上海龙宇燃油股份有限公司
SHANGHAI LONYER FUELS CO.,LTD
（上海市浦东新区东方路 710 号 19 楼）
首次公开发行股票招股意向书摘要
保荐人（主承销商）
（深圳市深南大道 4011 号香港中旅大厦 25 楼）
上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于上海证券交易所网
站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资
决定的依据。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
释义
在本招股意向书摘要中，除非上下文另有所指，下列简称具有如下含义：
发行人/公司/股份公司/ 指 上海龙宇燃油股份有限公司
本公司/龙宇燃油
龙宇石化/有限公司 指 发行人前身上海龙宇石化有限公司
大连欧祥 指 发行人全资子公司大连欧祥船务有限公司
上海紫锦 指 发行人全资子公司上海紫锦船务有限公司
华东燃料油 指 发行人全资子公司上海华东中油燃料油销售
有限公司
浙江龙宇 指 发行人全资子公司浙江龙宇船务有限公司
上海盛龙 指 发行人全资子公司上海盛龙船务有限公司
舟山龙宇 指 发行人全资子公司舟山龙宇燃油有限公司
舟山龙德 指 原发行人子公司舟山龙德石化有限公司，现
已注销
香港龙宇 指 发行人全资子公司香港龙宇燃油贸易有限公
司
大连龙宇 指 发行人全资子公司大连龙宇燃油有限公司
广东龙宇 指 发行人控股子公司广东龙宇燃料油有限责任
公司
龙宇国际船代 指 发行人全资子公司上海龙宇国际船务代理有
限公司
江阴龙宇 指 发行人全资子公司江阴龙宇燃油有限公司
控股子公司 指 大连欧祥船务有限公司、上海紫锦船务有限
公司、上海华东中油燃料油销售有限公司、
浙江龙宇船务有限公司、上海盛龙船务有限
公司、舟山龙宇燃油有限公司、香港龙宇燃
油贸易有限公司、大连龙宇燃油有限公司、
广东龙宇燃料油有限责任公司、上海龙宇国
际船务代理有限公司、江阴龙宇燃油有限公司
的合称
控股股东/龙宇控股 指 上海龙宇控股有限公司
龙宇投资 指 龙宇控股前身上海龙宇投资有限公司
实际控制人 指 自然人刘振光、徐增增、刘策
江苏新业 指 发行人股东江苏新业科技投资发展有限公司
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太仓哈太 指 太仓市哈太化轻物资联营公司
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
发改委 指 中华人民共和国国家发展和改革委员会
燃料油 指 石油加工过程中在汽、煤、柴油之后从原油
中分离出来的组分较重的剩余产品。
调合燃料油业务/调合油 指 公司的一项主要业务，指公司对采购入库的
业务 燃料油按一定的技术方案调合加工成能被船
舶直接使用的燃料油，然后通过库发销售或
水上加油方式向客户销售燃料油的一种供应
服务方式。
库发销售 指 公司调合油业务的一种主要经营方式，指公
司对采购入库的燃料油进行调合加工后，向
水上加油服务商等客户销售的一种燃料油供
应服务方式。
水上加油/船加油 指 公司调合油业务的一种经营方式，指公司使
用专用加油船舶，将经调合加工后的燃料油
以水上加油作业方式对船舶直接供油，从而
将燃料油销售给终端客户的过程。
非调合燃料油业务/非调 公司的一项主要业务，指公司根据燃料油市
合油业务 场需求信息，向石油炼化企业或其他供应商
采购燃料油，并承运或组织运输至指定地点，
向客户提供燃料油的一种服务方式。
调合/调合加工 指 将炼化企业直接出厂的燃料油产品，经分析
测试后，根据其物理化学特性和组分含量，
按照一定方法将多种燃料油配比混合成可用
于船舶发动机燃料等特定用途的燃料油产品
的加工过程。
股东大会 指 上海龙宇燃油股份有限公司股东大会
报告期/近三年 指 2009年、2010年及2011年
董事会 指 上海龙宇燃油股份有限公司董事会
监事会 指 上海龙宇燃油股份有限公司监事会
公司章程/章程 指 上海龙宇燃油股份有限公司公司章程
上交所 指 上海证券交易所
A股 指 人民币普通股股票
保荐人/主承销商/华泰联 指 华泰联合证券有限责任公司
合证券
发行人会计师/立信 指 立信会计师事务所（特殊普通合伙）
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发行人律师/国枫所 指 北京国枫凯文律师事务所
本次发行/本次股票发行 指 发行人本次向社会公开发行人民币普通股股
票5,050万股的行为
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
第一节 重大事项提示
一、公司控股股东上海龙宇控股有限公司及公司实际控制人刘振光、徐增增、
刘策承诺：自本次发行股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理
其已直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
监事会主席马荧、高级管理人员施世令、张靖及股东李解丰、罗强、黄圣爱
承诺：自本次发行股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其已
直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
公司董事徐增增、刘振光，监事会主席马荧，高级管理人员施世令、张靖承
诺在上述承诺的限售期届满后，任职期间每年转让公司股份数量不超过所持有的
股份总数的百分之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。
公司其他股东承诺：自本次发行股票上市之日起十二个月内，不转让或者委
托他人管理其已直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
二、本次发行上市后公司的股利分配政策和现金分红的规定
本次发行上市后公司的股利分配政策如下：1、公司的利润分配应重视对投
资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展，利润分配政策应保持连续性和稳
定性。2、公司可以采取现金或者股票方式或者法律许可的其他方式分配股利，
可以进行中期现金分红。3、公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的
可分配利润的15%。4、利润分配预案由董事会制订，经股东大会审议通过后实施；
董事会制订利润分配预案时应充分考虑独立董事、外部监事和公众投资者的意
见，独立董事应当对此发表独立意见。5、董事会未提出现金利润分配预案的，
应当在董事会决议公告和定期报告中详细说明未分红的原因以及未用于分红的
资金留存公司的用途，独立董事应当对此发表独立意见；公司还应在定期报告中
披露现金分红政策的执行情况。6、若存在股东违规占用公司资金情况的，公司
应当扣减该股东所获分配的现金红利，以偿还其占用的资金。7、公司根据生产
经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分配政策的，调整后的利润
分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，有关调整利润分配政策
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的议案需经董事会审议通过后提交股东大会审议批准。
2012-2014年度具体分红回报计划为：公司可以采取现金或者股票方式或者
法律许可的其他方式分配股利，可以进行中期现金分红。公司每年以现金方式
分配的利润不少于当年实现的可分配利润的15%。
关于公司股利分配政策的具体内容，请参见招股意向书“第十四节 股利分
配政策”。
三、公司在首次公开发行股票前实现的滚存未分配利润，由本次发行股票完
成后的全体新老股东按持股比例共同享有。截至 2011 年 12 月 31 日，本公司滚
存未分配利润为 127,550,490.05 元(母公司)。
四、发行人特别提醒投资者注意“第四节 风险因素”中的下列风险：
1、价格波动的风险
燃料油是国内成品油产品中市场化程度最高的品种，价格完全由市场决定，
进口实行自动许可管理。作为原油的下游产品，燃料油价格除了受市场供求因素
的影响外，还受国际原油价格波动、国内原油和成品油价格调整及市场投机等多
种因素的影响，价格可能出现大幅或较为频繁的波动，公司面临一定的价格波动
风险。
作为船用燃料油供应服务商，公司为了满足客户的需求，必须保持一定规模
的存货， 2009年末、2010年末和2011年末公司存货账面价值分别为16,471.63
万元、11,023.66万元和17,687.45万元，随着公司调合油业务规模的扩大，公司
的存货规模还有可能进一步增加。
报告期公司调合油业务平均存货周转天数为分别为22.38天、15.51天和
13.74 天，存货周转较快。而报告期内（36个月）上海期货交易所燃料油期货月
度平均价格大多数月度间波动较为温和，跌幅在4%以上的月份数仅2个月，但是
如果燃料油市场销售价格短期内剧烈地下跌，公司将面临存货跌价风险，从而影
响公司的整体盈利水平。
公司在多年的经营中，已经初步建立了有效应对价格波动的业务模式及相应
的制度或措施：（1）坚持以服务获取价值的理念，无论未来市场走势如何，公
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司仅保持经营所必须的合理库存，拒绝投机，将存货跌价风险控制在可承受的水
平上。（2）继续调整业务结构，大力发展对价格下跌具有一定风险缓冲功能的水
上加油业务。（3）通过销售模式的创新，设计研究出在调合油业务的长期客户中
建立利益共享、风险分担的销售定价机制，分散存货跌价风险。（4）继续加强调
合技术研究和采购能力建设，使公司具有以价格较为低廉的原材料调合出符合市
场要求的产品的能力，从而使产品具有成本优势，较其它企业更具抵御价格下降
的能力。（5）在期货业务经验积累的基础上，本着风险可控原则，适度加大以套
期保值目的的期货业务规模。
尽管如此，燃料油价格的变化规律仍不可能为公司完全掌握，市场价格的频
繁或大幅度波动有可能给公司的经营造成较大风险和损失。
2、应收账款风险
随着公司向终端市场的拓展，特别是水上加油业务的快速发展，公司应收账
款有一定的增长。2009年末、2010年末和2011年末公司应收账款余额分别为
6,722.58万元、17,696.47万元和15,638.08万元，占年度销售收入的比例分别为
1.81%、3.87%和2.87%。
公司的非调合油业务信用销售比例较低，信用期较短。应收账款的增加，主
要是由于公司调合油业务，特别是水上加油业务的特点和快速发展所致。
水上加油业务由于供油船舶和受油船舶一般不进行现款结算，而是由加油服
务商与航运公司结算；同时由于货主一般延迟向承运人支付运费，而燃油成本又
是航运公司的主要费用支出之一，故大部分航运公司支付水上加油服务商的燃油
款均有一定结算周期，行业内形成了信用销售的惯例。公司根据不同客户的情况，
分别给予 60 天、90 天或特定的信用销售期。
公司的水上加油客户主要为航运公司，此类客户的主要资产为船舶，一旦被
采取司法或行政措施被迫停航，将对正常生产经营产生较大的负面影响，违约成
本较高。因此大部分客户重视自身的信誉，信用度较高，信用风险相对较低。
未来随着公司客户对象的进一步扩大，公司将进一步加强对客户的评级管理
和优选，并利用差别化的销售政策和其它措施加强应收账款的回收，降低应收账
款占销售收入的比例，将应收账款规模控制在合理水平。
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
尽管公司应收账款占全部销售收入比例较低，2011年水上加油业务应收账款
与其销售收入的比例已有显著下降，但随着水上加油业务的继续发展，应收账款
规模仍可能有所扩大，存在一定的应收账款风险。
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第二节 本次发行概况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 1.00 元
发行股数 5,050 万股,占发行后总股本的 25.00%
每股发行价 [ ]元/股，由发行人和主承销商根据向询价对象的询价结
果确定
发行市盈率 [ ]倍（计算口径： ）
发行前每股净资产 3.16 元（按 2011 年 12 月 31 日经审计的归属于母公司所
有者权益和发行前总股本计算）
发行后每股净资产 [ ]元
发行市净率 [ ]倍（计算口径： ）
发行方式 采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发
行相结合的方式或中国证监会批准的其他方式
拟上市地 上海证券交易所
发行对象 符合资格的询价对象和在证券交易所开户的境内自然人、
法人投资者（国家法律、法规禁止购买的除外）或中国证
监会规定的其他对象
本次发行前股东所 公司控股股东上海龙宇控股有限公司及公司实际控制人刘
持股份的流通限制、 振光、徐增增、刘策承诺：自本次发行股票上市之日起三
股东对所持股份自 十六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持
愿锁定的承诺 有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
监事会主席马荧、高级管理人员施世令、张靖及股东李解
丰、罗强、黄圣爱承诺：自本次发行股票上市之日起三十
六个月内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有
的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。
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公司其他股东承诺：自本次发行股票上市之日起十二个月
内，不转让或者委托他人管理其已直接和间接持有的发行
人股份，也不由发行人收购该部分股份。
公司董事徐增增、刘振光，监事会主席马荧，高级管理人
员施世令、张靖承诺在上述承诺的限售期届满后，任职期
间每年转让公司股份数量不超过所持有的股份总数的百分
之二十五，在离职后半年内，不转让所持有的公司股份。
承销方式 余额包销
预计募集资金总额 [ ]万元、[ ]万元
和净额
发行费用概算 [ ］万元
其中：承销费用［ ］万元，
保荐费用［ ］万元，
审计费用［ ］万元，
律师费用［ ］万元，
发行手续费用［ ］万元，
信息披露费用［ ］万元。
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第三节 发行人基本情况
一、发行人基本情况
1、发行人名称： 上海龙宇燃油股份有限公司
2、英文名称： SHANGHAI LONYER FUELS CO.,LTD.
