广东世运电路科技股份有限公司
OLYMPIC CIRCUIT TECHNOLOGY CO., LTD
（广东省鹤山市共和镇世运路 8 号）
首次公开发行股票招股说明书摘要
保荐机构 / 主承销商
（海南省海口市南宝路 36 号证券大厦四楼）
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
发行人声明
本招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股说明书全文的各部分内容。招股说明书全文同时刊载于公司网站。投资者
在做出认购决定之前，应仔细阅读招股说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股说明书摘要及招股说明
书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承
担个别和连带的法律责任。招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，
对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，发行人将依
法回购首次公开发行的全部新股，且发行人实际控制人、董事、监事、高级管理
人员将购回已转让的原限售股份。招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大
遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人及其实际控制人、董事、监
事、高级管理人员将依法赔偿投资者损失。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本招股说明书摘
要及招股说明书中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
投资者若对本招股说明书摘要及招股说明书存在任何疑问，应咨询自己的股
票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
1-2-1
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
第一节 重大事项提示
一、本次发行的相关重要承诺和说明
（一）股份锁定承诺
1、公司控股股东新豪国际承诺：（1）自发行人股票上市之日起 36 个月内，
本公司不转让或者委托他人管理本公司直接或间接持有的发行人股份，也不由发
行人回购本公司直接或间接持有的发行人股份。（2）所持股份在锁定期满后两
年内减持的，其减持价格不低于发行价（指公司首次公开发行股票的发行价格，
如果公司上市后因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、
除息的，则按照证券交易所的有关规定作除权除息处理，下同）。（3）发行人
上市后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上
市后 6 个月期末收盘价格低于发行价，持有发行人股票的锁定期限自动延长 6 个
月。
2、公司股东深圳沃泽、鹤山联智承诺：自发行人股票上市之日起 36 个月内，
本单位不转让或者委托他人管理本单位直接或间接持有的发行人股份，也不由发
行人回购本单位直接或间接持有的发行人股份。
3、公司股东无锡天翼、中和春生、伸光制作所承诺：自发行人股票上市之
日起 12 个月内，本单位不转让或者委托他人管理本单位直接或间接持有的发行
人股份，也不由发行人回购本单位直接或间接持有的发行人股份。
4、间接持有本公司股份的实际控制人、董事长、总经理佘英杰承诺：鉴于
公司拟申请首次公开发行股票并上市，现就相关事宜承诺如下：（1）自发行人
股票上市之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有
的发行人股份，也不由发行人回购本人直接或间接持有的发行人股份。（2）本
人在上述股份锁定期间届满后，在公司任职期间每年转让的股份不超过本人直接
或间接所持有公司股份总数的 25%；离职后 6 个月内，不转让本人直接或间接所
持有的公司股份。（3）本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格
1-2-2
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
不低于发行价。（4）公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价
均低于发行价，或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则该日后第一个交
易日）收盘价低于发行价，本人持有公司股份的锁定期限自动延长 6 个月。（5）
本人如未履行上述承诺内容的，由此所得收益归公司所有，本人应向公司董事会
上缴该等收益。
5、除佘英杰以外间接持有公司股份的董事或高级管理人员佘俊杰承诺：（1）
自发行人股票上市之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或
间接持有的发行人股票，也不由发行人回购本人直接或间接持有的发行人股票。
（2）本人在上述股份锁定期间届满后，在公司任职期间每年转让的股份不超过
本人直接或间接所持有公司股份总数的 25%；离职后 6 个月内，不转让本人直接
或间接所持有的公司股份。（3）本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其
减持价格不低于发行价。（4）公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日
的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则该日后
第一个交易日）收盘价低于发行价，本人持有公司股份的锁定期限自动延长 6 个
月。
6、除佘英杰以外间接持有公司股份的董事杨振球承诺：（1）自发行人股票
上市之日起 12 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的发
行人股票，也不由发行人回购本人直接或间接持有的发行人股票。（2）本人在
上述股份锁定期间届满后，在公司任职期间每年转让的股份不超过本人直接或间
接所持有公司股份总数的 25%；离职后 6 个月内，不转让本人直接或间接所持有
的公司股份。（3）本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低
于发行价。（4）公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低
于发行价，或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则该日后第一个交易日）
收盘价低于发行价，本人持有公司股份的锁定期限自动延长 6 个月。
7、间接持有公司股份的监事黄其义、谢新承诺：（1）自发行人股票上市之
日起 12 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的发行人股
份，也不由发行人回购本人直接或间接持有的发行人股份。（2）本人在上述股
份锁定期间届满后，在本人担任发行人监事期间，每年转让直接或间接持有的发
行人股份不超过本人所直接或间接持有的股份总数的 25%；离职后半年内不转让
1-2-3
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
本人所直接或间接持有的发行人股份。
8、其他董事（除独立董事外）、监事、高级管理人员佘晴殷、佘卓铨、卢
锦钦、罗焕光、徐毓湘、王汉晖承诺：在本人担任发行人董事、监事、高级管理
人员期间，每年转让直接或间接持有的发行人股份不超过本人所直接或间接持有
的股份总数的 25%；离职后半年内不转让本人所直接或间接持有的发行人股份。
（二）关于公司上市后三年内稳定股价预案
1、启动稳定股价措施的条件、主体和实施措施
公司上市后三年内，如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于公司最近
一期经审计的每股净资产（最近一期审计基准日后，因利润分配、资本公积金转
增股本、增发、配股等情况导致公司净资产或股份总数出现变化的，每股净资
产相应进行调整），非因不可抗力因素所致，公司及相关主体将采取包括但不限
于以下措施中的一项或多项稳定公司股价：
（1）公司控股股东增持公司股票；
（2）公司回购公司股票；
（3）公司董事、高级管理人员增持公司股票；
（4）其他证券监管部门认可的方式。
本预案中应采取稳定公司股价措施的责任主体包括控股股东、公司以及公
司的董事和高级管理人员。本预案中规定的应采取稳定公司股价措施的董事特
指公司的非独立董事，不包括公司独立董事。本预案中应采取稳定股价措施的
董事、高级管理人员既包括在公司上市时任职的董事、高级管理人员，也包括
公司上市后三年内新任职董事、高级管理人员。
触发股价稳定方案时，控股股东增持股票为第一顺位，发行人回购公司股
票为第二顺位，董事和高级管理人员增持股票为第三顺位。控股股东增持到承
诺最大数量后，公司股价仍未达到停止股价稳定方案的条件的，则由发行人实
施回购；发行人用尽最大回购资金后，公司股价仍未达到停止股价稳定方案的
条件的，则由董事、高级管理人员承担增持义务。控股股东履行完强制增持义
1-2-4
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
务后，可自愿增持。
2、实施稳定股价措施的限定条件、启动时点和责任追究机制
（1）实施稳定股价措施的限定条件
以上股价稳定方案的任何措施都以不影响《上海证券交易所股票上市规则》
中对于上市公司股权分布的要求为前提。
（2）实施稳定股价措施的启动时点
自股价稳定方案触发之日起，公司应在 5 日内召开董事会会议、25 日内召
开股东大会，审议稳定股价具体方案，自股价稳定方案公告之日起 90 个自然日
内开始实施。
公司及相关责任人在执行股价稳定方案时不得违反中国证监会及上海证券
交所关于增持或回购股票的时点限制。
（3）责任追究机制
自股价稳定方案触发之日起，公司应在 5 日内召开董事会会议，并及时公
告将采取的具体措施并履行后续法律程序。董事会不履行上述义务的，全体董
事以上一年度薪酬为限对股东承担赔偿责任。
控股股东承诺在本次发行前持股数量的 10%以内承担增持义务，控股股东
不履行前述义务的，在限售期满解禁时由公司零元回购上述数量的股票并注
销。
公司承诺在本次募集资金净额的 10%以内承担增持义务，公司不履行前述
义务的，以其承诺的最大回购金额为限对流通股东承担赔偿责任。董事、高级
管理人员不履行增持义务的，公司从未来的薪酬中扣除其承诺的最大增持金
额。
3、稳定公司股价的具体安排
（1）公司控股股东增持公司股票的具体安排
公司控股股东将自股价稳定方案公告之日起 90 个自然日内通过证券交易所
1-2-5
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
以合法方式增持公司社会公众股份，增持价格不高于本公司最近一期经审计的
每股净资产；在确保增持后公司的股权分布符合上市条件的前提下，原则上单
次增持股份数量不低于本公司股份总数的 1%，单一会计年度增持股份数量不超
过本公司股份总数的 2%。前述增持计划完成后的六个月内将不出售所增持的股
份，增持股份行为及信息披露应当符合《公司法》、《证券法》及其他相关法律、
行政法规的规定。
（2）公司回购公司股票的具体安排
公司将自股价稳定方案公告之日起 90 个自然日内通过证券交易所以集中竞
价的交易方式回购公司社会公众股份，公司回购股份的价格不高于最近一期经
审计的每股净资产；在确保回购后公司的股权分布符合上市条件的前提下，原
则上公司单次回购股份数量不低于股份总数的 1%，单一会计年度回购股份数量
不超过股份总数的 2%；公司回购行为及信息披露、回购后的股份处置应当符合
《公司法》、《证券法》及其他相关法律、行政法规的规定。公司在未来聘任新
的董事、高级管理人员前，将要求其签署承诺书，保证其履行公司首次公开发
行上市时董事、高级管理人员已做出的稳定股价承诺，并要求其按照公司首次
公开发行上市时董事、高级管理人员的承诺提出未履行承诺的约束措施。
（3）公司董事、高级管理人员增持公司股票的具体安排
公司董事（独立董事除外）、高级管理人员将自股价稳定方案公告之日起
90 个自然日内通过证券交易所以集中竞价交易方式增持公司社会公众股份，增
持价格不高于公司最近一期经审计的每股净资产；在确保增持后公司的股权分
布符合上市条件的前提下，原则上用于增持股份的金额不低于其本人上年度从
公司领取的税后薪酬的 10%，但不超过其上年度从公司领取的税后薪酬的
30%。上述增持计划完成后的六个月内将不出售所增持的股份，增持股份行为
及信息披露应当符合《公司法》、《证券法》及其他相关法律、行政法规的规定。
对于未来拟新聘的公司董事（独立董事除外）、高级管理人员，公司将在其
作出承诺履行公司发行上市时董事、高级管理人员已作出的稳定股价承诺要求
后，方可聘任。
4、稳定股价方案的终止情形
1-2-6
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
自股价稳定方案公告之日起 90 个自然日内，若出现以下任一情形，则视为
本次稳定股价措施实施完毕及承诺履行完毕，已公告的稳定股价方案终止执
行：
（1）公司股票连续 10 个交易日的收盘价均高于公司最近一期经审计的每股
净资产（最近一期审计基准日后，因利润分配、资本公积金转增股本、增发、配
股等情况导致公司净资产或股份总数出现变化的，每股净资产相应进行调整）；
（2）继续回购或增持公司股份将导致公司股权分布不符合上市条件。
5、股价稳定措施的再度触发
自股价稳定方案公告之日起 90 个自然日内，若股价稳定方案终止的条件未
能实现，则公司董事会制定的股价稳定方案自第 91 日起自动重新生效，公司控
股股东及实际控制人、公司、公司董事（独立董事除外）、高级管理人员等相关
主体继续按照前述承诺继续履行股价稳定措施，或董事会需另行提出并实施新
的股价稳定方案，直至股价稳定方案终止的条件出现。
（三）首次公开发行股票相关文件真实性、准确性、完整性的承诺
1、发行人承诺
本公司承诺，若发行人招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的，并已
由有权部门作出行政处罚或人民法院作出相关判决的，在相关行政处罚或判决
作出之日起 10 个交易日依法回购首次公开发行的所有新股，回购价格以发行价
格并加算银行同期存款利息和相关行政处罚或判决作出之日前 30 个交易日发行
人股票交易均价的孰高者确定。（在发行人上市后至上述期间，如果发行人因派
发现金红利、送股、转增股本、增发新股或配股等除息、除权行为，上述发行
价格亦将按照上海证券交易所的有关规定作相应调整）。
招股说明书如有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券
交易中遭受损失的，发行人将依法赔偿投资者损失。
2、控股股东承诺
1-2-7
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
本公司控股股东新豪国际承诺，若发行人招股说明书有虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实
质影响的，并已由有权部门作出行政处罚或人民法院作出相关判决的，在相关
行政处罚或判决作出之日起 10 个交易日内，本公司将依法购回已转让的原限售
股份，回购价格以发行价格并加算银行同期存款利息和相关行政处罚或判决作
出之日前 30 个交易日发行人股票交易均价的孰高者确定。（在发行人上市后至
上述期间，如果发行人因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股或配股等
除息、除权行为，上述发行价格亦将按照上海证券交易所的有关规定作相应调
整。）
若招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券
交易中遭受损失的，本公司将依法赔偿投资者损失。
3、实际控制人承诺
公司实际控制人佘英杰承诺，若招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，本人将依法赔偿投资者损
失。
4、公司董事、监事、高级管理人员承诺
公司董事、监事、高级管理人员承诺：若招股说明书有虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者
损失。
（四）本次发行相关中介机构的承诺
1、本次发行的保荐人金元证券承诺：金元证券为发行人申请首次公开发行
股票并上市依法出具相关文件，金元证券保证所出具文件的真实性、准确性和
完整性。因金元证券为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，在该等违法事实被认定后，将
依法赔偿投资者损失。
2、本次发行的会计师事务所天健所承诺：因本所为广东世运电路科技股份
有限公司首次公开发行股票并上市制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述
1-2-8
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失，如能证明本所
没有过错的除外。
3、本次发行的律师服务机构懋德律所承诺：如因本所为发行人首次公开发
行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损
失的，将依法赔偿投资者损失。本所将依照相关法律、法规规定承担民事赔偿
责任，赔偿投资者损失。该等损失的赔偿金额以投资者因此而实际发生并能举
证证实的损失为限，具体的赔偿标准、赔偿主体范围、赔偿金额等细节内容待
上述情形实际发生时，以最终确定的赔偿方案为准。
（五）公司发行前持股 5%以上股东的持股意向及减持意向
1、公司控股股东新豪国际的持股意向及减持意向
发行前，新豪国际持有公司 81.56%的股权。鉴于公司拟申请首次公开发行
股票并上市，针对新豪国际持有的公司股份，新豪国际持有、减持意向如下：
新豪国际在锁定期满，遵守相关法律、法规、规章、规范性文件及证券交
易所监管规则且不违背本公司已做出的其他承诺的情况下，将根据资金需求、
投资安排等各方面因素确定是否减持所持公司股份。
锁定期满两年内，本公司减持发行人股份应符合以下条件：
（1）减持前提：在锁定期内，本公司不存在违反本公司在发行人首次公开
发行时所作出的公开承诺的情况。
（2）减持方式：应符合相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包
括但不限于二级市场集中竞价交易方式、大宗交易方式、协议转让方式等。
（3）减持价格：不低于首次公开发行股票的发行价格。（如果因派发现金
红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，须按照上海证券
交易所的有关规定作相应调整）。
（4）减持数量：锁定期满后第一年内减持股票数量不超过上市日新豪国际
所持有公司股份总数的 15%；锁定期满后第二年内减持股票数量不超过上市日
新豪国际所持有公司股份总数的 15%。
1-2-9
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（5）减持期限：应按照交易所的规则及时、准确、完整地履行股份减持的
信息披露义务，提前 3 个交易日通过发行人发布减持提示性公告，并在 6 个月内
完成股份减持。
2、公司第二大股东无锡天翼的持股意向及减持意向
发行前，无锡天翼持有公司 7.60%的股权，其持有、减持意向如下：
无锡天翼在锁定期满，遵守相关法律、法规、规章、规范性文件及证券交
易所监管规则且不违背本单位已做出的其他承诺的情况下，将根据资金需求、
投资安排等各方面因素确定是否减持所持公司股份。
锁定期满两年内，本单位减持发行人股份应符合以下条件：
（1）减持前提：在锁定期内，本单位不存在违反本单位在发行人首次公开
发行时所作出的公开承诺的情况。
（2）减持方式：应符合相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包
括但不限于二级市场集中竞价交易方式、大宗交易方式、协议转让方式等。
（3）减持价格：不低于首次公开发行股票的发行价格。（如果因派发现金
红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，须按照上海证券
交易所的有关规定作相应调整）。
（4）减持数量：锁定期满后第 1 年内减持股票数量不超过无锡天翼所持有
公司股份总数的 50%；锁定期满后第 2 年内减持股票数量不超过无锡天翼所持
有公司股份总数的 50%。
（5）减持期限：应按照交易所的规则及时、准确、完整地履行股份减持的
信息披露义务，应提前 3 个交易日通过发行人发布减持提示性公告，并在 6 个月
内完成股份减持。
3、间接持股超过 5%股东佘俊杰的持股意向及减持意向
发行前，佘俊杰控制的沃泽科技和联智投资合计持有公司 5.85%的股权，
其持有、减持意向如下：
沃泽科技和联智投资在锁定期满，遵守相关法律、法规、规章、规范性文
1-2-10
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
件及证券交易所监管规则且不违背本单位已做出的其他承诺的情况下，将根据
资金需求、投资安排等各方面因素确定是否减持所持公司股份。
锁定期满两年内，本单位减持发行人股份应符合以下条件：
（1）减持前提：在锁定期内，本单位不存在违反本单位在发行人首次公开
发行时所作出的公开承诺的情况。
（2）减持方式：应符合相关法律法规及证券交易所规则要求，减持方式包
括但不限于二级市场集中竞价交易方式、大宗交易方式、协议转让方式等。
（3）减持价格：不低于首次公开发行股票的发行价格。（如果因派发现金
红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权、除息的，须按照上海证券
交易所的有关规定作相应调整）。
（4）减持数量：锁定期满后两年，每年转让的股份不超过本人直接或间接
所持有公司股份总数的 50%。
（5）减持期限：应按照交易所的规则及时、准确、完整地履行股份减持的
信息披露义务，应提前 3 个交易日通过发行人发布减持提示性公告，并在 6 个月
内完成股份减持。
（六）未能履行承诺时的约束措施
1、发行人关于未履行承诺时的约束措施
本公司将严格履行本公司就首次公开发行股票并上市所作出的所有公开承
诺事项，积极接受社会监督。若本公司非因不可抗力原因导致未能履行公开承
诺事项，应提出新的承诺（相关承诺需按照法律、法规、公司章程的规定履行相
关审批程序）并接受相应的约束措施：
（1）对于未能履行稳定股价的承诺，本公司将在股东大会及中国证监会指
定报刊上公开说明未能履行的具体原因并向股东和社会公众投资者道歉。
（2）对于未能履行招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏方面
的承诺，本公司将在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未能履行的具
体原因并向股东和社会公众投资者道歉，发布公告或在定期报告中披露补救措
1-2-11
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
施；同时，致使投资者损失的，本公司应依法承担赔偿责任。
（3）对于未能履行其他承诺导致投资者损失的，本公司将依法承担赔偿责
任。
2、公司控股股东关于未履行承诺事项时采取约束措施的承诺
本企业作为世运电路的控股股东，将严格履行本企业就世运电路首次公开
发行股票并上市所作出的所有公开承诺事项，积极接受社会监督。若本企业非
因不可抗力原因导致未能履行公开承诺事项，应提出新的承诺并接受如下约束
措施：
（1）对于未能履行股份锁定期、减持价格或意向的承诺，本企业将回购减
持的股份，若回购价格低于减持价，则所得收益（扣除手续费、税费等合理费
用）归公司所有，并在获得收益的 5 个工作日内将所得收益支付给公司指定账
户；同时，本企业所持限售股锁定期自期满后延长 3 个月，或本企业所持流通
股自未能履行该承诺事项之日起增加 3 个月锁定期。
（2）对于未能履行稳定股价的承诺，本企业将在前述事项发生之日起 5 个
工作日内停止在公司获得股东分红，并扣减当年年度及以后年度的现金分红；
同时，本企业持有的世运电路股份不得转让，直至采取相应的稳定股价措施并
实施完毕时为止。
（3）对于未能履行招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏方面
的承诺，本企业将在前述事项发生之日起 5 个工作日内停止在公司获得股东分
红，并扣减当年度及以后年度的现金分红，发布公告或在定期报告中披露补救
措施；同时，本企业持有的世运电路股份将不得转让，直至按承诺采取相应的
回购股份或赔偿措施并实施完毕时为止。
（4）对于未能履行前述三项涉及的承诺，本企业将在公司股东大会及中国
证监会指定的披露媒体上公开说明未能履行的具体原因并向公司股东和社会公
众投资者道歉；同时，致使投资者损失的，将依法承担赔偿责任。
（5）对于未能履行其他承诺致使投资者损失的，本企业将依法承担赔偿责
任。
1-2-12
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
3、公司实际控制人、持股董事和高级管理人员关于未履行承诺事项时采取
约束措施的承诺
本人作为广东世运电路科技股份有限公司（以下简称“公司”）的实际控制人、
持股董事或高级管理人员，将严格履行本人就公司首次公开发行股票并上市所作
出的所有公开承诺事项，积极接受社会监督。
若本人非因不可抗力原因导致未能履行公开承诺事项，应提出新的承诺并接
受如下约束措施：
（1）对于未能履行股份锁定期、减持价格或意向的承诺，本人将回购减持
的股份，若回购价格低于减持价，则所得收益（扣除手续费、税费等合理费用）
归公司所有，并在获得收益的 5 个工作日内将所得收益支付给公司指定账户；同
时，本人所持限售股锁定期自期满后延长 3 个月，或本人所持流通股自未能履行
该承诺事项之日起增加 3 个月锁定期。
（2）对于未能履行稳定股价的承诺，本人将在前述事项发生之日起 5 个工
作日内停止在公司获得津贴或薪酬；同时，本人持有的公司股份不得转让，直至
采取相应的稳定股价措施并实施完毕时为止。
（3）对于未能履行招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏方面
的承诺，本人将在前述事项发生之日起 5 个工作日内停止在公司获得津贴或薪
酬，发布公告或在定期报告中披露补救措施；同时，本人持有的公司股份将不得
转让，直至按承诺采取相应的回购股份或赔偿措施并实施完毕时为止。
（4）对于未能履行前述三项涉及的承诺，本人将在公司股东大会及中国证
监会指定的披露媒体上公开说明未能履行的具体原因并向公司股东和社会公众
投资者道歉；同时，致使投资者损失的，将依法承担赔偿责任。
（5）对于未能履行其他承诺致使投资者损失的，本人将依法承担赔偿责
任。
4、未持有公司股份的董事关于未履行承诺事项时采取约束措施的承诺
未持有公司股份的董事佘晴殷、佘卓铨、卢锦钦 3 名自然人作出承诺：“若
