跟踪和采集系统 V1.0；
4、核心技术服务收入占营业收入的比例

报告期内，发行人核心技术服务收入占营业收入的比例均为 100%。

（二）发行人研发费用情况

单位：万元
年度 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
工资薪酬 294.54 1,059.55 668.25 644.45
办公及折旧摊销 45.00 180.00 180.00 416.16
测试费 484.30 1,656.34 2,054.47 1,527.10
研发费用合计 823.84 2,895.89 2,902.72 2,587.71
营业收入（母公司） 17,124.65 68,446.21 66,824.61 62,038.28
占营业收入的比例 4.81% 4.23% 4.34% 4.17%
公司研发费用支出包括研发人员薪酬，办公及折旧摊销及测试费用。工资薪
酬项目按照员工的工作性质计算，按照员工所属部门将该项费用分配至营业成本
或管理费用。工资薪酬项目 2013 年增幅较大的原因，主要是公司提高了员工薪
酬，引进了部分高级研发人才。

公司于 2010 年 12 月取得高新技术企业证书，2013 年公司已通过高新技术企
业复审。报告期内，研发费用金额均经税务师事务所鉴证。

（三）发行人的研发人员情况

1、研发人员比重

近三年，公司的核心研发人员稳定，研发人员数量和比重稳定，具体情况见
下表：

项目 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31

研发和科技人员数量 76 75


10
公司研发和科技人员包括软件工程师、系统工程师、产品经理、数据分析人员等。

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占总人数比重 35.85% 33.94% 32.21%

2、近两年核心技术人员变动情况

公司通过采取有效的激励机制和人才保护措施，加强了核心技术人员的稳定
性，近两年来公司的核心技术人员未出现重大变动。

八、公司的营销信息发布审查机制

公司依托《营销信息发布审查制度》等内部控制制度，已建立了营销信息发
布的审查机制，在该机制运行过程中，公司制作、发布的营销信息必须经过客户
总监、创意总监和媒介中心三级审查且全部通过后方可进行营销信息的投放，其
具体审查流程如下：

一级审查：客户总监对互联网营销信息投放业务承接登记的初步审查

公司客户总监及其直属审查人员负责客户互联网营销信息投放业务承接登
记管理，根据营销信息的内容和投放客户提出的宣传要求，要求客户提供如下资
质证明，由公司法务部配合客户总监进行审核：

①客户营业执照以及其他生产、经营资格的证明文件；

②如涉及医药、生产领域的客户，需其提供质监、药监部门或其他检验机构
对互联网营销信息中有关商品质量等内容出具的证明文件；

③法律、行政法规规定的应当进行审查的互联网营销信息，应提供互联网营
销信息审查机关批准文件。

直属审查人员初审通过后交由客户总监审核，客户总监审核通过后，对该互
联网营销信息投放业务进行登记，并将相关审核资料登记备查。

二级审查：创意总监对互联网营销投放素材的全面审查

通过客户总监的一级审查后，创意总监方可根据客户的互联网营销信息投放
需求提出所需的相关素材，客户按照要求提供相关素材后，创意总监及其直属审
查人员根据相关规定对客户为一级审查提交的相关证明文件及为二级审查提交
的投放素材进行全面的再次审查，并重点审查投放素材的内容和表现形式。具体
审查内容如下：

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①审查投放客户的主体是否合法有效存续。

②审查互联网营销投放素材是否真实。应重点注意审查以下几个方面内容：

A.互联网营销投放素材的语言文字是否真实，画面表现是否真实，构思是否
符合客观事实；

B.互联网营销投放素材中有无虚构或隐瞒事实真相的情况，有无夸大的宣
传；

C.互联网营销投放素材中有无可能使消费者产生误解以致误导消费的内容。

③审查互联网营销投放素材的合法性，注意内容和表现形式是否合法。应按
照《互联网信息服务管理办法》第 15 条规定，重点注意审查以下几个方面的内
容：

A.审查互联网营销投放素材中有无相关管理法规规定禁止出现的内容；

B.审查互联网营销投放素材的表现形式是否合法；

C.审查承揽项目的营销媒介是否是相关管理法规禁止使用的媒介；

D.审查互联网营销投放素材是否违反其他法律、法规规定。

在审查时存有疑问的，审查人员应主动向互联网营销信息监管部门征求意
见，了解有无规定。审查人员审查后提出审查意见，交创意总监进行审核。创意
总监审核通过后，交由媒介中心进行投放。

三级审查：媒介中心互联网营销信息投放前复审

媒介中心在互联网营销投放素材通过创意总监审核后，着手开展互联网营销
信息的投放，在投放前，媒介中心需对一级审查和二级审查通过的相关手续予以
确认，并对互联网营销投放素材依照《互联网信息服务管理办法》的规定进行复
查，确认无误的方可进行投放。

根据北京市工商局、北京市工商局朝阳分局、上海市工商局嘉定分局、广州
市工商局天河分局出具的证明文件，截至本招股意向书出具日，公司不存在因制
作、发布虚假营销信息被行政处罚的情形，没有违反工商行政管理法律、法规的


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案件记录。

九、公司业务发展规划

（一）公司发行当年及未来三年发展规划及拟采取的措施

（1）技术创新和业务开发规划

公司将结合欧美成熟模式与国内市场环境，根据互联网及移动互联网营销行
业发展，开发适合国内互联网及移动互联网营销的新技术，挖掘新服务品种，探
索新服务方式，不断提升公司的社会形象和经济效益。

①互联网营销技术平台升级改造

在公司现有技术基础上，对公司原有的互联网营销和标准化服务七大核心技
术平台进行升级改造，将现有技术平台从单一的、独立的各个系统，通过底层数
据库改造，实现统一平台化和整体化。为客户提供基于互联网平台的一系列更高
效智能的标准化营销服务。

②技术研发与创新措施

公司将以营销服务的技术需求为中心开展技术研发和创新工作，通过自主研
发和与科研机构合作的方式，对海量数据分析和大型计算技术、三维图像识别技
术、营销自动优化算法、网站优化等方向进行基础性、前瞻性、高端性的技术研
发工作。有效缩短产品和服务研发周期，保证产品领先于竞争对手,及时推向市
场，更好的为客户服务。

③扩大互联网公关服务优势

依托互联网公关技术平台，扩大互联网公关服务优势，实现在该业务线上的
收入利润水平的持续增长。

④打造移动互联网营销平台

移动互联网营销是互联网营销的发展和延伸。公司将打造移动互联网营销平
台，整合数据挖掘、用户属性分析、移动富媒体、监测、应用软件开发等技术，
将移动互联网营销服务发展为公司新的利润增长点。


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（2）客户开发规划

①保持行业客户领先优势

巩固公司在信息技术、金融、快速消费品、汽车、家电数码等行业的互联网
营销服务商地位，加快发展公司在其他行业的互联网营销服务业务，成为在上述
行业内具有较高知名度的互联网营销服务商。

②增强服务中小客户的服务能力

建立完善的互联网营销技术平台，整合机器学习和自动优化算法技术、海量
数据挖掘及分析技术、定向技术、搜索引擎和语义分析技术。提高中小客户服务
质量，通过技术平台降低服务成本，扩大中小型客户数量。

（3）人员培养及扩充规划

随着互联网营销的快速发展，公司迫切需要更多高水平的营销人才、技术人
才和管理人才。在本次发行上市后，公司将根据业务发展的需要，有针对性地扩
充人才队伍，并通过培训不断提高现有员工的知识技术水平、工作能力，建立起
一支适应公司快速发展的优秀人才队伍。公司将注重提升现有团队的专业素质与
能力，适当引进业内具有丰富经验和较强能力的中、高端专业人才；加强中层干
部的培训，提高组织能力；加快年轻干部的选拔；实施更有效的考核与分配制度，
探讨并建立有利于规划目标实现的中长期激励机制。

（4）管理创新规划

公司将根据业务和市场发展的需要，适时对组织架构、业务流程、运行方式
进行调整，进一步完善法人治理结构，实现公司管理的专业化、精细化和高效化。
公司将在现有业务模式的基础上，以公司发展战略为核心，细化业务流程，全面
提升公司的核心竞争力。公司将通过制度建设、文化建设和市场化的分配机制有
效地激励员工，最大限度地挖掘员工潜力，提高运作效率。

（5）收购兼并与对外扩张规划

本着股东价值最大化的基本原则，在条件具备时，公司将寻求与主业发展相
关的企业、互联网营销技术或资源作为收购、兼并对象，以整合市场资源，达到


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低成本扩张、完善技术体系、产品和服务布局、提高市场占有率、延长产业链、
降低运营成本和提高服务质量等目标。

公司在上市后将通过定期报告公告发展规划的实施情况。

（二）实施上述业务发展规划的基本假设和面临的主要困难

1、实施上述业务发展规划的基本假设

本公司各项经营业务所遵循的国家及地方政策、法规无重大改变；国家宏观
经济、政治、社会环境处于正常发展状态；本公司所在行业及所处领域的市场处
于正常发展状态，没有出现重大市场变化；本次股票发行与上市工作进展顺利，
募集资金及时到位，募集资金投资项目如期实施；本公司募集资金投资项目的建
设与运营达到预期效益；无其他不可抗力或不可预见因素造成重大不利影响。

2、实施上述业务发展规划面临的主要困难

从公司目前的实际情况看，实施上述计划面临的主要困难是：

（1）资金瓶颈

公司近年来主要通过自我积累实现滚动发展，负债融资空间有限，限制了公
司的业务经营和市场拓展进展。上述规划和目标的实施，需要大量的资金投入，
因此，通过本次公开发行股票筹集资金成为公司发展规划和目标顺利实施的关键
所在。

（2）人力资源制约

近年来，公司通过自身的经营发展，培养和积累一批技术开发和经营管理人
才，但是随着产品市场需求的变化和技术的更新，公司现有人力资源和人才储备
已不能满足公司业务迅速发展的需要，要实施上述计划，必须进一步完善公司吸
引人才、培训人才、留住人才的政策，加大高级管理、技术人才的引进，改善公
司现有的人力资源结构。

3、确保实现规划采用的方法或途径

公司拟采用以下方法和途径确保规划和目标的实现：第一，加强对宏观经济、
互联网营销市场的跟踪研究和分析，及时发现新的发展趋势并制定有针对性的应

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对措施；第二，建立规划和目标实施状况跟踪机制，定期对规划和目标的实施状
况进行检查和分析，及时发现实施中存在的相关问题并加以解决，确保相关规划
和目标得以顺利实现；第三，公司将根据业务发展需要，持续优化资源配置，改
进业务流程、规范内部管理，提高决策效率，保障公司各项规划目标的顺利实现。




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第七节 同业竞争与关联交易

一、本公司与控股股东不存在同业竞争说明

公司控股股东及实际控制人徐炜先生除持有公司 43.1473%股份外，未控制其
他企业，也未通过其他形式经营与公司相同或相似的业务。

二、控股股东关于避免同业竞争的相关承诺

公司控股股东及实际控制人徐炜先生向本公司出具了《关于避免同业竞争的
承诺函》，主要承诺如下：
一、截至本承诺函出具之日，本人没有在中国境内或境外单独或与其他自然
人、法人、合伙企业或组织，以任何形式直接或间接从事或参与任何对发行人构
成竞争的业务及活动或拥有与发行人存在竞争关系的任何经济实体、机构、经济
组织的权益，或在该经济实体、机构、经济组织中担任高级管理人员或核心技术
人员。
二、本人承诺，本人在作为腾信创新的控股股东或实际控制人期间，本人保
证将采取合法及有效的措施，促使本人、本人拥有控制权的其他公司、企业与其
他经济组织及本人的关联企业，不以任何形式直接或间接从事与发行人相同或相
似的、对发行人业务构成或可能构成竞争的任何业务，并且保证不进行其他任何
损害发行人及其他股东合法权益的活动。
三、本人承诺，本人在作为腾信创新的控股股东或实际控制人期间，凡本人
及本人所控制的其他企业或经济组织有任何商业机会可从事、参与或入股任何可
能会与腾信创新生产经营构成竞争的业务，本人将按照腾信创新的要求，将该等
商业机会让与腾信创新，由腾信创新在同等条件下优先收购有关业务所涉及的资
产或股权，以避免与腾信创新存在同业竞争。
四、本人承诺，如果本人违反上述声明与承诺并造成腾信创新经济损失的，
本人将赔偿腾信创新因此受到的全部损失。

三、关联方及关联关系

根据《公司法》、《企业会计准则》、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》
的相关规定，经公司董事会确认，公司报告期内的主要关联方包括：
1、实际控制人及其控制的其他企业、与实际控制人徐炜关系密切的家庭成

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员及其控制的企业
关联方名称 与公司或公司控股股东、实际控制人的关系
徐炜 公司控股股东及实际控制人，持有公司 43.1473%股份。

BVI 公司 成立于 2006 年 11 月，曾为徐炜直接控制的企业，2011 年 1 月注销。

腾信广告 曾为徐炜直接控制的企业，已于 2011 年 6 月注销。
北京睿熙生物
滕瑛琪（徐炜配偶）持股 95%
科技有限公司

2、其他持有发行人 5%以上股份的股东

关联方名称 与公司关系
前身为腾信互动（北京）咨询有限公司，2010 年 12 月更名。曾为
特思尔投资 徐炜间接控制的企业，2010 年 8 月，因公司股权架构调整后成为
日本上市公司 TCI 100%控制的公司，现持有公司 32.7165%股份。
TCI 日本上市公司，公司股东特思尔投资的实际控制人。
星月创投 本公司股东，持有公司 8.4557%的股份。
汇金立方 本公司股东，持有公司 6.25%的股份。
好望角投资 本公司股东，持有公司 5.6371%的股份。

3、公司的控股、参股公司

关联方名称 与公司关系
派通天下 本公司全资子公司。
上海宝橙 原公司控股子公司，2011 年 1 月注销。

4、关联自然人直接或间接控制的企业，或担任董事、高级管理人员的企业
本公司董事、监事、高级管理人员直接或间接控制的企业的情况如下：
姓名 本公司职务 对外投资 持股比例
董事、董事会秘书、财务负
高鹏 北京雷曼会计师事务所有限责任公司 33.33%
责人、副总经理
黄峥嵘 董事 杭州好望角投资管理有限公司 39.3333%

高鹏相对控制北京雷曼会计师事务所有限责任公司，已于 2012 年将其持有的
该公司股权全部转让。
本公司董事、监事、高级管理人员担任董事、高级管理人员的公司关联方情
况如下：
姓名 公司职务 兼职企业 兼职职务 备注
独 立 非 执 行 董 2014 年 3 月辞去
董事长、总经
徐炜 星美出版集团有限公司 事、审核委员会 兼职职务
理
及薪酬委员会


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姓名 公司职务 兼职企业 兼职职务 备注
成员

开曼公司 董事总经理
特思尔投资 董事、经理
上海大宇宙文化传播有限公
董事
司
厦门市中资源网络服务有限
山口秀和 董事 董事
公司
Mandate Advertising
International PTE 董事
LTD(Singapore)
Emagination PTE
董事
LTD(Singapore)
董事、董事会
秘书、财务负 陕西西北新技术实业股份有
高鹏 非执行董事
责人、副总经 限公司
理
杭州好望角投资管理有限公
总经理
司
杭州好望角启航投资合伙企
负责人
黄峥嵘 董事 业（有限合伙）
北京尊酷极致科技有限公司 董事
上海乐年电子商务有限公司 董事
杭州瑞淘电子商务有限公司 执行董事
2011 年至 2013
上海欧翼文化传播有限公司
早见泰弘 董事 董事长 年 9 月任公司
（简称：上海欧翼）
董事
TCI 董事 2013 年 10 月起
上海特思尔大宇宙商务咨询 任公司董事
山下荣二 董事长、经理
董事 有限公司
郎
上海大宇宙文化传播有限公
董事长
司
北京嘉石朗润科技发展有限
张斌 独立董事 总经理
公司
北京润泽恒知识产权代理有
胡子骐 独立董事 经理
限公司
周斌 独立董事 北京中同兴会计师事务所 主任会计师
星月创投 董事、总经理
胡定坤 监事
浙江东方星月地毯产业有限 董事长


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姓名 公司职务 兼职企业 兼职职务 备注
公司
星月集团有限公司 副总裁
浙江星皓投资有限公司 董事长
浙江星月药物科技股份有限
董事长
公司
大宇宙设计开发（大连）有 2011 年-2012 年
董事
生津贤也 监事 限公司 10 月任公司监
青岛宙庆工业设计有限公司 副董事长 事
2012 年 10 月起
中岛祥介 监事 青岛宙庆工业设计有限公司 董事
任公司监事

董事、监事、高级管理人员关系密切的家庭成员（包括其父母、配偶、子女、
兄弟姐妹、配偶的父母、兄弟姐妹的配偶）与公司无关联交易。直接或者间接持
有公司 5%以上股份的自然人，公司董事、监事、高级管理人员关系密切的家庭成
员其控制的企业情况如下：
发行人的董事/监事/高 与发行人董事/监事/高级管理
序号 控制的企业
级管理人员 人员关系密切的家庭成员
杭州微微纳米技术有限
1 黄峥嵘/董事 黄峥明（黄峥嵘兄弟）
公司 70%股权
持有广州市博法知识产
2 胡子骐/独立董事 欧阳柏媛（胡子骐之母）
权服务有限公司 50%股权
持有星月集团有限公司
3 胡定坤/监事 胡济荣（胡定坤之父）
50%股权

关联自然人及其关系密切的家庭成员（包括其父母、配偶、子女、兄弟姐妹、
配偶的父母、兄弟姐妹的配偶）与公司无关联交易。
5、其他关联方
关联方名称 与公司关系
北京掌易动传媒广告有限公司 特思尔投资的全资子公司，已于 2011 年 10 月注销。

四、报告期内公司的关联交易情况
（一）报告期内关联交易汇总
单位：元
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
关联方
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
上海欧翼 - - - - - - 10,752,891.66 1.71%
TCI - - - - - - 102,000.00 0.02%
合计 - - - - - - 10,854,891.66 1.73%

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（二）经常性关联交易
1、销售商品或提供劳务

（1）上海欧翼
2011 年 1 月公司第二次临时股东大会审议通过受上海欧翼的委托对其代理公
司的产品进行互联网营销。公司与上海欧翼签署《互联网营销服务框架合同》，
为其提供互联网营销服务，金额以双方最终确认的每波次排期表为准。上海欧翼
是以 Web 制作、整合营销、呼叫中心等为主要业务的服务商，其将承接的互联网
营销业务委托公司实施。公司为客户提供互联网数据挖掘及策略制定、搜索引擎
优化、广告投放、创意策划、媒介购买、效果监测及投放优化服务。按照最终客
户统计的公司收入成本如下表：（单位：元）

公司为同行业
客户行业 最终客户 收入 成本 毛利 毛利率 客户提供服务
的平均毛利率
Unicharm（妈咪
快速消费品 宝贝、苏菲）、 1,708,335.30 1,492,186.66 216,148.64 12.65% 14.08%
艾诗缇、资生堂
汽车 东南汽车 427,120.00 340,590.63 86,529.37 20.26% 27.31%
家电、数码等 三洋、夏普、松
8,617,436.36 6,703,557.57 1,913,878.79 22.21% 24.61%
耐用消费品 下
合计 10,752,891.66 8,536,334.86 2,216,556.80 20.61% 22.38%
公司与上海欧翼交易获得的平均毛利率为 20.61%，与从同行业客户获得的平
均毛利率 22.38%的水平比较差别较小，公司与上海欧翼之间发生的交易价格公
允。公司与上海欧翼之间的交易不存在利益输送。

公司与上海欧翼之间的交易占公司当期营业收入的 1.71%，毛利占公司当期
毛利总额的 2.19%，公司与上海欧翼之间的交易占公司营业收入及毛利的比例非
常小，公司对上海欧翼不存在重大依赖。2011 年，上海欧翼与发行人交易金额占
上海欧翼营业成本的比例为 31.82%，占上海欧翼营业收入的比例 24.43%。

公司与上海欧翼合同期间为 2011 年一季度，已执行完毕。为了保持公司业务
发展的独立性，规范并逐步减少关联交易，与上海欧翼合同执行完毕后，未再发
生交易。

（2）TCI


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TCI 与公司发生的关联交易系公司受 TCI 的委托为 TCI 所承接的日系背景客
户提供互联网广告业务。TCI 在日本提供呼叫中心、互联网营销等方面服务。TCI
所承接的客户富士通天拟在中国地区进行互联网营销业务，鉴于公司具有较强提
供互联网营销的服务能力，因此由公司承接了上述业务。公司在中国为其提供互
联网广告服务，对 TCI 而言，TCI 可为其客户提供跨地区综合服务。

按照公司最终客户统计的公司收入成本如下表：（单位：元）

项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
营业收入 - - - 102,000.00
毛利 - - - 28,114.26
毛利率 - - - 27.56%
公司为家电、数码等耐
用消费品客户提供服务 - - - 24.61%
毛利率
占公司营业收入的比例 - - - 0.02%
占公司毛利的比例 - - - 0.04%
占 TCI 营业成本的比例 - - - -
注：TCI 营业成本按照 2011 年平均汇率折算成人民币计算。

TCI 按照成本加成原则对其客户报价，公司与 TCI 交易的定价方式为公司根
据业务服务量对 TCI 进行综合报价，最后协商确定服务价格。受互联网广告服务
的深度、媒介采购价格等因素影响，公司每个合同的毛利率水平不同。公司与 TCI
交易毛利率水平在公司合理利润率水平之内。报告期内，公司与 TCI 之间交易定
价公允，交易金额不大，对公司利润水平影响非常小，不存在利益输送情形。

2011 财年 TCI 营业成本 131,598 百万日元。TCI 是东京交易所上市公司，业
务规模较大，2011 年公司与 TCI 之间的交易金额占 TCI 当期营业成本的比例非常
小。

报告期内，公司与关联方的经常性关联应收账款余额为 0。

2、购买商品或接受劳务

报告期内，公司无购买商品或接受劳务发生的关联交易。

（三）偶发性关联交易

报告期内，公司无偶发性的关联交易。

（四）关联资金往来

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报告期内，公司无关联资金往来。公司按照《公司法》、《证券法》、《上市公
司治理准则》等法律法规及相关规章制度的规定，结合公司的实际，制定了《公
司章程》、《关联交易管理办法》及《对外担保制度》等，有效规范关联交易行为。
2011 年 1 月 28 日，徐炜向公司出具《关于避免占用公司资金的承诺函》。

（五）关联交易对公司财务状况和经营成果的影响

公司与关联方发生的关联交易，均采用公允价值进行结算，没有损害公司及
股东的合法权益，且公司采取措施逐步减少关联交易，因此对公司财务状况和经
营成果不会造成较大影响。

（六）本次募集资金投资项目不涉及关联交易

五、报告期内关联交易制度的执行情况及独立董事意见

（一）报告期内关联交易制度的执行情况

本公司业务系统独立、完整，生产经营上不存在依赖关联方的情形；报告期
内公司的关联交易均严格履行了《公司章程》等有关制度的规定，不存在损害中
小股东利益的情形。

（二）独立董事关于关联交易的意见

对于报告期内关联交易，公司独立董事根据《公司法》等有关法律、法规和
《公司章程》的规定发表了如下独立意见：“公司报告期内发生的关联交易行为
遵循了平等、自愿、等价、有偿的原则，有关协议或合同所确定的条款是公允的、
合理的，关联交易的价格依据市场定价原则或者按照使公司或非关联股东受益的
原则确定，不存在损害公司及其他股东利益的情况。公司报告期内发生的关联交
易，均已按照公司当时的有效章程及决策程序履行了相关审批程序。”




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第八节 董事、监事、高级管理人员与公司治理

一、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员简介11

公司董事、监事、高级管理人员的任期均为三年，公司第一届董事会、监事
会届满到期，第二届董事会、监事会任期从 2013 年 11 月 8 日至 2016 年 11 月 7
日。公司董事、监事、高级管理人员均符合《公司法》和《公司章程》规定的任
职条件，均了解股票发行上市相关法律法规，并充分了解其法定义务和责任。

（一）董事会成员

公司本届董事会由 9 人组成，其中张斌、胡子骐、周斌为独立董事，全部董
事均由 2013 年 11 月 8 日召开的 2013 年第二次临时股东大会选举产生，不存在
由关联人直接或间接委派的情况。

1、徐炜先生：1972 年生，中国国籍，无境外永久居留权，北京大学哲学学
士、法律辅修学士，哈佛大学哲学、公共政策双硕士。徐炜先生 1996 年至 1998
年在北大方正集团集团办任职，1998 年至 2003 年在美国哈佛大学留学，2003 年
下半年回国并筹备长春四达工业激光科技有限公司设立，2004 年至 2005 年长春
四达工业激光科技有限公司担任董事长、总经理，2005 年 4 月至 2005 年 12 月任
上海多来米中文网总经理。2006 年起任公司董事长、总经理。董事提名人：徐炜。

2、山口秀和先生：1962 年生，日本国籍，教育学系学士。山口秀和先生 1986
年至 1997 年任日本 Asatsu-DKInc.事业部长，1997 年至 2007 年任北京第一企画
广告有限公司董事、总经理，2007 年至今任 TCI 事业部长。现任本公司董事。董
事提名人：特思尔投资。

3、高鹏先生：1973 年生，中国国籍，无境外永久居留权，本科、经济学学
士、注册会计师。高鹏先生 1996 年至 2000 年任中信会计师事务所审计经理，2000
年至 2003 年任德勤华永会计师事务所审计经理，2004 年至 2010 年任陕西西北新
技术实业股份有限公司董事会秘书。2010 年 8 月加入本公司，现任本公司董事、
董事会秘书、财务负责人和副总经理。董事提名人：徐炜。

4、高毅东女士：1971 年生，中国国籍，无境外永久居留权，北京大学财务
11
兼职情况参见本节之“二、董事、监事、高级管理人员及其核心人员兼职情况”。

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学学士。高毅东女士 1995 年至 2000 年任北京北大方正电子有限公司财务主管，
2000 年至 2004 年任高阳集团有限公司财务经理，2004 年至 2008 年任上海奥美
广告有限公司高级财务经理。2008 年加入本公司，现任本公司董事、副总经理，
主要负责公司法务、行政和人力资源。董事提名人：徐炜。

5、黄峥嵘先生：1969 年生，中国国籍，无境外永久居留权，国际经济法学
士。黄峥嵘先生 1991 年至 1994 年任职于浙江省金华市财政税务局，1994 年至
2000 年任职于浙江省金华市信托投资有限公司，2000 年至 2004 年任杭州昊阳科
技投资有限公司总经理，2004 年至 2009 年任万好万家集团有限公司投资部经理，
2009 年至 2011 年 5 月任浙江万好万家投资有限公司总经理，2011 年 6 月至今任
好望角投资总经理。现任本公司董事。董事提名人：好望角投资。

6、山下荣二郎先生：1968 年生，日本国籍，法律系学士。山下荣二郎先生
1993 年至 2000 年任日本 Recruit 株式会社企划科长，2000 年至今历任 TCI 企划
部长、销售部长、服务本部长、董事。2006 年至 2009 年任上海特思尔大宇宙商
务咨询有限公司董事长，2013 年至今年任上海特思尔大宇宙商务咨询有限公司董
事长兼总经理。现任本公司董事。董事提名人：特思尔投资。

7、张斌先生：1966 年生，中国国籍，无境外永久居留权，植物遗传专业学
士、经济管理专业在职研究生。张斌先生 1989 年 8 月至 1994 年 12 月任农业部
《农村工作通讯》杂志社编辑，1995 年 1 月至 1997 年 12 月任农业部《农村工作
通讯》杂志社咨询服务部主任，1998 年 1 月至 2000 年 5 月任农业部《中国农村》
（原《农村工作通讯》）杂志社广告部主任，2000 年 6 月至 2002 年 7 月先后任北
大科技园有限公司合同部副经理和合作部经理兼总经办副主任，2002 年 8 月至
2005 年 9 月任江西北大科技园发展有限公司总经理，2005 年 10 月至 2006 年 10
月任潍坊北大科技园建设开发有限公司总经理，2006 年 11 月至 2009 年 9 月任北
大博雅国际会议中心副总经理，2009 年 10 月至今任北京嘉石朗润科技发展有限
公司总经理。现任本公司独立董事。董事提名人：徐炜。

8、胡子骐先生：1977 年生，中国国籍，无境外永久居留权，民商法学硕士。
胡子骐先生 1998 年至 2001 年任富士康（昆山）电脑接插件有限公司知识产权工
程师，2001 年至 2005 年任广州三环专利代理有限公司专利代理人，2005 年至 2008


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年任北京同立钧成知识产权代理有限公司法律部主任、专利代理人、合伙人，2005
年至今任广东三环汇华律师事务所律师，2008 年至今任北京润泽恒知识产权代理
有限公司专利代理人。现任本公司独立董事。董事提名人：徐炜。

9、周斌先生：1972 年生，中国国籍，无境外永久居留权，财务会计大学学
历。周斌先生 2000 年至 2005 年任中元国际资产评估有限责任公司项目经理，2006
年至 2010 年任北京中宣育会计师事务所有限责任公司项目经理、合伙人，北京
中同兴会计师事务所法定代表人、主任会计师。现任本公司独立董事。董事提名
人：好望角投资。

（二）监事会成员

公司监事会由赵昕阳、胡定坤和中岛祥介三名监事组成，其中，赵昕阳先生
由职工代表大会选举产生，胡定坤、中岛祥介由 2013 年 11 月 8 日召开的 2013
年第二次临时股东大会选举产生，不存在由关联人直接或间接委派的情况。