3、注册资本： 15,150万元人民币
4、法定代表人： 徐增增
5、有限公司成立日期： 1997年12月17日
6、股份公司变更设立日期： 2008年9月26日
7、住所： 上海市浦东新区东方路710号19楼
8、邮政编码：
9、联系电话： （021）58300945
10、传真号码： （021）58301682
11、互联网址： www.lyrysh.com
12、电子信箱： lyry@lyrysh.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）发起人的设立方式
上海龙宇燃油股份有限公司是由上海龙宇石化有限公司整体变更设立的股
份有限公司，于2008年9月26日在上海市工商行政管理局完成变更登记手续，取
得注册号为310115000447044的《企业法人营业执照》。
（二）发起人及其出资
本公司的发起人为龙宇控股、江苏新业及徐增增等14名自然人。各发起人均
以其在上海龙宇石化有限公司所占注册资本比例，折为各自所占本公司股份比
例。
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三、发行人股本情况
（一）总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排
公司本次发行前总股本为 15,150 万股，本次拟发行 5,050 万股社会公众股，
发行后总股本为 20,200 万股。
本次发行前 本次发行后
股东名称
持股数量（万股） 股权比例 持股数量（万股） 股权比例
有限售条件的股份 - - 15,150.00 75.00%
龙宇控股 11,547.01 76.22% 11,547.01 57.16%
徐增增 1,201.57 7.93% 1,201.57 5.95%
刘振光 620.50 4.10% 620.50 3.07%
江苏新业 350.56 2.31% 350.56 1.74%
王克 337.06 2.23% 337.06 1.67%
王新潮 306.42 2.02% 306.42 1.52%
施世令 179.25 1.18% 179.25 0.89%
张靖 179.25 1.18% 179.25 0.89%
李洪 175.29 1.16% 175.29 0.87%
胡林林 95.90 0.63% 95.90 0.47%
张博文 95.90 0.63% 95.90 0.47%
李解丰 17.88 0.12% 17.88 0.09%
罗强 17.88 0.12% 17.88 0.09%
马荧 15.32 0.10% 15.32 0.08%
黄圣爱 10.21 0.07% 10.21 0.05%
无限售条件的股份 - - 5,050.00 25.00%
合计 15,150.00 100.00% 20,200.00 100.00%
有关股份流通限制和锁定安排参见本招股意向书摘要“第二节 本次发行概
况”。
（二）持股数量和比例
1、截至目前发起人股东持股情况
股东 股份数（万股） 占股份总额的比例
龙宇控股 11,547.01 76.22%
徐增增 1,201.57 7.93%
刘振光 620.50 4.10%
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江苏新业 350.56 2.31%
王 克 337.06 2.23%
王新潮 306.42 2.02%
施世令 179.25 1.18%
张 靖 179.25 1.18%
李 洪 175.29 1.16%
胡林林 95.90 0.63%
张博文 95.90 0.63%
李解丰 17.88 0.12%
罗 强 17.88 0.12%
马 荧 15.32 0.10%
黄圣爱 10.21 0.07%
合 计 15,150.00 100.00%
2、前十名股东
序号 股东名称 持股数量（万股） 股权比例
1 龙宇控股 11,547.01 76.22%
2 徐增增 1,201.57 7.93%
3 刘振光 620.50 4.10%
4 江苏新业 350.56 2.31%
5 王 克 337.06 2.23%
6 王新潮 306.42 2.02%
7 施世令 179.25 1.18%
8 张 靖 179.25 1.18%
9 李 洪 175.29 1.16%
10 胡林林 95.90 0.63%
11 张博文 95.90 0.63%
3、前十名自然人股东
序号 股东名称 持股数量（万股） 股权比例 在股份公司任职
1 徐增增 1,201.57 7.93% 董事长
2 刘振光 620.50 4.10% 董事
3 王克 337.06 2.23% 无
4 王新潮 306.42 2.02% 无
5 施世令 179.25 1.18% 经理、董事
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
6 张靖 179.25 1.18% 副经理
7 李洪 175.29 1.16% 无
8 胡林林 95.90 0.63% 无
9 张博文 95.90 0.63% 无
10 李解丰 17.88 0.12% 销售部经理
11 罗强 17.88 0.12% 无
注：原龙宇燃油经理助理罗强因个人原因，已于 2012 年 1 月办理完毕相关离职手续。
4、发起人、控股股东和主要股东之间的关联关系
本次发行前公司控股股东龙宇控股系刘策与本公司股东刘振光、徐增增出资
设立的有限公司，刘振光与徐增增为夫妻关系，刘策为刘振光与徐增增之子。本
公司自然人股东李洪为法人股东江苏新业的股东，持有江苏新业42%的股权。
除上述情形之外，公司其他股东之间不存在关联关系。
四、发行人的主营业务情况
（一）主营业务
公司主营业务为船用燃料油的供应服务。报告期内，公司所从事的燃料油供
应业务包括调合燃料油业务和非调合燃料油业务。
调合燃料油业务是公司对采购入库的燃料油按一定的技术方案调合加工成
能被船舶直接使用的燃料油，然后向其它加油服务商、经销商销售，或通过公司
的专用加油船舶以水上供油作业方式向航运公司等终端客户销售的一种燃料油
供应服务方式，其业务链包括采购、运输、仓储、调合加工、销售或水上加油。
调合油业务是燃料油增值服务与销售服务的结合。
非调合燃料油业务是公司根据燃料油市场需求信息，向石油炼化企业或其他
供应商采购燃料油，并承运或组织运输至指定地点，向客户提供燃料油的一种服
务方式。公司的非调合燃料油业务，主要是为无法或不从事上游采购的燃料油经
营企业供应燃料油，并从中获取服务价值的过程。
公司未来业务发展方向是继续围绕船舶燃油供应服务产业，积极发展调合油
业务，巩固非调合燃料油业务，适度发展其他船舶供应业务，将公司发展成具有
重要市场影响力的船用燃料油综合供应服务商。
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（二）公司经营模式
公司业务由采购、运输、仓储、调合、库发销售及水上加油服务等环节组成，
业务链示意图如下：
调合油业务 二级经销商
库发销售
水上加油服务商
仓储 调合加工
采 运 水上加油 航运公司
购 输
非调合油 二级经销商
销售 增值销售商
非调合油业务
（三）公司产品销售结构
公司燃料油供应业务包括调合油业务和非调合油业务。其中调合油业务细分
为库发销售业务和水上加油业务。
1、调合油业务
①库发销售业务
公司库发销售业务，是指公司根据市场需求，向上游企业采购燃料油，经运
输入库储存后，采用一定的技术方法进行调合，并将其销售给水上加油服务商或
二级经销商的过程。
仓储 调合加工 提运 二级经销商
水上加油服务商
公司库发销售业务的主要客户对象，是水上加油服务商或燃料油二级经销
商。水上加油服务商是指以专用加油船舶为水上终端用户提供水上加油服务的企
业。
②水上加油业务
公司的水上加油业务是指公司运用水上加油专用船舶，将其行驶到港口或锚
地等各类需加油船舶停泊地，将燃料油输送到需加油船舶的作业。水上加油专用
船舶是水上的移动加油站。公司的水上加油业务是在采购、仓储、调合加工等业
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
务环节之后增加的为终端用户直接提供水上加油服务的增值环节。
水上加油业务具有直接面对终端市场、需求稳定、客户对价格波动不敏感的
特点，同时水上加油业务的开展使公司燃料油供应业务形成了覆盖从上游采购到
终端用户水上加油的完整业务链，因此使公司降低了对其它环节的依赖性，获得
了多个业务环节的服务增值，提高了公司抵御市场波动的能力。
水上加油业务是公司报告期内发展的重要业务，是公司向产业链下游延伸的
战略重点之一。
仓储 调合加工 水上加油作业 受油船舶
2、非调合燃料油业务
非调合油业务是公司根据客户需求信息，向石油炼化企业或其他供应商采购
燃料油，并承运或组织运输至指定地点，向客户提供燃料油的一种服务方式。非
调合油业务主要为无法或不从事上游采购的燃料油经营企业供应燃料油，公司从
中获取服务价值的一种业务。
供需匹配 采购 运输 二级经销商
增值销售商
报告期内，公司自始至终从事船用燃料油供应服务，通过优先发展调合油业
务，调合油业务比例在报告期内逐步提高。2009 年非调合油销售量占 61.21%、
调合油销售量占 38.79%；2010 年非调合油销售量占 40.86%、调合油销售量占
59.14%；2011 年非调合油销售量占 29.46%、调合油销售量占 70.54%。
公司近三年分模式销售量如下
公司报告期燃料油业务分模式销售量如下：
单位：吨
2011 年度 2010 年度 2009 年度
项目
销售量 占比 销售量 占比 销售量 占比
调合油业务 717,341.66 70.54% 587,323.17 59.14% 397,509.05 38.79%
其中：库发销售 556,399.15 54.71% 520,879.12 52.45% 388,018.84 37.86%
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其中：轻油 173,689.61 17.08% 196,831.12 19.82% 106,194.35 10.36%
重油 382,709.54 37.63% 324,048.00 32.63% 281,824.49 27.50%
水上加油 160,942.51 15.83% 66,444.05 6.69% 9,490.21 0.93%
其中：轻油 24,212.13 2.38% 7,104.20 0.72% 1,726.52 0.17%
重油 136,730.38 13.45% 59,339.85 5.97% 7,763.69 0.76%
非调合油业务 299,607.18 29.46% 405,859.37 40.86% 627,358.51 61.21%
其中：轻油 162,800.15 16.01% 132,571.42 13.35% 141,361.23 13.79%
重油 136,807.03 13.45% 273,287.95 27.51% 485,997.28 47.42%
合计 1,016,948.84 100.00% 993,182.54 100.00% 1,024,867.56 100.00%
（四）公司的采购业务
公司大部分采购为向上游炼化企业直接采购。通过和几大炼化企业建立长久
的战略合作关系，公司已经拥有较为稳定的采购能力。公司也从其他燃料油供应
商处采购部分燃料油产品作为补充。
采购部是公司燃料油采购的主要经办部门，负责采购计划的制定以及实施。
采购计划的制定主要有两种方式：一种是“月度计划采购”模式，指由采购部制
订按月采购计划；另一种是“订单确定采购”方式，指根据销售部上报订单销售
情况确定采购品种和数量。
（五）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位
1、行业竞争格局及市场化程度
燃料油是目前我国石油产品中市场化程度最高的品种。原国家计委在 2001
年 10 月 15 日发布的石油产品定价办法中，正式放开了燃料油的价格，燃料油的
流通和价格完全由市场调节。从 2004 年 1 月 1 日起，国家取消了燃料油的进出
口配额，实行自动进口许可管理。
由于水上交通运输行业对动力燃料物理化学指标的特殊需求，目前，煤炭、
天然气等能源尚难以替代燃料油，船用燃料油行业的竞争主要是行业内的竞争。
2、行业功能及企业经营模式
（1）行业功能
燃料油作为原油提炼汽油、柴油等主要产品后的下游产品，石油炼化企业一
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般不再对燃料油的组分进行控制，而船舶发动机对燃料油的粘度、含硫量、闪点、
机械杂质、金属含量等均有特定的要求，因此，石油炼化企业生产的燃料油一般
不直接作为船舶发动机燃料使用，必须用多种不同理化指标的燃料油经过调合加
工后才能符合船舶发动机燃料的相关要求。
燃料油供应服务业主要功能表现为两个方面：
①调合加工功能 ：对炼化企业生产的燃料油在入库储存后，按照一定的技
术方法和操作流程进行调合，使其相关理化指标满足船舶发动机使用要求；
②配送交易功能：通过运输、仓储、销售、水上加油等一系列业务环节及相
应的交易，将燃料油从生产商输送达终端用户，满足船舶对燃料油补给的品种、
数量、地点和便利性要求。
（2）企业经营模式
燃料油供应服务涉及多个环节，主要包括采购、运输、仓储、调合加工、库
发销售、水上加油，与此相对应，目前国内燃料油供应服务业主要存在四种企业
运作模式：
①批发商
批发商是向上游采购后，向分布在各地的下游客户销售燃料油的服务商，其
主要作用是流通功能。其中直接向燃料油生产商采购的企业为一级批发商。
一级批发商的客户主要为燃料油增值销售商，或二级经销商。
燃料油生产企业多为大型石油炼化企业，其销售的特点一般为：单批货量大、
品种单一、付款条件苛刻、船期严格。炼化企业选择的采购商，一般家数较少，
大多必须为具备长期良好的资信记录、较为雄厚资金实力，并拥有稳定的销售渠
道和较大规模销售能力的企业。因此，直接从炼化企业采购的资格和能力需长期
经营积累获得。
批发商的核心能力为炼厂采购能力，具备炼厂采购能力的一级批发商具有供
应稳定、成本较低、价格转移能力强的优势。
②增值销售商
燃料油增值销售商的主要业务是对炼厂生产的燃料油进行调合加工，使其符
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合船舶使用要求，然后销售给加油服务商。
增值销售商一般拥有或租赁储罐等仓储设施，具备燃料油调合技术能力，但
受限于资金实力、资信状况、行业地位、采购数量、经营模式等因素无法直接向
炼化企业采购，而是向批发商采购燃料油。一些大型增值销售商也具有一定的炼
厂采购能力。
③加油服务商
加油服务商的主要业务是将经调合的燃料油通过专用的水上加油船舶或其
它水上加油设施将燃料油输送至船舶的服务商，其客户对象主要为航运公司等终
端用户。
水上加油供应服务商主要有两类，一类为由航运集团投资设立的国有企业，
主要服务于航运集团内部的船队以及远洋外贸船舶，如中石化中海船舶燃料供应
有限公司、中石化长江燃料有限公司等；另一类是数量较多的中小型企业，主要
在当地市场开展水上加油服务，单个企业占据市场份额较低。
④配套服务商
这类企业以提供燃料油仓储和运输为主业。部分仓储企业在主要提供仓储服
务的同时，也从事燃料油自营业务。
燃料油供应服务企业一般主要经营上述某一类业务，也有部分企业同时经营
相近的两类业务。而同时经营上述四类业务的燃料油供应服务企业，虽然能提高
企业竞争能力，形成特有优势，但同时需要具备较强的管理能力、技术能力，以
及仓储设施、运输和加油船舶等大量固定资产。
3、水上加油行业竞争格局
（1）水上加油市场概况
国内水上加油市场主要包括国内沿海航线市场、国际航线市场和内河航线市
场。按终端用户分类，主要是航运企业、拥有工程船的单位（港口）和渔民。
2005 年至 2010 年，我国船用燃料油市场需求年均增长率达 11.34%，增长速
度较快。2010 年，我国船用燃料油消费量达 1,396 万吨。
（2）水上加油行业政策与行业准入
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水上加油属于国家鼓励发展的产业。近几年，相关部门出台了《关于发布提
前淘汰国内航行单壳油轮实施方案的公告》、《关于规范上海港水上加油站安全与
防污染管理的通知》等相关政策，提前淘汰老旧油品运输船及水上加油船舶，鼓
励技术水平较新，符合国家环保、安全相关政策要求的新型船舶进入水上加油市
场。
从事水上加油业务应符合交通、海事、港口等管理部门关于船舶运输的相关
规定，取得《水路运输许可证》等相关业务资质，并于相关海事主管机构备案。
其中对国际航线船舶的水上加油服务除应取得上述业务资质外，还必须经国家商
务部批准，有较高的准入门槛。
国内沿海和内河航线水上加油进入门槛较低，从事这一行业的中小企业数量
众多。
（3）水上加油服务企业情况
国内沿海和内河市场提供水上加油服务的企业超过 500 家。其中中国船舶燃
料有限责任公司（中船燃）、中石化长江燃料有限公司（中长燃）、中石化中海船
舶燃料供应有限公司（中石化中海）三家原交通部所属的水上专业供油企业市场
份额约占 25%；中国石油、中国石化所属销售企业，市场份额约占 15%；部分港
口航运企业的供应公司，主要从事企业内部供油，市场份额不到 10%；民营供油
企业，数量众多，发展迅速，服务对象主要是沿海航线运输船舶、渔船和长江沿
线船舶。当燃料油供应较为宽松时，市场份额最高可达 50%。（资料来源：《中国
行业咨询网》）
中国船舶燃料有限责任公司股东为中国远洋运输（集团）公司和中国石油天
然气股份有限公司，其水上加油服务对象主要是中国远洋运输（集团）公司下属
船队和国际航线船舶；
中石化长江燃料有限公司股东为中国长江航运(集团)公司和中国石化集团
公司，其水上加油服务对象主要是中国长江航运(集团)公司下属船队和长江内河
航线船舶和国际航线船舶；
中石化中海船舶燃料供应有限公司股东为中国海运（集团）公司和中国石油
化工股份有限公司，其水上加油服务对象主要是中国海运（集团）公司下属船队
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和国际航线船舶。
以水上加油供应商的服务范围来分，可以分为全国性和地区性两类。全国性
水上加油供应商数量较少，代表公司是中国船舶燃料有限责任公司。全国性水上
加油供应商的经营网点基本覆盖全国主要港口。地区性水上加油供应商主要在某
一港口区域从事水上加油服务。
4、进入本行业的主要障碍
（1）经营资质壁垒
燃料油供应服务企业，其经营涉及到运输、安全、油品经营等多个环节，分
别需要取得 “危险化学品经营许可证”、“水路运输许可证”等资质和许可。这
些经营资质的取得，均需要企业具备相应的硬件、软件及一定的经营时间和经营
记录。行业外的企业欲取得齐全的经营资质，必须具备相应的硬件设施、经营记
录和专业人才，因此经营资质构成了进入本行业的障碍。
（2）调合技术能力壁垒
炼化企业直接出厂的燃料油通常由于使用成本及技术指标等原因不直接用
作船舶发动机燃料，从而需要对不同产地出厂的燃料油产品进行调合，才能销售
给不同终端客户使用。而要调合出符合不同客户需要的燃料油品种，除需要相关
的专业知识外，还需要技术人员长期经验的积累，因此调合技术构成了本行业的
技术壁垒。
（3）直接采购能力壁垒
燃料油行业上游为炼化企业，其销售的特点一般为：单批货量大、品种单一、
付款条件苛刻、船期严格。
炼化企业选择的采购商，一般必须为具备长期良好的资信记录、较为雄厚资
金实力，并拥有稳定的销售渠道和较大规模销售能力的企业。因此，直接从炼化
企业采购的资格和能力需长期经营积累获得，对于行业新进入者，难以从炼化企
业直接采购，存在较高的进入壁垒。
（4）应急运输能力壁垒
由于炼化企业生产的连续性和其燃料油库存能力相对有限，如燃料油不能及
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时出库，将影响其生产正常进行。因此，对长期合作的主要燃料油供应服务商，
炼化企业要求其具备应急运输能力。即炼化企业在燃料油产品胀库时，要求主要
