承德新新钒钛股份有限公司公开发行公司债券募集说明书摘要
保荐人（主承销商）
中国民族证券有限责任公司
（注册地址：北京市丰台区丰北路81号）
募集说明书签署日：2008年1月2日
声 明
本募集说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于承德新新钒钛股份有限公司、中国民族证券有限责任公司网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
重大事项提示
1、近几年，随着公司发展战略的实施，新建项目和技改项目的投资规模迅速扩大，公司主要通过自身积累和银行贷款解决资金短缺问题，借款规模增长较快。2007年9月30日，公司资产负债率（母公司）为69.94%，流动比率和速动比率分别为0.51和0.28，债务结构中短期借款比例偏高，存在短期偿债压力。
2、钒钛磁铁矿综合开发利用行业属于资源依赖和技术依赖型行业，公司生产所需的主要原材料钒铁精粉、焦炭约占原材料成本的50%以上。近年来，我国钢铁生产规模迅速发展，导致钢铁行业所需主要原材料的供应日趋紧张，市场价格持续上涨。如果上述原材料供应不足或采购价格持续上涨，将可能导致公司生产成本的上升。
3、依托承德地区独特的钒钛磁铁矿资源优势，公司立足钢铁发展钒钛，实施产业差异化战略，形成了不同于普通钢铁企业的涵盖含钒低（微）合金钢行业和钒钛行业的跨行业产业布局。由于钒资源优势，公司生产的钢铁产品皆因为含钒在市场上具有相当的竞争力，同时公司还可以通过调整公司低（微）合金钢和钒两个不同产业的产品结构，减轻因个别产品价格波动对公司的影响。
4、公司计划在本期债券发行结束后，尽快就本期债券办理在上海证券交易所上市交易流通事宜。本期公司债券虽具有良好资质及信誉，但公司目前无法保证本期债券在债券市场交易流通的活跃性。由于公司债券发行目前处于试点阶段，可能会出现公司债券交易不活跃甚至出现无法持续成交的情况，投资者可能无法立即出售其债券，或投资者无法获得预期的收益水平。
释 义
在本募集说明书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义：
发行人、公司、本公司、承德钒钛 指 承德新新钒钛股份有限公司
承钢集团、控股股东 指 承德钢铁集团有限公司
唐钢集团 指 唐山钢铁集团有限责任公司
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《试点办法》 指 《公司债券发行试点办法》
公司债券 指 公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券
本次发行 指 公司本次发行人民币13亿元公司债券的行为
本募集说明书 指 公司本次发行公司债券的募集说明书
债券持有人 指 通过认购等合法方式取得本期公司债券的投资者
保荐人、主承销商 指 中国民族证券有限责任公司
担保人 指 唐山钢铁集团有限责任公司
承销团 指 主承销商为本次发行组织的，由主承销商和分销商组成的承销团
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
交易所 指 上海证券交易所
登记机构 指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
国标螺纹钢筋 指 强度级别为335MPa的钢筋
新Ⅲ级螺纹钢筋 指 采用钒微合金化技术生产的，强度级别为400MPa的钢筋
钒铁 指 以钒氧化物为主要原料，在高温还原条件下生成的一种由钒和铁元素熔合在一起的合金，作为生产含钒低（微）合金钢的添加剂
五氧化二钒 指 钒元素的一种氧化物，产品形态为片状的，称为片剂；产品形态为粉状的，称为粉剂
元 指 人民币元
第一节 发行概况
一、发行人简要情况
中文名称：承德新新钒钛股份有限公司
英文名称：Chengde Xinxin Vanadium and Titanium Co.,Ltd.
