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| 浦银安盛养老2040三年持有混合(FOF)(009626) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 3529827 | ||||||||
| 基金代码 | 009626 | ||||||||
| 公告日期 | 2023-09-27 | ||||||||
| 编号 | 6 | ||||||||
| 标题 | 浦银安盛养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）风险揭示书 | ||||||||
| 信息全文 | 浦银安盛养老目标日期2040三年持有期混 合型发起式基金中基金（FOF）风险揭示书 尊敬的投资者： 首先非常感谢您对浦银安盛养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基 金中基金（FOF）（以下简称“本基金”）的关注，本基金为养老目标日期基金， 由浦银安盛基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）经中国证监会证监许 可〔2020〕512号文准予注册。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对 本基金的投资价值和市场前景做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没 有风险。 本基金名称中包含“养老”并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺， 本基金不保本，可能发生亏损。投资者应当以书面或电子形式确认了解本基金的 产品特征。 投资者在投资本基金前应认真阅读本基金的风险揭示书、招募说明书和基金 合同等信息披露文件，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担 投资风险。 一、了解公开募集证券投资基金，区分风险收益特征 证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分 散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能 够提供固定收益预期的金融工具，投资者购买基金，既可能按其持有份额分享基 金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 本基金的目标日期为2040年12月31日，主要适合退休时间在2035-2045 年左右的投资者。敬请投资者根据自身年龄、退休日期和收入水平进行投资。 在目标日期到达前即2040年12月31日前（含该日），本基金每笔份额的最 短持有期为3年，最短持有期内，投资者不能提出赎回申请，期满后（含到期日） 投资者可提出赎回申请。目标日期到达后即2040年12月31日后（不含该日）， 在不违反届时有效的法律法规或监管规定的情况下，本基金将转型为“浦银安盛 颐康混合型基金中基金（FOF）”，届时本基金将转为每个开放日开放申购赎回的 运作模式及变更基金名称，并不再受3年最短持有期的限制。 在目标日期到达前即2040年12月31日前（含该日），本基金是采用目标日 期策略的混合型基金中基金，风险与收益水平会随着所设定目标日期的临近而逐 步降低。本基金平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货 币市场基金。基金管理人根据浦银安盛养老目标日期基金下滑曲线模型确定权益 类资产与非权益类资产的配置比例，但在实际运作过程中，当经济形势、人口结 构、资本市场等关键要素发生变化后，本基金会对下滑曲线进行适度调整，本基 金实际投资比例与下滑曲线预设的配置目标比例可能存在差异。 目标日期到达后即2040年12月31日后（不含该日），本基金是采用目标风 险策略的混合型基金中基金，本基金平均风险和预期收益水平低于股票型基金， 高于债券型基金和货币市场基金。 二、基金的投资策略 （一）目标日期到达前： 本基金根据浦银安盛养老目标日期基金下滑曲线模型进行动态大类资产配 置，随着投资人生命周期的延续和目标日期的临近，权益类资产投资比例逐步下 降，而非权益类资产投资比例逐步上升。同时，通过独创的量化基金优选模型来 筛选基金，优先选择低波动率的标的基金，降低整体基金组合的波动率，并获取 大类资产内部的Alpha，最终实现基金资产在长时间段内保值增值的目的。 1、大类资产配置策略 浦银安盛养老目标日期基金下滑曲线模型的设计理念基于人力资本，人力资 本在投资者整体资产中占比越高，最优资产配置方案中权益类资产比例越高。该 模型采用动态最优化方法，综合考虑目标日期、投资标的风险收益特征、人力资 本价值、养老金替代率等多种因素，运用有效前沿理论和动态规划技术进行优化 求解，并结合国内法规约束和投资工具限制进行本土化改进。 本基金在大类资产配置策略上采取战略性资产配置和战术性资产配置相结 合的基本思路，分别确定各类资产在中长期的权重配置区间以及在短期内的具体 配置权重，遵循回避不确定性、有效分散风险的原则，实现整体基金资产在长时 间段内保值增值的目的。 （1）战略资产配置 本基金根据2040年左右退休的投资者群体的人力资本演变路径，结合国内 资本市场的风险收益特征以及所投资大类资产的相关性，设定权益类资产、非权 益类资产的配置目标比例随时间变化的路径，即下滑曲线。本基金对于下滑曲线 资产配置中枢的偏离原则上向上不得超过10%，向下不得超过15%，投资于权益 类资产比例原则上不超过60%。当经济形势、人口结构、资本市场等关键要素发 生变化后，本基金会对下滑曲线进行适度调整，基金管理人须将调整原因和调整 后的下滑曲线在招募说明书和定期报告中公告。 