合作伙伴能够迅速调用运输设备紧急提运，以保证炼化企业生产正常进行。因此，
要成为炼化企业的长期合作伙伴，必须具备较强的燃料油应急运输能力。因此，
本行业潜在进入者面临着较高的应急运输能力壁垒。
（5）经营设施壁垒
船用燃料油的经营不但需要行业管理能力、调合技术能力以及一定的运营资
金，为保证企业长期竞争能力和完善的服务能力，还需要仓储设施、运输船舶、
加油船舶等大量经营用固定资产。而地理位置优越的仓储设施，以及船舶操作管
理能力，均非大多数企业短期内所能获得，这也构成了从事供应服务的进入壁垒。
综上所述，本行业虽然市场化程度较高，但是由于其生产经营需要具备一系
列的软、硬件准入条件，欲成为一家具有完整业务链的大型专业燃料油供应服务
商，存在诸多障碍。潜在的经营者进入本行业的壁垒较高。
5、行业利润水平
我国水上运输业的长期持续增长，带动了燃料油供应服务业的发展，行业整
体保持了一定的盈利水平。行业中规模较大的供应服务企业经营情况良好，市场
份额不断扩大；但近年来燃料油价格的高企以及船舶技术性能要求的提高，使部
分小型企业资金紧张，盈利水平降低。与从事远洋航线船舶海上供油业务的香港
上市公司光汇石油年报中披露的 2009 年至 2011 年三个会计年度的毛利率
9.86%、11.00%、6.19%相比，国内燃料油供应服务企业的盈利水平尚有一定的差
距。
（六）竞争优势
1、全面的服务能力，完整的业务链
公司具备向燃料油经销商、加油服务商和终端客户提供其所需要的燃料油产
品的能力，能够满足包括终端客户和其他服务商在内的不同需求，具有全面的燃
料油渠道服务和增值服务的能力。同时，公司集炼厂采购、海上运输、仓储、调
合加工、销售和水上加油服务于一体，拥有较为完整的业务链。
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全面的服务能力扩大了公司的经营规模，稳固了公司发展的基础，降低了公
司经营风险，同时使公司规模优势、技术优势等得以更充分发挥。
完整的业务链可以使公司实现物流、资金流、信息流的有机统一，降低了供
应链的交易成本，提高了经营效率和核心竞争力。
首先，完整的业务链使公司充分获取了业务链上的各个环节的附加值，各业
务环节有效集成产生的协同效应，使公司采购能力、油品调合的技术能力等优势
得到充分发挥，从而使公司在库发销售业务、水上加油业务的竞争中具有较强的
成本优势。
其次，行业内其它燃料油供应服务企业，大多只从事非调合油业务或调合油
业务仓储、批发、库发销售、水上加油业务的一个或数个环节，对上游供应商或
下游客户均存在一定的依赖性，同时经营的稳定性也较差。而公司具有从燃料油
采购、运输、仓储、调合加工到库发销售、水上加油以及非调合油销售的完整业
务链，对上下游中单一业务环节的依赖性较弱，经营的稳定性强。
2、调合技术优势和油品质量优势
公司拥有油品调合方面的专业人才，掌握油品调合技术，并与中国石油大学
重质油国家重点实验室在清洁船用燃料油、页岩油在船用燃料油调合中的应用技
术、催化柴油脱色作为船舶用油的应用、低硫低金属的船舶用油、制定企业船舶
用油标准等领域开展长期合作研究，强化公司在这一领域的技术优势。借助调合
技术，结合公司丰富的采购资源，公司可以针对不同产地出厂的燃料油进行抽样
化验、组分分析，根据分析结果按相应的方法进行调合，以满足不同类型水上终
端客户的需求。
公司本身从事燃料油采购、调合、销售业务，依据自身的调合技术和经验能
够加工出满足各种船舶需要的燃料油品种，且品质优良。公司与工业与消费品检
验公司 Intertek Testing Services（中文名：天祥检验集团）及国际知名检测
机构 SGS 进行合作，对公司产品进行检验，进一步在产品质量上严格把关，进一
步强化公司在产品质量方面的优势。过硬的质量保证使得公司产品在市场已建立
较高的知名度，这也是公司在报告期水上加油业务迅速发展的重要原因。
3、经营设施优势
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与大多数服务商主要依靠流动资产或单项设施经营不同，公司拥有多项与业
务相配套的优良的经营设施，包括处于市场中心区域的总库容达 62,000 立方米
的燃料油库及配套沿海码头，5 艘一级成品油轮，4 艘技术性能良好的加油船舶，
另租用了 6 艘加油船舶，为船用燃料油供应服务提供了完善的设施条件。
4、区域优势与合理的网点布局
公司地处我国航运中心之一的上海市。上海市位于长江黄金水道入海口，是
经济发达的长三角地区核心，也是中国最有活力的经济区域之一。上海港既是南
北沿海交通运输中心，又是长江内河航运的起点，地理位置极其优越，水上运输
业、航运服务业发达，船用燃料油及船舶供应服务需求量大。国家建设上海国际
航运中心的政策，更将促进上海港区域的船用燃料油供应等船舶综合供应服务的
发展。因此，公司具有较大的区位优势。
公司积极向下游延伸的同时，不断完善区域销售布局，在中国经济最为活跃
的长三角、珠三角和环渤海地区均已布点，并在长三角地区的上海、舟山、江阴、
南通等地集中布局，相互呼应，增强了公司燃料油业务的辐射范围，形成了完善、
合理的网点布局。
5、采购能力优势
炼化企业通常只选择少数企业作为自己的核心销售商，而要成为炼化企业核
心销售商，首先应具备稳定的销售渠道和规模销售能力；其次还应具备较强的资
金实力，确保满足炼化企业的付款条件；第三还应具备一定的应急运输能力，在
特定条件下配合炼化企业及时解决生产过程中的燃料油存储问题。成为炼化企业
的核心销售商门槛较高，相当一部分业内企业和潜在竞争对手因种种原因无法达
标而被拦在门槛之外。
作为炼化企业的核心销售商，相对于一般销售商在采购业务方面具有较强的
优势：首先，炼化企业将销售商的采购列入供应计划，实际上赋予了核心销售商
优先采购权，保证了其采购的稳定性。其次，炼化企业的燃料油产品的出厂价通
常根据市场供求情况，参照几家较大的销售商的报价来制订的，核心销售商实际
上参与并影响了主要供应商出厂价的形成，从而使得销售商具有较强的成本优
势。
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公司拥有资信、资金、自有船队、以及稳定销售能力等综合优势，在长期经
营中，公司逐步形成了多渠道、多品质、多地域采购优势：
公司与上游炼化企业长期保持了良好的合作关系，是多家炼化企业的核心销
售商，并与多家炼化企业签订了长期采购合同，目前稳定的采购能力达 100 万吨
/年左右。
采购的地域分布方面，公司通过长期的经营，构建了覆盖国内主要燃料油产
地的多元化采购网络，由于不同产地的燃料油的理化指标有一定的差异，因此多
元化的燃料油原料采购能力为公司的调合业务开展奠定了基础。
公司的采购能力优势一方面可以使公司直接向炼厂采购，在有利时点及时扩
大采购规模，有效降低采购成本；另一方面使得潜在竞争者难以在上游环节与公
司竞争。
五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况
（一）主要资产及权属
1、固定资产
①船舶
截至 2011 年 12 月 31 日，公司子公司共拥有四艘多功能水上加油专用船舶
“龙宇 1”、“龙宇 2”、“龙宇 3”、“龙宇 18”，技术水平达到《2006 年国
内航行海船建造规范》中各项指标；此外，公司各子公司还拥有 5 艘运输船，技
术水平全部为内贸一级成品油轮。
公司定期进行船舶的维修、保养和改造，上述船舶的使用状况良好，可满足
持续经营的需要。
以上9艘船舶固定资产的账面原值、账面净值及成新率等情况如下：
装载吨位 账面原值 账面净值 他项
名称 技术水平 成新率 所有人
（吨） （元） （元） 权利
符合《2006 年国内
龙宇 1 965 3,983,911.10 3,512,890.20 88.18% 抵押 浙江龙宇
航行海船建造规范》
符合《2006 年国内
龙宇 2 821 5,710,611.55 5,281,360.28 92.48% — 上海盛龙
航行海船建造规范》
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符合《2006 年国内
龙宇 3 821 5,808,111.55 5,372,051.08 92.49% 抵押 浙江龙宇
航行海船建造规范》
符合《2006 年国内
龙宇 18 821 5,773,800.00 5,384,912.04 93.26% — 大连欧祥
航行海船建造规范》
云紫 6,631 成品油轮；内贸一级 23,421,970.00 15,035,942.91 64.20% 抵押 大连欧祥
云紫 2 4,802 成品油轮；内贸一级 20,204,515.92 15,051,694.92 74.50% 抵押 上海盛龙
云紫 3 7,053 成品油轮；内贸一级 29,136,425.07 20,930,957.36 71.84% 抵押 大连欧祥
紫云 1 3,349 成品油轮；内贸一级 14,120,268.84 10,644,377.92 75.38% 抵押 浙江龙宇
紫云 2 注 3,349 成品油轮；内贸一级 14,047,276.83 10,612,052.00 75.55% 抵押 浙江龙宇
合计 28,612 — 122,206,890.86 91,826,238.71 75.14% — —
注：紫云 2 建造于 2006 年，为加温一级油轮，装载吨位 3349 吨。2010 年 8 月 16 日开
始出租给广西振海船务有限公 司，租赁方式为光租，月租金为贰拾玖万元。承租方主要将
该船舶用于华南地区石油制品的运输业务。经测算，出租收益较好，因此公司于 2010 年 8
月 16 将此船出租给广西振海船务有限公司，租期 1 年。租赁到期前，应承租方的需求，公
司同意续组 1 年，于 2011 年 6 月 16 日又续签了光租合同，租期为 2011 年 8 月 15 日到 2012
年 8 月 14 日。船舶出租期间，运行正常，船况良好，承租方按合同约定履行各项条款，按
时支付租金。
②储罐
公司子公司自有总库容达 62,000 立方米的燃料油储罐及相应配套设施（“登
步油库”），其中容量为 5,000 立方米储罐 10 只、容量为 3,500 立方米储罐 2
只，容量为 1,200 立方米燃料油罐 4 只，容量为 200 立方米油罐 1 只。
③码头
公司子公司自有油库拥有 5,000 吨级（兼靠 1 万吨）和 500 吨级（兼靠 1,000
吨）泊位各一座（“登步码头”），以及输油管线等设施。
④房产
公司子公司自有房产 6 宗，面积合计 1,462.81 平方米，主要为油库办公楼、
消防泵房、锅炉房、配电房、码头管理房等。
建筑面积 他项
序号 房屋产权证号 房屋座落
(平方米) 权利
舟房权证普字第 普陀区登步乡竹
1 883.36 抵押
5058610 号 山村 143 号
舟房权证普字第 普陀区登步乡竹
2 107.88 抵押
5058607 号 山村 143 号
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舟房权证普字第 普陀区登步乡竹
3 85.40 抵押
5058606 号 山村 143 号
舟房权证普字第 普陀区登步乡竹
4 65.73 抵押
5058608 号 山村 143 号
舟房权证普字第 普陀区登步乡竹
5 105.19 抵押
5058605 号 山村 143 号
中山区明泽街
（中私有）
6 27 号 1 单元 18 215.25
2009114845 号
层6号
合计 - - 1,462.81 -
目前龙宇燃油办公用房位于上海市东方路 710 号汤臣金融大厦 19 楼，租赁
面积为 1,435 平方米，系向第三方租赁。
2、无形资产
①土地使用权
使用权 使用 面积 他项
序号 土地权属证书编号 座落
类型 期限 （平方米） 权利
舟普国用（2011） 2054 年 5 月 普陀区登步乡
1 出让 21,592 抵押
第 02535 号 25 日 竹山村 143 号
舟普国用（2011） 2059 年 12 普陀区登步乡
2 出让 14,016 抵押
第 02536 号 月 25 日 竹山村小厂涂
中山区明泽街 27
（中私有） 2069 年 5 月
3 出让 号 1 单元 18 层 6 - 无
2009114845 号 4日
号
②海域使用权
公司子公司持有舟山市普陀区人民政府颁发，并经舟山市普陀区海洋与渔业
局登记的“国海证 103300074”《海域使用权证书》，宗海面积为 7.575 公顷，
终止日期为 2018 年 1 月 31 日。
③岸线使用权
公司子公司拥有两段长度分别为 140 米和 91 米的岸线使用权，根据浙江省
交通运输厅下发的“浙港政-LO[2011]4”《水路交通准予变更、延续行政许可决
定书》和舟山市港务管理局下发的“浙港政-LO[2011]3”《水路交通准予变更、
延续行政许可决定书》，分别用于 5,000 吨级（兼顾 10,000 吨级）码头和 500
吨级（兼靠 1,000 吨）码头建设。
④商标
公司拥有注册商标情况如下：
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注册商标 注册号 分类号 权利期限 权利人 权利来源
7022155 4 2010.7.28-2020.7.27 龙宇燃油 申请
⑤专利
公司拥有以下两项专利：
序号 专利名称 专利类型 专利号 专利期限
重油罐罐底油泥的回收 ZL 2010 2
1 实用新型 2010 年 10 月 28 日起十年
利用的装置 0582685.2
重油罐罐底油泥和轻油 ZL 2010 2
2 实用新型 2010 年 10 月 28 日起十年
混合物的过滤器 0582683.3
公司目前有一项申请中的专利：“重油罐罐底油泥的回收利用方法”发明专
利。公司于 2010 年 10 月 28 日向国家知识产权局专利局就该发明专利提出申请
并获受理。申请号：201010523664.8。
⑥软件
公司拥有的软件无形资产如下：
单位：元
序号 软件名称 购入时间 资产原值 2011 年末净值
1 金蝶财务软件 2009 年 8 月 21,024.00 11,212.80
2 金蝶 EAS 软件 2010 年 10 月 512,820.53 393,512.79
3 航运软件 2006 年 3 月 67,000.00 0.00
（二）经营资质
国家对燃料油经销及水上加油服务规定必须获得相应的许可方能开展相关
业务。公司及子公司拥有的经营资质证书情况如下：
1、成品油业务
序号 证书名称 证书编号 许可事项 颁发部门 有效期 权属
每年年检后
成品油批发经 油批发证书 汽油、煤油、柴油批发 一年有效。
1 商务部 龙宇燃油
营批准证书 第 314009 号 业务 2010 年年检
通过
2、危险化学经营
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
序号 证书名称 证书编号 许可事项 颁发部门 有效期 权属
易燃液体：低闪点液体、
中华人民共和 沪安监管（乙）中闪点液体、高闪点液 上海市安
至 2012 年 12
1 国危险化学品 字（2010） 体，以上不包括剧毒化 全生产监 龙宇燃油
月 13 日
经营许可证 000519 学品，涉及特别许可凭 督管理局
许可证经营
3、水路运输及服务
序号 证书名称 证书编号 许可事项 颁发部门 有效期 权属
水路运输许可 交浙 XK0534 国内沿海及长江中下游 交通运输 至 2014 年 6
1 浙江龙宇
证 号 成品油船运输 部 月 30 日
水路运输许可 国内沿海及长江中下游 交通运输 至 2015 年 6
2 交沪 XK0310 上海盛龙
证 成品油船运输 部 月 30 日
水路货运代理、船舶代 上海市交
水路运输服务 沪航服 XK 理；国内沿海油船海务、通运输和 至 2014 年 2
3 上海盛龙
许可证 （市）490 机务管理、船舶检修和 港口管理 月 28 日
保养等 局
国内沿海及长江中下游
水路运输许可 交通运输 至 2012 年 10
4 交辽 XK0210 普通货船、成品油船运 大连欧祥
证 部 月 31 日
输
4、港口业务
序号 证书名称 证书编号 许可事项 颁发部门 有效期 权属
为船舶提供码头设施和
港口经营许可 （浙舟）港经 舟山市港 至 2014 年 7 舟山龙
1 在港区内提供货物装
证 证（0260） 航管理局 月 31 日 宇
卸、仓储服务
危险货物港口 （舟）港字第 从事柴油、润滑油、燃 舟山市港 至 2012 年 6 舟山龙
2
作业认可证 0149 号 料油装卸、仓储服务 航管理局 月 30 日 宇
上海市交
港口经营许可 （沪外）港经 通运输和 2013 年 8 月 4 上海盛
3 国内航行船舶油料供应
证 证（0289）号 港口管理 日 龙
局
（苏锡江阴）
港口经营许可 港经证 江阴市港 2012 年 12 月 江阴龙
4 国内航行船舶油料供应
证 （0048）号 口管理局 31 日 宇
（长江）
六、同业竞争和关联交易情况
（一）同业竞争
控股股东龙宇控股及其控制的其他企业、实际控制人及其控制的其他企业均
未从事与本公司相同或者相似业务，公司不存在同业竞争情况。
1-2-3-29
上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
为避免同业竞争及潜在的同业竞争，控股股东、实际控制人均做出了避免同
业竞争的承诺，承诺现在和将来不经营与公司相同或相似的业务，并保证所控制
的企业现在和将来不经营与公司相同或相似的业务。
（二）关联交易
1、经常性关联交易事项
报告期内，公司经常性关联交易事项仅有关联方房屋租赁，情况如下：
（1）2007 年 12 月 15 日，股份公司与股东徐增增、刘策签订《房屋租赁合
同》，徐增增、刘策将其拥有的上海市浦东新区东方路 710 号 25 楼其中 350 平
方米的房屋租赁给公司，房屋租赁的期限自 2008 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31
日，租金为每月 5.04 万元。双方约定该金额 2008 年内不变，自 2009 年起，双
方可协商按照邻近区域同等用途房屋租金市场价格水平进行调整。2009 年 12 月，
公司与徐增增、刘策签订《关于租赁价格的确认书》，确定 2009 年度的房屋月
租金仍然为每月 5.04 万元。2009 年 12 月 30 日，公司与徐增增、刘策签订《补
充协议》，调整租赁上海市浦东新区东方路 710 号 25 楼使用面积 370.06 平方
米，每月租金 6 万元。2010 年 7 月 8 日，公司与徐增增、刘策签订《补充协议》
调整租赁上海市浦东新区东方路 710 号 25 楼使用面积 206.74 平方米，每月租金
3.75 万元。2010 年 12 月 26 日，公司与徐增增、刘策签订《补充协议》，调整租
赁上海市浦东新区东方路 710 号 25 楼使用面积 117.91 平方米，确定 2011 年度
的房屋租金为 26 万元。2011 年 4 月 20 日，公司与徐增增、刘策签订《补充协
议》，自 2011 年 4 月 1 日起不再租赁徐增增、刘策拥有的位于东方路 710 号 25
层办公室作为办公场所。
（2）2007 年 4 月 30 日，上海盛龙与徐增增、刘策签订《房屋租赁合同》，
徐增增、刘策将上海市浦东新区东方路 710 号 25 楼其中 50 平米租赁给上海盛龙
使用，租金数额及其支付方式另行约定，房屋租赁期限自 2007 年 5 月 8 日至 2017
年 5 月 7 日。2007 年 12 月 10 日，上海盛龙与徐增增、刘策签订《补充协议》，
约定 2008 年房屋租金每月 8,000 元，以后年度租金参照邻近区域同等用途房屋
租金市场价格水平。2009 年 12 月 15 日，上海盛龙与徐增增、刘策签订《关于
租赁价格的确认书》，确定 2009 年度房屋月租金仍然为 8,000 元；2010 年 7 月
1-2-3-30
上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
10 日，上海盛龙与徐增增、刘策签订《补充协议》约定不再续租上述房产。
2、偶发性关联交易事项
（1）委托借款
金额
借款人 委托人 开始日 结束日 月利率 备注