法定代表人：田志平
公司住所：河北省承德市双滦区
股票上市地：上海证券交易所
股票简称：承德钒钛
股票代码：600357
二、本期公司债券发行的核准情况
本次公开发行公司债券经于2007年11月3日召开的公司第五届董事会第十六次会议、2007年11月21日召开的公司第五届董事会第十七次会议及2007年11月21日召开的公司2007年度第四次临时股东大会审议通过。
2008年1月18日，经中国证监会证监许可[2008]97号文核准，公司获准公开发行人民币13亿元的公司债券。
三、本期公司债券发行的基本情况及发行条款
（一）发行主体
本期公司债券的发行主体为承德新新钒钛股份有限公司。
（二）债券名称
本期公司债券的名称为2008年承德新新钒钛股份有限公司公司债券。
（三）发行规模
本期公司债券的发行规模为人民币13亿元。
（四）票面金额
本期公司债券每一张票面金额为100元。
（五）债券期限
本期公司债券的期限为5年。
（六）债券利率
本期债券票面利率在债券存续期限内固定不变。本期债券票面利率根据网下询价簿记结果由发行人和保荐人（主承销商）在利率询价区间共同协商确定。
（七）发行价格
本期公司债券按面值发行。
（八）发行对象
持有中华人民共和国居民身份证的公民(军人持军人有效证件)与监管机构认可的机构投资者(国家法律、法规另有规定者除外)。
（九）发行方式
本期公司债券发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者协议发行相结合的方式。网上认购按"时间优先"的原则实时成交，网下认购采取机构投资者与保荐人（主承销商）签订认购协议的形式进行。
本期公司债券网上、网下预设的发行数量占本期公司债券发行总量的比例分别为10%和90%。发行人和保荐人（主承销商）将根据网上发行情况决定是否启动回拨机制，如网上额度全额认购，则不进行回拨；如网上认购不足，则将剩余部分全部回拨至网下；采取单向回拨，不进行网下向网上回拨。
（十）向股东配售安排
本期公司债券不向原有股东进行配售。
（十一）计息期限
计息期限自2008年2008年2月28日至2013年2月27日。
（十二）起息日
自2008年2月28日开始计息，本期债券存续期限内每年的2月28日为该计息年度的起息日。
（十三）债权登记日
公司债券付息的债权登记日为每年付息日的前1个交易日，在债权登记日当日收市后登记在册的本期公司债券持有人均有权获得上一计息年度的债券利息或本金。
（十四）付息日期
2008年至2013年每年的2月28日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后第一个工作日)。
（十五）兑付日期
2008年至2013年每年的2月28日(如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后第一个工作日)。
（十六）还本付息方式
采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。
（十七）本息兑付方式
本期公司债券的付息和本金兑付工作按照登记机构相关业务规则办理。
（十八）担保方式
本期公司债券由唐钢集团提供不可撤销连带责任保证担保。
（十九）信用级别
经中诚信证券评估有限公司综合评定，发行人的主体信用级别为A+，本期债券信用级别为AA+。
（二十）承销方式
本期发行的公司债券由保荐人（主承销商）中国民族证券有限责任公司组织承销团，采取余额包销的方式承销。
（二十一）债券受托管理人
本期公司债券的受托管理人为中国民族证券有限责任公司。
（二十二）发行费用
本期公司债券发行费用不高于募集资金的2%。
（二十三）募集资金用途
本期公司债券募集资金在扣除发行费用后，全部用于偿还银行借款。
四、本期公司债券发行及上市安排
（一）本期公司债券发行时间安排
发行公告刊登日期：2008年2月25日
预计发行期限：2008年2月28日至2008年3月3日，共3个工作日
网上申购期：2008年2月28日
网下认购期：2008年2月28日至2008年3月3日
（二）本期公司债券上市安排
发行人将于本期公司债券发行结束后，尽快向上海证券交易所提出上市申请。
五、本次发行的有关当事人
（一）发行人
公司名称：承德新新钒钛股份有限公司
法定代表人：田志平
住 所：河北省承德市双滦区
联系电话：0314-4073574，0314-4079279
传 真：0314-4079279
经办人员：王世杰、周开英、梁柯英
（二）保荐人（主承销商）
公司名称：中国民族证券有限责任公司
法定代表人：赵大建
住 所：北京市丰台区丰北路81号
联系电话：010-59355536 59355538
传 真：010-66553691 66553693