图：本基金下滑曲线 0% 2019202020212022202320242025202620272028202920302031203220332034203520362037203820392040 权益类资产非权益类资产 表：本基金权益类资产配置目标比例及比例区间 年度（单位：年） 目标比例（%） 比例区间（%） 2019-2020 50 35-60 2021-2022 49 34-59 2023-2024 48 33-58 2025-2026 45 30-55 2027-2028 41 26-51 2029-2030 37 22-47 2031-2032 32 17-42 2033-2034 27 12-37 2035-2036 22 7-32 2037-2038 17 2-27 2039-2040 15 0-25 （2）战术资产配置 本基金在战略资产配置的基础上，同时执行战术资产配置策略，力争获取短 期较高的风险收益比。本基金根据短期内资本市场面临的政策因素、宏观环境、 资金流动、市场预期等因素的变化，动态修正对股、债等各大类资产的投资观点， 应用量化模型（Black-Litterman模型）来确定偏离中枢的投资权重，进行短期 战术资产配置的调整。同时使用适当的风险控制措施来监控管理战术资产配置与 战略资产配置的一致性。 2、基金选择策略 在大类资产配置权重确定之后，本基金进一步挑选出该类别中最优秀的基金 管理人，通过基金量化优选模型，对该类优秀基金管理人管理的基金进行筛选， 在综合定量与定性分析后，形成与本基金目标波动率相匹配的基金产品组合进行 投资。 具体而言，首先通过基金量化优选模型进行初步过滤；其次进行定性阶段的 深入分析和调研，综合考虑基金管理公司、基金经理人和基金投资风格评价选择 投资品种；最后对拟投资基金组合进行风险收益测算分析并进行日常监控。 （1）权益类基金投资策略 权益类基金包含主动型基金和被动型基金，前者包括股票型基金和符合以下 两种情况之一的混合型基金：一是基金合同约定股票资产投资比例不低于基金资 产的50%，二是最近4个季度末，每季度定期报告披露的股票资产占基金资产的 比例不低于50%；后者包含跟踪股票指数的普通指数型基金、增强指数型基金和 ETF。 权益类基金的投资采用“核心-卫星”策略，配置具有稳定Beta、较高Alpha 的主动型基金作为组合的“核心”；同时配置符合市场轮动方向的行业、风格、 主题性的被动型基金作为“卫星”，以期获得市场的Beta。本基金运用量化模型 对标的基金的业绩和风格稳定性做长期的监控和分析。 被动型基金的结构相对简单，而且具有低成本优势，本基金对被动型基金的 选择主要从标的基金跟踪指数的特征、业绩的跟踪误差、基金规模和流动性四方 面来考量。 主动型基金的选择包括定量和定性两个维度。定量方面，通过基金量化优选 模型，考察标的基金投资业绩的稳定性、夏普比率等风险收益的指标，初步筛选 出符合投资目标的基金池。具体指标包括：1）该基金的过往历史业绩在一定的 时间段内好于其业绩基准，管理该基金的基金经理有长期优良的表现；2）该基 金波动率处于同类基金的中位数以下；3）基金的夏普比率好于同类基金的中位 数。定性方面，结合基金经理的投资思路和投资组合的行业、风格特征，考察其 投资行为的稳定性；同时也要求其基金管理人具有稳定的投研团队，有良好的风 险控制制度和合规记录。 （2）固定收益类基金投资策略 根据固定收益类基金的投资范围，将其分为纯债基金、一级债券基金和二级 债券基金。 固定收益类基金的选择包括定量和定性两个维度。定量角度，本基金运用量 化模型计算标的基金的久期、杠杆和信用暴露，并依此进行分组，选择每个组内 中位数波动率以下的基金进行配置，以匹配整体产品低波动率的要求。最后结合 自上而下对利率方向、利率曲线形状的判断来确定组合久期的长短、杠杆的高低， 对经济增长的判断来确定组合的信用暴露。 定性角度，固定收益类基金业绩的持续性往往与管理人的债券投资水平、风 险管理水平和基金交易运营水平密切相关，因此进一步从投资理念、投资过程、 投资人员等角度出发进行定性分析。具体指标包括：1）投资理念：考察基金管 理人的股东结构、管理层的经营哲学、公司业务拓展目标等； 2）投资过程：考 察基金的投资风格与投资策略是否具有一致性，投资组合的建构方法是否严谨， 基金的运作是否合法合规，是否具有适当的风险管理与控制等； 3）投资人员： 考察人员的流动、员工的素质与从业经历、组织架构等。 （3）现金管理工具投资策略 本基金会使用的现金管理工具主要包括货币市场基金和银行定期存款。货币 市场基金的选择主要从规模、流动性、快速赎回机制和管理团队稳健程度这几方 面考量，考虑到费用和转换便利，优先选择所投资的权益、固收类基金所在基金 公司的货币基金。 （4）公开募集基础设施证券投资基金（以下简称“公募REITs”）投资策略 本基金可投资公募REITs。本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产 配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资 价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根 据投资策略需要或市场环境变化，可选择将部分基金资产投资于公募REITs，但 本基金并非必然投资公募REITs。 3、股票投资策略 本基金将精选有良好增值潜力的上市公司股票构建股票投资组合。本基金股 票投资策略将从定性和定量两方面入手，通过定量指标和定性指标可筛选出那些 财务健康、获利能力强、核心竞争优势明显、成长性高、公司治理完善的上市公 司，再将筛选出的上市公司纳入估值指标进行考察，结合深入的基本面分析和实 地调查研究，选择出最具有估值吸引力的股票，结合行业配置计划精选个股构建 组合。 4、债券投资策略 本基金将根据需要适度进行债券投资，以优化流动性管理为主要目标。本基 金将结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和 信用风险等因素，运用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回购套利 等策略，权衡到期收益率与市场流动性，精选个券并构建和调整债券组合，在追 求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。 