本人非因不可抗力原因导致未能履行公开承诺事项，应提出新的承诺并接受如
下约束措施：
1-2-13
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（1）对于未能履行招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏方面
的承诺，本人将在公司股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未能履行的
具体原因并向公司股东和社会公众投资者道歉；在前述事项发生之日起 5 个工
作日内停止在公司获得津贴或薪酬，发布公告或在定期报告中披露补救措施；
若致使投资者损失的，将依法承担赔偿责任。
（2）对于未能履行其他承诺致使投资者损失的，本人将依法承担赔偿责
任。
5、公司独立董事、监事关于未履行承诺事项时采取约束措施的承诺
公司独立董事、监事周台、朱健明、吴德龙、黄其义、罗焕光、谢新 6 名
自然人作出承诺：“若本人非因不可抗力原因导致未能履行公开承诺事项，应提
出新的承诺并接受如下约束措施：
（1）对于未能履行招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏方面
的承诺，本人将在公司股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明未能履行的
具体原因并向公司股东和社会公众投资者道歉；在前述事项发生之日起 5 个工
作日内停止在公司获得股东分红、津贴或薪酬，扣减当年度及以后年度的现金
分红，发布公告或在定期报告中披露补救措施；若致使投资者损失的，将依法
承担赔偿责任；如本人担任公司监事并持有股份的，该股份将不得转让，直至
按承诺采取相应的赔偿措施并实施完毕时为止。
（2）对于未能履行其他承诺致使投资者损失的，本人将依法承担赔偿责
任。
（七）本次公开发行中公司股东公开转让老股的情况
本次发行不存在公司股东公开转让老股的情况。
二、本次发行前滚存利润的安排
公司首次公开发行人民币普通股（A 股）股票并上市前滚存的未分配利润余
额（即扣除发行上市前根据公司章程和股东大会决议进行利润分配后的剩余累积
未分配利润）由本次发行上市后的新老股东按持股比例共同享有。
1-2-14
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
三、本次公开发行后公司的股利分配政策和未来分红回报规划
（一）本次公开发行后的股利分配政策
为充分保障公司股东的合法权益，为全体股东提供稳定持续的投资回报，
保护投资者利益，公司 2015 年第二次临时股东大会审议通过了本次发行后适用
的《公司章程（上市修订草案）》，本次发行后利润分配政策如下：
1、利润分配政策：
（1）分配原则：公司利润分配应当重视对投资者的合理投资回报，利润分
配政策应保持连续性和稳定性。
（2）分配方式：公司可以采取现金、股票或者现金股票相结合的方式进行
利润分配。具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。采用股票
股利进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因
素。
（3）分配周期：公司原则上按年进行利润分配，董事会可以提议进行中期
利润分配。
（4）分配条件：公司当期盈利，累计可分配利润为正数。
（5）可分配利润：公司按本章程第一百六十八条的规定确定可供分配利
润，利润分配不得超过公司累计可供分配利润的范围。
（6）现金分红最低限：在公司盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发
展的前提下，每年向股东现金分配股利不低于当年实现的可供分配利润的
10%。
（7）保护上市公司和股东的利益：公司应当严格执行本章程规定的现金分
红政策以及股东大会审议批准的现金分红方案；利润分配应当符合本章程第一
百六十八条的规定；股东存在违规占用公司资金的，公司在利润分配时应当扣
减其所获分配的现金红利，以偿还被占用的资金。
（8）利润分配政策的调整：公司的利润分配政策不得随意变更。公司因生
产经营情况发生重大变化、投资规划和长期发展的需要等原因需调整利润分配
1-2-15
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规
定，有关调整利润分配政策的议案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批
准并经出席股东大会的股东所持表决权的 2/3 以上通过，独立董事及监事会应当
对利润分配政策变更发表意见。
（9）公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、
盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章
程规定的程序，提出差异化的现金分红政策：
1） 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，进行利润分配时，现
金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%；
2） 公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现
金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；
3）公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现
金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%。 公司发展阶段不易区分但
有重大资金支出安排的，可以按照前项规定处理。
（10）发放股票股利的条件：在满足前项所述现金分红的基础上，公司可采
取股票股利方式进行利润分配，公司发放股票股利应注重股本扩张与业绩增长
保持同步。
2、公司利润分配的决策程序和机制：
（1）董事会制订年度利润分配方案、中期利润分配方案时，应当认真研究
和论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求
等事宜；独立董事应对利润分配方案进行审核并独立发表意见，独立董事可以
征集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议，监事会应对利
润分配方案进行审核并提出审核意见。
（2）董事会审议通过利润分配方案后报股东大会审议批准；股东大会批准
利润分配方案后，公司董事会须在股东大会结束后两个月内完成股利(或股份)
的派发事项。股东大会对现金分红具体方案进行审议时，除采取现场投票方式
外，在条件许可的情况下应同时开通网络投票方式，通过电话、电子邮件等多
1-2-16
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
种渠道和方式与股东、特别是中小股东进行沟通和交流，畅通信息沟通渠道，
充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题，便于广大股
东充分行使表决权。
（3）董事会、股东大会审议调整或变更本章程规定的利润分配政策时，均
需按本章程规定的特别决议表决。
（4）监事会对董事会执行公司分红政策、董事会调整或变更利润分配政策
以及董事会、股东大会关于利润分配的决策程序进行监督。公司对有关利润分
配事项应当及时进行信息披露。独立董事对利润分配预案、利润分配政策发表
的独立意见应当一并披露。
公司应当在定期报告中详细披露现金分红政策的制定和执行情况，说明是
否符合本章程的规定或股东大会决议的要求，分红标准和比例是否明确和清
晰，相关决策程序和机制是否完备，独立董事是否尽职履责并发挥了应有的作
用，中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到充分维
护等。对现金分红政策进行调整或变更的，还应当详细说明调整或变更的条件
和程序是否合规和透明。报告期盈利但董事会未作出现金分配预案的，应当在
定期报告中披露原因，以及未用于分红的资金留存公司的用途和使用计划，独
立董事应当对此发表独立意见。
（二）公司未来分红回报规划
为了明确本次发行后对新老股东权益分红的回报，进一步细化《广东世运电
路科技股份有限公司章程》（上市修订草案）中关于股利分配原则的条款，增加
股利分配决策透明度和可操作性，便于股东对公司经营和分配进行监督，特制
定公司首次公开发行股票并上市后三年股东分红回报规划，具体内容如下：
1、股东回报规划制定的考虑因素
公司利润分配政策和方案的制定应当依据相关规定，着眼长远和可持续发
展，在综合分析行业特点、公司经营发展规划、投资者意愿、目前及未来盈利
规模、现金流量状况、发展所处阶段、项目投资资金需求、外部融资环境等因
素的基础上，平衡股东的投资回报需求和公司未来发展，建立对股东持续、稳
1-2-17
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
定、合理的回报机制。
2、股东回报规划的制定原则
（1）公司盈利并符合公司业务发展对资金要求的前提下，实行持续、稳定
的利润分配政策，公司的利润分配应当重视对股东的合理投资回报并兼顾公司
的可持续发展。
（2）在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司将实施积
极的现金股利分配办法。
（3）在利润分配政策及方案制定或调整的决策或论证过程中，应当充分考
虑股东（特别是中小股东）、独立董事和监事的意见。
3、股东回报规划制定周期
公司至少每三年重新审阅一次股东未来分红回报规划，对公司即时生效的
股利分配政策作出适当且必要的修改，确定该时段的股东回报计划，并由公司
董事会结合具体经营数据，充分考虑公司目前盈利规模、现金流量状况、发展
所处阶段及当期资金需求，制定年度或中期分红方案。
4、具体股东回报规划
（1）利润分配的形式及时间：公司可以采用现金、股票或者现金与股票相
结合的方式分配股利。公司按照年度进行现金分红，在有条件的情况下，公司
可以进行中期利润分配。利润分配不得超过公司累计可分配利润的范围，不得
损害公司持续经营能力。
（2）公司首次公开发行上市后未来 3 年，公司在足额预留盈余公积金以
后，每年向股东现金分配股利不低于当年实现的可供分配利润的 10%。
（3）发放股票股利的具体条件：在确保公司当年累计可分配利润满足当年
现金分红的条件时，公司董事会可同时考虑股票股利的发放。
（4）具体分红方案由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提
出预案，报股东大会批准。公司当年盈利，董事会未提出现金利润分配预案
的，应当在董事会决议公告和定期报告中详细说明未分红的原因以及未用于分
1-2-18
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
红的资金留存公司的用途，独立董事应当对此发表独立意见；公司还应在定期
报告中披露现金分红政策的执行情况。
5、公司未分配利润的使用原则
（1）公司留存的未分配利润主要用于补充公司流动资金，扩大业务规模，
满足公司日常经营现金使用。
（2）投入能够为股东带来稳定回报的项目，促进公司快速发展，使股东资
产保值增值，最终实现股东利益最大化。
四、风险因素
（一）市场风险
1、全球宏观经济波动导致公司下游产品需求发生变化的风险
印刷线路板作为电子元器件基础行业，其景气程度与宏观经济及电子信息
产业的整体发展状况存在较为紧密的联系。宏观经济波动对 PCB 下游行业如消
费电子、网络通讯、电脑周边、汽车电子等将产生不同程度的影响，进而影响
PCB 行业的需求增长。我国已逐渐成为全球印刷线路板的主要生产基地，我国
印刷线路板行业受全球经济环境变化的影响日趋明显。
本公司产品主要为出口外销， 2014 年、2015 年及 2016 年公司产品的出口
比例分别为 93.70%、93.30%、91.50%。未来若全球经济出现较大波动，将对包
括本公司在内的 PCB 厂商造成消极影响。
2、市场竞争导致产品价格下降的风险
目前全球 PCB 行业竞争比较充分，市场集中度不高。根据国际调研机构
N.T.Information 的统计，全球 PCB 生产企业约 2800 家，多数分布在美国、日
本、韩国、中国大陆及台湾地区。根据 CPCA 统计，我国大约有 PCB 企业 1500
家 ，市场高度分散，行业竞争较为充分，大部分企业分布在珠三角和长三角地
区。
如果公司技术水平不能有效提高，生产规模不能有效扩大，激烈的市场竞
1-2-19
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
争将有可能导致产品价格下降，进而显著影响公司的盈利能力，给公司带来风
险。
（二）经营风险
1、主要客户相对集中的风险
2014 年度、2015 年度及 2016 年度，公司对前五大客户的销售收入占公司营
业收入的比例分别为 44.06%、43.68%、45.53%，客户集中度较高。
如果公司主要客户生产经营发生变化或者减少对本公司的采购量，本公司
产品的销售将会受到影响，给公司的经营带来风险。
2、原材料价格波动的风险
2014 年度、2015 年度及 2016 年度，公司直接原材料成本占主营业务成本的
比例分别为 61.04%、58.65%、58.39%，公司直接原材料价格主要受国际铜价和
国际石油价格的影响。
报告期内，受全球经济的影响，国际铜价和石油价格波动较大，公司主要
原材料采购价格也出现一定波动。公司主要原材料采购价格的波动，一方面对
公司成本管理能力提出了较高要求，另一方面，若公司产品销售价格与原材料
价格变动幅度、变动方向不能同步，在其他因素不变的情况下，将导致公司毛
利率发生变动，影响公司经营业绩的稳定性。
（三）人民币汇率波动的风险
报告期内，公司外销销售收入占收入总额的比例分别为 93.70%、93.30%、
91.50%，外销区域主要集中在日本、韩国、欧洲、香港等地区，外销主要以美
元结算。
报告期内，人民币汇率变动对公司利润总额及净利润的影响如下：
单位：万元
项目 2016 年 2015 年 2014 年
境外销售收入 147,241.21 128,159.43 113,504.05
境外采购 34,937.12 34,098.12 31,032.43
1-2-20
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（境外销售收入－境外采购）（A) 112,304.09 94,061.31 82,471.62
当年汇率变动（B） 6.62% 1.54% -0.72%
当年财务费用-汇兑收益（C） 2,139.95 1,454.79 -173.93
当年汇率变动对利润总额的影响（D=A*B+C) 9,569.37 2,905.83 -764.52
当年汇率变动对净利润的影响(E=D*（1－所得税
8,133.97 2,469.96 -649.85
率））
当年扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东
26,372.80 17,626.79 15,177.46
的净利润（F)
当年汇率变动对净利润的影响百分比(G=E/F) 30.84% 14.01% -4.28%
注释 1：当年汇率变动=（本年按月平均汇率－上年按月平均汇率）/上年按月平均汇率
报告期内，公司与外销客户的销售价格一般以美元计价。通常情况下，随着
汇率的大幅变化，客户也会根据汇率变动结合其他因素对美元计价的价格进行调
整，但由于该等价格调整无法量化至汇率因素，因此，上述汇率变动对利润的影
响，是以客户不根据汇率变化调整价格为假设前提，换言之，上述数据是汇率影
响利润的极限值。
在上述假设前提下，2014 年、2015 年、2016 年，汇率波动对净利润的影响
金额分别为-649.85 万元、2,469.96 万元、8,133.97 万元，占当年扣除非经常性损
益 后 的 归 属 于 公 司 普 通 股 股 东 的 净 利 润 的 比 例 分 别 为 -4.28% 、 14.01% 、
30.84%。
如果未来人民币大幅升值，将会直接影响公司出口产品售价，产生汇兑损
益，进而影响公司净利润。人民币升值可能对公司经营业绩造成不利影响。
（四）环保风险
PCB 在生产中由于涉及到电镀、蚀刻等加工工序，对环保的要求较高，企
业必须投入大量的资金建设环保设施，对相关废弃物进行净化处理。
近年来国家对工业生产企业的环保监管越来越严厉，PCB 企业在环保设施
方面的投资需求也越来越高。虽然本公司及下属子公司目前的生产线以及本次募
集资金投资项目环保投入能够保证各项环保指标达到国家和地方的相关环保标
准，但如果国家提高对 PCB 行业的环保要求，本公司的环保投入将会进一步增
加，环保成本相应增大，可能对公司业绩产生一定影响。
1-2-21
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（五）税收政策变动风险
1、所得税税收政策变化的风险
根据广东省科技厅高新技术发展及产业化处粤科高字【2013】1544 号文，
公 司 已 于 2013 年 12 月 3 日 通 过 高 新 技 术 企 业 复 审 ， 并 取 得 编 号 为
GF201344000299 的高新技术企业证书。据此，公司 2013 -2015 年按照 15%的税
率缴纳企业所得税。截至本招股书签署日，公司已取得新一周期的高新技术企
业认证编号（GR201644002359），有效期自 2016 年 11 月 30 日至 2019 年 11 月
30 日。
报告期内，假设公司执行 25%的所得税率，2014 年、2015 年、2016 年增加
当期所得税费用 1,500.14 万元、1,536.98 万元、2,322.09 万元，占当期净利润比
例分别为 10.43%、9.79%、8.77%。
如果公司未来无法享受企业所得税优惠政策，将对公司的净利润造成不利
影响，但影响较为有限，发行人经营成果对上述税收优惠政策不存在严重依
赖，不存在应披露未披露的重大事项。
2、出口退税政策变化的风险
本公司出口产品销售的增值税采用“免抵退”政策，印制电路板属于国家鼓
励发展行业，退税率为 17%。报告期内，本公司外销收入占收入总额的比例超
过 90%。
单位：万元
项目 2016 年 2015 年 2014 年
利润总额 31,339.03 18,595.58 17,126.06
申报表当期应退税额 8,586.16 6,249.24 6,086.99
占比 27.40% 33.61% 35.54%
公司出口执行“免、抵、退”增值税税收政策。报告期内，公司产品直接出
口享受的出口退税率为 17%，2014 年、2015 年、2016 年，假设公司出口退税率
降至 13%，其对主营业务成本的影响如下：
1-2-22
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
单位：万元
项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
免抵退税额-退税率为 17% 15,150.36 12,808.59 12,556.17
免抵退税额-假设退税率为 13% 11,585.57 9,794.80 9,601.77
增加的主营业务成本 3,564.79 3,013.78 2,954.39
主营业务成本 115,275.65 104,048.01 90,697.14
增加的主营业务成本占主营业务成本比例 3.09% 2.90% 3.26%
利润总额 31,339.03 18,595.58 17,126.06
增加的主营业务成本占利润总额的比例 11.37% 16.21% 17.25%
注 1：免抵退税额=（直接外销收入-免税购进原材料）*退税率；
注 2：增加的主营业务成本=（直接外销收入-免税购进原材料）*退税率变动之差
假设公司出口退税率降至 13%，2014 年、2015 年、2016 年，增加主营业务
成本 2,954.39 万元、3,013.78 万元、3,564.79 万元，占当期主营业务成本比例为
3.26%、2.90%、3.09%，占当期利润总额的比例分别为 17.25%、16.21%、11.37%，
出口退税率调整对公司未来经营业绩的影响较为有限。
如果国家出口退税的相关政策发生变化，可能会对公司的经营业绩产生不
利影响，对公司未来经营业绩的影响较为有限。
（六）技术风险
PCB 是一个多学科交叉的复合型高科技行业，具有很高的技术难度。首
先，PCB 制造融合了电子、机械、计算机、光学、材料、化工等多门学科，技
术集成度高、开发难度大，需要经过长期的学习和积累、并将理论知识转化为
实际生产能力，才能保证产品生产的稳定性和连续性。其次，PCB 产品品种繁
多、应用领域广泛，新工艺、新材料层出不穷，不同下游行业、不同客户对
PCB 产品的品种类型、技术性能、材料性质等要求各不相同。因此，PCB 生产
企业必须具备很强的技术水平和研发能力才能及时研发和生产出符合客户需求
的产品，适应电子产品不断创新变化的发展趋势。第三，PCB 产品的制造过程
工序众多、工艺复杂，每个工序参数的设置要求都非常严格，对产品精密度要
求也很高，企业必须同时具备良好的理论水平、长期的经验积累、先进的生产
工艺才能制造出高性能、高精度的产品。
1-2-23
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
公司目前技术水平、生产工艺能够满足公司现有产品需求，公司对未来产
品更新换代也进行了大量的技术储备。但未来本公司若无法保持对新技术的吸
收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，将面临丧失目前技术优势的风险。
（七）募集资金投资项目不能如期达到预期收益的风险
公司本次募集资金计划投资 125,756.26 万元，分别用于年产 200 万平米/年
高密度互连积层板、精密多层线路板项目和补充 3 亿元流动资金项目。
公司本次募集资金投资项目经过了详细、充分的可行性研究，审慎考虑了
市场环境、公司管理水平、技术水平和资金状况等方面因素，预期募投项目能
够实现良好的经济效益。但如果行业政策、市场环境发生变化、募集资金不能
及时到位，或项目实施过程中出现其他不利情形，将会直接影响到募投项目的
实施，使得募投项目的预期效益难以如期实现，进而影响公司的经营业绩。
（八）管理风险
1、实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人佘英杰本次发行前通过新豪国际间接持有本公司股份
25,527.26 万股，占公司总股本的 81.56%，对公司绝对控股；本次发行后，佘英
杰通过新豪国际间接持股比例为 63.53%，仍居绝对控股地位。
尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和完善的内部控制制度，且公司
设立以来未发生实际控制人利用其控股股东地位损害公司及中小股东利益的行
为，但是如果发行人无法有效做到股东大会、董事会、监事会和管理层之间的
相互制衡，则存在大股东侵害公司及其他中小股东利益的风险。
2、人力资源风险
PCB 行业是综合型高科技行业，生产企业不仅需要具备对 PCB 产品结构、
制造工艺进行深入研究和创新开发的能力，还需要具备向下游企业提供产品建
设性解决方案的能力，以帮助其完善相关产品的布线结构、提高产品的可靠
性。这就需要企业拥有大量的高素质综合性人才。而综合型专业人才的培育必
须经过大量的知识体系训练和长期的行业经验积累，如果未来公司经营、管理
1-2-24
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
和技术人员流失或不能及时引进新人员，将对公司的发展带来风险。
（九）安全生产风险
2015 年 12 月 22 日，广东世运发生火灾事故，本次火灾事故导致的财产损
失合计约为 1,006.63 万元，未造成人员伤亡，相关财产均已投保。公司在运营
过程中，存在发生生产安全事故的风险。公司制定了相关消防和安全生产管理
制度，并严格执行，但仍不排除未来发生火灾或生产安全事故的可能性。
上述风险都直接或间接影响公司的经营业绩，请投资者仔细阅读招股说明
书“第四节 风险因素”及其他章节的相关资料，并特别关注上述风险的描述。
五、财务报告审计截止日后公司主要财务信息及经营状况
发行人所处行业不具备较强的周期性特征。财务报告审计截止日（2016 年
12 月 31 日）至本招股说明书签署之日期间，公司经营情况正常，发行人经营模
式，主要原材料的采购规模及采购价格，主要产品的生产、销售规模及销售价
格，主要客户及供应商的构成，税收政策等均未发生重大变化，亦未发生其他
可能影响投资者判断的重大事项。
结合当前的宏观经济形势、行业发展状况、发行人 2016 年已实现的经营
业绩及后续订单情况等因素，据公司预计，2017 年 1-3 月公司营业收入区间为
35,290 万元至 38,819 万元，较上年同期增长 0%至 10%，净利润区间为 4,800 万
元至 5,280 万元，较上年同期增长 0%至 10%，归属于母公司股东扣除非经常性
损益后的净利润区间为 4,900 万元至 5,390 万元，较上年同期增长 0%至 10%。
（前述数据并非公司所作的盈利预测）
1-2-25
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
第二节 本次发行概况
股票种类 人民币普通股（A 股）
每股面值 人民币 1.00 元
不超过 8,880 万股，占本次发行后总股本的比例不低于
发行股数
22.10%；本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份
发行价格 15.08 元/股
22.98 倍（每股收益按照 2016 年经审计的扣除非经常性损益
发行市盈率
前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）
2.93 元（按公司截至 2016 年 12 月 31 日经审计的净资产值
发行前每股净资产
除以发行前总股本计算）
5.41 元（按公司截至 2016 年 12 月 31 日经审计的净资产值
发行后每股净资产
加上本次发行筹资净额除以发行后总股本计算）
市净率 2.79 倍（按每股发行价除以本次发行后每股净资产计算）
采用网下向询价对象配售与网上市值申购定价发行相结合
发行方式
的方式或中国证监会认可的其他发行方式
符合资格的询价对象和在上海证券交易所开户的境内自然
发行对象
人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买的除外）
承销方式 余额包销
预计募集资金总额 133,910.40万元
预计募集资金净额 125,756.26万元
预计发行费用 8,154.14万元
其中：承销保荐费用 6,660.74 万元
审计、验资费用 883.00 万元
律师费用 5.30 万元
用于本次发行
500.00 万元
信息披露费用
发行手续费用 105.10 万元
1-2-26
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
第三节 发行人基本情况
一、发行人基本概况
公司名称 广东世运电路科技股份有限公司
英文名称 Olympic Circuit Technology Co., LTD.