项目主办人：冯春杰
经办人员：姜勇、张帆、刘谦、杨日盛、刘斌
（三）发行人律师
名 称：北京市浩天信和律师事务所
负 责 人：刘鸿
住 所：北京市朝阳区光华路7号汉威大厦东区5层5A1
联系电话：010－65612460
传 真：010－65612322
经办律师：凌浩、宋颖
（四）审计机构
1、2006年审计机构
名 称：中磊会计师事务所有限责任公司
法定代表人：熊靖
住 所：北京市丰台区科学城星火路一号
联系电话：0311-85202389
传 真：0311-85202358
经办注册会计师：贾志坡、曹忠志
2、2004-2005年审计机构
名 称：河北华安会计师事务所有限公司
法定代表人：李钰
住 所：石家庄市裕华西路158号燕山大酒店
联系电话：0311-87010935-8066
传 真：0311-87028803
经办注册会计师：齐正华、王飞、王领占
（五）担保人
公司名称：唐山钢铁集团有限责任公司
法定代表人：王天义
住 所：唐山市路北区滨河路九号
联系电话：0315-2701234
传 真：0315-2701272
联 系 人：张士勤
（六）资信评级机构
公司名称：中诚信证券评估有限公司
法定代表人：毛振华
住 所：上海市青浦区新业路599号1幢968室
联系电话：010-66428855
传 真：010-66420866
签字评级人员：徐佳、孔令强
（七）债券受托管理人
公司名称：中国民族证券有限责任公司
法定代表人：赵大建
住 所：北京市丰台区丰北路81号
联系电话：010-59355536 59355538
传 真：010-66553691 66553693
联 系 人：冯春杰、杨日盛、刘斌
（八）申请上市的证券交易所
名 称：上海证券交易所
法定代表人：朱从玖
住 所：上海市浦东南路528号
联系电话：021-68808888
传 真：021-68802819
（九）公司债券登记、托管、结算机构
公司名称：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
总 经 理：王迪彬
住 所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦
联系电话：021-58708888
传 真：021-58754185
（十）收款银行
名 称：兴业银行北京安华支行
户 名：中国民族证券有限责任公司
账 户：321140100100110863
发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之间不存在任何直接或间接的股权关系或其他利害关系。
第二节 担保事项和评级情况
一、担保事项
（一）担保及授权情况
本期公司债券由唐钢集团提供不可撤销连带责任保证担保。2007年11月11日，唐钢集团召开第一届董事会第二十二次会议，审议通过了为公司本期发行人民币13亿元公司债券提供担保的议案。2007年11月11日，唐钢集团为本期公司债券出具了担保函。
（二）担保人简介
担保人：唐山钢铁集团有限责任公司
法定代表人：王天义
注册资本：人民币50亿元
注册地址：唐山市路北区滨河路九号
股本结构：依法设立的国有独资公司，河北省国资委持有其100%的权益。
（三）担保人的主要财务指标
项 目 2006年末 2007年9月末
所有者权益（万元） 2,088,167.13 2,786,662.12
归属于母公司所有者权益（万元） 1,310,153.99 1,835,136.61
净资产收益率（％） 7.79 8.13
流动比率（倍） 0.75 0.74
速动比率（倍） 0.53 0.54
资产负债率（％,母公司） 39.04 46.88
资产负债率（％，合并） 68.47 68.61
项 目 2006年度 2007年1-9月
贷款偿还率（％） 100.00 100.00
利息偿付率（％） 100.00 100.00
经营活动现金净流量（万元） 522,894.39 743,177.62
（四）担保函的主要内容
1、被担保的债券种类、数额
本期债券为5年期公司债券，发行面额总计为人民币13亿元。
2、债券的到期日
本担保函项下的债券到期日为债券发行首日后5年。
3、保证的期间
担保人承担保证责任为本期债券存续期及本期债券到期日起2年。债券持有人在此期间内未要求担保人承担保证责任的，担保人免除保证责任。
4、保证方式
担保人承担保证的方式为不可撤销连带责任保证担保。
5、保证范围
担保人保证的范围包括本期债券本金人民币13亿元及利息，以及违约金、损害赔偿金、实现债权的费用和其他应支付的费用。
6、保证责任的担保
在本期债券到期时，如发行人不能全部兑付债券本息，担保人应主动承担担保责任，将兑付资金划入债券登记机构或主承销商指定的帐户。债券持有人可分别或联合要求担保人承担保证责任。债券受托管理人有权代表债券持有人要求担保人履行保证责任。
