江苏江南高纤股份有限公司增发招股意向书摘要
股票简称：江南高纤 股票代码：600527
注册地址：江苏省苏州市相城区黄埭镇
办公地址：江苏省苏州市相城区黄埭镇
保荐人（主承销商）
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
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重要声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者
在作出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。
招股意向书全文同时载于上海证券交易所网站。
江苏江南高纤股份有限公司（以下简称“江南高纤”、“公司”、“发行人”或
“本公司”）全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在任
何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。
公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证
招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。
证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其
对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与
之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
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重大事项提示
1、主要原材料价格波动风险
公司主要产品涤纶毛条、涤纶短纤维的主要原料为聚酯切片，复合短纤维的
主要原料为聚乙烯、聚丙烯。上述原料在公司产品生产成本中所占比例高达90%
左右。聚酯切片、聚乙烯和聚丙烯市场价格波动将直接影响公司产品的生产成本，
进而影响公司的生产经营和盈利能力。
2、主要供应商依赖风险
虽然公司的主要原料聚酯切片、聚乙烯和聚丙烯等均为大宗化工原料，生产
厂家很多，但是出于产品质量和生产工艺的需要，公司用于生产的原料必须满足
特定物理化学指标（如：分子量、熔点、粘度、含水量等），同时必须持续保持
原料指标稳定，此外对部分原料还有独特的改性要求。为此，公司选择了为数不
多的几家原料生产厂家作为主要供应商，以保证原料品质的长期稳定。如果这些
主要供应商不能及时、足额、保质地提供原材料，或者他们的经营状况恶化，或
者与公司的业务关系发生重大变化，将影响公司的正常生产经营。
3、主要客户依赖风险
2006 年，公司对前10 名客户销售收入合计为28,528 万元，占主营业务收
入的47.40%。如果这些客户的经营状况或者与公司的业务关系发生重大变化，
将给公司的生产经营带来一定风险。
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目 录
第一节 本次发行概况...............................................................................................4
一、发行人基本情况................................................................................................4
二、本次发行要点....................................................................................................4
三、发行方式与发行对象........................................................................................5
四、承销方式及承销期............................................................................................5
五、发行费用............................................................................................................5
六、主要日程与停复牌安排....................................................................................6
七、本次发行股份的上市流通................................................................................6
八、本次发行的有关机构........................................................................................7
第二节 公司主要股东情况.........................................................................................9
第三节 财务会计信息及管理层讨论与分析........................................................... 11
一、财务报表..........................................................................................................11
二、管理层讨论与分析..........................................................................................21
第四节 本次募集资金运用.......................................................................................33
一、预计募集资金数额..........................................................................................33
二、募集资金计划投资项目及概算......................................................................33
三、募集资金投资项目介绍..................................................................................33
四、效益预测..........................................................................................................37
第五节 备查文件.....................................................................................................38
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
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第一节 本次发行概况
一、发行人基本情况
发行人名称：江苏江南高纤股份有限公司
英文名称：JIANGSU JIANGNAN HIGH POLYMER FIBER CO.,LTD.
法定代表人：陶国平
注册时间：1996 年11 月25 日
注册地址：江苏省苏州市相城区黄埭镇
办公地址：江苏省苏州市相城区黄埭镇
邮政编码：215143
联系电话：0512-65481181
传真号码：0512-65712238
互联网网址：http://www.jngx.cn
电子信箱：jsjngx@163.net
股票上市地：上海证券交易所
股票简称：江南高纤
股票代码：600527
二、本次发行要点
（一）核准情况
本次增发已经公司2007 年2 月2 日召开的2006 年度股东大会审议通过。
本次增发已经中国证监会证监发行字[2007]115 号文核准。
（二）发行股票的种类、每股面值、股份数量
1、发行股票的种类：人民币普通股（A 股）
2、每股面值：1.00 元
3、发行股票的数量：不超过5,000 万股，具体发行数量授权公司董事会与主
承销商协商确定。
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（三）发行价格及定价方式
本次发行价格为15.79 元/股，为公告招股意向书前二十个交易日公司股票收
盘价的算术平均值。
（四）预计募集资金量
本次增发募集资金预计不超过28,715 万元。扣除发行费用后，预计募集资
金净额不超过27,553 万元。
（五）募集资金专项存储账户
发行人已在中国农业银行江苏省苏州市黄埭支行开立募集资金专项存储帐
户，账号：10-538401040024524。
三、发行方式与发行对象
（一）发行方式
本次发行采取网上、网下发行的方式。
（二）发行对象
持有上海证券交易所A 股股票账户的自然人和机构投资者 （国家法律、法
规禁止者除外），本次增发股权登记日在册的股东具有一定比例的优先认购权，
该部分股东认购股票的数量授权公司董事会与主承销商协商确定。
四、承销方式及承销期
本次增发由申银万国证券股份有限公司担任主承销商以余额包销方式承销，
承销期的起止时间为2007 年5 月23 日（招股意向书刊登日）—2007 年5 月31
日（主承销商向发行人汇划认购股款之日）。
五、发行费用
根据募集资金金额，本次发行费用估算如下：
项目 金额（万元）
保荐费用 300
承销费用 632
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会计师费用 60
律师费 50
推介费用 100
合计 1142
以上发行费用预算系在假设本次增发募集资金总额为28,715 万元的基础上
编制，实际发行费用可能会有增减。
六、主要日程与停复牌安排
日期 发行安排 停复牌安排
T-2 刊登招股意向书摘要、发行公告、路演公
告
上午9：30 时—10：
30 时停牌，其后正
常交易
T-1 网上路演、股权登记日 正常交易
T 网上缴款日、网下有限售条件股东优先认
购缴款日（申购款到账截止时间为当日下
午17：00 时）
全天停牌
T+1 有限售条件股东优先认购款验资 全天停牌
T+2 网上申购资金验资，确定发行股数，计算
中签率
全天停牌
T+3 刊登网下有限售条件股东优先认购结果
及网上中签率公告，网上摇号抽签
全天停牌
T+4 刊登网上中签结果公告，网上申购款解
冻，募集资金验资
正常交易
上述日期为工作日。如遇重大突发事件影响发行将及时公告，修改发行日程。
七、本次发行股份的上市流通
本次增发结束后，新增股份将申请于上海证券交易所上市。
本次发行的股票对所有投资者均不设持有期限制，本次发行不作除权安排，
增发股份上市流通首日不设涨跌幅限制。
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本次增发结束后，发行人将尽快办理增发股份上市的有关手续。
八、本次发行的有关机构