（万元）
龙宇燃油 龙宇控股 1,500 2008.8.29 2009.8.28 0.8333% 执行完毕
龙宇燃油 龙宇控股 1,500 2009.4.27 2010.4.26 0.56% 执行完毕
上海紫锦 龙宇控股 2,200 2008.11.11 2010.8.31. 0.65% 执行完毕
于2010年12月
龙宇燃油 龙宇控股 1,200 2010.2.3 2011.2.3 0.4425%
31日前已还款
于2010年12月
龙宇燃油 龙宇控股 1,800 2010.2.4 2011.2.3 0.4425%
31日前已还款
于2010年12月
龙宇燃油 龙宇控股 1,500 2010.4.27 2011.4.27 0.4425%
31日前已还款
于2011年6月30
龙宇燃油 龙宇控股 3,100 2011.1.14 2012.1.13 0.48417%
日前已还款
于2011年10月
龙宇燃油 刘振光 1,600 2011.3.17 2012.3.16 0.505%
31日前已还款
于2011年6月30
龙宇燃油 龙宇控股 2,000 2011.3.24 2012.3.23 0.505%
日前已还款
于2011年12月
龙宇燃油 龙宇控股 2,000 2011.7.6 2012.7.6 0.52583%
31日前已还款
于2011年12月
龙宇燃油 龙宇控股 3,100 2011.7.6 2012.7.6 0.52583%
31日前已还款
龙宇燃油 龙宇控股 3,900 2012.1.16 2013.1.15 0.5467%
（2）关联方为公司及子公司借款提供抵押及保证担保
担保最高
贷款银行 担保、抵押方 被担保方 提供抵押担保的主合同 担保起始日 担保到期日
债权额
2010 年沈字 029 号《人民
中国银行股份
徐增增、刘振 币借款合同》、2010 年沈
有限公司沈家 舟山龙宇 2,000 万元 2010.9.20 2012.9.19
光 字 030 号《人民币借款合
门支行
同》
中国银行股份
刘振光、徐增 2010 沈字 018 号《人民币
有限公司沈家 浙江龙宇 1,000 万元 2010.7.15 2012.7.14
增 借款合同》
门支行
徐增增、刘振 华东燃料 2010 营字第 21100811 号
招商银行 3,000 万元 2010.9 2011.9
光、刘策 油 《授信协议》
上海农村商业 徐增增、刘振 11102094010007《借款合
龙宇燃油 4,000 万元 2009.4.24 2010.4.23
银行徐汇支行 光、龙宇控股 同》
上海农村商业 徐增增、刘振 11102104170016《最高额
龙宇燃油 4,000 万元 2010.4.28 2013.4.27
银行徐汇支行 光、龙宇控股 融资合同》
上海农村商业 徐增增、刘振
龙宇燃油 1,750 万元 2011.8.11 2012.8.1
银行徐汇支行 光、龙宇控股 《借款合同》
1-2-3-31
上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
上海农村商业 徐增增、刘振
龙宇燃油 2,250 万元 2011.8.22 2012.6.1
银行徐汇支行 光 《借款合同》
交通银行股份
徐增增、龙宇 3102002009M1000012800
有限公司上海 龙宇燃油 3,490 万元 2009.10.9 2010.4.8
控股 《借款合同》
浦东支行
3102002010MR00000900
交通银行股份
《流动资金借款合同》、
有限公司上海 徐增增 龙宇燃油 3,500 万元 2010.12.29 2013.12.28
3102002011MR00000900
浦东支行
《流动资金借款合同》
交通银行股份
徐增增、龙宇 3102002010M100003300
有限公司上海 龙宇燃油 3,490 万元 2010.3.18 2011.1.17
控股 《借款合同》
浦东支行
交通银行股份
徐增增、龙宇 3102002010MR00000900
有限公司上海 龙宇燃油 3,500 万元 2011.1.11 2013.12.28
控股 《流动资金借款合同》
浦东支行
中国银行（香 龙宇控股、刘
9020220090401《人民币贷 自提款期一
港）有限责任公 振光、刘策、 龙宇燃油 1,000 万元 2009.4.24
款合同》 年
司上海分行 徐增增
0434520000180C000《贷款
合同》、
0434520000180C100《补充
南洋商业银行 龙宇控股、刘 2,800 万元
协议一》、
（中国）有限公 振光、刘策、 龙宇燃油 及 400 万美 2010.3.24 2013.3.23
0434520000180C200《补充
司上海分行 徐增增 元
协议二》、
0434520000180C300《补充
协议三》、
上海银行股份
徐增增、刘振 华东燃料 201100577《上海银行循环
有限公司浦东 2,000 万元 2010.8.18 2011.2.18
光、刘策 油 借款合同》
分行
上海银行股份 徐增增、刘策、
201100567《上海银行循环
有限公司浦东 刘振光、龙宇 龙宇燃油 2,000 万元 2010.8.18 2011.2.18
借款合同》
分行 控股
大连银行股份
徐增增、刘振 DLQY201012130023《综合
有限公司上海 龙宇燃油 8,000 万元 2010.12.15 2011.12.14
光、龙宇控股 授信额度协议》
分行
大连银行股份 DLLY201107010016《人民
徐增增、刘振
有限公司上海 龙宇燃油 3,000 万元 币流动资金循环借款合 2011.7.7 2011.12.14
光、龙宇控股
分行 同》
大连银行股份
徐增增、刘振 DLLY20110700012《人民币
有限公司上海 龙宇燃油 2,000 万元 2011.7.15 2011.12.14
光、龙宇控股 流动资金循环借款合同》
分行
大连银行股份
徐增增、刘振 10,000 万 DLQY201112050018《综合
有限公司上海 龙宇燃油 2011.12.31 2013.3.30
光、龙宇控股 元 授信额度协议》
分行
上海银行股份 龙宇控股、徐
201110087《流动资金循环
有限公司浦东 增增、刘振光、 龙宇燃油 1,000 万元 2011.2.22 2012.2.21
借款合同》
分行 刘策
上海银行股份
徐增增、刘振 华东 201110088《流动资金循环
有限公司浦东 3,000 万元 2011.2.22 2012.2.21
光、刘策 燃料油 借款合同》
分行
1-2-3-32
上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
上海农村商业 徐增增、刘振 11002114010030《借款合
龙宇燃油 3,000 万元 2011.5.6 2012.5.4
银行徐汇支行 光、龙宇控股 同》
渤海银行股份 龙宇控股、徐
渤沪分流贷（2011）第 63 自提款日起
有限公司上海 增增、刘振光、 龙宇燃油 3,000 万元 2011.8.16
号 一年
分行 刘策
交通银行上海 3102002011MR00000900
龙宇控股 龙宇燃油 3,700 万元 2011.12.30 2012.12.30
分行 《流动资金借款合同》
（3）关联方为公司保理借款提供抵押保证担保
①龙宇控股为公司向交通银行股份有限公司上海浦东分行有追索权的保理
借款提供保证，保证人担保的最高债权额为 4,000 万元。期限从 2009 年 4 月 23
日至 2010 年 4 月 22 日。
②龙宇控股、徐增增为公司向交通银行股份有限公司上海浦东分行有追索权
的保理借款提供保证，保证人担保的最高债权额为 8,000 万元。期限从 2009 年
8 月 7 日至 2010 年 7 月 17 日。
③龙宇控股、徐增增为公司向交通银行股份有限公司上海浦东分行隐蔽型有
追索权的保理借款提供保证，保证人担保的最高债权额为 8,000 万元。期限从
2010 年 7 月 29 日至 2011 年 5 月 7 日。
④龙宇控股为公司向交通银行股份有限公司上海浦东分行隐蔽型有追索权
的保理借款提供保证，保证人担保的最高债权额为 8,000 万元。期限从 2011 年
8 月 8 日至 2012 年 4 月 8 日。
（4）关联方为公司应付票据提供抵押保证担保
①2009 年 4 月 23 日公司与交通银行股份有限公司上海浦东支行签署开立银
行承兑汇票额度合同，额度为 6,000 万元，期限为 2009.4.23—2010.4.22；徐
增增以浦东新区张扬路 1328 号 5A、5B 的房产，刘振光、刘策以浦东新区北蔡莲
溪路 1-189 号 601 世外桃源别墅对该应付票据提供抵押担保，龙宇控股、徐增增
对该应付票据共同提供最高额保证。
②公司子公司广东龙宇与中国银行广州东山支行签署授信额度协议，授信额
度为 5,000 万元，授信期间为 2009.11.16—2010.10.15；徐增增、刘振光、刘
策对该应付票据提供最高额担保。
③公司子公司广东龙宇与中国银行广州东山支行签署授信额度协议，总票面
1-2-3-33
上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
余额不超过 6,250 万元，最高授信额度为 5,000 万元，期限为 2010.11.1—
2011.11.1，徐增增、刘振光、刘策对该应付票据提供最高额担保。
④公司子公司广东龙宇与华夏银行广州分行签署最高额融资合同，最高融资
额度为 4,000 万元，期限为 2010.4.2—2011.4.2，徐增增、龙宇控股对该应付
票据提供最高额担保。
⑤公司子公司广东龙宇与华夏银行广州分行签署最高额融资合同，最高融资
额度为 7,000 万元，期限为 2011.7.25—2012.7.25，徐增增、龙宇控股对该应
付票据提供最高额担保。
⑥2010 年 9 月 16 日公司与交通银行股份有限公司上海浦东支行签署开立银
行承兑汇票额度合同，额度为 2,000 万元，期限为 2010.9.19—2011.3.18；2010
年 9 月 21 日公司与交通银行上海浦东支行签署开立银行承兑汇票额度合同，额
度为 4,000 万元，期限为 2010.9.26—2011.3.25；徐增增以浦东新区张扬路 1328
号 5A、5B 的房产，刘振光、刘策以浦东新区北蔡莲溪路 1-189 号 601 世外桃源
别墅，对该应付票据提供抵押担保，龙宇控股、徐增增对该应付票据共同提供最
高额保证。
⑦2011 年 4 月公司与交通银行上海浦东支行签署开立银行承兑汇票额度合
同，额度为 6000 万元，期限为 2011.4.15—2013.10.14；徐增增以浦东新区张
扬路 1328 号 5A、5B 的房产，刘振光、刘策以浦东新区北蔡莲溪路 1-189 号 601
世外桃源别墅，大连欧祥船务公司以云紫 3 号、并与上海龙宇控股有限公司、徐
增增对该应付票据共同提供最高额保证。
⑧2011 年 4 月，公司与大连银行股份有限公司签署银行承兑汇票承兑合同，
额度为 3000 万元，期限为 2011.4.8-2011.10.8，龙宇控股、徐增增、刘振光对
该应付票据提供保证担保。
⑨2011 年 10 月公司与交通银行上海浦东支行签署开立银行承兑汇票合同，
额度为 6000 万元；徐增增、龙宇控股对该应付票据提供最高额保证担保，徐增
增、刘振光、刘策对该应付票据提供最高额抵押担保。
3、关联方资金往来
（1）关联方资金往来余额
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
报告期各期期末，公司与关联方无资金往来余额。
（2）关联方资金往来发生额
报告期，公司与关联方资金往来发生额如下：
单位：万元
2011 年度 2010 年度 2009 年度
关联方名称
借入资金 归还资金 借入资金 归还资金 借入资金 归还资金
上海龙宇控股 - -
- - - 100.00
有限公司
合计 - - - - - 100.00
上述关联方资金往来，为公司归还于 2008 年 1 月向关联方借入的资金，公
司及公司子公司未向关联方支付资金占用费，报告期内未发生关联方占用公司资
金的情况。
（三）独立董事对公司关联交易有关情况的核查意见
公司最近三年发生的关联交易均已履行了公司章程规定的程序，独立董事对
上述关联交易履行的审议程序的合法性和交易价格的公允性发表了无保留意见。
公司独立董事苏中一、王佳芬、陈晶莹经充分核查后认为：公司 2009 年、2010
年及 2011 年的关联交易行为均是正常生产经营的需要，符合《公司法》、《证
券法》等法律法规及《公司章程》、公司《关联交易管理办法》的规定；遵循了
公平、公正、自愿、诚信的原则，交易价格公允，不存在损害公司及公司股东合
法权益的情形。
七、公司董事、监事、高级管理人员的基本情况
任期起止
姓名 职务 性别 年龄 简要经历
日期
历任上海芷江中路小学幼儿园教师, 黑龙江省卫生厅幼
儿园教师, 哈尔滨炼油厂员工,上海高桥石油化工公司
女 59 2012 年 2 月至 原油科副科长，上海龙宇石化有限公司董事长，上海市
徐增增 董事长
2015 年 2 月 第十二届人大代表。曾获“中国百名杰出女企业家”、“中
国优秀女企业家”、“上海市三八红旗手”等称号。现任
上海市第十三届人大代表，上海市商会副会长、上海市
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
妇联常委、上海市女企业家协会副会长，股份公司董事
长。
历任哈尔滨炼油厂职员，上海龙宇石化有限公司董事，
男 60 2012 年 2 月至
刘振光 董事
2015 年 2 月 现任龙宇控股执行董事、经理，股份公司董事。
历任上海高桥石油站科长、总经理，中国石油化工股份
男 55 2012 年 2 月至 有限公司上海石油分公司总经理，上海龙宇石化有限公
施世令 经理、董事
2015 年 2 月
司总经理，现任股份公司经理、董事。
历任中信深圳公司江苏分公司财务主管、南京华晨新电
女 42 2012 年 2 月至 脑技术有限公司财务部经理，现任江苏新业科技投资发
张劲松 董事
2015 年 2 月
展有限公司财务总监、股份公司董事。
历任国务院发展中心宏观部咨询研究员、财政部办公厅
综合处处长，平安保险集团投资决策委员，平安证券咨
询部总经理，西南证券研发中心总经理，富勤国际咨询
公司副总经理，中嘉会计师事务所及中嘉德投资管理咨
男 55 2012 年 2 月至 询公司副总经理。现任中审亚太会计师事务所管理咨询
苏中一 独立董事
2015 年 2 月
部主任、江苏吉鑫风能科技股份有限公司独立董事、北
京赛能杰高新技术股份有限公司独立董事、北京利德曼
生化股份有限公司独立董事、北京博得交通设备股份有
限公司独立董事，股份公司独立董事。
历任上海牛奶集团董事长兼总经理，上海光明乳业股份
公司董事长兼总经理。曾获“全国优秀女企业家”、“全
国先进女职工”等称号、获全国“五.一”劳动奖章。第
十届全国人大代表，中共上海市第七、八届党代会代表，
女 61 2012 年 2 月至
王佳芬 独立董事
2015 年 2 月 上海市第八，第九届人大代表，全国妇联第八届代表。
现任 平安信托有限责任公司副董事长、上海安科瑞电气
股份有限公司董事、上海新通联包装股份有限公司董事，
股份公司独立董事。
上海市第十三届人大代表，上海市高级人民法院特约监
督员，上海浦东新区政府法律顾问，现任上海对外贸易
女 52 2012 年 2 月至
陈晶莹 独立董事
2015 年 2 月 学院法学院院长，上海市法学会国际法学研究会会长，
股份公司独立董事。
历任上海新民晚报实业公司展览部经理，龙宇燃油人事
女 42 2012 年 2 月至 部经理。现任龙宇控股副总裁兼人力资源部经理，股份
马荧 监事会主席
2015 年 2 月
公司监事会主席。
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
历任江阴市晶体管厂财务科副科长，江阴长江电子实业
有限公司总经理助理兼审计部部长。现任江苏新潮科技
集团有限公司副总经理、江苏斯菲尔电气股份有限公司
董事、江阴长江电器有限公司董事、江阴澄强投资有限
男 55 2012 年 2 月至
王德祥 监事
2015 年 2 月 公司执行董事、江阴康强电子有限公司董事、江苏新潮
置业有限公司监事、江苏中科新潮股权股权投资管理有
限公司执行董事、宿迁新潮置业有限公司执行董事、滁
州大唐新潮置业有限公司执行董事，股份公司监事。
历任上海农工商集团长江总公司上海长江仪表厂劳资科
干事、工会干事、总经办办公室主任助理、团总支副书
女 39 2012 年 2 月至
范娟萍 监事 记；上海博力科技发展有限公司办公室主任；龙宇控股
2015 年 2 月
人事主管；盛龙船务人力资源部副经理。现任龙宇燃油
人力资源部副经理。
曾任职于黑龙江省邮电技工学校、悦华石化实业公司，
女 48 2012 年 2 月至
张靖 副经理
2015 年 2 月 现任股份公司副经理。
历任南通二棉集团财务部副部长、江苏东洋之花化妆品
女 42 2012 年 2 月至 有限公司财务部经理，上海龙宇石化有限公司投资管理
杨颖梅 董事会秘书
2015 年 2 月
部副经理。现任股份公司董事会秘书。
历任上海第三十棉纺厂财务科副科长，上海家化联合股
女 59 2012 年 2 月至
赵兰蘋 财务负责人
2015 年 2 月 份有限公司财务总监。现任股份公司财务负责人。
（续表）
2011 年度 持有公司 与公司的
姓名 兼职情况
薪酬 股份比例 其他利益关系
兼任大连欧祥、华东燃料油、广东龙宇、龙宇
国际船代董事长，上海紫锦、浙江龙宇、上海
盛龙执行董事，大连龙宇董事；兼任上海小龙 徐增增、刘振光
徐增增 92.00 万元 7.93%
鱼教育发展有限公司董事长，上海龙达进出口 及其子刘策持有
贸易有限公司、上海龙达胜宝利光电有限公司 龙宇控股 100%的
董事 股权
兼任龙宇控股执行董事、经理；兼任大连欧祥
刘振光 - 4.10%
董事；兼任上海龙达胜宝利光电有限公司监事
兼任大连欧祥、舟山龙宇经理，大连欧祥、大
施世令 连龙宇、华东燃料油、广东龙宇、龙宇国际船 100.00 万元 1.18% 无
代董事
张劲松 兼任江苏新业科技投资发展有限公司财务总监 - - 无
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
兼任中审会计师事务所管理咨询部主任、财政
部科研所教授、中央财经大学会计学院和金融
学院研究生校外导师、江苏吉鑫风能科技股份
苏中一 有限公司独立董事、北京赛能杰高新技术股份 5.00 万元 - 无
有限公司独立董事、北京利德曼生化股份有限
公司独立董事、北京博得交通设备股份有限公
司独立董事
兼任上海新通联包装股份有限公司董事；上海
王佳芬 安科瑞电器股份有限公司董事；平安信托有限 5.00 万元 - 无
责任公司副董事长
兼任上海对外贸易学院法学院院长；上海市法
陈晶莹 5.00 万元 - 无
学会国际法学研究会会长
兼任上海盛龙、舟山龙宇、浙江龙宇、江阴龙
马荧 宇监事；龙宇控股副总裁兼人力资源部经理； - 0.10% 无
上海小龙鱼教育发展有限公司董事
兼任斯菲尔电气有限公司董事、江阴澄强投资
有限公司执行董事、江阴长江电器有限公司董
事、江阴长江电器有限公司董事、江阴康强电
子有限公司董事、江苏新潮置业有限公司监事、
王德祥 - - 无
江苏新潮科技集团有限公司副总经理、江苏中
科新潮股权股权投资管理有限公司执行董事、
宿迁新潮置业有限公司执行董事、滁州大唐新
潮置业有限公司执行董事
兼任华东燃料油、大连龙宇、广东龙宇、龙宇
范娟萍 15.00 万元 - 无
船代监事
兼任华东燃料油、大连龙宇、广东龙宇、龙宇
张靖 74.05 万元 1.18% 无
船代董事，上海紫锦监事，华东燃料油经理
赵兰蘋 33.47 万元 - 无
杨颖梅 30.24 万元 - 无
八、发行人的控股股东及其实际控制人的情况
（一）控股股东
发行人控股股东为上海龙宇控股有限公司，持有发行人 11,547.01 万股股
份，占发行人总股本的 76.22%。龙宇控股前身为上海龙宇投资有限公司，成立
于 2000 年 1 月 14 日，2005 年 7 月，更名为上海龙宇控股有限公司。该公司目