7、债券的转让或出质
债券认购人或持有人依法将债券转让或出质给第三人的，担保人在本担保函规定的保证范围内继续承担保证责任。
8、主债权的变更
经本次债券有关主管部门和债券持有人会议批准，本期债券利率、期限、还本付息方式等发生变更时，不需另行经过担保人同意，担保人继续承担本担保函项下的保证责任。
9、加速到期
在本期债券到期之前，担保人发生分立、停产停业等足以影响债券持有人利益的重大事项时，债券发行人应在一定期限内提供新的保证，债券发行人不提供新的保证时，债券持有人有权要求债券发行人、担保人提前兑付债券本息。
10、担保函的生效
本担保函自中国证券监督管理委员会批准本期债券发行之日生效，在本担保函规定的保证期间内不得变更或撤销。
二、评级情况
（一）资信评级机构及其对本期债券的信用评级情况
公司聘请了中诚信证券评估有限公司对公司本次发行公司债券进行评级。根据中诚信证券评估有限公司出具的《2007年承德新新钒钛股份有限公司公司债券信用评级报告》（信评委函字[2007]014号），公司主体信用等级为A+，本期公司债券信用等级为AA+。
（二）信用评级报告的主要事项
1、信用评级结论及标识所代表的涵义
经中诚信证券评估有限公司评定，本期公司债券信用等级为AA+，该级别反映了本期债券的安全性很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
2、有无担保情况下评级结论的差异
经中诚信证券评估有限公司评定，公司主体信用等级为A+，债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。
经中诚信证券评估有限公司评定，本期公司债券信用等级为AA+，该级别反映了本期债券的安全性很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。
3、跟踪评级的有关安排
根据监管部门的要求，中诚信证券评估有限公司将在本期公司债的存续期内对公司债券每年进行跟踪评级。
中诚信证券评估有限公司将在本期公司债券的存续期内对发行人风险程度进行全程跟踪监测。中诚信证券评估有限公司将密切关注发行主体公布的季度报告、年度报告及相关信息。发行人已向中诚信证券评估有限公司承诺，如发行主体发生可能影响信用等级的重大事件，应及时通知中诚信证券评估有限公司，并提供相关资料，中诚信证券评估有限公司将就该事项进行实地调查或电话访谈，及时对该事项进行分析，确定是否要对信用等级进行调整，并在中诚信证券评估有限公司网站对外公布。
第三节 发行人基本情况
一、公司设立及发行上市情况
（一）公司设立情况
公司的前身为承德钢铁股份有限公司，成立于1994年6月18日，是经河北省体改委冀体改委股字[1994]33号文件批准，由承钢集团的前身承德钢铁公司作为独家发起人，以定向募集方式设立的股份有限公司，注册资本为70,000.00万元。
1999年7月，经河北省人民政府股份制领导小组办公室冀股办[1999]23号文和河北省冶金厅冀冶体改字（1999）236号文批复，公司更名为承德新新钒钛股份有限公司。
截至2001年12月31日，公司股本总额为28,033.35万股，其中，国家股22,477.35万股，占股本总额的80.18%；社会法人股4,856.00万股，占股本总额的17.32%；内部职工股700.00万股，占股本总额的2.50%。
（二）公司发行上市情况
经中国证监会证监发行字[2002]84号文核准，公司于2002年8月22日以人民币5.40元/股的发行价格，向社会公众公开发行人民币普通股10,000.00万股，新增股份于同年9月6日在上海证券交易所上市交易，股票简称为"承德钒钛"，股票代码为"600357"。本次公开发行完成后，公司总股本为38,033.35万股，其中，未上市流通股份为28,033.35万股，已上市流通股份为10,000.00万股。
二、公司上市以来股本变化情况
（一）2004年资本公积金转增股本
2004年9月21日，公司召开2004年第二次临时股东大会，审议通过了2004年中期利润分配方案：公司以2004年6月30日总股本38,033.35万股为基准，利用资本公积金向公司全体股东每10股转增10股，共计转增38,033.35万股。此次转增完成后，公司总股本变更为76,066.70万股，其中，未上市流通股份为56,066.70万股，已上市流通股份为20,000.00万股。
（二）2005年内部职工股上市
2005年8月22日，自2002年新股发行已满三年，经贵会及上海证券交易所批准，公司1,400万股内部职工股在上海证券交易所上市流通。
（三）2005年股权分置改革