1、发行人：江苏江南高纤股份有限公司
法定代表人：陶国平
住所：江苏省苏州市相城区黄埭镇
邮政编码：215143
联系电话：0512-65481181
传真：0512-65712238
联系人：陆正中、朱崭华
电子信箱：jsjngx@163.net
2、保荐人（主承销商）：申银万国证券股份有限公司
法定代表人 ：丁国荣
住所 ：上海市常熟路171 号
联系电话 ：021-54033888
传真 ：021-54047982
保荐代表人 ：叶强、张宏斌
联系人 ：蓝海荣、傅佳、杨璀、魏炜
3、发行人律师：国浩律师集团（上海）事务所
法定代表人 ：管建军
住所 ：上海市南京西路580 号31 楼
联系电话 ：021-52341668
传真 ：021-52341670
经办律师 ：王卫东、许航
4、审计机构：立信会计师事务所有限公司
法定代表人 ：朱建弟
住所 ：上海市南京东路61 号新黄浦金融大厦4 楼
联系电话 ：021-63606600
传真 ：021-63501004
经办注册会计师 ：戴定毅、康吉言、童冰薇、陈佳
5、申请上市证券交易所：上海证券交易所
法定代表人 ：朱从玖
住所 ：上海市浦东南路528 号
联系电话 ：021-68808888
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传真 ：021-68811782
6、股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
法定代表人 ：王迪彬
住所 ：上海市陆家嘴东路166 号
联系电话 ：021-38874800
传真 ：021-58754185
7、主承销商收款银行：中国工商银行上海市淮海中路第二支行
账号 ：申银万国证券股份有限公司投资银行总部
1001221029013333490
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第二节 公司主要股东情况
截至本招股意向书签署日，公司总股本是216,000,000 股，股权结构如下表
所示：
单位：股
股份类别 数量 比例(%)
一、有限售条件股份
1、国家持股 --- ---
2、国有法人持股 --- ---
3、其他内资持股 110,700,000 51.25
其中：境内法人持股 15,206,859 7.04
境内自然人持股 95,493,141 44.21
4、外资持股 --- ---
其中：境外法人持股 --- ---
境外自然人持股 --- ---
有限售条件股份合计 110,700,000 51.25
二、无限售条件股份
1、人民币普通股 105,300,000 48.75
2、境内上市的外资股 --- ---
3、境外上市的外资股 --- ---
4、其他 --- ---
无限售条件股份合计 105,300,000 48.75
三、股份总数 216,000,000 100.00
截至2006 年12 月31 日，公司前10 名股东及其持股情况如下：
单位：股
股东名称 股份性质持股总数持股比例(%) 持有有限售条件股份数量
陶国平 自然人41,480,397 19.20 41,480,397
夏志良 自然人14,694,096 6.80 14,694,096
盛冬生 自然人12,385,559 5.73 12,385,559
苏州市相城区黄埭镇集体资
产经营公司
社会法人10,992,952 5.09 10,992,952
中国建设银行－信诚精萃成
长股票型证券投资基金
其他8,070,752 3.74
中国农业银行－华夏平稳增
长混合型证券投资基金
其他7,385,388 3.42
周永康 自然人7,328,783 3.39 7,328,783
中国银行－华夏回报二号证
券投资基金
其他6,937,647 3.21
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中国农业银行－信诚四季红
混合型证券投资基金
其他5,190,885 2.40
顾兴男 自然人4,763,643 2.21 4,763,643
注：苏州市相城区黄埭镇集体资产经营公司所持有限售条件的10,992,952
股股份，已于2006 年6 月19 日质押给招商银行股份有限公司苏州分行，质押期
1 年。
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第三节 财务会计信息及管理层讨论与分析
一、财务报表
（一）公司2004 年、2005 年及2006 年财务报表
1、资产负债表 单位：元
2006 年 2005 年 2004 年
资 产
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
流动资产：
货币资金 106,328,381.67 48,763,169.86 103,520,543.68 56,815,150.30 204,309,015.90 163,777,318.17
短期投资 2,000,000.00 2,000,000.00 2,500,000.00 2,500,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00
应收票据 33,476,901.65 14,959,472.70 58,199,513.36 53,215,088.76 48,955,900.00 27,165,900.00
应收股利
应收利息
应收账款 18,247,930.50 11,604,765.06 22,230,121.02 11,200,743.17 19,906,289.93 11,823,567.86
其他应收款 8,103.50 198,103.50 9,500.00 1,028,219.20 965,200.00 965,200.00
预付账款 4,876,200.26 4,876,200.26 16,821,809.29 7,531,829.76 14,658,774.54 14,658,774.54
应收补贴款
存货 105,878,714.37 73,211,924.69 94,583,310.24 52,234,697.11 86,094,142.78 40,643,039.93
待摊费用
一年内到期长
期债权投资
其他流动资产
流动资产合计 270,816,231.95 155,613,636.07 297,864,797.59 184,525,728.30 375,889,323.15 260,033,800.50
长期投资：
长期股权投资 1,299,300.00 74,145,606.42 1,299,300.00 62,232,079.13 15,204,140.67 67,940,502.95
长期债权投资 38,500.00 38,500.00 38,500.00 38,500.00 38,500.00 38,500.00
长期投资合计 1,337,800.00 74,184,106.42 1,337,800.00 62,270,579.13 15,242,640.67 67,979,002.95
其中: 合并价差
其中: 股权投资
差额
固定资产：
固定资产原价 258,418,891.28 245,770,821.33 121,457,978.65 108,809,908.70 105,724,948.24 93,076,878.29
减：累计折旧 59,322,245.05 53,559,872.87 44,262,686.01 39,477,636.73 36,038,302.96 32,230,576.57
固定资产净值 199,096,646.23 192,210,948.46 77,195,292.64 69,332,271.97 69,686,645.28 60,846,301.72
减：固定资产减
值准备
固定资产净额 199,096,646.23 192,210,948.46 77,195,292.64 69,332,271.97 69,686,645.28 60,846,301.72
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工程物资
在建工程 17,782,620.00 17,782,620.00 136,513,166.80 136,513,166.80 6,620,400.00 6,620,400.00
固定资产清理
固定资产合计 216,879,266.23 209,993,568.46 213,708,459.44 205,845,438.77 76,307,045.28 67,466,701.72
无形及其他资产：
无形资产 25,527,756.44 25,527,756.44 26,075,904.68 26,075,904.68 26,624,052.92 26,624,052.92
长期待摊费用
股权分置流通权
其他长期资产
无形及其他资产
合计
25,527,756.44 25,527,756.44 26,075,904.68 26,075,904.68 26,624,052.92 26,624,052.92
递延税项：
递延税款借项
资产总计 514,561,054.62 465,319,067.39 538,986,961.71 478,717,650.88 494,063,062.02 422,103,558.09
2006 年 2005 年 2004 年
负债及股东权益
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
流动负债：
短期借款 85,000,000.00 70,000,000.00 100,000,000.00 95,000,000.00 57,700,000.00 57,700,000.00
应付票据 94,000,000.00 54,000,000.00 123,000,000.00 62,000,000.00
应付账款 24,935,968.52 24,933,514.52 13,531,700.45 13,531,700.45 2,173,670.44 2,173,670.44
预收账款 9,433,947.37 1,461,083.38 7,958,167.83 7,323,262.80 9,924,357.26 8,227,030.88
应付工资 1,062,208.27 733,219.99 973,991.08 677,040.00 1,692,224.05 1,368,876.30
应付福利费 8,085,180.48 2,715,275.68 7,455,061.82 3,221,264.03 6,484,638.15 3,212,285.64
应付股利
应付利息
应交税金 26,623,291.00 23,197,907.04 6,833,545.38 11,204,243.23 -1,532,564.85 5,403,577.57
其他应交款 277,154.34 264,288.69 120,626.56 116,911.67 130,009.59 110,069.56
其他应付款 18,719,734.91 18,668,921.71 3,820,352.91 3,782,904.91 8,161,976.47 8,152,452.47
预提费用 116,583.67 94,433.67 147,362.50 139,750.00 142,372.81 142,372.81
预计负债
递延收益
一年内到期长
期负债
应付权证
其他流动负债
流动负债合计 174,254,068.56 142,068,644.68 234,840,808.53 188,997,077.09 207,876,683.92 148,490,335.67
长期负债：
长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款