1、赵昕阳先生：1979 年生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。赵
昕阳先生 2001 年至 2003 年任北京麦高美迪广告有限公司项目经理，2004 年至
2009 年任北京光环新网数字技术有限公司销售部经理。2010 年 1 月加入本公司
任客户总监，现任本公司监事会主席。赵昕阳系经过职工代表大会选举产生。

2、胡定坤先生：1984 年生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。胡
定坤先生 2006 年至 2008 年任星月集团总裁助理，2008 年至今任星月集团副总裁、
浙江东方星月地毯产业有限公司董事长。2010 年至今任星月创投董事、总经理。
现任本公司监事。监事提名人：星月创投。

3、中岛祥介先生：1952 年生，日本国籍，经济学大学学历。中岛祥介先生
1976 年至 2006 年住友信托银行股份有限公司工作，2007 年至今在 TCI 任高级经
理。2012 年 8 月至今担任青岛宙庆工业设计有限公司董事。现任本公司监事。监
事提名人：特思尔投资。

（三）高级管理人员

公司高级管理人员包括公司总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书。公
司高级管理人员均经公司第二届董事会聘任。

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1、徐炜先生：董事长、总经理，简历参见“一、董事会成员”。

2、高鹏先生：董事、董事会秘书、财务负责人和副总经理，简历参见“一、
董事会成员”。

3、高毅东女士：董事、副总经理，简历参见“一、董事会成员”。

4、林志海先生：1974 年生，中国国籍，无境外永久居留权，清华大学物理
学学士，中科院理论物理博士。林志海先生 2002 年至 2004 年在日本高能加速器
研究机构（KEK）从事博士后研究，2005 年至 2007 年任百度在线网络技术（北京）
有限公司商业分析经理，2007 年至 2008 年任北京天下互联信息科技有限公司产
品总监。2008 年加入本公司，现任本公司副总经理，主要负责公司产品和研发。

5、林彤先生：1977 年生，中国国籍，无境外永久居留权，武汉大学新闻学
学士。林彤先生 2000 年至 2001 年任搜狐 Chinaren.com 市场部主管，2001 年至
2005 年任 CCTV-2《为您服务》栏目组责任编辑、节目统筹，2005 年至 2007 年任
搜狐高级销售经理，2007 年至 2008 年任随视科技传媒有限公司销售总监。2008
年加入本公司，现任本公司副总经理，主要负责公司采购和运营。

（四）其他核心人员

除《公司章程》中规定的董事、监事和高级管理人员外，对公司经营和发展
发挥重要作用的其他核心人员包括如下：

1、吕欣欣先生：1978 年生，中国国籍，无境外永久居留权，西安交通大学
肄业。2001 年至 2002 年，在搜房网担任客户经理，负责行业客户开发和维护；
2002 年至 2005 年，在中基教育软件有限责任公司担任教育软件事业部经理，负
责公司教育软件产品全国推广与销售；2005 年至 2008 年，任北京欣勃万川信息
技术有限公司董事长、总经理，负责 Feedsky 技术平台的商业开发、产品设计、
品牌推广等总体筹划、指导与监督工作，2008 年 10 月加入本公司，担任客户服
务部第一事业部总经理，负责 Feedsky 技术平台以及相关行业客户的开发和维护。

2、李志岳先生：1978 年生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生在读。
2002 至 2005 就职于中基教育软件有限责任公司，任 IT 经理，负责教育部“国家
基础教育网”项目技术负责人，负责该项目的技术设计与推广；2005 年-2008 年

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就职于北京欣勃万川信息技术有限公司，任 IT 运营总监职务，负责系统统筹、
规划、设计与优化。2008 年 10 月加入本公司，担任运营总监，负责 Feedsky 项
目优化和维护，期间获得美国项目管理协会（PMI）颁发的项目管理专业人士资
格认证（PMP）。

3、苏少余先生：1982 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，学士学位。
2005 年-2006 年就职于北京国泰联合数码科技有限公司，负责财源道项目中与 IBM
合作的数据转换与存储；2006 年-2007 年就职于北京诺威科技有限公司，任职基
于工作流管理联盟(WfMC)规范的工作流引擎项目经理(TeamLeader)，并为防止技
术外泄参与研发了基于 XML 语言的全新 MVC 架构；2007 年-2008 年就职于北京网
尚文化传播有限公司，先后担任了与联想合作项目联想娱乐地带项目经理、营销
投放系统开发项目的 TeamLeader；2008 年加入公司，担任高级技术经理，负责
公司搜索引擎营销方面的技术研发、数据采集技术、数据统计算法优化、营销监
测、多任务分布式数据抓取引擎研发、基于 3D 技术的 AR 增强现实技术系统于营
销中的应用以及基于 iphone OS 系统的技术研发。

二、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员兼职情况

截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员
的兼职情况如下：
兼职单位与本
姓名 本公司职务 兼职企业 兼职职务
公司关系
董事长、总
徐炜 派通天下 董事 发行人子公司
经理
特思尔投资 董事、经理 主要股东
主要股东的控制
日本 TCI 中国事业开发部长
人
主要股东的股
开曼公司 董事总经理
东
上海欧翼 董事 无
上海大宇宙文化传播有限公司 董事 无
山口秀和 董事
厦门市中资源网络服务有限公 无
董事
司
Mandate Advertising 无
International PTE 董事
LTD(Singapore)
Emagination PTE
董事 无
LTD(Singapore)

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兼职单位与本
姓名 本公司职务 兼职企业 兼职职务
公司关系

陕西西北新技术实业股份有限
董事、董事 董事 无
公司
会秘书、财
高鹏
务负责人、 法定代表人（2012
北京雷曼会计师事务所有限责
副总经理 年 7 月，已辞去该 无
任公司
兼职职务）
好望角投资 总经理 主要股东
杭州好望角启航投资合伙企业
负责人 无
（有限合伙）
黄峥嵘 董事
北京尊酷极致科技有限公司 董事 无
上海乐年电子商务有限公司 董事 无
杭州瑞淘电子商务有限公司 执行董事 无
主要股东的控
日本 TCI 服务本部长
制人
山下荣二
董事 上海特思尔大宇宙商务咨询有
郎 董事长、总经理 无
限公司
上海大宇宙文化传播有限公司 董事长 无
北京嘉石朗润科技发展有限公
张斌 独立董事 总经理 无
司
广东三环汇华律师事务所 律师 无
胡子骐 独立董事 北京润泽恒知识产权代理有限
经理 无
公司
周斌 独立董事 北京中同兴会计师事务所 主任会计师 无
主要股东的控制
日本 TCI 高级经理
中岛祥介 监事 人
青岛宙庆工业设计有限公司 董事 无
星月创投 董事、总经理 无
浙江东方星月地毯产业有限公 无
董事长
司
胡定坤 监事 星月集团有限公司 副总裁 无
浙江星皓投资有限公司 董事长 无
浙江星月药物科技股份有限公
董事长 无
司
林彤 副总经理 派通天下 董事长 子公司

除上述兼职外，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员无其他兼职
情况。

三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员间亲属关系

截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员


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不存在任何亲属关系。

四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员其他对外投资情况

截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员
的其他对外投资情况如下：
姓名 本公司职务 对外投资 持股比例
杭州好望角投资管理有限公司 39.3333%
黄峥嵘 董事 杭州好望角启航投资合伙企业（有限合伙） 1%
非凡未来科技（北京）有限公司 22.5%
浙江弘基置地发展有限公司 10.00%
浙江星月创业投资有限公司 32.50%
胡定坤 监事
浙江星皓投资有限公司 50%
莱恩农业装备有限公司 4.5%

截至本招股意向书签署日，除上述已披露的其他对外投资外，公司董事、监
事、高级管理人员及其他核心人员不存在其他对外投资情况。上述人员的其他对
外投资与公司不存在利益冲突。

五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员及其近亲属持有本
公司股份情况

（一）董事、监事、高级管理人员及其他核心人员在发行前直接或间接持有
本公司股份情况

1、直接持股情况

报告期内，本公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员直接持有的本
公司股份情况如下：

姓名 持股数（股） 比例
徐炜 20,710,710 43.1473%
高鹏 753,210 1.5692%
高毅东 118,845 0.2476%
林彤 95,850 0.1997%
林志海 95,850 0.1997%
李志岳 9,585 0.0200%
苏少余 19,170 0.0399%

2、间接持股情况


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好望角投资持有本公司 5.6371%的股份，星月创投持有本公司 8.4557%的股
份。本公司董事黄峥嵘及其近亲属黄峥明、公司监事胡定坤分别通过好望角投资、
星月创投间接持有本公司股份如下：

在投资单位 占本公司本次发行
姓名 在发行人任职 对外投资单位
持股比例 前总股份的比例
黄峥嵘 董事 好望角投资 39.3333% 2.2173%
黄峥明 - 好望角投资 27.3333% 1.5408%
胡定坤 监事 星月创投 32.50% 2.7481%

（二）公司董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属近三年所
持公司股份质押冻结情况

截至本招股意向书签署之日，本公司董事、监事、高级管理人员、其他核心
人员及其近亲属所持有的本公司股份不存在质押或被冻结的情况，并已就其所持
股份不存在质押或冻结情况做出声明。

六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬情况

本公司董事山口秀和先生、山下荣二郎先生、黄峥嵘先生，监事胡定坤先生、
中岛祥介先生不在本公司领取薪酬。独立董事在本公司只领取津贴，不享有其他
福利待遇，也未在其他单位以本公司董事身份领取报酬。其他董事、监事、高级
管理人员、核心人员在本公司领取薪酬。

公司董事（不包括独立董事）、监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬主
要由工资和公司负担的社保及公积金等组成。2010 年 9 月，公司创立大会暨第一
次股东大会审议通过《董事、监事薪酬的议案》；2010 年 9 月，公司第一届董事
会第一次审议通过《高级管理人员及其他员工薪资与福利制度的议案》。

2011-2013 年，公司董事（不包括独立董事）、监事、高级管理人员及其他核
心人员薪酬总额占公司利润总额比重分别为 5.20%、5.50%以及 4.62%，最近一年
公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员从公司除领取收入外，并未享受
其他待遇或退休金计划。

2013 年度，董事、监事、高级管理人员及其他核心人员从公司领取薪酬情况
如下：



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序号 姓名 本公司职务 薪金（万元）
1 徐炜 董事长、总经理 45.52
2 山口秀和 董事 -
董事、董事会秘书、财务负责人、副总
3 高鹏 51.46
经理
4 高毅东 董事、副总经理 51.46
5 黄峥嵘 董事 -
6 山下荣二郎 董事 -
7 胡子骐 独立董事 3.00
8 周斌 独立董事 3.00
9 张斌 独立董事 3.00
10 赵昕阳 监事会主席 27.01
11 中岛祥介 监事 -
12 胡定坤 监事 -
13 林彤 副总经理 47.86
14 林志海 副总经理 35.86
15 吕欣欣 客户服务部第一事业部总经理 35.86
16 李志岳 运营中心运营总监 27.26
17 苏少余 产品技术部高级经理 35.55
公司 2010 年 9 月 27 日召开的创立大会暨第一次股东大会通过了《独立董事
制度》，公司独立董事津贴为每年 3 万元，按税前标准计发；独立董事出席公司
董事会、股东大会以及按《公司法》、《公司章程》相关规定行使职权所需的合理
费用（包括差旅费、办公费等），公司给予据实报销。

七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签订协议、
重要承诺及履行情况

截至本招股意向书签署日，公司与董事、监事分别签署了《聘任协议书》，
公司与高级管理人员及其他核心人员均已签订《劳动合同》，并签署《竞业禁止
协议》。公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员均承诺：严格遵守《公
司法》等有关法律法规和公司章程的规定，不自营或者为他人经营与本公司同类
的业务或者从事损害本公司利益的活动。
报告期内，上述协议和承诺均得以良好履行。

八、董事、监事、高级管理人员近两年变动情况及变动原因
（一）公司董事变动情况


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2013 年 9 月，早见泰弘因辞去在 TCI 的工作原因，辞去公司董事职务。2013
年 10 月，公司选举山下荣二郎为公司董事。除上述变动之外，近两年董事未发
生其他变化。

（二）公司监事变动情况

2012 年 9 月，生津贤也因辞去在 TCI 的工作原因，辞去公司监事职务。2012
年 10 月，公司选举中岛祥介为公司监事。除上述变动之外，近两年监事未发生
其他变化。

（三）公司高级管理人员变动情况

近两年，公司高级管理人员未发生变化。

十、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及审计
委员会等机构和人员的运行及履职情况
报告期内，公司股东大会、董事会、监事会的召开及决议内容合法有效，不
存在董事会或高级管理人员违反《公司法》及其他规定行使职权的情形。
（一）股东大会运行情况

报告期内，公司股东大会运行情况如下：

年份 届 次 召开日期 与会人员
2011 年 临时 一 2011/1/12 33 名股东或股东代表
2011 年 临时 二 2011/1/30 32 名股东或股东代表，特思尔投资回避表决
2010 年 年度 2011/4/30 33 名股东或股东代表
2011 年 临时 三 2011/8/16 33 名股东或股东代表
2011 年 临时 四 2011/9/6 33 名股东或股东代表
2011 年 年度 2012/3/12 33 名股东或股东代表
2012 年 临时 一 2012/10/8 33 名股东或股东代表
2012 年 临时 二 2012/10/10 33 名股东或股东代表
2012 年 年度 2013/3/30 33 名股东或股东代表
2013 年 临时 一 2013/10/21 33 名股东或股东代表
2013 年 临时 二 2013/11/8 33 名股东或股东代表
2013 年 年度 2014/3/24 33 名股东或股东代表
2014 年 临时 一 2014/4/21 33 名股东或股东代表

（二）董事会运行情况

报告期内，公司董事会运行情况如下：

届 次 召开日期 与会人员

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徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、早见泰弘、张
一 四 2011/1/15
斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、早见泰弘、张
一 五 2011/4/10
斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、早见泰弘、张
一 六 2011/8/1
斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和（授权委托）、高鹏、高毅东、黄峥嵘、
一 七 2011/8/22
早见泰弘（授权委托）、张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、早见泰弘、张
一 八 2012/2/7
斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、早见泰弘、张
一 九 2012/8/27
斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、早见泰弘、张
一 十 2012/9/20
斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和（授权委托）、高鹏、高毅东、黄峥嵘、
一 十一 2012/9/24
早见泰弘（授权委托）、张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和（授权委托）、高鹏、高毅东、黄峥嵘、
一 十二 2013/3/5
早见泰弘（授权委托）、张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和（授权委托）、高鹏、高毅东、黄峥嵘、
一 十三 2013/8/5
早见泰弘（授权委托）、张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和（授权委托）、高鹏、高毅东、黄峥嵘、
一 十四 2013/9/30
早见泰弘（授权委托）、张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和（授权委托）、高鹏、高毅东、黄峥嵘、
一 十五 2013/10/24
山下荣二郎（授权委托）、张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和（授权委托）、高鹏、高毅东、黄峥嵘、
二 一 2013/11/8
山下荣二郎（授权委托）、张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和（授权委托）、高鹏、高毅东、黄峥嵘、
二 二 2014/3/4
山下荣二郎（授权委托）、张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、山下荣二郎、
二 三 2014/4/4
张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、山下荣二郎、
二 四 2014/7/1
张斌、胡子骐、周斌
徐炜、山口秀和、高鹏、高毅东、黄峥嵘、山下荣二郎、
二 五 2014/8/6
张斌、胡子骐、周斌

（三）监事会运行情况

报告期内，公司监事会运行情况如下：

届 次 召开日期 与会人员
一 三 2011/1/15 赵昕阳、胡定坤、生津贤也
一 四 2011/4/10 赵昕阳、胡定坤、生津贤也
一 五 2011/10/10 赵昕阳、胡定坤、生津贤也
一 六 2012/2/20 赵昕阳、胡定坤、生津贤也
一 七 2012/10/8 赵昕阳、胡定坤、中岛祥介

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一 八 2013/3/2 赵昕阳、胡定坤、中岛祥介
一 九 2013/9/1 赵昕阳、胡定坤、中岛祥介（授权委托）
一 十 2013/10/24 赵昕阳、胡定坤、中岛祥介
二 一 2013/11/8 赵昕阳、胡定坤、中岛祥介
二 二 2014/3/4 赵昕阳、胡定坤、中岛祥介

（四）独立董事履职情况

报告期内，公司独立董事勤勉尽责，在公司选聘高级管理人员、募集资金投
资项目、经营管理、公司发展战略及发展方向、关联交易决策等方面均发挥了重
要积极作用。

（五）董事会秘书履职情况

根据董事长徐炜先生提名，公司第二届董事会聘任高鹏先生为公司董事会秘
书。董事会秘书自聘任以来，有效履行了《公司章程》赋予的职责，为公司法人
治理结构的完善、董事、监事、高级管理人员的系统培训、与中介机构的配合协
调、与监管部门的积极沟通、主要管理制度的制定等事宜发挥了高效作用。

（六）董事会审计委员会及其他专门委员会的人员构成及运行情况

2013 年 11 月 8 日，公司选举产生了第二届董事会战略委员会、审计委员会、
提名委员会、薪酬与考核委员会委员。其中，审计委员会、提名委员会、薪酬与
考核委员会中独立董事占多数并担任召集人。

1、董事会审计委员会及其他专门委员会的构成

董事会审计委员会成员包括周斌、高毅东、张斌，其中独立董事周斌为会计
专业人士，担任审计委员会主任委员。

董事会战略委员会成员包括徐炜、山口秀和、张斌。董事会提名委员会成员
包括黄峥嵘、胡子骐、周斌。董事会薪酬与考核委员会成员包括山下荣二郎、胡
子骐、周斌。

2、董事会审计委员会及其他专门委员会的运行情况

董事会审计委员会及其他专门委员会自设立以来，运行情况良好。各专门委
员会定期向董事会报告工作情况，根据董事会要求完善各项工作机制。报告期内，
公司董事会审计委员会共召开 11 次会议；公司董事会战略委员会共召开 7 次会
议；公司董事会提名委员会共召开 0 次会议；公司董事会薪酬与考核委员会共召

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开 13 次会议。

十一、内部控制相关情况

（一）管理层关于内部控制完整性、合理性和有效性的评价

公司管理层对内部控制的完整性、合理性和有效性进行了合理的评估，认为：
截至 2014 年 3 月 31 日，公司在所有重点控制环节建立了较为健全的、合理的内
部控制制度，并已得到了有效遵循，为实现经营的效率与效果、财务报告的可靠
性、法律法规的遵循提供了合理的保证。公司目前正处于发展较快的时期，经营
规模的不断扩大对公司内部控制提出了更高的要求，公司将通过不断完善内部控
制制度，强化规范运作意识，加强内部监督机制，促进公司健康、稳定、快速地
发展。

（二）注册会计师关于发行人内部控制制度完整性、合理性及有效性的说明

会计师对公司相关内部控制制度进行了审核，并出具了信会师报字[2014]第
211137 号《内部控制鉴证专项报告》，认为公司管理层按照财政部等五部委颁发
的《企业内部控制基本规范》及相关规定于 2014 年 3 月 31 日在所有重大方面保
持了与财务报表相关的有效的内部控制。该结论是在受到鉴证报告中指出的固有
限制的条件下形成的。

十二、近三年违法违规行为情况

最近三年，公司不存在违法违规的行为或受到处罚的情况。

十三、资金占用和对外担保情况

最近三年，公司资金不存在被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以
借款、代偿债务、代垫款或者其他方式占用的情况；公司不存在为控股股东、实
际控制人及其控制的其他企业担保的情形。

十四、对外投资、担保事项的政策及制度安排和执行情况

（一）对外投资

2010 年 9 月 28 日，股份公司第一届董事会第一次会议审议通过了《对外投

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资管理办法》，对公司对外投资的实施管理和责任追究等事项进行了明确规定。

1、对外投资决策权限

《公司章程》和《对外投资管理办法》规定：投资项目立项由董事会和股东
大会按照各自的权限，分级决策。公司股东大会的对外投资决策权限为：

（1）对外投资涉及的资产总额占公司最近一期经审计总资产的 50%以上，该
投资涉及的资产总额同时存在账面值和评估值的，以较高者作为计算数据；（2）
对外投资标的（如股权）在最近一个会计年度相关的营业收入占公司最近一个会
计年度经审计营业收入的 50%以上，且绝对金额超过 3,000 万元人民币；（3）对
外投资标的（如股权）在最近一个会计年度相关的净利润占公司最近一个会计年
度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过 300 万元人民币；（4）对外投资的
成交金额（含承担债务和费用）占公司最近一期经审计净资产的 50%以上，且绝
对金额超过 3,000 万元人民币；（5）对外投资产生的利润占公司最近一个会计年
度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过 300 万元人民币。

公司董事会的对外投资决策权限为：公司所有对外投资（包括对子公司投资、
委托理财、委托贷款、风险投资、证券投资等），均须经董事会审议通过。

2、对外投资审批程序和责任追究

公司对外投资项目实行立项制并逐级进行审批，具体程序如下：（1）各分支
机构向公司投资管理部门提交项目预选建议书；（2）公司投资管理部门及分管领
导负责组织专业人员对项目预选建议书进行评估，并在项目预选建议书上签署意
见后报公司董事会战略委员会审批立项；（3）立项后，由项目小组向项目投资决
策部门提交项目可行性研究报告；（4）项目可行性研究报告经分管领导审核并明
确签署意见后，报公司总经理或战略委员会审核。公司总经理或战略委员会根据
年度投资计划及项目前景明确签署是否同意投资或要求重新调研论证的意见。对
于需报董事会审核的投资项目，经公司总经理同意或战略委员会同意后报董事会
审核；对于需报股东大会审核的投资项目，经董事会审议通过后，提请股东大会
审核。

公司直接投资的项目在完成审批程序后，由公司投资管理部门负责实施。子


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公司的投资项目按子公司的公司章程规定的投资权限完成审批程序后，由子公司
负责实施，公司投资管理部门负责跟踪。分公司的投资项目按规定完成审批程序
后，由分公司负责实施，公司总部投资管理部负责跟踪。

（二）对外担保

2010 年 9 月 27 日，股份公司创立大会暨第一次股东大会审议通过了《对外
担保制度》，对公司对外担保合同的审查、担保风险管理等事项均进行了明确规
定。

1、对外担保决策权限

《对外担保制度》规定：“下述担保事项须经股东大会审议批准：（1）公司
及公司控股子公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计净资产的 50%以
后提供的任何担保；（2）公司的对外担保总额，达到或超过最近一期经审计总资
产的 30%以后提供的任何担保；（3）连续十二个月内担保金额超过公司最近一期
经审计净资产的 50%且绝对金额超过 3,000 万元；（4）连续十二个月内担保金额
超过公司最近一期经审计总资产的 30%；（5）为资产负债率超过 70%的担保对象
提供的担保；（6）单笔担保额超过最近一期经审计净资产 10%的担保；（7）对股
东、实际控制人及其关联方提供的担保；（8）公司应遵守的法律、法规、规章或
有关规范性文件规定的应提交股东大会审议通过的其他对外担保的情形。”

“财务部同意提供担保的，应以书面报告提交分管副总经理和总经理审批。
经总经理同意后，应将担保事项提交董事会审议。”

“董事会审议担保事项时，应经出席董事会会议的三分之二以上董事审议同
意并经全体独立董事三分之二以上同意。”

“由股东大会审议批准的担保事项，必须经董事会审议通过后，方可提交股
东大会审议。”

2、担保合同审查和责任及对外担保审批情况

根据《对外担保制度》，“公司应认真调查担保申请人（被担保人）的经营情
况和财务状况，掌握担保申请人的资信情况。公司财务部负责审核担保申请人及
反担保人提供的资料，分别对申请担保人及反担保人的财务状况及担保事项的合

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法性、担保事项的利益和风险进行充分分析，并提出书面报告。

除公司控股子公司外，对于有下列情形之一的申请担保单位，不得为其提供
担保：（1）产权不明，改制尚未完成或成立不符合国家法律或国家产业政策的；
（2）提供虚假财务报表和其他资料，骗取公司担保的；（3）公司前次为其担保，
发生债务逾期、拖欠利息等情况的；（4）连续二年亏损的；（5）经营状况已经恶
化，信誉不良的；（6）公司认为该担保可能存在其他损害公司或股东利益的。”

最近三年，公司制定的对外投资、担保制度得到有效执行。

十五、投资者权益保护情况

（一）维护投资者知情权

2011 年 1 月 12 日，公司召开 2011 年第一次临时股东大会，审议通过了《信
息披露管理办法》，对公司的信息披露原则、披露标准、部门设置等事项都进行
了详细规定。

此外，为了加强公司与投资者之间的信息沟通，加深投资者对公司的了解和
认同，公司还制定了《投资者关系管理制度》，对公司与投资者关系的原则、内
容、方式等方面都进行了详细规定。

（二）保障投资者收益分配权

2014 年 4 月，公司根据中国证监会《上市公司监管指引第 3 号——上市公司
现金分红》、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》相关规定，将
拟于公司上市后适用的《公司章程（草案）》第一百五十八条修改，保障投资者
收益分配权，具体见“第九节 财务会计信息和管理层分析”之“十七、股利分
配”之“（一）股利分配政策和实际股利分配情况”。

（三）保护投资者参与决策和选择管理者的权利

1、股东大会决策机制

公司在《公司章程（草案）》中完善了股东大会制度，充分保障投资者享有
的股东大会召集请求权、提名权、投票权等。

（1）《公司章程（草案）》第四十九条规定：
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“单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东有权向董事会请求召开临时股
东大会，并应当以书面形式向董事会提出。董事会应当根据法律、行政法规和本
章程的规定，在收到请求后 10 日内提出同意或不同意召开临时股东大会的书面
反馈意见。

董事会同意召开临时股东大会的，应当在作出董事会决议后的 5 日内发出召
开股东大会的通知，通知中对原请求的变更，应当征得相关股东的同意。

董事会不同意召开临时股东大会，或者在收到请求后 10 日内未作出反馈的，
单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东有权向监事会提议召开临时股东大
会，并应当以书面形式向监事会提出请求。

监事会同意召开临时股东大会的，应在收到请求 5 日内发出召开股东大会的
通知，通知中对原提案的变更，应当征得相关股东的同意。

监事会未在规定期限内发出股东大会通知的，视为监事会不召集和主持股东
大会，连续 90 日以上单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东可以自行召集和
主持。”

（2）《公司章程（草案）》第七十九条规定：“股东（包括股东代理人）以其
所代表的有表决权的股份数额行使表决权，每一股份享有一票表决权。”

2、独立董事制度

公司建立了健全的独立董事制度，明确了独立董事的资格、权利和义务，并
不断督促独立董事履行职责，以强化独立董事对控股股东、上市公司董事、高级
管理人员的监督。

3、其他制度保障

公司设置了内部审计部门，对公司财务管理、内控制度建立和执行情况进行
内部审计监督。内部审计部门对审计委员会负责，向审计委员会报告。公司制定
了《内部审计制度》，对内部审计的任务、范围和职权、实施程序、人员任免及
监督均进行了明确，建立了健全的内部审计制度。




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第九节 财务会计信息与管理层分析

本章引用的财务数据，非经特别说明，均引自经审计的公司会计报表，并以
合并数反映，单位为人民币元。

一、发行人报告期的财务报表
1、合并资产负债表
项目 2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
流动资产：
货币资金 156,859,873.35 190,117,244.93 151,048,450.20 122,422,449.83
应收账款 323,861,871.19 266,505,233.40 181,899,643.86 166,447,811.16
预付款项 29,156,589.84 33,236,452.43 46,036,652.69 25,078,003.47
其他应收款 3,167,369.23 2,373,376.53 3,140,821.30 1,501,070.49
其他流动资产 7,267,629.49 3,851,349.32 146,740.82 271,115.65
流动资产合计 520,313,333.10 496,083,656.61 382,272,308.87 315,720,450.60
非流动资产：
固定资产 4,008,400.90 4,279,700.57 5,462,020.79 4,979,695.35
无形资产 4,809,349.63 5,732,018.36 9,453,624.69 12,664,337.24
长期待摊费用 18,867.95 28,301.90 206,745.55 341,968.15
递延所得税资产 5,450,235.59 4,918,519.54 3,909,446.68 2,626,626.25
非流动资产合计 14,286,854.07 14,958,540.37 19,031,837.71 20,612,626.99
资产总计 534,600,187.17 511,042,196.98 401,304,146.58 336,333,077.59

续上表：

项目 2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
流动负债：
短期借款 20,000,000.00 20,000,000.00 20,000,000.00
应付账款 121,100,303.94 112,436,670.84 91,026,564.23 106,320,895.10
预收款项 12,655,106.77 13,625,635.77 8,633,290.89 13,463,426.21
应付职工薪酬 2,531,062.57 2,288,972.28 1,935,653.52 1,364,509.26
应交税费 35,012,215.26 29,818,937.33 18,480,478.22 14,724,932.72
应付股利 3,140,784.00 3,140,784.00
其他应付款 2,126,716.68 2,439,927.84 1,748,853.26 1,332,269.33
其他流动负债 100,000.03 188,679.28 193,300.04 172,800.00
流动负债合计 196,666,189.25 183,939,607.34 142,018,140.16 137,378,832.62
负债合计 196,666,189.25 183,939,607.34 142,018,140.16 137,378,832.62
股东权益：
股本 48,000,000.00 48,000,000.00 48,000,000.00 48,000,000.00
资本公积 68,852,959.90 68,852,959.90 68,852,959.90 68,852,959.90
盈余公积 22,565,769.45 22,565,769.45 14,757,110.51 8,584,601.60
未分配利润 198,515,268.57 187,683,860.29 127,675,936.01 73,516,683.47

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归属于母公司
337,933,997.92 327,102,589.64 259,286,006.42 198,954,244.97
所有者权益
少数股东权益
股东权益合计 337,933,997.92 327,102,589.64 259,286,006.42 198,954,244.97
负债和股东权
534,600,187.17 511,042,196.98 401,304,146.58 336,333,077.59
益总计