注册资本 31,300 万元
法定代表人 佘英杰
有限公司成立日期 2005 年 5 月 11 日
股份公司设立日期 2013 年 5 月 24 日
公司住所 鹤山市共和镇世运路 8 号
邮政编码
联系电话 0750-8911888
传 真 0750-8919888
研发、生产、销售线路板（含高密度互联积层板、柔性线路板）及
混合集成电路，电子产品，电子元器件；自产产品及其辅料进出口；
技术进出口；自产产品售后服务、技术服务及咨询服务（上述不涉
经营范围 及国营贸易管理商品，涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品，
按国家有关规定办理；涉及专项规定、许可经营的，按国家有关规
定办理）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营
活动。）
互联网址： www.olympicpcb.com
电子信箱： olympic@olympicpcb.com
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）发行人设立方式
本公司是经 2012 年 12 月 25 日广东省对外贸易经济合作厅核发《关于合资
企业鹤山市世运电路科技有限公司转制为外商投资股份有限公司的批复》（粤外
经贸资字【2012】668 号）的批准，由鹤山世运依法整体变更设立的股份有限公
司。根据 2012 年 7 月 5 日天健会计师事务所出具的《审计报告》 天健深审【2012】
1-2-27
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
909 号），鹤山世运截至 2012 年 5 月 31 日经审计的账面净资产值为 449,389,129.01
元，其中的 313,000,000.00 元按 1：1 的比例折为 31,300 万股普通股，每股面值
人民币 1.00 元，其余 136,389,129.01 元净资产列入股份公司资本公积，将鹤山世
运整体变更为股份公司。本公司于 2013 年 5 月 24 日在江门市工商行政管理局注
册登记并领取了《企业法人营业执照》(注册号为 440700400008504)。
（二）发起人及其投入的资产内容
公司发起人为新豪国际、无锡天翼、沃泽科技、中和春生、联智投资和伸光
制作所。
2013年5月24日，鹤山世运整体变更为股份公司的时候，本公司发起人为鹤
山世运的全体股东，公司变更设立时承继了鹤山世运的整体资产，发起人投入的
资产即为鹤山世运的整体资产。
三、发行人股本情况
（一）本次拟发行的股份及发行前后公司股本结构
本次发行前，发行人总股本为 31,300 万股，如本次拟公开发行 8,880.00 万
股，占发行后总股本的 22.10%，则发行前后公司股本结构如下：
发行前股本结构 发行后股本结构
股东名称 持股数量
持股数量（股） 持股比例(%) 持股比例(%)
（股）
有限售条件流通股 313,000,000 100.00 313,000,000 77.90
1 新豪国际 255,272,580 81.56 255,272,580 63.53
2 无锡天翼 23,790,433 7.60 23,790,433 5.92
3 中和春生 12,390,851 3.96 12,390,851 3.08
4 联智投资 9,390,000 3.00 9,390,000 2.34
5 沃泽科技 8,927,402 2.85 8,927,402 2.22
6 伸光制作所 3,228,734 1.03 3,228,734 0.80
本次发行流通股 ---- ---- 88,800,000 22.10
合 计 313,000,000 100.00 401,800,000 100.00
（二）股东间的关联关系及关联股东的各自持股比例
1-2-28
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
本次发行前，发行人各股东间的关联关系为：联智投资与沃泽科技同受佘俊
杰控制，分别持有发行人 3.00%和 2.85%的股份，合计持有发行人 5.85%的股份。
佘英杰控制的新豪国际持有发行人 81.56%的股份，佘英杰与佘俊杰为兄弟
关系，新豪国际与联智投资、沃泽科技互为关联方。
除上述情况外，本次发行前各股东间不存在其他关联关系。
（三）本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
1、公司控股股东新豪国际承诺：（1）自发行人股票上市之日起 36 个月内，
本公司不转让或者委托他人管理本公司直接或间接持有的发行人股份，也不由
发行人回购本公司直接或间接持有的发行人股份。（2）所持股份在锁定期满后
两年内减持的，其减持价格不低于发行价（指公司首次公开发行股票的发行价
格，如果公司上市后因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行
除权、除息的，则按照证券交易所的有关规定作除权除息处理，下同）。（3）
发行人上市后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，
或者上市后 6 个月期末收盘价格低于发行价，持有发行人股票的锁定期限自动
延长 6 个月。
2、公司股东深圳沃泽、鹤山联智承诺：自发行人股票上市之日起 36 个月内，
本单位不转让或者委托他人管理本单位直接或间接持有的发行人股份，也不由发
行人回购本单位直接或间接持有的发行人股份。
3、公司股东无锡天翼、中和春生、伸光制作所承诺：自发行人股票上市之
日起 12 个月内，本单位不转让或者委托他人管理本单位直接或间接持有的发行
人股份，也不由发行人回购本单位直接或间接持有的发行人股份。
4、间接持有本公司股份的实际控制人、董事长、总经理佘英杰承诺：鉴于
公司拟申请首次公开发行股票并上市，现就相关事宜承诺如下：（1）自发行人
股票上市之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有
的发行人股份，也不由发行人回购本人直接或间接持有的发行人股份。（2）本
人在上述股份锁定期间届满后，在公司任职期间每年转让的股份不超过本人直
接或间接所持有公司股份总数的 25%；离职后 6 个月内，不转让本人直接或间
1-2-29
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
接所持有的公司股份。（3）本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持
价格不低于发行价。（4）公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收
盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则该日后第一
个交易日）收盘价低于发行价，本人持有公司股份的锁定期限自动延长 6 个月。
（5）本人如未履行上述承诺内容的，由此所得收益归公司所有，本人应向公司
董事会上缴该等收益。
5、除佘英杰以外间接持有公司股份的董事或高级管理人员佘俊杰承诺：
（1）自发行人股票上市之日起 36 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直
接或间接持有的发行人股票，也不由发行人回购本人直接或间接持有的发行人
股票。（2）本人在上述股份锁定期间届满后，在公司任职期间每年转让的股份
不超过本人直接或间接所持有公司股份总数的 25%；离职后 6 个月内，不转让
本人直接或间接所持有的公司股份。（3）本人所持股票在锁定期满后两年内减
持的，其减持价格不低于发行价。（4）公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20
个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，
则该日后第一个交易日）收盘价低于发行价，本人持有公司股份的锁定期限自动
延长 6 个月。
6、除佘英杰以外间接持有公司股份的董事杨振球承诺：（1）自发行人股票
上市之日起 12 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的发
行人股票，也不由发行人回购本人直接或间接持有的发行人股票。（2）本人在
上述股份锁定期间届满后，在公司任职期间每年转让的股份不超过本人直接或
间接所持有公司股份总数的 25%；离职后 6 个月内，不转让本人直接或间接所
持有的公司股份。（3）本人所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格
不低于发行价。（4）公司上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价
均低于发行价，或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则该日后第一个交
易日）收盘价低于发行价，本人持有公司股份的锁定期限自动延长 6 个月。
7、间接持有公司股份的监事黄其义、谢新承诺：（1）自发行人股票上市之
日起 12 个月内，本人不转让或者委托他人管理本人直接或间接持有的发行人股
份，也不由发行人回购本人直接或间接持有的发行人股份。（2）本人在上述股
份锁定期间届满后，在本人担任发行人监事期间，每年转让直接或间接持有的
1-2-30
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
发行人股份不超过本人所直接或间接持有的股份总数的 25%；离职后半年内不
转让本人所直接或间接持有的发行人股份。
8、其他董事（除独立董事外）、监事、高级管理人员佘晴殷、佘卓铨、卢
锦钦、罗焕光、徐毓湘、王汉晖承诺：在本人担任发行人董事、监事、高级管
理人员期间，每年转让直接或间接持有的发行人股份不超过本人所直接或间接
持有的股份总数的 25%；离职后半年内不转让本人所直接或间接持有的发行人
股份。
四、发行人的主营业务相关情况
（一）公司主营业务与主要产品及其用途
公司主营业务为各类印制电路板（PCB）的研发、生产与销售。目前公司主
导产品包括单面板、双面板、多层板等，广泛应用于计算机及周边设备、消费电
子、汽车电子、工业控制、医疗设备等领域。公司自成立以来一直从事印制电路
板的研发、生产及销售，主营业务及产品未发生重大变化。
（二）产品销售方式及渠道
由于印制电路板属于定制化产品，报告期内公司均采用买断式直接销售模
式。有关销售模式情况具体如下：
（1）取得订单的方式
公司取得客户订单的方式，分为公司内部销售人员直接开拓客户方式取得订
单和通过外部销售顾问介绍取得客户订单两种方式。
由于印制电路板属于定制化产品，公司在上述两种方式下均采用与终端客户
签订买断式直接销售购销合同或订单，客户按需向公司发出具体采购订单，并约
定具体技术要求，销售价格、数量、支付条款、交货时间、送货方式等。
对于内部销售人员直接开拓客户的情形，公司按照内部制度发放相关薪酬并
反映在销售费用的职工薪酬；对于外部销售顾问介绍客户的情形，公司在收到客
户销售款后按照一定比率向外部销售顾问支付佣金，并记录在销售费用下的“销
售佣金”。
1-2-31
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
公司在上述两种方式下收入确认时点、确认金额、信用期、产品毛利率、产
品售后退回或维修等方面不存在差异。具体如下：
1）直接开拓客户销售方式
在直接开拓客户销售方式下，公司销售人员直接去开拓客户，并取得订单。
2）外部销售顾问介绍客户销售方式
为有效开拓海外市场，提升销售收入，公司采取了外部销售顾问介绍客户销
售方式。在该模式下，公司与外部销售顾问签订销售顾问协议，但具体合同由公
司与外部销售顾问所介绍的客户直接签署，公司按照销售回款的一定比率向外部
销售顾问支付销售佣金；一般情况下，外部销售顾问须履行以下职责：
对有关公司与客户之间的交易信息保守秘密；
在与客户沟通时须遵守公司规定；
帮助公司获取有关客户相关信息；
促使公司与客户建立联系；
向潜在客户推销公司产品并获得客户相关资料；
跟踪交货计划并确保客户及时收货；
督促客户及时支付货款。
在外部销售顾问介绍客户销售方式下，有关产品的型号、数量、价格、质量、
交货时间、交货地点及付款等由公司直接与客户进行协商并签署相应协议。
直接开拓客户销售方式与外部销售顾问介绍客户销售方式有以下共同点：
公司直接与客户签署协议；
公司直接将产品运往客户；
公司直接将发票开给客户；
客户直接将货款支付给公司。
直接开拓客户销售方式与外部销售顾问介绍客户销售方式差异体现在以下
几个方面：
客户订单是公司直接取得还是通过外部销售顾问介绍取得；
1-2-32
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
是否由外部销售顾问给公司提供相应的销售服务；
公司是否需要向外部销售顾问支付佣金。
报告期内，公司通过直接开拓客户销售方式和外部销售顾问介绍客户销售方
式实现的销售情况如下：
单位：万元
2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
直接开拓
客户销售 97,660.32 60.69% 84,284.12 61.36% 66,391.01 54.81%
方式
外部销售
顾问介绍
63,258.20 39.31% 53,074.59 38.64% 54,739.47 45.19%
客户销售
方式
合 计 160,918.52 100.00% 137,358.71 100.00% 121,130.47 100.00%
（2）客户类型
公司客户数量较多，客户类型分电子产品制造商及 PCB 贸易商两大类。由于
印制电路板属于定制化产品，公司对上述两类客户均采用买断式直接销售模式。
客户类型 定义 代表性客户
本公司电子产品制造商类客户包括终端客
户、电子制造服务商（EMS）。其中：
Jabil(捷普)、
终端客户：指拥有自主品牌终端电子产
Flextronics(伟创力)、
品的客户，其采购线路板直接用于生产
电子产品制造商 Diehl(代傲)、
加工。
Wkk(王氏港建)、
电子制造服务商（EMS 公司）：指为电
Hana（恒诺）等。
子产品类客户提供包括产品设计、代工
生产等服务的厂商。
Shinko (伸光制作所)、
PCB 贸易商：指主要是利用自身的优
Staci Group、
势（如全球网点优势、物流服务、技术
Elmatica Group、
PCB 贸易商 支持等）获取终端客户订单后，再向
ICAPE Group、
PCB 工厂下单采购线路板，以赚取买
NCAB Group、
卖差价。
DAEDUCK 等。
报告期内，公司向电子产品制造商、PCB 贸易商销售情况如下：
单位：万元
1-2-33
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2016 年度 2015 年度 2014 年度
客户类型
金额 比例 金额 比例 金额 比例
电子产品制
108,314.04 67% 86,647.98 63% 68,257.97 56%
造商
PCB 贸易商 52,604.48 33% 50,710.72 37% 52,872.49 44%
合计 160,918.52 100% 137,358.71 100% 121,130.47 100%
公司与 PCB 贸易商类客户是互相依存关系。由于公司所在行业具有订单多、
数量多、批次多、送货次数多等特点。加之国外客户维护成本高、信息获取具有
滞后性，为了更好地服务客户并争取在第一时间内获得客户的最新研发和业务拓
展信息，公司会在国外客户所在地寻找一家具备 PCB 服务或销售能力的专业 PCB
贸易商来维护客户。
（3）境内、境外销售流程
公司销售分为国内销售和国外销售，报告期内，公司产品以出口为主，公司
境外销售收入占主营业务收入比例均超过 90%，报告期内公司前五大客户均为本
公司主要外销客户。境内、境外销售具体流程如下：
1）境内销售
采用直销方式，货物直接通过陆运等方式直接送达至客户。
2）境外销售
公司境外销售均通过公司香港子公司世运线路版实现，具体的商务谈判由公
司直接与客户洽谈。产品生产完毕后，通常采取 FOB 香港的配送货物方式（即
公司将货物发往客户在香港指定的装运港或仓库，交货之前的所有费用和风险都
由卖方承担；当货物装船后，风险随即转移给了买方，且之后的费用,包括运费
等皆由买方承担）将产品送到客户指定地点。
公司外销通过世运线路版进行销售的原因主要是：将香港作为外销业务的分
送中心，提高物流效率。公司产品报关出口至香港后，通过香港进行中转将货物
配送至全球。通过世运线路版来负责货物到香港后的协调工作，能大大提高物流
效率，减少货物在途时间。
1-2-34
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
境外客户的开发方式、交易背景、合同订单的签订依据、执行过程具体情况
如下：
A. 境外客户的开发方式
公司销售统一由市场部负责，直接面对客户，按照订单生产，实现销售。公
司境外客户开发方式分为直接开拓客户方式及外部销售顾问介绍客户方式两种
方式。
在直接开拓客户方式下，公司直接与客户接触，与客户就产品的品种、质量、
价格和售后服务等方面进行洽谈，并签订订单。
在外部销售顾问介绍客户方式下，销售顾问向公司介绍客户，公司直接与客
户洽谈并签订订单，公司在收到销售货款后支付佣金给销售顾问。
B. 交易背景
公司客户类型分电子产品制造商及PCB贸易商两大类。
其中，电子产品制造商包括拥有自主品牌终端电子产品的客户，也包括为电
子产品类客户提供包括产品设计、代工生产等服务的厂商。公司电子产品制造商
类客户根据自身实际生产经营需要，采购本公司线路板后将直接用于生产加工，
对于拥有自主品牌终端电子产品的客户，完成整机生产后进行销售；对于其他制
造商，通过对电路板进行加工之后再销售给下游制造企业继续加工。
对于 PCB 贸易商类客户，该类客户在当地具有较强的信息获取能力、及时
服务能力，同时具有丰富的采购渠道和销售渠道，因此可以实现其从多家 PCB
企业采购、销售给多家下游企业的功能，从而赚取中间差价。对于 PCB 制造企
业来说，通过 PCB 贸易商销售可以降低进入目标市场的开拓成本，也可批量进
入电子产品制造商的供应商目录，比如公司主要客户中，通过伸光制作所可以进
入日本松下、三菱等诸多客户，但相对直接销售给终端客户，通常毛利率会略低。
而对于下游的电子产品制造商，PCB 贸易商的存在也减少了其沟通成本，且贸
易商具有属地化的服务能力。同时，由于 PCB 行业具有订单多、数量多、批次
多、送货次数多等特点，国外大部分中小型终端客户和部分大型终端客户为了提
1-2-35
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
高沟通效率，往往将其需求提交给专业的 PCB 贸易商，PCB 贸易商汇集需求后
向 PCB 企业提交订单。
根据公开信息显示，本行业上市公司景旺电子（股票代码：603228）也采取
了向贸易商销售的方式，其主要贸易商类客户包括：ICAPE（艾佳普）、Opulent
（熥昱）、Suntech Circuits、Wurth、SHINKO CO.,LTD、环球线路有限公司、熥
昱电子等。崇达技术（股票代码：002815）也采取了向贸易商销售的方式，其主
要贸易商类客户包括：NCAB Group、Suntech Circuits,Inc、PCB Connect、EPEC
LLC、Prodigy、Fineline Global PTE LTD.、ICAPE 等。
上述客户中 NCAB Group、ICAPE Group、Shinko（伸光制作所）等全球知
名度较高的 PCB 贸易商均为发行人报告期内主要贸易商类客户，并与公司建立
了良好的合作关系。
此外，由于印制电路板属于定制化产品，客户为了保证其所购产品质量，不
论电子产品制造商类客户亦或 PCB 贸易商类客户，PCB 制造企业通常都需要通
过终端客户较长的考察周期和严格的审查认证，而且终端客户（尤其是大型知名
终端客户）的考察和认证要求往往比行业认证标准更高。因此，客户一般会与本
公司实施长期规模化合作，若无特殊情况，不会轻易更换供应商。
C. 合同订单的签订依据
报告期内公司境外销售订单数量较多，年度外销订单数量均在 3.5 万笔以上，
平均每天约达 100 笔。报告期内，公司与客户确定订单方式通常为先签定无固定
期限合作框架性协议，实际采购时客户按需向公司发出具体采购订单。
订单确定依据均为客户通过电子邮件方式将签署或确定后的订单发给公司
确认，订单中约定具体技术要求，销售价格、数量、支付条款、交货时间、送货
方式等。公司在收到邮件订单后在约定时间内经电子邮件回复确认并与客户确定
交货期后开始组织安排生产。
D. 境外销售执行过程
报告期内，公司海外销售均通过公司香港子公司世运线路版实现，产品境外
销售方式均为直接出口。具体执行过程如下：
1-2-36
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
公司直接与境外客户进行具体商务洽谈；
客户提供设计图纸，公司根据工艺流程及生产成本向客户报价；
世运线路版与境外客户签订订单；
公司根据客户订单及其提供的设计图纸，按照要求组织生产；
公司生产完毕后报关出口；
公司通常采用 FOB 香港的配送货物方式将产品送到客户指定地点，并由
世运线路版来负责货物到香港后的协调工作，最终实现通过香港进行中
转将货物配送至全球；
公司向世运线路版开具发票，同时世运线路版向客户出具发票；
客户在规定时间内完成产品验收；
客户根据支付条款的约定向世运线路版支付货款；
世运线路版定期再将货款支付予公司。
（4）销售收入确认
公司 PCB 经营按“依订单生产、以销定产”实施，按客户需要订单组织生产
及交货，具有订单多、数量多、批次多、送货次数多等特点，与客户之间需要进
行对账并实行“月结”，即每月陆续送货，按月对帐。
内销产品收入确认需满足以下条件：公司将货物送达客户指定地点客户组织
验收，公司根据送货单与客户就货物品名、数量、金额进行核对，核对无误后开
具发票确认收入，当月发出但尚未验收的商品销售计入发出商品。外销产品收入
确认需满足以下条件：公司将货物报关出口或香港港口直接出港，公司根据送货
单、装箱单、运单等单据确认收入，对于部分存在供方库的客户，在客户领用或
上线使用时，公司确认销售收入。
公司对电子产品制造商类客户及 PCB 贸易商类客户收入确认会计政策一
致。
（5）信用期
1-2-37
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
根据行业惯例，公司销售货款按月结算，以赊销为主，即授予客户一定的信
用期限和信用额度，客户按信用期限向公司支付货款，主要客户信用期限最短为
30 天、最长不超过 120 天，信用额度则视具体情况而定。报告期内，公司对主
要电子产品制造商类客户及前五大主要 PCB 贸易商类客户信用期情况如下：
电子产品制造商 信用期 PCB 贸易商 信用期
Wkk SHINKO CO., LTD
（王氏港建） 75 天 30 天、60 天
（注 2）
Hana（恒诺） DAEDUCK GDS
45 天 45 天
CO.,LTD
Flextronics
（伟创力集团） 90 天 Staci Group 60 天
Jabil(捷普) 90 天 NCAB Group 60 天
Diehl（代傲）
60 天、120 天 ICAPE Group 60 天
（注 1）
Computime Group 60 天 Elmatica Group 60 天
- - DAP CORP. 45 天
注 1：信用期于 2015 年 9 月由 60 天变更为 120 天
注 2：信用期于 2016 年 4 月由 30 天变更为 60 天
从上表可以看出，报告期内，公司对 PCB 贸易商类客户信用期限略短，主
要原因系公司综合考虑与 PCB 贸易商类客户合作关系及对其销售单价略有小幅
折让所致。
（6）产品售后退回或维修情况
由于印制电路板属于定制化产品，公司不存在除质保问题以外的退换货协
议。当公司产品出现质量问题时，公司会根据具体的产品质量问题，采取检测修
复或退换货方式处理。公司产品质量控制严格，报告期内退换货金额较小，具体
情况如下：
A. 报告期内退换货具体情况如下：
金额单位：万元
项 目 2016 年 2015 年 2014 年
退货金额 407.62 460.67 543.58
1-2-38
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
换货金额 293.53 622.64
退换货合计 701.15 1,083.32 933.58
主营业务
160,918.52 137,358.71 121,130.47
收入
比 例 0.44% 0.79% 0.77%
发生退换货时，会计处理如下：冲减销售收入和应收账款，同时增加存货及
减少营业成本。期末存货做报废处理，存货成本列入营业成本。公司完成补货时，
增加销售收入，同时结转营业成本。
B. 报告期内，向电子产品制造商及 PCB 贸易商销售退换货具体情况如下：
A○ 电子产品制造商退换货具体情况如下：
金额单位：万元
项 目 2016 年 2015 年 2014 年
退货金额 73.58 429.66 34.96
换货金额 248.96 406.87 247.42
退换货合计 322.54 836.53 282.38
电子产品制造商
108,314.04 86,647.98 68,257.97
销售收入
比 例 0.30% 0.97% 0.41%
○ 报告期内 PCB 贸易商退换货具体情况如下：
金额单位：万元
项 目 2016 年 2015 年 2014 年
退货金额 334.04 31.01 508.62
换货金额 44.57 215.78 142.57
退换货合计 378.61 246.79 651.19
PCB 贸易商
52,604.48 50,710.72 52,872.49
销售收入
比 例 0.72% 0.49% 1.23%
从上表可以看出，报告期内，公司向电子产品制造商类客户、PCB 贸易商
类客户销售产品售后退回或维修情况基本一致。
（7）定价政策
公司以成本加成的原则通过报价系统报价。成本按照公司产品的工序成本，
毛利率按不同层次设置，通常来说层次越高，毛利率设置的相对较高。对于不同
1-2-39
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
客户的成本根据产品的工序成本予以设定，再根据不同客户的产品要求相应的确
定其生产成本作为报价成本，确保在报价阶段控制成本，达到事前控制的目的。
（8）毛利率情况
公司产品类型分单面板、双面板、多层板三类；公司客户类型分电子产品制
造商、PCB 贸易商两类。2014 年度、2015 年度及 2016 年度，公司主营业务毛
利率分比为 25.12%、24.25%和 28.36%。报告期公司产品毛利率情况具体如下：
A、按照客户类型划分，单面板毛利率情况
项 目 2016 年 2015 年 2014 年
单面板毛利率 13.97% 13.76% 14.02%
电子产品制造商： 14.02% 13.82% 14.08%
PCB 贸易商： 12.80% 12.13% 12.93%
电子产品制造商与 PCB 贸易商毛利率差异 1.22% 1.69% 1.15%
B、按照客户类型划分，双面板毛利率情况
项 目 2016 年 2015 年 2014 年
双面板毛利率 24.32% 21.57% 21.69%
电子产品制造商： 25.23% 22.22% 22.24%
PCB 贸易商： 22.05% 19.78% 20.13%
电子产品制造商与 PCB 贸易商毛利率差异 3.18% 2.44% 2.11%
C、按照客户类型划分，多层板毛利率情况
项 目 2016 年 2015 年 2014 年
多层板毛利率 33.12% 27.67% 29.05%
电子产品制造商： 34.64% 29.69% 31.48%
PCB 贸易商： 30.80% 25.60% 27.54%
电子产品制造商与 PCB 贸易商毛利率差异 3.84% 4.09% 3.94%
综上，报告期内，除定价政策方面公司考虑不同类型客户合作关系及其在销
售环节为 PCB 终端客户提供的服务等因素对 PCB 贸易商类客户销售产品价格有
小幅折让，导致不同类型客户毛利率有所差异外。在收入确认、信用期、产品售
后退回或维修政策方面基本一致。
经核查，保荐机构认为，报告期内与公司交易的主要电子产品制造商类客户