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其他长期负债
长期负债合计
递延税项：
递延税款贷项
负债合计 174,254,068.56 142,068,644.68 234,840,808.53 188,997,077.09 207,876,683.92 148,490,335.67
少数股东权益 17,017,988.80 14,460,725.63 12,573,155.68
股东权益：
股本 216,000,000.00 216,000,000.00 144,000,000.00 144,000,000.00 80,000,000.00 80,000,000.00
资本公积 22,476,600.00 22,476,600.00 94,476,600.00 94,476,600.00 127,622,400.00 127,622,400.00
盈余公积 30,105,112.47 21,137,851.87 22,818,427.87 16,058,028.46 15,947,054.93 11,081,248.75
其中:法定公益
金
3,695,016.73 3,693,749.59
减：未确认的
投资损失
未分配利润 54,707,284.79 63,635,970.84 28,390,399.68 35,185,945.33 50,043,767.49 54,909,573.67
其中：董事会
预分方案中分
配的现金股利
16,000,000.00 16,000,000.00
减：库存股
外币报表折算
差额
股东权益合计 323,288,997.26 323,250,422.71 289,685,427.55 289,720,573.79 273,613,222.42 273,613,222.42
负债及股东权益
合计
514,561,054.62 465,319,067.39 538,986,961.71 478,717,650.88 494,063,062.02 422,103,558.09
2、利润及利润分配表 单位：元
2006 年 2005 年 2004 年
项 目
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
一、主营业务收入 601,894,267.21 351,634,880.40 504,532,195.20 265,239,740.29 311,823,979.71 251,646,244.24
减：主营业务成本 506,368,910.86 282,515,697.17 452,196,230.02 229,711,595.49 264,228,500.25 216,962,883.29
主营业务税金及附加 1,271,618.40 1,242,555.61 202,625.13 185,641.15 389,796.02 357,811.16
二、主营业务利润 94,253,737.95 67,876,627.62 52,133,340.05 35,342,503.65 47,205,683.44 34,325,549.79
加：其他业务利润 568,032.59 568,032.59 395,529.46 395,529.46 2,808,340.56 2,808,340.56
减：营业费用 3,086,378.18 2,304,257.75 2,618,041.65 1,917,069.39 2,507,951.85 1,934,996.60
管理费用 5,792,526.96 5,357,508.78 6,152,801.38 5,435,478.90 5,877,966.95 5,292,871.79
财务费用 5,715,813.54 5,419,551.08 3,274,036.33 2,986,600.22 2,347,114.83 2,421,013.72
三、营业利润 80,227,051.86 55,363,342.60 40,483,990.15 25,398,884.60 39,280,990.37 27,485,008.24
加：投资收益 101,623.89 13,531,932.88 7,555,059.33 17,313,849.38 -4,374,559.33 2,564,096.84
补贴收入 300,000.00 300,000.00
营业外收入
减：营业外支出 1,214.99 1,115.77
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-14
四、利润总额 80,627,460.76 69,194,159.71 48,039,049.48 42,712,733.98 34,906,431.04 30,049,105.08
减：所得税 25,645,581.83 18,395,925.65 11,602,253.23 9,534,202.57 10,555,423.73 9,135,057.58
少数股东损益 3,062,857.07 2,409,770.65 2,307,253.64
加：未确认投资损失
五、净利润 51,919,021.86 50,798,234.06 34,027,025.60 33,178,531.41 22,043,753.67 20,914,047.50
加：年初未分配利润 28,390,399.68 35,185,945.33 50,043,767.49 54,909,573.67 40,085,578.13 43,516,802.66
其他转入
六、可供分配的利润 80,309,421.54 85,984,179.39 84,070,793.09 88,088,105.08 62,129,331.80 64,430,850.16
减：提取法定盈余公
积
5,716,084.08 5,079,823.41 5,545,912.28 4,976,779.71 2,093,939.03 2,091,404.75
提取法定公益金 1,046,969.52 1,045,702.38
提取职工奖励及福
利基金
1,047,067.01 883,640.43 1,024,194.56
提取储备基金 785,300.26 662,730.33 768,145.92
提取企业发展基金 785,300.26 662,730.33 768,145.92
利润归还投资
七、可供投资者分配
的利润
71,975,669.93 80,904,355.98 76,315,779.72 83,111,325.37 56,427,936.85 61,293,743.03
减：应付优先股股利
提取任意盈余公积
应付普通股股利 17,268,385.14 17,268,385.14 15,925,380.04 15,925,380.04 6,384,169.36 6,384,169.36
转作股本的普通股
股利
32,000,000.00 32,000,000.00
八、未分配利润 54,707,284.79 63,635,970.84 28,390,399.68 35,185,945.33 50,043,767.49 54,909,573.67
3、现金流量表
单位：元
2006 年 2005 年 2004
项 目
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
一、经营活动产生
的现金流量：
销售商品、提供劳
务收到的现金
746,055,668.03 450,283,955.90 645,994,676.16 343,367,734.99 484,431,300.73 425,230,882.06
收到的税费返还 166,344.42 166,344.42 779,322.15 779,322.15 5,533.42 5,533.42
收到的其他与经营
活动有关的现金
37,224,260.79 17,831,898.63 43,815,893.84 20,641,203.09 745,111.35 648,294.17
经营活动现金流入
小计
783,446,273.24 468,282,198.95 690,589,892.15 364,788,260.23 485,181,945.50 425,884,709.65
购买商品、接受劳
务支付的现金
658,755,434.11 375,511,058.09 629,950,973.09 334,192,591.35 396,552,850.59 347,496,188.11
支付给职工以及为
职工支付的现金
8,590,485.96 7,713,888.36 7,726,967.49 6,667,221.91 6,773,248.03 6,113,617.07
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-15
职工支付的现金
支付的各项税费 25,919,675.17 18,676,765.42 12,221,138.60 9,135,042.55 15,378,619.15 11,352,128.17
支付的其他与经营
活动有关的现金
2,880,979.73 2,579,717.34 39,606,306.04 19,244,831.62 46,438,212.10 24,217,474.70
经营活动现金流出
小计
696,146,574.97 404,481,429.21 689,505,385.22 369,239,687.43 465,142,929.87 389,179,408.05
经营活动产生的现
金流量净额
87,299,698.27 63,800,769.74 1,084,506.93 -4,451,427.20 20,039,015.63 36,705,301.60
二、投资活动产生
的现金流量：
收回投资所收到的
现金
3,300,000.00 3,300,000.00 21,459,900.00 21,459,900.00
其中：出售子公
司所收到的现金
取得投资收益所收
到的现金
101,623.89 1,618,405.59 1,562,373.20 1,564,296.30
处置固定资产、无
形资产和其他长期
资产而收到的现金
净额
收到的其他与投资
活动有关的现金
47,066,000.00 47,066,000.00
投资活动现金流入
小计
3,401,623.89 4,918,405.59 68,525,900.00 70,088,273.20 1,564,296.30
购建固定资产、无
形资产和其他长期
资产所支付的现金
9,925,390.96 9,925,390.96 136,303,621.37 136,303,621.37 36,518,311.75 36,518,311.75
投资所支付的现金 2,800,000.00 2,800,000.00 1,500,000.00 1,500,000.00 19,279,400.00 41,779,400.00
其中：购买子公司
所收到的现金
支付的其他与投资
活动有关的现金
47,066,000.00 47,066,000.00
投资活动现金流出
小计
12,725,390.96 12,725,390.96 137,803,621.37 137,803,621.37 102,863,711.75 125,363,711.75
投资活动产生的现
金流量净额
-9,323,767.07 -7,806,985.37 -69,277,721.37 -67,715,348.17 -102,863,711.75 123,799,415.45
三、筹资活动产生
的现金流量：
吸收投资所收到的
现金
2,500,000.00
其中：子公司吸收
少数股东权益性投
资收到的现金
2,500,000.00
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-16
