四川成渝高速公路股份有限公司首次公开发行A股股票招股意向书摘要
（Sichuan Expressway Company Limited）
（住所：四川省成都市武侯祠大街252 号）
保荐机构（ 主承销商）
（住所：北京市西城区金融大街35 号国际企业大厦C 座2-6 层）
发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于上海证券交易所
（拟）网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其
作为投资决定的依据。
投资者若对招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、
律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
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第一章 重大事项提示
1、本公司收入的主要来源为高速公路的车辆通行费。由于高速公路的收费
期限、收费标准必须经政府有关部门批准，因此公司可以依据成本、物价水平等
因素的变化向政府有关部门申请调整收费标准，但无法保证每次申请能够及时得
到批准。
2、本公司于1997 年10 月7 日在香港联交所上市，本公司须按照境外上市
地的会计准则和当地监管要求披露相关数据和信息。由于境内外会计准则和监管
要求存在差异，招股意向书与本公司已在境外披露的H 股招股说明书、年度报
告、中期报告等在内容和格式等方面存在若干差异。招股意向书第十章披露了国
内会计准则与香港财务报告准则的差异调节，敬请投资者关注。
3、川高公司是本公司的控股股东，假设本次发行A 股5 亿股，川高公司仍
将持有本公司32.87%的股份，根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社
会保障基金实施办法》（财企［2009］94 号）和《四川省政府国有资产监督管
理委员会关于四川成渝高速公路股份有限公司A 股首次上市划转部分国有股有
关问题的批复》（川国资产权[2009]39 号）的批复，其将向全国社会保障基金
理事会划转30,229,922 股，公司股份划转后，川高公司的持股比例为31.88%，
保持第一大股东地位。因此，虽然本公司为独立的法人实体，但川高公司有条件
利用控股股东的地位控制或影响本公司的经营决策。
4、2007 年12 月29 日，从四川遂宁市到重庆市的遂渝高速公路全线竣工
通车。遂渝高速公路全长148 公里（其中四川段36.64 公里，遂渝高速公路是
四川省绵阳市经遂宁至重庆高速公路的一段，绵阳至遂宁段在建，预计2010 年
通车），加上成（都）南（充）高速公路成都至遂宁段147 公里（成南高速公
路全长215 公里），形成了全长295 公里的成（都）遂（宁）渝（重庆）高速
公路。从成都到重庆，成遂渝高速公路比成渝高速公路缩短45 公里。川高公司
控股的成南公司负责经营管理成南高速公路、遂渝高速公路、南（充）渝（重庆）
高速公路。成南高速公路总投资约63.62 亿元，于1999 年开工建设，2002 年
末正式建成通车，是国家规划的“五纵七横”国道主干线之一，是上海至成都高
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速公路重要组成部分。成遂渝高速公路与成渝高速公路规划建设的目的不同，两
条高速公路路线的覆盖区域不同，成遂渝高速公路主要覆盖四川省东北部的遂宁
市，成渝高速公路主要覆盖四川省东南部的资阳市、内江市、自贡市和泸州，因
此成遂渝高速公路并不会对成渝高速公路区间车构成竞争和分流，但其分流成渝
高速公路成都与重庆两市间部分直达车流量，主要分流成渝高速公路四川简阳以
西各站直达重庆青杠以东各站的车流量，该区域内2006 年、2007 年、2008 年
车辆通行费收入分别占成渝高速公路同期通行费收入的11.58%、11.53%、
1.01%，该区域内2006 年、2007 年、2008 年车辆通行费收入分别占公司同期
通行费收入的7.35%、7.56%、0.71%。
同时，成渝高速公路未来车流量的自然增长将一定程度弥补分流对车流量及
通行费收入的影响；随着公司所属高速公路车流量的增长，将使得成遂渝高速公
路对公司经营业绩的影响进一步减弱。
5、本公司将截至2006 年12 月31 日实现的净利润在提取10%法定公积金
和20%任意公积金及派发2006 年度现金股息后的剩余部分加上以前年度的未分
配利润（以下统称“可供特别分配利润”），以现金方式向川高公司、华建中心以
及H 股股东分配特别股息，每股按人民币0.04 元派发，利润分配数为人民币约
1.02 亿元。此项特别分配的数额以根据中国企业会计准则或香港财务报告准则
编制的经审核财务报表中的可供特别分配利润两者孰低者为准确定。H 股股东的
特别股息派发以人民币计算，以港币支付，其折算率按照派发股息公告宣布当日
之前一个公历星期中国人民银行公布的港币兑人民币的平均中间价计算。该特别
分配利润方案已经2007 年12 月12 日召开的2007 年度第三次临时股东大会和
类别股东大会批准。公司已于2007 年12 月19 日向H 股股东派发特别股息人
民币35,812,800.00 元，12 月22 日向内资股股东派发特别股息人民币
66,509,600.00 元。公司本次特别股息分配完成后留存的未分配利润与2007 年1
月1 日至本次A 股公开发行前一日可供分配利润在A 股发行后，由新老股东按
持股比例共享。
6、2008 年5 月12 日，四川省汶川县发生了里氏8.0 级地震四川区域不同
程度受灾，但本次汶川特大地震灾害对公司所属成渝高速公路、成雅高速公路、
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城北高速公路及本次发行A 股募集资金拟收购的成乐公司所属成乐高速公路的
桥涵、隧道、高边坡、路基、路面等构筑物面未造成明显损坏，所有桥梁、涵洞
及构造物未发现结构性损坏。本次地震灾害未影响成渝高速公路、成雅高速公路、
城北高速公路和成乐高速公路的车辆通行能力。本次地震灾害对公司及控股子公
司部分房屋和局部路产造成的直接损失为29.37 万元，本次地震对公司所属高速
公路局部路产的损害在本次特大地震发生后的第二天便完全修复，部分房屋裂缝
的修复工作亦已经完成。
尽管在短期内，5.12 特大地震灾害对公司的车辆通行费收入产生了一定不
利影响，长期来看，鉴于延伸型的公路及区域性公路运输网络能够促进区域内主
要道路的车流量和灾后重建在一定程度上促进四川省经济活动和物流运输需求，
从而推动公司所属高速公路通行费收入增长。因此，公司所属成渝高速公路、成
雅高速公路和城北高速公路以及本次发行A 股募集资金拟收购的成乐公司所属
成乐高速公路的车辆通行费收入未来将有望获得一定程度的增长。
虽然公司2008 年度遭受了成遂渝高速公路通车、南方罕见的冰雪灾害、5.12
特大地震以及全球范围内的金融危机等不利因素的影响，但公司依然取得了较好
的经营业绩，2008 年度营业收入较2007 年度增加6,465.28 万元，同比增长
4.24%，实现净利润55,002.26 万元，较2007 年度上涨9.02%。
7、由于国际国内资本市场环境对公司首次公开发行并上市进度的影响，为
使收购成乐公司股权能够按期进行，提升公司和股东价值，增强投资者对公司长
期发展的信心，公司第四届董事会第18 次会议和2009 年第2 次临时股东大会
通过决议，将原募集资金用途修订为：“A 股发行所募集资金拟用于（i）支付
代价或置换本公司为收购成乐公司股权所自筹的资金（包括但不限于银行贷款等
债权融资方式）；及（ii）偿还部分成乐公司的银行贷款”。同时，公司与川高
公司、星源公司签署了《四川成乐高速公路有限责任公司股权转让补充协议》，
对相关内容重新进行了约定，具体请参考招股书“第十三章 募集资金运用”。”
8、根据《四川省高速公路网规划（2008—2030 年）》，成安渝高速公路
是四川省高速公路网布局规划中23 个出川通道之一，根据项目规划及四川省政
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府要求，该高速公路将于2009 年底开始动工建设，预计在2012 年下半年通车，
目前该高速公路尚未动工建设。经过对本项目的经济效益评估，项目收益率达不
到公司的预期收益，公司董事会决议不对该项目进行投资。同时公司经过对本项
目的认真分析和研究认为，由于2007 年底遂渝高速公路的通车，成渝高速公路
成都、重庆两地间主城区的直达交通量基本分流到了成遂渝高速公路上，成渝高
速公路的交通出行结构随之发生了一定变化。根据目前成渝高速公路的交通出行
结构和成安渝高速公路规划的走向分析，即使2012 年成安渝高速公路建成通车
后，也基本不会对成渝高速公路车流量造成分流影响。
9、根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》
（财企［2009］94 号），经《四川省政府国有资产监督管理委员会关于四川成
渝高速公路股份有限公司A 股首次上市划转部分国有股有关问题的批复》（川
国资产权[2009]39 号）的批复，若本次发行A 股5 亿股，国有股东川高公司将
所持的30,229,922 股发行人股份转由全国社保基金理事会持有；国有股东华建
中心将所持19,770,078 股发行人股份转由全国社保基金理事会持有。发行人无
其他国有股东，上述两家划转由全国社保基金理事会持有的股份合计5,000 万
股，为本次发行股份数量的10%。川高公司和华建中心最终向全国社会保障基
金理事会具体划转的股份数量将根据公司实际发行的数量按各自持股比例确定。
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第二章 本次发行概况
1、股票种类 人民币普通股（A 股）
2、每股面值 人民币1.00 元
3、发行股数
不超过50,000 万股， 不超过发行后总股本的
16.35%
4、每股发行价格 通过市场询价或以中国证监会认可的其他方式确定
5、发行后每股盈利
预测发行后每股收益0.18 元（2008 年度归属于母公
司所有者扣除非经常性损益前后孰低的净利润与按
发行50,000 万A 股后总股本之比）
6、发行市盈率
【●】倍（按询价后确定的每股发行价格除以发行后
每股盈利确定）
7、发行前每股净资产
2.27 元（按2008 年12 月31 日经审计的归属于母
公司所有者权益除以发行前总股本计算）
8、发行后每股净资产
【●】元（按本次发行后净资产除以发行后总股本计
算，其中净资产按本公司截至2008 年12 月31 日经
审计的归属于母公司所有者权益和本次募集资金净
额之和计算）
9、发行市净率
【●】倍（按每股发行价格除以本次发行后每股净资
产计算）
10、发行方式
本次发行采取网下向询价对象询价配售和网上资金
申购发行相结合的方式或中国证监会认可的其他发
行方式
11、发行对象
符合资格的询价对象和持有上海证券交易所股票账
户卡的自然人、法人及其他投资者（中国法律、法规
及本公司须遵守的其他监管要求所禁止者除外）
12、承销方式
由主承销商牵头组织承销团对本次公开发行的社会
公众股采取余额包销方式承销
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13、募集资金总额和净额 扣除发行费用后，预计募集资金净额不超过20 亿元
14、发行费用概算
本次发行费用总额约为【●】万元，其中主要包括承
销费【●】万元；保荐费【●】万元；审计费【●】万
元；评估费【●】万元；律师费【●】万元；发行手
续费【●】万元；股份登记费【●】万元；路演推介
费【●】万元；印花税【●】万元等
15、拟上市地点 上海证券交易所
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第三章 发行人基本情况
一、发行人基本情况
二、 发行人历史沿革及改制重组情况
（一）公司设立方式
公司是经原国家体制改革委员会《关于同意设立四川成渝高速公路股份有限
公司的批复》（体改生[1997]133 号）批准，川高公司以经评估的四川成渝高速
公路（四川段）226.00 公里所形成的经营性资产净值（其中包括交通部以车辆
购置附加费投入的资产）作为出资，独家发起设立的股份有限公司。
经国家国有资产管理局《关于四川成渝高速公路股份有限公司国有股权管理
有关问题的批复》（国资企发[1997]221 号）核准确认，上述净资产按照65%的
注册中文名称 四川成渝高速公路股份有限公司
注册英文名称 Sichuan Expressway Company Limited
中文简称 四川成渝
英文简称 SECL
境外上市地 香港联合交易所有限公司
境外证券代码 0107
注册资本 2,558,060,000 元
法定代表人 唐 勇
成立日期 1997 年8 月19 日
住 所 中国四川成都市武侯祠大街252 号
邮政编码 610041
电 话 (028) 85527510，85527526
传 真 (028) 85530753
互联网网址 www.cygs.com
电子信箱 cygszh@163.com
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比例折为166,274 万股（每股面值1 元），股权设置为国家股，由川高公司持
有并行使股权，其中交通部委托持有65,745 万股。
（二）发起人投入资产情况
在本公司设立时，四川省资产评估事务所对川高公司注入公司的成渝高速公
路四川段经营性资产与负债进行了评估。根据《资产评估报告》[川资评（1997）
21 号]，并经国家国有资产管理局《对四川高速公路建设开发总公司组建上市公
司并发行H 种上市股票项目资产评估结果的确认批复》（国资评[1997]756 号）
核准确认，以1997 年3 月31 日为评估基准日，川高公司作为出资投入本公司
总资产为人民币362,824.70 万元，负债为人民币107,018.85 万元，净资产为人
民币255,805.85 万元。
三、公司股本情况
（一）本次发行前后的股本情况
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财
企［2009］94 号），经《四川省政府国有资产监督管理委员会关于四川成渝高
速公路股份有限公司A 股首次上市划转部分国有股有关问题的批复》（川国资
产权[2009]39 号）的批复，若本次发行A 股5 亿股，国有股东川高公司将所持
的30,229,922 股发行人股份转由全国社会保障基金理事会持有；国有股东华建
中心将所持19,770,078 股发行人股份转由全国社会保障基金理事会持有。发行
人无其他国有股东，上述两家划转由全国社会保障基金理事会持有的股份合计
5,000 万股，为本次发行股份数量的10%。川高公司和华建中心最终向全国社会
保障基金理事会具体划转的股份数量将根据公司实际发行的数量按各自持股比
例确定。按本次发行股数的上限500,000,000 股计算， 发行后总股本
3,058,060,000 元，本次发行的股份占发行后总股本的比例不超过16.35%。
本次发行前后公司的股本结构变化情况如下：
项目
发行前 发行后
股份数（股） 比例 股份数（股） 比例
川高公司（SS） 1,005,290,000 39.30% 975,060,078 31.88%
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华建中心（SS） 657,450,000 25.70% 637,679,922 20.85%
全国社会保障基金理事会 -- -- 50,000,000 1.64%
社会公众股 895,320,000 35.00% 1,395,320,000 45,63%
其中：H 股 895,320,000 35.00% 895,320,000 29.28%
A 股 - - 500,000,000 16.35%
总股本 2,558,060,000 100.00% 3,058,060,000 100.00%
注：上述SS 为State-owned Shareholder 的缩写，意为国有股东
（二）发行人本次发行前的十大股东及其简要情况