5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预 估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、 充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的 品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流 动性风险。 6、存托凭证投资策略 本基金将在控制风险的前提下，依照基金投资目标和股票投资策略，基于对 基础证券投资价值的深入研究和判断，通过定性分析和定量分析相结合的方式， 精选出具有比较优势的存托凭证。 （二）目标日期到达后： 本基金采用目标风险策略，根据权益类资产的基准配置比例来界定风险水平。 本基金目标是将15%的基金资产投资于权益类资产（包括股票、股票型基金、商 品基金和混合型基金，其中混合型基金指基金合同中明确约定股票投资占基金资 产的比例为50%以上或者最近4个季度披露的股票投资占基金资产的比例均在 50%以上的混合型基金，下同）。上述权益类资产配置比例可上浮不超过10%（即 权益类资产配置比例最高可至25%），下浮不超过10%（即权益类资产配置比例 最低可至5%）。同时，通过独创的量化基金优选模型来筛选基金，优先选择低波 动率的标的基金，降低整体基金组合的波动率，并获取大类资产内部的Alpha， 最终实现基金资产在长时间段内保值增值的目的。 1、大类资产配置策略 本基金为目标风险策略基金，根据基金合同约定的权益类、非权益类资产的 目标配置比重进行资产配置。同时基金经理将结合资本市场实际发展情况，在基 金合同约定的范围内对各期的大类资产配置比例进行动态调整。 本基金在大类资产配置策略上采取战略性资产配置和战术性资产配置相结 合的基本思路，分别确定各类资产在中长期的权重配置区间以及在短期内的具体 配置权重，遵循回避不确定性、有效分散风险的原则，实现整体基金资产在长时 间段内保值增值的目的。 （1）战略资产配置 战略资产配置的目标在于通过大类资产的稳健配置获得长期较高的风险收 益比。基于对全球、国内宏观经济、金融市场的分析框架，形成流动性、经济增 长、通货膨胀等要素的中长期观点，进而形成对股、债等各大类资产的投资观点。 资产类别的适度分散可以有效降低组合内资产的相关性，降低单一资产下的系统 性风险和其他相关风险。此外本基金还将使用适当的风险控制措施来监控管理与 战略资产配置相关的风险。 （2）战术资产配置 本基金在战略资产配置的基础上，同时执行战术资产配置策略，力争获取短 期较高的风险收益比。本基金根据短期内资本市场面临的政策因素、宏观环境、 资金流动、市场预期等因素的变化，动态修正对股、债等各大类资产的投资观点， 应用量化模型（Black-Litterman模型）来确定偏离中枢的投资权重，进行短期 战术资产配置的调整。同时使用适当的风险控制措施来监控管理战术资产配置与 战略资产配置的一致性。 2、基金选择策略 在大类资产配置权重确定之后，本基金进一步挑选出该类别中最优秀的基金 管理人，通过基金量化优选模型，对该类优秀基金管理人管理的基金进行筛选， 在综合定量与定性分析后，形成与本基金目标波动率相匹配的基金产品组合进行 投资。 具体而言，首先通过基金量化优选模型进行初步过滤；其次进行定性阶段的 深入分析和调研，综合考虑基金管理公司、基金经理人和基金投资风格评价选择 投资品种；最后对拟投资基金组合进行风险收益测算分析并进行日常监控。 （1）权益类基金投资策略 权益类基金包含主动型基金和被动型基金，前者包括股票型基金和符合以下 两种情况之一的混合型基金：一是基金合同约定股票资产投资比例不低于基金资 产的50%，二是最近4个季度末，每季度定期报告披露的股票资产占基金资产的 比例不低于50%；后者包含跟踪股票指数的普通指数型基金、增强指数型基金和 ETF。 权益类基金的投资采用“核心-卫星”策略，配置具有稳定Beta、较高Alpha 的主动型基金作为组合的“核心”；同时配置符合市场轮动方向的行业、风格、 主题性的被动型基金作为“卫星”，以期获得市场的Beta。本基金运用量化模型 对标的基金的业绩和风格稳定性做长期的监控和分析。 被动型基金的结构相对简单，而且具有低成本优势，本基金对被动型基金的 选择主要从标的基金跟踪指数的特征、业绩的跟踪误差、基金规模和流动性四方 面来考量。 主动型基金的选择包括定量和定性两个维度。定量方面，通过基金量化优选 模型，考察标的基金投资业绩的稳定性、夏普比率等风险收益的指标，初步筛选 出符合投资目标的基金池。具体指标包括：1）该基金的过往历史业绩在一定的 时间段内好于其业绩基准，管理该基金的基金经理有长期优良的表现；2）该基 金波动率处于同类基金的中位数以下；3）基金的夏普比率好于同类基金的中位 数。定性方面，结合基金经理的投资思路和投资组合的行业、风格特征，考察其 投资行为的稳定性；同时也要求其基金管理人具有稳定的投研团队，有良好的风 险控制制度和合规记录。 （2）固定收益类基金投资策略 根据固定收益类基金的投资范围，将其分为纯债基金、一级债券基金和二级 债券基金。 固定收益类基金的选择包括定量和定性两个维度。定量角度，本基金运用量 化模型计算标的基金的久期、杠杆和信用暴露，并依此进行分组，选择每个组内 中位数波动率以下的基金进行配置，以匹配整体产品低波动率的要求。最后结合 自上而下对利率方向、利率曲线形状的判断来确定组合久期的长短、杠杆的高低， 对经济增长的判断来确定组合的信用暴露。 定性角度，固定收益类基金业绩的持续性往往与管理人的债券投资水平、风 险管理水平和基金交易运营水平密切相关，因此进一步从投资理念、投资过程、 投资人员等角度出发进行定性分析。具体指标包括：1）投资理念：考察基金管 理人的股东结构、管理层的经营哲学、公司业务拓展目标等； 2）投资过程：考 察基金的投资风格与投资策略是否具有一致性，投资组合的建构方法是否严谨， 基金的运作是否合法合规，是否具有适当的风险管理与控制等； 3）投资人员： 考察人员的流动、员工的素质与从业经历、组织架构等。 （3）现金管理工具投资策略 本基金会使用的现金管理工具主要包括货币市场基金和银行定期存款。货币 市场基金的选择主要从规模、流动性、快速赎回机制和管理团队稳健程度这几方 面考量，考虑到费用和转换便利，优先选择所投资的权益、固收类基金所在基金 公司的货币基金。 （4）公募REITs投资策略 本基金可投资公募REITs。本基金将综合考量宏观经济运行情况、基金资产 配置策略、底层资产运营情况、流动性及估值水平等因素，对公募REITs的投资 价值进行深入研究，精选出具有较高投资价值的公募REITs进行投资。本基金根 据投资策略需要或市场环境变化，可选择将部分基金资产投资于公募REITs，但 本基金并非必然投资公募REITs。 3、股票投资策略 本基金将精选有良好增值潜力的上市公司股票构建股票投资组合。本基金股 票投资策略将从定性和定量两方面入手，通过定量指标和定性指标可筛选出那些 财务健康、获利能力强、核心竞争优势明显、成长性高、公司治理完善的上市公 司，再将筛选出的上市公司纳入估值指标进行考察，结合深入的基本面分析和实 地调查研究，选择出最具有估值吸引力的股票，结合行业配置计划精选个股构建 组合。 4、债券投资策略 本基金将根据需要适度进行债券投资，以优化流动性管理为主要目标。本基 金将结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和 信用风险等因素，运用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回购套利 等策略，权衡到期收益率与市场流动性，精选个券并构建和调整债券组合，在追 求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。 5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、违约概率和提前偿付比率的预 估，借用必要的数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，在严格控制风险、 充分考虑风险补偿收益和市场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益较高的 品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以降低流 动性风险。 6、存托凭证投资策略 本基金将在控制风险的前提下，依照基金投资目标和股票投资策略，基于对 基础证券投资价值的深入研究和判断，通过定性分析和定量分析相结合的方式， 精选出具有比较优势的存托凭证。 三、权益类资产配置比例 （一）目标日期到达前： 本基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基 金份额的资产不低于基金资产的80%，投资于股票（含存托凭证，下同）、股票 型基金、混合型基金和商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合 计原则上不超过60%；现金或到期日在一年内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 根据浦银安盛养老目标日期基金下滑曲线模型，随着目标日期的临近，权益 类资产投资比例逐渐下降，非权益类资产投资比例逐步上升。此处权益类资产包 含股票、股票型基金、商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）及符合以下两种 情况之一的混合型基金：一是基金合同约定股票资产投资比例不低于基金资产的 50%，二是最近4个季度末，每季度定期报告披露的股票资产占基金资产的比例 不低于50%。 （二）目标日期到达后： 本基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的基 金份额的资产不低于基金资产的80%，投资于股票、股票型基金、混合型基金和 商品基金（含商品期货基金和黄金ETF）等品种的比例合计原则上不超过30%； 现金或到期日在一年内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括 结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 四、基金的费率 1、基金管理人的管理费 本基金基金财产中持有的基金管理人自身管理的其他基金部分不收取管理 费。 本基金的管理费按前一日基金资产净值扣除基金财产中持有的基金管理人 自身管理的其他基金部分所对应资产净值后剩余部分的0.8%年费率计提。基金 管理费的计算方法如下： H＝E×0.8%÷当年天数 H为每日应计提的基金管理费 E为前一日的基金资产净值扣除基金财产中持有的基金管理人自身管理的 其他基金部分所对应资产净值后剩余部分，若为负数，则E取0。 基金管理费每日计提，按月支付。由基金托管人根据与基金管理人核对一致 的财务数据，自动在次月初5个工作日内按照指定的账户路径进行支付。若遇法 定节假日、休息日等，支付日期顺延。费用自动扣划后，基金管理人应进行核对， 如发现数据不符，应及时联系基金托管人协商解决。 2、基金托管人的托管费 本基金基金财产中持有的基金托管人自身托管的其他基金部分不收取托管 费。 本基金的托管费按前一日基金资产净值扣除基金财产中持有的基金托管人 自身托管的其他基金部分所对应资产净值后剩余部分的0.15%年费率计提。基金 托管费的计算方法如下： H＝E×0.15%÷当年天数 H为每日应计提的基金托管费 E为前一日的基金资产净值扣除基金财产中持有的基金托管人自身托管的 其他基金部分所对应资产净值后剩余部分，若为负数，则E取0。 基金托管费每日计提，按月支付。由基金托管人根据与基金管理人核对一致 的财务数据，自动在次月初5个工作日内按照指定的账户路径进行支付。若遇法 定节假日、休息日等，支付日期顺延。