及 PCB 贸易商类客户是真实的。
经核查，会计师认为，报告期内与公司交易的主要电子产品制造商类客户及
PCB 贸易商类客户是真实的。
1-2-40
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（9）销售回款情况
公司的主要客户为 Shinko（伸光制作所）、Wkk（王氏港建）、Hana（恒诺）、
Flextronics（伟创力）、Jabil(捷普)、Diehl(代傲)等优质客户，该类客户具有信用
程度高、合作关系稳定等特点，销售回款有可靠保证。
（三）主要原材料
公司生产所需的主要原材料包括覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、菲林、油
墨、氰化金钾等。本公司主要材料均通过议价方式选定供应商，并以市场价格进
行采购。本公司原材料供货渠道顺畅，供货能够及时保证生产需要。
（四）行业竞争情况及本公司在行业中的竞争地位
1、国际市场竞争格局
全球 PCB 生产主要集中在中国大陆、日本、台湾、韩国四个地区，美国和
欧洲则保留了部分高端产品的生产。从产业技术水平来看，日本是全球最大的高
端 PCB 生产地区，产品以高阶 HDI 板、封装基板、高层挠性板为主，产品技术
层次不断向高难度化发展。美国保留了高复杂性 PCB 的研发和生产，产品以高
端多层板为主，主要应用于军事、航空、通信应用等领域，美国仍是全球最大的
18 层以上多层板产地。韩国和台湾高端产品的生产技术也得到了很大的突破，
产品结构也逐渐向高技术、高附加值产品领域发展，生产的产品中 HDI 板、封
装基板占了很高的比重，目前韩国、台湾和日本一起掌握了全球绝大部分封装基
板的生产。相对而言，中国大陆的产品整体技术水平与美国、日本、韩国、台湾
相比还存在一定的差距。但近年来，随着产业规模的快速扩张，中国大陆 PCB
产业的升级进程也得到了加快，高端多层板、挠性板、HDI 板等产品的生产能力
实现了很大的提高。
2、国内市场竞争格局
我国 PCB 市场巨大的发展空间吸引了大量国际企业的进入，绝大部分世界
知名 PCB 生产企业都在我国建立了生产基地，并在积极扩张。目前，我国 PCB
市场形成了台资、港资、美资、日资、韩资以及本土内资企业多方共同竞争的格
1-2-41
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
局。其中，外资企业普遍投资规模较大，生产技术和产品专业性都有一定优势；
内资企业数量众多，但企业规模和水平与外资企业相比仍存在一定差距。
根据 CPCA 统计，我国大约有 PCB 企业 1500 家。目前，国内市场竞争激烈，
大规模企业集中占有市场份额较高，中小企业较为分散。2015 年，入选“中国印
制电路行业百强企业排行榜”的销售收入 1 亿元以上的企业达 131 家，合计销售
收入 1，598.03 亿元，较 2014 年同比增长了 9.4%，占全国 PCB 总销售额的 89.69%。
我国本土内资企业的发展水平仍相对不足，与我国 PCB 行业的发展地位不
相适应。未来相当长的时期内，我国仍然是全球 PCB 产业投资与转移的重要目
的地。为此，我国企业必须拓宽融资渠道，通过规模化发展不断提高技术水平、
优化产品结构，提升企业综合实力和市场占有率，以应对国内外市场竞争。为了
增加企业融资渠道，提高企业发展水平和竞争能力，我国不少 PCB 企业开始寻
求上市。目前已实现上市的 PCB 生产企业有沪士电子股份有限公司、广东汕头
超声电子股份有限公司、惠州中京电子科技股份有限公司、深圳市兴森快捷电路
科技股份有限公司、广东超华科技股份有限公司、广东依顿电子科技股份有限公
司、胜宏科技(惠州)股份有限公司、深圳市崇达电路技术股份有限公司、深圳市
景旺电子股份有限公司等。
国内 PCB 上市企业简介
股份简称 基本情况
公司成立于 1992 年，一直立足于 PCB 的研发设计和生产制造，2015 年公司
沪电股份 实现营业收入 33.77 亿元，其中 PCB 收入 32.44 亿元。公司 PCB 产品以 14-28
层企业通讯市场板为主，产品主要应用于通讯、汽车市场。
公司成立于 2000 年，主要从事高精度、高密度双层及多层印刷线路板的制
造和销售。2015 年营业收入 29.28 亿元，其中双面板 8.26 亿元、占 28.21%，
依顿电子
四层板 12.77 亿元、占 43.61%，六层板 6.15 亿元、占 21.00%，八层及以上
板 2.10 亿元、占 7.17%。
公司成立于 1997 年，产品范围包括印制电路板（PCB）、液晶显示器（LCD）、
覆铜板（CCL）及超声电子仪器等。PCB 产品以双面板、多层板与 HDI 板
超声电子 为主，包含部分快板业务，产品可应用于电脑、通讯、工业控制、医疗、汽
车、航空航天等领域。2015 年公司营业收入 36.39 亿元，其中 PCB 收入 18.61
亿元。
公司成立于 1999 年，主要从事 PCB 样板、小批量板的设计和制造服务。产
兴森科技 品及服务主要应用于通信、国防军工、航天、医疗电子、工业控制、计算机
应用等领域。2015 年公司营业收入为 21.19 亿元 ，其中 PCB 样板收入 9.64
1-2-42
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
亿元、PCB 小批量板收入 10.37 亿元。
公司成立于 1999 年，主要从事 PCB、CCL 及其上游的电子铜箔、专用木浆
纸等产品的研发、生产和销售。是 PCB 行业中少数具有垂直一体化产业链
超华科技 的生产企业之一，形成了从电子铜箔、专用木浆纸、CCL 到 PCB 的较为完
整的系列产品线，其中 PCB 产品主要是单面板。2015 年公司营业收入 10.48
亿元 ，其中 PCB 收入 5.57 亿元。
公司成立于 2000 年，主要从事新型电子元器件（高密度印刷线路板等）的
研发、生产和销售。产品主要应用于消费电子、网络通讯、计算机周边、汽
中京电子
车电子和工业控制等领域。2015 年实现营业收入 5.79 亿元，其中 PCB 收入
5.66 亿元（包括单面板 226.71 万元，双面板 1.78 亿元，多层板 3.86 亿元）。
公司成立于 2006 年 7 月 28 日，主要从事印制电路板的研发、生产和销售，
胜宏科技 主要产品为双层板和多层板。2015 年实现营业收入 12.84 亿元，其中 PCB
收入 12.60 亿元。
公司成立于 1995 年 5 月，主要从事小批量印制电路板的研发、生产和销售。
崇达技术 产品主要应用于通信设备、工业控制、医疗仪器、安防电子和航空航天等高
科技领域。2015 年实现营业收入 17.11 亿元。
公司成立于 1993 年 3 月，主要从事印制电路板的研发、生产和销售业务，
景旺电子 产品主要包括双面及多层刚性电路板、柔性电路板（含贴装）和金属基电路
板。2015 年，公司实现营业收入 26.77 亿元。
数据来源：上市公司年报
3、公司主要竞争对手
目前公司以多层板为主导产品，并正在大力向 HDI 板领域发展，产品应用
领域主要面向计算机及周边设备、通信设备、消费电子、汽车电子、工业控制、
医疗仪器等。公司市场竞争主要来自于生产同类型产品的企业，包括：广东依顿
电子科技股份有限公司、胜宏科技(惠州)股份有限公司、深圳市景旺电子股份有
限公司等。
五、发行人主要固定资产及无形资产
（一）固定资产
1、房屋及建筑物
截至本招股说明书摘要签署日，公司主要房屋及建筑物的具体情况如下：
序 面积 所有 他项
房屋座落地 用途 房权证号码
号 （m） 权人 权利
鹤山市共和镇世 广东 粤房地权证鹤山字
1 25,738.40 非住宅 无
运路 8 号 A 座 世运 第 0100030057 号
1-2-43
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
鹤山市共和镇世 广东 粤房地权证鹤山字
2 5,383.30 非住宅 无
运路 8 号 B 座 世运 第 0100030058 号
鹤山市共和镇世 广东 粤房地权证鹤山字
3 2,145.22 非住宅 无
运路 8 号 C 座 世运 第 0100030059 号
鹤山市共和镇世 广东 粤房地权证鹤山字
4 2,989.88 非住宅 无
运路 8 号 D 座 世运 第 0100030060 号
鹤山市共和镇世 广东 粤房地权证鹤山字
5 4,959.88 非住宅 无
运路 8 号 E 座 世运 第 0100054855 号
鹤山市共和镇世 广东 粤房地权证鹤山字
6 9,158.14 非住宅 无
运路 8 号 F 座 世运 第 0100054856 号
鹤山市共和镇世 广东 粤房地权证鹤山字
7 27,598.40 非住宅 无
运路 8 号 A2 座 世运 第 0100054355 号
鹤山市共和镇世 广东 粤房地权证鹤山字
8 18,802.21 非住宅 无
运路 8 号 A3 座 世运 第 0100054356 号
2、主要机器设备
截至 2016 年 12 月 31 日，公司及子公司主要机器设备情况如下表：
单位：万元
序号 类别 资产名称 数量 原值 净值 成新率
1 数控钻机 156 14,339.46 6,784.16 47.31%
数控钻孔设备
2 镭射钻机 4 1,201.53 916.9 76.31%
X-Ray 自 动 对
3 1 144.93 16.25 11.22%
位靶机
自动对位设备
孔位量测机
4 1 58.88 28.74 48.81%
5 光学检测设备 32 2,796.95 1,520.40 54.36%
6 菲林检查机 1 69.72 8.68 12.45%
7 检测设备 检查机 48 2,039.97 1,133.48 55.56%
8 飞针测试机 5 270.15 113.7 42.09%
9 测试机 76 1,207.07 797.31 66.05%
10 除胶渣机 1 79.68 54.65 68.59%
11 去污机 1 376.57 257.95 68.50%
12 抗氧化机 5 237.58 107.55 45.27%
13 表面处理设备 研磨机 45 1,263.83 670.03 53.02%
14 沉铜生产线 3 545.92 312.43 57.23%
15 电镀生产线 14 3,916.52 1,983.91 50.65%
16 喷锡机 6 169.76 106.68 62.84%
1-2-44
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
17 对位冲孔机 3 438.48 252.33 57.55%
18 蚀刻机 20 1,736.27 852.57 49.10%
19 棕化机 6 295.81 138.12 46.69%
20 涂布机 6 640.3 313.24 48.92%
21 洗板机 10 374.76 191.96 51.22%
水平沉锡生产
22 1 471.22 437.63 92.87%
机
23 CCD 热熔机 1 172.07 121.65 70.70%
24 压合机 6 1,866.94 828.84 44.40%
25 压力机 12 247.61 180.46 72.88%
26 外型加工设备 叠合线 4 1,062.47 487.16 45.85%
27 磨边机 6 112.16 56.56 50.43%
28 V 槽加工机 10 547.36 218.47 39.91%
29 成型机 51 2,500.82 1,306.41 52.24%
30 网印机 78 1,325.46 717.76 54.15%
31 印刷设备 喷印机 3 157.64 114.48 72.62%
32 丝印机 8 20.7 14.8 71.49%
33 曝光机 65 5,652.14 2,613.80 46.24%
34 绿油前处理机 8 419.74 187.56 44.68%
35 绿油显影机 6 229.15 89.87 39.22%
36 显影机 5 92.54 52.87 57.13%
光成像设备
37 干膜前处理机 8 417.34 201.19 48.21%
38 贴膜机 5 432.13 159.89 37.00%
39 压膜机 3 273.62 194.25 70.99%
40 光绘机 3 259.59 96.47 37.16%
41 开料设备 自动裁板机 2 112.59 48.57 43.14%
42 冷水机组 7 458.89 248.8 54.22%
其他设备
43 空压机组 12 300.93 112.31 37.32%
合计 49,337.23 25,050.87
截至 2016 年 12 月 31 日，公司及子公司机器设备抵押情况如下表：
单位：万元
序
机器设备名称 数量 原值 净值
号
1 钻孔机 29 2,801.60 694.54
1-2-45
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2 检测设备 37 1,969.22 1,058.41
3 电镀线 5 1,712.26 803.32
4 曝光机 14 1,613.25 588.75
5 蚀刻机 8 815 306.07
6 镭射钻孔机 2 592.52 517.47
7 压合机 2 577.31 94.07
8 刷、研磨机 6 522.86 293.18
9 水平沉锡生产机 1 471.22 437.65
10 热风输送炉 10 465.25 264.19
11 真空层压设备 1 442.01 323.04
12 涂布机 3 360.77 171.32
13 CNC PCB 成型机 6 306.49 110.7
14 贴膜机 3 300.85 101.49
15 MASS LAM 叠合拆板线系统 1 268.25 30.4
16 除胶渣机 3 260.58 89.68
17 前处理机 5 245.77 133.11
18 光绘机 2 234.76 86.01
19 冷水机 3 191.56 60.46
20 成型机 4 187.89 126.9
21 洗板机 4 180 96.9
22 三菱 MGS 柴油发电机组
MGS1500B(7PF) 163.29 18.51
23 2 points X-Ray Target Drill 1 145.54 16.49
24 加工机 2 136.52 22.14
25 收、放板机 25 133.62 100.1
26 网印机 10 115.25 98.31
27 棕化机 2 110.81 37.19
28 沉银机 1 103.62 11.74
29 测试机 2 97.19 37.39
30 压力机 4 81.37 72.35
31 CAM Genesis2000 1 72.31 8.2
32 上下料机 4 27.23 23.78
33 烘箱 2 16.32 11.02
1-2-46
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
34 30 格刺幅式翻板机 3 16.07 12.45
35 干燥机 2 0.98 0.86
36 其他设备 11 252.06 151.77
合计 15,991.6 7,009.95
截至 2016 年 12 月 31 日，公司通过融资租赁取得的固定资产情况如下表：
单位：万元
序号 机器设备名称 数量 原值 净值
1 Benz GR793 1 156.06 72.01
2 检修站 3 32.03 17.60
3 空气干燥机 2 1.12 0.77
4 雷射钻孔机 2 609.01 399.43
5 钻孔机 10 888.33 629.49
6 上料机 2 15.53 10.65
7 下料机 2 15.53 10.65
8 自动光学检查机 3 160.13 87.98
合计 1,877.74 1,228.58
（二）无形资产
截至 2016 年 12 月 31 日，公司所拥有的无形资产主要系国有土地使用权和
软件使用权，主要情况如下：
单位：万元
资产类别 原值 累计摊销 减值准备 净值
土地使用权 1,631.26 208.56 - 1,422.70
办公软件 292.12 165.61 - 126.51
合计 1,923.38 374.17 - 1,549.21
1、国有土地使用权
截至 2016 年 12 月 31 日，公司拥有的土地使用权情况如下：
序 面积 使用 国有土地使用权 权利 使用权 他项
位置
号 (平方米） 权人 证编号 终止日 类型 权利
1 鹤山市共和镇铁 72,344.1 广东 鹤国用（2013）第 2055 年 9 出让 无
1-2-47
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
岗居委会 世运 004297 号 月 15 日
鹤山市共和镇铁 世安 鹤国用（2012）第 2055 年 9
2 31,979.9 出让 无
岗居委会 电子 004049 月 15 日
2、软件使用权
截至 2016 年 12 月 31 日，公司拥有的软件使用权系公司购买的 AutoCAD 等
软件，用于提升公司办公管理水平。
3、专利
截至本招股说明书摘要签署日，公司拥有 16 项实用新型专利，具体情况如
下：
序 专利
专利权人 名称 专利号 权利期限
号 类型
实用 自 2012.9.29
1 广东世运 一种用于铣机的吸尘组件 ZL 2012 2 0513268.1
新型 起 10 年
实用 自 2012.9.29
2 广东世运 一种打气检验装置 ZL 2012 2 0515391.7
新型 起 10 年
实用 一种用于加工印刷电路板外 自 2012.9.29
3 广东世运 ZL 2012 2 0511549.3
新型 形的精冲模组件 起 10 年
实用 自 2012.9.29
4 广东世运 一种用于沉铜工艺中的挂蓝 ZL 2012 2 0515394.0
新型 起 10 年
实用 一种用于印刷电路板的传送 自 2012.9.29
5 广东世运 ZL 2012 2 0515298.6
新型 装置 起 10 年
实用 一种用于印刷电路板的小推 自 2012.9.29
6 广东世运 ZL 2012 2 0515414.4
新型 车 起 10 年
实用 一种用于印刷电路板的冷却 自 2012.9.29
7 广东世运 ZL 2012 2 0515171.4
新型 处理装置 起 10 年
实 用 一种在 AOI 上使用的自动粘 自 2015.9.8
8 201520697131.X
广东世运 新型 尘装置 起 10 年
实 用 一种用于印刷电路板钻孔工 自 2015.9.8
9 广东世运 201520692894.5
新型 艺的万用刀盘 起 10 年
实 用 一种用于印刷电路板 PTH 工 自 2015.9.8
10 广东世运 201520697163.X
新型 序中的水循环利用装置 起 10 年
实 用 一种用于 PCB 电镀的挂具装 自 2015.9.16
11 广东世运 201520723549.3
新型 置 起 10 年
实 用 一种用于测试 PCB 板上螺旋 自 2015.9.8
12 广东世运 201520692934.6
新型 感抗线圈短路的装置 起 10 年
13 广东世运 实 用 一种电路板除胶喷淋水循环 201520692990.X 自 2015.9.8
1-2-48
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
新型 系统 起 10 年
实 用 自 2015.9.16
14 广东世运 一种新型印刷电路板结构 201520718662.2
新型 起 10 年
实 用 自 2015.9.8
15 广东世运 一种 PCB 板烤箱节能装置 201520692118.5
新型 起 10 年
实 用 一种 PCB 板化学镀铜缸溢流 自 2015.9.14
16 广东世运 201520710473.0
新型 液回收铜系统 起 10 年
（三）公司资产许可或被许可使用情况
截至本招股说明书摘要出具之日，发行人租赁房屋的情况如下表所示：
详细座落位 租赁面积 租赁起止时 租金标准 房屋用
序号 出租方名称
置 （M ） 间 （元/年） 途
共和镇宝丰
2016.3.20-2 员工宿
1 新城 10 幢 王艳娥 78
017.3.20 舍
305 房
共和镇宝丰
2016.9.30-2 员工宿
2 新城 6 座 501 马永真 100.65
017.9.30 舍
房
共和镇宝丰
2016.11.15- 员工宿
3 新城 7 座 502 黄金喜 100.65
2017.11.15 舍
房
共和镇宝丰
2016.5.15-2 员工宿
4 新城 3 座 杨忠 76.56
017.5.15 舍
1003 房
共和镇宝丰
2016.6.15-2 员工宿
5 新城 5 座 钟秋云 67.37
017.6.15 舍
1005 房
就上述租赁房屋，根据发行人提供的有关租赁合同、房屋产权证书、房屋买
卖合同等有关资料及确认，经核查，保荐机构及发行人律师认为，发行人所租赁
上述房屋的面积较小，用途均为为员工提供宿舍，发行人未在上述租赁房屋内从
事任何生产经营活动，如公司未能继续使用上述租赁房屋的，不会对公司的持续
经营及日常生产经营造成实质性法律障碍。
发行人子公司租赁房屋的具体情况如下：
1-2-49
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
序号 承租人 出租人 地址 租赁期间 租金 用途
香港九龙开源道 54 号 2015.5.1-
1 世运线路版 朝佳有限公司 3.5 万港币/月 工商业
丰利中心 8 字楼 04 室 2017.04.30
香港九龙开源道 54 号 2017.1.1-
2 世运线路版 朝佳有限公司 0.65 万港币/月 工业
丰利中心 8 字楼 10A 室 2017.12.31
2011.4.1-
3 世运线路版 卓豫有限公司 香港寿山村道 6 号榛园 1 座 14 万港币/月 住宅
2017.4.1
经核查，保荐机构认为，就上述租赁房屋，发行人与出租方签订的租赁合同
合法有效，发行人有权在租赁期限内使用上述租赁房屋。发行人未在上述租赁房
屋内从事任何生产活动，如公司未能继续使用上述租赁房屋的，不会对公司的持
续经营及日常生产经营造成实质性法律障碍。
六、同业竞争和关联交易
（一）同业竞争
1、公司与控股股东、实际控制人的同业竞争情况
公司主营业务为各类印制电路板（PCB）的生产与销售。
公司控股股东为新豪国际，持有公司 81.56%的股份，主营投资业务。截至
本招股说明书摘要签署日，新豪国际除持有公司股份外，不存在其他对外投资情
况，与公司不存在同业竞争。
公司实际控制人为佘英杰，截至本招股说明书摘要签署日，佘英杰对外投资
情况如下：
1、基本情况
公司名称 成立日期 股本总额（港币） 持股比例 经营范围
新豪国际 2010.8.19 1,000 万 100.00% 投资控股
世运电路板
1999.8.18 100 万 100.00% 生产及贸易
（中国）
世运环球投资 2004.5.19 390 万 100.00% 股权投资及一般贸易
朝佳有限公司 1988.7.15 350 万 99.96% 投资及贸易
祥隆实业 1983.7.1 - - 贸易
1-2-50
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
注：祥隆实业为香港个人企业，由佘英杰个人经营。
2、经营情况
截至 2016 年 12 月 31 日，世运环球投资和祥隆实业均无实际经营；世运电
路版（中国）、朝佳有限公司主要经营房屋租赁业务。
单位:港元
营业收入 净利润
公司名称
2015 年 2016 年 2015 年 2016 年
世运电路板
996,800.00 0 807,260.00 -107,774.81
（中国）
世运环球投资 0 0 -8,346.70 -8,694.70
朝佳有限公司 1,565,500.00 1,497,501.91 470,693.00 142,456.87
祥隆实业 0 0 0
注：祥隆实业为香港注册的无限责任公司，根据香港法律法规规定，其无注册资本要
求，由股东对公司及其债务承担无限连带责任。祥隆实业未实际开展任何业务，所以没有实
际的资产，负债，营业收入以及净利润等数据均为零。
3、资产状况
截至 2016 年 12 月 31 日，世运电路板（中国）、世运环球投资、朝佳有限公
司、祥隆实业资产状况如下：
单位：港元
总资产 净资产
公司名称
2015.12.31 2016.12.31 2015.12.31 2016.12.31
世运电路板（中国） 48,747,104.07 48,512,272.45 27,237,503.07 27,103,071.45
世运环球投资 345,605.49 336,559.99 -8,379,959.44 -8,389,004.94
朝佳有限公司 18,439,490.00 18,509,405.87 8,274,225.00 8,352,640.87
祥隆实业 0 0 0
截至 2016 年 12 月 31 日，世运电路板（中国）、朝佳有限公司的主要固定资
产为自有房产。世运环球投资、祥隆实业无自有房屋及机械设备等固定资产。
4、人员情况
截至 2016 年 12 月 31 日，世运电路版（中国）、世运环球投资、朝佳有限公
司、祥隆实业人员情况如下：
1-2-51
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
项 目 世运电路板（中国） 世运环球投资 朝佳有限公司 祥隆实业
员工人数（人） 1 1 1
5、业务和技术及未来业务发展规划
截至 2016 年 12 月 31 日，世运电路板（中国）、世运环球投资、朝佳有限公
司、祥隆实业业务情况及未来发展规划如下：
公司名称 主营业务 未来三年规划
世运电路板（中国） 房产租赁 保持现有房产租赁业务
世运环球投资 无实际经营 无实际经营
朝佳有限公司 房产租赁 保持现有房产租赁业务
祥隆实业 无实际经营 无实际经营
世运电路板（中国）、朝佳有限公司业务为房产租赁，主要核心资源为自有
房产，不存在其他技术。
除上述情况外，公司实际控制人佘英杰不存在其他对外投资情况，公司与控
股股东、实际控制人不存在同业竞争情况。
2、关于实际控制人亲属从事 PCB 业务的说明
A、截至本招股说明书摘要签署日，实际控制人近亲属从事 PCB 业务的情
况
截至本招股说明书摘要签署日，公司实际控制人佘英杰的近亲属对外投资情
况如下：
公司名称 注册资本 注册地 经营范围 股东名称 持股比例
佘晴殷 46.25%
卓豫有限公司 400 万港币 香港 一般贸易
佘卓铨 53.75%
优易市场顾问有 市场调查，数据分析，市
5 万港币 香港 佘卓銓 100.00%
限公司 场定位及策划公关活动
计算机软硬件的技术开 佘俊杰 98.00%
沃泽科技 50 万元 深圳 发、销售，经营进出口业
蒋 莉 2.00%
务
联智投资 2,400 万元 鹤山 股权投资 佘俊杰 70.00%
Uniwell International 5 万美元 英属维尔京 投资 庄跃灿 40.00%
1-2-52
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
Limited 群岛 庄跃森 35.00%
庄育隆 25.00%
Uniwell
同昌（庄氏）集团
1 万港币 香港 投资 International 100.00%
有限公司
Limited
Uniwell
同昌电子有限公
150 万港币 香港 电子产品制造 International 100.00%
司
Limited
生产和销售新型电子元器
东莞同昌电子有 件：高密度互连积层板、 同昌电子
7,414 万港币 东莞 100.00%
限公司 多层挠性板、刚挠印刷电 有限公司
路板。
佘晴殷为佘英杰之女，佘卓铨为佘英杰之子，庄跃灿、庄跃森、庄育隆为佘
英杰之妻弟，佘俊杰为佘英杰之弟，蒋莉为佘俊杰之妻。
上述公司中，卓豫有限公司、优易市场顾问有限公司、沃泽科技、联智投资、
同昌（庄氏）集团有限公司及 Uniwell International Limited 未直接从事与公司相
同或相似的业务，与公司不存在同业竞争。
同昌电子有限公司、东莞同昌电子有限公司均从事 PCB 业务，与发行人主营
业务相同，存在从事相同相似业务的情形。
同昌电子、东莞同昌为庄跃灿、庄跃森、庄育隆共同控制的公司，发行人为
佘英杰控制的公司，自发行人设立以来，庄跃灿、庄跃森、庄育隆未直接或间接
持有发行人的股权，未对发行人形成过控制或重大影响；自同昌电子、东莞同昌
设立以来，佘英杰未直接或间接持有同昌电子、东莞同昌的股权，未对同昌电子、
东莞同昌形成过控制或重大影响。佘英杰与庄跃灿、庄跃森、庄育隆均对对方控
制的企业不构成控制关系、也不构成重大影响、也均未在对方担任任何职务，在