2、合并利润表

项目 2013 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
一、营业总收入 172,715,076.79 692,707,601.58 672,928,818.53 628,397,153.18
其中：营业收入 172,715,076.79 692,707,601.58 672,928,818.53 628,397,153.18
二、营业总成本 159,813,138.84 608,711,422.54 603,937,458.09 562,682,723.84
其中：营业成本 146,008,643.95 567,753,551.70 561,701,477.56 527,169,226.60
营业税金及附加 1,549,647.66 5,503,843.85 8,550,381.48 9,629,503.78
销售费用 4,449,024.13 13,428,574.97 11,565,228.76 10,025,858.03
管理费用 4,520,422.16 16,639,131.06 15,200,884.17 16,561,325.53
财务费用（收益以
240,670.03 822,464.58 75,158.74 -65,670.50
“-”号填列）
资产减值损失 3,044,730.91 4,563,856.38 6,844,327.38 -637,519.60
投资收益（损失以
“-”号填列）
三、营业利润（亏
损以“-”号填 12,901,937.95 83,996,179.04 68,991,360.44 65,714,429.34
列）
加：营业外收入 10,000.00 4,864,942.00 3,350.00 983.00
减：营业外支出 5,000.00 209,833.76 10,004.43 33,317.17
其中：非流动资产
9,833.76 10,004.43 32,304.35
处置损失
四、利润总额（亏
损总额以“-”号 12,906,937.95 88,651,287.28 68,984,706.01 65,682,095.17
填列）
减：所得税费用 2,075,529.67 11,234,704.06 8,652,944.56 7,780,357.36
五、净利润（净亏
损以“-”号填 10,831,408.28 77,416,583.22 60,331,761.45 57,901,737.81
列）
归属于母公司所
10,831,408.28 77,416,583.22 60,331,761.45 57,901,737.81
有者的净利润
少数股东损益 -
六、每股收益
（一）基本每股收
0.23 1.61 1.26 1.21
益
（二）稀释每股收
0.23 1.61 1.26 1.21
益


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七、其他综合收益 -
八、综合收益 10,831,408.28 77,416,583.22 60,331,761.45 57,901,737.81
（一）归属于母公
司所有者的综合 10,831,408.28 77,416,583.22 60,331,761.45 57,901,737.81
收益总额
（二）归属于少数 -
股东的综合收益 -
总额

3、合并现金流量表
项目 2013 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
一、经营活动产生
的现金流量：
销售商品、提供劳
112,686,896.83 650,818,965.89 657,582,994.93 589,899,339.74
务收到的现金
收到的其他与经营
1,274,324.05 13,494,895.20 12,002,295.11 11,170,095.29
活动有关的现金
经营活动现金流入
113,961,220.88 664,313,861.09 669,585,290.04 601,069,435.03
小计
购买商品、接受劳
124,485,049.21 544,155,232.90 578,626,496.36 490,122,209.92
务支付的现金
支付给职工以及为
10,461,909.41 31,718,767.07 26,394,567.33 20,504,089.63
职工支付的现金
支付的各项税费 4,561,047.02 20,078,810.52 17,487,299.38 21,505,317.18
支付的其他与经营
7,206,934.82 21,166,485.12 35,070,507.50 28,456,463.33
活动有关的现金
经营活动现金流出
146,714,940.46 617,119,295.61 657,578,870.57 560,588,080.06
小计
经营活动产生的现
-32,753,719.58 47,194,565.48 12,006,419.47 40,481,354.97
金流量净额
二、投资活动产生
的现金流量：
收回投资收到的现
- -
金
处置固定资产、无
形资产和其他长期
- -
资产收回的现金净
额
处置子公司及其他
营业单位收到的现 - -
金净额
投资活动现金流入
- - -
小计



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购建固定资产、油
气资产、无形资产
398,837.00 3,100,088.35 976,240.38
和其他长期资产支 143,652.00
付的现金
投资活动现金流出
143,652.00 398,837.00 3,100,088.35 976,240.38
小计
投资活动产生的现
-143,652.00 -398,837.00 -3,100,088.35 -976,240.38
金流量净额
三、筹资活动产生
的现金流量：
吸收投资所收到的
-
现金
其中：子公司吸收
少数股东投资收到 -
的现金
取得借款收到的现
- 20,000,000.00 20,000,000.00
金
收到的其他与筹资
-
活动有关的现金
筹资活动现金流入
- 20,000,000.00 20,000,000.00 -
小计
偿还债务支付的现
20,000,000.00
金
分配股利、利润或
偿付利息支付的现 360,000.00 7,726,933.75 280,330.75
金
支付的其他与筹资
-
活动有关的现金
筹资活动现金流出
360,000.00 27,726,933.75 280,330.75 -
小计
筹资活动产生的现
-360,000.00 -7,726,933.75 19,719,669.25 -
金流量净额
四、汇率变动对现
金的影响额
五、现金及现金等
-33,257,371.58 39,068,794.73 28,626,000.37 39,505,114.59
价物净增加额
加：年初现金及现
190,117,244.93 151,048,450.20 122,422,449.83 82,917,335.24
金等价物余额
六、年末现金及现
156,859,873.35 190,117,244.93 151,048,450.20 122,422,449.83
金等价物余额

二、财务报表的编制基础、合并财务报表范围及变化情况
（一）财务报表的编制基础


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公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准则
—基本准则》和其他各项会计准则及其他相关规定进行确认和计量，在此基础上
编制财务报表。

（二）合并财务报表编制的范围及变化情况

报告期内，全资子公司派通天下纳入合并范围，合并范围未发生变化。

三、审计意见类型

本公司委托立信对公司近三年及一期财务报告进行了审计，立信出具了标准
无保留意见《审计报告》（信会师报字[2014]第 211136 号），该审计报告认为：“公
司财务报表已经按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了腾信
创新公司 2014 年 3 月 31 日、2013 年 12 月 31 日、2012 年 12 月 31 日、2011 年
12 月 31 日的财务状况以及 2014 年 1-3 月、2013 年、2012 年、2011 年的经营成
果和现金流量。”

四、影响发行人业绩的主要因素

随着国内互联网营销市场的发展，互联网营销服务商通过提高客户营销效
果，对于互联网营销客户的价值将进一步提升，服务商价值定价能力将逐步体现
和增强，盈利能力将进一步提高。影响公司业绩的主要因素为：

（1）客户对互联网营销的接受程度。目前中国互联网营销服务处于初创阶
段，社会环境、媒体及客户数据开放程度不同等原因，互联网营销服务商的服务
价值未充分体现，客户对互联网营销服务的接受还需要一个过程，中国互联网营
销服务商定价能力相对较弱，收费低，毛利率水平低。

（2）客户结构。目前中国互联网营销市场主要呈现大客户、大媒体的格局，
大客户、大媒体的议价能力强，挤压了中间服务商的利润空间。随着互联网营销
的发展和渗透，互联网营销服务商服务能力的提升，互联网营销投入产出率将进
一步提高，更多的小客户、小媒体将加入互联网营销市场，互联网营销服务商的
市场议价能力将逐步显现。

（3）运营效率。公司的客户和供应商数量众多，管理难度较大，通过平台
化和自动化的操作可以有效地提高运营效率，降低相关费用。


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五、财务报告审计基准日至招股意向书签署日之间的相关财务信息
（一）发行人 2014 年 1-6 月主要财务信息

1、合并资产负债简表
单位：元
项目 2014-6-30 2013-12-31
流动资产 527,618,458.72 496,083,656.61
非流动资产 13,366,379.14 14,958,540.37
资产总计 540,984,837.86 511,042,196.98
流动负债 174,115,703.53 183,939,607.34
非流动负债 - -
负债合计 174,115,703.53 183,939,607.34
归属于母公司股东权益 365,369,134.33 327,102,589.64
股东权益合计 365,369,134.33 327,102,589.64

2、合并利润简表
单位：元
项目 2014 年 1-6 月 2013 年 1-6 月
营业收入 361,812,229.64 334,814,043.49
营业利润 42,153,156.90 38,210,413.18
利润总额 45,069,409.16 42,078,381.92
净利润 38,266,544.69 33,988,365.65
归属于母公司股东的净利润 38,266,544.69 33,988,365.65
扣除非经常性损益后归属于
35,788,480.27 31,137,389.09
母公司股东的净利润

3、合并现金流量简表
单位：元
项目 2014 年 1-6 月 2013 年 1-6 月
经营活动产生的现金流量净额 -33,679,852.98 2,925,993.03
投资活动产生的现金流量净额 -430,095.00 -189,984.00
筹资活动产生的现金流量净额 -728,000.00 -7,096,216.00
现金及现金等价物增加 -34,837,947.98 -4,360,206.97
注：以上数据经立信审阅，并出具信会师报字[2014]第 211141 号《审阅报
告》。
（二）公司 2014 年 6 月末主要资产、负债变动情况分析

截至 2014 年 6 月 30 日，公司流动资产和非流动资产占总资产比例分别为
97.53%和 2.47%；与上期末相比总体结构较为稳定。流动资产较 2014 年 3 月 31
日上涨 730.51 万元，增幅为 1.40%。非流动资产较 2014 年 3 月 31 日下滑 92.05
万元，降幅为 6.15%。

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截至 2014 年 6 月 30 日，公司流动负债和非流动负债占负债比例分别为 100%
和 0%；与上期末相比结构未发生变化。公司负债余额下滑 2,255.05 万元，降幅
为 11.47%。
截至 2014 年 6 月 30 日，公司归属于母公司股东权益增加主要是留存的本期
净利润。
（三）公司 2014 年 1-6 月主要经营情况分析

公司 2014 年 1-6 月共实现营业收入 36,181.22 万元，净利润 3,826.65 万元，
营业收入较上年同期增长 8.06%，净利润较上年同期增长 12.59%。
2014 年 1-6 月，公司继续保持良好的经营态势，公司的经营模式、主要服务
的销售定价方式和价格水平、主要对外采购的互联网媒介及互联网服务的采购价
格及定价方式、主要客户及供应商的构成、主要核心业务人员、税收政策以及其
他可能影响投资者判断的重大事项等方面均未发生重大变化，整体经营情况良
好。

六、主要会计政策和会计估计
（一）收入

1、销售商品
公司已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购买方；公司既没有保留与
所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制；收入的金额
能够可靠地计量；相关的经济利益很可能流入企业；相关的已发生或将发生的成
本能够可靠地计量时，确认商品销售收入实现。
2、让渡资产使用权
与交易相关的经济利益很可能流入企业，收入的金额能够可靠地计量时，分
别下列情况确定让渡资产使用权收入金额：①利息收入金额，按照他人使用本企
业货币资金的时间和实际利率计算确定。②使用费收入金额，按照有关合同或协
议约定的收费时间和方法计算确定。
3、提供劳务
在资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，采用完工百分比法确
认提供劳务收入。提供劳务交易的完工进度，依据已完工作的测量确定。
按照已收或应收的合同或协议价款确定提供劳务收入总额，但已收或应收的


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合同或协议价款不公允的除外。资产负债表日按照提供劳务收入总额乘以完工进
度扣除以前会计期间累计已确认提供劳务收入后的金额，确认当期提供劳务收
入；同时，按照提供劳务估计总成本乘以完工进度扣除以前会计期间累计已确认
劳务成本后的金额，结转当期劳务成本。
在资产负债表日提供劳务交易结果不能够可靠估计的，分别下列情况处理：
①已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按照已经发生的劳务成本金额确认
提供劳务收入，并按相同金额结转劳务成本。②已经发生的劳务成本预计不能够
得到补偿的，将已经发生的劳务成本计入当期损益，不确认提供劳务收入。
本公司提供互联网广告服务和互联网公关服务业务，两项业务的具体收入确
认原则及方法如下：

1、互联网广告服务

（1）服务价格

公司根据客户所需的服务内容、客户投放的总金额的大小、公司预计投入的
媒介购买成本、预计所需人力、物力等因素，综合确定互联网广告服务价格。

（2）服务流程

公司主要通过招投标程序获取订单或议标方式获取订单，并签定互联网广告
服务年度框架合同或根据具体营销需求签订单笔服务合同，该框架服务合同约定
服务内容、服务期限、结算方式等相关内容，单笔合同约定服务内容、服务期限、
结算方式、合同金额等相关内容。合同约定，公司提供互联网广告服务最终以双
方确认的客户排期单为准。客户排期单具体对应投放媒体、位置、时间等要素。

根据框架合同或单笔合同，在单波次投放前，客户首先提出波次营销需求，
公司进行数据分析并提出营销策略，客户确认执行方案形成双方认可的执行客户
排期单，公司根据客户排期单进行广告投放，投放过程包括媒介购买、素材制作、
投放执行等。广告素材投放后，公司对广告投放效果进行监控，如需对广告位置
和投放时间进行优化则与客户制定新的客户排期单，如需对广告内容进行优化则
在客户认可的情况下直接更换投放内容。客户根据公司所执行的客户排期单与公
司进行结算。波次投放结束后，公司按照客户要求向客户提交波次投放报告。



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客户发出邀标文件/ 公司运行数据 客户对投标方
向客户演示提案
客户提出营销需求 准备提案 进行综合评分




客户确认执行方案 广告投放
签署协议 (媒介购买、素材制作、 回款
形成排期单 投放执行等)


内容优化

客户提出波次 效果监控
位置、时间优化
营销需求 优化建议




公司运行数据 提交投放波次结案报
提出营销策略 告

（3）收入确认的方法、时点
方法：公司与客户协商确定互联网广告投放客户排期单，对已按照客户排期
单完成了媒介投放且相关成本能够可靠计量时，按照执行的客户排期单所确定的
金额确认当期收入。

时点：公司在与客户确认后的客户排期单中约定“如对网络广告的投放情况
存在任何异议，甲方应在每一网络广告发布后 3 日内以书面方式向乙方提出，否
则认定全部广告按照约定发布完毕”。公司根据客户排期单在投放执行完毕后 3
日内未收到客户书面异议情况下确认收入。

对于互联网广告服务中的搜索引擎广告服务，采取事先充值按点击计费的原
则，公司在实际业务中根据不同客户开立一一对应的账户并通常以小额充值的方
式操作，该类业务收入确认方法为：点击消耗完毕账户金额后根据合同约定金额
确认收入。

（4）成本结转
根据客户排期单相对应的媒体排期单所载金额确认媒体采购成本，根据客户
排期单确认的收入分摊所发生的人工费用，结转相应成本。

对于互联网广告服务中的搜索引擎广告服务，根据点击消耗的媒体金额确认
媒体采购成本，根据公司确认的收入分摊所发生的人工费用，结转相应成本。

2、互联网公关服务



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（1）服务价格

公司根据客户所要求的服务范围、服务内容、服务时间等，并预计需投入的
人力、物力成本等因素，综合确定互联网公关服务价格。

（2）收入确认时点、方法

①舆情监控

方法：在提供服务前，公司与客户协商确定服务内容和服务范围并签署服务
合同，公司根据合同金额，在服务期内分期确认收入。

时点：未跨期服务在服务完成后确认收入，跨期服务在资产负债表日按照实
际服务时间占总服务期间的比例确认收入。

②社会化媒体营销

方法：在提供服务前，公司与客户协商确定服务内容和服务范围并签署服务
合同，公司根据合同金额，服务完毕确认收入。

时点：在服务完毕后并经客户确认后确认收入。

（3）成本结转
公司根据合同收入对应项目的采购成本确定服务合同采购成本，根据确认的
收入分摊人工费用，根据相关资产的摊销政策摊销其他费用。

（二）应收款项

公司对外销售商品或提供劳务形成的应收债权，以及公司持有的其他企业的
不包括在活跃市场上有报价的债务工具的债权，包括应收账款、其他应收款等，
以向购货方应收的合同或协议价款作为初始确认金额；具有融资性质的，按其现
值进行初始确认。
收回或处置时，将取得的价款与该应收款项账面价值之间的差额计入当期损
益。
1、单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
本公司将余额大于（含）500 万元的应收账款及余额大于（含）500 万元的
单个往来单位的其他应收款，确定为单项金额重大的应收款项。


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单项金额重大应收款项坏账准备的计提方法：单项金额重大应收款项单独进
行减值测试，如有客观证据表明其已发生减值，按预计未来现金流量现值低于其
账面价值的差额计提坏账准备，计入当期损益。单独测试未发生减值的应收款项，
将其归入相应组合计提坏账准备。
2、按组合计提坏账准备的应收款项
确定组合的依据
组合 1：销售款项组合 除已单项计提坏账以外的应收账款
组合 2：往来款组合 其他应收款中除押金外的各项应收款；
组合 3：押金组合 其他应收款中缴付的各项押金
组合 4：内部往来组合 合并范围内的往来款
按组合计提坏账准备的计提方法
组合 1：销售款项组合 账龄分析法
组合 2：往来款组合 账龄分析法
组合 3：押金组合 不计提坏账
组合 4：内部往来组合 不计提坏账

组合中，采用账龄分析法计提坏账准备的：
账龄 应收账款计提比例 其他应收款计提比例
1 年以内（含 1 年） 5% 5%
1－2 年 10% 10%
2－3 年 20% 20%
3 年以上 100% 100%

3、单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款
在资产负债表日，本公司对存在明显减值迹象的其他单项金额不重大的应收
款项按其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确定减值损失，计提坏账准
备。
（三）固定资产
1、固定资产确认条件
固定资产指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有，并且使用寿命
超过一个会计年度的有形资产。固定资产在同时满足下列条件时予以确认：①与
该固定资产有关的经济利益很可能流入企业；②该固定资产的成本能够可靠地计
量。
2、各类固定资产的折旧方法


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固定资产折旧采用年限平均法分类计提，根据固定资产类别、预计使用寿命
和预计净残值率确定折旧率。
融资租赁方式租入的固定资产，能合理确定租赁期届满时将会取得租赁资产
所有权的，在租赁资产尚可使用年限内计提折旧；无法合理确定租赁期届满时能
够取得租赁资产所有权的，在租赁期与租赁资产尚可使用年限两者中较短的期间
内计提折旧。
各类固定资产折旧年限和年折旧率如下：
资产类别 预计使用寿命（年） 预计净残值率 年折旧率
运输设备 5 5% 19%
电子设备 5 5% 19%
其他设备 5 5% 19%

3、固定资产的减值测试方法、减值准备计提方法
公司在每期末判断固定资产是否存在可能发生减值的迹象。
固定资产存在减值迹象的，估计其可收回金额。可收回金额根据固定资产的
公允价值减去处置费用后的净额与固定资产预计未来现金流量的现值两者之间
较高者确定。
当固定资产的可收回金额低于其账面价值的，将固定资产的账面价值减记至
可收回金额，减记的金额确认为固定资产减值损失，计入当期损益，同时计提相
应的固定资产减值准备。
固定资产减值损失确认后，减值固定资产的折旧在未来期间作相应调整，以
使该固定资产在剩余使用寿命内，系统地分摊调整后的固定资产账面价值（扣除
预计净残值）。
固定资产的减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
有迹象表明一项固定资产可能发生减值的，企业以单项固定资产为基础估计
其可收回金额。企业难以对单项固定资产的可收回金额进行估计的，以该固定资
产所属的资产组为基础确定资产组的可收回金额。
（四）无形资产
1、无形资产的计价方法
（1）公司取得无形资产时按成本进行初始计量
外购无形资产的成本，包括购买价款、相关税费以及直接归属于使该项资产
达到预定用途所发生的其他支出。

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内部自行开发的无形资产，其成本包括：开发该无形资产时耗用的材料、劳
务成本、注册费、在开发过程中使用的其他专利权和特许权的摊销以及满足资本
化条件的利息费用，以及为使该无形资产达到预定用途前所发生的其他直接费
用。
（2）后续计量
在取得无形资产时分析判断其使用寿命。对于使用寿命有限的无形资产，在
为企业带来经济利益的期限内按直线法摊销；无法预见无形资产为企业带来经济
利益期限的，视为使用寿命不确定的无形资产，不予摊销。
2、使用寿命有限的无形资产的使用寿命估计情况
项目 预计使用寿命 依据
著作权 5年 预计使用期限
软件 5年 预计使用期限

每期末，对使用寿命有限的无形资产的使用寿命及摊销方法进行复核。
经复核，期末无形资产的使用寿命及摊销方法与以前估计未有不同。
3、使用寿命不确定的无形资产的判断依据
公司不存在使用寿命不确定的无形资产。
4、无形资产减值准备的计提
对于使用寿命确定的无形资产，如有明显减值迹象的，期末进行减值测试。
对于使用寿命不确定的无形资产，每期末进行减值测试。
对无形资产进行减值测试，估计其可收回金额。可收回金额根据无形资产的
公允价值减去处置费用后的净额与无形资产预计未来现金流量的现值两者之间
较高者确定。
当无形资产的可收回金额低于其账面价值的，将无形资产的账面价值减记至
可收回金额，减记的金额确认为无形资产减值损失，计入当期损益，同时计提相
应的无形资产减值准备。
无形资产减值损失确认后，减值无形资产的折耗或者摊销费用在未来期间作
相应调整，以使该无形资产在剩余使用寿命内，系统地分摊调整后的无形资产账
面价值（扣除预计净残值）。
无形资产的减值损失一经确认，在以后会计期间不再转回。
有迹象表明一项无形资产可能发生减值的，公司以单项无形资产为基础估计


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其可收回金额。公司难以对单项资产的可收回金额进行估计的，以该无形资产所
属的资产组为基础确定无形资产组的可收回金额。
5、划分公司内部研究开发项目的研究阶段和开发阶段具体标准
研究阶段：为获取并理解新的科学或技术知识等而进行的独创性的有计划调
查、研究活动的阶段。
开发阶段：在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项
计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等活动的阶段。
6、开发阶段支出符合资本化的具体标准
内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件时确认为无形资产：
（1）完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
（2）具有完成该无形资产并使用或出售的意图；
（3）无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的
产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其
有用性；
（4）有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，
并有能力使用或出售该无形资产；
（5）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
开发阶段的支出，若不满足上列条件的，于发生时计入当期损益。研究阶段
的支出，在发生时计入当期损益。
（五）递延所得税资产/递延所得税负债
对于可抵扣暂时性差异确认递延所得税资产，以未来期间很可能取得的用来
抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限。
对于应纳税暂时性差异，除特殊情况外，确认递延所得税负债。
不确认递延所得税资产或递延所得税负债的特殊情况包括：商誉的初始确
认；除企业合并以外的发生时既不影响会计利润也不影响应纳税所得额（或可抵
扣亏损）的其他交易或事项。
当拥有以净额结算的法定权利，且意图以净额结算或取得资产、清偿负债同
时进行时，本公司当期所得税资产及当期所得税负债以抵销后的净额列报。
当拥有以净额结算当期所得税资产及当期所得税负债的法定权利，且递延所
得税资产及递延所得税负债是与同一税收征管部门对同一纳税主体征收的所得

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税相关或者是对不同的纳税主体相关，但在未来每一具有重要性的递延所得税资
产及负债转回的期间内，涉及的纳税主体意图以净额结算当期所得税资产和负债
或是同时取得资产、清偿负债时，本公司递延所得税资产及递延所得税负债以抵
销后的净额列报。
（六）主要会计政策、会计估计的变更
1、会计政策变更
本公司报告期内无会计政策变化。
2、会计估计变更
本公司报告期主要会计估计未发生变更。
（七）前期会计差错更正
本公司报告期未发生前期会计差错更正。

七、发行人适用的税种税率和享受的税收优惠政策

1、流转税及附加税费
税目 纳税（费）基础 税（费）率
按税法规定计算的销售货物和应税劳务收入为基础计算销
增值税 项税额，在扣除当期允许抵扣的进项税额后，差额部分为 6%
应交增值税
营业税 按应税营业收入扣除可抵扣的广告营业成本计征 5%
城市维护建设税 按应缴纳的营业税、增值税及消费税计征 7%
教育费附加 按应缴纳的营业税、增值税及消费税计征 3%
营改增前，按应税营业收入扣除可抵扣的广告营业成本计
文化事业建设费 征；营改增后，按提供增值税应税服务取得的销售额扣除 3%
可抵扣的广告营业成本计征
依据《财政部 国家税务总局关于在北京等 8 省市开展交通运输业和部分现
代服务业营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2012〕71 号），公司自 2012
年 9 月 1 日起营业税改征增值税。
2、企业所得税
公司名称 税率
本公司 15%
派通天下 25%
报告期内享受的税收优惠有关法律法规的规定：
根据《中华人民共和国企业所得税法》（2008 年 1 月 1 日起施行）和《高新
技术企业认定管理办法》（国科发火[2008]172 号）的相关规定，国家需要重点


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扶持的高新技术企业减按 15％的税率征收企业所得税。根据《中华人民共和国企
业所得税法》（2008 年 1 月 1 日起施行）第 30 条规定，企业的“开发新技术、
新产品、新工艺发生的研究开发费用”，“可以在计算应纳税所得额时加计扣除”。
公司于 2010 年 12 月 24 日取得北京市科学技术委员会、北京市财政局、北
京市国家税务局、北京市地方税务局核发的《高新技术企业证书》（证书编号：
GR201011001185），有效期三年，据此公司 2011 年和 2012 年年度减按 15%税率
缴纳企业所得税。2013 年 11 月公司通过高新技术企业复审，取得《高新技术企
业证书》（证书编号：GF201311000176），2013 年公司减按 15%税率缴纳企业所
得税。

八、非经常性损益

立信会计师事务所对公司最近三年的非经常性损益明细表进行了核验，并出
具了信会师报字[2014]第 211139 号《关于北京腾信创新网络营销技术股份有限
公司非经常性损益及净资产收益率和每股收益的专项审核报告》。依据经注册会
计师核验的非经常性损益明细表，公司最近三年及一期非经常性损益的具体内
容、金额和扣除非经常性损益后的净利润金额及非经常性损益对当期净利润的影
响情况如下：
非经常性损益项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
非流动资产处置损益，
包括已计提资产减值准 - -9,833.76 -10,004.43 -32,304.35
备的冲销部分
计入当期损益的政府补
助（与企业业务密切相
关，按照国家统一标准 10,000.00 4,863,645.00 - -
定额或定量享受的政府
补助除外）
单独进行减值测试的应
- - - 3,486,670.50
收款项减值准备转回
除上述各项之外的其他
-5,000.00 -198,703.00 3,350.00 -29.82
营业外收入和支出
减：所得税影响额 1,500.00 -728,266.24 -998.16 527,850.70
非经常性损益净额（影
3,500.00 3,926,842.00 -5,656.27 2,926,485.63
响净利润）
扣除非经常性损益后的
归属于母公司所有者净 10,827,908.28 73,489,741.22 60,337,417.72 54,975,252.18
利润


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九、报告期内公司主要财务指标
1、主要财务指标
2014.3.31
2013.12.3 2012.12.3 2011.12.3
财务指标 /2014 年
1/2013 年 1/2012 年 1/2011 年
1-3 月
流动比率 2.6 2.70 2.70 2.30
速动比率 2.6 2.70 2.70 2.30
资产负债率（母公司） 36.28% 35.64% 35.10% 40.52%
应收账款周转率 0.59 3.09 3.86 3.89
息税折旧摊销前利润（万元） 1459.58 9,542.94 7,478.83 7,097.43
归属于发行人股东的净利润（万元） 1,083.14 7,741.66 6,033.18 5,790.17
归属于发行人股东扣除非经常性损益
1,082.79 7,348.97 6,033.74 5,497.53
后的净利润（万元）
利息保障倍数 36.85 70.93 247.08 -
每股经营活动产生的现金流量（元） -0.68 0.98 0.25 0.84
每股净现金流量（元） -0.69 0.81 0.60 0.82
归属于母公司股东的每股净资产（元） 7.04 6.81 5.40 4.14
无形资产占净资产的比例 1.42% 1.74% 3.65% 6.37%

2、报告期内加权平均计算的净资产收益率及每股收益

净资产收益率 每股收益（元/股）
报告期内利润 报告期间
（加权平均） 基本 稀释
2014 年 1-3 月 3.26% 0.23 0.23
归属于公司普通股股 2013 年 26.48% 1.61 1.61
东的净利润 2012 年 26.33% 1.26 1.26
2011 年 34.06% 1.21 1.21
2014 年 1-3 月 3.26% 0.23 0.23
扣除非经常性损益后
2013 年 25.13% 1.53 1.53
归属于普通股股东的
2012 年 26.33% 1.26 1.26
净利润
2011 年 32.34% 1.15 1.15

十、发行人盈利预测情况

本公司未编制盈利预测报告。

十一、期后事项、或有事项和其他重要事项

公司不存在期后事项、或有事项及其他重要事项，亦不存在重大担保、诉讼。

十二、历次资产评估情况

为对公司整体变更设立为股份有限公司提供作价参考，由本公司委托北京中

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科华资产评估有限公司以 2010 年 8 月 31 日为评估基准日，就腾信有限拟设立股
份公司之事宜对全部资产和负债进行了评估，并出具了《资产评估报告书》（中
科华评报字[2010]第 P075 号）。本次评估方法包括资产基础法、收益法和市场法
等。本公司资产账面价值 26,060.35 万元，采取资产基础法进行评估，净资产评
估值为 26,629.52 万元，增值率 2.22%；负债账面值 16,865.05 万元，评估值
16,865.05 万元，无增减值变动；净资产账面价值 9,185.30 万元，评估值 9,764.47
万元，增值率 6.31%。
公司整体变更后延续原账面值进行核算，本次资产评估未进行评估调账。