费用自动扣划后，基金管理人应进行核对， 如发现数据不符，应及时联系基金托管人协商解决。 3、基金管理人运用本基金财产申购自身管理的其他基金的（ETF除外）， 应当通过直销渠道申购且不收取申购费、赎回费（按照相关法规、招募说明书 约定应当收取并计入基金资产的赎回费用除外）和销售服务费等销售费用。 4、申购费 投资人在申购时支付申购费用。投资人可以多次申购本基金，申购费用按每 笔申购申请单独计算。 本基金对通过基金管理人直销中心申购的特定投资群体与除此之外的其他 投资人实施差别的申购费率，对通过直销中心认购的特定投资群体实施特定申购 费率。 特定投资群体指全国社会保障基金、依法设立的基本养老保险基金、依法制 定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金 （包括企业年金单一计划以及集合计划），以及可以投资基金的其他社会保险基 金。如将来出现可以投资基金的住房公积金、享受税收优惠的个人养老账户、经 养老基金监管部门认可的新的养老基金类型，基金管理人可将其纳入特定投资群 体范围。 特定投资群体可通过基金管理人直销中心申购本基金。基金管理人可根据情 况变更或增减特定投资群体认购本基金的销售机构，并按规定予以公告。 （1）目标日期到达前的申购费率 申购金额M（元） （含申购费） 特定投资群体申购费率 其他投资人申购费率 M ＜100万 0.12% 1.20% 100万≤ M ＜300万 0.08% 0.80% 300万 ≤ M ＜500万 0.03% 0.30% M ≥500万 每笔500元 每笔500元 注：M 为申购金额 本基金的申购费用由投资人承担，不列入基金财产，主要用于本基金的市场 推广、销售、注册登记等各项费用。 （2）目标日期到达后的申购费率 申购金额M（元） （含申购费） 特定投资群体申购费率 其他投资人申购费率 M ＜100万 0.08% 0.80% 100万≤ M ＜300万 0.04% 0.40% 300万 ≤ M ＜500万 0.01% 0.10% M ≥500万 每笔500元 每笔500元 注：M 为申购金额 本基金的申购费用由投资人承担，不列入基金财产，主要用于本基金的市 场推广、销售、注册登记等各项费用。 5、赎回费 基金份额的赎回费率随持有时间的增加而递减。 本基金的赎回费率如下： 持有期间（N） 赎回费率 N＜7日 1.50% 7日≤N＜30日 0.75% 30日≤N＜180日 0.50% N≥180日 0% 基金份额的赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，在基金份额持 有人赎回基金份额时收取，持续持有期少于7日的，赎回费应全额归入基金财 产，持有期7日以上（含7日）的，赎回费归入基金财产的比例为赎回费总额的 25%，其余用于支付登记费和其他必要的手续费。 6、基金管理人可以在不违反法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市 场情况制定基金促销计划，定期或不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动 期间，在对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下，按相关监管部门要 求履行必要手续后，基金管理人可以适当调低基金申购费率、基金赎回费率，并 进行公告。 五、风险收益特征 在目标日期到达前即2040年12月31日前（含该日），本基金是采用目标 日期策略的混合型基金中基金，风险与收益水平会随着所设定目标日期的临近 而逐步降低。本基金平均风险和预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基 金和货币市场基金。 目标日期到达后即2040年12月31日后（不含该日），本基金是采用目标 风险策略的混合型基金中基金，本基金平均风险和预期收益水平低于股票型基 金，高于债券型基金和货币市场基金。 六、投资于本基金的主要风险 本基金为基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集 证券投资基金的基金份额，基金净值会因为持有基金份额净值的变动而产生波动， 持有基金的相关风险会直接或间接成为本基金的风险。 本基金将主要面临以下风险，其中部分或全部风险因素可能对基金份额净值、 收益率和/或实现投资目标的能力造成影响。 （一）市场风险 1、政策风险 因财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等国家宏观政策发生变 化，导致市场价格波动，影响基金收益而产生风险。 2、经济周期风险 随着经济运行的周期性变化，证券市场的收益水平也呈周期性变化，基金 投资的收益水平也会随之变化，从而产生风险。 3、利率风险 金融市场利率的波动会导致证券市场价格和收益率的变动。利率直接影响 着债券的价格和收益率，影响着企业的融资成本和利润。基金投资于债券和股 票，其收益水平可能会受到利率变化的影响。 4、上市公司经营风险 上市公司的经营状况受多种因素的影响，如管理能力、行业竞争、市场前 景、技术更新、财务状况、新产品研究开发等都会导致公司盈利发生变化。如 果基金所投资的上市公司经营不善，其股票价格可能下跌，或者能够用于分配 的利润减少，使基金投资收益下降。上市公司还可能出现难以预见的变化。虽 然基金可以通过投资多样化来分散这种非系统风险，但不能完全避免。 5、通货膨胀风险 基金投资的目的是基金资产的保值增值，如果发生通货膨胀，基金投资于 证券所获得的收益可能会被通货膨胀抵消，从而影响基金资产的保值增值。 6、债券收益率曲线变动的风险 债券收益率曲线变动风险是指与收益率曲线非平行移动有关的风险，单一 的久期指标并不能充分反映这一风险的存在。 7、再投资风险 市场利率下降将影响固定收益类证券利息收入的再投资收益率，这与利率 上升所带来的价格风险互为消长。 （二）信用风险 基金在交易过程中可能发生交收违约或者所投资债券的发行人违约、拒绝 支付到期本息等情况，从而导致基金资产损失。 （三）管理风险 基金管理人的专业技能、研究能力及投资管理水平直接影响到其对信息的 占有、分析和对经济形势、证券价格走势的判断，进而影响基金的投资收益水 平。同时，基金管理人的投资管理制度、风险管理和内部控制制度是否健全， 能否有效防范道德风险和其他合规性风险，以及基金管理人的职业道德水平 等，也会对基金的风险收益水平造成影响。 （四）流动性风险 我国证券市场作为新兴转轨市场，市场整体流动性风险较高。基金投资组 合中的股票和债券会因各种原因面临较高的流动性风险，使证券交易的执行难 度提高，买入成本或变现成本增加。此外，基金投资者的赎回需求可能造成基 金仓位调整和资产变现困难，加剧流动性风险。 （1）基金申购、赎回安排 投资人具体请参见基金合同“第六部分 基金份额的申购与赎回”和招募说 明书“第八部分 基金份额的申购与赎回”，详细了解本基金的申购以及赎回安 排。 （2）拟投资市场、行业及资产的流动性风险评估 本基金主要投资对象为具有良好流动性的金融工具，其中投资于经中国证监 会依法核准或注册的公开募集的基金的比例不低于本基金资产的80%。一般情况 下拟投资资产包括基金具有较好的流动性，同时基于本基金分散投资的原则，证 券投资基金市场容量较大，综合评估在正常市场环境下本基金的流动性风险适中。 （3）巨额赎回情形下的流动性风险管理措施 基金出现巨额赎回情形下，基金管理人可以根据基金当时的资产组合状况决 定全额赎回或部分延期赎回。同时，如本基金单个基金份额持有人在单个开放日 申请赎回基金份额超过基金总份额一定比例以上的，基金管理人可以对其采取延 期办理赎回申请的措施，具体请参见基金合同“第六部分 基金份额的申购与赎 回”之“九、巨额赎回的情形及处理方式”和招募说明书“第八部分 基金份额 的申购与赎回”之“九、巨额赎回的情形及处理方式”。 （4）实施备用的流动性风险管理工具的情形、程序及对投资者的潜在影响 在市场大幅波动、流动性枯竭等极端情况下发生无法应对投资者巨额赎回的 情形时，基金管理人将以保障投资者合法权益为前提，严格按照法律法规及基金 合同的规定，谨慎选取延期办理巨额赎回申请、暂停接受赎回申请、延缓支付赎 回款项、收取短期赎回费、暂停基金估值、摆动定价、侧袋机制等流动性风险管 理工具作为辅助措施。对于各类流动性风险管理工具的使用，基金管理人将依照 严格审批、审慎决策的原则，及时有效地对风险进行监测和评估，使用前经过内 部审批程序并与基金托管人协商一致。在实际运用各类流动性风险管理工具时， 投资者的赎回申请、赎回款项支付等可能受到相应影响，基金管理人将严格依照 法律法规及基金合同的约定进行操作，全面保障投资者的合法权益。 （5）启用侧袋机制的风险 当本基金持有特定资产且存在或潜在大额赎回申请时，基金管理人经与基金 托管人协商一致，并咨询会计师事务所意见后，可以依照法律法规及基金合同的 约定启用侧袋机制。侧袋机制实施期间，侧袋账户份额将停止披露基金净值信息， 并不得办理申购、赎回和转换，基金份额持有人可能面临无法及时获得侧袋账户 对应部分的资金的流动性风险。基金管理人将按照持有人利益最大化原则，采取 将特定资产予以处置变现等方式，及时向侧袋账户份额持有人支付对应款项，但 因特定资产的变现时间具有不确定性，最终变现价格也具有不确定性并且有可能 大幅低于启用侧袋机制时的特定资产的估值，基金份额持有人可能因此面临损失。 实施侧袋机制期间，因本基金不披露侧袋账户的基金净值信息，即便基金管 理人在基金定期报告中披露报告期末特定资产可变现净值或净值区间的，也不作 为特定资产最终变现价格的承诺，因此对于特定资产的公允价值和最终变现价格， 基金管理人不承担任何保证和承诺的责任。 基金管理人将根据主袋账户运作情况合理确定申购政策，因此实施侧袋机制 后主袋账户份额存在暂停申购的可能。 启用侧袋机制后，基金管理人计算各项投资运作指标和基金业绩指标时仅需 考虑主袋账户资产，并根据相关规定对分割侧袋账户资产导致的基金净资产减少 进行按投资损失处理，因此本基金披露的业绩指标不能反映特定资产的真实价值 及变化情况。 （五）操作和技术风险 基金的相关当事人在各业务环节的操作过程中，可能因内部控制不到位或 者人为因素造成操作失误或违反操作规程而引致风险，如越权交易、内幕交 易、交易错误和欺诈等。 此外，在开放式基金的后台运作中，可能因为技术系统的故障或者差错而 影响交易的正常进行甚至导致基金份额持有人利益受到影响。这种技术风险可 能来自基金管理人、基金托管人、登记机构、销售机构、证券交易所和证券登 记结算机构等。 （六）合规性风险 指基金管理或运作过程中，违反国家法律、法规或基金合同有关规定的风 险。 （七）本基金特有的风险 本基金为养老目标混合型基金中基金，主要投资于经中国证监会依法核准或 注册的公开募集证券投资基金的基金份额，基金净值会因为持有基金份额净值的 变动而产生波动，持有基金的相关风险会直接或间接成为本基金的风险，本基金 具有如下特有风险： 1、养老目标基金的特定风险 （1）无法获得收益甚至损失本金的风险 本基金名称中包含“养老”并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺， 也不保证基金最终确实能够实现其投资目标。基金管理人不以任何方式保证本基 金投资不受损失，不保证投资者一定盈利，不保证最低收益。 （2）持有期锁定风险 在目标日期到达前即2040年12月31日前（含该日），本基金每笔份额的最短 持有期为3年，最短持有期内，投资者不能提出赎回申请，期满后（含到期日） 投资者可提出赎回申请，因此基金份额持有人将面临在最短持有期内不能赎回基 金份额的风险。 （3）资产配置比例与下滑曲线预设的配置目标比例出现差异的风险 在目标日期到达前即2040年12月31日前（含该日），本基金是采用目标日期 策略的混合型基金中基金。基金管理人根据浦银安盛养老目标日期基金下滑曲线 模型确定权益类资产与非权益类资产的配置比例，但在实际运作过程中，当经济 形势、人口结构、资本市场等关键要素发生变化后，本基金会对下滑曲线进行适 度调整，本基金实际投资比例与下滑曲线预设的配置目标比例可能存在差异。 