借款所收到的现金 343,000,000.00 313,000,000.00 277,000,000.00 272,000,000.00 290,900,000.00 290,900,000.00
收到的其他与筹资
活动有关的现金
筹资活动现金流入
小计
343,000,000.00 313,000,000.00 277,000,000.00 272,000,000.00 293,400,000.00 290,900,000.00
偿还债务所支付的
现金
358,000,000.00 338,000,000.00 234,700,000.00 234,700,000.00 233,200,000.00 233,200,000.00
分配股利、利润或
偿付利息所支付的
现金
24,668,093.21 23,545,764.81 21,579,433.54 20,583,129.27 9,735,204.77 9,213,772.67
其中：支付少数股
东的股利
505,593.90 522,200.70 521,432.10
支付的其他与筹资
活动有关的现金
1,145,800.00 1,145,800.00
其中：子公司依法
减资支付给少数股
东的现金
筹资活动现金流出
小计
382,668,093.21 361,545,764.81 257,425,233.54 256,428,929.27 242,935,204.77 242,413,772.67
筹资活动产生的现
金流量净额
-39,668,093.21 -48,545,764.81 19,574,766.46 15,571,070.73 50,464,795.23 48,486,227.33
四、汇率变动对现
金的影响额
-4,024.24 -463.23 8,990.10 -2,558.70
五、现金及现金等
价物净增加额
38,307,837.99 7,448,019.56 -48,622,472.22 -56,596,167.87 -32,350,910.79 -38,610,445.22
4、所有者权益变动表
单位：元
2006 年 2005 年 2004 年
项目
合并 母公司 合并 母公司 合并 母公司
一、实收资本(或
股本)
年初余额 144,000,000.00 144,000,000.00 80,000,000.00 80,000,000.00 80,000,000.00 80,000,000.00
本年增加数 72,000,000.00 72,000,000.00 64,000,000.00 64,000,000.00
其中：资本公积
转入
72,000,000.00 72,000,000.00 32,000,000.00 32,000,000.00
盈余公积转入
利润分配转入 32,000,000.00 32,000,000.00
新增股本
本年减少数
年末余额 216,000,000.00 216,000,000.00 144,000,000.00 144,000,000.00 80,000,000.00 80,000,000.00
二、资本公积 —— —— —— ——
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-17
年初余额 94,476,600.00 94,476,600.00 127,622,400.00 127,622,400.00 127,622,400.00 127,622,400.00
本年增加数
其中：股本溢价
接受捐赠非现金
资产准备
股权投资准备
拨款转人
外币资本折算差额
关联方交易差额
其他资本公积
本年减少数 72,000,000.00 72,000,000.00 33,145,800.00 33,145,800.00
其中：转增股本 72,000,000.00 72,000,000.00 32,000,000.00 32,000,000.00
年末余额 22,476,600.00 22,476,600.00 94,476,600.00 94,476,600.00 127,622,400.00 127,622,400.00
三、法定和任意
盈余公积
年初余额 22,818,427.87 16,058,028.46 15,947,054.93 11,081,248.75 11,269,854.54 7,944,141.62
本年增加数 7,286,684.60 5,079,823.41 6,871,372.94 4,976,779.71 4,677,200.39 3,137,107.13
其中：从净利润
中提取数
7,286,684.60 5,079,823.41 6,871,372.94 4,976,779.71 4,677,200.39 3,137,107.13
其中：法定盈余
公积
7,286,684.60 5,079,823.41 6,871,372.94 4,976,779.71 4,677,200.39 3,137,107.13
任意盈余公积
法定公益金转人
数
本年减少数
其中：弥补亏损
转增股本
分派现金股利
分派股票股利
年末余额 30,105,112.47 21,137,851.87 22,818,427.87 16,058,028.46 15,947,054.93 11,081,248.75
其中：法定盈余
公积
24,561,458.31 15,785,175.71 17,274,773.71 16,058,028.46 12,252,038.20 7,387,499.16
任意盈余公积 5,543,654.16 5,352,676.16
四、未分配利润
年初未分配利润 28,390,399.68 35,185,945.33 50,043,767.49 54,909,573.67 40,085,578.13 43,516,802.66
本年净利润 51,919,021.86 50,798,234.06 34,027,025.60 33,178,531.41 22,043,753.67 20,914,047.50
本年利润分配 25,602,136.75 22,348,208.55 55,680,393.41 52,902,159.75 12,085,564.31 9,521,276.49
年末未分配利润 54,707,284.79 63,635,970.84 28,390,399.68 35,185,945.33 50,043,767.49 54,909,573.67
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-18
5、发行人报告期内，会计报表合并范围未发生变化。
（二）公司最近一期（2007 年1 月—3 月）财务会计报表（未经审计）
1、资产负债表
单位：元
合并 母公司
项目
2007 年3 月31 日2007 年1 月1 日2007 年3 月31 日 2007 年1 月1 日
流动资产：
货币资金 63,842,268.51 106,328,381.67 26,166,047.43 48,763,169.86
交易性金融资产
应收票据 38,209,475.30 33,476,901.65 20,607,000.00 14,959,472.70
应收账款 21,363,930.48 18,247,930.50 11,581,027.25 11,604,765.06
预付款项 13,326,549.30 4,876,200.26 13,103,110.03 4,876,200.26
应收利息
应收股利
其他应收款 49,307.45 8,103.50 249,307.45 198,103.50
存货 113,471,636.89 105,878,714.37 88,420,989.69 73,211,924.69
一年内到期的非流动资产
其他流动资产
流动资产合计 250,263,167.93 268,816,231.95 160,127,481.85 153,613,636.07
非流动资产：
可供出售金融资产 2,110,970.02 2,110,970.02
持有至到期投资 38,500.00 38,500.00 38,500.00 38,500.00
长期应收款
长期股权投资 1,299,300.00 1,299,300.00 74,145,606.42 74,145,606.42
投资性房地产
固定资产 195,802,117.06 199,096,646.23 186,787,411.02 192,210,948.46
在建工程 21,485,369.29 17,782,620.00 21,485,369.29 17,782,620.00
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产 25,390,719.38 25,527,756.44 25,390,719.38 25,527,756.44
开发支出
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产 554,232.60 522,717.78 389,849.52 389,849.52
其他非流动资产 246,378,510.47
非流动资产合计 244,570,238.33 246,378,510.47 308,237,455.63 312,206,250.86
资产总计 494,833,406.26 515,194,742.42 468,364,937.48 465,819,886.93
流动负债：
短期借款 119,000,000.00 85,000,000.00 119,000,000.00 70,000,000.00
交易性金融负债
应付票据
应付账款 8,452,491.92 24,935,968.52 8,450,037.91 24,933,514.52
预收款项 3,972,255.76 9,433,947.37 3,603,253.23 1,461,083.38
应付职工薪酬 7,301,265.62 9,160,675.58 2,010,677.55 3,448,495.67
应交税费 8,537,498.49 26,900,445.34 7,595,599.65 23,462,195.73
应付利息 126,963.24 116,583.67 126,963.24 94,433.67
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-19
应付股利 1,099,295.20 1,099,295.20
其他应付款 13,945,545.96 18,719,734.91 13,845,406.71 18,668,921.71
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债合计 162,435,316.19 174,267,355.39 155,731,233.49 142,068,644.68
非流动负债：
长期借款
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债 20,915.82 20,915.82
其他非流动负债 20,915.82
非流动负债合计 20,915.82 20,915.82
负债合计 162,456,232.01 174,288,271.21 155,731,233.49 142,068,644.68
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 216,000,000.00 216,000,000.00 216,000,000.00 216,000,000.00
资本公积 22,476,600.00 22,476,600.00 22,476,600.00 22,476,600.00
减：库存股
30,197,342.01 30,197,342.01 21,212,974.80 21,212,974.80