前除进行股权投资外未从事其他经营活动。
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
经上海中创海佳会计师事务所有限公司审计，截至 2011 年 12 月 31 日，龙
宇控股的财务数据为（母公司报表）：总资产 191,247,824.90 元，净资产
188,023,643.86 元,2011 年度营业收入 0 元，净利润 8,211,735.42 元。
（二）实际控制人
本公司实际控制人为刘振光、徐增增、刘策。刘振光与徐增增为夫妻关系、
刘策为刘振光与徐增增之子。刘振光、徐增增直接持有本公司 4.10%、7.93%的
股权；由刘振光、徐增增、刘策 100%控股的龙宇控股持有本公司 76.22%的股份；
刘振光、徐增增、刘策合计直接或间接持有龙宇燃油 88.25%的股份，为公司的
实际控制人。
刘振光先生：男，汉族，1952 年出生，大专，中国公民，无境外居留权，
身份证号码为 23010319520331****，现居住地为上海市浦东新区张杨路 1328 号
***室。刘振光先生 1968 年-1975 年任黑龙江生产建设兵团员工，1975 年-1985
年任哈尔滨炼油厂员工，1985 年-1987 年任哈尔滨化工厂供销处冷饮厂员工，
1987 年-1991 年任哈尔滨市工业供销总公司员工，1991 年—1998 年任太仓市哈
太化轻物资联营公司经理，1998 年-2008 年任上海龙宇石化有限公司董事，2008
年至今任股份公司董事，2000 年至今任上海龙宇控股有限公司执行董事、经理。
徐增增女士：女，汉族，1953 年出生，大专，中国公民，无境外居留权，
身份证号码为 23010319530424****，现居住地为上海市浦东新区莲溪路 99 弄***
号。徐增增女士 1968 年-1974 年于黑龙江生产建设兵团下乡务农，1974 年-1979
年任上海芷江中路小学幼儿园教师，1979 年-1982 年任黑龙江省卫生厅幼儿园教
师；1982 年-1990 年任哈尔滨炼油厂员工；1990—1993 任上海高桥石油化工公
司原油科副科长，1993-1997 年任上海悦华石化实业公司总经理，1997 年-2008
年任上海龙宇石化有限公司董事长，2008 年至今任上海龙宇燃油股份有限公司
董事长。徐增增女士是上海市第十二届人大代表，曾获“中国百名杰出女企业家”、
“中国优秀女企业家”、“上海市三八红旗手”等称号，现任上海市第十三届人
大代表，上海市商会副会长、上海市妇联常委、上海市女企业家协会副会长。
刘策先生：男，汉族，1978 年出生，大学，中国公民，无境外居留权，身
份证号码为 31010819780718****，现居住地为上海市浦东新区莲溪路 99 弄***
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
号。1997 年-1999 年于华东理工大学学习，2000 年-2005 年于美国加州大学
Fullerton 分校学习，2005 年至今任上海龙宇燃油股份有限公司总经理助理。
九、简要财务会计信息
（一）合并财务报表
1、合并资产负债表
单位：元
资 产 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动资产：
货币资金 445,836,278.40 285,270,709.59 254,154,664.24
结算备付金
拆出资金
交易性金融资产
应收票据 13,216,490.55 450,000.00 80,000.00
应收账款 155,858,779.18 176,891,442.14 67,208,133.47
预付款项 48,914,509.84 148,717,190.38 107,475,554.71
应收保费
应收分保账款
应收分保合同准备金
应收利息
应收股利
其他应收款 3,491,009.24 2,290,756.86 3,034,866.25
买入返售金融资产
存货 176,874,524.94 110,236,633.21 164,716,287.48
一年内到期的非流动资产
其他流动资产 62,298.41 321,531.90
流动资产合计 844,253,890.56 723,856,732.18 596,991,038.05
非流动资产：
发放委托贷款及垫款
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
投资性房地产
固定资产 184,155,251.88 195,362,090.92 104,765,877.78
在建工程 15,593,387.00
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产 29,272,312.44 30,048,639.32 37,488.92
开发支出
商誉
长期待摊费用 350,324.96 556,626.64 145,173.72
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递延所得税资产 4,499,580.74 697,349.38 1,246,114.78
其他非流动资产
非流动资产合计 218,277,470.02 226,664,706.26 121,788,042.20
资产总计 1,062,531,360.58 950,521,438.44 718,779,080.25
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合并资产负债表（续）
单位：元
负债和所有者权益（或股东权益） 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动负债：
短期借款 417,538,352.69 249,300,000.00 219,100,000.00
向中央银行借款
吸收存款及同业存放
拆入资金
交易性金融负债
应付票据 60,000,000.00 174,450,000.00 122,500,000.00
应付账款 7,508,657.26 16,875,674.40 3,760,511.88
预收款项 14,056,220.75 12,737,093.00 34,233,948.77
卖出回购金融资产款
应付手续费及佣金
应付职工薪酬 1,500,000.00 1,542,540.90 3,614,190.43
应交税费 8,028,891.76 25,358,064.35 -915,138.40
应付利息
应付股利
其他应付款 8,822,622.61 8,016,159.25 7,590,650.10
应付分保账款
保险合同准备金
代理买卖证券款
代理承销证券款
一年内到期的非流动负债 13,000,000.00 10,000,000.00
其他流动负债 80,833.33
流动负债合计 530,454,745.07 488,279,531.90 399,964,996.11
非流动负债：
长期借款 50,000,000.00 63,000,000.00
应付债券
长期应付款
专项应付款
预计负债
递延所得税负债
其他非流动负债
非流动负债合计 50,000,000.00 63,000,000.00 -
负债合计 580,454,745.07 551,279,531.90 399,964,996.11
所有者权益（或股东权益）：
实收资本（或股本） 151,500,000.00 150,000,000.00 150,000,000.00
资本公积 90,709,931.10 92,209,931.10 92,209,931.10
减：库存股
专项储备
盈余公积 14,725,575.93 10,690,393.90 5,001,152.14
一般风险准备
未分配利润 222,447,185.21 144,949,868.57 70,427,469.95
外币报表折算差额 -6,825.56
归属于母公司所有者权益合计 479,375,866.68 397,850,193.57 317,638,553.19
少数股东权益 2,700,748.83 1,391,712.97 1,175,530.95
所有者权益（或股东权益）合计 482,076,615.51 399,241,906.54 318,814,084.14
负债和所有者权益（或股东权益）总计 1,062,531,360.58 950,521,438.44 718,779,080.25
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2、合并利润表
单位：元
项 目 2011年度 2010年度 2009年度
一、营业总收入 5,440,687,985.64 4,570,940,726.17 3,720,711,125.18
其中：营业收入 5,440,687,985.64 4,570,940,726.17 3,720,711,125.18
利息收入
已赚保费
手续费及佣金收入
二、营业总成本 5,339,610,093.52 4,480,490,638.44 3,639,586,647.69
其中：营业成本 5,173,228,230.20 4,331,652,232.60 3,510,502,640.16
利息支出
手续费及佣金支出
退保金
赔付支出净额
提取保险合同准备金净额
保单红利支出
分保费用
营业税金及附加 8,441,729.68 8,049,066.14 6,086,142.46
销售费用 96,645,032.31 98,281,723.19 97,188,787.38
管理费用 22,479,400.63 18,458,410.01 16,173,109.59
财务费用 37,636,429.25 23,853,749.02 10,857,361.30
资产减值损失 1,179,271.45 195,457.48 -1,221,393.20
加：公允价值变动收益（损失以
“-”号填列）
投资收益（损失以“-”号填列） 2,618,009.90 3,761,530.00 -1,078,904.00
其中：对联营企业和合营企业的
投资收益
汇兑收益（损失以“-”号填列）
三、营业利润（亏损以“-”号填列） 103,695,902.02 94,211,617.73 80,045,573.49
加：营业外收入 6,631,093.94 10,995,011.52 3,770,780.86
减：营业外支出 18,585.94 415,589.90 32,542.47
其中：非流动资产处置损失 6,075.33 -433,158.47 -149,724.96
四、利润总额（亏损总额以“-”号填
110,308,410.02 104,791,039.35 83,783,811.88
）
减：所得税费用 27,466,875.49 24,363,216.95 17,776,380.61
五、净利润（净亏损以“-”号填列） 82,841,534.53 80,427,822.40 66,007,431.27
其中：被合并方在合并前实现的净
利润
归属于母公司所有者的净利润 81,532,498.67 80,211,640.38 65,842,834.48
少数股东损益 1,309,035.86 216,182.02 164,596.79
六、每股收益：
（一）基本每股收益 0.54 0.53 0.44
（二）稀释每股收益 0.54 0.53 0.44
七、其他综合收益 -6,825.56
八、综合收益总额 82,834,708.97 80,427,822.40 66,007,431.27
归属于母公司所有者的综合收益总额 81,525,673.11 80,211,640.38 65,842,834.48
归属于少数股东的综合收益总额 1,309,035.86 216,182.02 164,596.79
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3、合并现金流量表
单位：元
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金 6,306,158,514.47 5,193,195,098.82 4,199,951,598.80
客户存款和同业存放款项净增加额
向中央银行借款净增加额
向其他金融机构拆入资金净增加额
收到原保险合同保费取得的现金
收到再保险业务现金净额
保户储金及投资款净增加额
处置交易性金融资产净增加额
收取利息、手续费及佣金的现金
拆入资金净增加额
回购业务资金净增加额
收到的税费返还 5,500,480.30 9,789,603.00 3,616,995.00
收到其他与经营活动有关的现金 11,202,854.64 1,535,611.69 2,673,759.21
经营活动现金流入小计 6,322,861,849.41 5,204,520,313.51 4,206,242,353.01
购买商品、接受劳务支付的现金 6,067,723,265.85 4,937,129,379.19 4,007,435,791.94
客户贷款及垫款净增加额
存放中央银行和同业款项净增加额
支付原保险合同赔付款项的现金
支付利息、手续费及佣金的现金
支付保单红利的现金
支付给职工以及为职工支付的现金 22,575,985.73 21,126,574.08 13,093,290.02
支付的各项税费 82,534,516.51 53,753,625.10 45,572,321.98
支付其他与经营活动有关的现金 115,848,140.33 116,235,980.95 103,571,697.79
经营活动现金流出小计 6,288,681,908.42 5,128,245,559.32 4,169,673,101.73
经营活动产生的现金流量净额 34,179,940.99 76,274,754.19 36,569,251.28
二、投资活动产生的现金流量
收回投资收到的现金
取得投资收益所收到的现金 2,618,009.90 3,761,530.00
处置固定资产、无形资产和其他长
期资产收回 15,369,197.00 2,317,712.83
的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的
现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计 2,618,009.90 19,130,727.00 2,317,712.83
购建固定资产、无形资产和其他长
期资产支付 1,682,688.39 5,365,995.11 21,495,132.19
的现金
投资支付的现金 1,931,915.43 1,078,904.00
质押贷款净增加额
取得子公司及其他营业单位支付的
124,065,639.23
现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 324,116.51
投资活动现金流出小计 3,938,720.33 129,431,634.34 22,574,036.19
投资活动产生的现金流量净额 -1,320,710.43 -110,300,907.34 -20,256,323.36
三、筹资活动产生的现金流量
吸收投资收到的现金 1,510,000.00
其中：子公司吸收少数股东投资收
到的现金
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取得借款收到的现金 784,692,810.78 542,503,442.34 341,251,818.87
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计 784,692,810.78 542,503,442.34 342,761,818.87
偿还债务支付的现金 631,692,395.27 462,100,000.00 161,311,433.28
分配股利、利润或偿付利息支付的
25,294,077.26 15,261,243.84 7,480,563.48
现金
其中：子公司支付给少数股东的股
利、利润
支付其他与筹资活动有关的现金 710,735.96
筹资活动现金流出小计 656,986,472.53 477,361,243.84 169,502,732.72
筹资活动产生的现金流量净额 127,706,338.25 65,142,198.50 173,259,086.15
四、汇率变动对现金及现金等价物的影
响
五、现金及现金等价物净增加额 160,565,568.81 31,116,045.35 189,572,014.07
加：期初现金及现金等价物余额 285,270,709.59 254,154,664.24 64,582,650.17
六、期末现金及现金等价物余额 445,836,278.40 285,270,709.59 254,154,664.24
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（二）非经常性损益情况
单位：元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产
-6,075.33 433,158.47 149,724.96
减值准备的冲销部分
越权审批，或无正式批准文件，或偶发性
- - -
的税收返还、减免
计入当期损益的政府补助（与公司正常经
营业务密切相关，符合国家政策规定、按
3,180,296.30 6,578,847.00 2,472,995.00
照一定标准定额或定量持续享受的政府补
助除外）
计入当期损益的对非金融企业收取的资金
- - -
占用费
企业取得子公司、联营企业及合营企业的
投资成本小于取得投资时应享有被投资单 - 588,247.05 -
位可辨认净资产公允价值产生的收益
非货币性资产交换损益 - - -
委托他人投资或管理资产的损益 - - -
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提
- - -
的各项资产减值准备
债务重组损益 - - -
企业重组费用，如安置职工的支出、整合
- - -
费用等
交易价格显失公允的交易产生的超过公允
- - -
价值部分的损益
同一控制下企业合并产生的子公司期初至
- - -
合并日的当期净损益
与公司正常经营业务无关的或有事项产生
- - -
的损益
除同公司正常经营业务相关的有效套期保
值业务外，持有交易性金融资产、交易性
金融负债产生的公允价值变动损益，以及 2,618,009.90 3,761,530.00 -1,078,904.00
处置交易性金融资产、交易性金融负债和
可供出售金融资产取得的投资收益
单独进行减值测试的应收款项减值准备转
- - -
回
对外委托贷款取得的损益 - - -
采用公允价值模式进行后续计量的投资性
- - -
房地产公允价值变动产生的损益
根据税收、会计等法律、法规的要求对当
- - -
期损益进行一次性调整对当期损益的影响
受托经营取得的托管费收入 - - -
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 1,118,103.03 -231,586.90 -28,481.57
其他符合非经常性损益定义的损益项目 - - -
非经常性损益合计 6,910,333.90 11,130,195.62 1,515,334.39
减：所得税影响额 1,670,107.21 2,513,283.63 440,374.20
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项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
非经常性损益净额（影响净利润） 5,240,226.69 8,616,911.99 1,074,960.19
减：少数股东权益影响额 - - -31.21
归属于母公司普通股股东净利润的非经常