截至2008 年12 月31 日，发行人前十名股东如下：
序号 股份类别 名称 持股数量（股）
占类别股
百分比
占总股本
百分比
简要说明
1 内资股 川高公司 1,005,290,000 60.46% 39.30% 本公司控股股东
2 内资股 华建中心 657,450,000 39.54% 25.70%
3 H 股
The HONGKONG AND
SHANGHAI BANKING
CORPORATION LTD
295,113,986 32.96% 11.54%
在香港注册成立的一家
香港结算代理人公司
4 H 股
STANDARD
CHARTERED BANK
(HONG KONG) LTD
140,895,700 15.74% 5.51%
5 H 股
BOCI SECURITIES
LTD
90,268,266 10.08% 3.53%
6 H 股 CITIBANK N.A. 62,932,694 7.03% 2.46%
7 H 股
MORGAN STANLEY
HONG KONG
SECURITIES LTD
62,264,686 6.95% 2.43%
8 H 股
BANK OF CHINA
(HONG KONG) LTD
33,100,000 3.70% 1.29%
9 H 股
HANG SENG BANK
LTD
15,250,000 1.70% 0.60%
10 H 股
DEUTSCHE
SECURITIES ASIA LTD
13,014,500 1.45% 0.51%
（三）前十大自然人股东及其在发行人处担任的职务
香港中央证券登记有限公司提供的股东名册显示，截至2008 年12 月31 日，
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发行人前十名自然人股东均为H 股流通股股东，均未在本公司任职，该等股东
持有本公司股份情况如下：
序号 名称 持股数量（股） 占总股本百分比
1 CHEUNG YING LAU 950,000 0.0371%
2 SOO YUK KUEN 520,000 0.0203%
3 LAM KWOK LEUNG 390,000 0.0152%
4 WONG WING SUM 320,000 0.0125%
5 TSANG SO JING 300,000 0.0117%
6 TO SAU YING 300,000 0.0117%
7 CHOI HIN TO 280,000 0.0109%
8 WONG SING TO 250,000 0.0098%
9 CHIU CHING HO 242,000 0.0095%
10 WONG SHAU YING 200,000 0.0078%
（四）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
本公司控股股东川高公司承诺：自本公司A 股股票上市之日起三十六个月
内，不转让或者委托他人管理其已直接或间接持有本公司股份，也不由本公司收
购该部分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
本公司股东华建中心承诺：自本公司A 股股票上市之日起十二个月内，不
转让或者委托他人管理其已直接或间接持有本公司股份，也不由本公司收购该部
分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。
（五）公司发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系
公司发起人和控股股东为川高公司，与本公司另一股东华建中心之间不存在
关联关系。
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四、发行人的主营业务和行业情况
（一）主营业务
公司的主要业务为投资、建设、经营管理四川省内的高速公路。目前，公司
的经营性收费资产主要包括226.00 公里的成渝高速公路、144.20 公里的成雅
高速公路和10.35 公里的城北出口高速公路，如下表所示。
公路名称 类别 里程(公里) 收费期限 公司拥有权益
成渝高速公路 高速公路 226.00 1997.10.7-2027.10.6 100%
成雅高速公路 高速公路 144.20 2000.1.1-2029.12.31 100%
城北出口高速公路 高速公路 10.35 1998.12.21-2024.6.30 60%
上述高速公路均位于四川省境内，在四川省的交通网络中占有举足轻重的地
位，是四川省的重要交通动脉。不仅是沿线地区最主要的客货运输通道，为地区
生活运输和工业运输提供了极大的方便，而且对促进四川省经济建设和沿线产业
带的发展都具有十分重要的作用。
（二）行业情况
1、影响高速公路行业发展的有利因素
（1）国家产业政策的支持
我国高速公路行业正处在产业的扩张期，面临着持续繁荣的契机。国家政策
的扶植是高速公路发展的重要有利因素。
从行业特点来看，高速公路属于公用事业，是国家产业政策和各级政府重点
扶持的基础产业。在原交通部制定的《公路水路交通“十一五”发展规划》中，
明确提出了完善中央与地方联合建设交通设施的机制，按照职责加大地方财政性
资金投入交通建设力度。国家要求进一步扩大公路、水路建设项目直接投融资比
重，鼓励符合条件的企业通过发行企业债券等形式筹集建设资金，为高速公路企
业融资提供了极大的政策支持。
为了促进我国高速公路建设的发展，在税收政策上，国务院特别批准《财政
部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知》（财税
[2005]77 号）：自2005 年6 月1 日起，对公路经营企业收取的高速公路车辆通
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行费收入统一减按3%的税率征收营业税（原营业税税率为5%）；此外，2009
年1 月1 日起实施的新修订的《中华人民共和国营业税暂行条例》亦将交通运
输业的税率确定为3%。
此外，在西部大开发的背景下，国家还将继续加大、加快对西部地区的扶持
和转移支付力度，优化政府交通投入在地区间的分布。根据《国务院关于实施西
部大开发若干政策措施的通知》（国发[2000]33 号）、《国务院办公厅转发国
务院西部开发办关于西部大开发若干政策措施实施意见的通知》（国办发
[2001]73 号）和财政部、国家税务总局、海关总署颁发的《财政部、国家税务
总局、海关总署关于西部大开发税收优惠政策问题的通知》（财税[2001]202 号）
及国家税务总局颁发的《国家税务总局关于落实西部大开发有关税收政策具体实
施意见的通知》（国税发[2002]47 号）等文件精神，我国西部高速公路公司享
有企业所得税税收优惠。
（2）宏观经济环境的支持
首先，国民经济持续稳定的发展是公路车流量增长的原动力。根据公司交通
流量顾问施伟拔有限公司出具的报告，交通流量增长与GDP 的增长存在着一定
的关系，也就是弹性系数（Elasticity），即GDP 增长和交通量增长之间的比例。
根据从中国不同省份的高速公路在2000 年以后的历年交通量增长和GDP 增长
的数据分析，这个弹性系数大概是在1.0 到1.8 之间，平均约为1.4 左右，即我
国交通增长率与GDP 增长率存在一定程度的正相关。
我国经济蓬勃发展的势头及GDP 在今后相当长的时期内仍将持续稳定增长
的预期将为高速公路车流量的增长提供坚实基础。根据国家统计局《中华人民共
和国2008 年国民经济和社会发展统计公报》，2008 年我国实现GDP300,670
亿元，比上年增长9.0%。
其次，公路运输量和汽车保有量有非常高的正相关性。多年来我国经济保持
快速稳定增长，人民生活水平提高带动的汽车消费使得汽车保有量迅速上升。根
据国家统计局公布的数据及《中华人民共和国2008 年国民经济和社会发展统计
公报》，我国民用汽车保有量十几年来年均增速均在11%以上，2008 年末全国
民用汽车保有量达到6,467 万辆（包括三轮汽车和低速货车1,492 万辆），同比
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增长13.5%，其中私人汽车保有量4,173 万辆，同比增长18.1%。民用轿车保
有量2,438 万辆，同比增长24.5%，其中私人轿车1,947 万辆，同比增长28.0%。
高速公路快捷、舒适的通行特点决定了高速公路仍将是民用汽车出行的首选。
（3）行业自身优势
首先，从行业特性分析，高速公路运营成本中固定成本所占比重较高，只有
车流量达到一定规模才能保障盈利，而决定车流量大小的主要因素是地区经济发
展水平。因此从根本上讲，只要地区经济持续保持较高的增长速度，区内高速公
路公司的利润就有保障。
其次，高速公路行业经营收入即期收取，现金流充沛，且不存在商品积压、
赊销等问题，从而保障了高速公路行业经营和财务的稳定安全。
再次，高速公路行业在是关系到国计民生的重要基础设施行业，在未来相当
长的时间内，国家仍将采取积极有利的政策，加强对高速公路建设的投资，赋予
高速公路公司不同程度的税收优惠、财政补贴、融资便利等政策扶持。
最后，与其他行业相比，高速公路行业的周期性不是很明显，受宏观经济波
动影响的范围比较小。因此，相对于其他周期性行业来说，高速公路公司具有抗
风险能力较强、现金流量充裕、投资收益稳定等特点。
2、影响高速公路行业发展的不利因素
（1）受政策性因素影响较大
国家政策的支持是高速公路行业持续、快速发展的重要因素。然而未来国家
的产业政策也可能发生变化，而当政策发生变化时，高速公路行业受到的影响也
会比较大。根据国务院令第417 号颁布的《收费公路管理条例》，我国经营性
公路的收费期限，最长不得超过30 年。因此，在现有公路收费期限届满前，高
速公路公司只有积极通过新建及收购等形式不断取得新的具有较好经济效益的
高速公路和桥梁的收费经营权，才能化解这种政策风险，实现资金和项目的滚动
发展。
此外，已于2008 年施行的新的《中华人民共和国企业所得税法》，交通运
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输部《收费公路权益转让办法》中对高速公路权益转让的具体规定，以及2009
年起实施的成品油价格税费改革等政策措施，都可能对公司未来的财务状况及经
营决策产生影响。
（2）建设资金来源问题突出
高速公路行业是资本密集型行业，建设周期长、初始投资大、要求的配套设
施多，而且回收期长，资产的流通性差，这使得公路行业的发展长期依赖财政投
资和银行贷款，资金渠道缺乏，融资也比较困难。
但是，随着高速公路经营型运作方式的出现和高速公路公司发行股票并上
市，公路资产的流通性得到很大提高，资金来源也获得了更多的渠道。在经营型
的运作方式下，将公路资产的经营权与所有权进行分离，不仅对于扩大融资渠道，
吸引民间资本参与公路建设起到了积极的推动作用，而且也使得公路资产的管
理、养护都更加规范和高效。同时，高速公路公司通过发行股票上市融资，不仅
减少了银行贷款的还本付息压力，改善了财务结构，而且投资者也可以通过证券
市场的交易将自己所持有的公司股权转让来回收投资，这都使得高速公路行业回
收期长、资产流动性差这些不利因素得到明显改善。
（三）公司竞争优势
1、政策支持
1997 年9 月9 日，在公司与省交通厅签署的《关于授予四川成渝高速公路
股份有限公司特许权和优先权的协议书》中，四川省人民政府承诺：将把成渝公
司作为四川省政府投资、建设、营运特定公路的主要企业，在高速公路的建设、
管理、养护、收费、及境内外获得优惠融资等方面提供特许权及优先权。
按国家相关规定，自2006 年1 月1 日至2010 年12 月31 日止五年内，本
公司及城北公司适用15%的优惠税率缴纳企业所得税，本公司自2006 年1 月1
日至2007 年12 月31 日另需缴纳3%的地方所得税。
2、地区经济持续快速增长
地区经济是影响高速公路车流量的重要决定因素。公司的主要高速公路资产
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均位于四川省境内，并延伸至重庆市及周边省份。其中，成渝高速公路是连接四
川省与直辖市重庆的公路交通大动脉，将川渝区两大中心城市成都和重庆紧密相
连；成雅高速公路是国家高速公路网中北京-昆明线的重要组成路段，也是成都
通过凉山通往云南省和甘孜通往西藏自治区的快速通道。
四川是我国西部地区第一大经济强省。根据四川省统计局初步核算，2008
年四川省实现GDP12,506.3 亿元，同比增长9.5%。
成都是四川省的省会，位于四川省中部，是我国的历史文化名城和四川省最
重要的交通中心，也是公司所属主要高速公路的起点。根据成都市统计局公布的
数据，2008 年成都市实现GDP 3,901 亿元，同比增长12.1%。
2007 年6 月初，为了加快中西部发展和推动区域协调发展，国务院批准成、
渝两市设立全国统筹城乡综合配套改革试验区。这一“成渝改革试验区”政策正
不断促进成、渝两地及成渝高速公路沿线区域的经济发展及交通运输活动；而川
西地方经济的持续发展以及川西自然生态和民族风情旅游的持续升温，也正推动
着成雅高速公路通行费收入的逐年上升。
3、四川省内交通运输需求增长迅速
四川省国民经济、区域经济的发展以及建设社会主义新农村的要求，都会引
起四川省内交通需求的不断增加。
4、交通区位优势突出
尽管地区经济是决定收费公路车流量的决定因素，但是根据各条公路在全国
或地区公路网络中的不同地位，同一地区的同级别公路的车流量也可能存在一些
差异。根据《国家高速公路网规划》，到2007 年底，我国已全面完成“九五计
划”中的“五纵七横”国道主干线的建设。而公司所属的成渝高速公路作为“上
海-成都”国道主干线的一段和“二连浩特-河口”国道主干线的一段，在路网中
地位较高。在“上海-成都”、“二连浩特-河口”的两条国道主干线全面通车后，
成渝高速公路将成为其中一条连接西南地区与中部及东部沿海地区的主要干线，
在全国公路运输中发挥出巨大作用。同时，公司所属成雅高速公路不仅是国家
“7918” 高速公路网中首都放射线之一的北京至昆明线的重要组成路段，也是
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成都通往凉山以及延伸通往云南省和西藏自治区的重要快速通道和四川省旅游
环线的重要路段。
除此之外，成渝高速公路还是我国“西南公路出海通道”的起点。“西南出
海大通道”北起四川成都市，经贵州贵阳市、广西南宁市到北海市，总投资约
255 亿元，全部由高等级公路组成，全长1,709 公里中有高速公路1,015 公里，
是西部地区第一条跨省区高标准大通道，也是中国继京沈、京沪高速公路之后建
成的第三条具有区域经济通道意义的交通主干线。“西南公路出海通道”四川境
内路段已于2001 年4 月全线通车，是四川省最便捷的出海通道，也是四川省经
济建设的“黄金通道”。
因此，公司所属高速公路优越的地理位置及在全国高速公路网中的重要地位
将为公司的主营业务收入带来稳定增长的预期。
5、计重收费实施效果显著
根据四川省人民政府、省交通厅的统一部署，四川省联网高速公路在2007
年6 月1 日起对载重汽车实施计重收费，对超重载货汽车实施加重收费，其中
包括公司全资和控股的成渝高速公路、成雅高速公路、城北出口高速公路。
从公司目前实施计重收费的效果来看，计重收费政策促进了公司车辆通行费
收入的增长，降低了公司的经营成本，对公司盈利能力的提高起到了积极作用。
6、新的延伸性高速公路不断建成通车
省交通厅在制定的《“十一五”交通工作基本思路和主要任务》中明确提出，
要尽快形成全省高速公路主骨架网络，带动干线和农村公路发展，形成重点突出、
层次分明、功能完善的公路运输网络。在交通建设投资上，省交通厅“十一五”
交通建设计划投资1,100 亿元，比“十五”期间完成投资净增加348.4 亿元，继
续保持稳定增长的投资规模。在高速公路建设上，省交通厅“十一五”交通建设
计划要全面完成国道主干线和西部大通道建设任务，打通十二个进出川大通道，
建成全省高速公路主骨架，使全省高速公路通车里程2010 年达到3,160 公里，
实现四川全省19 个市州及15 个20 万人口以上城市通高速公路。
按照省交通厅《“十一五”交通工作基本思路和主要任务》文件，“十一五”