未分配利润 46,240,447.30 55,186,736.62 52,944,129.19 64,061,667.45
外币报表折算差额
归属于母公司所有者权益合计 314,914,389.31 323,860,678.63
少数股东权益 17,462,784.94 17,045,792.58
所有者权益（或股东权益）合计 332,377,174.25 340,906,471.21 312,633,703.99 323,751,242.25
负债和所有者权益（或股东权益）合
计
494,833,406.26 515,194,742.42 468,364,937.48 465,819,886.93
2、利润及利润分配表
单位：元
合并 母公司
项目
2007 年1—3 月2006 年1—3 月2007 年1—3 月 2006 年1—3 月
一、营业收入 141,116,788.32 124,289,303.66 72,292,782.99 64,460,876.96
减：营业成本 118,630,606.67 109,426,026.48 54,262,436.49 53,657,743.20
营业税金及附加 112,807.93 109,533.96
销售费用 658,290.73 778,671.23 472,905.06 551,472.17
管理费用 2,225,080.19 1,454,297.67 2,040,463.48 1,245,730.90
财务费用 1,590,608.10 1,597,453.54 1,380,617.18 1,754,428.43
资产减值损失 116,721.55
加：公允价值变动收益（损失以“－”号
填列）
投资收益（损失以“－”号填列） 173,295.34 173,295.34
其中：对联营企业和合营企业的投资收益
二、营业利润（亏损以“－”号填列） 17,955,968.49 11,032,854.74 14,200,122.16 7,251,502.26
加：营业外收入 1,500,000.00 100,000.00 1,500,000.00 100,000.00
减：营业外支出
其中：非流动资产处置净损失
三、利润总额（亏损总额以“－”号填列） 19,455,968.49 11,132,854.74 15,700,122.16 7,351,502.26
减：所得税费用 6,385,265.45 3,513,766.21 5,217,660.42 2,425,995.74
四、净利润（净亏损以“－”号填列） 13,070,703.04 7,619,088.53 10,482,461.74 4,925,506.52
归属于母公司所有者的净利润 12,653,710.68 7,165,173.76
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-20
少数股东损益 416,992.36 453,914.77
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.061 0.053
（二）稀释每股收益 0.061 0.053
3、现金流量表
单位：元
合并 母公司
项目
2007 年1—3 月 2006 年1—3 月 2007 年1—3 月 2006 年1—3 月
一、经营活动产生的现金流
量：
销售商品、提供劳务收到的
现金
279,062,998.02 157,048,806.44 80,968,678.41 96,710,986.05
收到的税费返还
收到的其他与经营活动有
关的现金
1,610,665.55 1,035,592.32 1,534,580.82 871,118.43
经营活动现金流入小计 280,673,663.57 158,084,398.76 82,503,259.23 97,582,104.48
购买商品、接受劳务支付的
现金
284,327,848.59 111,407,751.28 99,759,627.28 94,993,832.87
支付给职工以及为职工支
付的现金
3,954,959.56 2,151,576.92 3,253,838.12 1,777,033.22
支付的各项税费 37,478,846.77 3,455,826.72 22,410,834.44 1,977,786.76
支付的其他与经营活动有
关的现金
5,204,013.02 926,082.90 5,106,614.21 395,235.17
经营活动现金流出小计 330,965,667.94 117,941,237.82 130,530,914.05 99,143,888.02
经营活动产生的现金流量
净额
-50,292,004.37 40,143,160.94 -48,027,654.82 -1,561,783.54
二、投资活动产生的现金流
量：
收回投资所收到的现金 2,000,000.00 1,700,000.00 2,000,000.00 1,700,000.00
取得投资收益所收到的现
金
284,265.36 284,265.36
处置固定资产、无形资产和
其他长期资产收回的现金
净额
处置子公司及其他营业单
位收到的现金净额
收到的其他与投资活动有
关的现金
投资活动现金流入小计 2,284,265.36 1,700,000.00 2,284,265.36 1,700,000.00
购建固定资产、无形资产和
其他长期资产支付的现金
6,347,579.00 1,862,131.43 3,974,240.00 1,862,131.43
投资所支付的现金
取得子公司及其他营业单
位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关
的现金
投资活动现金流出小计 6,347,579.00 1,862,131.43 3,974,240.00 1,862,131.43
投资活动产生的现金流量
净额
-4,063,313.64 -162,131.43 -1,689,974.64 -162,131.43
三、筹资活动产生的现金流
量：
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-21
吸收投资所收到的现金
其中：子公司吸收少数股东
投资收到的现金
取得借款收到的现金 101,000,000.00 10,000,000.00 101,000,000.00 10,000,000.00
收到其他与筹资活动有关
的现金
筹资活动现金流入小计 101,000,000.00 10,000,000.00 101,000,000.00 10,000,000.00
偿还债务支付的现金 67,000,000.00 5,000,000.00 52,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息
支付的现金
22,130,795.15 1,716,314.76 21,879,492.97 1,708,702.26
其中：子公司支付给少数股
东的股利、利润
支付其他与筹资活动有关
的现金
筹资活动现金流出小计 89,130,795.15 6,716,314.76 73,879,492.97 1,708,702.26
筹资活动产生的现金流量
净额
11,869,204.85 3,283,685.24 27,120,507.03 8,291,297.74
四、汇率变动对现金及现金
等价物的影响
五、现金及现金等价物净增
加额
-42,486,113.16 43,264,714.75 -22,597,122.43 6,567,382.77
加：期初现金及现金等价物
余额
106,328,381.67 68,020,543.68 48,763,169.86 41,315,150.30
六、期末现金及现金等价物
余额
63,842,268.51 111,285,258.43 26,166,047.43 47,882,533.07
二、管理层讨论与分析
（一）财务状况分析
1、资产结构分析
单位：元
项目
2006 年
12 月31 日
占总资产
的比例
2005 年
12 月31 日
占总资产
的比例
2004 年
12 月31 日
占总资产
的比例
流动资产 270,816,231.95 52.63% 297,864,797.59 55.26% 375,889,323.15 76.08%
长期投资 1,337,800.00 0.26% 1,337,800.00 0.25% 15,242,640.67 3.09%
固定资产 216,879,266.23 42.15% 213,708,459.44 39.65% 76,307,045.28 15.44%
无形资产 25,527,756.44 4.96% 26,075,904.68 4.84% 26,624,052.92 5.39%
资产总计 514,561,054.62 52.63% 538,986,961.71 100.00% 494,063,062.02 100.00%
1）流动资产分析
截至2006 年12 月31 日，公司流动资产为270,816,231.95 元，其中：货币
资金占39.26%，应收票据占12.36%，应收帐款占6.74%，存货占39.10%。
单位：元
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-22
2006 年末 比 例 2005年末 比 例2004 年末 比 例
货币资金 106,328,381.67 39.26% 103,520,543.68 34.76% 204,309,015.90 54.35%
短期投资 2,000,000.00 0.74% 2,500,000 0.84% 1,000,000.00 0.27%
应收票据 33,476,901.65 12.36% 58,199,513.36 19.54% 48,955,900.00 13.02%
应收账款 18,247,930.50 6.74% 22,230,121.02 7.46% 19,906,289.93 5.30%
其他应收款 8,103.50 0.003% 9,500.00 0.003% 965,200.00 0.26%
存货 105,878,714.37 39.10% 94,583,310.24 31.75% 86,094,142.78 22.90%
预付账款 4,876,200.26 1.80% 16,821,809.29 5.65% 14,658,774.54 3.90%
流动资产 270,816,231.95 100.00% 297,864,797.59 100.00% 375,889,323.15 100.00%
2005 年末公司货币资金余额较2004 年末大幅减少100,788,472.22 元，减少
比例49.33%，主要系2005 年度支付前次募集资金项目设备及工程建设款所致。
报告期货币资金构成中其他货币资金余额逐年下降，主要是公司逐年减少开立银
行承兑汇票，收回信用证存款而使银行保证金减少所致。
从报告期各年度末应收账款账龄结构看，账龄在一年内的应收账款占应收账
款账面余额的比例基本保持在70%以上，其中2006 年末占比高达87.12%，应收
账款回收风险较小。公司应收账款按账龄分析法并结合个别认定法计提了足额的
坏账准备，不存在计提不足的情况。
报告期内，应收账款中无持有发行人5%（含5%）以上表决权股份的股东
单位的欠款。
发行人的存货分为原材料、库存商品和半成品。报告期内发行人的存货余额
随着公司经营规模的扩大而逐年上升，年增幅约10%。2006 年末原材料存货比
上年末增加72.96%，系发行人复合短纤维项目当年开工投产，储备原料增加所
致。2005 年末半成品余额较2004 年末增长了136.72%，系公司半成品全部是涤
纶毛条生产所需的涤纶长丝束，2004 年末公司涤纶短纤维销售旺盛，故将原为
涤纶毛条生产储备的半成品——涤纶长丝束转而生产涤纶短纤维，造成2004 年