十三、验资情况

1、2001 年 12 月，公司成立时的验资情况
2001 年 12 月 3 日，北京德慧会计师事务所有限责任公司出具了德慧验字第
2-01267 号《开业登记验资报告书》，对本次出资进行了审验。腾信有限成立时的
注册资本为 50 万元，其中：刘雅萌出资 25 万元，王峻出资 25 万元。
2、2008 年 7 月，第一次增资
2008 年 7 月 5 日，亚太会计师事务所有限公司出具了亚会专审字[2008]第
009 号《验资报告》，经审验，截至报告出具日，公司收到徐炜缴纳新增注册资本
47.8929 万元，收到齐海莹缴纳新增注册资本 2.1071 万元，出资方式均为货币出
资。至此，公司注册资本增至 100 万元。
3、2010 年 8 月，第二次增资
2010 年 8 月 20 日，北京东湖会计师事务所有限公司出具东湖验字[2010]第
045 号《验资报告》，经审验，截至报告出具日，公司收到特思尔投资 2,600 万元，
其中 75.825 万元增加注册资本，2,524.175 万元为资本公积。出资方式为货币出
资。至此，公司注册资本增至 175.825 万元。
4、2010 年 8 月，第三次增资
2010 年 8 月 26 日，北京东湖会计师事务所有限公司出具了东湖验字[2010]
第 046 号《验资报告》，经审验，截至验资报告出具日，公司收到高鹏、高毅东、
季瑜、林彤和林志海等 28 人以货币方式投入的 301.4557 万元，其中 8.7915 万
元增加注册资本，其他计入资本公积。出资方式为货币出资。至此，公司注册资
本增至 184.6165 万元。


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5、2010 年 8 月，第四次增资
2010 年 8 月 27 日，北京东湖会计师事务所有限公司出具了东湖验字[2010]
第 047 号《验资报告》，经审验，截至报告出具日，公司收到星月创投 2,970 万
元，其中 19.5972 万元增加注册资本，2,950.4028 万元为资本公积。公司收到好
望角投资 1,980 万元，其中 13.0648 万元增加注册资本，1,966.9352 万元为资本
公积。出资方式为货币出资。至此，公司注册资本增至 217.2785 万元。
6、2010 年 9 月，公司整体变更时的验资情况
2010 年 9 月 25 日，天健正信会计师事务所有限公司出具天健正信验（2010）
综字第 010102 号《验资报告》，审验确认，截至报告出具日，北京腾信创新网络
营销技术股份有限公司（筹）已收到全体股东以其拥有的经审计后截至 2010 年 8
月 31 日公司净资产认缴的注册资本人民币 4,500 万元，每股面值 1 元，其余转
入资本公积。
7、2010 年 11 月，第五次增资
2010 年 11 月 29 日，天健正信会计师事务所有限公司出具天健正信验（2010）
综字第 010129 号《验资报告》，经审验，截至报告出具日，公司收到汇金立方 2,500
万元，其中 300 万元增加注册资本，2,200 万元为资本公积。出资方式为货币出
资。至此，公司注册资本增至 4,800 万元。
8、2011 年 9 月，增资复核
2011 年 9 月 1 日，立信会计师事务所出具信会师报字（2011）第 82186 号《关
于北京腾信创新网络营销技术股份有限公司注册资本、实收资本的复核报告》，
认为截至 2008 年 7 月 4 日止，公司账面实际实收资本数额为人民币 100 万元，
与亚会专审字［2008］009 号验资报告注册资本实收数额相一致；截至 2010 年 8
月 20 日止，公司账面实际实收资本数额为人民币 175.8250 万元，与东湖验字
［2010］第 045 号《验资报告》注册资本实收数额相一致；截至 2010 年 8 月 26
日止，公司账面实际实收资本数额为人民币 184.6165 万元，与东湖验字［2010］
第 046 号《验资报告》注册资本实收数额相一致；截至 2010 年 8 月 27 日止，公
司账面实际实收资本数额为人民币 217.2785 万元，与东湖验字［2010］第 047
号《验资报告》注册资本实收数额相一致。




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十四、盈利能力分析

本公司具有较强的盈利能力和良好的成长性。近三年，公司营业收入逐年增
长，增长率分别为 20.18%、7.09%、2.94%。近三年，公司扣除非经常性损益后的
归属于普通股股东净利润逐年增长，增长率分别为 31.55%、9.75%、21.80%。

（一）营业收入分析
1、营业收入变动趋势（单位：万元）
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
营业收入 17,271.51 69,270.76 2.94% 67,292.88 7.09% 62,839.72 20.18%
报告期内，公司营业收入全部为主营业务收入，分别为 62,839.72 万元、
67,292.88 万元、69,270.76 万元和 17,271.51 万元。2011 年、2012 年、2013 年
营业收入分别较上年增长 20.18%、7.09%和 2.94%。公司自 2012 年 9 月 1 日起营
业税改征增值税（上海分公司自 2012 年 1 月 1 日起），如营业收入未按照缴纳增
值税计算 2011 年、2012 年、2013 年营业收入分别较上年增长 20.18%、9.46%和
6.75%。

报告期，公司营业收入保持持续增长，主要原因是：

第一，互联网对公众的影响越来越广，并逐渐改变公众的消费方式和消费习
惯。互联网营销服务业处在较好的发展时期，企业客户在互联网媒体的广告及公
关支出金额不断增加，互联网营销服务市场保持较高的增长水平。

第二，公司提供的互联网广告和公关服务对客户的服务粘性逐步提高。公司
服务的作用主要体现在：（1）对互联网用户的媒体偏好、品牌和产品偏好等洞察
更深刻。（2）营销效果更好。使营销的精准度更高和成本更低。（3）服务效率更
高。在此基础上，公司通过常年的数据积累，会形成针对客户的特有的数据库，
从而使客户对公司的服务具有较强的粘性。

第三，公司互联网营销服务技术平台不断完善，公司互联网营销服务市场竞
争能力增强，可向客户提供更高效、专业和优质的互联网营销服务，促进公司营
业收入规模增长。此外，公司根据市场及客户的变化情况及时对工作流程进行了
改进。如公司将后台技术支持部门前移，在竞标阶段技术部门人员即直接面向客
户参与竞标活动，向客户展示公司服务能力，竞标成功后，公司技术支持人员可

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在更好的理解客户需求的基础上及时反应及时进行系统优化，提高内部沟通效
率。

第四，公司专注于为客户提供互联网营销服务，可以为客户同时提供互联网
广告及互联网公关服务，服务产品线较为完整。经过多年经营，公司积累了一定
的客户群体，通过引导客户需求，促进公司互联网公关服务收入大幅增加。

2、营业收入构成分析

（1）按照服务业务类别的收入结构分析（单位：万元）

2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
互联网广告服务 16,191.08 93.74% 64,853.14 93.62% 64,241.06 95.46% 60,372.71 96.07%
互联网公关服务 1,080.43 6.26% 4,417.62 6.38% 3,051.82 4.54% 2,467.00 3.93%
合计 17,271.51 100.00% 69,270.76 100.00% 67,292.88 100.00% 62,839.72 100.00%

报告期内，互联网广告服务收入占公司营业收入绝大部分，是公司业务收入
的主要来源。公司互联网公关服务收入规模逐年扩大，占营业收入比重分别为
3.93%、4.54%、6.38%和 6.26%。互联网公关服务是公司重点培育发展的业务，满
足了客户需求，是公司营业收入增长的重要动力之一。

（2）按照客户所属行业的收入结构分析

按照客户所属行业划分的收入结构分析如下：（单位：万元）

2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
信息技术 1,618.85 9.37% 7,472.33 10.79% 19,363.15 28.77% 25,049.80 39.86%
金融 3,413.74 19.77% 12,762.05 18.42% 8,087.97 12.02% 6,354.13 10.11%
快速消费品 9,494.07 54.97% 32,722.53 47.24% 21,368.88 31.76% 19,510.48 31.05%
汽车 1,584.10 9.17% 8,553.41 12.35% 8,320.39 12.36% 4,694.67 7.47%
家电、数码
等耐用消费 862.94 5.00% 6,409.72 9.25% 8,528.19 12.67% 6,282.41 10.00%
品
教育、医疗
297.82 1.72% 1,350.73 1.95% 1,624.31 2.41% 948.23 1.51%
等其他
合计 17,271.51 100.00% 69,270.76 100.00% 67,292.88 100.00% 62,839.72 100.00%

近三年，信息技术行业客户（主要是网络游戏客户）收入从 2011 年的
25,049.80 万元下降至 2013 年的 7,472.33 万元，该行业占比从 2011 年的 39.86%

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下降到 2013 年的 10.79%。公司实现了客户结构的调整，减小了营运风险。

近三年，金融行业客户从 2011 年的 6,354.13 万元增长至 2013 年的 12,762.05
万元，收入规模持续增长并实现翻番，主要原因是公司在 2010 年首次竞标取得
建设银行项目后，在 2011 至 2013 年实现连续中标并持续服务，以及和多家基金
公司客户的持续合作。

近三年，公司快速消费品行业客户成为公司最主要的收入来源，并呈现大幅
增长趋势，主要是 2011 年竞标取得伊利项目，并在之后的 4 年间实现了持续成
功中标。伊利股份作为公司最主要的客户，2011 年至 2013 年为公司收入贡献分
别为 14,612.17 万元、18,482.53 万元、29,832.44 万元，伊利项目为公司收入
及利润的增长打下坚实的基础。

近三年，汽车行业客户是公司收入的重要来源，2012 年公司来自汽车行业收
入大幅增加，主要是公司部分日系汽车客户加大在华品牌投入力度，大幅增加互
联网广告支出。

近三年，家电、数码等耐用消费品行业收入及占营业收入的比例较为稳定，
主要由于公司 2010 年竞标飞利浦项目，2011 年、2012 年、2013 年继续合作，分
别实现收入 1,900.06 万元、2,146.50 万元和 3,320.21 万元。

报告期内，公司大部分客户为老客户，具有稳定的合作关系，客户对象较为
稳定。

（二）营业成本分析
（单位：万元）
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
互联网广告服务 13,871.37 95.00% 54,596.34 96.16% 54,548.80 97.11% 51,745.43 98.16%
互联网公关服务 729.50 5.00% 2,179.01 3.84% 1,621.35 2.89% 971.49 1.84%
合计 14,600.86 100.00% 56,775.36 100.00% 56,170.15 100.00% 52,716.92 100.00%
公司营业成本主要包括互联网媒介采购、服务采购、员工薪酬及无形资产摊
销费等。其中员工薪酬是与提供客户服务直接相关的部门员工薪酬，无形资产摊
销是 Feedsky 技术的摊销成本。

2012 年营业成本较 2011 年增长 3,453.23 万元，同比增长 6.55%，2013 年营

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业成本较 2012 年增长 605.21 万元，同比增长 1.08%。公司营业成本增长均与收
入增长趋势匹配，是公司业务快速发展、规模快速扩张的结果。

报告期内营业成本的具体明细如下：

（1）互联网广告服务

单位：万元
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
互联网媒介 13,268.84 95.66% 52,749.60 96.62%52,925.06 97.02% 50,436.32 97.47%
员工薪酬 602.52 4.34% 1,846.74 3.38% 1,623.74 2.98% 1,309.11 2.53%
合计 13,871.37 100.00% 54,596.34 100%54,548.80 100% 51,745.43 100%

公司互联网广告服务的成本构成中，主要成本为媒介采购成本，员工薪酬占
成本的比重较低。报告期内，公司使用的服务器、移动终端、电脑等设备由于金
额较小，且费用划分标准较难确定，因此在不影响公司整体财务核算真实性的前
提下，公司将其全部归集至期间费用。

互联网媒介采购成本的返点比例分为固定比例和阶梯式的返点比例，对于约
定阶梯式的采购返点比例，采购额越大返点比例越高。公司依据向互联网媒介的
月度采购额，计算应享受的返点比例，直接冲减互联网媒介采购成本。由于采购
额变化会导致返点比例变化，公司对于返点的计算按月计提，按季度调整。公司
报告期内返点金额在公司毛利金额的占比情况如下：

2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
返点金额（元） 27,150,051.67 81,441,935.34 85,666,062.06 74,179,492.10
毛利（元） 26,706,432.84 124,954,049.88 111,227,340.97 101,227,926.58
返点金额对毛
101.66% 65.18% 77.02% 73.28%
利占比
公司作为互联网营销服务商，主要通过互联网广告和互联网公关业务获取收
入和利润。虽然从财务数据上，公司的主要毛利来源于媒体返点，但是公司收入
来自客户，客户还是基于公司的服务能力、服务质量、营销效果等一系列因素来
选择服务商。

（2）互联网公关服务

单位：万元

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2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
服务采购成本 602.46 82.59% 1,734.71 79.61% 1,192.89 73.57% 565.42 58.20%
员工薪酬 37.04 5.08% 84.30 3.87% 68.46 4.22% 46.07 12.80%
相关资产的摊销 90.00 12.34% 360.00 16.52% 360.00 22.20% 360.00 37.06%
合计 729.50 100.00% 2,179.01 100.00% 1,621.35 100.00% 971.49 100%

报告期内，互联网公关成本随着公司业务规模扩大采购额逐年扩大。其中，
采购的服务主要是在社会化媒体上的内容发布服务。报告期内服务采购成本逐年
增加，主要是由于随着业务量扩大社会化媒体上的内容发布服务的采购量增加。
报告期内，公司员工薪酬占成本比重持续下降，但金额变化较小。相关资产的摊
销主要是公司 2010 年购买的 Feedsky 技术的摊销。报告期内，公司互联网公关
服务使用的服务器、移动终端、电脑等设备金额较小，且费用划分标准较难确定，
因此在不影响公司整体财务核算真实性的前提下，公司将其全部归集至期间费
用。

报告期内，公司固定资产折旧、房租及物业费全部归集至期间费用。具体影
响分析如下：

单位：万元
项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
固定资产折旧 39.28 156.64 154.83 131.97
房租及物业费 156.46 499.44 532.67 489.65
小计 195.74 656.08 687.49 621.62
当期营业收入 17,271.51 69,270.76 67,292.88 62,839.72
占当期营业收入比例 1.13% 0.95% 1.02% 0.99%
（三）期间费用分析

（1）销售费用的明细及变化原因

单位：万元
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
工资社保及福利费 196.64 44.20% 543.45 40.47% 347.63 30.06% 168.73 16.83%
房租及物业费 107.72 24.21% 337.27 25.12% 372.58 32.22% 370.37 36.94%
办公及折旧费 24.06 5.41% 141.79 10.56% 145.10 12.55% 124.96 12.46%
差旅费及会议费 25.83 5.81% 109.85 8.18% 117.78 10.18% 118.43 11.81%
业务招待费 80.65 18.13% 164.97 12.28% 131.45 11.37% 110.54 11.03%


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其他 10.00 2.25% 45.53 3.39% 41.98 3.63% 109.57 10.93%
合计 444.90 100.00% 1,342.86 100.00% 1,156.52 100.00% 1,002.59 100.00%

公司销售费用主要包括工资社保及福利费、房租及物业费、办公及折旧费、
差旅及会议费、业务招待费等。随着公司规模的扩大，销售费用呈增长趋势，报
告期，销售费用率分别为 1.60%、1.72%、1.94%及 2.58%，销售费用率较为稳定。
具体项目分析如下：

①工资社保及福利费：2012 年工资社保及福利费增长主要是由于公司在 2012
年员工平均薪金增加，公司组建搜索引擎营销部，员工增加导致该项费用增加，
此外 2012 年公司组建工会，销售人员的工会经费计入该科目下，也导致 2012 年
费用上升。2013 年工资社保及福利费增长是由于公司员工薪金增加的原因。

②房租及物业费：报告期内，销售费用中的房租及物业费比较稳定。

③差旅费及会议费：报告期内，差旅费及会议费较为稳定，并未随着公司营
业收入规模扩大而扩大，是由于公司与客户熟悉程度逐渐加深及公司加强了费用
管理所致。

④业务招待费：报告期内，业务招待费逐年增长，主要是公司业务规模扩大
所致。业务招待费占营业收入的比重较为稳定。

（2）管理费用的明细及变化原因

单位：万元
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
工资社保及福利费 251.03 55.53% 789.16 47.43% 734.60 48.33% 694.58 41.94%
办公折旧摊销费 61.34 13.57% 303.90 18.26% 220.93 14.53% 311.16 18.79%
房租及物业费 48.74 10.78% 162.17 9.75% 160.09 10.53% 119.29 7.20%
律师及中介费 - 0.00% 33.91 2.04% 23.95 1.58% 108.36 6.54%
业务招待费 24.49 5.42% 88.23 5.30% 48.23 3.17% 101.91 6.15%
差旅及会议费 37.30 8.25% 164.80 9.90% 96.78 6.37% 105.01 6.34%
其他 29.15 6.45% 121.74 7.32% 235.51 15.49% 215.83 13.03%
合计 452.04 100.00% 1,663.91 100.00% 1,520.09 100.00% 1,656.13 100.00%

报告期内公司管理费用主要包括工资及福利、办公折旧摊销费、房租及物业
费、律师费及中介费、业务招待费、差旅及会议费等。公司管理费用占营业收入
比重分别为 2.64%、2.26%、2.40%、2.62%，管理费用占公司营业收入的比例较为

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稳定。具体分析如下：

①工资社保及福利费：报告期内，工资社保及福利费呈逐年上涨趋势，主要
是由于公司引进人才及增加员工薪酬所致。

②办公折旧摊销费：公司 2011 年、2013 年办公费及摊销费较大，办公费增
加主要是公司准备上市而发生的费用。

③律师及中介费：2011 年公司聘请律师集中清理逾期未能收回的款项而支付
律师费用。

④业务招待费、差旅及会议费：2011 年、2013 年该项费用较大，主要是公
司为上市而发生的差旅及住宿费用。

（四）利润分析
1、利润的主要来源

公司利润主要来源于主营业务。报告期内，公司营业利润、利润总额、净利
润、归属于母公司所有者的净利润情况如下表：（单位：万元）

项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
营业利润 1,290.19 8,399.62 6,899.14 6,571.44
利润总额 1,290.69 8,865.13 6,898.47 6,568.21
净利润 1,083.14 7,741.66 6,033.18 5,790.17
归属于母公司所有者的净利润 1,083.14 7,741.66 6,033.18 5,790.17
扣除非经常性损益后的归属于
1,082.79 7,348.97 6,033.74 5,497.53
母公司所有者净利润

2、净利润分析

公司近三年扣除非经常性损益后的归属于普通股股东净利润逐年增长，体现
了公司良好的成长性，2011 年、2012 年、2013 年增长率分别为 31.55%、9.75%、
21.80%，主要原因为：第一，公司营业收入快速增长。第二，在收入增长的同时，
公司毛利率提升。第三，公司费用控制严格有效，各项费用占营业收入比例较低。
第四，公司非经常性损益对净利润影响总体较小。

（1）营业收入增加幅度与净利润增加幅度不匹配的原因

单位：万元


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2013 年较 2012 年 2012 年较 2011 年 2011 年较 2010 年
项目
变动金额 变动比率 变动金额 变动比率 变动金额 变动比率
一、营业收入 1,977.88 2.94% 4,453.17 7.09% 10,551.19 20.18%
二、营业总成本 477.40 0.79% 4,125.47 7.33% 8,871.49 18.72%
减：营业成本 605.21 1.08% 3,453.23 6.55% 8,873.86 20.24%
营业税金及附加 -304.65 -35.63% -107.91 -11.21% 133.48 16.09%
销售费用 186.33 16.11% 153.94 15.35% -509.59 -33.70%
管理费用 143.82 9.46% -136.04 -8.21% 454.37 37.81%
财务费用 74.73 994.30% 14.08 -214.45% -23.38 -139.05%
资产减值损失 -228.05 -33.32% 748.18 -1173.59% -57.23 878.19%
投资收益 0.00 0.00% 0.00 -3.69 -100.00%
三、营业利润 1,500.48 21.75% 327.69 4.99% 1,675.99 34.24%
加：营业外收入 486.16 145122.15% 0.24 240.79% -0.02 -15.22%
减：营业外支出 19.98 1997.41% -2.33 -69.97% -0.13 -3.65%
其中：非流动资
-0.02 -1.71% -2.23 -69.03% 1.36 72.54%
产处置损失
四、利润总额 1,966.66 28.51% 330.26 5.03% 1,676.10 34.26%
减：所得税费用 258.18 29.84% 87.26 11.22% 63.09 8.82%
五、净利润 1,708.48 28.32% 243.00 4.20% 1,613.01 38.62%
归属于母公司股
1,708.48 28.32% 243.00 4.20% 1,614.15 38.65%
东的净利润
公司 2012 年较 2011 年营业收入增加幅度为 7.09%，净利润增加幅度变化为
4.2%，两者差异不大。

公司 2013 年较 2012 年营业收入增加幅度与净利润增加幅度变化较大的主要
原因为：公司 2012 年营业税改征增值税，如公司 2012 年、2013 年按照未改增值
税计算 2013 年营业收入较 2012 年增长 6.75%。2013 年公司毛利率较上年提高
1.51%，2013 年公司资产减值损失较上年减少 228.05 万元，2013 年上海分公司
取得政府补贴 486.36 万元。因此，公司 2013 年净利润较上年增长 28.32%。

（2）“支付给职工以及为职工支付的现金”与公司员工数量、营业收入、净
利润匹配关系分析

项目 2013 年 2012 年 2011 年
员工数量（人） 212 221
支付给员工以及为职工支付的现金（万元） 3,171.88 2,639.46 2,050.41
支付薪酬人均额（万元） 14.96 11.94 9.86
支付薪酬人均额增长率 17.34% 25.29% 12.30%
营业收入（万元） 69,270.76 67,292.88 62,839.72
净利润（万元） 7,741.66 6,033.18 5,790.17
近三年，在公司整体效益提高的情况下，公司员工工资薪酬随着公司盈利水

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平增长而提高，人均薪酬逐年增长，分别为 9.86 万元、11.94 万元、14.96 万元。
基于公司技术平台不断完善及大额合同的增加，在公司人员规模基本稳定的情况
下，保持了经营业绩较快增长。具体分析如下：

①公司技术平台逐渐成熟，自动化水平提高，处理能力增加。公司作为服务
型的公司，报告期内不断加大研发投入，公司各技术平台不断成熟，自动化程度
提高，大大提高了员工单位处理能力。

②超大客户规模增加。2011-2013 年，公司单个客户超过 2000 万元人民币的
客户数量分别为 6 家、7 家、5 家，对应的收入分别为 35,413.46 万元、48,054.71
万元、53,255.60 万元，占营业收入的比分别为 56.36%、71.45%、76.88%，超大
额合同的金额和占比呈增长趋势。这使得公司可以在人员规模基本稳定的情况
下，提升收入和业绩水平。

3、可比公司盈利能力比较分析

公司在国内没有业务相似的同行业上市公司，因此选择国外的互联网营销服
务行业上市公司进行对比。但国外互联网营销服务行业的市场环境和国内差别较
大，其业务模式与公司存在一定差异。

国外互联网营销服务行业可比公司毛利率及营业利润率对比情况如下：

2014 年 1
名称 上市地 指标类型 2013 年 2012 年 2011 年
季度
毛利率 - 26.47% 27.00% 26.11%
Omnicom 纽交所
营业利润率 9.81% 12.52% 12.69% 12.05%
毛利率 88.83% 91.44% 91.73% 92.18%
WPP 纳斯达克
营业利润率 - 12.80% 11.96% 11.90%
毛利率 - - - -
IPG 纽交所
营业利润率 -0.70% 8.40% 9.75% 9.80%
毛利率 - - - -
PublicisGroup PinkSheet
营业利润率 未公告 16.15% 15.84% 15.72%
毛利率 49.17% 50.11% 50.08% 49.43%
Reachlocal 纳斯达克
营业利润率 -6.71% 1.20% 0.08% -1.15%
毛利率 14.24% 17.54% 23.48% 27.55%
QuinStreet 纳斯达克
营业利润率 -3.87% -29.11% 7.69% 12.18%
毛利率 67.64% 68.02% 62.28% 56.75%
Valueclick 纳斯达克
营业利润率 23.16% 29.27% 23.66% 22.51%
Criteo 纳斯达克 毛利率 36.24% 35.37% 37.33% 40.97%


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营业利润率 4.08% 2.40% 3.29% 6.89%
拟深交所 毛利率 15.46% 18.04% 16.53% 16.11%
公司
创业板 营业利润率 7.47% 12.13% 10.25% 10.45%
注：可比上市公司数据来自年报及招股意向书；QuinStreet 财务年度为上年 7 月至第二
年 6 月，上表 2011 年为其 2010.7-2011.6 财年，以此类推。


Omnicom、WPP、IPG、PublicisGroup 为全球领先的传媒集团，是从事营销领
域全部业务的综合服务商，互联网营销服务业务是其营销业务的组成部分。
ReachLocal、QuinStreet、Valueclick、Criteo 是在纳斯达克上市的互联网营销
服务商。

由于 Omnicom、WPP、IPG、PublicisGroup 等公司为大型传媒集团，互联网
营销服务业务占比较小，因此选择互联网营销服务业务占比相对较大的纳斯达克
上市公司 ReachLocal、Quinstreet、Valueclick、Criteo 进行对比分析如下：

①主营业务对比

ReachLocal 美国中小企业网络营销公司，是全球著名的在线广告服务商，专
门通过广告和搜索引擎营销来帮助中小企业管理网络营销战略。具体提供：搜索
营销、展示广告、策略分析、实时优化和追踪效果等服务。

Quinstreet 提供搜索营销、电子邮件营销、品牌管理、在线信息服务等服务
内容，客户主要集中于教育、金融行业。

Valueclick 提供综合互联网数字营销服务，包括三大业务模块：营销联盟、
互联网营销、自营网站。

Criteo 是一家全球性的科技公司，为电子商务企业提供大量的详尽的数据帮
助他们吸引和定位客户群体。公司开发的预测算法能够深度分析得出电子商务公
司顾客的消费意向和购买习惯、价格敏感等因素，根据该分析结果，公司可以提
供个性化的互联网及移动互联实时广告推送服务。

腾信创新为客户提供互联网营销服务及相关技术的研究、开发和应用，主要
从事互联网广告服务和互联网公关服务业务。公司通过分析相关数据，为客户在
互联网提供广告及公关服务的策略制定、媒介及服务采购、广告投放、广告效果
监测及优化、网站建设及创意策划、舆情监控及社会化媒体营销等服务。


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②营业收入、营业成本确认政策

ReachLocal 营业收入在互联网媒介投放时确认营业收入，并同时确认营业成
本。

Quinstreet 提供自有平台或关联的第三方平台，在交易发生或点击发生确认
收入。

Valueclick 营销联盟类业务按照交易发生时确认收入，互联网营销和自营网
站在广告播放、点击发生、行为发生，或访问等情况下确认收入。

Criteo 根据客户每月点击数量确认收入。

腾信创新互联网广告服务收入确认方法：公司与客户协商确定互联网广告投
放客户排期单，对已按照客户排期单完成了媒介投放且相关成本能够可靠计量
时，按照执行的客户排期单所确定的金额确认当期收入。舆情监控收入确认方法
为：在提供服务前，公司与客户协商确定服务内容和服务范围，依据协议约定在
服务期内分期确认收入。社会化媒体营销在服务完毕后并经客户确认后确认收
入。

③盈利能力对比分析

公司与 ReachLocal、Quinstreet、Valueclick、Criteo 等公司相比，毛利
率差异较大。主要是由于：发达国家互联网营销服务商发展成熟、平台化和标准
化程度高、定价能力强、收费较高，中国互联网营销服务商处于初创阶段，定价
能力相对较弱；媒体及客户数据开放程度不同，营销效果转化率差别较大，互联
网营销服务商对于不同国家广告主价值差别较大，从而表现出各自的价值体现不
同；营业成本核算口径不一致，也是毛利率差异的一个原因。随着国内互联网营
销服务市场的发展，互联网营销服务商的核心价值将进一步体现，毛利率水平将
进一步提高。因此，在此种情况下，毛利率可比性较差，营业利润率比较相对比
较客观。

（五）毛利率分析

（1） 综合毛利率变动分析

单位：万元

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2014 年 1-3 月 2013 年
项目
收入 毛利率 收入比例 收入 毛利率 收入比例
互联网广告服务 16191.08 14.33% 93.74% 64853.14 15.82% 93.62%
互联网公关服务 1080.43 32.48% 6.26% 4417.62 50.67% 6.38%

其中：舆情监控 252.36 88.24% 1.46% 1550.94 89.94% 2.24%

社会化媒体营销 828.07 15.49% 4.79% 2866.68 29.43% 4.14%
合计 17271.51 15.46% 100.00% 69270.76 18.04% 100.00%
2012 年 2011 年
项目
收入 毛利率 收入比例 收入 毛利率 收入比例
互联网广告服务 64241.06 15.09% 95.46% 60372.71 14.22% 96.07%
互联网公关服务 3051.82 46.87% 4.54% 2467.00 60.62% 3.93%

其中：舆情监控 1096.17 85.96% 1.63% 1073.02 83.37% 1.71%

社会化媒体营销 1955.65 24.96% 2.91% 1393.98 46.22% 2.22%
合计 67292.88 16.53% 100.00% 62839.72 16.11% 100.00%
报告期内，本公司综合毛利率为 16.11%、16.53%、18.04%及 15.46%，公司
互联网广告服务业务毛利率为 14.29%、15.09%、15.82%及 14.33%，互联网公关
服务业务毛利率为 60.62%、46.87%、50.67%及 32.48%。

由于公司的互联网广告和互联网公关服务不是标准化的产品，公司服务不存
在平均价格。公司综合毛利率的变动主要受互联网广告、互联网公关业务的毛利
率及两类业务收入占比的影响，其中客户结构、客户规模、技术平台、采购规模、
员工薪酬和摊销等因素最终都将影响到分类别的毛利率，具体影响的量化分析如
下：