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期间，四川省高速公路建设计划总规模为21 个项目，建设里程达到2,106 公里。
其中：“十五”开工跨“十一五”建成的乐山至宜宾、宜宾至水富段，“十一五”
开工并建成的雅安至西昌段，“十一五”开工的雅安至乐山段，在未来都将与公
司所属高速公路形成网络，从而拉动公司现有路段车流量的增长。这为公司经营
业绩的持续稳定增长提供了必要条件。
7、良好的公司治理
公司作为香港主板H 股上市公司，根据香港联交所颁布的“证券上市规则
附录14 之企业管治常规守则”中所订明的企业良好管治原则，多年来不断规范
和完善公司治理结构，形成了良好和健全的公司治理机制。
五、发行人资产权属情况
（一）固定资产
截至2008 年12 月31 日，公司的固定资产情况详见下表：
单位：元
项目 原价 累计折旧 账面价值 成新率
安全及监控设
备
506,510,669.15 428,845,930.61 77,664,738.54 15.33%
通讯设备 93,357,217.29 70,530,844.85 22,826,372.44 24.45%
收费设施 131,638,639.54 80,027,451.69 51,611,187.85 39.21%
运输设备 61,318,554.96 37,032,271.14 24,286,283.82 39.61%
房屋及建筑物 207,471,595.67 68,757,539.27 138,714,056.40 66.86%
机械设备 111,918,652.77 79,733,617.07 32,185,035.70 28.76%
其他 32,590,623.76 25,471,386.92 7,119,236.84 21.84%
合计 1,144,805,953.14 790,399,041.55 354,406,911.59 30.96%
注：根据财政部《企业会计准则解释第2 号》的第五条解释规定，BOT 经营方式下的
高速公路不再确认为固定资产，而重分类为“无形资产－公路经营权”，具体情况请参考招股
意向书“第十章 财务会计信息”之“五、会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明”
其中，公司的房屋及建筑物主要是指公司为主营业务配套的服务区用房和公
司办公用房，取得方式均为购买或自建。
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（二）无形资产
截至2008 年12 月31 日，公司的无形资产详见下表：
单位：元
项目 原价 累计摊销额 账面价值
土地使用权 745,114,429.86 264,542,301.60 480,572,128.26
专利权（系统软件
等）
1,601,620.00 763,949.04 837,670.96
青龙立交收费权 131,576,333.28 28,922,797.59 102,653,535.69
公路经营权 7,036,771,896.57 1,486,377,050.93 5,550,394,845.64
合计 7,915,064,279.71 1,780,606,099.16 6,134,458,180.55
注：根据财政部《企业会计准则解释第2 号》的第五条解释规定，BOT 经营方式下的
高速公路不再确认为固定资产，而重分类为“无形资产－公路经营权”，按照工作量法在收费
期内进行摊销。同时，根据四川经济发展状况及路网变化情况，公司从2008 年1 月1 日起
采用新的摊销率进行相关公路经营权的摊销，具体情况请参考招股意向书“第十章 财务会计
信息”之“五、会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明”
其中，公司的土地使用权的基本情况如下：
土地使用单位名称 原价金额（元） 取得方式
四川成渝高速公路股份有限公司总部 323,575,571.20 作价入股或出让
四川成渝高速公路股份有限公司成雅分公司 342,805,756.06 租赁
成都城北出口高速公路有限公司 78,029,109.32 租赁
四川蜀工高速公路机械化工程有限公司 703,993.28 作价入股
合计 745,114,429.86
（三）商标及专利情况
截至2008 年12 月31 日，公司共有自有商标11 项；专利9 项，其中包括
5 项外观设计专利和4 项实用新型专利。
（四）特许经营权
1、四川成渝高速公路特许经营权
根据交通部《关于成渝高速公路收取车辆通行费经营期限和委托持有国家股
权问题的批复》（交财发[1997]49 号）文件，成渝高速公路的收费期限，自公
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司发行H 股在香港联交所上市交易之日起为期30 年，即从1997 年10 月7 日
起至2027 年10 月6 日止。
2、成雅高速公路特许经营权
根据省交通厅、省物价局《关于成雅高速公路正式收取车辆通行费的批复》
（川交发［2005］15 号）文件，成雅高速公路的收费期限为30 年，即从2000
年1 月1 日起至2029 年12 月31 日止。
3、城北出口高速公路特许经营权
根据省交通厅、省物价局《关于同意成都城北出口高速公路正式收取车辆通
行费的批复》（川交公路[2001]90 号）文件，成都城北出口高速公路收费期限
从1998 年12 月21 日起至2024 年6 月30 日。
六、同业竞争与关联交易
（一）同业竞争情况
1、关于成都经遂宁至重庆高速公路与公司的同业竞争及解决措施说明
（1）成（都）遂（宁）渝（重庆）高速公路客观上与成渝高速公路成都至
重庆的直达车形成同业竞争的原因
成南高速公路是国家“九五”期间规划的重点公路建设项目，是国家规划的
“五纵七横”国道主干线之一，是上海至成都高速公路重要组成部分。成南高速公
路起于成都市经金堂、中江、大英、遂宁、篷溪至南充，经原国家计委 “计基
础（1998）1496 号文”和原交通部“交公路发[1998]549 号”批准同意，1999
年开工建设，2002 年底建成通车，全长215 公里，总投资63.62 亿元，其中成
都至遂宁段里程147 公里。
遂渝高速公路是国家高速公路网成渝地区环线高速公路（成都-雅安-乐山-
宜宾-泸州-重庆-遂宁-绵阳-成都）的一部分。
遂渝高速公路规划及建设初期，因公司资产规模尚小，及该条公路的盈利能
力存在不确定性等客观原因，公司放弃了对该条公路进行投资。
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根据四川省发展计划委员会“川计交（2001）1487 号”和省交通厅“川交
建（2003）849 号”批复，川高公司控股子公司成南公司于2003 年开始建设遂
渝高速公路四川段。2007 年12 月29 日，遂渝高速公路全线竣工通车，遂渝高
速公路全长148 公里，其中四川段36 公里，重庆段112 公里。遂渝高速公路全
线通车后，成南高速公路成都至遂宁段和遂渝高速公路客观上形成（成都）遂（遂
宁）渝（重庆）全长295 公里的高速公路，成都至重庆的距离比成渝高速公路
缩短里程近45 公里。
尽管成遂渝高速公路与公司所属成渝高速公路具有相同的端点，但两条高速
公路规划建设目的不同，两条高速公路线路所覆盖的区域完全不同，因此并不会
对成渝高速公路沿线的区间车流量构成竞争和分流，而只会影响成渝高速公路成
都与重庆两市中心城区间的直达车流量。成遂渝高速公路在四川境内西起成都东
郊，与成都市绕城高速公路相连，经金堂县、中江县、遂宁市至磨溪双龙庙附近
川渝交界处，其路线主要覆盖四川省东北部的遂宁市。成渝高速公路在四川境内
起于成都市成华区五桂桥途经成都市成华区、龙泉驿区，简阳市、资阳市、资中
市、内江市、止于隆昌县桑家坡附近川渝交界处，主要覆盖四川省中部和东南部
的资阳市、内江市、自贡市和泸州市。
由于高速公路的规划和收费定价权依法由省级以上人民政府行使，因此由于
遂渝高速公路通车形成的成遂渝高速公路尽管客观上分流了成渝高速公路从四
川简阳以西各站直达重庆青杠以东各站的直达车辆，但不会形成恶性竞争。
（2）成遂渝高速公路通车后对公司经营业绩的影响有限
综合对成渝高速公路车流量结构以及成渝、成遂渝高速公路之交通里程差距
分析，被成遂渝高速公路分流的车辆主要为成渝高速公路四川简阳以西各站直达
重庆青杠以东各站的直达车流量。公司统计2006 年－2008 年成渝高速公路从
四川简阳以西各站直达重庆青杠以东各站的直达车流的的通行费收入情况如下：
时间
成渝全线通行费
总收入（万元）
四川简阳以西各站直达重
庆青杠以东各站的直达车
流的通行费收入（万元）
四川简阳以西各站直达重
庆青杠以东各站的直达车
流的收入占成渝全线总收
入比例
2006 年 66,555 7,707 11.58%
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2007 年 89,029 10,265 11.53%
2008 年 84,393 853 1.01%
根据公司对2008 年成渝高速公路通行费收入统计分析，与2007 年度相比，
成遂渝高速公路分流对成渝高速公路通行费收入的影响为该高速公路通行费收
入的10.60%，分流对公司通行费收入的影响为7.43%。
根据公司统计通行费收入，即使公司经营受到了2008 年年初冰雪灾害、5.12
汶川大地震和成遂渝高速分流以及金融危机的影响，2008 年公司日均通行费收
入为379.55 万元，仍高于2007 年度日均通行费收入372.20 万元的水平，增长
比例为1.98%。
综上所述，公司认为，即使不考虑冰雪灾害和5.12 汶川大地震及2008 年
下半年开始的金融危机的影响，成遂渝高速公路通车对成渝高速公路的车辆分流
也是有限的，如果考虑2008 年上半年成渝高速公路车流量受冰雪灾害和5.12
汶川大地震及交通主管部门临时出台的免收部分车辆通行费政策及金融危机的
影响，成遂渝高速公路通车对成渝高速公路的分流影响将进一步减小。此外，成
渝高速公路车流量的自然增长将一定程度弥补分流对其车流量及通行费收入的
影响；随着公司所属高速公路车流量的增长，将使得成遂渝高速公路对公司经营
业绩的影响进一步减弱。
（3）解决遂渝高速公路同业竞争的措施
A、川高公司出具了《避免同业竞争承诺函》
B、本公司与川高公司、成南公司签署《遂渝高速公路四川段资产收购及相
关事项的意向性协议书》和《成南高速公路资产收购及相关事项的意向性协议书》
C、签署收购意向性协议书后的进一步安排
目前，公司已与川高公司、成南公司共同组建了收购工作小组来协调资产收
购过程中的相关事宜，并将聘请审计机构、交通流量顾问、评估机构等中介机构
对成南高速公路、遂渝高速公路（四川段）的资产进行审计、交通流量预测和资
产评估。
在上述审计、评估工作完成后，公司将与成南公司按照市场原则和国家对国
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有资产转让的相关规定，协商确定公允的收购价格。
在上述具体工作完成后，收购各方将于履行各自的内部决策程序后签署正式
的收购协议，并向四川省国资委、国家发改委等相关政府部门履行报批程序。
D、收购资金安排
公司计划在本次首次公开发行A 股股票后，通过股权融资、债权融资和自
有资金收购成南高速公路、遂渝高速公路（四川段）资产。
公司第二大股东华建中心及其他关联方目前不存在同业竞争。
2、避免同业竞争承诺
（1）本公司设立时避免同业竞争措施
①签署《特许权和优先权的协议书》
1997 年9 月9 日，经四川省人民政府授权，省交通厅已与本公司签订《特
许权和优先权的协议书》，授予本公司以特许权及优先权，协议的主要内容如下：
A、四川省政府确保本公司为四川省主要投资、建设、经营全省公路项目的
公路公司（川高公司除外）及四川省唯一投资、建设、经营全省高速公路和一级
汽车专用公路的上市公司。
B、在四川省政府或四川省政府授权部门向任何第三方（包括但不限于川高
公司）授予四川省任何特定公路的特许权之前，必须首先通知本公司，并将该等
特许权优先提供予本公司，该等通知中应详细地列明该等特许权的条件。
C、如果本公司在收到前述通知的三个月内，接受上述条件的，四川省政府
（或其授权部门）必须按照该等通知中列明的条件把有关特许权授予本公司。
D、如果本公司在前述三个月内未接受四川省政府提供的优先权，四川省政
府（或其授权部门）可以在前述三个月期间后，按照不优惠于提供给本公司的条
件，把该等特许权授予第三方。
E、当四川省政府（或其授权部门）提供的特许权条件发生变化时，应当按
照前述三条承诺的程序通知本公司并执行。
②签署《重组合同书》
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1997 年9 月9 日，川高公司与本公司签署《重组合同书》，确保不与本公司
形成同业竞争，主要内容如下：
在本公司存续期间，川高公司承诺：
A、在本公司存续期间，川高公司将不会在中国四川省内任何地方，以任何
形式（包括但不限于独资经营、合资或合作经营和拥有其他公司或企业的股票或
其他权益）直接或间接参与竞争业务、直接或间接参与竞争公路，除非得到本公
司的承诺。
B、川高公司在此授予本公司权利，在任何时候向川高公司或其属下部门/
企业收购其不时拥有（全部或部份）及参与兴建、管理或经营，在中国四川省内
任何特定公路或其他公路、隧道或桥梁及有关附属设施（“被收购公路及设施”）
的股权或其他权益。
C、在川高公司或其属下部门/企业向任何第三方授予被收购公路及设施之
前，应首先通知本公司，该通知中应充分详细列明收购有关被收购公路及设施的
条件。
D、如果本公司在收到前述通知后的三个月内，接受通知中所述条件的，川
高公司或其属下部门/企业将照列明的条件把有关被收购公路及设施出让予本公
司。
E、如果本公司在收到前述通知后三个月期间内未接受川高公司或其属下部
门/企业出售有关被收购公路及设施的条件，川高公司或其属下部门/企业可在三
个月期间过后，按照不优惠于提供给本公司的条件，把有关被收购公路及设施出
让予第三方。
F、当川高公司或其属下部门/企业就有关被收购公路及设施的出让条件发
生变化时，应按前述三条承诺的程序通知本公司并执行。
（2）控股股东针对本公司本次发行上市的承诺
2007 年12 月6 日，川高公司向本公司出具了《避免同业竞争承诺函》，
除了对遂渝高速公路的有关承诺外，还重新承诺川高公司及其控股子公司将不从
事与本公司相竞争的业务：
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①本公司存续期间，未经本公司同意，川高公司承诺将不会在中国四川省内
任何地方，任何时候以任何形式（包括但不限于独资经营、合资或合作经营和拥
有其他公司或企业的股权、股份或其他权益）直接或间接参与与本公司所属收费
高速公路或所从事的主营业务相竞争的业务。
②如果成渝公司认为川高公司不时拥有的业务与其形成实质竞争，川高公司
将采取法律、法规及中国证监会许可的方式（包括但不限于转让、委托经营、委
托管理、租赁、承包等方式）加以解决，且给予成渝公司选择权由其选择公平、
合理的解决方式。
③本公司可在任何时候向川高公司以公允的市场价格收购其在中国四川省
内不时拥有（全部或部分）及参与兴建、管理或经营的任何特定公路或其他公路、
隧道或桥梁及有关附属设施（“被收购公路及设施”）的股权或其他权益。
④如果四川省政府或四川省政府授权部门向川高公司授予四川省内任何特
定公路、任何条件的特许权或川高公司取得与本公司主营业务相似的投资机会，
川高公司将尽最大努力，使该等特许权或业务机会具备转移给本公司的条件（包
括但不限于征得第三方同意），并优先提供给本公司，如果本公司放弃对该特许
权或业务机会的优先受让权，川高公司可自行投资或将该业务机会提供给第三
方。
⑤本承诺函自签署之日起生效，直至发生以下情形为止: 川高公司或其任何
附属公司对成渝公司不再具有直接、间接地控制地位或有重大影响。
（3）华建中心针对本公司本次发行上市的承诺
2007 年12 月10 日，华建中心向本公司出具了《避免同业竞争的承诺函》，
主要内容如：
①在成渝公司存续期间，华建中心承诺将不会在中国四川省内从事导致或可
能导致与成渝公司主营业务（包括设计、建设、经营收费、养护、管理高等级公
路、桥梁、隧道等基础设施）直接或间接产生竞争的业务。