末半成品金额低于2005 年末和2006 年末。报告期内，发行人存货均未发生需计
提减值准备的情形。
2）固定资产分析
单位：元
固定资产 2006年末 2005年末 2004年末
固定资产原价 258,418,891.28 121,457,978.65 105,724,948.24
减：累计折旧 59,322,245.05 44,262,686.01 36,038,302.96
固定资产净值 199,096,646.23 77,195,292.64 69,686,645.28
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-23
减：固定资产减值准备
固定资产净额 199,096,646.23 77,195,292.64 69,686,645.28
工程物资
在建工程 17,782,620.00 136,513,166.80 6,620,400.00
固定资产清理
固定资产合计 216,879,266.23 213,708,459.44 76,307,045.28
近两年公司固定资产余额占公司总资产的比例基本维持在40%左右，资产配
比较为合理，其中2005 年末固资产总额比2004 年末大幅增加约180%，主要系
发行人前次（首发）募集资金投资项目实施所致。
发行人固定资产按直线法（年限平均法）提取折旧。其中，房屋及建筑物、
机器设备、运输设备、办公设备及其他、科研设备、固定资产装修的折旧年限分
别为20 年、12 年、8 年、5 年、12 年及5 年，折旧政策稳健合理，符合会计制
度的相关规定。
报告期，发行人固定资产未发生预计可收回金额低于其帐面价值的情形，故
未计提固定资产减值准备。
3）长期投资分析
单位：元
项目 2006年末 2005年末 2004年末
江苏宁沪高速公路股份有限公司法人股69,300.00 69,300.00 69,300.00
上海石化股份有限公司法人股 1,230,000.00 1,230,000.00 1,230,000.00
苏州市蠡口热电有限公司 0.00 0.00 13,904,840.67
合计 1,299,300.00 1,299,300.00 15,204,140.67
发行人长期投资总额较小，近两年长期投资总额占总资产的比例均小于
0.3%。2005 年长期投资总额较2004 年末减少91.5%，系发行人出售苏州市蠡口
热电有限公司30%股权所致。
4）无形资产分析
发行人无形资产为土地使用权，均以出让方式取得。
单位：元
序号 种类 取得方式 实际成本 2006 年末 本期摊销 累计摊销 剩余年限
1 土地使用权 出让 3,952,730.00 3,432,605.72 79,054.60 520,124.28 44 年
2 土地使用权 出让 23,333,338.00 22,095,150.72 469,093.64 1,238,187.28 47 年
合计 27,286,068.00 25,527,756.44 548,148.24 1,758,311.56 ---
注：上表中的序号1 包括两宗土地，土地证号分别为吴县市国用（2001）字
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-24
第13009 号、吴县市国用（2001）字第13010 号。
5）主要资产减值准备提取情况
报告期内公司各项资产减值准备计提情况如下：
单位：元
资产类别 账面余额 减值准备
应收账款 20,021,768.99 1,773,838.49
其他应收款 8,530.00 462.50
预付账款 4,876,200.26 0.00
短期投资 2,000,000.00 0.00
存货 105,878,714.37 0.00
长期投资 1,337,800.00 0.00
固定资产 199,096,646.23 0.00
在建工程 17,782,620.00 0.00
无形资产 25,527,756.44 0.00
公司根据《企业会计准则》的要求制定了符合公司经营特点的资产减值准备
计提政策，各项减值准备的计提政策稳健、公允；公司遵照各项资产减值准备计
提政策计提了资产减值准备，与公司的资产质量状况相符。
2、公司偿债能力分析
1）负债结构分析
单位：元
2006 年末 2005年末 2004年末 项目
金额 比例% 金额 比例% 金额 比例%
短期借款 85,000,000.00 48.78 100,000,000.00 42.58 57,700,000.00 27.76
应付票据 0.00 0.00 94,000,000.00 40.03 123,000,000.00 59.17
应付账款 24,935,968.52 14.31 13,531,700.45 5.76 2,173,670.44 1.05
预收账款 9,433,947.37 5.41 7,958,167.83 3.39 9,924,357.26 4.77
应付工资 1,062,208.27 0.61 973,991.08 0.42 1,692,224.05 0.81
应付福利费 8,085,180.48 4.64 7,455,061.82 3.17 6,484,638.15 3.12
应交税金 26,623,291.00 15.28 6,833,545.38 2.91 -1,532,564.85 -0.74
其他应交款 277,154.34 0.16 120,626.56 0.05 130,009.59 0.06
其他应付款 18,719,734.91 10.74 3,820,352.91 1.63 8,161,976.47 3.93
预提费用 116,583.67 0.07 147,362.50 0.06 142,372.81 0.07
流动负债合计 174,254,068.56 100 234,840,808.53 100 207,876,683.92 100
长期负债合计 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
负债合计 174,254,068.56 100 234,840,808.53 100 207,876,683.92 100
报告期各年度末公司负债结构未发生重大变化，公司负债中无长期负债，短
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-25
期负债主要由短期借款、应付票据和应付账款组成。
公司的短期借款均为流动资金贷款，主要由信用借款和保证借款构成。公司
主要根据整体经营资金的需求和公司的资金储备状况适时调整贷款数量。
报告期公司应付票据期末余额逐年下降，其中2006 年末余额降为0，这主
要是公司2006 年度改变采购付款方式，停止开立银行承兑汇票所致。
随着公司经营规模的扩大，报告期公司应付账款期末余额逐年上升，其中
2006 年末应付账款比2005 年末增加84.28%，系公司增加原料贮备和设备配件应
付款所致；2005 年末应付账款比2004 年末增加522.53%，系应付德国纽玛格公
司设备款增加4,334,820.25 元，材料暂估增加2,834,499.80 元所致。
公司其他应付款在负债总额中总体占比不大，其中2006 年末其他应付账款
比2005 年增加390%，系增加实施非募集资金复合纺扩产技改项目应付设备及工
程货款所致；2005 年末比2004 年末减少53.19%，系支付苏州市相城区国土资源
局土地款3,333,338.00 元所致。
报告期公司各年末负债余额中无欠持本公司5％以上（含5％）股份的股东
款项。
2）偿债能力分析
报告期公司主要偿债能力指标及变动趋势见下表：
单位：元
主要财务比率 2006年 2005年 2004年
流动比率 1.55 1.27 1.81
速动比率 0.95 0.87 1.39
资产负债率（母公司）（%） 30.53 39.48 35.18
利息保障倍数（倍） 12.75 10.35 12.75
息税折旧摊销前利润（元） 100,035,646.31 59,538,652.61 42,940,546.65
2006 年化纤类中可比上市公司主要偿债能力指标如下：
上市公司 流动比率 速动比率 资产负债率（%）
中纺投资 1.65 0.95 36.37
太极实业 1.11 0.9 55.24
云维股份 0.55 0.38 48.76
神马实业 1.33 1.76 42.5
南京化纤 0.72 0.59 56.7
仪征化纤 2.08 1.37 17.98
湖北金环 1.09 0.74 46.39
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-26
山东海龙 0.71 0.51 77.94
美达股份 0.84 0.56 56.05
华西村 1.67 0.89 55.33
新乡化纤 0.42 0.23 56.36
春晖股份 0.83 0.44 52.68
平均值 1.08 0.72 50.192
中值 1.08 0.72 52.680
注：上述数据摘自各公司2006 年三季报。
报告期发行人流动比率、速动比率基本保持稳定，与同行业上市公司相比，
处于较好的水平，短期偿债能力较强。
报告期公司资产负债率持续保持在40%以下，总体债务负担不大，低于同行
业上市公司的平均水平。
报告期公司息税折旧摊销前利润增长较快，各年度利息保障倍数亦保持在较
为理想的水平，公司具备较好的偿债能力。
3、资产周转能力分析
报告期内公司资产周转能力的财务指标情况如下：
项目 2006年度 2005 年度 2004 年度
应收账款周转率（次） 27.07 21.89 13.54
存货周转率（次） 5.05 5.01 4.99
总资产周转率（次） 1.14 0.98 0.80
2006 年化纤类中可比上市公司周转能力指标如下：
上市公司 应收账款周转率（次） 存货周转率（次）
中纺投资 29.48 5.60
太极实业 8.30 6.33
云维股份 17.16 9.29
神马实业 2.98 7.46
南京化纤 36.44 5.12
仪征化纤 55.44 12.66
湖北金环 9.32 2.43
山东海龙 19.29 5.20
美达股份 50.36 7.30
华西村 39.01 5.88
新乡化纤 37.50 4.76
春晖股份 31.43 4.82
平均值 28.059 6.404
中值 29.480 5.880
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-27
注：上述数据根据各公司2006 年1～6 月数据推算至全年。
报告期内，发行人应收账款周转率逐年上升，主要是因为公司在细分市场上
行业领先的地位稳定，产品供不应求，同时公司销售人员考核制度逐步完善，赊
销比例下降，回款情况良好所致。在业务规模增长较大的情况下，报告期公司存
货周转率水平保持稳定，表明公司成本控制及存货管理能力良好。与同行业上市
公司比较，公司的资产周转能力基本处于行业的平均水平。
此外，发行人资产周转率逐年上升，资产规模的增长符合业务扩张的需求。
发行人经营风险控制在正常水平，持续经营能力良好。
（二）盈利能力分析
1、主营业务收入结构分析
报告期公司主营业务收入2006 年度比2005 年度增长19.30%，2005 度比2004
年度增长了61.80%，总体呈现逐年上升趋势，显示公司经营状况良好。
单位：元
收入类别 2006年度 占总收入的
比例
2005 年度 占总收入的
比例
2004 年度 占总收入的
比例
化纤制造收入 383,021,418.97 63.64% 274,939,853.46 54.49% 269,044,065.00 86.28%
其中按产品区分
涤纶毛条
涤纶短纤维
复合短纤维
173,586,525.67
96,311,471.54
113,123,421.76
28.84%
16.00%
18.80%
166,160,584.70
108,779,268.76
---
