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| 长信先机两年定开混合(004806) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 1437751 | ||||||||
| 基金代码 | 004806 | ||||||||
| 公告日期 | 2019-01-19 | ||||||||
| 编号 | 1 | ||||||||
| 标题 | 长信先机两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金2018年第4季度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 基金管理人：长信基金管理有限责任公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2019年 1月 19日 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 2 页 共 14 页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于 2019年 1月 16日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018年 10月 1日起至 2018年 12月 31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 长信先机两年定开混合 基金主代码 004806 交易代码 004806 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2018年 2月 6日 报告期末基金份额总额 204,585,835.57份 投资目标 本基金通过积极主动的资产管理，在有效控制风险的 前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。 投资策略 在大类资产配置上，本基金将利用全球信息平台、外 部研究平台、行业信息平台以及自身的研究平台等信 息资源，基于本基金的投资目标和投资理念，从宏观 和微观两个角度进行研究，开展战略资产配置，之后 通过密切关注市场风险的变化以及各类别资产的风 险收益的相对变化趋势，动态调整各大类资产之间的 比例。 业绩比较基准 中证综合债指数收益率*70%+中证 500 指数收益率 *30% 风险收益特征 本基金为混合型基金，属于中等风险、中等收益的基 金品种，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和 债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 长信基金管理有限责任公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 3 页 共 14 页 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2018年 10月 1日 － 2018年 12月 31日 ） 1.本期已实现收益 -4,324,880.76 2.本期利润 -8,396,986.50 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0410 4.期末基金资产净值 193,830,854.34 5.期末基金份额净值 0.9474 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、 开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列 数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -4.16% 0.68% -2.21% 0.55% -1.95% 0.13% 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 4 页 共 14 页 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：1、本基金基金合同生效日为 2018年 2月 6日，基金合同生效日至本报告期末，本基金运作 时间未满一年。图示日期为 2018年 2月 6日至 2018年 12月 31日。 2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起 6个月内为建仓期，报告期末已完成建仓 但报告期末距建仓结束不满一年；建仓期结束时，本基金各项投资比例应符合基金合同中的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 左金保 长信医疗保健 行业灵活配置 混合型证券投 资基金（LOF）、 长信量化先锋 混合型证券投 资基金、长信量 化中小盘股票 型证券投资基 2018年 2月 6日 - 8年 经济学硕士，武汉大 学金融工程专业研究 生毕业。2010年 7月 加入长信基金管理有 限责任公司，从事量 化投资研究和风险绩 效分析工作。历任公 司数量分析研究员和 风险与绩效评估研究 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 5 页 共 14 页 金、长信先锐债 券型证券投资 基金、长信利发 债券型证券投 资基金、长信电 子信息行业量 化灵活配置混 合型证券投资 基金、长信先利 半年定期开放 混合型证券投 资基金、长信低 碳环保行业量 化股票型证券 投资基金、长信 先机两年定期 开放灵活配置 混合型证券投 资基金、长信消 费精选行业量 化股票型证券 投资基金、长信 量化价值精选 混合型证券投 资基金、长信量 化价值驱动混 合型证券投资 基金和长信量 化多策略股票 型证券投资基 金的基金经理、 量化投资部总 监兼量化研究 部总监、投资决 策委员会执行 委员 员、长信量化多策略 股票型证券投资基 金、长信中证一带一 路主题指数分级证券 投资基金、长信量化 优选混合型证券投资 基金（LOF）、长信利 泰灵活配置混合型证 券投资基金和长信国 防军工量化灵活配置 混合型证券投资基金 的基金经理。现任量 化投资部总监兼量化 研究部总监、投资决 策委员会执行委员、 长信医疗保健行业灵 活配置混合型证券投 资基金（LOF）、长信 量化先锋混合型证券 投资基金、长信量化 中小盘股票型证券投 资基金、长信先锐债 券型证券投资基金、 长信利发债券型证券 投资基金、长信电子 信息行业量化灵活配 置混合型证券投资基 金、长信先利半年定 期开放混合型证券投 资基金、长信低碳环 保行业量化股票型证 券投资基金、长信先 机两年定期开放灵活 配置混合型证券投资 基金、长信消费精选 行业量化股票型证券 投资基金、长信量化 价值精选混合型证券 投资基金、长信量化 价值驱动混合型证券 投资基金和长信量化 多策略股票型证券投 资基金的基金经理。 安昀 长信内需成长 混合型证券投 2018年 2月 24日 - 12年 经济学硕士，复旦大 学数量经济学研究生 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 6 页 共 14 页 资基金、长信双 利优选灵活配 置混合型证券 投资基金、长信 先机两年定期 开放灵活配置 混合型证券投 资基金的基金 经理、副总经 理、投资决策委 员会执行委员 毕业，具有基金从业 资格。