2005年10月20日，公司召开股权分置改革相关股东大会，审议通过了公司股权分置改革方案：流通股股东每持有10股流通股获送3股对价股份。2005年11月3日，公司实施股权分置改革方案，非流通股股东共计向流通股股东支付6,420.00万股对价股份。
（四）2006年增发新股
经贵会证监发行字[2006]54号文核准，公司于2006年8月28日以4.10元/股的价格，向社会公众公开发行人民币普通股22,000.00万股，并于2006年9月11日上市流通。本次增发完成后，公司总股本变更为98,066.70万股，其中，有限售条件的流通股为48,246.70万股，无限售条件的流通股为49,820.00万股。
（五）2006年部分有限售条件的流通股上市
2006年11月3日，自公司股权分置改革方案实施已满十二个月，根据贵会《上市公司股权分置改革管理办法》（证监发[2005]86号）之规定，公司83家原非流通股股东所持有限售条件的流通股共计4,135.12万股上市流通。
三、公司股本结构及前十名股东持股情况
（一）公司股本结构
截至2007年9月30日，公司股东总数为144,473户，总股本为98,066.70万股，股本结构为：
股份类型 股数（万股） 占总股本比例（%）
一、有限售条件的流通股 43,880.35 44.75
其中：国家股注1 39,675.27 40.46
社会法人股注2 4,205.08 4.29
二、无限售条件的流通股 54,186.35 55.25
社会公众股 54,186.35 55.02
三、股份总数 98,066.70 100.00
注1：2007年2月1日，公司原非流通股股东河北物产企业（集团）公司归还在公司股权分置改革时，由承钢集团代为支付的对价股份30.77万股。归还对价股份后，承钢集团持有本公司39,675.27万股股份，均属有限售条件的流通股。
注2：根据公司2005年股权分置改革方案中原非流通股股东的相关承诺，2007年11月5日，国华能源有限责任公司、承德昌达经营开发有限公司、山西焦化集团有限公司所持公司有限售条件股份全部上市流通。该部分有限售条件流通股份上市流通后，有限售条件的流通股变更为39,675.27万股。
（二）前十名股东情况
序号 股东名称 股份数量（万股） 持股比例（％） 股东性质
1 承德钢铁集团有限公司 39,675.27 40.46 国有股东
2 国华能源有限公司 2,612.38 2.66 其他
3 中国建设银行－工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金 1,559.97 1.59 其他
4 上海浦东发展银行－长信金利趋势股票型证券投资基金 1,558.00 1.59 其他
5 中国建设银行－泰达荷银市值优选股票型证券投资基金 1,250.00 1.27 其他
6 承德昌达经营开发有限公司 957.25 0.98 其他
7 中国建设银行－华宝兴业行业精选股票型证券投资基金 951.00 0.97 其他
8 中国工商银行－广发聚丰股票型证券投资基金 933.30 0.95 其他
9 交通银行－博时新兴成长股票型证券投资基金 849.98 0.87 其他
10 中国民生银行股份有限公司－长信增利动态策略股票型证券投资基金 800.00 0.82 其他
四、公司权益投资情况
截至2007年9月30日，本公司重要对外投资情况如下：
五、控股股东和实际控制人
（一）控股股东
公司控股股东为承德钢铁集团有限公司。
（二）实际控制人
公司实际控制人为河北省人民政府国有资产监督管理委员会。
（三）本公司与实际控制人之间的产权及控制关系
截至本募集说明书签署日，本公司与实际控制人间的产权及控制关系如下：
六、公司所从事的主要业务及主要产品用途
（一）公司所从事的主要业务
公司是以生产含钒低（微）合金钢产品和钒、钛产品为主的大型资源综合利用企业，是我国钒钛磁铁矿综合开发利用技术的发祥地。公司的主要业务为利用钒钛磁铁矿资源从事含钒低（微）合金钢系列产品和钒钛系列产品的生产、销售和技术开发，主要产品包括含钒国标螺纹钢筋、含钒新Ⅲ级螺纹钢筋、含钒低合金带钢、含钒机械用圆钢、高速线材、五氧化二钒（片剂、粉剂）、钒铁合金（50钒铁和80钒铁）、钛精矿等。
（二）主要产品的用途
1、含钒国标螺纹钢筋和含钒新Ⅲ级螺纹钢筋
含钒国标螺纹钢筋和含钒新Ⅲ级螺纹钢筋均属于钢筋混凝土用热轧带肋钢筋，主要用于钢筋混凝土建筑。新Ⅲ级螺纹钢筋是国家建设部推广使用的新型建筑材料，比Ⅱ级钢筋可节约钢材10%～15%。
2、含钒低合金热轧带钢
含钒低合金热轧带钢主要用于焊接、高速公路护栏、各类汽车、集装箱、输电塔和铁路机车等方面，可以替代部分板材需求。产品品种包括碳素结构钢、热轧钢带和低合金结构钢等。