32.93%
21.56%
---
155,649,036.28
113,395,028.72
---
49.92%
36.36%
---
化工贸易收入 218,872,848.24 36.36% 229,592,341.74 45.51% 42,779,914.71 13.72%
主营业务收入合计 601,894,267.21 100% 504,532,195.20 100% 311,823,979.71 100%
按行业类别区分，报告期公司的主营业务收入主要来源于两个行业——化纤
制造行业和化工贸易行业。全部化纤制造收入均来源于发行人母公司及控股子公
司苏海涤纶主营化纤制造；而化工贸易收入全部来源于控股子公司天地国贸。
2004 年度，公司化工贸易业务处于起步阶段，当年收入仅为42,779,914.71
元，占公司主营业务收入的比例不足14％。从2005 年度开始，随着化工贸易业
务经验的积累，公司化工贸易出现较快的增长，近两年业务年收入扩大到2 亿元
以上。
公司主要经营方向仍然是化纤制造行业，设立子公司开展化工贸易，主要是
为充分利用公司现有的大量客户资源和熟悉化工原料价格变化的优势，公司并没
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-28
有转移主要业务发展方向的计划。
报告期公司化纤制造业务的收入也呈现逐年增长的态势，其中2006 年度化
纤制造业务收入比2005 年度增长39.31%，2005 年度比2004 年度增长2.19%。
2006 年度化纤制造业务收入的快速增长主要系公司前次募集资金投资生产的复
合短纤维项目投产，并在当年产生销售收入所致。
从具体产品分析，公司涤纶毛条收入近三年保持稳定增长，生产和销售情况
良好；涤纶短纤维收入近三年小幅下降，主要是公司调整涤纶短纤维产品结构，
逐年增加“小批量、多品种的”差别化涤纶短纤维所致；而复合短纤维从2006
年5 月正式投产开始就出现热销，投产当年就产生了1.1 亿元以上的收入，占2006
年度主营业务收入的18.80％。
报告期公司公司主营业务收入主要来自国内市场，不存在明显的季节性或周
期性波动。
2、成本及主要原料的敏感性分析
发行人生产的主要产品成本中直接原料的占比极大，其中涤纶毛条的原料在
成本中占比95%以上，涤纶短纤维和复合短纤维原料在成本中的比例平均也占
90%左右，原材料价格波动会对发行人利润造成重大影响。
由于公司主要原材料均为石油化工产品，其市场价格容易受到国际原油价格
波动的影响。若原材料价格发生变化，将对发行人主要产品的单位成本产生影响，
进而影响发行人的利润。经测算，在其它因素不变的情况下，以涤纶毛条产品测
算，若原料单位成本增加1%，则单位毛利将下降2%左右。
3、利润主要来源分析
报告期内公司分行业、分产品销售毛利构成如下：
单位：元
2006 年度 占比（%） 2005 年度 占比（%） 2004 年度 占比（%）
化纤行业销售毛利 83,878,659.36 87.81 46,245,999.07 88.36 47,204,452.97 99.18
其中：涤纶毛条 50,153,354.96 52.50 38,476,639.35 73.52 37,388,395.35 78.56
涤纶短纤维 20,032,196.89 20.97 7,769,359.72 14.84 9,816,057.62 20.62
复合短纤维 13,693,107.51 14.34 0.00 0.00 0.00 0.00
化工贸易行业销售毛利 11,646,696.99 12.19 6,089,966.11 11.64 391,026.49 0.82
报告期，公司销售毛利主要来源于化纤制造行业，近两年占比基本保持在公
司销售毛利总额的90%左右，贸易业务的毛利占比为10％。。
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-29
从产品类别分析，涤纶毛条是对公司毛利贡献最大的产品，2004 年度和2005
年度贡献率均保持在70％以上，2006 年度为52.50％。涤纶短纤维产品在实施向
差别化产品转型后，2006 年度其毛利贡献的绝对值和占比都有大幅提高。复合
短纤维2006 年正式投产仅8 个月就为公司贡献了1,369 万元的销售毛利，占当
年公司毛利总额的14.33%。
4、毛利率分析
毛利率%
行业及主要产品
2006 年度 2005 年度 2004 年度
化纤行业 21.90 16.82 17.55
其中：涤纶毛条 28.89 23.16 24.02
涤纶短纤维 20.80 7.14 8.66
复合短纤维 12.10 -- --
化工贸易行业 5.32 2.65% 0.91
综合毛利率 15.87 10.37 15.26
报告期内，公司综合毛利率2006 年较2005 年增长5.5 个百分点，主要系涤
纶毛条和涤纶短纤维的毛利率上升较快，同时化工贸易毛利率也大幅增加所致；
2005 年较2004 年降低近5 个百分点，系主营业务收入中毛利较低的化工贸易收
入增长较多所致。
从行业分析看，公司化工贸易收入毛利率稳步提高，从2004 年度的不足1%
上升至2006 年度的5.32%，主要是公司贸易业务专业化水平上升所致。化纤制
造行业毛利率前两年基本保持稳定，2006 年出现较大的增幅，主要是涤纶短纤
维产品差别化转型后的毛利率快速提升所致。
从产品分析，涤纶毛条产品的毛利率前两年基本稳定，2006 年出现较大增
幅系当年产品销售旺盛，而成本控制合理所致；2006 年涤纶短纤维产品的毛利
率增加了13 个百分点，主要是由于公司调整产品结构，全力生产差别化涤纶短
纤维产品所致。2006 年公司新增产品复合短纤维毛利率较低，主要因为复合短
纤维正式投产前有一部分试纺产品，预计未来达产后，毛利率将有所提高。
4、所得税
公司2004～2006 年度所得税变动情况如下表所示：
单位：元
项 目 2006年 2005年 2004年
所得税 25,645,581.83 11,602,253.23 10,555,423.73
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-30
公司所得税的会计处理采用应付税款法，所得税税率为33%。
公司控股子公司苏海涤纶为中外合资企业，从2001 年1 月1 日起享受二免
三减半的所得税优惠政策，依照苏州市国税局直属局涉外分局（2002）苏直国税
外（报批）字0035 号关于企业所得税减免的批复，2004 年度执行税率12%，2005
年度执行税率12%，2006 年度执行税率27%。
控股子公司天地国贸依照江苏省苏州市国家税务局苏州国税税政批字
2006[009]号关于减免企业所得税的批复，2005 年度减半征收企业所得税，税率
为16.5%，2006 年度执行税率33%。
5、非经常性损益分析
报告期内发行人非经常性损益情况如下：
单位：元
非经常性损益项目 2006年度 2005 年度 2004 年度
处置长期股权投资、固定资产、在建工程、无
形资产、其他长期资产产生的损益 — 5,295,493.55 —
各种形式的政府补贴 300,000.00 — 135,000.00
扣除公司日常根据企业会计制度规定计提的
资产减值准备后的其他各项营业外收入、支出-1,214.99 — —
以前年度已经计提各项减值准备的转回 466,154.29 — —
少数股东损益 -57,914.11 — —
所得税影响数 -99,000.00 -1,049,565.00 -44,550.00
合计 608,025.19 4,245,928.55 90,450.00
占公司净利润的比例（%） 1.17% 12.48% 0.41%
2005 年度发行人非经常性损益数额较大，占当期净利润的比例为12.48%，
系公司出售投资项目苏州市蠡口热电有限公司所致，其余年度公司非经常性损益
金额较小，对公司盈利水平不构成实质影响。
（三）现金流量分析
单位：元
项目 2006年度 2005年度 2004年度
经营活动产生的现金流量：
经营活动现金流入小计 783,446,273.24 690,589,892.15 485,181,945.50
其中：销售商品、提供劳务收到的现金 746,055,668.03 645,994,676.16 484,431,300.73
经营活动现金流出小计 696,146,574.97 689,505,385.22 465,142,929.87
其中：购买商品、接受劳务支付的现金 658,755,434.11 629,950,973.09 396,552,850.59
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-31
经营活动现金流量净额 87,299,698.27 1,084,506.93 20,039,015.63
投资活动产生的现金流量净额 -9,323,767.07 -69,277,721.37 -102,863,711.75
筹资活动产生的现金流量净额 -39,668,093.21 19,574,766.46 50,464,795.23
汇率变动对现金的影响 -4,024.24 8,990.10
现金及现金等价物净增加额 38,307,837.99 -48,622,472.22 -32,350,910.79
每股净现金流量（元） 0.18 -0.34 -0.40
每股经营活动产生的现金流量净额（元） 0.40 0.0076 0.25
报告期公司投资活动产生的现金流量净额均为负数，主要系发行人完成首次
公开发行后，不断运用募集资金进行固定资产投资，扩大生产能力和生产规模所
致。
报告期公司经营活动产生的现金流量净额三年累计为108,423,220.83 元，是
公司报告期三年累计净利润总额的1.004 倍，说明公司利润质量较好。
从报告期变动看，2006 年度公司经营活动产生的现金流量净额较2005 年度
出现较大增长，主要是2006 年公司收入增长较快而同时应收票据、应收账款和
预收账款出现较大下降所致。2005 年度经营活动产生的现金流量净额较2004 年
度大幅减少，主要是公司2005 年度应收票据增加较多，而应付票据下降较多所
致。
（四）资本性支出分析
公司近三年的主要资本性支出如下：
1、前次募集资金投资项目——1.5 万吨纺丝生产线技术改造项目，项目投入
情况详见第九节历次募集资金运用。
2、2006 年公司复合纺扩建项目实际支出1,778 万元。
3、报告期主要资本性支出明细如下：
单位：元
新增资本性支出 2006年度 2005年度 2004年度
固定资产 158,230,224.90 161,033,117.62 33,521,114.59
其中：房屋及建筑物 0 15,407,320.41 2,616,980.90
机器设备 136,859,462.63 184,160.00 9,122,441.00
运输设备 0 72,800.00 0
办公设备及其它 101,450.00 16,750.00 37,200
科研设备 0 52,000.00 3,698,051.69
在建工程 21,269,312.27 145,300,087.21 18,046,441.00
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-32
无形资产（土地使用权） 0.00 0.00 23,333,338.00
合计 158,230,224.90 161,033,117.62 56,854,452.59
说明：2006 年度、2005 年度、2004 年度固定资产原价中由在建工程转入数
额分别为134,932,880.63 元、15,407,320.41 元、11,426,041.00 元。
4、除本次募集资金投资项目外，公司未来暂无重大资本性支出计划。
（五）会计政策变更、会计估计变更对财务状况、经营成果的影响
1、公司2004 年至2006 年内无会计政策、会计估计的变更和重大会计差错
更正。