生产经营和管理决策方面，发行人与同昌电子、东莞同昌均独立经营，不存在同
业竞争的情形。
（1）发行人与同昌电子、东莞同昌自设立至今不存在共有股东的情况
1）同昌电子历史沿革
① 同昌电子有限公司设立
1-2-53
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
根据同昌电子有限公司设立时的公司章程，公司名称为“同昌电子有限公司
（英文名称：Uniwell Electronic Ltd）”，公司注册地为香港，法定股本为 10,000
港币。
1988 年 11 月 25 日，香港公司注册处签发了《公司注册证书》，同昌电子有
限公司注册成立。
同昌电子有限公司设立时的股东名单及持股情况如下：
累计所持已发 占已发行股本
序号 股东名称
行股本（港元） 的比例
1 Comsec Management Limited 1 50.00%
2 Grand Faith Limited 1 50.00%
合 计 2 100.00%
② 1988 年 12 月，第一次股权转让及第一次增资
1988 年 12 月 5 日，同昌电子有限公司原股东 Comsec Management Limited、
Grand Faith Limited 分别与 Uniwell International Limited、庄育隆签署股权转让协
议，将其所持股份转让给 Uniwell International Limited 和庄育隆，转让价格为 1
港元。
同日，同昌电子有限公司增加法定股本 1,490,000 万股，每股面值 1 港元，
发行价格为 1 港元/股，发行对象为 Uniwell International Limited 和庄育隆。
本次股本增加及股权转让完成后，同昌电子有限公司的股东名单及持股情况
如下：
累计所持已发 占已发行股本
序号 股东名称
行股本（港元） 的比例
1 Uniwell International Limited 1,125,000 75.00%
2 庄育隆 375,000 25.00%
合 计 1,500,000 100.00%
③ 2011 年 11 月，第二次股权转让
2011 年 11 月 4 日，庄育隆与 Uniwell International Limited 签署股权转让协
议，将其所持有的同昌电子有限公司全部股权转让给 Uniwell International
1-2-54
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
Limited。
本次股权转让完成后，同昌电子有限公司的股东名单及持股情况如下：
累计所持已发 占已发行股本
序号 股东名称
行股本（港元） 的比例
Uniwell International
1 1,500,000 100.00%
Limited
合 计 1,500,000 100.00%
2）东莞同昌历史沿革
① 东莞同昌设立
东莞同昌设立于 1993 年 8 月 10 日，其设立时的注册资本为 780 万港元。根
据东莞同昌设立时的《东莞同昌电子有限公司章程》及《合作经营东莞同昌电子
有限公司合同》，东莞同昌设立时的投资者为同昌电子及东莞市大朗外资引进公
司，其中东莞大朗以有期有偿使用形式提供场地 3330 平方，同昌电子无息投资
780 万港币，合作企业的营业总收入，在扣除一切生产成本费开支后，税前利润
缴所得税和提取“三项基金”后的净利润，按东莞大朗占 30%，同昌电子占 70%
的比例进行分配。
东莞同昌设立时，股东及权益比例情况如下：
序号 股东名称 权益比例
1 同昌电子有限公司 70.00%
2 东莞市大朗外资引进公司 30.00%
合 计 100.00%
② 第一次增资
1995 年 11 月 7 日，东莞同昌的注册资本增至 873 万港币，新增投资额由同
昌电子以设备投资的方式进行，其他事项仍按原合同条款执行。本次增资完成后，
东莞同昌股东及权益比例情况如下：
序号 股东名称 权益比例
1 同昌电子有限公司 70.00%
2 东莞市大朗外资引进公司 30.00%
合 计 100.00%
③ 第二次增资
1995 年 12 月 27 日，东莞同昌注册资本增至 1,004 万港币，由同昌电子增加
1-2-55
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
设备资金 131 万港币，其他事项仍按原合同条款执行。
本次增资完成后，东莞同昌股东及权益比例情况如下：
序号 股东名称 权益比例
1 同昌电子有限公司 70.00%
2 东莞市大朗外资引进公司 30.00%
合 计 100.00%
④ 第三次增资
1997 年 8 月 18 日，东莞同昌注册资本增至 1,164 万港币，由同昌电子增加
投入设备资金 160 万港币，其余事项按原合同条款执行。
本次增资完成后，东莞同昌股东及权益比例情况如下：
序号 股东名称 权益比例
1 同昌电子有限公司 70.00%
2 东莞市大朗外资引进公司 30.00%
合 计 100.00%
⑤ 第四次增资
2001 年 7 月 9 日，东莞同昌注册资本增至 2,369 万港币，新增 1,205 万港币
中，包括设备资金 905 万港币及建造费 300 万港币，上述新增注册资本由同昌电
子缴足，其他事项仍按原合同条款执行。
本次增资完成后，东莞同昌股东及权益比例情况如下：
序号 股东名称 权益比例
1 同昌电子有限公司 70.00%
2 东莞市大朗外资引进公司 30.00%
合 计 100.00%
⑥ 第五次增资
2002 年 2 月 20 日，东莞同昌注册资本增至 4,117 万港币，新增 1748 万港币
全部为设备作价，由同昌电子缴足，其他事项仍按原合同条款执行。
本次增资完成后，东莞同昌股东及权益比例情况如下：
序号 股东名称 权益比例
1 同昌电子有限公司 70.00%
2 东莞市大朗外资引进公司 30.00%
合 计 100.00%
1-2-56
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
⑦ 第六次增资
2002 年 10 月 29 日，东莞同昌注册资本增加 3,297 万港币，由同昌电子无息
以进口设备作价出资。增资完成后，东莞同昌的注册资本变更为 7,414 万港币，
其他事项仍按原合同执行。
本次增资完成后，东莞同昌股东及权益比例情况如下：
序号 股东名称 权益比例
1 同昌电子有限公司 70.00%
2 东莞市大朗外资引进公司 30.00%
合 计 100.00%
⑧ 第一次股权变更，由合作企业变更为独资企业
2005 年 7 月 19 日，就东莞大朗向同昌电子转让其持有的东莞同昌全部股权
事宜，东莞同昌取得了东莞市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》，据
此，东莞大朗在东莞同昌的全部股权由同昌电子承接，东莞大朗不再持有东莞同
昌的股权。
本次股权转让完成后，东莞同昌出资情况如下：
注册资本
序号 股东名称 持股比例
（港元）
1 同昌电子有限公司 7,414 万 100.00%
合 计 7,414 万 100.00%
（2）发行人与同昌电子、东莞同昌产品差异较大，难以形成替代或竞争关系
1）发行人与同昌电子、东莞同昌线路板层数差异较大
报告期内，同昌电子、东莞同昌与发行人各层产品实现的销售占主营业务收
入的比例如下：
2016 年 2015 年 2014 年
项目 东莞 同昌 东莞 同昌 东莞 同昌
发行人 发行人 发行人
同昌 电子 同昌 电子 同昌 电子
单面板 31.45% 25.48% 6.79% 25.77% 21.04% 7.03% 27.51% 24.95% 5.58%
双面板 66.07% 67.12% 39.28% 72.06% 71.55% 40.09% 69.24% 71.00% 41.93%
多层板 2.48% 7.40% 53.93% 2.17% 7.41% 52.88% 3.25% 4.05% 52.48%
合 计 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
1-2-57
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
从上表可以看出，报告期内，公司的产品结构与同昌电子、东莞同昌存在较
大差异。公司的产品主要为多层板和双面板，同昌电子、东莞同昌的产品主要为
单面板和双面板。报告期内，东莞同昌所销售的多层板均为委外加工或直接从外
部采购，自身并不具备多层板的生产能力；而同昌电子属于贸易公司，并不从事
产品制造。
通常来说，PCB 产品的层数越多，技术难度也越高。多层板的生产较单、双
面板的生产需要更高的生产技术，一般单、双面板的生产线无法实现多层板的生
产。因此，发行人的技术水平、产品档次显著高于东莞同昌和同昌电子。
2）发行人与同昌电子、东莞同昌产品应用领域差异较大
印制电路板为非标准化产品，即使层数相同的产品，由于下游应用领域及终
端产品的不同，对印制电路板的尺寸、性能、电路等参数的要求也会不同。
报告期内，发行人与同昌电子、东莞同昌产品实现的销售收入占主营业务收
入的比例按应用领域分类占比如下：
2016 年 2015 年 2014 年
项目 同昌 东莞 同昌 东莞 同昌 东莞
发行人 发行人 发行人
电子 同昌 电子 同昌 电子 同昌
家电类 74.14% 79.10% 29.61% 50.28% 55.39% 31.17% 47.84% 50.90% 31.54%
汽车类 1.27% 4.34% 24.62% 1.53% 3.47% 22.18% 2.35% 5.19% 26.54%
通信及电脑
17.09% 8.99% 16.19% 42.89% 33.89% 18.20% 46.83% 40.50% 16.80%
周边产品类
工业设备类 0.00% 0.00% 21.80% 0.00% 0.00% 16.19% 0.00% 0.00% 14.42%
医疗类 4.38% 3.57% 2.31% 0.79% 0.73% 2.21% 0.05% 0.35% 2.62%
其他 3.12% 4.00% 5.47% 4.51% 6.52% 10.05% 2.93% 3.06% 8.08%
合计 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
从上表可以看出，报告期内，发行人产品应用于家电、汽车、工业设备、通
信及电脑周边产品等多个领域；同昌电子、东莞同昌产品主要应用于家电产品。
二者的产品应用领域存在较大差异。
PCB 是制造电子产品的关键元件，不同领域、不同客户均需进行相关验收或
认证。首先，PCB 产品必须通过品质、环保方面的一些必要的行业标准认证，
如 ISO9000 标准品质认证、ISO14001 标准环保认证等。其次，不同应用领域的
1-2-58
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
PCB 产品必须通过下游产品的相关认证才能应用到下游产品中，比如汽车电子
用 PCB 产品需要通过汽车产品相关的 ISO/TS 16949 认证，医疗领域使用的 PCB
产品需要通过医疗产品相关的 ISO 13485 认证等。因此，不同领域之间的切换存
在现实的难度。
3）印制电路板属于定制产品，难以形成替代关系
发行人及同昌电子、东莞同昌的产品均为各类印制电路板，但由于印制电路
板的特性，致使各类印制电路板产品均存在差异，即使在同一应用领域，由于终
端电子产品的不同所需配备的印制电路板也各不相同，如不同品牌的手机、电脑，
同一品牌下不同型号的手机、电脑等所使用的印制电路板尺寸、性能、层次、电
路等均存在差异。因此，下游客户向 PCB 生产商采购的产品均为定制产品，不
同供应商之间难以形成替代关系。
4）发行人与同昌电子、东莞同昌未来发展方向不同
经访谈发行人实际控制人佘英杰先生及同昌电子、东莞同昌共同实际控制
人、董事庄育隆先生，发行人与东莞同昌、同昌电子的未来发展战略不同。未来
三年，发行人将不断开发新型高质量、高密度、更高层线路板产品；同昌电子、
东莞同昌则将继续重点开发中小批量、附加值较高的单、双面印制电路板。
（3）发行人与同昌电子、东莞同昌销售独立
东莞同昌为同昌电子全资子公司，同昌电子为香港注册公司，自身并不从事
产品制造，报告期内，同昌电子所销售的全部产品均从东莞同昌和江苏同昌采购，
其中向东莞同昌的采购比例各期均在 90%以上。东莞同昌向同昌电子的销售金额
占其主营业务收入的比例各期均在 70%以上。以下数据中各期客户和供应商家数
为同昌电子、东莞同昌合计家数，主要财务数据为单体财务数据，未进行合并。
1）与发行人相比，同昌电子、东莞同昌规模较小
报告期内，同昌电子、东莞同昌主要财务指标如下：
① 2016 年 12 月 31 日/2016 年度
项 目 同昌电子（万港币） 东莞同昌（万元） 广东世运（万元）
净资产 7,823.26 8,173.35 91,683.49
1-2-59
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
总资产 25,184.07 13,312.69 144,372.19
营业收入 10,997.50 9,900.45 163,487.47
净利润 58.60 117.50 26,468.38
② 2015 年 12 月 31 日/2015 年度
项 目 同昌电子（万港币） 东莞同昌（万元） 广东世运（万元）
净资产 7,764.66 8,124.87 77,110.73
总资产 26,127.07 12,763.00 121,393.17
营业收入 14,070.82 9,895.62 140,049.11
净利润 357.20 99.49 15,693.01
③ 2014 年 12 月 31 日/2014 年度
项 目 同昌电子（万港币） 东莞同昌（万元） 广东世运（万元）
净资产 7,407.46 8,042.25 73,111.61
总资产 27,002.38 11,927.52 116,908.66
营业收入 13,959.93 11,798.82 124,157.83
净利润 356.87 0.87 14,388.08
注：如前所述，东莞同昌为同昌电子全资子公司，但未编制合并报表。
报告期内，发行人的资产、销售规模显著高于同昌电子、东莞同昌，同昌电
子、东莞同昌对公司不构成影响。
2）报告期内，发行人与同昌电子、东莞同昌存在个别客户重叠，但总体差
异很大
保荐机构核查了报告期内发行人和同昌电子、东莞同昌的全部客户名单，核
查比例达到 100%。
经核查，报告期内，同昌电子、东莞同昌与发行人各有客户 67 家、52 家、
53 家和 227 家、262 家、277 家，其中重叠客户的家数分别为 4 家、4 家、4 家，
发行人向共同客户销售的金额占各期主营业务收入的比例分别为 5.44%、5.96%
和 2.40%，占比较小。
对发行人而言，重叠客户中销售金额较大且持续的客户为 Bitron、Icape。
Bitron 和 Icape 均为国际大型知名企业，该等客户管理规范，内部控制制度完善，
采购严格按照其内部制度流程进行，不存在配合发行人进行利润调节、利益输送
的情形。
1-2-60
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
因此，发行人与同昌电子虽存在客户重叠的情况，但公司各期向重叠客户的
销售占比均较小，不存在共用销售渠道的情况，也不会对发行人的销售构成重大
影响。
3）行业特点导致很难形成订单转移或者利益输送
发行人的销售模式为买断式直接销售。报告期内，发行人的主要客户较为稳
定，均为国际知名优质企业，该类优质企业对供应商的选择较为严格，其供应商
认证程序为：公司基本情况调查——基本财务数据评价——现场审查（包括生产、
质量管理体系文件、工艺流程、生产设备、人员素质、日常运作情况等审查）——
小批量样板——样板检测——通过了进入客户供应商系统，认证内容不仅包括产
品性能、质量和稳定性等，还包括稽核程序文件、6S 管理、工厂作业规范、生
产程序、环保、员工福利和社会责任等软性指标。上述认证过程时间约为半年到
一年左右，时间较长。同时，由于印制电路板的定制特点，一家 PCB 企业要进
入客户的供应商目录，都需要客户对 PCB 企业的工厂和生产线进行一对一的认
证，不会因为广东世运与同昌电子、东莞同昌股东之间存在亲属关系而将广东世
运的订单转移至同昌电子或东莞同昌生产，反之，广东世运或者同昌电子、东莞
同昌也不可能对客户有该等影响力。包括公司主要客户需要定制新产品时，也要
对公司的生产能力进行重新认证。
4）发行人与同昌电子、东莞同昌销售体系、销售行为独立
保荐机构核查了发行人与同昌电子、东莞同昌共同客户与发行人签订的销售
合同，不存在发行人联合同昌电子、东莞同昌与客户共同签订销售合同的情形。
同时，保荐机构对发行人报告期内主要客户进行走访或访谈，走访和访谈覆盖比
例分别占各期主营业务收入的 70.53%、73.25%和 62.71%，根据访谈结果，发行
人与同昌电子、东莞同昌在销售时均独立销售，单独定价，不存在捆绑销售或共
同议价情形，双方的销售渠道彼此独立。因此，公司与同昌电子不存在共用销售
渠道的情况，也不会产生利益转移或订单转移的情形。
（4）发行人与同昌电子、东莞同昌采购独立
1）发行人与同昌电子、东莞同昌存在部分供应商重叠情况
1-2-61
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
发行人和东莞同昌的主要原材料为覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、菲林、
油墨、氰化金钾等。发行人和东莞同昌均为直接向供应商采购，不存在共用采购
渠道的情形。
保荐机构核查了发行人及东莞同昌全部供应商名单，核查比例达到 100%。
经核查，报告期内，发行人与东莞同昌的主要原材料供应商分别有 374 家、
368 家、391 家和 230 家、215 家、178 家。2014 年至 2016 年，发行人和东莞同
昌重叠供应商家数分别为 21 家、19 家和 16 家。发行人向共同供应商采购的金
额占各期采购总额的比例分别为 12.72%、18.98%和 1.25%。报告期内，双方共
同供应商的变化致使上述比例变动较大。发行人的覆铜板主要从广东生益科技股
份有限公司采购；东莞同昌的覆铜板主要从广东建滔积层板销售有限公司、广东
生益科技股份有限公司采购，其中，从广东建滔积层板销售有限公司的采购占比
较高，2016 年，东莞同昌未从广东生益科技股份有限公司进行采购。上述原材
料供应商为行业内大型知名企业，其供给的原材料质量优良，规格齐全，规模效
应显著，在上游行业内优势较大。PCB 制造企业中景旺电子、崇达技术、依顿
电子等众多企业均从该等供应商采购。该等供应商管理规范，不存在配合发行人
进行利润调节、利益输送的情形。
2）区域性特点及上游行业的竞争导致 PCB 制造企业对上游供应商的采购较
为集中
报告期内，公司与东莞同昌的供应商存在部分重叠的情况主要系由以下原因
形成：
① PCB 产业的区域性：目前，PCB 产业主要集中在亚洲，其中中国大陆是
全球最大的 PCB 生产地区，在国内，目前已经形成了以珠三角地区、长三角地
区为核心区域的 PCB 产业聚集带。公司与东莞同昌均属珠三角地区，由于 PCB
产业的区域性，为减少运输成本，双方出现供应商重叠的情况具有合理性；
② 原材料行业的集中性：在上游原材料中，覆铜板、铜球是制作 PCB 的基
础材料，同时覆铜板主要应用于 PCB 的制造，两者具有较强的相互依存关系。
目前，覆铜板、铜球行业发展较为成熟，价格透明度较高，行业内优质生产企业
1-2-62
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
集中度相对较高，为提高产品质量，PCB 制作企业对该类供应商的选择较为集
中，因此，公司与东莞同昌对覆铜板、铜球的供应商选择存在重叠的情况具有其
合理性。
3）报告期内，发行人原材料采购价格与行业平均水平相近
报告期内，公司的主要原材料平均单价与同行业公司比较如下:
① 2016 年
覆铜板 半固化片
项目 铜箔（元/KG） 铜球（元/KG）
（元/平方米） （元/平方米）
景旺电子 81.21 10.75 49.37 33.82
崇达技术 85.31 12.48 56.00 33.57
胜宏科技 - - - -
行业平均单价 83.26 11.62 52.69 33.70
世运电路 90.78 11.78 61.42 35.84
注：根据同行业公开资料显示，上表数据中景旺电子为 2016 年 1-6 月数据，崇达技术
为 2016 年 1-3 月数据。
② 2015 年
覆铜板 半固化片
项目 铜箔（元/KG） 铜球（元/KG）
（元/平方米） （元/平方米）
景旺电子 82.01 10.71 54.41 37.97
崇达技术 87.36 12.54 60.65 39.01
胜宏科技 - - - -
行业平均单价 84.69 11.63 57.53 38.49
世运电路 88.80 11.64 58.57 38.20
③ 2014 年
覆铜板 半固化片
项目 铜箔（元/KG） 铜球（元/KG）
（元/平方米） （元/平方米）
景旺电子 84.51 10.70 60.54 45.02
崇达技术 90.31 12.87 67.42 46.14
胜宏科技 94.44 9.04 59.96 45.11
行业平均单价 89.75 10.87 62.64 45.42
世运电路 89.66 11.56 63.33 44.58
1-2-63
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
注：上述数据来源为同行业公司公开数据
报告期内，2014 年、2015 年公司主要原材料平均单价与同行业公司相比基
本相近，差异较小。其中覆铜板、半固化片、铜箔系由于其产品型号、规格的差
异，导致公司该类产品平均单价略高于同行业公司；铜球主要跟铜的价格有关，
市场价格较为透明，2014 年、2015 年，公司铜球价格与同行业公司价格相近。
2016 年公司主要原材料价格较同行业平均水平高，主要系由于统计口径差异所
致。2016 年下半年，覆铜板、铜球、铜箔等原材料价格大幅上涨。公司原材料
采购单价系 2016 年全年平均水平，而同行业公司为 2016 年上半年平均水平或
2016 年 1-3 月平均水平。
报告期内，公司原材料采购价格波动与行业市场价格波动一致，价格波动合
理，具体情况参见招股说明书“第六节 业务与技术”之“五、发行人主营业务的具
体情况”之“（五）主要产品的原材料采购情况”。
4）发行人与同昌电子、东莞同昌采购独立
保荐机构对报告期内公司主要供应商进行了走访或访谈，访谈覆盖比例分别
占各期采购总额的 66.04%、66.36%和 63.36%。根据访谈结果，发行人与东莞同
昌在采购时均独立采购，单独定价，不存在捆绑采购或共同议价的情形，双方的
采购渠道彼此独立。
综上所述，报告期内，公司与东莞同昌存在部分供应商重叠的情况系行业市
场情况导致，但鉴于双方独立采购，采购价格互不影响，双方不存在共用采购渠
道的情形，不存在利用相同供应商进行利益交换或输送的情形。
（5）公司与同昌电子、东莞同昌在资产、人员、业务、技术方面相互独立，
不存在潜在利益交换的情形
1）同昌电子、东莞同昌资产与公司独立
① 同昌电子
同昌电子不进行产品生产，其产品均从东莞同昌采购，同昌电子无自有土地、
房产，其办公场所为租赁房产，租赁地址为：香港九龙兴业街 14 号永兴工业大
1-2-64
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
厦 13 楼。
② 东莞同昌
东莞同昌生产厂房为自有房产，地址位于东莞市大朗镇黄竹溪工业开发区。
东莞同昌主要固定资产为自有房产及生产用机器设备，该类设备均为其自行购置
且置于东莞同昌厂房进行生产。
公司与同昌电子、东莞同昌不存在共用资产、互相占用资产以及利用资产相
互担保的情形，资产独立。
2）同昌电子、东莞同昌人员与公司独立
截至 2016 年 12 月 31 日，同昌电子在册员工为 4 人，东莞同昌在册员工为
364 人，经核查员工花名册，公司与同昌电子、东莞同昌在人员方面不存在交叉
任职、人员混用的情况，双方人事管理上互不干预，人员独立。
3）同昌电子、东莞同昌独立经营其业务
同昌电子、东莞同昌自设立以来，其股东与公司股东均未参与对方企业经营
或从中谋取利益，且相互之间亦不存在对于市场的划分、独占等限制性安排，同
昌电子、东莞同昌与公司各自独立运营发展。
4）同昌电子、东莞同昌在技术上与公司独立
经过多年的发展，公司已成为行业内领先企业，公司所有专利技术和非专利
技术均为公司所有，不存在与同昌电子、东莞同昌共同拥有的情形。公司的产品
覆盖单层板、双层板和多层板，东莞同昌主要生产单层板、双层板，从生产水平
上，公司的技术主要体现在大规模机器设备投入下的自动化、规模化生产技术，
而东莞同昌生产、销售规模相对较小。
公司与同昌电子、东莞同昌自设立以来，各自独立发展，不存在任何技术纠
纷情况。双方在业务技术上相互独立。
（6）报告期内，公司与同昌电子、东莞同昌不存在资金往来和关联交易的
情况
1-2-65
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
经核查同昌电子、东莞同昌的客户、供应商明细表，公司银行流水及往来科
目明细表，报告期内，公司与同昌电子、东莞同昌各自独立运营，不存在资金往
来和关联交易的情况。
（7）公司与同昌电子、东莞同昌不存在同业竞争
同昌电子、东莞同昌与公司所从事的业务相同，存在竞争关系，但不属于《首
次公开发行股票并上市管理办法》等相关规定中的同业竞争情形。该等规定中所
涉同业竞争是指：若上市公司（包括拟上市公司，下同）从事的业务与其控股股
东（实际控制人）所控制的其他企业所从事的业务相同或近似，双方即构成同业
竞争。
同昌电子、东莞同昌系庄跃灿、庄跃森、庄育隆共同控制的公司，发行人是
佘英杰实际控制的公司，双方自设立以来不存在以投资关系、协议或其他安排对
对方形成控制或施加重大影响的情况；双方不存在就对方的经营活动、经营利益
实施交换或输送的特殊安排；双方资产、人员、财务、业务、技术各自独立。因
此，发行人与同昌电子、东莞同昌间不构成同业竞争。
综上所述，保荐机构认为：虽然同昌电子、东莞同昌之实际控制人与公司实
际控制人存在亲属关系，但其设立系出于庄跃灿、庄跃森、庄育隆个人创业目的，
同昌电子、东莞同昌与发行人相互独立运行、各自发展，双方实际控制人对对方
不存在控制关系或施加重大影响的关系；双方独立运营，报告期内不存在任何关
联交易或资金往来情况，不存在通过第三方进行利益交换或输送的特殊安排。因
此，同昌电子、东莞同昌与公司不构成同业竞争。
B、报告期内，公司实际控制人近亲属从事 PCB 业务后转让给无关联第三方
的情况
报告期内，公司实际控制人佘英杰配偶的弟弟庄跃灿、庄跃森、庄育隆除投
资同昌电子、东莞同昌外，还曾投资设立了江苏同昌。
（1）报告期期初，江苏同昌基本情况
报告期期初，江苏同昌基本情况如下：
公司名称 江苏同昌电路科技有限公司
1-2-66
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
法定代表人 庄跃灿
注册资本 2990 万美元
成立日期 2006 年 3 月 9 日
住所 扬州市江都区沿江开发区
挠性电路板、刚性电路板（高密度印制板）、挠刚结合电路板、
经营范围 表面帖片代工及相关电子产品的研发、生产、服务，提供产
品技术服务。
股权结构 同昌（庄氏）集团有限公司持有其 100%的股权
江苏同昌主营业务为各类印制电路板的生产和销售，报告期期初，江苏同昌
股权结构如下图：
庄跃灿 庄跃森 庄育隆
40% 35% 25%
Uniwell International Limited
100.00%
同昌（庄氏）集团有限公司
100.00%
江苏同昌电路科技有限公司
报告期期初至 2015 年 3 月 11 日破产重整，江苏同昌未发生股权变更。
（2）江苏同昌破产重组情况
江苏同昌由于经营管理不善，于 2015 年 3 月 11 日向江苏省扬州市江都区人
民法院提出破产重组申请，同日，江苏省扬州市江都区人民法院作出（2015）扬
江商初字第 00001-1 号、（2015）扬江商初字第 00001-2 号《决定书》，受理江苏
同昌电路科技有限公司破产重整案，并指定安永华明会计师事务所（特殊普通合
伙）苏州分所作为管理人。2016 年 2 月 19 日，江苏同昌完成破产重组，并办理
股权变更登记，江苏同昌股东由同昌（庄氏）集团有限公司变更为高瀚有限公司，