2、持有基金的风险 本基金所持有的基金可能面临的市场风险、信用风险、管理风险、流动性风 险、操作和技术风险、合规性风险以及其他风险等将直接或间接成为本基金的风 险。 本基金的投资范围包括QDII基金、香港互认基金，因此将面临海外市场风险、 汇率风险、政治管制风险。 3、持有基金收取相关费用降低本基金收益的风险 本基金为基金中基金，基金资产主要投资于其他公开募集证券投资基金的基 金份额，除了持有的本基金管理人管理的其他基金部分不收取管理费，持有本基 金托管人托管的其他基金部分不收取托管费，申购本基金管理人管理的其他基金 不收取申购费、赎回费（不包括按照基金合同应归入基金资产的部分）、销售服 务费等，基金中基金承担的相关基金费用可能比普通的开放式基金高。 4、赎回资金到账时间较晚的风险 本基金的赎回资金到账时间在一定程度上取决于卖出或赎回持有基金所得 款项的到账时间，赎回资金到账时间较长，受此影响本基金的赎回资金到账时间 可能会较晚。 5、流动性风险 （1）在基金建仓时，可能由于所投资基金的流动性不足等原因而无法按预 期进行建仓，从而对基金运作产生不利影响。 （2）在所投资基金暂停交易或者暂停申购、赎回的情况下，基金管理人可 能无法迅速、低成本地调整基金投资组合，从而对基金收益造成不利影响。 （3）本基金必须保持一定的现金比例以应付赎回要求，在管理现金头寸时， 有可能存在现金不足的风险或现金过多所导致的收益下降风险。 6、持有基金管理人或基金管理人关联方管理基金的风险 本基金可投资于基金管理人或基金管理人关联方管理的其他基金，基金管理 人或基金管理人关联方管理的其他基金的相关风险将直接或间接成为本基金的 风险。 7、可上市交易基金的二级市场投资风险 本基金可通过二级市场进行 ETF、LOF、封闭式基金、公募REITs的买卖交易， 由此可能面临交易量不足所引起的流动性风险、交易价格与基金份额净值之间的 折溢价风险以及被投资基金暂停交易或退市的风险等。 8、投资于流通受限证券的风险 本基金投资范围包括流通受限证券，由于流通受限证券具有锁定期，存在潜 在的流动性风险。因此可能在本基金需要变现资产时，受流动性所限，本基金无 法卖出所持有的流通受限证券，由此可能给基金净值带来不利影响或损失。 9、投资于资产支持证券的风险 本基金投资范围包括资产支持证券，资产支持证券是一种债券性质的金融工 具。资产支持证券的风险主要包括资产风险及证券化风险。资产风险源于资产本 身，包括价格波动风险、流动性风险等。证券化风险主要表现为信用评级风险、 法律风险等。 10、发起式基金的相关风险 本基金为发起式基金，在基金募集时，发起资金提供方将运用发起资金认购 本基金的金额不低于1000万元，认购的基金份额持有期限自基金合同生效日起不 低于三年。基金管理人认购的基金份额持有期限满三年后，发起资金提供方将根 据自身情况决定是否继续持有，届时，发起资金提供方有可能赎回认购的本基金 份额。另外，在基金合同生效之日起满三年后的对应日，如果本基金的基金资产 净值低于2亿元，基金合同将自动终止，且无需召开基金份额持有人大会审议， 投资者将面临基金合同可能终止的不确定性风险。 11、存托凭证投资风险 基金资产可投资于存托凭证，会面临与境外发行人、存托凭证发行机制以及 交易机制等差异带来的特有风险，包括但不限于企业业务持续能力和盈利能力等 经营风险，存托凭证持有人与境外基础证券发行人的股东在法律地位、享有权利 等方面存在差异可能引发的风险；存托协议自动约束存托凭证持有人的风险；存 托凭证持有人在分红派息、行使表决权等方面的特殊安排可能引发的风险；存托 凭证退市的风险；因多地上市造成存托凭证价格差异以及受境外市场影响交易价 格大幅波动的风险；存托人可能向存托凭证持有人收取存托凭证相关费用的风险； 存托凭证持有人权益被摊薄的风险；已在境外上市的基础证券发行人，在持续信 息披露监管方面与境内可能存在差异的风险；境内外法律制度、监管环境差异可 能导致的其他风险等本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外 基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成 为本基金的风险。 12、本基金可投资科创板股票,投资科创板股票风险主要存在以下几个方面： （1）市场风险 科创板个股集中来自新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环 保及生物医药等高新技术和战略新兴产业领域。大多数企业为初创型公司，企业 未来盈利、现金流、估值均存在不确定性，与传统二级市场投资存在差异，整体 投资难度加大，个股市场风险加大。 科创板个股上市前五日无涨跌停限制，第六日开始涨跌幅限制在正负20%以 内，个股波动幅度较其他股票加大，市场风险随之上升。 （2）流动性风险 科创板整体投资门槛较高，个人投资者必须满足交易满两年并且资金在50万 以上才可参与，二级市场上个人投资者参与度相对较低，机构持有个股大量流通 盘导致个股流动性较差，基金组合存在无法及时变现及其他相关流动性风险。 （3）信用风险 科创板试点注册制，对经营状况不佳或财务数据造假的企业实行严格的退市 制度，科创板个股存在退市风险。 （4）集中度风险 科创板为新设板块，初期可投标的较少，投资者容易集中投资于少量个股， 市场可能存在高集中度状况，整体存在集中度风险。 （5）系统性风险 科创板企业均为市场认可度较高的科技创新企业，在企业经营及盈利模式上 存在趋同，所以科创板个股相关性较高，市场表现不佳时，系统性风险将更为显 著。 （6）政策风险 国家对高新技术产业扶持力度及重视程度的变化会对科创板企业带来较大 影响，国际经济形势变化对战略新兴产业及科创板个股也会带来政策影响。 13、本基金可投资公募REITs，将面临投资公募REITs的特有风险，包括但不 限于： （1）价格波动风险 公募REITs大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、 运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能 引起公募REITs价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风 等）发生较大损失而影响基金价格的风险。 （2）基础设施项目运营风险 公募REITs投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基 础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低 于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收 费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，公募REITs可直接或 间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。 （3）基金份额交易价格折溢价风险 公募REITs基金合同生效后，将根据相关法律法规申请在交易所上市，在每 个交易日的交易时间将根据相关交易规则确定交易价格，该交易价格可能受诸多 因素影响；此外，公募REITs还将按照相关业务规则、基金合同约定进行估值并 披露基金份额净值等信息。由于基金份额交易价格与基金份额净值形成机制以及 影响因素不同，存在基金份额交易价格相对于基金份额净值折溢价的风险。 （4）流动性风险 公募REITs采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在 流动性不足的风险。此外，公募REITs持有基础设施资产支持证券全部份额，如 发生特殊情况需要处置基础设施资产支持证券，可能会由于基础设施资产支持证 券流动性较弱而带来损失（如证券不能卖出或贬值出售等）。基础设施资产支持 证券通过项目公司持有的基础设施资产可能会存在无法处置及变现的风险。 （5）政策调整风险 公募REITs存在因相关法律法规或监管机构政策修改等基金管理人无法控制 的因素的变化，使基金或投资者利益受到影响的风险，例如：公募REITs运作过 程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负， 如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益；监管机构基金估 值政策的修改导致基金估值方法的调整而引起基金净值波动；相关法规的修改导 致基金投资范围变化，基金管理人为调整投资组合而引起基金净值波动等。 （6）暂停上市或终止上市风险 公募REITs在上市期间可能因违反法律法规或交易所规则等原因导致停牌， 在停牌期间无法交易基金份额。公募REITs在运作过程中可能因触发法律法规或 交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致本基金无法在二级市场交易。 14、其他投资风险 本基金的投资风格和决策过程决定了本基金具有其他投资风险。 （八）本基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一 致的风险 本基金法律文件投资章节有关风险收益特征的表述是基于投资范围、投资比 例、证券市场普遍规律等做出的概述性描述，代表了一般市场情况下本基金的长 期风险收益特征。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关 法律法规对本基金进行风险评价，不同的销售机构采用的评价方法也不同，因此 销售机构的风险等级评价与基金法律文件中风险收益特征的表述可能存在不同， 投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之 间的匹配检验。 （九）其他风险 1、因基金业务快速发展而在制度建设、人员配备、风险管理和内控制度等 方面不完善而产生的风险； 2、因金融市场危机、行业竞争压力可能产生的风险； 3、战争、自然灾害等不可抗力因素的出现，可能严重影响证券市场运行， 导致基金资产损失； 4、其他意外导致的风险。 本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明投资者投资浦 银安盛养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）所 面临的全部风险和可能导致投资者资产损失的所有因素。 本基金名称中包含“养老”并不代表收益保障或其他任何形式的收益 承诺，本基金不保本，可能发生亏损。 投资者应当认真阅读并理解相关业务规则、本基金《浦银安盛养老目 标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同》、 《浦银安盛养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金 （FOF）招募说明书》及本风险揭示书的全部内容，了解本基金的风险收 益特征，并根据自身的投资目的、退休期限、投资经验、资产状况等判断 本基金是否和投资者的风险承受能力相适应。 投资者应当通过本基金管理人或销售机构购买和赎回基金，基金销售 机构名单详见本基金的招募说明书以及相关公告。 投资者通过销售机构以电子形式签署本风险揭示书，即表明其已了解 浦银安盛养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF） 的产品特征，并原意承担本基金的各项投资风险，与投资者签署纸质版风 险揭示书具备同等法律效力。 基金管理人：浦银安盛基金管理有限公司 投资者： （签字/盖章） （注：自然人客户，请签字；机构客户，请盖章） |
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| 基金信息类型 | 其他 | ||||||||
| 公告来源 | 中国证券监督管理委员会 | ||||||||
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