曾任职于申银 万国证券研究所，担 任策略研究工作， 2008年11月加入长信 基金管理有限责任公 司，历任策略研究员、 基金经理助理、研究 发展部副总监、研究 发展部总监和基金经 理。2015年 5月 6日 至 2016年 9月 6日在 敦和资产管理有限公 司股票投资部担任基 金经理。2016年 9月 8 日重新加入长信基 金管理有限责任公 司，曾任公司总经理 助理，现任公司副总 经理和投资决策委员 会执行委员、长信内 需成长混合型证券投 资基金、长信双利优 选灵活配置混合型证 券投资基金、长信先 机两年定期开放灵活 配置混合型证券投资 基金的基金经理。 吴廷华 长信先机两年 定期开放灵活 配置混合型证 券投资基金和 长信价值蓝筹 两年定期开放 灵活配置混合 型证券投资基 金的基金经理 2018年 3月 9日 - 7年 经济学硕士，上海财 经大学金融学硕士专 业毕业，具有基金从 业资格，曾任职于上 海简适投资管理事务 所、长城基金管理有 限公司、建信人寿保 险有限公司、安信基 金管理有限责任公 司、上海朴易资产管 理有限公司。2016 年 加入长信基金管理有 限责任公司，曾任研 究发展部研究员，现 任长信先机两年定期 开放灵活配置混合型 证券投资基金和长信 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 7 页 共 14 页 价值蓝筹两年定期开 放灵活配置混合型证 券投资基金的基金经 理。 注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更以刊登新增/变更基金经理的 公告披露日为准； 2、本基金基金经理的证券从业年限以基金经理进入证券业务相关机构的工作经历为时间计算 标准。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律 法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利 益的行为。 本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基 金份额持有人谋求最大利益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系， 加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同 时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监 督。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参 与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形，未 发现异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 我们相信买股票就是买公司，聚焦于自下而上挖掘大空间行业中具备竞争优势的好公司，在 估值合理甚至低估的时候买入，享受公司成长的收益。这样的公司往往能够持续保持较高的 ROE， 并且有良好的自由现金流，能够获得持续的内生增长。我们自下而上评估个股的风险和投资机会， 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 8 页 共 14 页 始终将对风险的控制放在首位，聚焦于风险较低的资产，我们相信控制好了风险，收益率会良好 的匹配。 在仓位方面，我们的策略分为两方面，仓位上限的选择和在上限仓位中进行个股的仓位配置。 我们采用非常保守的仓位策略，以保证我们即便在极端的市场环境下，仍然能够持续活着。 在仓位上限的选择上，我们首先以较低的仓位作为上限来建立安全垫，在有了安全垫之后， 再逐步提升仓位上限。我们始终牢记巴菲特说的：“永远不要忘记，一个身高六尺的人，可能会 淹死在平均五尺深的小河里”。尽管我们始终把避免犯错而不是获得成功作为我们的首要目标， 但是我们可能仍然无法避免会犯一些错误，同时短期内多种因素都有可能导致市场在短期内出现 一定程度的上涨或者下跌。因此，我们仓位上限的选择会非常保守，即便市场发生极端情况，组 合也不需要被动减仓，否则我们可能会在市场的底部区域交出好公司的珍贵股份，成为最为不幸 的强制性卖家，也就是那个被淹死的高个子。 在选择了仓位上限之后，并不代表我们就一定要用满这些仓位。在任何仓位上限的情况下， 我们都始终以个股出发配置仓位，重视风险收益比，只有在好公司的风险收益比较高的时候，才 建立仓位，并且从行业层面分散风险。对于单一行业或者具有相同风险因子的公司，将这些公司 的总持仓控制在股票仓位上限的 20%以下，如果所涉及的假设条件较强则控制在 15%以下。 我们相信这样的策略大概率能够让我们长期存活在市场上，而持续性是管理人的生命线，只 有保证这点，才能让我们选择的好公司享受时间带来的果实。当然，在享受这种策略优点的同时 也必须要承受其弊端，那就是当净值还没有安全垫的情况下，市场又大幅上涨的时候，我们保守 的仓位策略会使得我们大概率无法跟上市场的脚步。 我们在四季度减持了可选消费，增加了公用事业的配置。 我们之前认为经济增速可能缓慢下降，但是韧性仍然较强，流动性最差的时候已经过去，但 是大幅宽松的概率较低。从三、四季度的情况来看，经济增速下降的速度大大超过了我们之前的 预期，房地产销售面积开始转负，与之相关的部分耐用消费品行业的增速出现了较大幅度的负增 长，中上游行业的产品价格也在较短的时间就出现了较大幅度的下跌或者说回归，周期的到来并 不平滑，而是有点让人始料未及。 可选消费的增速对于经济增速存在一定弹性，之前我们认为可选消费中的优质公司仍然将持 续受益于消费升级，这是建立在经济增速不会下降太大的前提之下，但是三、四季度宏观经济的 情况显然打破了我们的假设前提，因此我们在四季度减持了可选消费。 公用事业的公司业务稳健且持续增长，股息率不仅能够获得实实在在的分红收益，同时相较 无风险利率仍然具备较大吸引力，具备估值修复的空间，我们在四季度增加了公用事业的配置。 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 9 页 共 14 页 经济增速下降幅度较大，未来一段时间内银行的资产质量确实是有一定压力，但是当前银行 的估值反映了极度悲观甚至是最坏的预期，存在较大的估值修复的空间，且净资产可以持续增长， 风险收益比非常高；地产链中的一些优秀公司能够持续扩大自己的产品品类、市场份额，且当前 的估值水平存在较高的安全边际，具备较高的风险收益比；同时，中国的一些制造业已经具备产 业链集群和人力成本的双重优势，从而在全球的市场份额持续提升，其中的一些成本管理优秀的 公司将持续受益，内在价值不断提升。 我们相信震荡市是价值投资的朋友，震荡市播下投资的种子，是以暂时性损失来换取永久性 收益的行为，而反过来在牛市的喧嚣中击鼓传花很可能是以暂时性收益换来永久性亏损的行为。 “市场先生”的情绪起伏不定，但是好行业中具备壁垒的优秀企业的内在价值在不断增加，这种 大背景正好能够给好公司提供一个有安全边际的市场价格，我们将继续聚焦于自下而上的策略， 在控制好风险的基础上，逢低加仓风险收益比较高的好公司，为持有人创造可持续的绝对收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2018年 12月 31日，本基金份额净值为 0.9474，累计份额净值为 0.9474，本报告期份 额净值增长率为-4.16%，同期业绩比较基准收益率为-2.21%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 72,647,347.36 37.34 其中：股票 72,647,347.36 37.34 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 90,000,000.00 46.26 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 10 页 共 14 页 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 31,655,357.04 16.27 8 其他资产 251,033.00 0.13 9 合计 194,553,737.40 100.00 注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 26,584,765.24 13.72 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 17,422,323.12 8.99 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 16,610,391.00 8.57 K 房地产业 12,029,868.00 6.21 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 72,647,347.36 37.48 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600377 宁沪高速 1,106,700 10,845,660.00 5.60 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 11 页 共 14 页 2 601939 建设银行 1,473,300 9,384,921.00 4.84 3 600036 招商银行 286,725 7,225,470.00 3.73 4 600660 福耀玻璃 294,943 6,718,801.54 3.47 5 600548 深高速 732,300 6,576,054.00 3.39 6 600048 保利地产 549,400 6,477,426.00 3.34 7 000002 万 科Ａ 233,100 5,552,442.00 2.86 8 600987 航民股份 611,450 5,001,661.00 2.58 9 600566 济川药业 140,500 4,710,965.00 2.43 10 300196 长海股份 484,100 4,274,603.00 2.21 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 12 页 共 14 页 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查， 或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库 的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 21,811.36 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 229,221.64 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 251,033.00 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 204,585,835.57 报告期期间基金总申购份额 - 减:报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 13 页 共 14 页 报告期期末基金份额总额 204,585,835.57 注：本基金以定期开放方式运作，其封闭期为自基金合同生效之日起（包括基金合同生效之日） 或自每一开放期结束之日次日起（包括该日）两年的期间。本基金的第一个封闭期为自基金合同 生效之日起两年。 本基金本报告期处于封闭期。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投资者 类别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份额 比例达到或者 超过 20%的时 间区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占比 机构 - - - - - - - 个人 1 2018年 10月 1 日至 2018 年 12月 31日 100,022,500.00 0.00 0.00 100,022,500.00 48.89% 产品特有风险 1、基金净值大幅波动的风险 单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回，可能会影响基金投资的持续性和稳定性，增加变现成 本。同时，按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。 2、赎回申请延期办理的风险 长信先机两年定开混合 2018年第 4季度报告 第 14 页 共 14 页 单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件，导致同期中小投资者小额 赎回面临部分延期办理的情况。 3、基金投资策略难以实现的风险 单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后，可能引起基金资产总净值显著降低，从而使基金在投资 时受到限制，导致基金投资策略难以实现。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 注：本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立基金的文件； 2、《长信先机两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 3、《长信先机两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 4、《长信先机两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿； 6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。 9.2 存放地点 基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn。 长信基金管理有限责任公司 2019年 1月 19日 |
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| 基金信息类型 | 投资组合 | ||||||||
| 公告来源 | 上海证券报 | ||||||||
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