同日，江苏同昌在江苏省扬州工商行政管理局办理完成变更登记，并取得《外商
1-2-67
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
投资公司准予变更登记通知书》（外商投资公司变更登记[2016]第 02190002 号）。
高瀚有限公司为在香港注册的公司，截至 2016 年 2 月 19 日，高瀚有限公司基本
情况如下：
公司名称 高瀚有限公司
公司董事 陈垂阳
已发行股本 1 港币
成立日期 2015 年 11 月 19 日
Units 1603-4，16th Floor，Causeway Bay Plaza I，No.489
注册办事处地址
Hennessy Road，Hong Kong
经营范围 投资
股权结构 陈垂阳持有期已发行的 100%的股权
陈垂阳及高瀚有限公司与公司实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其
亲属之间不存在关联关系，与庄跃灿、庄跃森、庄育隆也不存在关联关系。
2016 年 3 月 17 日，江苏同昌名称变更为江苏高瀚电路科技有限公司。
本次破产重组完成后，江苏同昌基本情况如下：
公司名称 江苏高瀚电路科技有限公司
法定代表人 陈垂阳
注册资本 3,294.20 万美元
成立日期 2006 年 3 月 9 日
住所 扬州市江都区沿江开发区
挠性电路板、刚性电路板（高密度印制板）、挠刚结合电路板、
经营范围 表面帖片代工及相关电子产品的研发、生产、服务，提供产
品技术服务。
截至 2016 年 2 月 19 日的股权结构 高瀚有限公司持有其 100%的股权
截至 2016 年 2 月 19 日，江苏同昌股东由同昌（庄氏）集团有限公司变更为
无关联第三方之后，公司与江苏同昌不存在任何关联关系。公司与江苏同昌不存
在同业竞争的情况。
（3）报告期期初至 2016 年 2 月破产重组完毕，公司与江苏同昌的交易情况
2015 年 1 月，江苏同昌电路科技有限公司与公司签订采购订单，由广东世
运为江苏同昌电路科技有限公司加工一批印制线路板，订单金额为 215,231.90
1-2-68
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
元。
2015 年 1 月，由于江苏同昌面临破产重组，生产线需进行停产清算，因此，
少数其未完成的客户订单委托广东世运进行加工生产。本次交易金额为
215,231.90 元，产品价格由双方根据市场价格协商确定，交易价格公允。
除上述交易外，自报告期期初至江苏同昌转让给无关联第三方日，公司与江
苏同昌不存在其他交易及资金往来的情况。
综上所述，发行人与同昌电子有限公司、东莞同昌电子有限公司等关联企业
不存在同业竞争的情况，符合首次公开发行股票相关法律法规关于公司独立性的
要求和不存在同业竞争的规定。
（二）关联交易情况
1、经常性关联交易
报告期内，公司下属子公司世运线路版向关联方租赁情况如下：
出租方 承租方 租赁地址 租赁期限 租赁费（港币/月）
香港九龙开源道 54 号豊利
朝佳有限公司 世运线路版 2013.11.1-2015.10.31 35,000
中心 8 楼 804 室
香港九龙开源道 54 号豊利
朝佳有限公司 世运线路版 2015.5.1-2017.04.30 35,000
中心 8 楼 804 室
香港九龙开源道 54 号豊利
朝佳有限公司 世运线路版 2013.1-2016.12.31 6,000
中心 8 楼 810A 室
香港九龙开源道 54 号豊利
朝佳有限公司 世运线路版 2017.1-2017.12.31 6,500
中心 8 楼 810A 室
卓豫有限公司 世运线路版 香港寿山村道 6 号榛园 1 座 2011.4.1-2017.4.1 140,000
其中，世运线路版支付给朝佳有限公司的租赁费分别为 35,000 港币/月、6,000
港币/月、6,500 港币/月，根据网络搜索香港房屋租赁资料显示，同等时间相同地
段的租金分别在 28,000-34,000 港币/月、6,000-7,000 港币/月之间；世运线路版支
付给卓豫有限公司的租赁费为 140,000 港币/月，根据网络搜索香港房屋租赁资料
显示，同等时间相同地段的租金约为 160,000 港币/月，世运线路版支付朝佳有限
公司及卓豫有限公司的月租金与市场基本一致，关联交易定价公允。
2、偶发性关联交易
（1）关联销售
1-2-69
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2015 年 1 月，江苏同昌电路科技有限公司与公司签订采购订单，由广东世
运为江苏同昌电路科技有限公司加工一批印制线路板，订单金额为 215,231.9 元。
上述交易价格系根据市场价格协商确定，订单金额占公司 2015 年上半年销
售收入的比例为 0.03%。本次关联交易金额较小，关联交易价格公允。
（2）关联担保
截至本招股说明书摘要签署日，公司及子公司不存在对外担保情况，公司及
子公司接受关联方担保情况如下：
1）广东世运
截至 2016 年 12 月 31 日，公司存在关联方为其向银行借款提供保证担保的
情况，具体如下：
担保方 被担保方 债权人 担保金额 担保方式 担保期限
中国银行股份有
新豪国际 广东世运 19,000 万元 最高额保证 2012.1.1-2022.12.31
限公司江门分行
2）世运线路版
截至 2016 年 12 月 31 日，世运线路版存在关联方为其借款、融资租赁事项
提供担保的情况，具体如下：
A、关联方为世运线路版借款授信提供担保情况
序号 担保方 被担保方 债权人 担保金额 担保方式
新豪国际 澳新银行香港
1 世运线路版 4,000 万港币 无限额保证
佘英杰 分行
渣打银行（香
2 佘英杰 世运线路版 4,200 万港币 无限额保证
港）有限公司
新豪国际 东亚银行有限
3 世运线路版 6,000 万港币 无限额担保
佘英杰 公司
新豪国际 星展银行（香
4 世运线路版 6,000 万港币 无限额担保
佘英杰 港）有限公司
B、关联方为世运线路版融资租赁提供担保的情况
月租金
序号 担保方 被担保方 债权人 合同编号 期限 起始日期
（港币)
1 佘英杰 世运线路版 东亚银行有 30,331 11201-2100297904 48 个月 2013.1.7
1-2-70
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
限公司
东亚银行有
2 佘英杰 世运线路版 47,316 11201-2100297905 48 个月 2013.5.20
限公司
东亚银行有
3 佘英杰 世运线路版 179,957 11201-2100422201 48 个月 2013.9.23
限公司
东亚银行有
4 佘英杰 世运线路版 237,868 11201-2100422202 48 个月 2014.1.27
限公司
永亨银行有
5 佘英杰 世运线路版 34,719 0830-073223894-000 48 个月 2014.5.30
限公司
（三）关联方应收应付余额
科 目 关联方 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日
预付款项（港币） 朝佳有限公司 - - 47,000.00
其他应付款（元） 佘英杰 - - 1,067,005.50
其他应收款（港币） 朝佳有限公司 47,000.00 47,000.00 -
公司预付给朝佳有限公司的款项为租赁朝佳有限公司旗下房屋的押金，按协
议约定租赁香港九龙开源道 54 号豊利中心 8 楼 804 室押金为一个月租金为 35,000
港币，租赁 810 室押金为两个月租金 12,000 港币。
2014 年末，公司应付佘英杰余额为此前年度佘英杰代公司支付相关费用导
致。
（四）关联交易对财务状况和经营成果的影响
报告期内，公司不存在经常性关联交易的情况。偶发性关联交易性质明确简
单，主要为房屋租赁、关联担保，公司与关联方租赁房屋金额较小，占公司营业
收入或成本的比例较低，关联租赁价格公允。此外，为提高资产的独立性，公司
逐步清理了与关联方发生的关联交易。报告期内，关联交易对本公司的主营业务、
财务状况和经营成果不构成重大影响。
（五）独立董事对发行人报告期内关联交易的意见
公司报告期内发生的关联交易均系由公司与交易对方协商一致，为公司日常
经营业务需要而进行的，该等关联交易符合公司和全体股东的利益，不存在损害
公司及其他股东利益的情况。公司报告期内不存在控股股东及关联方违规占用公
司资金的情况。
1-2-71
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
七、董事、监事和高级管理人员
公司部分董事、监事、高级管理人员通过新豪国际、无锡天翼、深圳沃
泽、联智投资间接持有发行人股份，具体情况如下：
姓名 职务 亲属关系 持股情况
通过持有新豪国际 100%的股权间
佘英杰 董事长、总经理 -
接持有公司股份
通过持有深圳沃泽 98%的股权间
董事、副总经理
接持有公司股份
佘俊杰 佘英杰之弟
通过持有联智投资 70%的股权间
董事、副总经理
接持有公司股份
通过投资无锡天翼 9.88%的投资
杨振球 董事 -
额间接持有公司股份
通过持有联智投资 3%的股权间接
谢 新 监事 -
持有公司股份
通过持有联智投资 3%的股权间接
黄其义 监事 -
持有公司股份
除上述情况外，本次发行前无其他董事、监事、高级管理人员以任何方式
直接或间接持有公司股份的情况。
1-2-72
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2016 年从发行 持有公司股
姓名 职位 性别 年龄 任期起止日 简要简历 兼职情况
人领取薪酬（元） 份数量（股）
现兼任世运环球投资董事；
世运电路板中国董事；朝佳
曾任深圳世运电路总经理；鹤山世运董
董事长、 2016.5.23- 有限公司董事；新豪国际董
佘英杰 男 59 事长。2013年5月至今担任公司董事长、 3,249,143.40 无直接持股
总经理 2019.5.23 事；世运电路科技董事；世
总经理职务
运线路版董事；祥隆实业
（个人企业）负责人。
曾任深圳维达京电脑有限公司董事；深
现任沃泽科技董事；联智投
董事、副 2016.5.23- 圳世运电路副总经理；鹤山世运董事、
佘俊杰 男 48 资董事；世运线路版董事； 1,847,251.40 无直接持股
总经理 2019.5.23 副总经理。2013年5月至今担任公司董
世安电子执行董事、总经理
事、副总经理职务。
现任卓豫有限公司董事；世
2016.5.23- 曾任鹤山世运董事。2013年5月至今担 安电子监事；2009年10月至
佘晴殷 董事 女 30 1,234,809.05 无
2019.5.23 任公司董事、内审部经理。 今历任世运线路版财务经
理助理、财务经理、董事。
现任卓豫有限公司董事；世
运线路版董事助理；深圳世
2016.5.23- 曾任鹤山世运监事。2013 年 5 月至今 运执行董事、总经理；优易
佘卓铨 董事 男 28 213,543.66 无
2019.5.23 担任公司董事。 市场顾问有限公司董事、优
易策划设计（深圳）有限公
司执行董事、总经理。
1-2-73
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2016 年从发行 持有公司股
姓名 职位 性别 年龄 任期起止日 简要简历 兼职情况
人领取薪酬（元） 份数量（股）
现任上海科新生物技术股
份有限公司董事；建业恒安
曾任深业集团有限公司投资部经理；深 工程管理股份有限公司董
圳市创新投投资公司投资部经理；中科 事；珠海英搏尔电气股份有
2016.5.23- 智长富创业投资公司总经理；光大控股
杨振球 董事 男 51 限公司董事；江苏华工创业 36,000.00 无直接持股
2019.5.23 创优投资（深圳）有限公司副总经理； 投资有限公司董事；珠海领
江南资本有限公司创始管理合伙人。 先互联高新技术产业投资
2013 年 5 月至今担任公司董事。 中心(有限合伙）法定代表
人、执行事务合伙人。
现任深圳庄士塑料工业有
曾任长兴集团有限公司董事长；庄士塑 限公司董事长；丝路国际集
2016.5.23-
卢锦钦 董事 男 50 料工业有限公司董事长。2015 年 5 月 团贸易有限公司董事长；华 36,000.00 无
2019.5.23
至今担任公司董事。 闽丝路国际贸易有限公司
副董事长。
现任深圳德正会计师事务
曾任珠海巨人集团华南区审计总监；深 所有限公司董事；太湖县科
2016.5.23- 圳中庆会计师事务所项目经理；深圳业 佳电脑有限责任公司执行
周 台 独立董事 男 51 36,000.00 无
2019.5.23 信会计师事务所部门经理。2013 年 5 董事兼总经理；深圳证券交
月至今担任公司独立董事。 易所上市公司深圳市迪威
视讯股份有限公司独立董
1-2-74
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2016 年从发行 持有公司股
姓名 职位 性别 年龄 任期起止日 简要简历 兼职情况
人领取薪酬（元） 份数量（股）
事。
现任中国国银资本管理有
曾任中国光大控股有限公司资产管理 限公司首席执行官；深圳市
2016.5.23- 二部部门主管；工银国际基金管理有限 国银资本投资管理有限公
朱健明 独立董事 男 39 36,000.00 无
2019.5.23 公司资产管理部部门副主管。2013 年 5 司执行董事、总经理；北京
月至今担任公司独立董事。 星河康帝思科技开发股份
有限公司董事。
现任上海证券交易所及香
曾任浙江富春有限公司企业融资主管； 港联交所上市公司第一拖
华伯特证券有限公司投行部董事；元富 拉机股份有限公司、盛诺集
证券(香港)有限公司执行董事及投资 团有限公司、中国机械设备
2016.5.23- 银行部主管；群益亚洲有限公司执行董 工程股份有限公司、北青传
吴德龙 独立董事 男 51 36,000.00 无
2019.5.23 事及企业金融部主管；丰盛金融集团有 媒股份有限公司、锦兴国际
限公司执行董事及投资银行部主管；农 控股有限公司、华融投资股
银国际投资管理有限公司董事总经理。 份有限公司独立非执行董
2013 年 5 月至今担任公司独立董事。 事 ； SAR Pine Asset
Management Limited董事。
2016.5.23- 曾任福建省石狮市第一建筑工程公司
黄其义 监事 男 61 工程师（项目经理）；鹤山世运土建总 -- 108,000.00 无直接持股
2019.5.23
工程师。2013 年 2 月至今担任公司土
1-2-75
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2016 年从发行 持有公司股
姓名 职位 性别 年龄 任期起止日 简要简历 兼职情况
人领取薪酬（元） 份数量（股）
建总工程师；2014 年 6 月至今担任公
司第一届监事会主席。
曾任广州惠亚线路科技有限公司工艺
部高级工程师；依顿（广东）电子科技
2016.5.23- 有限公司工艺部高级经理；广州本立电
罗焕光 监事 男 46 子有限公司制造系统副总经理；鹤山世 -- 397,440.00 无
2019.5.23
运工艺部高级经理及市场部高级经理。
2013 年 5 月至今担任公司监事兼市场
部高级经理。
曾任雅新电子(东莞)有限公司新生管
2016.5.23- 部副主任；鹤山世运计划部经理。2013
谢 新 监事 男 36 现兼任联智投资监事。 232,408.50 无直接持股
2019.5.23 年 5 月至今担任公司监事兼计划部经
理。
曾任德勤华永会计师事务所（特殊普通
合伙）广州分所审计经理、广州无线电
2016.5.23- 集团有限公司内审主管、广东康元会计
王汉晖 财务总监 男 39 -- 554,152.21 无
2019.5.23 师事务所项目经理、世运电路财务经
理。2014 年 5 月至今担任公司财务总
监。
1-2-76
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2016 年从发行 持有公司股
姓名 职位 性别 年龄 任期起止日 简要简历 兼职情况
人领取薪酬（元） 份数量（股）
曾任广东高露华电视机有限公司财务
部长；中山大洋电机有限公司财务总
董事会秘 2016.5.23- 监；江门金豪摩托有限公司财务总监；
徐毓湘 女 43 -- 440,524.98 无
书 2019.5.23 佳鑫电子设备（深圳）有限公司财务经
理；鹤山世运董事会秘书。2013年5月
至今担任公司董事会秘书。
1-2-77
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
八、发行人控股股东、实际控制人的简要情况
发行人控股股东为新豪国际集团有限公司。截至本招股说明书摘要签署日，
新豪国际持有公司 25,527.26 万股，持股比例为 81.56%。
发行人实际控制人为佘英杰先生，佘英杰先生持有新豪国际 100%的股权。
佘英杰先生，1957 年 9 月出生，中国香港人士，身份证号码为 D598****，住所
为香港寿山村道******。
九、财务会计信息
（一）近三年财务报表
根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的天健审〔2017〕3-12 号《审
计报告》，公司报告期内的主要财务数据如下：
1、合并资产负债表
单位：元
资产 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
流动资产：
货币资金 336,007,710.94 273,283,938.62 261,464,599.58
以公允价值计量且其变动计
入当期损益的金融资产
衍生金融资产 3,224,684.45 131,850.49
应收票据 50,000.00
应收账款 405,423,043.57 301,349,538.05 232,133,940.16
预付款项 919,300.79 1,527,259.94 1,704,076.25
应收利息
应收股利
其他应收款 571,085.85 567,377.01 473,503.13
存货 139,581,820.91 97,327,234.50 88,970,632.40
划分为持有待售的资产
一年内到期的非流动资产
其他流动资产 16,628,436.79 10,210,428.86 9,279,314.04
流动资产合计 902,406,083.30 684,397,627.47 594,026,065.56
1-2-78
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
非流动资产：
可供出售金融资产
持有至到期投资
长期应收款
长期股权投资
投资性房地产
固定资产 458,453,389.45 499,058,174.54 556,985,090.82
在建工程 62,113,491.71 7,287,592.71 553,960.21
工程物资
固定资产清理
生产性生物资产
油气资产
无形资产 15,492,052.15 15,348,046.52 15,291,038.23
开发支出
商誉
长期待摊费用
递延所得税资产 3,164,994.14 5,353,899.71 2,230,451.38
其他非流动资产 2,091,871.00 2,486,427.75
非流动资产合计 541,315,798.45 529,534,141.23 575,060,540.64
资产总计 1,443,721,881.75 1,213,931,768.70 1,169,086,606.20
合并资产负债表（续）
单位：元
负债和股东权益 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
流动负债：
短期借款 40,000,000.00 65,000,000.00 67,402,735.56
以公允价值计量且其变动计入
当期损益的金融负债
衍生金融负债 15,308,467.91 22,127,134.46 5,182,186.03
应付票据
应付账款 318,859,860.38 255,292,166.86 224,608,145.07
预收款项 6,916,604.12 637,799.40 993,722.27
应付职工薪酬 44,611,924.80 32,551,012.60 27,634,231.82
应交税费 20,594,267.97 16,170,375.19 7,632,561.64
1-2-79
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
应付利息 137,478.54 134,920.30 1,453,478.84
应付股利 9.76 9.76 9.76
其他应付款 10,645,776.53 7,617,088.42 9,434,009.82
划分为持有待售的负债
一年内到期的非流动负债 17,315,400.85 23,752,924.21 47,510,321.99
其他流动负债
流动负债合计 474,389,790.86 423,283,431.20 391,851,402.80
非流动负债：
长期借款 51,564,805.86 16,234,000.00 34,854,224.06
应付债券
其中：优先股
永续债
长期应付款 2,516,766.75 10,660,386.64
长期应付职工薪酬
专项应付款
预计负债
递延收益
递延所得税负债 932,425.60 790,225.64 604,515.03
其他非流动负债
非流动负债合计 52,497,231.46 19,540,992.39 46,119,125.73
负债合计 526,887,022.32 442,824,423.59 437,970,528.53
所有者权益：
实收资本(或股本) 313,000,000.00 313,000,000.00 313,000,000.00
其他权益工具
其中：优先股
永续债
资本公积 141,712,005.70 141,712,005.70 141,712,005.70
减：库存股
其他综合收益 17,033,221.99 4,529,475.32 -3,731,651.90
专项储备
盈余公积 70,430,943.29 49,809,339.96 35,254,926.68
一般风险准备
未分配利润 374,658,683.94 262,056,520.43 244,880,793.81
1-2-80
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
归属于母公司所有者权益合计 916,834,854.92 771,107,341.41 731,116,074.29
少数股东权益 4.51 3.70 3.38
所有者权益合计 916,834,859.43 771,107,345.11 731,116,077.67
负债和所有者权益总计 1,443,721,881.75 1,213,931,768.70 1,169,086,606.20
2、合并利润表
单位：元
项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
一、营业收入 1,634,874,693.85 1,400,491,163.17 1,241,578,307.34
减：营业成本 1,152,756,478.23 1,040,480,130.27 906,971,407.50
税金及附加 6,720,906.66 6,163,194.04 6,600,574.10
销售费用 63,660,768.78 54,684,634.94 52,507,540.15
管理费用 107,554,013.75 101,090,698.32 88,079,007.47
财务费用 -17,495,540.12 -13,095,262.94 9,086,830.27
资产减值损失 9,391,125.98 2,039,941.44 -2,304,448.03
加：公允价值变动收益（损失以“-”
9,911,500.51 -16,813,097.94 -6,854,893.18
号填列）
净敞口套期损益（损失以“-”
号填列）
投资收益（损失以“-”号填列） -8,578,116.25 381,222.78 -3,382,140.77
其中：对联营企业和合营企业
的投资收益
二、营业利润（亏损以“-”号填列） 313,620,324.83 192,695,951.94 170,400,361.93
加：营业外收入 666,800.64 4,204,328.02 960,263.95
其中：非流动资产处置利得 55,306.10 110,755.95
减：营业外支出 896,809.07 10,944,434.45 100,000.00
其中：非流动资产处置损失 499,732.15 1,078,570.96
三、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 313,390,316.40 185,955,845.51 171,260,625.88
减：所得税费用 48,706,548.75 29,025,705.29 27,379,835.40
四、净利润（净亏损以“-”号填列） 264,683,767.65 156,930,140.22 143,880,790.48
归属于母公司所有者的净利润 264,683,766.84 156,930,139.90 143,880,790.27
少数股东损益 0.81 0.32 0.21
五、其他综合收益的税后净额 12,503,746.67 8,261,127.22 351,321.98
归属于母公司所有者的其他综合
12,503,746.67 8,261,127.22 351,321.98
收益的税后净额
1-2-81
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
(一)以后不能重分类进损益的其他
综合收益
其中：重新计量设定受益计划净负
债或净资产的变动
权益法下在被投资单位不能
重分类进损益的其他综合收益
(二)以后将重分类进损益的其他综
12,503,746.67 8,261,127.22 351,321.98
合收益
其中：权益法下在被投资单位以后
将重分类进损益的其他综合收益
可供出售金融资产公允价值
变动损益
持有至到期投资重分类为可
供出售金融资产损益
现金流量套期损益的有效部
分
外币财务报表折算差额 12,503,746.67 8,261,127.22 351,321.98
其他
归属于少数股东的其他综合收益
的税后净额
六、综合收益总额 277,187,514.32 165,191,267.44 144,232,112.46
归属于母公司所有者的综合收益
277,187,513.51 165,191,267.12 144,232,112.25
总额
归属于少数股东的综合收益总额 0.81 0.32 0.21
七、每股收益：
（一）基本每股收益 0.85 0.50 0.46
（二）稀释每股收益 0.85 0.50 0.46
3、合并现金流量表
单位：元
项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金 1,579,227,306.39 1,367,739,459.65 1,281,944,380.70
收到的税费返还 82,887,264.35 62,492,384.84 64,864,330.49
收到的其他与经营活动有关的
2,311,912.04 8,461,843.86 2,447,952.10
现金
经营活动现金流入小计 1,664,426,482.78 1,438,693,688.35 1,349,256,663.29
购买商品、接受劳务支付的现金 1,011,763,087.73 880,055,800.51 778,521,520.31
1-2-82
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
支付给职工以及为职工支付的
255,056,956.02 235,468,127.12 195,943,676.22
现金
支付的各项税费 51,536,464.53 29,193,868.45 41,601,046.16
支付其他与经营活动有关的现
73,605,175.32 74,325,135.55 61,587,726.28
金