2013-2012 年 2012-2011 年

综合业务毛利率较上年增加（百分点） 1.51 0.42

各因素影响：

互联网广告业务毛利率变动（百分点） 0.75 0.70

互联网公关业务毛利率变动（百分点） 0.21 -0.45

互联网广告收入占比变动（百分点） 0.03 0.01

互联网公关收入占比变动（百分点） 0.52 0.15
注：尾差的影响按照互联网广告和互联网公关业务的毛利比重，分别计入互联网广告业务毛
利率变动和互联网公关业务毛利率变动的影响。
上表假设其他影响因素不变，分别测算了互联网广告业务毛利率变动、互联


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网公关业务毛利率变动、互联网广告收入占比变动和互联网公关收入占比变动对
公司综合毛利率的影响。

2013 年公司综合毛利率为 18.04%，较 2012 年增长 1.51 个百分点。其中由
于互联网广告业务毛利率提高影响综合毛利率 0.75 个百分点，由于互联网公关
业务毛利率提高影响综合毛利率 0.21 个百分点；由于互联网广告收入占比下降，
影响综合毛利率 0.03 个百分点，由于互联网公关业务收入占比提高影响毛利率
0.52 个百分点。

2012 年公司综合毛利率为 16.53%，较 2011 年增长 0.42 个百分点。其中由
于互联网广告业务毛利率提高影响综合毛利率 0.70 个百分点，由于互联网公关
业务毛利率下降影响综合毛利率-0.45 个百分点；由于互联网广告收入占比下降，
影响综合毛利率 0.01 个百分点，由于互联网公关业务收入占比提高影响毛利率
0.15 个百分点。

根据上述分析，报告期内公司综合毛利率增长主要受互联网公关收入占比提
高和分类别毛利率变动的影响。

报告期内，公司业务主要包括互联网广告服务和互联网公关服务。公司互联
网公关业务收入占比逐年提高，由 2011 年的 3.93%增长到 2013 年的 6.38%，该
类业务毛利率水平较高。公司互联网公关业务占比的提高对公司综合毛利率起到
提升作用。

报告期内，公司互联网广告业务收入占比超过 90%，互联网广告业务毛利率
逐年增长。公司分类别毛利率，尤其是互联网广告业务毛利率变动对公司综合毛
利率变动影响较大。公司分业务类别的毛利率进一步分析见下文。

（2）分业务类别的毛利率变动分析

①互联网广告业务毛利率

报告期内，公司的互联网广告业务毛利率分别为 14.22%、15.09%、15.82%
和 14.33%。近三年，公司进行优化客户结构的战略调整，战略性收缩网络游戏客
户业务规模，减少部分利润薄的网络游戏客户合作，因此互联网广告业务毛利率
逐年增长。

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近三年，公司信息技术行业客户（主要是网络游戏客户）收入从 2011 年的
25,049.80 万元下降至 2013 年的 7,472.33 万元，收入占比从 2011 年的 39.86%
下降到 2013 年的 10.79%。近三年，若剔除网络游戏客户，则公司互联网广告业
务毛利率分别为 14.68%、15.87%和 15.18%；若剔除网络游戏客户，则公司综合
毛利率分别为 17.24%、17.43%和 17.49%。上述分析说明，公司其他行业客户的
毛利率较为稳定，报告期内公司互联网广告业务毛利率逐年增长的主要原因是由
于公司收缩网络游戏客户业务规模，减少毛利率低的网络游戏客户合作所致。

②互联公关服务业务毛利率

报告期内，公司的互联网公关业务毛利率分别为 62.38%、46.87%、50.67%
和 32.48%，其中舆情监控业务毛利率分别为 83.37%、85.96%、89.94%和 88.24%，
社会化媒体营销业务毛利率分别为 46.22%、24.96%、29.43%和 15.49%。

公司的舆情监控业务，由于不需要进行对外服务采购，成本较低（主要包括
员工薪酬和无形资产摊销），因此毛利率较高。报告期内，公司的舆情监控业务
毛利率逐年增长，主要是由于公司该类业务规模逐年扩大，而成本相对固定，导
致毛利率提高。

单位：万元
2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年

舆情监控业务收入 252.36 1550.94 1096.17 1073.02

舆情监控业务成本 29.67 155.98 153.85 178.43

其中：员工薪酬 8.65 29.60 24.58 20.24

无形资产摊销 21.02 126.38 129.27 158.19

公司的社会化媒体营销业务毛利率波动较大。2012-2013 年，公司社会化媒
体营销业务较 2011 年社会化媒体营销业务的毛利率下滑较大，主要是该类业务
竞争加剧、成本增加，导致利润率下降所致。

（3）分行业的毛利率变动分析

报告期，按照客户所属行业划分的毛利率结构分析如下：（单位：万元）

2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
项目
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率


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信息技术 385.78 23.83% 1,686.90 22.58% 2,772.30 14.32% 3,601.83 14.38%
金融 329.08 9.64% 1,558.06 12.21% 1,008.69 12.47% 616.18 9.70%
快速消费品 1,282.92 13.51% 4,801.13 14.67% 3,484.10 16.30% 2,746.81 14.08%
汽车 291.05 18.37% 1,774.78 20.75% 1,846.81 22.20% 1,282.27 27.31%
家电、数码等耐用
339.74 39.37% 2,396.82 37.39% 1,685.04 19.76% 1,545.85 24.61%
消费品
教育、医疗等其他 42.07 14.12% 277.71 20.56% 325.79 20.06% 329.86 34.79%
合计 2,670.64 15.46% 12,495.40 18.04%11,122.73 16.53% 10,122.79 16.11%

①2013 年信息技术行业收入和毛利大幅下降，但毛利率大幅上升的原因

近三年，信息技术行业收入和毛利大幅下降，但毛利率上升，是公司战略调
整所致。

首先，公司战略收缩网络游戏客户，导致公司网络游戏客户收入下降。网络
游戏客户收入从 2011 年的 24,954 万元降至 2013 年的 6,760 万元。由此导致信
息技术行业收入下降。

其次，在公司战略收缩的主要网络游戏客户中，相关业务毛利率较低。公司
收入减少的主要游戏客户毛利及毛利率情况如下：

单位：万元
序 2013 年 2012 年 2011 年
公司名称
号 收入 毛利率 收入 毛利率 收入 毛利率
1 上海邮通科技有限公司 671.83 7.08% 5,483.99 13.48% 4,388.27 5.41%
广州博冠信息科技有限公
2 217.46 -8.19% 6,043.59 3.03% 6,019.94 10.21%
司及其关联公司
深圳市腾讯计算机系统有
3 - - 774.58 10.23% 5,182.81 7.85%
限公司
由于来自部分网络游戏客户中低毛利率业务的减少，导致信息技术行业的毛
利率提高。

②2013 年家电及数码等耐用消费品毛利率大幅上升的原因

2013 年家电及数码等耐用消费品毛利率大幅上升主要是由于公司对飞利浦
主要提供互联网公关服务，该类业务的毛利率水平较高，公司与飞利浦营业收入
为 3,320.21 万元，占该行业收入的比例为 51.80%，公司 2013 年与飞利浦业务的
毛利率是 48.83%，因此，造成了公司 2013 年家电及数码等耐用消费品毛利率大
幅上升。

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③金融行业毛利率变动情况

近三年，公司金融行业毛利率分别为 9.70%、12.47%和 12.21%。2012-2013
年，公司金融行业毛利率较 2011 年有所提升，主要是基金类客户经过几年的持
续服务，客户满意度较好，收益率水平得到提升所致。

④快速消费品行业毛利率变动情况

近三年，公司快速消费品行业毛利率分别为 14.08%、16.30%和 14.67%。由
于伊利项目收入占比较大，公司快速消费品行业毛利率主要受伊利项目毛利率影
响。伊利毛利率由 2011-2013 年毛利率分别为 11.13%、13.85%和 12.57%。

⑤汽车行业毛利率变动情况

近三年，公司汽车行业毛利率分别为 27.31%、22.20%和 20.75%。汽车行业
整体毛利率较高，公司将汽车行业作为重点开拓的领域之一，对汽车行业客户持
续给予一定的价格优惠，从而导致公司来自汽车行业客户的收入毛利率逐年下
滑。

（六）资产减值损失分析
（单位：万元）
项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
坏账损失 304.47 456.39 684.43 -63.75
合计 304.47 456.39 684.43 -63.75
报告期内，公司资产减值损失均为坏账损失。

（七）营业外收入
（单位：万元）
项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
政府补助 1.00 486.36 - -
其他 - 0.13 0.34 0.098
合计 1.00 486.49 0.34 0.098

公司 2013 年营业外支出大幅增长主要是公司取得了 2 项政府补贴，具体如
下：

金额（万 与资产相关
项目 具体性质和内容 形式 取得时间
元） /与收益相关


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金额（万 与资产相关
项目 具体性质和内容 形式 取得时间
元） /与收益相关
扶持奖励 企业发展扶持奖励资金 银行存款 2013 年 4 月 407.40 与收益相关
营改增税负增加扶持资
扶持奖励 银行存款 2013 年 12 月 78.96 与收益相关
金

合计 486.36

上海嘉定工业区管理委员会 2013 年 4 月向上海分公司核发的企业扶持奖励
资金 407.4 万元，用于公司经营发展。

依据上海市财政局、上海市国家税务局、上海市地方税务局沪财税〔2012〕
5 号文件《关于实施营业税改征增值税试点过渡性财政扶持政策的通知》，从 2012
年 1 月 1 日起，对本市营业税改征增值税试点过程中因新老税制转换而产生税负
有所增加的试点企业，按照“企业据实申请、财政分类扶持、资金及时预拨”的
方式实施过渡性财政扶持政策。上海分公司 2013 年 12 月取得扶持补助 78.96 万
元。

（八）所得税费用
（单位：万元）
项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
按税法及相关规定计算的当期所得税 260.72 1,224.38 993.58 803.31
递延所得税调整 -53.17 -100.91 -128.28 -25.27
合计 207.55 1,123.47 865.29 778.04

（九）持续盈利能力分析

1、对持续盈利能力产生重大不利影响的因素

未来对发行人持续盈利能力产生重大不利影响的因素主要包括：重要客户流
失或减小互联网营销投入可能导致公司收入大幅下降；不能适应信息技术产业发
展可能导致公司成长性不足；行业监管趋严和产业政策变化；互联网媒介资源采
购价格上涨可能导致公司业绩下滑；不能持续保持技术创新能力可能导致公司发
展速度减缓；发行人专业人才和核心人员出现重大流失等，详情参见本招股意向
书之“第四节 风险因素”。

2、保荐机构对发行人持续盈利能力的核查

从目前公司业务情况及市场环境来看，公司在未来几年内的盈利能力的持续


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性与稳定性是有保障的。未来公司持续盈利能力主要体现在：

（1）互联网营销服务行业将保持持续快速增长态势

近年来，互联网营销以其精确度高和互动性强以及成本相对较低等特性正受
到我国越来越多的企业客户青睐和重视。

（2）先进的互联网营销服务技术平台为客户提供更高效全面的服务

公司互联网营销服务技术平台不断完善，公司互联网营销服务市场竞争能力
增强，可向客户提供更高效、专业和优质的互联网营销服务，这种技术优势促使
公司长期受益，带动未来营业收入稳步增长。

（3）新业务开发是保证公司盈利能力的重要支持

公司已经成功建立了互联网广告服务业务的深厚基础，并通过平台开发和业
务开拓培育了互联网公关服务业务，该项业务报告期内保持了较强的增长幅度。
未来公司将开展移动互联网营销业务，新业务是公司盈利增长的重要支持。

（4）募投项目为公司持续盈利提供保障

募投项目实施可提升公司服务能力和服务效率，强化在互联网营销领域的比
较优势。未来公司可以为客户提供更加全面和高效的互联网营销服务，实现收入
和盈利增长。

综上，保荐机构认为：发行人业务具备持续盈利能力。

十五、财务状况分析
（一）资产构成及变动分析
1、资产构成及其变化的总体情况分析（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
货币资金 15,685.99 29.34% 19,011.72 37.20% 15,104.85 37.64% 12,242.24 36.40%
应收账款 32,386.19 60.58% 26,650.52 52.15% 18,189.96 45.33% 16,644.78 49.49%
预付款项 2,915.66 5.45% 3,323.65 6.50% 4,603.67 11.47% 2,507.80 7.46%
其他应收款 316.74 0.59% 237.34 0.46% 314.08 0.78% 150.11 0.45%
其他流动资产 726.76 1.36% 385.13 0.75% 14.67 0.04% 27.11 0.08%
流动资产合计 52,031.33 97.33% 49,608.37 97.07% 38,227.23 95.26% 31,572.05 93.87%
固定资产 400.84 0.75% 427.97 0.84% 546.20 1.36% 497.97 1.48%

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无形资产 480.93 0.90% 573.20 1.12% 945.36 2.36% 1,266.43 3.77%
长期待摊费用 1.89 0.00% 2.83 0.01% 20.67 0.05% 34.20 0.10%
递延所得税资产 545.02 1.02% 491.85 0.96% 390.94 0.97% 262.66 0.78%
非流动资产合计 1,428.69 2.67% 1,495.85 2.93% 1,903.18 4.74% 2,061.26 6.13%
资产总计 53,460.02 100% 51,104.22 100% 40,130.41 100% 33,633.31 100%
2011 年、2012 年、2013 年及 2014 年 3 月末，公司资产总额分别为 33,633.31
万元、40,130.41 万元、51,104.22 万元和 53,460.02 万元，公司资产规模逐年
扩大，主要是公司业务规模扩大引起的货币资金、应收账款增加。
2011 年、2012 年、2013 年及 2014 年 3 月末，公司流动资产占总资产的比重
分别为 93.87%、95.26%、97.07%和 97.33%，该种资产结构主要是因公司采取轻
资产型的运作模式所决定的。
2、货币资金（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
货币资金 15,685.99 -17.49% 19,011.72 25.87% 15,104.85 23.38% 12,242.24 47.64%
报告期内，公司货币资金占总资产的比例较为稳定，货币资金增长主要是业
务规模扩大及加强资金管理使得经营性现金流量净额增加所致。此外，公司在
2012 年下半年向杭州银行借款 2,000 万元用于日常周转增加货币资金。
3、应收账款（单位：万元）

（1）应收账款变动分析

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
应收账款 32,386.19 21.52% 26,650.52 46.51% 18,189.96 9.28% 16,644.78 6.03%
应收账款周转率
财务指标 2013 年 2012 年 2011 年
应收账款周转率（次） 3.09 3.86 3.89
2011 年、2012 年、2013 年及 2014 年 3 月末，公司应收账款账面价值分别为
16,644.78 万元、18,189.96 万元、26,650.52 万元和 32,386.19 万元。公司应收
账款规模较大，主要受公司结算方式、信用账期等因素影响。报告期内，公司应
收账款增长主要是因为大客户期末应收账款增加，公司应收账款前五名合计占应
收账款总额的比例分别为 48.69%、61.98%、76.71%和 89.16%。2013 年公司部分
客户回款较慢，导致公司应收账款大幅增加。公司综合考虑财务风险及客户关系，
并采取积极措施催收欠款。

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近三年，公司应收账款周转率较为稳定，公司运营情况良好。

（2）应收账款占比分析（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目 占总资 占总资 占总资 占总资
金额 金额 金额 金额
产比例 产比例 产比例 产比例
应收账款 32,386.19 60.58% 26,650.52 52.15% 18,189.96 45.33% 16,644.78 49.49%
2011 年、2012 年、2013 年及 2014 年 3 月末，公司应收账款占总资产的比例
分别为 49.49%、45.33%、52.15%和 60.58%，报告期内，公司应收账款较大、占
总资产比例较高。报告期内，公司进一步加强信用管理和应收账款管理，对于资
质较差或逾期结算的客户，采取了如提高其预付款比例或全额预付款等的管理措
施；对于新增的客户收集信息，对其信用状况进行调查分析，根据调查的结果进
行动态管理。此外，公司法务部加强对合同的审批流程，建立完善合同台账制度；
公司对应收账款的挂账建立严格的审批制度，财务部门定期将应收账款的统计情
况及时反馈各个部门，加强应收账款清收。

（3）结算方式、信用账期分析

公司在提供服务后，按照约定期限（通常为季度）或者约定服务事项完毕，
开具发票，与客户进行结算。

公司与客户签定合同，依据客户的信用等级不同，制定不同的信用账期，主
要形式如下：

客户情况 信用政策
新客户，第一次合作，并且对客户资信情况不了解 全额预付
新客户资信较好；有过合作历史，同时回款记录良好，具有一定的客户规
1-3 月账期
模；重点客户
客户资信情况极佳，为知名公司，业务合作规模达到绝对重要性水平，为
4 月账期
公司重要客户

（4）应收账款余额及账龄分析（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 33,695.50 95.55% 27,657.96 94.63% 17,536.92 86.34% 14,991.87 82.89%
1-2 年 253.81 0.72% 253.81 0.87% 1,075.20 5.29% 2,051.79 11.34%
2-3 年 183.79 0.52% 183.79 0.63% 702.76 3.46% 740.40 4.09%


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3 年以上 1,133.43 3.21% 1,133.43 3.88% 996.13 4.90% 302.83 1.68%
合计 35,266.53 100.00% 29,228.99 100.00% 20,311.02 100.00% 18,086.90 100%

2011 年、2012 年、2013 年及 2014 年 3 月末，公司 1 年以内应收账款余额分
别为 14,991.87 万元、17,536.92 万元、27,657.96 万元和 33,695.50 万元，占
比为 82.89%、86.34%、94.63%和 95.55%，虽然公司应收账款金额较大，但主要
为 1 年以内的应收账款，应收账款账龄结构较为合理。

（5）2014 年 3 月末，应收账款前五名债务人情况
单位名称 金额（万元） 账龄 占总额比例
内蒙古伊利实业集团股份有限公司 15,542.23 1 年以内 47.99%
北京迪爱慈广告有限公司 5,111.62 1 年以内 15.78%
竞技世界（北京）网络技术有限公司 3,691.39 1 年以内 11.40%
飞利浦（中国）投资有限公司 2,450.67 1 年以内 7.57%
中国建设银行股份有限公司 2,080.90 1 年以内 6.43%
合计 28,876.80 89.16%
截至 2014 年 3 月 31 日，应收账款余额中无应收持有本公司 5%（含 5%）以
上表决权股份的股东款项。

（6）坏账准备

①坏账准备计提情况（单位：万元）

应收账款按照种类明细：

2014.3.31 2013.12.31

账面金额 坏账准备 账面金额 坏账准备
类别
比例 计提比 净额 计提比 净额
金额 金额 金额（%） 比例 金额
（%） 例（%） 例（%）

按销售款项组合计提坏账
35,074.06 99.45 2,687.87 93.32 32,386.19 29,036.52 99.35 2,386.00 8.22 26,650.52
准备的应收账款

单项金额虽不重大但单项
192.47 0.55 192.47 6.68% - 192.47 0.65 192.47 100 -
计提坏账准备的应收账款

合计 35,266.53 100 2,880.34 100 32,386.19 29,228.99 100 2,578.46 8.82 26,650.52
2012.12.31 2011.12.31

账面金额 坏账准备 账面金额 坏账准备
类别
比例 计提比 净额 计提比 净额
金额 金额 金额（%） 比例 金额
（%） 例（%） 例（%）

按销售款项组合计提坏账
20,118.55 99.05 1,928.59 9.59 18,189.96 17,894.43 98.94 1,249.65 6.98 16,644.78
准备的应收账款

单项金额虽不重大但单项
192.47 0.95 192.47 100 - 192.47 1.06 192.47 100 -
计提坏账准备的应收账款


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合计 20,311.02 100 2,121.05 10.44 18,189.96 18,086.90 100 1,442.12 7.97 16,644.78

报告期内，公司无单项金额重大并单项计提坏账准备的应收账款。公司按销
售款项组合计提坏账准备的应收账款占公司应收账款总额绝大部分。

按销售款项组合计提坏账准备的应收账款：

2014.3.31 2013.12.31
账龄结构
金额 比例 坏账准备 净额 金额 比例 坏账准备 净额

1 年以内 33,695.50 96.07% 1,684.78 32,010.73 27,657.96 95.26% 1,382.90 26,275.07
1－2 年（含） 253.81 0.72% 25.38 228.43 253.81 0.87% 25.38 228.43
2－3 年（含） 183.79 0.52% 36.76 147.03 183.79 0.63% 36.76 147.03
3 年以上 940.96 2.68% 940.96 - 940.96 3.24% 940.96
合计 35,074.06 100% 2,687.87 32,386.19 29,036.52 100% 2,386.00 26,650.52
2012.12.31 2011.12.31
账龄结构
金额 比例 坏账准备 净额 金额 比例 坏账准备 净额

1 年以内 17,536.92 87.17% 876.85 16,660.08 14,991.87 83.78% 778.83 14,213.04
1－2 年（含） 1,075.20 5.34% 107.52 967.68 2,051.79 11.47% 205.18 1,846.61
2－3 年（含） 702.75 3.49% 140.56 562.21 731.4 4.09% 146.28 585.12
3 年以上 803.67 3.99% 803.67 0 119.37 0.67% 119.37
合计 20,118.55 100% 1,928.59 18,189.96 17,894.43 100% 1,249.65 16,644.78

对于经个别认定计提的应收账款，公司已全额计提坏账准备。

（7）坏账计提比例与可比上市公司的比较情况

按照证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司属于互联网和相
关服务业（I64），公司坏账准备计提比例与同类公司比较如下：

账龄 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
生意宝 5% 20% 50% 100% 100% 100%
焦点科技 0% 10% 50% 100% 100% 100%
东方财富 5% 30% 50% 100% 100% 100%
乐视网 3% 10% 25% 50% 50% 100%
顺网科技 5% 10% 30% 50% 80% 100%
上海钢联 5% 50% 80% 100% 100% 100%
启明星辰 0.5% 8% 20% 50% 50% 100%
二六三 2% 5% 30% 50% 50% 100%
三六五网 5% 20% 50% 100% 100% 100%
人民网 0% 5% 10% 30% 50% 100%
光环新网 3% 10% 30% 50% 80% 100%
发行人 5% 10% 20% 100% 100% 100%
注：同类公司相关数据来自招股意向书和定期报告

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公司的坏账准备计提比例合理、谨慎，可以有效覆盖坏账发生风险。与国内
同行业上市公司对比，公司在短期账龄坏账准备计提方面更加谨慎，长期账龄坏
账准备符合行业计提标准。

（8）公司对于应收款项的管理

为促进资金良性循环、加速资金的周转，公司建立了《应收账款管理制度》，
公司针对不同类型客户建立差异化的信用额度制度。同时，公司设置了明确的应
收账款报表汇报流程、超期应收款追收流程、坏账处理流程以及核销流程，从各
方面降低应收账款逾期收回或坏账对公司造成的财务风险。

公司董事会制定的坏账准备计提政策、计提比例符合谨慎性原则，并已按既
定的坏账准备政策足额计提了坏账准备。

4、预付账款（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
预付账款 2,915.66 -12.28% 3,323.65 -27.80% 4,603.67 83.57% 2,507.80 -15.88%

2012 年末，公司预付账款余额较上年末增长 83.57%，主要原因是公司业务
发展需要，为获取更优合作方式而向部分供应商预付款项。此外，公司因上市预
付的中介机构费用，列示在该科目。

2014 年 3 月末，预付款项前五名单位如下：

单位名称 金额（万元） 占总额比例 预付时间
北京百度网讯科技有限公司及其
670.50 23.00% 2013 年
关联公司
中介机构款 591.10 20.27% 2011 年、2012、2013 年
北京爱奇艺科技有限公司及其关
492.80 16.90% 2013 年
联公司
北京建飞科联科技有限公司 227.52 7.80% 2013 年
深圳市迅雷网络技术有限公司 191.68 6.57% 2013 年
合计 2,173.61 74.55%
截至 2014 年 3 月 31 日，预付账款余额中无预付持有本公司 5%（含 5%）以
上表决权股份的股东款项。

5、其他应收款（单位：万元）

（1）其他应收款变动分析（单位：万元）

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2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
其他应收款 316.74 33.45% 237.34 -24.43% 314.08 109.24% 150.11 -48.69%

报告期，公司其他应收款主要为房租押金、投标保证金、备用金及员工临时
借款等。
（2）其他应收款按种类披露（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31

账面金额 坏账准备 账面金额 坏账准备
类别
比例 计提比 净额 比例 计提比 净额
金额 金额 金额 金额
(%) 例(%) (%) 例(%)

押金组合 143.25 43.63 - - 143.25 113.75 46.17 - - 113.75

往来款组合 185.10 56.37 11.61 6.27 173.49 132.61 53.83 9.02 6.8 123.59

小计 328.35 100 11.61 6.27 316.74 246.35 100 9.02 3.66 237.34
2012.12.31 2011.12.31

账面金额 坏账准备 账面金额 坏账准备
类别
比例 计提比 净额 比例 计提比 净额
金额 金额 金额 金额
(%) 例(%) (%) 例(%)

押金组合 142.04 43.82 - - 142.04 63.80 41.26 - - 63.80

往来款组合 182.08 56.18 10.04 5.51 172.04 90.85 58.74 4.54 5 86.30

小计 324.12 100 10.04 3.1 314.08 154.65 100 4.54 2.94 150.11

（3）坏账准备计提情况
押金组合不计提坏账准备，往来款组合坏账准备计提情况如下：（单位：万
元）
2014.3.31 2013.12.31
账龄结构 比例 坏账准 比例 坏账准
金额 净额 金额 净额
（％） 备 （％） 备
1 年以内 159.05 85.92 7.95 151.10 105.49 79.55 5.27 100.21
1－2 年（含） 16.83 9.09 1.68 15.15 16.83 12.69 1.68 15.15
2－3 年（含） 9.23 4.98 1.98 7.25 10.29 7.76 2.06 8.23
3 年以上 - 0.00 - - 0.00 0.00 0.00
合计 185.10 100 11.61 173.49 132.61 100 9.02 123.59
2012.12.31 2011.12.31
账龄结构 比例 坏账准 比例 坏账准
金额 净额 金额 净额
（％） 备 （％） 备
1 年以内 163.38 89.73 8.17 155.21 90.85 100 4.54 86.30
1－2 年（含） 18.70 10.27 1.87 16.83 0.00 - 0.00 0.00
2－3 年（含） 0.00 - 0.00 0.00 0.00 - 0.00 0.00



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3 年以上 0.00 - 0.00 0.00 0.00 - 0.00 0.00
合计 182.08 100 10.04 172.04 90.85 100 4.54 86.30

6、其他流动资产（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
其他流动资产 726.76 88.71% 385.13 2524.59% 14.67 -45.88% 27.11 -21.10%

2012 年 9 月 1 日起营业税改征增值税，2013 年和 2014 年 3 月末，公司其他
流动资产大幅增加主要是待抵扣的进项税额增加所致。

7、长期投资（单位：万元）

报告期内，合并报表口径下公司不存在长期股权投资。

8、固定资产（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
电子设备 288.73 71.80% 306.31 71.57% 409.19 74.92% 472.33 94.85%
办公设备 8.44 2.10% 9.16 2.14% 15.70 2.87% 21.49 4.32%
运输设备 104.94 26.10% 112.50 26.29% 121.31 22.21% 4.15 0.83%
合计 402.11 100.00% 427.97 100.00% 546.20 100.00% 497.97 100.00%

报告期内，公司固定资产主要包括电子设备、办公设备和运输设备。2012 年，
公司为方便业务使用，购置了办公车辆。
截至 2014 年 3 月 31 日，本公司主要固定资产情况如下表：（单位：万元）
固定资产类别 折旧年限 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 成新率
电子设备 5年 716.39 427.65 288.73 40.30%
办公设备 5年 50.01 41.57 8.44 16.88%
运输设备 5年 209.95 105.01 104.94 49.98%
合计 - 976.35 574.23 402.11 41.19%
报告期内，公司固定资产使用状况良好，不存在重大资产闲置情况。公司建
立了完善的固定资产管理制度，定期对固定资产进行盘点。目前公司无闲置的固
定资产，不存在技术陈旧、损毁或长期闲置等原因导致其可收回金额低于账面价
值的情形。

9、无形资产（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
软件 30.93 6.43% 33.20 5.79% 45.36 4.80% 6.43 0.51%
著作权 450.00 93.57% 540.00 94.21% 900.00 95.20% 1,260.00 99.49%

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合计 480.93 100.00% 573.20 100.00% 945.36 100.00% 1,266.43 100.00%
截至 2014 年 3 月 31 日，本公司无形资产情况如下表（单位：万元）
类别 摊销年限 原值 累计摊销 摊余价值
软件 5年 63.08 32.15 30.93
著作权 5年 1,800.00 1,350.00 450.00
合计 - 1,863.08 1,289.88 480.93
公司无形资产均为公司日常经营所用，其中著作权为 2010 年购入的 Feedsky
相关技术。截至 2014 年 3 月 31 日，无形资产不存在减值迹象，不需计提无形资
产减值准备。

公司 2008 年与吕欣欣就“Feedsky 论坛及博客营销平台、feed 托管系统及
相关技术”（以下简称“Feedsky 技术”）签订《合作协议书》，约定由吕欣欣组织
团队负责研发，公司提供办公场所并承担 Feedsky 技术平台研发期间的相应费用，
研发成功后，公司对 Feedsky 技术平台进行技术、功能、操控和市场前景等方面
的综合评估，并根据评估结果有权选择是否对该技术实施收购。2010 年 1 月该系
统正式商用，2010 年 6 月公司委托北京鲁光资产评估有限公司对系统进行评估，
评估价值 1,858 万元，双方约定以 1,800 万元购买 Feedsky 技术及其在保护期内
的各项权利。