②承诺函自签署之日起生效，直至发生以下情形为止：华建中心或其任何附
属公司对成渝公司不再具有直接、间接地控制地位或有重大影响。
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4、发行人律师和保荐人对本公司同业竞争的核查意见
发行人律师认为：
（1）遂渝高速公路现已全线建成通车，与成南高速公路的成遂段连通形成
成遂渝（成都-遂宁-重庆）高速公路，成遂渝高速公路将分流成渝高速公路成都
与重庆两市间部分直达车流量，与发行人构成同业竞争。针对上述同业竞争，川
高公司除于2007 年12 月6 日向发行人出具《避免同业竞争承诺函》作出专项
承诺外，还于2008 年3 月20 日与成南公司以及发行人协商签订了《遂渝高速
公路四川段资产收购及相关事项的意向性协议书》，并于2008 年5 月9 日与发
行人、成南公司签署了《成南高速公路资产收购及相关事项的意向性协议书》。
（2）除上述同业竞争外，川高公司目前投资建设或经营管理的其他高速公
路与发行人经营管理的高速公路所处区域不同、走向不同及服务对象不同，均不
与发行人构成现实或潜在的同业竞争。
据此，发行人律师认为，发行人的关联方已采取有效的措施避免并解决同业
竞争。
保荐人（主承销商）认为：截至招股意向书签署之日，除遂渝高速公路通车
(2007 年末)使得成遂渝高速公路（四川段）与发行人经营的成渝高速公路形成
同业竞争外，发行人与控股股东控制的其他高速公路不存在同业竞争；由于成渝
高速公路与成遂渝高速公路规划建设目的不同，两条高速公路路线和覆盖区域不
同，成遂渝高速公路仅分流成渝高速公路成都与重庆两市间部分直达车流量，对
发行人业绩的影响有限；发行人与川高公司所采取的避免和解决同业竞争的措施
合法，并将有效避免潜在同业竞争和解决现有同业竞争。
（二）最近三年主要关联交易情况
1、最近三年经常性关联交易
（1）清算与技术服务
智能公司的主营业务为高速公路通讯网、光纤网、通信管道的建设、管理及
维护；高速公路收费系统的建设、管理及维护；高速公路监控系统的建设、管理
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1－2－27
及维护等。从2005 年1 月开始至今，智能公司统一为四川省加入联网收费网络
的高速公路提供车辆通行费清算和技术服务。
A、报告期内成渝公司与智能公司关联交易情况
报告期内成渝公司与智能公司的关联交易主要是享受智能公司提供的车辆
通行费清算和技术服务。报告期内成渝公司与智能公司关联交易情况如下表：
单位：元
单位 2008 年 2007 年 2006 年
应付数 支付数 应付数 支付数 应付数 支付数
成渝公司(不含
成雅分公司)
1,669,409.08 4,449,500.00 7,841,019.67 4,013,300.00 4,013,300.00 1,840,000.00
成雅分公司 1,299,096.08 1,964,900.0 3,467,021.87 2,661,800.00 2,041,800.00 -
城北公司 375,000.00 387,700.000 634,834.87 587,000.00 587,000.00 -
合 计 3,343,505.16 6,802,100.00 11,942,876.41 7,262,100.00 6,642,100.00 1,840,000.00
注：根据2007 年度签署的《四川省高速公路联网收费系统清算、运行服务协议》，公
司2007 年全年应向智能公司支付的费用上限为11,942,876.41 元
2008 年3 月6 日，公司和城北公司分别与智能公司签署《四川省高速公路
联网收费系统清算、运行服务协议》。按照协议规定，智能公司向公司和城北公
司提供车辆通行费清算和技术服务，公司按照成渝高速公路及成雅高速公路服务
期限内每年度经审核的车辆通行费收入的0.6%为上限向智能公司支付车辆通行
费清算和技术服务费，城北公司按照城北出口高速公路服务期限内每年度经审核
的车辆通行费收入的0.6%为上限向智能公司支付车辆通行费清算和技术服务
费，智能公司同意在上述服务费上限基础上进行折让，折让比例由各方考虑该年
度经营情况后商讨确定。协议期限自2008 年1 月1 日到2010 年12 月31 日。
B、成渝公司与智能公司关联交易的金额占智能公司收入的比例
成渝公司于2005 年初加入联网收费网络。由于智能公司每年应计结算服务
费收入均按上一年各高速公路通行费收入确认，而成渝公司计入当年成本的结算
服务费支出则依协议按权责发生制以当年通行费收入金额为基数预计，因此，智
能公司的相应收入同成渝公司按权责发生制计入成本费用的时间存在差异。故
四川成渝高速公路股份有限公司 首次公开发行A 股股票招股意向书摘要
1－2－28
此，成渝公司与智能公司关联交易的金额占智能公司收入的比例分别用成渝公司
实际支付数、应付数来计算：
项目 2008 年 2007 年 2006 年
智能公司营业收入 21,487,804.62 24,943,752.84 5,002,291.80
公司支付数 6,802,100.00 7,262,100.00 1,840,000.00
公司支付数占智能公
司收入比重
31.66% 29.11% 36.78%
智能公司调整时间差
异后的收入
27,304,410.75 36,264,452.84 22,285,624.80
公司应付数 3,343,505.16 11,942,876.41 6,642,100.00
公司应付数占智能公
司调整后收入比例
12.25% 32.93% 29.80%
（2）近三年的经常性关联交易以及对本公司财务状况和经营成果的影响
本公司业务、资产、机构、人员、财务完整独立；本公司无经常性关联交易
收入；经常性关联性支付仅限于本公司享受由关联企业根据行业特点、国家政策
规定提供联网收费条件下的车辆通行费清算和技术服务，未对本公司财务状况和
经营成果产生重大影响。
2、最近三年的偶然性关联交易
（1）借款及利息支付
2004 年以前，原成雅公司分期向川高公司取得国家财政部借给四川省政府
用于兴建省内基础设施的财政转贷资金，用于建设成雅高速公路。贷款总额人民
币2.5 亿元，10 年期（含宽限期2 年），利率为2.55%及5%。原成雅公司分期
偿还债务本息，报告期内该贷款借款余额、应付及已付利息情况详见下表：
单位：元
项目 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
借款余额 134,090,907.00 156,818,180.00 179,545,453.00
其中：一年内到期的长期负债 22,727,273.00 22,727,273.00 22,727,273.00
长期借款 111,363,634.00 134,090,907.00 156,818,180.00
各期间应付利息 6,520,000.00 6,389,546.00 6,995,455.00
各期间实际支付利息 6,520,000.00 6,389,546.00 6,995,455.00
各期末应付利息余额 - - -
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1－2－29
自2006 年9 月起上述借款记录在本公司成雅分公司账上。
（2）担保事项
川高公司为本公司及子公司借款提供的担保事项如下：
A．2006 年9 月11 日，川高公司与工行成都滨江支行签订编号为2006 年
滨江保字第0065 号《中国工商银行最高额保证合同》，合同约定：川高公司为
股份公司自2006 年9 月11 日起至2009 年3 月5 日期间内在工行成都滨江支
行最高借款余额为人民币113,900 万元内的债务提供保证担保。
B．2006 年9 月12 日，川高公司与工行成都滨江支行签订编号为2006 年
滨江保字第0064 号《中国工商银行最高额保证合同》，合同约定：川高公司为
股份公司自2006 年9 月12 日起至2007 年9 月11 日期间内在工行成都滨江支
行最高借款余额为人民币11,000 万元内的债务提供保证担保。
截止2008 年12 月31 日，前述保证合同的担保的余额为人民币0 元。
（3）预付九寨黄龙机场的投资款及退还
2005 年12 月8 日，蜀海公司与川高公司、阿坝州国有资产经营公司、四
川桥梁建设集团有限公司共同签署九寨黄龙机场的增资协议，协议约定：蜀海公
司以货币资金增资20,000 万元，占九黄机场公司出资总额的21.16%，2005 年
12 月31 日前各股东增资资金现金部分到位50%，2006 年增资资金全部到位。
根据该协议，蜀海公司于2005 年12 月29 日预付了九黄机场公司投资款
100,000,000 元。2006 年3 月15 日，根据蜀海公司与川高公司、阿坝州国有资
产经营公司、四川桥梁建设集团有限公司共同签署的《四川九寨黄龙机场有限责
任公司增资扩股补充协议书》约定，2005 年12 月8 日的出资协议为意向协议，
蜀海公司支付给九黄机场公司的100,000,000 元为预付款，待本公司股东大会批
准方生效。如未获得本公司股东大会批准，则九黄机场公司将预付的资金一次性
退还给本公司，原协议终止。在项目实施过程中，由于九寨黄龙机场的土地权属
及征用手续不完善，存在法律障碍，本公司2007 年第四届董事会第二次会议决
定同意蜀海公司终止投资九寨黄龙机场。2007 年3 月16 日，蜀海公司全额收
回了九寨黄龙机场该项预付款。
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1－2－30
（4）拟收购成乐公司的股权
2007 年9 月26 日，本公司与川高公司签署收购协议，收购川高公司持有
的成乐公司99.18%的股权。该协议已经2007 年9 月26 日公司第四届董事会第
五次会议、2007 年12 月12 日公司2007 年度第三次临时股东大会审议通过，
待本公司本次发行成功后即可履行具体的收购。
（5）预付川高公司9,918.00 万元成乐公司收购款
2007 年12 月21 日，公司根据《成乐公司股权转让协议》有关约定，向川
高公司预付9,918.00 万元成乐公司股权收购款。
（6）公司与川高公司、成南公司签署《遂渝高速公路四川段资产收购及相
关事项的意向性协议书》
公司于2008 年3 月20 日与川高公司、成南公司签署《遂渝高速公路四川
段资产收购及相关事项的意向性协议书》。协议书规定：成南公司同意将其所属
遂渝高速(四川段)的资产出售给本公司，本公司同意受让该资产；本公司启动对
遂渝高速公路(四川段)资产的收购前期准备工作，并将按照公允的市场原则，协
商确定收购价格及相关具体事宜，协议三方在履行内部决策程序后签署正式的收
购协议，并向相关政府部门履行报批程序，本公司计划拟在2009 年12 月31 日
前完成遂渝高速(四川段)的收购工作；川高公司同意在2010 年12 月31 日前将
其持有的成南公司股权转让给与本公司无关联关系的第三方，但本公司在同等条
件下享有优先收购权。
（7）公司与川高公司、成南公司签署《成南高速公路资产收购事项的意向
性协议书》
公司于2008 年5 月9 日与川高公司、成南公司签署《成南高速公路资产收
购事项的意向性协议书》。协议书规定：成南公司同意将其所属成南高速公路的
资产出售给本公司，本公司同意受让该资产；协议生效后，各方共同组建一个工
作小组以协调本公司收购成南高速公路资产的相关事宜，包括但不限于聘请审计
机构、评估机构等中介机构对成南高速公路的资产进行审计、评估；待评估工作
完成后，本公司与成南公司按照公允的市场原则，协商确定收购价格及相关具体
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1－2－31
事宜，履行各自得内部决策程序后签署正式的收购协议，并向相关政府部门履行
报批程序，计划拟在2009 年12 月31 日前完成成南高速公路的收购工作；川高
公司作为成南公司的控股股东，同意成南公司出售本协议约定的资产，在本协议
所述收购事项完成前，通过采取积极行使股东权利等一切有效的措施，与成南公
司共同保证在拟收购资产上不进行与正常生产经营无关的资产处置、设置对外担
保或增加重大债务等行为。
3、独立董事对报告期内关联交易的评价意见
公司独立董事对报告期内关联交易已明确发表了独立意见，认为： 2006 年、
2007 年及2008 年，公司的关联交易为一般及日常业务过程中按正常商业条款
进行的交易，严格遵守了《公司章程》和股票上市地证券交易所上市规则的规定，
履行了法定批准和披露程。公司已发生的关联交易定价原则公允，符合公司股东
的整体利益。
七、董事、监事和高级管理人员情况
姓
名
职务
性
别
年
龄
本届
任期
起始
日
简要经历
唐
勇
董事
长
男 44
2007.
3.29
历任四川省大竹县养路段技术员、助理工程师、副段长、段长，大竹县交通局副
局长，四川达川地区交通局副局长，四川路桥股份公司董事、总经理，四川达渝
高速公路建设开发有限公司总经理兼党委书记，省交通厅建设管理处处长，省交
通厅综合规划处处长。现任成渝公司董事长
张
志
英
副董
事长、
总经
理
男 46
历任省交通厅公路局财务科会计，四川省重点公路建设指挥部财务处副处长，省
交通厅高速公路管理局财务处处长，省交通厅财务处副处长、处长，公司财务总
监等职务。现任成渝公司副董事长兼总经理
张
杨
副董
事长
女 44
历任航天工业部科员、副主任科员、主任科员。自1994 年起在华建中心历任项
目经理、部门副经理、部门经理、总经理助理，现任华建中心副总经理、深圳高
速公路股份有限公司董事、厦门港务发展股份有限公司董事、浙江沪杭甬高速公
路股份有限公司董事及江苏宁沪高速公路股份有限公司（简称宁沪高速）董事
高
淳
董事 男 52
历任四川运输学校教务科副科长，省交通厅人事处副处长，德阳市中区党委副书
记，省交通厅直属机关党委副书记，四川省公路设计院党委书记，四川交通职业
技术学院党委书记。现任川高公司董事长
周
黎
明
董事 男 45
历任西南交通大学助教，四川省人民政府研究室处长，四川省政府办公厅秘书，
省交通厅公路局副局长，内江市人民政府市长助理，成渝公司董事长。现任川高
公司总经理
王董事 男 49 历任成都军区后勤部财务部助理员、成都军区成都第二军需仓库助理会计师、成
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1－2－32
栓
铭
都军区后勤第三十八分部助理会计师、会计师，四川省交通厅财务处助理调研员、
副处长，四川省车辆购置附加费征收管理办公室主任。现任川高公司董事、副总
经理
刘
明
礼
董事、
副总
经理
男 45
历任四川省政府办公厅秘书，省交通厅高速公路管理局局长助理、副局长。现任
成渝公司副总经理
刘
先
福
董事 男 45
2009.
1.23
历任原交通部审计局科员、副主任科员、主任科员、副处长、处长，华建中心计
划财务部经理，招商局集团财务部主任,并曾任广西五洲交通股份有限公司（简称
广西五洲）董事、湖北楚天高速公路股份有限公司（简称湖北楚天高速）及东北
高速公路股份有限公司（简称东北高速）监事。现任华建中心财务总监、广西五
洲第五届董事会副董事长、湖北楚天高速及安徽皖通高速公路股份有限公司董事
及东北高速监事会主席
罗
霞
独立
董事
女 46
2007.
3.29
四川省公路学会理事、成都市公路学会副理事长，公安部、建设部[畅通工程]专家
组成员。现任西南交通大学教授、博士生导师及交通运输学院副院长、交通工程
研究所所长
冯
建
独立
董事
男 45
历任中国财务学会秘书长、中国会计学会会员、中国教育审计学会理事。现任西
南财经大学教授、博士生导师及成都卫士通信息产业股份有限公司独立董事
赵
泽
松
独立
董事
男 54
四川省会计学会常务理事、副会长及四川省注册会计师行业监管专家。历任四川
省高级会计师、高级经济师评审委员会委员、副主任及成都高新发展股份有限公
司独立董事。现任成都理工大学会计系主任、教授，硕士生导师和四川路桥建设
股份有限公司独立董事
谢
邦
珠
独立
董事
男 69
2007.
12.12
历任四川省公路设计院技术员、工程师，总工办副总工程师、高级工程师，设计
院总工程师。现任四川省公路设计院高级技术顾问、四川省川交公路工程咨询公
司顾问总工程师。国家级设计大师
冯
兵
监事
会主
席
男 46
2007.