经营活动现金流出小计 1,391,961,683.60 1,219,042,931.63 1,077,653,968.97
经营活动产生的现金流量
272,464,799.18 219,650,756.72 271,602,694.32
净额
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资所收到的现金
取得投资收益收到的现金 210,105.75 239,589.04 268,312.33
处置固定资产、无形资产和其他
14,979.49 204,438.25 214,469.75
长期资产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收
到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现
689,700.41 6,400,000.00
金
投资活动现金流入小计 225,085.24 1,133,727.70 6,882,782.08
购建固定资产、无形资产和其他
87,112,673.77 35,473,492.78 86,772,425.75
长期资产所支付的现金
投资支付的现金
取得子公司及其他营业单位支
付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现
8,788,222.00 547,956.43 3,650,453.10
金
投资活动现金流出小计 95,900,895.77 36,021,449.21 90,422,878.85
投资活动产生的现金流量
-95,675,810.53 -34,887,721.51 -83,540,096.77
净额
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
其中：子公司吸收少数股东权益
性投资收到的现金
取得借款收到的现金 108,353,496.71 160,093,618.43 132,141,639.75
发行债券收到的现金
收到其他与筹资活动有关的现
4,964,236.18 62,728,088.35 7,455,342.16
金
筹资活动现金流入小计 113,317,732.89 222,821,706.78 139,596,981.91
偿还债务支付的现金 94,228,189.97 191,748,867.20 137,579,588.06
分配股利、利润或偿付利息支付 136,057,941.33 131,345,050.42 37,236,860.91
1-2-83
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
的现金
其中：子公司支付给少数股东的
股利、利润
支付其他与筹资活动有关的现
17,979,261.00 23,882,653.72 77,251,343.00
金
筹资活动现金流出小计 248,265,392.30 346,976,571.34 252,067,791.97
筹资活动产生的现金流量
-134,947,659.41 -124,154,864.56 -112,470,810.06
净额
四、汇率变动对现金及现金等价物的
16,894,272.34 13,939,256.74 -386,271.61
影响
五、现金及现金等价物净增加额 58,735,601.58 74,547,427.39 75,205,515.88
加：期初现金及现金等价物余额 268,026,043.64 193,478,616.25 118,273,100.37
六、期末现金及现金等价物余额 326,761,645.22 268,026,043.64 193,478,616.25
4、非经常性损益
天健所对公司最近三年非经常性损益明细表进行了鉴证，并出具了天健审
〔2017〕3-15 号《关于广东世运电路科技股份有限公司最近三年非经常性损益的
鉴证报告》。依据经注册会计师核验的非经常性损益明细表，公司最近三年非经
常性损益的具体内容及金额如下：
单位：万元
非经常性损益项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
非流动资产处置损益，包括已计提资产减值准
-49.97 -102.33 11.08
备的冲销部分
计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业
务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标 53.33 387.89 84.67
准定额或定量持续享受的政府补助除外）
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业
务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债
产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金 133.34 -1,643.19 -1,023.70
融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产
取得的投资收益
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 3.78 13.78
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -26.36 -959.58 -9.72
小 计 114.11 -2,303.42 -937.68
减：所得税费用（所得税费用减少以“-” 表示） 18.54 -369.65 -148.29
少数股东损益 -
归属于母公司股东的非经常性损益净额 95.58 -1,933.78 -789.39
1-2-84
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
5、主要财务指标
指标 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
流动比率（合并） 1.90 1.62 1.52
速动比率（合并） 1.61 1.39 1.29
资产负债率（母公司） 37.10% 35.36% 34.21%
资产负债率（合并） 36.50% 36.48% 37.46%
归属于公司股东的每股净资产（元/股） 2.93 2.46 2.34
无形资产（扣除土地使用权）占净资产 0.14% 0.10% 0.05%
的比例
指标 2016 年度 2015 年度 2014 年度
应收账款周转率 4.45 5.08 4.90
存货周转率 9.73 11.17 10.00
息税折旧摊销前利润（元） 399,381,231.28 262,737,690.38 248,824,872.31
归属于母公司股东净利润（元） 264,683,766.84 156,930,139.90 143,880,790.27
归属于公司股东扣除非经常性损益后的 263,728,008.78 176,267,893.91 151,774,643.43
净利润（元）
利息保障倍数（倍） 71.00 39.53 21.20
每股经营性净现金流量（元/股） 0.87 0.70 0.87
每股净现金流量（元/股） 0.19 0.24 0.24
6、报告期净资产收益率及每股收益
财务指标和期间 加权平均 每股收益（元）
财务指标 年度 净资产收益率 基本每股收益 稀释每股收益
2016 32.63% 0.85 0.85
归属于公司普通
2015 21.80% 0.50 0.50
股股东的净利润
2014 21.38% 0.46 0.46
2016 32.51% 0.84 0.84
扣除非经常性损
益后归属于公司普 2015 24.49% 0.56 0.56
通股股东的净利润 2014 22.55% 0.48 0.48
注：每股收益和净资产收益率按《公开发行证券公司信息披露编报规则第 9 号—净资产
收益率和每股收益率的计算及披露》（2010 年修订）计算。
（二）管理层讨论与分析
1、财务状况分析
1-2-85
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（1）资产状况分析
单位：万元
2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 90,240.61 62.51% 68,439.76 56.38% 59,402.61 50.81%
非流动资产 54,131.58 37.49% 52,953.41 43.62% 57,506.05 49.19%
资产总计 144,372.19 100.00% 121,393.18 100.00% 116,908.66 100.00%
2014 年、2015 年、2016 年，随着公司业务规模不断扩大，公司资产规模逐
年增长，公司 2015 年末和 2016 年末资产总额分别较上年末增长了 3.84%和
18.93%，与公司营业收入的增长趋势相一致。
2014 年末、2015 年末、2016 年末，公司流动资产占公司资产总额的比例分
别为 50.81%、56.38%、62.51%，非流动资产占公司资产总额的比例分别为 49.19%、
43.62%、37.49%，流动资产比重逐年增加，主要原因系随着公司规模的扩大，
公司货币资金、应收账款和存货余额等流动资产规模随之增加。
（2）负债结构及偿债能力分析
1） 债务构成
报告期各期末，公司的负债构成如下表：
单位：万元
2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
短期借款 4,000.00 7.59% 6,500.00 14.68% 6,740.27 15.39%
衍 生金融 负 1,530.85 2.91% 2,212.71 5.00% 518.22 1.18%
债
应付账款 31,885.99 60.52% 25,529.22 57.65% 22,460.81 51.28%
预收款项 691.66 1.31% 63.78 0.14% 99.37 0.23%
应 付职工 薪 4,461.19 8.47% 3,255.10 7.35% 2,763.42 6.31%
酬
应交税费 2,059.43 3.91% 1,617.04 3.65% 763.26 1.74%
应付利息 13.75 0.03% 13.49 0.03% 145.35 0.33%
应付股利 0.001 0.00% 0.001 0.00% 0.001 0.00%
1-2-86
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
其他应付款 1,064.58 2.02% 761.71 1.72% 943.40 2.15%
一 年内到 期 1,731.54 3.29% 2,375.29 5.36% 4,751.03 10.85%
的 非流动 负
债
流动 负债合 47,438.98 90.04% 42,328.34 95.59% 39,185.14 89.47%
计
长期借款 5,156.48 9.79% 1,623.40 3.67% 3,485.42 7.96%
长期应付款 - 0.00% 251.68 0.57% 1,066.04 2.43%
递 延所得 税 93.24 0.18% 79.02 0.18% 60.45 0.14%
负债
非流 动负债 5,249.72 9.96% 1,954.10 4.41% 4,611.91 10.53%
合计
负债合计 52,688.70 100.00% 44,282.44 100.00% 43,797.05 100.00%
2014 年末、2015 年末、2016 年末，公司负债总额分别为 43,797.05 万元、
44,282.44 万元、52,688.70 万元。2016 年末较 2015 年末，公司负债总额增加了
8,406.26 万元，主要原因系公司尚未支付的材料及设备工程款增加及长期借款增
加所致。
2014 年末、2015 年末、2016 年末，公司负债结构中主要以流动负债为主，
公司流动负债占负债总额的比例分别为 89.47%、95.59%、90.04%；非流动负债
占总负债的比例分别为 10.53%、4.41%、9.96%。
2）公司偿债能力分析
报告期内，公司与偿债能力相关的财务指标情况如下：
资产负债表指标 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
流动比率 1.90 1.62 1.52
速动比率 1.61 1.39 1.29
资产负债率（合并报表） 36.50% 36.48% 37.46%
利润表指标 2016 年度 2015 年度 2014 年度
利息保障倍数 71.00 39.53 21.20
2014 年末、2015 年末、2016 年末，公司流动比率分别为 1.52、1.62、1.90，
速动比率分别为 1.29、1.39、1.61。2016 年末与 2015 年末相比，公司流动比率
和速动比率有所上升，主要原因系随着公司业务规模的扩大，公司流动资产随之
有所增加，流动资产增加了 31.85%，而随着公司 2016 年偿还到期的短期借款，
1-2-87
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
使得流动负债增长幅度较低，仅增加了 12.07%。
2014 年末、2015 年末、2016 年末，公司资产负债率分别为 37.46%、36.48%、
36.50%。报告期内，公司的资产负债率保持比较稳定。
2014 年、2015 年、2016 年，利息保障倍数分别为 21.20、39.53、71.00，公
司无法支付借款利息的风险很低。
2、盈利能力分析
公司报告期内的主要经营成果情况如下：
单位：万元
项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
营业收入 163,487.47 140,049.12 124,157.83
其中：主营业务收入 160,918.52 137,358.71 121,130.47
营业利润 31,362.03 19,269.60 17,040.04
利润总额 31,339.03 18,595.58 17,126.06
净利润 26,468.38 15,693.01 14,388.08
归属于母公司股东的净利润 26,468.38 15,693.01 14,388.08
扣除非经常性损益后归属于
26,372.80 17,626.79 15,177.46
母公司的净利润
（1）营业收入分析
1）营业收入变动分析
报告期内，公司主营业务收入占营业收入比例在 97%以上，主营业务突出，
其他业务收入主要为销售废料收入，占比很小，报告期营业收入构成如下：
单位：万元
2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
主营业务收入 160,918.52 98.43% 137,358.71 98.08% 121,130.47 97.56%
其他业务收入 2,568.95 1.57% 2,690.41 1.92% 3,027.36 2.44%
营业收入合计 163,487.47 100.00% 140,049.12 100.00% 124,157.83 100.00%
2014 年、2015 年、2016 年，公司营业收入分别为 124,157.83 万元、
140,049.12 万元、163,487.47 万元，2016 年和 2015 年与上年相比分别增长了
1-2-88
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
16.74%和 12.80%。
2）主营业务收入构成分析
报告期内，公司主营业务收入按业务分类列示如下表：
单位：万元
2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
单面板 10,927.16 6.79% 9,654.07 7.03% 6,762.28 5.58%
双面板 63,202.64 39.28% 55,073.17 40.09% 50,795.59 41.93%
多层板 86,788.72 53.93% 72,631.47 52.88% 63,572.60 52.48%
合计 160,918.52 100.00% 137,358.71 100.00% 121,130.47 100.00%
从上表可以看出，公司主营业务收入主要来自高精度双面板及多层板， 2014
年、2015 年、2016 年，双面板占主营业务收入的比重分别为 41.93%、40.09%、
39.28%，多层板占主营业务收入的比重分别为 52.48%、52.88%、53.93%。2016
年和 2015 年公司主营业务收入与上年相比分别增长了 23,559.81 万元和 16,228.24
万元，主营业务收入的增长主要源自市场对多层板需求的不断增长，2016 年和
2015 年公司多层板销售收入分别较上年增长了 14,157.25 万元和 9,058.88 万元。
3）利润来源构成分析
报告期内，主营业务毛利构成情况如下表：
单位：万元
2016 年度 2015 年度 2014 年度
项目
金额 比例 金额 比例 金额 比例
单面板 1,526.98 3.35% 1,328.87 3.99% 947.88 3.11%
双面板 15,369.14 33.67% 11,881.55 35.67% 11,015.04 36.19%
多层板 28,746.75 62.98% 20,100.27 60.34% 18,470.40 60.69%
合计 45,642.87 100.00% 33,310.69 100.00% 30,433.33 100.00%
2014 年、2015 年、2016 年，公司主营业务毛利分别为 30,433.33 万元、33,310.69
万元、45,642.87 万元，增长态势良好，主要得益于公司产销规模不断扩大，营
业收入不断增长。
1-2-89
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
公司主营业务毛利主要来自于双面板和多层板，2014 年、2015 年、2016 年，
双面板毛利占比 36.19%、35.67%、33.67%，多层板毛利占比分别为 60.69%、
60.34%、62.98%。
3、现金流量分析
报告期内，公司经营活动、投资活动和筹资活动现金流量净额情况如下：
单位：万元
项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
经营活动产生的现金流量净额 27,246.48 21,965.08 27,160.27
投资活动产生的现金流量净额 -9,567.58 -3,488.77 -8,354.01
筹资活动产生的现金流量净额 -13,494.77 -12,415.49 -11,247.08
现金及现金等价物净增加额 5,873.56 7,454.74 7,520.55
报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金与同期营业收入，购买商品、
接受劳务支付的现金与同期营业成本的比值情况表如下：
单位：万元
项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
销售商品、提供劳务收到的现金 157,922.73 136,773.95 128,194.44
营业收入 163,487.47 140,049.12 124,157.83
比值 96.60% 97.66% 103.25%
购买商品、接受劳务支付的现金 101,176.31 88,005.58 77,852.15
营业成本 115,275.65 104,048.01 90,697.14
比值 87.77% 84.58% 85.84%
2014 年、2015 年、2016 年，公司销售商品、提供劳务收到的现金与营业收
入比值分别为 103.25%、97.66%、96.60%，销售回款与营业收入匹配度较高，公
司销售回款及时，销售获现能力较强。
2014 年、2015 年、2016 年，公司购买商品、接受劳务支付的现金与营业成
本比值分别为 85.84%、84.58%、87.77%，公司合理安排生产，注重采购和存货
管理，将购买商品和接受劳务款项的支付进度控制在合理水平。
4、未来财务状况和盈利能力的趋势分析
1-2-90
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（1）财务状况未来趋势分析
若本次发行能顺利进行，随着公司募集资金的到位，股本金和资本公积金将
会有较大幅度增长，所有者权益进一步扩大，资产负债率将会有所下降，资本结
构将会更加稳健，财务风险进一步降低；流动比率和速动比率也将有较大幅度的
增长，短期偿债能力有所增强。
（2）盈利能力未来趋势分析
随着电子产品在全球范围内的大规模普及应用，PCB 行业市场需求持续保
持稳定增长的态势，PCB 产品市场前景广阔。公司多年来专注于各类 PCB 的研
发、生产和销售，凭借先进的技术、优质的产品和丰富的行业经验，经过多年的
市场拓展和品牌经营，积累了大量优质稳定的高端客户资源，树立了良好的品牌
形象，获得了市场的认可。随着公司的品牌号召力和市场影响力逐步加大，下游
客户的订单量逐年增长，公司的销售收入呈现增长态势。通过本次募集资金项目
的实施，有利于公司更好地把握市场快速发展的良好机遇，实现利润增长与市场
开拓的良性循环，公司的市场竞争地位得到进一步巩固，公司业务规模将进一步
扩大，业务收入和利润水平也将进一步提高。
5、财务报告审计截止日后公司主要财务信息及经营状况
发行人所处行业不具备较强的周期性特征。财务报告审计截止日（2016 年
12 月 31 日）至本招股说明书签署之日期间，公司经营情况正常，发行人经营模
式，主要原材料的采购规模及采购价格，主要产品的生产、销售规模及销售价
格，主要客户及供应商的构成，税收政策等均未发生重大变化，亦未发生其他
可能影响投资者判断的重大事项。
结合当前的宏观经济形势、行业发展状况、发行人 2016 年已实现的经营
业绩及后续订单情况等因素，据公司预计，2017 年 1-3 月公司营业收入区间为
35,290 万元至 38,819 万元，较上年同期增长 0%至 10%，净利润区间为 4,800 万
元至 5,280 万元，较上年同期增长 0%至 10%，归属于母公司股东扣除非经常性
损益后的净利润区间为 4,900 万元至 5,390 万元，较上年同期增长 0%至 10%。
（前述数据并非公司所作的盈利预测）
1-2-91
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（三）股利分配政策和实际分配情况
1、股利分配政策和实际分配情况
（1）公司近三年股利分配政策
本公司股票股利分配遵循“同股同利”的原则，按股东持有的股份数额，以
现金或者股票方式分配股利，现金股利以人民币派付。按照有关法律法规和《公
司章程》的规定，公司报告期内股利分配政策如下：
1） 股份公司设立后的利润分配政策（2013 年 2 月至今）
本公司整体变更设立股份公司后，世运电路的股利分配政策为：
公司分配当年税后利润时，应当提取利润的百分之十（10%）列入公司法定
公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的百分之五十（50%）以上的，
可以不再提取。公司法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定
提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法
定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥
补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东所持股份比例分配。股东大会
违反前款规定，在弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必
须将违反规定分配的利润退还给公司。公司持有的本公司股份不参与利润分
配。
公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司
资本。但是，资本公积金将不得用于弥补公司的亏损。股东大会决议将公积金
转为股本的，按股东原有股份比例派送新股。但法定公积金转为股本时，所留
存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的百分之二十五（25%）。
公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开
后 2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。
（2）公司近三年股利分配情况
时间 利润分配金额（元）
2014 年（注 1） 28,170,000.00
2015 年（注 2） 125,200,000.00
1-2-92
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2016 年（注 3） 131,460,000.00
注 1：于 2014 年 6 月 25 日经发行人 2013 年年度股东大会审议通过
注 2:：于 2015 年 3 月 17 日经发行人 2014 年年度股东大会审议通过
注 3：于 2016 年 3 月 15 日经发行人 2015 年年度股东大会审议通过
截至招股说明书摘要签署日，上述利润分配已经全部实施完毕。
（3）公司发行后的股利分配政策
公司 2015 年第二次临时股东大会审议通过的《关于制定上市后适用的<广东
世运电路科技股份有限公司章程>（上市修订草案）的议案》，本次发行后利润
分配政策如下：
分配原则：公司利润分配应当重视对投资者的合理投资回报，利润分配政
策应保持连续性和稳定性。
分配方式：公司可以采取现金、股票或者现金股票相结合的方式进行利润
分配。具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。采用股票股利
进行利润分配的，应当具有公司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。
分配周期：公司原则上按年进行利润分配，董事会可以提议进行中期利润
分配。
分配条件：公司当期盈利，累计可分配利润为正数。
可分配利润：公司分配当年税后利润时，应当提取利润的 10%列入公司法
定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的 50%以上的，可以不再提
取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照规定提取法定公积
金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，
经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取
公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但公司章程规定不按
持股比例分配的除外。股东大会违反前款规定，在公司弥补亏损和提取法定公
积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。公司
持有的本公司股份不参与分配利润。
现金分红最低限：在公司盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发展的
1-2-93
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
前提下，每年向股东现金分配股利不低于当年实现的可供分配利润的 10%。
保护上市公司和股东的利益：公司应当严格执行公司章程规定的现金分红
政策以及股东大会审议批准的现金分红方案；股东存在违规占用公司资金的，
公司在利润分配时应当扣减其所获分配的现金红利，以偿还被占用的资金。
利润分配政策的调整：公司的利润分配政策不得随意变更。公司因生产经
营情况发生重大变化、投资规划和长期发展的需要等原因需调整利润分配政策
的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证券交易所的有关规定，有