10、递延所得税资产（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目 可抵扣暂 递延所得 可抵扣暂 递延所得 可抵扣暂 递延所得 可抵扣暂递延所得
时性差异 税资产 时性差异 税资产 时性差异 税资产 时性差异 税资产
资产减值准备 2,891.95 443.77 2,587.48 397.35 2,131.09 323.44 1,446.66 222.16
无形资产摊销 675.00 101.25 630.00 94.50 450.00 67.50 270.00 40.5
合计 3,566.95 545.02 3,217.48 491.85 2,581.09 309.94 1,716.66 262.66

公司递延所得税资产是由坏账准备及无形资产摊销组成。

11、减值准备提取情况

截止 2014 年 3 月 31 日，公司计提资产减值准备 2,891.95 万元，均为计提
的坏账准备。报告期内，公司制定了稳健的资产减值准备计提政策，并足额计提
了各项资产减值准备，减值准备计提符合目前公司资产状况。

（二）负债构成及变动分析（单位：万元）

项目 2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31


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金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 2,000.00 10.17% 2,000.00 10.87% 2,000.00 14.08%
应付账款 12,110.03 61.58% 11,243.67 61.13% 9,102.66 64.10% 10,632.09 77.39%
预收款项 1,265.51 6.43% 1,362.56 7.41% 863.33 6.08% 1,346.34 9.80%
应付职工薪酬 253.11 1.29% 228.90 1.24% 193.57 1.36% 136.45 0.99%
应交税费 3,501.22 17.80% 2,981.89 16.21% 1,848.05 13.01% 1,472.49 10.72%
应付股利 314.08 1.60% 314.08 1.71% - - - -
其他应付款 212.67 1.08% 243.99 1.33% 174.89 1.23% 133.23 0.97%
其他流动负债 10.00 0.05% 18.87 0.10% 19.33 0.14% 17.28 0.13%
流动负债合计 19,666.62 100.00% 18,393.96 100% 14,201.81 100% 13,737.88 100%
非流动负债 - - - - - - - -
负债合计 19,666.62 100% 18,393.96 100% 14,201.81 100% 13,737.88 100%

报告期内，公司负债全部为流动负债。2011 年末、2012 年末、2013 年末及
2014 年 3 月末公司负债总额分别为 13,737.88 万元、14,201.81 万元、18,393.96
万元和 19,666.62 万元，负债规模呈上升趋势。公司负债占公司总资产的比例
40.85%、35.39%、35.99%和 36.79%。

1、短期借款（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
短期借款 2,000.00 0 2,000.00 0 2,000.00 - - -

2、应付账款（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
应付账款 12,110.03 7.71% 11,243.67 23.52% 9,102.66 -14.39% 10,632.09 -15.02%

2011 年末、2012 年末、2013 年末及 2014 年 3 月末，公司应付账款为媒介采
购款，余额分别为 10,632.09 万元、9,102.66 万元、11,243.67 万元和 12,110.03
万元，占流动负债比例分别为 77.39%、64.10%、61.13%和 61.58%。报告期内公
司应付账款规模较大，主要因为公司按照投放金额分期确认应付账款，再按照约
定的结算方式支付款项，此种业务模式决定了公司应付账款规模较大。

（1）超出信用期仍未支付的应付账款情况

截止 2014 年 3 月 31 日，超出信用期仍未支付的 20 万元以上应付账款情况
如下：


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单位：万元
序号 单位名称 2014.3.31
1 上海任毅飞企事业管理有限公司 81.00
2 成都大自在广告有限公司 62.92
3 网际星辰文化传媒（北京）有限公司 50.00
4 灵感时代广告（北京）有限公司 40.30
5 北京视奥联合广告有限公司 29.59
6 上海耐美文化传媒有限公司 28.39
合计 292.20
（2）报告期应付账款前十名供应商情况
单位：万元

期间 序号 供应商名称 媒介 金额 占比
1 深圳市世纪凯旋科技有限公司 腾讯 2,157.15 17.81%
优酷网， 2,059.61 17.01%
2 上海全土豆文化传播有限公司
土豆网
3 北京广易通广告有限公司 网易 774.68 6.40%
4 新华网股份有限公司 新华网 713.26 5.89%
5 上海聚力传媒技术有限公司 PPTV 593.10 4.90%
2014
6 北京天盈创智广告有限公司 凤凰网 450.86 3.72%
年3
7 北京新浪广告有限公司及其关联公司 新浪 387.56 3.20%
月末
8 飞狐信息技术（天津）有限公司 Sohu 视频 350.93 2.90%
9 乐视网信息技术（北京）股份有限公司 乐视网 326.24 2.69%
墨迹天 282.35 2.33%
10 艾普卓客（北京）咨询有限公司 气，
Weico
合计 8,095.74 66.85%
2013 1 上海全土豆文化传播有限公司 优酷网， 1,584.76 14.09%
年末 土豆网
2 深圳市世纪凯旋科技有限公司 腾讯 1,187.28 10.56%
3 北京广易通广告有限公司 网易 770.32 6.85%
4 北京天盈创智广告有限公司 凤凰网 735.07 6.54%
5 飞狐信息技术（天津）有限公司 Sohu 视频 707.69 6.29%
6 上海聚力传媒技术有限公司 PPTV 571.87 5.09%
7 人民网股份有限公司 人民网 437.38 3.89%
8 上海新易传媒广告有限公司 易传媒 360.47 3.21%
9 乐视网信息技术（北京）股份有限公司 乐视网 260.45 2.32%
10 上海网视广告传媒有限公司 互动通 225.93 2.01%
合计 6,841.22 60.85%


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1 人民网股份有限公司 人民网 852.10 9.36%
北京搜狐东林广告有限公司及其关联公
2 搜狐 797.25 8.76%
司
3 合一信息技术（北京）有限公司 优酷网 785.84 8.63%
4 北京新浪广告有限公司及其关联公司 新浪 705.49 7.75%
2012 5 珠海多玩信息技术有限公司 多玩 647.18 7.11%
年末 6 北京广易通广告有限公司 网易 473.11 5.20%
7 上海全土豆网络科技有限公司 土豆网 407.21 4.47%
8 上海新易传媒广告有限公司 易传媒 352.82 3.88%
9 北京开心人信息技术有限公司 开心网 347.11 3.81%
10 上海众源网络有限公司 PPSTREAM 287.67 3.16%
合计 5,655.78 62.13%
1 北京搜狐新媒体信息技术有限公司及其 搜狐 1,600.22 15.05%
关联公司
2 合一信息技术（北京）有限公司 优酷网 1,077.19 10.13%

3 深圳市世纪凯旋科技有限公司 腾讯 1,039.09 9.77%

4 北京新浪广告有限公司及其关联公司 新浪 833.86 7.84%
2011
5 北京鼎新天下科技有限公司 奇艺 574.12 5.40%
年末
6 广州多玩信息技术有限公司 多玩 426.50 4.01%
7 杭州顺网科技股份有限公司 顺网 313.86 2.95%
8 上海全土豆网络科技有限公司 土豆 285.18 2.68%
9 北京千橡互联科技发展有限公司 猫扑 237.37 2.23%
10 乐视网信息技术（北京）股份有限公司 乐视 225.00 2.12%
合计 6,612.39 62.19%

截至 2014 年 3 月 31 日，应付账款中无应付持有本公司 5%（含 5%）以上表
决权股份的股东款项及关联方款项。

3、预收款项（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
预收款项 1,265.51 -7.12% 1,362.56 57.83% 863.33 -35.88% 1,346.34 18.37%
公司按照与客户签署的协议收取预收款或服务保证金，作为开展服务的启动
资金或者服务周转资金。2012 年末，公司预收账款较低主要是当年金融客户预付
款减少所致。

截至 2014 年 3 月 31 日，预收款项中无预收持有本公司 5%（含 5%）以上表

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决权股份的股东款项及关联方款项。

4、应付职工薪酬（单位：万元）
2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
应付职工薪酬 253.11 10.58% 228.90 18.25% 193.57 41.86% 136.45 12.39%
2012 年末应付职工薪酬增加主要是员工薪金增加所致。

5、应交税费（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
应交税费 3,501.22 17.42% 2,981.89 61.35% 1,848.05 25.51% 1,472.49 -10.77%
2013 年末公司应交税费较上年末增加 61.35%，主要应缴企业所得税和增值
税增加所致。

6、其他应付款（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
其他应付款 212.67 -12.84% 243.99 39.52% 174.89 31.27% 133.23 -41.58%

公司其他应付款主要是应付房租、物业费用、水电费等。公司其他应付款余
额较小，占公司负债比例较低。

7、其他流动负债（单位：万元）

2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
其他流动负债 10.00 -47.01% 18.87 -2.39% 19.33 11.86% 17.28 14.29%

报告期内，公司其他流动负债为预提的服务费用。
8、偿债能力分析

财务指标 2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
流动比率 2.6 2.7 2.7 2.3
速动比率 2.6 2.7 2.7 2.3
资产负债率（母公司） 36.28% 35.64% 35.10% 40.52%
财务指标 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
息税折旧摊销前利润（万元） 1,459.58 9,542.94 7,478.83 7,097.43
利息保障倍数 36.85 70.93 247.08 -
报告期，公司偿债能力较强，债务风险较小。由于公司盈利能力增强，公司
息税折旧摊销前利润逐年上升，2013 年末达到 9,542.94 万元。

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（三）股东权益分析（单位：万元）

项目 2014.3.31 2013.12.31 2012.12.31 2011.12.31
股本 4,800.00 4,800.00 4,800.00 4,800.00
资本公积 6,885.30 6,885.30 6,885.30 6,885.30
盈余公积 2,256.58 2,256.58 1,475.71 858.46
未分配利润 19,851.53 18,768.39 12,767.59 7,351.67
归属于母公司股东权
33,793.40 32,710.26 25,928.60 19,895.42
益合计
股东权益合计 33,793.40 32,710.26 25,928.60 19,895.42

报告期，公司股东权益的增长主要是公司盈利增长所致。

十六、现金流量分析
（单位：万元）
项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
销售商品、提供劳务收到的现金 11,268.69 65,081.90 65,758.30 58,989.93
购买商品、接受劳务支付的现金 12,448.50 54,415.52 57,862.65 49,012.22
经营活动产生的现金流量净额 -3,275.37 4,719.46 1,200.64 4,048.14
投资活动产生的现金流量净额 -14.37 -39.88 -310.01 -97.62
筹资活动产生的现金流量净额 -36.00 -772.69 1,971.97 -
现金及现金等价物净增加额 -3,325.74 3,906.88 2,862.60 3,950.51
销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入 0.65 0.94 0.98 0.94
销售商品、提供劳务收到的现金/购买商
0.91 1.20 1.14 1.20
品、接受劳务支付的现金
经营活动产生的现金流量净额/净利润 -3.02 0.61 0.20 0.70

（一）经营活动现金流量分析

1、总体分析

报告期，公司销售商品提供劳务的收到的现金分别为 58,989.93 万元、
65,758.30 万元、65,081.90 万元和 11,268.69 万元，与营业收入的差异较小。
报告期内，公司经营活动现金流量较好，2011-2013 年度经营活动现金流量均为
正值。2012 年公司经营活动产生的现金流量净额下降，是由于公司资金面逐渐宽
裕，公司积极结算媒介采购款与媒介方建立良好的业务合作关系。

2、经营活动产生的现金流量净额与净利润差异分析

将净利润调节为经营活动现金流量：（单位：万元）

补充资料 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年 2011 年
1、将净利润调节为经营活动现金流量

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净利润 1,083.14 7,741.66 6,033.18 5,790.17
加：资产减值准备 304.47 456.39 684.43 -63.75
固定资产折旧、油气资产折耗、生产
39.28 156.64 154.83 131.97
性生物资产折旧
无形资产摊销 93.00 372.16 371.01 362.55
长期待摊费用摊销 0.94 22.25 26.49 34.70
处置固定资产、无形资产和其他长期
- 0.98 1.00 3.23
资产的损失（收益以“-”号填列）
财务费用（收益以“-”号填列） 36.00 126.77 28.03 -
投资损失（收益以“-”号填列） - - - -
递延所得税资产减少（增加以“-”号
-53.17 -100.91 -128.28 -25.27
填列）
经营性应收项目的减少（增加以“-”
-5,737.62 -7,934.55 -4,433.98 -260.43
号填列）
经营性应付项目的增加（减少以“-”
958.58 3,878.07 -1,536.07 -1,925.03
号填列）
经营活动产生的现金流量净额 -3,275.37 4,719.46 1,200.64 4,048.14
2、不涉及现金收支的投资和筹资活动
3、现金及现金等价物净增加情况
现金的期末余额 15,685.99 19,011.72 15,104.85 12,242.24
减：现金的期初余额 19,011.72 15,104.85 12,242.24 8,291.73
现金及现金等价物净增加额 -3,325.74 3,906.88 2,862.60 3,950.51
由上表可知，公司 2011 年、2012 年、2013 年、2014 年 1-3 月净利润与经营
活动产生现金流量净额的差额分别为 1,742.04 万元、4,832.53 万元、3,022.20
万元和 4,358.51 万元。经营活动产生现金流量净额低于当期净利润的的原因主
要为：（1）由于经营性应收、应付项目的变动影响所致。发行人 2011 年、2012
年、2013 年、2014 年 1-3 月经营性应收、应付项目的的影响分别为-2,185.47 万
元、-5,970.05 万元、-4,056.48 万元、-4,779.04 万元。（2）由于折旧摊销类影
响所致。发行人 2011 年、2012 年、2013 年、2014 年 1-3 月折旧摊销类影响分别
为 529.22 万元、552.33 万元、551.04 万元、133.23 万元。（3）由于资产减值准
备损失和递延所得税资产的影响所致。公司 2011 年、2012 年、2013 年、2014 年
1-3 月资产减值准备损失和递延所得税资产影响合计为-89.02 万元、556.15 万元、
355.48 万元、251.30 万元。

（二）投资活动现金流量分析

报告期内，公司无重大投资活动。

（三）筹资活动现金流量分析

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报告期内，公司筹资活动现金流量变动主要受短期借款和分红的影响。

十七、股利分配
（一）股利分配政策和实际股利分配情况

1、报告期内，利润分配政策
2010 年 9 月 23 日，股份公司设立之后《公司章程》第一百五十四条公司利
润分配政策如下：
“公司应重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持连续性和稳定
性。
公司分配股利应坚持以下原则：1.遵守有关的法律、法规、规章和公司章程，
按照规定的条件和程序进行；2.兼顾公司长期发展和对投资者的合理回报；3.实
行同股同权，同股同利。
公司可以采取现金、股票以及现金和股票相结合的方式分配股利。”
2、报告期内，实际股利分配情况
2011 年度公司未进行利润分配。公司处于快速增长期，对资金的需要较为迫
切，故未进行利润分配。未分配利润用于补充公司营运资金，扩大公司业务规模。
2013 年 3 月 20 日公司召开 2012 年度股东大会通过《关于公司 2012 年度利
润分配方案的议案》，向全体股东共计派发 2012 年现金股利 960 万元。
2013 年度公司未进行利润分配。未分配利润用于补充公司营运资金，扩大公
司业务规模。
3、发行后的股利分配政策
2014 年 4 月，公司根据中国证监会《上市公司监管指引第 3 号——上市公司
现金分红》、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》相关规定，将
拟于公司上市后适用的《公司章程（草案）》第一百五十八条修改为：
“第一百五十八条 公司利润分配政策的相关内容如下：
（一）利润分配政策的制定及修改
1.公司制定利润分配政策，应遵守如下程序：
公司董事会应就利润分配政策做出方案，该方案经全体董事过半数同意并经
独立董事过半数同意后提交股东大会审议。公司独立董事应对董事会通过的利润
分配政策方案发表独立意见。


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股东大会审议利润分配政策时，应采取现场投票和网络投票相结合的方式，
为公众投资者参与利润分配政策的制订提供便利，经出席股东大会会议的股东
（包括股东代理人）所持表决权的 2/3 以上同意方能通过决议。
2.公司的利润分配政策应保持连续性和稳定性，公司外部经营环境或者自身
经营状况发生较大变化且有必要调整利润分配政策的，可以调整利润分配政策，
但应遵守以下规定：
（1）公司调整利润分配政策应以股东权益保护为出发点，调整后的利润分
配政策不得违反中国证监会和证劵交易所的有关规定；
（2）应按照前项利润分配政策的制定程序，履行相应的决策程序；
（3）董事会在审议利润分配政策调整方案时，应详细论证和分析调整的原
因及必要性，并在股东大会的提案中说明。
前述公司外部经营发生较大变化是指国内外的宏观经济环境、公司所处行业
的市场环境或者政策环境发生对公司重大不利影响的变化。
前述公司自身经营状况发生较大变化是指发生下列情形之一：（1）公司营业
收入或者营业利润连续两年下降且累计下降幅度达到 40%；（2）公司经营活动产
生的现金流量净额连续两年为负。
（二）公司的利润分配政策如下：
1.利润分配原则：（1）重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发
展；（2）在符合现金分红条件的前提下优先选择现金分红方式，并保持现金分红
政策的一致性、合理性和稳定性；（3）根据公司经营需要留存必要的未分配利润，
保持公司持续经营能力。
2.利润分配形式：公司可以采取现金、股票或现金与股票相结合的方式分配
股利。
3.利润分配顺序：公司优先选择现金分红的利润分配方式，如不符合现金分
红条件，再选择股票股利的利润分配方式。
4.现金分红的条件和比例：
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水
平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规定的
程序，提出差异化的现金分红政策：（1）公司发展阶段属成熟期且无重大资金支
出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到

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80%；（2）公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；（3）公司发展阶段属成长
期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占
比例最低应达到 20%；（4）公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，按
照前项规定处理。
如公司利润分配当年无重大资本性支出项目发生，应采取现金分红的利润分
配方式。公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的 15%。
前述重大资本性支出项目是指经公司股东大会审议批准的、达到以下标准之
一的购买资产（不含购买原材料、燃料和动力等与日常经营相关的资产）、对外
投资（含收购兼并）等涉及资本性支出的交易事项：（1）交易涉及的资产总额占
公司最近一期经审计总资产的 50%以上的事项；（2）交易标的(如股权)在最近一
个会计年度相关的营业收入占公司最近一个会计年度经审计营业收入的 50%以
上，且绝对金额超过 3000 万元的事项；（3）交易标的(如股权)在最近一个会计
年度相关的净利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金
额超过 300 万元的事项；（4）交易的成交金额（含承担债务和费用）占公司最近
一期经审计净资产的 50%以上，且绝对金额超过 3000 万元的事项。（5）交易产生
的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过 300
万元的事项。
5.发放股票股利的条件：如不满足现金分红条件，公司可采取股票股利的利
润分配方式。采用股票股利进行利润分配的，公司董事会应综合考虑公司成长性、
每股净资产的摊薄因素制定分配方案。
6.利润分配的期间间隔：公司每一会计年度通常进行一次利润分配；董事会
可以根据公司资金需求情况提议进行中期分红，中期分红只以现金分红，不采取
股票股利形式。
7.利润分配应履行的审议程序：公司进行利润分配，应由董事会提出利润分
配方案，经过半数的独立董事发表同意意见后提交股东大会审议，并经股东大会
审议通过后实施。具体的利润分配程序见本条第（四）部分的规定。
（三）股东分红回报规划的制定及修改
公司董事会应根据股东大会制定的利润分配政策以及公司未来发展计划，在
充分考虑和听取股东（特别是公众投资者）、独立董事的意见基础上，每三年制

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定一次具体的股东分红回报规划。董事会制定的股东分红回报规划应经全体董事
过半数同意且经独立董事过半数同意方能通过。
若因公司利润分配政策进行修改或者公司经营环境或自身经营状况发生较
大变化而需要调整股东分红回报规划的，该等调整应限定在利润分配政策规定的
范围内，经全体董事过半数同意并经独立董事过半数同意方能通过。
（四）具体利润分配方案的决策和实施程序
1.利润分配方案的决策
公司董事会应在年度报告或半年度报告公布后两个月内，根据公司的股东回
报规划，结合公司当年的生产经营状况、现金流量状况、未来的业务发展规划和
资金使用需求等因素，认真研究和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、
调整的条件及其决策程序要求等事宜，适时制订公司年度或中期分红方案。董事
会审议利润分配方案须经全体董事过半数并经全体独立董事过半数同意方能通
过。董事会决定不进行现金分红的，应在年度或中期利润分配方案中详细说明原
因和未分配的现金利润（如有）留存公司的用途，并按照相关规定进行披露。
独立董事应当就董事会提出利润分配方案发表明确意见；董事会提出的利润
分配方案经过半数独立董事发表同意意见后，方能提交股东大会审议。独立董事
可以征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议。
股东大会对现金分红具体方案进行审议前，公司应当通过多种渠道主动与股
东特别是中小股东进行沟通和交流，充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复
中小股东关心的问题。
股东大会审议利润分配方案时，可以采取现场投票、网络投票相结合的方式
进行投票，公司有义务为公众投资者参与表决提供便利，该等方案经出席股东大
会的股东（包括股东代理人）所持表决权的过半数以上同意方能通过。
2.利润分配方案的实施
股东大会审议通过利润分配方案后，由董事会负责实施，并应在规定的期限
内完成。
存在股东违规占用公司资金情况的，董事会应当扣减该股东所分配的现金红
利，以偿还其占用的资金。”
（二）利润共享安排



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根据公司 2011 年 9 月 6 日召开的公司 2011 年第 4 次临时股东大会决议，本
次发行前的滚存利润由发行后新老股东共同分享。
（三）分红规划

2014 年 4 月，公司根据中国证监会《上市公司监管指引第 3 号——上市公司
现金分红》、《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》相关规定，以
及对拟于公司上市后适用的《公司章程（草案）》的修改，对原于 2011 年度股东
大会制定的、拟于公司上市后适用的《股东未来分红回报规划（2012-2014）》的
名称和内容进行相应的补充修改，修改后的股东分红回报规划名称为《北京腾信
创新网络营销技术股份有限公司上市后前三年股东分红回报规划》，具体内容如
下：
(1)股东分红回报规划制定考虑因素：
公司着眼于公司的长远和可持续发展，在综合分析公司经营发展实际、股东
要求和意愿、社会资金成本、外部融资环境等因素，征求和听取股东尤其是中小
股东的要求和意愿，充分考虑公司目前及未来盈利规模、现金流量状况、发展所
处阶段、项目投资资金需求、本次发行融资、银行信贷及债权融资环境等因素，
平衡股东的短期利益和长期利益的基础上制定股东分红回报规划，建立对投资者
持续、稳定、科学的回报规划与机制，对股利分配做出制度性安排，并藉此保持
公司利润分配政策的连续性和稳定性。
(2)股东分红回报规划制定原则：
①本公司在本次发行上市后将采取现金、股票或其他符合法律法规规定的方
式分配股票股利，并根据公司经营情况进行中期现金分红。
②本公司的利润分配政策将重视对投资者的合理投资回报，并保持利润分配
政策的连续性和稳定性。
③在公司盈利、现金流满足公司正常经营和中长期发展战略需要的前提下，
公司将优先选择现金分红方式，并保持现金分红政策的一致性、合理性和稳定性，
保证现金分红信息披露的真实性。
(3)股东分红回报规划制定与修改的具体流程：
①公司董事会应根据股东大会制定并列入公司章程的利润分配政策，以及公
司未来发展计划，在充分考虑和听取股东（特别是公众投资者）、独立董事的意


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见基础上，每三年制定一次具体的股东分红回报规划。董事会制定的股东分红回
报规划应经全体董事过半数同意且经独立董事过半数同意方能通过。
②若因公司利润分配政策进行修改或公司经营环境或者自身经营状况发生
较大变化而需要调整股东分红回报规划的，该调整应限定在利润分配政策规定的
范围内，经全体董事过半数同意并经独立董事过半数同意方能通过。
(4)股东分红回报规划制定周期和相关决策机制：
公司董事会应根据股东大会制定或修订的利润分配政策，至少每三年重新审
阅一次《股东分红回报规划》，根据股东（特别是公众投资者）、独立董事的意见
对公司正在实施的股利分配政策作出适当且必要的修改，确定该时段的股东分红
回报规划，并确保调整后的股东分红回报规划不违反利润分配政策的有关规定。
董事会制定的股东分红回报规划应经全体董事过半数并经独立董事过半数同意
方可通过。
(5)公司上市后前三年股东分红回报具体规划：
①公司在上市后前三年内，将采取现金分红、股票股利或者现金分红与股票
股利相结合的方式进行利润分配，并优先选择现金分红方式进行分配。在留足法
定公积金后，每年以现金方式分配的利润均不低于当年实现的可分配利润的 15%。
②如在公司上市后前三年内公司经营业绩快速增长，董事会可以在现金分红
的基础上，根据公司的经营业绩与股本规模的匹配情况择机发放股票股利；也可
以根据公司的盈利情况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。
③公司董事会经综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水
平及未来重大资金支出安排等因素后认为，公司目前发展阶段属于成长期，资金
需求量较大，因此公司上市后前三年进行利润分配时，现金分红在利润分配中所
占比例最低达到 20%。
④上述利润分配后的留存未分配利润将用于补充公司生产经营所需的流动
资金及投资等方面，逐步扩大生产经营规模，实现股东利益最大化。




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第十节 募集资金运用

一、募集资金运用

（一）募集资金具体运用

本次募集资金全部用于公司主营业务相关的项目。公司本次拟公开发行所募
集资金拟投资如下项目：（单位：万元）
募集资金投入情况（万元） 实施方
项目名称 核准情况
T~T+12 T+12~T+24 合计 式
互联网营销平台升级改造项目 8,477.93 9,489.34 17,967.27 由公司 朝发改
研发中心扩充改造项目 1,278.12 1,193.86 2,471.98 直接实 [2014]325
移动终端平台项目 1,478.64 2,156.54 3,635.18 施该项 号
总部基地建设项目 10,710 - 10,710 目 -
预计募集资金合计 21,944.69 12,839.74 34,784.43
注：T 代表开始实施月份，数字代表月份数。

本次募集资金投资项目均围绕公司主营业务进行，拟用于扩大公司经营规
模，提高服务质量，保持并提升公司在行业中的竞争地位，从而进一步提高公司
的盈利能力。

根据北京市朝阳区发展和改革委员会于2011年1月26日出具的《关于北京腾
信创新网络营销技术股份有限公司互联网营销平台升级改造等项目核准的函》
（朝发改﹝2011﹞54号），以及于2014年5月4日出具的《关于北京腾信创新网络
营销技术股份有限公司互联网营销平台升级改造等项目核准问题函》（朝发改
﹝2014﹞325号），北京市朝阳区发展和改革委员会认定，发行人“互联网营销平
台升级改造项目”、“研发中心扩充改造项目”、“移动终端平台项目”不属于固定
资产投资核准范围，依照相关规定无需办理建设项目核准相关手续。

根据北京市朝阳区发展和改革委员会负责建设项目核准、备案相关事项的工
作人员的答复，基于朝发改﹝2014﹞325号函同样理由，发行人拟投资的总部基
地建设项目也无需办理建设项目核准或备案手续。

（二）募集资金的专户存储安排

根据《募集资金管理制度》的规定，募集资金应集中存放，包括尚未投入使


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用的资金、按计划分批投入暂时闲置的资金、项目剩余资金等，均须存放在公司
董事会决定的专项账户，以确保募集资金的安全。募集资金专户数量（包括公司
的子公司或公司控制的其他企业设置的专户）原则上不得超过募集资金投资项目
的个数。发行人将募集资金纳入募集资金专户管理，并严格按照相关规定管理和
使用募集资金。

（三）实际募集资金与项目投入所需资金存在差异的安排

本次募集资金到位前，公司将用自筹资金先行实施项目投资；本次募集资金
到位后，由公司以募集资金置换先行投入的自筹资金以及作为项目的后续投入。
如果本次发行募集资金不能满足拟投资项目的资金需求，发行人将以自筹资金方
式解决资金缺口。

（四）本次募集资金投资项目与公司现有主要业务、核心技术的关联

项目名称 与现有主要业务、核心技术的关联
1、整合现有的 MediaPower 营销数据分析技术系统、SearchPower 搜索引擎营
销技术系统、iTensyn 营销服务技术系统、AR 增强现实技术系统、FreeAD 营销
监控技术系统、SOM 舆情监督技术系统和网络公关营销技术系统等七大核心技
互联网营
术平台，实现一体化。
销平台升
2、将目前营销信息点击和后期转化行为的分析，扩展到营销信息浏览的分析。
级改造项
提高设备配置水平，提升数据采集、分析、存储等能力。
目
3、扩大线上数据库容量、引入线下数据库，提高公司基础数据分析和挖掘的
范围和能力，以及产品和服务的标准化程度，从而大力提升公司向企业客户的
营销服务能力和服务质量。
研发中心 在算法方面，提升现有技术算法整体处理效能，提高海量数据存储和计算能力。
扩建改造 完善三维图像识别、移动终端开发等技术算法，增加技术储备，支持公司技术
项目 水平持续提升。
移动终端
用于移动互联网营销服务业务，属于公司培育的新业务。
平台项目
总部基地
解决公司办公面积不足和公司长远发展的问题。
建设项目
（五）募集资金运用对公司未来发展及增强成长性和自主创新的影响

公司本次募集资金投资项目的实施，对公司未来发展具有十分关键的作用，
主要体现在：

1、募投项目的实施有利于增强公司的成长性

通过募投项目的建设，本公司将依托自身的核心技术平台优势，增强公司在

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互联网营销领域的优势，顺应未来互联网营销的发展趋势，着眼于大型优质客户
及中小型客户市场，并储备和开发一批新技术，进一步拓展公司成长空间。