5,240,226.69 8,616,911.99 1,074,991.40
性损益
扣除非经常性损益后的归属于母公司普通
76,292,271.98 71,594,728.39 64,767,843.08
股股东净利润
（三）主要财务指标
1、主要财务指标
财务指标 2011 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日
流动比率 1.59 1.48 1.49
速动比率 1.26 1.26 1.08
母公司资产负债率(%) 53.42 50.41 52.84
应收账款周转率（次） 32.70 37.45 89.33
存货周转率（次） 36.04 31.51 29.12
无形资产（不含土地使用
0.08 0.13 0.01
权）占净资产比例（%）
归属于发行人股东的每
3.16 2.65 2.12
股净资产（元）
财务指标 2011 年度 2010 年度 2009 年度
息税折旧摊销前利润(万
16,090.44 14,061.24 10,116.95
元)
利息保障倍数（倍） 3.93 5.46 8.62
每股经营活动现金流量
0.23 0.51 0.24
净额（元）
每股净现金流量（元） 1.06 0.21 1.26
2、净资产收益率及每股收益
加权平均净 每股收益（元/股）
年度 财务指标
资产收益率% 基本 稀释
归属于公司普通股股东的净利润 18.59 0.54 0.54
2011
年度 扣除非经常性损益后归属于公司普通
17.39 0.50 0.50
股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 22.43 0.53 0.53
2010
年度 扣除非经常性损益后归属于公司普通
20.02 0.47 0.47
股股东的净利润
归属于公司普通股股东的净利润 23.15 0.44 0.44
2009
年度 扣除非经常性损益后归属于公司普通
22.77 0.43 0.43
股股东的净利润
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十、管理层讨论与分析
（一）财务状况分析
公司的主营业务为船用燃料油的供应服务，包括调合油业务和非调合油业
务。其中调合油业务需要保持一定量的库存，并对终端客户采用信用销售方式，
因而资产周转相对较慢；同时调合油业务的开展还依赖于加油船舶、仓储设施等
固定资产，相对非调合油业务，经营占用的资产较多。
公司 2010 年末和 2011 年末的资产总额分别较上一年度增长了 32.24%和
11.78%，主要是公司实施向终端延伸战略，调整业务结构，提高调合油业务比重
所致，2009 年至 2011 年，公司调合油业务销售量由 39.75 万吨增加至 71.73 万
吨。
报告期内，公司流动资产占总资产的比例保持在 70%以上，主要为货币资金、
应收账款、预付款项和存货等，流动性良好。
公司 2010 年末的固定资产和无形资产分别比 2009 年末增长 9,059.62 万元
和 3,001.11 万元，占资产总额的比例从 2009 年末的 14.58%和 0.01%，分别提高
到 20.55%和 3.16%。主要是由于报告期内公司重点发展调合油业务，购建调合油
业务所需要的设施和设备：一是 2010 年公司收购舟山龙德，相应增加固定资产、
无形资产原值合计（包括码头、储罐、土地等）12,680.91 万元。二是公司在 2009
年和 2010 年分别有 1 艘和 3 艘加油船投入运营，相应由在建工程分别转入固定
资产 395.78 万元和 1,724.58 万元。
公司 2011 年末与 2010 年末相比，资产结构保持稳定，资产规模的变动主要
是流动资产规模变动所致。
2009 年末、2010 年末和 2011 年末公司负债总额分别为 39,996.50 万元、
55,127.95 万元和 58,045.47 万元。其中 2010 年末负债总额较 2009 年末增加
15,131.45 万元，主要是公司为收购舟山龙德，长期借款增加了 6,300 万元，且
短期借款、应收票据、应付账款及应交税费等增长较多所致。
报告期内，公司负债以流动负债为主，2009 年末、2010 年末和 2011 年末流
动负债占负债总额的比例分别为 100.00%、88.57%和 91.39%。燃料油作为大宗能
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源商品，公司单笔采购金额较大，同时调合油业务规模扩大使得燃料油库存及信
用销售规模增加、信用期增加，公司对流动资金的需求日益增加，公司相应增加
了流动负债规模，导致流动负债期末余额增加较多，占负债总额的比重较高。
2010 年末公司流动负债总额为 48,827.95 万元，较 2009 年末增加 8,831.45
万元，增长幅度为 22.08%，主要原因是公司进一步优化燃料油销售业务结构，
调合油业务比重进一步增加，且燃料油价格持续上涨，流动资金需求增加，公司
相应增加了银行承兑汇票支付采购款，以及扩大短期借款融资规模，短期借款和
应付票据比 2009 年末增加 8,215.00 万元，应付账款增加 1,311.52 万元，应交
税费增加 2,627.32 万元。
2011 年末公司流动负债总额为 53,045.47 万元，较 2010 年末增加 4,217.52
万元，增长幅度为 8.64%，总体增幅不大，主要原因是公司短期借款增加了
16,823.84 万元，一年内到期的非流动负债增加了 1,300 万元，应付票据减少了
11,445.00 万元。
公司偿债能力指标良好，具有较强的偿债能力。公司近三年流动比率和速动
比率平均为 1.52 和 1.20，公司短期偿债能力较强。
2011 年末母公司资产负债率为 53.42%，处于比较合理的水平。2009 年度、
2010 年度和 2011 年度，公司息税折旧摊销前利润分别为 10,116.95 万元、
14,061.24 万元和 16,090.44 万元，保持逐年增长的态势。2009 年度、2010 年
度和 2011 年度，公司利息保障倍数分别为 8.62 倍、5.46 倍和 3.93 倍，2011
年度的利息保障倍数有所降低，主要原因为公司为了满足流动资金的需求，增加
了借款规模，相应的利息支出增加较多。报告期内公司利息保障倍数平均为 6.00
倍，公司偿还银行利息能力较强。
（二）盈利能力分析
报告期内，公司主要业务销售情况及毛利情况如下：
单位：万元
主营业务收入 主营业务成本 毛利 毛利
2011 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 率
燃料油业务 538,922.85 99.06% 511,833.54 99.12% 27,089.31 97.94% 5.03%
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运输及服务 5,136.66 0.94% 4,567.82 0.88% 568.84 2.06% 11.07%
合计 544,059.51 100.00% 516,401.36 100.00% 27,658.15 100.00% 5.08%
主营业务收入 主营业务成本 毛利 毛利
2010 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 率
燃料油业务 451,061.09 98.70% 426,970.57 98.59% 24,090.51 100.69% 5.34%
运输及服务 5,959.22 1.30% 6,124.67 1.41% -165.44 -0.69% -2.78%
合计 457,020.31 100.00% 433,095.24 100.00% 23,925.07 100.00% 5.24%
主营业务收入 主营业务成本 毛利 毛利
2009 年度
金额 占比 金额 占比 金额 占比 率
燃料油业务 365,606.85 98.27% 345,929.79 98.55% 19,677.06 93.61% 5.38%
运输及服务 6,443.80 1.73% 5,099.49 1.45% 1,344.30 6.39% 20.86%
合计 372,050.65 100.00% 351,029.28 100.00% 21,021.36 100.00% 5.65%
报告期内，公司燃料油业务销售情况及毛利情况如下：
单位：吨、万元
销售量 收入 毛利
2011 年度 毛利率
数量 占比 金额 占比 金额 占比
调合油业务 717,341.66 70.54% 368,468.45 68.37% 22,720.55 83.87% 6.17%
其中：库发销售 556,399.15 54.71% 292,015.18 54.18% 15,769.70 58.21% 5.40%
水上加油 160,942.51 15.83% 76,453.28 14.19% 6,950.85 25.66% 9.09%
非调合油业务 299,607.18 29.46% 170,454.40 31.63% 4,368.76 16.13% 2.56%
合计 1,016,948.84 100.00% 538,922.85 100.00% 27,089.31 100.00% 5.03%
销售量 收入 毛利
2010 年度 毛利率
数量 占比 金额 占比 金额 占比
调合油业务 587,323.17 59.14% 270,953.75 60.07% 17,876.94 74.21% 6.60%
其中：库发销售 520,879.12 52.45% 241,552.04 53.55% 15,063.83 62.53% 6.24%
水上加油 66,444.05 6.69% 29,401.71 6.52% 2,813.11 11.68% 9.57%
非调合油业务 405,859.37 40.86% 180,107.34 39.93% 6,213.58 25.79% 3.45%
合计 993,182.54 100.00% 451,061.09 100.00% 24,090.51 100.00% 5.34%
销售量 收入 毛利
2009 年度 毛利率
数量 占比 金额 占比 金额 占比
调合油业务 397,509.05 38.79% 141,656.26 38.75% 10,719.51 54.47% 7.57%
其中：库发销售 388,018.84 37.86% 137,844.44 37.70% 10,443.44 53.07% 7.58%
水上加油 9,490.21 0.93% 3,811.82 1.04% 276.07 1.40% 7.24%
非调合油业务 627,358.51 61.21% 223,950.59 61.25% 8,957.55 45.52% 4.00%
合计 1,024,867.56 100.00% 365,606.85 100.00% 19,677.06 100.00% 5.38%
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公司燃料油各项业务毛利率水平主要取决于每项业务对应的增值服务的深
度。报告期内，公司各项业务的毛利率基本表现出随着业务链的延伸和提供的增
值服务深度加大而提高的特点。
由于燃料油价格具有大宗商品共同特点，价格波动较为频繁，且年度间价格
水平变化较大。因此，即使在吨毛利基本稳定或增长的情况下，毛利率也会由于
销售价格上涨而下降。由于燃料油行业的上述特点，燃料油供应服务企业的盈利
能力与单位实物量所蕴含的增值服务深度，即单位业务量的盈利水平（吨毛利）
高度相关。
报告期内，公司燃料油业务毛利率和吨毛利变动情况如下表：
单位：元/吨
2011 年度 2010 年度 2009 年度
项目
毛利率 吨毛利 毛利率 吨毛利 毛利率 吨毛利
调合油业务 6.17% 316.73 6.60% 304.38 7.57% 269.67
其中：库发销售 5.40% 283.42 6.24% 289.20 7.58% 269.15
水上加油 9.09% 431.88 9.57% 423.38 7.24% 290.90
非调合油业务 2.56% 145.82 3.45% 153.10 4.00% 142.78
合计 5.03% 266.38 5.34% 242.56 5.38% 192.00
1、公司调合油业务特点决定了调合油业务吨毛利和毛利率相对较高，有利
于公司优化燃料油销售结构，提升公司的盈利能力。
由于每一家炼化企业直接出厂的燃料油不能满足最终用户技术性和经济性
要求，燃料油供应服务商需要对采购的燃料油进行调合。调合油业务相比非调合
油业务对调合技术和仓储能力有较高的要求，调合加工是公司完整业务链中的重
要环节，提升了公司燃料油业务的价值。
由于公司燃料油产品品质的差异化和调合技术所带来的附加服务价值，公司
调合油业务吨毛利和毛利率总体高于非调合油业务。调合油业务相比非调合油业
务，由于更贴近终端市场，需求较为稳定；但由于销售周期相对较长，在面对燃
料油价格剧烈波动的情况下，调合油业务毛利率存在一定的波动性。公司通过完
善公司燃料油业务链来控制价格波动风险。
2、公司非调合油业务吨毛利受燃料油价格波动影响较小，有着较为稳定的
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市场基础，是公司重要的利润来源之一。
公司非调合油业务客户多为较大的二级经销商和增值销售商，为控制燃料油
价格波动风险，公司立足于多元化的采购渠道和直接向炼化企业采购的成本优
势，主要采取以销定采的经营策略，采用在采购价基础上保持相对稳定的吨毛利
水平的定价策略。非调合油业务是公司的传统业务，有着较为稳定的市场基础，
是公司保持稳定发展的基础。
3、公司水上加油业务效益良好，已经形成企业的稳定利润增长点
水上加油业务直接将公司的业务链延伸到燃料油市场的最终使用者，有利于
公司掌控终端市场；同时，水上加油业务及配套增值服务内容最为综合和广泛，
因此利润空间较大，市场前景广阔，是公司重点发展的业务。
报告期内，水上加油业务的经营情况如下：
单位：吨、万元、元/吨
销售量 收入 毛利 毛利 吨毛
水上加油业务
数量 占比 金额 占比 金额 占比 率 利
2011 年度 160,942.51 15.83% 76,453.28 14.19% 6,950.85 25.66% 9.09% 431.88
2010 年度 66,444.05 6.69% 29,401.71 6.52% 2,813.11 11.68% 9.57% 423.38
2009 年度 9,490.21 0.93% 3,811.82 1.04% 276.07 1.40% 7.24% 290.90
公司 2009 年度开展水上加油业务以来，凭借突出的竞争优势，业务增长迅
速。水上加油业务量从 2009 年度的 9,490.21 吨，迅速增长到 2010 年度的
66,444.05 吨，增长率为 600.13%；2011 年度水上加油业务量为 160,942.51 吨，
增长率为 142.22%。2011 年度水上加油业务的销量占比和收入占比分别达到
15.83%和 14.19%。
2009 年度、2010 年度和 2011 年度公司水上加油业务的毛利率分别为 7.24%、
9.57%和 9.09%，吨毛利分别为 290.90 元/吨、423.38 元/吨和 431.88 元/吨，普
遍高于非调合油业务和调合油库发销售业务。2010 年度和 2011 年度，水上加油
业务的销量占比分别为 6.69%和 15.83%，但毛利占比分别达到 11.68%和 25.66%，
毛利占比大大高于销量占比，公司水上加油业务的盈利能力较强。
经过市场开拓，公司的水上加油业务在布局上已经基本成形，初步建立起在
水上加油市场的品牌和影响力，已经构成了公司业务的重要组成部分和稳定的利
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润增长点。
报告期内，公司的业务结构进一步优化，对终端市场的控制力进一步加强，
初步形成了调合油业务和非调合油业务协调发展的业务格局，抵御宏观经济和市
场波动的能力和盈利能力进一步提高。
（三）现金流量分析
公司现金流总体状况良好，具有较强的偿付能力。随着公司经营规模的持续
扩大，公司相应增加了负债融资规模和固定资产投资，使投资支出与筹资规模相
应扩大。公司报告期内现金流量如下：
单位：万元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
经营活动产生的现金流量净额 3,417.99 7,627.48 3,656.93
投资活动产生的现金流量净额 -132.07 -11,030.09 -2,025.63
筹资活动产生的现金流量净额 12,770.63 6,514.22 17,325.91
现金及现金等价物净增加额 16,056.56 3,111.60 18,957.20
加：期初现金及现金等价物余额 28,527.07 25,415.47 6,458.27
期末现金及现金等价物余额 44,583.63 28,527.07 25,415.47
报告期内，公司经营活动现金流量与经营规模是相匹配的，经营活动产生的
现金流入变动与营业收入的变动趋势一致，2009年度至2011年度公司经营活动产
生的现金流入年均复合增长率为22.61%，营业收入年均复合增长率为20.92%。报
告期内销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入的比例较高，表明公司取得的
营业收入质量较高，公司经营活动现金流量充沛，具有较强的获取现金能力。
2009年度公司投资活动产生的现金流量净支出为2,025.63万元，其中主要是
2009年度公司船舶委托建造支付现金1,955.12万元。2010年度公司投资活动产生
的现金流量净流出为11,030.09万元，影响投资活动现金流量的主要因素：舟山
龙宇收购舟山龙德的股权，投资支出13,928.78万元；同时取得舟山龙德公司账
面留存现金1,511.35万元；公司建造加油船舶等形成固定资产流出现金536.60
万元；上海紫锦处置云紫1船舶回收投资1,536.92万元；期货投资净流入376.15
万元。2011年公司投资活动产生的现金流量净流出为-132.07万元，主要为：支
付舟山龙宇收购舟山龙德股权的余款193.19万元；舟山龙宇的油库购买液位仪支
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出30万元，财务软件支出14.43万元，船舶及油库改造支出等156.25万元；期货
投资净流入261.8万元。
2009年度公司筹资活动产生的现金流量净额为净流入17,325.91万元，主要
原因是随着公司调合油库发销售业务的持续快速增长，库发销售业务比例逐年提
高，公司对流动资金的需求不断增加，以及随着国内宏观经济的回暖，公司增加
了负债融资规模，2009年末短期借款较2008年末增加了19,410.00万元，公司筹
资活动产生的现金流量净额相应有较大幅度的增加。2010年度公司筹资活动产生
的现金流量净额为净流入6,514.22万元，主要原因为银行借款净增加8,040.34
万元。筹资流入主要是因收购舟山龙德股权，通过银行借款筹集约8,800.00万元。
2010年利息支出流出现金1,526.12万元，比2009年增加778.07万元，利息支出增
加主要是舟山龙德股权收购增加借款利息约498.52万元，其他利息支出因借款规
模 扩 大 相 应 增 加 。 2011 年 度 公 司 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 为 净 流 入
12,770.63万元，其中利息支出2,529.41万元，借款净增加15,300.04万元。
（四）未来财务状况和盈利能力的趋势分析
未来几年影响公司财务状况和盈利能力的主要因素和影响如下：
1、船舶燃料油行业面临良好的发展机遇
虽然受金融危机的影响，中国宏观经济出现了一些短期波动，但中国经济长
期向好的趋势不会改变，中国作为全球制造基地的地位短期内不会发生改变。相
比其他运输方式，船舶运输在费用和运输能力上具有明显的优势，随着中国经济