关调整利润分配政策的议案需经公司董事会审议后提交公司股东大会批准并经
出席股东大会的股东所持表决权的 2/3 以上通过，独立董事及监事会应当对利润
分配政策变更发表意见。
公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利
水平以及是否有重大资金支出安排等因素，区分下列情形，并按照公司章程规
定的程序，提出差异化的现金分红政策：公司发展阶段属成熟期且无重大资金
支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达
到 80%；公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，
现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 40%；公司发展阶段属成长期
且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占
比例最低应达到 20%。公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的，可以
按照前项规定处理。
发放股票股利的条件：在满足前项所述现金分红的基础上，公司可采取股
票股利方式进行利润分配，公司发放股票股利应注重股本扩张与业绩增长保持
同步。
公司利润分配的决策程序和机制：
1）董事会制订年度利润分配方案、中期利润分配方案时，应当认真研究和
论证公司现金分红的时机、条件和最低比例、调整的条件及其决策程序要求等
事宜；独立董事应对利润分配方案进行审核并独立发表意见，独立董事可以征
集中小股东的意见，提出分红提案，并直接提交董事会审议，监事会应对利润
分配方案进行审核并提出审核意见。
1-2-94
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
2）董事会审议通过利润分配方案后报股东大会审议批准；股东大会批准利
润分配方案后，公司董事会须在股东大会结束后两个月内完成股利（或股份）的
派发事项。股东大会对现金分红具体方案进行审议时，除采取现场投票方式
外，在条件许可的情况下应同时开通网络投票方式，通过电话、电子邮件等多
种渠道和方式与股东、特别是中小股东进行沟通和交流，畅通信息沟通渠道，
充分听取中小股东的意见和诉求，及时答复中小股东关心的问题，便于广大股
东充分行使表决权。
3）董事会、股东大会审议调整或变更本章程规定的利润分配政策时，均需
按本章程规定的特别决议表决。
4）监事会对董事会执行公司分红政策、董事会调整或变更利润分配政策以
及董事会、股东大会关于利润分配的决策程序进行监督。公司对有关利润分配
事项应当及时进行信息披露。独立董事对利润分配预案、利润分配政策发表的
独立意见应当一并披露。
公司应当在定期报告中详细披露现金分红政策的制定和执行情况，说明是
否符合公司章程的规定或股东大会决议的要求，分红标准和比例是否明确和清
晰，相关决策程序和机制是否完备，独立董事是否尽职履责并发挥了应有的作
用，中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会，其合法权益是否得到充分维
护等。对现金分红政策进行调整或变更的，还应当详细说明调整或变更的条件
和程序是否合规和透明。报告期盈利但董事会未作出现金分配预案的，应当在
定期报告中披露原因，以及未用于分红的资金留存公司的用途和使用计划，独
立董事应当对此发表独立意见。
2、本次发行前未分配利润的分配政策
经公司 2015 年第二次临时股东大会通过，公司本次公开发行人民币普通股
（A 股）股票并上市前滚存的未分配利润余额（即扣除发行上市前根据公司章程
和股东大会决议进行利润分配后的剩余累积未分配利润）由本次发行上市后的新
老股东按持股比例共同享有。
（四）发行人控股子公司的简要情况
1-2-95
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
截至本招股说明书摘要签署日，公司拥有三家全资子公司，一家控股子公司，
无参股子公司。基本情况如下：
1、世运电路科技
公司名称：世运电路科技有限公司
成立时间：2007 年 2 月 7 日
法定股本：港币 80,000,000 元
已发行股本：港币 77,990,641 元
住 所：香港九龙官塘开源道 54 号丰利中心 8 楼 4 室
经营范围：生产及贸易
股权结构：广东世运持有 100%股权
世运电路科技的主要财务数据如下：
项 目 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
总资产（元） 65,660,931.42 65,703,995.19 65,707,339.87
净资产（元） 65,634,632.83 65,660,240.45 65,695,546.87
项 目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
净利润（元） -42,971.08 12,578,551.67 -28,364.90
审计情况 经审计
2、世安电子
公司名称：鹤山市世安电子科技有限公司
成立时间：2012 年 7 月 24 日
注册资本：1,800 万元
实收资本：1,800 万元
法定代表人：佘俊杰
住 所：鹤山市共和镇铁岗居委会
经营范围：生产经营线路板（含高密度互联积层板、柔性线路板）及混合集
成电路。
1-2-96
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
股权结构：广东世运持有 100%股权
世安电子主要财务数据如下：
项 目 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
总资产（元） 74,813,134.40 22,172,959.59 16,943,318.14
净资产（元） 15,786,855.39 16,576,881.00 16,844,660.64
项 目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
净利润（元） -790,025.61 -267,779.64 -391,056.73
审计情况 经审计
3、世运线路版
公司名称：世运线路版有限公司
成立时间：1985 年 6 月 25 日
法定股本：港币 100,000,000 元
已发行股本：港币 79,418,795 元
住 所：香港九龙官塘开源道 54 号丰利中心 8 楼 4 室
经营范围：电气和电子制造
股权结构：世运电路科技持有 99.999999%，Sia Beng Pue 持股 0.000001%
世运线路版主要财务数据如下：
项 目 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
总资产（元） 763,129,366.15 541,388,594.22 422,626,103.60
净资产（元） 196,168,420.89 123,571,773.30 102,825,418.77
项 目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
净利润（元） 60,110,264.38 25,134,729.22 16,786,337.66
审计情况 经审计
4、深圳世运
公司名称：深圳世运线路版有限公司
成立时间：2014 年 12 月 25 日
注册资本：100 万元
1-2-97
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
法定代表人：佘卓铨
住 所：深圳市福田区深南大道耀华创建大厦第一栋 1 座 22 层 2206
经营范围：国内贸易；经营进出口业务；商务信息咨询；线路板销售。（经
营范围中属于法律、行政法规、国务院决定规定应当经批准的项目，凭批准文件、
证件经营）。
股权结构：广东世运电路科技股份有限公司持有 100%股权。
深圳世运的主要财务数据如下：
项 目 2016.12.31 2015.12.31 2014.12.31
总资产（元） 418,530.44 451,091.70 -
净资产（元） -1,327,778.98 -113,872.13 -
项 目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
净利润（元） -1,213,906.85 -1,113,872.13 -
审计情况 经审计
1-2-98
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
第四节 募集资金运用
一、募集资金运用概况
经公司 2015 年第二次临时股东大会审议通过，本公司计划向社会公开发行
境内上市人民币普通股股票。2016 年 9 月 12 日，公司 2016 年第 2 次临时股东
大会审议通过关于变更募投项目的议案。本次募集资金到位并扣除发行费用后，
将用于投入以下项目：
单位：万元
募集资金
序号 项目名称 投资总额 项目备案号
投资额
年产 200 万平方米/年高密度互连 2016-440784-39-03-
1 108,000.00 108,000.00
积层板、精密多层线路板项目
2 补充 3 亿元流动资金项目 30,000.00 17,756.26
合 计 138,000.00 125,756.26
公司本次募集资金投资项目总投资 138,000.00 万元，拟用募集资金投入
125,756.26 万元。募集资金如有不足，不足部分由公司自筹解决。
本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资
金先行投入上述项目，并在募集资金到位之后予以置换。
二、募集资金项目的发展前景
本次公开发行新股募集资金用于投资“年产200万平方米/年高密度互连积层
板、精密多层线路板项目”和“补充3亿元流动资金项目”。公司董事会认为：
年产200万平方米/年高密度互连积层板、精密多层线路板项目将有利于公司扩大
产能,提高自动化生产水平，提升公司产品档次、提高品牌知名度和市场影响力，
对公司长期保持良好的利率水平、实现经营效益具有重要意义；补充3亿元流动
资金项目可以增加公司营运资本，减少对银行贷款的依赖，有效缓解公司资金压
力，并降低公司的财务费用，增强公司的营运能力和市场竞争力，为未来业务的
持续发展提供保障。本次募集资金投资项目建设具有可行性。
从生产经营规模方面来看，公司2016年的产能利用率为98.79%，本次募集资
1-2-99
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
金投资项目为公司全资子公司世安电子新建200万平方米印制电路板生产线，随
着公司的迅速发展，公司原有产能不足，本次募投项目进一步扩大了公司的生产
规模，为公司加强与客户合作，提升核心竞争力，提高市场占有率奠定了基础，
投资规模合理；从财务状况方面来看，2016年末公司资产负债率为36.50%，高于
同行业平均水平，公司本次拟投入募集资金125,756.26万元，有助于改善公司资
产负债结构、降低财务风险；从技术水平方面来看，公司各类印制电路板的研发
和生产技术较为成熟，该等技术储备为本次募集资金投资项目年产200万平方米/
年高密度互连积层板、精密多层线路板项目的实施提供了良好的技术基础；从管
理能力方面来看，公司自成立以来一直专注于各类印制电路板产品的研发、生产
和销售，积累了丰富的行业管理经验，目前公司员工超过3,000人，公司成熟的
管理经营经验为本次募集资金投资项目的实施提供了管理保障。因此，本次募集
资金数额和投资项目与公司现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力
相适应，本次募集资金投资项目建设具有可行性。
1-2-100
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
投资者在评价发行人此次发行的股票时，除本招股说明书摘要提供的其他章
节资料以外，应特别注意下述各项风险。下述各项风险因素根据重要性原则或可
能影响投资决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素依次发生。
（一）市场风险
1、全球宏观经济波动导致公司下游产品需求发生变化的风险
印刷线路板作为电子元器件基础行业，其景气程度与宏观经济及电子信息
产业的整体发展状况存在较为紧密的联系。宏观经济波动对 PCB 下游行业如消
费电子、网络通讯、电脑周边、汽车电子等将产生不同程度的影响，进而影响
PCB 行业的需求增长。我国已逐渐成为全球印刷线路板的主要生产基地，我国
印刷线路板行业受全球经济环境变化的影响日趋明显。
本公司产品主要为出口外销，2014 年、2015 年及 2016 年公司产品的出口比
例分别为 93.70%、93.30%、91.50%。未来若全球经济出现较大波动，将对包括
本公司在内的 PCB 厂商造成消极影响。
2、市场竞争导致产品价格下降的风险
目前全球 PCB 行业竞争比较充分，市场集中度不高。根据国际调研机构
N.T.Information 的统计，全球 PCB 生产企业约 2800 家，多数分布在美国、日
本、韩国、中国大陆及台湾地区。根据 CPCA 统计，我国大约有 PCB 企业 1500
家 ，市场高度分散，行业竞争较为充分，大部分企业分布在珠三角和长三角地
区。
如果公司技术水平不能有效提高，生产规模不能有效扩大，激烈的市场竞
争将有可能导致产品价格下降，进而显著影响公司的盈利能力，给公司带来风
险。
1-2-101
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（二）经营风险
1、主要客户相对集中的风险
2014 年度、2015 年度及 2016 年度，公司对前五大客户的销售收入占公司营
业收入的比例分别为 44.06%、43.68%、45.53%，客户集中度较高。
如果公司主要客户生产经营发生变化或者减少对本公司的采购量，本公司
产品的销售将会受到影响，给公司的经营带来风险。
2、原材料价格波动的风险
2014 年度、2015 年度及 2016 年度，公司直接原材料成本占主营业务成本的
比例分别为 61.04%、58.65%、58.39%，公司直接原材料价格主要受国际铜价和
国际石油价格的影响。
报告期内，受全球经济的影响，国际铜价和石油价格波动较大，公司主要
原材料采购价格也出现一定波动。公司主要原材料采购价格的波动，一方面对
公司成本管理能力提出了较高要求，另一方面，若公司产品销售价格与原材料
价格变动幅度、变动方向不能同步，在其他因素不变的情况下，将导致公司毛
利率发生变动，影响公司经营业绩的稳定性。
（三）人民币汇率波动的风险
报告期内，公司外销销售收入占收入总额的比例分别为 93.70%、93.30%、
91.50%，外销区域主要集中在日本、韩国、欧洲、香港等地区，外销主要以美
元结算。
报告期内，人民币汇率变动对公司利润总额及净利润的影响如下：
单位：万元
项目 2016 年 2015 年 2014 年
境外销售收入 147,241.21 128,159.43 113,504.05
境外采购 34,937.12 34,098.12 31,032.43
（境外销售收入－境外采购）（A) 112,304.09 94,061.31 82,471.62
当年汇率变动（B） 6.62% 1.54% -0.72%
1-2-102
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
当年财务费用-汇兑收益（C） 2,139.95 1,454.79 -173.93
当年汇率变动对利润总额的影响（D=A*B+C) 9,569.37 2,905.83 -764.52
当年汇率变动对净利润的影响(E=D*（1－所得税
8,133.97 2,469.96 -649.85
率））
当年扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东
26,372.80 17,626.79 15,177.46
的净利润（F)
当年汇率变动对净利润的影响百分比(G=E/F) 30.84% 14.01% -4.28%
注释 1：当年汇率变动=（本年按月平均汇率－上年按月平均汇率）/上年按月平均汇率
报告期内，公司与外销客户的销售价格一般以美元计价。通常情况下，随着
汇率的大幅变化，客户也会根据汇率变动结合其他因素对美元计价的价格进行调
整，但由于该等价格调整无法量化至汇率因素，因此，上述汇率变动对利润的影
响，是以客户不根据汇率变化调整价格为假设前提，换言之，上述数据是汇率影
响利润的极限值。
在上述假设前提下，2014 年、2015 年、2016 年，汇率波动对净利润的影响
金额分别为-649.85 万元、2,469.96 万元、8,133.97 万元，占当年扣除非经常性损
益 后 的 归 属 于 公 司 普 通 股 股 东 的 净 利 润 的 比 例 分 别 为 -4.28% 、 14.01% 、
30.84%。
如果未来人民币大幅升值，将会直接影响公司出口产品售价，产生汇兑损
益，进而影响公司净利润。人民币升值可能对公司经营业绩造成不利影响。
（四）环保风险
PCB 在生产中由于涉及到电镀、蚀刻等加工工序，对环保的要求较高，企
业必须投入大量的资金建设环保设施，对相关废弃物进行净化处理。
近年来国家对工业生产企业的环保监管越来越严厉，PCB 企业在环保设施
方面的投资需求也越来越高。虽然本公司及下属子公司目前的生产线以及本次募
集资金投资项目环保投入能够保证各项环保指标达到国家和地方的相关环保标
准，但如果国家提高对 PCB 行业的环保要求，本公司的环保投入将会进一步增
加，环保成本相应增大，可能对公司业绩产生一定影响。
（五）税收政策变动风险
1-2-103
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
1、所得税税收政策变化的风险
根据广东省科技厅高新技术发展及产业化处粤科高字【2013】1544 号文，
公 司 已 于 2013 年 12 月 3 日 通 过 高 新 技 术 企 业 复 审 ， 并 取 得 编 号 为
GF201344000299 的高新技术企业证书。据此，公司 2013 -2015 年按照 15%的税
率缴纳企业所得税。截至本招股书签署日，公司已取得新一周期的高新技术企
业认证编号（GR201644002359），有效期自 2016 年 11 月 30 日至 2019 年 11 月
30 日。
报告期内，假设公司执行 25%的所得税率，2014 年、2015 年、2016 年增加
当期所得税费用 1,500.14 万元、1,536.98 万元、2,322.09 万元，占当期净利润比
例分别为 10.43%、9.79%、8.77%。
如果公司未来无法享受企业所得税优惠政策，将对公司的净利润造成不利
影响，但影响较为有限，发行人经营成果对上述税收优惠政策不存在严重依
赖，不存在应披露未披露的重大事项。
2、出口退税政策变化的风险
本公司出口产品销售的增值税采用“免抵退”政策，印制电路板属于国家鼓
励发展行业，退税率为 17%。报告期内，本公司外销收入占收入总额的比例超
过 90%。
单位：万元
项目 2016 年 2015 年 2014 年
利润总额 31,339.03 18,595.58 17,126.06
申报表当期应退税额 8,586.16 6,249.24 6,086.99
占比 27.40% 33.61% 35.54%
公司出口执行“免、抵、退”增值税税收政策。报告期内，公司产品直接出
口享受的出口退税率为 17%，2014 年、2015 年、2016 年，假设公司出口退税率
降至 13%，其对主营业务成本的影响如下：
单位：万元
1-2-104
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度
免抵退税额-退税率为 17% 15,150.36 12,808.59 12,556.17
免抵退税额-假设退税率为 13% 11,585.57 9,794.80 9,601.77
增加的主营业务成本 3,564.79 3,013.78 2,954.39
主营业务成本 115,275.65 104,048.01 90,697.14
增加的主营业务成本占主营业务成本比例 3.09% 2.90% 3.26%
利润总额 31,339.03 18,595.58 17,126.06
增加的主营业务成本占利润总额的比例 11.37% 16.21% 17.25%
注 1：免抵退税额=（直接外销收入-免税购进原材料）*退税率；
注 2：增加的主营业务成本=（直接外销收入-免税购进原材料）*退税率变动之差
假设公司出口退税率降至 13%，2014 年、2015 年、2016 年，增加主营业务
成本 2,954.39 万元、3,013.78 万元、3,564.79 万元，占当期主营业务成本比例为
3.26%、2.90%、3.09%，占当期利润总额的比例分别为 17.25%、16.21%、11.37%，
出口退税率调整对公司未来经营业绩的影响较为有限。
如果国家出口退税的相关政策发生变化，可能会对公司的经营业绩产生不
利影响，对公司未来经营业绩的影响较为有限。
（六）技术风险
PCB 是一个多学科交叉的复合型高科技行业，具有很高的技术难度。首
先，PCB 制造融合了电子、机械、计算机、光学、材料、化工等多门学科，技
术集成度高、开发难度大，需要经过长期的学习和积累、并将理论知识转化为
实际生产能力，才能保证产品生产的稳定性和连续性。其次，PCB 产品品种繁
多、应用领域广泛，新工艺、新材料层出不穷，不同下游行业、不同客户对
PCB 产品的品种类型、技术性能、材料性质等要求各不相同。因此，PCB 生产
企业必须具备很强的技术水平和研发能力才能及时研发和生产出符合客户需求
的产品，适应电子产品不断创新变化的发展趋势。第三，PCB 产品的制造过程
工序众多、工艺复杂，每个工序参数的设置要求都非常严格，对产品精密度要
求也很高，企业必须同时具备良好的理论水平、长期的经验积累、先进的生产
工艺才能制造出高性能、高精度的产品。
公司目前技术水平、生产工艺能够满足公司现有产品需求，公司对未来产
1-2-105
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
品更新换代也进行了大量的技术储备。但未来本公司若无法保持对新技术的吸
收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，将面临丧失目前技术优势的风险。
（七）募集资金投资项目不能如期达到预期收益的风险
公司本次募集资金计划投资 125,756.26 万元，分别用于年产 200 万平米/年
高密度互连积层板、精密多层线路板项目和补充 3 亿元流动资金项目。
公司本次募集资金投资项目经过了详细、充分的可行性研究，审慎考虑了
市场环境、公司管理水平、技术水平和资金状况等方面因素，预期募投项目能
够实现良好的经济效益。但如果行业政策、市场环境发生变化、募集资金不能
及时到位，或项目实施过程中出现其他不利情形，将会直接影响到募投项目的
实施，使得募投项目的预期效益难以如期实现，进而影响公司的经营业绩。
（八）管理风险
1、实际控制人不当控制的风险
公司实际控制人佘英杰本次发行前通过新豪国际间接持有本公司股份
25,527.26 万股，占公司总股本的 81.56%，对公司绝对控股；本次发行后，佘英
杰通过新豪国际间接持股比例为 63.53%，仍居绝对控股地位。
尽管公司已经建立了规范的法人治理结构和完善的内部控制制度，且公司
设立以来未发生实际控制人利用其控股股东地位损害公司及中小股东利益的行
为，但是如果发行人无法有效做到股东大会、董事会、监事会和管理层之间的
相互制衡，则存在大股东侵害公司及其他中小股东利益的风险。
2、人力资源风险
PCB 行业是综合型高科技行业，生产企业不仅需要具备对 PCB 产品结构、
制造工艺进行深入研究和创新开发的能力，还需要具备向下游企业提供产品建
设性解决方案的能力，以帮助其完善相关产品的布线结构、提高产品的可靠
性。这就需要企业拥有大量的高素质综合性人才。而综合型专业人才的培育必
须经过大量的知识体系训练和长期的行业经验积累，如果未来公司经营、管理
和技术人员流失或不能及时引进新人员，将对公司的发展带来风险。
1-2-106
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
（九）安全生产风险
2015 年 12 月 22 日，广东世运发生火灾事故，本次火灾事故导致的财产损
失合计约为 1,006.63 万元，未造成人员伤亡，相关财产均已投保。公司在运营
过程中，存在发生生产安全事故的风险。公司制定了相关消防和安全生产管理
制度，并严格执行，但仍不排除未来发生火灾或生产安全事故的可能性。
上述风险都直接或间接影响公司的经营业绩，请投资者仔细阅读招股说明
书“第四节 风险因素”及其他章节的相关资料，并特别关注上述风险的描述。
二、其他重要事项
本公司目前正在履行的合同主要为银行授信合同、借款合同、担保合同、重
大业务合同等，无重大诉讼或仲裁事项。
1-2-107
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
当事人 名称 住所 联系电话 传真 联系人
广东世运电路科技 广东省鹤山市共 0750- 0750-
发行人 徐毓湘
股份有限公司 和镇世运路 8 号 8911888 8919888
保荐人 金元证券股份有限 海口市南宝路 36 010- 010-
崔健民
（主承销商） 公司 号证券大厦四楼 83958868 83958718
北京市朝阳区建
北京懋德律师事务 国路 77 号华贸中 010-58091 010-580912
发行人律师 李裕国
所 心 3 号写字楼 33 200
层 3306 室
杭州市江干区钱
天健会计师事务所 0571- 0571-
发行人会计师 江路 1366 号华润 张立琰
（特殊普通合伙） 88216888 88216999
大厦 B 座
国众联资产评估土 深圳市罗湖区深
0755- 0755-
资产评估机构 地房地产估价有限 南东路 2019 号东 黄西勤
25132315 25132275
公司 乐大厦 1008 室
上海市浦东新区
中国证券登记结算
陆家嘴东路 166 021- 021-
股票登记机构 有限责任公司上海
号中国保险大厦 38874800 58754185
分公司
36 楼
拟上市的证券 上海市浦东南路 021- 021-
上海证券交易所
交易所 528 号证券大厦 68808888 68804868
除上述相关当事人之外，保荐机构（主承销商）收款银行信息如下：
户名： 金元证券股份有限公司
开户行：上海浦东发展银行深圳中心区支行
二、本次发行上市有关的重要日期
发行安排 时 间
初步询价日期 2017 年 4 月 10 日至 2017 年 4 月 11 日
发行公告刊登日期： 2017 年 4 月 13 日
网上、网下发行申购日期 2017 年 4 月 14 日
1-2-108
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
网上、网下发行缴款日期 2017 年 4 月 18 日
预计股票上市日期 本次股票发行结束后将尽快申请在上海证券交易所上市
1-2-109
广东世运电路科技股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书摘要
第七节 备查文件
一、备查文件目录
投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式文件，具体如下：
（一）发行保荐书、发行保荐工作报告；
（二）财务报表及审计报告；
（三）内部控制鉴证报告；
（四）经注册会计师核查的非经常性损益明细表；
（五）法律意见书及律师工作报告；
（六）公司章程（上市草案）；
（七）中国证监会核准本次发行的文件；
（八）其他与本次发行有关的重要文件。
二、备查文件的查阅地点和查阅时间
（一）查阅地点：
1、发行人：广东世运电路科技股份有限公司
地址：广东省鹤山市共和镇世运路 8 号
2、保荐机构（主承销商）：金元证券股份有限公司
地址：北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 16 层
（二）查阅时间：
每周一至周五上午（法定节假日除外）9:00-11:30、下午 14:00-17:00。
广东世运电路科技股份有限公司
2017 年 4 月 13 日
1-2-110