2、募投项目的实施有利于增强公司自主创新能力

本次募集资金投资项目的实施，将全面提升公司在服务、技术等方面的综合
能力，有利于公司引进优秀人才，进一步谋求服务及技术的创新，增强公司的自
主创新能力，为公司实现新的跨越式发展奠定坚实的基础。

3、募投项目的实施有利于增强公司盈利能力

本次募集资金投资项目是在公司现有技术和产品的基础上的改进升级和拓
展，项目实施的风险较小。项目建成并投入运行后，公司研发、生产和市场能力
将得到全面提高，公司的盈利能力也将进一步增强。

二、募集资金投资项目分析
（一）互联网营销平台升级改造项目

公司拟使用募集资金 17,967.27 万元，对互联网营销平台进行升级改造。该
项目系在现有技术基础上，对公司原有的七大核心技术平台进行改造升级，实现
平台一体化、服务标准化，增强设备配置水平以具备全样本分析能力，扩大线上
数据库容量、引入线下数据库，从而大力提升公司向企业客户的营销服务能力和
服务质量。

本项目的建设内容包括互联网营销平台一体化、设备升级、数据库扩容等三
个方面。

1、项目实施背景

（1）品牌营销、精准营销等互联网营销服务需求逐渐深入

品牌营销在传统营销和互联网营销领域都是客户关注的重点，是以企业品牌
知名度为目标的推广，其核心问题和终极追求在于获取更多的品牌忠诚，而品牌
忠诚在本质上取决于品牌与顾客的关系程度，因而十分依赖对顾客数据的采集分
析。精准营销是以科学管理为基础，以消费者洞察为手段，恰当而贴切地对市场
进行细分，并采取精耕细作的营销操作方式，将市场做深做透，进而获得预期效


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益的营销方式。

随着互联网营销市场发展，大型企业客户在追求业绩的同时对品牌营销服务
的需求逐渐提升；中小客户限于有限的资金投入，大部分还不能大规模进行品牌
推广，因此更倾向于精准的效果营销。随着竞争加剧，未来互联网营销服务市场，
必然进一步转入在品牌营销、精准营销服务能力方面的竞争。

（2）互联网技术及计算机设备发展为互联网营销进一步发展创造了条件

进入 21 世纪，随着计算机技术发展，互联网也进入了 Web2.0 时代。互联网
技术及计算机设备不断升级，给互联网营销服务企业的进一步提高生产效率带来
了可能，同时也使品质要求高且需要大规模运算的营销服务提供成为可能。

（3）公司现有技术平台无法满足日益发展的客户需求

截至目前，腾信创新已经为包括信息技术、金融、汽车、快速消费品、家电
数码等行业在内的数百家企业提供互联网广告服务和互联网公关服务。未来随着
公司业务规模的增长，服务能力将出现一定瓶颈，主要表现在：

①客户要求样本采集规模、样本包含的信息量不断上升，现有技术平台处理
效能逐渐不能适应未来需求。目前公司的技术平台可以采集用户对广告信息的点
击量、广告信息点击和最终商品购买的转化率等信息。由于监控成本原因，公司
目前仅监控部分用户浏览信息。因此，公司在根据浏览用户的兴趣特点推送符合
其兴趣类型的营销信息时，存在抽样偏差。公司技术平台从监控广告内容的点击
信息扩展到全面监控广告内容的浏览信息，信息采集量将大幅增加。在互联网公
关服务中，目前公司技术平台可以针对客户的品牌产品和服务等进行舆情监控，
未来将扩展至客户所在的行业、竞争对手以及潜在消费者的舆情监控。在此过程
中，数据采集量将大幅扩大。

②技术平台逐渐不能满足客户日益增强的品牌营销和精准营销要求；

③技术平台比较独立，一体化程度较低，数据在各技术平台间的相互导入和
提取需要人工完成。

鉴于此，公司必须对现有的七大核心技术平台进行大规模升级改造，并增加
数据库相关投入以提升服务能力，降低当前服务成本，保持市场竞争优势，以满

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足日益增长的客户服务需求。

2、项目实施的必要性

（1）有利于保持面向大型企业的市场竞争力

在互联网营销市场，大型企业客户往往更注重互联网营销带来的品牌提升和
服务全面性，因此在选择服务商时更青睐于技术实力雄厚、服务内容全面、媒介
资源丰富、处理能力强大且具有一定知名度的互联网营销服务商。与此同时，新
营销服务技术变革不断出现，企业对于互联网营销的认识度越来越高，大型企业
客户对互联网营销服务提出了更高的要求：①从以前简单的互联网营销信息投放
转变为追求营销信息效果及营销策略；②从中小规模样本抽样分析逐渐要求大样
本量全样本分析，关注数据的范围、容量、指标密度都在不断提升。

这就要求互联网营销服务企业必须针对性的增加设备投入、提升数据库容量
及分析精度。公司现有技术平台及设备配置不能满足未来业务需求，需要全面升
级现有七大核心技术平台、大幅度提高设备水平、增加数据库投入，以保持面向
大型企业市场竞争力。同时提高服务品质、控制日常服务成本，以确保未来营业
收入稳定增长。

（2）有利于扩展中小型企业客户

国内中小型企业数量众多，且中小企业多处于成长的初级阶段，需要通过各
种营销手段扩大其企业的知名度，对互联网营销服务的需求较大。但中小型企业
受营销成本和盈利水平等的限制，无法每年在营销方面进行大额的投入，因此通
过精准营销、准确定位目标用户，从而大幅降低营销成本，对中小企业十分重要。
此外，中小型企业受人员、设备、以及规模的限制，难以低成本的独立进行互联
网营销方案的设计、执行、数据分析和优化工作，因此也需要将互联网营销服务
外包给专业的服务商。

公司现有技术平台及营销服务标准化程度低，针对个性化要求开发的功能相
对较少，对不同行业客户能够提供的数据库支持有限。为此，公司需要升级现有
技术平台、增加功能模块、增加数据库采购，使服务标准化、平台一体化，能够
在满足大型企业客户需求同时也能为中小型企业客户提供个性化、精准化服务。


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3、市场前景

近年来，互联网营销以其精确度高和互动性强以及成本相对较低等特性正受
到越来越多的企业青睐和重视。

有关互联网营销服务市场的详细情况请参见本招股意向书“第六节 业务和
技术”之“二、（二）互联网营销服务行业发展概况”。

4、项目建设内容和投资概算

（1）建设内容

本项目为互联网营销平台的升级改造。建设内容主要包括：①升级改造七大
核心技术平台，并将技术平台从单一的、独立的各个系统，通过底层数据库改造
进行合并，从而实现统一的平台化和整体化；②购置服务器及相关硬件设备；③
扩大线上抽样用户数据库容量至百万级、引入百万级线下抽样用户数据库。

互联网营销平台升级内容如下：

拟升级平台 应用领域 当前技术水平 升级功能 达到目标
MediaPower 营 完善用户的人口统计学
可实现网站、位 扩展至浏览用户
1 销数据分析技 营销数据分析 信息、网站浏览行为、
置级别数据分析 级别数据分析
术系统 兴趣取向等分析模块
增强采集功能模块。从
FreeAD 营销监 具备百万条数据 用户位置、点击次数等 将采集数据量扩
2 营销信息监控
控技术系统 量采集能力 常规指标采集扩展至用 展至上亿条
户全部浏览行为的采集 七
SearchPower 增加竞争环境分析，竞 大
关键词数量级可 关键词数量级扩
3 搜索引擎营销 搜索引擎营销 品营销投放数据拟合功 核
达十万/天 展至百万/天
技术系统 能 心
SOM 舆情监督 舆情监督 每天监控数百个 增加文章语义和用户情 每天监控数万个 技
4 技术系统 关键词 感分析、用户人群细分 关键词 术
等功能。 平
实现普遍的二维 台
AR 增强现实技 二维码和人脸图
5 互动创意 增加三维图像识别功能 图像和部分的三 实
术系统 像识别
维图像识别 现
6 网络公关营销 网络公关 对社会化媒体营 优化服务功能和主流社 可在系统后台直 一
技术系统 销信息内容传播 会化媒体进行程序接口 接操作进行营销 体
进行跟踪和监控 对接 信息内容传播和 化
管理
iTensyn 营 销 半自动化的营销 增加和排期系统对接功 实现全自动化的
7 营销信息操作
服务技术系统 信息操作 能 营销信息操作

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租用十万量级数 实现单体用户的数据底 增加至百万量级
8 线上数据库 精准营销
据库 层对接 数据库
增加百万量级数
9 线下数据库 精准营销 无 拟定制采购
据库

（2）项目投资

项目总投资包括固定资产投资、无形资产投资、工程建设其他费用、研发费
用、预备费用和铺底流动资金六大部分，本项目总投资为 17,967.27 万元，其中
固定资产投资 3,852.76 万元，无形资产投资 6,944.31 万元，工程建设其他费用
296.72 万元，研发费用为 2,400.00 万元，预备费用项目 620.76 万元，铺底流动
资金 3,852.72 万元，投资进度及投资金额如下：

单位：万元
序号 主要投资方面 具体项目 T+12 T+24 合计
1 固定资产投资 2085.53 1767.23 3852.76
服务器、网络设备、防火墙、
1.1 设备购置费 移动终端、高性能台式电脑、 1845.60 1563.92 3409.52
笔记本电脑等
1.2 安装调试费用 建筑装修及设备安装调试费 239.93 203.31 443.24
2 无形资产投资 4399.75 2544.56 6944.31
线下数据库及线上数据库各
2.1 数据库 4200.00 2400.00 6600.00
1套
2.2 软件 操作系统、杀毒软件 71.60 70.45 142.05
2.3 安装调试费用 数据库及软件安装调试费 128.15 74.11 202.26
项目可研、装修单位管理费、
3 工程建设其他费用 189.79 106.93 296.72
装修设计费等
4 研发费用 升级开发、调试及测试费用 1430.00 970.00 2400.00
MediaPower 营销 完善用户的人口统计学信
4.1 数据分析技术系统 息、网站浏览行为、兴趣取
升级 向等分析模块 300 240
SearchPower 搜索
增加竞争环境分析，竞品营
4.2 引擎升级营销技术 180 120
销投放数据拟合功能
系统升级
iTensyn 营销操作
4.3 增加和排期系统对接功能 150 50
系统升级
AR 增强现实技术
4.4 增加三维图像识别功能
系统升级 200 160
FreeAD 营销监控
4.5 增强采集功能模块 240 110
技术系统升级
SOM 舆情监督技术 增加文章语义和用户情感分
4.6 160 140
系统升级 析、用户人群细分等功能。


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网络公关营销技术 优化服务功能和主流社会化
4.7 200 150
系统升级 媒体进行程序接口对接
5 预备费用 基本预备费和涨价预备费 372.86 247.90 620.76
6 铺底流动资金 项目运营启动资金 0 3852.72 3852.72
合计 8477.93 9489.34 17967.27
注：T 代表开始实施月份，数字代表月份数。

① 设备购置费
序号 设备 价格（万元） 数量（台/套） 小计（万元）
1 web 服务器 52.50 20 1050.00
2 并行计算服务器 32.70 20 654.00
3 舆情采集服务器 18.60 6 111.60
4 舆情分析服务器 30.20 15 453.00
5 测试服务器 12.60 10 126.00
6 防火墙 25.00 2 50.00
7 四层交换机 15.47 2 30.94
8 核心交换机 47.60 2 95.20
9 接入层交换机 16.85 6 101.10
10 数据存储 SAN 磁盘阵列 45.20 2 90.40
11 数据备份磁带库 41.60 2 83.20
12 数据备份光纤交换机 32.50 4 130.00
13 UPS 电源 12.60 2 25.20
14 网络监控设备 24.60 1 24.60
15 服务器机柜 36.40 6 218.40
16 高性能台式电脑 1.20 50 60.00
17 笔记本电脑 0.80 20 16.00
18 其他 89.88
合计 3409.52
注：服务器的单位为套，1 套为 12 台。

② 无形资产
序号 设备 价格（万元） 数量 小计（万元） 备注
互联网媒介线上数 采集用户互联网访问
1 3600 1套 3600.00
据库 行为、浏览偏好等。
采集人口统计学信息、
互联网媒介线下数
2 3000 1套 3000.00 生活意识形态、互联网
据库
访问行为等数据信息。
3 存储软件 6.55 12 套 78.60
symantec 系列杀毒
4 3.6 8套 28.80
软件
5 操作系统 0.45 77 套 34.65
合计 6742.05
线下数据库有关情况及购买来源：


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品牌营销和精准营销的基础就是对消费者数据分析，要获得有效的消费者数
据和各项消费特征指标，就需要海量采集数据，从中筛选符合要求的数据作为样
本进行分析。目前市场上的数据库主要分为线上、线下两类。

类型 内容 提供方
采集用户互联网访问行为、浏览偏好等数
线上数据库 互联网调研公司或相关服务公司
据信息
采集人口统计学信息、生活意识形态等数
线下数据库 传统市场调研公司
据信息
目前公司并未采购线下数据库。公司未来技术平台升级改造后，需要百万样
本量级的开放型线下数据库。

5、项目实施的技术基础、人员储备

公司现有的七大核心技术平台均为公司自主研发。公司拥有一批行业优秀的
互联网营销系统软件开发人员，且公司内部拥有专门的研发中心对新技术进行研
发储备，因此技术上本项目是可行的。

（1）技术基础

公司相关技术基础情况参见本招股意向书“第六节 业务和技术”之“七、发
行人的核心技术”。

（2）人员储备

本项目需劳动定员共 100 人，其中 70 名员工需通过社会招聘方式。新增人
员主要分布在互联网营销平台升级改造中研发、项目管理及平台推广等方面。项
目由公司副总经理林志海作为项目总负责人。

6、项目的组织方式和实施计划

本项目由本公司负责实施，项目建设期 2 年，第一年投资 8,477.93 万元，
第二年投资 9,489.34 万元。

序号 所需时间 描述 阶段目标
搭建数据中心、装修办公场所，购置设备、产品
第一 阶 项目准备，产
12 个月 开发、搭建系统测试环境；完成产品升级开发主
段 品升级
要工作，部分产品进入测试阶段。
第二 阶 产品进一步、 产品升级完成，实现一体化，进入测试阶段，进
12 个月
段 测试、试用 行测试并做调整，选择合适客户进行功能测试。


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7、项目的选址和环保

本项目选址于北京市朝阳区光华路 15 号院 2 号楼铜牛国际大厦，将在公司目
前已租用的办公楼内实施。目前公司已与北京铜牛集团有限公司签订了《房屋租
赁合同》，租期为 2013 年 9 月-2015 年 9 月，在同等租赁价格及租赁条件下公司
有优先续租权。此外，公司募投项目实施所需仅为普通写字楼，对房屋环境无特
殊要求。因此，租用房屋进行固定资产投资不存在重大不确定性风险。

本项目主要是对公司原有的互联网营销服务核心技术平台进行升级改造，并
开发出部分新的服务模块所需系统软件，项目实施过程中不会产生废水、废气、
废渣，没有粉尘、电磁辐射等污染，项目实施不会产生环保问题。

8、项目效益测算

序号 效益测算指标 单位 数值
1 年新增销售收入（含税） 万元 52,500.00
2 年新增净利润 万元 6,291.31
3 投资回收期（税后） 年 5.17
4 内部收益率（税后） % 36.01
5 投资净利率 % 27.46
互联网营销平台升级改造项目建设内容与原有公司业务存在一定连续性，效
益测算的基础和依据如下：

①以该项目实施过程中涉及的各部门编制的项目实施计划和项目投资估算
为基础，包括研发、人力、财务等部门；

②考虑网络营销市场的发展前景和发展趋势以及项目达到预计实现功能状
态后新增的销售规模和用户数量进行分析预测；

③采用行业内平均水平和市场实际状况来确定资本性支出和费用性支出的
单位价格，包括固定资产投资、数据库及软件采购、人力资源成本等方面；

④公司所遵循的国家现行政策、法律以及当前社会政治、经济环境不发生重
大变化；

⑤公司已获得高新技术企业认证，所得税按国家优惠政策计算；

⑥公司所从事的行业及市场状况不发生重大变化；

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⑦公司能够正常运营，组织机构不发生重大变化；

⑧公司经营所需要的媒体、数据库、劳务等能够取得且价格无重大变化；

⑨公司制定的项目升级计划、营销计划、融资计划等能够顺利实施。

除上述假定和依据外，公司不存在其他重大人力不可抗拒因素和不可预见因
素所造成重大不利影响。

项目达产后，预计年产生收入 5.25 亿元。新增收入按行业构成情况如下：

单位：万元
行业 募投新增收入 2013 年 2012 年 2011 年
（含税）
信息技术 5,000 7,472.33 19,363.15 25,049.80
金融 10,000 12,762.05 8,087.97 6,354.13
快速消费品 25,500 32,722.53 21,368.88 19,510.48
汽车 6,000 8,553.41 8,320.39 4,694.67
家电、数码等耐用消费品 5,000 6,409.72 8,528.19 6,282.41
教育、医疗等其他 1,000 1,350.73 1,624.31 948.23
合计 52,500 69,270.76 67,292.88 62,839.72
该收入预测是谨慎的。根据艾瑞的预测，未来两年我国互联网广告市场增长
率超过 30%。互联网公关市场也将保持较快的增长势头。随着互联网广告和公关
市场需求扩展，以及募投项目给公司竞争力带来的提升，公司营业收入将保持持
续增长。

9、项目实施对公司营业收入、净利润与固定资产、无形资产配比情况的影
响

近三年，公司销售收入、净利润与固定资产、无形资产配比情况如下：

单位：万元
项目 2013 年 2012 年 2011 年 募投项目配比情况
营业收入（万元） 69,270.76 67,292.88 62,839.72 52,500（含税）
净利润（万元） 7,741.66 6,033.18 5,790.17 6,291.31
固定资产（万元） 427.97 546.20 497.97 3,852.76
无形资产（万元） 573.20 945.36 1,266.43 6,944.31
固定资产/收入 0.62% 0.81% 0.79% 7.78%
无形资产/收入 0.83% 1.40% 2.02% 14.02%
固定资产/净利润 5.53% 9.05% 8.60% 61.24%


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无形资产/净利润 7.40% 15.67% 21.87% 110.38%
募投项目实施后，固定资产、无形资产与销售收入和净利润的比例均会呈现
一定幅度的提升。原因如下：

（1） 精准营销是互联网营销的发展方向

在日趋复杂的网络环境下，我国网络用户的行为和偏好呈现“多样化、分散
化”态势，传统的粗放型互联网营销方式正逐渐被市场淘汰，而符合个性化需求
的精准营销才是互联网营销的趋势。在未来互联网营销服务市场中，精准营销服
务能力将成为客户选择互联网营销服务商的一个重要参考指标，也是互联网营销
服务商之间争夺市场的重要武器。

（2） 服务器和数据库是进行精准营销的必要工具

要进行精准营销，首先必须拥有用户的兴趣爱好和浏览行为的数据库。该数
据库分为两大部分，一部分为用户在互联网上浏览点击行为的数据库（公司主要
通过自身采集以及外购的方法获得）；另一方面为包含用户年龄、性别、受教育
程度等无法通过互联网浏览点击行为准确反映的人口统计学信息及其他相关信
息（公司主要通过外购的方法获得）。其次，公司需要通过大量的服务器对信息
进行整理、挖掘，以便达到最为精准化的营销效果。

公司购置服务器等电子设备、线上和线下数据库是为增强公司竞争力、提升
公司精准营销的服务能力，将会进一步扩展公司客户范围，促进公司业务持续快
速发展。

（二）研发中心扩充改造项目

本项目拟投资 2,471.98 万元用于扩建研发中心，主要用于以下项目的研究：
海量数据存储和大型计算技术研发、三维图像识别技术研发、基于 HTML5 标准的
网站及手机终端应用开发、基于效率前沿理论的广告自动优化策略研究，增加技
术储备，实现公司技术水平持续提升。

1、实施必要性

公司自成立以来，始终把技术作为公司生存和发展的重要基石，坚持以技术
为先导，依靠科技进步保持持续、稳步成长。目前公司在互联网营销服务业务涉


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及的核心技术领域取得了较快发展，初步掌握了语义分析技术、分词技术、手机
Java 技术、ObjectiveC 技术，并拥有了互联网营销服务相关的软件著作权，在
行业中具有领先优势。研发中心的扩充改造，将提高公司的科研条件，增强企业
研发能力、吸引更多高端人才，促进和带动公司整个互联网营销服务技术不断提
升。

（1）提高公司研发能力

目前公司研发投入不足已成为制约公司保持持续快速发展的瓶颈。此外，互
联网行业发展日新月异，新媒体技术变革不断出现。公司必须建立强大的研发团
队与之相适应，因此扩建研发中心、加强研发团队建设显得尤为必要。

（2）有利于保证公司的可持续发展

本项目中所研究的技术均是网络营销行业未来的主要发展方向，其中：①营
销优选算法可以实现按千次展现、点击或转化计费的非固定位置和非固定时间投
放营销信息的自动优化，该技术可以大大提高精准定向的营销优化效率；②海量
数据存储和大型计算可以对大量级营销投放和海量数据进行采集和分析；③三维
图像识别技术未来会应用于增强现实技术中，可以提高增强现实模型的互动体
验；④基于 HTML5 标准的应用技术开发，也将会催生互联网营销的新互动形式。

因此，研发中心的扩充改造可以提高公司技术水平，保持公司行业地位，提
高并保持其核心竞争力，保证公司在日趋激烈的市场竞争中更快、更好、可持续
地发展。

（3）提高网络营销服务专业化程度

当前，随着企业主对互联网的认识越来越高，他们对互联网营销服务的要求
主要呈现出以下三点特征：①企业主对互联网营销的投资回报意识加强，对精准
投放要求越来越高；②企业主关于营销的创新性、互动性意识加强，因此需要新
的技术以适应新的要求；③企业主对营销效果分析需求增长，他们希望通过服务
商提供营销策略或者服务实施效果。

为满足客户专业化的需求，精准地掌握差异化的营销需求，公司不断提高其
服务水平和研发实力。公司扩建的研发中心针对这些核心服务展开前沿性研究，


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对量级较大的营销投放和海量数据采集分析、对非固定位置和非固定时间投放的
营销信息进行自动优化、增强现实模型的互动体验等领域进行专项研究，从而满
足客户精准投放、提高服务效率的要求，提高公司的服务水平。

（4）缩短从技术到服务的转化周期

随着科技进步和经济全球化进程的加快，产品和服务的生命周期越来越短，
产品和服务的升级换代步伐越来越快。应用先进理论，进行技术更新换代，已成
为核心竞争力的重要因素，用最短的时间推出能被市场认可的产品和服务，是企
业在竞争中制胜的关键。产品和服务从开发到推至市场的时间和路径越短，企业
占领市场制高点的机会就越大。

互联网营销依托于各项互联网技术提供服务，技术变革是日新月异的，即时
通讯工具、论坛、社区等网络应用改变了沟通模式，而手机、车载终端等移动媒
体终端的发展越来越快。要想能够适应这种周期短、节奏快的变化，公司必须高
度保持技术敏感性和敏锐度，做好技术储备工作，及时开发出新产品以满足行业
和客户发展需要，研发中心的扩建正是承担了这一关键步骤，可以对行业需要的
新需求和新服务做出技术积累，有效缩短产品和服务研发周期，使企业在技术领
域保持领先，更好的为客户服务。

2、项目内容

本项目主要包括以下研究方向：

对公司现有技 设备需
序号 研究项目 研究内容 达到目标
术平台的影响 求
研究适合现有技 通过算法的优化，使现有平 并 行 计
海量数据存
术平台的大型并 台的数据运算能力从原来 1 提升现有技术 算 服 务
1 储和大型计
行计算算法和数 亿量级提高到 10 亿量级，增 平台处理效能 器、测试
算技术研发
据挖掘方法 强数据获取的时效性 服务器
增加、增强现实模型的互动 支持增强现实 web 服务
三维图像识 研发三维图像识
2 体验，例如人体的头部识别 技术平台功能 器、测试
别技术研发 别技术
和三维物体的识别 升级 服务器
研究 HTML5 标准，
基 于 HTML5
开发具有自主知 web 服务
标准的网站 技术方法可用于适合 HTML5 作为 flash 的
3 识产权的网站建 器、测试
及手机终端 标准的相关程序开发 替代解决方案
设及手机终端开 服务器
应用开发
发技术


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降低
并 行 计
该技术对于 1 千量级的分散 MediaPower 和
广告自动优 研究新的优化策 算 服 务
4 型广告投入产出比可以提高 FreeAD 相关服
化策略研究 略算法实现技术 器、测试
50%，节约 80%的人工成本 务的成本，增强
服务器
投放效果

3、项目实施进度及投资概算
项目总投资包括固定资产投资、无形资产投资、研发费用、工程建设及其他
费用、预备费用和铺底流动资金共五大部分，本项目总投资为 2,471.98 万元，
其中固定资产投资 478.71 万元，无形资产投资 98.88 万元，研发费用为 1,600.00
万元，工程建设及其他费用 164.93 万元，预备费用 81.83 万元，铺底流动资金
47.63 万元，投资进度及投资金额如下：
单位：万元
主要投资方面 具体项目 第一年 第二年 合计
1 固定资产投资 385.02 93.69 478.71
服务器、网络设备、防火墙、
1.1 设备购置费 移动终端、高性能台式电脑、 285.20 69.40 354.60
笔记本电脑等设备的购置
1.2 安装调试费用 建筑装修及设备安装调试费 99.82 24.29 124.11
2 无形资产投资 65.92 32.96 98.88
2.1 软件 操作系统、杀毒软件 64.00 32.00 96.00
2.2 安装调试费用 数据库及软件安装调试费 1.92 0.96 2.88
项目可研、装修单位管理费、
3 工程建设其他费用 121.2 43.73 164.93
装修设计费等
4 研发费用 研发、测试及相关费用 660.00 940.00 1600.00
研究适合现有技术平台的大
海量数据存储和大型计算
4.1 型并行计算算法和数据挖掘
技术研发
方法 240 280
4.2 三维图像识别技术研发 研发三维图像识别技术 0 300
研究 HTML5 标准，开发具有
基于 HTML5 标准的网站及
4.3 自主知识产权的网站建设及
手机终端开发实现技术
手机终端开发技术 200 230
基于效率前沿理论的广告 研究新的优化策略算法实现
4.4
自动优化算法研究 技术 220 130
5 预备费用 基本预备费和涨价预备费 45.98 35.84 81.83
6 铺底流动资金 项目运营启动资金 0 47.63 47.63
合计 1278.12 1193.86 2471.98
注：T 代表开始实施月份，数字代表月份数。

①设备购置费
序号 设备 价格（万元） 数量（台/套） 小计（万元）


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1 web 服务器 18.40 1 18.40
2 并行计算服务器 32.70 1 32.70
3 测试服务器 12.60 1 12.60
4 防火墙 25.00 1 25.00
5 四层交换机 15.47 1 15.47
6 数据存储 SAN 磁盘阵列 45.20 1 45.20
7 数据备份磁带库 41.60 1 41.60
8 数据备份光纤交换机 32.50 1 32.50
9 UPS 电源 12.60 2 25.20
10 网络监控设备 24.60 1 24.60
11 服务器机柜 36.40 1 36.40
12 高端台式电脑 1.20 20 24.00
13 其他 20.93
合计 354.60

注：服务器的单位为套，1 套为 12 台。

②无形资产
序号 设备 价格（万元） 数量（套） 小计（万元）
1 存储软件 6.55 3 19.65
2 symantec 系列杀毒软件 3.6 16 57.60
3 操作系统 0.45 34 15.30
4 其他工具软件 0.25 14 3.45
合计 96.00

4、项目的组织方式和实施计划
本项目由本公司负责实施，项目建设期 2 年，第一年投资 1,278.12 万元，
第二年投资 1,193.86 万元。
序号 所需时间 描述 阶段目标
装修办公场所，购置设备建设产品开发、测
编制研发计划并开
第一阶段 12 个月 试环境；制定研发计划并配置人才；执行研
始实施
发计划
执行研发计划，测试新算法新技术模块；将
第二阶段 12 个月 研发计划实施
研发成果用于构建一体化技术平台

5、项目的选址和环保

本项目选址于北京市朝阳区光华路 15 号院 2 号楼铜牛国际大厦，将在公司
目前已租用的办公楼内实施。

本项目主要是对海量数据存储和大型计算技术、三维图像识别技术、营销自
动优化算法、基于 HTML5 标准的应用技术进行基础性、前瞻性的研究和开发。项
目实施过程中不会产生废水、废气、废渣，没有粉尘、电磁辐射等污染，项目实
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施不会产生环保问题。

6、项目效果评价

本公司研发中心扩充改造完成之后，将提高公司研发实力和技术水平，节约
公司产品开发成本，提高研发效率；扩充研发人员队伍，形成以高级技术管理人
员为核心、中级技术人员为主体的研发团队，从而保证公司的自主创新能力和未
来发展。

（三）移动终端平台项目

1、项目实施背景

移动互联网是指用户使用手机等移动终端，通过移动网络获取移动通信网络
服务和互联网信息传播服务。移动互联网作为 3G、4G 的核心组成部分，具有用
户信息准确、投放效果好等特征，移动互联网营销服务迎来快速发展时期。2013
年，中国移动互联网营销市场规模为 155.2 亿元，预计到 2017 年将达到 1276.9
亿元，2014-2017 年复合增长率为 69.4%。

2、项目实施的意义

（1）有助于公司赢得移动互联网营销行业先机

目前，我国移动互联网应用市场发展迅速，各种应用层出不穷；移动营销服
务受到越来越多服务商和客户的重视。我国手机用户远超过互联网用户，未来随
着 3G、4G 的不断普及，以 3G、4G 平台为网络环境的移动互联网营销成为互联网
营销服务商重要的增长点。