公司生产的"燕山"牌含钒低合金热轧带钢与其他厂家同类产品相比，具有强度高、韧性好、耐腐蚀、易焊接的特点。
3、含钒机械用圆钢
含钒机械用圆钢是在普炭钢基础上加入微量钒元素，使之性能与同类炭素调质后的性能相当。含钒机械用圆钢用于制造较高强度的运动零件；重型和通用机械中的轴类、连杆、蜗杆、齿轮、齿条、链轮、键、销子等。
4、五氧化二钒
片状五氧化二钒是冶金工业中的主要合金和微合金添加剂，是钒铁合金、钒氮合金的重要原料。粉状五氧化二钒主要在合成氨工业中作为脱碳和脱硫催化剂使用，在石油化工行业中作为催化剂和制备含钒化合物的原料使用。此外粉状五氧化二钒还可以作为印染和陶瓷的着色材料。
公司生产的"鸡冠山"牌片剂五氧化二钒出口到欧洲、韩国、日本等20多个国家和地区，曾获得墨西哥国际市场研究会"钻石星奖。
5、50钒铁和80钒铁
50钒铁和80钒铁用作低合金钢、合金钢的添加剂，可提高钢的强度、韧性和焊接性能，主要向国内大型钢铁企业销售。
第四节 公司资信情况
一、公司获得主要贷款银行的授信情况
截至2007年9月30日，公司获得中国工商银行、中国建设银行、中国银行等16家银行的86.38亿元综合授信额度，其中尚未使用的授信额度5.70亿元。
二、近三年与主要客户及供应商发生业务往来的信用情况
本公司生产所需的主要原材料为铁精粉、焦炭和合金材料等辅助材料，其中铁精粉和焦炭约占原材料成本的50%以上。公司与主要供应商间良好的关系，基本稳定了采购渠道和采购成本，近三年没有发生违约现象。
公司目前的销售渠道以直销为主，与实力强、信誉高的客户保持良好的合作关系，近三年没有发生违约现象。
三、公司发行的短期融资券及偿还情况
2006年10月19日，经中国人民银行银发[2006]360号文件核准，公司发行短期融资券人民币7亿元，具体情况如下：
发行完成时间 发行规模（亿元） 期限（天） 发行价格（元/张） 偿还情况
2006年11月3日 7.00 365 95.88 已偿还
四、本次发行后累计公司债券余额
截至本募集说明书签署日公司未发行过公司债券或企业债券。
本期公司债券发行后，发行人累计债券余额为13亿元，为2007年9月30日未经审计净资产的37%。
五、资信评级机构的信用评级情况
根据中诚信证券评估有限公司出具的《2007年承德新新钒钛股份有限公司公司债券信用评级报告》（信评委函字[2007]014号），公司主体信用等级为A+，本期公司债券信用等级为AA+。
第五节 财务会计信息
本节引用的2004年至2006年财务数据引自公司2004年、2005年和2006年经审计的财务报告。2007年1－9月财务数据引自公司未经审计的2007年第三季度报告。中磊会计师事务所有限责任公司对公司2006年度的财务报告出具了标准无保留意见的审计报告，河北华安会计师事务所有限公司对公司2004年度和2005年度的财务报告出具了标准无保留意见的审计报告。
一、主要财务指标
（一）合并报表口径
项 目 2007年9月末 2006年末 2005年末 2004年末
流动比率（倍） 0.51 0.61 0.46 0.57
速动比率（倍） 0.28 0.40 0.25 0.19
资产负债率（％） 68.78 68.79 67.76 67.22
每股净资产（元/股） 3.36 3.24 2.56 2.47
项 目 2007年1－9月 2006年度 2005年度 2004年度
应收账款周转率（次） 146.75 77.86 89.02 79.21
存货周转率（次） 7.35 6.22 6.14 5.76
每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） 0.21 0.06 0.80 0.38
每股净现金流量（元/股） -0.35 0.98 0.62 0.13
（二）母公司报表口径
项 目 2007年9月末 2006年末 2005年末 2004年末
流动比率（倍） 0.51 0.62 0.48 0.60
速动比率（倍） 0.28 0.41 0.26 0.20
资产负债率（％） 69.94 68.66 68.47 66.77
每股净资产（元/股） 3.27 3.25 2.56 2.48
项 目 2007年1－9月 2006年度 2005年度 2004年度
应收账款周转率（次） 153.45 80.18 87.80 76.06
存货周转率（次） 7.44 6.54 6.30 5.73
每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） 0.22 0.04 0.97 0.36
每股净现金流量（元/股） -0.35 1.02 0.66 0.21
二、净资产收益率和每股收益
（一）最近三年的净资产收益率和每股收益