的发展，航运业将保持稳定增长态势。
根据我国政府关于积极发展水运、完善港口设施、建设上海国际航运中心的
相关意见，未来政策将进一步引导我国水上加油市场的发展。随着国内船供油企
业相继加大投入，港口储供油设施和物流手段的不断优化，采购及中间成本的降
低，服务水平不断提高，水上加油市场存在着从国外向中国转移的空间，增长潜
力巨大。
船舶燃料油作为船舶的主要动力来源，成本优势明显，短期无替代性。随着
水运业的稳定增长，燃料油市场需求将相应稳步增长，公司船舶燃料油业务面临
着较大的发展机遇。因此，如果公司能巩固并提升已有的竞争地位和竞争优势，
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
公司必将更好的分享行业发展机遇，保持盈利能力的较快增长。
2、采购及成本优势的进一步体现
燃料油作为大宗能源商品，目前国内燃料油供应相对偏紧，部分燃料油缺口
还需依靠国外进口弥补。通过多年经营积累，公司与多家上游炼化企业保持了长
期的战略合作关系，形成了多元化的采购渠道。随着公司经营规模的持续扩大，
通过规模采购和多渠道采购，公司的采购优势将进一步体现。
公司在加强与国内上游炼化企业合作的同时，将依托收购的舟山龙德的仓储
基地，积极开发国外资源采购渠道，将最终形成涵盖国内、国际的强大采购能力，
并依托下游终端销售网络，与上游炼化企业建立长期战略合作关系。
随着公司业务链向终端市场的拓展和延伸，大力开展船舶水上加油业务、船
舶综合供给服务和船舶代理服务等，公司的业务链涵盖了船舶燃料油供应综合服
务的各个环节。通过采购优势、调合技术优势和完整业务链优势，公司的成本优
势将进一步体现。
3、募集资金拟投资项目实施后将进一步提升公司的盈利能力和抗风险能力
公司目前正在大力优化业务结构，从非调合油业务为主逐渐转为稳定非调合
油业务，逐步扩大库发销售业务，并大力拓展水上加油业务。随着公司募投项目
“组建水上加油船队项目”的实施，公司将抓住有利条件，大力开展直接面向终
端用户的水上加油业务，使水上加油业务成为公司的持续利润增长点。
公司在船舶水上加油业务基础上，逐步开展对船舶的综合补给服务，包括淡
水、食品、柴油、润滑油及船舶备品备件等，有利于公司进一步提高对终端市场
的控制力，进而提升公司产品转移定价能力，从而进一步提升公司的盈利能力和
抗风险能力。
通过技术研发中心的建设，有利于使公司调合出满足客户要求、符合国际标
准的船用燃料油，使企业在燃料油行业竞争中处于领先地位。
通过信息系统项目的建设，有利于提高公司对终端客户的响应能力，降低公
司的运营成本，加强公司业务链向终端市场的延伸能力，进一步提升公司的盈利
能力和抗风险能力。
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
本次募集资金投资项目实施后，公司的业务结构将进一步优化，公司的经营
风险和财务风险进一步降低，对公司的发展战略形成有效支撑，进一步提升公司
的盈利能力。
十一、股利分配政策
（一）股利分配政策
公司的股票均为普通股，股利分配采取“同股同权”的分配原则。
公司交纳所得税后的利润，按下列顺序分配：
（一）弥补上一年度的亏损；
（二）提取法定公积金10%；
（三）提取任意公积金；
（四）支付股东股利。
公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。提取
法定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定。公司不得在弥补公司亏损
和提取法定公积金之前向股东分配利润。
股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后2个
月内完成股利(或股份)的派发事项。
（二）公司最近三年实际股利分配情况
报告期内，公司未分配股利。
（三）本次发行前滚存利润的分配方案
公司2010年年度股东大会审议通过了《关于公司首次公开发行股票前滚存利
润分配方案的议案》，对公司发行前的滚存利润作出如下安排：“若公司首发上
市成功，则公司在首发上市前实现的所有累计滚存未分配利润，由首发上市完成
后的全体新老股东按持股比例共同享有”。截至2011年12月31日，本公司滚存未
分配利润为127,550,490.05元（母公司）。
（四）本次发行完成后的股利分配政策
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
公司本次发行后的股利分配政策与发行前将保持一致。同时为了体现对股东
合理回报的重视，公司在《上海龙宇燃油股份有限公司章程（草案）》中，对于
公司发行后的利润分配办法作出了进一步的规定：
1、公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发
展，利润分配政策应保持连续性和稳定性。
2、公司可以采取现金或者股票方式或者法律许可的其他方式分配股利，可
以进行中期现金分红。
3、公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的15%。
4、利润分配预案由董事会制订，经股东大会审议通过后实施；董事会制订
利润分配预案时应充分考虑独立董事、外部监事和公众投资者的意见，独立董事
应当对此发表独立意见。
5、董事会未提出现金利润分配预案的，应当在董事会决议公告和定期报告
中详细说明未分红的原因以及未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事应当
对此发表独立意见；公司还应在定期报告中披露现金分红政策的执行情况。
6、若存在股东违规占用公司资金情况的，公司应当扣减该股东所获分配的
现金红利，以偿还其占用的资金。
7、公司根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要确需调整利润分配
政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，
有关调整利润分配政策的议案需经董事会审议通过后提交股东大会审议批准。
十二、控股子公司情况
截至本招股意向书摘要签署之日，本公司拥有全资、控股子公司 11 家。
子公司名称 注册资本 持股比例 主营业务 注册地
国内沿海及长江中下游
大连欧祥船务有限公司 430 万元 100% 大连市
成品油运输等
船舶销售、租赁、
上海紫锦船务有限公司 3,070 万元 100% 上海市
维修、保养
上海华东中油燃料油
450 万元 100% 燃料油销售 上海市
销售有限公司
注 国内沿海及长江中下游
浙江龙宇船务有限公司 2,850 万元 100% 舟山市
成品油运输等
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
国内沿海及长江中下游
注
上海盛龙船务有限公司 200 万元 100% 成品油运输等，船舶销 上海市
售、租赁、维修、保养
舟山龙宇燃油有限公司 5,000 万元 100% 燃料油销售 舟山市
香港龙宇燃油贸易 香港特别
20 万港元 100% 暂未实际经营
有限公司 行政区
大连龙宇燃油有限公司 500 万元 100% 燃料油销售 大连市
广东龙宇燃料油
1,010 万元 90% 燃料油销售 广州市
有限责任公司
上海龙宇国际船务代理
120 万元 100% 国际船舶代理 上海市
有限公司
江阴龙宇燃油有限公司 200 万元 100% 燃料油销售 江阴市
注：对浙江龙宇船务有限公司和上海盛龙船务有限公司的间接持股比例合计为 100% 。
1、大连欧祥船务有限公司
注册地址：大连市旅顺区东华街 18 号
法定代表人：徐增增
注册资本：430 万元
实收资本：430 万元
企业类型：有限责任公司
成立日期：2002 年 10 月 10 日
经营范围：国内沿海及长江中下游各港口间普通货物运输（以许可证为准）；
成品油船运输、租船订舱、船舶代理、货运代理、船舶物资供应；国内船舶管理。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，大连欧祥的财务数据为：总资产
22,960,045.62 元，净资产 13,186,267.47 元，2011 年度营业收入 3,136,655.28
元，净利润 2,725,819.21 元。
2、上海紫锦船务有限公司
注册地址：上海市嘉定区环城路 2222 号-245
法定代表人：徐增增
注册资本：3,070 万元
实收资本：3,070 万元
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
成立日期：2004 年 5 月 18 日
企业类型：有限责任公司（法人独资）
经营范围：船舶、船舶设备、机械设备销售、租赁，船舶（除渔船）的维修
保养服务。（涉及行政许可的，凭许可证经营）。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，上海紫锦的财务数据为：总资产
61,470,504.12 元，净资产 61,049,419.47 元，2011 年度营业收入 3,600,000.00
元，净利润 520,292.05 元。
3、上海华东中油燃料油销售有限公司
注册地址：上海市浦东新区东方路 969 号 10 楼 106 席
法定代表人：徐增增
注册资本：450 万元
实收资本：450 万元
成立日期：2004 年 10 月 12 日
企业类型：有限责任公司（国内合资）
经营范围：沥青、燃料油及相关产品（除危险化学品）的销售，燃料油深加
工的技术开发、研究、咨询服务（涉及许可经营得凭许可证经营）。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，华东燃料油的财务数据为：总资产
71,027,210.63 元 ， 净 资 产 11,051,947.59 元 ， 2011 年 度 营 业 收 入
308,835,464.41 元，净利润 1,489,162.72 元。
4、浙江龙宇船务有限公司
注册地址：舟山市普陀区虾峙镇栅棚后沙
法定代表人：徐增增
注册资本：2,850 万元
实收资本：2,850 万元
成立日期：2006 年 5 月 24 日
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
企业类型：有限责任公司
经营范围：国内沿海及长江中下游成品油船运输；船舶租赁（许可证有效期
至 2011 年 10 月 31 日）。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，浙江龙宇的财务数据为：总资产
64,755,766.30 元，净资产 54,098,414.85 元，2011 年度营业收入 45,775,344.92
元，净利润 7,627,623.06 元。
5、上海盛龙船务有限公司
注册地址：上海市浦东新区顺通路 5 号 B 座 202-07 室
法定代表人：徐增增
注册资本：200 万元
实收资本：200 万元
成立日期：2007 年 5 月 31 日
企业类型：有限责任公司（国内合资）
经营范围：国内沿海及长江中下游成品油船运输（许可证至 2012 年 10 月
30 日），船舶及设备、机械设备的销售、租赁，船舶的维修、保养服务（涉及许
可经营的凭许可证经营）。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，上海盛龙的财务数据为：总资产
22,871,570.81 元，净资产 4,213,833.87 元，2011 年度营业收入 13,849,518.95
元，净利润 418,091.22 元。
6、舟山龙宇燃油有限公司
注册地址：舟山市普陀区虾峙镇大岙村
法定代表人：刘策
注册资本：5,000 万元
实收资本：5,000 万元
成立日期：2009 年 2 月 6 日
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
企业类型：有限责任公司（法人独资）
经营范围：燃料油、润滑油、船舶配件、船舶物料的销售、仓储，船舶代理
（涉及资质或行政许可的凭证书经营）。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，舟山龙宇的财务数据为：总资产
249,470,315.33 元 ， 净 资 产 66,598,911.17 元 ， 2011 年 度 营 业 收 入
352,424,594.36 元，净利润 9,444,212.52 元。
7、香港龙宇燃油贸易有限公司
地址：UNIT 1105, LIPPO CENTRE TOWER 1,89 QUEENSWAY ADMIRALTY,HK
法定股本：20 万港元
成立日期：2009 年 7 月 10 日
登记证号：50880830-000-07-10-3
业务性质：燃料油贸易，提供进口代理服务，提供信息服务。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，香港龙宇的财务数据为：资产总额
187,844.90 港元，权益总额 169,237.45 港元，2011 年度营业收入 0 港元，净利
润 -13,181.75 港元
8、大连龙宇燃油有限公司
注册地址：大连保税区海天路 IB-44 号 327C
法定代表人：刘策
注册资本：500 万元
实收资本：500 万元
成立日期：2009 年 9 月 2 日
企业类型：有限责任公司（法人独资）
经营范围：大连石油交易所进行石化产品、燃料油的经营结算业务（不允许
进行存储和运输）；国际贸易；化工原料及产品的销售（不含专项）；燃料油深
加工的技术开发、研究、咨询业务（不含专项）。
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经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，大连龙宇的财务数据为：总资产
10,529,952.01 元，净资产 9,232,834.08 元，2011 年度营业收入 126,431,866.49
元，净利润 191,487.33 元。
9、广东龙宇燃料油有限责任公司
注册地址：广州市越秀区东风路 410 号-412 号自编 805 房
法定代表人：刘策
注册资本：1,010 万元
实收资本：1,010 万元
成立日期：2009 年 6 月 30 日
企业类型：有限责任公司
经营范围：销售：燃料油（闪点高于 60℃，不含成品油），化工产品（易
燃易爆物品和危险品除外）；燃料油深加工技术的研究开发及技术咨询；货物进
出口、技术进出口（法律、法规禁止的除外，法律、法规限制的项目须取得许可
证后方可经营）
龙宇燃油现持有其 90%的股权，自然人何敏持有其 10%的股权。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，广东龙宇的财务数据为：总资产
98,053,135.23 元 ， 净 资 产 27,007,488.56 元 ， 2011 年 度 营 业 收 入
750,805,347.87 元，净利润 13,090,358.63 元。
10、上海龙宇国际船务代理有限公司
注册地址：上海市浦东新区洋山保税港区顺通路 5 号上海深水港商务广场 B
座 228D
法定代表人：徐增增
注册资本：120 万元
实收资本：120 万元
成立日期：2009 年 10 月 26 日
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企业类型：一人有限责任公司（法人独资）
经营范围：国际船舶代理，租船及物流相关信息咨询服务，船舶物料（危险
化学品除外）及生活品供应服务。（企业经营涉及行政许可的，凭许可证件经营）
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，龙宇国际船代的财务数据为：总资
产 1,057,520.68 元，净资产 1,057,520.68 元，2011 年度营业收入 0 元，净利
润-53,371.83 元。
11、江阴龙宇燃油有限公司
注册地址：江阴市临港新城璜土镇澄路 3808 号
法定代表人：刘策
注册资本：200 万元
实收资本：200 万元
成立日期：2010 年 5 月 19 日
企业类型：有限公司（法人独资）私营
经营范围：燃料油、润滑油、船用配套设备、电子产品、五金交电、金属材
料、日用品的销售。
经立信审计，截至 2011 年 12 月 31 日，江阴龙宇的财务数据为：总资产
52,656,698.92 元 ， 净 资 产 12,386,759.65 元 ， 2011 年 度 营 业 收 入
287,684,934.06 元，净利润 9,058,150.38 元。
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
第四节 募集资金运用
一、募集资金运用概况
公司本次发行所募集的资金将投入以下三个项目：
1、组建水上加油船队项目
2、信息系统建设项目
3、燃料油技术研发中心建设项目
上述三个投资项目总投资 29,566 万元，各项目资金运用计划及审批情况如
下：
项目总投资
序号 项目名称 审批、核准、备案情况
（万元）
交通运输部
交水批[2011]102 号文批复；
上海市交通运输和港口管理局
1 组建水上加油船队项目 26,500
沪交航批[2011]16 号文批复；
上海市浦东新区发改委
沪浦发改陆备[2011]020 号文备案
上海市浦东新区发改委
沪浦发改陆备[2009]065 号文备案；
2 信息系统建设项目 2,066
上海市浦东新区发改委
沪浦发改陆备[2011]024 号文备案
燃料油技术研发中心 舟山市普陀区经济贸易局
3 1,000
建设项目 舟普经技备案[2011]11 号文备案
合计 29,566 —
在本次发行募集资金到位前，公司将根据上述项目的实施进度和付款情况，
通过银行借款或自有资金支付项目投资款项。在本次发行募集资金到位后，募集
资金将用于归还项目已投资部分的银行借款和支付项目剩余款项。
若实际募集资金不能满足上述全部项目投资需要，资金缺口通过公司自筹解
决；若实际募集资金除满足上述项目投资需要外尚有剩余，则在公司股东大会决
议后，用于收购燃料油储罐、码头等设施，以及补充公司营运资金、归还银行贷
款。
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
（一）组建水上加油船队项目
本项目将投资 20,500 万元由公司子公司上海盛龙组建水上加油船队，购置
双底双壳、装载吨位 3,000 吨级的水上加油船 3 艘，双底双壳、装载吨位 2,000
吨级的水上加油船 4 艘，合计 7 艘水上加油专用船舶，配置到公司各个营销网点，
满足公司各网点所在区域终端市场需要；同时，公司拟投入 6,000 万元作为水上
加油业务开展配套的铺底流动资金，以满足水上加油业务的正常运营。
本项目预计两年后将全部达产。全部达产后，预计每年水上加油量为
408,000 吨。
本项目投资效益如下：
序号 项目 数额
1 销售收入 200,237.61 万元/年
2 税后利润 5,036.11 万元/年
3 内部收益率（税后，25%所得税率） 19.38%
4 静态回收期 4.99 年
5 动态回收期（10%资本成本率） 7.19 年
6 盈亏平衡点 42.64%
（二）信息系统建设项目
本项目将投资 2,066 万元，购置相关设备和软件，开发内部信息管理系统和
客户服务系统。项目完成后，将有助于提高公司对客户响应速度和公司内部管理
水平。
（三）燃料油技术研发中心建设项目
本项目拟投资 1,000 万元，建设燃料油技术研发中心，加强燃料油产品调合
技术研发和新产品开发，严格控制产品质量，跟踪产品信息，提升公司产品的竞
争力，推动公司持续快速健康的发展。
二、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响
本次募集资金投入后，将对本公司的生产经营和财务状况等多方面产生较大
影响，具体表现如下：