（2）符合公司的整体发展需要

随着目前我国手机用户人数不断增加和手机应用不断发展，移动终端日渐成
为广大个人用户使用的重要网络媒体终端。因此，发展移动互联网营销服务业务，
是公司的一项重要发展规划。

（3）有助于增强公司在网络营销服务市场的竞争能力

公司已在传统互联网平台上开发技术平台可向移动互联网平台进行平移，这
将十分有利于公司移动互联网营销业务的开展。开发基于移动终端的互联网营销

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服务，有利于公司整合并充分利用相关的资源，扩大在整个互联网营销服务市场
的市场份额，增强公司的整体竞争能力。

3、营销推广及盈利模式

（1）营销推广模式

目前公司拥有较大的客户群体，可以向现有客户进行营销推广，将客户服务
内容延伸到移动互联网营销领域。此外，公司将通过提升服务能力和质量吸引新
的客户。

（2）盈利模式

随着近年来移动互联网的快速发展，企业在移动互联网中的营销投放规模在
迅速扩大。这种营销投入，即包括企业形象和企业品牌的展示类广告，也包括企
业自身的移动应用的下载推广。对于传统面向终端消费者的企业，例如快速消费
品、汽车、金融等行业，由于移动终端天然具备可携带性和区域性，移动互联网
还成为其提供客户服务的有效媒介。公司将针对移动互联网上述特点，以技术创
新为驱动，紧密围绕客户需求，不断研发具有针对性的移动互联网营销平台，通
过数据挖掘等技术服务，使客户在移动互联网上营销价值最大化，同时实现移动
互联网营销服务收入快速增长的目标。

表 各类业务的客户群及盈利模式

业务名称 客户群 盈利模式
移动互联网数据服务 汽车、快速消费品、家电、金融 服务费
移动互联网广告服务 汽车、快速消费品、家电、网络游戏、电子商务 广告费
移动互联网公关服务 汽车、快速消费品、家电、金融 服务费
4、项目建设内容和投资概算

（1）建设内容

本项目拟投资 3635.18 万元用于移动终端平台开发运营，建设内容主要包括：
利用现有办公场地，购置计算机设备及相关软件、投入研发等相关费用及铺底流
动资金，建设移动互联网营销平台，建成后将分为三个平台：移动互联网数据平
台、移动互联网广告平台，移动互联网公关平台，其中：移动互联网数据平台主
要是对移动互联网上的用户行为数据进行收集和分析；移动互联网广告平台，是


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利用用户行为数据，在移动终端上进行精确定向的广告投放；移动互联网公关平
台，是在移动互联网的社会化媒体中，为企业提供公关服务。

表 项目技术特点与开发内容

项目名称 移动互联网特点 开发内容
通过移动设备来判别用户，用户数据来源多 包括数据采集系统、数据存储和
移动互联网
样，包括自身采集数据，媒体合作数据，以 计算系统，数据后台系统以及运
数据平台
及企业客户关系管理系统的数据 维系统
包括广告投放底层系统，广告投
移动互联网 主要通过在合作移动互联网媒体和应用程
放后台系统、广告监测系统、广
广告平台 序中嵌入程序包方式进行广告投放
告优化系统
主要通过移动互联网的专业媒体，进行网络
公关服务和一对一的客户服务。平台和企业 包括企业品牌形象、产品展示系
移动互联网
的产品展示、以及进销存系统等可以对接， 统；产品销售系统和客服服务系
公关平台
能够实现线上销售、客服或辅助线下销售及 统
客服功能
（2）项目投资

项目总投资包括固定资产投资、无形资产投资、研发费用、工程建设其它费
用、预备费用和铺底流动资金六大部分，本项目总投资为 3,635.18 万元，其中
固定资产投资 806.21 万元，无形资产投资 272.45 万元，研发费用为 1,400 万元，
工程建设其它费用 125.81 万元，预备费用项目 219.14 万元，铺底流动资金 811.58
万元，投资进度及投资金额如下：

表 移动终端平台项目投资进度及投资金额表

单位：万元
主要投资方面 具体项目 第一年 第二年 合计
1 固定资产投资 482.67 323.54 806.21
服务器、网络设备、防火墙、
1.1 设备购置费 移动终端、高性能台式电脑、 427.14 286.32 713.46
笔记本电脑等设备的购置
1.2 安装调试费用 设备安装调试费 55.53 37.22 92.75
2 无形资产投资 157.02 115.42 272.45
2.1 软件 操作系统、杀毒软件 152.45 112.06 264.51
2.2 安装调试费用 数据库及软件安装调试费 4.57 3.36 7.94
项目可研、装修单位管理费、
3 工程建设其他费用 83.50 42.31 125.81
装修设计费等
4 开发费用 研发、测试及相关费用 640.00 760.00 1400.00
4.1 移动互联网数据平台开发 包括数据采集系统、数据存 300.00 300.00 600.00


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储和计算系统，数据后台系
统以及运维系统
包括广告投放底层系统，广
4.2 移动互联网广告平台开发 告投放后台系统、广告优化 260.00 340.00 600.00
系统
包括企业品牌形象、产品展
4.3 移动互联网公关开发 示系统；产品销售系统和客 80 120 200.00
服服务系统
5 预备费用 基本预备费和涨价预备费 115.45 103.69 219.14
6 铺底流动资金 项目运营启动资金 0.00 811.58 811.58
合计 1478.64 2156.54 3635.18
①设备购置费

项目设备主要包括电脑、服务器、防火墙、移动试验终端及办公设施等，总
计投资 713.46 万元。

类别 单价（万元） 数量（台） 金额（万元）
服务器 4.27 70 298.90
交换机 40.00 5 200.00
高性能台式电脑 1.01 40 40.40
笔记本电脑 1.54 18 27.72
防火墙 27.21 3 81.63
移动试验终端 0.60 100 60.00
办公设施 4.81 1 4.81
合计 713.46
注：本项目服务器的单位为台。

②无形资产

项目无形资产主要包括操作系统、数据库系统，总计投资 264.51 万元。

项目 单价（万元） 数量 金额（万元）
企业版操作系统 3.03 70 212.31
数据库系统 2.61 20 52.20
合计 264.51
5、项目实施的技术基础、人员储备

（1）技术基础

移动互联网作为互联网的延伸和发展，在许多方面和互联网有着相似之处，
因而本投资方向在移动平台开发的时候，可以将公司现有的部分技术平台向移动
互联网进行移植。如在用户数据存储和计算，已有技术平台已经具有从互联网转

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移到移动互联网的能力，而公司在互联网平台上的 MediaPower、FreeAD、SOM 等
系统，都可以向移动互联网平台进行移植，从而节省开发的时间和费用。

（2）人员储备

项目新增用工人数 23 人，项目由公司副总经理林志海作为项目总负责人。

6、项目的组织实施和实施计划

本项目由本公司负责实施，项目建设期 2 年，第一年投资 1,478.64 万元，
第二年投资 2,156.54 万元。

表 移动终端平台项目实施进度表

序号 所需时间 描述 阶段目标
配置办公场所，购置设备、产品开发、搭建
项目准备，产品升
第一阶段 12 个月 系统测试环境；完成产品升级开发主要工作，
级
部分产品进入测试阶段。
产品进一步、测试、 产品升级完成，进入移动终端平台测试阶段，
第二阶段 12 个月
试用 选择合适客户进行功能测试。
7、项目的选址和环保

本项目选址于北京市朝阳区光华路 15 号院 2 号楼铜牛国际大厦，将在公司
目前已租用的办公楼内实施。

本项目是新建移动终端平台，项目实施过程中不会产生废水、废气、废渣，
没有粉尘、电磁辐射等污染，项目实施不会产生环保问题。

8、项目效益测算

序号 效益测算指标 单位 数值
1 年新增销售收入（含税） 万元 5,800.00
2 年新增净利润 万元 1,023.64
3 投资回收期(税后) 年 5.93
4 内部收益率（税后） % 30.15
5 投资净利率 % 21.78

（四）总部基地建设项目

1、项目实施的背景和必要性

本公司设立至今，一直采用轻资产模式，所有办公场地均采用租赁形式获得。


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基于公司业务规模和募投项目实施后人数将持续扩大，公司需要扩大办公场地。
从公司长远发展考虑，有必要购置自有产权的办公场所作为公司总部。

总部基地建设有利于提升公司业务开展的软、硬件环境，充分发挥公司的业
务、技术、产品和人才优势。总部基地建设既是公司发展的客观需要，也有利于
公司的持续、快速发展。

2、项目建设内容和投资概算

公司计划在北京市朝阳区购置房产，建设公司总部，项目计划总投资 10,710
万元。

序号 项目 金额（万元） 备注
1 房产购置费 10,000.00 2000 平方米，每平方米 5 万元
2 装修设计费 20 2000 平方米，每平方米 100 元
3 装修工程费 240 2000 平方米，每平方米 1200 元
4 其他期间费 50 购置费的 0.5%
5 预备费 400 购置费的 4.0%
合计 10,710.00
3、项目的组织方式和实施计划

公司在募集资金到位后，将在 12 个月内完成总部基地建设项目。

4、项目的选址和环保

项目拟在北京市朝阳区实施，募投项目实施所需仅为普通写字楼，对房屋环
境无特殊要求。项目实施过程中不会产生废水、废气、废渣，没有粉尘、电磁辐
射等污染，项目实施不会产生环保问题。

5、项目效果评价

目前公司办公室租赁面积 2,614.80 平方米，年租金 550.20 万元。总部基地
建设房产折旧期按 20 年计算，残值 5%，年折旧 475 万元，其他项目折旧按 5 年
计算，年摊销 142 万元。公司总部基地建设项目实施后前 5 年新增折旧摊销费用
共计 617 万元，之后年折旧费用 475 万元。考虑到随着公司业务规模的扩大需增
聘人员及公办用房租金的提高，公司认为从长远发展考虑，总部基地建设项目是
必要的、经济的。

6、如未能如期取得房产对募集资金具体用途的影响

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本项目涉及新取得房产。本项目拟购买的房产为普通写字楼，市场供给较为
充裕，如期成功取得的可能性较大。如未能如期取得，公司可以利用目前办公场
所或新增租赁房产的方式保证募集资金使用，不会对公司的经营造成重大影响。

三、新增固定资产、无形资产的必要性

1、公司互联网营销的精准程度将会得到较大提升

在日趋复杂的网络环境下，我国网络用户的行为和偏好呈现“多样化、分散
化”态势，传统的粗放型互联网营销方式正逐渐被市场淘汰，而符合个性化需求
的精准营销才是互联网营销的趋势。在未来互联网营销服务市场中，精准营销服
务能力将成为客户选择互联网营销服务商的一个重要参考指标，也是互联网营销
服务商之间争夺市场的重要武器。

平台升级后，一方面公司七大核心技术平台将从以往单一的、独立的各个系
统，通过底层数据库改造进行合并，从而实现统一的平台化和整体化；更重要的
是公司互联网营销的精准程度将会得到较大提升。

信息采 信息处理
阶段 信息采集内容 营销信息与用户的交互性 营销效果
集时点 量
可以准确监控到用户的转 项目实施后营
主要对点击客
化或购买情况；能根据不 销信息的展现 分析浏览
营销信息 户的兴趣行为
目前 同的用户展现不同的营销 将更有针对 行为相对
点击后 进行记录和分
信息，但由于抽样样本数 性，能够较为 于分析点
析
较少，统计误差较大 准确的根据不 击行为的
对所有浏览营 根据用户的不同兴趣，展 同的浏览用户 数据处理
项目实 营销信息 销信息的客户 示不同的营销信息，同时 兴趣特点展示 量要增加
施后 浏览前 行为进行记录 可以监控最终转化为购买 不同的营销信 100 倍以上
和分析 的情况 息
此外，公司募投项目拟购买百万样本量的线上数据库以及购买线下数据库，
结合公司采集到的营销信息浏览的用户的兴趣信息进行深度分析、存储和二次计
算，该等工作也需要大量的服务器。

2、公司数据处理能力大幅增加

募投项目实施后，公司的数据处理能力将会大幅提升，工作效率进一步提高。
公司目前配备有约 80 台服务器对数据进行挖掘和分析，募投项目将新增约 800
台（12 台为 1 套）。目前公司业务主要是针对互联网用户的点击行为进行数据采

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集和处理分析，募投项目实施后数据采集和分析范围将扩展至用户的浏览行为。
从分析点击行为到分析浏览行为，数据处理量要增加约 100 倍以上。考虑到服务
器硬件质量提升和软件处理能力的提高和优化，本次募投项目需增加服务器数量
约 10 倍。

存在的问题 募投项目实施后可以达到的状态
1、用户数据只包括用户点击营销素材， 1、可以监控素材展示数据，达到
以及后期的部分转化数据，无法监控营销 每天数据采集量上亿次；
素材的展示数据，无法满足客户的需求； 2、通过购买 2 套数据库，用户抽
互联网用户数 2、公司采购第三方数据公司的网络用户 样样本数可以达到 100 万/天，实
据采集 抽样数据，目前抽样数量在 10 万用户左 现底层数据对接。
右，较少；且不能进行数据对接，对用户
的行为分析受到很大局限，无法形成标准
化的营销产品。
1、实现对每天 10 亿次量级的数据
数据存储和并 1、每天处理 1 亿量级的数据；
采集量进行及时分析；
行计算 2、数据图形化输出能力不足。
2、数据图形化输出能力大幅提高。
互联网舆论情 1、每天监控数百个关键词； 1、每天可以监控数万个关键词；
报采集 2、已有服务器处理数据能力有限。 2、服务器处理数据能力大幅提升。
1、舆论情报的去重处理、分类、情感分
舆论情报的汇
析和语义分析的处理量在 200 万页面左 1、可以分析网页 2000 万个/天；
总分析、语意分
右，处理数据能力有限； 2、实现全网数据采集和监控。
析和情感分析
2、无法进行全网数据采集和监控。
3、移动终端平台项目增加固定资产、无形资产投资的必要性

移动终端平台项目所增加的服务器等软硬件设备有助于提高移动互联网信
息和用户行为数据的采集、存储、计算和分析的能力，可以更好的为企业进行基
于移动终端的互联网营销以及营销效果优化。

4、总部基地建设项目增加固定资产必要性

公司目前没有自有办公用房，租赁的办公场地面积较小，通过购买新的办公
用房，有利于提升公司业务开展的软、硬件环境，满足业务快速扩张的需要。

四、募集资金运用对财务状况及经营成果的影响
（一）募集资金运用对财务状况的影响

随着募集资金项目的实施，公司将大幅增加数据库、经营性设备及平台软件
等固定资产和无形资产的购买，非流动资产比重将逐步增长。



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（二）募集资金运用对经营成果的影响

1、对收入和利润水平的影响

公司募投项目实施后，将扩大经营规模，提高收入和利润水平。根据公司客
户量的增长预测，通过系统扩容、营销体系提升，公司的客户营销服务规模将保
持快速增长。通过实施募投项目，公司将显著提高收入和利润水平。

2、新增固定资产、无形资产和研发投入对公司盈利的影响

根据《可行性研究报告》测算，考虑研发支出资本化因素，募投项目投产后
新增折旧和摊销约 4,400 万元。2013 年度公司主营业务毛利率约为 18%，项目建
成后，在经营环境不发生重大变化的情况下，只要公司实现的主营业务收入较项
目建成前增加约 24,450 万元，增加的利润即可消化掉因募投项目投资而导致的
折旧及摊销折旧费用增加。

3、对净资产收益率的影响

本次发行完成后，公司净资产规模将出现大幅增长。发行后当年及其后1-2
年内募投项目的效益未能显著释放，因此净资产收益率将出现一定幅度的下降。
随着募投项目效益的逐步显现，公司净资产收益率将逐步恢复。




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第十一节 其他重要事项

一、重要合同

截至本招股意向书签署之日，公司已签署尚未履行完毕的、对公司的生产经
营活动、未来发展或财务状况具有重要影响的合同如下：

（一）销售合同

截至本招股意向书签署日，公司签署金额在 100 万元以上但尚未执行完毕的
重大销售合同、重大销售框架性协议如下：

（1）2014 年 3 月，发行人在伊利集团电子采购平台上收到内蒙古伊利实业
集团股份有限公司《中标通知函》，发行人中标伊利集团 2014 年度互联网购买项
目。

（2）2013 年 9 月，发行人与中国建设银行股份有限公司签订《网络广告服
务合同》，约定公司为其提供 2013-2014 年网络营销服务，包括网络推广策划，
网络广告创意策略、设计、制作，网络广告媒介策略研究与制定、计划、购买及
广告执行，媒介监测，新媒体/新广告形式策划与建议，网络公关服务，网络广
告监测、网络广告结案服务、竞品监测服务、网络广告培训。

（3）2014 年 3 月，发行人与汇添富基金管理股份有限公司签署《互联网营
销服务框架合同》，约定自 2014 年 3 月 1 日至 2015 年 2 月 28 日，发行人为该公
司提供营销策略、智能投放、创意策划、媒介购买、营销效果监测及优化等服务。

（4）2014 年 3 月，发行人与华宝兴业基金管理有限公司签署《互联网营销
服务合同》，约定自 2014 年 3 月至 2015 年 2 月，发行人为该公司提供互联网推
广计划，包括营销策略、智能投放、创意策划、媒介购买、营销效果监测及优化
等服务。

（5）2014 年 3 月，发行人与北京一多奇思互动广告有限公司签署《百度大
客户网络推广服务框架合同》，约定自 2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日，
发行人为广告主金佰利（中国）有限公司在百度上进行网络推广发布。

（6）2014 年 2 月，发行人与北京一多奇思互动广告有限公司签署《网络广

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告发布合同》，约定自 2014 年 2 月 25 日至 2015 年 2 月 24 日，发行人为广告主
万仕道（北京）管理咨询有限公司在百度上进行网络推广发布。

（7）2014 年 4 月，发行人与一汽大众销售有限责任公司签署《广告合同》，
约定自 2014 年 3 月 17 日至 2014 年 6 月 30 日，发行人为该公司在论坛、视频、
SNS、微博、微信、博客、问答等媒体上提供互联网口碑营销服务。

（8）2014 年 3 月，发行人与广州尚品宅配家居股份有限公司签署《网络广
告代理服务合作协议》，约定自 2014 年 4 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日，发行人
为广告主广州新居网家居科技有限公司提供广点通网络平台资源售卖的服务。

（9）2014 年 2 月，发行人与华宝兴业基金管理有限公司签署《互联网营销
服务合同》，约定自 2014 年 2 月至 2014 年 7 月，发行人为该公司提供互联网推
广计划，包括互联网营销服务创意、策略方案及执行方案、营销服务投放报告、
营销服务数据监测报告及营销服务效果总结报告等。

（10）2014 年 7 月，发行人与太平人寿保险有限公司签署《网络广告采购投
放代理协议》，约定自 2014 年 4 月至 2015 年 4 月，发行人为该公司提供代理购
买投放服务、媒介策划服务、舆情监测服务及相应的网络广告投放监测报告等。

（二）采购合同

截至本招股意向书签署日，公司签署金额在 100 万元以上但尚未执行完毕的
重大采购合同、重大采购框架性协议如下：

（1）2013 年 7 月，发行人与北京富华创新科技发展有限公司签署《网络广
告投放框架协议》，约定在该公司网站上（金融界）发布网络广告，合同有效期
自 2013 年 7 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日。

（2）2013 年 7 月，发行人与和讯信息科技有限公司签署《网络广告发布框
架合同》，约定在该公司网站上发布网络广告，合同有效期自 2013 年 6 月 1 日至
2014 年 12 月 31 日。

（3）2013 年 11 月，发行人与东方财富信息股份有限公司签署《网络广告框
架合同》，约定发行人为广告主中国建设银行股份有限公司在东方财富网上发布
网络广告，协议同时约定了在该公司网站广告发布的优惠及赠送等政策，网络广

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告发布期为 2013 年 6 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日。

（4）2013 年 8 月，发行人与上海看看牛视网络传播有限公司签署《网络广
告发布合同》，约定在该公司网站上发布网络广告，合同有效期自 2013 年 7 月 16
日至 2014 年 7 月 15 日。

（5）2013 年 12 月，发行人与上海全土豆文化传播有限公司签署《网络广告
发布合同》，约定在该公司网站上发布网络广告，合同有效期自 2013 年 11 月 21
日至 2014 年 11 月 20 日。

（6）2014 年 3 月，发行人与东方财富信息股份有限公司签署《网络广告框
架合同》，约定在该公司网站上为广告主华宝兴业基金管理有限公司发布网络广
告，协议同时约定了在该公司网站广告发布的优惠及赠送等政策，投放时段为
2014 年 3 月 1 日至 2015 年 2 月 28 日。

（7）2014 年 3 月，发行人与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《百度
网络广告发布合同》，约定在该公司网站上为广告主内蒙古伊利实业集团股份有
限公司伊利金领冠奶粉产品发布网络广告，投放时段为 2014 年 2 月 14 日至 2014
年 12 月 31 日。

（8）2014 年 2 月，发行人与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《百度
网络广告发布合同》，约定在该公司网站上为广告主内蒙古伊利实业集团股份有
限公司伊利奶粉产品发布网络广告，投放时段为 2014 年 2 月 14 日至 2014 年 12
月 31 日。

（9）2014 年 3 月，发行人与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《百度
网络广告发布合同》，约定在该公司网站上为广告主内蒙古伊利实业集团股份有
限公司伊利品牌发布网络广告，投放时段为 2014 年 3 月 1 日至 2014 年 12 月 30
日。

（10）2014 年 3 月，发行人与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《百度
网络广告发布框架合同》，约定在该公司网站上为广告主万仕道（北京）管理咨
询有限公司发布网络广告，合同有效期自 2014 年 2 月 25 日至 2015 年 2 月 24 日。

（11）2014 年 3 月，发行人与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《百度

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大客户网络推广服务框架合同》，约定在该公司网站为中国建设银行股份有限公
司发布网络广告，合同有效期自 2014 年 4 月 1 日至 2015 年 3 月 31 日。

（12）2014 年 3 月，发行人与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《百度
大客户网络推广服务框架合同》，约定在该公司网站为金佰利(中国)有限公司发
布网络广告，合同有效期自 2014 年 4 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日。

（13）2014 年 4 月，发行人与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《百度
大客户网络推广服务框架合同》，约定在该公司网站为内蒙古伊利实业集团股份
有限公司发布网络广告，合同有效期自 2014 年 3 月 1 日至 2015 年 2 月 28 日。

（14）2014 年 3 月，发行人与百度时代网络技术(北京)有限公司签署《百度
大客户网络推广服务框架合同》，约定在该公司网站为中外运-敦豪国际航空快件
有限公司发布网络广告，合同有效期自 2014 年 3 月 8 日至 2015 年 3 月 7 日。

（15）2014 年 3 月，发行人与北京智云众网络科技有限公司签署《网络广告
代理服务合作协议》，约定该公司为发行人客户广州新居网家居科技有限公司提
供广点通网络平台资源售卖服务，合同有效期自 2014 年 4 月 1 日至 2014 年 12
月 31 日。

（16）2014 年 3 月，发行人与百度时代网络技术（北京）有限公司签署《百
度大客户网络推广服务框架合同》，约定在该公司网站为汇添富基金管理股份有
限公司发布网络广告，合同有效期自 2014 年 2 月 28 日至 2015 年 2 月 27 日。

（17）2014 年 3 月，发行人与和讯信息科技有限公司签署《网络广告发布合
同》，约定在该公司网站上为广告主华安基金在该公司网站上发布网络广告，合
同有效期自 2014 年 3 月 25 日至 2014 年 12 月 31 日。

（18）2014 年 3 月，发行人与北京搜狐东林广告有限公司签署《网络广告合
同》，约定在该公司网站上为广告主中国建设银行发布网络广告，合同有效期自
2014 年 1 月 1 日至 2014 年 12 月 31 日。

（19）2014 年 5 月，发行人与百度时代网络技术（北京）有限公司签署《网
络发布服务合同》，约定在该公司网站上为广告主广州王老吉大健康产业有限公
司王老吉品牌发布网络广告，投放时段为 2014 年 4 月 23 日至 2014 年 11 月 22

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日。

（20）2014 年 5 月，发行人与上海全土豆文化传播有限公司签署《网络广告
发布合同》，约定在该公司网站上为广告主夏普家电发布网络广告，投放时段为
2014 年 5 月 6 日至 2014 年 9 月 30 日。

（21）2014 年 6 月，发行人与百度时代网络技术（北京）有限公司签署《网
络发布服务合同》，约定在该公司网站上为广告主内蒙古伊利实业集团股份有限
公司伊利 qq 星品牌发布网络广告，投放时段为 2014 年 6 月 1 日至 2014 年 10 月
31 日。

（三）借款合同

（1）2013 年 10 月 9 日，公司与杭州银行股份有限公司（以下简称“杭州银
行”）签订 147C110201300022 号《借款合同》（贷款种类：流动资金贷款），公
司向杭州银行借款人民币 1,553 万元，借款期限为 1 年，自 2013 年 10 月 9 日至
2014 年 10 月 8 日,月利率 6‰。

（2）2013 年 10 月 18 日，公司与杭州银行签订 147C110201300023 号《借款
合同》（贷款种类：流动资金贷款），公司向杭州银行借款人民币 447 万元，借款
期限为 1 年，自 2013 年 10 月 18 日至 2014 年 10 月 17 日,月利率 6‰。

二、对外担保的情况

截止本招股意向书签署日，公司不存在对外担保的有关情况。

三、重大诉讼和仲裁事项

截至本招股意向书签署日，公司不存在任何未决诉讼，及可能对财务状况、
经营成果、声誉、业务活动、未来前景等方面产生重大影响的潜在诉讼或潜在仲
裁事项。

四、关联方的重大诉讼或仲裁事项

截至本招股意向书签署日，公司控股股东、实际控制人，控股子公司，公司
董事、监事、高级管理人员和其他核心人员均不存在作为一方当事人的重大诉讼
或仲裁事项。公司控股股东、实际控制人最近三年内不存在重大违法行为。
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五、刑事起诉或行政处罚

截至本招股意向书签署日，公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员
没有受到刑事起诉的情况。报告期内，公司董事、监事、高级管理人员和其他核
心人员没有受到行政处罚的情况。




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第十二节 有关声明

一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明

公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书不存在虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责
任。


董事签字：



徐炜 山口秀和 高鹏




高毅东 黄峥嵘 早见泰弘




张斌 胡子骐 周斌


监事签字：



赵昕阳 胡定坤 中岛祥介


除董事外的高级管理人员签字：



林志海 林彤




北京腾信创新网络营销技术股份有限公司

年月日



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二、保荐人（主承销商）声明

本公司已对招股意向书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。




法定代表人（签字）：

宫少林




保荐代表人（签字）：

吴宏兴 王黎祥




项目协办人（签字）：

沈韬




招商证券股份有限公司


年月日




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北京腾信创新网络营销技术股份有限公司 招股意向书


三、发行人律师声明

本所及经办律师已阅读招股意向书，确认招股意向书与本所出具的法律意见
书和律师工作报告无矛盾之处。本所及经办律师对发行人在招股意向书中引用的
法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出
现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应
的法律责任。




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北京腾信创新网络营销技术股份有限公司 招股意向书



四、会计师事务所声明

本所及签字注册会计师已阅读招股意向书，确认招股意向书与本所出具的审
计报告、验资报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细表等无
矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在招股意向书中引用的审计报告、验
资报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细表等的内容无异
议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。




会计师事务所负责人
（签名）：
朱建弟




注册会计师（签名）： 、

廖家河 张丽芳




立信会计师事务所（特殊普通合伙）有限责任公
司（公章）


年月日




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五、评估机构声明

本机构及签字注册资产评估师已阅读招股意向书，确认招股意向书与本机构
出具的资产评估报告无矛盾之处。本机构及签字注册资产评估师对发行人在招股
意向书中引用的资产评估报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而
出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相
应的法律责任。




评估机构负责人（签名）：

曹宇




经办评估师（签名）：

姜弘 陆湘培




北京中科华资产评估有限公司（公章）



年 月 日




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六、验资机构声明

本机构及签字注册会计师已阅读招股意向书，确认招股意向书与本机构出具
的验资报告无矛盾之处。本机构及签字注册会计师对发行人在招股意向书中引用
的验资报告的内容无异议，确认招股意向书不致因上述内容而出现虚假记载、误
导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。




会计师事务所负责人（签名）：

朱建弟




注册会计师（签名）：

廖家河 张丽芳




立信会计师事务所（特殊普通合伙）有限责任公司（公章）



年 月 日




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第十三节 附件

一、本招股意向书附件

本招股意向书附件包括：
（一）发行保荐书（附：发行人成长性专项意见）及发行保荐工作报告；
（二）发行人关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级
管理人员的确认意见；
（三）发行人控股股东、实际控制人对招股意向书的确认意见；
（四）财务报表及审计报告；
（五）发行人审计报告基准日至招股意向书签署日之间的相关财务报表及审
阅报告；
（五）内部控制鉴证报告；
（六）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（七）法律意见书及律师工作报告；
（八）公司章程（草案）；
（九）中国证监会核准本次发行的文件；
（十）其他与本次发行有关的重要文件。

二、文件查阅时间、地点

投资者可在股票发行期间的工作日的上午 9：00 至 11：30，下午 1：00 至
5：00 按下列方式查阅：

（一）北京腾信创新网络营销技术股份有限公司

地址：北京市朝阳区光华路 15 号院 2 号楼 601 室
联系人：高鹏
电话：010-52937866
传真：010-52937865

（二）保荐人（主承销商）：招商证券股份有限公司

地址：深圳市福田区益田路江苏大厦 38－45 楼

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联系人：吴宏兴、邵华、周长征、王志伟、盛阿乔
电话：0755-82943666
传真：0755-82943121




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