3.29
历任省交通厅直属机关团委书记，省交通厅计划处副主任科员及主任科员，省交
通厅综合规划处副处长、调研员及处长。现任成渝公司监事会主席
侯
斌
监事 男 51
历任四川省汽车运输公司成都公司宣教科副科长，省交通厅政治部宣传处主任科
员，四川省交通厅直属机关党委副处级理论教员，省交通厅定点帮助沐川县联络
组组长、沐川县人民政府副县长，四川蜀海交通投资有限公司办公室主任，川高
公司办公室主任、工会主席、副总经理、党委筹备组负责人，先后兼任四川乐山
山湾宾馆有限公司、四川高路交通信息工程有限公司、四川省贡嘎山现代冰川（集
团）有限公司董事长、川西高等级公路开发股份有限公司总经理等职。现任川高
公司党委副书记
欧
阳
华
杰
监事 男 40
历任国营红光电子管厂助理会计师、四川通亚实业开发总公司主办会计、川高公
司资金财务部副经理。现任川高公司财务部经理
简
世
西
监事、
工会
主席
男 52
历任省交通厅政策研究室主任科员，四川省重点公路建设指挥部办公室副主任，
省交通厅高速公路管理局办公室主任。现任成渝公司工会主席
杨
劲
帆
监事 女 47
历任四川省大件公路管理处办公室副主任，四川省重点公路建设指挥部副主任科
员，省交通厅高速公路管理局人事处处长，成渝公司人力资源部经理。现任成渝
公司监察部、审计部经理
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1－2－33
罗
翼
监事 女 36
2007.
12.12
曾任招商局集团有限公司财务部副主任、招商局保险有限公司财务总监、海达保
险经纪有限公司财务部副总经理、招商局集团（北京）有限公司财务部经理及山
东高速公路股份有限公司（简称山东高速）监事。现任华建中心计划财务部经理、
山东高速董事、华北高速公路股份有限公司董事及财务总监、宁沪高速和广西五
洲监事
甘
勇
义
副总
经理
男 45
2001.
2
曾任四川路桥股份有限公司副总经理，现任成渝公司副总经理
罗
茂
泉
副总
经理
男 43
2006.
12
历任省交通厅政策研究室干部，四川成绵（乐）高速公路建设指挥部办公室副主
任、主任、人事处处长、分党组成员、副指挥长、分党组书记、指挥长等职务。
现任成渝公司副总经理、成渝公司成雅分公司总经理兼党委书记
刘
俊
杰
副总
经理
男 45
2009.
3
曾任壤塘县政府副县长，理县县委副书记，阿坝州水利局副局长，四川省交通厅
安全监督管理处副处长。现任公司副总经理
李
国
刚
财务
总监
男 59
2004.
8
曾任四川省甘孜州交通局计财科长、省交通厅高速公路管理局财务处副处长、处
长、公司财务部经理。现任成渝公司财务总监
张
永
年
董事
会秘
书
男 46
2000.
10
历任四川省峨眉山市人民法院审判员、刑事审判庭副庭长，四川省成渝高速公路
管理处龙泉管理所副所长，四川省成渝高速公路管理处路政科副科长，省交通厅
高速公路管理局政策法规处副处长，成渝公司董事会办公室主任，成渝公司董事。
现任成渝公司董事会秘书
公司董事、监事及高级管理人员在关联企业的任职情况如下：
唐勇 城北公司董事长；机场高速公路公司副董事长
张志英 蜀海公司董事长；机场高速公路公司、城北公司董事
高淳 川高公司、成南公司、四川雅西高速公路有限责任公司、四川广巴高速公路有限
责任公司、四川达陕高速公路有限责任公司、四川攀西高速公路开发股份有限公
司、成都绕城高速公路（西段）有限责任公司、四川郎川公路有限责任公司、四
川高速公路房地产开发有限公司、四川川西投资管理有限责任公司、四川广甘高
速公路有限责任公司、四川纳黔高速公路有限责任公司、四川成什绵高速公路有
限责任公司、四川广南高速公路有限责任公司董事长
周黎明 川高公司总经理；成南公司、四川雅西高速公路有限责任公司、四川广巴高速公
路有限责任公司、四川达陕高速公路有限责任公司、四川攀西高速公路开发股份
有限公司、成都绕城高速公路（西段）有限责任公司副董事长；成乐公司、四川
川东高速公路有限责任公司、智能公司、四川省川北高速公路股份有限公司、九
黄机场公司董事长；四川郎川公路有限责任公司、四川广甘高速公路有限责任公
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1－2－34
司、四川纳黔高速公路有限责任公司、四川成什绵高速公路有限责任公司、四川
广南高速公路有限责任公司董事
王栓铭 川高公司董事、副总经理；九黄机场公司、四川都汶公路有限责任公司、四川郎
川公路有限责任公司、四川成什绵高速公路有限责任公司、四川广甘高速公路有
限责任公司董事；四川成都绕城（东段）高速公路有限责任公司董事长
刘明礼 蜀海公司董事
侯斌 成南公司、四川雅西高速公路有限责任公司、四川攀西高速公路开发股份有限公
司、成都绕城高速公路（西段）有限责任公司、成乐公司、四川川东高速公路有
限责任公司、智能公司、四川达渝高速公路建设开发有限公司、四川都汶公路有
限责任公司、四川南方高速公路股份有限公司、四川高速公路房地产开发有限公
司、四川高速公路绿化环保开发有限公司、四川川西投资管理有限责任公司董事；
乐山山湾宾馆有限公司董事长
欧阳华
杰
川高公司财务部经理；四川雅西高速公路有限责任公司、四川攀西高速公路开发
股份有限公司、成都绕城高速公路（西段）有限责任公司、智能公司、四川省川
北高速公路股份有限公司、四川成都绕城（东段）高速公路有限责任公司、四川
高速公路房地产开发有限公司、四川高速公路绿化环保开发有限公司、四川广南
高速公路有限责任公司、四川纳黔高速公路有限责任公司监事
简世西 城北公司董事；蜀厦公司董事长
杨劲帆 蜀海公司、蜀工公司监事
甘勇义 蜀工公司董事长
李国刚 城北公司、蜀工公司监事
张永年 蜀海公司董事
公司董事、监事与高级管理人员在公司非关联企业中的兼职情况请参见其简
历。除本章披露情况外，公司其他董事、监事与高级管理人员均不存在在其他上
市公司担任董事、监事，或在公司关联公司兼职的情况；亦不存在与公司的其他
利益关系及持有公司股份的情况。
2008 年度，公司董事、监事与高级管理人员合计在公司领取薪酬253.5 万
元，且均未在公司关联企业中以公司董事、监事或高级管理人员的身份领取报酬。
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八、控股股东及实际控制人情况
公司控股股东及实际控制人是川高公司，川高公司前身是四川省成渝公路建
设开发总公司，是经四川省人民政府批准，于1992 年7 月成立的全民所有制法
人企业，注册资本2,020.00 万元。经四川省人民政府川办函[1992]219 号文批准，
四川省成渝公路建设开发总公司于1993 年1 月正式更名为四川高速公路建设开
发总公司。1996 年5 月，经四川省人民政府川办函字[1996]37 号文批准，原四
川蜀海交通投资有限公司依法注销，其债权债务及原有职能全部转移至川高公
司。
川高公司现持有省工商局于2005 年4 月8 日换发的注册号为
5100001801741 的《企业法人营业执照》，注册资本为87,445.80 万元，注册
地址为成都市一环路南四段18 号，法定代表人为高淳。经营范围：公路建设筹
集资金，公路建设及开发，征收过路费，洗车费；建设项目的技术服务和咨询，
公路有关的服务性设施，引进新技术和材料；兼营：建筑材料的销售，摄影，摄
像；道路绿化工程；机场建设项目投资。
九、财务会计信息及管理层讨论与分析
（一）发行人最近三年的资产负债表、利润表和现金流量表
1、公司最近三年的合并资产负债表
单位：元
资 产 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动资产：
货币资金 1,148,820,695.83 640,865,544.05 417,218,174.83
应收账款 9,837,403.87 9,997,958.48 8,520,059.57
预付款项 112,253,736.18 111,890,202.92 142,167,735.68
其他应收款 17,572,765.26 51,317,835.35 39,168,262.45
存货 21,617,224.97 12,518,662.03 12,257,928.47
一年内到期的
非流动资产
2,021,510.40 1,774,500.00 -
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其他流动资产 332,715.49 358,154.54 359,676.01
流动资产合计 1,312,456,052.00 828,722,857.37 619,691,837.01
非流动资产：
长期应收款 76,846,949.36 78,868,459.76 -
长期股权投资 90,858,264.60 90,303,700.24 90,976,828.41
投资性房地产 46,023,539.46 47,841,849.12 49,660,158.78
固定资产 354,406,911.59 415,959,811.84 433,778,328.48
在建工程 21,920,330.09 954,811.65 9,685,242.27
无形资产 6,134,458,180.55 6,177,770,958.15 6,286,965,417.49
长期待摊费用 195,000.16 251,780.42 310,000.34
递延所得税资产 - - 37,255,379.68
非流动资产合计 6,724,709,175.81 6,811,951,371.18 6,908,631,355.45
资产总计 8,037,165,227.81 7,640,674,228.55 7,528,323,192.46
单位：元
负债和股东权益 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动负债：
短期借款 45,000,000.00 1,544,047,000.00 -
应付账款 22,786,805.53 14,433,317.86 43,598,236.36
预收款项 15,078,135.15 13,074,267.68 12,719,219.83
应付职工薪酬 14,522,663.76 12,737,098.58 18,825,293.89
应交税费 49,748,234.63 58,639,764.64 25,336,881.57
应付利息 82,686,666.69 6,845,157.86 2,813,022.50
应付股利 - 10.99 10.99
其他应付款 98,944,047.58 170,063,112.01 297,533,306.26
一年内到期的非流动
负债
32,727,273.00 61,727,273.00 135,727,273.00
其他流动负债 1,500,000,000.00 - 1,449,760,383.33
流动负债合计 1,861,493,826.34 1,881,567,002.62 1,986,313,627.73
非流动负债：
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长期借款 270,963,634.00 396,690,907.00 471,418,180.00
专项应付款 1,640,000.00 1,640,000.00 1,640,000.00
递延所得税负债 - - 927,218.42
非流动负债合计 272,603,634.00 398,330,907.00 473,985,398.42
负债合计 2,134,097,460.34 2,279,897,909.62 2,460,299,026.15
股东权益：
股本 2,558,060,000.00 2,558,060,000.00 2,558,060,000.00
资本公积 1,156,897,510.27 1,156,897,510.27 1,156,889,020.69
盈余公积 1,076,767,386.21 912,875,186.43 764,487,907.11
未分配利润 1,011,932,197.89 631,332,483.02 488,953,670.09
归属于母公司所有者
权益合计
5,803,657,094.37 5,259,165,179.72 4,968,390,597.89
少数股东权益 99,410,673.10 101,611,139.21 99,633,568.42
股东权益合计 5,903,067,767.47 5,360,776,318.93 5,068,024,166.31
负债及股东权益总计 8,037,165,227.81 7,640,674,228.55 7,528,323,192.46
2、公司最近三年的合并利润表
单位：元
项目 2008 年 2007 年 2006 年
一、营业总收入
1,587,781,154.44
1,523,128,402.06
1,117,312,667.25
其中：营业收入
1,587,781,154.44
1,523,128,402.06
1,117,312,667.25
二、营业总成本
946,192,381.19
888,130,687.34
793,353,918.48
其中：营业成本
729,778,914.23
693,643,963.70
548,370,967.52
营业税金及附
加
49,290,640.35 51,156,998.38 41,753,728.33
销售费
用
- 402,706.02 380,688.11
管理费
用
77,342,416.29 73,606,153.10 84,938,524.62
财务费
用
97,376,906.20 69,368,230.37 111,341,400.29
资产减值损失 -7,596,495.88 -47,364.23 6,568,609.61
加：公允价值变
动收益（损失以“-”号填
列）
- - -
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投资收益
（损失以“-”号填列）
5,755,133.16 6,025,381.42 6,213,225.42
其中：对联营企
业和合营企业的投资
收益
5,755,133.16 5,497,423.92 4,577,806.53
三、营业利润
（亏损以“-”号填列）
647,343,906.41 641,023,096.14 330,171,974.19
加：营业外收入 7,135,540.99 8,141,081.94 6,841,045.92
减：营业外支出 8,579,869.12 26,621,489.34 7,819,775.30
其中： 非流动
资产处置损失
3,974,752.73 20,851,435.48 2,713,121.52
四、利润总额 （亏
损以“-”号填列）
645,899,578.28 622,542,688.74 329,193,244.81
减：所得税费用 95,876,929.74 118,027,408.01 11,366,378.25
五、净利润 （净亏
损以“-”号填列）
550,022,648.54 504,515,280.73 317,826,866.56
归属于母公司
所有者的净利润
544,491,914.65 495,615,881.87 310,274,147.67
少数股东损益 5,530,733.89 8,899,398.86 7,552,718.89
六、每股收益
（一）基本每股收
益
0.2129 0.1937 0.1213
（二）稀释每股收
益
0.2129 0.1937 0.1213
3、公司最近三年的合并现金流量表
单位：元
项目 2008 年度 2007 年度 2006 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,441,724,989.19 1,393,573,385.18 1,066,116,396.46
收到的其他与经营活动有关的现金 10,039,847.04 8,469,810.99 17,602,480.08
经营活动现金流入小计 1,451,764,836.23 1,402,043,196.17 1,083,718,876.54
购买商品、接受劳务支付的现金 220,313,716.78 224,084,728.80 206,578,350.87
支付给职工以及为职工支付的现金 152,822,419.85 146,016,963.48 124,559,987.21
支付的各项税费 154,940,321.71 99,987,176.75 127,210,581.74
支付的其他与经营活动有关的现金 46,204,282.95 35,720,311.23 22,173,359.01
经营活动现金流出小计 574,280,741.29 505,809,180.26 480,522,278.83
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经营活动产生的现金流量净额 877,484,094.94 896,234,015.91 603,196,597.71
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金 1,774,500.00 103,837,328.05 4,862,000.00
取得投资收益所收到的现金 5,200,568.80 5,751,289.27 5,316,561.96
处置固定资产、无形资产和
其他长期资产而收回的现金净额
95,975.00 2,842,160.00 203,963.54
收到的其他与投资活动有关的现金 42,426,562.19 22,148,177.65 9,903,801.96