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（一）募集资金到位后，公司净资产及每股净资产均将大幅提高，这将进一
步壮大公司整体实力，提高竞争力，增强抗风险能力。
（二）项目需要一定的建设期，在项目全面达产前，公司净资产收益率会因
为摊薄而有一定程度的降低。
从整体看，组建水上加油船队项目具有较高的直接投资回报，信息系统建设
项目和燃料油技术研发中心建设项目有利于提高公司的长期竞争力。随着投资项
目陆续产生效益，公司销售收入和利润水平将有大幅提高，公司盈利能力和盈利
的稳定性将不断增强。
（三）募集资金到位后，公司的资产负债率水平将降低，有利于提高公司的
间接融资能力，降低财务风险；同时本次股票溢价发行将大幅增加公司资本公积，
使公司资本结构更加稳健，公司的股本扩张能力进一步增强。
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第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
（一）市场风险
1、行业周期性波动的风险
公司的主营业务为船用燃料油的供应服务，其景气度与水上运输业的景气程
度关系密切。
近十年来，我国水上运输业在总体上保持了持续增长，但宏观经济形势的波
动直接影响水上运输业发展速度，进而对船用燃料油的需求增长产生重要影响。
2009年、2010年和2011年，受经济发展速度和经济形势波动的影响，国内水上运
输货物量分别为31.4亿吨、36.4亿吨、42.33亿吨，分别较上年增长5.72%、15.92%
和16.29%。水上运输业和船用燃料油需求随宏观经济形势的波动和变化而变化。
公司产品最终用户主要为国内沿海和内河运输企业，报告期内公司通过完善
服务手段，加快市场开拓，有效地化解了行业波动对盈利的影响。但是，未来国
内外宏观经济形势变化带来的水运业周期性波动，仍有可能对燃料油供应服务业
和公司的经营产生较大风险。
2、价格波动的风险
燃料油是国内成品油产品中市场化程度最高的品种，价格完全由市场决定，
进口实行自动许可管理。作为原油的下游产品，燃料油价格除了受市场供求因素
的影响外，还受国际原油价格波动、国内原油和成品油价格调整及市场投机等多
种因素的影响，价格可能出现大幅或较为频繁的波动，公司面临一定的价格波动
风险。
作为船用燃料油供应服务商，公司为了满足客户的需求，必须保持一定规模
的存货， 2009年末、2010年末和2011年末公司存货账面价值分别为16,471.63
万元、11,023.66万元和17,687.45万元，随着公司调合油业务规模的扩大，公司
的存货规模还有可能进一步增加。
报告期公司调合油业务平均存货周转天数为分别为22.38天、15.51天和
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13.74 天，存货周转较快。而报告期内（36个月）上海期货交易所燃料油期货月
度平均价格大多数月度间波动较为温和，跌幅在4%以上的月份数仅2个月，但是
如果燃料油市场销售价格短期内剧烈地下跌，公司将面临存货跌价风险，从而影
响公司的整体盈利水平。
公司在多年的经营中，已经初步建立了有效应对价格波动的业务模式及相应
的制度或措施：（1）坚持以服务获取价值的理念，无论未来市场走势如何，公
司仅保持经营所必须的合理库存，拒绝投机，将存货跌价风险控制在可承受的水
平上。（2）继续调整业务结构，大力发展对价格下跌具有一定风险缓冲功能的水
上加油业务。（3）通过销售模式的创新，设计研究出在调合油业务的长期客户中
建立利益共享、风险分担的销售定价机制，分散存货跌价风险。（4）继续加强调
合技术研究和采购能力建设，使公司具有以价格较为低廉的原材料调合出符合市
场要求的产品的能力，从而使产品具有成本优势，较其它企业更具抵御价格下降
的能力。（5）在期货业务经验积累的基础上，本着风险可控原则，适度加大以套
期保值目的的期货业务规模。
尽管如此，燃料油价格的变化规律仍不可能为公司完全掌握，市场价格的频
繁或大幅度波动有可能给公司的经营造成较大风险和损失。
3、航运市场变化对发行人业务和新增产能实现的风险
公司船舶燃料油供应及水上加油的终端用户主要是内河航线、沿海航线从事
油品运输、煤炭运输、粮食等大宗货物运输、具有一定规模的航运企业。虽然目
前国内水上运输运力过剩、运输价格保持低位，但国内内河、沿海货运周转量近
年来仍保持持续增长，2011 年内河、沿海水上运输货物周转量较上年增长 16%。
国内内河、沿海水上运输对船用燃料油的需求随之稳定增长。受国际金融危机、
欧债危机等因素影响，欧美国家经济增长乏力，2011 年以来，部分航运企业，
特别是主要经营国际航线的企业经营发生较大亏损。如果未来国际、国内经济持
续低迷，国内内河、沿海货物运输量下降或者增速放缓，将对公司船舶燃料油供
应的终端市场需求及内河、沿海运输企业经营带来不利影响，从而直接影响到公
司的市场开拓、客户选择和经营规模的进一步扩大。
本次募集资金主要投资项目是扩建公司水上加油船队，新增每年 40.8 万吨
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的水上加油能力，约占市场终端需求的 3%左右，项目产能与市场总体规模和新
增需求相比仍较小。但如果市场需要持续放缓、内河、沿海运输企业经营困难，
对公司募投项目实施后市场拓展和经济效益仍会产生不利影响。
（二）流动资金短缺的风险
燃料油作为大宗商品，经营过程中需要大量的资金。报告期内公司为了进一
步占领终端市场，提高盈利能力，加快了资金占用较多的调合油业务的发展，从
而导致公司流动资金需求增加较快。随着公司业务规模的扩大和调合油业务比例
的提高，公司需常年保证供应的客户也在增加，如果流动资金长期短缺，为了保
证供应，公司有可能在较高价格采购，无法有效降低燃料油价格波动带来的风险。
未来随着公司规模的扩大和业务结构的进一步调整，尤其是水上加油业务的
发展，公司的盈利能力和稳定性将有所提高，同时公司对流动资金的需求将进一
步扩大，如果流动资金不能获得相应的补充，将阻碍公司的发展战略实现。
（三）募集资金投资项目的风险
本次发行后，募集资金中的26,500万元将投入“组建水上加油船队项目”，
用于加快水上加油业务发展。由于船用燃料油需求持续增长，同时燃料油成本只
是船舶运营成本的一部分，终端用户对价格变动相对不敏感，因此水上加油项目
有利于降低公司的经营波动风险，加强对终端市场的控制力，并缓冲燃油价格快
速下跌的风险。公司自2009年开始进入水上加油市场，业务发展迅速，2010年和
2011年水上加油业务量分别达6.64万吨和16.09万吨，已成为华东地区规模较大
的水上加油服务商。目前，公司除4艘自有加油船（“龙宇1”、“龙宇2”、“龙宇3”、
“龙宇18”）投入运营外，还租用了6艘加油船开展水上加油业务。公司已形成15
万吨的年加油能力。募集资金到位后，船舶水上加油能力将大大提高，要求公司
迅速拓展市场，公司将面临包括国际航线船东在内的更多客户不同特点的服务需
求，客户的地域分布也将更为广泛，对油品性能指标的要求更为复杂和多样，内
部管理的流程和复杂性也将进一步增加。如果公司现有的优势和成功经验无法有
效在水上加油领域发挥作用，公司将面临一定的项目实施风险。
（四）财务风险
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上海龙宇燃油股份有限公司 招股意向书摘要
1、固定资产折旧和无形资产摊销增加导致利润下滑风险
本次募集资金投入后，发行人的固定资产、无形资产将大幅增加，固定资产
折旧和无形资产摊销也将有较大幅度的增长，全部项目投入运营后，每年将增加
固定资产折旧和无形资产摊销约1,426.75万元，如相应的收入不能弥补折旧和摊
销等费用的增加，将对发行人的盈利水平造成不利影响。
2、净资产收益率下降的风险
2011年，公司年末的净资产为47,937.59万元，净资产收益率为18.59%。本
次募集资金到位后，发行人的净资产规模将有较大幅度的增加，由于募集资金项
目中“组建水上加油船队项目”的船舶从购建到实际运营需要一定的时间，发行
当年难以产生全部效益，发行人将面临净资产收益率下降的风险。
3、应收账款风险
随着公司向终端市场的拓展，特别是水上加油业务的快速发展，公司应收账
款有一定的增长。2009年末、2010年末和2011年末公司应收账款余额分别为
6,722.58万元、17,696.47万元和15,638.08万元，占年度销售收入的比例分别为
1.81%、3.87%和2.87%。
公司的非调合油业务信用销售比例较低，信用期较短。应收账款的增加，主
要是由于公司调合油业务，特别是水上加油业务的特点和快速发展所致。
水上加油业务由于供油船舶和受油船舶一般不进行现款结算，而是由加油服
务商与航运公司结算；同时由于货主一般延迟向承运人支付运费，而燃油成本又
是航运公司的主要费用支出之一，故大部分航运公司支付水上加油服务商的燃油
款均有一定结算周期，行业内形成了信用销售的惯例。公司根据不同客户的情况，
分别给予 60 天、90 天或特定的信用销售期。
公司的水上加油客户主要为航运公司，此类客户的主要资产为船舶，一旦被
采取司法或行政措施被迫停航，将对正常生产经营产生较大的负面影响，违约成
本较高。因此大部分客户重视自身的信誉，信用度较高，信用风险相对较低。
未来随着公司客户对象的进一步扩大，公司将进一步加强对客户的评级管理
和优选，并利用差别化的销售政策和其它措施加强应收账款的回收，降低应收账
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款占销售收入的比例，将应收账款规模控制在合理水平。
尽管公司应收账款占全部销售收入比例较低，2011年水上加油业务应收账款
与其销售收入的比例已有显著下降，但随着水上加油业务的继续发展，应收账款
规模仍可能有所扩大，存在一定的应收账款风险。
（五）产品质量、安全管理和环保风险
1、产品质量风险
经过调合加工用于船舶发动机的船用燃料油在国内没有统一的强制性标准，
各燃料油供应服务企业更多的是根据市场情况和用户的实际需求提供相应的产
品。如果公司提供的燃料油产品相应指标存在问题，将可能无法满足客户的需求，
甚至对客户的机器设备乃至运输安全造成损害，因此存在质量风险。
2、安全管理风险
燃料油闪点较高，不易点燃或爆炸，但燃烧性能好，一旦燃烧则难以扑灭，
国家在燃料油的生产、仓储、运输方面建立了非常严格的管理措施和进入门槛。
公司非常重视经营过程中的安全管理和火险隐患的预防。为了确保安全经营，公
司建立了一整套安全措施，并制定了严密的安全管理制度和操作规程。公司自成
立至今，未发生一起燃料油方面的安全事故，但燃料油的物理化学特性决定了其
生产、仓储、运输过程中涉及一系列环节，若公司在安全管理方面未能保持现有
水平或工作人员违章操作，将不能完全排除发生火险等安全事故的可能。一旦发
生安全事故，则公司正常的生产经营将受到重大不利影响。
3、环保风险
公司经营对环境的影响主要发生在燃料油运输、仓储调合和水上加油作业环
节。公司采取了多项措施应对环境污染风险：首先，公司在整个业务链上严格执
行环保措施，指定专人负责对船岸的安全和防污染工作进行监控，防止环保事故
的发生。其次，公司在经营中通过合同的方式与负责运输的航运公司、仓储公司
约定环保责任，确保万一发生环保事故不致对公司的经营产生重大影响。报告期
内，公司未发生环保事故。
尽管如此，随着公司燃料油销售规模的扩大和水上加油项目的实施，客观上
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增加了燃料油泄漏、污染环境的可能性，如果公司不能始终严格执行在环保方面
的标准，或操作人员不按规章操作，将面临一定的环保风险。
(六)所得税优惠政策变化的风险
公司及子公司华东燃料油注册于上海市浦东新区，2008年度以前适用企业所
得税率为15%。根据2008年1月1日起执行的《中华人民共和国企业所得税法》、
《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》和《财政部、国家税务总局
关于贯彻落实国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策有关问题的通知》的相关
规定，享受低税率优惠政策的企业在新税法施行后5年内逐步过渡到法定税率，
其中：享受企业所得税15%税率的企业，2008年至2012年逐年分别按18%、20%、
22%、24%、25%的税率执行。公司及子公司华东燃料油2009年、2010年和2011年
已分别按20%、22%和24%的税率缴纳企业所得税。税收优惠政策的变化，将导致
公司实际税负的增加。假定公司及子公司华东燃料油2009年度至2011年度执行
25%的法定税率，则公司的净利润分别减少345.31万元和222.55万元和70.68万
元，占相应期间净利润的比例分别为5.23%、2.77%和0.85%。2012年度，公司及
子公司将执行25%的法定税率，不再享受低税率优惠，若公司盈利能力不能同步
跟进以抵消企业所得税税率上升而增加的税负，公司的经营业绩将因税负的增加
而有所下降。
(七)资产抵押的风险
为获取公司经营所需的资金，公司的船舶、油库、土地使用权等部分固定资
产和无形资产被用作银行贷款抵押，抵押的资产净值占2011年末公司总资产的比
例为18.51%，抵押的固定资产净值占2011年末公司固定资产净值的91.13%，抵押
的无形资产净值占2011年末公司无形资产净值的98.62%。由于公司经营状况良
好，偿债能力较强，公司在可预见的将来因无法偿还债务而被抵押权人行使抵押
权的可能性较小。但是，在极端情况下，公司因流动资金短缺而无法偿还到期债
务，则公司的上述资产有可能被行使抵押权。若发生上述情况，将对公司的经营
产生重大不利影响。
(八)实际控制人控制的风险
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公司实际控制人为刘振光、徐增增夫妻及子刘策。本次发行前三人直接或间
接通过龙宇控股共同持有公司88.25%，本次发行后实际控制人持股比例为66.19%
（按发行5,050万股计算），仍处于绝对控股地位。实际控制人可能利用其控股
地位，通过行使表决权影响公司战略和重大决策，若权利行使不当则可能对公司
及公司中小股东利益产生不利影响。因此,公司存在实际控制人控制的风险。
二、其他重要事项
（一）重大合同
截至招股意向书摘要签署之日，本公司正在履行的且对本公司业务具有重要
影响的合同有采购合同、销售合同、水上加油长期合作协议、仓储合同、保理合
同及相关抵押、担保合同、授信额度合同、借款合同及相关抵押、担保合同、保
荐协议和承销协议等。
（二）对外担保
截至本招股意向书摘要签署之日，本公司不存在对外担保。
（三）重大诉讼或仲裁事项
福建丛榕船务有限公司是发行人控股子公司舟山龙宇水上加油业务客户，至
2011 年 11 月 16 日欠发行人控股子公司舟山龙宇油款 120.26 万元（2011 年新欠
油款，2010 年末应收账款已全部归还）逾期未归还。发行人控股子公司舟山龙
宇于 2011 年 11 月 17 日向宁波海事法院就其与福建丛榕船务有限公司船舶物料
和备品供应合同纠纷一案提起民事诉讼，宁波海事法院经开庭审理于 2012 年 1
月 13 日以“（2011）甬海法商初字第 339 号”《民事判决书》作出民事判决如下：
1、被告福建丛榕船务有限公司于本判决生效后十日内向原告舟山龙宇支付
油款 1,202,618.35 元；
2、被告福建丛榕船务有限公司于本判决生效后十日内赔偿原告舟山龙宇上
述油款自 2011 年 3 月 9 日起至判决支付日止按中国人民银行同期贷款利率计算
的利息损失。
如果未按本判决指定的期限履行给付金钱义务，应当依照《中华人民共和国
民事诉讼法》第二百二十九条之规定，加倍支付迟延履行期间的债务利息。
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案件受理费 16,120 元，财产保全费 5,000 元，合计 21,120 元，由被告福建
丛榕船务有限公司负担。
2012 年 1 月 30 日，福建丛榕船务有限公司向浙江省高级人民法院提起上诉，
上诉请求如下：
1、撤销原审判决第二项；
2、该判财产保全费 5,000 元由被上诉人承担保；
3、本案上诉费由被上诉人承担。
2012 年 2 月 29 日，浙江省高级人民法院以“（2012）浙海终字第 32 号”《民
事裁定书》终审裁定该案按上诉人福建丛榕船务有限公司自动撤回上诉处理。
2012 年 4 月 13 日，发行人控股子公司舟山龙宇与福建丛榕船务有限公司签
署执行和解协议，自愿达成和解协议如下：
1、申请执行人同意被执行人在 2012 年 4 月 25 日前一次性支付油款 125 万
元后，余款自动放弃；
2、案件受理费 16,120 元、财产保全费 5,000 元、申请执行费 15,442 元由
申请执行人承担；
3、若被执行人不能按时支付，申请执行人则要求法院按原生效法律文书强
制执行。
2012 年 4 月 20 日，福建丛榕船务有限公司按执行和解协议约定一次性支付
油款 125 万元。截至本招股意向书摘要出具之日，本公司及下属子公司不存在尚
未了结或可预见的重大诉讼、仲裁或行政处罚案件。
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第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行的各方当事人
名称 住所 联系电话 传真 经办人或联系人
发行人： 上海市浦东新区
上海龙宇燃油股 东方路 710 号 19 021-58300945 021-58301682 杨颖梅
份有限公司 楼
保荐人（主承销
深圳市深南大道 卞建光、都晨辉、
商）：
4011 号香港中旅 025-84457777 025－84457021 许建、黄海波、郗
华泰联合证券有
大厦 25 楼 瑾、杨洋
限责任公司
发行人律师： 北京市西城区金
北京国枫凯文律 融大街一号写字 010－66090088 010－66090016 张利国、臧欣
师事务所 楼 A 座 12 层
发行人会计师：
北京市海淀区西
立信会计师事务
四环中路 16 号院 010-68278880 010-68238100 廖家河、徐士宝
所（特殊普通合
7 号楼 3 层
伙）
资产评估机构：
北京中企华资产 北京市东城区青
010-65881818 010-65882651 高文忠、王诚
评估有限责任公 龙胡同 35 号
司
股票登记机构： 上海市浦东新区
中国证券登记结 陆 家 嘴 东 路 166
021-68870587 - -
算有限责任公司 号中国保险大厦
上海分公司 36 楼
收款银行：
中国工商银行深 - - - -
圳分行盛庭苑支
行
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拟上市的证券交
上海市浦东南路
易所： 021-68808888 021-68804868 -
528 号证券大厦
上海证券交易所
二、本次发行上市的重要日期
询价推介日期 2012年7月30日至2012年8月3日
网下申购日期和缴款日期 2012年8月7日至2012年8月8日
网上申购日期和缴款日期 2012年8月8日
发行公告刊登日期 2012年8月7日
本次股票发行结束后本公司将尽快申请在上
预计股票上市日期
海证券交易所挂牌上市
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第七节 备查文件
1、招股意向书全文、备查文件和附件可到发行人及保荐人（主承销商）的
法定住所查阅。查阅时间：每周一至周五上午 8:30-11:30，下午 13:00-17:00。
2、招股意向书全文可以通过上海证券交易所网站查阅。上海证券交易所网
址：http://www.sse.com.cn。
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（本页无正文，为上海龙宇燃油股份有限公司首次公开发行股票招股意向书
摘要之盖章页）
上海龙宇燃油股份有限公司
年 月 日
1-2-3-78