2、发行人执行新会计准则后已发生的会计政策、会计估计变更以及对公司
最近一期财务状况和经营成果的影响
执行新会计准则后发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和
经营成果的影响如下：
1）对公司的财务状况的影响：
①公司按照新会计准则对所得税采用债务法核算，由此增加2007 年3 月31
日递延所得税资产554,232.60 元；递延所得税负债20,915.82 元，由于子公司苏
州苏海涤纶有限公司为外商投资企业，以上影响需扣除计提职工奖福基金
13,286.83 元。
②司按照新会计准则对股东权益的影响：a.将少数股东权益计入股东权益，
由此增加2007 年3 月31 日股东权益17,462,784.94 元；b.由于（1）项的影响增
加公司留存收益520,029.95 元。
2）对公司的经营成果的影响：
①公司按照新会计准则对2006 年12 年31 日的可供出售金融资产按照公允
价值计价，影响公司2007 年1-3 月投资收益减少110,970.02 元。
②公司按照新会计准则，将少数股东损益由利润表的减项调整为净利润组成
部分，影响金额416,992.36 元。
综上，执行新会计准则后对公司影响较小，对本次增发申报财务报表的差异
影响较小。
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-33
第四节 本次募集资金运用
一、预计募集资金数额
经2007 年2 月2 日召开的2006 年度股东大会审议通过，公司拟增发不超
过5,000 万股人民币普通股股票，预计募集资金额不超过28,715 万元。
二、募集资金计划投资项目及概算
经2007 年2 月2 日召开的2006 年度股东大会审议通过，公司本次募集资金
全部用于年产“8 万吨多功能复合短纤维纺丝生产线技术改造项目”。
项目的投资计划表
单位：万元
项 目 名 称 募集资金投资总额 第一年投资额
投资回收期
（含建设期）
年产8 万吨多功能复合短纤维纺丝
生产线技术改造项目
28,715 28,715 4.97 年
合 计 28,715 28,715 4.97 年
三、募集资金投资项目介绍
（一）项目概述
本次募集资金投资项目本着技术先进、生产可靠、经济合理的原则，主机采
用国内先进成熟的工艺技术和设备，关键设备纺丝组件喷丝板从国外进口。项目
建成后，将每年新增8 万吨复合短纤维生产能力。
（二）项目实施前后的产能及产量情况
本次增发募集资金投资项目实施后新增复合短纤维产品的产能及预计产量
如下：
单位：吨/年
产品 产能 预计产量
皮芯型短纤维（PE/PP、PE/PET） 60,000
并列中空复合短纤维（PET/L-PET）
80,000
20,000
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
1-2-34
合计 80,000
（三）项目市场前景分析
发行人本次募集资金项目“年产8 万吨多功能复合短纤维纺丝生产线技术改
造项目”采用多功能生产线设计建造技术，公司根据市场需求的变化，只需更换
喷丝板纺丝组件及原料，就可以生产出皮芯型、并列中空型和海岛型等各类不同
的复合短纤维。基于目前的市场前景分析，发行人本次募集资金投资项目将计划
用于年产皮芯型复合短纤维（ES 纤维）6 万吨和并列中空复合短纤维2 万吨，这
两种产品均具有良好的市场前景
1、皮芯型复合短纤维（ES 纤维）
（1）ES 纤维是新型高档无纺布的主要原料
发行人生产的ES 纤维是一种新型的热粘合性复合纤维，其中每一根细小的
纤维都由两种成份构成：纤维内部芯层为熔点较高的聚丙烯材料，以提供纤维本
体的强度，而纤维的外皮层则包覆了一层熔点较低的聚乙烯材料，用于在一定的
温度下进行熔融粘合。ES 纤维是用热粘合法生产高档无纺布的主要原料，由于
ES 纤维经过热处理后，外皮层的低熔点聚乙烯组份在纤维的交叉点处熔融相连，
使得纤维与纤维互相接着，不用粘合剂就可以直接形成无纺布成型体。。
由于ES 纤维独特的双组份特性，用ES 纤维制成的无纺布，其纤维网呈现一
种“点状粘合”而非“区状粘合”的特点，因此和普通无纺布相比，其显著的特
征是产品膨松、柔软、强度高、渗透性好、吸附能力强，能够适应新型卫生巾、
纸尿片生产线的高速生产，特别适合用作一次性卫生产品的无纺布包覆材料，还
可以广泛用于食品包装、装饰材料和过滤材料等多种领域。
（2）、ES 纤维的广阔用途
众所周知，无纺布被广泛应用于卫生材料、包装材料、家纺产品、室内装饰、
服装衣料等多种领域，而且新的应用领域还在不断增加，具体如下：
应用领域 主要产品
卫生材料 纸尿裤、卫生巾、乳罩、失禁裤
包装材料 茶叶袋、果品包装材料、信封
寝具 床罩、床单、床垫材料
室内装饰 窗纸、防寒材料、遮方材料、壁纸、地毯
抹布 工业用抹布、厨房用抹布
农用物资材料 水果保护材料、育苗材料
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
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家庭用品 垃圾袋、围巾、桌布、一次性手巾、厨房用手套
医疗 手术衣、绷带、口罩、帽子
土木资源材料 管型过滤材料、吸油材料、人工草坪
电子 磁盘内衬、电磁隔膜
衣料 内衣衬里
鞋包 袋包内衬、鞋袋等
过滤 空调过滤、液体过滤
资料来源：中国化工网
（3）发行人生产的ES 纤维的市场容量
发行人本次募集资金投资生产的ES 纤维是高档新型无纺布的主要原料。由
于发行人生产的ES 纤维制成的无纺布具有环保无毒无刺激、膨松、柔软、强度
高、吸水性好、表面光滑且平滑度好、是制造较高档次的纸尿片、卫生巾等一次
性卫生用品材料的首选。全球最主要的纸尿片、卫生巾等卫生用品生产厂家如宝
洁、金佰利、强生、尤妮佳和花王等都越来越多地采用ES 纤维制成的新型无纺
布替代原有的普通无纺布生产一次性卫生用品。从一次性卫生用品的存量市场分
析，根据中国造纸协会生活用纸专业委员会统计，2005 年中国妇女、婴儿和成
人一次性卫生用品产量约为45.8 万吨，中国约占全球总产量的12%左右，由此
推算出全球妇女、婴儿和成人一次性卫生用品产量约为400 万吨，其中无纺布的
用量为60 万吨。在ES 纤维最早发明和应用的日本，一次性卫生用品中使用的无
纺布70%是采用ES 纤维制成的，而全球该比例还不到30%，预计仅一次性卫生材
料的存量市场ES 纤维至少有1 倍以上的成长空间。
公司自2006 年5 月正式生产ES 纤维以来，产品供不应求，客户数量已接近200
家。2007 年与公司签订ES 纤维供货意向或通过各种方式表示ES 纤维采购意愿的总
量已达3 万吨，超过了公司目前的实际生产能力，其中北京大源非织造有限公司一
家就签订了5000 吨的ES 纤维购买意向。此外，多家跨国卫生产品生产商正在与发
行人洽谈供货事宜或正在测试公司的产品，部分生产商已经开始试用。
（4）竞争对手情况和公司的技术保障
截至2006 年，中国ES 纤维的生产能力约5 万吨，但产量有一定规模，产品
符合高档一次性卫生用品生产要求的企业只有发行人、广州艺爱丝纤维有限公司
及仪征楚源化纤有限公司三家，年产能仅为3 万吨左右。与国内竞争对手相比，广
州艺爱丝纤维有限公司及仪征楚源化纤有限公司由于各种原因并未有扩大产能，发
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
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行人拥有较强的规模优势和营销优势。发行人的目前主要竞争对手来源于国外厂
家，主要有日本Chisso，韩国Huvis，台湾远东和丹麦Fiber Vision 等，和这些
国际厂家相比，由于发行人生产成本控制得当，在销售价格方面有较大优势。发行
人本次募集资金项目实施后，规划中ES 纤维的产能可达到年产6 万吨以上的水平，
除具有规模优势外，较大的产能还将有助于公司取得宝洁、金佰利、强生、尤妮
佳和花王等国际一次性卫生产品生产商的长期供应商资格。
在技术保障方面，发行人前次募集资金项目年产1.5 万吨复合短纤维项目，引
进了国际最先进的纽玛格公司全套复合短纤维生产线。发行人在前次募集资金项目
的建设和生产中，经过近两年艰苦摸索终于实现了突破，完全掌握了其核心的生产
技术工艺，生产出了与国际复合短纤维厂商同等质量的优质产品。与此同时，公司
还对国际先进设备进行了消化吸收，在2007 年实施的年产1.5 万吨技改项目中，
将德国纽玛格公司的关键设备和国产技术装备实现有机结合，实现了部分设备国产
化，拥有了复合纤维设备国产化的技术优势。本次募集资金投资项目，公司将采用
此项国产化技术，使单位产能的投资成本大大下降，未来的生产成本进一步降低。
2、并列中空复合短纤维
发行人本次募集资金投资生产的并列中空复合短纤维，其纤维呈单孔管状，
管壁由PET 和L－PET 两种材料并列复合而成。具有高中空率、超轻、永久弹性
和永久卷曲、高收缩、高度蓬松、透气、不易变形、保暖性好等特点，主要用于
生产人造毛皮（如羊羔绒等）替代天然皮毛及作为高档家纺制品的填充物，逐步
取代天然羽绒、天然丝绵。
（1）发行人生产的并列中空复合短纤维的市场容量
发行人所生产的并列中空复合短纤维主要是针对高档人造皮毛和高档家纺
制品两大应用领域而开发的。
人造毛皮是国内的一个传统行业，我国人造毛皮行业目前有300 多家生产
厂家，生产能力数十亿米，各类纤维年需求量100 多万吨，传统上均采用晴纶、
三维中空等纤维进行制造。根据中国化纤工业协会统计及预测，2005 年国内人
造毛皮领域并列中空复合短纤维的需求量约1.25 万吨，2008 年预测人造毛皮生
产中并列中空复合短纤维的需求量可达3 万吨。
根据中国化纤工业协会统计及预测，2005 年中国国内家纺领域并列中空复
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
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合短纤维年需求量达到3.5 万吨，2008 年预测年需求量将达到10 万吨。
公司2006 年开始在人造毛皮和家纺企业中逐步推广自己生产的并列中空复
合短纤维，效果较好。目前已有很多企业和公司建立了供货关系，2007 年仅嘉
兴西猛人造毛皮服装公司一家就与公司签订了1000 吨的订货意向，随着公司营
销措施的推出，未来并列中空复合短纤维发展趋势良好。
（2）竞争对手情况和公司的技术保障
并列中空复合短纤维在国内并无大型的生产厂家，大部分产品主要从韩国
Huvis、台湾远东等企业进口。公司本次募集资金投资项目建成，将拥有年产2
万吨以上的生产规模，有利于快速占领国内市场，取得先发优势和规模优势。
技术保障方面，和ES 纤维一样，公司已完全掌握了产品的生产技术工艺，
产品性能和质量均可完全与国外产品媲美。
四、效益预测
本项目达产后，每年可新增销售收入124,000 万元，新增利润总额为12,838
万元，投资回收期(含建设期)为4.97 年，具有较好的赢利能力。
本次增发新股的招股文件 1-2 招股意向书摘要
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第五节 备查文件
（一）增发招股意向书全文；
（二）发行人最近3 年的财务报告及审计报告；
（三）保荐人出具的发行保荐书；
（四）法律意见书和律师工作报告；
（五）注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；
（六）中国证监会核准本次发行的文件。
备查文件的查阅
查阅时间：工作日上午09:00~11:00，下午14:00~16:00
查阅地点：
江苏江南高纤股份有限公司
地址：江苏省苏州市相城区黄埭镇
电话： 0512-65481181
联系人：朱崭华、陆正中
发行人：江苏江南高纤股份有限公司
二ОО 七年五月二十三日