投资活动现金流入小计 49,497,605.99 134,578,954.97 20,286,327.46
购建固定资产、无形资产和
其他长期资产支付的现金
206,891,355.90 241,850,999.33 214,760,271.48
投资所支付的现金 - 205,327,655.43 251,913,482.50
投资活动现金流出小计 206,891,355.90 447,178,654.76 466,673,753.98
投资活动产生的现金流量净额 -157,393,749.91 -312,599,699.79 -446,387,426.52
三、筹资活动产生的现金流量：
发行债券收到的现金 1,500,000,000.00 - 1,444,350,000.00
取得借款收到的现金 - 1,544,047,000.00 170,000,000.00
筹资活动现金流入小计 1,500,000,000.00 1,544,047,000.00 1,614,350,000.00
偿还债务所支付的现金 1,653,774,273.00 1,647,485,723.00 1,884,160,771.50
分配股利、利润或偿付利息
所支付的现金
50,574,164.12 246,518,839.90 213,462,998.10
其中：子公司支付给少数股东
的股利、利润
- 6,767,016.64 -
支付的其他与筹资活动有关的现金 7,786,756.13 10,029,384.00 280,000.00
筹资活动现金流出小计 1,712,135,193.25 1,904,033,946.90 2,097,903,769.60
筹资活动产生的现金流量净额 -212,135,193.25 -359,986,946.90 -483,553,769.60
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 - -
五、现金及现金等价物净增加额 507,955,151.78 223,647,369.22 -326,744,598.41
加：期初现金及现金等价物余额 640,865,544.05 417,218,174.83 743,962,773.24
六、期末现金及现金等价物余额 1,148,820,695.83 640,865,544.05 417,218,174.83
（二）公司非经常性损益
公司最近三年非经常性损益状况如下表所示：
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单位：元
非经常性损益项目
（损失－，收益＋）
2008 年度 2007 年度 2006 年度
非流动资产处置损益 -3,938,143.24 -20,343,681.39 744,456.48
计入当期损益的政府补助，但
与公司业务密切相关，按照国
家统一标准定额或定量享受
的政府补助除外
- - 51,300.00
单独进行减值测试的应收款
项减值准备转回
7,800,123.59 2,070,060.00
除上述各项之外的其他营业
外收支净额
2,493,815.11 2,134,605.89 1,683,092.14
其他符合非经常性损益定义
的损益项目
-- 2,518,613.44 注1 855,992.38 注2
小计 6,355,795.46 -13,620,402.06 3,334,841.00
所得税影响金额 -216,588.96 -2,742,950.15 -111,334.08
扣除少数股东所占的份额 49,603.81 53,262.21 537,651.22
扣除所得税影响后的非经常
性损益
6,522,780.61 -10,930,714.12 2,908,523.86
注1：2007 年末根据新会计准则冲回以前年度计提福利费的余额
注２：冲回存货跌价准备855,992.38 元
（三）公司主要财务指标
项目注 2008 年度 2007 年度 2006 年度
资产负债率（母公司，%） 24.78 27.96 31.09
流动比率 0.71 0.44 0.31
速动比率 0.69 0.43 0.31
应收帐款周转率 133.41 131.58 124.16
存货周转率 42.76 54.98 49.18
息税折旧摊销前利润（万元） 104,256.98 96,165.37 68,054.61
利息保障倍数 6.44 8.06 3.87
资产负债率（%） 26.55 29.84 32.68
无形资产（土地使用权除外）占
净资产的比例（%）
1.75 2.05 3.88
每股经营活动的现金流量净额
（全面摊薄，元）
0.34 0.35 0.24
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每股净现金流量（全面摊薄，元） 0.20 0.09 -0.13
上述各指标计算公式如下：
1、流动比率＝流动资产／流动负债
2、速动比率＝（流动资产-存货净额）／流动负债
3、应收账款周转率＝主营业务收入／应收账款期初期末平均余额
4、存款周转率＝存货周转率（次数）＝销货成本/存货期初期末平均余额
5、息税折旧摊销前利润＝净利润+所得税+利息支出+折旧+摊销
6、利息保障倍数＝（净利润+所得税+利息支出）／利息支出
7、资产负债率＝负债总计／资产总计
8、无形资产（土地使用权除外）占净资产的比例=无形资产（土地使用权
除外）／净资产
9、每股净资产＝净资产／期末总股本
10、每股经营活动的现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／期末总股
本
11、每股净现金流量＝现金及现金等价物净增加/（减少）额／期末总股本
（四）管理层讨论与分析
1、财务状况分析
截至2008 年12 月31 日、2007 年12 月31 日、2006 年12 月31 日，公
司总资产分别为803,716.52 万元、764,067.42 万元、752,832.32 万元。2008
年12 月31 日总资产较2007 年12 月31 日增长39,649.10 万元，增长比例为
5.19%；2007 年12 月31 日总资产较2006 年12 月31 日增长11,235.10 万元，
增长比例为1.49%。公司最近三年资产结构保持相对稳定，但由于受经营成果、
债权融资和分红派息等因素的影响，公司总资产金额和资产结构产生了一定的变
动。截至2008 年12 月31 日，公司流动资产合计131,245.61 万元，占总资产
比例为16.33%，其中货币资金114,882.07 万元，占流动资产的87.53%；非流
动资产合计672,470.92 万元，占总资产的83.67% ，其中固定资产、在建工程
和无形资产合计651,078.54 万元，占非流动资产的96.82%。由于公司的行业
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1－2－42
特点，非流动资产在公司资产构成中的比例较高。
截至2008 年12 月31 日、2007 年12 月31 日、2006 年12 月31 日，公
司总负债分别为213,409.75 万元、227,989.79 万元、246,029.90 万元，占总资
产的比例分别为26.55%、29.84%、32.68%。2008 年12 月31 日公司负债总
额较2007 年12 月31 日减少14,580.04 万元，减少幅度为6.40%，其中流动负
债减少2,007.32 万元，非流动负债减少12,572.73 万元；2007 年12 月31 日公
司负债总额较2006 年12 月31 日减少18,040.11 万元，减少幅度为7.33%，其
中流动负债减少10,474.66 万元，非流动负债减少12,572.73 万元； 2006 年
12 月31 日较2005 年12 月31 日公司负债总额减少3,585.77 万元，同比减少
1.44%，其中流动负债增加127,694.23 万元，非流动负债减少131,280.01 万元。
同时，公司按照谨慎性原则，对各类资产的减值准备情况进行了核查，并足
额提取了减值准备。截至2008 年12 月31 日，资产减值准备合计6,635.24 万
元，主要是对其他应收款计提了5,562.82 万元坏账准备和对长期股权投资计提
了895.17 万元减值准备。
2、公司盈利能力分析
公司的经营业绩主要受到车流量、收费标准和政策、税收政策、经营成本等
因素影响。
公司最近三年，合并报表的营业总收入、营业总成本和利润以及变化情况如
下表所示：
单位：万元
项目 2008 年度
2008 年度
同比变化
（%）
2007 年度
2007 年度
同比变化
（%）
2006 年度
营业总收入 158,778.12 4.24 152,312.84 36.32 111,731.27
营业总成本 94,619.24 6.54 88,813.07 11.95 79,335.39
营业利润 64,734.39 0.99 64,102.31 94.15 33,017.20
利润总额 64,589.96 3.75 62,254.27 89.11 32,919.32
净利润 55,002.26 9.02 50,451.53 58.74 31,782.69
归属于母公司所有
者的净利润
54,449.19 9.86 49,561.59 59.73 31,027.41
少数股东损益 553.07 -37.85 889.94 17.83 755.27
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1－2－43
公司营业收入主要由车辆通行费、公路沿线加油站租赁和工程施工以及公路
沿线广告区位租赁收入等构成，最近三年的增长主要受益于车辆通行费收入的增
长。
根据业务模块划分，公司最近三年车辆通行费成本占公司营业成本的75%
以上，其他业务模块在公司营业成本中的比例较低。另外，由于公司施工工程的
增加，工程施工成本自2006 年呈现一定的上涨，但由于在经营成本中的比重较
低，未对公司的经营成本结构产生较大影响。
公司营业成本最近三年总体较为稳定，但工程施工成本有所增加。2008 年、
2007 年度公司营业成本占同期营业收入的比重降低的原因主要是公司工程施工
业务有所增长，其毛利率水平较低所致。由于工程施工成本的增加，2008 年营
业成本较上一年度略有增长；2007 年度营业成本较2006 年度增加14,527.30
万元，增长比例为26.49%，主要受车辆通行费成本变动和施工成本增加的影响。
3、现金流状况分析
公司最近三年经营活动现金流入主要来源于公司营业收入中车辆通行费收
入，来自销售商品和提供劳务的现金占经营活动现金流入的比例在98%以上，
公司经营活动现金流出主要为公路经营费用、征收业务费用、人力成本和相关税
费等。2008 年度、2007 年度、2006 年度，公司经营活动产生的现金流量净额
分别为87,748.41 万元、89,623.40 万元、60,319.66 万元，分别相当于营业收
入的55.26%、58.84%、53.99%，占公司营业收入的比例较高。公司最近三年
良好的经营活动产生的现金流量，表明了公司具备良好的持续经营能力和偿债能
力。
2008 年度、2007 年度、2006 年度，公司投资活动产生的现金流量净额分
别为-15,739.37 万元、-31,259.97 万元、-44,638.74 万元。2008 年度投资活动
现金流出主要为购建非流动资产支付的现金，流入为取得收到新都区财务补偿金
和银行利息等；公司2007 年度投资活动现金流出主要为阶段性大修中购建非流
动资产、购买成雅公司股权支付的现金和收购成乐公司股权的预付收购款，流入
主要为收到九黄机场公司返还的投资款；2006 年度投资活动现金流出主要为阶
段性大修中购建非流动资产、购买成雅公司股权支付的现金，流入为取得投资收
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益所收到的现金和银行利息。
2008 年度、2007 年度、2006 年度，公司筹资活动产生的现金流量净额分
别为-21,213.52 万元、-35,998.69 万元、-48,355.38 万元，公司筹资活动产生的
现金流主要受公司借债、偿债以及分红派息等因素的影响，公司最近三年没有进
行股权融资。
（五）股利分配政策
1、公司的股利分配政策
（1）公司所得税后利润将首先用于弥补亏损，公司分配当年税后利润时，
应当提取利润的10%列入法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本
的50%以上的，可不再提取。公司的法定公积金不足以弥补上一年度公司亏损
的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司在
从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，可以提取任意公积金。公司
弥补亏损和提取公积金后所余利润，按照股东所持有的股份比例分配。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
（2）股利按股东持股比例，在每一会计年度结束6 个月内分配。公司股东
大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2 个月内完成
股利（或股份）的派发事项。
（3）除非股东大会另有决议，股东大会授权董事会可分配中期股利。除非
法律、行政法规另有规定，中期股利的数额不应超过公司中期利润表可分配利润
额的50%。
（4）公司可以（a）现金（b）股票的形式分配股利。
（5）公司的财务报表除应按中国会计准则及法规编制外，还应当按国际或
境外上市地会计准则编制。如按两种会计准则编制的财务报表有重要出入，应当
在财务报表中加以注明。公司在分配有关会计年度的税后利润时，以前述两种财
务报表中税后利润较少者为准。
（6）公司向内资股股东支付股利以及其他款项，以人民币计价和宣布，在
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2 个月内用人民币支付；公司向外资股股东支付股利及其他款项，以人民币计价
和宣布，在2 个月内以外币支付。公司需向外资股股东支付的外币，应当按照国
家有关外汇管理的规定办理。
（7）公司H 股股东的股息派发以人民币计算，以港币支付，其折算率按照
派发股息公告宣布当日之前一个公历星期中国人民银行公布的港币兑换人民币
的平均中间价计算。
（8）公司应当按照中国税法的规定，代扣并代缴个人股东股利收入的应纳
税金。
（9）公司应当为持有境外上市外资股股份的股东委任收款代理人。收款代
理人应当代有关股东收取公司就境外上市外资股股份分配的股利及其他应付的
款项。
（10）公司委任的收款代理人应符合上市地法律或者证券交易所有关规定
的要求。公司委任的H 股股东的收款代理人，应当为依照香港《受托人条例》
注册的信托公司。
2、发行人最近三年实际股利分配情况
（1）公司2005 年度利润分配
经本公司2006 年6 月1 日召开的2005 年度股东周年大会审议通过，关于
2005 年度利润分配方案及股息分配方案的决议，公司以按照香港财务报告准则
编制的经审计的本公司之股东应占权益为依据，对2005 年实现的税后净利润提
取10%的法定盈余公积金、10%的法定公益金、20%的任意盈余公积金。向2006
年6 月1 日营业日结束后登记在股东名册上的全体股东派发末期现金股利每股
0.04 元人民币（含税），计102,322,400.00 元。公司已完成上述现金股利的分
派。上述数额为按中国会计准则和制度与香港会计准则确定的未分配利润数字中
较低者确定。
（2）公司2006 年度利润分配
经本公司2007 年5 月31 日召开的2006 年度股东周年大会审议通过，关
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于2006 年度利润分配方案及股息分配方案的决议，公司以按照中国企业会计准
则和法规编制的经审计的公司归属于母公司的净利润为依据，提取10%的法定
盈余公积、20%的任意盈余公积，向2007 年5 月31 日营业日结束后登记在股
东名册上的全体股东派发末期现金股利每股0.04 元人民币（含税），计
102,322,400.00 元。公司已完成上述现金股利的分派。上述数额为按中国会计
准则和制度与香港会计准则确定的未分配利润数字中较低者确定。
（3）公司2007 年度特别股利分配
经本公司2007 年12 月12 日召开的2007 年度第三次临时股东大会和类别
股东大会审议通过，公司将截至2006 年12 月31 日实现的净利润在提取10%
法定公积金和20%任意公积金及派发2006年度现金股息后的剩余部分加上以前
年度的未分配利润，以现金方式向本公司现有股东分配特别股息，每股按人民币
0.04 元派发，利润分配数为人民币102,322,400.00 元（含税）。公司已先后于
2007 年12 月19 日、12 月22 日向外资、内资股东支付完毕。此特别分配的股
利数额以根据中国企业会计准则或香港财务报告准则编制的经审核财务报表中
的可供特别分配利润两者孰低者为准确定。
（4）公司2007 年度利润分配
依据本公司2008 年4 月17 日召开的2007 年度股东周年大会通过的关于
2007 年度利润分配方案及股息分配方案的决议，公司以按照中国企业会计准则
和法规编制的经审计的公司归属于母公司的净利润为依据，提取10%的法定盈
余公积、20%的任意盈余公积；根据公司2007 年12 月12 日举行的2007 年度
第三次临时股东大会和类别股东大会决议，公司该次特别股息分配完成后留存的
未分配利润与2007 年1 月1 日至本次A 股公开发行前一日可供分配利润在A