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号－－净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2001年修订）的要求计算的最近三年的净资产收益率和每股收益如下：
1、最近三年的净资产收益率（%）
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
主营业务利润 31.72 42.97 40.87 41.87 48.42 52.14
营业利润 13.70 18.56 13.93 14.27 20.31 21.87
净利润 11.50 15.57 9.97 10.21 14.76 15.89
扣除非经常损益后的净利润 11.49 15.57 9.98 10.23 14.61 15.73
2、最近三年的每股收益（元/股）
项 目 2006年度 2005年度 2004年度
全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
主营业务利润 1.03 1.24 1.05 1.05 1.20 1.20
营业利润 0.44 0.53 0.36 0.36 0.50 0.50
净利润 0.37 0.45 0.25 0.25 0.36 0.36
扣除非经常损益后的净利润 0.37 0.45 0.26 0.26 0.36 0.36
（二）最近一期的每股收益和净资产收益率
根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号――净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2007年修订）计算的最近一期的净资产收益率和每股收益如下：
报告期利润 净资产收益率（％） 每股收益（元/股）
全面摊薄 加权平均 全面摊薄 加权平均
归属于公司普通股股东的净利润 9.19 9.13 0.31 0.31
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润 9.04 8.98 0.30 0.30
第六节 募集资金运用
一、本期发行公司债券履行的决策程序
公司本期发行公司债券方案业经于2007年11月3日召开的公司第五届董事会第十六次会议、2007年11月21日召开的公司第五届董事会第十七次会议和2007年11月21日召开的公司2007年第四次临时股东大会审议通过。
二、募集资金运用计划
根据公司股东大会的授权，经公司第五届董事会第十七次会议审议决定：本次发行公司债券所募集的资金在扣除发行费用后，全部用于偿还银行借款。
三、募集资金运用对公司财务状况影响
（一）有利于优化公司债务结构，降低偿债压力
目前，公司资产负债率较高，负债总额中短期借款比例较高，流动比率和速动比率较低。通过本次发行公司债券，公司将募集资金在扣除发行费用后部，全用于偿还银行借款，可以适当减少公司流动负债的比例，债务结构得到改善，降低短期偿债压力。
（二）有利于降低融资成本，节省财务费用
相比银行贷款，公司债券融资有一定的成本优势，可以节约财务费用，提高公司整体盈利水平。参照目前市场中债券利率水平，结合利率上涨预期进行测算：
较之银行1年期银行贷款利率，不考虑时间成本，发行13亿元公司债券每年可节约财务费用约1,300万元，5年共可节约财务费用约6,500万元。
较之银行5年期银行贷款利率，不考虑时间成本，发行13亿元公司债券每年可节约财务费用约1,800万元，5年共可节约财务费用约9,000万元。
本期公司债券的最终利率水平需通过市场询价方式确定。
第七节 备查文件
一、本募集说明书的备查文件如下：
（一）承德新新钒钛股份有限公司公开发行公司债券募集说明书全文；
（二）承德新新钒钛股份有限公司最近3年经审计的财务报告及2007年1-3季度财务报告；
（二）保荐机构出具的发行保荐书；
（三）法律意见书；
（四）资信评级报告；
（五）中国证监会核准本次发行的文件；
（六）担保函。
二、查阅地点
投资者可以在本期债券发行期限内到下列地点或互联网网址查阅本募集说明书全文及上述备查文件：
（一）承德新新钒钛股份有限公司
住 所：河北省承德市双滦区
联 系 人：王世杰、周开英、梁柯英
联系电话：0314-4073574、4079279
传 真：0312-4079279
互联网网址：http://www.cdvt.com.cn
（二）中国民族证券有限责任公司
住 所：北京市西城区金融大街5号新盛大厦A座607室
联 系 人：冯春杰、张帆、姜勇、刘谦、杨日盛、刘斌
联系电话：010-59355536 59355538
传 真：010-66553691 66553693
互联网网址：http://www.e5618.com