股发行后，由新老股东按持股比例共享，因此本公司2007 年度不派发现金股利。
（5）公司2008 年度利润分配
依据本公司2009 年1 月23 日召开的四届董事会第十七次会议通过的关于
2008 年度利润分配方案及股息分配方案的决议，公司拟以按照中国企业会计准
则和法规编制的经审计的公司归属于母公司的净利润为依据，提取10%的法定
盈余公积、20%的任意盈余公积；根据公司2007 年12 月12 日举行的2007 年
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度第三次临时股东大会和类别股东大会决议，公司该次特别股息分配完成后留存
的未分配利润与2007 年1 月1 日至本次A 股公开发行前一日可供分配利润在A
股发行后，由新老股东按持股比例共享，因此本公司2008 年度拟不派发现金股
利。上述决议已经2009 年4 月15 日召开的2008 年度股东大会审议通过。
3、发行后公司的股利分配政策
为维护股东利益，经2009 年1 月23 日召开的公司第四届第十七次董事会
通过，公司在A 股发行后三年，每年现金股息分配率不低于当年母公司实现的
按国内外会计准则编制并经审计的可供公司股东分配利润的40%。上述决议已
经2009 年4 月15 日召开的2008 年股东周年大会审议通过。
（六）公司控股子公司基本情况
1、成都城北出口高速公路有限公司
成立时间 1996 年9 月6 日 注册资本 22,000 万元
持有权益比例
四川成渝高速公路
股份有限公司60%
成都高速公路建设
开发有限公司40%
注册地
成都市成华区青龙
乡狮子村
经营范围
对收费的成都青龙场至白鹤林里程10.35 公里高速公路及配套客货
站点进行建设、经营和管理，并对沿线与交通相关的物业进行综合
开发
主要财务数据：（经四川君和会计师事务所审计）(单位：元)
总资产 净资产 净利润
2008 年12 月31 日
/2008 年度
474,901,170.23 246,628,016.51 13,724,749.15
2、成都蜀海投资管理有限公司
成立时间 1998 年8 月4 日 注册资本 20,000 万元
持有权益比例
四川成渝高速公路股
份有限公司99.90%
注册地
成都高新区科园一
路一号
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1－2－48
四川京川公路工程
（ 集团） 有限公司
0.10%
经营范围
公路基建项目投资及其它实业投资；投资咨询服务（不含金融、证
券业务）；高科技产品及技术开发；工程机械租赁
主要财务数据（经四川君和会计师事务所审计）(单位：元)
总资产 净资产 净利润
2008 年12 月31 日
/2008 年度
253,612,507.17 239,676,234.04 2,502,033.33
3、四川蜀厦实业有限公司
成立时间 1999 年4 月27 日 注册资本 3,000 万元
持有权益比例
四川成渝高速公路股
份有限公司100%
注册地
成都市高新区创业大
厦16 号火炬大厦2
楼
经营范围
管理成渝高速公路股份有限公司投入的高速公路相关资产及服务区
内相关配套服务管理；园林绿化及养护管理；销售汽车配件、建筑及
装饰材料、钢材、日用百货、电子计算机、工程机械、五金交电
主要财务数据（经四川君和会计师事务所审计）(单位：元)
总资产 净资产 净利润
2008 年12 月31 日
/2008 年度
44,435,010.47 33,744,787.52 2,374,499.46
4、四川蜀工高速公路机械化工程有限公司
成立时间 1999 年4 月19 日 注册资本 7,000 万元
持有权益比例
四川成渝高速公路股
份有限公司100%，
一人有限公司
注册地
成都市武侯区二环路
西一段90 号四川高
速大厦八楼A 区B 区
经营范围
公路、桥梁、隧道等基础设施的养护；绿化工程；批发、零售建材，
汽车配件、电子产品、化工产品（不含危险品）；仓储服务；公路机
械设备租赁；可承担高速公路路基、一级标准以下公路和独立大桥
工程施工；批发、零售计算机配件；工程机械销售、维修；交通工
程实施
主要财务数据（经四川君和会计师事务所审计）(单位：元)
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1－2－49
总资产 净资产 净利润
2008 年12 月31 日
/2008 年度
153,184,974.49 88,244,902.97 1,044,895.07
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1－2－50
第四章 募集资金运用
一、本次募集资金投资项目的具体安排和计划
（一）预计募集资金投入的项目
拟用募集资金收购川高公司持有的成乐公司99.18%的股权和星源公司持有
成乐公司0.82%的股权或置换公司为收购该股权所自筹的资金（包括但不限于银
行贷款等债权融资方式筹集的资金），本次募集资金用于前项用途后的余额拟用
于偿还成乐公司之部分银行贷款。
若由于最终定价超过预期价格导致募集资金量超过经发行人2007 年第三次
临时股东大会及类别股东大会和2009 年第一次临时股东大会及类别股东大会批
准的预计募集资金需要量20 亿元的部分，成渝公司将用于补充流动资金。
由于发行人拟于2009 年收购遂渝高速公路（四川段）及拟投资建设成都－
仁寿－泸州－赤水（川黔界）高速公路及成都－仁寿－沐川－金沙江沿江高速公
路的成都－仁寿共用段，将占用大量自有资金，募集资金超过20 亿元部分用于
补充流动资金有利于发行人保持合理的流动性。
（二）收购股份的评估、定价情况
根据四川华衡资产评估有限公司资产评估报告（川华衡评报[2007]170 号），
成乐公司收益现值法评估的净资产为109,832.08 万元，该资产评估报告已经报
四川省国有资产监督管理委员会备案(备案号：[评估2007-备21])。本次收购
的收购价格为上述经国有资产管理部门备案的评估报告中所确认的收益现值法
的评估价值。
由于上述评估报告已于2008 年12 月31 日到期，四川华衡资产评估有限公
司出具了以2008 年12 月31 日为评估基准日的资产评估报告（川华衡评报
[2009]9 号），成乐公司收益现值法评估的净资产为109,713.14 万元，该资产评
估报告已经报四川省国有资产监督管理委员会备案(备案号：[评估2009-备7])。
依据交易各方股东（大）会批准并签署的股权转让协议和省国资委的批复，
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1－2－51
本次收购成乐公司100%股权的价格为109,832.08 万元。
（三）附生效条件的股权转让协议签署情况
2007 年9 月26 日，公司已与川高公司和星源公司签订了《成乐公司股权
转让协议》。本次协议需在获得川高公司董事会批准、星源公司董事会批准、成
乐公司董事会和股东会批准、发行人董事会和股东大会的批准、四川省政府国有
资产监督管理委员会批准、四川省乐山市政府国有资产监督管理委员会的批准，
及发行人本次A 股发行经中国证监会股票发行审核委员会审核通过并成功发行
上市后生效。
按照上述协议的约定，本次股权收购议案于2007 年12 月12 日经公司2007
年度第三次临时股东大会通过后10 个工作日内支付给川高公司和星源公司合计
人民币10,000 万元股权转让款，川高公司和星源公司按持有成乐公司的股权比
例分配该款项；公司将于A 股发行成功后10 个工作日内按川高公司和星源公司
所持成乐公司的股权比例支付其余股权转让款。
2009 年4 月2 日，公司与川高公司和星源公司签订了《四川成乐高速公路
有限责任公司股权转让补充协议》。该补充协议删除了《成乐公司股权转让协议》
须公司A 股发行经证监会审核通过并成功发行上市的生效条款。补充协议自公
司股东大会及类别股东大会批准修订公司A 股发行募集资金的用途之日生效。
补充协议约定，公司在补充协议生效后三十个工作日内，按川高公司、星源
公司所持成乐公司的股权比例向其支付其余股权价款，并在补充协议生效后三十
个工作日内完成交易。如在补充协议生效前，公司A 股发行，则继续执行《成
乐公司股权转让协议》，补充协议不生效。
（四）收购前后持股比例及控制情况
本次股权收购前，公司未持有成乐公司权益。在股权收购完成后，公司将持
有成乐公司100%的股权，公司计划在收购完成后将成乐公司注销并将其设立为
公司之分公司。
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1－2－52
二、项目发展前景
（一）沿线经济未来高速发展将有力支撑成乐高速的交通量和通行费收入增长
根据四川省统计局数据，“十五”末，成乐高速沿线的成都、眉山、乐山三
市区域总人口达到1,736 万人,占全省总人口的19.8%，经济总量达到2,922 亿
元,占全省经济总量的39.6%。
根据《四川省国民经济和社会发展第十一个五年（2006—2010 年）规划纲
要》，四川省“十一五”期间将实现经济快速健康发展，在提高经济增长质量和
效益的基础上，全省生产总值年均增长9%左右。
根据《成都市国民经济和社会发展规划纲要》规划“十一五”期间经济总量
年均增长12%以上。根据乐山市《乐山市国民经济和社会发展规划纲要》规划
2010 年全市生产总值达到307 亿元，“十一五”期间经济总量年均增长12.8%
以上。根据眉山市《眉山市国民经济和社会发展规划纲要》规划2010 年全市生
产总值达到245 亿元，“十一五”期间经济总量年均增长12%以上。
（二）沿线风景旅游产业持续增长支撑成乐高速交通量和通行费收入增长
成乐高速公路是四川省内重要的以服务旅游出行为目的的高速公路。乐山市
境内的峨眉山—乐山大佛风景旅游区于1996 年12 月被联合国教科文组织认定
为“世界文化与自然遗产”正式列入《世界遗产名录》。根据四川省旅游信息中
心的统计数据，乐山大佛风景区2007 年共接待游客276.71 万人次，比2006 年
增加13.920 万人次，2006 年共接待游客263.51 万人次，比2005 年增加31.99
万人次；峨眉山风景区2007 年共接待游客256.79 万人次，比2006 年增加21.81
万人次，2006 年接待游客234.98 万人次，比2005 年增加34.34 万人次。眉山
市是宋代大文豪苏洵、苏轼（苏东坡）、苏辙三父子的故乡，三父子同在“唐宋
八大家”之列，三苏祠位于眉山市境内。成都是四川国内国际游客的重要集散地，
是省内公路、铁路、航空线路汇集的中心。成乐高速连接了成都、眉山和乐山三
市，将乐山、眉山两旅游文化市与省会成都紧密联系起来，是省内、国内、国际
游客往返峨眉山—乐山大佛风景旅游区与省会成都的最快捷通道。
2005 年中国人均GDP 达1,700 美元，按国际上的经验，人均GDP 超过
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1－2－53
1,000 美元是消费升级的触动点。随着我国居民收入的进一步增长，旅游支出的
增长将继续成为居民消费升级重要组成部分。历史文化名城成都和列入《世界遗
产名录》的峨眉山—乐山大佛风景旅游区未来将吸引越来越多的各地游客，成为
支撑成乐公司通行费收入增长的重要力量。
（三）四川省高速公路网络的进一步建设提升成乐高速的地位和作用
根据四川省高速公路规划，成乐高速是四川高速公路网的重要通道，将与乐
（山）宜（宾）高速公路和雅（安）乐（山）高速公路将构成重要的区域和出省
通道。2010 年乐宜高速公路、乐雅高速公路的建成通车将进一步提升成乐高速
在高速公路网中的地位和作用，进而支撑成乐高速交通量和通行费的增长。
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1－2－54
第五章 风险因素和其他重要事项
一、政策风险
（一）收费标准的限制
本公司业务收入的主要来源是车辆通行费收入。根据《公路法》及《收费公
路管理条例》的有关规定，公司所属各条高速公路收费标准的确定与调整须报省
交通主管部门会同同级物价主管部门核定批准。一方面，如果经营环境、物价水
平及公司的经营成本等因素发生较大变化时，本公司可以提出收费标准调整申
请，但不能保证申请能及时获得批准。另一方面，如果政府出台新的高速公路收
费政策，公司须按规定执行，一定程度上将影响公司经营效益的稳定。如根据原
交通部《印发关于收费公路试行计重收费指导意见》（交公路发[2005]492 号）
及四川省人民政府办公厅《关于收费公路货车计重收费试行标准的复函》（川办
函[2007]59 号）等文件批复，四川省所有的高速公路从2007 年6 月1 日起正
式实施货车计重收费。从当前的实施效果看，高速公路普遍呈现单车收费水平上
升、总体通行费收入增长的情况，但公司不能保证货车计重收费的积极效果未来
能继续保持。
（二）经营期限的限制
根据《收费公路管理条例》规定，收费公路的收费期限，由省、自治区、直
辖市人民政府按照有关标准审查批准。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的
经营性公路收费期限，最长不得超过30 年。根据四川省有关部门的批准文件，
成渝高速公路收费经营期截至2027 年，成雅高速公路收费经营期截至2029 年，
城北出口高速公路收费经营期截至2024 年，公司拟收购的成乐高速公路收费经
营期截至2029 年。由于高速公路收费经营权受时间限制，公司现有高速公路收
费期限届满而公司如果没有其他新建或收购的经营性高速公路项目时，将对公司
可持续经营能力和经营业绩产生重大不利影响。
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二、市场风险
（一）不同交通方式竞争加剧
在运输领域，高速公路与铁路、航空、水运等运输方式在运输成本、交通时
间、便捷程度方面不同，给交通需求者提供了不同的选择，造成不同运输方式之
间形成直接或间接竞争。2006 年5 月铁路部门开通了成渝间城际列车，2007 年
7 月开通了运营速度更快的“先锋号”动车组列车，使不同交通方式之间的竞争
加剧。
（二）平行高速公路分流车辆的风险
1、成（都）遂（宁）渝（重庆）高速公路
详见“第一章 重大事项提示”。
2、拟建设的成安渝高速公路
根据《四川省高速公路网规划（2008—2030 年）》，成安渝高速公路是四川
省高速公路网布局规划中23 个出川通道之一，根据项目规划及四川省政府要求，
该高速公路将于2009 年底开始动工建设，预计在2012 年下半年通车，目前该
高速公路尚未动工建设。经过对本项目的经济效益评估，项目收益率达不到公司
的预期收益，公司董事会决议不对该项目进行投资。同时公司经过对本项目的认
真分析和研究认为，由于2007 年底遂渝高速公路的通车，成渝高速公路成都、
重庆两地间主城区的直达交通量基本分流到了成遂渝高速公路上，成渝高速公路
的交通出行结构随之发生了一定变化。根据目前成渝高速公路的交通出行结构和
成安渝高速公路规划的走向分析，即使2012 年成安渝高速公路建成通车后，也
基本不会对成渝高速公路车流量造成分流影响。
3、正在建造的邛（崃）名（山）高速公路
成都市、雅安市人民政府公开招标确定中国水电建设四川成名高速公路发展
有限公司以BOT 方式于2007 年12 月29 日启动邛（崃）名（山）高速公路建
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1－2－56
设工作。邛名高速公路起于成温邛高速公路56 公里处，止于成雅高速公路111
公里处，全长52 公里。该路预计2010 年建成通车，届时将形成成都经温江、
邛崃至名山的成名高速公路（成都至邛崃已通车，邛名高速公路在建），与成雅
高速公路构成平行竞争关系。
三、财务风险
（一）偿还短期债务风险
截至2008 年12 月31 日，公司负债合计213,409.75 万元，其中非流动负
债27,260.36 万元（其中长期借款27,096.36 万元），流动负债186,149.38 万元，
公司偿还短期负债的压力相对较大。
截至2008 年12 月31 日，本公司资产负债率为24.78%（母公司口径）。公
司经营业绩持续增长，现金流稳步增加。公司为了节省财务费用、提升经营业绩，
于2006 年11 月27 日发行了15 亿元的短期融资券，并在2007 年11 月26 日
通过银行短期借款如期兑付了上述短期融资券本息。2008 年2 月19 日，公司
再次发行了15 亿元利率6.28%期限为365 天的短期融资券，该短期融资券已于
2009 年2 月19 日兑付完毕。
截至招股意向书签署之日，本公司取得了总额为51.9 亿元的银行综合授信，
其中尚未使用的额度为31.9 亿元。公司可根据需要随时满足偿还短期债务的要
求。
（二）按“车流量”摊销的风险
公司拥有的公路经营权采用工作量法（车流量法)摊销，其摊销额大小与车
流量大小成正比，摊销率每年按车流量平均年递增率递增。目前成渝高速公路、
成雅高速公路、城北出口高速公路经营权每年按照车流量摊销额平均年递增率分
别为4.27%、6.8%、3.84%。总体而言，公司目前车流量较小，相应计提的摊
销额较小，预测后期车流量较大，相应计提的摊销额将较大。
公司2006 年9 月聘请专业交通流量顾问公司完成成雅高速公路新的交通流
量预测研究，实际车流量与预测车流量基本一致。公司2008 年已聘请国际交通
顾问公司完成对成渝高速公路和城北出口高速公路再次交通流量预测，公司也调
整了2008 年度的摊销率，使公司的经营收入与经营成本更好地匹配，由此避免
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可能存在的后期折旧金额较大，影响公司经营业绩的风险。
四、管理风险
（一）大股东控制风险
川高公司是本公司的控股股东。本次A 股发行成功后，根据《境内证券市
场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企［2009］94 号）规
定和《四川省政府国有资产监督管理委员会关于四川成渝高速公路股份有限公司
A 股首次上市划转部分国有股有关问题的批复》（川国资产权[2009]39 号）的批
复，其将向全国社会保障基金理事会划转30,229,922 股，公司股份划转后，川
高公司的持股比例为31.88%，保持第一大股东地位。因此，虽然本公司为独立
的法人实体，但川高公司有条件利用控股股东的地位控制或影响本公司的经营决
策。
本公司自1997 年成立以来，严格按照我国《公司法》和香港联交所上市规
则，建立完善了法人治理结构，公司的业务、资产、人员、财务、机构与控股股
东完全独立。公司章程及相关内控制度对关联交易的决策权限与程序做出了详尽
规定，公司严格执行关联股东、关联董事回避制度。本公司严格遵守有关法规，
履行上市地证券交易所信息披露义务，没有发生侵害公司及中小股东的利益的情
形。
（二）同业竞争与关联交易的风险
本公司与控股股东目前均在四川省内主要从事高速公路的投资、建设与经营
管理，存在关联交易与同业竞争风险。
公司控股股东川高公司向本公司出具了《避免同业竞争承诺函》，作出避免
同业竞争的承诺，承诺未经本公司同意不会在四川省内以任何形式从事任何直
接、间接与本公司构成竞争的业务，本公司有权优先收购川高公司拥有的可能构
成实质竞争的业务。第二大股东华建中心也向本公司出具了《避免同业竞争承诺
函》。本公司关联交易价格公开、公允、合理，关联交易严格遵守了香港联交所
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上市规则规定的批准程序和信息披露要求，不存在损害公司及中小股东利益的情
形。
五、本次募集资金运用风险
本次募集资金拟用于收购成乐公司的100%股权或置换公司为收购该股权
所自筹的资金（包括但不限于银行贷款等债权融资方式）并偿还其部分银行贷款。
成乐公司主要经营管理成乐高速公路。虽然本公司按照投资决策程序，对成乐公
司进行了慎重、充分论证，就其必要性及可行性进行了深入分析，如果宏观经济、
市场环境、收费标准等因素发生变化，成乐公司的经营业绩将存在不确定性，从
而影响本公司经营业绩。
另外，公司未来拟收购或投资建设高速公路资产，若该等计划能够成功实施，
则收购的标的资产或投资新建的高速公路资产的盈利能力等因素也将影响公司
未来的经营业绩。
六、重大合同
公司的重大合同是指本公司及本公司控股企业截至招股意向书签署之日正
在执行的金额在1,000 万元以上，或者虽未达到前述标准但对生产经营、未来发
展或财务状况有重要影响的合同。除招股意向书“第七章 同业竞争与关联交易”
所述的重大关联交易合同和 “第十三章 募集资金运用”所述收购项目的股权转
让协议外，本公司的重大合同包括：
（一）短期融资券
根据中国人民银行于2006 年11 月16 日下发的《中国人民银行关于四川
成渝高速公路股份有限公司发行短期融资券的通知》（银发[2006]396 号），中国
人民银行核准本公司于2006 年11 月底内分期发行最高额为15 亿元的待偿还
短期融资券，承销商为建设银行。
根据本公司与建设银行于2006 年11 月27 日签署的《短期融资券发行情况
公告》，本公司于2006 年11 月24 日发行2006 年短期融资券，实际发行总额为
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15 亿元，发行价格为96.29 元/百元，参考收益率为3.8529%，短期融资券期限
为365 天。
本期发行的短期融资券已于2007 年11 月26 日汇至中央国债登记结算有限
责任公司代理兑付。
2007 年7 月12 日，本公司第四届董事会第三次会议审议通过关于未来三
年每年发行不超过20 亿元短期融资券及相关事宜的决议：同意本公司按照中国
人民银行《短期融资券管理办法》及其他相关规定，在中国人民银行核定的可发
行融资券最高余额范围内，于本公司有关股东决议通过之日起三年内，在中国境
内每年一次或分次发行不超过20 亿元人民币短期融资券。该事项经2007 年8
月28 日召开的本公司2007 年第二次临时股东大会审议通过。
2008 年1 月28 日，中国人民银行[银发（2008）24 号]《关于四川成渝高
速公路股份有限公司发行短期融资券的通知》核定本公司待偿还短期融资券限额
为20 亿元，该限额有效期至2009 年1 月底，本公司在限额内可分期发行短期
融资券，每期发行前应按规定程序向中国人民银行总行备案。
根据本公司与中信银行于2008 年2 月21 日签署的《2008 年四川成渝高速
公路股份有限公司第一期短期融资券发行情况公告》，本公司于2008 年2 月19
日发行2008 年第一期短期融资券，实际发行总额为15 亿元，发行价格为100
元/百元，收益率为6.28%，短期融资券期限为365 天。
本期发行的短期融资券已于2009 年2 月19 日汇至中央国债登记结算有限
责任公司代理兑付。
（二）借款合同
截至本招股说明经书签署之日，本公司及控股公司正在履行的金额在1,000
万元以上的借款合同如下：
序
号
贷款银
行
借款
人
合同
金额
(万元）
贷款
余额
(万元）
用途 担保方式 借款起止日期
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1
建设银
行成都
新华支
行
城北
公司
8,360 5,260
用于城
北出口
高速公
路项目
城北公司
以城北出
口高速公
路收费权
提供质押
担保
自2005 年10 月
31 日起至2010
年10 月30 日止
2
注
工商银
行成都
青龙支
行
城北
公司
16,000 10,700
用于城
北出口
高速公
路主干
道
城北公司
以城北出
口高速公
路收费权
提供质押
担保
自2007 年9月28
日起至2010 年3
月26 日止
3
工商银
行成都
青龙支
行
城北
公司
2,000 1,000
归还原
借款
同上
自2006 年9月27
日起至2009 年9
月26 日止
4
华夏银
行成都
分行
城北
公司
1,000 1,000
流动资
金周转
城北公司
以城北出
口高速公
路收费权
提供质押
担保
自2008 年12 月1
日起至2009 年
12 月1 日止
5
华夏银
行成都
分行
城北
公司
1,000 1,000
流动资
金周转
同上
自2008 年12 月1
日起至2009 年
12 月1 日止
6
华夏银
行成都
分行
城北
公司
1,000 1,000
流动资
金周转
同上
自2008 年12 月1
日起至2009 年
12 月1 日止
7
华夏银
行成都
分行
城北
公司
1,000 1,000
流动资
金周转
同上
自2008 年12 月1
日起至2009 年
12 月1 日止
8
中信银
行成都
分行
本公
司
50,000 50,000
生产经
营周转
无
自2009 年2月17
日至2009 年8 月
17 日止
9
建设银
行成都
新华支
行
本公
司
50,000 50,000
流动资
金周转
无
自2009 年2月17
日至2009 年8 月
16 日止
10
招商银
行成都
双楠支
行
本公
司
50,000 50,000
流动资
金周转
无
自2009 年2月17
日至2009 年8 月
16 日止
11
中国银
行成都
成华支
行
本公
司
50,000 50,000
经营周
转
无
自2009 年6 月8
日至2009 年12
月7 日止
总金额 230,360 220,960 - - -
注：2007 年9 月27 日，城北公司与工商银行成都青龙支行签订编号为2002 年固字第
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04 号《借款展期协议》，展期期限为2010 年3 月26 日。
（三）土地使用权租赁合同
1、2007 年12 月7 日，省国土资源厅出具川国土资函[2007]1638 号文件，
同意成渝公司租赁成雅高速公路土地使用权。2007 年12 月12 日，成渝公司与
省国土资源厅签订了《国有土地使用权租赁合同》，省国土资源厅出租给成渝公
司的12 宗土地位于成雅高速公路正线及附属设施所在的成都市高新区、双流县、
新津县、眉山市彭山县、东坡区、成都市邛崃市、蒲江县、雅安市名山县、雨城
区等9 个县市区，总面积为10,973,363.15 平方米，其中出租土地面积为
10,973,363.15 平方米，土地使用权租赁期限为22.07 年，自2007 年12 月12
日起至2029 年12 月31 日。
土地使用权租赁金前五年内每年为0.8098 元/平方米，以后由省国土资源厅
根据市场状况适时动态调整。合同签订之日起20 个工作日内支付首期，以后每
年度租赁金由成渝公司在每年第六个月内支付。
2、2007 年12 月7 日，省国土资源厅出具编号为川国土资函[2007]1639 号
文件，同意城北公司租赁城北出口高速公路土地使用权。2007 年12 月12 日，
城北公司与省国土资源厅签订了《国有土地使用权租赁合同》，省国土资源厅出
租给城北公司的宗地位于成都市青龙场，总面积为543,236.51 平方米，其中出
租土地面积为543,236.51 平方米，土地使用权租赁期限为16.58 年，自2007
年12 月12 日起至2024 年6 月30 日。
土地使用权租赁金前五年内每年为4.7534 元/平方米，总额为258.22 万元，
以后由省国土资源厅根据市场状况适时动态调整。合同签订之日起20 个工作日
内支付首期，以后每年度租赁金由成渝公司在每年第六个月内支付。
（四）其他重大合同
截至招股意向书签署之日，本公司及控股企业正在履行的金额在1,000 万元
以上的其他重大合同如下：
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1、1998 年、1999 年川高公司与原成雅公司分别签订合同编号为1998 第
（04）号、1999 第（02）号《关于转贷国债资金的协议》，协议约定：川高公
司将由省财政厅转贷的国债金再转贷给原成雅公司用于成都－雅安高速公路建
设项目，转贷金额为1 亿元和5,000 万元，合同期限为还本付息期限10 年（含
宽限期），转贷利率为：年利率5%。
2、2006 年9 月15 日，蜀厦公司与中国石油天然气股份有限公司四川销售
分公司签订《资产租赁合同》，合同约定：后者承租蜀厦公司成渝高速公路（四
川段）沿线龙泉、石桥、资阳、资中、内江和隆昌服务区的12 座加油站的资产，
并向蜀厦公司支付租金，其中前5 年的租金2,435.47 万元，以后5 年双方确定
一次租金递增比例，租期为20 年。
3、2006 年12 月19 日，城北公司与成都市新都区人民政府及成都市交通
委员会签订《城北出口大件公路项目债务补偿协议书》，协议书约定：城北公司
停止城北出口大件路高笋塘至三河场段收费，成都市新都区人民政府以每年等额
方式对城北公司进行补偿，补偿金额为每年1,300 万元，补偿期限为17 年。
4、2008 年6 月2 日，成渝公司与成都华川进出口有限公司签订《四川成
渝高速公路2008 年度路面养护用沥青材料采购合同文件（合同段：A）》，合同
约定：成都华川进出口有限公司按照招标文件要求保质按期向成渝公司供应（产
地）广东东莞（品牌）埃索牌（厂家）东莞泰和沥青产品有限公司的SBS 改性
沥青14,500 吨；合同总价为人民币9,152.10 万元；供货期为6 个月，供货期间
成渝公司在签发支付审核单后的21 天内支付该批次货款；合同缺陷责任期为12
个月，成渝公司于合同缺陷责任期满并完善全部合同采购手续的28 天内结清全
部货款。
5、2008 年6 月30 日，成渝公司与中交第二航务工程局有限公司签订《成
渝高速公路大桥维修整治工程施工合同协议书》，合同约定：中交第二航务工程
局有限公司负责按照《公路工程养护作业规范》对成渝高速公路大桥（包含内江
沱江大桥、金紫河右线大桥、石田水库大桥，共计737.2 米，技术标准汽超-20，
挂-120，沥青砼路面）实施维修治理工程，合同总价为人民币2,431.67 万元，
工期7 个月，施工中确保成渝高速公路的畅通安全。
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6、2008 年8 月26 日，成渝公司授权成雅分公司与北京市云星宇交通工程
有限公司签订《成雅高速公路监控系统改造工程项目施工合同协议书》，合同约
定：北京市一星宇交通工程有限公司按照技术规范要求为成雅高速公路全段进行
监控系统的改造，工期为4 个月，合同总价为人民币1,283.36 万元，成渝公司
于合同开工时支付合同总价10%作为首期预付款，合同完工后签发完工证书后
支付合同总价的70%，使运行期结束、竣工资料编制完成后并签发教工证书后
支付合同总价款的15%，缺陷责任期满后签发缺陷责任终止证书后7 日内支付
留置保证金（合同总价的5%），施工过程中应保证成雅高速公路的正常运行。
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第六章 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行的有关当事人
（一）发行人：四川成渝高速公路股份有限公司
法定代表人：唐 勇
住 所：四川省成都市武侯祠大街252号
联 系 人：张永年、王永磊、张华
电 话：028-85527510、85527526
传 真：028-85530753
（二）保荐人（主承销商）：中国银河证券股份有限公司
法定代表人：胡长生
住 所：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座2－6层
保荐代表人：张涛、王红兵
项目协办人：李建壮
项目经办人：陈华、陈金荣、夏沛沛、安垣、马锋
电 话：010-66568888
传 真：010-66568857
（三）发行人境内律师：北京市中银律师事务所
负责人：赵曾海
住所：北京市朝阳区东三环北路38号院北京国际中心3号楼安联大厦16层
经办律师：刘广斌、修瑞
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电 话：010-85879988
传 真：010-85879966
（四）发行人境内会计师：四川君和会计师事务所有限责任公司
法定代表人：罗建平
住 所：成都市八宝街88号国信广场22、23楼
经办注册会计师：罗建平、谢宇春
电 话：028-86698855
传 真：028-86690886
（五）境内资产评估机构：四川华衡资产评估有限公司
法定代表人：屈仁斌
住 所：四川省成都市锦江区天仙桥南路3号汇江楼五楼
经办注册资产评估师：史万强、高翔、刘承彬
电 话：028-86654455、86650030
传 真：028-86652220
（六）土地评估机构：四川川地地产评估事务所有限公司
法定代表人：隋太明
住 所：成都市青羊区一环路西一段148 号颐景商务楼508 室
经办注册土地估价师：隋太明、刘冰
电 话：028-87023211
传 真：028-87057886
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（七）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
负责人：王迪彬
住 所：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦36楼
电 话：021-58708888
传 真：021-58899400
（八）证券交易所：上海证券交易所
法定代表人：张育军
住 所：上海市浦东南路528号证券大厦
电 话：021-68808888
传 真：021-68804868
（九）收款银行：中国建设银行股份有限公司成都市南郊公园分理处
住 所：四川省成都市武侯区武侯祠横街1号
电 话：028-85546110
传 真：028-85590008
公司本次A股发行聘请的有关中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人
员，没有直接或间接持有本公司股票或与本公司有其它权益关系。
二、有关本次发行的重要时间安排
询价推介时间 2009 年7 月7 日至2009 年7 月10 日
网下申购及缴款日期 2009 年7 月14 日至2009 年7 月15 日
网上申购及缴款日期 2009 年7 月15 日
定价公告刊登日期 2009 年7 月17 日
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股票上市日期
本次股票发行结束后发行人将尽快申请在上海
证券交易所挂牌上市。
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第七章 备查文件
一、招股说明书的备查文件
（一）发行保荐书；
（二）财务报表及审计报告；
（三）内部控制鉴证报告；
（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
（五）法律意见书及律师工作报告；
（六）公司章程（草案）；
（七）中国证监会核准本次发行的文件；
（八）其他与本次发行有关的重要文件。
二、查阅时间和地点
投资者可于本次发行承销期间除法定节假日以外的每日上午9:00－11:00，
下午2:30－4:30 到本公司和保荐人（主承销商）的办公地点查阅。
三、查阅网址
www.sse.com.cn
www.cygs.com
www.chinastock.com.cn
四川成渝高速公路股份有限公司
年 月 日
